Pixabay CC0 Public Domain. ¿Les afecta a los asesores financieros el ruido cuando evalúan la tolerancia al riesgo de sus clientes?
Normalmente, las finanzas conductuales analizan el efecto que tienen los sentimientos sobre los inversores a la hora de invertir, pero ¿qué hay de los asesores financieros? Esta figura, cada vez más relevante en la industria, también podría estar sujeta a sus propias interpretaciones y, sobre todo, a su percepción del inversor.
Esto es lo que ha intentado analizar el último estudio de Oxford Risk, en el que ha pedido a un grupo de asesores financieros que hicieran recomendaciones a clientes imaginarios para ver si coincidían sus criterios. El resultado ha sido que “las evaluaciones de tolerancia al riesgo de los inversores daban lugar a interpretaciones muy diferentes, lo que repercutía enormemente en las recomendaciones a los clientes”, señala el informe en sus conclusiones. Visto con un ejemplo práctico del propio estudio, estas “interpretaciones muy diferentes” se refiere a que un asesor recomendó un nivel «muy bajo» de riesgo para un cliente imaginario, mientras que otro recomendó un «nivel muy alto” partiendo de la misma información.
Es decir, el informe concluye que los asesores emitieron «juicios notablemente diferentes» sobre el nivel de riesgo de inversión adecuado para los clientes con la misma información hipotética, y las asignaciones de activos fueron «dispersas». Según explican desde Oxford Riks, incluso en los casos en los que los asesores coincidían en los niveles de riesgo adecuados, no estaban de acuerdo en el tipo de cartera que debían recomendar a los clientes.
El análisis de los resultados del estudio, realizado en colaboración con la empresa sudafricana Momentum Investments y el organismo profesional sudafricano The Financial Planning Institute, advierte que, en ocasiones, las recomendaciones «estaban más cerca de ser totalmente aleatorias que de ser totalmente coherentes».
Frente a este reto de hacer más eficiente el trabajo de los asesores financieros, Oxford Risk propone un mayor uso de la tecnología y de los algoritmos para ayudar a los asesores a ofrecer un apoyo más coherente a sus clientes, y evitar problemas en la evaluación de la tolerancia al riesgo y la asignación de activos. Afirma que el remedio más eficaz para anular el ruido de mercado es emplear programas informáticos para orientar las decisiones, de modo que sean más coherentes. En su opinión, apoyarse en el uso de la tecnología permitiría establecer un marco específico para la medición de la tolerancia al riesgo, la capacidad de riesgo y otros factores relevantes.
“Al igual que el Sistema de Revisión de Decisiones (DRS) utilizado en el cricket o el Oficial de Partido por Televisión (TMO) en el rugby, la tecnología puede emplearse para aumentar en gran medida la consistencia y la precisión. Pero al final, cuando los márgenes son extremadamente estrechos, debe ser el árbitro quien decida. Lo mismo debería ocurrir en el mundo del asesoramiento de inversiones”, apunta Greg B. Davies, director de Behavioural Finance, de Oxford Risk.
El informe detecta algunas características del asesoramiento en función del perfil del asesor. Por ejemplo aquellos asesores que tenían estudios universitarios realizaban evaluaciones de riesgo más bajas que la media, mientras que los asesores casados eran menos arriesgados que los solteros y los que cobraban un sueldo hacían recomendaciones de mayor riesgo que los que dependían de un sistema de honorarios o tarifas.
“Identificar el ruido no consiste en erradicar las incoherencias. Se trata de erradicar las injustificables y evidenciar las justificables”, concluye Greg B Davies.
Pixabay CC0 Public Domain. Capital Group se une al Pacto Mundial de las Naciones Unidas
Capital Group se ha adherido a la iniciativa del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, una plataforma de liderazgo voluntario para el desarrollo, la implantación y la divulgación de prácticas empresariales responsables.
La gestora considera que este Pacto es una iniciativa para que las compañías de todo el mundo ajusten sus operaciones y estrategias a diez principios universalmente aceptados en los ámbitos de los derechos humanos, el trabajo, el medio ambiente y la lucha contra la corrupción, y adopten medidas en apoyo de los objetivos y cuestiones de las Naciones Unidas. Se trata de cuestiones que se plasman en sus 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), que abordan muchas de las necesidades más urgentes del mundo y se aplican a todas las naciones.
«Los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU son un importante marco para que los gestores de activos y las compañías en las que invertimos puedan cuantificar su impacto. Al aplicar los ODS, añadimos un mayor enfoque a nuestro proceso de ASG, y comprenderemos mejor el impacto que logramos tanto como gestora de activos como empleador”, ha afirmado Jessica Ground, responsable global de ESG de Capital Group.
Capital Group ha integrado los factores ESG en todas sus estrategias de inversión. La firma considera que un pilar fundamental del enfoque de la empresa son sus marcos de inversión por sectores, que identifican las cuestiones ESG que probablemente sean más relevantes para el éxito y la sostenibilidad a largo plazo de las empresas. Los marcos de inversión y las operaciones empresariales de la compañía se han asignado a cinco temas prioritarios de los ODS: igualdad de género, trabajo digno y desarrollo económico, reducción de las desigualdades, consumo y producción responsables y acción climática.
“Aunque es muy importante tener estos procesos establecidos y unos marco de trabajo teóricos, sabemos que tanto los clientes actuales como los potenciales quieren algo más que promesas. Nos comprometemos a ofrecer más transparencia sobre nuestros procesos en torno a la integración de los aspectos ESG. Capital Group siempre ha creído que saber cómo interactúa una compañía con su comunidad, sus clientes, sus proveedores y sus empleados, y cómo influye en ellos, es importante para comprender su potencial como inversión. Nuestra experiencia y nuestros análisis indican que una empresa que adopta un enfoque reflexivo y sólido respecto a las dimensiones medioambientales, sociales y de gobernanza son un indicador positivo de sostenibilidad y pensamiento estratégico, y que esos factores acabarán reflejándose positivamente en su valoración”, ha señalado Robert W. Lovelace, vicepresidente y presidente de The Capital Group Companies.
El Pacto Mundial de las Naciones Unidas, lanzado en el año 2000, es la mayor iniciativa de sostenibilidad empresarial del mundo, y cuenta con más de 12.000 compañías y 3.000 signatarios no empresariales con sede en más de 160 países. Puede encontrar más información sobre el enfoque de Capital Group en relación con el compromiso ASG en el informe de gestión de 2020 de la empresa.
Pixabay CC0 Public Domain. Siete visiones sobre inversión internacional
¿Cómo está la recuperación en el mundo? ¿Dónde encontrar valor real? ¿Podría la tasa mínima de impuesto corporativo desalentar a los negocios internacionales? ¿Cómo podrían las restricciones regulatorias de China sobre sus firmas tecnológicas influir en el valor? A continuación, comparto mis respuestas.
En cuanto al desempeño de la recuperación a escala global, hoy vemos que se da un tipo de estira y afloje en los mercados, entre la recuperación y quizá el temor de un crecimiento excesivamente fuerte y la inflación. Veo que algo de esto se ejemplifica por medio de los numerosos cuellos de botella y aumento de precios. Igualmente, es difícil obtener recursos. Creo que ya todos hemos oído historias de escasez de todo, desde trabajo, chips semiconductores hasta materias primas básicas que impactan la capacidad de las compañías para satisfacer la demanda.
Por otro lado, hay todavía algo de temores persistentes por el COVID-19, sus nuevas variantes y la posibilidad de nuevas medidas de confinamiento. Ya estamos presenciando algo de esto en Asia, que de cierto modo está restringiendo las tasas de interés y rendimiento conjunto. Por ello vemos este interesante estira y afloja. Dicho esto, hay muchas compañías con una robusta actividad. Afortunadamente, la economía global no se reactivó al mismo tiempo, porque la economía global tiene dificultad para manejar una reapertura por fases. Aún hay lugares en Asia que no han reabierto completamente. Incluso otros sitios en el mundo, como Australia y Nueva Zelanda, están esporádicamente poniendo pausa para gestionar los brotes del virus.
En general, lo que vemos en las empresas que monitoreamos son condiciones de una fuerte demanda y sólida rentabilidad. De hecho, en industrias seleccionadas como el sector automotriz, no pueden satisfacer la demanda por la escasez de autopartes y fuerte demanda. Anticipamos que esta demanda va a durar por un tiempo.
Con respecto a los bancos, ciertamente es un área que ha enfrentado obstáculos durante la última década. Por ejemplo, las firmas de finanzas en Europa registraron un crecimiento bajo y lento. O las firmas financieras globales, que desde la crisis financiera debieron hacer un esfuerzo tremendo para formar capital en sus balances, lo cual deterioró el retorno.
Analicemos el ROE (retorno sobre utilidad), los rendimientos del ingreso neto sobre la base de utilidad. Si la base de utilidad debe aumentar por razones regulatorias, esto comprime al ROE. Y el hecho es, las empresas todavía han podido, como grupo, aumentar sus ganancias. Debido a que la acumulación de capital ha crecido más rápido, esto ha tenido un efecto compresor en la estructura de retorno de los negocios. Pero creo que lo positivo de esto es una mayor seguridad. Cuentan con más capital y con una mayor capacidad de absorber pérdidas.
Otro obstáculo han sido las tasas de interés nulas o bajas. Si tenemos tasas realmente bajas, los diferenciales sufren un impacto con el tiempo. Las empresas se han visto golpeadas con tasas de interés y diferenciales más bajos. Lo que esto ha provocado es tratar de mejorar las ganancias en otras áreas en los servicios financieros –ya sea gestión de activos o créditos al consumo. Esta es una de las razones por las cuales muchas de estas empresas, a pesar de todos los obstáculos, han logrado incrementar ingresos.
Creemos que todavía hay valor en el sector de las finanzas europeo. A pesar del hecho de que han logrado aumentar su ingreso, no todas sus valoraciones han escalado. De hecho, las valoraciones actuales para el sector finanzas europeo, en general, están en torno al nivel que registraron durante la crisis financiera. Lo anterior a pesar de que hay un flujo más fuerte de ganancias y balances hoy en día. En nuestra opinión, los servicios financieros en Europa cotizan con un descuento substancial vs las finanzas de EE.UU..
Por tanto, considerar dónde se encuentran las tasas de interés, y donde está hoy el rendimiento nominal de estas instituciones financieras es, en nuestra opinión, un buen argumento de valor.
¿Podrían las fintech afectar las ganancias de los bancos? Las Fintech han marcado una diferencia en términos de cómo las firmas no tecnológicas operan, incluyendo la compra de muchas de estas fintech menores. Pero nuestra creencia general es que las fintech no son una gran amenaza y no van a hacer gran mella en las ganancias. Hay otras barreras para la expansión de las firmas fintech– una de ellas es la regulatoria.
Sin embargo, siempre hay presiones competitivas para cualquier negocio y los bancos no son inmunes a ellas, ya sea de rivales menores o mayores. En general, creemos que estamos invirtiendo en empresas que están acogiendo a las fintech y que se esforzarán para estar delante de su competencia.
En cuanto a si la tasa mínima de impuesto corporativo que el Tesoro de EE.UU. y Biden están promoviendo con otras naciones tiene sentido, actualmente se busca un acuerdo de fijarla en torno al 15%. Mayormente, con excepción de Irlanda, la mayoría de las tasas actuales están, en general, por encima de este nivel. Esto significa que esta es la tasa mínima, pero ¿cuáles son las excepciones y exenciones? ¿las deducciones y los créditos? Realmente no tendré una visión formal hasta conocer todos los detalles, pero en general creo que un gobierno soberano debería determinar sus propios impuestos.
Con frecuencia, en el mundo, hay una gran diferencia entre las tasas fiscales y las tasas fiscales efectivas, lo que significa que hay todo tipo de ajustes por lo mismo en términos de créditos e inversiones. Por tanto, hasta no conocer los detalles, es realmente difícil descifrar cómo esto va a impactar a las empresas en las que invertimos.
Respecto a China y sus acciones regulatorias para las firmas tecnológicas, vemos a un regulador chino más agresivo, especialmente ya que corresponde al sector tecnología y especialmente en requisitos financieros y de crédito y capital. Esto aumenta la presión sobre los ADRs (American depositary receipts) chinos.
Hay una serie de temas regulatorios no claros actualmente, algo que intento hacer al invertir en China es alejarme de las industrias que atraviesan por un cambio regulatorio significativo. Ciertamente, las empresas de internet de la periferia han visto cierto impacto en este tema en meses recientes. En general, continuaremos escuchando de muchas empresas en China ya que la tecnología es un sector muy importante. Pero debemos encontrar a la empresa correcta con el gobierno corporativo correcto.
El gobierno japonés también está interviniendo en asuntos corporativos. Nos referimos al reciente caso contable de Toshiba1. Esta es una de las razones por las que es difícil encontrar valor en Japón. Nuestra definición de valor es el precio que uno paga por lo que obtiene. Combina precios bajos con alta calidad. Uno de los factores que vuelven a las empresas japonesas de menor calidad es el gobierno corporativo, que tiende a ser algo débil donde hay consejos y gerencias que no priorizan la creación del valor para los accionistas con el tiempo. Ellos responden a otras cosas que para nosotros son menos importantes que la generación de valor para los accionistas.
Tribuna de David G. Herro, director de inversiones en renta variable internacional y gestor de carteras en Harris Associates, filial de Natixis IM.
1. Los accionistas del gigante industrial Toshiba en este escándalo, desconocieron al presidente del consejo de la empresa el 25 de junio de 2021. Esto fue percibido como una hazaña para los inversionistas extranjeros que habían presionado para volver a las corporaciones japonesas más transparentes y confiables. La salida de Osamu Nagayama se dio por una investigación que reveló que ejecutivos de Toshiba habían colaborado con el gobierno japonés para presionar a los inversionistas que buscaban desestabilizar la dirección de la compañía.
Pixabay CC0 Public DomainAutor: Geralt. Notz Stucki cambia su marca a NS Partners
La gestora ginebrina Notz Stucki estrena nombre e imagen de marca. Según ha explicado, pasará a llamarse NS Partners y presentará un nuevo logotipo y eslogan, todo ello como parte de su estrategia de cambio de identidad visual para reflejar su evolución durante los últimos años.
Desde hace dos años, el Grupo ha iniciado una nueva fase de desarrollo, que se ha traducido en una renovación de su organización. En este sentido, apunta que mientras que su enfoque original era de banca privada y fondos alternativos, bajo su nueva marca, NS Partners, busca reflejar la diversificación que ha logrado durante los últimos años en términos de fondos de inversión y servicios para inversores.
“Las letras NS, que ya se utilizaban para nuestros fondos y algunos de nuestros proyectos, son las iniciales de nuestros dos fundadores, Beat Notz y Christian Stucki y reflejan nuestra historia, y deseo de dar continuidad. En cuanto a la incorporación de la palabra Partners, expresa la visión de inclusión hacia nuestros accionistas, socios, clientes y empleados”, comenta Frédéric de Poix, miembro del Comité Ejecutivo de NS Partners.
Desde la firma explican que este cambio de nombre también viene acompañado de un nuevo eslogan: “Invertir con talento”. Según apuntan en su comunicado, el nuevo eslogan “refleja la convicción de que profesionales con talento generan un verdadero valor añadido en términos de inversión”.
Tras este anuncio, Cédric Dingens, miembro del Comité Ejecutivo, ha añadido: “Desde los años 60, el grupo ha sido pionero en la selección de los mejores gestores de fondos del mundo y en trabajar con una arquitectura abierta. Este concepto innovador tuvo un enorme éxito, convirtiendo a NS Partners en uno de los principales gestores patrimoniales independientes de Suiza en la actualidad. Al mismo tiempo, aprovechando las sinergias con nuestros equipos internos de gestión de fondos hemos desarrollado una importante experiencia en varios temas que consideramos claves”.
La consultora internacional KPMG anunció una nueva incorporación a su oficina en Chile, orientada a potenciar el liderazgo local de sus áreas de negocios. Se trata de Santiago Barba, que ingresa nuevamente a la firma como socio líder del área de Advisory de la consultora.
El ejecutivo también tendrá un rol regional en el equipo de Asesoramiento en Infraestructuras, según indicó la firma a través de un comunicado.
Barba proviene de Grupo Ferrovial, donde era responsable de desarrollo de negocio de aeropuertos y energía. Con anterioridad, formó parte de KPMG en España y posteriormente en Chile, donde fue socio responsable de Deal Advisory hasta 2018. Previamente, trabajó para Naturgy y Grupo Santander.
Según destacó la firma en su nota de prensa, el ejecutivo tiene una extensa experiencia profesional, tanto en inversión como en asesoramiento, habiendo participado en numerosas transacciones en distintas jurisdicciones de América, Europa y Asia.
Entre sus clientes han figurado tanto gobiernos y administraciones públicas como corporaciones y fondos de inversión. En el ámbito de infraestructuras, Barba ha cubierto una variedad de sectores como transporte, energía y recursos naturales e infraestructura social.
El regreso del ejecutivo a la oficina chilena de la consultora viene a fortalecer aún más esta área, en la nueva etapa de la compañía.
Francisco Lyon, socio principal de KPMG Chile, sostuvo que “este 2021 iniciamos una nueva fase en KPMG, avanzando en la consolidación de esta gran firma profesional como referente en el mercado, fortaleciendo cada vez más nuestras tres líneas de servicios Auditoría, Impuestos & Legal y Advisory”.
El Grupo Bancolombia fue autorizado por la Superintendencia Financiera de Colombia a constituir un broker-dealer y asesor de inversiones en EE.UU., dice un comunicado al que accedió este martes Funds Society.
La transacción queda sujeta a las autorizaciones regulatorias y licencias respectivas en EE.UU. ante la FINRA y la SEC, se estima que estas entidades entren en operación en el primer semestre de 2022.
“Estas compañías permitirán al Grupo profundizar en su estrategia de internacionalización que ya consolida su presencia en Centroamérica con banca personal, comercial y corporativa”, dice el texto emitido por la entidad bancaria.
El broker-dealer prestará servicios transaccionales de compra y venta de valores de renta fija y de renta variable internacional, fondos mutuos y acceso transaccional.
Por su parte, el asesor de inversiones permitirá ofrecer asesoría de inversión a sus clientes y administrar portafolios de clientes, agrega el comunicado.
Esta iniciativa beneficia directamente a clientes actuales y nuevos del Grupo, que mayoritariamente pertenece a SURA, constituyéndose además en un hito en la estrategia de internacionalización de la compañía.
BBVA México ha lanzado BBVA Invest, un modelo de asesoramiento digital personalizado que ofrece a los clientes acceso de a portafolios de fondos de inversión en base a un objetivo e inversión programada.
“A través de BBVA Invest, se puede invertir desde 500 pesos. El cliente define susobjetivos y preferencias de inversión por medio de un sencillo cuestionario que tiene como finalidad conocer, además de sus objetivos, la tolerancia al riesgo, su situación financiera, así como su conocimiento y experiencia en inversiones. Una vez definido su perfil de inversión (tradicional, conservador, moderado o agresivo), se genera una propuesta de portafolio de inversión. El cliente también tendrá la oportunidad de explorar otras opciones que se presentan, ya sean de mayor o menor riesgo compatibles con su perfil. Y en caso de estar de acuerdo, puede llevar a cabo la contratación correspondiente”, explicaron desde BBVA México en un comunicado.
Los portafolios están compuestos de fondos de inversión que invierten en una amplia selección de activos de todo el mundo.
Jaime Lázaro Ruiz, director general de Asset Management de BBVA México, comentó: “En BBVA México sabemos que la salud financiera y ahorro de nuestros clientes es una prioridad y ésta es una gran herramienta para que los clientes que no están familiarizados en el mundo de las inversiones, puedan tener una asesoría digital de gran calidad y personalizada”.
BBVA México gestiona activos por más de 589.000 millones de pesos. De acuerdo con cifras registradas a agosto de 2021, cuenta con el 21,39% de participación de mercado y tiene una oferta de 57 fondos de inversión.
Con la celebración del bullado 18 de septiembre a la vuelta de la esquina en Chile, en un mes que se considera como un punto álgido para la economía tradicionalmente, la firma Itaú BBA anticipa que la senda de recuperación económica local siga avanzando a paso firme de la mano del progresivo desconfinamiento de las personas.
“Septiembre va a seguir con la misma tendencia de crecimiento fuerte que hemos visto en los meses anteriores”, dijo Bárbara Angerstein, VP Research de Itaú BBA, en un video en el canal de Youtube de la firma.
El buen panorama para el país andino en el noveno mes del año viene de la mano de celebraciones de Fiestas Patrias –llamado coloquialmente como “El Dieciocho”–, que llega en un momento en que la masiva campaña de vacunación ha permitido reducir los contagios en el país y, por consiguiente, flexibilizar las restricciones de traslado y viajes.
“En las fiestas patrias pasadas teníamos un 60% de la población confinada, pero hoy tenemos casi al 100% de la población en Fase 4. Eso, sumado a que no hay cordones sanitarios, ni aduanas, nos va a hacer tener una movilidad mayor”, explicó.
Con esto, la analista se refiere al plan “Paso a paso” implementado por el gobierno, en que las comunas pasan de la cuarentena completa (Fase 1) a una modalidad con comercio abierto, mayores posibilidades de reunión y libertades de desplazamiento sin restricciones (Fase 4).
En esa línea, Angerstein agregó que los sectores de turismo y servicios van a verse especialmente beneficiados este fin de semana largo, comparado con el año anterior.
“El Dieciocho” es una de las celebraciones más relevantes del año en Chile, marcando el aniversario de la Primera Junta Nacional de Gobierno (el 18 de septiembre de 1810), uno de los hitos clave en el proceso de independencia del país. Este año, el viernes 17 de septiembre fue declarado feriado, por lo que se espera un aumento en los viajes entre regiones y fuera del país.
La inflación
Angerstein también se refirió al tema de la inflación, que ha estado al centro de las miradas en el país, mientras los inversionistas miran con nerviosismo cómo los apoyos de liquidez a los hogares está levantando los precios de los bienes de consumo.
Eso sí, esto no significa que no haya oportunidades. Para la analista de Itaú BBA, los sectores que se verían impactados positivamente por el alza del IPC son el inmobiliario y el bancario.
En el mundo del consumo minorista, en cambio la historia es distinta. Sobre el efecto del indicador en sectores como el de los supermercados, Angerstein señaló que “existe la percepción de que se benefician con la inflación. Y es que en el cortísimo plazo esto podría ser efectivo y dependiendo del nivel de inventarios, pero en general el efecto es negativo”.
Por el lado del retail, la analista señala que podría haber un impulso de corto plazo, pero que la inflación podría terminar siendo “perjudicial” para el sector si es que “termina siendo persistente y afecta los ingresos de los hogares”.
La inflación de EE.UU. se desaceleró en agosto, lo que refleja una moderación en los puntos críticos de reapertura de la economía, donde los precios habían estado aumentando. Sin embargo, según los expertos, esta situación hace que los bonos de la potencia norteamericana sean “los más caros”.
Las presiones inflacionarias se están ampliando, mientras que las expectativas de inflación elevadas corren el riesgo de mantener el IPC muy por encima del objetivo durante mucho más tiempo de lo que anticipa actualmente la Fed, dice un informe del banco ING.
La inflación general de EE.UU. subió un 0,3% intermensual, un toque por debajo del 0,4% del consenso, mientras que el subyacente subió un muy modesto 0,1% (consenso del 0,3%). Las tasas interanuales se desaceleran a 5.3% desde 5.4% para el título, mientras que las básicas se desaceleraron a 4% desde 4.3%.
«Un resultado más benigno de lo esperado, pero las presiones inflacionarias no van a desaparecer pronto», dice ING.
Sin embargo, a las empresas les resulta más fácil subir los precios. La encuesta de la Federación Nacional de Empresas Independientes de este martes mostró que un 49% neto de las pequeñas empresas están aumentando los precios y un 44% neto de las pequeñas empresas que esperan subir los precios aún más en los próximos meses (ambos están en máximos de más de 40 años).
Nada de esto sugiere que se espere una moderación significativa en las presiones de precios en el corto plazo. Además, ING advierte sobre la tendencia a que los precios de la vivienda sigan al alza.
Con este contexto, el banco holandés, afirma que las expectativas de inflación continúan aumentando. La Fed continúa afirmando que «las expectativas de inflación a más largo plazo se mantienen bien ancladas en el 2 por ciento».
Por otro lado, el economista jefe adjunto de Aberdeen Standard Investments, James McCann dice que «nada de esto va a cambiar todavía la opinión de la Fed sobre las perspectivas de los precios o sus políticas. Aunque la cifra mensual fue un poco más débil de lo esperado, la inflación sigue siendo preocupantemente elevada, aunque no esté disparada como a principios de año”.
En palabras de Mc Cann, eso significa que “hay que vigilarla, y la Fed no va a sacar demasiado provecho de los datos de hoy”.
Sin embargo, para el economista, «lo interesante es que hemos visto caer los precios en algunos de los ámbitos que han sido más problemáticos desde el punto de vista de la inflación últimamente, con las tarifas aéreas y los precios de los coches usados. La volatilidad sigue siendo inusualmente alta en la cesta del IPC, lo que refleja las continuas disrupciones de la pandemia”.
Jerome Powell ha defendido enérgicamente la opinión de la Fed de que la inflación es temporal. “Los datos de los próximos seis meses van a poner realmente a prueba esa teoría. Si continuamos viendo más descensos en la inflación durante los próximos seis meses, eso debería aliviar la presión sobre la Fed para que suba rápidamente los tipos de interés tras el tapering», comentó.
Por otro lado, los datos de la inflación dejan la pauta de niveles de rendimiento más altos para comprar deuda del Tesoro estadounidense a largo plazo y un riesgo crediticio moderado para amortiguar el impacto de una corrección en el mercado de bonos que los economistas de Julius Baer tienen en sus libros, dijo Markus Allenspach, Head Fixed Income Research de la gestora.
El mercado del Tesoro de Estados Unidos vive en el mejor de los mundos. El gobierno no puede vender deuda adicional ya que el techo de la deuda permanece en su lugar y el Congreso no puede acordar una solución: ni una suspensión bipartidista ni un aumento de la línea del partido demócrata están en juego, agregó el experto.
La Fed sigue comprando hasta 80.000 millones de dólares al mes, cumpliendo con su calendario previamente anunciado. Los datos económicos entrantes confirman la debilidad de la demanda de los consumidores en el período julio – agosto, cuando el número de infecciones se aceleró drásticamente; la evidencia de un repunte de la actividad económica a fines de agosto y principios de septiembre solo se publicará dentro de un mes.
Por último, pero no menos importante para Allenspach, “todos los banqueros centrales de todo el mundo se mantienen fieles a que la inflación es solo transitoria”, lo que significa que la fuerte aceleración de los precios al consumidor desde mayo “se debe solo a factores especiales que se revertirán pronto”.
“A pesar de todos estos vientos de cola, el rendimiento del bono de referencia del Tesoro de EE.UU. a 10 años no puede reanudar su tendencia bajista… Observamos que varios bancos están ajustando su pronóstico al alza en el último minuto, todos refiriéndose al riesgo alcista de las rentas”, comentó el experto
Luego del análisis, Allenspach concluye que los bonos del Tesoro de EE.UU. “son demasiado caros al nivel de rendimiento actual y que los inversores deberían preferir el riesgo crediticio moderado a corto plazo en esta coyuntura”.
El promotor inmobiliario ECI Development y la organización sin ánimo de lucro The Community Build están lanzando un resort en la costa salvadoreña que tendrá casas que irán de los 150.000 dólares al millón de dólares y podrán pagarse con bitcoins, moneda de curso legal en el país centroamericano desde el pasado 7 de septiembre.
Según sus promotores, se trata de desarrollar una aldea de turismo sostenible en la costa pacífica, cerca de la ciudad de El Zonte, conocida por sus playas para hacer surf. El emprendimiento se llamará “Bitcoin Beach”.
“Actualmente hay escasez de habitaciones de hotel y casas en venta a lo largo de la costa salvadoreña. Las residencias que desarrollaremos servirán al mercado salvadoreño y norteamericano tanto para propiedad como para alquiler”, dijo Michael Cobb, director ejecutivo de ECI Development. «Debido a la ubicación central a lo largo de las mejores playas para surfear en El Salvador, y la proximidad al pueblo de El Zonte, la propiedad es perfecta para el desarrollo de un pueblo de ecoturismo sostenible».
ECI Development ofrecerá descuentos de propiedad cuando los compradores usen Bitcoin en lugar de moneda fiduciaria o financiamiento.
«Queremos convertirnos en el abanderado de las transacciones de bitcoin en bienes raíces para este país y el mundo, marcando el comienzo de un nuevo nivel de comodidad para que la sociedad en general utilice bitcoin en su vida diaria», dijo Mike Peterson, fundador y presidente de Missionsake, de la cual The Community Build es una iniciativa.
«Esperamos que la aldea turística cree empleos sostenibles para los jóvenes en la ciudad y sus alrededores, ayudando a impulsar la economía local y previniendo la migración a San Salvador, la capital y la ciudad más poblada del país», añadió Peterson.
ECI Development es una empresa de desarrollo de bienes raíces que ha estado desarrollando propiedades de manera responsable dentro de comunidades en Nicaragua, Belice, Costa Rica, Panamá y Argentina durante más de 20 años.
The Community Build es una organización sin fines de lucro nacida en 2017 diseñada para ayudar a fomentar el crecimiento y la educación de los jóvenes en El Zonte, El Salvador. Es una iniciativa de Missionsake, organización para “ayudar a desarrollar la salud espiritual, mental, física y relacional de la comunidad misionera en El Salvador y también de las comunidades locales en las que sirven”, según su sitio web.
