Cómo ganar con una Latinoamérica que pide pista

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Cómo ganar con una Latinoamérica que pide pista
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Flikaman. Cómo ganar con una Latinoamérica que pide pista

Los últimos tres años no han sido de los más brillantes para Latinoamérica en términos de crecimiento económico e inversiones bursátiles. Las causas de la más débil performance económica tuvieron que ver principalmente con cuatro efectos:                                                   

  1. Las economías emergentes más pujantes, que se encuentran fuera del continente, disminuyeron su velocidad de crecimiento, como fue el caso de China y Rusia. Sólo India fue capaz de mantener un ritmo de crecimiento estable.
  2. Brasil, principal referencia de la región por el tamaño de su economía, tuvo la recesión más importante de su historia entre 2015 y 2016.
  3. El populismo latinoamericano, que gobernó muchos países de la región, comenzó a resquebrajarse con un alto impacto económico para los PIB de sus naciones.
  4. El banco central de los Estados Unidos, la Reserva Federal, comenzó a subir las tasas de interés después de 6 años de niveles de costo de dinero cercano al 0%.

¿Qué cambió ahora?

Varios aspectos cambiaron positivamente para pensar que lo peor para la región fue dejado atrás y que las expectativas más optimistas para el año entrante están más que justificadas.

Por un lado, la desaceleración de la economía China, una de las principales aliadas del comercio exterior latinoamericano, ha sido menos brusca de lo esperado, permitiendo readecuar las expectativas pesimistas sembradas inicialmente.

En segundo lugar, la política monetaria acomodaticia y gradualista que la Fed viene mostrando permitió moderar el temor del encarecimiento acelerado del crédito para la región, lo que también tuvo su correlato en una caída del dólar a nivel mundial y un sostenimiento de los precios de las materias primas en niveles razonables para las naciones productoras.
Finalmente, existe un factor claramente político en la región: se visualiza un evidente giro hacia partidos gobernantes de centro desde el populismo. El punto de partida fue el de la presidencia de Mauricio Macri en Argentina, seguido por Michel Temer de Brasil y el favoritismo de Piñera en Chile.

Como la historia económica lo marca, los mercados financieros han venido anticipando este cambio y punto de inflexión en las economías latinoamericanas. Siempre las bolsas se adelantan a los ciclos económicos, sean expansivos o recesivos, ya que tienen la posibilidad de reflejar las expectativas inmediatamente en el precio de los activos financieros.

Así es como el índice MSCI de Mercados Emergentes acumula una mejora de 66% desde el 31 de diciembre de 2015 que compara con el 22% acumulado del índice S&P500.

A pesar del alza, el mencionado índice MSCI de Latinoamérica está aún un 38% por debajo del valor que mostraba el mismo en abril de 2011, el mejor momento desde la salida de la crisis de 2008.

Una de las maneras más diversificadas de jugar la historia del “renacer” latinoamericano es a través del ETF ILF, compuesto por las 40 principales empresas de la región considerando su capitalización bursátil.

Pero también los mercados bursátiles permiten apostar a la recuperación puntual de una economía de la región que tiene mejores perspectivas por sobre otras. En este sentido, la mejor forma de poder invertir potenciando las ganancias es a través de los ETF individuales de cada país.

El listado se puede ver a continuación:

La historia de Latinoamérica es una que recién está comenzando. Solo es cuestión de elegir el momento concreto (timing) para saber cuándo ingresar y apostar al despegue de la región.

Opinión de Diego Martínez Burzaco, director de MB Inversiones

Una firma de Texas lanza un ETF que solo invierte en empresas que respaldan al Partido Republicano

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Una firma de Texas lanza un ETF que solo invierte en empresas que respaldan al Partido Republicano
Foto: Gage Skidmore. Una firma de Texas lanza un ETF que solo invierte en empresas que respaldan al Partido Republicano

Bajo el lema ‘Making Investments Great Again’, una firma de Texas, Point Bridge Capital LLC, pondrá en marcha unETF que invierte solo en las compañías que apoyan al partido republicano.

El fondo estará compuesto por un grupo de compañías del S&P 500 con empleados o comités de acción política que donen cantidades significativas de dinero para respaldar las candidaturas de republicanos en todo el país, informó Reuters.

“Las elecciones tienen consecuencias. ¿Sus inversiones están alineadas con sus creencias políticas? A través de Politically Responsible Investing ™, ahora puede alinear su cartera con su voto republicano”, reza la página web de la gestora.

Los datos se basan en la documentación pública presentada ante la Comisión Federal de Elecciones. Su ticker será ‘MAGA’ una abreviación del conocido eslogan de campaña de Trump y tendrá una comisión del 0,72%, un ratio muy por encima de lo que suele ser habitual en los ETFs de empresas de gran capitalización.

Estas son sus principales posiciones:

Cambios regulatorios en Argentina: las grandes entidades internacionales serán las primeras en volver

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Cambios regulatorios en Argentina: las grandes entidades internacionales serán las primeras en volver
Wikimedia CommonsBuenos Aires. Cambios regulatorios en Argentina: las grandes entidades internacionales serán las primeras en volver

Las instituciones financieras de Argentina han recibido favorablemente el cambio normativo que regula la figura del asesor global de inversiones. Con la creación de Aurum Valores, con sede en Buenos Aires, un grupo de ejecutivos provenientes de Credit Suisse, Deutsche Bank y Merrill Lynch, venía anticipándose a estas novedades, apostando por el mercado de capitales argentino. Los socios de Aurum Valores respondieron a las preguntas de Funds Society.

¿La regulación del gobierno argentino responde a lo que ustedes esperaban y a las necesidades de la industria?

La regulación, en términos generales, es positiva, ya que permite que un argentino que tiene ahorros en el exterior pueda ser asesorado sobre los mismos en el país. Es un puntapié inicial en el camino del desarrollo del mercado de capitales argentino. Estas regulaciones dan viabilidad a la vuelta de la banca privada al país, para que los banqueros puedan agregar valor más cerca de sus clientes, y, en consecuencia, asesorarlos para que las oportunidades locales pueden ser parte de la estrategia global de inversión en sus portafolios. 

La regulación va a producir cambios en la industria, con la instalación de muchas gestoras en Argentina: ¿Piensan que será un cambio rápido o gradual?

Claramente, se abre una ventana de oportunidad para que instituciones del exterior se establezcan en Argentina a desarrollar la banca privada. Las grandes instituciones internacionales tienen mucha experiencia en la industria, y muy buenas plataformas de productos y servicios, de todos modos, hoy tienen menos relaciones con los clientes ya que muchas han cerrado sus oficinas en el pasado. Creemos que las instituciones globales se instalarán más rápido que las gestoras privadas o los family offices, ya que estas últimas lo harán de forma más gradual.        

¿Cómo ven el desarrollo del mercado de capitales argentino en los próximos años?

Creemos que estamos frente a un desarrollo sostenido del mercado de capitales en Argentina. Hay varias condiciones dadas para que así sea, el blanqueo de capitales fue histórico, con más de 116.000 millones de dólares declarados.  Ahora todo depende de las oportunidades de inversión que brinde el mercado local, y las eficiencias impositivas que estas tengan.

Si bien el argentino ha ahorrado siempre en dólares, en la medida que las condiciones y las oportunidades se vayan dando, el inversionista gradualmente ira alocando activos en el país. Por otro lado, el inversionista institucional también va a participar en la medida que Argentina vuelva a estar en el radar internacional, por ejemplo, entrando de nuevo en los índices de países emergentes. El volumen en estos casos se va a incrementar sustancialmente.

Analistas consultados por Funds Society en Uruguay consideran que ahora la legislación argentina es más favorable que la uruguaya a la banca privada. Sin embargo, el régimen tributario uruguayo sigue siendo atractivo: ¿Qué piensan al respecto?

Las regulaciones de ambos países tienen aspectos por lo general similares, hay alguna diferencia, como la posibilidad de administrar portafolios discrecionalmente que permite la regulación argentina. De todos modos, este punto no debería ser un factor estratégicamente determinante para las instituciones. Por otro lado, hay temas impositivos que pueden diferir entre ambos países, pero estos se deben a las diferentes estructuras impositivas de cada uno y no deberían de verse afectadas por esta nueva regulación.

¿Cuáles son los pilares donde se basa su negocio para agregar valor en este mercado?

Nuestro negocio se basa en dos pilares: En primer lugar, el sector Sales and Trading: (ALyC – plataforma de ejecución de productos y servicios financieros en el mercado local).

Proporcionamos a nuestros clientes, family offices y bancas privadas offshore, acceso a nuestra plataforma de ejecución local para operaciones de renta fija, variable y derivados en el mercado financiero argentino. Nuestro enfoque principal es actuar como verdaderos socios de los diferentes family offices e instituciones que trabajan desde hace muchos años con clientes argentinos con carteras offshore. Trabajamos todos los días para ofrecerles las mejores ideas y mejor ejecución para que el financial advisor pueda cubrir las necesidades locales de sus clientes argentinos.

En segundo lugar, el pilar Capital Markets:  Ofrecemos a nuestros clientes corporativos argentinos soluciones de financiamiento tanto en pesos como en dólares. 

Aurum Valores es un grupo financiero liderado por un equipo profesional con más de veinte años de experiencia internacional en los mercados de capitales.  

Sus socios, Pedro Beroy, Emiliano Filippi, Diego Herrera, Martin Bo y Javier Orcoyen lideraron el grupo de estructuración de Credit Suisse en Latino América, la mesa de trading de renta fija de Deutsche Bank en Nueva York y la Banca Privada de Merrill Lynch en el Cono Sur

El corredor de bolsa Investor lanza tres fondos al mercado paraguayo

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El corredor de bolsa Investor lanza tres fondos al mercado paraguayo
El equipo de Investor Casa de Bolsa. El corredor de bolsa Investor lanza tres fondos al mercado paraguayo

Investor, uno de los corredores de bolsa más importantes de Paraguay, está lanzando el primer fondo de inversión que cotizará en la Bolsa de Valores de Asunción. Se trata del Fondo de Inversión Opportunity Fund Renta Fija USD, que se suma a otras dos salidas al mercado de la misma firma: el Fondo Mutuo Corto Plazo Guaraníes y el Fondo Mutuo Corto Plazo Dólares Americanos”

Federico Callizo, vicepresidente de Investor Casa de Bolsa, explicó a Funds Society que la emisión del Fondo de Inversión Opportunity Fund Renta Fija USDes un hito histórico para el mercado paraguayo: “Debido a que es el primer fondo de inversión que cotizara en la Bolsa de Valores de Asunción, se tuvieron que hacer cambios y desarrollos en conjunto con la gente de la Bolsa de Valores y de la Comisión Nacional de Valores para poder operar este producto”.

El objetivo principal del Fondo de Inversión en dólares será el de entregar a sus partícipes una rentabilidad de mediano y largo plazo, para lo cual invertirá en instrumentos de deuda en dólares americanos emitidos por emisores nacionales principalmente o extranjeros en casos aislados, su asignación de activos será 100% en renta fija, con la finalidad de formar una cartera de instrumentos con una duración promedio de portafolio de 5 a 7 años, con una gestión activa del mismo, y con características de diversificación que permitan obtener retornos periódicos a través de un riesgo diversificado y controlado.

El Fondo de Inversión en dólares tendrá un rendimiento esperado del 6,0% ± 1%,ypodrá distribuir dividendos de los beneficios netos percibidos durante el ejercicio anual

El periodo de suscripción del Fondo de Inversión en dólares ya fue abierto, siendo el valor nominal de cada cuota de mil dólares, con un valor mínimo de compra de 10 cuotas. El Fondo de Inversión en dólares cotizará en Bolsa (BVPASA) a partir del próximo 7 de noviembre de 2017.

Para Callizo, “el mercado bursátil paraguayo está en franco crecimiento y necesitando nuevos vehículos de inversión para suplir la demanda de los inversionistas”.

Investor también está lanzando el Fondo Mutuo Corto Plazo Guaraníes y el Fondo Mutuo Corto Plazo Dólares Americanos. La asignación de activos para ambos fondos será 100% en renta fija, con duración promedio mayor a 90 días y hasta 540 días. Los fondos mutuos invertirán en instrumentos de deuda con clasificación de riesgo local entre AAApy y BBBpy. Las inversiones se realizarán en instrumentos emitidos por instituciones financieras y/o emisores públicos y privados, domiciliados en Paraguay.

“Estamos viendo mucho interés por parte de los inversores locales por los 3 fondos y también mucho interés por inversionistas internacionales en el fondo de largo plazo sobre todo debido a que el fondo tiene un rendimiento esperado del 6,00% a 7,00% e invierte 100% en renta fija”, según Callizo.

El Fondo Mutuo guaraníes tiene un objetivo, no garantizado, de obtener una rentabilidad anual del 5,00%, mientras que para el Fondo Mutuo en dólares será del 3,50%. Ambos fondos mutuos representan un instrumento de inversión con atractivos rendimientos, la posibilidad de ser sujetos de rescate en un plazo de siete días hábiles para el Fondo Mutuo en guaraníes y de 12 días hábiles para el Fondo Mutuo en dólares.

Investor cuenta con una Casa de Bolsa operando hace 7 años en el mercado bursátil paraguayo con un volumen de más de U$D 530 millones. En el mes de agosto de 2017, recibió la aprobación de la Comisión Nacional de Valores (CNV) para el funcionamiento de INVESTOR Administradora de Fondos Patrimoniales de Inversión S.A., una entidad regulada por la Ley 5452/15, mediante la cual lanzará 3 fondos, uno de ellos innovador para el mercado paraguayo.

 

Investec: “La economía brasileña ha tocado fondo y las privatizaciones del gobierno suponen una oportunidad positiva para los inversores”

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Investec: “La economía brasileña ha tocado fondo y las privatizaciones del gobierno suponen una oportunidad positiva para los inversores”
Foto: Archie Hart, portfolio manager del Investec Emerging Markets Equity Fund. Investec: “La economía brasileña ha tocado fondo y las privatizaciones del gobierno suponen una oportunidad positiva para los inversores”

Las bolsas de los mercados emergentes han registrado un buen desempeño en lo que va de año. En todos, hemos visto un número de factores internos positivos que incluyen importantes reformas económicas en varios países como China, India, Brasil y Corea del Sur, que los mercados han interpretado muy positivamente.

En LatAm en concreto, se prevé que sus principales mercados registren un buen crecimiento de los beneficios. Merrill Lynch estima un crecimiento de las ganancias del 20% en 2017 y del 9% en 2018.

A este contexto favorable, explica Archie Hart, portfolio manager del Investec Emerging Markets Equity Fund, contribuyen diversos vientos externos a favor. El primero es que la debilidad del dólar, con un retroceso de casi el 10% desde el comienzo del año, ha provocado que los bancos centrales mundiales sólo hayan endurecido la política monetaria de forma cautelosa y gradual. El segundo son los precios de las materias primas, que se han mantenido sólidos.

Así que, mientras los factores internos siguen siendo positivos, los riesgos son que los factores externos se den la vuelta y lastren lo conseguido, apunta Hart.

“Desde Investec detectamos en América Latina riesgos específicos, sobre todo de corte político. El próximo año se presenta con elecciones presidenciales impredecibles en México en julio y en Brasil en octubre. En este último caso, está claro que las continuas denuncias de corrupción en torno a Michael Temer o sus colaboradores más próximos continúan aumentando los riesgos de inestabilidad política significativa en ese país. En México, la renegociación del TLCAN causará un permanente incertidumbre”, explica.

En general, Latam se está recuperando de una severa recesión, que ha sido más severa en Brasil. Sin embargo, Hart opina que la economía brasileña parece haber tocado fondo, asistida por una reducción de 600 puntos básicos en los tipos de interés. Un ciclo de reducción de tasas que es probable que continúe.

Brasil vuelve al mercado

En lo que resta de año, el tema del «retorno al mercado» de Brasil será uno de los más significativos. En este panorama, apunta el gestor de Investec, un gobierno con escasez de dinero no tiene otra alternativa que recurrir a soluciones basadas en el mercado para los problemas del país.

“La gobernanza en diversas empresas estatales ha mejorado significativamente (por ejemplo, Petrobras y Banco do Brasil), la influencia sobre Vale se ha reducido debido a su decisión de que cada acción cuente un solo voto, e incluso Eletrobras es candidato a la privatización. El todopoderoso banco brasileño de desarrollo, el BNDES, también ha adoptado un tono más cauteloso y el gobierno brasileño está ofreciendo paquetes de activos para la privatización, como aeropuertos y carreteras”, explica el portfolio manager de Investec.

Sin embargo, Hart está seguro de que esto no implica que los políticos brasileños tengan una nueva convicción en torno a la eficacia de una economía de mercado, sino simplemente que el estado se ha quedado sin dinero. “Las razones no son tan importantes, la decisión es, en sí misma, profundamente positiva para un inversor en Brasil”.

Ojo con la Fed

Otro de los factores externos a los que habrá que estar muy atento, no solo en Latinoamérica sino en todos los países emergentes, es el impacto de la subida de tipos de interés de la Fed. Hasta ahora, el organismo que preside Janet Yellen ha sido cauteloso al eliminar los estímulos monetarios. Sin embargo, estima Hart en esta entrevista, sus comentarios han ido cambiando de tono hacia uno más optimista, dado el sólido avance económico de EE.UU.

“Esto implica que la primera economía del mundo ya no necesita una política monetaria acomodaticia. De momento, el contexto es favorable a los mercados de valores, pero un ajuste significativo o repentino sería bastante negativo”, recuerda el gestor.

MFS Investment Management organiza un desayuno en Santiago de Chile

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MFS Investment Management organiza un desayuno en Santiago de Chile
Wikimedia CommonsSantiago de Chile. MFS Investment Management organiza un desayuno en Santiago de Chile

MFS Investment Management celebra el próximo jueves 12 de octubre en Chile un desayuno de trabajo que contará con la presencia de uno de sus más prestigiosos portfolio managers, Barnaby Wiener, quien maneja los fondos Prudent Wealth y el Prudent Capital, lanzados a principios de este año.

El objetivo del encuentro es repasar las perspectivas para los mercados de MFS de cara a los próximos trimestres. Será en el Club 50 de Santiago de 8:30 a 10:00 horas de la mañana. Si desea confirmar su asistencia puede escribira lmedrano@mfs.com

Dónde: Club 50

Dirección: El Golf 50 – Las Condes

Fecha: Jueves 12 de Octubre

Horario:

8.00hs recepción

8.45hs presentación

 

10.00hs finalización

 

Se acerca el Mexico VC Day – Innovation Forum en San Francisco

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Se acerca el Mexico VC Day - Innovation Forum en San Francisco
. Se acerca el Mexico VC Day - Innovation Forum en San Francisco

Los próximos 18, 19 y 20 de octubre, la Asociación Mexicana de Capital Privado, (AMEXCAP) y la Asociación de Emprendedores Mexicanos (AEM) están preparando diversos eventos en San Francisco para acercar a emprendedores y fondos.

El Marriott Union Square San Francisco, California será sede del Innovation Forum 2017 donde se discutirán los temas más relevantes en tecnología. El 19 de octubre tendrá lugar el Mexico VC Day, un foro donde lo principales jugadores de la industria en México y Silicon Valley hablarán sobre las últimas tendencias, oportunidades de negocio y los sectores más atractivos en inversiones alternativas de México. El tercer día se utilizará para visitar empresas relevantes.

Para más información siga este link. Los lectores de Funds Society cuentan con un descuento especial utilizando el código VCDAY17AC234.

Las opciones señalan un riesgo bajo de que el mercado sufra algún tipo de corrección a corto plazo

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Las opciones señalan un riesgo bajo de que el mercado sufra algún tipo de corrección a corto plazo
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: André Mouraux. Las opciones señalan un riesgo bajo de que el mercado sufra algún tipo de corrección a corto plazo

Una vigilante Reserva Federal estadounidense ha creado un entorno boyante para las bolsas. El índice S&P 500 va camino de registrar su año menos volátil desde 1964. Además, la volatilidad anticipada medida por el VIX está cerca de mínimos históricos.

Aunque la falta de volatilidad anticipada en el S&P 500 se refleja en el VIX, la distribución de los rendimientos que sugieren las opciones –que proporcionan estimaciones extremadamente eficientes de la evaluación del riesgo a corto plazo– indican que en el mercado no están sonando las alarmas sobre la probabilidad de una severa corrección a corto plazo.

Esto también es cierto para los mercados de renta variable de Europa, Reino Unido, Asia y en las economías de los países emergentes. Mientras el recurrente «está tranquilo, casi demasiado tranquilo» suele estar seguido por algún evento turbulento, las opciones indican que las condiciones pacíficas continuarán en casi todas partes por el momento y las bolsas seguirán con el mismo tono.

Las perspectivas para los bonos parecen mejores que para las acciones. Las opciones indican que los bonos del gobierno de Estados Unidos con vencimiento más largo tienen una relación de riesgo ‘upside-to-downside’ más alta que la renta variable, aunque la relación no indica un gran atractivo, ya que se sitúa justo por debajo de los niveles promedio a largo plazo. Esto sugiere que los riesgos para los bonos están elevando gradualmente los tipos reales, que tienen mucho menos impacto en el largo plazo de la curva de rendimientos que en el corto plazo, ya que los precios de las opciones también indican que los riesgos de inflación están contenidos.

El oro y el petróleo tienen un riesgo limitado de upside-to-downside, indican los precios de las opciones. Esto también es consistente con la probabilidad de que el riesgo de inflación pase desapercibido y de tener unas tasas reales más altas, lo que desafiaría los activos físicos como el oro y el petróleo.

Con la inflación de Estados Unidos en el 1,9% y una baja tasa de desempleo situada en el 4,4%, puede ser que el mercado crea que la Fed está, o planea estar, por delante de la curva, tras haber desaparecido el riesgo de una inflación desbocada que requeriría un ajuste agresivo.

Eso podría inclinar la economía hacia una desaceleración y hacer que las bolsas sufran una corrección. Pero dado que vemos un bajo riesgo inflacionista, no creemos que se vaya a producir un endurecimiento de corte agresivo que podría desbaratar el crecimiento económico. Esto es consistente con el denominado bajo riesgo de cola negativa para las acciones, tal como está implícito en los precios de las opciones.

Sin embargo, cualquier aumento gradual de las tasas reales también sería un contratiempo para las acciones, aunque ligero, tal y como indican los precios de las opciones.

Las opciones señalan que este no es el momento de adoptar riesgos exagerados debido, si acaso, a la falta de potencial alcista más que a la posibilidad de un gran retroceso en los mercados.

Las bolsas parecen estar operando bajo la premisa de que la baja volatilidad que ha impulsado la evolución en 2017 continuará sin disminuir. El mercado de opciones, sin embargo, parece estar más preocupado de que las subidas serán bastante limitadas durante algún tiempo y señalan un mayor riesgo de una trayectoria descendente más que ascendente.

Ashwin Alankar es director global de asignación de activos y gestión de riesgos en Janus Henderson Investors.

JP Morgan AM lanza sus primeros ETFs en Europa

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JP Morgan AM lanza sus primeros ETFs en Europa
Bryon Lake en el anuncio del lanzamiento de los ETFs, foto Funds Society. JP Morgan AM lanza sus primeros ETFs en Europa

Como parte de la «democratización» de la inversión en hedge funds, JP Morgan Asset Management planea listar sus dos primeros ETFs europeos de forma inminente. Las dos estrategias alternativas liquidas, y gestionadas de forma activa, JPM Equity Long-Short UCITS ETF y JPM Managed Futures UCITS ETF, serán listadas en la London Stock Exchange (LSE) próximamente y estarán disponibles para los inversores de los mercados clave europeos.

Ambas estrategias están diseñadas para brindar acceso a la diversificación potencial y la eficiencia del riesgo-retorno característica de los hedge funds, en un formato más líquido, transparente y rentable.

  • El JPM Equity Long-Short UCITS ETF es un vehículo líquido y transparente que tratará de proporcionar una exposición long-short a factores como el valor, la calidad y el momentum dentro de los mercados de renta variable globales desarrollados. La cartera se construirá utilizando una selección bottom-up de los valores individuales y se construirá utilizando un enfoque de inversión sistemático basado en normas.
  • El JPM Managed Futures UCITS ETF tratará de proporcionar exposición sistemática a los factores de carry y momentum en cuatro clases de activos: renta variable, renta fija, monedas y materias primas. La estrategia también se construirá con una selección bottom-up tomando posiciones en los mercados de futuros a través de estas clases de activos con el objetivo de proporcionar rendimientos que no están correlacionados con las clases de activos tradicionales.

Las estrategias fueron diseñadas por el equipo Quantitative Beta Strategies de JPMAM, que es un equipo de analistas de investigación cuantitativa y portfolio managers centrados en la inversión basada en factores a través de estrategias beta (larga duración) y beta alternativa (long-short), dirigido por Yazann Romahi, quien comentó: «Cuando empezamos a hacer investigaciones sobre alternativos hace más de una década, construimos sobre la investigación académica que sugirió que una gran parte de las rentabilidades de los hedge funds podría ser accesada usando un enfoque sistemático bottom-up, de la misma manera que la inversión pasiva tradicional funciona en mercados long-only. Ahora estamos buscando traer los mismos beneficios de diversificación, reducción de la volatilidad general de la cartera y mayores rendimientos ajustados al riesgo de estas carteras a la envoltura ETF a través del lanzamiento de estos dos ETFs».

Bryon Lake, quien lidera el equipo Internacional de ETFs en JPMAM, dijo: «Proporcionar a los inversionistas con calidad institucional estrategias de hedge funds en un envoltorio rentable, líquido y operable como es el ETF, debería ayudar a avanzar en la democratización de la inversión de los hedge funds. Esta primera ola de ETFs es el siguiente paso en nuestro compromiso de crecer nuestras capacidades beta, beta beta y beta alternativa, con el fin de satisfacer las necesidades de los clientes en todo el mundo. Tenemos la intención de aprovechar este impulso en 2018 a medida que lanzamos más de las capacidades de inversión de JPMAM en formato ETF».

Lake agregó: «Siempre escuchamos de los inversores que están buscando estrategias probadas que pueden proporcionar beneficios de diversificación en sus carteras. Tanto la estrategia de futuros gestionados como la estrategia long-short han tenido una baja correlación histórica con las acciones y los bonos. Creemos que servirán como herramientas útiles para ayudar a los inversores a construir mejores portafolios».
 

La Française lanza un nuevo fondo de vencimiento fijo para 2025

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La Française lanza un nuevo fondo de vencimiento fijo para 2025
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Vkares72. La Française lanza un nuevo fondo de vencimiento fijo para 2025

Impulsados por el éxito comercial del que disfrutó el anterior fondo, La Française Rendement Global 2022, y la relevancia de esta solución de inversión en el actual entorno de tipos de interés, La Française lanza una nueva edición de su fondo de vencimiento fijo: La Française Rendement Global 2025.

Dado que los fondos de vencimiento fijo tienen una fecha de vencimiento conocida y fija, el inversor se beneficia de la visibilidad respecto al rendimiento del fondo a medida que se aproxima al vencimiento. La rentabilidad del fondo dependerá tanto de la valoración de los cupones de los bonos incluidos en la cartera como de los cambios en el capital debido a las fluctuaciones de los tipos de interés y / o en los diferenciales de crédito.

La estrategia de gestión es discrecional y concierne a una cartera de bonos internacionales con fecha de vencimiento máxima de diciembre de 2025. La estrategia consiste en combinar el carry y el arbitraje de valores, en el caso de nuevas oportunidades de mercado o un mayor riesgo de impago de un emisor de la cartera. Por lo tanto, se basa en un conocimiento profundo de las posiciones de balance de las empresas y los fundamentales de los países seleccionados.

La Française Rendement Global 2025 cuenta con capacidad de diversificación y puede invertir hasta el 100% en bonos emitidos por entidades públicas o privadas de países OCDE; hasta el 100% en bonos emitidos por entidades públicas de países no OCDE (emergentes) y hasta el 50% en entidades privadas de países de OCDE (emergentes); y hasta el 100% en emisiones con grado de inversión o high yield o en emisiones sin calificación.

El período de comercialización de los fondos finalizará como máximo el 31 de marzo de 2020.

“En la búsqueda de rendimiento, creemos que el sector de crédito y especialmente las emisiones con calificación BB o B ofrecen el mejor ratio riesgo /retorno, especialmente dado que las tasas de impago son todavía relativamente bajas: la tasa media de impago a largo plazo se sitúaen el 4,3% (a 20 años, con fecha de septiembre de 2017). El fondo estará posicionado principalmente en crédito europeo y de EE.UU. y deuda emergente, dos de las áreas core del expertirse de La Française en renta fija”, comenta Jean-Luc Hivert, CIO de Renta Fija de La Française.