Pixabay CC0 Public DomainImagen de Keith Johnston . l
Finalmente, los demócratas salvaron la primera bola de partido regalándonos un par de meses más de suspense. Los incentivos para ambos partidos continúan secundando una resolución favorable al problema del techo de la deuda que, casi con total certeza, pasará por la fórmula de reconciliación presupuestaria.
Los inversores, que se mantendrán alerta hasta que baje el telón en Washington, se vieron inicialmente sorprendidos por el dato de empleo de septiembre. Los 194.000 puestos de trabajo creados quedaban muy lejos de los 500.000 esperados y sembraban la esperanza respecto a un aplazamiento al inicio del tapering.
Sin embargo, si entramos en detalle, es fácil concluir que no hay argumentos de peso para abandonar el pronóstico original, que apunta a noviembre como el mes en que la Fed comenzará a adelgazar su programa de compras de bonos y titulaciones hipotecarias. Los comentarios de Clarida, Bostic y Bullard, tras una publicación tan decepcionante, apuntaban a este escenario como el de mayor probabilidad, como también lo hacía el contenido de las minutas de la última reunión de la Reserva Federal.
El efecto de contagios por la variante Delta se hace evidente al analizar los colectivos que concentran los resultados más alejados del pronóstico. El personal de hoteles y restaurantes sólo se vio incrementado en 74.000 personas, manteniendo la inercia negativa de agosto y en claro contraste con los 348.000 empleos que estos sectores aportaron, en gran medida, entre febrero y julio. En la misma línea, el sector de la educación pública destruyó 161.000 empleos que muy probablemente respondan a un error estadístico (por el cambio en estacionalidad de contrataciones en colegios, forzado por el COVID-19) o a bajas por enfermedad o suspensión temporal en el régimen ordinario de clases escolares.
Además de poder tratarse de un frenazo transitorio causado por la última ola de infecciones, el dato de nuevas nóminas de agosto fue revisado al alza y el porcentaje de población activa (en caída estructural, como explicamos aquí) retrocedió un 0,1% al 61,6%, permitiendo que la tasa de desempleo ajustase marginalmente a la baja (4,8% desde 5,2%). La media móvil de tres meses en nuevas contrataciones, lastrada por la publicación del dato de septiembre, aún se mantiene en 550.000; asumiendo un repunte al 62% en la tasa de participación y un objetivo de NAIRU en 4,43% (como proyecta la Oficina Presupuestaria del Congreso para fin de 2022), sólo haría falta generar 204.000 puestos de trabajo al mes para alcanzar el pleno empleo en septiembre del año próximo.
El aplanamiento en la curva EE.UU. de las últimas sesiones (con la TIR de los bonos 20-30 años cayendo algo más de tres puntos básicos) muestra la preocupación de los inversores ante un cambio de rumbo demasiado agresivo por parte de la Reserva Federal en respuesta a una situación que puede estar escapándose de su control.
Los salarios se incrementaron en porcentaje anualizado de 7,7%, arrojando más dudas sobre la tesis de transitoriedad en lecturas de inflación, algo que empiezan a reconocer en el mismo seno del banco central estadounidense (interesantes comentarios de Bostic, Presidente de la Fed de Atlanta,aquí) y que las encuestas entre consumidores de la Fed de Nueva York dejan también de manifiesto (expectativas de inflación a medio y largo plazo en máximos históricos).
El dato mensual del IPC de EE.UU. no atempera la preocupación de los inversores y crece un 0,4% (hasta 5,4%) en septiembre (con el consenso apuntando a 0,3%); los precios de energía y alimentos suben un 1,25% y un 0,95%, respectivamente, mientras que el owners equivalent rent (OER, renta equivalente al propietario) se apunta el mayor aumento desde 2006 (0,44%) como hace un par de meses avisamos de que podría suceder. Tampoco encontramos consuelo en el índice subyacente (sólo sube un 0,2%, en línea con el consenso de economistas), que se expone a rebotes una vez superado el bache de los contagios por Delta; por segundo mes consecutivo cae el precio de los billetes de avión (6,4%), el de coches de alquiler (2,9%) y el de restauración (0,6%). Es previsible que estos subíndices recuperen en octubre y noviembre dando impulso al índice general. La disminución de nuevos contagios, la obligatoriedad de estar vacunado en EE. UU., las cápsulas de Merck que pronto obtendrán la aprobación de la FDA y las fiestas navideñas estimularán la demanda de ocio y viajes. El cuello de botella en el suministro de semiconductores sigue afectando a la industria automotriz y el precio de los coches nuevos se disparó un 1,3% en septiembre (y un 8,8% en lo que llevamos de año), de forma que el coste de la segunda mano (y del alquiler) volverán a subir tras caer el mes pasado. Aunque la administración Biden comienza a desplegar medidas para desatascar las cadenas de abastecimiento, los frutos de sus iniciativas no serán inmediatos. Y el mercado de propiedad residencial sigue muy caliente (+19,7% este año, según el índice S&P Case-Shiller), a la vez que el coste hipotecario aumenta, empujando a los que buscan vivienda hacia el alquiler, por lo que el OER mantendrá su fortaleza.
De hecho, el FMI ha publicado la revisión de sus perspectivas económicas advirtiendo a los bancos centrales del mundo de que deben estar «muy, muy atentos» a la hora de vigilar incrementos adicionales en los índices de precios. Sugerencia esta que parece estar tomándose al pie de la letra. Contamos más de 70 subidas de tipos en lo que llevamos de ejercicio y más de un 60% de los banqueros centrales de países emergentes embarcados en ciclos alcistas en el precio del dinero; entre las economías desarrolladas de momento sólo aparecen en la lista Noruega y Nueva Zelanda, pero el Banco de Inglaterra ya ha avisado y el Banco de Canadá puede verse arrastrado por el pelotón.
Este escenario siembra dudas entre los inversores en crédito; los diferenciales, para grado de inversión y alto riesgo (HY) vienen ampliando desde finales de septiembre, coincidiendo las últimas semanas con un repunte en la rentabilidad del bono tesoro. Esta correlación positiva entre spread de deuda privada y TIR de bono soberano es poco habitual y puede responder a la inminencia del inicio del tapering. La extinción del programa de compra de activos supondrá un tensionamiento de 1,75% en los shadow rates de EE.UU. y, a tenor de las minutas, puede progresar con más rapidez de lo esperado: «Varios participantes indicaron que preferían proceder a una moderación de las compras más rápida que la descrita en los ejemplos ilustrativos».
Aunque el cuadro macro seguirá favoreciendo al crédito respecto a los tesoros el año próximo, el mercado comienza a descontar la proximidad del fin del ciclo de compresión en diferenciales. No obstante, concluir que la Fed se ha pasado de frenada, algo que comienza a ser trending topic, cuando aún no ha comenzado ni a subir tipos ni a retirar recursos de su programa de compra de bonos, parece adelantarse a los acontecimientos.
Foto cedida. Aegon AM amplía su equipo de Inversión Responsable con tres nuevos especialistas
Andy Woods, Curtis Zappala y Jamie McAloon son los últimos tres profesionales que se han unido al equipo de Inversión Responsable de Aegon AM, ampliando hasta 17 los especialistas que la forman.
Ubicado en las oficinas de Reino Unido, Andy Woods se une a Aegon AM como gestor de inversión responsable para dar soporte a la plataforma de renta variable y multiactivo de la gestora. Su principal responsabilidad serán las actividades relacionadas con la votación y los compromisos relacionados con las empresas en las que invierten los fondos de Aegon AM. Woods cuenta con una dilatada experiencia y antes de incorporarse a la gestora, dirigió los servicios de información de voto institucional en la Asociación de Aseguradoras Británicas.
También se une a la compañía Curtis Zappalacomo asociado de inversión responsable, pero estará ubicado en la sede de Estados Unidos. Al incorporarse a la gestora, su trabajo se centrará en la integración ESG y en dar soporte a la plataforma de inversión de renta fija de Aegon AM. Antes de unirse a la gestora, Zappala fue miembro del equipo de Sostenibilidad de United Parcel Service (UPS). Además, tuvo varias responsabilidades relacionadas con la sostenibilidad en firmas como SunShare y Growth International Volunteer Excursions.
Por último, la tercera incorporación a Aegon AM es la de Jamie McAllon, que se une también como asociado de inversión responsable y que dará soporte a la plataforma de renta variable y multiactivo de la gestora. También con sede en el Reino Unido, McAloon se encargará principalmente de apoyar la gama de productos sostenibles con el análisis de las participaciones existentes y potenciales, de acuerdo con el marco de análisis de sostenibilidad de Aegon AM. Se incorpora a la empresa desde Abrdn, donde era analista financiero de capital privado.
Sobre estas tres incorporaciones a la gestora, Brunno Maradei, responsable de Inversión Sostenible de Aegon AM, ha señalado: “Estamos construyendo un equipo muy completo de inversión sostenible, con más de 30 años de experiencia en esta área de inversiones. Estas tres nuevas contrataciones nos permiten seguir trabajando, ampliar nuestra experiencia, así como conocimientos y capacidades básicas. Me gustaría dar la bienvenida a Curtis, Andy y Jamie a nuestro equipo y espero con ganas que nos aporten su perspectiva más fresca y su entusiasmo”.
La Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (AESPJ, o EIOPA en siglas inglesas) ha emitido dos opiniones, recogidas por finReg360, sobre la supervisión de los fondos de pensiones de empleo, los costes y gastos en los que incurren y la evaluación del riesgo a largo plazo en los regímenes de aportación definida.
Por una parte, fomentar la supervisión eficaz de los costes de los fondos de pensiones de empleo que mejore la relación calidad-precio ofrecida a los afiliados y beneficiarios, la rentabilidad de estos fondos y la asequibilidad para los patrocinadores. Y por otra parte, la segunda conclusión expuesta por la EIOPA es «promover planes de pensiones de empleo de contribución definida eficientes e innovadores, con estrategias de inversión y gestión del riesgo sólidas y que ofrezcan unas características óptimas de riesgo-rentabilidad a largo plazo en consonancia con la estructura de estos planes y los bajos tipos de interés».
En concreto, según explican desde finReg360, «la autoridad europea pretende que los informes de supervisión de datos de costes y gastos de los fondos de pensiones de empleo sean más transparentes, de tal forma que se permita a las autoridades competentes evaluar su eficiencia, mejorar la asequibilidad para los promotores y la relación calidad-precio ofrecida a los partícipes y beneficiarios y tener en cuenta los resultados en la revisión de las acciones supervisoras, incluso en los diálogos con el consejo de administración del fondo».
Las autoridades nacionales competentes deben exigir a estos fondos esta información sobre todos los costes y gastos con periodicidad anual. Esta comunicación obliga a evaluar y gestionar su estructura de costes de forma más completa y transparente. La EIOPA define las categorías de costes para recopilar los datos de los que hay que informar: inversión (todos los costes de inversión corrientes y puntuales incurridos por la gestión de los activos); transacción (todos los costes derivados de la adquisición y enajenación de inversiones, incluidos los costes indirectos de transacción cuando una parte de la cartera se invierte en uno o varios fondos de inversión); administrativos; y pagados por los promotores (costes adicionales a cargo del promotor).
Adicionalmente, se fijan los principios mínimos que los fondos de pensiones de empleo deben cumplir al recopilar la información:
Mirar en detalle y «no netear»: los fondos de pensiones de empleo deben ser transparentes, es decir, incluir todos los costes y gastos incurridos para los fondos de inversión, los gestores y las transacciones.
Costes pagados directamente por los promotores: los fondos deben informar de los costes pagados directamente por los promotores, incluidas las actividades de administración de pensiones que ellos subcontratan a la empresa promotora.
Correspondencia con la contabilidad: los costes declarados se corresponden con el período contable al que se refieren, y teniendo presente que los costes se contabilizan en el mismo período que los ingresos correspondientes.
Fiscalidad: los impuestos indirectos están implícitos en el precio de un producto o servicio , por ello deben añadirse e indicarse como costes en la categoría que corresponda. Por otro lado, los impuestos que gravan el rendimiento de las inversiones de los fondos de pensiones de empleo o de fondos de inversión no deben declararse como costes.
Moneda: los costes deben informarse en la moneda del informe.
Estimaciones: en caso de no poder identificar los costes de manera directa, los fondos deben estimarlos de manera objetiva.
Proporcionalidad: al aplicar los principios mencionados.
Supervisión del riesgo a largo plazo
Además, respecto a la opinión sobre la supervisión del riesgo a largo plazo de los planes de aportación definida expresa, la autoridad europea reconoce la heterogeneidad de los regímenes profesionales de contribución definida en Europa. Estos regímenes presentan diferentes técnicas de mitigación del riesgo en la fase de acumulación y diseños de la fase de pago. «Los planes de contribución definida también difieren en cuanto a las opciones que ofrecen. La opinión del supervisor define los regímenes de contribución definida y el ámbito de aplicación», señalan desde finReg360.
Por otro lado, identifica factores relevantes para la gestión de los riesgos, entre los que destaca la integración de las consideraciones sobre la gestión de riesgos en el sistema de gobernanza más amplio de los fondos de pensiones de empleo.
En este sentido, resalta dos aspectos clave para los fondos de empleo con contribución definida: el uso de elementos cuantitativos en la gestión del riesgo operacional, que complementan la orientación más cualitativa de la EIOPA sobre la gestión del riesgo operacional; y el uso de proyecciones de ingresos futuros de jubilación, como parte de la evaluación del riesgo a largo plazo desde la perspectiva de los afiliados y beneficiarios, también interactuando con la determinación de su tolerancia al riesgo y el establecimiento de estrategias de inversión.
Con todo, la evaluación de riesgos a largo plazo a través de proyecciones de pensiones complementa la gestión de riesgos actual de los fondos de pensiones de contribución definida para gestionar eficazmente los riesgos.
Los fondos de pensiones de empleo de contribución definida deben informar a las autoridades competentes sobre la evaluación del riesgo a largo plazo a través del informe de resultados de la autoevaluación de riesgos (ORA, own risk assessments) y la declaración de principios de la política de inversión (SIPP, statement of invested policy principles). Para concluir, se enumeran de la misma manera los principios para la evaluación del riesgo a largo plazo utilizando proyecciones de ingresos futuros de jubilación.
Supervisión
Por último, en ambas opiniones, «la autoridad europea manifiesta su pretensión de facilitar la supervisión de los fondos de pensiones de empelo; en este sentido, las autoridades competentes pueden tener en cuenta las especificidades nacionales de este sector para determinar los requisitos para la aplicación de este dictamen considerando un enfoque proporcionado basado en el riesgo, y reconoce que la modificación de los requisitos nacionales de información para aplicar los nuevos criterios puede requerir un tiempo considerable», concluyen desde finReg360.
Foto cedidaRicardo Sáenz de Heredia, responsable de la división de opciones financieras en Protein Capital.. protein
Las criptomonedas han sido totalmente aceptadas en El Salvador pero ilegalizadas en China. Una dualidad que deja muy claras las dudas sobre un segmento del mercado que apunta al futuro, pero con muchos interrogantes en el presente. Interrogantes que también plantean los inversores pero que para algunos expertos acabarán despejándose y dejando paso a un asset class con muchas oportunidades. Para Alberto Gordo, CEO de Protein Capital,gestora alternativa en Luxemburgo que da servicio a inversores tanto en España -a través de un procedimiento de «reverse solicitation»- y Europa como en Latinoamérica -vía Miami-, aproximadamente en 2028, el bitcoin podría alcanzar un valor de 500.000 dólares. El CEO de la firma, fundada por él mismo junto a Enrique López de Ceballos, socio-asesor fiscal experto en fintech y criptoactivos, y Juan Riva, socio-asesor tecnológico, defiende en esta entrevista con Funds Society la inversión de entre un 2%-10% del porfolio en este tipo de activos e ir incrementando esa cantidad a medida que vaya madurando el mercado.
¿Es lo mismo un criptoactivo que un activo digital?
Los activos digitales son todos aquellos activos que no son tangibles (por ejemplo, web, vídeo, imágenes, etc.….) y el criptoactivo o token pertenece a la familia de “activos digitales”. Es decir, los criptoactivos son activos digitales que usan la criptografía para hacer transacciones financieras, y la criptodivisa es un activo digital imprescindible en la blockchain pública para su correcto funcionamiento; es un medio de recompensa que se otorga a aquellos nodos que velan por la seguridad de la red.
¿Cuáles son las principales diferencias entre los activos financieros tradicionales (bolsa, renta fija…) y los digitales, desde un punto de vista de la inversión?
Con la irrupción de los activos digitales en la industria financiera lo que se está creando es un nuevo asset class. Básicamente tenemos renta fija, renta variable, commodities y divisas…, pues bien, los activos digitales serán un nuevo activo, algo muy demandado por las inversiones alternativas.
Las principales diferencias que encontramos con el resto de los activos financieros son los criterios de valoración, que son completamente distintos a los activos tradicionales. Así, en los activos digitales el concepto de “comunidad” es importantísimo: mientras mayor es tu comunidad, mayor será tu usabilidad y por lo tanto mayor valor tendrá. Aquí hay dos aspectos clave: el número de usuarios y la seguridad de la red. Los criptoactivos tienen una correlación con el resto de activos financieros prácticamente nula y eso es muy importante desde el punto de vista de inversión.
Los criptoactivos están viviendo un momento dulce pero no se puede obviar su fuerte volatilidad. ¿Es este su talón de Aquiles o a futuro la volatilidad bajará?
Somos expertos en opciones financieras y la volatilidad para nosotros es esencial. Para poner un ejemplo, la volatilidad en la inversión es como la gasolina para un coche: el hecho de tener volatilidad es clave para tener buenos retornos, pero el éxito estará en saber gestionar bien esa volatilidad. A medida que el mercado vaya madurando y este activo sea más “mainstream”, irá bajando la volatilidad, es decir, una vez que los activos digitales tengan una regulación clara bajará su volatilidad; lo que pasa es que durante ese proceso de regulación habrá grandes movimientos.
A continuación, podéis observar (gráfico 1) cómo la evolución de la volatilidad va descendiendo con el paso del tiempo y consideramos que aproximadamente en 2035 los criptoactivos tendrán una volatilidad similar a la S&P500. Es aquí cuando consideramos que la blockchain y los activos digitales serán igual de comunes de lo que ahora es internet para cualquier ciudadano.
Algo para tener en cuenta también cuando se habla de la alta volatilidad es que la volatilidad del bitcoin hoy es menor que la que tenía el oro en su fase inicial, una fase equivalente a la del bitcoin.
Otro talón de Aquiles es lo difícil que resulta valorar estos activos, porque funcionan diferente a otros como la bolsa. No hay descuento de flujos, por ejemplo. ¿Hay forma de valorarlos, de hacer predicciones sobre su evolución?
Las criptodivisas son activos digitales nuevos que se rigen por criterios distintos a los que hemos usado en las finanzas tradicionales. Hay tres tipos de análisis a tener en cuenta: análisis fundamental, análisis técnico y análisis on chain. El hecho de que no haya flujos de capital, resultado de P&L, etc.… es algo que ya tenemos en commodities como el oro, pero eso no quiere decir que no tengan valor, pues el valor de estos activos está principalmente en el número de usuarios que tienen (usabilidad) y la seguridad de la red, que se mide mediante los hash rate: así, una red con mayor número de hash rate será más segura y si es más segura tendrá mayor número de usuarios. Y si tiene mayor número de usuarios habrá mayor demanda de la misma.
¿Cuáles son sus previsiones con respecto al segmento de criptoactivos y criptomonedas?
Nuestra perspectiva hoy es un precio del bitcoin a medio plazo, aproximadamente en 2024, de 160.000 dólares y a más a largo plazo, aproximadamente en 2028, de 500.000 dólares. Estos análisis se basan en los siguientes estudios.
En los siguientes gráficos, de izquierda a derecha y de arriba a abajo, perspectiva desde el punto de vista de número de usuarios; desde el punto de vista de seguridad (hash rate- la capacidad computacional que hay dentro de la red); desde el punto de vista de reserva de valor; y desde un análisis técnico.
Consideramos que estamos al inicio de este nuevo ciclo, y esta conclusión viene por nuestra tesis de inversión generacional: en el 2017 nos encontramos en un momento histórico, la transición del liderazgo de la Generación X a los millennials; los ciclos generacionales suelen duran unos 20 años (ver gráfico) y la metodología consiste en invertir en aquello donde la generación que lidere el ciclo (en este caso los millennials) haga disruptivo, diferenciador con respecto a la generación anterior. En el caso de la Generación X fue internet y en el caso de los millennials consideramos que será el blockchain, con lo cual se puede sacar la conclusión que en el 2021 todavía estamos en una fase inicial ya que el fin del ciclo será aproximadamente 2037.
Entendido este concepto generacional, existe una gran cantidad de capital en posesión de los Baby Boomers, y por ley de vida este dinero pasará a manos de sus hijos los millennials, que lo invertirán en activos completamente diferentes a sus generaciones anteriores y aquí el blockchain y las criptodivisas recibirán una parte muy importante. Como conclusión los precios del bitcoin a día de hoy no se dan por la influencia de los millennials, es decir, que a medida que los millennials dispongan de más recursos económicos el precio de las criptodivisas irá aumentando. Nosotros, dependiendo del perfil de los inversores, recomendamos invertir entre un 2%-10% del porfolio en este tipo de activos e ir incrementándolo a medida que vaya madurando el mercado, ya que nos encontramos con un mercado nuevo en el que seguro habrá una importante restructuración.
¿Cuáles son los criptoactivos sobre los que tienen una visión más optimista y por qué?
Partimos de la base de que consideramos que el 95% de las criptodivisas que componen el mercado actual desaparecerán, e incluso nos atreveríamos a decir que las futuras Google, Amazon, Facebook del blockchain a lo mejor todavía ni existen. Esta es la razón por la que es muy difícil hacer una selección de activos en el momento actual; lo que sí vemos es que el mercado de activos digitales está dividido en tres grandes grupos: propiedad digital, plataformas digitales y aplicaciones descentralizadas.
Volviendo a poner el foco en los inversores: ¿por qué creen que los minoristas han entrado en criptos antes que los profesionales? ¿Qué los ha atraído a ellos antes?
A los minoristas lo que les ha atraído es la especulación: suelen ser los más impacientes, quieren comprar y vender rápido para generar grandes ganancias y normalmente son los que más pierden mientras que los inversores acreditados ven este tipo de activo como una oportunidad de inversión más a largo plazo, es decir, utilizan vehículos financieros gestionados por expertos con una visión más a largo plazo. Desgraciadamente el sistema está hecho de tal forma que los que más facilidades tienen para invertir en este tipo de activo son los inversores acreditados, ya que hoy en día cualquier fondo de inversión especializado en este subyacente solo es apto para inversores acreditados y no para los minoristas; estos tienen que invertir de una forma mucho más autónoma con los riesgos que conlleva (hackeos, desconocimiento de la gestión, estafas, etc.)
Y de la misma manera: ¿por qué los profesionales tienen más reticencias? Y ¿esas reticencias van a ir desapareciendo?
Dentro de los profesionales obviamente hay disparidad de criterios, depende del perfil del inversor. Lo que sí estamos viendo claramente es que las grandes instituciones están entrando en este mercado de una manera directa como BBVA (accionista de Coinbase y primer banco que permite compra/venta de bitcoin en Suiza ), JP Morgan (ha creado su propio token y fondos de criptos), Fidelity (se ha especializado en la custodia de activos digitales), Goldman Sachs (permite a sus inversores acreditados invertir en estos activos y tiene su propia mesa de trading ), etc… La gran diferencia que hemos visto en este mercado es la distinta visión que tiene el inversor de Estados Unidos con respecto al inversor de España: allí se da por hecho que el mundo va por el camino del blockchain y de las criptodivisas; sin embargo, la percepción aquí es todavía de cierto desconocimiento del potencial de esta tecnología.
En su experiencia, ¿qué tipo de inversor profesional está entrando más o menos en este mercado?
Trabajamos con inversores profesionales por un tema de normativa/regulación. Nuestros mayores inversores tienen perfil de gente de la industria financiera joven (Generación X/millennials) y perfil tecnológico. Donde vemos un gran interés es en Estados Unidos y Latinoamérica; de hecho, en septiembre hemos abierto una sucursal en Miami para los inversores acreditados de Latinoamérica. Nuestros inversores son un 40% de España, un 30% de América y un 20% del resto de Europa.
Hay varias gestoras que están ya lanzando fondos, tanto de gestión activa como pasiva, que invierten en criptos. ¿Crecerá la oferta de fondos de este tipo y por qué?
En el mundo existen 840 fondos de los cuales 397 son hedge funds y solo el 30% de los 397 hacen gestión activa como nosotros. Obviamente el mercado de gestoras/fondos está creciendo mucho sobre todo en Estados Unidos y nosotros queremos estar posicionados desde el principio y en un futuro cercano ser una de las gestoras activas especializadas en criptoactivos de referencia a nivel mundial.
Esta es la foto a nivel mundial de fondos cripto:
¿Ayudará la regulación al desarrollo de los criptoactivos o será una traba?
Siempre que surge una nueva tecnología nos encontramos con tres fases:la 1, consiste en demostrar que la nueva tecnología mejora lo que ya existe. Hoy en día ya nadie pone en duda que el blockchain es una tecnología disruptiva y que supondrá un gran cambio como lo fue internet. En la 2, esa tecnología se tiene que regular para que todo el mundo tenga acceso y la fase 3 es la fase del “mainstream” y consiste en que esa tecnología esté al alcance de todas las personas. Por poner un ejemplo, hoy en día si alguien te habla de palabras como email, www,5G, IP, facetime, whatsApp, etc. son parte de nuestro vocabulario, pues traducido en el blockchain, llegaremos a esta fase 3 cuando palabras como nodos, minería, hash rate, wallets, PoW, PoS, clave privada/publica/, sean igual de comunes.
Hoy en día nos encontramos en la fase 2, y va a ser una fase de gran volatilidad de subidas y bajadas principalmente por una razón: los reguladores y los técnicos (desarrolladores del blockchain) tendrán que llegar a un acuerdo beneficioso para ambas partes. El principal problema en esta fase es que los reguladores tienen que poner unas normas, pero tienen un gran desconocimiento de la nueva tecnología y es aquí donde los técnicos tienen que ayudar para evitar que esas nuevas normas puedan destruir o perjudicar los beneficios de esa nueva tecnología. Como conclusión, la regulación es vital para la implementación de los activos digitales, pero llevará su tiempo y durante el camino veremos esas tensiones entre reguladores y técnicos.
¿Cómo puede afectar al mercado de las criptomonedas el proyecto en El Salvador y, en contra, la decisión de China de ilegalizar la actividad?
El proyecto de El Salvador ha supuesto un hito importantísimo en la historia del bitcoin, al adoptarlo como moneda de curso legal. Las primeras semanas desde que se aprobó dicha medida han sido espectaculares en cuanto al interés que ha suscitado dentro de la población salvadoreña, teniendo en cuenta es de aproximadamente 6,454 millones de habitantes y que el 70% no tiene acceso a cuentas bancarias: en apenas un mes el “wallet” Chivo, que es el oficial usado por el gobierno, ya tiene más de 2 millones de usuarios, es decir, que en la actualidad hay mas ciudadanos con acceso al bitcoin que a una cuenta bancaria. Esto va a suponer que la usabilidad sea muchísimo mayor, porque poco a poco va a permitir que la gente use directamente sus bitcoins para pagar sus facturas, impuestos, productos o servicios. Al aumentar la usabilidad, aumentará su demanda y, como la oferta es limitada, aumentará su valor. La segunda clave es que con esta medida se va a permitir que los salvadoreños puedan recibir sus remesas en bitcoin eliminando las altas comisiones de servicios de dinero a nivel internacional. Según el Banco Mundial, las remesas representan el 24% del PIB.
En China, las prohibiciones o ataques a las criptodivisas son una práctica muy habitual tanto en este activo como en otros que hicieron en el pasado. En la siguiente tabla hay ejemplos de empresas en las que China prohibió su desempeño pero tuvieron fuertes revalorizaciones a posteriori.Esto fue algo muy normal en los inicios de internet y en la actual era del blockchain, el bitcoin de una manera constante se ha convertido en objetivo principal de China, pero la realidad ha sido que tras esos ataques siempre ha salido revalorizado. Este tipo de informaciones suelen utilizarla en momentos difíciles, probablemente con el fin de distraer la atención de noticias realmente importantes que están sucediendo en China. Un ejemplo de ello es la quiebra de Evergrande, ya que el sector inmobiliario está en momentos de gran dificultad y no hemos de olvidar que supone el 20% del PIB de China. Otro puede ser la gran devaluación que están haciendo del renmimbi. La intención de China es sacar su CBDC el próximo año con lo cual seguirán con la difusión de estas noticias una y otra vez con el objetivo de devaluar el bitcoin, pero la realidad es que cada vez tiene menos efecto.
Ustedes tienen sede en Luxemburgo, ¿por qué y cómo trabajan en España?
Estamos registrados en la CSSF como gestora de inversión alternativa y hemos ido a Luxemburgo porque dentro de las opciones que teníamos en la UE (Malta, Chipre, Liechtenstein, Gibraltar) es la jurisdicción con mejor reputación que hay en Europa, tanto para inversores europeos como internacionales. En España no hacemos comercialización: trabajamos con lo que se conoce en el sector como “reverse solicitation”, es decir, son sólo los inversores acreditados que tienen interés en invertir en este tipo de productos los que contactan con nosotros y una vez pasado el proceso de KYC/AML pueden invertir en Protein Capital.
¿Van a dar servicio a un inversor global (europeo y latinoamericano) desde Luxemburgo?
Actualmente nuestros principales inversores son europeos (70%) y latinoamericanos (30%). En estos momentos acabamos de contratar a una persona con experiencia en la industria financiera en Miami para que se encargue del mercado latinoamericano y en el año 2022 tenemos planificado abrir una estructura en Estados Unidos (Delaware) para residentes en EE.UU., el cual consideramos un mercado prioritario. Nuestro business plan es acabar el año 2021 con 30 millones de dólares en activos y para el 2022 con las inversiones (estructura y equipo) planificadas, llegar a los 100.
Siguiendo los pasos de otras dos compañías de seguros internacionales con operaciones en Chile, Principal Financial Group decidió apelar al mecanismo de negociación en los acuerdos internacionales de Chile con el Reino Unido y Estados Unidos, iniciando formalmente el proceso de consulta en la Cancillería chilena esta semana. Esta acción se tomó a raíz de los adelantos de rentas vitalicias, un tema que tiene en alerta a la industria financiera local.
La aseguradora del grupo internacional en el país, Principal Compañía de Seguros de Vida Chile, informó a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) este jueves que su controlador estadounidense envió dos cartas al ministro de Relaciones Exteriores, Andrés Allamand, a través de tres sociedades constituidas en el Reino Unido.
Una misiva dio inicio formal al proceso de consulta establecido en el Tratado de Libre Comercio con el país europeo, firmado en enero de 1996, mientras que la segunda dio inicio a la consulta establecida en el TLC que firmó el país con Estados Unidos en junio de 2006.
Según señalan fuentes conocedoras del asunto, este proceso apunta a empezar conversaciones formales con el Gobierno para “acercar posiciones” en cuando a los adelantos de rentas vitalicias, resolver controversias y evitar que la situación persista.
La lógica detrás del proceso de consulta establecido en ambos tratados es que los inversionistas y el Estado resuelvan sus controversias mediante negociaciones entre las partes, las que pueden ser directas o con la intervención de terceros. Este mecanismo, dicen cercanos al asunto, es un requisito precio y necesario para interponer una reclamación sometida a arbitraje internacional.
Cartas a Cancillería
Principal Compañía de Seguros de Vida Chile informó a la CMF que la decisión de iniciar este proceso viene después de no haber recibido respuesta del Gobierno liderado por el presidente Sebastián Piñera.
Según señaló la firma, en junio de este año enviaron una misiva al mandatario, “expresando su preocupación respecto de la Ley N° 21.330 y otras medidas similares adoptadas por Chile, que han producido perjuicio a la inversión de Principal en el país, en violación a los Tratados”.
Esta ley, aprobada en abril de 2021, creó un mecanismo para el anticipo del pago de sus rentas vitalicias, que puede ser solicitado por jubilados o sus beneficiarios, por hasta el 10% del valor de Reserva Técnica, con un máximo de 150 UF (cerca de 5.500 dólares). Actualmente, la discusión del segundo anticipo –y del cuarto retiro de fondos de pensiones– se está llevando a cabo en la Comisión de Constitución, Legislación, Justicia y Reglamento del Senado chileno.
Esa carta no fue contestada, acusaron de Principal, y “Chile ha continuado realizando acciones en violación de los Tratados”, por lo que la firma “no tiene otra alternativa que iniciar el proceso de consultas” establecido en ambos TLC.
Las cartas de la firma internacional expresaron preocupación por el avance del proyecto al Senado. “La aprobación de dicho proyecto ocasionará un daño irreparable a las compañías de seguros, incluyendo a Principal. Más importante aún, el proyecto podría ocasionar que las compañías se vean imposibilitadas de cumplir sus obligaciones contractuales [con sus pensionados] y regulatorias”, indicó Principal al regulador.
Así, la compañía de matriz estadounidense solicitó iniciar el proceso de consultas antes de que el proyecto se convierta en ley, ya que estiman que esa medida puede provocarle “un grave daño” a la firma y exponer al Estado chileno a “una responsabilidad financiera sustancial”.
“Principal está seriamente comprometida a buscar una solución amigable a la disputa. No obstante, se reserva todos los derechos de iniciar una resolución del conflicto contra Chile bajo las leyes internacionales y tratados aplicables, en el evento que las consultas no resulten en una solución”, advirtió Principal, en su misiva al regulador.
Principal es la tercera aseguradora de matriz internacional que inicia el proceso. La primera fue la estadounidense Ohio National, que gatilló la solicitud en mayo de 2021 en el marco del TLC entre Chile y Estados Unidos, mientras que en junio se sumó Zurich Insurance Company –controladora de la aseguradora Chilena Consolidada–, invocando el TLC con Suiza.
En su exposición esta semana ante la Comisión parlamentaria, el presidente de la CMF, Joaquín Cortez, advirtió que este segundo anticipo de rentas vitalicias es distinto al primero y que afectará “directa y materialmente” la solvencia de las aseguradoras de vida. Esto, indicó, generaría “el escenario de mayor riesgo que el sistema financiero chileno ha enfrentado en los últimos 35 años”.
Según indicó el regulador de la industria financiera local, la menor solvencia de las compañías de seguros pondría en riesgo el pago de los seguros de vida de más de 2,5 millones de personas, además de los seguros complementarios de salud de 7 millones de personas, los Seguros de Invalidez y Sobrevivencia de toda la fuerza laboral que cotiza en Chile y los seguros de desgravamen de toda la población de Chile, es decir, sobre 24 millones de seguros.
La capacidad de 136 países, que representan más del 90% del PIB mundial, para acordar un impuesto mínimo global uniforme del 15% ilustra el interés de los líderes mundiales en limitar la elusión fiscal por parte de las empresas multinacionales, explica en una nota Fitch Ratings.
Se espera que el acuerdo multilateral alcanzado la primera semana de octubre entre en vigencia en 2023.
“Una tasa impositiva marginal más alta no es un riesgo crediticio clave para las empresas no financieras de EE. UU., ya que los cambios en las leyes tributarias no necesariamente conducen a mayores pagos de impuestos en efectivo, debido a las exenciones, créditos fiscales y capacidad de los emisores para diferir el gasto fiscal”, señala la calificadora.
Las crecientes perspectivas de una tasa impositiva mínima global pueden hacer que las empresas multinacionales reconsideren las estructuras legales y las inversiones de capital. Sin embargo, según los analistas de Fitch, “no hay garantía de que la tasa mínima global acordada se convierta en legislación en los EE. UU., donde existe un débil apoyo bipartidista para cualquier forma de impuestos más altos. La inclusión de disposiciones para un impuesto mínimo global sobre las ganancias corporativas en un proyecto de ley de conciliación podría aumentar las probabilidades de aprobación, pero el momento de la votación sobre ese proyecto de ley también es incierto”.
“El acuerdo generalizado puede haber sido acelerado por las restricciones presupuestarias del gobierno luego de niveles sin precedentes de apoyo económico brindados durante la pandemia de coronavirus. La OCDE estima que alrededor de 150.000 millones de dólares en ingresos fiscales globales adicionales se recaudarían anualmente bajo la ley propuesta, ya que muchas multinacionales pagan impuestos bajos debido a la combinación de flujos de ingresos de países con impuestos altos y bajos y otras ventajas fiscales. Los países del Grupo de los Siete ya habían acordado un impuesto mínimo global del 15% en junio pasado.
“La primera parte del acuerdo permite la reasignación de algunos derechos tributarios sobre las empresas multinacionales de los países de origen a los mercados donde se obtienen ganancias, independientemente de si tienen presencia física allí, con una exención o método de crédito para evitar la doble imposición. Las empresas con ventas globales superiores a 20 000 millones de euros y una rentabilidad superior al 10% estarían sujetas al nuevo marco, con un 25% de beneficios por encima del umbral del 10% reasignado. Las empresas multinacionales con ingresos globales superiores a los 10.000 millones de euros pueden incluirse después de siete años”, dice la nota de la calificadora.
“La segunda parte establece un impuesto mínimo global del 15% para las empresas con ingresos superiores a 750 millones de euros. Existen exclusiones o escisiones basadas en la amplitud de las operaciones internacionales de una empresa, y en este pilar se incluyen disposiciones que permiten que coexista el régimen existente de Ingresos intangibles de bajos impuestos globales (GILTI, por sus siglas en inglés) introducido por la Ley de Empleos y Reducción de Impuestos de 2017. Sin embargo, el Plan Tributario Made in America del presidente Biden busca cambiar el régimen GILTI existente, que somete a las empresas estadounidenses a un impuesto mínimo del 10,5% o la mitad de la tasa impositiva corporativa del 21% de los EE. UU. sobre GILTI y proporciona una exención de impuestos en la primera declaración del 10%. sobre inversión extranjera tangible”, explica el texto.
“Las empresas multinacionales con ganancias extranjeras significativas podrían preferir un impuesto mínimo global en lugar de un mosaico de reglas tributarias dispares entre países, como un conjunto universal de reglas que brindan mayor claridad para la planificación empresarial. Es probable que las empresas de tecnología también aprecien la eliminación de varios niveles de impuestos a los servicios digitales a nivel de condado. Sin embargo, es probable que ninguna empresa agradezca la posibilidad de una mayor carga fiscal”, concluye Fitch Ratings.
Un 71% de los emisores de ETFs de EE.UU. creen que el mayor uso de ETFs de renta fija será un impulsor importante del crecimiento de los activos de este fondo mutuo y otro 26% indica que será solo un impulsor, resultó del último informe The Cerulli Edge—U.S. Monthly Product Trends al que accedió Funds Society.
Según la gestora, los mercados están vendiendo anualidades a asesores de pago único y los ETFs de renta fija están preparados para convertirse en una fuente más común de ingresos para la jubilación.
Por ejemplo, los activos de los fondos mutuos crecieron un 1,9% durante agosto y se acercaron al umbral de activos de 21 billones o trillions de dólares, mientras que los ETFs ganaron casi un 3% para finalizar el mes por encima de los 6,8 billones o trillions de dólares, según las tendencias de productos de fondos mutuos y ETFs a agosto de 2021 de Cerulli.
Los flujos netos fueron positivos para ambos vehículos, con ETFs que agregaron 50.000 millones y fondos mutuos que recaudaron 27.000 millones de dólares.
A pesar del importante trabajo realizado en la última década por las aseguradoras de anualidades variables para ofrecer anualidades I-share sin comisiones, una abrumadora mayoría (84%) de los asesores de inversión registrados independientes no vendieron anualidades en los últimos 12 meses.
Los asesores financieros de pago único han expresado interés en mercados de anualidades de terceros subcontratados, donde pueden acceder a los productos de las anualidades variables de los principales operadores sin la carga operativa y de cumplimiento de obtener una licencia de seguro.
Si bien los mercados son un punto de acceso importante para que los operadores trabajen con asesores que solo pagan tarifas, los operadores deben hacer un trabajo adicional para educar a los asesores sobre las tarifas y cómo sus productos encajan con una cartera de ingresos de jubilación más amplia.
Cerulli cree que los ETFs específicos por sectores y temas pueden convertirse en una adición clave a la cartera, ya que el número de ETFs en el mercado aumentó un 4,7% en 2020.
Están llegando al mercado nuevas soluciones para satisfacer la demanda percibida, respaldadas en gran medida por el aumento de los flujos de ETFs de renta fija.
La aparición de estrategias de ETFs de nicho permitirá a los inversores que buscan ingresos una variedad de nuevas formas de acceder a ingresos confiables.
La administradora de fondos previsionales chilena AFP Modelo sumó a rostro conocido a sus filas. Se trata de José Miguel Vivanco Von Borries, quien ingresó como subgerente general de la firma.
Según informó la gestora a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), el ejecutivo asumió este miércoles sus funciones.
Vivanco es ingeniero civil industrial de la Universidad Católica de Chile, tiene un MBA de la Universidad de Warwick, en el Reino Unido y “cuenta con vasta experiencia en la industria previsional y financiera”, según indicó Modelo al mercado.
Antes de llegar a la administradora, el ejecutivo formó parte de la plana ejecutiva de la compañía de seguros de salud local, Seguros CLC, la rama aseguradora de Clínica Las Condes. Según documentos de la CMF, Vivanco tenía el cargo de gerente general hasta el 5 de octubre, cuando presentó su renuncia al directorio.
Con este cambio, Vivanco vuelve a una empresa conocida para él. Antes de su breve paso por Seguros CLC, el ejecutivo se había desempeñado como gerente comercial de AFP Modelo, entre 2013 y 2020. En este rol, según comentan desde la administradora de fondos, estuvo a cargo de la planificación de la estrategia comercial de la firma, articulando las áreas de ventas, marketing, digital y servicio al cliente.
En su nuevo rol, agregan desde la administradora previsional, Vivanco trabajará directamente con el gerente general, Andrés Flisfisch, ejecutivo que asumió en agosto de este año tras la salida de Verónica Guzmán.
Modelo es una de las siete administradoras de fondos de pensiones que operan en Chile. Funcionando desde 2010, la firma cerró septiembre con una cartera agregada de 8.676 millones de dólares, según datos de la Superintendencia de Pensiones. Eso la deja con una participación de en torno al 5%.
Azora desembarca en el mercado inmobiliario de Estados Unidos de la mano de Exan Capital, gestora inmobiliaria independiente con sede en Miami, mediante la creación de Azora Exan.
Esta operación supone un paso importante en la estrategia de internacionalización de Azora, añadiendo a su consolidada plataforma europea una capacidad de inversión directa en el mercado estadounidense, una plaza identificada como estratégica para el futuro crecimiento de la gestora. Azora, además, acaba de reforzar su ya importante presencia en Europa creando uno de los mayores fondos paneuropeos de inversión en hoteles turísticos, con una capacidad de inversión de más de 1.800 millones de euros.
Cristina García-Peri, socia senior de Azora, ha destacado que «tras haber demostrado nuestra capacidad de replicar en Europa el éxito cosechado en España en los diferentes verticales en los que invertimos, y del hito que supuso en nuestra trayectoria la gestión de la socimi Hispania, nuestro siguiente objetivo estratégico era acceder al mercado estadounidense para seguir creciendo internacionalmente. La combinación de las capacidades de inversión y gestión de Exan con el alcance y la experiencia sectorial complementaria de Azora nos permitirá ofrecer a nuestra base de inversores internacionales estrategias más amplias y diversificadas para captar mejor las megatendencias globales».
La experiencia de Azora en la identificación de nuevas oportunidades de inversión y en la creación de estrategias que aporten valor añadido en la gestión se complementa con la actividad de Exan, con estrategias core y core plus, apoyando el liderazgo de ambas organizaciones en sus respectivos mercados.
Juan José Zaragoza, fundador de Exan Capital, ha añadido: «Estamos encantados con esta operación. Ambas empresas se complementan extraordinariamente bien. Por un lado, Exan tiene una capacidad manifiesta de captar capital para inversiones inmobiliarias core y core plus en Estados Unidos. Por otro lado, Azora aporta su gran experiencia en la captación de capital para estrategias value-add en toda Europa. Esta operación no sólo enriquecerá las oportunidades transfronterizas, sino que también representará una expansión de las líneas de negocio de nuestras empresas a ambos lados del Atlántico».
Exan, con más de 1.000 millones de dólares de activos bajo gestión, está liderada por Juan José Zaragoza e Ignacio Gil-Casares, que con anterioridad ocuparon puestos de responsabilidad en el negocio inmobiliario de Banco Santander en Estados Unidos. Desde su fundación en 2013, ha invertido más de 3.000 millones de dólares, fundamentalmente, en oficinas y logística en más de 30 mercados de Estados Unidos. Exan cuenta, entre sus principales clientes, con importantes family offices de España, América Latina y Oriente Medio.
La estrategia de Azora Exan cuenta con un ambicioso plan de crecimiento en las siguientes tipologías de activos: oficinas, logística, residencial, senior living y hoteles; si bien se prevé que inicie su andadura invirtiendo en los sectores hotelero y residencial.
La población urbana del mundo aumenta cada día en 200.000 personas. A ese ritmo, de aquí a 2050 más de dos tercios de nosotros viviremos en ciudades, frente a los poco más de la mitad que lo hacemos en la actualidad1.
Esto requerirá una ampliación considerable del entorno construido. También podría traducirse en un importante aumento de la huella de carbono de los seres humanos. Las ciudades ya son responsables de aproximadamente tres cuartas partes de las emisiones de carbono y del consumo energético mundiales2. Esto significa que el uso de las técnicas de construcción y los métodos de planificación más conocidos probablemente desbarataría los esfuerzos por frenar el cambio climático.
Pero no tiene por qué ser así. Los participantes en el Klosters Forum expusieron las formas en que la inminente expansión urbana podría ser aún sostenible. No todas las soluciones eran tecnológicamente avanzadas. Las más eficaces, según los asistentes, crecen literalmente en los árboles.
La madera tiene unas buenas credenciales como material de construcción sostenible. Históricamente, la madera se ha venido utilizando durante siglos en la construcción de edificios en Asia, Europa y América gracias a sus propiedades de durabilidad y resistencia y a su relativa facilidad de construcción.
En las últimas décadas, no obstante, la proporción de este material en la construcción se ha reducido frente a las del hormigón y el acero, que se consideran más duraderos, resistentes a la putrefacción y fáciles de producir en masa.
Madera para ir a mejor
En un coloquio sobre “cómo dimensionar edificios de madera que regeneren la silvicultura sostenible y las economías locales”, los participantes en The Klosters Forum subrayaron la necesidad de volver a adoptar este método más antiguo de construcción en masa, sobre todo si el mundo pretende frenar el calentamiento global y la degradación medioambiental.
La madera ofrece una forma atractiva y económica de disminuir las emisiones netas de carbono, sobre todo del carbono incorporado que el sector de la construcción necesita reducir con urgencia.
Además, puede absorber el carbono, restaurar la biodiversidad y mejorar la calidad del suelo.
Abundan los datos que avalan la utilidad de la madera. Por ejemplo, las investigaciones demuestran que un sauce joven que acumula una biomasa seca de 75 kg en sus primeros cinco años de crecimiento captura 140 kg de CO23,cantidad que compensaría las emisiones por consumo eléctrico de un hogar medio durante 10 días4.
La madera absorbe dióxido de carbono incluso después de su tala. Cada metro cúbico de madera utilizado como sustituto del acero o del aluminio reduce las emisiones de carbono a la atmósfera en 0,9 toneladas por término medio5. Con una gestión forestal correcta se garantiza que la madera se obtenga de forma sostenible sin agotar los bosques.
Desmontando los mitos
Los participantes en el foro coincidieron en que el principal reto reside en la formulación de estrategias que puedan incentivar la construcción de edificios de madera y regenerar la silvicultura sostenible y las economías locales.
Uno de los mitos creados en torno a la madera es que no es apta para los edificios altos. Sin embargo, gracias a la innovación, la masa de madera está empezando a utilizarse de forma más generalizada en edificios de gran altura.
Entre los productos pioneros derivados de la madera se encuentra la madera contralaminada (CLT), un panel de construcción hecho de madera aserrada, encolada y laminada que permite a los arquitectos construir rascacielos de madera.
Mjøstårnet, actualmente el edificio de madera más alto del mundo, ubicado en Noruega, tiene una altura de más de 85 metros y utiliza CLT. En Suiza se está proyectando un bloque residencial de madera de 100 metros de altura, el cual estará terminado en 2026.
Se prevé que el mercado mundial de CLT crezca desde los 1.100 millones de USD actuales hasta los 2.500 millones de USD en 2027, un incremento anual del 15% aproximadamente6.
Existe también la creencia errónea de que los edificios de madera entrañan riesgos de incendios. Sin embargo, la madera es inherentemente ignífuga –cuando se carbonizan las capas externas de una viga de madera, protegen el núcleo de los daños durante más tiempo. Es más, las nuevas tecnologías como la CLT pueden producir una textura más fuerte y resistente al fuego que, en lo que a seguridad contra incendios se refiere, puede superar a las estructuras de acero sin protección.
Built by Nature, una organización con sede en Ámsterdam dedicada a presentar proyectos innovadores, ha concedido subvenciones multimillonarias para fomentar la construcción masiva en madera en las ciudades.
“Existen muchos mitos en torno a la madera en masa, como que es inflamable o que contribuye a la deforestación, por ejemplo. Hay muchos estudios que afirman lo contrario, por eso es importante distribuirlos y disipar esos prejuicios”, dijo su consejera delegada, Amanda Sturgeon, una de las participantes.
Los asistentes al foro hablaron de la falta de conocimientos técnicos en el sector público y los organismos municipales. Para superar este reto, los asistentes al foro sugirieron que el sector formara a facilitadores de la sostenibilidad para que se relacionaran con este difícil grupo de interesados.
Añadieron que la normativa y los sistemas fiscales también deberían cambiar para recompensar el rendimiento medioambiental de los edificios y así inducir un cambio en todo el sistema.
La nota positiva es que algunos gobiernos europeos se han comprometido a usar en mayor medida tanto la madera como otros materiales sostenibles para cumplir los objetivos nacionales o municipales de cero emisiones netas. El ayuntamiento de Ámsterdam obligará a que el 20% de todos los proyectos de nueva construcción utilicen madera u otros materiales de origen biológico a partir de 2025.
El gobierno francés exige que los edificios públicos nuevos estén hechos al menos en un 50% de madera u otros materiales sostenibles a partir de este año.
Por lo general, los edificios residenciales en Europa utilizan alrededor de un 20% de madera, pero esta cifra se reduce a tan solo un 5% en el caso de los edificios comerciales7.
“Para que el sector avance a la velocidad que necesitamos es preciso que las políticas y los imperativos legales entren en juego”, explicó Sturgeon.
Notas
[1] ONU, World Urbanisation Prospects
[2] Seto et al., 2014; ONU-Hábitat, 2011
[3] Zuercher, Universidad de Berna
[4] Agencia de Protección Medioambiental de EE.UU.6
[5] Confederación Europea de Industrias de la Madera
[6] MarketsandMarkets
[7] Tomorrow’s Timber
The Klosters Forum es una organización sin ánimo de lucro que ofrece una plataforma neutral para que las metes disruptivas e inspiracionales aborden algunos de los desafíos medioambientales más acuciantes del mundo. Su misión es acelerar el cambio medioambiental positivo al desarrollar y alimentar una comunidad creciente de pensadores y actores al impulsar el intercambio de ideas entre distintas disciplinas y las colaboraciones.
Cada año, el Forum acoge un evento anual medioambiental que conecta a participantes de perfil alto de los campos de la ciencia, los negocios, la política y la industria, así como ONGs, mentes creativas y expertos en sostenibilidad en un entorno neutral y discreto. Este año, el foro anual se celebró del 28 al 30 de junio de 2022 bajo la temática “El futuro de la construcción medioambiental”.
