Neuberger Berman lanza la versión UCITS de su fondo de renta variable global 5G Connectivity

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Pixabay CC0 Public Domain. Neuberger Berman lanza la versión UCITS de su fondo de renta variable global 5G Connectivity

Neuberger Berman ha anunciado el lanzamiento de la versión UCITS de su estrategia 5G Connectivity Fund. Se trata del primer fondo dedicado a la tecnología 5G de su clase que lanzó Neuberger Berman en diciembre de 2017 y que, actualmente, gestiona activos valorados en más de 4.200 millones de dólares.

Según explica la firma, se trata de un fondo de renta variable que busca “aprovechar la revolución de las tecnologías 5G”. Esta cartera temática de renta variable global invertirá en “emisores propiciadores clave y beneficiarios de la tecnología 5G y la conectividad del futuro”, donde se incluyen infraestructuras de red, dispositivos del Internet de las cosas , aplicaciones y servicios 5G. 

El fondo se centrará en empresas donde más del 50 % del crecimiento de sus beneficios futuros responda a la habilitación o la adopción de la tecnología 5G e incluirá entre 40 y 60 valores. Seguirá el disciplinado enfoque de la estrategia global para confeccionar una cartera diferenciada y atractiva basada en análisis exhaustivos, disciplina de valoración y gestión del riesgo. El fondo también analizará factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) en el proceso de confección de su cartera y no mantendrá emisores presentes en la lista de exclusión ESG de Neuberger Berman.

Estará gestionado por YT Boon, desde la oficina de Hong Kong de Neuberger Berman, y Hari Ramanan, desde Nueva York. Los dos gestores principales, que administran la estrategia 5G actual, adoptan un enfoque bottom up basado fundamentalmente en el análisis. Cuentan con el respaldo de un equipo específico de veteranos del sector y la inversión en tecnología, así como del conjunto del equipo de análisis de renta variable global, formado por más de 40 profesionales de la inversión.  

“La tecnología 5G desencadenará una nueva ola de innovación tecnológica en todo el mundo. Se estima que la tecnología 5G brindará oportunidades económicas valoradas en 13,2 billones de USD para 2035 y creará más de 22 millones de puestos de trabajo. La gestión activa será clave para identificar a los ganadores y los perdedores de este tema secular a largo plazo a medida que el mercado siga evolucionando. En la fase inicial del despliegue de la tecnología 5G, nos centraremos en las infraestructuras de red, mientras que prevemos una mayor exposición a proveedores de aplicaciones y servicios en una fase posterior de desarrollo de dicha tecnología”, apunta YT Boon, uno de los gestores de las diferentes carteras temáticas de Neuberger Berman.

Por su parte, José Cosio, responsable de ventas mediante intermediarios para las regiones de EMEA y América Latina de Neuberger Berman, ha señalado que “la combinación de tecnología y experiencia en inversión de nuestro equipo nos posiciona favorablemente para ofrecer a nuestros clientes una perspectiva privilegiada sobre este ámbito de rápido crecimiento del mercado. En pleno aumento del número de inversores que buscan oportunidades de inversión en la nueva generación de conectividad, somos el único inversor en tecnología 5G con un historial superior a dos años en este ámbito, dotado además de una plataforma temática consolidada”.

Bancos: parte de la solución, no del problema

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Bancos: parte de la solución, no del problema
Pixabay CC0 Public Domain. Bancos: parte de la solución, no del problema

Durante la pandemia de coronavirus, y la conmoción económica causada por las restricciones introducidas para proteger a la gente de ella, los bancos están preparados para ser parte de la solución, no del problema. Es un gran cambio respecto a la gran crisis financiera de 2008, cuando el problema se originó en el sector financiero: los préstamos hipotecarios laxos, la sobrecomercialización de hipotecas subprime y una banca demasiado ambiciosa conspiraron para causar la crisis crediticia.

La crisis del coronavirus de 2020 ha sido completamente diferente. Se originó en un evento natural ajeno a la esfera humana en su totalidad: un microbio agresivamente infeccioso. Por una vez, no se puede culpar al sector financiero. En 2020, un virus, no un banquero, es el culpable.

A medida que los gobiernos estudian la rapidez con la que deben permitir la reapertura de las empresas, se dan cuenta de que los bancos son esenciales para el proceso de recuperación económica. Es vital que los balances estén en una salud óptima, ya que solo los bancos con balances saludables pueden prestar. Las empresas afectadas por el cierre necesitarán nuevos préstamos, y extensiones de los existentes, para superar los difíciles -aunque en muchos casos, temporales- períodos de caída de ingresos y desaparición de beneficios. Muchos de los nuevos desempleados también necesitarán ayuda financiera.

Los bancos podrían convertirse en algunos de los héroes de esta crisis. No es que los banqueros vayan a ser tan populares como los enfermeros; pero es posible, si hacen lo correcto, que al menos ya no sean vistos como tan egoístas. Después de todo, muchos en la generación de nuestros padres o abuelos veían a los bancos como respetables y del lado del bien.

En lugar de ser amonestados por los gobiernos, durante esta crisis se pide ayuda a los banqueros. Son un mecanismo de transmisión clave para el estímulo que están proporcionando los gobiernos. Esas medidas son las más masivas que se recuerdan, incluyendo garantías para préstamos, rescates para ciertas industrias y facilidades de crédito respaldadas por los bancos centrales. 

Suspender los dividendos, no los cupones

Cuando se trata de los cupones que los bancos pagan en bonos contingentes convertibles (CoCos), los reguladores y los bancos están unidos, creo, a la hora de trazar el límite. Los reguladores europeos han dejado claro que los bancos deben suspender el pago de dividendos de sus acciones. Por el contrario, los cupones de los CoCos de los bancos sanos no están bajo ninguna amenaza, en nuestra opinión. Como es de esperar, para un instrumento comercializado y vendido a inversores de renta fija, los CoCos deberían seguir pagando distribuciones.

Los inversores en CoCos esperan una renta fija y a menudo son esas mismas instituciones que prestan a los bancos en gran cantidad a un nivel de deuda sénior, proporcionando liquidez al sistema bancario cuando más lo necesita. Por lo tanto, este hará todo lo que pueda para mantener a esos inversores contentos.

Congeladas las fianzas

No ha sido una sorpresa ver a los tenedores de bonos de los bancos más protegidos recientemente. En virtud de las normas europeas establecidas a causa de la gran crisis financiera, si se concediera ayuda estatal a los bancos, los tenedores de bonos subordinados y ciertos tipos de tenedores de bonos sénior tendrían que ser rescatados, es decir, que sus bonos se convertirían en acciones y sufrirían una pérdida. El objetivo de estas normas era proteger a los contribuyentes trasladando el riesgo a los tenedores de bonos, que tendrían que participar en las pérdidas antes de que el gobierno interviniera para ayudar a un banco en quiebra.

Estas reglas se han suspendido durante la crisis del COVID-19. Si un banco necesita una inyección de capital de su gobierno como resultado de las pérdidas atribuidas al coronavirus, ya no hay un requisito de fianza, según nuestra comprensión de las declaraciones de la Comisión Europea. Una reciente comunicación del organismo afirma que cuando un banco requiera «apoyo financiero público extraordinario» debido al COVID-19, tal ayuda no se considerará de hecho extraordinaria.

Como inversores en CoCos, siempre hemos tenido cuidado de seleccionar los bancos que estaban en una posición muy saludable de todos modos. Por tanto, es impensable para nosotros que pueda haber un rescate de los tenedores de bonos en estos bancos. Esto hace que la perspectiva de pérdidas sea extremadamente remota, en nuestra opinión. El regulador reconoce claramente la importancia de los mercados de financiación para los bancos en este momento, y está haciendo que el entorno sea lo más favorable posible.

Para nosotros, está claro que el lugar para invertir y obtener rendimientos altos pero seguros en este momento es el mercado de deuda subordinada, incluidos los CoCos emitidos por los bancos que eran fuertes al entrar en la pandemia. En la actualidad se obtienen rendimientos de alrededor del 9% en esas inversiones, que consideramos muy atractivas dada nuestra evaluación de los riesgos.

Tribuna de Lloyd Harris, gestor del Merian Financials Contingent Capital Fund

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BlackRock, JP Morgan AM, Fidelity y Pictet AM: las gestoras internacionales con mejor imagen de marca en Europa

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Pixabay CC0 Public Domain. BlackRock, JP Morgan AM, Fidelity y Pictet AM, las gestoras internacionales con mejor imagen marca en Europa

Según el estudio Fund Brand 50 (FB 50), realizado por la fintech Broadridge Financial Solutions, las gestoras internacionales con mejor imagen de marca en Europa son BlackRock, JP Morgan AM, Fidelity y Pictet AM. El documento señala que el éxito de su marca están muy relacionado también con su éxito en el manejo y desempeño de los activos que gestionan. 

Estas cuatro gestoras repiten posiciones respecto a ediciones anteriores de este informe, sin embargo las firmas de inversión que más han mejorado su imagen son Amundi, Natixis y PIMCO, que se quedan dentro de las diez primeras de esta clasificación. La foto fija de las diez firmas que lideran esta clasificación la completan Robeco (en el quinto puesto), Schroders (sexta posición) y M&G, cerrando este top 10.

Este estudio, que publica su novena edición este año, mide el atractivo relativo de las marcas de las gestoras internacionales basándose en las percepciones de los selectores de fondos a través de diez aspectos de marcas. El documento también analiza las marcas más atractivas en los diez mercados minoristas más grandes de Europa. “El último estudio FB 50 muestra que los gigantes actuales no son inmunes a la amenaza de los rivales más pequeños. A pesar del creciente apetito por los fondos pasivos, por sus menores costes, y la tendencia a la mercantilización, está aumentando el interés por las grandes firmas capaces de mostrar que tiene un valor añadido”, apunta el informe en sus conclusiones. 

Según explica Mauro Baratta, vicepresidente de Distribution Insight de Broadridge, 2019 fue difícil para los gestores de activos, ya que la incertidumbre del mercado impulsó a los inversores a hacer sus grandes apuestas con las firmas de gestión pasiva. “Esto ha demostrado el mayor atractivo de algunas gestoras maduras que están ampliando su negocio, así como aquellas firmas más pequeñas especializadas y aquellas que siguen modelo de multiboutique, lo que les ha hecho subir mucho en este ranking. Destaca el comportamiento de firmas como Amundi y Fidelity, por ejemplo, donde la apertura a nuevos vehículos y la experiencia de cliente fueron parte de su éxito. Las marcas que crecerán y perdurarán son las que pueden ofrecer una experiencia que va más allá de la simple relación coste/rendimiento”, apunta Baratta.

En el ranking, las marcas que más rápido crecieron fueron Degroof Petercam y Bellevue AM, que aparecen por primera vez en esta clasificación. También destaca Vanguard que cada vez suena con más fuerza entre los selectores de fondos europeos, gracias a su enfoque centrado en el cliente y en sus comisiones. Por último, las marcas de gestión pasiva se dispararon gracias al entorno de presión sobre las comisiones que vive el sector, el mejor ejemplo es iShares que avanzó tres puesto hasta ocupar el 13º lugar del ranking. 

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El fondo Allianz Impact Investment registra su primer cierre tras alcanzar un tercio de su objetivo

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Pixabay CC0 Public Domain. El fondo Allianz Impact Investment registra su primer cierre tras alcanzar un tercio de su objetivo

Allianz Global Investors ha anunciado el primer cierre de su fondo de inversión de impacto Allianz Impact Investment Fund (AIIF), “tras el éxito logrado con los primeros inversores institucionales de Alemania, Escandinavia y Austria”. Se espera que el cierre final tenga lugar en el último trimestre de 2020.

Según explican desde la gestora, Allianz Impact Investment Fund es el primer fondo multiactivo de impacto para el mercado privado de Allianz Global Investors y tiene como objetivo aprovechar el potencial del sector de la inversión de impacto, en rápida expansión y con un valor de 502.000 millones de dólares en el ámbito mundial, poniendo el capital de los inversores institucionales a trabajar en proyectos que generan un impacto medible, positivo y que contribuyen a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU.

El fondo, denominado en euros y que fue lanzado en septiembre de 2019, invierte en activos y deuda de mercados privados, así como en otros fondos (fondo de fondos) de sectores como la eficiencia energética o el uso sostenible de la tierra y la agricultura, que generen una serie de impactos sociales o medioambientales medibles junto con retornos financieros y con un enfoque geográfico de inversión en Europa.

Sobre el primer cierre, Martin Ewald, gestor de cartera de inversiones de impacto, ha declarado: “El primer cierre de este fondo en menos de seis meses reafirma que los clientes buscan asignar capital con la intención de lograr un resultado definido y medible en lugar de solo uno financiero: el contribuir al desarrollo de los Objetivos de Desarrollo Sostenible. El fondo, que combina capital y deuda, subraya el compromiso de Allianz Global Investors como gestora activa, proporcionando el tipo de soluciones financieras innovadoras necesarias para conseguir nuevas fuentes de flujo de efectivo estables para nuestros clientes”. 

Para no diluir las perspectivas de rentabilidad, Allianz Global Investors ha establecido el objetivo de su primer fondo de impacto en 200 millones de euros y con un límite máximo de 300 millones de euros. Según matizan desde Allianz GI, en el primer cierre, los inversores ya han suscrito alrededor de un tercio del importe máximo del fondo.

Según explican desde la gestora, con el fin de garantizar que los objetivos de sostenibilidad se ejecutan según lo planificado, se reportará (durante todo el periodo de vida de 10 años del fondo) de manera regular ante un Consejo de Impacto independiente -que también incluye a algunos inversores seleccionados- sobre el progreso y el desarrollo de las inversiones relevantes y también se informará a todos los inversores. El impacto alcanzado se comparará con los objetivos iniciales de cada proyecto en informes trimestrales y se comunicará de manera transparente a los inversores.

«Las inversiones de impacto son una de las formas más relevantes de inversión que generan retornos financieros sostenibles y atractivos y tienen un impacto positivo en el medio ambiente y la sociedad. Nuestros equipos pueden aprovechar la amplia gama de oportunidades e implementar las nuevas tendencias de manera profesional y en una etapa temprana”, añade Beatrix Anton-Grönemeyer, directora de sostenibilidad de Allianz GI.

¿Cómo afectará el COVID-19 a la movilidad global?

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Pixabay CC0 Public Domain. ¿Cómo afectará el COIVD-19 a la movilidad global?

La pandemia del COVID-19 ha paralizado de forma casi total la movilidad mundial. En este contexto, el impacto del virus en los viajes alrededor del mundo es ya patente. Según los últimos datos del Índice de Pasaportes de Henley, las estrictas restricciones de viaje impuestas ante la pandemia han bloqueado todo transporte no esencial.

Desde su creación en 2006, el índice compone una clasificación anual de los pasaportes más fuertes del mundo. Esto es, aquellos que permiten a sus ciudadanos moverse con mayor libertad. Además, durante el periodo estudiado, la libertad de viaje ha aumentado exponencialmente. En 2006, se podía viajar a una media de 58 países sin la necesidad de tener una visa del país anfitrión. Ahora, 14 años después, este número ha aumentado hasta los 107.

En enero de este año, los datos de Henley apuntaban a que la movilidad alrededor del planeta se encontraba en su punto álgido, con Japón a la cabeza de la lista. Los ciudadanos japoneses podían acceder a 191 destinos sin requerir una visa por adelantado. Sin embargo, “solo tres meses después, vemos un escenario muy diferente”, subrayan desde la asesora.

Si bien el pasaporte japonés continúa siendo el más fuerte según el índice, la realidad es que las estrictas restricciones de viaje bloquean todo viaje no esencial para sus ciudadanos. “Se trata de una escena que vemos repetida en multitud de países, ya que, a diario, se implementan nuevas restricciones a la vez que los gobiernos imponen regulaciones de bloqueo para frenar el coronavirus cada vez más estrictas”, advierten desde Henley.

Con 3.500 millones de personas, casi la mitad de la población mundial viviendo en confinamiento voluntario, los últimos resultados del índice, basados en datos exclusivos de la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA), desde Henley subrayan que “plantean preguntas importantes sobre qué significan la libertad de viaje y movilidad, tanto en la actualidad como en un futuro pospandémico incierto”.

Christian H. Kaelin, presidente de Henley & Partners e inventor del concepto de índice de pasaporte, señala que, en una emergencia de salud global sin precedentes como esta, la fuerza relativa del pasaporte se vuelve temporalmente sin sentido. “Un ciudadano suizo puede, en teoría, viajar a 185 destinos en todo el mundo sin necesidad de una visa por adelantado, pero las últimas semanas han hecho evidente que la libertad de viaje depende de factores que ocasionalmente pueden estar fuera de nuestro control”, añade Kaelin.

Esto es algo con lo que los ciudadanos de países con pasaportes débiles están familiarizados. No obstante, Kaelin destaca que, como las preocupaciones de salud pública tienen prioridad sobre todo lo demás ahora, incluso dentro de la UE sin fronteras, esta es una oportunidad para “reflexionar sobre lo que significa la libertad de movimiento y ciudadanía para aquellos que quizás lo hemos dado por sentado en el pasado”.

El futuro de la movilidad internacional tras el COVID-19

El efecto combinado de la pandemia en la salud pública, la economía global y el comportamiento social podría conducir a cambios muy profundos en la geografía y distribución humana en el futuro. Tal y como señala Parag Khanna, escritor y fundador y socio gerente de FutureMap: “Esto puede parecer irónico dado el cierre generalizado de las fronteras y el estancamiento en el transporte mundial, pero a medida que se levanta el telón, la gente buscará pasar de ‘zonas rojas’ mal gobernadas y preparadas a ‘zonas verdes’ o lugares con mejor atención médica”.

Del mismo modo, Khanna advierte que podríamos ver cómo la gente pasa a reubicarse en zonas donde la cuarentena sea menos estricta. En los Estados Unidos, por ejemplo, tanto la migración nacional como internacional aumentaron antes de la pandemia, a medida que los jóvenes se mudaban a ciudades más baratas o al extranjero (América Latina y Asia) en busca de una vida más asequible. “Una vez que termine la cuarentena y los precios de las aerolíneas se mantengan bajos, esperamos que la población se desplace a países lo suficientemente asequibles para empezar de cero”, añade Khanna.

Según los datos de investigaciones emergentes recogidos por Henley & Partners, pese que las actuales restricciones de movimiento sean medidas temporales, aún existe el riesgo de que afecten negativamente a la movilidad internacional a largo plazo. “Históricamente, las amenazas a la salud pública se han utilizado como justificante para las restricciones de movilidad”, tal y como subrayan Uğur Altundal y Ömer Zarpli, de las universidades de Siracusa y Pittsburgh, respectivamente. No obstante, las medidas aplicadas hasta hora responden a las necesidades sanitarias a corto plazo.

Hasta ahora, la seguridad sanitaria no ha sido determinante a la hora de negociar exenciones de visa, pero Altundal y Zarpli advierten que “el aumento de las preocupaciones sanitarias debido al brote de COVID-19 puede cambiar esto. La calidad y el nivel de salud de un país podría pasar a convertirse en una consideración importante de cara al futuro”. Esto podría cambiar la movilidad global para siempre.

Por otro lado, Simone Bertoli, profesor de Economía en CERDI, Universidad Clermont Auvergne en Francia, asegura que la colaboración internacional en la lucha contar el coronavirus podría reducir las barreras existentes en la movilidad global. “La humanidad se enfrenta a un desafío global ante el que ningún país, independientemente de sus ingresos, puede protegerse. Esta pandemia podría, por lo tanto, desencadenar una nueva y más intensa cooperación internacional, algo que no ha pasado hasta ahora con ningún otro desafío al que el mundo se haya enfrentado hasta ahora como, por ejemplo, el cambio climático”, asegura Bertoli.

Brexit, prohibiciones y cambios en la cronología

“El caos causado por el coronavirus ha puesto en duda la cronología de implementación del sistema de inmigración en el Reino Unido post-Brexit”, destaca Madeleine Sumption, directora del Observatorio de Migración de la Universidad de Oxford. El Reino Unido ocupa, actualmente, la séptima posición en el índice de Pasaportes de Henley y sus ciudadanos pueden acceder a 185 destinos sin la necesidad de obtener una visa previa. No obstante, estaba previsto que la libertad de movimiento en la Unión Europea terminase en enero de 2021.

“El Reino Unido solo puede implementar su nuevo sistema de inmigración cuando el periodo de transición posterior al Brexit haya terminado, y si este se extiende ya que los negociadores necesitan más tiempo para discutir temas comerciales, es posible que no veamos el fin de la libre circulación con la UE aún”, afirma Sumption.

En los Estados Unidos, que también ocupan el séptimo lugar en el índice, el impacto de las prohibiciones de viaje implementadas a principios de año parece haberse agravado por la pandemia. “Para los jóvenes de clase media global en ascenso con más y más opciones, esta pandemia puede ser el punto de inflexión en términos de elegir destinos educativos. A medida que el mundo se recupere, con China, Corea del Sur y Singapur habiendo controlado ya el brote a través de cuarentenas efectivas, no sería sorprendente si los estudiantes tienen en cuenta las respuestas ante el virus para elegir sus opciones de cara al futuro”, asegura Greg Lindsay, director de investigación aplicada de NewCities.

Una cobertura única contra la volatilidad de un futuro incierto

En lo referente al crecimiento y popularidad ascendente de la industria de la inversión migratoria, Juerg Steffen, CEO de Henley & Partens asegura creer que, en un entorno posterior al COVID-19, las inversiones migratorias adquirirán una mayor importancia, tanto para los estados soberanos como para los inversores individuales. “La adquisición de una residencia o ciudadanía alternativa actuará como protección contra la importante volatilidad macroeconómica que se predice, creando aún más valor soberano y social en el mundo”, añade Steffen.

Julius Baer vende sus operaciones de las Bahamas a la firma de wealth management Ansbacher

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CC-BY-SA-2.0, FlickrCentro de Nassau. ,,

Julius Baer anunció en un comunicado que alcanzó un acuerdo de venta de sus operaciones en las Bahamas con la firma de wealth management Ansbacher Limited el pasado 30 de abril. Según la nota, el grupo había anunciado en febrero pasado su intención de cerrar su booking centre de Nassau en el marco de un programa de eficiencia y productividad.

«Ansbacher va a adquirir el Julius Baer Bank (Bahamas) Ltd., con unos 1.000 millones de CHF bajo administración, al Julius Baer Group LTD. por una suma que no se ha dado a conocer. Se espera que la transacción se cierre en la segunda mitad de 2020, sometida a las condiciones del intercambio que incluyen la aprobación regulatoria», señala la nota.

En este contexto, la retirada de Julius Baer de las Bahamas puede producirse un poco antes de lo que estaba planificado, pero desde la firma se anuncia que se garantizará el normal desarrollo de las operaciones para preservar tanto el interés de los clientes como el del staff.

Ansbacher es una firma basada en Nassau y especializada en wealth management, banca privada y servicios fiduciarios; La compañía es propiedad del grupo basado en las Bahamas A.F. Holdings Ltd., con 11.000 millones de dólares de activos bajo administración y 230 millones en capital total. Se trata del mayor y más diversificado grupo financiero de las Bahamas.

El banco suizo Julius Baer contaba a finales de 2019 con 426.000 millones de CHF en activos bajo administración. La entidad está presente en 25 países y tiene su sede principal en Zúrich.

 

 

En busca de la resiliencia

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Pixabay CC0 Public DomainFoto: Mahkeo. Foto: Mahkeo

Nos enfrentamos a una época sin precedentes. Los gobiernos han sumido las economías en una grave recesión deliberada y comprensiblemente o, en palabras del primer ministro australiano, en “hibernación”, con su combinación de medidas de distanciamiento social y confinamiento. El efecto para el producto interior bruto (PIB) resulta difícil de cuantificar, pero será ingente, incluso en comparación con los niveles de la crisis financiera: se habla de caídas del PIB superiores al 10% en el segundo trimestre y aumentos inauditos del desempleo.

Afortunadamente, numerosos gobiernos ya han comenzado a anunciar medidas de gran envergadura, tanto para proteger a las compañías como para brindar liquidez a los ciudadanos que la necesiten. El gobierno del Reino Unido pagará el 80% de los salarios de quienes no puedan ir a trabajar y Estados Unidos ha aprobado un paquete valorado en 2 billones de dólares. Lamentablemente, si bien los países europeos están actuando a título individual —destaca, Alemania—, está tardando en llegar una respuesta vigorosa de la Unión Europea.

Las reacciones de los gobiernos y los bancos centrales parecen haber calmado el pánico financiero y deberían contribuir a esquivar una crisis financiera. Los mercados han respondido favorablemente desde sus mínimos del 23 de marzo. Sin embargo, ni siquiera las medidas más extremas que tomen los gobiernos evitarán el desplome este año de los beneficios de las compañías ni el aumento del endeudamiento de personas físicas, compañías y gobiernos. Esa deuda tendrá que devolverse, condonarse o refinanciarse, con su consiguiente aumento en este último caso, y ninguna de estas opciones resulta especialmente favorable para el mercado bursátil. Centrándonos en las compañías, muchas ya presentaban un apalancamiento elevado al comienzo de esta crisis, hinchado tras una década de financiación barata. Es muy posible que se vean afectadas por dos frentes en sus cocientes de deuda neta con respecto al EBITDA según aumente el numerador y descienda el denominador. Ni siquiera las medidas más ambiciosas de los gobiernos evitarán una oleada de dificultades financieras.

Es posible que el sufrimiento no haya acabado para el mercado

Aunque la corrección del 35% del índice MSCI World desde su máximo del 19 de febrero hasta su punto más bajo del 23 de marzo fue estridente, si nos fijamos en el conjunto del primer trimestre, el mercado “solo” ha descendido un 21%. Si suponemos que los beneficios del mercado en 2021 terminarán siendo iguales que los de 2019 —es decir, dos años de crecimiento perdidos—, resultaría sencillo explicar un descenso aproximado del 20% desde comienzos de año, incluso sin reparar en los efectos a largo plazo de la disrupción y el aumento de la deuda. No somos estrategas “top-down”, pero unos beneficios que en 2021 se sitúen en el nivel de 2019 no parece un resultado particularmente conservador. El mercado parece haber pasado de una visión de rápido descenso en forma de V a una evolución algo más prolongada, pero aún no queda claro que haya descontado todo el potencial negativo de la crisis. También es importante tener en cuenta que el mercado presentaba valoraciones elevadas a comienzos de año: el índice MSCI World multiplicaba por 17 las que por entonces eran las previsiones de beneficios para los siguientes 12 meses. Dudábamos al inicio del año de que fueran a alcanzarse esos beneficios y ahora resulta evidente que no se lograrán.

La crisis puede ser otro factor impulsor para los factores ESG

Es cierto que hay quien apunta que los factores ESG son una moda de los mercados alcistas, algo que está bien tener, pero que desaparecerán a medida que los inversores traten de apagar otros fuegos. No creemos que este sea el caso. Existen evidencias preliminares que apuntan que los fondos ESG han continuado recibiendo flujos a pesar de las salidas de capitales que ha registrado la renta variable en general. Además, los fondos ESG se han anotado recientemente rentabilidades relativas muy positivas. Creemos que los factores ESG no se diluirán, pues consideramos que son importantes. De hecho, pensamos que es más probable que la crisis actual lleve a los factores sociales (por ejemplo, el trato de las compañías a sus empleados, la salud y la seguridad, la remuneración y la seguridad en el puesto de trabajo) a escalar posiciones en la lista de prioridades y comience a definir un patrón económico y social más sostenible. Al fin y al cabo, los gobiernos están destinando ingentes cantidades de recursos a mantener las compañías a flote, por lo que es probable que exijan ciertas contrapartidas en los próximos años, en especial, habida cuenta de su reciente gusto intervencionista.

Las ventajas de la calidad

Afortunadamente, consideramos que nuestras carteras globales presentan una calidad muy superior al mercado, como ilustra su menor participación de las pérdidas de nuevo este trimestre, como ya hicieron en 2008, 2011, 2015 y 2018. En el trimestre, las carteras cayeron entre un 12,9% y un 14,1% en dólares, frente al 21% que cedió el índice MSCI World. Este rendimiento relativo positivo responde a la decente evolución también relativa trazada en los últimos años. Incluso tras el descenso de este trimestre, nuestra estrategia global principal generó un rendimiento compuesto en el entorno del 8% anual en dólares con respecto a los tres últimos años y al 9% frente a los cinco últimos años hasta el 31 de marzo de 2020. Por su parte, el índice solo ha logrado entre un 2% y un 3% en ambos periodos. Dada la solidez del dólar, las rentabilidades absolutas han sido más robustas en otras monedas.

Análisis de los efectos para la cartera

Nuestro constante hincapié en compañías con activos intangibles sólidos, en especial, marcas y redes, es indicativo de su capacidad para fijar precios y, al combinarse con ingresos recurrentes, el resultado son beneficios más resilientes en épocas complicadas. Sin embargo, esto no significa, lamentablemente, que las empresas de nuestras carteras sean inmunes a lo que está pasando. Como consecuencia, analizamos en tres claves los efectos de la crisis para los sectores y compañías concretas.

  • En primer lugar, las repercusiones directas de la COVID-19 y las medidas adoptadas para controlar su propagación, por ejemplo, la suspensión de los viajes y la hostelería o el aplazamiento de las operaciones no urgentes en los hospitales, así como el aumento de la demanda en ámbitos como la venta al por menor de alimentos, productos desinfectantes y software. También nos enfrentamos a los efectos de los cierres integrales —o hibernaciones— en algunos lugares.
  • En segundo lugar, tenemos las consecuencias indirectas del desplome económico resultante en todo el mundo.
  • En tercer lugar y podría afirmarse que con una menor prioridad de inmediato, cómo cambiará el mundo una vez se supere definitivamente la crisis y cómo afectará tanto a los sectores como a cada compañía. Si bien es demasiado pronto para albergar posturas definidas al respecto, debemos percibir que los nuevos emisores en que nos planteemos invertir no se verán comprometidos en la nueva era.

Siempre nos hemos concentrado en el segundo conjunto de efectos, asegurándonos de que nuestras posiciones presenten una resiliencia relativamente mayor en épocas complicadas. Así pues, buena parte de la nueva labor del equipo se ha centrado en los efectos directos concretos de la COVID-19, los primeros según los mencionábamos antes, suponiendo unos tres meses de confinamiento y un periodo más prolongado de distanciamiento social, combinándolos acto seguido con los efectos de una recesión profunda que llegue a 2021. Afirmaríamos que se trata de un supuesto bastante conservador. Cabe destacar que también hemos puesto a prueba la resiliencia de nuestros emisores ante situaciones de tensión mucho peores, por si se prolongan los confinamientos. Es crucial señalar que los balances de nuestras compañías se muestran resilientes incluso en los supuestos más complicados, algo que no creemos que vaya a ser el caso para el conjunto del mercado.

Por otra parte, es importante destacar que el dólar se ha revalorizado frente a todas las demás monedas, en especial, de la esfera emergente. Dicha evolución supondrá un obstáculo para aquellas compañías cuyos ingresos se encuentren expuestos a ámbitos depreciados, aunque también podría ofrecer una oportunidad a las compañías cuyas cotizaciones se hallen denominadas en monedas en proceso de devaluación.

Combinar la COVID-19 y la recesión incide en nuestra hipótesis conservadora y, ajustando las divisas a su valor de mercado, los valores razonables de la mayoría de nuestras posiciones caen entre un 0% y un 15% en USD. Se trata de caídas inferiores a los descensos de sus cotizaciones, lo cual significa que las carteras globales albergan un potencial alcista ligeramente mayor que a comienzos de año, incluso en caso de una recesión global profunda.

Análisis de sectores clave

El 80%-85% de nuestras carteras globales se centran en los sectores de consumo estable, tecnologías de la información o atención sanitaria. A continuación, abordamos más detalladamente cada uno de ellos.

Consumo estable

Los emisores de consumo estable han vuelto a demostrar su valía ante una recesión. No hay duda sobre la naturaleza defensiva del sector, por lo que el patrón de rentabilidad en este ámbito ha respondido a las circunstancias concretas y los efectos directos de la COVID-19, el primero de los conjuntos de repercusiones a los que nos referíamos más arriba. El comercio minorista de alimentos, un ámbito que evitamos dados los bajos márgenes y la falta de retorno sobre el capital operativo, ha salido bien parado del desenfreno en las compras. Esta positiva evolución también ha llegado a los fabricantes de alimentos, que no tenemos, así como a las compañías dedicadas a productos de higiene para el hogar y el cuidado personal, en las que sí invertimos.

En el otro extremo del espectro del consumo estable, hallamos el sector de las bebidas, naturalmente sometido a presión ante el cierre de bares y restaurantes en numerosos países. El negocio en locales representa el 40% de las ventas de las compañías de bebidas con alcohol y refrescos que poseemos. Por otra parte, el ámbito de la belleza es relativamente discrecional y, en su segmento de lujo, depende en parte del sector de los viajes, también afectado; sin embargo, la sólida plataforma de comercio electrónico con la que cuenta cierta compañía francesa de cuidado personal en que invertimos supone un buen contrapeso. Lo que sí resulta extraño es que el mercado haya tratado hasta la fecha el ámbito del tabaco de forma similar al de las bebidas, si bien consideramos que se encuentra mucho menos expuesto a las medidas de distanciamiento social en vista de los patrones de consumo.

Tecnologías de la información

Los servicios de software e informática dominan las posiciones de la cartera correspondientes a tecnologías de la información. Nuestra tesis en este sentido es que los parámetros económicos, concretamente, del ámbito de software deberían ser relativamente defensivos en una recesión. En la crisis financiera global, sus beneficios aguantaron tan bien como los de consumo estable y atención sanitaria.

Hay razones para creer que el ámbito de software debería mostrar incluso mayor solidez en este momento, dada el alza de ingresos recurrentes gracias a las suscripciones a “software como servicio” en la nube, con mayor fidelidad que las ventas de licencias. Como ejemplo, cabe destacar que la compañía de software multinacional europea en que invertimos encaró la crisis financiera global procediendo tan solo el 50% de sus beneficios brutos de negocio recurrente, llegando la mayor parte del resto de licencias de software, que cayeron un 25%. Este dato es actualmente hasta del 80%. El ámbito de software efectivamente salvó los muebles en el primer trimestre, cediendo tan solo un 5%, impulsado por el sólido comienzo del año antes del azote de la crisis. La tecnológica estadounidense multinacional en que invertimos no ha registrado variaciones desde comienzos de año, impulsada por el aumento de la demanda de sus productos en la nube.

El segmento de servicios informáticos (que cedió un 17% en el primer trimestre) es ligeramente más cíclico que el de software, pero menos que el resto de tecnologías de la información. Como es evidente, los proyectos de consultoría de la multinacional irlandesa de servicios profesionales en que invertimos son más discrecionales y de menor duración que los ingresos de software de la tecnológica estadounidense citada. Dicho esto, la compañía de servicios profesionales facilitó información reconfortante: prevé que sus ingresos evolucionen de forma prácticamente plana en términos interanuales durante los dos próximos trimestres y que sus márgenes no se vean afectados por la crisis. Todavía está por ver si esta perspectiva resultará demasiado optimista dado el reciente confinamiento de India, donde se encuentra una tercera parte de su personal, si bien las medidas para digitalizar y desarrollar herramientas de teletrabajo y colaboración para empleados y clientes resultarán positivas para la compañía.

Por otra parte, también en el ámbito de servicios informáticos, los negocios principales de las dos compañías de servicios financieros que mantenemos parecen perfectamente sólidos, si bien ambas se enfrentan a problemáticas específicas relacionadas con la COVID-19. La suspensión de los viajes internacionales está afectando al lucrativo negocio transfronterizo de la compañía de pagos, que supone el 30% de sus ingresos, si bien el viraje hacia las operaciones en línea puede resultar positivo; por su parte, el negocio de adquisición de comerciantes de la compañía de servicios financieros que mantenemos se enfrenta a riesgos de disrupción a corto plazo por las dificultades existentes en el comercio minorista no de alimentos. Cierto proveedor estadounidenses de servicios de gestión de nóminas se encuentra más expuesto a los riesgos cíclicos del segundo conjunto que mencionábamos antes, pues se ha visto afectado por los temores a que el empleo se desplome en Estados Unidos, al depender sus ingresos de las personas que trabajan en pequeñas y medianas empresas; así las cosas, la naturaleza y la magnitud del paquete de rescate económico en dicho país serán claves.

Atención sanitaria

Las carteras globales se concentran en los ámbitos de equipos médicos y ciencias de la vida del sector, que se enfrentan a menos riesgos políticos y a menos vencimientos de patentes. Como sucede con el ámbito del consumo estable, no se cuestiona el carácter defensivo del sector, que ha demostrado durante la crisis actual al caer solo un 11% frente al 21% del índice MSCI World.

El factor que complica la cuestión es el efecto directo de la COVID-19 en el sector hospitalario. Las operaciones no urgentes se están cancelando en numerosos países, en previsión de la presión por las infecciones por coronavirus. Esta evolución no resulta positiva para los partícipes del ámbito de los dispositivos médicos, pues ahora se sustituye un número menor de rodillas y otras partes del cuerpo. Afortunadamente, nuestras posiciones están escoradas hacia los consumibles, por ejemplo, agujas o bolsas estériles. Cierta compañía estadounidense dedicada a los dispositivos médicos y la atención sanitaria en que invertimos se muestra ligeramente más vulnerable, pues el 40% de sus ingresos proceden de los bienes de equipo u otras áreas aplazables, pero al menos el 20% de sus ingresos proceden del ámbito del diagnóstico, que es de esperar que sea vea impulsado por un gran número de ventas de su prueba rápida de COVID-19.

Conclusión

Nuestras carteras globales versan sobre resiliencia. Contamos con un equipo resiliente que trabaja con gran eficacia desde casa y con un proceso de inversión asimismo resiliente con el que comprobamos que las compañías incluidas en nuestras carteras serán capaces de seguir revalorizándose y evitar destrucciones permanentes de capital; también contamos con carteras resilientes, puede que lo más importante, que de nuevo han logrado registrar menos pérdidas en épocas complicadas.

 

 

Columna de William Lock, responsable del equipo International Equity, y Bruno Paulson, Managing Director, en Morgan Stanley Investment Management.

 

 

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Argentina: sólo el agro y la tecnología se salvan del impacto económico del coronavirus

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El último informe del Centro de Estudios de la Nueva Economía (CENE) de la Universidad de Belgrano sostiene que la actividad agropecuaria y los servicios tecnológicos son los menos afectados por el impacto económico de la pandemia de COVID-19 en la Argentina, mientras que la industria, el comercio y el resto de los servicios sienten todo el efecto de la crisis. 

“El sector agropecuario permanece inmune a la parálisis económica que la cuarentena impuso a la mayor parte de la actividad. Las variaciones en su producción, de hecho, tienen más que ver con las condiciones climáticas, que no fueron óptimas. Se espera una cosecha de soja cercana a 50 millones de toneladas, un 10% por debajo de la campaña anterior. Otros 50 millones de toneladas se proyectan para el maíz, con una merma del 12%. En tanto, la cosecha de trigo cerró con un nivel récord, cercano a 20 millones de toneladas. Se espera, además, que el impacto sobre las actividades de comercialización y exportación sea mínimo”, señala Víctor Beker, director del CENE.

“Por el contrario, el peso de la crisis se hace sentir sobre las actividades industriales y comerciales. La construcción se encuentra paralizada. Ello implica más de 200.000 puestos de trabajo directos afectados. La industria manufacturera cayó un 6,4% en marzo pasado, en comparación con igual mes de 2019, y se esperan peores guarismos para abril. Las mayores caídas correspondieron a la producción de minerales no metálicos, la siderurgia y la producción automotriz, mientras la producción de alimentos tuvo un mejor desempeño relativo”, continúa el economista.

“En materia de servicios, tenemos una abrupta división entre las actividades que no requieren de una presencia en el lugar de trabajo y las que sí lo necesitan. Las primeras, salvo las farmacias y los supermercados, tuvieron un desplome total en su actividad. Por el contrario, florecieron aquellos servicios que pueden prestarse de manera remota a través de Internet. La reconversión de la oficina presencial en home office permitió la supervivencia de muchas empresas e incrementó la demanda de los servicios necesarios para ello”, indica el experto.

“La CEPAL hizo una primera estimación que pronostica una merma del PBI de Argentina del 6,5 por ciento para este año. Lo más preocupante es la enorme factura social que deja la pandemia y de la cual difícilmente el Estado pueda hacerse cargo en su totalidad. Hay un total de 8 millones de trabajadores con precariedad de ingresos y riesgo de discontinuidad laboral. A ello deberán sumarse los puestos de trabajo formales que desaparecerán a lo largo de estos meses de inactividad empresaria. Un audaz y vigoroso programa de reactivación productiva parece ser la única opción para enfrentar las negativas consecuencias sociales y económicas que dejará el coronavirus en nuestro país”, completa el director del Centro de Estudios de la Nueva Economía de la Universidad de Belgrano.

 

Expertos analizaron condiciones tributarias en Argentina y Uruguay para inversiones en el exterior

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CC-BY-SA-2.0, FlickrMontevideo. ,,

Con la presencia de cientos de ejecutivos, empresarios e inversores, se llevó a cabo la conferencia virtual titulada “Tributación en Argentina y Uruguay. Inversiones en el exterior”, organizada por CFA Society Uruguay junto a CFA Society Argentina, KPMG, WTC Montevideo Free Zone y World Trade Center Punta del Este.

La actividad  tuvo como objetivo abordar el tratamiento impositivo de inversiones fuera de fronteras para residentes uruguayos y argentinos, así como las condiciones impositivas para adoptar la residencia fiscal a nivel local y en el país vecino. 

“Contribuir con eventos de calidad y actualidad para nuestros miembros, el sector financiero y el sector empresarial en general, es parte fundamental de nuestra misión. Los temas tributarios han pasado a tomar un rol central a la hora de tomar decisiones de inversión, cobrando gran relevancia en el mundo y en la región”, expresó al dar la bienvenida al evento Bárbara Mainzer,  presidenta de CFA Society Uruguay, que forma parte de CFA Institute, la principal asociación de profesionales de inversión del mundo.

Los oradores a cargo de la actividad, el director, Tax & Legal de KPMG Uruguay, Dr. Jorge Bentancur; el Socio Tax & Legal de KPMG Uruguay, Cr. Gustavo Melgendler;  el gerente Senior, Tax & Legal de KPMG Argentina, Cr. Pablo Coccorullo; y el Socio Tax & Legal de KPMG Argentina, Cr. Rodolfo Canese Méndez, fueron los encargados de analizar cómo la presión tributaria y la complejidad de los sistemas impositivos se han incrementado, pasando a tener un rol prioritario en la planificación financiera.

Los expertos uruguayos iniciaron la jornada desarrollando el tratamiento tributario a nivel local de rendimientos y activos del exterior, explicando cuál es el sistema de imposición de rentas extranjeras según el tipo de renta o activo, tanto para residentes como no residentes, brindando ejemplos de rendimientos del capital mobiliario en el exterior, así como de las inversiones realizadas a través de entidades en jurisdicciones de Bajo o Nula Tributación (BONT) y no BONT. 

Melgendler indicó que se produjo un “cambio en la legislación nacional a partir del año 2011, que determinó que el rendimiento de capital mobiliario en el exterior se empezara a gravar al 12%, con el beneficio para quienes tomen la residencia uruguaya”, que comenzarían a pagarlo a partir del sexto año. En cambio,  “el rendimiento de capital inmobiliario y los incrementos patrimoniales en el exterior no están gravados, al igual que el Impuesto al Patrimonio”, agregó.

Por su parte, los expositores argentinos realizaron un resumen comparativo del tratamiento tributario en ambos países, analizando la importancia de contar con la residencia fiscal en Uruguay, cómo se obtiene, cómo se procede en caso de tener doble residencia fiscal y los diversos aspectos de las recientes reformas aplicadas por la administración argentina en la materia.

“Con una creciente presión tributaria y niveles de información en aumento, el panorama impositivo en Argentina se presenta cada vez más complejo, obligándonos a entenderlo en detalle y a estar al día con las novedades fiscales. Por ello, se observa un escenario de grandes riesgos de cumplimiento y posibles sobrepago de impuestos, pero a la vez, de grandes oportunidades para planificar y hacer más eficientes las inversiones”,  explicó Coccorullo.

Entre los factores positivos, resaltaron la eliminación del Impuesto a las Ganancias a los Títulos Públicos, Fondos Comunes de Inversión y las Obligaciones Negociables de Argentina negociados en el país; la eliminación parcial del Impuesto a las Ganancias sobre el rendimiento a los Títulos Públicos y las Obligaciones Negociables de Argentina negociados en el exterior y del impuesto cedular que restringía el cómputo de quebrantos de diferentes especies. Además, se eliminó el Impuesto a las Ganancias a Inversiones en pesos, pero se mantuvo por 2019 la opción de imputar al costo el interés obtenido por los Títulos Argentinos.

Entre los aspectos negativos, en tanto, se destacaron el incremento significativo del Impuesto sobre los Bienes Personales, el incremento de la alícuota  del Impuesto a las Ganancias a Plazos Fijos en moneda extranjera y el cambio del concepto de residencia para Bienes Personales. Por otra parte, se mantuvo el Impuesto cedular para Dividendos, Enajenación de valores en el exterior y Venta de Inmuebles, mientras que se incorporó el Impuesto PAIS del 30% a erogaciones en moneda extranjera y nuevos conceptos al Impuesto sobre los Bienes Personales: Bienes en expectativa, Elusión y/o evasión.

Acerca del proyecto del Impuesto Patriótico, que también forma parte de la reforma, Canese señaló que “según versiones periodísticas y un borrador que hemos visto, lo van a aportar aquellos que tienen un patrimonio superior a tres millones de dólares”.

Al finalizar la conferencia, se abrió un espacio de preguntas en el que los asistentes plantearon sus dudas, que fueron abordadas entre los cuatro oradores.

 

 

¿Estamos seguros?

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Piqsels. ,,

Nuestra aldea global tan diversa y contradictoria, de pronto enfrenta desde hace unos meses un enemigo común. Pese a las evidentes diferencias culturales, sociológicas, demográficas, económicas, financieras, laborales, profesionales, emocionales, cada uno de los ya más de 3000 millones de personas en todo el mundo, debemos permanecer quietos y sin salir de casa, todos a la vez y con la misma intensidad de incertidumbre frente al virus COVID-19.

Como pocas veces en la historia, somos conscientes del tremendo umbral de tolerancia que debemos disponer frente a una incertidumbre extraordinaria y es entonces, como perfectamente comprendemos aquella afirmación descriptiva de un entorno global VUCA, esto es, volátil, incierto, complejo y ambiguo.

El sorprendente cambio de ritmo que significa pasar de la inercia del apuro y lo urgente, a la permanencia y quietud en nuestras casas, nos genera espacios reflexivos nuevos, es recorrer espacios interiores, hasta ahora quizás muy poco transitados.

Afuera en la calle está el riesgo al contagio del virus. Emocionalmente parecemos y aparecemos más vulnerables, más ansiosos y ansiosas, más temerosos y temerosas, buscando por todos los medios a nuestro alcance rescatar conceptos como: protección, prevención, previsión.

¿Acaso hoy cada uno de nosotros puede permanecer indiferente a estas tres acciones enunciadas tan concretas, que abarcan a cada grupo familiar y afectivo?

Cuidar nuestra salud es prioritario e insoslayable. No hay manera de escapar a las estadísticas diarias, que son difundidas y repetidas de personas infectadas, personas recuperadas, personas fallecidas. Son cifras que nos conmueven.

En el año 1995, la psicóloga del MIT Sherry Turkle (1948 Nueva York-Estados Unidos) publica su libro “La vida en la Pantalla”. Me permito compartir una cita textual, ya casi al final del libro: “Cada era construye sus propias metáforas para el bienestar psicológico. Hasta hace poco, la estabilidad se valoraba socialmente y se reforzaba culturalmente. Pero estos mundos sociales estables se han desmoronado. En nuestra época, la salud se describe más en términos de fluidez que de estabilidad. Lo que importa en la actualidad es la capacidad para la adaptación y el cambio, para trabajos nuevos, nuevas direcciones de nuestras carreras, nuevos roles de género, nuevas tecnologías”.

A pesar de los años, el texto compartido luce, imperecedero. Retomo aquella mirada de nuestra salud que la describe más en términos de fluidez que de estabilidad. Hoy precisamente, a la luz del COVID-19 luce muy sencillo de comprender el concepto de salud, en términos de fluidez.

¿Podemos permanecer hoy indiferentes a nuestra crisis global? ¿Cuántas veces antes, a pesar de tener posibilidades y capacidad de comprensión, soslayamos incorporar a nuestro resguardo personal, familiar y patrimonial los conceptos de previsión, prevención y protección, nos pareció: indiferente? ¿quizás apelar a una suerte de golpe bajo? pesimista? tremendista? ¿exagerado? ¿postergable?

Los instrumentos que por su naturaleza expresan hoy una capacidad y calidad inigualable hacia el resguardo y la protección, fueron, son y serán: el seguro de vida con o sin ahorro y el seguro de retiro.

Un buen seguro de vida con ahorro, tiene algunas características especiales:

-Se enfoca en las necesidades particulares de cada uno de nosotros, nunca es lo mismo exactamente para todos.

-Debe considerar el valor actual de los ingresos futuros, reajustados a las nuevas necesidades de la familia hasta que los hijos sean autosuficientes.

-Coberturas concretas para caso de fallecimiento natural, accidental, enfermedad terminal, enfermedad grave, hospitalización, renta familiar.

-Ahorro a través de cuanta de capitalización.

-Complemento a nuestro futuro haber previsional.

-Resguardo patrimonial y hereditario.

En medio de tanta incertidumbre presente en nuestro alrededor, dedicar unos minutos para analizar cómo podemos proteger a nuestra familia, seres queridos y a nosotros mismos es un espacio para generar certezas que bien puede depender absolutamente de nosotros. Además, es sumamente oportuno porque nos permite disponer de una suerte de arquitectura para construir protección presente y acumulación de stock de capital futuro.

Respecto al flujo presente de ingresos, el costo de oportunidad de lo mismos refiere a dotarlos tanto de rol de moneda de pago corriente, incluso cancelatorio de deudas, como también de resguardo de stock presente y construcción de stock futuro.

Es bien evidente que hoy en la aldea global somos más de 3000 mil millones de seres humanos que nos preguntamos todo el tiempo si es que, ¿estamos seguros? Y es entonces que yo te pregunto a ti: y tú, ¿estás asegurada? ¿estás asegurado?

El filósofo nacido en Alemania en 1928 Nicholas Rescher, escribió en los 90, uno de sus mejores libros titulado “La Suerte”. Casi llegando al final del texto dejó acuñada una cita, que para mí es de cabecera: “El hombre es una criatura condenada a vivir en una zona crepuscular de riesgo y oportunidad”.

Como pocas veces antes en la era moderna, respecto al riesgo todos lo podemos advertir claramente y para evitarlo debemos permanecer en nuestras casas. Respecto a oportunidad, cada uno puede disponer y decidir, estar asegurados. Como mecanismo de previsión, prevención y protección…. La manta con la que nuestra madre nos cubría en las noches de invierno.

 

Ernesto Scardigno es experto en pensiones, Life Insurance-Retiremente Coach, asesor de seguros de personas, magíster en Políticas Públicas,  miembro ICF, miembro de la Cámara Internacional de Conferencistas