GPTAdvisor, empresa de asesoramiento financiero impulsada por inteligencia artificial, ha anunciado su expansión en América con la incorporación de Camila Rocha como Co-founder & General Manager para la región, según un comunicado.
«Este movimiento estratégico marca el inicio de una nueva etapa para la compañía, fortaleciendo su presencia en la región y llevando su plataforma de inteligencia artificial a más empresas y profesionales», señalan desde la firma.
GPTAdvisor ya cuenta con clientes en la región, como la firma uruguaya AIVA, y resalta que la apertura de su oficina en México refuerza su compromiso con el mercado americano. La compañía busca ofrecer soluciones adaptadas a las necesidades locales, optimizando la toma de decisiones financieras mediante inteligencia artificial avanzada.
Con una amplia trayectoria en los sectores tecnológico y financiero, Camila Rocha liderará la estrategia de expansión y localización de GPTAdvisor en América.
“El gran hot topic hoy es la inteligencia artificial, pero las empresas aún no saben cómo integrarla en su operación diaria. GPTAdvisor ofrece una solución ya probada, que resuelve precisamente esa necesidad y brinda la capa de aplicabilidad en IA que hoy es clave para el éxito empresarial”, afirmó Rocha.
“América representa una oportunidad estratégica para GPTAdvisor. Con Camila liderando esta expansión, confiamos en que podremos comprender y responder a las particularidades del mercado local, ofreciendo una solución verdaderamente relevante para nuestros clientes”, señaló Salvador Mas, CEO de GPTAdvisor.
Actualmente, GPTAdvisor cuenta con clientes reconocidos en Europa, como Santander, Bankinter o ANDBANK, entre otros. Con su llegada a América, la wealthtech busca sumar a su cartera de clientes a las principales instituciones financieras de la región, consolidando su liderazgo en el asesoramiento impulsado por inteligencia artificial.
Las operaciones en América se han iniciado en febrero de 2025, y la empresa ya trabaja en la adaptación de su plataforma para ofrecer un soporte más cercano y eficiente a sus usuarios en la región.
El número significativamente mayor de fondos de inversión en Europa en comparación con Estados Unidos suele citarse como la principal razón por la cual el tamaño promedio de los fondos UCITS es mucho menor que el de los fondos mutuos estadounidenses. Muchos expertos sostienen que esto contribuye a ineficiencias dentro de la industria de fondos en Europa y es un factor clave detrás de los mayores costes de los fondos en Europa en comparación con EE.UU.
“Los debates sobre este tema suelen concluir que eliminar las barreras a la consolidación en el mercado de UCITS es esencial para fomentar el crecimiento de los fondos europeos y reducir sus costes”, apuntan desde la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés). En este sentido, su último estudio concluye que una consolidación significativa en el sector UCITS es poco probable y no acercaría de manera significativa el tamaño promedio de los fondos a los niveles de EE. UU. Además, consideran que esta consolidación resulta poco realista.
En su lugar, Efama propone fomentar condiciones que respalden un crecimiento constante de los activos de los fondos es una estrategia más eficaz para reducir los costos y fortalecer los mercados de capitales de la UE. “Los responsables políticos enfocados en la competitividad deberían priorizar medidas que impulsen la inversión minorista y el ahorro en pensiones privadas, en lugar de centrarse en la consolidación”, apuntan.
Según Tanguy van de Werve, director general de Efama, si los responsables políticos quieren fortalecer los mercados de capitales de la UE, impulsar los niveles de inversión es una estrategia mucho más prometedora que fomentar la consolidación de fondos. “Esperamos que la próxima Unión Europea de Ahorro e Inversión priorice este objetivo abordando los problemas fundamentales, como las pensiones, los incentivos fiscales y la educación financiera”, afirma.
Para Bernard Delbecque, director senior de Economía e Investigación en Efama, la mayoría de las comparaciones con el número de fondos mutuos en EE.UU. son engañosas porque no comparan elementos equivalentes. “A diferencia de los fondos mutuos estadounidenses, los UCITS pueden distribuirse a nivel nacional, en toda la UE o incluso internacionalmente. Por lo tanto, el hecho de que haya el doble de fondos de renta variable UCITS que de fondos mutuos de renta variable en EE. UU. no debería ser una sorpresa ni interpretarse, por sí solo, como un signo de ineficiencia del mercado”, comenta.
Caso práctico: la renta variable
En este contexto, Efama ha publicado la 20ª edición de su serie Market Insights, titulada “Más allá de la consolidación de fondos: una estrategia más prometedora para fondos más grandes y una reducción más rápida de costos en Europa”. En ella compara el tamaño y el número de fondos de renta variable UCITS con los fondos mutuos de renta variable en EE.UU. y cuestiona la creencia generalizada de que la consolidación de fondos reducirá significativamente los costes de los fondos en Europa.
Entre las principales conclusiones del estudio, destaca que, en 2023, había 10.281 fondos de renta variable UCITS en Europa, en comparación con poco más de la mitad de esa cifra en EE.UU. Según explica, esto se debe a que los fondos estadounidenses se venden predominantemente en el mercado nacional, mientras que los UCITS se comercializan en toda la UE y a nivel global, lo que requiere una diversidad de fondos adaptados a las necesidades locales. Además, el tamaño promedio de los fondos en Europa es mucho menor, con 501 millones de euros, frente a los 3.500 millones de dólares en EE.UU. “Aunque el número de fondos ha disminuido en muchos países de la UE, la consolidación significativa de fondos en Europa se ve obstaculizada por diversas barreras, entre ellas el tratamiento fiscal, la divergencia regulatoria, los acuerdos de distribución locales y las diferencias de idioma”, apunta Efama en su informe.
Incluso señala que, en el improbable caso de que Europa redujera el número de fondos de renta variable UCITS hasta los niveles de EE.UU., el tamaño promedio de los fondos solo aumentaría a 962 millones de euros. En su opinión, esto seguiría estando muy por debajo del promedio de los fondos de renta variable en EE.UU., que es de 3.100 millones de euros. Como propuesta apuntan que fomentar el crecimiento de los activos de los UCITS, en lugar de centrarse en la consolidación de fondos, ayudaría a reducir los costes de los fondos y, al mismo tiempo, beneficiaría a los mercados de capitales de la UE.
Según explica Delbecque, los fondos mutuos en EE.UU. son mucho más grandes que los UCITS porque el mercado de ahorro para pensiones en EE.UU. es significativamente mayor. “Los europeos todavía dependen demasiado de las pensiones de reparto del primer pilar. Necesitamos fomentar mucho más el ahorro para pensiones ocupacionales y privadas si queremos aumentar el tamaño de los UCITS y reducir sus costes”, concluye el portavoz de Efama.
Según los últimos datos recopilados y presentados por Inverco, a finales de 2024, el patrimonio estimado de las IICs (fondos y sociedades de inversión) a nivel mundial se situaría en 72,7 billones de euros y el de los fondos de pensiones en 38,5 billones, cifras que supondrían un aumento en 2024 del 16,7% y del 12,8% respectivamente. En total, entre IICs y fondos de pensiones el patrimonio ascendería a 111,2 billones de euros.
“Por segundo año consecutivo los mercados financieros volvieron a actuar de manera notable al aportar a los partícipes y beneficiarios rendimientos muy positivos, gracias a un entorno de reducción de las tensiones inflacionarias que permitió a los Bancos Centrales comenzar con el proceso de flexibilización en la política monetaria al reducir sus tipos de interés oficiales”, explican desde la institución española.
Sin duda, las buenas perspectivas económicas apoyarán la industria de inversión este año. Según señalan desde Inverco, en su última actualización de enero de 2025, el FMI pronostica un incremento del 3,2% en el PIB mundial para el conjunto de 2024 y del 3,3% para 2025 y 2026. Adicionalmente, se prevé que la inflación general mundial se reduzca hasta el 4,2% en 2025 y 2026, no obstante, este proceso de flexibilización en las políticas monetarias puede verse alterado por las nuevas políticas económicas anunciadas a finales de 2024.
“A pesar del crecimiento del PIB mundial estimado para 2024, el mayor incremento registrado por la inversión colectiva permite que volumen de activos de las Instituciones de Inversión Colectiva y los Fondos de Pensiones vuelva a superar el PIB mundial en 2024 (estimado por el FMI en 110,1 billones de dólares), situándose la ratio activos/PIB el 105%”, señala Inverco en su último informe.
Según Inverco, con datos a septiembre de 2024, las IICs han mantenido prácticamente las mismas ponderaciones en el mix mundial respecto a finales de 2023. “Así las de renta variable fueron las que mayor incremento registraron (un 2,8%), mientras que las monetarias y las mixtas registraron un descenso en 1,1%en su conjunto. Las IICs de renta fija permanecieron invariables respecto a 2023”, indica el informe. Además, a nivel mundial, el patrimonio está distribuido de la siguiente manera: las de renta variable representan el 48%; las de renta fija el 18,9%; las mixtas, el 10,3%; las monetarias, el 15%; y, el resto el 7,8%
Evolución de las suscripciones netas
Otro dato relevante es que, hasta el tercer trimestre de 2024, el volumen de suscripciones netas en IICs a nivel mundial fue de 2,4 billones de euros frente a los 2,1 billones para el conjunto de 2023, centrados principalmente en el mercado americano. “Las IICs europeas llevan acumuladas 450.135 millones de euros en suscripciones netas hasta el tercer trimestre de 2024, lo que supondría volver a finalizar el año con entradas netas, doblando las registradas en 2023 (292.535 millones de euros). En EE.UU., que también registra flujos de entrada positivos hasta septiembre (974.796 millones de euros), no superan las que se registraron en el conjunto de 2023. La zona geográfica de Asia – Pacífico ha conseguido obtener nuevas captaciones netas de elevada magnitud (759.649 millones de euros)”, explican desde Inverco.
Por categorías, explica que “nuevamente los partícipes de IICs volvieron a optar por una mayor ponderación de bonos en sus carteras, así las categorías con mayores suscripciones correspondieran a renta fija y fondos monetarios (959.503 millones de euros y 865.905 millones de euros respectivamente)”.
Por otro lado, las IICs de renta variable registraron 500.019 millones de euros de nuevos flujos hasta el tercer trimestre de 2023, superando las registradas en el conjunto de 2023 (210.427 millones de euros), aprovechando así las notables revalorizaciones en sus carteras por efecto de mercado aportadas por sus mercados bursátiles de referencia.
Por zonas geográficas, el comportamiento de los inversores en Europa y en EE.UU. ha sido bastante homogéneo pues en ambos mercados el inversor ha apostado por posiciones más conservadoras, si bien el peso de los fondos monetarios y renta fija fueron idénticos, en Europa los fondos de renta fija tuvieron una mayor ponderación: así en EE.UU. los fondos monetarios y de renta fija obtuvieron captaciones netas de 447.264 millones de euros y 445.748 millones de euros respectivamente. “En cambio, en Europa estas IICs han registrado flujos de entrada por 146.712 millones de euros y 225.335 millones de euros respectivamente. Las categorías de renta variable también experimentan flujos de entrada positivos (132.949 millones de euros en EE.UU. y 55.087 millones de euros en Europa)”, añade el informe.
Fondos de pensiones
Por último,el patrimonio mundial de los fondos de pensiones en 2023 (último dato disponible) alcanzó los 34,1 billones de euros, lo que supone un aumento respecto a 2022 del 5,7%, debido al buen comportamiento de los mercados bursátiles el año pasado. “Para finales de 2024 se estima que el volumen de los fondos de pensiones a nivel mundial se incremente hasta los 38,5 billones de euros, con una progresión anual del 12,8%, basado en las revalorizaciones experimentadas en los mercados financieros en casi todos los países analizados”, indican desde Inverco.
En este sentido, explican que los fondos de pensiones experimentaron incrementos en 2023 en la inmensa mayoría de países. Por volumen de activos y expresado en dólares, destacan EE.UU. cuyos Fondos de Pensiones acumularon 20 billones de dólares, seguido de Reino Unido (2,5 billones), Australia (2 billones), Canadá (1,5 billones), Holanda (1,6 billones) y Suiza (1,2 billones). En dólares y en términos porcentuales, los Fondos de Pensiones experimentaron en 2023 un incremento patrimonial medio del 10,9% para el conjunto de países de la OCDE. “En cuatro países, los activos acumulados en fondos de pensiones superan el tamaño de su economía (porcentaje sobre el PIB superior al 100%): Islandia, Países Bajos, Suiza y Australia”, concluye el informe.
El 55% de los asesores financieros considera que la captación de nuevos clientes es un reto, según la última edición de Cerulli Edge-U.S. Advisor, la consultora internacional de empresas de gestión de activos y patrimonios.
Muchos inversores no asesorados no están seguros del precio de contratar a un asesor, y a menudo los perciben como demasiado caros. También hay confusión entre quienes recurren a asesores sobre cómo se les compensa; uno de cada cuatro clientes asesorados no entiende su estructura de honorarios, y uno de cada cinco cree que no paga nada a su asesor, puntualiza el informe.
Con todo, la encuesta realizada por la consultora basada en Boston dice que un 80% de los clientes están satisfechos con su asesor principal. Sin embargo, el estudio también afirma que “la mayoría de los inversores no asesorados no creen que vayan a recibir suficiente valor para que la relación merezca la pena”. Los inversores no asesorados suelen considerar que las relaciones asesor-cliente carecen de transparencia y perciben los costes asociados como excesivamente elevados, agrega.
La transparencia es crucial, no sólo para mantener buenas relaciones con los clientes existentes, sino también para atraer a otros nuevos.
El analista de Wealth Management de Cerruli Noah Serianni enfatiza que la transparencia es un aspecto “esencial” del servicio para los asesores. “La coherencia en la comunicación, la franqueza ante cualquier cambio sustancial en la cartera de un cliente y ser explícito sobre los costes son puntos de discusión importantes”, asegura. “A pesar de estas preocupaciones, la mayoría está dispuesta a pagar por el asesoramiento”, añade.
De hecho, el 59% de los encuestados afluentes están dispuestos a pagar por el asesoramiento financiero, frente al 45% en 2015. Aumentar la transparencia de los costes ayudará a los asesores a retener a los clientes actuales que valoran la franqueza y la honestidad de sus asesores, al tiempo que atraen a nuevos clientes que buscan a alguien en quien confiar, según el estudio.
Así, los asesores que puedan abordar la desconexión entre confianza y transparencia mejorarán la probabilidad de captar nuevos clientes, asegura Cerulli. «La integridad y la franqueza llegan muy lejos en las mentes de los inversores indecisos, y los asesores que priorizan y comercializan eficazmente estos aspectos de su servicio tendrán éxito a la hora de atraer y retener clientes», concluye el analista Noah Serianni.
Ante el aumento del costo de vida y la incertidumbre económica, muchos baby boomers están reconsiderando los planes de jubilación tradicionales, y muchos optan por permanecer en la fuerza laboral por más tiempo que las generaciones anteriores.
Según un estudio reciente de Indeed Flex, el 88% de los baby boomers sigue empleado, ya sea a tiempo completo, parcial o en trabajos temporales. Además, más de un tercio de los encuestados expresó incertidumbre sobre su capacidad para jubilarse este año, citando restricciones financieras y presiones inflacionarias.
«Los boomers enfrentan costos de cuidado a largo plazo, dificultades para ahorrar o posibles desafíos en sus inversiones; el trabajo temporal es un buen puente para llegar a fin de mes», señaló Novo Constare, CEO y Co-fundador de Indeed Flex.
Mientras que las generaciones anteriores dependían de pensiones y de un costo de vida más asequible, los jubilados actuales enfrentan una realidad financiera diferente. El estudio encontró que solo el 10% de los boomers está completamente jubilado, y muchos están retrasando su salida del mercado laboral debido al aumento de los costos de atención médica y la volatilidad del mercado. Algunos incluso han optado por reincorporarse al empleo, con el 23% de los jubilados buscando trabajo temporal para complementar sus ingresos y destinarlos a gastos discrecionales, como viajes o regalos.
El empleo temporal ha surgido como una solución práctica para quienes buscan mantener estabilidad financiera sin perder flexibilidad. Los datos de Indeed Flex indican que el 83% de los boomers está abierto a trabajos temporales, particularmente en sectores como el comercio minorista, la hostelería y el soporte empresarial. Entre aquellos que consideran opciones laborales flexibles, el 55% prefiere trabajar entre 10 y 20 horas semanales, el 27% más de 20 horas y el 14% solo unas pocas horas por semana.
Por otro lado, los empleadores están reconociendo cada vez más el valor de una fuerza laboral envejecida. Con décadas de experiencia, los baby boomers aportan confiabilidad, habilidades para la resolución de problemas y una sólida ética de trabajo en entornos multigeneracionales. Las empresas que enfrentan una demanda estacional o escasez de personal encuentran en la contratación de trabajadores mayores y experimentados una ventaja estratégica.
«Las generaciones anteriores podían depender de pensiones y un costo de vida asequible; los boomers de hoy navegan un panorama financiero donde el Seguro Social por sí solo no es suficiente para cubrir sus necesidades actuales», añadió Constare.
Con el 88% de los estadounidenses de 59 años o más aún trabajando en alguna capacidad, el estudio refleja un cambio fundamental en las normas de jubilación. A medida que persisten las preocupaciones financieras, muchos adultos mayores están ajustando sus planes y recurriendo al empleo temporal como una forma de cerrar la brecha entre los beneficios del Seguro Social y el creciente costo de vida. Esta tendencia representa una oportunidad para que las empresas aprovechen una fuerza laboral altamente comprometida y dispuesta a contribuir.
A pesar de que el 58% de los gestores de planes de pensiones estadounidenses afirman que su situación de capitalización ha mejorado en el último año, el 68% de ellos señala que aumentarán o que es probable que aumenten las aportaciones en este año. Además, el 66% indica que incrementarán su presupuesto y se centrarán en la modelización de escenarios, la gestión de activos y pasivos y las pruebas de resistencia en los próximos dos años.
Los datos pertenecen a una encuesta de Ortec Finance entre altos ejecutivos de fondos de pensiones de EE.UU. cuyos planes gestionan en conjunto 670.400 millones de dólares en activos.
El aumento del gasto en modelización de escenarios se produce ya que el 84% de los gestores espera en este año un perfil de riesgo elevado; un 26% cree que su perfil de riesgo aumentará drásticamente. A todo esto, la mitad de los ejecutivos afirma que su perfil de riesgo aumentó ligeramente el año pasado.
Alrededor de uno de cada cinco planes de pensiones estadounidenses encuestados contestó que no disponía de liquidez suficiente para hacer frente a escenarios adversos. Según la encuesta, otro 60% cree que tiene suficiente liquidez para la mayoría de los escenarios, pero admite que la situación podría volverse problemática en escenarios extremos.
Riesgos a corto y a largo plazo
Los gestores encuestados perciben riesgos en distintos lapsos temporales, pero el que más les preocupa es el riesgo de liquidez a largo plazo. Alrededor del 62% afirma que es el mayor riesgo al que se enfrentan los planes que gestionan, mientras que el 20% afirma que la liquidez a corto plazo es el mayor riesgo. Sólo el 18% afirma que los riesgos a corto y largo plazo son aproximadamente iguales.
El aumento de la exposición a los activos privados es una de las razones de la preocupación por la liquidez, especialmente entre los planes de prestación definida.
De los gestores encuestados, el 74% afirma que el riesgo de compromisos no financiados supone un riesgo significativo o leve para el sector de las pensiones de jubilación en los próximos tres años.
A pesar de estas preocupaciones por la liquidez, el 56% afirma que la liquidez ya está bien gestionada y el 32% dice que otros riesgos son más acuciantes. Sólo el 4% afirma que el riesgo de liquidez es prioritario, mientras que el 8% afirma que no es una preocupación importante.
Según la encuesta de Ortec Finance, el 74% cree que las distribuciones de capital riesgo aumentarán en los próximos tres años, y el 90% señala que esto afectará a su estrategia de ritmo.
Para las pensiones, la inversión en activos privados crea restricciones de liquidez para sus fondos. Sin embargo, el 40% afirma que la razón más importante para invertir en activos privados son sus rendimientos y primas de iliquidez. Pero además, el 34% señala a la diversificación como la razón más importante para invertir en activos privados, mientras que el 26% apunta a la protección contra la inflación.
Richard Boyce, Director General para Norteamérica de Ortec Finance, concluyó que «resulta prometedor ver que tienen previsto aumentar el presupuesto destinado a pruebas de estrés y modelos de escenarios para descubrir riesgos, encontrar nuevas oportunidades y sortear la incertidumbre». Boyce cree que con el aumento de la incertidumbre geopolítica y del mercado, «la modelización de escenarios es uno de los mejores métodos para ayudar a los fondos de pensiones a navegar por estas aguas desconocidas».
Foto cedidaEmilio Andreu, vicepresidente de Aseafi.
Las principales firmas de la industria financiera se reunieron en el evento Aseafi Overview 2025, donde analizaron las perspectivas de cara al primer semestre del año. Un primer trimestre que ha comenzado en un entorno de crecimiento económico moderado y volatilidad controlada, aunque se perfila como un ejercicio de oportunidades para aquellos inversores que adopten una estrategia diversificada y flexible.
El vicepresidente de Aseafi, Emilio Andreu, dió el pistoletazo de salida a una jornada que arrancó con un análisis del entorno macroeconómico y las perspectivas para este primer semestre. El director general de Afi Inversores, David Cano, destacó que el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha revisado al alza su previsión del PIB mundial, impulsado en primer lugar por Estados Unidos, además de por India y en tercer lugar, China.
En este sentido, Cano hizo hincapié en que la desaceleración en la zona euro y Reino Unido sigue actuando como freno a la recuperación global. Y a pesar de la moderación de la inflación en 2024, los repuntes temporales en los precios de las materias primas y la fortaleza de la demanda, especialmente en Estados Unidos, han generado una divergencia en las políticas monetarias.
Asimismo, mientras la Reserva Federal prevé un ajuste moderado en los tipos de interés, el BCE y el Banco de Inglaterra podrían aplicar reducciones más agresivas con el fin de estimular las debilitadas economías. Eso sí, Japón seguirá con su estrategia de incrementos graduales.
Respecto a la renta fija, Cano señaló que muestra estabilidad y en divisas, que el dólar estadounidense está sobrevalorado y existen argumentos para que esta situación persista en el tiempo, pero esta fortaleza podría estar cerca del fin de su tendencia alcista en función de las decisiones de los bancos centrales en los próximos meses. El director general de Afi Inversores también explicó que “entre los factores de riesgo de este año destaca que haya un repunte en la inflación en Estados Unidos y que obligue a la Fed no bajar los tipos, como haría recomendable la situación de la economía euro y la alemana”.
Posicionamiento de los selectores
Durante el evento también hubo lugar para debatir sobre el posicionamiento de los selectores de inversión. El socio de iCapitalGuillermo Santos y el socio de atl CapitalFélix López abordaron puntos clave, como el entorno macroeconómico actual. En este sentido, López explicó que “hay visibilidad con lo que pueda pasar a corto plazo y eso hace que podamos ver los riesgos. Además, nos encontramos en un entorno macro relativamente positivo para inversores en renta fija y variable”.
Santos, por su parte, expresó que la inflación no debería contar con un objetivo fijo por parte de los , “tiene que ser un rango moldeable, porque la inflación no está controlada, al no haberse producido una recesión, por lo que es complicado llegar a los niveles deseados”.
Asimismo, ambos coincidieron en que “se ha acabado el monopolio de las 7 magníficas y esto supone la entrada a un proceso de normalización”. Además, destacaron que los flujos han sido vitales en este inicio de año y para seguir así apuntaron que “los europeos tienen que dejar de invertir en Estados Unidos y los americanos tiene que invertir fuera de Estados Unidos”.
Estrategias de inversión para 2025
La Head of Iberia Distribution de GAM Investments, Patricia López, destacó en su intervención su optimismo con respecto a la renta variable europea: “Europa vuelve por fin a las carteras”. Avanzó que casi el 60% de los ingresos del mercado de valores europeo proceden de fuera de la región, puesto que se benefician de la fortaleza del dólar y de la demanda global, y subrayó que las valoraciones siguen siendo atractivas en comparación con Estados Unidos. La razón es que “el mercado de valores estadounidense se concentra en las principales empresas tecnológicas, mientras que las bolsas europeas ofrecen diversificación a través de la exposición a otros sectores”.
Banca o energía, según la experta, ofrecen oportunidades clave. El primero de ellos, debido a su solidez financiera y rentabilidad, con estimaciones de que varios bancos europeos podrían devolver hasta el 40% de su capitalización bursátil en los próximos tres años. Respecto al sector energético, apuntó que “la inversión en capital fijo del sector ha disminuido significativamente y probablemente no volverá a los máximos anteriores debido a las preocupaciones de ESG”.
López también ha querido resaltar que , un optimismo que se centra en que el crecimiento del mercado y las oportunidades en diferentes sectores están encima de la mesa, “y es donde estamos intentando posicionar las carteras”, ha recordado.
En el ámbito de la renta fija, el Buy-side Analyst – Emerging Markets de IVO Capital Partners, Marin Bourgeois, destacó que la firma es un gestor de activo especializado en bonos de las empresas de países emergentes que emiten en divisa fuerte. Su estrategia se basa en identificar empresas sólidas en países frágiles, aprovechando las ineficiencias creadas por la metodología de las agencias de rating con el techo soberano para encontrar alto rendimiento ajustado a la calidad de crédito de la empresa”. Con estas premisas, aboga por sobreponderar la región latinoamericana, mientras que infrapondera Asia en la cartera.
Alberto Granados, Sales Manager Iberia de Invesco, analizó los diferentes mercados de valores asiáticos con sus particularidades y oportunidades, para concluir que “los mercados asiáticos cotizan a valoraciones por debajo de su media histórica y con un descuento significativo con respecto a regiones globales”. Además, apuntó que que las políticas monetarias y fiscales en Asia son más ortodoxas y estables en comparación con otras regiones, «lo que proporciona un entorno económico favorable y resistente». No obstante, recordó que “la política en China también se está volviendo más favorable, reforzando las perspectivas de crecimiento en la región”.
Por su parte, la Executive Sales de JP Morgan Asset Management, Isabel Cánovas, cerró la jornada abordando el crecimiento global y la importancia de mantener carteras invertidas, además de diversificadas para mitigar la volatilidad del mercado. Destacó que el consumidor estadounidense ha ayudado a que la inflación sea menor y que la tasa de desempleo haya llegado a mínimos históricos. También que “los bancos centrales han llegado a este nivel de tipos y no se van a adelantar a la bajada cuando la economía, a día de hoy, no la necesita”. Cánovas identificó oportunidades en sectores estratégicos.
Grupo Bursátil Mexicano, uno de los gestores de fondos más activos en la segunda economía latinoamericana, de hecho el más grande por número de clientes con 5,5 millones, está moviendo sus carteras para hacer frente a la volatilidad de la era Trump, proponiendo más inversiones en dólares e identificando los sectores y empresas menos expuestos a la subida de aranceles.
Entre los puntos más importantes se plantea:
Rebalanceo de portafolios hacia una moneda dura: el dólar estadounidense se vuelve a posicionar con un valor fuerte frente al peso y otras monedas emergentes, por lo que para los inversionistas es importante incluir en sus portafolios esta divisa.
Acotar exposición a sectores que podrían ser afectados por políticas arancelarias de Estados Unidos: industrias expuestas a la imposición de aranceles en la relación EUA-México, como lo pueden ser los sectores automotriz, de bienes raíces industriales y manufactura, probablemente pierdan competitividad ante un posible cambio en la dinámica comercial.
Identificar empresas que dependan menos de importaciones: competidores estadounidenses que no dependan de insumos provenientes de otros países que serían afectados por la imposición de aranceles pueden ser más atractivos al no tener que incurrir en costos adicionales.
Aprovechar otra clase de activos: alternativas de deuda a corto plazo, ya sea del lado gubernamental o corporativo, que puedan aprovechar los posibles ajustes en política monetaria en Estados Unidos y portafolios complementarios en activos como el oro, que han mostrado desempeño fuerte recientemente, se perfilan como opciones atractivas en el contexto actual.
GMB señala que idealmente los inversionistas necesitan mantenerse atentos a cualquier cambio de materia económica y a las nuevas dinámicas comerciales en América del Norte, para así desarrollar una estrategia de inversión que sea congruente con los factores externos que pueden influir en el mercado.
“En GBM hacemos hincapié en tener un portafolio de inversión diversificado, algo que parece sencillo, pero requiere de un análisis de las mejores alternativas que permitan alcanzar los objetivos planteados, aún en un contexto macroeconómico que sea impredecible o volátil”, comentó Mauricio Santos Mayorga, VP Director of Investment Portfolios en GBM.
A un mes del inicio del segundo mandato del presidente Donald Trump en Estados Unidos, se han registrado dos fechas fatales en el tema comercial ante la amenaza de imposición de aranceles contra las exportaciones de México a Estados Unidos: el 11 de febrero y ahora el 4 de marzo, esta última fecha está determinada todavía para el inicio de la entrada en vigor de los aranceles universales de 25%, lo que genera fuerte volatilidad financiera en los mercados mexicanos.
Después de veinticinco años de travesía por el desierto, la semana pasada el EURO STOXX 50 se unió al club de los principales índices bursátiles que han alcanzado un nuevo máximo. Algo habitual en el S&P 500, pero que al Nikkei 225 le tomó la friolera de treinta y cuatro años.
Cada vez que el mercado bate récords, la psicología del inversor cobra un protagonismo especial. La euforia por las ganancias conseguidas da paso al miedo a una súbita corrección que borre buena parte de lo acumulado.
Invertir en máximos genera incertidumbre. Sin referencias previas, el terreno se percibe como desconocido y, por tanto, más riesgoso. Nos cuesta poner a trabajar nuevo capital, pero también nos duele quedarnos al margen de la fiesta. La teoría del cerebro reptiliano explica en parte esta aversión: la evolución ha favorecido avances incrementales y una sensibilidad mayor a las pérdidas que a las oportunidades desaprovechadas. De ahí que la tentación de realizar beneficios se intensifique conforme crecen las ganancias.
Por fortuna, contamos con el neocórtex, que nos permite razonar y planificar a largo plazo. Evaluar si es prudente invertir en máximos requiere mirar más allá de la geopolítica, los ciclos económicos y la política monetaria. A largo plazo, las acciones suben si los beneficios por acción lo hacen, y actualmente las ganancias empresariales también se encuentran en niveles récord.
Sin embargo, los precios han crecido más rápido que los beneficios, lo que ha elevado las valoraciones. Si bien el ratio P/E sugiere que el mercado está caro, lo realmente relevante es la comparación con otras alternativas de inversión. La prima de riesgo bursátil —la diferencia entre la rentabilidad por beneficio y el rendimiento del bono del Tesoro— ha caído a niveles no vistos desde la burbuja de las puntocom.
En aquel entonces, la prima de riesgo llegó a situarse por debajo del -3%. Hoy nos acercamos al -1%, tras haber promediado más del 3% en las últimas dos décadas. Esto podría sugerir prudencia en la exposición a renta variable. Sin embargo, las valoraciones son solo una parte de la ecuación. A diferencia de los bonos, los beneficios de las acciones pueden crecer con el tiempo. La prima de riesgo es una métrica estática que asume beneficios constantes, pero valoraciones elevadas pueden estar justificadas por expectativas de crecimiento robustas.
El siguiente gráfico ilustra esta idea: en el eje horizontal, la prima de riesgo del S&P 500 en un momento dado; en el vertical, el retorno del índice cinco años después. La dispersión de los datos sugiere que no existe una correlación clara entre la prima de riesgo y las rentabilidades futuras, lo que refuerza la hipótesis de que los mercados son eficientes y reflejan la información disponible en cada momento.
En este sentido, las valoraciones se asemejan al principio de indeterminación de la mecánica cuántica, según el cual dos variables complementarias no pueden conocerse con precisión simultáneamente. Los inversores pagan primas más altas cuando las perspectivas de crecimiento son elevadas y viceversa. Determinar si la prima pagada es excesiva o insuficiente en relación con las expectativas es imposible ex-ante, pues solo observamos el agregado.
Históricamente, una prima de riesgo elevada (bolsa barata) ha sido, en el mejor de los casos, condición suficiente pero no necesaria para obtener buenos retornos. En cambio, cuando el mercado ha estado caro, los resultados han sido muy dispares, con rentabilidades tanto mediocres como extraordinarias.
Llegados a este punto, ¿está el mercado correctamente valorado? Con una economía estadounidense que sigue alejándose del riesgo de recesión gracias a políticas procrecimiento y con la IA liderando una nueva revolución digital, las actuales valoraciones podrían estar justificadas. Solo el tiempo dirá si la realidad superará las expectativas o si hemos caído en un exceso de optimismo.
Tras concluir su Junta Anual de Accionistas, Raymond James Financial ha anunciado que, oficialmente, se ha convertido en el cuarto CEO. Esta toma de posesión ya fue anunciada en diciembre de 2024, cuando la Junta confirmó su nombramiento para suceder a Paul Reilly, que deja sus responsabilidad y pasa a ser el nuevo presidente ejecutivo de la firma.
Además, Shoukry es presidente de Raymond James Financial y miembro del Comité Ejecutivo de la empresa. Antes de convertirse en presidente y ahora CEO de Raymond James, se desempeñó como director financiero (CFO) de la firma desde 2020 hasta 2024. Se unió a la firma en 2010 para participar en el programa Asistente del Presidente de la empresa.
Sobre su formación y trayectoria profesional previa, detaca que obtuvo un MBA con honores en la Universidad de Columbia. Antes de cursar su posgrado en negocios, Shoukry trabajó en una firma de consultoría estratégica especializada en el sector de servicios financieros. Inició su carrera como banquero comercial tras graduarse magna cum laude con una Licenciatura y un Máster en Contabilidad en la Universidad de Georgia, donde fue becario del programa de liderazgo Leonard.
Tras la confirmación por parte de la Junta de su cargo en diciembre de 2024, Jeff Edwards, consejero independiente de la Junta, declaró: “Paul Reilly y el resto del consejo están totalmente de acuerdo en que ha llegado el momento de avanzar en nuestro proceso de sucesión a largo plazo. Paul Shoukry es un líder con talento excepcionalmente cualificado para colaborar con nuestro sólido equipo directivo. Sé que se basará en la extraordinaria trayectoria de la empresa y en el legado de un servicio al cliente de primera clase que comenzó con Bob y Tom James y que ha florecido bajo el liderazgo de Paul Reilly. Nos complace que Paul Reilly permanezca como presidente ejecutivo a tiempo completo, de forma similar a como Tom y Bob James ejecutaron y apoyaron sus planes de sucesión”.
Ahora, tras la toma de su cargo, la compañía ha indicado: “Felicitamos a Paul y agradecemos a Paul Reilly por sus 15 años de liderazgo como CEO al convertirse en presidente ejecutivo de la Junta Directiva de Raymond James Financial”.
