Foto: Carlesc79, FLickr, Creative Commons. La CNMV publica un manual del procedimiento de autorización de ESIs extranjeras que quieran trasladarse a España
El manual explica en qué consiste el procedimiento de autorización “fast-track”, que consta de una primera fase de pre-autorización de dos semanas de duración y una segunda fase de autorización formal, cuya duración máxima es de dos meses.
La fase de pre-autorización tiene como objeto dar confort a las entidades en el sentido de que no se han encontrado obstáculos relevantes a los efectos del otorgamiento de la autorización formal dentro del mencionado plazo de dos meses, siempre que se presente sustancialmente la documentación que resulta exigible legalmente.
El manual incluye una traducción al inglés de la legislación relevante a estos efectos y los modelos normalizados de los formularios de pre- autorización y autorización. Asimismo, incluye una guía cuyo objetivo es facilitar y simplificar el procedimiento de autorización de las sociedades de valores (broker-dealers), agencias de valores (securities brokers) y sociedades gestoras de carteras (portfolio managment companies).
El programa “Welcome to Spain” de la CNMV ofrece a las entidades financieras basadas en Reino Unido o en otro país de la Unión Europea que se quieran trasladar a España un procedimiento más ágil de autorización (fast-track), la asignación de un interlocutor en inglés (coach) que les guiará y ofrecerá su ayuda durante todo el proceso y la posibilidad de presentar toda la documentación por vía telemática y en inglés.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: tpsdave. ESG Vigeo Eiris mejora la calificación de Amazon, Expedia y Microsoft tras su reacción contra la política migratorias de Trump
Amazon, Expedia y Microsoft han visto cómo la empresa de calificación francesa ESG Vigeo Eiris ha mejorado su calificación en el área de derechos humanos, después de que las tres firmas estadounidenses decidieran emprender acciones legales contra la prohibición contra los musulmanes firmada por el presidente Donald Trump.
Por otro lado, explica la publicación InvestmentEurope, la orden ejecutiva que el presidente estadounidense firmó prohibiendo el acceso al país a los ciudadanos de siete países de mayoría musulmana ha sido suspendida por decisión del juez James Robart, el 3 de febrero.
Vigeo Eiris explicó que con esta mejora de calificación aumenta su nivel de certeza sobre la voluntad y capacidad de las tres compañías de integrar en sus estrategias y procesos de gestión la prevención de violaciones de los derechos humanos.
«Esto incluye violaciones directas e indirectas, por omisión o complicidad, el respeto de las libertades individuales (es decir, la libertad de movimiento) y la no discriminación relacionada con los orígenes, creencias y opiniones”, dice la agencia en su nota.»Las calificaciones de Amazon, Expedia y Microsoft se han mejorado en 10 puntos –de media- sobre el criterio de no discriminación y en más de 2 puntos en el criterio sobre su contribución a la prevención de las violaciones indirectas de los derechos humanos en la sociedad, en el sentido más amplio».
Anteriormente, la agencia de calificación ESG había emitido una alerta positiva similar sobre Google, tras la decisión de la compañía de implementar un servicio telefónico que permitiera a las personas que vivían en Egipto evitar la censura de Internet establecida por el gobierno.
Otra alerta positiva fue emitida en julio de 2013 por Vigeo Eiris sobre un grupo de operadores (Alcatel-Lucent, France Télécom-Orange, Millicom, Nokia Siemens Networks, Telefónica, Telenor, TeliaSonera y Vodafone) que se comprometieron a cooperar con el objetivo de proteger la libertad de expresión y el derecho a la intimidad y, en general, fortalecer el respeto de los derechos humanos.
Margaret Vitrano, directora en ClearBridge - Foto cedida. Las sorpresas darán más alegrías que los caballos ganadores en 2017
Las empresas de crecimiento seguro podrían verse forzadas a ceder el centro de atención a las historias de cambio en los mercados de renta variable estadounidense, después de un período de significativas ganancias para los minoristas online y otras acciones de Internet, según la filial de Legg Mason ClearBridge Investments.
Margaret Vitrano, directora en ClearBridge, dice que la escasez de crecimiento económico en los últimos años en Estados Unidos ha llevado a los inversores a enfocarse en nombres de «crecimiento seguro». Sin embargo, cree que las mejores oportunidadesde crecimiento surgen en los sectores que no gustan a nadie y que experimentan cambios en su suerte.
«Hay una escasez de crecimiento y esto explica por qué las empresas de altos vuelos de Internet se comportaron bien en 2015 y 2016», señala. «Ha habido un enfoque en el retorno seguro y un apetito muy bajo por las historias de cambio, debido al nerviosismo del mercado». Como resultado, Vitrano sostiene que las oportunidades han surgido en sectores cíclicos, con valoraciones demasiado atractivas para ignorarlas.
«La energía es un buen ejemplo, como en una recuperación cíclica creemos que las compañías de este sector tienen un gran aumento de ganancias por delante», dice. «También ha recibido menos atención de los inversores recientemente por lo que se puede encontrar valor en él». Además de en la energía, Vitrano está descubriendo oportunidades en el espacio de la sanidad, cuyas valoraciones se han rezagadas con respecto a las del mercado.
«Tenemos una definición muy amplia de crecimiento, no es sólo crecimiento de ingresos, puede ser expansión de margen, y algunos de esos diamantes en bruto nos parecen atractivos», dice. «En particular, la sanidad y la biotecnología son realmente interesantes en este momento. En el caso de las acciones de biotecnología, sus pobres resultados del año pasado, hacen que sus valoraciones sean atractivas».
En cuanto a los niveles generales del mercado, Vitrano dice que, aunque los índices -como el Dow Jones- estén cerca de alcanzar sus máximos históricos, las valoraciones sólo se están aproximando al «valor razonable», dadas las caídas record de tipos y los programas de flexibilización cuantitativa.
Sin embargo, advierte que las valoraciones de las finanzas son elevadas actualmente, con el creciente riesgo de que demasiadas subidas de tipos ya han sido descontadas dentro de las previsiones para el sector. «Sí, es probable que los tipos vayan a subir, pero si hay algo que hemos aprendido acerca de lo que esta Fed está haciendo, es que está incorporando datos de múltiples puntos, no sólo aquí sino fuera de Estados Unidos», dice. «Por lo tanto, me gustaría advertir de que desde ahora y hasta 2018 podrían suceder muchas cosas que cambiaran la forma de la curva de tipos de interés”. Para terminar, añade que «el paisaje fundamental ha mejorado para todo el sector financiero, y nos gusta Schwab, por ejemplo, pues lo vemos como una oportunidad de crecimiento secular que también se beneficiará de tipos más altos».
Pixabay CC0 Public Domain. Suiza retrasará el intercambio automático de datos bancarios con Brasil
Suiza, el mayor centro mundial de fortunas offshore con más de 2,3 billones de dólares en activos bajo gestión, retrasará hasta 2019 la activación del intercambio automático de informaciones tributarias con Brasil. Postergando así el compromiso con la escena internacional y las presiones de la Receita Federal (Hacienda brasileña), para obtener rápidamente los datos de las cuentas bancarias de brasileños en instituciones financieras helvéticas, según informa la publicación Valor Económico.
Este retraso es aún más importante cuando se tiene en cuenta que en los escándalos de corrupción que han envuelto a funcionarios, políticos y a las empresas Petrobras y Oderbrecht, entre otras, se han descubierto un gran número de cuentas en suiza, utilizadas para el blanqueo de capitales. Esta es una cuestión paralela, pero no exenta de conexión, pues el intercambio automático de datos facilitaría la identificación de evasores fiscales.
Según el nuevo patrón negociado en el Foro Global sobre Transparencia e Intercambio de Informaciones Tributarias de la OCDE, los gobiernos obtendrán informaciones de sus instituciones financieras y las intercambiarán con otros países, para frenar la evasión fiscal.
Serán objeto de intercambio automático los datos financieros, como intereses, dividendos, saldo en cuenta y rendimientos de algunos productos de seguros, venta de activos financieros y otras rentas generadas por activos o por pagos efectuados a través de cuentas bancarias. Según la normativa, el intercambio automático de informaciones tributarias entre los distintos países debería comenzar en 2017, con las informaciones recabadas por los bancos en 2016, o en 2018, con las informaciones recogidas en 2017.
Sin embargo, a pesar de haber comenzado las negociaciones rápidamente con Brasil y Argentina en América del Sur, en unas recientes declaraciones de la Secretaría de Asuntos Financieros de Suiza dejó claro que la activación del intercambio de datos con Brasil llevará un tiempo: “La activación del intercambio automático de informaciones con Brasil, en una base multilateral, es sometida a los procedimientos nacionales de aprobación. Eso pasa por consultas públicas, aprobación por las comisiones parlamentarias, y después por cada una de las cámaras del Parlamento, y toma un cierto tiempo”.
Por último, Suiza reconoce que Brasil adoptó una legislación detallada sobre la protección de datos personales, que “tiene en cuenta las normas mínimas reconocidas por a nivel internacional para una protección de los datos moderna”. Destacó también que, en el acuerdo cerrado entre Brasil y Estados Unidos en 2015 sobre FATCA, el IRS (Hacienda estadounidense) evaluó como suficiente el nivel de confidencialidad de los datos brasileños.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: 401 k. Las remesas en Centroamérica y el factor Trump
El Instituto Centroamericano de Estudios Fiscales (ICEFI) recomendó, en un comunicado reciente, un cambio en el modelo económico y fiscal en Centroamérica ante la posible adopción de políticas radicales en Estados Unidos.
La expectativa creciente en cuanto a que en la redefinición de las políticas estadounidenses prevalezcan la institucionalidad, la moderación y la sensatez, y que Latinoamérica -y en particular Centroamérica-, no parecieran figurar entre las principales prioridades del nuevo gobierno estadounidense, son elementos de confianza para la región.
Sin embargo, el riesgo de que el presidente Trump cumpla las promesas de carácter agresivo y radical que formuló durante su campaña electoral continúa estando vigente y, a criterio del Instituto Centroamericano de Estudios Fiscales (ICEFI), debe analizarse con seriedad y criterios técnicos sólidos.
Ante esta incertidumbre, el ICEFI estudió los posibles impactos que, sobre los países centroamericanos, en especial sobre sus economías y sistemas fiscales, podrían registrarse en caso el nuevo presidente estadounidense cumpla sus propuestas más radicales y preocupantes en cuanto a migración, comercio e inversión. En este sentido, el ICEFI analizó los que podrían ser los principales canales de transmisión en Centroamérica, por medio de los cuales estos países podrían sufrir efectos perniciosos.
En materia migratoria, Trump ya aprobado su polémico proyecto de ampliar y reforzar las fronteras entre Estados Unidos y México con la construcción de un muro en la frontera, así como la creación de más centros de detención para indocumentados y acelerar la deportación de inmigrantes ilegales. Acciones que fomentan una política de “tolerancia cero” hacia los inmigrantes, con programas como “entrada-salida” (seguimiento a extranjeros que ingresen con visa para detectar los que no salgan del país), o “examen extremo” (para identificar características ideológicas o religiosas de quienes ingresen a los EE.UU.).
Para el ICEFI, el cumplimiento de estas medidas podría generar aspectos perjudiciales para El Salvador, Honduras y Guatemala (el denominado Triángulo Norte Centroamericano), a través de una disminución de las remesas que los migrantes radicados en EE.UU. envían a sus familias en Centroamérica, un rubro de importancia macroeconómica creciente, en magnitudes comparables a las exportaciones y a la inversión extranjera directa que llega a esos países.
Otro posible canal de transmisión identificado por el ICEFI de los posibles efectos negativos en Centroamérica ante el eventual cumplimiento de las promesas más agresivas de Trump es el comercio exterior. Como parte de su postura contraria al comercio libre y la globalización, Trump prometió revisar, o incluso retirar a los EE.UU. de los tratados de libre comercio, entre los cuales podría figurar el Tratado de Libre Comercio entre Estados Unidos, Centroamérica y República Dominicana (DR-CAFTA por sus siglas en inglés), el cual volvió permanentes los beneficios para el 80% de productos centroamericanos contenidos en la Iniciativa de la Cuenca del Caribe (ICC), abarcando un volumen comercial de 30.000 millones de dólares.
El ICEFI explica que históricamente Estados Unidos ha sido el principal socio comercial de Centroamérica en conjunto, pero los datos de comercio exterior muestran diferencias entre países en el grado de esta dependencia económica, y con la sola excepción de El Salvador, incluso se ha registrado un descenso en las exportaciones hacia EE.UU. como porcentaje del PIB de cada país. El Instituto explicó que una política comercial restrictiva desde EE.UU. hacia Latinoamérica, y en particular sobre Centroamérica, podría profundizar la disminución de las exportaciones de la región hacia este importante mercado.
El ICEFI considera que otro canal de transmisión para posibles efectos negativos de un cambio radical en las políticas estadounidenses es la inversión directa que la región recibe de ese país. De acuerdo al Instituto las cifras disponibles muestran que como porcentaje del PIB la inversión estadounidense se incrementó en Nicaragua, y levemente en El Salvador y Panamá, se estancó en Costa Rica y cayó en Guatemala y Honduras, con lo cual medidas drásticas de retiro de capital estadounidense como las que ya se están operando en México, agudizarían la reducción de su impacto en el crecimiento y el desarrollo económico de la región especialmente en los países en los que ya se han registrado menos flujos de inversión o estancamiento.
Por último, el ICEFI expresa preocupación ante un viraje radical de EE.UU. en materia ambiental, considerando que el Presidente Trump durante su campaña llegó a calificar de “mito” al cambio climático y sus declaraciones en cuanto al destino de la gubernamental Agencia de Protección Ambiental son causa de alarma y preocupación. Para el Instituto, el hecho que el Índice de riesgo climático elaborado por el German Watch ubica a Centroamérica como una de las regiones más vulnerables a los efectos perniciosos del cambio climático, hace de esta región una de las que podría sufrir los impactos negativos más drásticos en el caso que EE.UU. adopte políticas que menosprecien la realidad del cambio climático y que generen daños ambientales de escala global.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Hernan Pineira. La renta fija en Argentina (y otros mercados emergentes), ¿la oportunidad del año?
En su blog de Expansión.com, Guillermo Santos, director de estrategia de iCapital, recomendó los retornos ofrecidos en renta fija de mercados emergentes como una de las mejores alternativas para los inversores que no aceptan la volatilidad de la bolsa, pero requieren una rentabilidad mayor a la ofrecida por los tipos de interés de los países desarrollados, que a pesar de la revisión al alza del tipo de intervención estadounidense implementada el pasado diciembre por la Reserva Federal, continúan muy bajos.
Diferencial del 5% – 6%
Guillermo Santos señala que en las zonas del mundo agrupadas bajo la denominación de “emergentes”, se pueden encontrar bonos de calidad crediticia aceptable (a partir de grado de inversión o no especulativos) que, emitidos en divisa fuerte (por ejemplo, en dólares), ofrecen un 5% – 6% de media por encima de la rentabilidad de su bono equivalente en Occidente (aunque matiza que este diferencial se reduce en aproximadamente un 2% si se cubre la divisa a euros). Además, si se elige deuda emergente emitida divisa local del país, el plus de rentabilidad es todavía más elevado (soportando un mayor riesgo por tratarse de una divisa débil).
Santos señala que, en base a su rentabilidad, la inversión en renta fija emergente es muy atractiva, pero que no está exenta de volatilidad, especialmente de la generada por los flujos de dinero que se producen en el ámbito de las transacciones globales, y cita las fuertes caídas experimentadas en la mayoría de mercado de deuda emergente tras la elección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos en noviembre del pasado año. Momento en el que la subida del rendimiento del bono del Tesoro americano, medida de referencia para los emisores de mercados emergentes, junto con la apreciación del dólar, provocaron el desplome de la renta fija emergente, en especial, la deuda de América Latina, que más tarde se recuperó, pero el susto fue “considerable”.
Pero no sólo los eventos internacionales con derivaciones económicas y geopolíticas afectan a los mercados financieros de las economías emergente. La misma dinámica sociopolítica de muchos de estos países es sí misma una fuente de riesgo permanente debido a lo imprevisible y, con frecuencia, poco razonable de la conducta de sus políticos.
Asimismo, cuando la coyuntura comienza a normalizarse, la posibilidad de obtener rentabilidad en estos países, se multiplica. Este sería, según Santos, el caso de Argentina.
Redescubriendo Argentina
Durante la primera mitad del siglo XX, Argentina fue uno de los países más ricos del mundo. De lo que fue entonces, a lo que es hoy, hay un abismo. En un reciente análisis de Simon Lue-Fong, director de deuda emergente en Pictet Asset Management, recordó que existieron diversos motivos para la caída en picado de la economía argentina: “la inestabilidad política, la incapacidad para modernizarse, la dependencia excesiva de las materias primas, unas instituciones débiles, infraestructuras poco desarrolladas, una fuerza laboral poco preparada y políticas en contra del libre comercio, todo ello ha tenido algo que ver». A los que Santos, por supuesto, añade su clase política y la corrupción.
Todos estos factores influyeron para que se produjera una elevada inflación, incluso hiperinflación en algunas fases, que lastró la economía argentina y las vidas de sus ciudadanos durante los últimos treinta años. Ahora, tras un largo período de peronismo y kirchnerismo, en su versión más reciente, la llegada de Mauricio Macri está cambiando muchas cosas.
El político de centro-derecha ha impulsado algunas medidas clave para el impulso económico del país:
Devaluación y salida del cepo cambiario, dejando la moneda en libre flotación.
Ajuste de tarifas de servicios públicos deficitarios.
Reducción de impuestos.
Asegurar la independencia del banco central y encomendarle el control de la inflación.
Aumento de subsidios para los sectores más desprotegidos.
Fin del conflicto con acreedores internacionales (tras el default de 2001), lo que ha abierto la puerta al país a los mercados de capitales internacionales (las emisiones de deuda argentina para inversores internacionales sumaron en 2016 más de 34.500 millones de dólares).
Mientras que la inflación se situaba en torno al 40% a la llegada de Macri a la presidencia en diciembre de 2015, el objetivo de su administración es reducirla al 5% para finales de 2018, proceso que se muestra en el informe del gestor Pictet.
Evolución de la inflación en Argentina, fuente Pictet Asset Management
¿Es Argentina una oportunidad de inversión?
La fase actual que atraviesa el Gobierno de Macri no está exenta de accidentes ni incidencias. Los efectos de las medidas económicas implementadas llevarán un tiempo en asentarse, de hecho, las estimaciones del Fondo Monetario Internacional marcan una caída en el crecimiento del PIB del 1,8% para 2016, aunque prevén una salida de la recesión en 2017.
En el corto plazo, existen también consecuencias negativas para las clases sociales más desfavorecidas, que suponen “costes que nublan el aparentemente favorable resultado económico de la gestión del nuevo presidente”, comenta Santos.
“Para confirmarse como una buena oportunidad de inversión, Argentina necesita crecimiento y creo que va camino de ello. A medida que la acción del gobierno de Macri se afiance, podremos ver cómo los inversores internacionales muestran cada vez mejor disposición hacia su mercado y sus emisiones, reduciendo así la prima de riesgo del país”, añade. “Así está ya sucediendo a alta velocidad, provocando una fuerte apreciación de los activos de deuda argentina. No obstante, las sobre reacciones, al alza y a la baja, de un mercado muy ilíquido como es el de los bonos argentinos obligan a extremar la cautela”.
Inclusión y ponderación en una cartera de la renta fija emergente
Para Santos, el caso argentino ilustra cómo la renta fija emergente puede ser una de las sorpresas positivas en rentabilidad para el presente 2017. Con el actual entorno de tipos de interés en la Eurozona, la conveniencia de su inclusión en cartera es, a su juicio, evidente. Pero advierte que se debe poder aceptar su elevada volatilidad, contar con suficiente visión de plazo y realizar una debida ponderación dentro de una cartera de inversión global.
Por último, Santos menciona la necesidad de asesorarse para elegir buenos gestores que sepan elegir la estela de las economías y emisores más sólidos, dada la dispersión que existe en los bonos de mercados emergentes. “Economías que, a pesar de sus negativos precedentes, están en vías de enderezarse, caso, probablemente, de la Argentina”, concluye.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Vivienda de emergencia / Foto cedida. TECHO-Chile inicia la construcción de 200 viviendas de emergencia y apunta a financiar 300 más
TECHO-Chile construirá un total de 500 viviendas de emergencia en 19 comunas afectadas por los incendios forestales, entre las que se encuentran Constitución, Cauquenes, San Javier, Empedrado y Marchigüe. Son viviendas transitorias de 24 metros cuadrados, fabricadas por Fundación Vivienda, de las cuales ya se entregaron 19 en Hualañé y Paredones.
Hasta hoy la organización ha recaudado 994 millones gracias a la campaña que mantiene con Canal 13 y Banco Santander. Sin embargo, falta para llegar a la meta total de 1.500 millones, para así financiar 500 viviendas en total, enmarcadas en el plan de reconstrucción de emergencia coordinado con la Onemi.
Para facilitar la donación, Banco Santander ha dispuesto toda su red a nivel nacional y su banca digital para recaudar la ayuda y ha hecho un llamado especial a sus clientes y empleados para aumentar los aportes, que se sumarán a los del propio Banco para avanzar en el logro de la meta.
Los datos de la cuenta para donaciones son los siguientes:
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Ryan Bjorkquist . Los gestores chilenos mantienen unos altos estándares y las mejores prácticas a la hora de invertir
Una encuesta realizada por Fitch Ratings revela que los gestores de inversión chilenos mantienen unos altos estándares junto con las mejores prácticas a nivel global, en las operaciones de los empleados del front office. La encuesta incluye los procesos de inversión de 11 firmas independientes, que representan unos 45.200 millones de dólares en activos bajo gestión, según las cifras a cierre de septiembre 2016 (de los cuales, un 81,6% de los activos bajo gestión están invertidos en activos cotizados tradicionales)
“Los gestores mantienen un proceso de inversión robusto y disciplinado. Una alta proporción de los gestores disponen de un área de gestión de riesgos, que mantiene unos controles automatizados sobre la cartera, reportando periódicamente a una figura independiente del área de inversiones. La gestión y los procesos de construcción de carteras son normalmente llevados a cabo a través de un comité de inversiones que se reúne de forma regular, y que está supervisado por un CIO”, dijo Mauricio Albornoz, director asociado de Fitch Ratings.
La mayoría de los gestores encuestados emplean una perspectiva relativamente equilibrada con un enfoque fundamental ascendente o ‘bottom-up’. Un 81% de los encuestados afirma que el análisis y los estudios utilizados en el proceso de inversión son generados internamente. Direccionar con éxito los recursos de análisis en oportunidades relevantes e integrando el análisis y las funciones de gestión de cartera, está considerado como una mejor práctica.
Los gestores difirieron en el tipo de recursos que mantienen, probablemente como resultado de las estrategias e instrumentos implementados. Unos equipos más extensos son normalmente utilizados cuando la estrategia de inversión requiere varios mercados o clases de activos. Un 82% de los encuestados disponen de equipos dedicados al análisis, mientras que, un 75% disponen de un equipo de ejecución de órdenes. También son consideradas mejores prácticas disponer de recursos de inversión dedicados e independientes, así como alcanzar un apropiado equilibrio entre una plantilla especializada y flexible.
La estructura de compensación variable de los gestores de inversión chilenos es única. Más del 92% de la remuneración de los gestores de carteras chilenos depende, al menos en parte, del rendimiento de la cartera. En la opinión de Fitch, es una mejor práctica tener un esquema de compensación variable para las personas que toman las decisiones clave de inversión, basándose esta compensación en objetivos cuantificables que estén alineados con los inversores.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: LisaAttractLove. Los asesores deberían cumplir la norma fiduciaria del DOL, se apruebe o no
Los asesores financieros deben acatar el espíritu de la norma fiduciaria del Departamento de Trabajo (DOL), independientemente de lo que finalmente haga el presidente Trump, así al menos lo piensa el grupo de expertos que participó el jueves pasado en una mesa redonda sobre el impacto de dicha norma en el proceso de inversión, en el marco de la conferencia TD Ameritrade LINC 2017.
«El tema está encima de la mesa», dijo Joe Cortese, consultor senior de DiMeo Schneider & Associates, en palabras recogidas por Think Advisor. «Ahora los clientes están más informados sobre posibles reglas de conflicto de interés». El medio también atribuye a Jean-David Larson, director de iniciativas regulatorias y estratégicas de Russell Investments, la idea de que los clientes ahora prestan más atención a la transparencia sobre comisiones y productos de inversión. Y eso seguirá así aunque el DOL aparque su regla.
A lo largo de la mesa redonda, que dirigió Scott Egner, director de ventas de cuentas administradas en Ameritrade Institutional, ninguno de los participantes sugirió que los asesores deban contar con un retraso o con la revocación de la regla, aunque Larson señaló que este es un «tiempo de ambigüedad».
A partir de ahí, los conferenciantes ofrecieron a los asesores varias recomendaciones para cumplir con la norma, como definir lo que hace para el cliente; documentar las iniciativas y soluciones incluyendo el racional de las inversiones particulares; y defender sus decisiones usando esa documentación.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: 955169. Cerulli cree que los asesores deberán bajar comisiones para sobrevivir
Cerulli Associates, en su último número de The Cerulli Edge – U.S. Edition, recomienda a los asesores estadounidenses reducir sus costes generales al construir carteras de clientes para sobrevivir en un mundo de bajas comisiones.
«Durante los últimos años, la magnitud de las comisiones se ha convertido en un desafío que afecta directamente a la forma en que los asesores financieros construyen carteras de clientes», explica Tom O’Shea, director asociado de la firma. «Las nuevas regulaciones apuntan a los vehículos de inversión caros. Los asesores que construyen carteras deben explorar maneras de reducir las comisiones usando fondos con precios institucionales, cuentas gestionadas siguiendo los modelos de las de bajo coste y ETFs».
«Durante mucho tiempo, los consumidores no han sido conscientes del nivel y el tipo de honorarios que pagan», dice O’Shea. «Alrededor del 45% de los hogares cree que el asesoramiento financiero que recibe es gratuito, o no están seguros de si pagan por asesoramiento financiero, pero hay varias fuerzas que empujan la atención de los consumidores hacia los honorarios. Tanto los medios de comunicación como la aparición de asesores digitales han dejado al descubierto loa altos costes de invertir».
Cerulli sugiere que los asesores exploren modelos de precios alternativos. El uso de vehículos de inversión de costes bajos, como los fondos de I-share, los ETFs y las cuentas administradas en base a modelos, sólo puede generar grandes ahorros, sobre todo porque los patrocinadores de cuentas gestionadas han ejercido mucha presión a la baja durante años. En algún momento, los asesores deben examinar sus propios honorarios.
