Pixabay CC0 Public Domain. Los fondos de pensiones europeos consideran que los precios de los metales preciosos e industriales seguirán en alza
Un estudio realizado por Ntree International tomando como referencia 150 fondos de pensiones europeos, con un capital acumulado de 213.000 millones de dólares, revela que prevén un aumento del precio de los metales preciosos e industriales debido a la reactivación de las economías y el consumo tras haberse superado los momentos más complejos de la pandemia.
En concreto el 85% espera que el precio del oro aumente en los próximos 12 meses, dos tercios el del platino y un 60% el de la plata. Según explican desde Ntree International, el precios del oro, el platino y plata, entre otros metales preciosos, “será impulsado por las principales economías, lideradas por China, que se espera que tengan un fuerte crecimiento en 2022, y un importante aumento de la producción industrial”. El estudio también revela que los fondos de pensiones también son optimistas respecto a los metales industriales, ya que el 77% espera un aumento de la demanda y el precio del paladio, el níquel y el cobre en los próximos dos años.
“Nuestro estudio destaca que la recuperación económica posterior a la pandemia está teniendo un impacto positivo en el rendimiento de los metales preciosos e industriales. Los metales son especialmente atractivos para los fondos de pensiones que buscan diversificar sus carteras y como cobertura contra la inflación. Además, metales como el paladio, el cobre y el níquel son vitales para la transición a una economía sostenible y más ecológica, lo que aumenta aún más su atractivo”, destaca Hamad Ebrahim, director de análisis de NTree.
LarrainVial Securities lanzó este jueves su sitio web donde se podrá encontrar su Global Equity Roadshow con las compañías que representan: Aegon Asset Management, Brown Advisory, PineBridge Investments y LarrainVial Asset Management.
Junto con toda la información sobre los fondos y propuestas de inversión de LarrainVial podrán encontrar cuatro entrevistas efectuadas por los responsables de LarrainVial Securities, Thomas Johnston y Sebastián Veliz junto a especialistas, portfolio managers y Head of Equities que cubren América Latina, Asia, EE.UU. y criterios globales de ESG.
Las entrevistas serán con Malcolm McPartlin, Co-Portfolio Manager Global Sustainable para Aegon Asset Management; George Sakellaris, Portfolio Manager US Mid Cap Growth de Brown Advisory, Anik Sen, Head of Global Equities de PineBridge Investments y Camila Guzman, Head of Research Latam Equities & Portfolio Manager de LarrainVial Asset Management.
Mc Partlin y Veliz hablaron sobre ESG, cuál es el enfoque de Aegon y cómo ha ido evolucionando la tendencia. Mc Partlin dará una idea de cuál es la diferencia entre la gran cantidad de productos que hay disponibles.
«Creemos que las empresas que piensan e invierten capital de forma sostenible superarán a sus competidores», dijo Mc Partlin de Aegon.
Por otro lado, Sakellaris dialogará con Veliz sobre el mercado de las mid cap de EE.UU. y cuáles son los beneficios de invertir en esta clase de activos y cómo encajaría en una cartera en comparación con las de gran y pequeña capitalización.
“Las mid caps son una categoría divertida… Estas empresas comparten una interesante trayectoria de crecimiento como smalls caps, pero con una mejor estructura corporativa como las de gran capitalización”, comentó Sakellaris de Brown Advisory.
En lo que refiere a la charla entre Sen y Johnston se basará sobre el mercado asiático, su tamaño, y sus empresas pero también, sobre la tendencia de invertir en Asia y qué se puede esperar para esta segunda mitad de 2021.
«Vemos que los inversores globales buscan tener una asignación permanente a Asia, que esperamos que aumente el AUM total para tener un crecimiento de la mitad de la adolescencia», comentó Sen de Pinebridge.
Por último, Johnston y Guzmán intercambiarán sobre el mercado de América Latina, el AUM del mercado y cuáles son las compañías y sectores más importantes y además discutirán sobre el escenario político social de la región para saber cómo manejar el portfolio ante los cambios y riesgos en América Latina.
«La tecnología en Latam es real, se puede invertir con muchas oportunidades y está un 90% por debajo del índice de referencia», destacó Guzmán de LarrainVial.
En la quinta actualización sobre los vehículos en los que las afores pueden invertir de 2021, seis fondos, de tres gestoras, se unieron a la lista.
Se trata de cuatro estrategias con exposición a Asia dePineBridge Global Funds quien se estrena en la lista. Los otros dos fondos pertenecen, uno a BlackRock, que con este alcanza a Schroders en el segundo lugar de fondos aprobados, con nueve, y el otro a Franklin Templeton, que lleva a tres los fondos de la firma en la lista.
En la actualización de junio, que podría ser de las últimas que haga la Amafore, ya que se espera que sea la Consar quien actualice el listado mensualmente después de este verano, se incluyeron a 127 fondos de 33 gestoras. Estos son:
Amundi AM con 18 fondos
BlackRock con nueve fondos
Schroders IM con nueve fondos
AllianceBernstein con siete fondos
NinetyOne (antes Investec AM) con siete fondos
Henderson Global Investors con seis fondos
Jupiter AM con cinco fondos
Morgan Stanley IM con cinco fondos
Vanguard con cinco fondos
GAM con cuatro fondos
Goldman Sachs Asset Management con cuatro fondos
Pictet AM con cuatro fondos
PineBridge Global Funds
UBS Asset Management con cuatro fondos
Wellington Management con cuatro fondos
AXA IM con tres fondos
Columbia Threadneedle Investments con tres fondos
Franklin Templeton con tres fondos
JPMorgan Investment Funds con tres fondos
Natixis IM con tres fondos
NNIP con tres fondos
Baillie Gifford con dos fondos
Invesco con dos fondos
Acadian Asset Management con un fondo
BNP Paribas con un fondo
Brown Advisory con un fondo
Fidelity International con un fondo
Man Group con un fondo
ODDO BHF Asset Management con un fondo
PIMCO con un fondo
Robeco con un fondo
T. Rowe Associates con un fondo
UTI AM con un fondo
En el caso de ETFs, se sumaron 2 vehículos, uno de iShares y otro de StateStreet, siendo 35 las gestoras partcipantes con 361 opciones.
La lista completa se compone por:
iShares con 172
Vanguard con 55
StateStreet con 36
DWS con 25
WisdomTree con 20
First Trust con 13
Amundi AM con 11
Franklin Templeton con cinco
GlobalX con cuatro
Goldman Sachs con tres
PIMCO con tres
BBVA con dos
JohnHancock con dos
JPMorgan con dos
KraneShares con dos
VanEck con dos
Invesco con uno
Nikko con uno
ProShares con uno
SherpaCapital con uno
Mientras tanto y a pesar de que solo tres afores han aprovechado este vehículo al a fecha, las inversiones de las mismas las colocaron como el sistema con el mejor rendimiento de entre los sistemas de los 38 países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).
A pesar de la caída de 8,5% de la economía mexicana en el 2020, la afores durante el 2020 pagaron los mejores rendimientos con 9,3% por arriba de la inflación.
Puede consultar la publicación de la OCDE en este link.
La firma Criteria, un multi-family office con presencia regional en Latinoamérica, anuncia la incorporación a sus oficinas de Uruguay de un equipo de profesionales provenientes del banco suizo Julius Baer.
Criteria, una firma con más de 17 años de trayectoria en el mercado, incorpora a su staff a Mariano Salas, un profesional con más de 20 años de experiencia en la industria. Salas, un experto en el segmento de clientes institucionales y fondos de pensión, lidera un equipo que gestiona el patrimonio de 20 empresas regionales de primera línea a nivel global.
Desde 2013, Salas se desempeñó en Uruguay como director ejecutivo para Julius Baer, donde se especializó en atender necesidades de compañías medianas y grandes en sus objetivos de retiro y beneficios. Previamente, el ejecutivo se desarrolló como asesor financiero internacional en el banco de inversión Merrill Lynch.
“Mariano y yo fuimos colegas de trabajo en Merrill Lynch, donde integramos el mismo equipo de asesores por muchos años,” dice Patricia Parise, presidente de Criteria y miembro regular del Comité de Inversiones de las Naciones Unidas.
“Es una gran noticia para mí la posibilidad de reeditar nuestro trabajo de forma conjunta y volver a desarrollar un proyecto común”, añadió Parise.
Junto a Salas, se incorpora a Criteria Mathew Bowles, un profesional de experiencia en banca privada y de inversión que ocupará el rol de asesor financiero en Uruguay. Previamente, Bowles se desempeñó como client associate en Julius Baer.
El equipo trabajará en forma coordinada con Mikael Alcalá, recientemente nombrado CEO Latam para Criteria, y con María Noel Hernández, CEO de Criteria Uruguay.
La firma Criteria, una compañía con presencia regional en Chile, Uruguay y Argentina, mantiene acuerdos estratégicos con reconocidas instituciones a nivel mundial, tales como Bank of New York, Pershing, StoneX, XP Inc. y el banco UBS, entre otras.
Los empleados, trabajadores eventuales, clientes y visitantes en los edificios de Morgan Stanley en New York deberán presentar un certificado de vacunación para ingresar, dijo al Financial Times una persona cercana a la compañía, consigna el New York Times.
Por el momento, el requisito que depende de un sistema de confianza en la palabra, de honor, en lugar de una prueba de vacunación, permitirá a la firma levantar otros protocolos pandémicos como cubrirse la cara y distanciarse físicamente.
Algunos espacios de oficina para las divisiones de valores institucionales, inversiones y gestión patrimonial de Morgan Stanley ya permiten trabajar desde sus escritorios solo a quienes han recibido sus vacunas, dice el medio especializado que accedió a un memo emitido por el jefe de Recursos Humanos, Mandell Crawley.
Las empresas de todo Estados Unidos están lidiando con la cuestión de si preguntar a los empleados sobre su estado de vacunación o exigir que se vacunen a los que regresan a las oficinas. La Comisión de Igualdad de Oportunidades en el Empleo dijo el mes pasado que ambas acciones eran legales. Aún así, algunos altos ejecutivos se han preocupado por el rechazo de los empleados.
Este mes, Goldman Sachs dijo que sus empleados en Estados Unidos tendrían que informar sobre su estado de vacunación. Otros grandes bancos de Wall Street, incluidos J.P. Morgan Chase y Bank of America, están alentando a los trabajadores a revelar su estado de vacunación voluntariamente.
Por otro lado, en Estados Unidos BlackRock solo permitirá que el personal vacunado regrese a la oficina a partir del próximo mes, informó Bloomberg. Sin embargo, estas empresas no llegaron a pedir también a los clientes y visitantes que certificaran que estaban vacunados.
La nueva revista Américasya está disponible en su versión digital, mientras la versión en papel compostable está viajando hacia sus lectores en América Latina y Estados Unidos.
SURA Investment Management protagoniza nuestra portada. En una extensa entrevista Pablo Sprenger nos cuenta los planes y la filosofía de la firma. Conquistar América, convertirse en un referente, es la ambición de una de las marcas más conocidas de la región, que quiere mostrar al mundo lo que puede hacer y el increíble potencial que tiene Latinoamérica para los inversores.
En nuestra revista contamos con los análisis de las gestoras internacionales sobre los mercados en el año de la salida de la pandemia. Otro gran tema del momento tiene que ver con los cambios normativos y la ambiciosa reforma legislativa que ha implementado el gobierno de Estados Unidos para luchar contra el lavado de activos. Tenemos el privilegio de contar con el análisis de uno de las personas que mejor conocen los cambios, el jurista Sergio Álvarez-Mena, quien explica las consecuencias para los broker dealers en Estados Unidos.
En esta revista también les hablamos de la inversión en mid caps y samll caps estadounidenses, un segmento para aprovechar la rápida recuperación económica en el gran país norteamericano. Les ofrecemos además un amplio análisis sobre la deuda privada en Chile, un mercado incipiente con un alto potencial de crecimiento. Y en nuestra sección Estilo, tratamos de saber cómo serán los viajes a partir de ahora, lo que volverá a la “normalidad” y lo que está cambiando, para siempre.
Cambiar a una marcha más alta. Esto es precisamente lo que acaba de hacer la Unión Europea en su camino hacia una economía más sostenible.
Su nuevo plan climático, que los legisladores de la Unión Europea y los gobiernos nacionales acordaron en principio hacer legalmente vinculante, propone reducir las emisiones de gases de efecto invernadero en un 55 por ciento en comparación con los niveles de 1990 al final de la década.
Eso es significativamente más ambicioso que el objetivo anterior de la Unión Europea del 40 por ciento, y significa que la región podría volverse climáticamente neutra para 2050.
No es difícil ver por qué la Unión Europea debería querer perseguir una recuperación ecológica con tanta determinación. Bien ejecutado, el plan, que se adoptará en mayo de 2021 y se aplicará a partir de 2022, ofrece la tentadora perspectiva de restaurar tanto el medio ambiente como la economía a la salud completa.
Los fondos que se reservan ciertamente apuntan en esa dirección. El paquete se traducirá en aproximadamente 7 billones de euros en nuevas inversiones ecológicas para 2050. Para las perspectivas económicas de la región, una gran proporción de ese dinero se canalizará a la industria medioambiental (véase la figura 1), un sector de rápido crecimiento que una contribución cada vez mayor al PIB.
El valor agregado bruto (VAB) de la industria, una medida de su contribución a la producción nacional, se elevó a 286.000 millones de euros en 2015, un 63 por ciento más que en 2003. Dentro del sector hay algunas industrias especialmente dinámicas como la gestión de recursos, que incluye energía renovable y eficiencia energética y ha crecido un 150 por ciento durante ese tiempo (1).
En términos más generales, la industria europea de bienes y servicios medioambientales puede ahora afirmar que rivaliza con la de EE. UU. Ya emplea a 4 millones de trabajadores equivalentes a tiempo completo, un 38% más que en 2003, y ha contribuido más del 2% al PIB de la región en 2015 (1).
Vehículos eléctricos: la luz verde
Bajo el nuevo conjunto de criterios de la Comisión Europea para inversiones verdes, los productores de baterías recargables, equipos de eficiencia energética, automóviles no contaminantes, plantas de energía eólica y solar podrán ganar una etiqueta verde formal. Eso podría resultar transformador para los sectores de transporte, energía e inmobiliario de Europa.
Tomemos el caso de los automóviles, si los gobiernos europeos quieren lograr sus objetivos de crecimiento y contaminación, los vehículos eléctricos (EV) tendrán que evolucionar hacia una industria estratégica.
Aquí, el enfoque es el de la zanahoria y el palo.
Francia tiene un programa de 8.000 millones de euros para impulsar su industria de vehículos eléctricos con el objetivo de producir más de 1 millón de automóviles eléctricos e híbridos cada año durante los próximos cinco años. El plan también incluye un incentivo financiero que reduciría el costo de comprar un vehículo eléctrico hasta en un 40 por ciento.
Alemania también intensificó su apoyo al transporte de cero emisiones, duplicando las subvenciones hasta 9.000 millones de euros, tras un aumento anterior en noviembre de 2019 (2).
Estos incentivos ya han tenido un impacto claro en la adopción de vehículos eléctricos. Las ventas de vehículos eléctricos en Alemania, por ejemplo, aumentaron hasta representar el 13 por ciento de las ventas totales de automóviles en agosto de 2020, en comparación con solo el 2,5 por ciento en el mismo mes de 2019.
Los reguladores también están desempeñando su papel. Europa, el segundo mercado de vehículos eléctricos más grande después de China, ahora tiene nuevos y estrictos estándares de emisiones. Cada fabricante de automóviles debe limitar las emisiones de toda su flota a 95 g de CO2/km en promedio para fines de 2020, un 20% por debajo del nivel de emisión promedio en 2018. Este límite se reducirá a 81 g para 2025 y a 59 g para 2030.
Aquellos que no cumplan con los estándares pagarán un alto precio: la multa es de 95 euros por cada g/km de exceso de emisiones por vehículo. Los fabricantes de automóviles que no mejoran sus emisiones de CO2 en comparación con los niveles de 2019 se enfrentan a posibles multas de varios miles de millones de euros cada año. Todo esto ayudará a impulsar aún más el crecimiento de la movilidad eléctrica (ver Fig. 2).
Reconstruir mejor
La construcción también será un elemento central del plan de recuperación europeo, sobre todo porque el 70% de todos los edificios de la región tienen más de 20 años.
El Pacto Verde Europeo reserva unos 370.000 millones de euros, o 53.000 millones de euros al año, para la renovación a fin de impulsar la eficiencia energética y descarbonizar los edificios existentes. Eso representaría un gran impulso para la industria europea de la renovación, que ascendió a 819.000 millones de euros en 2019 (3).
Europa también propone comprometer 100.000 millones de euros en gastos de investigación y desarrollo (I + D) en los sectores digital y medioambiental. El programa de siete años, que se lanzará en 2021, tiene como objetivo impulsar la productividad y el crecimiento y mantener la competitividad en sectores consistentes con los objetivos del “Pacto Verde” o “Green Deal”. La Comisión estima que cada euro invertido en I + D tendría un efecto multiplicador de 11 euros.
En lo que respecta a la sostenibilidad, Europa acaba de subir el listón. Sus ambiciosos compromisos de gasto ecológico y regulaciones más estrictas no solo brindan un modelo ambiental para que lo sigan otros países, sino que también ofrecen la perspectiva de un crecimiento económico más fuerte y abren nuevas oportunidades de inversión.
La estrategia Clean Energy de Pictet AM: invertir en la transición energética
El objetivo climático de Europa para 2050 está configurado para la disrupción y transformación de una serie de industrias, cada una de las cuales representa oportunidades de inversión ricas y diversas que son subestimadas por el mercado en general.
Movilidad eléctrica: alrededor del 80 por ciento de la energía del transporte actual debe convertirse en electricidad para cumplir el objetivo de emisiones. BloombergNEF (BNEF) espera que el 57 por ciento de todas las ventas de vehículos de pasajeros sean eléctricos a nivel mundial para 2040, en comparación con solo el 3 por ciento en 2019. Esto probablemente impulsará las inversiones no solo en los fabricantes de vehículos eléctricos sino, más significativamente, en tecnologías de apoyo como baterías y semiconductores de energía. así como redes de red e infraestructura de carga más inteligentes.
Renovables: según el plan europeo, la proporción de energías renovables en la generación de energía debe aumentar al 85 por ciento para 2050 desde el 20 por ciento actual, y la mayor parte de esa energía debe cubrirla la energía eólica y solar. La forma en que generamos energía se está transformando a medida que un número cada vez mayor de empresas eléctricas europeas aumentan su producción de energía renovable con planes de expansión agresivos. Subrayando esta tendencia, mientras que la generación total de energía de la Unión Europea disminuyó casi un 10 por ciento en julio con respecto al año anterior, la generación de energía renovable aumentó más del 8 por ciento.
Edificios ecológicos: todos los edificios europeos nuevos deben tener «energía casi nula neta» a partir de 2021. También esperamos un aumento significativo en la demanda de «modernización» de los edificios existentes. Esto debería ayudar a las empresas que producen materiales de construcción y aislamiento de alto rendimiento, bombas de calor e iluminación LED, así como sistemas inteligentes de calefacción, ventilación y aire acondicionado (HVAC) y sistemas de gestión energética de edificios y otras tecnologías y equipos de eficiencia energética.
Tribuna de Steve Freedman, director de research y sostenibilidad de Pictet Asset Management.
(1) Basado en precios de 2010. Fuente: Agencia Europea de Medio Ambiente (AEMA)
(2) https://insideevs.com/news/443518/germany-plugin-car-sales-august-2020/ y https://cleantechnica.com/2020/09/04/germany-in-august-electric- vehículos-aplastando-en-cuota-de-mercado-récord-13-2
(3) Euroconstruct
Notas importantes
Este material va dirigido exclusivamente a inversores profesionales. Sin embargo, no deberá ser distribuido a ninguna persona o entidad que sea ciudadano o residente de cualquier lugar, estado, país o jurisdicción en el que dicha distribución, publicación o uso sea contrario a sus leyes o normativas. La información utilizada para la elaboración del presente documento se basa en fuentes que consideramos fiables, pero no se hace ninguna manifestación ni se da ninguna garantía en cuanto a la exactitud o integridad de dichas fuentes. Cualquier opinión, estimación o previsión puede modificarse en cualquier momento sin previo aviso. Los inversores deben leer el folleto o el memorándum de oferta antes de invertir en cualquier fondo gestionado por Pictet. El tratamiento fiscal depende de las circunstancias individuales de cada inversor y puede cambiar en el futuro. Las rentabilidades pasadas no son indicativas de rentabilidades futuras. El valor de las inversiones, así como la renta que generen, puede disminuir o aumentar y no está garantizado. Es posible que usted no recupere el importe inicialmente invertido.
Este documento ha sido publicado en Suiza por Pictet Asset Management SA y en el resto del mundo por Pictet Asset Management Limited, sociedad autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority, y no podrá reproducirse ni distribuirse, ni parcialmente ni en su totalidad, sin su autorización previa.
Para los inversores estadounidenses, la venta de acciones en los Estados Unidos o a Personas de los Estados Unidos solo se puede realizar mediante colocaciones privadas a inversores acreditados según las exenciones de registro en la SEC en virtud de las exenciones a colocaciones privadas de la Sección 4(2) y el Reglamento D conforme a la Ley de 1933 y a clientes cualificados según lo definido en la Ley de 1940. Las acciones de los fondos de Pictet no se han registrado según la Ley de 1933 y, salvo en operaciones que no violen las leyes de valores de los Estados Unidos, no pueden ser ofrecidas ni vendidas ni directa ni indirectamente en los Estados Unidos ni a Personas de los Estados Unidos. Las Sociedades de Gestión de Fondos del Grupo Pictet no se registrarán según la Ley de 1940.
Las economías están en proceso de recuperación y los activos cíclicos parecen haber anticipado gran parte de esas buenas noticias, con un comportamiento considerablemente mejor que el mercado en general en los últimos seis meses.
De cara al futuro, ¿es sostenible esta tendencia? ¿Hay todavía potencial de revalorización en los sectores más sensibles al ciclo económico?
Invesco ETFs organiza un webinar, bajo el título The Big Picture: Global Asset Allocation Q3 2021, en el que Paul Jackson, Global Head of Asset Allocation Research, analizará el escenario económico esperado y presentará la asignación de activos que estima más adecuada para este entorno macro.
También participará Sam Whitehead, Senior ETF Product Strategist de la gestora.
El evento tendrá lugar el próximo 28 de junio, a las 15:00 horas CEST.
Día: Lunes 28 de junio de 2021 Hora: 14:00 BST / 15:00 CEST Duración: aproximadamente, 30 minutos + Q&A
* Le recomendamos utilizar un navegador distinto a Internet Explorer, como Chrome o Safari para acceder al webinar.
Pixabay CC0 Public Domain. Más ricos y más acaudalados: el crecimiento de la riqueza se mostró inmune al golpe de la pandemia mundial
Credit Suisse Research Institute ha publicado su duodécimo informe Global Wealth Report que analiza la evolución de la riqueza en el mundo. Una de sus principales conclusiones es que la creación de riqueza en 2020 fue en gran medida inmune a los retos a los que se enfrentó el mundo -y se sigue enfrentando- debido a las medidas adoptadas por los gobiernos y los bancos centrales para mitigar el impacto económico del COVID-19.
Según muestra el informe, la riqueza mundial total creció un 7,4% y la riqueza por adulto aumentó un 6% hasta alcanzar otro máximo récord de 79.952 dólares. La riqueza mundial agregada aumentó en 28,7 billones de dólares hasta alcanzar los 418,3 billones de dólares a finales de año. Sin embargo, la depreciación generalizada del dólar estadounidense representó un 3,3% del crecimiento. Si los tipos de cambio se hubieran mantenido igual que en 2019, la riqueza total habría crecido un 4,1% y la riqueza por adulto, un 2,7%.
“En general, los países más afectados por la pandemia no han salido peor parados en cuanto a la creación de riqueza”, apuntan las conclusiones. En este sentido, la pandemia tuvo un profundo impacto a corto plazo en los mercados mundiales en el primer trimestre de 2020, por ello el informe estima que se perdieron 17,5 billones de dólares del total de la riqueza de los hogares a escala mundial, lo que equivale a una caída del 4,4%.
Ahora bien, este descenso se invirtió en gran medida a finales de junio. “Sorprendentemente, en el segundo semestre de 2020 los precios de las acciones siguieron una trayectoria ascendente, alcanzando niveles récord a finales de año. Los mercados de la vivienda también se beneficiaron del optimismo reinante, ya que los precios de la vivienda subieron a un ritmo que no se había visto en muchos años. Como resultado neto, se añadieron 28,7 billones de dólares a la riqueza mundial de los hogares durante el año”, explica el informe.
Según señala Anthony Shorrocks, economista y autor del informe, “la pandemia tuvo un agudo impacto a corto plazo en los mercados mundiales, pero este descenso se revirtió en gran medida a finales de junio de 2020. Como señalamos el año pasado, la riqueza mundial no solo se mantuvo estable frente a tales perturbaciones, sino que aumentó rápidamente en la segunda mitad del año. De hecho, la creación de riqueza en 2020 parece haberse desvinculado por completo de los problemas económicos derivados del COVID-19”.
El desglose regional muestra que la riqueza total aumentó en 12,4 billones de dólares en Norteamérica y en 9,2 billones de dólares en Europa. “Estas dos regiones representaron la mayor parte de las ganancias de riqueza en 2020, mientras que China añadió otros 4,2 billones de dólares y la región de Asia-Pacífico (excluyendo a China y la India), con otros 4,7 billones de dólares.
Una conclusión llamativa del informe es que la India y Latinoamérica registraron pérdidas en 2020. “La riqueza total se redujo en la India en 594.000 millones de dólares, es decir, un 4,4% en términos porcentuales. Esta pérdida se vio amplificada por la depreciación del tipo de cambio: con unos tipos de cambio fijos, la pérdida habría sido del 2,1%. Respecto a Latinoamérica parece haber sido la región con peores resultados, con una caída de la riqueza total del 11,4% o 1,2 billones de dólares”, explica el documento.
La generación de mayor riqueza ha convivido también con una mayor deuda. Se observa que las deudas totales aumentaron un 7,5% y probablemente habrían aumentado mucho más si los hogares no se hubieran visto obligados a ahorrar más por las limitaciones del gasto. La deuda total se elevó de forma acusada en China y Europa, pero se redujo en África y Latinoamérica, incluso después de tener en cuenta la depreciación del tipo de cambio.
“Los beneficios del ahorro no planificado y los bajos tipos de interés prevalecientes permitieron una reactivación de los mercados inmobiliarios durante el segundo semestre de 2020. El resultado neto fue un año mejor que la media para los propietarios de viviendas en la mayoría de los países”, añade el informe en sus conclusiones
Los niveles de riqueza mundial en 2020
El impacto de la pandemia sobre la riqueza ha diferido entre los subgrupos de población debido a dos factores principales: la composición de la cartera y las perturbaciones en el plano de los ingresos. En este sentido, la riqueza de los que tienen una mayor proporción de acciones entre sus activos, por ejemplo, los individuos de mediana edad tardía, los hombres y los grupos más ricos en general, tendieron a salir mejor parados. Además, en la mayoría de los mercados, los propietarios de viviendas han obtenido plusvalías gracias al aumento de los precios de la vivienda.
“Si se dejan de lado los aumentos de los precios de los activos, la riqueza de los hogares a escala mundial podría haber disminuido. En las franjas de riqueza más bajas, en las que los activos financieros son menos frecuentes, la riqueza ha tendido a detenerse o, en muchos casos, a ceder terreno. Algunos de los factores subyacentes pueden corregirse por sí mismos con el tiempo. Por ejemplo, los tipos de interés comenzarán a subir de nuevo en algún momento, lo que amortiguará los precios de los activos”, añade Shorrocks.
El informe también destaca que hay grandes diferencias en los impactos negativos sobre los ingresos durante la pandemia. En muchos países de ingresos altos, la pérdida de ingresos laborales o empresariales se vio suavizada por las prestaciones de emergencia y las políticas de empleo. En los países sin ayudas a los ingresos, los grupos vulnerables como las mujeres, las minorías y los jóvenes se vieron especialmente afectados.
También se ha observado una diferencia por género. En un principio, “las trabajadoras sufrieron de forma especialmente acusada la pandemia, en parte debido a su elevada representación en empresas e industrias muy afectadas por la pandemia, como las de restaurantes, hoteles, servicios personales y comercio minorista. La participación en el mercado laboral activo disminuyó a lo largo de 2020 tanto en el caso de los hombres como en el de las mujeres, pero la magnitud de la reducción fue similar, al menos en la mayoría de las economías avanzadas”, señalan las conclusiones.
Distribución de la riqueza y perspectivas
Las diferencias de riqueza entre los adultos aumentaron en 2020. El número mundial de millonarios aumentó en 5,2 millones hasta alcanzar los 56,1 millones. Como resultado, un adulto necesita ahora más de 1 millón de dólares para pertenecer al 1% más rico del mundo.
Hace un año se necesitaban 988.103 dólares para pertenecer al 1% superior. Así, 2020 es el año en que, por primera vez, más del 1% de todos los adultos del mundo es millonario en dólares en términos nominales. El grupo de personas de muy alto poder adquisitivo (ultra high net worth o UHNW) creció aún más rápido, sumando un 24% más de miembros, la mayor tasa de aumento desde 2003. Desde el año 2000, las personas con un patrimonio de entre 10.000 y 100.000 dólares son las que más han aumentado en número, pasando de 507 millones en 2000 a 1.700 millones a mediados de 2020, lo que supone un aumento de más del triple. Este hecho refleja la creciente prosperidad de las economías emergentes, especialmente China, y la expansión de la clase media en el mundo en vías de desarrollo.
Se prevé que la riqueza mundial aumente en un 39% a lo largo de los próximos cinco años hasta alcanzar los 583 billones de dólares en 2025. Los países con rentas bajas y medias son responsables del 42% del crecimiento, a pesar de que solamente representan el 33% de la riqueza actual. Según las previsiones, la riqueza por adulto aumentará un 31%, superando la marca de los 100.000 de dólares. Sin tener en cuenta la inflación, el número de millonarios también crecerá notablemente en los próximos cinco años, alcanzando los 84 millones, mientras que el número de UHNWI alcanzará los 344.000.
“No se puede negar que las medidas adoptadas por los gobiernos y los bancos centrales para organizar programas de transferencia masiva de ingresos con el fin de apoyar a las personas y las empresas más afectadas por la pandemia, así como la bajada de los tipos de interés, han evitado con éxito una crisis mundial a gran escala. Aunque estas intervenciones han tenido éxito, también han supuesto un gran coste. La deuda pública en relación con el PIB ha aumentado en todo el mundo un 20% o más en muchos países. Los generosos pagos del sector público a los hogares han permitido que la renta disponible de los hogares se haya mantenido relativamente estable e incluso haya aumentado en algunos países. Junto con la restricción del consumo, el ahorro de los hogares se ha disparado, elevando sus activos financieros y reduciendo sus deudas. La bajada de los tipos de interés por parte de los bancos centrales ha tenido probablemente el mayor impacto. Es una de las principales razones por las que han subido los precios de las acciones y de la vivienda, y estos se traducen directamente en nuestras valoraciones de la riqueza de los hogares”, concluye Nannette Hechler-Fayd’herbe, Chief Investment Officer International Wealth Management y Global Head of Economics & Research de Credit Suisse.
Pixabay CC0 Public Domain. Los expertos esperan que los “cambios interesantes” del BCE sean sobre su forward guidance y el PEPP
El COVID-19 ha generado una creciente divergencia entre los inversores y los profesionales financieros sobre las expectativas de rentabilidad en este contexto post pandemia a largo plazo, según la última encuesta global llevada a cabo por Natixis Investment Managers entre 8.550 inversores individuales.
La encuesta, realizada entre inversores con un patrimonio de inversión superior a los 100.000 de dólares, ha revelado que una elevada proporción es optimista debido a las rentabilidades de dos dígitos cosechadas en 2020, por lo que en 2021 espera obtener una rentabilidad anual de un 13% por encima de la inflación. Con todo, los profesionales financieros globales prevén un porcentaje mucho más conservador del 5,3% por encima de la inflación para este año. Debido a ello, la brecha en las expectativas globales a largo plazo se sitúa ahora en el 174%, 53 puntos porcentuales por encima de la de 2020.
Una de las conclusiones más llamativas de la encuesta es que las expectativas de los inversores están desligadas de los temores financieros. A fin de obtener rentabilidades más elevadas, los inversores se muestran más dispuestos a asumir riesgos; así, el 53% de los inversores en Europa afirma sentirse cómoda contrayendo riesgos para generar rendimientos superiores. Y el 66% entiende que las fluctuaciones de mercado de un 10% al alza o a la baja son normales, mientras que un porcentaje similar (el 64%) estima que la volatilidad crea oportunidades para incrementar su patrimonio.
No obstante, el 76% de los inversores en Europa indica que también prefieren seguridad a rentabilidad de las inversiones, y más de la mitad (el 52%) considera que la volatilidad merma sus ahorros y menoscaba sus objetivos de inversión. Esto podría explicar por qué, pese a las oportunidades potenciales, la volatilidad figura como uno de los riesgos que más preocupan (para el 32%), junto a una lenta recuperación de la economía (el 36%) y unos tipos de interés reducidos (el 31%).
“El actual sentimiento del mercado indica que los inversores esperan que la revitalización de las economías permita que la nueva normalidad compense de forma equiparable los desafíos vividos en el año pasado. Aunque los inversores albergan grandes expectativas sobre el panorama inversor post COVID-19, nuestra encuesta evidencia un deseo permanente de anteponer la seguridad a la rentabilidad de las inversiones, y la preocupación fundamental que plantea la volatilidad podría poner a prueba el temple de los inversores de producirse alguna turbulencia en los mercados. Asimismo, estos resultados reflejan el perfil conservador que predomina entre los inversores españoles, explica Sophie del Campo, directora general de Iberia, Latinoamérica y Estados Unidos Offshore en Natixis IM.
Lectura por regiones
Los ciudadanos de Europa se vieron menos afectados por la pandemia que los de otras regiones, ya que seis de cada diez indicaron no haber sufrido impacto alguno por el COVID-19. En términos regionales, comunicaron unas tasas de contagio del 7% a nivel personal y del 10% en la esfera de sus hogares, con un impacto financiero moderado a causa de la pandemia.
La combinación de la actuación rápida de los responsables políticos y el elevado nivel de renta del grupo encuestado propició que tan solo un 7% de los inversores perdiera su empleo o tuviera que cerrar su negocio durante parte del año, y un 19% perdiera ingresos en sus hogares. Las perspectivas financieras también se vieron impulsadas por una rentabilidad media de las inversiones del 11,2% por encima de la inflación. En consecuencia, tan solo un 11% de los europeos cree haber sufrido un retroceso notable en términos de seguridad financiera durante la pandemia, lo que supone el porcentaje más bajo de todas las regiones.
El sentimiento en Europa es más positivo que en Asia y América Latina. Seis de cada diez inversores afirman sentirse seguros sobre sus finanzas, en vez de estresados y, en conjunto, dos tercios se manifiestan confiados sobre su seguridad financiera, sobre todo en Alemania (74%), Países Bajos (78%), Suiza (70%) y Reino Unido (71%). También aquí, la situación en España es muy diferente, hasta el punto de que la mayoría de los participantes afirmaron sentirse más estresados (52,5%) que confiados (47,5%) en lo que respecta a su seguridad financiera durante la pandemia.
Lo aprendido durante la pandemia
Más allá de los riesgos que les preocupan, los inversores también comparten una amplia gama de temores financieros. “Cuando les pedimos que confesaran sus mayores temores, los encuestados en Europa señalaron mayoritariamente (el 30%) tener que afrontar un gasto inesperado de gran cuantía. Aunque esta clase de sorpresas ya era lo que más preocupaba a los inversores en 2019, la situación actual ha reavivado los temores financieros de muchas personas”, apunta la encuesta en sus conclusiones. Este miedo es común en países como Francia o España, mientras que en Alemania fue un aspecto indicado por el 21,3% de los encuestados.
Si bien la encuesta puso de manifiesto los distintos temores de los inversores, la pandemia global les ha ayudado a trazar un plan de acción para estar mejor preparados de cara a la próxima crisis. Al ser preguntados sobre lo que han aprendido con la pandemia, la mayoría apuntó que a abordar cuestiones financieras personales clave. El 39% señala que han aprendido lo importante que es mantener los gastos bajo control, mientras que una cifra del 23% afirma haber descubierto la importancia de evitar tomar decisiones de inversión presa de las emociones y de disponer de una cuenta de ahorros para emergencias (20%).
La inversión a través de las generaciones
Según las conclusiones de la encuesta, habida cuenta de los elevados niveles de rentabilidad conseguidos por los inversores en 2020, un 50% de los encuestados no efectuó cambio alguno en sus carteras de inversión como consecuencia del COVID-19.
Los millennials fueron el grupo más propenso a realizar ajustes, ya que un 74% de los encuestados introdujo ciertas variaciones en sus carteras de inversión. Según los datos de la encuesta, este grupo demográfico fue más proclive a elevar sus inversiones como consecuencia de la pandemia (23% frente al 19% global), a aumentar su actividad negociadora online (32% frente al 23% global) y a incrementar su actividad negociadora a través de su asesor (24% frente al 18% global). Pese a haber aumentado sus operaciones de trading, menos del 10% (9%) a escala global afirmó haber abierto cuentas de margen que pudieran financiar esta operativa.
En este sentido, desde Natixis IM explica que aunque los millennials fueron los más dispuestos a incrementar sus inversiones y su actividad negociadora, también fueron los más propensos a retirar fondos de cuentas de ahorro e inversión (24% frente a un 19%), un porcentaje que está en línea con el 28% que afirmó haber perdido ingresos en sus hogares y con el 12% que perdió su empleo o cerró su negocio durante al menos parte del año como resultado del COVID-19.
“La pandemia ha supuesto un test de estrés tanto para las finanzas personales como para la economía global. Los inversores valoran las innumerables enseñanzas derivadas de la pandemia del COVID-19 y, ahora que estamos saliendo de ella y empezando a recuperarnos, los inversores aprecian grandes oportunidades para hacer crecer sus activos. No obstante, de cara al futuro, los inversores deberán plantearse detenidamente los resultados que pueden esperar conseguir siendo realistas y racionalizar estas expectativas con una verdadera tolerancia al riesgo, superando sus temores y, en último término, no olvidando las cruciales lecciones que han aprendido. Por otro lado, la crisis ha puesto de manifiesto la vital importancia de la inversión responsable. Las inversiones sostenibles han demostrado tener un mejor rendimiento relativo, además de ser una tendencia al alza e irreversible”, añade Sophie del Campo.
Por último, la encuesta ha puesto de manifiesto que el interés por la inversión ESG se extiende al 70% de los inversores, muestra de ello es que un 24,3% de los inversores en valores ESG lo hicieron por primera vez el año pasado.
