. Goldman Sachs Asset Management apuesta por la deuda de Argentina y Turquía
Goldman Sachs Asset Management está comprando deuda del gobierno turco y argentino al tiempo que incluye activos en sus carteras de los mercados emergentes que arrojan peores resultados en lo que va de año.
No en vano, los bonos de ambos países están liderando las ganancias mundiales en septiembre, y mientras Argentina está trabajando con el Fondo Monetario Internacional para reparar sus finanzas, Turquía se ha comprometido a dar respaldo a sus bancos.
Philip Moffitt, jefe de renta fija de Asia-Pacífico en Goldman Sachs Asset Management, declaró a Bloomberg que los bonos turcos y argentinos se han visto diezmados por la huída de los inversores, “a pesar de que las finanzas de las dos naciones siguen siendo sólidas”, dijo.
«Ha habido algunos eventos políticos locales disfuncionales, como los de Argentina o Turquía, y eso está impulsando a algunos inversores de los mercados emergenets a vender», dijo Moffitt. «Pero incluso lugares como Turquía, donde la política apesta, su financiación local y los balances soberanos locales son en realidad fuertes”
La decisión de Goldman se produce en un contexto de escalada de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, el repunte del dólar y la escalada de los rendimientos de los bonos del Tesoro, que han afectado al atractivo de los mercados emergentes desde Turquía a Indonesia.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Swaminathan. Dos nuevas razones para ser selectivos en renta variable de la India
En los últimos meses, hemos sido testigos de dos fenómenos interesantes en India. El primero es el cambio considerable en los microindicadores del país, el segundo es el papel desmesurado de unas pocas acciones en la dirección de las bolsas. Ambos ofrecen información sobre por qué la selectividad es esencial para invertir en el mercado de valores de la India.
En los últimos años, la India ha disfrutado de buenas condiciones macroeconómicas principalmente impulsadas por una inflación moderada, tasas de interés más bajas y por los precios de las materias primas, una cuenta corriente manejable y una divisa en proceso de apreciación.
A pesar del contexto macroeconómico positivo, es decir, la salud de muchas empresas indias, tenía margen de mejora, dado que muchas sufren por el alto apalancamiento y la baja demanda de sus productos. Dejando de lado la micro, el mercado de renta variable (representado por el índice MSCI India) aumentó casi un 39% en 2017. Este aumento fue impulsado en gran medida por los flujos nacionales y extranjeros que perseguían los buenos datos macroeconómicos, pero que estaban ignorando el deterioro del micro del contexto.
Avancemos hasta 2018. Este año la macroeconomía se ha visto presionada en gran medida por la depreciación de la moneda y el aumento de los precios de las materias primas, mientras que el contexto micro ha mejorado considerablemente. Las compañías indias están avanzando y la demanda está volviendo. A continuación enumeramos algunas de las tendencias positivas que estamos identificando sobre el terreno.
Las inversiones nacionales en activos fijos han aumentado constantemente desde mediados de 2017. A finales del primer trimestre de 2018, la inversión doméstica en activos fijos como porcentaje del PIB alcanzó el 29%, cerca de 100 puntos base más que el promedio de los últimos seis trimestres. Esto se tradujo en una inversión anual adicional de 25.000 millones de dólares.
La utilización de la capacidad y la producción industrial se han recuperado. La utilización de la capacidad aumentó a l75,2% en el trimestre finalizado en marzo de 2018 desde el 74,6% en el mismo periodo del año anterior, mientras que el índice de producción industrial (PII) en la industria manufacturera repuntó 4,2 puntos.
Hemos sido testigos de pedidos sin precedentes en el sector de las infraestructuras. Estos han sido para carreteras, viviendas (positivas para el sector del cemento), generación de electricidad y otros. Además en el lado de los procedimientos de bancarrota están progresando. La resolución de los préstamos incobrables debería liberar capital que pueda reciclarse en la economía.
Un mercado impulsado por unas pocas acciones
El aumento del mercado en 2017 puede haber dado la impresión de que el repunte de la renta variable fue generalizado, ya que el 89% de las empresas del índice contribuyeron positivamente a los retornos del MSCI India.
Sin embargo, si miramos de cerca los detalles: una cuarta parte de los retornos del índice provino de solo tres compañías, que en conjunto representan una quinta parte del peso del índice. En resumen, los flujos replicaron el índice, y algunos pesos pesados, independientemente de sus fundamentos y valoraciones, movieron el mercado.
En 2018, a pesar de la mejora del entorno micro, el mercado ha caído en territorio negativo. Cuando examinamos los retornos, podemos ver un patrón similar pero a la inversa. Esta vez, solo el 28% de los componentes del índice contribuyeron positivamente a sus retornos.
Casi la mitad del retorno positivo –el 9%– fue generado por solo tres nombres que tienen un peso total de un cuarto del índice. En otras palabras, el 72% de los componentes del índice hizo caer el índice en más del 10%. Por lo que, podemos decir que, el mercado sigue impulsado por unas pocas acciones y el movimiento no tiene una base amplia.
La buena noticia para los inversores es que las valoraciones de una parte significativa del mercado parecen razonables después de la corrección. Esta puede ser una oportunidad para que los inversores entren en compañías que se beneficiarán de la mejora del contexto micro a valoraciones más bajas que antes.
Selección de empresas en un paisaje cambiante
Como inversores activos, seleccionamos compañías independientemente de si son parte del índice. Nuestra estrategia de inversión se centra en la selección de acciones bottom-up. En un mercado emergente como India donde los riesgos son abundantes, una comprensión profunda de las empresas a un nivel micro ayuda mucho. La fortaleza del modelo comercial, las personas que dirigen el negocio y la valoración a pagar son los tres criterios más importantes que evaluamos.
Nuestro portafolio incluye empresas que consideramos que están justamente valoradas y que probablemente se beneficiarán con la recuperación de la inversión nacional.
En términos de sectores, estamos sobreponderando el sector exportador (como las empresas de TI y las farmacéuticas) que se están beneficiando de la demanda global y una depreciación de la moneda local. Hemos reducido nuestra exposición a sectores defensivos, como el consumidor, porque consideramos que sus valoraciones son caras y porque creemos que estas empresas pueden no ser capaces de captar el lado positivo de la economía.
Creemos que nuestro enfoque para seleccionar cuidadosamente las empresas en este paisaje cambiante permitirá a los inversores capturar oportunidades. Más importante aún, este enfoque probado en el tiempo, perfeccionado en múltiples ciclos de mercado, sirve como un sistema integrado de gestión de riesgos para mitigar el riesgo de pérdida permanente de capital para nuestros inversores.
Siddhartha Singh es managing director de renta variable asiática de PineBridge Investments.
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Wikimedia CommonsCampos de soja. Los precios de las materias primas son más importantes que la política para los inversionistas en Brasil
Se suponía que este 2018 sería un año de recuperación para Brasil. La recesión más importante de su historia terminó en el segundo trimestre de 2017, cuando el gasto de los consumidores un creció 1.4%, después de nueve trimestres de retroceso. Durante los siguientes 12 meses, 1,300 millones de dólares se insertaron en la economía más grande de América Latina a través de fondos negociados en bolsa, lo que convirtió a Brasil en una de las 10 naciones más importantes entre los inversionistas.
Entonces la llegada masiva de dinero se detuvo. En julio, los fondos internacionales estaban saliendo más rápido que en cualquier otro lugar del mundo. El más grande de ellos, el ETF de BlackRock MSCI Brasil, sufrió una de sus peores salidas de capital desde su inicio de operación en el año 2000.
Gran parte del riesgo a la inversión se atribuye al vacío en las elecciones presidenciales del próximo octubre. El gran favorito entre varios rivales con un apoyo fragmentado es Luiz Inácio Lula da Silva, quien fuera presidente de 2003 a 2011, periodo en el que los mercados se dispararon y el Producto Interno Bruto creció un promedio anual de 4.1%. Pero Lula se encuentra encarcelado y recientemente fue excluido por el Tribunal Supremo de competir en las elecciones.
No es para preocuparse. Si la historia brinda alguna pista sobre lo que viene a continuación, los inversionistas pueden respirar fácilmente sin importar quién termine en el Palacio de Alvorada. Esto es porque en más de cuatro gobiernos desde los años noventa, tanto la moneda, como el Ibovespa Brasil Sao Paulo Stock Exchange Index, responden más al aumento y la caída de las valuaciones de los productos básicos, que a los caprichos de la política y su administración.
Con los precios de los minerales como la bauxita y los productos agrícolas como la soja a punto de subir, quien gane estará en el lugar correcto en el momento adecuado.
Hasta ahora, en este siglo, el Ibovespa y el real han fluctuado con oscilaciones en el Bloomberg Commodity Index, que alcanzó niveles récord en 2008 y una tendencia a la baja desde 2011, según datos compilados por Bloomberg. Eso ayuda a explicar por qué el periodo de Lula en el cargo sigue siendo el mejor de Brasil para la creación de riqueza: el real se apreció 113% frente al dólar, mientras que el mercado bursátil produjo un rendimiento total (ingreso más apreciación) 824% mejor que el índice de referencia para los mercados emergentes, de acuerdo con datos compilados por Bloomberg.
Ninguno de sus compañeros se acerca siquiera a esa actuación. Su predecesor, Fernando Henrique Cardoso, tuvo la suerte de atrapar un rally de materias primas cuando finalizaba el siglo XX (fue elegido en 1995) y desafortunado después de una recesión que llegó cuando estaba terminando su segundo mandato en diciembre de 2002. Como resultado, los inversionistas perdieron 6.98% en acciones contra el índice de referencia y 76.10% en reales. Ningún candidato tuvo una percepción tan favorable de parte de los inversionistas como Cardoso, quien lideró las encuestas durante los seis meses previos a las elecciones cuando el mercado accionario ganó 38.85% contra el índice de referencia y el real se fortaleció 18.75%.
Dilma Rousseff, una economista que fue la sucesora elegida por Lula, tuvo la desgracia de tomar posesión luego de que los precios de los productos básicos llegaran a su punto máximo, lo que socavó su agenda política. El mercado bursátil perdió 44.75% de su valor contra el índice de referencia para los mercados emergentes entre su toma de protesta en enero de 2011 y fue destituida en mayo de 2016. El real se depreció 52.33% durante el mismo período, según datos de Bloomberg.
Luego vino Michel Temer, que se benefició de seis meses de ganancias bursátiles y de divisas, ante las expectativas de que la destitución de Dilma por cargos de conducta criminal indebida resultaría en reformas fiscales anunciadas por su administración. Una vez que asumió el cargo, el Ibovespa continuó trabajando con un real relativamente estable hasta principios de este año, cuando se hizo evidente que era un jugador frágil con un gobierno aún manchado en disputa.
La correlación entre los ciclos de materias primas de Brasil y los mercados alcistas y bajistas no ha pasado desapercibida para algunos de los inversionistas más exitosos. Alaska Investimentos Ltda., propiedad del multimillonario Luiz Alves Paes de Barros, considera que las elecciones de octubre próximo son en su mayoría irrelevantes.
«Estamos en una posición de riesgo total», dijo Henrique Bredda, socio de la firma, que produjo un rendimiento total del 333% durante los últimos tres años con su fondo Alaska Black Master FIR BDR Nivel. El fondo superó al índice de referencia de Ibovespa en un 66% y es un perpetuo líder entre sus competidores desde 2013, según señalan los datos de Bloomberg.
Durante los últimos ocho años, Alaska Black Master convirtió sus participaciones en compañías de materiales básicos de bajos a altos de acuerdo con el índice de referencia, y las acciones discrecionales del consumidor igualaron el índice de referencia con sobrepeso, entre otras decisiones. La estrategia de Alaska es lo opuesto a muchos administradores de dinero, que consideran que las elecciones son las menos amistosas para los mercados en décadas.
«No hay que mirar la economía para tratar de predecir el rendimiento de las acciones de Brasil», dijo Bredda en una entrevista en agosto realizada en las oficinas de Bloomberg en Sao Paulo. «Se trata de productos básicos. Creemos que las materias primas subirán mucho».
En cuanto a quién ganará las elecciones, dijo: «No importa».
Matt Winkler es Fundador y editor en Jefe Emérito, Bloomberg News. Esta columna fue hecha con la colaboración de Shin Pei
Courtesy photo. From Quantitative Easing (QE) to Quantitative Tightening (QT)
Este mes de septiembre se cumple el décimo aniversario de la caída de Lehman Brothers, en aquel entonces el cuarto mayor banco de EE. UU., y significó el punto de partida del inicio de la peor crisis financiera global de las últimas décadas. El hiperendeudamiento no pudo aguantar más al modelo económico existente y los bancos centrales, en una acción coordinada, tuvieron que salir al rescate aplicando políticas no convencionales –conocidas como Quantitative Easing– basadas en programas de compras de activos que facilitaban la inyección de liquidez en el mercado. El objetivo era entonces reactivar el flujo de crédito a la economía manteniendo artificialmente los tipos de interés bajos (ZIRP, zero interest rate policy) o incluso negativos (NIRP, negative interest rate policy).
Los principales hitos han sido el desapalancamiento del sector privado y un sistema financiero que ha tenido que asumir una mayor regulación y control periódico ante escenarios adversos (tests de estrés), además de una mayor solvencia, con ratios de capital más elevados. Todo ello a pesar que el coste regulatorio les ha supuesto ser menos rentables. También se ha conseguido que las variables macroeconómicas se estén normalizando en las principales economías. El FMI, en su última publicación del World Economic Outlook, espera un crecimiento a nivel global del 3,9%, tanto para el año 2018 como para 2019.
En este momento, en el que la última crisis financiera y la depresión económica posterior parece que se van superando y con la economía mundial expandiéndose, los principales bancos centrales empiezan a prepararse para deshacer su balance e iniciar el camino hacia la normalización de la política monetaria. Es lo que se denomina ajuste cuantitativo (Quantitative Tightening) y es por tanto el proceso de reversión del Quantitative Easing. La Reserva Federal empezó este proceso en noviembre de 2017, y ya ha reducido el balance en 237.900 millones de dólares. El Banco Central Europeo reducirá el ritmo mensual de las compras netas de activos a 15.000 millones de euros hasta finales de diciembre de 2018 y prevé su cese a partir de entonces.
En el período de diez años comprendidos entre 2008 y 2017, de acuerdo con los datos de Bloomberg, el conjunto de bancos centrales han multiplicado por más de 3 veces su balance, lo que ha significado una inyección de 14.245.600 millones de dólares. Esta política expansiva, que ha inundado de liquidez el mercado, ha ayudado sin duda a un aumento del precio de los activos y ha posibilitado el llamado efecto cartera, por el que las compras de los bancos centrales de activos de menor riesgo (bonos del gobierno, crédito IG, covered bonds) han empujado a los inversores a adquirir bonos de mayor riesgo, ya sea por la falta de bonos en este segmento o por la búsqueda de una mayor rentabilidad.
Es lógico que los inversores estén preocupados por intentar saber qué pasará cuando se drene toda esa liquidez y los tipos de interés empiecen a subir (la FED, inmersa en este proceso, ha subido su tipo de referencia del 0,25 al 2% desde diciembre de 2015). Y es que existe el riesgo que este camino de reversión provoque una caída en los precios de los activos. Es especialmente necesario que en este momento los bancos centrales midan correctamente los diferentes factores de riesgo a nivel macroeconómico (especialmente las previsiones de inflación), financiero y geopolítico para que la normalización monetaria se pueda llevar a cabo minimizando los sobresaltos. De hecho, los mercados también están siendo más volátiles este año en comparación con 2017. La guerra de tarifas o la crisis turca tienen mucho que ver pero el QT seguramente también, ya que el aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. y la apreciación del dólar han influido en la cotización de los bonos emergentes, por ejemplo.
Ante este escenario, ¿quiénes pueden ser los grandes ganadores? Pues los inversores en mercados monetarios, que verán cómo podrán invertir a unos tipos más interesantes. Un ejemplo: las letras del tesoro a 3 meses en EE. UU. han pasado de ofrecer un rendimiento por debajo del 1% hace tan sólo un año a un 2,13% actual.
Y, ¿qué están haciendo los grandes fondos de pensiones de empleo para protegerse del alza de tipos o de una mayor volatilidad? Pues incorporar activos reales que generan ingresos recurrentes, como bienes inmuebles, o invertir en infraestructuras. Muchos ya los consideran como los nuevos bonos, que ayudan a mejorar el retorno y reducen el riesgo global de las carteras.
Tim Haywood fue suspendido recientemente tras una investigación interna.. GAM aclara los motivos del cese de Tim Haywood, gestor responsable de los fondos ARBF liquidados
Desde que GAM informara en agosto de 2018 sobre su intención de liquidar y reembolsar los fondos de bonos unconstrained y rentabilidad absoluta (ARBF), mucho se ha especulado sobre el motivo de su decisión. Tal y como explicó la gestora, esta liquidación se produjo tras el cese de Tim Haywood, gestor y responsable de estas estrategias.
Ahora, GAM quiere aclarar ante sus clientes qué ha ocurrido con Tim Haywood y por qué de su suspensión. La gestora ha confirmado que la investigación interna sobre la conducta del gestor, que era el director de inversiones de los fondos ARBF, comenzó a raíz de las preocupaciones planteadas por un denunciante interno. En línea con sus procesos internos, GAM decidió recoger la denuncia denuncia y en noviembre de 2017, se lanzó una investigación interna, respaldada por un asesor externo independiente. Finalmente, en marzo de 2018, el denunciante reportó nuevas preocupaciones y además puso en conocimiento de sus impresiones a la FCA.
Según ha señalado la gestora, fruto de su investigación interna, se han detactados fallos en la conducta de Haywood o evidenicas de insuficiente due diligence y una negativa a hacer accesible archivos internos de algunos de sus documentos. Además, la firma cree que podría haber usado su cuenta de correo profesional para otros asuntos laborales y haberse salta parte de la política de regalos de la firma.
“La investigación interna evolucionó a medida que se descubrieron más hechos y circunstancias y se identificaron una serie de posibles problemas de conducta indebida. Como consecuencia, Haywood fue cesado de forma inmediata. No se están investigando otros empleados en relación con estos asuntos y no han encontrado pruebas que indiquen que sea necesaria a una investigación de este tipo hacia otros empleados. El proceso disciplinario interno con respecto al director de inversión suspendido está en curso”, ha explicado GAM en un comunicado.
Según ha señalado Alexander Friedman, consejero delegado de GAM, “todos los sistemas y controles de las firmas de servicios financieros modernos deberían tener una cultura que aliente a las personas a presentar inquietudes sobre el comportamiento de los colegas. La única forma de mantener esa cultura es protegerlos, ya que son lo suficientemente valientes como para denunciar y responsabilizar a aquellos que infringen las reglas. Esto es fundamental para construir relaciones de confianza con los clientes. Estoy agradecido a cada uno de nuestros clientes que se ha tomado el tiempo para entender nuestro enfoque en estos temas, seguimos trabajando incansablemente a favor de sus intereses”.
En este sentido, GAM ha mantenido su compromiso y está ejecutando la liquidación de los fondos ARBF. Hasta el momento se han devuelto entre el 60% y el 80% de los fondos y los pagos de la segunda liquidación se hará a partir de esta misma semana. Según los planes de la gestora, los activos adicionales del fondo se liquidarán en efectivo y se devolverán a los inversores en los próximos meses, dependiendo de las condiciones del mercado. Hasta la fecha, no se ha identificado ningún perjuicio importante para el cliente y continuamos manteniéndolo bajo revisión.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Salman Baig y Joshua Seager, los dos gestores que se han incorporado al equipo de Cross Asset Solutions de Unigestion.. Unigestion refuerza su equipo de Cross Asset Solutions con la incorporación de los gestores Salman Baig y Joshua Seager
Salman Baig y Joshua Seager, ambos gestores de inversiones, se incorporan al equipo de Cross Asset Solutions de Unigestion. Según ha informado la firma, su objetivo es reforzar esta área de negocio y las soluciones de inversión que ofrece.
Tras el anuncio, Jerome Teiletche, director de Cross Asset Solutions de Unigestion, ha señalado que “a medida que nos alejamos de una economía global impulsada por la flexibilización cuantitativa, las estrategias de inversión cross asset genuinamente diversificadas y gestionadas de forma activa tendrán una importancia creciente en la cartera de un inversor. En este contexto, hemos buscado crecer y reforzar a nuestro equipo para garantizar que podamos seguir brindando y atendiendo la creciente demanda de nuestros clientes de soluciones de inversión a nivel mundial”.
En este sentido Teiletche considera que el enfoque de Unigestion en esta estrategia se verá reforzado con estas dos nuevas incorporaciones. “Los nombramientos de Salman y Joshua refuerzan aún más la experiencia y el conjunto de habilidades del equipo, gracias a su amplia experiencia en macroinversiones, investigación cuantitativa y gestión de riesgos”.
Salman Baig se unió a Unigestion a principios de este año de Bridgewater Associates, donde era asociado y gestor de inversiones. Tendrá su sede en Ginebra, donde trabajará en todas las carteras de cross asset de Unigestion, con un enfoque principal en su estrategia emblemática Cross-Asset Navigator.
Durante su etapa en Bridgewater Associates, se centró en el análisis macroeconómico fundamental, en la construcción de carteras y en la gestión del riesgo. Antes de Bridgewater, fue analista postdoctoral en el departamento de matemáticas de la Universidad de Washington y miembro del equipo de investigación del Institute for Defense Analysis en los Estados Unidos. Es licenciado en Matemáticas y una Maestría en Finanzas de la Universidad de Princeton y un Doctorado en Matemáticas de la Universidad de Texas.
Respecto a Joshua Seager, se unió a Unigestion desde EQ Investors, donde se centró en la asignación de activos y el análisis cuantitativo. Estará ubicad en Londres y centrará su trabajo en toda la oferta de activos cruzados de Unigestion. Comenzó su carrera en 2012 en Threadneedle Investments, como analista cuantitativo y de riesgos en carteras de activos cruzados. Es licenciado en Matemáticas por la Universidad de Edimburgo.
Foto cedidaJoseph Mouawad, gestor del fondo Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine. . Brasil, Rusia y Turquía: tres oportunidades en deuda emergente ante los vientos en contra
Los mercados emergentes han sido los protagonistas de un discurso que alababa la fortaleza de sus fundamentales y el tirón del crecimiento global, restando importancia a los vientos de cara del mercado. Pero en las últimas semanas, esos vientos parecen que pesan más, lo que ha llevado a la gestoras a replantearse la exposición de sus carteras a estos mercados.
Es el caso de Carmignac. Según explica Joseph Mouawad, gestor del Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine, la gestora ha reducido la exposición de sus carteras globales casi a cero. “El entorno ha cambiado y nos preparamos para ello buscando posiciones más defensivas en mercados emergentes, con posiciones más cortas en aquellos activos que tienen valor y también reduciendo algo las posiciones a activos de más riesgo”, explica Mouawad refiriéndose a las carteras globales de la firma que siguen una estrategia flexible para poder invertir en cualquier región.
Pese a haber reducido la exposición de las carteras, desde Carmignac reconocen que se puede encontrar valor en los mercados emergentes. En concreto Mouawad señala tres activos: la deuda brasileña y la deuda rusa en divisa local, y la deuda turca en divisa fuerte. En el caso de Brasil considera que un buen momento para entrar será después de las elección, dado el valor de la divisa y las emisiones que si sitúan al 13%gracias a la política de tipos de interés. Este mismo binomio, una divisa más baja y una política monetaria acertada, es lo que argumenta a la hora de señalar a la deuda rusa en divisa local.
Sus argumentos son ligeramente distintos cuando explica por qué la deuda turca en divisa fuerte también es una opción para los inversores. “Subir los tipos ha sido una buena decisión para recuperar la confianza de los inversores, pero no podemos esperar de todas formas que el banco centrar turco se convierta de la noche a la mañana en una institución 100% transparente. Creemos que el banco hará lo correcto y, por lo tanto, seguiremos viendo subidas de tipos para frenar la inflación del país”, añade Mouawad.
Vientos de cara
Para Mouawad estas tres clases de activos son una oportunidad entre tanto viento de cara, que en su opinión hay que tener muy en cuenta y analizar. “En 2018 han pasado varias cosas a la vez y todas muy importante. En primer lugar, se está produciendo un crecimiento divergente entre Estados Unidos y el resto del mundo. Venimos de un 2017 y principios de 2018 donde todos crecían al mismo ritmo, pero las reformas fiscales de Estados Unidos y la desaceleración de China han marcado esa divergencia”, explica.
El segundo de estos vientos de cara es la guerra comercial que considera ha pasado de ser una estrategia de Donald Trump de cara a las próximas elecciones de noviembre a una realidad que “puede atrapar a algunos países emergentes”.
Por último Mouawad apunta a las políticas de los bancos centrales como el tercer elemento que más influencia puede tener en los mercados. “Estamos en un contexto de reducción del balance por parte de los bancos centrales y de subida de tipos. Esto es algo que vamos a ver en todas las regiones, principalmente en Estados Unidos, Japón y Europa. No creemos que sea algo malo para los mercados emergentes ni en general para los activos de riesgos porque este cambio se dará en un entorno de crecimiento global. Lo que tenemos que vigilar es cómo ese horizonte afecta al crecimiento global y a los países que sean más dependientes del dólar, como el caso de Argentina”, concluye el gestor de Carmignac.
Foto cedidaSean Fitzgibbon, gestor del fondo y miembro de la firma The Boston Company, una de las gestoras que integran BNY Mellon Asset Management North America.. BNY Mellon Investment Management lanza Mobility Innovation Fund, su primer fondo temático en Europa
BNY Mellon Investment Management anunció ayer el lanzamiento del BNY Mellon Mobility Innovation Fund, un nuevo fondo temático de renta variable global long-only que estará disponible para inversores minoristas e institucionales y para intermediarios financieros. El primero de este tipo que presente en el mercado europeo.
Según ha explicado la gestora, el fondo estará gestionado por el equipo de inversión que lidera Sean Fitzgibbon en The Boston Company, una de las firmas que integran BNY Mellon Asset Management North America. El fondo BNY Mellon Mobility Innovation Fund replicará la estrategia lanzada en Asia a principios de este año, cuyo patrimonio ya alcanza los 3000 millones de dólares. En este sentido, la firma acumula más de 15 años de experiencia en inversiones temáticas y un equipo de inversión cuenta con una experiencia media de 28 años en el sector.
El fondo se propone generar crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión en empresas disruptivas de todo el espectro de capitalización de mercado que están transformando cómo usamos, proveemos de energía y controlamos nuestros medios de transporte. Para ello, invertirá en una amplia gama de empresas de múltiples sectores de actividad relacionadas con el tema de la innovación en movilidad, lo que incluye las extensas capacidades de software e infraestructura de datos necesarias para hacer posible la conducción autónoma, los sistemas avanzados de asistencia al conductor (ADAS, por sus siglas en inglés), el rápido aumento de la demanda de vehículos eléctricos derivado de los cambios regulatorios en el campo de las energías limpias y la popularización de las aplicaciones de movilidad compartida.
Tras el anuncio, Hilary Lopez, responsable de distribución para EMEA en BNY Mellon Investment Management, ha destacado que “las innovaciones en movilidad tendrán importantes repercusiones para empresas, gobiernos y consumidores, ya que modificarán sustancialmente las interacciones en materia de movilidad. Los avances tecnológicos, en combinación con el crecimiento de las poblaciones urbanas y los retos medioambientales, están transformando el tipo de empresas en las que podemos invertir en la actualidad. Hablamos de una temática a largo plazo que probablemente se verá impulsada por diversos factores en los próximos años, por lo que confiamos en replicar el éxito que han tenido otras carteras temáticas gestionadas por The Boston Company”.
Desde la firma defienden que su enfoque en inversión temática es diferente. “Como las inversiones temáticas se pueden abarcar empresas de distintos tamaños en diferentes sectores y zonas geográficas, resulta vital adquirir un conocimiento profundo de las oportunidades de inversión a largo plazo gracias a una plataforma de análisis global formada por analistas experimentados. Lamentablemente, muchos inversores temáticos acaban expuestos principalmente a las grandes capitalizadas que dominan los índices», explica Sean Fitzgibbon, gestor principal del BNY Mellon Mobility Innovation Fund. «Nosotros definimos las temáticas de forma más amplia y contamos con una robusta plataforma de análisis, lo que nos permite construir carteras con nuestras mejores ideas y estructurarlas conforme a un riguroso control del riesgo. En nuestra opinión, este enfoque le ofrece a los inversores una mejor exposición al tema de la innovación en movilidad desde el principio”, apunta.
El fondo estará disponible para su comercialización en España, Alemania, Dinamarca, Francia, Italia, Países Bajos, Reino Unido y Suiza, entre otros países.
Foto cedida. La bolsa de Colombia pone en marcha un nuevo sistema de negociación de renta fija
La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) ha puesto en producción y al servicio del mercado de valores colombiano la Fase I del proyecto denominado Inet + Master TraderNET. A través del mismo, el mercado de renta fija colombiana contará tanto con un nuevo sistema de contratación como con la plataforma tecnológica de negociación y gestión de órdenes de Bolsas y Mercados españoles (BME) Inntech para la automatización de estrategias de negociación.
Como consecuencia, Master Trader permitirá al mercado de valores colombiano disponer de una tecnología estándar mundial que posibilitará el desarrollo de nuevas líneas de negocio, el incremento de la liquidez y la profesionalización de los actores de mercado.
La solución tecnológica de negociación y trading de BME es la principal plataforma de acceso al mercado español a través de sus diferentes soluciones (OMS, conexiones FIX, drivers de baja latencia y pantallas de trading) y es asimismo líder en España en cuanto al enrutamiento de órdenes a mercados internacionales.
Fotos: MUSEO. Museo, la nueva película de Gael García se presenta en el Coral Gables Art Cinema
El largometraje Museo, de Alonso Ruizpalacios, estelarizado por Gael García Bernal, y que se estrenará en México a finales de octubre, se está presentando en el Coral Gables Art Cinema en sus funciones de 6 y 8:45 pm.
La película está basada en una historia real de la Ciudad de México de 1985 en la que se vivió un saqueo de 143 piezas de una de las salas del Museo Nacional de Antropología e Historia, en el marco del terremoto del 85; cuando la ciudad apenas se estaba recuperando del aparatoso fenómeno natural.
De acuerdo con los organizadores del festival, la película que estará en cartelera hasta este jueves, “es una sardónica historia de advertencia que subraya el viejo adagio: no sabes lo que tienes hasta que lo pierdes. Ganadora del Premio al Mejor Guión en el Festival de Cine de Berlín 2018, es, sin lugar a dudas, la película latinoamericana más aclamada del año”.
Puede adquirir sus boletos para esta y otras cintas, en este link.
