Pixabay CC0 Public Domain. Consejo Minero: el precio del cobre sobre 3 dólares por libra es una buena noticia para el país
Uno de los respiros para la economía chilena podría venir de la mano del cobre. Esto debido a que el valor del metal ha favorecido proyecciones positivas para el país.
Así lo aseguró el presidente ejecutivo del Consejo Minero, Joaquín Villarino, en conversación con “Visión de Líderes” de Itaú, quien comentó que dentro de lo complejo que ha sido el escenario económico para el país, el cobre trae buenas noticias para el mundo público y privado.
Una de las claves, sostuvo, es que bajo estrictos protocolos, la gran minería ha logrado mantener la continuidad operacional de sus faenas, pese a que éstas no se podrán dotar al 100% hasta que exista una vacuna, precisó. En este punto nuestro país está a la vanguardia en comparación a otros países mineros como el caso de Perú, que “paralizó prácticamente todo”, recordó.
Villarino detalló que existe una cartera de inversión por 27.000 millones de dólares que debería terminar de ejecutarse dentro de los próximos dos a tres años. “Y después hay otra cartera de toma de decisiones pendientes, que corresponde a los proyectos en evaluación, que consideran otros 26.000 millones de dólares. Por lo tanto, en el caso de ejecutarse, en nuestro país hay una cartera atractiva que implicará mayor empleo, mejores condiciones económicas, mejores condiciones fiscales y mejores condiciones para las áreas donde se insertan”, puntualizó.
Precio del cobre
La minería, actividad económica clave para Chile, también anunció –al inicio de la crisis económica- la paralización de varias obras, tanto por la crisis sanitaria como por la situación mundial. Pero a ojos del gremio, eso se podría revertir si las condiciones sanitarias lo permiten.
El valor de la libra de cobre, que en las últimas semanas ha superado los 3 dólares, ha permitido proyectar un escenario de demanda sostenida para el país. En ese contexto, Villarino aseguró que no hay razones para pensar en que la demanda se contraiga, sobre todo con la oferta más limitada.
“Es una muy buena noticia tener la libra de cobre por sobre 3 dólares, no sólo para las empresas y los trabajadores, sino para el país en general que recibe un importante aporte económico cuando los márgenes son más altos”, sentenció el presidente ejecutivo.
Pixabay CC0 Public Domain. Allfunds avanza en el lanzamiento de nuevas soluciones blockchain para la industria financiera
La Unión Europea da nuevos pasos en materia de regulación para los mercados de criptoactivos. La Comisión Europea ha redactado una propuesta de reglamento del Parlamento Europeo y del Consejo Europeo sobre los mercados de criptoactivos, que empiezan a conocerse por las siglas MiCA (markets in crypto-assets, en inglés).
Según explican desde finReg360, este futuro reglamento tiene como objetivo asegurar que la Unión Europea impulse la revolución digital y la innovación financiera, y dar respuesta al surgimiento de las stablecoins. “La propuesta define la tipología de criptoactivos que abarcará el reglamento y regula los servicios de criptografía y los requisitos que han de cumplir los proveedores de estos servicios. Esta iniciativa legislativa abre nuevas oportunidades a las entidades financieras ya operativas”, explican.
En este sentido, uno de los aspectos principales de la propuesta es justamente la definición y alcance del MiCA. En primer lugar, procura regular el mercado de aquellos criptoactivos que están fuera del ámbito actual de la regulación financiera de la Unión Europea. “Esto quiere decir que, por ejemplo, los conocidos como security tokens que, por sus características, puedan tener la consideración de instrumento financiero, tal y como han señalado los supervisores en otras ocasiones, quedarían excluidos del MiCA. También quedan excluidos de su ámbito de aplicación los critpoactivos emitidos por bancos centrales como autoridad monetaria, conocidos como CBDC (central bank digital currency, por las siglas en inglés)”, explican desde finReg360.
Dejando estos activos al margen, se regulan y definen dentro del MiCA tres categorías de criptoactivos: utility token, que proporciona acceso digital a una aplicación, servicio o recurso disponibles en una DLT y que solo es aceptada por el emisor para conceder el acceso a esa aplicación, servicio o recurso; token referencias a activos, que sirve de medio de intercambio y pretende mantener un valor estable al estar referenciado a varias monedas fiduciarias, de uno o varios productos básicos, o de una o varias criptomonedas, o de una combinación de estos; y token de dinero electrónico o e-money token, un criptoactivo que se utiliza como medio de intercambio y que pretende mantener el valor al estar denominado en unidades de una moneda fiduciaria.
“A la vista de los conceptos que regula, parece que hay criptoactivos que quedan fuera, aunque no se excluyan expresamente, como es el caso del bitcoin, por su carácter descentralizado, dado que el MiCA se refiere a emisores que sean personas jurídicas individualizadas”, advierten desde finReg360.
Ámbito regulatorio, emisores y proveedores
La Comisión Europea también ha delimitado el ámbito de esta regulación a seis áreas: requisitos de transparencia y divulgación para emitir y admitir a cotización las categorías de criptoactivos que caen bajo su ámbito; régimen de autorización y supervisión de los proveedores de servicios de criptografía (como se explica en el siguiente apartado) y los emisores de criptoactivos; funcionamiento, organización y gobierno de los emisores y los proveedores de servicios de criptografía; normas de protección al consumidor para la emisión, colocación, intercambio y custodia de estos tokens.; y medidas para prevenir el abuso de mercado y asegurar la integridad de los mercados de criptoactivos.
Según el análisis de finReg360, otro punto relevante de esta propuesta es que regula a los proveedores de servicios de criptografía y detalla cuáles son estos servicios. Por ejemplo, afectará a la custodia y administración de criptoactivos en nombre de terceros, al funcionamiento de las plataformas de compraventa de estos criptoactivos, el intercambio de criptoactivos por monedas fiduciaria o por otros criptoactivos, así como la colocación y ejecución de órdenes en nombre de terceros. Además, añade los servicios de recepción y transmisión de órdenas en nombre de tercero, el asesoramiento y la ejecución de operaciones de pagos en esos tokens.
Desde finReg360 destacan: “La propuesta de reglamento, atendiendo a un criterio de proporcionalidad, establece requerimientos distintos según el impacto que los criptoactivos puedan tener en la estabilidad financiera. Entre esos requerimientos, según la tipología de activos, la dimensión de la emisión y el servicio prestado, resaltamos: la necesidad de una autorización por una autoridad competente o contar con una entidad de crédito o de dinero electrónico; y cumplir con requisitos de conocimientos y honorabilidad, de recursos mínimos, planes de contingencia, procesos y sistemas de control interno, políticas de inversión, mecanismos de prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo.
Oportunidades y próximos pasos
La firma experta en regulación del sector financiero, el MiCA supone una nueva oportunidad de negocio no solo para los nuevos actores, sino para los bancos, las entidades de pago y de dinero electrónico y las empresas de servicios de inversión.
“En concreto, en la definición que se hace del MiCA, tener una licencia previa de entidad supervisada es una ventaja, pues supone que ya se cuenta con los requerimientos prudenciales y organizativos que la propuesta de regulación impone ahora a los proveedores de servicios de criptografía. Como en las restantes iniciativas de interés para nuestros clientes, seguiremos atentos al desarrollo de este nuevo marco regulatorio para ofrecerles información actualizada y orientación eficaz”, concluyen.
Foto cedida. UBS WM nombra a Anja Heuby-Egli responsable del área de soluciones de inversión sostenible
UBS Wealth Management ha nombrado a Anja Heuby-Egli nueva responsable del área de soluciones de inversión sostenible. Desde este puesto de nueva creación dentro de la compañía, Heuby-Egli será responsable de las soluciones de inversión sostenible de la parte global de wealth management, incluyendo el asesoramiento y los mandatos discrecionales, así como de los fondos y alternativos.
Según un memorandum interno, Heuby-Egli se uniría al equipo de mandatos globales de inversión y contenido de inversión (CIO GMIC, por sus siglas en inglés), reportando directamente a Bruno Marxer. Además, pasaría a ser miembro del comité de gestión, según ha adelantado Citywire Selector.
Dentro de la parte global de wealth management de UBS, el papel de Heuby-Egli cubrirá solamente los mandatos globales del CIO y la parte de contenido de inversión. Según adelanta Citywire Selector, Andrew Lee seguirá siendo el responsable de inversiones sostenibles y de impacto para sus otras funciones de inversión, que se conocen internamente como el CIO Investment Office (IO). Este departamento es el responsable de establecer los marcos de inversión, es decir, la asignación de activos, la metodología y el análisis, así como liderar esta parte. Por su parte, el equipo de mandatos globales y contenido de inversión estará al cargo de los productos, incluido la implementación de la visión del IO.
En este sentido, el equipo de Heuby-Egli trabajará en la implementación de ese marco en los productos, en colaboración con otros equipos de contenido. Su enfoque principal será hacia las regiones de EMEA, APAC y Suiza, aunque el equipo también colaborará con el la parte de soluciones de inversión sostenible para América.
Heuby-Egli se incorporó a UBS en 2005 y, desde entonces, ha trabajado en diversas áreas y con diferentes funciones. Estuvo a cargo de la innovación de datos del departamento de CIO y también trabajó con el equipo de inversiones sostenibles, donde ella y su equipo desarrollaron la plataforma de puntuación ESG patentada que, actualmente, constituye el núcleo de la oferta de asesoramiento sostenible de la compañía.
Apuesta por la ISR
Este nombramiento iría en línea con la declaración de hace una semana de la compañía en la que aseguraba que su intención es hacer de la inversión sostenible una opción preferente para sus clientes. Con unos activos totales gestionados globalmente de 2,6 billones de dólares en todo el mundo, el peso de las inversiones sostenibles de clientes gestionadas por el banco ronda ya el medio billón de dólares, concretamente los 488.000 millones de dólares.
“El cambio en las preferencias hacia productos y servicios sostenibles está prácticamente en sus inicios y creemos que este tipo de inversiones se convertirán en oportunidades rentables y duraderas para los clientes en décadas venideras”, señalaba recientemente Iqbal Khan, co-presidente de UBS Global Wealth Management.
UBS estima que la cartera de un inversor puede ofrecer rendimientos similares o potencialmente más altos en comparación con las inversiones tradicionales, además de proporcionar diversificación para aquellos clientes que invierten a nivel mundial. Prueba de ello es que, en lo que va del año, los principales índices sostenibles se han comportado mejor que los que ponderan activos considerados tradicionales.
Para el director de estrategia de UBS Wealth Management, Mark Haefele, «no todas las inversiones sostenibles son iguales. Los inversores necesitan una cartera sostenible bien diseñada y diversificada que aproveche oportunidades, se adapte a la evolución del mercado y la economía y, sobre todo, ayude a los clientes a superar la volatilidad que esperamos persista durante gran parte de esta década”.
Pixabay CC0 Public Domain. Hedge funds: en busca de un modelo de negocio más ágil y resiliente para afrontar la nueva realidad
Según el último estudio realizado por KPMG y la Asociación de Gestión de Inversiones Alternativas (AIMA, por sus siglas en inglés), las gestoras de hedge funds salen más resilientes, flexibles, diversificadas, eficientes y productivas de la crisis que ha generado el coronavirus. El informe ha sido elaborado a partir de 144 gestoras globales de hedge funds con unos activos bajo gestión de 840.000 millones de dólares.
El documento, titulado Agile and Resilient: Alternative investments embrace the new reality, señala que esta industria sigue siendo un polo de talento y de contrataciones. Según afirma, el 57% de los encuestados está realizando contrataciones o ha estado buscando profesionales durante la crisis del COVID-19.
De hecho, las gestoras dicen estar preparadas para afrontar y gestionar esta nueva realidad. Según indica el estudio en sus conclusiones, “muchas de las firmas continúan mejorando su cultura, priorizando la salud mental y el bienestar de sus empleados”. Los datos indican que cerca del 61% afirma que considera la flexibilidad algo positivo para el trabajo a distancia de sus empleados y un 46% la ventaja que supone para el empleado tener que desplazarse.
“La industria de hedge funds ha estado innovando, y siendo flexible y resiliente durante la pandemia. En nuestra encuesta se observa esa resistencia. La investigación muestra que un buen número de gestoras de hedge funds consideran que es momento para atraer nuevos talentos a sus firmas. Ahora mismo, están evaluando su modelo operativo y ajustando sus procesos más cores, sus estructuras de costes y los entornos de trabajos con el fin de posicionarse para crecer y para dar respuesta a las cambiantes necesidades de los inversores”, explica Andrew Weir, Global Head of Asset Management de KPMG International.
Este proceso que cita Weir se refleja en que el 71% haya afirmado que el teletrabajo es un catalizador para aumentar las subcontrataciones de soluciones operacionales y tecnológicas, con el fin de mejorar la eficiencia, ahorrar costes y gestionar los márgenes de manera más eficaz. Las firmas han querido transformar esta crisis en una oportunidad apoyándose en la tecnología. “Más del 80% de los encuestados está invirtiendo en mejorar su capacidad e infraestructura digital y tecnológica. La mitad de las compañías afirma estar invirtiendo, en particular, en ciberseguridad y, una de cada tres, en almacenamiento de datos para facilitar el análisis y la presentación de informes”, señalan las conclusiones del documento.
La preparación y reflexión que están haciendo las gestoras de hedge funds no solo es de cara a su estructura interna o funcionamiento, también apuestan por una relación con los inversores basada en la tecnología y la digitalización. Como las reuniones presenciales no han sido posibles, el 58% de las gestoras de hedge funds afirma haber optimizado sus herramientas digitales para aumentar la relación con los inversores. “La flexibilidad y periodicidad que permiten los encuentros digitales ha beneficiado tanto a los gestores como a los inversores y ha igualado el terreno de juego para ambos”, añade el informe.
Según recoge el informe, muchas de estas actuaciones están orientadas a que las firmas mejoren su eficiencia. “Como muchos otros negocios, las gestoras de hedge funds están tomando decisiones relevantes para lograr más eficiencia en este período. Más del 25% de los encuestados afirma que han desarrollado planes para aumentar la eficiencia invirtiendo más en tecnología”, apuntan las conclusiones.
La última de las conclusiones que arroja el estudio es que las compañías están concentradas en planear el futuro y ver afrontar las oportunidades que se presenten y gestionar la disrupción. De hecho, uno de cada cinco encuestados considera que es el momento de redefinir los modelos de negocio. La experiencia de COVID-19 les ha demostrado que son capaces de reinventar sus modelos de negocio y de operación apuntando a una industria de fondos de cobertura más ágil y resistente.
«En última instancia, la industria de hedge funds encontrarán el equilibrio adecuado en un entorno más descentralizado pero con cierta necesidad de trabajo presencial. La capacidad de sus empleados de colaborar será algo primordial mientras las compañías se adaptan a esta nueva realidad”, apunta Joseph Fisher, socio principal de gestión de activos de KPMG. International. «La capacidad de colaborar será sin duda una consideración primordial a medida que las empresas sigan adaptándose a la nueva realidad».
Por su parte, Tom Kehoe, director global de análisis y comunicación de AIMA, destaca que la experiencia del COVID-19 ha demostrado que la operativa de los hedge funds y su ecosistema son robustos y adaptables al entorno, incluso en los momentos más severos. “ Este entorno ha creado nuevas oportunidades para los hedge funds y ha catalizado a los actores de la industria para que se adapten a una nueva realidad. La inversión en la captación de talento y la habilitación de prácticas de trabajo híbridas no solo mejorará la eficiencia, sino que también priorizará el bienestar de los empleados. En última instancia, esto debería beneficiar a una industria que emergerá más fuerte y más diversa para sostener su crecimiento futuro», añade Kehoe.
Foto cedidaChristof Kutscher, director del consejo de administración de Carmignac.. Christof Kutscher se incorpora al consejo de administración de Carmignac en calidad de director
Carmignac ha anunciado la incorporación de Christof Kutscher como nuevo director del consejo de administración de la gestora. Christof Kutscher es presidente de HSBC Pollination Climate Asset Management, una gestora de activos centrada en la transición hacia un futuro resiliente desde el punto de vista climático y con cero emisiones netas de carbono.
Según ha explicado la gestora en un comunicado, Kutsche cuenta con una gran experiencia y recorrido profesional en la industria de gestión de activos. Además de ser presidente de HSBC Pollination Climate Asset Management, es presidente de Bergos Berenberg, un banco privado suizo independiente, y un profesional de renombre en el ámbito de la gestión de activos.
“Estamos encantados de reforzar nuestro consejo de administración con este nombramiento. Christof ha contribuido a orquestar con éxito el desarrollo de varias firmas internacionales de servicios financieros y, por tanto, se desenvuelve con soltura en puestos de elevada responsabilidad. Nos sentimos orgullosos de que contribuya a la evolución de la estrategia de Carmignac y de que nos ayude a llevar nuestra experiencia de cliente al siguiente nivel”, han destacado Edouard Carmignac y Eric Helderlé, cofundadores de Carmignac.
Kutscher fue director de inversiones de LGT Capital Management, antes de liderar las operaciones de UBS Global Asset Management para la región Asia-Pacífico y, posteriormente, presidir el Consejo de Administración de AXA Investment Managers.
Pixabay CC0 Public Domain. Generación de energía y carteras de inversión sostenibles: las dos claves del compromiso ESG de Aquila Capital
Aquila Capital, gestora alemana especializada en inversión a largo plazo en activos reales, ha publicado su informe ESG correspondiente a 2019. Como inversor sostenible, la firma tiene el objetivo de contribuir de forma significativa a la transición energética europea mediante sus inversiones y su compromiso.
Según explica, para conseguir este objetivo, Aquila Capital se guía por los objetivos de desarrollo sostenible (ODS) de las Naciones Unidas (United Nations Sustainable Development Goals). Desde 2006, la gestora trabaja de manera climáticamente neutra y desde 2008 la empresa invierte en proyectos de energías renovables que hasta finales de 2019 disponían de una capacidad total de 5 GW.
De hecho, las plantas eólicas, hidráulicas y solares en la cartera de Aquila Capital en los diferentes países en los que la compañía está presente, han producido hasta finales de 2019 casi 13 TWh de energía verde, lo que corresponde al abastecimiento eléctrico de 3,6 millones de hogares durante un año y a una reducción de emisiones de CO2 de un total de 4,4 millones de toneladas.
En este sentido, Roman Rosslenbroich, cofundador y director ejecutivo de Grupo Aquila, destaca: «La sostenibilidad ha sido un elemento clave de nuestros valores desde la fundación de Aquila Capital. Conjugar los aspectos ecológicos, sociales y corporativos con las exigencias económicas de nuestros clientes constituye la base de nuestra actividad. A largo plazo, la integración de los criterios de sostenibilidad en el proceso de inversión garantiza la estabilidad del valor y el rendimiento de nuestros activos y genera así posibilidades atractivas para nuestros inversores».
La estrategia de sostenibilidad de Aquila Capital se basa en tres objetivos: realizar una contribución significativa a la consecución de las metas de la transición energética 2030, la mejora de la protección medioambiental para crear un futuro sostenible y el apoyo a un estilo de vida saludable. La gestora es consciente de la importancia del capital privado para conseguir la transición energética y la protección del medio ambiente. Por esta razón, se ha adherido este año también a la «Green Recovery Alliance», una iniciativa puesta en marcha por Pascal Canfin, presidente de la Comisión de Medio Ambiente del Parlamento Europeo, que apuesta por el desarrollo de estrategias de inversión verdes para la recuperación tras la crisis del coronavirus. Como firmante de la iniciativa, Aquila Capital se compromete a aplicar estrategias de inversión que estén en sintonía con los compromisos climáticos del Green Deal (Pactos Verdes).
A nivel grupo, la prioridad de la estrategia de inversión de la gestora se centra en crear una cartera sostenible y a largo plazo para sus inversores. Es por esta razón que Aquila Capital tiene en cuenta los riesgos climáticos y las oportunidades en todas sus decisiones de inversión. La compañía cuenta con un comité ESG específico, que no solo garantiza que los aspectos ESG se incluyen en el análisis de inversión y en otros procesos de decisión esenciales, sino también el establecimiento de este pensamiento ético y sostenible en el grupo empresarial.
Para hacer frente a su responsabilidad social y ampliar su contribución a una sociedad sostenible, Aquila Capital ha puesto en marcha un nuevo premio de investigación para trabajos científicos sobre la descarburización de Europa.
La Comisión de Presupuesto de la Cámara de Diputados de Argentina inició este martes el debate sobre el proyecto de ley de “Aporte Solidario y Extraordinario a las Grandes Fortunas”, un impuesto ideado para amortiguar los efectos de la pandemia de coronavirus.
Con una tasa del 2%, el impuesto afecta a personas con patrimonios superiores a los 200 millones de pesos (el dólar oficial está en 75 pesos al 15/09/2020) en una única vez. El gobierno espera recaudar 300.000 millones de pesos.
El proyecto ha provocado fuertes reservas por parte de varios estudios jurídicos que auguran una cascada de juicios. El estudio argentino Bruchou, Fernández Madero & Lombardi resume el alcance del nuevo tributo:
. Las personas humanas y sucesiones indivisas residentes en el país, por la totalidad de sus bienes en el país y en el exterior, comprendidos y valuados de acuerdo a los términos establecidos en la Ley del Impuesto sobre los Bienes Personales (“LISBP”), cuando el total de los bienes, valuados de acuerdo con las disposiciones de la citada ley y sin deducción de mínimo no imponible alguno, sea igual o superior a AR$200.000.000 al 31.12.2019.
. Las personas humanas de nacionalidad argentina cuyo domicilio o residencia se encuentre en países no cooperantes o jurisdicciones de baja o nula tributación en los términos de los artículos 19 y 20 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, texto ordenado en 2019, serán considerados sujetos a los efectos de este aporte extraordinario.
. Las personas humanas y sucesiones indivisas residentes en el exterior por la totalidad de sus bienes en el país comprendidos y valuados de acuerdo a los términos establecidos en la LISBP, cuando el total de los bienes, de acuerdo con las disposiciones de la citada ley y sin deducción de mínimo no imponible alguno, sea igual o superior a AR$200.000.000 al 31.12.2019.
La base imponible del Tributo se determinará considerando el total de los bienes de los que sean titulares, incluyendo los aportes a trust, fideicomisos, fundaciones de interés privado y demás estructuras, participación en sociedades u otros entes de cualquier tipo sin personalidad fiscal y participación directa o indirecta en sociedades u otros entes de cualquier tipo, existentes al 31.12.2019.
Respecto a los bienes situados en el exterior, se suprimirá el tratamiento diferencial más gravoso, en el caso de que se verifique la repatriación de los bienes en un plazo de 60 días desde la publicación de la norma en el boletín oficial. Esto, siempre que dicha repatriación sea igual o superior al 30% de sus tenencias financieras en el exterior.
Los abogados de Bruchou, Fernández Madero & Lombardi consideran que “adolece de defectos constitucionales, por lo cual en caso de convertirse en ley existen sólidos fundamentos para impugnarlo judicialmente por los contribuyentes afectados”.
Según los juristas, el “aporte solidario y extraordinario es un tributo y de acuerdo con la jurisprudencia de la Corte Suprema, no interesa su denominación sino su naturaleza; por lo cual el Tributo debe cumplir con todos los principios constitucionales de la tributación”.
Además, El Tributo grava una manifestación de riqueza que ya fue alcanzada por otro impuesto de la misma naturaleza (es decir, el Impuesto sobre los Bienes Personales) y toma como base de imposición una manifestación de riqueza que es anterior a la sanción de la ley. Es decir, afecta el principio de irretroactividad de la ley fiscal y la jurisprudencia de la Corte Suprema en dicha materia.
Los juristas consideran que el nuevo tributo establecería una desigualdad en el tratamiento de los bienes según su lugar de ubicación y que la repatriación del 30% de las tenencias financieras colocadas en el exterior para evitar pagar una alícuota agravada resulta inconstitucional por cuanto no califica como una alternativa válida y eficaz desde el plano jurídico.
El cambio climáticoplantea un riesgo importante para la estabilidad del sistema financiero de EE.UU. y para su capacidad para sostener la economía estadounidense, dice el informe Managing Climate Risk in the U.S. Financial System elaborado por el Climate-Related Market Risk Subcommittee.
“El cambio climático ya está impactando o afectará a casi todas las facetas de la economía, incluida la infraestructura, la agricultura, propiedad residencial y comercial, así como salud humana y productividad laboral”, dice el resumen del estudio que responde al Market Risk Advisory Committee de la U.S. Commodity Futures Trading Commisision.
Los expertos concluyen que la revisión de las percepciones del mercado sobre el riesgo climático podría conducir a una revisión desordenada de activos, que a su vez podrían tener efectos en cascada sobre las carteras y los balances y por tanto, implicaciones sistémicas para la estabilidad financiera.
Esta realidad plantea riesgos complejos para el sistema financiero estadounidense.
Los riesgos incluyen desorden en los ajustes de precios en varias clases de activos, con posibles efectos indirectos en diferentes partes de el sistema financiero, así como la posible interrupción del correcto funcionamiento de las mercados.
Incluso en escenarios optimistas de reducción de emisiones, Estados Unidos, junto con países de todo el mundo, tendrá que seguir haciendo frente a alguna medida de los impactos relacionados con el cambio climático, explican.
Además, el proceso de lucha contra el cambio climático en sí mismo, que exige un transición a gran escala a una economía de emisiones netas cero.
Esto planteará riesgos para las finanzas sistema si los mercados y los participantes del mercado no pueden adaptarse a cambios rápidos en las políticas, tecnología y preferencias de los consumidores, alerta el informe.
Además, el estrés del sistema financiero puede limitar la disponibilidad de crédito o reducir el acceso a determinados productos financieros, como instrumentos de cobertura y seguros, exacerbando así las interrupciones en la actividad económica.
Los riesgos climáticos también pueden exacerbar vulnerabilidades del sistema que tienen poco que ver con el cambio climático, como históricamente altas niveles de apalancamiento empresarial.
Esto es especialmente preocupante a corto y medio plazo, ya que es probable que la pandemia del COVID-19 deje atrás los balances generales estresados, presupuestos gubernamentales, y la riqueza de los hogares agotada, que, en conjunto, socavan la resiliencia del sistema financiero ante futuras perturbaciones.
Abordar el cambio climático requerirá políticas que incentiven la reducción justa y eficaz de las emisiones de gases de efecto invernadero.
En caso de no hacerlo, los mercados financieros operarán de manera subóptima y el capital continuará fluyendo por el mal dirección, en lugar de acelerar la transición a una economía de emisiones netas cero.
A raíz de este análisis, el comité recomienda que los legisladores estadounidenses establezcan un precio para el carbono que sea justo y eficaz para la reducción de emisiones.
Esta medida es la más importante según los realizadores del informe para gestionar el riesgo climático e impulsar la asignación adecuada de capital.
Además, todas las agencias reguladoras financieras federales relevantes deben incorporar los riesgos relacionados con el clima en sus mandatos y desarrollar una estrategia para integrar estos riesgos en su trabajo, incluso en sus funciones de seguimiento y supervisión existentes.
Entre otras recomendaciones se destaca realizar investigaciones sobre implicaciones de los riesgos relacionados con el clima y los mercados, los supervisores financieros deben exigir que las empresas financieras bancarias y no bancarias aborden riesgos financieros relacionados con el clima.
La Bolsa Electrónica de Valores S.A. (BEVSA) comenzó a publicar una curva que seguirá la evolución de las emisiones realizadas por el gobierno de Uruguay en unidades previsionales (UP), y permitirá describir, valuar y analizar las colocaciones soberanas realizadas bajo esa denominación.
El nuevo indicador de BEVSA facilitará la cuantificación y el análisis de precios y volatilidades, favoreciendo la creación de un sistema de “valor justo” de los títulos emitidos. Sobre eso podrá asentarse también la creación de una estructura temporal de tasas de interés, como ya se puede efectuar con otros valores operados en la plaza doméstica.
La UP fue creada en abril de 2018 como una unidad de valor que cotiza diariamente y varía en función de la evolución del Índice Medio de Salarios Nominales. Fue ideada ante la necesidad de dotar al mercado de un instrumento financiero que oficiara de activo de respaldo para las compañías aseguradoras que se desempeñan en el mercado de fondos previsionales.
Ese segmento está dominado mayormente por emisiones soberanas realizadas por el Ministerio de Economía y Finanzas de Uruguay (MEF) a través de la Tesorería, pero en 2019 se comenzó a explorar la posibilidad de sumar oferentes privados para darle mayor profundidad al mercado.
El MEF ha emitido al momento cuatro series de emisiones en UP que ha ido ampliando alcanzando un circulante total en septiembre de 57.451 millones de UP, que equivalen a unos 1.613 millones de pesos (considerando la UP al 14/9/2020 a $ 1,19331) y se reparten de la siguiente manera:
La serie 1 a 7 años de plazo, (vencimiento 2025) y tasa de 1,5% anual, se comenzó a emitir en julio de 2018 y ya se han realizado 11 ampliaciones alcanzando un circulante actual de 17.478 millones de UP.
La serie 2 a 15 años de plazo, (vencimiento 2033) y tasa de 1,8% anual, la comenzó a emitir en agosto de 2018 y ya ha realizado 12 ampliaciones alcanzando un circulante actual de 19.213 millones de UP.
La serie 3 en UP a 21 años de plazo, (vencimiento 2040) y tasa de 2,2% anual, se emitió en mayo de 2019 y se ha ampliado en 8 ocasiones alcanzando un circulante actual de 13.811 millones de UP.
La serie 4 a 17 años de plazo, (vencimiento 2037) y tasa de 2,45% anual, que se emitió en enero de este año y en agosto ha realizado una ampliación alcanzando un circulante actual de6.943 millones de UP.
En tanto, la primera institución diferente al MEF en incursionar con esa clase de instrumentos fue la Corporación Vial del Uruguay (CVU) -una entidad de derecho privado propiedad de la Corporación Nacional para el Desarrollo-, que concretó una emisión en UP en el marco de su fideicomiso Corporación Vial I.
La nueva herramienta descriptiva diseñada por BEVSA permitirá enriquecer la transparencia e información disponible para facilitar la toma de decisiones e incentivar a más agentes a participar en ese segmento del mercado.
“Con este nuevo indicador BEVSA da un nuevo paso hacia la consolidación de un acceso más fluido y permanente a información confiable y transparente para los agentes financieros. El segmento de deuda en unidades previsionales está escasamente difundido y carece de profundidad, lo que hace más difícil su seguimiento y dificulta la valuación de ese tipo de activos. Estamos convencidos que esta nueva herramienta impactará positivamente en el desarrollo de ese segmento y contribuirá a dinamizar la negociación de valores a nivel local”, manifestó Eduardo Barbieri, gerente general de la bolsa.
En los últimos años, BEVSA desarrolló los índices de riesgo país y rendimiento IRUBEVSA, ITBGL, INDUI e ITLUP, que se suman a las curvas ITLUP, CUD y CUI, que permiten seguir la evolución de diversos factores, como los spread crediticios soberanos de Uruguay en dólares, o la estructura de tasas de interés de los títulos emitidos en pesos, dólares y unidades indexadas, entre otros.
Creada en 1993, BEVSA brinda al sistema financiero uruguayo un ámbito de transacción y liquidación profesional de activos de forma transparente, anónima y confiable.
Su actividad se desarrolla en los mercados de cambios, dinero y valores, y cuenta entre sus asociados a todos los bancos de plaza, públicos y privados. En tanto, las Administradoras de Fondos de Ahorro Previsional (AFAP), algunas cajas paraestatales, el Banco de Seguros del Estado y el BCU actúan como inversores especializados.
Además, BEVSA se integró recientemente como miembro pleno la Federación Iberoamericana de Bolsas de Valores (FIAB), la principal agremiación de mercados de valores de la región.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Qué le espera a los mercados de bonos de cara a 2021?
Tras uno de los años más tumultuosos de la historia para los mercados financieros, M&G Investments organiza su próximo evento virtual el 24 de septiembre: M&G Bond Vigilantes Virtual Forum.
En él, los gestores de renta fija de M&G analizarán lo que les espera a los mercados de bonos de cara a 2021, a nivel mundial.
Jonathan Willcocks, director global de Distribución de la firma, será el responsable de abrir el evento.
Así, los ponentes compartirán sus puntos de vista en un debate en el que los asistentes podrán participar enviando preguntas a través del registro al evento.
Asimismo, el acto contará con un portal que recogerá breves vídeos informativos y actualizaciones de fondos y mercados realizados por el equipo de renta fija de la entidad gestora.
El evento tendrá lugar el 24 de septiembre a partir de las 9:30 EST. El registro puede realizarse a través del siguiente enlace.
