Pixabay CC0 Public Domain3dman_eu. China AMC añade un subfondo de retorno absoluto a su sicav China AMC UCITS
La firma de gestión de activos China AMC ha lanzado un subfondo de retorno absoluto dentro de su sicav China AMC UCITS, con sede en Luxemburgo, según informa la publicación Investment Europe.
El China AMC Summerspring Fund fue lanzado en junio de 2017 e invierte principalmente en acciones relacionadas con China en todo el mundo. Incluye, pero no se limita a, acciones H, acciones de red-chip en la lista de Hong Kong, y acciones de las bolsas de Shanghai, así como de otras empresas chinas en los Estados Unidos, Europa y Singapur y acciones de empresas no chinas que se espera logren un crecimiento significativo fuera de China.
“También considera opciones de crecimiento en otros mercados que pueden beneficiarse de cambios demográficos, tecnológicos y/o económicos favorables. Las inversiones pueden realizarse en ETFs y fondos de capital indefinido que se invierten total o parcialmente en acciones chinas”, dice la publicación.
La publicación recoge las impresiones de la gestora que considera que “la actual reestructuración económica de China, de una economía impulsada por las inversiones a una economía impulsada por el consumo y los servicios, puede dar lugar a muchas empresas emergentes con un gran potencial de crecimiento”.
Por último, destaca que este fondo también buscará oportunidades surgiendo en la consolidación de la industria y las tendencias de fusiones y adquisiciones en el contexto de la desaceleración del crecimiento económico de China durante los próximos cinco años.
Pixabay CC0 Public DomainGeralt. Los cinco motivos por los que Deutsche Bank Wealth Management cree que las bolsas mundiales seguirán subiendo
Las previsiones a 12 meses de Deutsche Bank Wealth Management para la renta variable indican que aún puede quedar algo de recorrido. En su opinión, en todo el mundo, las empresas están invirtiendo, contratando y, en promedio, generando unos sólidos flujos de efectivo, una parte de los cuales finalmente se distribuirá a los accionistas.
Según explica Andres Francoy, director de Asesoramiento de Inversiones de Deutsche Bank Wealth Management España, hay cinco factores que mantienen vivas las tendencias alcistas que están registrando las principales bolsas mundiales. El primero de los factores que Francoy apunta es que el mercado da por hecho que Estados Unidos aprobará la reforma fiscal.
La hipótesis de la entidad es que se aprobará la reforma del impuesto de sociedades en 2018, con un tipo resultante del 25%, algo que las empresas verían con buenos ojos. “Suponiendo que la reforma del impuesto de sociedades salga adelante, el escenario de base para la renta variable estadounidense es de un beneficio por acción –BPA para los próximos 12 meses– de 140 dólares y un objetivo de ratio precio/beneficio (PER) de 17,50 veces, lo que significaría que el S&P 500 llegaría a un nivel de 2.450 para finales de junio de 2018”, apunta la entidad en su análisis.
Por el contrario, considera que de no aprobarse esta reforma, se calcula que el impacto negativo para la renta variable estadounidense podría ser de en torno al 3% o al 7%, o incluso más si también fracasan otras reformas políticas.
El segundo de los factores positivo lo constituyen los mejores indicadores económicos y de crecimiento de los beneficios en Europa. En este sentido, Deutsche Bank Wealth Management es bastante optimista debido a los nuevos indicios de mejora económica, el fuerte crecimiento de los beneficios –junto con unas revisiones al alza de los mismos– y los flujos positivos.
“Un mayor crecimiento de los mercados emergentes también beneficiaría las acciones europeas relacionadas con las materias primas. Dentro de Europa, Alemania parece un país atractivo, con unas valoraciones razonables”, explica. Ahora bien, considera que en este crecimiento hay una clara incertidumbre: el efecto a nivel regional de la retirada de los estímulos del BCE. La gestora opina que este impacto “es difícil de cuantificar”, pero podría ser ligeramente positivo si la reducción, por el mero hecho de producirse, eleva las expectativas de crecimiento del PIB de la región.
Japón, el dólar y los sectores clave
El tercero de los factores que identifica Francoy es el buen estado de forma que tiene las empresas japonés. Según su criterio, las empresas niponas parecen, en general, en buena forma y un mercado laboral tenso podría favorecer un mayor consumo y también cierta reflación. No obstante, ello dependerá mucho de la futura dirección del yen: el aumento de las tensiones con Corea, por ejemplo, podría limitar el potencial alcista del mercado de renta variable japonés.
Un dólar menos fuerte, lo que favorece a los mercados emergentes,también beneficiará a que la bolsa suba. “Para la renta variable de mercados emergentes, las perspectivas algo menos boyantes del dólar estadounidense deberían eliminar un posible factor en contra. Y a nivel local, se observan revisiones positivas de los beneficios y una recuperación de la rentabilidad de los recursos propios”, explica la entidad.
Las valoraciones de la renta variable de mercados emergentes siguen pareciendo atractivas en relación con las mundiales y, pese a un mayor interés, las posiciones de los inversores internacionales en esta clase de activo aún parecen bajas. La firma considera que la caída de los tipos de interés en algunos mercados emergentes también podría ayudar a aumentar el atractivo de la renta variable con respecto a la fija en los mercados emergentes. “En consecuencia, parece que pronto va a finalizar la casi una década de rentabilidad inferior de los mercados emergentes con respecto a los desarrollados”, afirma.
Por último, considera que los sectores financiero, salud y de tecnología de la información tiran del carro para que las bolsas suban. A nivel sectorial global, Deutsche Bank Wealth Management sobrepondera valores financieros mundiales, pues sus analistas consideran que se beneficiarán del giro del ciclo de los tipos en Estados Unidos, el aumento de los dividendos, las recompras de acciones, las reducciones de costes y la gestión del capital de algunas entidades individuales. También sobrepondera los sectores de salud y de tecnología de la información e infrapondera los servicios de telecomunicaciones y utilities.
CC-BY-SA-2.0, FlickrGoogle, principal buscador de Internet.. ¿Alguna vez ha habido tanto riesgo en la seguridad?
Este ciclo es difícil de comprender. Las acciones de Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Microsoft y Google han registrado sólidas ganancias durante el último año y, juntas, suponen casi la mitad de la rentabilidad total del S&P 500 a pesar de representar apenas el 15% de la capitalización de este mercado. ¿Estamos ante un mercado alcista o una burbuja?
Comparar lo que está ocurriendo con las burbujas anteriores probablemente arroje un resultado engañoso. En el mercado actual, lo que está alimentando las distorsiones en los precios es el miedo de los inversores a las pérdidas, no su deseo de no quedarse fuera de las ganancias, y los nuevos vehículos y estrategias de inversión no hacen sino amplificar este efecto. Los riesgos de pérdidas de valor pueden esconderse en rincones inesperados.
La historia no siempre rima
Reza el dicho que la historia no se repite, pero sí rima. Sin embargo, la excepcional revalorización de los valores tecnológicos estadounidenses difiere bastante de la burbuja de finales de la década de 1990, cuando las empresas de comunicación y telecomunicaciones se pusieron a la cabeza del mercado empujadas por una oleada de salidas a bolsa con precios inflados.
Por un lado, no se trata ni mucho menos de un fenómeno mundial: las bolsas europeas, sin ir más lejos, están dominadas por empresas de la “vieja economía”, como petroleras, tabaqueras, farmacéuticas y bancos. Además, la inversión empresarial actual palidece comparada con el boom de la década de los 90, que giraba en torno a las infraestructuras físicas en la misma medida que el software, y creó las infraestructuras de telecomunicaciones modernas necesarias para prestar servicios de internet (a pesar de que una gran cantidad de capitales especulativos se evaporaron).
La financiación también es diferente, ya que las empresas jóvenes permanecen en manos privadas durante mucho más tiempo que la última vez, cuando la bolsa demostró ser un voluntarioso proveedor de capital para nuevos proyectos empresariales y se pusieron de relieve las llamativas valoraciones de las empresas en sus etapas iniciales.
Si el último boom de la tecnología no nos ofrece una analogía útil para lo que está pasando, tenemos que buscar explicaciones en otra parte.
En su última carta a inversores, titulada There They Go Again Again, el afamado inversor Howard Marks hace sonar la alarma sobre los elevados precios de los activos en todo el espectro, desde las acciones hasta los bonos de alto rendimiento y la deuda de los mercados emergentes. En ella, describe un entorno donde “las conductas de riesgo son habituales”.
Estoy de acuerdo en que el efecto del comportamiento de los actores del mercado encaja con la visión de Marks, pero creo que hemos alcanzado este punto del ciclo en los precios de los activos prácticamente sin el optimismo o la actitud de búsqueda del riesgo sobre la que Marks alerta.
De hecho, creo que los motivos de los inversores podrían ser más bien los opuestos: escaldados todavía por la crisis financiera, desean fervientemente evitar las pérdidas de capital, incluso a corto plazo, y necesitan rentabilidades estables de ese capital. La creencia generalizada de que las perspectivas de la economía mundial siguen siendo muy inciertas —percepción amplificada por un panorama político marcado por una inestabilidad sin precedentes— no estimula precisamente la confianza.
Mientras que la mayoría de mercados alcistas y burbujas se nutren del énfasis de los inversores en las plusvalías y su consiguiente miedo a quedar fuera de las ganancias, creo que esta fase de mercado se ha visto impulsada por un deseo abrumador de conseguir seguridad para el capital o, quizá, unas ganancias moderadas. Las inversiones que ofrecen certidumbre en los rendimientos (con independencia de los activos subyacentes) o en el crecimiento (los colosos tecnológicos) han captado los mayores flujos de inversión. Estas tendencias se han mantenido prácticamente sin cambios durante años.
Sin embargo, colectivamente este comportamiento de rechazo al riesgo ha elevado los precios de los activos hasta niveles alarmantes. Allí donde fluye el capital, se producen las lógicas revalorizaciones. Así pues, los precios de activos aparentemente seguros y estables se han disparado, lo que significa que quienes poseen activos con vistas al largo plazo se enfrentan a un mercado realmente difícil donde la seguridad nunca antes había tenido tanto riesgo.
Nuevos últimos compradores
Si estoy en lo cierto y los mercados han subido a causa de un exceso de prudencia, entonces ¿de dónde salen los últimos compradores? Por citar a otro gurú de la inversión, Warren Buffet dice: “Lo que hacen los sensatos al principio, los insensatos lo hacen al final”. Es habitual que las fases de auge en los precios de los activos terminen atrayendo a los inversores que al principio eran escépticos. Así ocurrió ciertamente con la burbuja tecnológica original, cuando los escépticos que se habían quedado al margen estaban asumiendo cada vez mayores cantidades de riesgo vinculado a los índices, y también riesgo profesional, hasta que la mayoría de ellos se vieron obligados a sumarse a la fiesta.
Pero esta vez no son los escépticos lo que están subiéndose al carro y empujando cada vez más al alza los precios. Más importante aún es el auge de los nuevos vehículos no discrecionales, como los fondos pasivos, los fondos cotizados y las estrategias cuantitativas. De nuevo, merece la pena recordar que estas decisiones de asignación de activos generalmente no se basan en una actitud de tolerancia al riesgo, sino que representan un deseo de tener un acceso barato al mercado, nada más.
La mentalidad conservadora de los inversores también se refleja en el crecimiento de las estrategias de baja volatilidad. Su objetivo es conseguir rentabilidades absolutas moderadas mediante la inversión en activos de baja volatilidad, reduciendo así el riesgo de sufrir pérdidas de capital. Sin embargo, cuando los inversores entran en masa en activos concretos durante periodos prolongados, la volatilidad que registran esos activos desciende, ya que las pérdidas de valor se reducen por las persistentes compras.
Lo que parece estar ocurriendo en estos momentos es que las entradas continuas en los colosos tecnológicos estadounidenses están alimentando un ciclo que se perpetúa a sí mismo. A este respecto, cabe destacar que estos valores tienen una volatilidad realizada menor que los valores de consumo básico o de servicios públicos. Este hecho habrá estimulado la demanda de las estrategias cuantitativas de volatilidad mínima y los fondos cotizados, así como de las estrategias pasivas basadas en la capitalización bursátil.
Entender lo anterior ayuda a explicar no solo la evolución de los grandes valores tecnológicos en EE.UU., sino también por qué se han mantenido las estructuras dominantes de capitalización bursátil en otros mercados.
Es indudable que los inversores harían bien en tomar nota de las advertencias lanzadas por Marks sobre los precios de muchos activos. Podría ser verdad, como él mismo señala, que los inversores de estilo value suelen hacer sonar la alarma pronto, pero existen ciertamente suficientes ejemplos de asignaciones orientadas hacia los activos de mayor riesgo (y de activos de mayor riesgo que pasan a ser inversiones generalizadas) como para tomarnos una tregua.
No obstante, creo que es importante tener en cuenta la psicología dominante entre los inversores (las motivaciones de los actores relevantes) a la hora de evaluar las ganancias conseguidas durante los últimos años. A diferencia de la burbuja anterior, la búsqueda generalizada de la seguridad y la aversión a las pérdidas de capital son los factores que están alimentando los avances de los gigantes tecnológicos estadounidenses en bolsa.
Eso me lleva a extraer conclusiones muy diferentes sobre dónde residen los riesgos de sufrir pérdidas de capital sustanciales si realmente nos estamos aproximando al final del mercado alcista posterior a la crisis financiera.
Podría ocurrir que los valores que no resultan atractivos para aquellos que sienten una fuerte aversión a las pérdidas de capital terminen siendo, paradójicamente, los que mejor aguanten. En otras palabras: si el precio por evitar la volatilidad es elevado, podrían obtenerse réditos económicos asumiendo la volatilidad que otros rechazan.
Paras Anand es responsable de renta variable europea de Fidelity.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Tom Wolf
. ¿En qué condados de Florida es más barato contratar un seguro de automóvil?
Florida, es el sexto estado más caro de Estados Unidos para contratar un seguro de automóvil, según una encuesta del portal insuranceQuotes.com que analizó las primas en 409 ciudades de la Florida y 67 condados de todo el estado.
Los resultados revelaron que el coste medio anual de una póliza de automóvil es de 1.546 dólares, pero dependiendo de donde se vive, la cifra puede suponer hasta 1.200 dólares más.
«La geografía y la densidad demográfica juegan un papel importante en determinar lo que paga cada uno por el seguro de su auto”, explicó Laura Adams, analista de seguros en la web. «Vivir en áreas más densamente pobladas hace que la probabilidad de tener un accidente sea mayor porque hay más conductores en la carretera, y esto hace subir el precio».
Estas son las cinco ciudades más caras:
Hialeah: el precio medio de la póliza es de 2.719 dólares, es decir un 76% por encima de la media del estado.
Opa Locka: el precio medio de 2.597 dólares, es decir un 68% por encima de la media del estado.
Miami: el precio medio de 2,497 dólares, es decir un 62% por encima de la media del estado.
Miami Gardens: el precio medio de 2,480 dólares, es decir un 60% por encima de la media del estado.
Homestead: el precio medio de 2,314 dólares, es decir un 50% por encima de la media del estado.
El estudio también clasificó los costes por condados. Mientras Miami-Dade resultó ser el más caro, el de Alachua era el más barato. El informe entero está disponible en este link.
Foto: Andrew Gustar
. Las consecuencias del huracán Harvey se dejarán sentir en varios mercados de Latinoamérica
El huracán Harvey tocó tierra la noche del viernes en Texas con categoría 4 y vientos máximos sostenidos de 215 kilómetros por hora. El cierre del puerto de Houston y otros de Texas está impidiendo la llegada de crudo importado y también evita que las exportaciones de crudo y combustibles salgan del país. Es el corazón de la producción de Estados Unidos.
Como resultado de dos días de intensas lluvias, los analistas de Goldman Sachs recuerdan que se han dejado de producir más de 2 millones de barriles procedentes del refino y va a llevar días o semanas que las refinerías de la zona estén plenamente operativas. Para la firma, las gasolinas van a ser las primeras en notar el impacto del cierre de refinerías. De hecho, los precios del crudo han permanecido estables durante las operaciones de la mañana, pero los precios de la gasolina han aumentado casi un 7%.
“Históricamente, los movimientos de precios relacionados con las tormentas han sido temporales y de corta duración”, explica Norbert Rücker, responsable de análisis macro y materias primas de Julius Baer.
“El elemento crucial de equilibrio es la apertura de los puertos y la reanudación del comercio de petróleo crudo y productos derivados. Sólo si las perturbaciones son vuelvan más severas, los precios de la energía deberían registrar un impacto más duradero. Mantenemos una visión neutral sobre el petróleo y vemos los precios cotizando de forma lateral que hará que pasen más tiempo cerca de la parte baja de la horquilla de 40 a 50 dólares”, añade Rücker en su análisis.
Dado que México depende de los combustibles estadounidenses para satisfacer casi las tres cuartas partes de su demanda interna de gasolina podría ser uno de los primeron damnificados del cierre de puertos de Texas.
“Cualquier freno en las exportaciones de productos refinados de Estados Unidos es muy perjudicial para la cadena de suministro, dada la dependencia de países como México y otros países latinoamericanos de Estados Unidos”, dijo Michael Tran, director de estrategia energética global de RBC Capital Markets a Reuters.
Planta de biomasa de Viñales (Chile). CaixaBank compensa sus emisiones de CO₂ participando en la instalación de una planta de biomasa en Chile
CaixaBank ha contribuido a poner en marcha una planta de cogeneración de biomasa en Viñales (Chile), como vía para compensar las emisiones de CO₂ derivadas de su actividad durante el año pasado.
La entidad financiera realiza cada año un inventario de sus emisiones de gases de efecto invernadero generadas como consecuencia de su actividad corporativa para calcular la huella de carbono y establecer acciones dirigidas a reducirla progresivamente.
Además, CaixaBank ha puesto en marcha una iniciativa ambiental para ser el primer banco de España, y uno de los primeros de Europa, que compensa el 100% de las emisiones calculadas de CO₂ derivadas del conjunto de su actividad. El objetivo es convertirse, antes de finales de 2018, en entidad “Carbon neutral” en referencia al alcance calculado de su huella de carbono.
El proyecto escogido por CaixaBank para compensar 22.949 toneladas de CO₂ emitidas a la atmósfera contribuirá al crecimiento sostenible de Chile al suministrar electricidad verde a partir de biomasa. La actividad del proyecto de Viñales generará una nueva inyección de energía limpia a la red eléctrica local y logrará un beneficio adicional de reducción de gases de efecto invernadero (GEI).
El proyecto ha generado 300 puestos de trabajo durante la construcción de la planta y actualmente emplea a 34 personas de manera estable. Además, la comunidad local se beneficia de un sistema para fomentar la relación con el entorno que tiene como objetivo, construir y mantener relaciones permanentes de confianza y de beneficio mutuo con la comunidad, buscando la creación de valor económico, social y ambiental.
Wikimedia Commons. Estados Unidos endurece las exigencias de identificación fiscal a extranjeros
Está siendo un cambio progresivo, que en algunos casos se detectó hace tan solo unos días, en otro hace unas semanas: los bancos estadounidenses están exigiendo a los clientes extranjeros, y particularmente a los argentinos, su identificación fiscal, confirmaron fuentes de la industria financiera en Montevideo.
El nuevo formulario W-8BEN, que se pide a personas y entidades que realizan pagos a no residentes, requiere la introducción de los datos fiscales del beneficiario, además de la información de identificación que se venía pidiendo tradicionalmente.
Un asesor financiero basado en Montevideo confirmó a Funds Society que hasta hace poco los propietarios de cuentas en Estados Unidos dejaban sin llenar esa parte del formulario W-8BEN, pero que recientemente, los bancos han empezado a solicitarlo.
Sentando las bases
“La medida no tiene ninguna consecuencia inmediata porque Estados Unidos tiene pocos acuerdos de intercambio de información tributaria firmados, y ninguno en la región. Pero está claro que se están preparando y están creando una base de datos inmensa que pueden utilizar en cualquier momento”, añadió la misma fuente.
La medida afecta a todo extranjero con una cuenta en Estados Unidos y no solo a aquellos que decidan abrir una cuenta ahora.
En el caso de los argentinos, se está exigiendo el llamado número de CUIT (Clave Unica de Identificación Tributaria).
Presiones internacionales
Andrés Bagnasco, director del Certificado de Asesoría de Inversiones de la Universidad Católica, considera que este cambio está relacionado con el aumento de las presiones internacionales hacia Estados Unidos para que comparta información tributaria.
“En muchos países del mundo, la evasión fiscal es un delito de precedencia del lavado de activos. Y Estados Unidos, aunque no está sujeto a los acuerdos internacionales de intercambio de información tributaria, sí es miembro de los tratados contra el lavado de activos”, explicó Bagnasco.
Argentina es uno de los países que consideran que la evasión fiscal es un precedente de lavado de activos y, en ese marco, Estados Unidos debe prevenir cualquier conflicto y conocer la situación tributaria de los clientes extranjeros de sus bancos.
. ACAMS celebra su conferencia anual sobre la lucha contra el lavado de dinero y la prevención de delitos financieros
El intercambio de información entre jurisdicciones fiscales se estrecha cada día más y las firmas en toda América emplean más recursos en cumplir con los requisitos de lucha contra el lavado de dinero y la financiación de organizaciones terroristas.
Lo que antes era una cuestión de reputación ha pasado a convertirse un tema clave en las instituciones financieras, que se arriesgan a recibir multas astronómicas si no cumplen escrupulosamente con los procedimientos de detección de delitos financieros.
Para conocer las nuevas tipologías de fraude financiero, que incluyen la compra venta de inmuebles y metales preciosos, o las nuevas técnicas para rastrear las actividades de alto riesgo en el sector de juegos y apuestas, ACAMS celebra la Conferencia Anual del Hemisferio Sur sobre ALD y delitos financieros en Montevideo, Uruguay, del 26 al 27 de octubre.
Los profesionales de la región podrán repasar los requerimientos regulatorios internacionales y locales referente a la identificación del beneficiario final de una cuenta, desarrollar políticas y herramientas practicas para la resolución de conflictos multi-jurisdiccionales o aprovechar las bases de datos públicas y el intercambio de información global para identificar el beneficiario último de entidades extranjeras y la asignación efectiva de los niveles de riesgo.
Argentina y Uruguay
Además, en el primer día de la conferencia se analizarán las diversas tendencias regulatorias en el Cono Sur, tales como el proyecto de ley de responsabilidad penal de las personas jurídicas en Argentina y la nueva ley de transparencia fiscal en Uruguay.
Las jornadas tendrán lugar en el Sheraton Montevideo Hotel. En su segundo día, el caso del ex presidente brasileño, Lula Da Silva, pondrá sobre la mesa un tema de máxima actualidad: evitar el ingreso de fondos de corrupción y soborno en su firma.
ACAMS es la mayor organización internacional de afiliados que se dedica a intensificar los conocimientos, las habilidades y la experiencia de los profesionales en antilavado de dinero (ALD) y contra el financiamiento del terrorismo (CTF, por sus siglas en inglés), y en la detección y prevención del delito financiero.
Foto: Pixabay CC0 Creative Commons. Septiembre, el peor mes del año para los mercados
El verano se asocia a relax, pero también a inestabilidad y sorpresas en los mercados de valores. “El hecho de que en los últimos ocho años agosto haya sido un mes negativo para las inversiones, con una caída media del 4% en la renta variable americana, ha dejado un poso en los inversores de que la época estival, y especialmente agosto, mes de vacaciones por excelencia, es un mal periodo para los mercados”, explican los gestores de atl Capital Gestión de Patrimonios en un reciente artículo.
Aunque matizan que históricamente los datos demuestran que esta percepción de que el verano es malo para los mercados “no siempre se cumple y el verano no es un periodo significativamente malo para los mercados financieros”, también sus datos llevan a concluir que el peor mes del año es septiembre. Los expertos, que han elaborado un estudio sobre estacionalidad en la bolsa americana, concluyen precisamente que septiembre es el peor mes del año para los mercados, incluido el verano.
Rentabilidades positivas… aunque mayor volatilidad en verano
En el análisis estadístico realizado por los gestores de atl Capital, se comprueba que, en los veranos, incluyendo los meses de junio, julio y agosto, los mercados han registrado subidas en un porcentaje superior al 53% mientras que las veces en que los resultados han sido negativos no supera el 47%. Cabe resaltar, no obstante, una volatilidad superior a la del resto del año en la época estival.
Pero, tradicionalmente, tras el verano, septiembre es el mes que peor comportamiento registra. “Como muestra el cuadro adjunto, en el periodo desde 1910, en este mes, la media de caída fue del 0,73% mientras que junio, julio y agosto registraron una subida media del 0,526, 1,26% y 0,65% respectivamente”, explican los expertos.
Y los resultados coinciden si miramos desde 1940. “Septiembre vuelve a ser el mes más negativo de media en verano con un retroceso del 0,52%, aunque en este caso agosto también baja (-0,11%) y junio y junio mantienen saldo positivo aunque con subidas más modestas que en el periodo anterior”.
Esta observación se recoge en un estudio de estacionalidad de la bolsa americana realizado por atl Capital Gestión de Patrimonios en el que se abarcan dos periodos diferentes: el primero desde 1910 (para incluir el gran desarrollo y depresión de los años 20) y el segundo desde 1940 (con una composición de índices más similares a los contemporáneos) hasta la actualidad.
Una de la preguntas más frecuentes de los inversores a los asesores financieros en esta época del año es ¿qué hago con mis cartera de inversión de cara al verano? Aunque la memoria reviva otros veranos más convulsos, los gestores de atl Capital subrayan que no es una justificación suficiente tomar una decisión de inversión que se base exclusivamente en los patrones de rentabilidad histórica.
Pixabay CC0 Public DomainLalabell68. El sector energético estadounidense, el otro gran perjudicado por el paso del huracán Harvey
El huracán Katrina dejó una estela devastadora con un coste estimado de 160.000 millones de dólares y golpeó a la administración Bush por su respuesta aparentemente descuidada. El huracán Sandy también fue horrible y se estima que tuvo un impacto de 75.000 millones dólares. Ahora es el turno de Harvey, huracán cuyos efectos se dejaron notar, también en el mercado, desde el pasado fin de semana.
Este tipo de fenómenos, según señalan desde Citi, ha provocado históricamente “una desaceleración brusca en los negocios regionales, ya que las personas se quedan en casa o en refugios en lugar de continuar su actividad normal, con carreteras y autopistas sumergidas, deteniendo el tráfico ferroviario y aéreo y los puertos cerrados”.
En concreto, una de las actividad más dañada, según la opinión de los expertos de JuliusBaer, es el negocio de energía de los Estados Unidos. Aunque la información sobre los daños sigue siendo limitada, “las interrupciones, en su mayoría paradas preventivas, parecen ser mucho mayores para los refinadores de petróleo que los productores de petróleo”, advierten. Esto tendría consecuencias claras para los precios de los productos del petróleo.
En concreto, ha afectado a la extracción de Eagle Ford. Según apuntan desde Citi, “los productores han cerrado cientos de pozos y han detenido las operaciones de perforación del Eagle Ford Shale en el sur de Texas, que se encuentra en el paso del huracán”.
Efecto en el precio
En este sentido, Nitesh Shah, estratega de materias primas de ETF Securities, habla del impacto que tendrá sobre el precio de las gasolinas. “El huracán Harvey ya ha bajado el precio de la gasolina un 8,5% durante la semana pasada, ya que muchas refinerías de petróleo estadounidenses están ubicadas en el Golfo de México”, explica. Sin embargo, los precios del petróleo han sido moderados.
“Mientras que la producción de petróleo crudo ha sido obstaculizada por la tormenta, las refinerías shut-ins han engrosado la demanda de petróleo. Con más de 2 millones de barriles por día de capacidad de refinación, se mantuvo baja como resultado de la tormenta –más del 10% de la capacidad de refinación de EE.UU.–, y con las lluvias adicionales e inundaciones probablemente durante la semana, se espera una mayor interrupción que debería mantener los precios de la gasolina elevados”, matiza.
Sin embargo, desde Julius Baer llaman a la tranquilidad. “Históricamente, los movimientos de precios relacionados con las tormentas han sido temporales y de corta duración. Según las estimaciones iniciales, Harvey se ajusta al impacto medio de un huracán, lo que sugiere que las distorsiones deberían desaparecer dentro de dos o tres semanas, aunque las inundaciones siguen siendo un comodín. Los elementos de equilibrio cruciales son los puertos y la reanudación del crudo y el comercio de productos petrolíferos. Sólo si las interrupciones del comercio son más severas si los precios de la energía ven un impacto más duradero”, explican desde Julius Baer, quienes mantienen una visión neutral sobre el petróleo y ver los precios de los mercados.
Impacto económico
Desde Saxo Bank estiman que los daños provocados por Harvey, que ha causado inundaciones catastróficas en Texas,se elevan ya a 100.000 millones de dólares, y podrían afectar el debate sobre el techo de la deuda estadounidense.
“Estamos ante un desastre de magnitud suficiente que puede forzar un aumento del techo de la deuda, aunque sea temporal. Cientos de miles de personas necesitan ayuda de emergencia. Los fondos federales tendrán que estar disponibles para atender a las necesidades del gran número de condados declarados como áreas de desastre federal, pues requerirán la reconstrucción de infraestructuras e incluso instalaciones federales”, afirma Ole Hansen, jefe de estrategia en materias primas de Saxo.
En el mercado, esto ha provocado que los inversores busquen refugio, lo que llevó al oro a romper la resistencia clave de los 1.300 dólares/oz ayer lunes.
