Pixabay CC0 Public Domain. Correr riesgos valió la pena en el primer semestre del 2017, según la Asociación AFP Chile
El riesgo pagó y los inversores que apostaron por la renta A durante los primeros meses del 2017 obtuvieron un retorno de 10,6% real entre enero y junio, anunció la Asociación AFP de Chile.
“El rally de la bolsa local y el buen desempeño de los mercados internacionales explican el positivo resultado que registraron los fondos de pensiones en la primera mitad de 2017”, anotó la entidad.
En el mismo periodo, la renta B exhibió un avance de 8,53%; la C, una rentabilidad de 6,31%; la D, de 3,68%, y la E, la más conservadora, acumuló el menor desempeño, con 2,11%.
El gerente de Estudios de la Asociación de AFP, Roberto Fuentes, explicó que la rentabilidad de los fondos en los últimos doce meses “ha estado fuertemente influenciada por el mejor desempeño de los instrumentos de renta variable en los mercados de las economías de mayor desarrollo”.
Cerca del 40% de los fondos de pensiones están invertidos en el exterior, obteniendo un alto rendimiento. La renta variable chilena también ha experimentado un aumento: en los últimos doce meses el IPSA ha subido 18,7% nominal.
Pixabay CC0 Public Domain. SURA Chile incorpora el servicio de Pershing para ampliar sus plataformas de inversión
Corredores de Bolsa SURA Chile incorporó a su oferta de valor, el servicio de transacciones internacionales de Pershing, empresa filial de Bank of New York – Mellon.
Esta plataforma, que cuenta con más de 1.400 clientes institucionales alrededor del mundo y administra activos por 1,5 billones de dólares, permite acceder a inversiones en fondos extranjeros, ETF, bonos y acciones internacionales.
Sólo durante su primer mes de operaciones en SURA, este nuevo servicio generó inversiones por más de 1.000 millones de pesos chilenos (más de 1,5 millones de dólares).
“La plataforma permite a nuestros clientes hacer inversiones directas en las bolsas más importantes del mundo, además de generarles acceso a diferentes instrumentos de inversión, fortaleciendo así los atributos diferenciadores y diversificados que SURA ofrece a sus clientes”, señaló Renzo Vercelli, vicepresidente de Negocios Voluntarios de SURA Asset Management Chile.
Pershing es corredor y custodio en Estados Unidos y cuenta con más de 75 años en la industria.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: World Economic Forum
. El CEO de BlackRock, Laurence Fink, mira a Europa para seguir creciendo
Más del 72% de los ahorros en Europa siguen estando hoy en efectivo. Con esa frase en la conference call con analistas tras la presentación de resultados, el CEO de BlackRock, Laurence Fink, daba pistas del mercado en el que la gestora quiere seguir creciendo.
Preguntado por Ken Worthington, analista de JPMorgan, Fink explicó que una de las razones por las que cree que los PE son más bajos en Europa que en Estados Unidos es porque la mayoría de los ahorradores sólo tienen efectivo y depósitos bancarios.
“Si mediante los cambios regulatorios y el asesoramiento digital, con alternativas de bajo coste, pudiéramos ofrecer a los ahorradores europeos una alternativa mejor para invertir al largo plazo, creo que estamos tan bien posicionados allí, con nuestra marca iShares, como cualquier otra gestora”, explicó el CEO.
Liquidez paralizada
Los resultados de BlackRock del segundo trimestre revelaron unos flujos de entrada a largo plazo netos récord, de 94.000 millones de dólares en el trimestre, que fueron positivos en todos los tipos de cliente y producto y los estilos de inversión.
Por su parte, iShares superó los 1,5 billones de dólares en activos gestionados gracias a la continuidad del dinamismo durante el segundo trimestre, y registró unas entradas netas récord de 74.000 millones de dólares.
“Aunque sigue existiendo una cantidad considerable de liquidez paralizada, los inversores han empezado a invertir más su efectivo”, valoró Fink en la nota de prensa de la gestora.
Foto: Greg Konieczny (izda.), Mark Mobius (centro) y Carlos Hardenberg (dcha.). Mark Mobius, premio a toda una vida dedicada a la industria de asset management
El pasado lunes, la revista Global Investor celebró su ceremonia de premios con una gala en el Tower Bridge de Londres.
Mark Mobius, presidente ejecutivo de Templeton Emerging Markets Group, considerado como uno de los gurú de renta variable de mercados emergentes, recibió el premio a una vida dedicada a la industria de asset management.
Mobius, gestor de Franklin Templeton durante más de 30 años, acudió a la gala acompañado por sus compañeros en la gestora, Greg Konieczny, a cargo de las cargo de las estrategias del Este de Europa, y Carlos Hardenberg, gestor del fondo estrella de la firma, el Templeton Emerging Markets Investment Trust.
Franklin Templeton empezó a invertir en mercados emergentes en el año 1987 con un fondo de 100 millones de dólares. Hoy, gestiona más de 26.000 millones de dólares en estrategias emergentes. A la cabeza de Templeton Emerging Markets Group,Mark Mobius fue artífice de esta expansión.
. Lloyd Jones Capital adquiere 240 apartamentos en Houston
Lloyd Jones Capital, private equity especializado en real estate con sede en Miami, ha comprado los apartamentos Regatta Bay a FRBH Regatta Bay, LLC. La propiedad está situada en el 2555 de Repsdorph Road en Seabrook, Texas, a 30 minutos de Houston. La adquisición añade 240 viviendas a la cartera de Lloyd Jones, que ya cuenta con aproximadamente 4.000 unidades repartidas entre los estados de Texas, Florida y el Sureste de Estados Unidos
«Este está es una propiedad muy bien conservada y bien situada que tenemos la intención de mantener en cartera durante varios años. Esperamos que proporcione un flujo de caja estable y de largo plazo para nuestros inversores», explicó sobre la operación Chris Finlay, presidente y CEO de la firma.
Construida en 2003, la propiedad consta de apartamentos de uno, dos y tres dormitorios, garajes y un moderno y actualizado club. Lloyd Jones Capital reformará la instalación eléctrica para mejorar aún más la calidad de las viviendas. «Nuestros equipos locales siguen rastreando Texas y el sureste para encontrar oportunidades de inversión. En este contexto económico son difíciles de encontrar, pero Regatta Bay es una buena”, añadió Finlay.
La administración de la propiedad queda a cargo de Finlay Management, el grupo de operaciones de Lloyd Jones Capital. Finlay Management es una Organización de Gestión Acreditada (AMO®), designada por el Instituto de Administración de Real Estate (IREM®).
Pixabay CC0 Public DomainPexels. Hong Kong, Suiza y Singapur, las regiones más competitivas en 2017
Los países más competitivos del mundo siguen luchando por ocupar los primeros puestos del ranking anual IMD World Competitiveness. Esta clasificación es elaborada por el Centro Mundial de Competitividad IMD, que desde 1989 realiza esta investigación a partir de 260 indicadores.
En esta última edición, correspondiente a 2017, Hong Kong se consolida como la región líder, repitiendo por segundo año consecutivo la primera posición. El segundo y tercer puesto lo ocupan Suiza y Singapur, respectivamente. En cambio, Estados Unidos sale de los tres primeros puestos y cae hasta el cuarto lugar; por lo que registra su posición más baja en los últimos cinco años. Uno de los mejores comportamientos lo registró los Países Bajos, que se sitúa en la quinta plaza tras avanzar desde el puesto octavo que ocupó el año pasado.
“Estos países han mantenido un entorno favorable para fomentar la apertura y productividad de sus empresas. Si nos fijamos en China, por ejemplo, su mejora en el ranking, al pasar del puesto 25 al 18, se debe a su dedicación al comercio internacional. Esto continúa impulsando la economía y la mejora en la eficiencia del gobierno y de los negocios”, señala el profesor Arturo Bris, director del Centro Mundial de Competitividad IMD.
La parte baja de la clasificación está ocupada, en gran medida, por países que tiene un entorno político y económico más desfavorable o que pase por dificultades. “Nos encontramos con países como Ucrania (60), Brasil (61) o Venezuela (63), países que, tal y como leemos en las noticias, tienen un contexto político que tiene su raíz en la mala eficiencia del gobierno, lo cual les resta posiciones en la tabla de clasificación”, apunta Bris.
El ranking
ElCentro Mundial de Competitividad IMD, grupo de investigación en la escuela de negocios de IMD en Suiza, utiliza 260 indicadores para elaborar este ranking. Dos tercios de ellos tienen que ver con datos estadísticos los países, como los relacionados con el empleo o el comercio.
El otro tercio, responde a la información recopilada a través de 6.250 respuestas a entrevistas a ejecutivos sobre su percepción de los negocios, así como otros temas relacionados con la corrupción, el medio ambiente o la calidad de vida. “Este año la clasificación incluye a 63 países, con la incorporación por primera vez de Chipre y Arabia Saudí”, explican desde esta institución.
Otra novedad de este año es que la institución ha elaborado y publicado un informe separado en el que se clasifican los países solo por su competitividad digital. Según explican, aunque los indicadores de tecnología e infraestructura científica ya están incluidos en el ranking general, el nuevo Ranking de Competitividad Digital introduce nuevos criterios para medir la capacidad de los países para adoptar y explorar tecnologías digitales orientadas a la transformación de las prácticas gubernamentales, los modelos de negocio y la sociedad en general.
En este ranking especializado, los primeros puestos los ocupan Singapur, seguido por Suecia, Estados Unidos, Finlandia y Dinamarca. “No hay duda de que las instituciones gubernamentales de estos países apoyan a la innovación tecnológica”, dijo Bris. Comparando una y otra clasificación, se observa que 10 mejores países con mejor competencia digital también se encuentran en la parte superior de la clasificación general, con algunas excepciones.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Sridharan Chakravarthy
. La deuda corporativa de los mercados emergentes vuelve a registrar otro año de resultados impresionantes
Aquí tenemos una clase de activos que sigue desafiando las probabilidades. A pesar de las preocupaciones por los altos niveles de deuda, los crecientes riesgos geopolíticos y el lento crecimiento global, la deuda corporativa de los mercados emergentes ha vuelto a registrar otro año de resultados impresionantes.
Este año hemos asistido a más o menos los mismos desafíos que vimos en 2016, incluyendo la incertidumbre sobre cómo se desarrollará la presidencia de Donald Trump en Estados Unidos. Aunque es demasiado pronto para determinar cuál de sus promesas pondrá en práctica, su mensaje de «America First» ha sido hasta ahora fuerte y claro. Sin embargo, el partido republicano no tiene antecedentes de haber llevado a cabo políticas comerciales proteccionistas, por lo que es probable que esta retórica retroceda en los próximos meses.
Pero no todo gira en torno a Trump y entre la incertidumbre también se pueden encontrar grandes oportunidades. La deuda corporativa de los mercados emergentes ha crecido significativamente desde la crisis financiera mundial. Se ha desarrollado en varios frentes, además de en tamaño. Las perspectivas varían entre las diferentes regiones, pero los países emergentes son el hogar de algunas de las empresas de más rápido crecimiento de todo el mundo. Hay varias razones para que los inversionistas consideren esta clase de activos:
Desde el final de la crisis financiera mundial, las empresas de los mercados emergentes se han estado preparando para cimentar su éxito a lo largo del tiempoy para registrar altos niveles de crecimiento. Sin embargo, los obstáculos a los que se enfrenta la economía mundial han provocado un descenso de la rentabilidad, lo que ha dañado a varias empresas muy apalancadas, especialmente en los sectores minero y energético.
Estas preocupaciones condujeron posteriormente a un replanteamiento de la estrategia empresarial. El resultado final es que las balanzas de las compañías de los mercados emergentes están ahora mucho mejor, especialmente en comparación con sus homólogas estadounidenses. La atención ha pasado de centrarse en la deuda barata a programas de eficiencia y optimización de costes. Los modelos de negocio, que en gran medida se basaban en la expansión, ahora se centran en la generación de retornos y en sostenibilidad de cara al futuro. Esto a su vez debería traducirse en un flujo de efectivo más fuerte y en un proceso de desapalancamiento más rápido.
En resumen, los años de boom han terminado y estas empresas son muy conscientes de ello.
En relación con otras clases de activos, el tamaño del universo de la deuda corporativa de los mercados emergentes es mayor que otros segmentos de los mercados globales de crédito, incluyendo el mercado de deuda high yield estadounidense. El crecimiento en la última década ha sido asombroso. La puesta en marcha del índice de Bonos de Mercados Emergentes de JP Morgan (CEMBI por sus siglas en inglés) en 2007 ha ayudado a la deuda corporativa de los emergentes a convertirse en una clase de activos por derecho propio, en lugar de ser simplemente un subsector.
Estos países continúan ofreciendo un terreno fértil para que las empresas tengan éxito. Su atractiva demografía, una clase media en crecimiento y una gran fuerza de trabajo seguirán siendo motores de la demanda interna.
La rentabilidad sigue siendo fuerte
Las empresas de los mercados emergentes continúan ofreciendo un rendimiento más atractivo en relación al riesgo-recompensa en comparación con sus homólogos de Estados Unidos, y esta tendencia se ha acelerado en los últimos años. Un error común entre los inversores es creer que estos bonos están clasificados por debajo de investment grade.
En cambio, es una clase de activos bien diversificada: un 60% de los bonos tienen calificación investment grade. Así, la deuda corporativa de los mercados emergentes no sólo es de mayor calidad que en Estados Unidos, sino que también está menos expuesta al riesgo de ‘default’. Un reciente informe de JP Morgan predijo que la tasa de ‘default’ de los emergentes caerá en 2017 al 0,8.
Bajas rentabilidades en los mercados desarrollados
En 2016, los bonos de los mercados emergentes experimentaron grandes flujos de entrada de capital a medida que tuvo lugar la «gran rotación» desde los mercados desarrollados hacia los emergentes. Incluso los grandes inversores institucionales realizaron esta migración. Los rendimientos ultrabajos en los mercados desarrollados fueron la principal razón. Más de dos tercios de los bonos europeos todavía rinden menos del 1%, mientras que el rendimiento medio del índice JP EMU es de sólo el 0,49%.
Es probable que el Banco Central Europeo siga teniendo una postura acomodaticia en un futuro próximo, extendiendo el actual programa de expansión cuantitativa hasta diciembre de 2017. En Estados Unidos, la Reserva Federal de Estados Unidos subió los tipos de interés en 25 puntos básicos en diciembre. El mercado espera otras tres subidas de tasas en 2017, pero incluso si esto sucede, los tipos aún estarían en niveles históricamente bajos.
Los deuda corporativa de los mercados emergentes sigue ofreciendo una solución atractiva a medida que los inversores continúan ampliando su búsqueda de rentabilidad.
Fuerte desempeño a largo plazo
En los últimos 10 años, el índice de bonos de empresas emergentes de JP Morgan ha obtenido un rendimiento acumulado del 108,25% y una rentabilidad anualizada del 6,40%. Esto se compara favorablemente con otros índices de bonos globales. Cuando se combinan los sólidos fundamentos crediticios de las empresas de los emergentes, el crecimiento de la economía subyacente y los índices de manufactura, las empresas de los mercados emergentes parecen estar en un camino positivo hacia mayores éxitos.
Siddharth Dahiya es responsable de deuda corporativa de los mercados emergentes en Aberdeen AM.
Fixed income securities are subject to certain risks including, but not limited to: interest rate (changes in interest rates may cause a decline in the market value of an investment), credit (changes in the financial condition of the issuer, borrower, counterparty, or underlying collateral), prepayment (debt issuers may repay or refinance their loans or obligations earlier than anticipated), and extension (principal repayments may not occur as quickly as anticipated, causing the expected maturity of a security to increase).
Indexes are unmanaged and have been provided for comparison purposes only. No fees or expenses are reflected. You cannot invest directly in an index.
Foreign securities are more volatile, harder to price and less liquid than U.S. securities. They are subject to different accounting and regulatory standards, and political and economic risks. These risks may be enhanced in emerging markets countries.
Pixabay CC0 Public DomainPublicDomainArchive. La automatización y la conectividad, las dos preferencias de los millennials para la gestión de su patrimonio
Nacidos entre 1981 y 1995, nativos digitales y con un alto nivel de exigencia, así son los millennials. La banca privada y las gestoras se encuentran ante esta nueva generación de clientes que manejarán un patrimonio total de 24 billones de dólares en 2020. Un estudio del Chief Investment Office de UBS Wealth Management estima que los millennials, además de su peso económico específico, heredarán de la generación de los baby boomers otros 30 billones de dólares entre 2011 y 2050. La gestión de todo este patrimonio requiere unos canales adaptados a la conectividad y la automatización, conceptos que marcan el estilo de vida de los menores de 35 años.
Las entidades trabajan para aprender y desarrollar nuevos modelos de negocio que estén a la altura de las expectativas de este colectivo. En este sentido, una de las primeras claves que da el libro que UBS WM acaba de presentar es que la automatización y la conectividad continuarán conformando parte de las preferencias de gestión patrimonial de los millennials y de la forma en que los asesores atienden a sus clientes. Este documento justamente apunta que la demanda de comunicación y los servicios digitales son una oportunidad de negocio.
Según una encuesta global de UBS, llevada a cabo en octubre de 2016, el 43% de los millennials consideran sus habilidades tecnológicas una influencia futura positiva para su seguridad financiera, un factor que ocupa el quinto puesto entre 16. En cambio, solo el 36% dijeron lo mismo acerca del mercado laboral de sus respectivos países. El primer puesto lo ocupó la cultura general: el 61% consideran su nivel educativo un factor favorable, lo que indica el gran valor de la información digital para los asesores y sus clientes millennials.
Por eso, a medida que la tecnología se difunde, los millennials y sus asesores parecen liderar un movimiento más amplio, que trasciende los supermercados financieros, hacia unas plataformas patrimoniales online más extensas y personalizadas. Según explica desde UBS, esta era socialmente conectada favorecerá las redes online, que pueden ayudar a los asesores a conseguir oportunidades globales para sus clientes, incluyendo la generación de retornos sociales y financieros derivados de su capital.
“En una era más conectada socialmente, los millennials adinerados y otros clientes privados han expresado un creciente interés por las innovaciones, como las plataformas digitales y las inversiones sostenibles y de impacto. Esto ofrece a los gestores patrimoniales y a los asesores financieros una nueva oportunidad para mejorar sus capacidades digitales, además de usar el capital privado para convertir el mundo en un lugar más sostenible”, señala Mark Haefele, jefe global de Inversiones de UBS Wealth Management respecto a esta generación.
Oportunidades
Para Simon Smiles, responsable de inversiones de patrimonios netos muy elevado de UBS Wealth Management , “nuestros clientes millennials más adinerados encabezan la tendencia de las redes digitales y de la movilización de inversiones para el bienestar público. Para satisfacer las necesidades asociadas a ello, los gestores patrimoniales y los asesores financieros deben priorizar los nuevos servicios digitales, como las redes financieras, y ayudar a generalizar la inversión de impacto y otras iniciativas relacionadas con la sostenibilidad”.
Esto pone delante del negocio algunas oportunidad, según apuntan desde UBS WM. La primera de ellas es el comercio electrónico, que ofrece un modelo para las plataformas patrimoniales digitales que trasciende los supermercados financieros. “Al ofrecer información y oportunidades personalizadas, además de contactos sociales que comparten las pasiones e intereses comerciales de los clientes, las plataformas multinacionales pueden resultar atractivas para las demandas actuales de los millennials y para las preferencias digitales que están desarrollando otros clientes”, explican desde la entidad.
En segundo lugar está la inversión sostenible y de impacto, cuyo objetivo es crear un impacto social o ambiental medible, además de un retorno convincente, son ejemplos de áreas de rápido crecimiento que satisfacen la demanda de inversiones conscientes de los millennials. La entidad considera que dado que otras generaciones siguen cada vez más el ejemplo de los millennials, el sector podría beneficiarse de más información y diálogo en relación con las oportunidades domésticas e internacionales.
Y, finalmente, apunta la conectividad general como la tercera de la oportunidades. En opinión de UBS WM, ésta ha generado una mayor conciencia de los problemas globales, impulsando así el interés de los millennials por los temas relacionados con la sostenibilidad. “Los menores de 35 años presentan una tendencia dos veces mayor a retirarse de las inversiones que suscitan preocupaciones relacionadas con la sostenibilidad”, explican.
Pixabay CC0 Public Domain. Latinoamérica entra en una era dorada para las gestoras de fondos, afirma Cerulli Associates
La llegada al poder de dirigentes afines al mundo de los negocios en Latinoamérica, así como cambios legislativos que impulsan la transparencia, abren oportunidades inéditas para las gestoras de fondos de la región, asegura en un informe la consultora Cerulli Associates.
Los acuerdos de intercambio de información bancaria y sucesivas amnistías para el blanqueamiento de capitales generan nuevas necesidades para gestión del patrimonio.
“Esta nueva realidad está animando a los clientes a buscar relaciones de asesoramiento en el país, a menudo con administradores latinoamericanos de patrimonio que sean capaces de elaborar soluciones utilizando instrumentos locales y transfronterizos”, explica Cerulli Associates en un estudio elaborado en colaboración con la firma de investigación independiente Latin Asset Management.
Los analistas dibujan una era dorada para las gestoras latinoamericanas y aseguran que los directivos del sector “nunca tuvieron antes un campo de juego tan abierto en el espacio minorista latinoamericano”.
«Desde México hasta Uruguay, los patrocinadores globales están encontrando nuevas vías para llegar a los inversionistas ricos (…) Están aterrizando más negocios para los gestores de activos locales a través de acuerdos de asesoramiento y fondos de fondos, y se están creando nuevas relaciones con los distribuidores de clientes privados que a menudo rivalizan con grandes bancos privados globales en términos de sus cuentas de consejeros», explica Thomas V. Ciampi, fundador y CEO de Latin Asset Management.
El aumento de las oportunidades del sector minorista coincide con un escenario de mayor complejidad en las AFPs y los sistemas de pensión, concluye el informe.
Wikimedia Commons. El gobierno argentino sorprende a los mercados con un impuesto a las operaciones de inversores no residentes
La bolsa de Buenos Aires volvió a retroceder, castigada por el anuncio inesperado de una resolución de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) que grava las operaciones de compraventa de títulos realizadas por inversores no residentes.
La AFIP reglamentó un artículo de una ley de la pasada administración (de 2013) por el cual se aplica un impuesto del 15% a los no residentes. La norma está vigente desde el martes y es de aplicación para las operaciones cuya cancelación se haya efectuado a partir del 23 de septiembre de 2013.
Cabe destacar que están gravadas también las operaciones cuando un no residente vende a otro no residente.
Mientras tanto, continúa en Argentina la subida del dólar, a pesar de que el billete verde se opera a la baja en el resto del mundo. El dólar ronda los 17,38 pesos argentinos.
El Banco Central (BCRA) se alineó con las tasas más altas de las Lebacs (letras del Banco Central) en un intento de atraer a las inversiones en pesos, alcanzando el tipo de interés de 26,5%.
El martes, la licitación de Lebacs por valor de 532.000 millones de pesos (unos 31.000 millones de dólares) no logró renovar todos los vencimientos. El BCRA adjudicó 476.273 millones de pesos.
Las tasas se situaron en 26,5%, para la Lebac de 28 días; 26,20%, para la de 63 días; 26%, para la de 91 días; 25,65%, para la de 154 días; 25,45%, para la de 217 días, y 25,35% para la más larga, de 273 días.
Fue la última licitación antes de las elecciones primarias del 13 de agosto. Estos comicios están provocando fuertes tensiones económicas ante la posibilidad de un buen resultado de la expresidenta Cristina Fernández de Kirchner. La candidata, que durante su mandato tomó medidas para impedir la compra de dólares, podría salir reforzada de cara a las elecciones de medio término que se celebrarán en octubre y que servirán para renovar parte del Congreso.
