Foto cedida. Invespective Live: ideas de inversión para 2021
Con la amenaza de nuevos confinamientos en toda Europa, parece cada vez más claro que no hemos dejado atrás al COVID-19. La pandemia ha provocado cambios sísmicos en la forma en la que vivimos, trabajamos y pensamos, mostrando nuevos desafíos, generando preguntas y también oportunidades potenciales muy importantes para los inversores.
Para escuchar las opiniones y análisis de expertos de primer nivel, Invesco celebra Invespective Live, un evento online que tendrá lugar los días 10 y 12 de noviembre. El principal ponente será Jean-Claude Trichet, ex presidente del Banco Central Europeo (BCE), que hablará sobre su visión de la situación económica y la política monetaria. También estará presente José Manuel González Páramo, que ha sido, entre otras cosas, miembro del Comité Ejecutivo del BCE y consejero ejecutivo del BBVA.
Asimismo, el evento contará con un panel de gestores, expertos y líderes de opinión, como John Greenwood, economista jefe de Invesco, Andy Blocker, director de Relaciones Institucionales con el Gobierno de EE.UU., Paul Read, codirector de Renta Fija de Henley, Stephanie Butcher, CIO de Henley, Catherine De Coninck-Lopez, responsable global de ESG, Simon Redman, director general de Carteras de Clientes de Invesco Real Estate, y gestores de fondos como Luke Greenwood, Hemant Baijal oIdo Cohen, entre otros.
El martes 10 se celebrará entre las 10.30 y 13.00. El jueves comenzará a las 09:30 y finalizará a las 12:30.
La asistencia será válida por 5 horas de formación para las recertificaciones de EFPA y habrá traducción simultánea durante todas las conferencias.
Para asistir es necesario registrarse en este enlace.
Jeremiah Buckley, gestor de renta variable estadounidense estilo income y growth en Janus Henderson Investors. Jeremiah Buckley, gestor de renta variable estadounidense estilo income y growth en Janus Henderson Investors
Jeremiah Buckley y Mike Keough, gestores de carteras de Janus Henderson Investors, analizan y comentan los factores fundamentales que, a largo plazo, podrían ser más importantes que la incertidumbre provocada en el corto plazo por las próximas elecciones.
Ha sido un año de continua volatilidad en el mercado, en el que la economía inicia ahora la senda de la recuperación. A medida que nos acercamos a las elecciones presidenciales estadounidenses, los inversores se enfrentan a otra dosis de incertidumbre, mientras evalúan la posibilidad de una presidencia y poder legislativo unificados o divididos, y las consiguientes repercusiones políticas.
Aunque las nuevas políticas seguramente tendrán efectos en todos los sectores y empresas, en Janus Henderson Investorscreen que hay factores más determinantes para los mercados financieros, como los avances en el descubrimiento de una vacuna contra la COVID-19, la reapertura de la economía y el continuo apoyo monetario de los bancos centrales globales. Por tanto, les parece que los inversores harían bien en mirar más allá de las próximas elecciones y enfocarse más en los factores a largo plazo que determinan la economía estadounidense y las perspectivas para los mercados de renta variable y renta fija.
Las políticas del gobierno seguirán respaldando a las empresas y los mercados financieros.
Las rápidas medidas de marzo aplicadas por los gobiernos y los bancos centrales de todo el mundo han contribuido enormemente a cerrar la brecha entre la repentina desaceleración económica y la reapertura gradual de la economía. El gobierno estadounidense y la Reserva Federal (Fed) inyectaron en los mercados enormes cantidades de estímulo fiscal y monetario, además de liquidez, lo que dio lugar a una de las recuperaciones más rápidas de los mercados tras una recesión que se recuerda.
Más recientemente, el presidente Jerome Powell presentó el nuevo marco de objetivo de inflación media de la Fed. Esto, junto con las directrices a futuro (forward guidance) de la Fed de mantener los tipos bajos para contribuir a una recuperación económica sostenida, garantizará en la opinión de Janus Henderson Investors el mantenimiento de una política flexible durante un largo periodo. Independientemente del resultado de las elecciones, por lo que no esperan que este apoyo disminuya hasta que la economía se recupere.
Hasta la fecha, los tipos más bajos y las compras directas de bonos por parte de la Fed han provocado una caída de los tipos de interés ―y, por tanto, del coste del capital de las empresas― hasta mínimos históricos, donde probablemente se mantendrán durante mucho tiempo. Muchas empresas han logrado obtener el capital que tanto necesitaban para sostener sus negocios, mientras que algunas han aplazado o interrumpido las recompras de acciones, lo que ha aumentado la tesorería en sus balances. También es importante señalar que los equipos directivos centrados en mantener un balance saneado han podido evitar ofertas de capital dilutivas, para mayor tranquilidad de los inversores en renta variable.
Los avances en el descubrimiento de una vacuna y las nuevas temáticas de inversión, estímulos para los mercados
La continua incertidumbre económica y volatilidad del mercado ha elevado considerablemente la tasa de ahorro personal, ya que el enorme aumento del desempleo llevó a los inversores a buscar la seguridad de las posiciones de tesorería durante la fase bajista del mercado. A medida que la economía y los resultados corporativos se recuperan, hay posibilidades de que ese dinero ―tanto de las empresas como de los consumidores― se destine a los mercados de renta variable.
Además, el entorno de tipos de interés bajos ha seguido aumentando el atractivo de los dividendos de las acciones y las rentabilidades de los flujos de caja. Dado que los inversores siguen ávidos de ingresos, esto podría suponer un respaldo adicional tanto para las acciones como para los bonos corporativos. Entretanto, los avances en el desarrollo de posibles vacunas contra la COVID-19 siguen siendo alentadores. La recuperación bastante rápida de los mercados y la continua fortaleza de los precios de las viviendas también han contribuido a afianzar el patrimonio de los consumidores, lo que podría resultar en una mayor confianza para gastos importantes en los próximos trimestres.
Por último, se ha visto como varias temáticas de inversión han surgido y se han acelerado durante la volatilidad de este año. El aumento de la demanda de plataformas de software en nube (cloud) mediante tecnología para hacer posible el teletrabajo y la rápida adopción del comercio electrónico son dos temas que han beneficiado a ciertas compañías. En Janus Henderson Investors creen que las empresas capaces de invertir y/o que van a beneficiarse de estas temáticas seguirán generando oportunidades de crecimiento de la renta variable.
Aunque ven una cierta volatilidad a corto plazo en distintos mercados conforme se acercan las elecciones, es importante dar un paso atrás y pensar en qué punto del ciclo a largo plazo nos encontramos. Tras una recesión, el ciclo de crédito empieza a dejar atrás los mínimos cuando la recuperación económica se afianza y las empresas comienzan un proceso de reparación de sus balances que les llevará varios años. Al reducirse el riesgo de crédito de esas empresas, este estímulo sostenido a menudo puede provocar reducciones de diferenciales y oportunidades de rentabilidades atractivas.
El programa de expansión cuantitativa de la Fed también ha respaldado a los mercados de renta fija, aunque sus compras de bonos corporativos han tenido un impacto más positivo en el mercado de crédito investment grade. Esto ha hecho que algunos bonos con calificación BB ofrezcan diferenciales atractivos y oportunidades de valor relativo; en Janus Henderson Investors siguen viendo oportunidades en los títulos con calificación BBB, así como en muchos emisores high yield de mayor calidad, con calificación BB.
Enfoque en los fundamentales
Dado el efecto en la situación económica de la incertidumbre provocada por la COVID-19, en Janus Henderson creen que a ambos partidos (republicanos y demócratas) les conviene seguir apoyando a los mercados financieros, los consumidores y la economía. Este apoyo, junto con el desarrollo de una vacuna y la infraestructura para su distribución, podrían ayudar aún más a la recuperación económica. Aunque son optimistas, es probable que la volatilidad continúe, no solo hasta las elecciones, sino también durante la fase de recuperación. Por tanto, creen que es importante mantenerse activos y enfocados en empresas con unos balances sólidos, flujos de caja y ventajas competitivas a largo plazo, tanto en la renta variable como en los bonos corporativos. En Janus Henderson creen que estas características, junto con otros factores fundamentales, como la política monetaria y fiscal, probablemente resulte más importante para los inversores a largo plazo que cualquier otra incertidumbre que provoquen las elecciones.
Glosario:
Ciclo de crédito: incremento y reducción cíclicos del acceso al crédito (préstamo) a lo largo del tiempo, con su consiguiente impacto en la actividad económica.
Diferenciales: diferencia entre la rentabilidad de los bonos corporativos y la de bonos del Estado equivalentes.
Expansión cuantitativa: política monetaria poco convencional utilizada por los bancos centrales para estimular la economía aumentando la cantidad de dinero total en el sistema bancario.
Política monetaria y fiscal: se denomina «política fiscal» a la política de un gobierno relacionada con la fijación de los tipos impositivos y los niveles de gastos. Es independiente de la política monetaria, que normalmente corre a cargo de un banco central. La austeridad fiscal consiste en subir impuestos y/o recortar el gasto para tratar de reducir la deuda pública. La expansión fiscal (o «estímulo») consiste en aumentar el gasto fiscal y/o reducir los impuestos.
Calificación crediticia: puntuación otorgada a un prestatario según su solvencia. Puede aplicarse a un gobierno o empresa, o a una de sus deudas u obligaciones financieras específicas. Las entidades que emiten bonos investment grade tendrían normalmente una mayor calificación crediticia que las que emiten bonos high yield. La calificación la otorgan normalmente las agencias de calificación crediticia, como Standard & Poor’s o Fitch, que utilizan puntuaciones estandarizadas como «AAA» (alta calificación crediticia) o «B-» (baja calificación crediticia). Otra agencia de calificación crediticia muy conocida, Moody’s, utiliza un formato algo distinto: Aaa (alta calificación crediticia) y B3 (baja calificación crediticia).
Información importante:
Este documento recoge las opiniones expresadas por el autor en el momento de su publicación y podrían ser diferentes de las de otras personas y otros equipos de Janus Henderson Investors. Los sectores, los índices, los fondos y los valores que se mencionan en este artículo no constituyen ni forman parte de ninguna oferta o invitación para comprarlos o venderlos. La rentabilidad pasada no es indicativa de rentabilidades futuras. El valor de las inversiones y las rentas derivadas de ellas puede disminuir y aumentar y es posible que los inversores no recuperen la cantidad invertida inicialmente. La información recogida en este artículo no reúne las condiciones para considerarse recomendación de inversión.
Emitido por Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors es la denominación con la que ofrecen productos y servicios de inversión Janus Capital International Limited (número de registro: 3594615), Henderson Global Investors Limited (número de registro: 906355), Henderson Investment Funds Limited (número de registro: 2678531), AlphaGen Capital Limited (número de registro: 962757), Henderson Equity Partners Limited (número de registro: 2606646) (registradas en Inglaterra y Gales, con domicilio social en 201 Bishopsgate, Londres EC2M 3AE y reguladas por la Autoridad de Conducta Financiera) y Henderson Management S.A. (número de registro: B22848, con domicilio social en 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburgo y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier).
Pixabay CC0 Public Domain. Duraciones cortas y gestión activa: así plantea Allianz GI su principal estrategia de bonos
Tras la experiencia que estamos viviendo con el COVID-19, nos enfrentaremos a “un mundo real y valiente”, según las conclusiones del informe anual Expected Returns 2021-2025, elaborado por Robeco. El documento ofrece una perspectiva de lo que los inversores pueden esperar en los próximos cinco años.
“En la publicación del año pasado esbozábamos una eventual recesión. Evidentemente, no esperábamos que la crisis del COVID-19 fuese su catalizador. Nuestra previsión es que la rentabilidad de los activos se mantenga por debajo de sus promedios históricos a largo plazo durante los próximos cinco años, principalmente debido a los bajos tipos de interés. La volatilidad macroeconómica no comenzará a disiparse hasta 2021, pero la cooperación efectiva entre los bancos centrales y los gobiernos hará que la recuperación prospere. El consiguiente aumento de las tasas de inflación, combinado con los bajos intereses en renta fija, llevará a nuestro brave real world a tratar de superar los desafíos y lograr un futuro sostenible y más respetuoso con el medio ambiente”, explica Peter van der Welle, estratega de multiactivos de Robeco.
Entre las conclusiones que arroja el documento destaca que Robeco espera que los tipos de interés reales se mantengan en negativo durante un periodo prolongado. Esto significa que sus efectos sobre la relación entre los fundamentales económicos y la evolución de los precios de los activos, así como sus implicaciones para las asignaciones multiactivos, serán decisivos. Esta es una época de transición radical, y la volatilidad seguirá siendo elevada. “No obstante, es posible identificar ciertas señales en medio de la parálisis. Después de todo, los mercados financieros ya se han enfrentado antes a pandemias y prolongados periodos con tipos de interés reales negativos”, apunta el informe.
En segundo lugar, sostiene que asumir riesgos tendrá recompensa de cara a los próximos cinco años, sobre todo porque ciertos refugios seguros también terminarán por considerarse arriesgados. Según su previsión, para la mayoría de las clases de activos de riesgo, la previsible contraprestación por el riesgo de volatilidad es sustancial, lo que da lugar a ratios de sharpe atractivos. Aunque las primas de riesgo serán elevadas, la rentabilidad absoluta de los activos permanecerá por debajo de sus niveles de equilibrio.
Y por último, considera que los intereses en deuda pública tienen un margen de aumento muy limitado. El informe argumenta que los intereses de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años tienen un techo del 1,5% de cara a los próximos cinco años y, en Alemania y Japón, del 0,5% solamente. Estas cifras incluyen un ligero aumento de los tipos de interés hacia el final del período quinquenal de la previsión, que es cuando el crecimiento comenzaría a despegar. Esto supone que los inversores en deuda pública van a obtener rentabilidades nominales negativas en todos los grandes mercados. Una cartera de deuda pública global podría generar una rentabilidad media, en euros, del -0,75%. Quienes inviertan en el segmento del mercado de crédito con grado de inversión pueden obtener una prima del 1% por encima de la media en los próximos cinco años. Esto nos deja una perspectiva de rentabilidad del 0,25%.
Previsión de rentabilidades
Respecto a las rentabilidades estimadas, Robeco calcula que en renta variable se situará por debajo de las estimaciones a largo plazo, aunque las primas de riesgo continúan siendo muy atractivas en relación con los activos más seguros, como la deuda pública. El informe señala que la renta variable de mercados desarrollados presenta una ligera sobrevaloración, sobre todo a causa de la saturación de las valoraciones de las acciones estadounidenses. Por lo tanto, su valoración continúa siendo negativa en comparación con una situación de normalidad. No obstante, su rentabilidad esperada se sitúa en el 4,75% anual.
En este sentido, Robeco ha elevado su previsión de rentabilidad para los mercados emergentes. Cuando en los mercados desarrollados las cifras de inflación sorprenden al alza, a menudo sucede que los mercados emergentes acortan distancias con ellos en lo que respecta a beneficio por acción. Esto nos deja una perspectiva de rentabilidad del 6,75%.
Ahora bien, en su opinión, el foco de atención de los mercados financieros pasará de los bancos centrales a los gobiernos. “Esto traerá consigo mayores niveles de volatilidad de los activos y las divisas: los políticos irán dando a conocer sus planes y aplicando sus políticas de manera menos pautada que sus homólogos de los bancos centrales”, afirma.
Además, considera que, ante cualquier escenario, será preciso plantearse si los responsables políticos lograrán reducir los tipos reales lo suficiente, y durante un período de tiempo sustancial, para facilitar una recuperación económica que sea sostenible. Robeco considera que sí. “Pero su éxito dependerá, más que nunca en la historia desde las guerras mundiales, de que la colaboración entre las autoridades monetarias y presupuestarias sea muy estrecha”, matiza el informe.
“Un cambio destacable en el informe de este año es nuestro ajuste al alza de la previsión de rentabilidad para los mercados globales de renta variable, fruto de nuestra confianza en que la respuesta coordinada de los gobiernos y bancos centrales hará que la economía pueda remontar en los próximos cinco años”, reconoce Laurens Swinkels, analista de Robeco.
Pixabay CC0 Public Domain. El liderazgo de la renta variable en el mercado europeo de ETFs reflejó la preferencia por los activos de riesgo en septiembre
El apetito de los inversores por los ETFs se mantuvo fuerte en septiembre con flujos de entrada prácticamente iguales a los del mes anterior, de 48.600 millones de euros, según los datos publicados por Amundi en su último informe.
La preferencia por los activos de mayor riesgo se reforzó con las asignaciones a renta variable, que superaron a las de renta fija, con un aumento de 33.000 y 13.900 millones de euros, respectivamente. Según explican desde Amundi, “esta predilección por los activos de mayor rendimiento y menos seguros se refleja en casi todas las asignaciones de activos”. Los flujos de entrada en los ETF registrados en Europa fueron de 6.400 millones de euros durante el mes.
Según Amundi, la inclinación de los inversores hacia activos de mayor riesgo fue evidente no solo por su preferencia por esta clase de activo, “sino también por el tipo de estrategias de renta variable que seleccionaron”. La tendencia del mes pasado de realizar asignaciones a renta variable global continuó, con entradas de 1.000 millones de euros, así como con la asignación de 2.900 millones de euros a estrategias norteamericanas. Se trata de la primera vez desde la crisis que los inversores tienen posiciones sobreponderadas en estas dos clases de activos.
Según la gestora, otra prueba del fuerte apetito por el riesgo es la asignación de 459 millones de euros al sector de los materiales y de 194 millones de euros al sector industrial, ambos sectores cíclicos que tienden a tener un buen comportamiento cuando las economías se están fortaleciendo. Aunque las estrategias smart beta no lograron captar asignaciones significativas, tanto el momentum como el value fueron populares entre los inversores, que asignaron 264 y 253 millones de euros, respectivamente. Éstas tienden a tener un buen comportamiento en mercados alcistas y una buena perspectiva de crecimiento.
“La única asignación de activos que parece desbancar la tendencia es la inversión ESG. Durante el mes se registraron 3.200 millones de euros en asignaciones a inversiones socialmente responsables en ETFs europeos”, matiza el informe. Esto sitúa el total de entradas en ETFs con criterios ESG europeos este año en casi 20.000 millones de euros, más del triple que en el mismo periodo del año anterior. Este es el único enfoque de renta variable que no sufrió una caída durante la crisis y su popularidad sigue siendo aparentemente imparable.
Respecto a la renta fija, septiembre fue el primer mes desde la crisis en el que las asignaciones a renta fija descendieron, con reembolsos de 410 millones de euros en los instrumentos de deuda registrados en Europa.
“Aunque los inversores no hicieron asignaciones generales a estrategias de renta fija, dentro de la clase de activo se registraron evidencias de un mayor apetito por el riesgo. Los instrumentos de deuda pública de Estados Unidos y de la Eurozona registraron salidas de 473 y 478 millones de euros, respectivamente, mientras que los bonos de China y de los mercados emergentes registraron entradas de 1.000 millones y 740 millones de euros”, apunta el informe de Amundi.
También el documento señala que hubo una importante rotación en la deuda corporativa de 1.900 millones de euros. Sin embargo, dentro de esta clase de activo, los inversores retiraron 1.260 millones de euros en deuda de la Eurozona Investment Grade y asignaron 253 millones de euros a High Yield de Estados Unidos, lo que constituye una prueba más del aumento del apetito por activos de mayor rendimiento y menos seguros.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Alberto Nova, director de marketing y comunicación de Mediolanum International Funds Ltd, y Karoline Keane, responsable de desarrollo de producto de Mediolanum International Funds Ltd.. Mediolanum International Funds refuerza sus equipos internacionales de producto y marketing con dos nuevos responsables de departamento
Mediolanum International Funds Ltd (MIFL) refuerza su expansión con el nombramiento de Karoline Keane para el cargo de responsable de desarrollo de producto y de Alberto Nova como responsable de marketing y comunicación. Ambos reportarán directamente a Furio Pietribiasi, CEO de Mediolanum International Funds.
Según explica la firma, Karoline Keane será responsable de la gestión y evolución del conjunto de soluciones de inversión de la gestora, supervisando el desarrollo de productos para su base de clientes cada vez más diversificada. Karoline aporta un gran conocimiento y experiencia en la adaptación de soluciones a medida para inversores particulares e institucionales.
Karoline procede de Man Group plc, donde antes de desempeñar el cargo de directora de desarrollo de producto en el área de gestión de productos de ventas globales, trabajó como responsable de operaciones de cliente. Anteriormente, Karoline fue vicepresidenta de Citibank Europe plc y directora de relaciones con inversores en The Children’s Investment Fund.
Respecto a Alberto Nova, se incorpora a la firma como nuevo director de marketing y comunicación. Cuenta con cerca de dos décadas de experiencia en marketing en las áreas de gestión de activos, banca y asesores financieros. Alberto se incorpora procedente de Legg Mason, donde desempeñó el cargo de director de marketing para Italia e Iberia, así como director de marketing para Europa de Invesco. Anteriormente, trabajó en los departamentos de comunicación de Intesa Sanpaolo y Fideuram. Nova, dirigirá la implementación de la estrategia de marketing y comunicación de la gestora para promover sus productos y servicios entre asesores financieros e inversores en Europa.
“Estos nuevos nombramientos demuestran una vez más que estamos elevando el listón del servicio a nuestros clientes, mientras seguimos invirtiendo en nuestras capacidades para afrontar retos futuros. Los nombramientos tanto de Karoline como de Alberto son una progresión natural en un equipo de inversión cada vez más especializado como el nuestro, para ofrecer una mayor sofisticación de producto no solo a los clientes retail tradicionales, sino también a los nuevos inversores institucionales que cada vez llaman más a nuestra puerta. Al expandir y complementar el equipo con nuevas competencias, continuaremos mejorando nuestros estándares para competir con los mejores y mayores actores internacionales”, ha señalado Furio Pietribiasi, consejero delegado de MIFL.
Los nombramientos de Karoline y Alberto son los últimos de una serie de incorporaciones que MIFL ha realizado en los últimos 18 meses. MIFL, con una serie de nuevos nombramientos en sus equipos de inversión, distribución, marketing, productos, TI y operaciones, ha ido contracorriente de la tendencia general de la industria en 2020. En este sentido, la firma tiene previsto aumentar significativamente su plantilla también este año, en línea con los últimos 20 años. Para dar cabida a este futuro crecimiento, la gestora irlandesa ha abierto una nueva sede europea de cerca de 1850 m2 en el Centro de Servicios Financieros Internacionales de Dublín.
Pixabay CC0 Public Domain. Allfunds se adhiere a los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas
Allfunds ha anunciado su adhesión a los Principios de Inversión Responsable (PRI, por sus siglas en inglés). Se trata de una iniciativa desarrollada por Naciones Unidas para fomentar el desarrollo de un sistema financiero global más sostenible.
Según explica, este hito es un paso más en la política de responsabilidad social corporativa de la compañía y un refuerzo a su compromiso social y ambiental en el ejercicio de su actividad. Con esta adhesión voluntaria, la wealthtech incorpora factores ambientales, sociales y de gobierno en los servicios de inversión de la compañía. Los Principios de Inversión Responsable son una iniciativa de las Naciones Unidas y el sector de la inversión, para impulsar la inversión responsable. El objetivo de estos principios es desarrollar un sistema financiero global más sostenible.
Juan Alcaraz, CEO y fundador de Allfunds, ha recordado el compromiso social en la toma de decisiones de la wealthtech. “Somos conscientes de que la misión de una empresa va más allá de sus beneficios. La forma en la que conseguimos nuestros objetivos es igual de importante que los propios objetivos. En Allfunds trabajamos a diario para mejorar todas las comunidades en las que operamos”, ha señalado.
Además, Allfunds se ha asociado con Clarity AI, una empresa comprometida con la provisión de soluciones tecnológicas integrales para comprender y optimizar el impacto social y medioambiental, a través de la ciencia avanzada, el aprendizaje automático y otras tecnologías de última generación. Con este acuerdo, los clientes de Allfunds podrán acceder a la cartera de Clarity AI e información sobre los valores en cartera a través de la plataforma Connect. Los usuarios se beneficiarán del análisis más completo en criterios ESG, sostenibilidad e impacto, que se integrará perfectamente en sus procesos existentes.
Compromiso RSC
A raíz de este anuncio, desde Allfunds destacan que el compromiso con la RSC está en su ADN. “Esta adhesión a los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas llega precedida del anuncio, el pasado julio, de la unión de la wealthtech al Pacto Mundial de las Naciones Unidas, la mayor iniciativa de sostenibilidad corporativa del mundo”, resaltan.
Del mismo modo, la compañía ha marcado cinco líneas de trabajo para ayudar a mejorar todas las sociedades en las que opera, así como otros lugares más necesitados.
En 2015, creó el Fondo Solidario Allfunds. El vehículo tiene como objetivo primordial realizar obras sociales en beneficio de la ciudadanía, especialmente de los menores, mediante los donativos canalizados a través del propio fondo, recaudados en acciones, campañas, y eventos organizados por Allfunds. El último reto del fondo, promovido en mayo, consiguió recaudar más de 265.000 euros para alimentar a más de 600 familias españolas y fomentó una nutrición adecuada para más de 12.000 niños en situación de pobreza en Italia.
Además, este compromiso ha reforzado el Buen Gobierno Corporativo de Allfunds con la creación del Comité de Responsabilidad Social Corporativa, donde se decide la estrategia y se toman las decisiones relacionadas con la política de RSC de la compañía.
El capital humano también ocupa un lugar central en la estrategia de la compañía. Por esta razón, Allfunds se ha dotado de una serie de políticas que buscan atraer y retener el talento, así como de fomentar ambientes de trabajo motivadores que contribuyen al desarrollo profesional de los empleados.
Asimismo, a través del programa Allfunds Environmental, la wealthtech lucha contra el cambio climático al identificar las amenazas que ponen en riesgo la estabilidad del planeta y ofrece soluciones medioambientales. De igual manera, la compañía continúa con la digitalización de sus procesos con el objetivo de realizar un uso sostenible y controlado de los recursos, así como dejar huella de su actividad.
Luego de diez años como presidente de Insigneo Wealth Advisors, Guillermo Vernet funda Kandor Global, una RIA basada en Miami.
La nueva firma de Vernet fue formada el 22 de junio de este año, está basada en Brickell Avenue en Miami, según el sitio Adviserinfo de la SEC.
Ofrecerá servicios de asesoría de inversiones a inversores minoristas. Estos servicios incluyen Wealth Management con una combinación de planificación financiera y gestión de inversiones, según información de la SEC.
“Trabajamos de cerca con usted para identificar sus metas y objetivos de inversión, así como tolerancia al riesgo y situación financiera para desarrollar un enfoque de inversión”, dice el documento Client Relationship Summary publicado en la SEC.
Vernet es Ingeniero Civil por la Universidad Metropolitana y tiene un MBA por la Cornell University, según su perfil de Linkedin.
Además de la última década en Insigneo, Vernet trabajó en Compass Group con el cargo de general manager, también por diez años y fue vicepresidente de banca privada en Chase.
En Insigneo Wealth Advisors asesoraba clientes internacionales e institucionales y con más de 100 millones de dólares en activos bajo administración.
Junto a Vernet, trabajará Alfonso Osorio como director de operaciones.
Osorio, que trabajó el último año junto a Vernet en Insigneo, trabajó en Amerant Investment durante siete años (2012-2019) y fue managing director en Venecredit Securities.
El próximo 5 de noviembre, a las 12:00 pm horas EST, Vontobel organiza su próximo webinar: ¿Dónde estás tomando riesgo hoy, en crédito o en tasas?
En un nuevo VIS (Virtual Investment Summit) organizado junto a Funds Society, Felipe Villarroel, CFA, Partner y Portfolio Manager de la estrategia Strategic Income de Twenty Four AM, justificará por qué en los momentos actuales es preferible asumir riesgo de crédito frente a riesgo de tasas. Además, durante su presentación argumentará por qué consideran que los CoCos-AT1s y los European CLOs son activos con un retorno atractivo e intentarán rebatir los mitos que existen en torno a este tipo de instrumentos.
El evento será en español y estará moderado por David Ayastuy, Managing Partner de Unicorn Strategic Partners.
Felipe Villarroel, el ponente principal, se unió a TwentyFour Asset Management, gestora boutique del grupo Vontobel especializada en estrategias de renta fija, en 2011 y actualmente es responsable del manejo de diversos fondos entre los que se incluye el fondo Strategic Income. También es miembro del Comité de Inversión de la firma.
Antes de su incorporación a TwentyFour, Villarroel trabajó como analista de Asset Allocation y Estrategia en Celfin Capital en Chile, ahora parte del grupo BTG Pactual. Allí, Villarroel tuvo un papel activo en el desarrollo de la visión estratégica global macroeconómica y de asignación de activos. Villarroel se graduó de la Pontificia Universidad Católica de Chile con un Bachelor en Economía y Administración de Empresas antes de obtener su maestría en Finanzas de London Business School. Villarroel es además CFA charterholder.
David Ayastuy, que participará en calidad de moderador, es miembro del equipo de Unicorn Strategic Partners, firma que representa los intereses de Vontobel en el mercado US Offshore y Latam Argentina/Uruguay. Antes de lanzar este proyecto Ayastuy trabajó durante más de 15 años como headhunter especializado en asset management y en banca privada, y hace 9 años se trasladó a vivir a Miami, lugar donde reside con su mujer y sus dos hijos. Cuenta con más de 20 años de experiencia en la industria, comenzó su carrera profesional en Barclays y Deutsche Bank. En el año 2008 después de dedicar un año a la aventura de viajar en moto por Sudamérica, decidió independizarse y comenzar su carrera como empresario. Es socio del Grupo NFQ, consultora global de servicios financieros, y socio fundador de Unicorn Strategic Partners.
De una hora de duración, el registro al evento está disponible en el siguiente enlace.
En un mundo globalizado no se puede ir contra la corriente del mercado, las consecuencias tienden a ser muy costosas. Esto es verdad tanto para las empresas como para los países.
Uno de los ejemplos de enormes consecuencias por ir contra corriente lo registró México al inicio de la década de los ochentas. En aquel entonces, después de varios años de incrementos sostenidos del precio del petróleo y de haber alcanzado niveles nunca antes registrados, las condiciones del mercado se modificaron y se inició una baja en el precio del crudo. El presidente López Portillo, junto con su gabinete económico, decidieron ir contra corriente. En lugar de reducir el precio del petróleo que exportaba Pemex, en consistencia con las condiciones del mercado, decidieron incrementarlo, quien quisiera el petróleo mexicano tendría que pagar más por el. La medida provocó que le cancelaran todos los pedidos a Pemex, detonando y magnificando una grave crisis económica para el país. Considerar que se puede ir contra corriente del mercado cuando no se es el líder en el tema, terminó perjudicando más a Pemex y al país.
En estos momentos la política energética que está instrumentando el gobierno actual se encuentra en una situación similar, va en contra corriente con los acontecimientos mundiales. La empresa petrolera British Petroleum (BP), con presencia en 79 países, la tercera petrolera más importante en el mundo, solamente atrás de ExxonMobil y Royal Dutch Shell, y, de acuerdo a Forbes, la octava empresa mundial, anunció que para 2050 todas sus operaciones van a ser con cero emisiones de carbón.
BP se está transformando de una empresa petrolera y de gas a energías renovables. Para dentro de 10 años calcula reducir en 40% su producción de petróleo y sustituirlo por energías renovables. En 2020 está invirtiendo 6.5 millones de dólares en energías limpias, monto que irá incrementando anualmente hasta llegar a 5 mil millones de dólares en 10 años, cuando estima estar produciendo 20 veces más energía con cero emisiones de carbón. Promueve activamente la prohibición de automóviles de combustión interna en el Reino Unido a partir de 2035.
Esta no es la única empresa orientándose a la emisión cero de carbón. Amazon, líder en la venta por medios electrónicos, Mercedes Benz, Best Buy, Verizon, y Siemens, entre otras empresas, tienen como objetivo que en 2040 a lo largo de toda su cadena productiva se llegue a la emisión cero de carbón.
El mundo se está orientando a reducir la emisión de carbono, tanto los usuarios como los productores de energía. La tendencia mundial se orienta a las energías limpias, renovables, cada vez se aleja más del petróleo y del gas y se acerca más a la generación eólica y solar. Adicionalmente, el avance tecnológico permite que el costo de las energías limpias se vaya reduciendo y las vuelve financieramente más atractivas.
La política energética debe tener una visión de futuro, de largo plazo y ser la adecuada para las condiciones que prevalecerán en las próximas décadas, no basarse en lo que sucede hoy. Privilegiar las condiciones actuales o del pasado puede ser muy rentable electoralmente, pero muy perjudicial en el largo plazo. Nuevamente, ir en contra corriente genera grandes costos económicos y sociales en el tiempo. Es necesario adecuar la política energética del país a las circunstancias que prevalecerán en el futuro en el mundo.
Foto cedida. Un posible segundo retiro de los fondos de pensiones en Chile supera el primer paso
La Comisión de Constitución de la Cámara de Diputados de Chile aprobó el día 27 de octubre la «idea de legislar» sobre el proyecto de ley que propone un segundo retiro de 10% de los fondos de pensiones.
Por 11 votos a favor y 1 en contra se aprobó en primera instancia legislativa el proyecto que ahora deberá ser aprobado por artículo (en particular) en la misma comisión, y luego votado en general en la Cámara antes de pasar al Senado. Desde la oposición reafirmaron su apoyo a la medida, asegurando que las ayudas entregadas por el gobierno no han sido suficientes. Por su parte, desde Chile Vamos se abrieron a aprobar la moción con el compromiso de ingresar indicaciones para mejorar el texto.
Con respecto a los tiempos de aprobación, el gobierno tiene opción de recurrir al Tribunal Constitucional, derecho que no ejerció en el primer retiro, por lo que los plazos pueden extenderse más que en la primera ocasión donde la aprobación solo tardó 17 días. Sin embargo, varios parlamentarios, mostraron durante sus intervenciones, su deseo de que la medida fuera implementada antes de final de año.
En la misma sesión, se aprobaron dos textos más: un retiro anticipado de rentas vitalicias, que fue aprobado por 10 votos a favor y dos abstenciones y el retiro forzoso de los fondos de pensiones para deudas de pensiones alimenticias que fue aprobado por unanimidad.
Merma de la confianza del inversor extranjero
El presidente del Banco Central, Marcio Marcel, recalcó durante su exposición de días anteriores ante la Comisión, como un segundo retiro podría afectar a la imagen de Chile en el exterior ya que se aseguró que sería una medida “que se adoptaría por una sola vez, por lo que ya no habría forma de asegurar frente a la opinión pública y los mercados que no habrá un tercer, cuarto o quinto retiro, afectando de manera significativa las expectativas y las respuestas de los mercados”.
Así, lo confirma Mario Castro, Local Rates Strategist de BBVA Corporate & Investment Banking, que opina que un segundo retiro dañaría la credibilidad de Chile en el exterior y además es una noticia que no estaba descontada por el mercado. “Un segundo retiro sería bastante negativo porque sería una señal de que ahora en Chile se abrió una caja de pandora que es difícil de cerrar”, declara a Funds Society.
Por su parte, Arturo Frei, gerente general de Renta 4, coincide en señalar que un segundo retiro no estaba descontado por los mercados y que sería una medida negativa. Así, declaraba a Funds Society: “Lo que fomenta en la economía ese gasto del 10% es insignificante respecto de las señales que realmente envía a los inversionistas que dice que es un país que se está descapitalizando. Cuando los inversionistas ven que en un país no queda ahorro dejan de invertir. Es muy mala señal seguir utilizando este ahorro privado, que es tan valioso, como mecanismo de financiación a corto plazo”.
19.000 millones de dólares cantidad total del segundo retiro
Según las últimas cifras oficiales de la Superintendencia de Pensiones Chilena, a 25 de octubre de 2020, 9.925.690 personas, un 89,8% de los afiliados, han solicitado el primero retiro desde el 31 de julio, fecha de su entrada en vigor. El importe es de 17.230 millones de dólares, un 8,6% del patrimonio a 31 de julio 2020.
Osvaldo Macias, el superintendente de Pensiones, en su exposición ante la Cámara de Constitución afirmó que un segundo retiro podría suponer una salida de 19.000 millones de dólares del sistema. Además, Macías recalcó que 2,3 millones de personas adicionales se quedarían sin saldo, ascendiendo a 4,2 millones de personas que terminarían con saldo cero tras los dos retiros.
Con respecto al impacto en los mercados de capitales, tanto el presidente del Banco Central como el superintendente de Pensiones, en sus exposiciones ante la Comisión, recalcaron el posible impacto negativo de este segundo retiro en los activos locales. Así, ambos coinciden que los activos más vulnerables serán los menos líquidos y con mayor presencial local, debido a, entre otros motivos, una capacidad más limitada del Banco Central y los reguladores para aprobar medidas mitigadoras.
Los montos retirados en rentas vitalicias podrían alcanzar 2.869 millones de dólares
Según estimaciones de la CMF, que compartió su presidente Joaquín Cortez, en su exposición ante la Comisión de Constitución, en un escenario base, se podrían retirar 1.666 millones de dólares de productos de rentas vitalicias que podría ascender a 2.869 millones de dólares en un escenario de riesgo.
Este monto corresponde al 66,7% del patrimonio neto de las compañías de seguros de vida a junio 2020 y podría tener efectos importantes en la solvencia de las mismas al forzar a las compañías a vender en un corto periodo de tiempo activos que habían sido inicialmente adquiridos con un horizonte de inversión de más largo plazo, pudiendo dar lugar a fuertes pérdidas.
Al igual que en el caso del retiro de fondos de pensiones y en base a estimaciones de la CMF la categoría de renta fija local sería las más afectada, tanto por su presencia en las carteras como por su liquidez, con volumen de ventas que podrían situarse entre 937 y 1.838 millones de dólares.
