Operadora Valmex de Fondos de Inversión (Valmex) ha lanzado su primer fondo de inversión de Renta Variable Global con criterios ESG. Mirova US (Mirova), la filial especializada en inversión responsable de Natixis Investment Managers, es la encargada de hacer el subadvisory del mismo.
De acuerdo con Valmex, el fondo, con clave VLMXESG, ha sido lanzado al mercado “respondiendo a una demanda creciente de inversionistas mexicanos por productos de inversión sustentable, siguiendo una tendencia que claramente va cobrando mayor fuerza a nivel global”.
El fondo, a través de un enfoque temático original, busca identificar oportunidades de inversión en compañías internacionales que están expuestas positivamente, o que han desarrollado soluciones a distintos enfoques de desarrollo sustentable consiguiendo exposición a ellas a través de acciones de distintos países listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
Ernesto Diez, director general de Operadora Valmex, afirmó: “En Valmex diseñamos continuamente nuevos productos y servicios para satisfacer las necesidades de nuestros clientes. Desde su concepción hasta su ejecución, cuidamos que éstos cumplan con los más altos estándares de calidad, seguridad y servicio. Nuestros productos financieros nos permiten construir estrategias y portafolios de inversión que atienden las necesidades, objetivos y restricciones de cada cliente.Estamos muy contentos con el lanzamiento de este nuevo fondo de la mano de Mirova para poder satisfacer la demanda de inversionistas por productos sustentables que brindan diversificación y exposición internacional”.
Precisó que el nuevo fondo de inversión “invertirá únicamente en empresas que cumplen con altos estándares de inversión sustentable”, cuyo principal diferenciador es que, a escala global, incluye empresas que se adhieren a criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo en sus modelos de negocios, definiendo el grado de compromiso del fondo con las inversiones sustentables.
Jens Peers, CEO de Mirova US, comentó: “En Mirova estamos convencidos de que la industria financiera juega un papel fundamental en la transformación económica impulsada por los grandes desafíos que enfrenta el mundo actualmente. Sabemos que invertir hoy requiere no sólo entender el problema; sino las innovaciones, tecnologías y actividades que pueden proveer soluciones sustentables y de largo plazo”, y agregó: “de la misma forma es fundamental estar atentos a los requerimientos de los inversionistas en términos de rentabilidad, riesgo e impacto de sus inversiones. Nuestra misión es combinar la creación de valor a largo plazo para los inversionistas con el desarrollo sustentable”.
Mauricio Giordano, director general de Natixis IM México, agregó: “Las nuevas generaciones de inversionistas en México buscan cada vez más que sus inversiones reflejen sus valores y contribuyan a una mejor sociedad y a un mejor planeta. Estamos muy contentos con la iniciativa de Valmex de lanzar el primer fondo de acciones globales ESG en México y su asociación con Mirova – uno de los jugadores más importantes en el mundo en este ámbito– en beneficio de sus inversionistas.”
Funds Society organiza el próximo jueves 11 de febrero (11:30 AM EST) un nuevo Virtual Investment Summit titulado “US Small & Mid-Caps: What to expect in 2021” en el que el responsable de Schroders para esta clase de activo analizará las oportunidades de inversión en el segmento de pequeña y mediana capitalización de la renta variable estadounidense.
Después de un 2020 volátil en el que vimos la caída del mercado y un repunte vigoroso, ¿qué podemos esperar en 2021? ¿Se espera que se vea muy diferente a 2019 o incluso a principios de 2020? ¿Es sostenible la fuerza de las empresas estadounidenses de pequeña y mediana capitalización?
Para responder a estas y otras preguntas clave, únase a este Virtual Investment Summit en el que Bob Kaynor, Head of US Small and Mid-Cap Equities en Schroders, y William M. Gambardella, Head of Offshore Solutions en Morgan Stanley Wealth Management Global Investment Office (GIO), discutirán sobre las perspectivas en el segmento de renta variable estadounidense de pequeña y mediana capitalización, la rotación desde el crecimiento a acciones de valor, y cómo la gestión activa juega un papel importante en la transición desde los confinamientos del COVID-19 a la nueva economía después de la pandemia.
El evento será transmitido en streaming el jueves 11 de febrero a las 11:30 AM (hora del Este).
Robert Kaynor, Head of US Small and Mid-Cap Equities,
Robert es gestor de carteras y director de renta variable de pequeña y mediana capitalización en Estados Unidos. Con anterioridad, Robert fue nombrado cogestor de cartera además de compaginar esta posición con sus responsabilidades como director de research en enero de 2018.
Previamente, Robert fue nombrado en 2014 director de research en Small & Mid-Caps estadounidenses cubriendo una variedad de industrias en los sectores consumo, producción de bienes duraderos y materiales. Robert se incorporó a Schroders en enero de 2013 como analista de renta variable sénior para la pequeña y mediana capitalización estadounidense, en el equipo que cubre el sector de consumo y tiene su sede en Nueva York.
William M. Gambardella, Head of Offshore Solutions,Morgan Stanley Wealth Management Global Investment Office (GIO)
William es director de Offshore Solutions y gestor de carteras en el grupo Wealth Advisory Solutions, así como miembro del equipo Investing with Impact en Morgan Stanley Wealth Management Global Investment Office. Desempeña un papel clave en la construcción de carteras de múltiples gestores para para clientes no estadounidenses, así como en las carteras de Inversión con Impacto. Antes de unirse a Morgan Stanley, pasó 10 años en la Banca Privada de Credit Suisse, donde se centró en la construcción de carteras y el análisis de gestores para el segmento de clientes e instituciones con patrimonio Ultra-High de la firma.
Foto cedidaFoto de Mario Draghi en 2019 cuando aún era presidente del BCE.. Welcome Mr. Draghi: el mercado reacciona con optimismo y sin olvidar los retos que tiene por delante
Mario Draghi, ex presidente del BCE, vuelve a la primera línea de la política tras asumir el encargo de formar gobierno en Italia. La medida ha despertado gran optimismo en los mercados, muestra de ello es que el diferencial del bono italiano cayó a 105 puntos básicos, y también entre las firmas de inversión, que ven en su liderazgo un sinónimo de estabilidad.
La confianza y la experiencia son las herramientas que tendrá Draghi para enfrentarse al gran reto de evitar que la deuda asfixie a Italia, controlar la pandemia y encauzar la recuperación económica. A corto plazo, el antiguo mandatario del BCE ha apuntado cuatro desafíos para lograr el apoyo de la Cámara: vencer a la pandemia, completar la campaña de vacunación, dar respuesta a los problemas cotidianos y relanzar la economía del país.
“Draghi iniciará hoy consultas con el resto de partidos para tratar de formar gobierno. De entrada, contaría con el respaldo de Italia Viva, el partido de Matteo Renzi, y del Partido Democrático, mientras que la mayor dificultad estaría en lograr el apoyo del Movimiento 5 Estrellas, de corte populista. La Liga, el partido de Matteo Salvini, desea nuevas elecciones aunque asegura no tener prejuicios con Draghi, mientras faltaría por definirse el apoyo de Forza Italia de Berlusconi, que no oculta las buenas relaciones con el expresidente del Banco Central Europeo”, explican los analistas de Banca March sobre el entorno político al que se enfrenta Draghi a corto plazo.
En busca del equilibrio político
En opinión de Reto Cueni, economista de Vontobel AM, la llegada de Draghi como primer ministro italiano, marcaría un cambio hacia una postura más pro la Unión Europea y pro euro en Italia. “Esperamos que los mercados reaccionen positivamente a la noticia y que el mercado de renta variable italiano gane y los diferenciales de los bonos entre Italia y Alemania se reduzcan aún más”, apunta Cueni.
Ahora bien, el economista de Vontobel AM coincide con los analistas de Banca March en que primero tiene que superar algunos riesgos políticos. “Las posibilidades de que Mario Draghi se convierta en el jefe del 132º gobierno en los últimos 160 años son bastante altas. Pero sigue existiendo un riesgo no despreciable de que el partido más fuerte del Parlamento italiano no ceda sin que se produzca una escisión interna que empiece a manifestarse en los medios de comunicación italianos. Muchos diputados del Movimento 5 Stelle (M5S) tendrán dificultades para conciliar un presidente del BCE establecido al frente de la coalición de gobierno que lideran con su electorado antisistema. Incluso si se pudiera encontrar un nuevo socio de coalición en forma de Forza Italia, el partido del ex primer ministro Berlusconi, la nueva coalición necesitaría que algo más de la mitad de los diputados del M5S votaran a favor de Draghi y de la nueva coalición de gobierno”, explica.
A estos mismos retos se refiere François Raynaud, fund manager Multi Asset & Overlay en Edmond de Rothschild Asset Management, a la hora de valorar la llegada de Draghi a Italia: “Todavía necesita reunir una mayoría de cargos electos, ya sea provocando una escisión en un movimiento de 5 estrellas o con el apoyo de la liga del Sr. Salvini. Este último se ha mantenido abierto a esta hipótesis con la intención de retomar sus ideas y de elegir una fecha para las elecciones: ¿antes o después de la elección, prevista para dentro de un año, del presidente de la República, de la salvaguarda de la Constitución y de la elección de los ministros demasiado euroescépticos?”.
¿Qué podemos esperar?
De todas formas, Cueni sostiene que las probabilidades están a favor de Mario Draghi y del impacto potencialmente positivo en los mercados. “Un gobierno bajo el mando de Mario Draghi representaría un claro impulso contra el aumento de las fuerzas escépticas de la UE y del euro en Italia”, insiste.
Adrian Hilton, gestora de carteras en Columbia Threadneedle Investments, reconoce que el nombramiento de Draghi es bienvenido por los mercados financieros, que “anhelan la estabilidad política por encima de todo y cuyo recuerdo de su etapa como presidente del Consejo de Gobierno del BCE es positivo”.
Los mercados han acogido favorablemente este evento: el diferencial de la deuda pública italiana a 10 años con respecto a Alemania se sitúa actualmente en torno a los 105 puntos porcentuales (frente a los 120 puntos porcentuales cuando el partido de Renzi dejó el Gobierno sin mayoría parlamentaria). Además, el euro ha subido, reflejando la importancia de los acontecimientos en Italia en la percepción del riesgo en toda la Eurozona.
En su opinión, es normal que “ante el tumulto de las últimas semanas” el mercado se haya puesto nervioso, pero considera que las incertidumbres que hay (el despliegue de la vacuna, el avance de la pandemia, un diferencial del BTP ajustado..) son posiblemente menos importantes que la reducción del riesgo político. “Si bien es difícil que el diferencial se estreche aún más, el riesgo de una ampliación significativa sigue siendo pequeño. Mientras tanto, los BTP siguen ofreciendo un atractivo carry en la esfera soberana de la zona euro”, añade Hilton.
“El mercado lo ha recibido muy bien, con lo que todo apunta a que puede ser una decisión acertada. El BCE tiene mucho de política, no sólo de técnica, por lo que es un experto que ya ha navegado en esas aguas. Italia necesita un whatever it takes…si Draghi ya hacía magia en el BCE ahora debe ser un vituroso o hacer más magia en Italia. Si alguien puede hacerlo es él”, añade Alberto Matellán, economista jefa de Mapfre Inversión.
En este sentido, el mercado ya está tomando nota de la formación de un gobierno dirigido por Mario Draghi con un claro estrechamiento en los diferenciales. Sin embargo, François Raynaud, fund manager Multi Asset & Overlay en Edmond de Rothschild Asset Management, advierte de no vender la piel del oso antes de cazarlo: “Este intento podría decepcionar como primer intento con los mismos candidatos que en 2018”.
En este sentido, una de las preguntas que lanza Raynaud es si Draghi podrá definir un programa más ambicioso que el de Conte cuando tenga que lidiar con una coalición heterogénea con miembros de partidos populistas, a diferencia de los tecnócratas anteriores.
“El punto más probable sería la aceleración de la reestructuración bancaria italiana, de lo contrario su margen de maniobra parece estrecho. Las lógicas de las coaliciones entre partidos ya se cultivan ante un mayor riesgo de elecciones anticipadas (reunión de los partidos de derecha hoy y solicitud de reunión de los demócratas con el M5S y la LEU, potenciales socios). Con un diferencial a 10 años cercano a los 100 puntos básicos, los riesgos de la deuda soberana italiana ya no parecen simétricos”, señala Raynaud.
Sobre cuál será el “efecto Draghi”, Dennis Shen, responsable de calificaciones soberanas y del sector público de Scope Ratings, apunta que, gracias a su influencia dentro de los círculos europeos, “un Gobierno bajo su dirección también podría tener una elevada influencia en áreas de reforma institucional, como la próxima reconsideración en torno al marco fiscal de Europa, incluido el límite del 60% de deuda sobre el PIB del Tratado de Maastricht”.
En opinión de Shen, y en virtud del planteamiento que Draghi mantuvo al frente del Banco Central -de hacer «lo que sea necesario» y fomentar una mayor carga en los responsables de la política fiscal para apoyar la recuperación económica-, Draghi podría ser una voz poderosa en las posibles negociaciones en torno a la reforma institucional regional para aumentar el espacio fiscal de los gobiernos, afectando no sólo la trayectoria futura de las calificaciones crediticias de Italia, sino también las de las naciones comparables del bloque de la UE.
“Con la deuda italiana en niveles récord de casi el 160% del PIB, el Gobierno requiere una arquitectura política sostenible que incentive la recuperación a corto plazo, pero que defina una visión de consolidación fiscal a largo plazo tras la crisis. La forma en que el Gobierno de Draghi gestione este acto de equilibrio tendrá implicaciones decisivas para la calificación crediticia; pero, mientras tanto, la resolución de la incertidumbre política, la aceleración de la salida de la crisis y la relajación sostenida de los tipos de interés podrían ser modestamente positivas para el crédito a corto plazo”, concluye Shen.
Además, Italia debe presentar su plan de «recuperación y fortaleza» a Bruselas antes de abril para obtener el primer pago y tendrá que respetar algunos criterios para asegurarse el desembolso de los tramos posteriores. «Algunos de esos criterios (que aún no se han revelado del todo) se basarán en reformas estructurales como la fiscalidad o los planes de pensiones, algo muy controvertido en Italia y que podría provocar el colapso de la coalición recién formada», apunta François Rimeu, estratega senior de La Française AM.
Para Rimeu, la tarea de Draghi es, como mínimo, muy difícil. «Tendrá que utilizar su influencia para persuadir a los socios europeos de que suavicen las diferentes condiciones de los futuros desembolsos y presionar para que se lleven a cabo algunas reformas más indulgentes a nivel interno. No estamos seguros de que el Sr. Draghi pueda realmente marcar la diferencia a largo plazo, pero probablemente podría dar a Italia cierta estabilidad en 2021», destaca.
Hamish Chamberlayne, director de renta variable sostenible global en Janus Henderson Investors. Hamish Chamberlayne, director de renta variable sostenible global en Janus Henderson Investors
A pesar de que el aumento de las tasas de infección de la pandemia continúa frenando la actividad económica en muchos países, las buenas noticias sobre los ensayos de las vacunas representaron un importante catalizador que permitió a los inversores centrar su atención en una aceleración de la recuperación.
Como resultado, según indica Hamish Chamberlayne, director de renta variable sostenible global en Janus Henderson Investors,los sectores más sensibles a la evolución económica se anotaron los mayores avances de los mercados. Esta dinámica procíclica también se reforzó cuando el Gobierno estadounidense aprobó un importante paquete de estímulo fiscal y la Reserva Federal (la Fed) reiteró su compromiso de respaldar un aumento del crecimiento y de la inflación. Se observó asimismo una reacción positiva a la victoria de Joe Biden en las elecciones presidenciales estadounidenses y, después de cuatro largos años, Reino Unido y la Unión Europea (UE) consiguieron por fin alcanzar un acuerdo para el Brexit.
Un enfoque renovado en materia de sostenibilidad en Estados Unidos
Desde el punto de vista de la sostenibilidad, el acontecimiento más significativo del trimestre —y tal vez de todo el año— fue la victoria de Joe Biden sobre Donald Trump. A pesar de que la presidencia de Trump no ha perjudicado tanto a la tendencia de descarbonización como se temía inicialmente, no cabe duda de que su hostilidad con respecto al cambio climático y sus esfuerzos por anular normativas medioambientales y obstaculizar la cooperación política internacional no han facilitado los avances. Afortunadamente la innovación en tecnología limpia y la inversión de las empresas han compensado su política destructiva.
Por el contrario, el presidente electo Biden ha incluido la agenda climática entre sus objetivos políticos prioritarios. Su plan climático es el más valiente de la historia de los candidatos a la presidencia de EE.UU. Biden ya ha firmado una orden ejecutiva para regresar al Acuerdo de París de 2015 sobre cambio climático y ha anunciado un amplio plan de inversión centrado en el medio ambiente con el que pretende movilizar a todo el país para reducir las emisiones, así como construir y reacondicionar infraestructuras, crear nuevos puestos de trabajo y progresar en materia de justicia social.
Su Nuevo Pacto Verde implicará una inversión de dos billones de dólares en energía limpia en el país a lo largo de los próximos cuatro años y pretende asimismo que el 100% de la electricidad se obtenga de fuentes renovables para 2035. Cuanto antes mejor: a pesar de que en 2020 se registró el máximo descenso de la historia de las emisiones de gases de efecto invernadero, el año pasado también va camino de convertirse en uno de los más cálidos.
Resulta sorprende comprobar que, en el contexto de una pandemia mundial que ha causado (y continúa causando) trastornos sociales y económicos extremos, muchos mercados de renta variable se anotaron rentabilidades superiores al 10% durante el pasado año, y que índices como el MSCI World, el S&P 500 y algunos de China han alcanzado máximos sin precedentes. Sin embargo, cabe señalar que muchas empresas han conseguido adaptarse e incluso prosperar en este turbulento entorno. La pandemia mundial ha provocado un ritmo de transformación social difícil de asimilar y hay muchas empresas que han salido beneficiadas de estos cambios.
Digitalización: un agente de cambio positivo
Si tuviésemos que elegir una palabra para resumirlo todo, no podría ser otra que «digitalización». Aunque ya era una tendencia de inversión ampliamente consolidada, los acontecimientos del pasado año no hicieron sino darle impulso y creemos que representa un poderoso factor de cambio positivo por lo que respecta a los objetivos de sostenibilidad tanto sociales como ambientales.
La digitalización desempeña una función positiva en el desarrollo económico y el empoderamiento social, y, en la opinión de Janus Henderson, existe asimismo una estrecha relación entre digitalización y descarbonización. Es importante reconocer que esta tendencia está afectando a todos los sectores y desdibujando los límites de las clasificaciones sectoriales. Muchas personas ya hablan de la «cuarta revolución industrial«.
Así pues, ¿qué podemos esperar de cara al futuro? A la hora de pensar en las perspectivas para los mercados e identificar oportunidades de inversión, en Janus Henderson creen que es interesante distinguir entre el corto y el largo plazo. A corto plazo, son conscientes de que las valoraciones son elevadas en algunas áreas del mercado. Habida cuenta de la política monetaria extremadamente acomodaticia y del compromiso de los bancos centrales de respaldar el crecimiento, se observa un entorno favorable para que el mercado de renta variable continúe su avance. Sin embargo, cada vez son más sensibles a las valoraciones a corto plazo y, por consiguiente, se centran en mantener una construcción de la cartera disciplinada.
Búsqueda de tendencias persistentes y rentables
Si piensan en los próximos años, en Janus Henderson son optimistas. Observan algunas tendencias de inversión que representan oportunidades sólidas y muy persistentes estrechamente relacionadas con la sostenibilidad. Habida cuenta de la postura favorable al clima del presidente de EE. UU., de la prioridad que ha concedido la Unión Europea a la inversión relacionada con el clima en su plan de recuperación económica y de que China reiteró recientemente su compromiso de inversión verde y descarbonización, los astros comienzan a alinearse para un auge de la inversión en energía limpia y tecnología sincronizado en todo el mundo. En Janus Henderson prevén cierta normalización y una reversión a la media tras la vacunación, aunque consideran que esta pandemia ha acelerado y consolidado algunas tendencias, por lo que muchos de los cambios sociales y económicos que hemos experimentado persistirán.
2020 ha sido un año complicado, pero en Janus Henderson son optimistas al pensar que la economía mundial saldrá de esta pandemia con una mayor resiliencia y con una senda más sostenible que antes. En lugar de restarle importancia, creen que esta crisis servirá para dejar claro el atractivo de la inversión sostenible y su capacidad de generar mejores resultados, no solo para los inversores, sino también para el medio ambiente y la sociedad.
Glosario de términos
Política monetaria: políticas de un banco central para tratar de influir en el nivel de inflación y crecimiento de una economía. Incluye el control de los tipos de interés y la oferta monetaria.
Información importante:
Los valores de renta fija están sujetos al riesgo de tipo de interés, inflación, crédito e impago. Cuando los tipos de interés suben, los precios de los bonos normalmente bajan, y viceversa. Los bonos high yield o «bonos basura» conllevan mayor riesgo de impago y una mayor volatilidad de precios. Los valores extranjeros, como la deuda soberana, están sujetos a fluctuaciones de divisas, incertidumbre política y económica, mayor volatilidad y menor liquidez, factores que cobran mayor relevancia en los mercados emergentes.
Este documento recoge las opiniones expresadas por el autor en el momento de su publicación y podrían ser diferentes de las de otras personas y otros equipos de Janus Henderson Investors. Los sectores, los índices, los fondos y los valores que se mencionan en este artículo no constituyen ni forman parte de ninguna oferta o invitación para comprarlos o venderlos. La rentabilidad pasada no es indicativa de rentabilidades futuras. El valor de las inversiones y las rentas derivadas de ellas puede disminuir y aumentar y es posible que los inversores no recuperen la cantidad invertida inicialmente. La información recogida en este artículo no reúne las condiciones para considerarse recomendación de inversión.
Emitido por Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors es la denominación con la que ofrecen productos y servicios de inversión Janus Capital International Limited (número de registro: 3594615), Henderson Global Investors Limited (número de registro: 906355), Henderson Investment Funds Limited (número de registro: 2678531), AlphaGen Capital Limited (número de registro: 962757), Henderson Equity Partners Limited (número de registro: 2606646) (registradas en Inglaterra y Gales, con domicilio social en 201 Bishopsgate, Londres EC2M 3AE y reguladas por la Autoridad de Conducta Financiera) y Henderson Management S.A. (número de registro: B22848, con domicilio social en 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburgo y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier).
Pixabay CC0 Public Domain. Allianz GI amplía su oferta de fondos para acciones de China continental
Allianz Global Investors ha anunciado el lanzamiento del fondo Allianz China A Opportunities. Según explica la gestora, es una extensión de la familia de productos Allianz China A-Shares y Allianz All China Equity.
Esta estrategia invierte en renta variable de grandes y medianas compañías de China continental (las denominadas acciones A), y está gestionada por un equipo de gran experiencia que está integrado por Anthony Wong, Sunny Chung y Kevin You.
El nuevo fondo está formado por una cartera concentrada en alrededor de 45 acciones. Según apunta, el equipo de gestión del fondo tiene como objetivo identificar las empresas de China continental más prometedoras de gran y mediana capitalización basándose en criterios fundamentales y en su probado proceso de selección de valores.
Además, señala que la filosofía de inversión de este fondo es coherente con la del fondo Allianz China A-Shares, pero se centra en menos acciones al no incluir el segmento de pequeños valores. Las acciones A de Allianz China, gestionadas activamente, han superado a su índice de referencia en cada uno de los últimos cinco años bajo la dirección de Anthony Wong y Sunny Chung
«En unos días, China comenzará el Año del Buey, un animal que representa la fuerza, la perseverancia y la sencillez. Al observar el desempeño de la renta variable china en los últimos meses, estos atributos parecen encajar en el mercado de valores. Con el fondo Allianz China A Opportunities, ahora estamos ofreciendo a los clientes un nuevo vehículo que permite a los inversores participar en el potencial de crecimiento a largo plazo de China en una cartera de alta convicción», señala Anthony Wong, gestor de renta variable China.
Por su parte, Arne Tölsner, responsable de distribución para Alemania, añade: “China es un gigante económico, pero el país todavía está infrarrepresentado en los índices de renta variable convencionales. Esto cambiará en los próximos años. Esperamos que las acciones chinas pronto se perciban y asignen como una clase de activo por derecho propio, junto con la renta variable de Estados Unidos y de Europa. Con los dos fondos Allianz China A-Shares y Allianz China A Opportunities, que se centran en los valores de China continental, y el fondo, más amplio, Allianz All China Equity, que también incluye las llamadas acciones H, negociadas en Hong Kong, Allianz Global Investors ahora ofrece a sus clientes una gama completa para participar en la tendencia de crecimiento del país”.
Pixabay CC0 Public Domain. UBS AM ofrece el primer ETF ESG de high dividend yield en Europa
UBS AM ofrece el primer ETF ESG de high dividend yield en Europa. Según ha explicado la gestora, a partir del 1 de febrero, cambiará el índice de referencia de su fondo ETF High Dividend, poniendo a disposición de los inversores el primer fondo cotizado europeo que ofrece una exposición sostenible a una estrategia de high dividend.
De esta forma, aplicará al fondo UBS (Irl) ETF plc – S&P Global Dividend Aristocrats ESG UCITS ETF un filtroESG al índice Dividend Aristocrats. En su versión estándar, este índice invierte en empresas de países desarrollados y emergentes, con la mayor rentabilidad por dividendo, y que han seguido una política de retribución ascendente o estable durante al menos 10 años consecutivos. La versión sostenible del índice aplica una serie de filtros ESG desarrollados por reconocidos actores en el campo de las finanzas sostenibles, como RobecoSAM, Sustainalytics y Arabesque S-Ray.
Por tanto, el índice Dividend Aristocrats ESG incluye un centenar de valores de empresas que cumplen con los principios recogidos en el Pacto Mundial de las Naciones Unidas, que no operan en sectores considerados controvertidos y que no se encuentran en el peor cuartil de resultados ESG del índice matriz.
Nina Petrini, responsable de ventas de ETF y fondos índice en Iberia para UBS AM, ha comentado:«El índice Dividend Aristocrats es una de las estrategias de high dividend más conocidas y populares entre los inversores. La decisión de crear la primera versión ESG en Europa refuerza el enfoque de UBS AM en las inversiones sostenibles y la capacidad de la compañía para innovar, ofreciendo soluciones que respondan a las necesidades de los clientes».
Según destaca la gestora, «la virtud principal del UBS (Irl) ETF plc – S&P Global Dividend Aristocrats ESG UCITS ETF es que proporciona acceso a un universo de inversión con una puntuación ESG más alta que la estrategia tradicional, al tiempo que mantiene la alta rentabilidad por dividendo».
A partir de este mes, el índice replicado por el UBS (Irl) ETF plc – DJ Global Select Dividend UCITS ETF, que ya cotiza en Milán, y su nombre, cambiarán. El TER (0,30%) y el ISIN (IE00BMP3HG27), sin embargo, seguirán siendo los mismos y, el fondo de 50 millones de dólares seguirá cotizando normalmente en la bolsa italiana.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Nathalie Flury y Michael Schröter, codirectores de la estrategia Sustainable Healthcare Equity de HSBC AM.. HSBC AM ficha a Nathalie Flury y Michael Schröter como codirectores de la estrategia Sustainable Healthcare Equity
Dentro de su apuesta por la sostenibilidad, HSBC Global AM ha anunciado el nombramiento de Nathalie Flury y Michael Schröter como codirectores de Sustainable Healthcare Equity, bajo la supervisión de Vis Nayar, Chief Investment Officer para Europa y el Reino Unido. Con sede en Suiza, Flury y Schröter se encargarán de establecer una estrategia de inversión sostenible en sanidad.
Según explica la gestora, la estrategia integrará un enfoque de inversión sostenible adaptado al sector sanitario que pretende impulsar el impacto social sin sacrificar rendimiento. Se basa en la tendencia macroeconómica de aumento de los costes de la atención sanitaria que da lugar a restricciones de acceso que perjudican a los pacientes, los médicos, el sector y los inversores.
Con más de 40 años de experiencia acumulada en el sector sanitario, ambos se incorporan desde Viopas Partners AG, una gestora de activos con sede en Suiza dedicada a las inversiones sostenibles en el sector sanitario. Antes de incorporarse a Viopas, Flury fue portfolio manager del fondo Health and Biotech de Pictet Asset Management, y anteriormente gestionó fondos similares en GAM y Clariden. Los trabajos que Schröter ha desempeñado con anterioridad, incluyen el desarrollo de soluciones innovadoras de fijación de precios para garantizar el acceso y la asequibilidad como Head of Personalized Reimbursement Models en Roche y Head of the Oncology Diagnostic R&D Center para Eli Lilly en Singapur.
Tras su nombramiento, Nathalie Flury y Michael Schröter, han declarado: “Las estrategias aplicadas en el pasado para que el sector sanitario sea sostenible tienen dificultades para funcionar y estamos llegando a un punto de inflexión que pone en peligro la sostenibilidad de la sanidad. Es improbable que el presupuesto sanitario aumente más allá del crecimiento del PIB, y cada vez se niega más a los pacientes el acceso a los tratamientos debido a los elevados costes.Los cambios demográficos y la innovación terapéutica también están aumentando la demanda de atención sanitaria y de terapias innovadoras que tienen un precio cada vez más elevado».
Por su parte Vis Nayar, European & UK Chief Investment Officer de HSBC Global Asset Management, ha destacado que sus clientes buscan constantemente nuevas formas de hacer crecer su patrimonio y, al mismo tiempo, hacer algo positivo para la sociedad. “Nuestra estrategia de salud sostenible ha sido diseñada para permitirles hacer esto, al mismo tiempo que se pretende ofrecer fuertes rendimientos de inversión. El amplio liderazgo y la experiencia de la Dra. Nathalie Flury y el Dr. Michael Schröter en este sector serán enormemente beneficiosos para nuestros clientes”, ha señalado Nayar.
¿Qué es la sanidad sostenible?
La gestora habla de “sanidad sostenible” y con ello se refiere a la creación de sistemas sanitarios que sean capaces de atender todas las partes interesadas. En concreto se refiere a un sistema sanitario en que los responsables de los pagos, por ejemplo, las aseguradoras, se mantienen dentro del presupuesto al tiempo que garantizan una atención de calidad a sus clientes cubiertos. Además, la gestora señala cuatro aspectos fundamentales: que los médicos no tienen restricciones de prescripción impuestas por los pagadores; que los pacientes tienen acceso a los tratamientos más adecuados para su enfermedad; que la industria, por ejemplo, las empresas sanitarias, recuperan las inversiones en I+D más los beneficios; y, por último, que los inversores son recompensados adecuadamente
HSBC Global Asset Management gestiona actualmente 61.000 millones de dólares en renta variable. La estrategia de la empresa consiste en convertirse en una gestora de activos especializada en los mercados emergentes, en Asia y en inversiones alternativas, con un enfoque centrado en el cliente, en la excelencia de la inversión y en la inversión sostenible.
Morgan Stanley sumó a su equipo de Houston, Texas al financial advisor, Álvaro Muñoz con más de 18 años en la industria.
Según los registros de Finra y su perfil de Linkedin, Muñoz ingresó a Morgan Stanley el pasado 11 de enero para dedicarse a clientes internacionales.
Dentro de la trayectoria de Muñoz se destaca su ingreso en 2002 a AXA Advisors en el período hasta el 2008 cuando ingresó a BBVA. Dentro del banco español fue registrado en BBVA Investments, BBVA Compass, BBVA Wealth Solutions y por último BBVA Securities donde cumplió funciones hasta el pasado 11 de enero, según los registros de BrokerCheck.
El advisor tiene formación como CWS, Certified Wealth Strategist, ChFC, Chartered Financial Consultant, además de otras certificaciones de Finra, dice su perfil de Linkedin.
Philip Judson se sumó al equipo de cuentas globales de Federated Hermes en Nueva York para el mercado de US Offshore y América Latina.
“Estamos muy contentos de que Phil se una a Federated Hermes en el puesto recién creado de senior Vice President de cuentas globales. Phil aporta a Federated Hermes una amplia experiencia en el desarrollo de relaciones y el crecimiento de negocios en los mercados US Offshore y ayudará a aprovechar el negocio de este mercado de Federated Hermes y su presencia en América Latina», dijo a Funds Society Bryan Burke, Head of global accounts, Senior Vice President y Director of Global Accounts at Federated Hermes.
Además, Burke aseguró que confía en que Judson cumpla los objetivos «mediante el desarrollo de acuerdos con administradores de patrimonio regionales e internacionales, wirehouses y distribuidores globales para llevar una gama de estrategias de Federated Hermes a sus clientes».
Federated Hermes ofrece actualmente 15 fondos a inversionistas extranjeros y latinoamericanos de EE.UU., en una gama de productos de inversión responsable gestionados activamente, que incluyen liquidez, renta fija y estrategias de capital, así como fondos ESG y SDG, agregó Burke.
Judson llega a Federated Hermes con el fin de liderar su impulso hacia el mercado US Offshore, luego de una extensa carrera de casi 23 años en JP Morgan, donde lideró la estrategia para US Offshore y América Latina, según su perfil de Linkedin.
Entre los cargos que desempeñó en JP Morgan se destacan Head of US Offshore, Executive Director, Global Strategic Relationship para América Latina y US Offshore.
El advisor ingresó a Federated Hermes el pasado 28 de enero, según los registros de BrokerCheck.
Judson tiene formación en estudios Hispánicos y Franceses por la Universidad de Portsmouth.
Foto cedidaStéphane Monier, CIO de Lombard Odier Private Bank. ,,
Las imágenes de bombonas de oxígeno verdes han llegado a simbolizar el colapso del sistema sanitario en la ciudad brasileña de Manaus, en el norte del estado de Amazonas. Los pacientes de COVID-19 en esta ciudad de 2 millones de habitantes están muriendo durante una segunda oleada de casos a medida que se agotan los suministros médicos. La gestión de la pandemia en toda América Latina está poniendo de manifiesto las diferencias políticas, con implicaciones de gran alcance para la recuperación económica.
Las repercusiones económicas de la lentitud de los programas de vacunación, junto con el riesgo de aumento de la inflación, han creado riesgos para los inversores de la región. Además, el resto del mundo está prestando atención mientras la región intenta hacer frente a una nueva variante del virus.
América Latina en su conjunto ha sufrido el mayor número de casos de coronavirus en todo el mundo en proporción a la población, con una tasa de mortalidad equivalente. Una de cada diez muertes relacionadas el COVID-19 en el mundo es brasileña. El país ha registrado el segundo mayor número de muertes, después de Estados Unidos, con 224.504 fallecidos hasta el 1 de febrero, y el tercer mayor número de contagios, con 9,2 millones.
México es el tercer país del mundo en cuanto a muertes relacionadas con el coronavirus, con 158.536, y al menos 2 millones de contagios confirmados.
En Brasil, el inicio del programa de vacunación tuvo una fuerte carga política. Un gobernador de estado, y no el gobierno federal, impulsó un acuerdo con la empresa china Sinovac. Como resultado, el estado de Sāo Paulo comenzó las vacunaciones el 17 de enero,
antes de la distribución de las dosis de Oxford/AstraZeneca, respaldada a nivel nacional. Las primeras vacunas fueron descritas por el gobernador de Sāo Paulo, Joāo Doria, como «el triunfo de la ciencia y la vida contra los negacionistas», en declaraciones dirigidas al presidente Jair Bolsonaro. El mandatario, que ha calificado el coronavirus como «una pequeña gripe», ha dicho que no se vacunará.
Brasil ha vacunado al 1% de su población mientras que México ha inoculado al 0,5% de sus habitantes.
En México, el presidente Andrés Manuel López Obrador, conocido como AMLO, anunció la semana pasada que había dado positivo en las pruebas del virus. El 24 de diciembre, México se convirtió en la primera nación latinoamericana en iniciar un programa de vacunación. El país está comprando las vacunas de AstraZeneca y la china CanSino, así como 24 millones de dosis del tratamiento Sputnik V, desarrollado por Rusia.
Diferentes opciones fiscales
En cuanto a la normalización económica, los indicadores de alta frecuencia muestran que Brasil y México han recuperado en torno al 80-85% de los niveles de actividad anteriores a la crisis (véase el gráfico).
A primera vista, la actividad económica no parece variar mucho. Sin embargo, las decisiones fiscales tomadas por Brasil y México han dejado a las dos economías con diferentes reservas de potencia financiera.
El estímulo gubernamental de Brasil, que estaba en línea con muchas economías desarrolladas, ha amortiguado un descenso del -4,7% del PIB en 2020 que parece saludable en comparación con algunos países vecinos (véase el gráfico). El país optó por gastar hasta un 9,3% del PIB en ayudas, incluyendo la entrega mensual de dinero en efectivo a sus poblaciones más pobres. Esto ayudó a Bolsonaro a reforzar su posición política hasta 2020.
Sin embargo, el gobierno se encuentra ahora incumpliendo los límites presupuestarios y la deuda pública ha aumentado hasta superar el 100% del PIB. La inflación de Brasil en diciembre de 2020 también ha superado el objetivo del banco central del 3,75% para 2021. En un reciente comunicado, el Banco Central do Brasil insinuó que podría subir los tipos desde el nivel actual del 2,0%. Esto podría socavar el crecimiento económico del 3,2% que actualmente esperamos para este año.
El margen de maniobra mexicano
México ha gastado relativamente poco en ayudas fiscales. Como resultado, su economía sufrió más hasta 2020, contrayéndose un -8,5% el año pasado. El déficit presupuestario del país se situó por debajo del 3,5% del PIB en 2020, y se espera que la deuda pública en relación con el PIB alcance el 54% en 2021. Además, la inflación se encuentra dentro del rango objetivo del banco central y deja margen para recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta el 4%.
Podría decirse que México tiene margen para gastar más en su recuperación en 2021, dependiendo de la voluntad política. Sin embargo, hasta la fecha, AMLO se ha opuesto a un mayor endeudamiento público, rechazando los llamamientos del FMI y el Banco Mundial.
Los retos de Argentina
Otras economías de la región, como Argentina, presentan un caso de inversión poco convincente. Argentina registró una contracción del PIB de más del 11% en 2020. Sus malas perspectivas de crecimiento económico a corto plazo se ven agravadas por la pandemia, la elevada inflación y la incertidumbre política. Como resultado, el consumo, la inversión y las exportaciones siguen siendo débiles.
Los controles de capital del gobierno que restringen el acceso a los dólares siguen agravando la diferencia entre los tipos de cambio oficiales y el mercado paralelo. Los inversores siguen esperando una política creíble destinada a generar estabilidad fiscal como condición previa al crecimiento económico. El Fondo Monetario Internacional creará más presión para la reforma fiscal, aunque la política, cada vez más volátil, puede oponerse a ella, incluso a los recortes del gasto. Se espera que la inflación haya alcanzado una media del 36% en 2020.
Exposición emergente selectiva
Estas diversas fortunas económicas significan que, desde una perspectiva de asignación de activos, seguimos siendo muy selectivos. Estamos sobreponderados en nuestra asignación total a los activos de los mercados emergentes. Sin embargo, esto se debe en gran medida a nuestras posiciones sobreponderadas en inversiones asiáticas, incluida China.
Los mercados de renta variable de América Latina están dominados por los valores financieros, de materiales y energéticos, y representan más del 60% del índice MSCI Brasil en valor. Por ello, cotizan a valoraciones relativamente baratas a 12 meses, de 12,5 veces los beneficios por acción, lo que está en línea con su media de 10 años.
Sin embargo, aunque esto representa un descuento considerable con respecto al resto del mundo, a corto plazo las perspectivas de las acciones latinoamericanas son difíciles. Más adelante, cuando la recuperación económica se afiance, la rotación cíclica beneficiará especialmente a las empresas activas en el sector de las materias primas, como el petróleo brasileño y mexicano, la soja brasileña y el cobre chileno.
A muy corto plazo, el mercado mundial de la plata subió esta semana a sus niveles más altos en 8 años, lo que supuso un catalizador para los índices de renta variable mexicanos. México es el mayor productor de plata del mundo, con cerca del 12% del índice MSCI México compuesto por empresas metalúrgicas y mineras.
Los mercados de renta fija también exigen un enfoque de inversión igualmente cuidadoso. La deuda soberana de la región tuvo un rendimiento inferior al de los mercados emergentes de Asia, Oriente Medio y Europa del Este en 2020. Hay claramente más valor en la deuda corporativa selecta de alto rendimiento, donde, en contraste con los bonos del Estado, la región ofreció los mayores rendimientos crediticios. Esta diferencia refleja el temor a la inestabilidad social con las elecciones previstas. El crédito corporativo, en el que muchas empresas gozan de sólidos fundamentales, sigue ofreciendo oportunidades de rentabilidad en comparación con el entorno más amplio de tipos casi nulos de la deuda
soberana y las escasas perspectivas de estrechamiento de los diferenciales frente a la deuda pública.
A lo largo de 2019 y 2020, mantuvimos una visión cautelosa sobre el real brasileño, debido a los elevados niveles de deuda de la nación. En su lugar, favorecimos otras monedas, incluyendo el peso mexicano y el peso chileno. Ahora, esperamos que el real brasileño sólo se beneficie en parte de la amplia recuperación de los mercados emergentes frente al dólar estadounidense. Los mercados han empezado a poner en precio una subida de los tipos de interés y seguimos siendo cautos mientras observamos las incertidumbres que rodean a la política fiscal y al reparto de vacunas.
Por otra parte, aunque los fundamentales de México son generalmente sólidos, con tipos reales positivos, recientemente nos hemos vuelto más cautelosos; el peso se considera sobrevalorado y puede sufrir las incertidumbres previas a las elecciones intermedias del país este año. Cualquier recorte de los tipos de interés también socavaría la rentabilidad de los inversores.
Pruebas políticas por delante
Mientras la región sigue luchando contra el último aumento de infecciones de la pandemia, los inversores también se centran en una serie de pruebas políticas en 2021. Los parlamentarios brasileños eligieron esta semana a un nuevo presidente de la Cámara de Representantes y del Senado, apoyando a ambos candidatos de Bolsonaro. Esto consolida el mandato del presidente, allanando el camino para un mayor gasto relacionado con el coronavirus y permitiéndole llevar a cabo las reformas estructurales que prometió durante su campaña. Bolsonaro no se enfrenta a unas elecciones generales hasta el 2 de octubre de 2022, y las victorias de sus candidatos mantendrán a raya cualquier amenaza de destitución.
En julio, las elecciones intermedias ofrecerán a los votantes mexicanos un referéndum sobre el liderazgo de AMLO y la oportunidad de consolidar el control político. Argentina celebrará elecciones legislativas en octubre.
