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Hablemos de tecnología en los fondos de inversión

Los fondos de inversión han servido su propósito desde que se creó el primero en Los Países Bajos en 1774 y, si bien han cambiado, necesitan un toque extra para que puedan trascender un poco más. Este modesto modificador es claramente la tecnología, y hablaré en este espacio de las diferentes ventajas y aplicaciones que ésta puede tener en el mundo de los fondos de inversión.

Democratizando

En todas las industrias que han sido tocadas por la tecnología, la democratización —derivada de la reducción de costos— ha sido de los primeros beneficios. Este tipo de prerrogativa es especialmente importante en la industria financiera, incluidos los fondos de inversión. Siendo México un país en el que tan solo el 30% de las personas invierte, es importante y necesario facilitar el acceso a vehículos de inversión como los fondos de inversión.

Reducir las barreras de entrada y las comisiones será uno de los primeros pasos en los que la tecnología ayudará al país y a todos los mexicanos. Es bien sabido que los montos de apertura de contrato eran muy altos, siendo 100.000 pesos mexicanos el promedio entre las operadoras. Hoy en día, hay muchas opciones que empiezan desde 10.000, beneficiando a un gran número de personas. Esta reducción y beneficio a las personas no es más que un síntoma de lo que la tecnología implica para las empresas. La posibilidad de utilizar código abierto y tener una base de programadores revisando y mejorando cada línea reduce altos costos y robustece el ecosistema, creando un círculo virtuoso.

Complementando

Desde el principio de los tiempos, la tecnología ha sido vista como el enemigo del humano, la eterna suplente de las personas. Conforme la tecnología se ha ido desarrollando, hemos visto que ha sido un miedo infundado y, sobretodo, dañino. La tecnología ha servido como una herramienta de progreso para el ser humano, pero a fin de cuentas a nuestra merced. Así como un martillo es inútil sin alguien que agarre el mango y lo utilice con un fin para el que es apto, la tecnología se hace inútil si le quitamos el factor humano. Nadie entiende a una persona como lo hace otra persona, y es algo que no se puede dejar pasar.

Transparentando (Rindiendo cuentas, enseñando…)

Las finanzas tienen un estigma. Las persiguen adjetivos calificativos como «difíciles» y «confusas» entre muchos otros. Esto se ha debido a la sofisticación a la que hemos apelado a la hora de crear instrumentos financieros, estrategias para tener ganancias extraordinarias e incluso el arquetipo de lo que significa ser un verdadero «Lobo de Wall Street».

La tecnología —el internet en específico— ha permitido la masificación de la información, y si bien esto ha resultado en poligamia informática, es una gran oportunidad para enseñar a más personas sobre finanzas: qué son y cómo funcionan.

Asimismo, el que las personas tengan la posibilidad de acceder a sus saldos en cualquier instante desde cualquier lugar es algo sin precedentes. Ya no se tiene que esperar al estado de cuenta mensual, simplemente se necesita llevar la mano al bolsillo, desbloquear el celular y al alcance de un dedo se tienen los rendimientos diarios y el saldo al día.

Optimizando

Si algo he visto de primera mano que ha facilitado la tecnología, es la optimización de procesos anticuados y burocráticos. Esta optimización es la que ha llevado a la reducción de costos previamente mencionada. Reduciendo tiempos de espera en la apertura de contratos, en ejecución de órdenes y en resolución de dudas, es definitivo que la tecnología ha ayudado a muchas empresas financieras a reinventarse.

Un punto que no se debe de descuidar cuando se habla de tecnología —y que ha afectado a diversa empresas de base tecnológica— es la regulación. Siendo la tecnología tan cambiante, las leyes tienen que empezar a modificarse para cubrir escenarios que antes no estaban considerados. Está en puerta la Ley Fintech (Ley de Tecnología Financiera) la cual esperamos facilite la adopción de tecnología de alto nivel, y nos permita seguir mejorando la experiencia de inversión para las personas y la seguridad para las empresas y el país.

Sigamos la conversación

La tecnología avanza cada día, y no podemos ser ajenos a ella. Platiquemos más sobre más ejemplos y los beneficios tangibles. Es momento de abordar la conversación. Es momento de renovarse o morir.

Aprovechemos la tecnología, pero sin descuidar —y mucho menos sustituir— a las tan valiosas personas.

Columna de Luis Kentzler, product manager de GBMfondos

BlackRock: “Hay que esperar para invertir en México; las oportunidades en bolsa se van a poner más baratas”

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

La historia de inversión de Brasil no se puede revisar en los últimos años sin ver luces y sombras, pero si algo tiene claro William Landers, responsable global del equipo de mercados emergentes de BlackRock, es que la llegada de Michel Temer al gobierno, tras el ‘impeachment’ a Dilma Rousseff, va a dar un giro a las políticas que situarán el país en el camino correcto de la recuperación. Sin embargo, a corto plazo, mucho de lo que pase en los mercados emergentes va a depender de cómo proceda la administración de Trump.

Landers, que también es portfolio manager de la gama de fondos de renta variable latinoamericana de la firma, estima que un factor clave en los flujos de capital esté año va a tener que ver con la posibilidad de que el gobierno de Estados Unidos ponga en marcha una reforma del impuesto de sociedades. “Un plan de este calado haría que las empresas de Estados Unidos sean más atractivas para los inversores y atraería el dinero que está en filiales en el extranjero para ponerlo a trabajar en Estados Unidos. Trump tiene suficiente gente brillante trabajando en su administración como para comprender esto”, explica.

Precisamente por las dudas que despiertan las políticas de Trump, el equipo dirige Landers mantiene México infraponderado fuertemente en cartera. “Si como inversor tienes una visión a entre 1 y 3 años, entonces hay muchas acciones mexicanas que tienen sentido. Pero probablemente vamos a tener la posibilidad de comprar estas acciones más baratas, así que nuestra visión ahora mismo es que hay que esperar. En México realmente vamos a esperar a ver un mejor punto de entrada en el mercado”. De hecho, BlackRock cree que incluso Perú o Argentina son mercados más interesantes en los que estar ahora mismo.

Brasil sienta las bases para la mejora

El contrapunto a la historia en ‘stand by’ de México, lo pone en Latinoamérica la economía de Brasil. Si en el último trimestre de 2016, tras la victoria de Trump, México subía los tipos de interés 100 puntos básicos hasta el 5,75% para contener la volatilidad del peso, Brasil iba en la dirección contraria iniciando un ciclo de relajación con un recorte de 50 puntos básicos hasta situar los tipos de interés en el 13,75%.

“Si miramos lo que nos ha enseñado 2016, sobre todo en lo que respecta a renta variable, podemos decir que el mercado no estaba atento a lo que estaba sucediendo en ese momento. Desde la perspectiva económica, me refiero a que el crecimiento seguía siendo negativo en varios países de Latinoamérica, la inflación seguía siendo muy alta en algunos de ellos y luego llegaron una serie de eventos como el de China a principios de año, el Brexit, las medidas de la Fed, Trump.. que nadie creía que fuera posible que sucedieran. Pero en la región sucedió algo muy relevante que fue el ‘impeachment’ a Dilma Rousseff en Brasil. Esto realmente cambió la dirección del país en un sentido que todavía no sabemos qué resultado traerá, pero que ha hecho que el actual gobierno de Temer esté en camino de resolver los problemas del país”, explica.

Landers estima que, en cierta manera, la economía de Brasil es similar a la economía de Estados Unidos en el sentido de que depende de su propio crecimiento. Aunque el mercado de EE.UU. es muy abierto y el de Brasil no lo es, el portfolio manager de BlackRock recuerda que ambos países tienen unas exportaciones que equivalen solo al 10% de su PIB. Así, dice, para Brasil es mucho más importante, la tasa de inflación, que la tasa de crecimiento en Estados Unidos o en China.

“Es cierto que hay varias compañías en la bolsa local, BOVESPA, que dependen del comercio global. Estoy pensando en Vale o Bradespar, que añadimos recientemente a nuestra cartera. Para estas compañías sí es relevante lo que pasa en China y si finalmente Donald Trump pone en marcha o no un plan de gasto en infraestructuras, lo que sería positivo a corto plazo también para Chile o Perú”.

Durante los 10 últimos años hemos visto una expansión sin precedentes en la clase media de Brasil, se logró controlar la inflación, los tipos de interés cayeron significativamente, la creación de empleo volvió a tasas de doble dígito. Con esa base, Brasil acaba de atravesar un momento político en el que le ha tocado volver a ganarse la credibilidad en sus instituciones. Y lo ha hecho, cree Landers.

“Estamos viendo como los inversores vuelven a confiar en el país, los empresarios también se sientes más seguros acerca de la economía. En definitiva, la confianza ha mejorado. Es cierto que el consumo aún no refleja esto y no se ha recuperado todavía, igual que tampoco lo ha hecho el empleo. Pero se puede ver un camino hacia eso y creo que en el primer trimestre de este año veremos que las cosas van un poco mejor”, apunta.

Y añade: “De todas maneras, aunque Brasil no alcance el ritmo de crecimiento que esperamos, pasar de un crecimiento en los últimos años del -3,5 o -4% a un crecimiento del 0,5 es un salto que no vamos a ver en ninguna otra economía del mundo y esto realmente va a hacer que el banco central empiece a recortar los tipos de interés, aunque no lo hará de forma muy agresiva y no va a sorprender al mercado con estas medidas. Así que esta es la historia que nos hace pensar que Brasil lo va a hacer bien y por eso dos tercios de nuestras inversiones están aquí. Brasil tiene mucho espacio para crecer”.

Cambios en la cartera

Durante el último trimestre de 2016, el BGF Latin American Fund de BlackRock, que selecciona entre 50 y 70 valores de renta variable en Latinoamérica, ha deshecho posiciones en varias compañías mexicanas.

En Brasil, el fondo se mantiene sobreponderado, y a favor de compañías que se van a beneficiar de la mejora de las políticas y de la caída de los tipos de interés.

Marco Avellaneda ofrece en México un curso sobre métodos cuantitativos

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Marco Avellaneda, nombrado Quant del año por la revista Risk en 2010, estará presente el próximo 21 de junio 2017 en el marco de la Risk Management & Trading Conference 2017, encuentro que reúne a los Top Practitiones de México y Latinoamérica en más de 30 workshops, conferencias y seminarios impartidos por los líderes de la industria financiera global de trading y riesgos.

Avellaneda impartirá un taller de 2 días sobre métodos cuantitativos para la inversión en equity y el trading titulado “Risk and Portfolio Management for Quantitative Investors”. El curso abarcará todos los horizontes de inversión, desde estrategias de compra y retención y de baja frecuencia hasta la gestión activa de cartera con reequilibrio mensual o diario. También discutirá las estrategias de trading intradía y de alta frecuencia. La clase de activo subyacente es la renta variable, por lo que el universo de inversión se compone de índices de ETFs, futuros de índices, ETFs sectoriales, ETFs de volatilidad, futuros de volatilidad, opciones de índice y opciones de capital. El objetivo del taller es dar a los traders cuantitativos y a los risk managers las ideas sobre cómo construir estrategias que combinen todas las frecuencias de trading y todos los valores anteriores, con el fin de construir portafolios que puedan superar un punto de referencia objetivo, ya sea efectivo o índice.

Para conocer más sobre el RMTC 2017, siga este link y para inscribirse al workshop siga este.

Allianz invierte en la «insurtech» estadounidense Lemonade

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Allianz, la mayor aseguradora del mundo ha realizado una inversión “estratégica” en Limonade, una compañía de seguros de Estados Unidos basada en inteligencia artificial y economía del comportamiento, sin que los detalles de la operación hayan trascendido.

“Allianz está decidida a mantenerse a la vanguardia de la industria aseguradora», declara Solmaz Altin, director digital de firma de origen alemán. «Seguimos de cerca y globalmente el espacio de la tecnología del seguro (“insurtech”) , y no hemos visto nada parecido a Lemonade en cuanto a tecnología, experiencia para el usuario, e innovación relacionada con modelos de negocio. Nos ilusiona enormemente formar parte del accionariado de Lemonade, y haremos todo lo que podamos para acelerar su rápida expansión en Estados Unidos, y más allá”.

“Allianz está considerada como una de las empresas con una forma de pensar más avanzada de nuestro sector”, afirma, por su parte, Daniel Schreiber, cofundador y CEO de Lemonade. «A pesar de su amplitud y recursos, ninguno de sus negocios compite con Lemonade, y estamos deseando profundizar nuestra relación con ellos en los próximos años».

Limonade Insurance Company es una compañía que ofrece a propietarios e inquilinos seguros basados en inteligencia artificial y economía del comportamiento. Al sustituir brokers y burocracia por robots y aprendizaje automático, la firma no genera papeleo y realiza gestiones instantáneas. Además, como B-Corp certificada está fuertemente implicada con entidades sin ánimo de lucro.

La CCR chilena aprueba once fondos internacionales para recibir recursos de las AFP

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Durante el mes de abril, la Comisión Clasificadora del Riesgo (CCR) chilena decidió aprobar 11 fondos de inversión extranjeros para que las AFP puedan invertir en ellos. BNP Paribas recibió aprobación para cinco de sus fondos, seguido de AXA y Wellington que tendrán dos fondos cada uno. Finalmente la CCR también autorizo la inversión en un fondo de Polen Capital Investment y otro de Forum One. Todos los fondos están domiciliados en Luxemburgo con excepción de los de Wellington y Polen que tienen a Irlanda.

Los fondos que fueron desaprobados debido a que el regulador decidío tenían propiedad concentrada son

El Franklin Templeton US Total Return Fund también fue desaprobado dado que fue absorbido. Mientras tanto, Nuveen y Highland solicitaron a la CCR que desaprobara estos fondos:

Mientras tanto, seis fondos y dos ETFs cambiaron de nombre, estos son:

La clase media estadounidense encoje

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Según un estudio recientemente presentado por Pew Research Center, la clase media estadounidense mantiene su tendencia a perder tamaño, y la de Europa Occidental ahora sigue su ejemplo, con el desplazamiento de adultos hacia las clases inmediatamente superior e inferior.

Esto significa que se agudizan las diferencias entre la población y la división entre hogares se hace más profunda, con un mayor número de adultos en los niveles de ingresos más bajos y más altos, y relativamente menos en la zona media.

El estudio utiliza datos del Centro de Datos Cruzado de Luxemburgo (LIS), y abarca el período comprendido entre 1991 y 2010, y considera adultos de “clase media” a aquellos que viven en hogares con ingresos disponibles que van desde dos tercios hasta el doble de la mediana del ingreso doméstico disponible. Los hogares de ingresos medios en Estados Unidos están en los niveles de ingresos más altos a nivel mundial, y la mayoría de los hogares de bajos ingresos estarían en la clase media global.

Algunas de las conclusiones del informe pueden reflejar el impacto de la gran recesión de 2007-2009 que se sintió en los Estados Unidos y Europa Occidental. La renta mediana en Estados Unidos – 53.000 dólares- excedía la renta mediana en todos los países -excepto Luxemburgo- en 2010 y, sin embargo, la clase media en Estados Unidos (el 59%) es menor que en cualquiera de los países seleccionados y es el único país de los estudiados en el que menos de seis de cada diez adultos pertenecían a la clase media.

Estados Unidos tiene un porcentaje de rentas altas relativamente grande, bien separado de un grupo también relativamente grande de ingresos bajos, que dejan una menor parte de hogares en el centro y una mayor separación entre ambos grupos.

Los hogares de renta media en Estados Unidos vivían en 2010 con 60.884 dólares –mediana-; los ingresos de los estadounidenses de ingresos altos eran de 135.709 dólares, solo por debajo de los luxemburgueses, que ingresaban 154.350 dólares. En el extremo contrario, los estadounidenses de ingresos más bajos están en la mitad de la tabla de ingresos en comparación con los países de Europa Occidental.

La mediana de ingresos disponibles del total de hogares estadounidenses fue 52.941 dólares en 2010, el rango de ingresos medios era de entre 35.294 y 105.881 para un hogar de tres.

Mesa redonda sobre cómo retirarse millonario y seguir siéndolo

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El próximo jueves 4 de mayo FIBA organiza en su sede de Brickell, una mesa redonda protagonizada por cinco mujeres sobre cómo retirarse siendo millonario.

Isabelle Wheeler, fundadora de Wheeler Consulting, será la encargada de introducir los aspectos a tratar, que van desde los factores necesarios para adquirir el estatus de millonario en el momento de la jubilación hasta cuales son los errores a evitar para mantenerlo.

Las participantes serán Cecilia Hassan, socia de Baker & McKenzie; la empresaria innovadora y motivadora Brenda L. Hill Higgins; la VP y portfolio manager del negocio de International Wealth Management de Northern Trust, Monica P. Poveda; y Garrie Harris, fundadora de la firma de selección Alpha 1 Staffing.

Para más información sobre el evento puede utilizar este enlace.

Ya está en marcha el primer mercado de inversiones con impacto: ImpactUs Marketplace

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El proveedor de tecnología financiera ImpactUs acaba de lanzar el primer mercado para inversiones con impacto, ImpactUs Marketplace, y anuncia la incorporación de cuatro emisores: Iroquois Valley Farms, Shared Interest, Envest Microfinance, y CommonBond Communities.

Estos cuatro emisores, que han sido los primeros en sumarse a esta plataforma de servicios completos pensada para la sociedad y que ofrece a instituciones, individuos y asesores financieros una amplia gama de oportunidades de inversión de impacto, son instituciones cuya misión es construir comunidades fuertes, saludables y exitosas.

Se trata, respectivamente, de una empresa de restauración de fincas agrícolas, que proporciona acceso a la tierra a familias de agricultores orgánicos, centrada en la próxima generación; de una firma que utiliza el capital de los inversores que quieren causar impacto como garantía para desbloquear el capital local en África y crear capacidad para los empresarios de comunidades de bajos ingresos; de una firma que utiliza el capital para permitir el acceso universal a los servicios financieros con el que personas con ingresos bajos puedan satisfacer sus necesidades básicas; y de la mayor entidad sin ánimo de lucro proveedora de vivienda asequible con servicios en el Upper Midwest, utilizando el capital para adquirir y conservar viviendas multifamiliares para familias con ingresos moderados.

Parte de las oferta de estos emisores solo está disponible para inversores acreditados. En la actualidad, el mercado se encuentra en una fase de lanzamiento y el acceso solo se consigue con invitación, por lo que los interesados deben solicitar una demostración y su código de acceso a través de su página web.

Impulsado por los veteranos en la inversión con impacto Reginald Stanley y Liz Sessler, el broker dealer ImpactUs ofrece la infraestructura necesaria para conectar a inversores y asesores con instituciones con distintos objetivos, y las capacidades de gestión de capital.

La Fundación MacArthur, la Fundación Ford, Enterprise Community Partners y City First Enterprises son algunas de las entidades que han prestado el apoyo necesario para el lanzamiento de esta iniciativa.

Las ventajas de mezclar el análisis fundamental con el análisis cuantitativo

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Contrariamente a lo que dicen los titulares de las noticias, creemos que la gestión activa tiene fuerza para sobrevivir. De hecho, cuando acabe el actual mercado alcista, la capacidad de generar retornos que batan a los índices será aún más importante. Muchos inversores se enfrentan a un creciente número de desafíos, desde los menores horizontes temporales hasta la mayor sensibilidad a los costes y aún más restricciones a la inversión. Los gestores activos tendrán que adaptar su enfoque de inversión para satisfacer las cambiantes demandas de los inversores.

¿Cuál es el valor de combinar la objetividad del análisis cuantitativo con el juicio subjetivo y humano involucrado en el análisis fundamental? Una gama de oportunidades más amplia, mayores niveles de convicción y posiblemente, mayor eficiencia. Es un poco como el uso de ‘cobots’, es decir, robots colaborativos que trabajan junto a las personas en las fábricas.

En un estudio realizado por investigadores del MIT en una fábrica de BMW, el trabajo en equipo de ‘cobots’ y trabajadores humanos redujo el tiempo de ociosidad de los trabajadores en un 85%. Las máquinas, o en el caso de la gestión de activos, los modelos cuantitativos, pueden analizar rápidamente cantidades masivas de datos, lo que ayuda a identificar oportunidades y riesgos.

Sin embargo, los modelos y las máquinas carecen a menudo de la flexibilidad o de la visión de los humanos para llegar a adoptar las mejores decisiones. La combinación de un análisis fundamental, que tiende a desempeñarse mejor en mercados volátiles y en torno a puntos de inflexión, con un análisis cuantitativo, que puede aprovechar distintos factores en los mercados de tendencias, crea una cartera que puede navegar en una amplia gama de entornos de mercado.

Algunos investment managers ya desarrollan esto desde hace años. A principios de este mes, sin embargo, la publicación Barron’s señaló un aumento en la tendencia de portfolio managers que combinan los conocimientos cuantitativos con el análisis fundamental, principalmente como una forma de mejorar el rendimiento y rebajar los costes.

En MFS tuvimos la previsión de hacer esto hace 16 años. Al combinar el análisis fundamental con el análisis cuantitativo altamente sistemático y un proceso de construcción de cartera basado en el riesgo, creamos nuestra capacidad que nosotros denominamos ‘Blended Research’, análisis combinado.

Nuestra capacidad provino de una perspectiva muy diferente. Fue fruto del desarrollo de productos avanzados, no la frustración con la gestión activa. Creemos que los inversores siempre quieren buscar alfa, y es probable que en un entorno de bajas rentabilidades, sea necesario.

Mediante el análisis combinado, hemos encontrado la oportunidad de desplegar nuestras habilidades de gestión activa fundamental de una manera que potencialmente puede abordar ciertos objetivos de inversión y proporcionar soluciones de gestión efectivas desde el punto de vista de los costes, que no se encuentran en los enfoques tradicionales de inversión.

¿Por qué ofrecer capacidades combinadas y fundamentales? En nuestra opinión, una capacidad combinada de análisis coexiste de forma muy sensata con nuestras estrategias fundamentales activas porque trae algo diferente a la mesa. Ciertamente, la combinación sistemática de dos procesos independientes de valoración de acciones -cuantificación fundamental y cuantitativa- ofrece fortalezas complementarias en la búsqueda de rendimientos ajustados al riesgo, especialmente para aquellos inversores con plazos cortos y límites más estrictos.

Pero para los inversores con horizontes temporales más largos y más flexibilidad de inversión, las estrategias activas fundamentales más tradicionales –con niveles típicamente más altos de riesgo activo y generación alfa a través de un ciclo de mercado– suelen ajustarse mejor.

Después de más de 90 años como gestores activos, no hay duda de que estamos comprometidos con nuestro oficio. Aún creemos que la gestión activa es la mejor manera de ayudar a los clientes a cumplir sus metas a largo plazo. Es probable que los días de un enfoque único para la gestión de inversiones hayan terminado. Aquellos gestores capaces de encontrar el enfoque de inversión adecuado a las necesidades de cada inversor individual estarán mejor posicionados para obtener buenos resultados.

Joseph C. Flaherty es CIO de riesgos de MFS Investment Management.

África muestra señales de recuperación

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Los mercados bursátiles africanos han dado pocas alegrías a los inversores en comparación con los mercados en Occidente, donde las políticas monetarias han impulsado las acciones a máximos récord, pero al parecer la renta variable africana ya ha tocado fondo. De acuerdo con Bellevue Asset Management, se prevé que las economías y los mercados financieros africanos entrarán en una fase más constructiva impulsada por la recuperación de los precios de los productos básicos, el exceso mundial de liquidez y las reformas.

La gestora suiza destaca Egipto como un ejemplo positivo que en su opinión, podría servir de modelo para toda la región. Su principal índice bursátil superó el 70% después de que se aprobó un valiente paquete de reformas lanzadas con el apoyo y la supervisión del FMI, las cuales incluyen la liberación de la libra egipcia, así como la eliminación de las barreras administrativas a la inversión y una reducción en los subsidios a la electricidad y al combustible.

Según Bellevue, gracias a estas reformas, el mercado de valores egipcio volvió a la vida, poniendo fin a un largo período de negociación a niveles muy deprimidos. El índice EGX30 ganó un 76% en 2016, con casi todas las ganancias posteriores a la implementación de las reformas. Sin embargo, las rentabilidades del mercado bursátil egipcio en dólares no fueron tan buenas dado que su moneda perdió más del 50% de su valor frente al dólar, lo que hizo que los inversionistas extranjeros desconfiaran al entrar en el mercado.

Además, Bellevue considera que hay numerosas indicaciones de que la moneda egipcia tuvo una devaluación 30% mayor a la que debió tener y esperan se fortalezca frente al dólar en el futuro apoyada por un aumento de la producción de gas (nuevos campos se desarrollaron durante los últimos 12 meses), un crecimiento en la inversión extranjera directa, el nuevo régimen cambiario, y a que el turismo se está recobrando. “La perspectiva de una moneda más fuerte después de la actual fase de ajuste dará un fuerte impulso tanto a la economía como a los inversores extranjeros”.

“Los mercados financieros de África han retrasado la recuperación que se observa en otros mercados emergentes. 2017 bien podría ser el año en que cerrar la brecha de rendimiento. Egipto es un buen ejemplo de una recuperación de la crisis y podría servir de modelo para otras naciones del continente africano” concluyen los expertos de la gestora.