Pixabay CC0 Public Domain. China encabeza el crecimiento de los ETFs en la región asiática
Los activos bajo gestión en ETFs de Singapur-China, excluidos los ETFs del mercado monetario, aumentaron un 14,7% hasta alcanzar los 93.600 millones de dólares de enero a mayo de 2020. Según indica el último informe de Cerulli Associates, se trata de la región que crece con más fuerza, en particular aumenta la demanda de ETFs relacionados con la tecnología.
Los datos de Cerulli Associates muestran que los ETFs en China tuvieron un fuerte desempeño en 2019, con un aumento de activos bajo gestión del 49,7% hasta los 81.600 millones de dólares. “El crecimiento podría verse impulsado aún más por el plan piloto de asesoramiento en materia de inversiones que se puso en marcha en octubre de 2019, dado que se trata de inversiones de bajo costo y efectivas para un modelo de ese tipo”, apuntan desde la firma de consultoría.
El total de activos bajo gestión en vehículos ETFs en toda Asia, excluyendo Japón, disminuyó un 0,8% en los cinco primeros meses del año, en medio de la volatilidad de los mercados provocada por la pandemia del coronavirus. Pero si tenemos en cuenta la tendencia que se venía observando, los datos muestran que en 2019, los activos bajo gestión en ETFs en la región aumentaron un 48,9%, liderado por Taiwán, India y China.
Según explican desde Cerulli Associates, destaca el caso de Taiwán, cuyos activos bajo gestión en vehículos de ETFs aumentó un 130,6%. Este gran “salto” se debió, principalmente, a que “las compañías de seguros han apostado por reforzar su exposición al extranjero a través de los ETFs”. Sin embargo, apuntan en su análisis, es probable que “esta tendencia se ralentice a corto plazo”, tras la medida de limitar la frecuencia de los lanzamientos de ETFs de bonos en septiembre de 2019 y la gran volatilidad del mercado crediticio de los Estados Unidos en marzo de 2020. En los primeros cinco meses del año, los activos bajo gestión en ETF de Taiwán se redujeron en un 0,2%, hasta los 54.500 millones de dólares.
Respecto a India, el otro gran mercado más prometedor de la región asiática, destaca que el crecimiento de 2019 fue del 63,9%, impulsado principalmente por la Organización del Fondo de Previsión para Empleados. “El apetito de los inversores minoristas en la India es limitado, excepto entre algunos inversores de alto valor neto. A pesar de ello, la aplicación del modelo basado en la cuota y la mayor utilización de los canales digitales han dado un impulso a la industria para que considere productos de bajo costo”, señalan desde Cerulli Associates.
Por último, Corea también mostró un sólido crecimiento en 2019. En este caso, los ETFs en Corea siguen siendo fuertes competidores de los fondos de inversión. Según el análisis de Cerulli Associates, mientras que los ETFs locales siguen siendo populares, los ETFs domiciliados en el extranjero han visto un creciente interés de los inversores coreanos debido a un tratamiento fiscal favorable y a sus esperanzas de obtener mejores rendimientos.
“En comparación con otras partes de la región, la mayoría de los mercados de ETF en el sudeste asiático, ex-Singapur, incluidos Indonesia, Tailandia y Malasia, se enfrentan a problemas de liquidez debido al escaso volumen”, advierte. Los inversores necesitan una cuenta de corretaje para invertir en los ETFs, pero los inversores de fondos de inversión de la región no suelen tenerla, ya que están acostumbrados a comprar productos de inversión a bancos o agentes. Dentro del sudeste asiático, ex-Singapur, Vietnam parece tener el mayor interés minorista en productos cotizados en bolsa, por lo que Cerulli Associates considera que estos fondos seguirán siendo una gran tendencia en el país.
En opinión de Ken Yap, director gerente de Asia con Cerulli Associates, el mercado de ETFs en Asia, ex-Japón, está esperando “a ser aprovechado” y seguirá complementando los fondos activos. «Aunque el uso minorista de los ETFs sigue siendo limitado en muchos mercados, el lanzamiento de nuevos productos, las iniciativas de reglamentación, la creciente presión para ofrecer alfa en medio de las presiones de las comisiones y la creciente aceptación de las plataformas en línea podrían impulsar este segmento», concluye Yap.
Foto cedidaMarie Jacot-Cardoen, directora global de distribución de Edmond de Rothschild AM.. Edmond de Rothschild AM nombra a Marie Jacot-Cardoen directora global de distribución
Tras crear una plataforma única para los activos cotizados y privados, Edmond de Rothschild Asset Management ha anunciado el nombramiento de Marie Jacot-Cardoen para el cargo de directora global de distribución. Desde este nuevo puesto, su misión consistirá en desplegar la estrategia comercial de la división de gestión de activos en todas las geografías y promover toda la ofertas de inversión de activos líquidos e ilíquidos.
Según explica la gestora, también ayudará a ampliar la gama de inversiones socialmente responsables (ISR) entre todos los clientes de Asset Management. “Su llegada es otro gran paso hacia la construcción de una casa de inversión impulsada por convicciones únicas y robustas que cubra todos los segmentos de clientes: Inversores institucionales, socios de distribución y asesores financieros independientes”, apuntan.
Marie Jacot-Cardoen ha pasado la mayor parte de su carrera en Goldman Sachs, donde dirigió la distribución de soluciones de inversión para Goldman Sachs Asset Management en varios países europeos. Su trabajo consistió en comercializar una amplia gama de soluciones de inversión tradicionales y alternativas a clientes institucionales, redes bancarias, bancos privados, family offices y compañías de inversión. La gestora señala que su experiencia internacional ayudará a reforzar la presencia de Edmond de Rothschild AM en Europa y a crear nuevas asociaciones estratégicas de alcance mundial. Esta estrategia refleja plenamente el objetivo de nuestro Grupo de impulsar el servicio ofrecido a medida que los clientes se vuelven cada vez más globales.
Para Christophe Caspar, CEO de Edmond de Rothschild Asset Management, el nombramiento de Marie Jacot-Cardoen encaja perfectamente en la estrategia de crecimiento de la división Asset Management. “Su dinamismo y su experiencia sobre el terreno resultarán muy valiosos para aumentar la presencia de Edmond de Rothschild con los clientes a los que se dirige, tanto para las líquidas como para las ilíquidas”, ha declarado Caspar.
Al preguntársele sobre sus nuevas responsabilidades, Marie Jacot-Cardoen ha mostrado su satisfacción por unirse a este nuevo proyecto. «Estoy encantada de unirme a un Grupo con un potencial tan excepcional. La marca Edmond de Rothschild es un activo precioso y tiene un fuerte perfil internacional entre los inversores. La combinación de una tradición de excelente servicio con una estrategia de inversión ágil e innovadora nos permitirá seguir ayudando a los clientes a largo plazo», ha destacado.
Pixabay CC0 Public Domain. H2O reabrirá sus fondos afectados por el cierre del agosto el próximo 13 de octubre
En su último comunicado, H2O AM (afiliada a Natixis IM) informa de que los fondos afectados por la suspensión del pasado 28 de agosto serán reabiertos el próximo 13 de octubre. Aunque en un principio la gestora indicó que esta suspensión sería de «cuatro semanas», sus planes se han alargado algo más y anuncia que no se procederá a su reapertura hasta mediados de octubre. Esto constituye un paso más en la gestión que está haciendo H2O AM para lidiar con las posiciones ilíquidas de las carteras afectadas.
Siguiendo el criterio de transparencia, que ha defendido desde el inicio de este problema, H2O AM ha emitido un nuevo comunicado en el señala: “Siguiendo con los side pockets de los instrumentos privados, que efectivamente comenzaron esta semana y deberían completarse el próximo jueves 8 de octubre, los siete fondos afectados (H2O Adagio FCP, H2O Moderato FCP, H2O MultiBonds FCP, H2O Allegro FCP, H2O Vivace FCP, H2O MultiStrategies FCP & H2O MultiEquities FCP) deberán ser reabiertos para operaciones diarias el 13 de octubre a partir de las 13:30 PM CET”.
Según explica la gestora, el motivo por el que esta reapertura de los fondos se produce más tarde de lo previsto es «la importante labor jurídica y operativa que se está llevando a cabo para dividir los fondos actuales, crear siete nuevos fondos y casi 100 nuevas clases de acciones, e inscribirlas en diferentes jurisdicciones internacionales”.
Además, aclara: «Como no fue posible por razones de complejidad completar el almacenamiento lateral de los siete fondos el mismo día, tuvimos la opción entre segregarlos y reabrirlos secuencialmente, o esperar a que se dividiera el último fondo para reanudar el suscripciones diarias y reembolsos de nuestros siete fondos macro global”. Finalmente, la gestora ha preferido reabrir simultáneamente al final del proceso de side pocketing, en lugar de hacerlo antes y yendo fondo por fondo, con el objetivo de preservar el mayor interés de los partícipes.
Por último, señala que, en las próximas semanas, aportará más información sobre los fondos H2O Fidelio y el H2O Deep Value, otras dos estrategias, en este caso de renta variable, que también han sido afectados.
* Actualmente, la exposición a H2O no llega al 1,5% del negocio total de Natixis IM en España.
Pixabay CC0 Public Domain. Los fondos alternativos europeos superan por primera vez el umbral de los 2 billones de activos bajo gestión
Los fondos alternativos europeos continúan registrando un crecimiento relevante. Según muestra el informe 2020 Alternative Assets in Europe, elaborado por Preqin y Amundi, estos vehículos han superado el umbral de los 2 billones de euros en activos bajo gestión, por primera vez desde 2019. Esto supone un aumento con respecto a los 1,79 billones de euros de finales de 2018 y los 1,39 billones de euros de finales de 2015.
Según concluye el informe, los gestores de fondos de activos alternativos con sede en Europa contaban con 2 billones de euros en activos bajo gestión a diciembre de 2019, siendo los sectores private equity (795.000 millones de euros) y hedge funds (609.000 millones de euros) los que aglutinan la mayoría del capital. Lo que significa que el crecimiento de la industria de inversión alternativa europea ha sido extraordinario, con un incremento de más de 200.000 millones de euros en sólo 12 meses.
De hecho, los activos bajo gestión han crecido un 44% entre diciembre de 2015 y diciembre de 2019, y Europa representa ahora el 21% de la industria mundial. Está monitorizado por un universo de gestores de más de 6.900 firmas y respaldado por casi 3.000 inversores institucionales en la región.
El impacto del COVID-19
Al igual que en el resto del entorno financiero, la pandemia del COVID-19 ha causado una disrupción significativa en la industria alternativa en Europa, con la captación de fondos y las operaciones directamente afectadas desde el comienzo del año. Pero, según muestra el documento, aunque la actividad no ha alcanzado los niveles récord de los últimos años, los fondos siguen captando capital y los gestores están poniendo el dinero a trabajar, ya que el apetito de los inversores sigue siendo fuerte.
En este sentido, los activos alternativos se consideran diversificadores de la cartera y amortiguadores de la volatilidad y, en general, una fuente de rendimientos atractivos ajustados al riesgo en un mundo de tipos de interés persistentemente bajos y de mercados de renta variable volátiles. Por lo tanto, a pesar de la disrupción, el año 2020 ha sido otro año activo para la industria de la inversión alternativa en Europa. Grandes adquisiciones como la venta por 17.000 millones de euros de Thyssenkrupp Elevator AG han impulsado el valor total de las operaciones de compra en toda la región a más de 42.000 millones de euros en el primer semestre, mientras que la inversión de venture capital se acercó a los 13.000 millones de euros.
Los fondos de deuda privada en Europa han experimentado una avalancha de capital, captando 21.000 millones de euros en el primer semestre del año, ya que los inversores buscan aprovechar las posibles inversiones contracíclicas. Mientras que la captación de fondos en private equity ha estado impulsada por un repunte en los secundarios, con Ardian y Lexington Partners entre las firmas que han cerrado mega fondos en el sector.
Respecto a los sectores inmobiliario y de infraestructuras, ambos han experimentado un descenso más significativo en la realización de operaciones. Las transacciones del private equity de real estate en Europa ascendieron a sólo 22.000 millones de euros en el primer semestre de 2020, frente a los 82.000 millones de euros de 2019 y los 120.000 millones de euros de 2018. Las operaciones en infraestructuras han disminuido de forma similar, de 170.000 millones de euros en 2018 a 40.000 millones de euros en el primer semestre de 2020.
Tal y como recoge el informe, los gestores informan que los retos logísticos provocados por la pandemia del COVID-19 han hecho que los due dilligence y la originación de acuerdos sean mucho más difíciles. Pero incluso en este caso, la actividad de captación de fondos ha sido fuerte. Esto sugiere que la actividad podría repuntar a medida que se levanten las restricciones de distanciamiento social en todo el continente.
Francia y Alemania destacan
El panorama alternativo europeo es tan complejo y dinámico como los países que lo conforman. Aunque Reino Unido controla más de la mitad de los activos en Europa,otros países como Francia y Alemania están creciendo en influencia. Francia es el mayor mercado de activos alternativos de Europa continental, y en el primer semestre de 2020 ha habido algunos puntos destacados. Según identifica el documento, la creación de Vauban Infra Fibre de 4.300 millones de euros elevó las inversiones totales en infraestructuras en el país durante el primer semestre de 2020 a 6.500 millones de euros, superando el total del año 2019.
Francia ha vuelto a ser el mercado de operaciones de deuda privada más activo de Europa, registrando 1.300 millones de euros en operaciones en el primer semestre de 2020, frente a los 700 millones de euros de todo el año 2019. Y Alemania, por su parte, ha sido uno de los mercados de capital privado más activos de Europa: ha registrado 34.000 millones de euros de transacciones durante el primer semestre de 2020, eclipsando incluso los 31.000 millones de euros del Reino Unido. Por último, indica que en private equity e infraestructuras en particular han sido los sectores responsables de la mayor parte de la actividad, con valores totales de operaciones en 2020 que se prevé que superen las cifras de 2019, a pesar de la disrupción motivada por la COVID-19.
«Europa se enfrenta a importantes desafíos para reestructurar, reformar y hacer crecer sus economías. La buena noticia es que los activos alternativos pueden desempeñar un papel valioso para ayudar a liberar el potencial de la región. Europa cuenta con una industria dinámica y exitosa, totalmente equipada y lista para satisfacer las necesidades cambiantes de todos los interesados. Iniciativas como este informe tienen por objeto ayudar a arrojar luz sobre la evolución de estos sectores clave, y estamos encantados y honrados de trabajar en colaboración con líderes de la industria como Amundi para elaborar un estudio tan exhaustivo y profundo», ha destacado Mark O’Hare, director general de Preqin.
Por su parte, Dominique Carrel-Billiard, director global de activos reales y alternativos de Amundi, ha declarado a la luz de este informe: “Es alentador ver que, a pesar de los importantes desafíos de la pandemia de la Covid-19, la asignación de capital a clases de activos alternativos sigue ganando impulso. Nuestros inversores están mostrando un mayor apetito por el private equity, la deuda privada, el sector inmobiliario e infraestructuras, ya sea a través de fondos o soluciones alternativas de multigestión. Creemos que la crisis creará una serie de oportunidades en activos alternativos a medida que la economía se recupere, y los inversores europeos están observando esto de cerca. Consideramos que nuestra asociación con Preqin en la elaboración de un estudio tan importante desempeña un papel fundamental para aportar más transparencia y educación en los mercados privados europeos en un momento en el que el crecimiento de esta industria no muestra signos de ralentización».
Comenzando el lunes 28 de septiembre y con una duración de cinco días, GAM Investments celebrará su evento “The Power of Diversity: Women at GAM”. Un ciclo de conferencias en el que se explorará el tema de las mujeres en el mundo de la inversión, el valor de la diversidad de género y cómo se puede alentar a más mujeres a iniciar una carrera en los mercados financieros.
El evento contará con la participación de mujeres líderes en GAM que cubren una amplia gama de activos, junto con paneles de discusión exclusivos. En GAM Investments esperan inspirar a la próxima generación de mujeres profesionales de la inversión, al tiempo presentan a algunas de las mujeres con mucho talento que forman parte de la firma.
El formato será el siguiente: el discurso de bienvenida llegará de la mano de Pete Sanderson, CEO de GAM Investments y Monika Machon, miembro de nuestra junta directiva, luego comenzará el evento con un panel de discusión explorando el tema de las mujeres en la inversión. Tras el panel de discusión, seguirán una serie de sesiones virtuales con mujeres que son profesionales de la inversión en GAM Investments.
Para finalizar, el 2 de octubre cerrará el evento el panel de discusión titulado “GAM Investment Academy: Inspiring Learning Across Generations». La sesión destacará el compromiso de GAM con la educación financiera a través de generaciones al explorar iniciativas enfocadas en niños pequeños, estudiantes y profesionales, tanto dentro como fuera de la industria financiera. Esta sesión se adaptará a la audiencia Ibérica y Latinoamericana.
En GAM Investments esperan poder darle la bienvenida a la conferencia. Si desea registrarse en el evento, puede hacerlo a través de este enlace.
Encontrará el programa completo a continuación:
28 septiembre
2:00pm – 2:15 pm (GMT): Discurso de bienvenida con Monika Machon y Pete Sanderson
2:15pm – 3:00 pm (GMT): Panel de discusión
3:15pm – 4:00 pm: (GMT): GAM Asian Income Bond – Amy Kam
Citi Private Bank publicó este martes los resultados de una encuesta dirigida por Private Capital Group, que brinda la visión de algunos de los inversores y family offices más sofisticados del mundo durante esta crisis económica y de salud sin procedentes.
“En una de las encuestas más completas de la industria de la banca privada sobre el sentimiento de los inversionistas desde el inicio de la pandemia de COVID-19, los individuos y las family offices de patrimonio neto ultra alto señalaron un estado de ánimo de precaución, conservación de efectivo y monitoreo de oportunidades de inversión y riesgos durante la pandemia”, señala el informe.
Casi tres cuartos de todos los encuestados describieron su actitud ante la inversión de 12 meses como «cautelosa». Como era de esperar, encabezando la lista de preocupaciones estaba el COVID-19, tanto en términos de disponibilidad de vacunas como de respuesta monetaria y fiscal de los gobiernos y los bancos centrales.
De cara al 2021, casi la mitad de los encuestados esperaban rendimientos totales de cartera exiguos en los próximos cuatro trimestres del 1% al 5%. Cuando se les preguntó qué cambios de cartera planean hacer ahora, el 56% informó haber realizado «algunos cambios tácticos», mientras que solo el 14% informó haber realizado «cambios significativos de cartera».
Un notable 59% de las family officnes informaron haber aumentado sus asignaciones para inversiones directas durante los próximos 12 meses. En términos de inversiones directas del sector por parte de los clientes en un mundo posterior a COVID, los encuestados mencionaron la tecnología de la información (24%), la atención médica (16%) y el sector inmobiliario (15%) como sus tres principales preferencias.
Stephen Campbell, Director Gerente y Presidente, Private Capital Group, Citi Private Bank señaló: “Nuestros hallazgos capturan el sentimiento de los encuestados de todas las regiones del mundo. Descubrimos que las family offices y las personas con un patrimonio neto ultra alto han resistido bien la crisis. Están posicionados para desplegar más capital a medida que vean surgir oportunidades, especialmente en los mercados privados. Sin embargo, no se puede ignorar que la encuesta encontró que la liquidez es escasa, y los clientes a menudo están dispuestos a sacrificar retornos a corto y mediano plazo para mantenerla «.
La encuesta se realizó durante el Programa de Liderazgo de Family Offinces de Citi Private Bank, que se llevó a cabo virtualmente por primera vez debido a restricciones de distanciamiento social. Más de 4.000 directores y jefes de family offices de más de 100 países se unieron al evento, a menudo descrito como el “Davos para las family officnes”.
Peter Clive Charrington, Director Global de Citi Private Bank, comentó: “Los resultados y el análisis de este informe brindan una visión poco común del pensamiento de algunos de los ejecutivos de family office más sofisticados del mundo y otros inversionistas líderes. Les preguntamos sobre su perspectiva para la economía global y los mercados financieros, así como qué están haciendo con las carteras que supervisan. Las respuestas sobre las oportunidades y los riesgos futuros, y las acciones que los encuestados esperan tomar, brindan a Citi Private Bank la oportunidad de abordar mejor los desafíos y necesidades de nuestros clientes globales. Hemos descubierto en un grado sorprendente que nuestros clientes se han mantenido más cerca de su equipo de Citi mientras navegan por estos tiempos inciertos ”.
La Encuesta de Capital Privado 2020 se realizó como parte del Programa de Liderazgo de Family Officnes 2020 de Citi Private Bank, que se llevó a cabo del 15 de junio al 8 de julio de 2020. Si bien el programa duró tres semanas, la encuesta se realizó en línea durante un período más largo a partir del 12 de junio. al 20 de julio de 2020. Obtuvo respuestas de un total de 179 participantes. Del número declarado de encuestados, 127 (o el 71%) eran personas con family office, mientras que los 52 restantes (o el 29%) eran personas con un patrimonio neto ultra alto que no tenían un family office. En total, los encuestados procedían de 103 países diferentes.
Pixabay CC0 Public Domain. Los fondos de pensiones chilenos retiraron en agosto más de 5.200 millones de dólares de fondos extranjeros para hacer frente al retiro del 10%
Los fondos de pensiones chilenos retiraron durante el mes de agosto 5.203 millones de dólares de sus posiciones en fondos extranjeros, según un informe de HMC Capital. Estas significativas salidas, similares a las registradas durante el mes de marzo de 2020 al inicio de la pandemia, coinciden en el tiempo con los pagos que los fondos de pensiones debían hacer para el retiro del 10%.
Según cifras oficiales publicadas por la Superintendencia de Pensiones chilena a 31 de agosto de 2020, un 85% de los afiliados habían solicitado esta opción, por un monto total de 15.610 millones de dólares, de los cuales a esa fecha ya se habían abonado 11.922 millones de dólares.
La cartera invertida en fondos extranjeros por parte de las AFPs chilenas asciende a 84.797,3 millones de dólares a fecha de cierre del octavo mes del año, representando un 41% de la cartera total de los fondos de pensiones. La entrada de flujos netos durante el año asciende a -367,3 millones de dólares.
La renta variable asiática y americana las más afectadas
Durante el mes de agosto, los fondos de gestión activa registraron salidas por 3.452,1 millones de dólares frente a 1.380,5 de salidas en fondos de gestión pasiva, y 370,8 millones de dólares en fondos monetarios.
Los fondos de renta variable fueron la categoría más afectada con salidas que ascienden a 4.226,1 millones de dólares frente a 606,5 millones de dólares de flujos netos negativos en fondos de renta fija. Este movimiento confirma la tendencia observada durante el año en la que se muestra una clara preferencia por los fondos de renta fija frente a los de renta variable. Así durante los ocho primeros meses del año, los fondos de renta fija han registrado entradas de flujos por 4.808 millones de dólares en contraste con los 4.731,2 millones de dólares que salieron de fondos de renta variable y 444,1 millones de dólares de fondos monetarios.
Por subcategoría de renta variable, las cuales registraron en su mayoría salidas durante el mes, sobresalen las siguientes: Asia ex Japón 577,9 millones de dólares, US Large Cap 570,5 millones de dólares, Japan Large Cap 511,2 millones de dólares, China 498,8 millones de dólares y Latam 308,9 millones de dólares. Acumulado en el año las salidas en fondos de renta variable que invierten en Asia ex Japón ascienden a 1.568,0 millones de dólares, en Japón Large Cap 1.132,0 millones de dólares y en fondos que invierten en India 936,5 millones de dólares.
En cuanto a los fondos de renta fija, en agosto se registraron salidas significativas en EM Local Currency 343,7 millones de dólares, US High Yield 204,8 millones de dólares, EM Hard currency 147,0 millones de dólares y en bonos financieros por 137,7 millones de dólares. En saldos acumulados durante el año 2020 destacan: EM Corporate con entradas por 1.432,5 millones de dólares, seguido de US Corporate Bond IG 991, 8 millones de dólares, Global High Yield 581,7 millones de dólares y Global bond IG 562,6 millones de dólares.
iShares de BlackRock la gestora más afectada, pero mantiene la primera posición
Por gestoras, iShares de BlackRock fue la gestora que mayores salidas registró durante el mes con un importe de 1.075,1 millones de dólares. Aun así, iShares se mantiene como la gestora con mayor volumen invertido por parte de las AFPs chilenas con 8.170,3 millones de dólares al cierre de 31 de agosto de 2020.
Detrás, con salidas superiores a 200 millones de dólares en el mes, le siguen: Ninety One 480,1 millones de dólares, JP Morgan 443,0 millones de dólares, Pimco 419,1 millones de dólares, Aberdeen 348,5 millones de dólares, GAM 267,1 millones de dólares y Schroders 253,7 millones de dólares. Por el lado contrario, con entradas por 220, 2 millones de dólares Baillie Gifford es la única gestora que supera los 200 millones de dólares de flujos positivos.
Durante 2020, PIMCO, Goldman Sachs y Baillie Gifford han superado los 1.000 millones de dólares de entradas con 1.277,2, 1.045,2 y 1.029,9 millones de dólares respectivamente. En el lado opuesto Ninety One, Ashmore e Invesco han registrado salidas durante los 8 primeros meses del año por encima de 1.000 millones de dólares con 2.238,8, 1.439,3 y 1.231,9 millones de dólares respectivamente.
A nivel consolidado a 31 de agosto de 2020, el pódium de honor por volumen acumulado entre las más de 80 gestoras internacionales donde invierten los fondos de pensiones chilenos, está encabezado por iShares de BlackRock con 8.170,3 millones de dólares, Schroders con 5.762,5 millones de dólares y PIMCO con 5.753,1 millones de dólares.
Los últimos nombramientos de septiembre han mostrado un aumento de las mujeres al frente de las compañías más importantes del mundo. Si bien todavía existe una desigualdad en las remuneraciones y la ocupación de los puestos de dirección, cada vez hay más mujeres liderando la toma de decisiones.
Según los artículos destacados por Funds Society en la sección nombramientos, varias decenas de mujeres han sido designadas en cargos de alta relevancia.
Por otro lado, Alexandra Haggard dejó BlackRock, también a principios de este mes, para unirse como directora de producto y servicios de inversión para Europa y Asia de Capital Group.
Son muchos más los altos cargos al que fueron asignadas mujeres desde departamentos de marketing, comunicación y medios de comunicación hasta liderazgos de equipos de ventas, producto, sustentabilidad, entre otros.
Si bien en este artículo se destacan algunas de las incorporaciones y ascensos de lo que va del 2020, se puede encontrar un número mucho más amplio en nuestra sección de nombramientos.
Pictet Asset Management ha creado una nueva estrategia de inversión en empresas familiares cotizadas que se caracterizan por contar con las familias que las fundaron entre sus principales accionistas. Pictet-Family se reposicionó el 29 de mayo de 2020 y ha visto cambiar su universo de inversión. Está gestionado por Alain Caffort y Cyril Benier. En esta entrevista, discuten la filosofía rectora de la estrategia.
¿Qué se considera exactamente empresa familiar?
La definición de empresa familiar es una cuestión de interpretación. A veces es obvia cuando, por ejemplo, la participación accionarial a nombre de sus fundadores es muy grande. Pero otras veces los límites pueden ser difusos. Para nuestra definición hemos adoptado un enfoque sistemático y riguroso. Las empresas familiares que forman nuestro universo de inversión son empresas cotizadas en las que una persona o una familia posee al menos el 30% de los derechos de voto. Los componentes de la familia pueden serlo por filiación o afinidad y la participación puede poseerse a través de una fundación o cualquier otro vehículo. Generalmente esta información no es de libre acceso, por lo que encontrarla suele requerir una profunda investigación.
¿Por qué el 30%?
Los estudios muestran que la participación activa en las juntas generales de accionistas de las empresas cotizadas es, por término medio, de aproximadamente el 60% de la propiedad de las acciones. Con un 30%, un accionista (o un grupo de accionistas con una vinculación estrecha) tiene a todos los efectos el voto decisivo y, por lo tanto, el control.
¿Por qué centrarse en las empresas familiares?
Las empresas familiares son la esencia de nuestra sociedad y el pilar principal de la economía global. Aportan entre el 50% y el 70% del producto interior bruto de los países y dan empleo a la mayoría de sus trabajadores. Existen numerosos estudios que muestran que las empresas familiares tienden a generar mejores resultados que las demás –tanto a nivel financiero como de rentabilidad para los accionistas.
Sobra decir que, como bien sabe cualquiera con experiencia en familias y a veces ciertas diferencias entre parientes, este tipo de propiedad también puede dar lugar a diversos problemas, por lo que también resulta esencial adoptar un enfoque activo para invertir en estas empresas. Es en este punto donde podemos marcar la diferencia, asegurándonos de evitar las trabas de este, por lo demás atractivo, ámbito de inversión. Para obtener más información sobre la conveniencia de invertir en empresas familiares con un enfoque activo, recomendamos .
De esto se desprende que se presta especial atención al gobierno corporativo, ¿no es así?
Todos los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) son importantes generadores de rentabilidad de las inversiones. Pero, cuando se trata de invertir en empresas familiares, el gobierno corporativo es clave. Ello es debido a que el gobierno corporativo es intrínseco a los valores y la cultura del conjunto de una empresa.
Utilizamos varios indicadores específicos para determinar lo que es aceptable y lo que no. Por ejemplo, en las empresas familiares toleramos un grado menor de independencia del consejo de administración –al fin y al cabo, la estrecha correspondencia entre el patrimonio de la familia y el de la empresa es uno de los motivos por los que estas compañías obtienen unas rentabilidades tan positivas– pero somos mucho más estrictos en cuanto a la composición y planteamientos de sus comisiones de auditoría, retribuciones y nombramientos.
¿En qué tipo de empresas familiares invierten?
No tenemos ninguna preferencia geográfica o de tamaño –con la salvedad de que las acciones deben tener una liquidez diaria mínima, bastante considerable, de 5 millones de dólares. Admitimos que este requisito de liquidez nos impide invertir en algunas empresas potencialmente interesantes, pero también protege a nuestros clientes de los efectos adversos causados por perturbaciones del mercado como las registradas recientemente.
Es importante señalar que, incluso después de aplicar estos criterios tan estrictos, quedan suficientes empresas en las que invertir –nuestro universo está formado por 500 empresas que ejercen su actividad en todos los sectores a nivel global. También vale la pena destacar que nuestro requisito de liquidez significa que la rentabilidad de nuestra estrategia no se debe a los efectos del tamaño. No se trata de intercambiar rentabilidad por liquidez y, por consiguiente, por volatilidad, como ocurre con muchos fondos de pequeña capitalización. Por lo tanto, sabemos que la rentabilidad superior de las empresas familiares realmente se debe a efectos familiares.
Entonces, ¿por qué las empresas familiares obtienen mejores resultados?
Creemos que hay tres razones principales. Primero, las familias tienden a tener la mayor parte de su riqueza y reputación invertida en estas empresas, sus intereses están estrechamente alineados. Esto, a su vez, conduce a la segunda razón, que las empresas familiares a menudo reinvierten una mayor proporción de sus ganancias que sus pares. Por último, la estabilidad de la propiedad también permite a la administración tener una visión a largo plazo, en lugar de obsesionarse con las ganancias del próximo trimestre.
¿Se ponderan las empresas familiares según su actividad en determinados sectores y países?
No de manera que limite nuestras opciones de inversión. Las empresas familiares están presentes en todos los sectores e industrias. Y nuestra distribución regional es más equilibrada que la de los índices de renta variable global ponderados por capitalización –por ejemplo, el 60% del índice MSCI All Country (ACWI) se basa en Norteamérica, mientras que nuestra ponderación es de aproximadamente el 40%.
Pero es cierto que preferimos algunos sectores a otros. Por ejemplo, las empresas de consumo discrecional representan alrededor del 12% del MSCI ACWI, pero su ponderación en nuestra cartera es de casi el doble. Además, la mayoría de estas empresas están radicadas en Europa y entre ellas se incluyen algunas de las principales compañías de artículos de lujo.
Nuestra ponderación también es relativamente alta en servicios de comunicación y consumo básico.
¿Por qué elegir Pictet Asset Management?
Pictet-Family reúne las principales áreas de competencia del Grupo Pictet: empresas familiares, fondos globales, identificación de los temas de mercado ganadores y un marcado interés en los factores ASG.
Sabemos cuáles son los factores impulsores de las empresas familiares prósperas y qué características buscamos en ellas. Después de todo, nosotros somos un buen ejemplo de ello: Pictet es una empresa familiar de mucho éxito.
Este material va dirigido exclusivamente a inversores profesionales. Sin embargo, no deberá ser distribuido a ninguna persona o entidad que sea ciudadano o residente de cualquier lugar, estado, país o jurisdicción en el que dicha distribución, publicación o uso sea contrario a sus leyes o normativas. La información utilizada para la elaboración del presente documento se basa en fuentes que consideramos fiables, pero no se hace ninguna manifestación ni se da ninguna garantía en cuanto a la exactitud o integridad de dichas fuentes. Cualquier opinión, estimación o previsión puede modificarse en cualquier momento sin previo aviso. Los inversores deben leer el folleto o el memorándum de oferta antes de invertir en cualquier fondo gestionado por Pictet. El tratamiento fiscal depende de las circunstancias individuales de cada inversor y puede cambiar en el futuro. Las rentabilidades pasadas no son indicativas de rentabilidades futuras. El valor de las inversiones, así como la renta que generen, puede disminuir o aumentar y no está garantizado. Es posible que usted no recupere el importe inicialmente invertido.
Este documento ha sido publicado en Suiza por Pictet Asset Management SA y en el resto del mundo por Pictet Asset Management Limited, sociedad autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority, y no podrá reproducirse ni distribuirse, ni parcialmente ni en su totalidad, sin su autorización previa.
Para los inversores estadounidenses, la venta de acciones en los Estados Unidos o a Personas de los Estados Unidos solo se puede realizar mediante colocaciones privadas a inversores acreditados según las exenciones de registro en la SEC en virtud de las exenciones a colocaciones privadas de la Sección 4(2) y el Reglamento D conforme a la Ley de 1933 y a clientes cualificados según lo definido en la Ley de 1940. Las acciones de los fondos de Pictet no se han registrado según la Ley de 1933 y, salvo en operaciones que no violen las leyes de valores de los Estados Unidos, no pueden ser ofrecidas ni vendidas ni directa ni indirectamente en los Estados Unidos ni a Personas de los Estados Unidos. Las Sociedades de Gestión de Fondos del Grupo Pictet no se registrarán según la Ley de 1940.
Wikimedia Commons. Cuatro restaurantes latinoamericanos entre los 10 mejores restaurantes de lujo del mundo según Traveller’s Choice
El prestigioso galardón Traveller’s Choice, elaborado en base a la opinión proporcionada por los usuarios de Tripadvisor, ya ha dado a conocer cuáles son los Mejores Restaurantes de Lujo del Mundo en 2020, entre los que se incluyen cuatro latinoamericanos dentro de los diez primeros.
Chila, en Puerto Madero Buenos Aries, ocupa la tercera posición detrás de Auberge Du Vieux Puits y la Ville Blance los dos restaurantes franceses que lideran la lista. Con una cocina argentina, internacional y contemporánea, relais & chateau desde 2018 es descrito por sus clientes como una experiencia única. Andrés Porcel y su chef ejecutivo Pedro Bargero, son el tándem perfecto para ofrecer “la experiencia de comer en CHILA, donde cada plato es una sorpresa y un menú completo se parece a una gran ópera llena de escenas, personajes, matices y momentos emocionantes. La teatralidad, sutil y elegante, llega a la mesa de la mano de dos directores que disfrutan como nadie trabajar juntos”, según se describe en su página web.
Leo, en Bogotá, es el quinto restaurante mejor del mundo y el segundo de la región. Basado en una comida típicamente colombiana y latina, este restaurante ofrece “una cocina experiencial que surge de las vivencias en los territorios biodiversos de Colombia”. En este caso, la chef y sommelier son madre e hija (Leonor Espinosa, chef y Laura Hernández-Espinosa, sommelier), y entre las dos ofrecen una carta “basada en el estudio periódico de los diferentes biomas y ecosistemas colombianos a través de la investigación de especies promisorias que pueden ser usadas en la culinaria y en el maridaje actual” sin perder de vista el bienestar de las comunidades.
Le sigue, en sexto lugar y como tercero de la región, Aramburu de Buenos Aires, liderado por el chef Gonzalo Aramburu al que debe su nombre. Ofreciendo una cocina argentina contemporánea de autor, recientemente ha sido noticia por adaptar su oferta al modo delivery que permite recrear sus elaborados menús en casa con una esmerada presentación.
040, es el único restaurante chileno entre los 10 primeros, ocupando la octava posición mundial y la cuarta de la región. Escondido dentro del subsuelo de un hotel sin letrero a la vista, el restaurante creado por el chef español Sergio Barroso, ofrece cocina fusión y solo tiene cabida para 40 comensales.
