MFS lanzó los primeros fondos cotizados de gestión activa de la firma, lo que supone su entrada en el floreciente mercado de ETFs activos, que actualmente representa casi 700.000 millones de dólares en activos en Estados Unidos.
Los cinco ETFs de gestión activa que comenzaron a cotizar la semana pasada en Wall Street son: MFS® Active Value ETF, MFS® Active Growth ETF, MFS® Active International ETF, MFS® Active Core Plus Bond ETF y MFS® Active Intermediate Muni Bond ETF.
«Desde la creación del fondo de inversión hace cien años, MFS ha evolucionado continuamente en la forma de ofrecer valor a largo plazo a nuestros clientes. Estos nuevos ETFs activos son un emocionante paso adelante en ese camino. Aportan las capacidades de la empresa a este mercado por primera vez”, comentó Michael Roberge, CEO y presidente de MFS, a través de una nota de prensa.
Los ETFs ofrecen a los inversores mayores posibilidades de elección, permitiéndoles acceder a las capacidades de inversión de MFS en cinco populares categorías de inversión: US Value, US Growth, International Equity, US Core Plus e Intermediate Muni Bond, agregó el ejecutivo.
Los nuevos ETFs activos representan una combinación diversificada de las capacidades de inversión populares de la gestora y serán carteras distintas y totalmente transparentes, que divulgarán las participaciones diariamente. Los participantes autorizados se beneficiarán del apoyo de un equipo especializado en mercados de capitales de ETFs de MFS, además del apoyo de negociación y liquidez de la Bolsa de Nueva York, líder en el mercado, agrega la nota.
«Hoy en día, cuando las necesidades de los inversores son más diversas y complejas, nos complace poder ofrecer este nuevo nivel de elección de vehículos. Estos nuevos ETF activos complementan nuestras actuales líneas de fondos de inversión, cuentas minoristas gestionadas por separado y otros vehículos de inversión, y ofrecen una importante variedad a los inversores que crean carteras diversificadas a largo plazo», añadió Roberge.
Cada una de estas estrategias está gestionada por equipos de experimentados profesionales de la inversión, que aportan el mismo enfoque activo disciplinado y a largo plazo que ha sido el sello distintivo de la firma desde su fundación en 1924.
Corrían los primeros meses del año 1894 cuando en la entonces calle de Plateros, en el centro de la Ciudad de México, un pequeño grupo de hombres de negocio se reunía para tomar el café y platicar sobre sus empresas y los problemas que enfrentaban para acceder a capital y financiar sus operaciones, entre otras cosas.
Sin saberlo, se sentaban los primeros cimientos de la Bolsa de Valores de México, el primer antecedente de la hoy conocida como Bolsa Mexicana de Valores (BMV), que este jueves 5 de diciembre llevó a cabo la ceremonia por sus 130 años de existencia.
Un pasado lleno de historia
La celebración del 130 aniversario de la BMV estuvo encabezada por Jorge Alegría Formoso, director general de la BMV, así como Marcos Martínez Gavica, presidente del Consejo de Administración del Grupo Bolsa Mexicana de Valores, quienes como anfitriones dieron la bienvenida a todos los invitados.
La asistencia del secretario de hacienda y crédito público, Rogelio Ramírez de la O, así como de la gobernadora del Banco de México, Victoria Rodríguez Ceja, fue destacada por los anfitriones.
Desde las primeras operaciones en la calle de Uruguay, también en el centro histórico de la capital mexicana, el hecho de que las primeras acciones fueron adquiridas por la dueña de la pastelería en donde nació todo, hasta la era de las operaciones a «viva voz» y control manual, pasando por las épocas de crisis como la de 1929, que también afectó al mercado local, sin olvidar la evolución que ha llevado al mercado a dónde hoy está.
La integración de empresas complementarias como Asigna, el Mexder, las operaciones electrónicas que hoy se llevan a cabo en fracciones de segundos, los ajustes regulatorios, la integración a la globalidad, y todos los cambios que se registraron, fueron sintetizados en algunos de los discursos de los principales directivos, durante la ceremonia del aniversario número 130.
Por su parte, Victoria Rodríguez Ceja, la gobernadora del banco central mexicano, recordó las transiciones regulatorias que han llevado al mercado a ser uno de los más sólidos de la región.
Por ejemplo, destacó que está en marcha la transición en el mercado de dinero del país, hacía tasas de fondeo como referencia para todo tipo de operaciones, lo que se implementará por completo en enero próximo y marcará una nueva era para el sistema financiero mexican.
Sin embargo, hacia adelante también existen retos para el mercado accionario del país.
Los retos hacia el futuro
El secretario de hacienda, Rogelio Ramírez de la O, no desperdició la oportunidad para felicitar a los directivos de la BMV, pero al mismo tiempo hizo énfasis en lo que consideró son algunas de las señales de alerta que deben atenderse para hacer un mercado más sólido hacia el futuro.
Mencionó especialmente dos factores que desde su punto de vista representan obstáculos para el desarrollo del mercado en beneficio de las empresas y del país.
Por un lado el bajo número de emisoras en el mercado accionario mexicano, con apenas 146 empresas listadas, muy lejos de las 5000 que existen en el mercado estadounidense.
«Si bien el mercado mexicano es el vehículo ideal para el financiamiento corporativo, es necesario consolidar e incrementar el número de empresas listadas para aprovechar el potencial existente», dijo el titular de las finanzas públicas del país.
El segundo factor a atender está ligado al primero, el mercado mexicano de valores en realidad es pequeño comparado con otros.
De acuerdo con Ramírez de la O, el mercado accionario nacional tiene un valor de capitalización de 461.000 millones de dólares, equivalente a 30% como proporción del PIB, mientras que otras bolsas de valores en países de la OCDE tienen un valor de sus mercados accionarios equivalente al 120% del PIB.
Foto cedidaLos socios de Buda Partners durante una presentación en Montevideo el 2 de diciembre
Paula Bujía y Guillermo Davies, fundadores de Buda Partners hace poco más de un año, son celosos de la información que manejan en términos de selección de activos, pero en un evento celebrado en Montevideo mostraron su visión del arranque de 2025: ha llegado la hora de pensar en los alternativos semilíquidos; En renta fija es el momento de “bloquear rendimientos” y se agota el recorrido de los bonos argentinos.
Atreverse con los alternativos y moverse en renta variable
Lo único permanente es el cambio y todo indica que en 2025 habrá que salirse de los caminos trazados. La industria montevideana es prudente , pero parece que los activos alternativos han encontrado su lugar: “Nos sentimos cada vez más cómodos incorporándolos a nuestras carteras modelo”, dijo Guillermo Davies, “la selección del manager es lo más importante en los mercados privados”.
Para la renta variable el problema es similar que para los alternativos: todo indica que los rendimientos del S&P 500 no serán tan buenos en 2025 que en años anteriores y se observa una rotación hacia small y mid caps. El problema es que el S&P 500, con 40% de sus empresas procedentes del exterior, es un camino perfectamente balizado, algo que no sucede con las empresas estadounidenses de pequeña y mediana capitalización y sus índices. Entonces, una vez más, la selección será fundamental.
Renta fija y Argentina
Todos los debates se centran en el camino que le queda por recorrer a la renta fija, el activo estrella de 2024 en el mercado montevideano.
Los debates sobre la Fed y sobre las políticas del próximo gobierno de Estados Unidos, con Donald Trump al mando, son bizantinos. La Reserva Federal iría hacia una pausa y desde Buda Partners no se muestran muy entusiasmados con alargar la duration de la clase de activo. Pero el año arranca con dos tramos muy marcados: debido al proceso de aprobación del próximo presupuesto estadounidense y las negociaciones sobre el tope de deuda a partir de enero, se espera una nueva “bazuca de liquidez” en los próximos 3 a 6 meses, y eso sería positivo para las acciones y los bonos, pero negativo para el dólar.
Bujía y Davies recomiendan “bloquear ahora rendimiento a 3 o 4 años” y señalan que en 2024 los fondos conservadores rieron más de un 5% (en algunos casos 10%) y han cumplido su función, que es como mínimo ganarle al bono del Tesoro. Entonces, hay un regreso claro de la gestión activa.
Los inversores de la plaza montevideana han invertido más en renta fija argentina en 2024 de lo que querrían reconocer. Desde Buda Partners reconocen la oportunidad que ha brindado el país de Milei y el buen ritmo de reformas y resultados, pero Argentina sigue siendo más un “trade que una inversión” y Paula Bujía piensa que hay que replegar velas: “En 2025 pienso que sería bueno salir de los bonos largos e irse a activos como el BOPREAL (Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre emitidos por el Banco Central). A la renta fija argentina le queda poco recorrido, en las acciones vemos un poco más”.
Lo que no cambiará en 2025 es el apetito por el oro, ya que los Bancos Centrales de diferentes países seguirán apuntalando sus reservas del metal dorado y de la plata también. El Bitcoin es otro de los grandes temas de actualidad: ¿llegará a 120.000 dólares o habrá una corrección?” se preguntan los fundadores de Buda Partners.
Insigneo continúa su plan de expansión en Miami con el fichaje de Héctor Silen.
Según el comunicado de la empresa al que accedió Funds Society, la nueva incorporación forma parte del esfuerzo de la empresa por aumentar su presencia en el negocio de wealth management.
“Héctor comparte la pasión de Insigneo por ofrecer experiencias excepcionales a los clientes, y estamos encantados de tenerlo a bordo para ayudar a impulsar nuestra misión”, dijo Alfredo J. Maldonado, jefe de Mercado de Nueva York.
Silen, con sede en Miami, cuenta con más de dos décadas de experiencia en wealth management, banca internacional y planificación de sucesiones familiares.
Además, ha dirigido equipos de representantes internacionales y gestionado una amplia gama de productos, incluidas soluciones de banca privada y gestión de patrimonios en múltiples divisas.
Ha ocupado puestos de liderazgo en StateTrust Investments, Venezolano de Crédito y Private Portfolio Advisors.
«Sólida tecnología, inmejorable custodia, reconocida gestión del riesgo y acceso a mercados y oportunidades; todo ello hace de Insigneo la plataforma óptima para los profesionales de la Inversión que deseen trabajar junto a un equipo altamente valorado en el sector, en beneficio del patrimonio de nuestros clientes y sus familias. Basado en la filosofía de relaciones orientadas al cliente, procesos sencillos y transparentes y soluciones innovadoras y duraderas» comentó Silen, según el comunicado de la firma.
El Instituto Español de Analistas presenta el estudio titulado “Cómo atraer capital a España” el próximo 11 de diciembre a las 9:00 horas. Dicho estudio subraya la importancia de la inversión para impulsar el desarrollo económico en España y aborda los retos clave a los que se enfrenta el país como la vivienda, el talento, y la coordinación gubernamental.
Asimismo, propone medidas para mejorar su atractivo frente a la competencia global y a su vez resalta las ventajas del país, como su calidad de vida y conexión internacional. Cuenta con la experiencia de organizaciones y profesionales de alto nivel como especialistas en análisis económico, entorno regulatorio, fiscalidad, marco laboral y mercados de capitales, quienes han ofrecido un diagnóstico y han propuesto medidas a implementar.
La presentación del informe, en el Auditorio de Garrigues (Calle Hermosilla, 3. Madrid) comenzará con un discurso de bienvenida de la presidenta del Instituto Español de Analistas, Lola Solana, seguido de la presentación del informe por Alfredo Jiménez, director general de la Fundación del Instituto Español de Analistas. Después de la presentación, habrá una mesa de debate, moderada por Eduardo Lecubarri, managing director & global head of Small and Mid-Cap Equity Strategy de JP Morgan, en la que participarán Susana Cabrera, socia de Garrigues, Javier Garrido, subdirector del Servicio de Estudios de BME, Fernando Íñiguez, socio de EY, Ángel Viñas Diaz, asociado principal de Uría Menéndez y Carlos Doussinague, consejero y asesor. La clausura del acto irá a cargo de Fernando Vives, presidente ejecutivo de Garrigues.
BlackRock ha ampliado con el lanzamiento de tres fondos el acceso de los inversores europeos a la mega fuerza de la Inteligencia Artificial (IA), que está definiendo una era y que tiene potencial para remodelar las economías y los mercados. Según la gestora, los tres nuevos vehículos se centran en las oportunidades a largo plazo en empresas relacionadas con la tecnología y la inteligencia artificial, que tienen la capacidad de cambiar la economía mundial, acelerando los avances científicos y creando industrias totalmente nuevas, lo que presentará un amplio conjunto de oportunidades en todo el ecosistema de la IA.
Según BlackRock, se espera que las inversiones relacionadas con la infraestructura de IA, que abarcan hardware, computación en la nube y chips, superen los 270.000 millones de dólares en 2024, y las previsiones a largo plazo superan el billón de dólares. Al mismo tiempo, las aplicaciones impulsadas por la IA, desde asistentes virtuales a soluciones empresariales automatizadas, están preparadas para un crecimiento sustancial durante la próxima década, ofreciendo oportunidades estratégicas a los inversores que busquen innovación y valor a largo plazo. «Esta gema está diseñada para ofrecer a los inversores la posibilidad de elegir entre distintos estilos de inversión y adaptar su exposición a las soluciones de IA, la cadena de valor que engloba la infraestructura, las herramientas y las tecnologías necesarias para crear, desplegar y ampliar las aplicaciones de IA», indican desde la gestora.
Esta gama de fondos está formado por el BGF AI Innovation Fund, un fondo de inversión gestionado por el Fundamental Equities Technology Group de BlackRock, que ofrece exposición global a lo largo de toda la cadena de valor, así como el iShares AI Infrastructure UCITS ETF (AINF) y el iShares AI Adopters & Applications UCITS ETF (AIAA). Estos ETF ofrecen una exposición específica a las oportunidades emergentes en el campo de la IA, desde el desarrollo inicial de infraestructuras, como los semiconductores, hasta aplicaciones prácticas como el reconocimiento de imágenes y el software de traducción de idiomas.
«Estamos en el comienzo de una revolución del conocimiento. Estos fondos pueden ayudar a los inversores a aprovechar oportunidades de inversión de gran magnitud y pasadas por alto en toda la oferta de IA y tecnologías avanzadas. El ritmo de cambio sin precedentes de esta nueva revolución de la IA plantea oportunidades únicas que los inversores pueden aprovechar”, afirmó Tony Kim, responsable del Fundamental Equities Technology Group de BlackRock.
Sobre los fondos la gestora explica que el BGF AI Innovation Fund, gestionado por Tony Kim y Reid Menge, es la principal estrategia de renta variable temática de BlackRock. “El fondo es una cartera de mejores ideas relativamente concentrada, compuesta por entre 20 y 40 valores. El fondo se centra en empresas vinculadas a una o más capas del desarrollo de la IA, incluidas infraestructuras como la energía, la informática acelerada y la infraestructura en la nube, así como aplicaciones como el software de datos. El fondo se gestiona activamente para pivotar la exposición entre las oportunidades de IA a medida que evoluciona el tema”, afirman
Con sede en Silicon Valley, el Fundamental Equities Technology Group de BlackRock está formado por 8 inversores especializados que gestionan 24.000 millones de dólares en estrategias de renta variable tecnológica. El equipo selecciona cuidadosamente las empresas mediante un riguroso proceso bottom-up, mejorado con herramientas de datos avanzadas, tecnología y una estrecha colaboración con las empresas para garantizar una exposición específica de alto impacto.
En opinión de Manuela Sperandeo, responsable de Producto iShares para Europa y Oriente Medio de BlackRock, «la IA está transformando el panorama de la inversión, ofreciendo oportunidades potenciales de crecimiento e innovación sin precedentes. Estamos comprometidos a empoderar a los inversores con la opción de acceder a estas oportunidades potenciales a través de los vehículos que funcionen para ellos, ya sean fondos de inversión o ETFs”.
Desde BlackRock explican que el iShares AI Infrastructure UCITS ETF (AINF) se centra principalmente en las capas fundacionales de la tecnología de IA, invirtiendo en empresas que participan en semiconductores, computación en la nube y big data. El índice de referencia utiliza una metodología multifacética única para ofrecer una exposición completa a los principales actores, identificando especialistas en infraestructuras de IA, líderes de cuota de mercado en la cadena de valor e innovadores de IA con patentes valiosas. La cartera se compone de aproximadamente 40 valores, y el ETF cotiza en la Bolsa de Londres, Euronext y Xetra con un TER del 0,35%.
Por su parte, el iShares AI Adopters & Applications UCITS ETF (AIAA) se centra en las capas superiores de la oferta de IA, incluidas las aplicaciones, los servicios y las soluciones, así como en los adoptantes de IA fuera de la cadena de valor. AIAA se centra específicamente en empresas de sectores con un uso intensivo de datos, como la sanidad, las finanzas y la movilidad, que pueden utilizar la IA para mejorar sus operaciones y servicios. El índice de referencia del fondo sigue un marco similar al de AIIF, centrándose en líderes de cuota de mercado e innovadores, lo que da como resultado una cartera de aproximadamente 85 valores. El fondo cotiza en LSE, Euronext y Xetra con un TER del 0,35%.
La industria europea de fondos ha mostrado robustez a lo largo de todo este año. Según los últimos datos publicados por la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) correspondientes al tercer trimestre de 2024, así lo muestran: el patrimonio en fondos UCITS y AIFs creció un 2,7%, alcanzando un patrimonio de 22,68 millones de euros.
“Las entradas netas en fondos a largo plazo disminuyeron durante el tercer trimestre de 2024, mientras que los fondos del mercado monetario atrajeron fuertes ventas netas. En tiempos de volatilidad del mercado, los fondos del mercado monetario suelen actuar como una opción de inversión ‘refugio seguro’ para los inversores”, afirma Thomas Tilley, economista senior de Efama.
Resulta llamativo que los hogares europeos mantuvieron su interés por los fondos de inversión en el segundo trimestre de 2024, con adquisiciones netas de fondos alcanzando los 62.000 millones de euros.
En este sentido, los datos muestran que los UCITS y AIFs registraron entradas por valor de 179.000 millones de euros, en comparación con los 142.000 millones de euros del segundo trimestre de 2024. Las ventas netas de los UCITS alcanzaron los 174.000 millones de euros, mientras que los AIFs registraron entradas netas de 5.000 millones de euros. “En los tres primeros trimestres de 2024, las entradas netas en UCITS y AIF ascendieron a 401.000 millones de euros y 27.000 millones de euros, respectivamente”, matizan desde Efama.
Si analizamos las principales tendencias que muestran estos datos de Efama, se observa que los fondos a largo plazo experimentaron entradas por valor de 83.000 millones de euros, por debajo de los 110.000 millones de euros del segundo trimestre de 2024. “A pesar de la disminución, todas las categorías de fondos a largo plazo tuvieron entradas netas positivas este trimestre”, matizan.
Además, tal y como destaca Tilley, los fondos del mercado monetario registraron entradas netas significativas de 96.000 millones de euros, en comparación con los 32.000 millones de euros del segundo trimestre de 2024.
Por su parte, los ETFs mantuvieron su impulso positivo: los UCITS ETFs registraron ventas netas de 57.000 millones de euros, llevando las entradas acumuladas en lo que va del año a 170.000 millones de euros, superando ya el total de 2023 (169.000 millones de euros).
También destaca el comportamiento de los fondos sostenibles. “Los vehículos bajo el Artículo 9 del SFDR continuaron experimentando salidas netas. Los fondos a largo plazo del Artículo 9 registraron salidas netas de 3.200 millones de euros en el tercer trimestre de 2024, mientras que los fondos a largo plazo del Artículo 8 registraron entradas netas de 37.500 millones de euros”, apuntan desde Efama.
Pixabay CC0 Public DomainDe izquierda a derecha: Rafael Valera, CEO y gestor de renta fija; Julián Pascual, presidente y gestor de renta variable; y Antonio Aspas, socio y consejero de Buy & Hold.
La gestora independiente española de fondos de inversión Buy & Hold SGIIC ha anunciado el lanzamiento de B&H Debt LU, su fondo más conservador de renta fija. Este vehículo invierte el 100% de su cartera en emisiones de bonos con grado de inversión y de corto plazo, con el objetivo de aportar rentabilidad real al inversor, con rendimientos superiores a los de las letras del Tesoro Público español a 12 meses.
Con este lanzamiento, la entidad dispone ya de toda su gama de fondos de inversión en formato luxemburgués, según explica la firma. De hecho, el nuevo B&H Debt LU toma la estrategia y cartera del fondo español B&H Deuda FI, que fue lanzado por la gestora en febrero de 2020 y que seguirá formando parte de la oferta de la firma, manteniendo todas sus condiciones y características.
B&H Debt LU nace así como la estrategia de Buy & Hold de menor volatilidad y mayor enfoque hacia la preservación de capital con rentabilidades reales positivas para el partícipe. Con una gestión activa y sesgo hacia la renta fija corporativa, el fondo cuenta únicamente con una comisión de gestión del 0,4%; sin comisiones de suscripción ni reembolso, con un mínimo de inversión de tan solo una participación.
“Con el lanzamiento de B&H Debt LU ponemos a disposición de un mayor número de inversores institucionales y de plataformas de inversión nuestra estrategia 0,0, como me gusta llamarla porque tiene cero bonos high yield, cero pagarés, cero deuda subordinada, cero activos ilíquidos y cero bonos divisa”, según explica Rafael Valera, gestor del fondo y consejero delegado de Buy & Hold.
“La cartera de B&H Debt LU cuenta con una rentabilidad histórica acumulada del 15%, un rendimiento que bate con holgura a la media de sus comparables y supera a líderes del mercado monetario, fondos de renta fija en general y sitúa al fondo a una amplísima distancia de su benchmark de referencia, el Iboxx Euro Overall Total Return, que pierde un 8,39% en este periodo. A lo largo del año pasado, la cartera del nuevo fondo consiguió una rentabilidad del 7,0% (que fue el rendimiento que se apuntaron por su inversión los partícipes de B&H Deuda FI), mientras que en este 2024 acumula una revalorización del 5,6% hasta el cierre del pasado noviembre, cuando sumó 20 meses consecutivos al alza. Con todo, su rentabilidad neta anualizada alcanza el 3,0%”, según han detallado desde la entidad.
La decisión de crear este nuevo fondo, que ya cuenta con las preceptivas autorizaciones de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España (CNMV) y de la Comisión de Supervisión del Sector Financiero de Luxemburgo (CSSF), “nace del constante interés de Buy & Hold por ofrecer a nuestros clientes las mejores soluciones de inversión conforme a sus expectativas y necesidades”, ha señalado Valera.
“Asimismo, es también una respuesta al creciente y sostenido interés que hemos percibido entre inversores institucionales por un producto conservador de inversión en renta fija al estilo de nuestro B&H Deuda FI, pero con estructura luxemburguesa”, ha añadido el experto.
Desde la compañía han subrayado que, con este lanzamiento, la gama de productos que compone la concentrada oferta de Buy & Hold consigue cubrir todas las necesidades y perfiles de inversión: desde rentabilidades y volatilidades muy conservadoras hasta moderadas y altas con el atractivo añadido del diferimiento fiscal aplicable a los fondos de inversión traspasables.
Actualmente, B&H Debt LU cuenta con una cartera ampliamente diversificada compuesta por cerca de 50 emisiones que resultan en una duración neta de 2,3 años y una rentabilidad promedio del 3,6%. Con un rating medio de ‘A-’, entre sus principales posiciones se encuentran, entre otras, bonos de UBS, Cajamar, NY Life, Air France-KLM y Volkswagen.
«Rayos de luz en medio de anomalías», con esta frase, Amundi resume su visión para el próximo 2025. Según la gestora, las evoluciones políticas y geopolíticas están creando un mundo cada vez más fragmentado, pero en el reordenamiento global surgen nuevas oportunidades de inversión. La gestora prevé un crecimiento global más modesto, en el 3,0% en 2025 y 2026, y considera que el diferencial de crecimiento entre los mercados emergentes y los desarrollados también debería estabilizarse, con un crecimiento del 3,9% para los mercados emergentes y del 1,6% para los desarrollados en los próximos dos años.
En su escenario base está una economía estadounidense que se desacelere ligeramente hacia un aterrizaje suave; que la recuperación de Europa hacia el crecimiento potencial sea modesta y progresiva, y que Asia siga siendo un importante motor del crecimiento, a pesar de la ralentización de China. Según explican, la confirmación del proceso de desinflación debería respaldar unas políticas monetarias más acomodaticias, por lo que espera que los bancos centrales de EE.UU. y Europa deberían seguir bajando los tipos. Para finales de 2025, prevé que los tipos de interés terminales alcancen el 3,5% en EE.UU., el 2,25% en la Eurozona y el 3,5% en el Reino Unido. En cambio, espera que el Banco de Japón aplique dos subidas más y que los bancos centrales de los mercados emergentes se proponen aplicar políticas más independientes, relajando gradualmente la política monetaria
“Aprovechar las oportunidades en activos de riesgo, equilibrando al mismo tiempo los riesgos de inflación, será clave en 2025. Los inversores deberían ampliar su exposición a la renta variable más allá de los valores estadounidenses de gran capitalización, buscar rentas en activos líquidos e ilíquidos y aplicar coberturas en un mundo más fragmentado”, señala Vincent Mortier, Director de Inversiones del Grupo Amundi. En opinión de Monica Defend, directora del Amundi Investment Institute, en un mundo de anomalías, existen rayos de luz. «Identificar las oportunidades creadas por las decisiones políticas y los cambios geopolíticos será tan importante como protegerse de los riesgos que conllevan”, afirma.
Según reconoce de la Morena, “en un entorno caracterizado por anomalías económicas y financieras, la diversificación estratégica y la gestión dinámica de las carteras son más cruciales que nunca. Las oportunidades de inversión surgen tanto en sectores resilientes, como en aquellos que lideran la transformación estructural global, como pueden ser la tecnología (y la inteligencia artificial en concreto), la transición energética y las tendencias demográficas”.
Un fin de ciclo no convencional
Según el outlook de la gestora, Estados Unidos se encamina hacia un escenario de aterrizaje suave. Se espera una ligera desaceleración hacia un crecimiento más lento (+1,9% y + 2,0% en 2025 y 2026) a medida que el mercado laboral se enfríe y el consumo se ralentice. La magnitud y secuencia de la aplicación de las políticas afectarán a las perspectivas de crecimiento e inflación y, potencialmente, a la reacción de la Fed y a las condiciones de financiación. En Amundi creen que el nuevo presidente puede dar prioridad a las políticas arancelarias y de inmigración, seguidas de recortes de impuestos y otras medidas presupuestarias.
Por otra parte, Europa se prepara para una modesta recuperación hacia el crecimiento potencial,que se basa en una menor inflación y en la relajación monetaria para apoyar las inversiones y canalizar el ahorro hacia la demanda. Las mayores economías de la Eurozona mostrarán resultados heterogéneos, y las políticas presupuestarias deberían ser un factor distintivo significativo. A más largo plazo, Europa debe abordar el restablecimiento de la productividad. La Administración Trump podría presionar a Europa en este sentido, así como para que refuerce la cooperación en materia de defensa.
Entre los mercados emergentes, Asia seguirá siendo uno de los principales motores del crecimiento mundial en 2025. Las perspectivas inflacionistas relativamente benignas impulsan unas políticas más favorables en la región. Asia emergente ya se está orientado hacia objetivos más estratégicos, registra un crecimiento robusto y ha reforzado los lazos y la resistencia regionales. La India será un motor clave del crecimiento y China probablemente fomente la estabilización económica y la transformación estructural.
Los principales riesgos a la baja para el escenario central de la entidad se derivarían de una eventual reaceleración de la inflación debido a la escalada de las tensiones comerciales. Los riesgos al alza están relacionados con un menor riesgo geopolítico a medida que se alivien los principales conflictos y una aceleración de las reformas estructurales se traduzca en un mayor potencial de crecimiento. Según su visión, este fin de ciclo no convencional presenta una mezcla de anomalías económicas y financieras. Por un lado, se observan economías resilientes, amplia liquidez macroeconómica, relajación de las condiciones financieras y desinflación, junto con una elevada incertidumbre política. Por otro lado, tenemos una alta concentración, valoraciones caras y baja volatilidad en el mercado de renta variable en contraste con una alta volatilidad en la renta fija.
Ideas de inversión
En este entorno, la postura de Amundi para 2025 es ligeramente favorable al riesgo, equilibrada con activos resilientes a la inflación. La diversificación en múltiples frentes es esencial,ya que los posibles cambios de política pueden transformar fácilmente el marco de referencia. Las anomalías actuales exigen una reevaluación frecuente y ajustes dinámicos, con especial atención a los activos de riesgo en el primer semestre. Para identificar las mejores oportunidades habrá que explorar los sectores que se benefician de temas transformadores a largo plazo. Entre ellos figuran las tendencias demográficas, los cambios geopolíticos e industriales, así como los efectos del cambio climático, la innovación tecnológica y el coste de la transición energética.
A pesar de la volatilidad esperada, la baja probabilidad de recesión, combinada con la mayor moderación de los bancos centrales, favorece a los mercados de crédito en general, dados los rendimientos más elevados que en el pasado y los sólidos fundamentales crediticios. Si esto es así, la renta fija ganará tracción. Los bonos del Estado, el crédito Investiment Grade y el High Yield a corto plazo, los préstamos apalancados, los bonos de mercados emergentes y la deuda privada presentan atractivas oportunidades de ingresos. Los gobiernos europeos también son fuentes de diversificación a medida que se ralentiza la inflación.
En cuanto a la renta variable existe la posibilidad de que el rally se amplíe más allá de las megacaps estadounidenses y de valoraciones ya ajustadas, dadas las perspectivas de beneficios y liquidez. En Amundi son partidarios de un enfoque global diversificado y buscamos bolsas de valor en los índices estadounidenses equiponderados, en Japón y en Europa. En cuanto a los sectores, prefieren el financiero, utilities, servicios de comunicación y consumo discrecional. La inversión value y las compañías de mediana capitalización son buenas coberturas frente a posibles caídas de los valores growth y de gran capitalización.
Por otra parte, a pesar del posible nuevo rumbo de EE.UU., los bonos de los mercados emergentes deberían beneficiarse de un contexto macroeconómico favorable y de la tendencia a la baja de los tipos de interés. En divisas fuertes (HC), aseguran que prefieren el high yield al investment grade. En divisas locales se centran en aquella que ofrezca rendimientos reales atractivos. En Asia emergente, India e Indonesia ofrecen las mejores opciones a largo plazo y están más aisladas de potenciales subidas arancelarias.
Por último, los retos justifican una diversificación más matizada en múltiples frentes, buscando la diversificación en términos de volatilidad (hedge funds y estrategias de retorno absoluto), liquidez (mercados privados) y macro/geopolítica (oro, bonos ligados a la inflación). Las infraestructuras y la deuda privada combinan una sólida perspectiva de crecimiento, protección frente a la inflación y ventajas desde el punto de vista de la diversificación. En renta variable, los títulos que reparten dividendos tienden a ser más resistentes a la inflación.
Allfunds presenta Allfunds Navigator, su nueva funcionalidad para la distribución de fondos basándose en datos en tiempo real, inteligencia artificial (IA) y aprendizaje automático para ayudar a los usuarios a identificar nuevas oportunidades, puntos clave de entrada al mercado y áreas donde el capital no invertido (dry powder) está listo para moverse.
Según explica la plataforma B2B WealthTech para la industria de fondo, basándose en un conjunto de datos de más de 4,5 billones de euros en activos del mercado de fondos, “esta herramienta cierra la brecha entre los datos en bruto y la acción estratégica clara, ayudando a los usuarios a adelantarse a las tendencias del mercado y maximizar su impacto”.
Está diseñada para los equipos de ventas de las gestoras, ya que simplifica la prospección al identificar distribuidores y mercados con alto potencial, descubriendo oportunidades de mercado no explotadas y ahorrando tiempo y esfuerzo; así como para los analistas, ofreciéndoles profundos y personalizables para refinar estrategias y descubrir oportunidades ocultas.
La firma explica que lo excepcional de su herramienta es que usa la IA integrada para obtener insights estratégicos. “Utiliza inteligencia artificial real y avanzada para descubrir oportunidades ocultas y ofrecer análisis precisos basados en datos. Entre sus aplicaciones, los usuarios pueden aprovechar los análisis sobre capital no invertido y activos en mercados monetarios para ejecutar enfoques prospectivos específicos e informados”, apuntan.
Además, apoya la toma de decisiones eliminando las conjeturas al proporcionar inteligencia accionable que optimiza esfuerzos y fomenta el crecimiento en un mercado competitivo y dinámico, y está diseñada tanto para analistas que necesitan análisis profundos como para equipos de ventas que buscan leads claros y accionables, su interfaz ofrece una navegación intuitiva y flexibilidad sin precedentes.
Allfunds también ha desarrollado un asistente integrado que simplifica la navegación, llamado ANA. “Analistas, equipos de ventas y ejecutivos destacan que ANA realiza en segundos tareas que tradicionalmente llevaban horas de extracción, manipulación y análisis de datos, entregando resultados igual de precisos”, señalan.
A raíz de este lanzamiento, Andreas Pfunder, director de análisis de datos de Allfunds, ha señalado: “Allfunds es más que una plataforma: somos un socio para el crecimiento. Nuestra herramienta Allfunds Navigator ejemplifica este compromiso, ofreciendo a nuestros clientes una solución que evoluciona con sus necesidades y simplifica sus desafíos, ayudándolos a prosperar en un mercado cada vez más complejo y competitivo”.
Por su parte, Juan de Palacios, director de estrategia y producto de Allfunds, ha añadido: “Siempre hemos creído que los insights accionables son la columna vertebral de las estrategias exitosas. Con Allfunds Navigator, no solo ofrecemos otra herramienta, sino que brindamos el poder de la inteligencia en tiempo real y la IA, permitiendo a nuestros clientes ver lo que otros no ven y actuar más rápido que nunca”.
