Pixabay CC0 Public Domain. Neuberger Berman anticipa los fundamentos y las decisiones de su votación delegada
Neuberger Berman, gestora de inversiones privada, independiente y con participación mayoritaria de sus empleados, repite, por segundo año, su iniciativa de divulgación anticipada de la votación delegada, por la cual la empresa revelará y explicará públicamente los fundamentos en los que se basa la votación de determinadas cuestiones.
A través de esta iniciativa, que se ha rebautizado como NB Votesy forma parte del plan renovado de globalización, la empresa informará de antemano acerca del sentido en el que votará con respecto a una serie de cuestiones clave enmarcadas en sus nueve principios clave de gobierno corporativo e implicación. En esta temporada de celebración de juntas de accionistas, la gestora explica que «habida cuenta de la magnitud de los efectos de la pandemia del COVID-19 y de la importancia de la defensa de la justicia social, el objetivo de NB Votes consiste en abordar temas clave relevantes para los inversores. Entre los que se incluyen la diversidad, la gestión del capital humano, la asignación de capital, la igualdad salarial, la igualdad racial, las aportaciones políticas y el cambio climático»
La compañía pretende mejorar la rentabilidad de los accionistas, cumplir con las responsabilidades fiduciarias relativas a los clientes y promover la transparencia y la asunción de responsabilidad. En este sentido, considera que esta iniciativa es una oportunidad para transmitir los puntos de vista de la empresa en multitud de temas y expresar los complejos razonamientos que confluyen en su modelo de votación delegada. Todo esto se traducirá en una mejora de la transparencia general de la votación delegada, que representa un área de interés para los clientes, las empresas, los organismos reguladores y los participantes del mercado en su conjunto. El hecho de informar anticipadamente de sus votaciones es un factor intrínseco de la gestión activa de la cartera de la empresa y está promovido por más de 600 profesionales de la inversión que, además de contribuir a la iniciativa, abanderan directamente la implicación continua de la firma con las empresas en las que invierte en nombre de sus clientes.
«El año pasado celebramos más de 3.500 reuniones de implicación con equipos de gestión corporativa de renta variable y crédito, y avanzamos los fundamentos de la votación relativa a 31 emisores. En retrospectiva, los equipos de gestión de la empresa valoraron la claridad de la explicación de los fundamentos de la votación, ya que permitió entablar un diálogo más coherente con nuestros profesionales de la inversión. Los clientes también apreciaron que la emisión de votos no se realizara de forma sistemática marcando una casilla y también valoraron el rigor con el cual se explicaba por qué podemos apoyar una propuesta de accionistas en una empresa, pero no en otra. Dada la creciente complejidad de la votación delegada, creemos que los gestores de inversiones tienen una oportunidad aún mayor de manifestar su posición fundada en datos objetivos con respecto a una serie de cuestiones ESG clave. Invitamos al resto de los gestores de activos a que se sumen a la divulgación de sus votos clave para que quede constancia de nuestras opiniones y estas se traduzcan en un cambio real y significativo”, ha señalado George Walker, CEO de Neuberger Berman.
Por su parte, Caitlin McSherry, directora de administración de Neuberger Berman, ha destacado: «Un año como 2020 pone aún más de manifiesto por qué nuestras iniciativas de delegación de voto deben ser dinámicas. Entre otras cosas, la pandemia del COVID-19 ha resaltado la importancia y la complejidad de las cuestiones ESG”. En este sentido, Jonathan Bailey, presidente de inversión ESG, aha añadido que “si bien nuestras prioridades fundamentales siguen siendo coherentes, nuestra capacidad para abordar cuestiones concretas, como la retribución de los directivos y las aportaciones políticas, brinda una plataforma y una oportunidad para impulsar la transparencia y el progreso”.
El próximo miércoles 28 de abril a las 6:00 PM (UY), Aiva brindará un webinar diseñado a la medida de un importante segmento con necesidades muy especiales, como son deportistas y artistas de élite.
“Todos conocemos en mayor o menor medida la extensa lista de deportistas y artistas que han logrado obtener grandes ingresos y altos patrimonios, y que en algún momento perdieron todo lo que habían ganado en sus exitosas carreras. Ahora, ¿existe una serie de factores en común que los llevó a que la bancarrota se materializara en su etapa de retiro?”, plantea el evento en línea.
Dictado por Martín Litwak, abogado especializado en planificación patrimonial internacional, este nuevo webinar de Aiva estará enfocado en los diferentes aspectos a considerar por estos profesionales del deporte y el arte, para asegurar en todo momento su tranquilidad a nivel patrimonial de largo plazo.
Litwak es el fundador y CEO de Untitled, un estudio de abogados boutique y el primer Legal Family Office de América. Forma parte de varias juntas internacionales y ha sido un experto destacado y orador en el sector financiero durante su dilatada carrera profesional.
Foto cedida. Ignacio Ruiz-Tagle se une a Scotiabank Chile para liderar el negocio de Wealth Management en el país
Scotiabank ha anunciado el nombramiento oficial de Ignacio Ruiz-Tagle como vicepresidente de Gestión Patrimonial en Chile. Ruiz-Tagle es un referente de la industria de gestión de patrimonio y desempeñará un papel fundamental en el plan estratégico del banco en el desarrollo del negocio de Wealth Management en Chile.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Ignacio Ruiz-Tagle a nuestro equipo”, dijo Francisco Sardón, CEO y Country Head de Scotiabank Chile. “Con orgullo hemos brindado a nuestros clientes en Chile servicios financieros durante 30 años, ahora expandiremos nuestra oferta de Wealth Management con un modelo de asesoría centrado en la planificación financiera y enfocado en brindar la mejor experiencia onshore y offshore para nuestros clientes. Estoy seguro de que, con la llegada de Ignacio, nos convertiremos en un referente del mercado”, añadió.
Raquel Costa, vicepresidenta Senior de International Wealth Management en Scotiabank agregó que “el lanzamiento de International Wealth Management en Chile fortalecerá nuestro negocio de la Alianza del Pacífico, que ya cuenta con una oferta de gestión patrimonial en México, Perú y Colombia. Me complace dar la bienvenida a Ignacio al equipo de Scotiabank Chile y profundizar nuestra experiencia regional al ofrecer a nuestros clientes una experiencia holística de Wealth Management local e internacional”
Ruiz-Tagle tiene más de 20 años de trayectoria en la industria de Wealth Management. Recientemente, fue Director General de Gestión Patrimonial en Credicorp Capital Chile, y previamente se desempeñó también en Corpbanca y AFP Cuprum.
El objetivo de International Wealth Management de Scotiabank es comprender las necesidades de sus clientes y brindar soluciones patrimoniales totales centradas en la planificación financiera.
Pixabay CC0 Public DomainImagen de Bogdan Radu. Aberdeen Standard Investments
Si usted es un inversor pasivo, está perdiendo la oportunidad de tener un impacto positivo en las empresas que posee. ¿Qué significa ser un accionista activo?
Ser activo significa comprometerse con las empresas después de haberlas comprado, haciendo preguntas constructivas a la dirección con el fin de fomentar las mejoras. Según nuestra experiencia, esto puede contribuir a aumentar el rendimiento de las inversiones. El compromiso activo (engagement) significa cosas diferentes para cada persona. En la práctica, hay dos tipos: sugerencias proactivas en torno a cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG); y esfuerzos correctivos para que una empresa vuelva a la senda correcta en respuesta a un acontecimiento negativo.
En el caso de la intervención proactiva, los inversores suelen centrarse en asegurarse de que se han sentado las bases para el crecimiento, especialmente en lo que respecta a los controles de riesgo internos de la empresa y la solidez de su posición de capital. Los esfuerzos de compromiso correctivo sólo se producen una vez que algo ha ido mal. Aunque esto último suele recibir más reconocimiento público, creemos que los inversores deberían centrarse en lo primero. Es mejor ser un conductor considerado que uno propenso a los accidentes.
El compromiso es un proceso esclarecedor que permite a los inversores conocer el funcionamiento de una empresa y evaluar el riesgo. El mejor enfoque es establecer una relación y una confianza con la dirección; estar cerca de los responsables de la toma de decisiones significa que los inversores pueden relacionarse con ellos más eficazmente. Las interacciones regulares también permiten a los inversores evaluar la competencia, el carácter y el compromiso de los consejos de administración y los equipos directivos de las empresas. De este modo, pueden aliviar inquietudes o sensibilizar sobre riesgos adicionales.
Las empresas de clase A están empezando a comprender el valor que puede crear el compromiso con los factores ESG. Estamos asistiendo a un cambio a nivel de gestión, que está creando oportunidades de alfa. Por ejemplo, la aplicación de prácticas sostenibles puede mejorar la percepción de la marca de una empresa y la fidelidad de sus clientes. También puede proteger contra las catástrofes. Afortunadamente, la creación de un entorno limpio y ecológico es una prioridad en China, por lo que la concienciación sobre el cambio climático es relativamente alta.
Encontrar una ventaja
Hoy en día, las empresas con acciones clase A se comprometen con los accionistas, lo que no ocurría hace 10 años. El compromiso con los inversores solía centrarse únicamente en las políticas de dividendos. Los analistas sólo necesitaban acertar con sus hipótesis sobre ingresos, beneficios y valoración para determinar si debían invertir. Ahora esto no es suficiente. En un mercado en el que la información está cada vez más disponible, los inversores necesitan encontrar una ventaja. En nuestra opinión, el compromiso activo ESG es la forma de encontrar un alfa sostenible.
Un área en la que las empresas chinas necesitan mejorar constantemente es la divulgación de información sobre temas ESG. La escasa divulgación de información conduce a la ineficiencia del mercado, lo que ofrece a los inversores oportunidades de generar alfa.
Las empresas enumeradas a continuación han sido seleccionadas con fines ilustrativos únicamente para demostrar el estilo de gestión de la inversión descrito en este documento y no como recomendación de inversión o indicación de resultados futuros.
China Merchants Bank (CMB), por ejemplo, es ampliamente reconocido como el principal banco minorista y privado de China. Sin embargo, ha recibido una mala calificación ESG por parte de MSCI. Lo achacamos a la falta de información de la empresa, más que a la falta de procesos adecuados.
El banco tiene en cuenta los factores ESG en sus decisiones de préstamo. Cuenta con políticas para regular los préstamos a sectores con vientos estructurales en contra, como el del carbón. Su objetivo es que los prestatarios mejoren su huella ecológica para seguir siendo relevantes en el cambio hacia una economía baja en carbono. Sin embargo, tiene que hacer más para divulgar estas iniciativas.
Del mismo modo, CMB ha invertido en tecnología financiera a lo largo de los años, lo que le da una ventaja sobre sus homólogos en medio de la creciente amenaza de desintermediación que se cierne sobre el sector. CMB tiene una sólida estrategia digital, invirtiendo en inteligencia artificial, reconocimiento facial y tecnología blockchain para mejorar la gestión de riesgos. Sólo necesita definirla con mayor claridad.
Por otra parte, Centre Testing International Group -que comprueba la calidad de los productos en China y emite certificados de inspección en todos los sectores- ha recibido la calificación ESG más baja de MSCI.
MSCI no pudo determinar las políticas de la empresa en materia de retención de talento, protección de datos y control de emisiones. Sin embargo, nuestros compromisos muestran que Centre Testing cuenta con sistemas para ello. Tiene un centro de mejora de las capacidades, un plan de tutorías y un programa de recién licenciados y revisa sistemáticamente las tasas de rotación de personal. También dispone de certificados que demuestran que cumple con las normas de gestión de seguridad de la información más utilizadas en el mundo. Sólo tiene que hacer públicas todas estas iniciativas, que es lo que estamos tratando con la empresa.
Comprender el cambio
Para que el compromiso activo tenga impacto, los inversores deben elaborar una agenda a medida para cada empresa y ser minuciosos en sus preparativos. También deben ser pacientes.
Nuestro acceso a las empresas ha mejorado hasta el punto de que algunas de ellas se dirigen a nosotros para que les asesoremos en materia de ESG. Sin embargo, todavía hay mucho espacio para el avance del mercado. Para los inversores, se trata de aceptar el cambio. Los directivos de las empresas están cada vez más dispuestos a revelar más información, adaptar sus modelos de negocio y adoptar una mentalidad más orientada al mercado.
Columna de David A. Smith, Director de Gobierno Corporativo para Asia-Pacífico en Aberdeen Standard Investments
Pixabay CC0 Public Domain. NN Group revisa su estrategia en búsqueda de alternativas de crecimiento para su negocio de gestión de activos
Como parte de sus evaluaciones periódicas, NN Group ha anunciado que está revisando las opciones estratégicas para su negocio de gestión de activos. La compañía está valorando una amplia gama de opciones que incluyen una fusión, crear una joint venture con otra compañía o realizar una desinversión parcial. Aunque, por ahora, no se ha tomado ninguna decisión concreta, ya que solo se trata de una revisión.
Según explican, esta revisión de su estrategia forma parte de la evaluación periódica y exhaustiva que NN Group realiza de sus negocios individuales, en línea con “la búsqueda de una creación de valor a largo plazo que sea beneficiosa para todas las partes interesadas”, señalan.
En este sentido, apuntan que la actual revisión tiene por objeto evaluar las oportunidades de crear una plataforma más amplia que permita a NN Investment Partners (NN IP) acelerar su crecimiento. “Al considerar las diferentes alternativas estratégicas, se prestará especial atención a la forma en que NN IP puede seguir proporcionando la mejor oferta de inversión y servicio a los clientes del negocio de seguros y de gestión de activos de NN en un sector que evoluciona rápidamente”, añaden.
Actualmente, NN IP, con cerca de 300.000 millones de euros de activos bajo gestión, es líder en inversión responsable y cuenta con sólidas capacidades en renta fija, deuda privada, renta variable y soluciones multiactivo.
Pixabay CC0 Public Domain. La emisión de bonos verdes de mercados emergentes alcanzará los 100.000 millones de dólares en 2023
Durante la última década, el mercado de bonos verdes ha ido creciendo hasta establecerse como un segmento maduro dentro del universo de renta fija. A pesar de los desafíos económicos del año pasado, el mercado mundial de bonos verdes demostró su resiliencia, alcanzando el hito clave de un billón de dólares de emisión acumulada desde 2007, con una emisión de 280.000 millones de dólares en 2020.
“Los bonos verdes son bonos orientados a la captación de fondos exclusivamente para la financiación de refinanciación, total o parcial, de proyectos medioambientales o nuevos proyectos medioambientales. Estos bonos deben cumplir con los cuatro principales criterios de la GBP (Green Bond Principles, directrices establecidas en 2014 y actualizadas en 2018), relativos al uso de los ingresos, el proceso de evaluación y de selección de proyectos, la gestión de los ingresos y las actividades de información. El mercado de bonos verdes y los criterios de GBP se han introducido más recientemente en comparación con los más conocidos principios de inversión sostenible, aplicados a la gestión de la renta variable (los llamados ESG); aunque el mercado de bonos verdes maduró considerablemente desde 2007, cuando el Banco Europeo de Inversiones lanzó la primera emisión verde”, destaca Eurizon en su último informe.
Según la gestora, con el tiempo, por tanto, se ha desarrollado un importante mercado para esta categoría de bonos, tanto en términos absolutos, es decir, de tamaño, como de diversificación geográfica y de divisas. La mayoría de las emisiones verdes están calificadas como investment grade, al estar apoyadas en el “mérito crediticio” de los gobiernos, y de las agencias y organizaciones supranacionales, que actúan como emisores.
En cuanto a las divisas, Eurizon apunta en su último informe que más del 80% del mercado está denominado en una de las tres monedas principales monedas del mundo:
euro, dólar estadounidense y renminbi chino. “También se utilizan habitualmente otras monedas del G10, como la corona sueca, la libra esterlina, el dólar australiano, el dólar canadiense y algunas monedas de países emergentes”, señala en las conclusiones de su último informe sobre este mercado. Respecto a la distribución geográfica, Europa es el principal contribuyente (encabezada por Francia, luego Alemania y los Países Bajos), seguida de América del Norte y Asia-Pacífico (China).
El despertar de los mercados emergentes
En este sentido, desde Amundi prevén que los mercados emergentes tengan un mayor peso en este mercado. Según estima su documento Informe de Bonos Verdes de Mercados Emergentes (EM) 2020, elaborado junto con IFC, miembro del Grupo del Banco Mundial, la emisión de bonos verdes de estos países alcanzarán los 100.000 millones de dólares en 2023.
El informe argumenta que a medida que los países comienzan a salir de esta crisis global sin precedentes, se espera que las vías de recuperación en los mercados emergentes sean muy divergentes y requieran un apoyo significativo de la política fiscal. Las economías emergentes tendrán que incorporar objetivos ecológicos a su recuperación, con esfuerzos no solo para mitigar los riesgos climáticos y los retos medioambientales, sino también para aumentar la resiliencia ante futuros shocks.
En este contexto, concluye que la recuperación tras la pandemia va a ofrecer oportunidades significativas para proyectos ecológicos y relacionados con la sostenibilidad, como las energías renovables, las infraestructuras urbanas verdes y la agricultura climáticamente inteligente. Según IFC, las oportunidades de inversión en los mercados emergentes podrían generar más de 10 billones de dólares para 2030 y crear más de 200 millones de puestos de trabajo en sectores verdes.
“Los mercados financieros están llamados a desempeñar un papel clave en el apoyo a los proyectos sostenibles y las perspectivas de emisión de bonos verdes en los mercados emergentes siguen siendo sólidas, y se espera que la emisión alcance los 100.000 millones de dólares en los próximos tres años. El sólido apetito de los inversores y los entornos políticos cada vez más favorables seguirán apoyando el crecimiento de los mercados de bonos verdes en los mercados emergentes. Esto es ahora de vital importancia, ya que la inversión para el desarrollo sostenible resulta urgentemente necesaria para atenuar las consecuencias sociales y económicas profundamente negativas de la pandemia. Esto es especialmente cierto en lo que respecta al daño causado a los esfuerzos para reducir la pobreza mundial, donde ahora se necesitarán varios años más para recuperar el terreno perdido debido al COVID-19”, explica Yerlan Syzdykov, director global de mercados emergentes de Amundi.
Nuevos protagonistas
Durante este periodo de pandemia, la emisión de bonos verdes de mercados emergentes fue sólida: 174 bonos verdes por valor de 40.000 millones de dólares emitidos por 101 emisores. Además, siete mercados emergentes emitieron bonos verdes por primera vez. Ahora bien, ¿quiénes serán los grandes protagonistas?
El informe elaborado por Amundi e IFC apunta que Asia Oriental y el Pacífico acapararon la mayor parte de las emisiones de bonos verdes de mercados emergentes, con un 76%. En 2020, China siguió siendo el mayor emisor de bonos verdes de mercados emergentes, a pesar de una caída en la emisión, desde más de 30.000 millones de dólares en años anteriores a 18.000 millones, debido a la crisis del COVID-19 y a un impulso gubernamental para emitir bonos relacionados con la pandemia. Más de la mitad de las emisiones de China se produjeron en la segunda mitad del año, lo que indica un repunte del mercado de bonos verdes.
Fuera de China, la emisión de bonos verdes de mercados emergentes aumentó un 21% en 2020, hasta alcanzar los 22.000 millones de dólares, lo que representa un crecimiento más rápido que el aumento del 17% de la emisión global de bonos verdes. Entre los mayores emisores emergentes se encuentran Chile, Brasil e Indonesia, además hubo siete emisores debutantes, que incluyen a Egipto, Kazajistán y Arabia Saudí. En 2020 también se observó un interés reiterado por parte de un grupo diverso de emisores, con 300 millones de dólares en emisiones de empresas no financieras. Las instituciones financieras representan el 50% del volumen acumulado de emisiones de bonos verdes de mercados emergentes, lo que contrasta con el 19% en los mercados desarrollados. Casi la mitad de las emisiones de bonos verdes de empresas no financieras en los mercados emergentes corresponden al sector de la energía y los servicios públicos, aunque las emisiones en los sectores de la construcción e inmobiliario también han aumentado de forma constante.
La conclusión que arroja este informe es que entre los principales factores que determinan el potencial de crecimiento del mercado de bonos verdes en los mercados emergentes se encuentran los compromisos con el impulso de la emisión de bonos verdes y el desarrollo del mercado de capitales en consonancia con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU.
“Se necesitan políticas financieras sostenibles y marcos normativos adecuados para fomentar los flujos de capital hacia proyectos y sectores verdes. Una serie de iniciativas mundiales podrían movilizar aún más el desarrollo del mercado de bonos verdes de los mercados emergentes y abordar los retos de la fiabilidad y comparabilidad de los datos para los inversores institucionales. Por ejemplo, el desarrollo de taxonomías verdes de referencia, la aplicación de las recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgación Financiera Relacionada con el Clima y los esfuerzos de los bancos centrales centrados en la creación de capacidades y la asistencia técnica para los mercados emergentes podrían reforzar la confianza de los inversores”, propone el documento.
El impacto del COVID-19 también en lo social
Las gestoras coinciden en que el COVID-19 ha acelerado las dinámicas que ya había arrancado, también en el mercado de los bonos sostenibles, incluidos los bonos verdes y los bonos sociales. Desde BNP Paribas AM, destacan que el mercado de bonos sociales despegó en 2020, gracias al fuerte aumento de la emisión por parte de empresas y gobiernos en el marco de sus esfuerzos por hacer frente a la pandemia.
Mientras en el año 2019 los bonos sociales representaban en torno al 5% del total de bonos temáticos, a finales de 2020 el volumen de bonos sociales representaba ya una tercera parte del segmento. En concreto, la emisión global de bonos sociales (títulos de deuda vinculados a causas como la prestación de ayudas al desempleo o la financiación de investigación médica) creció cinco veces más en 2020 que en 2019, superando el crecimiento de los bonos verdes en los dos años.
“Los volúmenes de emisión se vieron impulsados por la presencia de ciertos megaemisores, especialmente en Europa, como el Instrumento Europeo de Apoyo Temporal para Atenuar los Riesgos de Desempleo en una Emergencia (instrumento SURE, por sus siglas en inglés), que tiene como objetivo ofrecer a los estados miembros los medios financieros necesarios para combatir las consecuencias económicas y sociales del coronavirus. Otros programas respaldados por los gobiernos, por ejemplo, han recurrido a la emisión de deuda para impulsar las iniciativas contra el desempleo y ayudar a conservar los puestos de trabajo en el contexto de la grave crisis económica.”, puntualizan desde BNP Paribas AM.
Pixabay CC0 Public Domain. DWS lanza un nuevo fondo de renta variable centrado en inteligencia artificial y ESG
DWS lanza el fondo DWS Concept ESG Arabesque AI Global Equity, una estrategia de renta variable cuya selección de valores se basa en gran medida en el uso de la inteligencia artificial. Según explica la gestora, el fondo recoge las tres megatendencias que DWS ha identificado para la próxima década: los bajos tipos de interés, la sostenibilidad y la digitalización.
Este fondo es el primer producto conjunto de DWS y Arabesque AI, empresa con sede en Reino Unido especializada en inteligencia artificial con la que DWS estableció una alianza estratégica a principios de 2020. La gestora destaca que el enfoque de inteligencia artificial de Arabesques es “muy completo y no se limita a mercados individuales, estilos de inversión o clases de activos, lo que le distingue de sus competidores”. Sobre la estrategia añade que cuenta con los criterios ESG, persigue un enfoque de rentabilidad total y comprende un universo de inversión de entre 60 y 70 valores del MSCI World. Además, señala que el tracking error previsto se sitúa entre el 6% y 7%.
“Con este fondo de gestión activa, combinamos las ventajas de la inteligencia artificial con la experiencia de nuestros gestores. Al combinar las fortalezas únicas de ambos socios, podemos analizar mejor la cantidad exponencialmente creciente de datos a través de tecnologías innovadoras para obtener nuevas perspectivas», ha afirmado Manfred Bauer, responsable de la división de producto de DWS.
Por su parte, Yasin Rosowsky, co-CEO de Arabesque AI, ha añadido: «Los avances en la tecnología de inteligencia artificial están impulsando la transformación del mercado global. El lanzamiento del fondo DWS Concept ESG Arabesque AI es el resultado de una sólida colaboración entre Arabesque y DWS, que combina la experiencia en la gestión de fondos de DWS con las capacidades de IA de Arabesque para desarrollar conjuntamente un producto de inversión de vanguardia. Estamos encantados de asociarnos con DWS en esta nueva y emocionante oferta».
En opinión de la gestora, la inteligencia artificial irá asumiendo un papel cada vez más importante en la gestión de activos. Sin embargo, no sustituirá por completo a los analistas ni a los gestores de fondos. “En el DWS Concept ESG Arabesque AI Global Equity, la interacción de la inteligencia artificial y los humanos hace que el motor de IA genere un gran número de señales cada día que indican el atractivo de las acciones. Los especialistas en inversiones cuantitativas de DWS las utilizan para construir una cartera diversificada por regiones y sectores, que revisan mensualmente”, aseguran desde la gestora.
Pixabay CC0 Public Domain. BNY Mellon IM integra una estrategia de renta fija sostenible de Insight con el fondo Responsible Horizons Euro Corporate Bond
BNY Mellon Investment Management ha anunciado la fusión de su fondo de renta fija sostenible gestionado conforme a una estrategia creada por Insight Investment con el Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund. Gestionado por Insight, el fondo forma parte de BNY Mellon Global Funds, la gama de productos domiciliados en Irlanda, y está clasificado como artículo 8 conforme al Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR, por sus siglas en inglés).
El fondo, que está disponible para inversores institucionales e intermediarios financieros de Europa, se propone explotar oportunidades en los mercados de bonos y derivados teniendo en cuenta criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG). Según matizan desde la gestora, Insight colabora activamente con las empresas en las que invierte si sus perfiles de sostenibilidad se deterioran.
El fondo original, Insight Sustainable Euro Corporate Bond Fund, adoptó oficialmente un enfoque sostenible en 2017 y ha alcanzado rápidamente un patrimonio gestionado de 845,6 millones de euros (cifra a 28 de febrero de 2021) gracias a la creciente popularidad de las estrategias ESG dedicadas y a su excelente historial de rentabilidad. En este sentido, Insight lleva años integrando los factores ESG en su enfoque de inversión y es signataria de los Principios para la Inversión Responsable (PRI) apoyados por las Naciones Unidas desde su fundación en 2006.
“Creemos que el tamaño y el alcance de la plataforma de distribución de BNY Mellon IM harán llegar esta exitosa estrategia de Insight a más clientes, ayudándoles a alcanzar sus objetivos de inversión sostenible. La renta fija en euros sigue siendo una clase de activo clave para los clientes europeos y las estrategias con sólidos estándares medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) resultan muy populares. Insight es una gestora líder en renta fija que cuenta con unas credenciales impresionantes en inversión responsable. Este fondo se beneficia de los modelos y las calificaciones ESG desarrolladas internamente por Insight, que incluyen un índice de riesgo climático, así como de su formidable programa de colaboración activa (engagement): en 2020, el 90% de sus 1210 interacciones con empresas estuvieron relacionadas con cuestiones ESG”, ha destacado Ralph Elder, director general de BNY Mellon Investment Management para Iberia y Latinoamérica.
Por su parte, Lucy Speake, responsable de crédito europeo en Insight, ha añadido: “La renta fija es un candidato natural para aplicar un enfoque basado en factores ESG, ya que cuantificar el riesgo de impago, lo que incluye analizar detalladamente y colaborar activamente con los emisores para entender los factores de riesgo ESG, resulta crucial para valorar adecuadamente un bono. Además, la amplitud y la profundidad de los mercados de deuda ofrecen un amplio margen para que los inversores concienciados con la sostenibilidad puedan influir en sectores y empresas a los que sería difícil acceder a través de otras clases de activo. Con nuestras soluciones Responsible Horizons, nos proponemos respaldar a los emisores que mejor lo están haciendo en materia de sostenibilidad y evitar a los peores, razón por la cual no invertimos en sectores que tienen un impacto negativo, somos muy exigentes cuando nos planteamos invertir en sectores que pueden influir significativamente en el medioambiente e incorporamos temáticas de largo plazo, como el cambio climático, en nuestro enfoque de inversión. Creemos que existen oportunidades para crear nuevas estrategias en el futuro”.
El fondo está registrado para su comercialización en Austria, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Luxemburgo, Italia, Países Bajos, Suecia, Reino Unido, Suiza y España.
Pixabay CC0 Public Domain. La ESMA publica su informe anual sobre el sector de los fondos de inversión alternativos
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha publicado su informe anual sobre el sector de los fondos de inversión alternativos (FIA). Según sus conclusiones, el mercado europeo creció un 15% en 2019, hasta alcanzar los 6,8 billones de euros en activos netos, frente a los 5,9 billones de euros de 2018.
Ante estos buenos datos, ESMA señala que el continuo crecimiento de este mercado de la Unión Europea se debe al lanzamiento de nuevos fondos de inversión alternativos y a los efectos positivos de valoración por el mercado. Sin embargo, el según el análisis de finReg360, el informe destaca la preocupación del supervisor sobre los principales riesgos a los que se enfrenta el sector, que están relacionados con un desajuste entre la liquidez potencial de los activos y el plazo de reembolso ofrecido a los inversores.
El informe destaca que, dentro de los fondos, los de inversión alternativa representaron hasta un 40% del total a finales de 2019 y que los inversores profesionales poseían la mayor parte de sus participaciones, aunque la participación de los minoristas también ha sido significativa, con un 15 % del valor liquidativo (NAV, por sus siglas en inglés).
Dentro de este segmento del mercado, la inversión en fondos de fondos ha representado un 15% del NAV de los FIAs de la UE, que supone alrededor del 22 % en comparación con las cifras analizadas en 2018. La ESMA indica que éstos han invertido sobre todo en UCITS de renta variable y de renta fija (72% de las exposiciones de los fondos identificados), y la mayoría de ellos ha tenido acceso al pasaporte europeo (96 %). “En relación con el riesgo de liquidez, el informe apunta a que, en cifras agregadas, el riesgo de liquidez de los fondos de fondos recoge el desajuste de liquidez en el extremo más corto, lo que supone que, en el plazo de un día, los inversores pueden reembolsar hasta el 39 % del valor liquidativo, mientras que el 29 % de los activos pueden liquidarse en ese plazo”, destacan desde finReg360.
Respecto a los fondos inmobiliarios, éstos representan el 12% del NAV de los FIAs de la UE y han seguido creciendo, aunque a un ritmo más moderado que el aumento de 2018. En este sentido, la ESMA señala que la ralentización de este aumento se debe a que este tipo de fondos está expuesto principalmente a activos físicos ilíquidos, que tardan en venderse, y añade que “el riesgo de liquidez de estos fondos sigue siendo preocupante, puesto que, con datos agregados, se enfrentan a un desajuste de liquidez en todos los períodos de tiempo, lo que indica una vulnerabilidad estructural al no estar alineados los vencimientos de activos y pasivos”.
Menos preocupado se muestra por los hedge funds, ya que considera que siguen mostrando un desajuste de liquidez limitado, puesto que sus activos pueden liquidarse rápidamente para satisfacer los reembolsos de los inversores. Sin embargo, según destacan desde finReg360, “el informe refleja que estos reembolsos están expuestos al riesgo de financiación, porque, para algunas estrategias, más de la mitad de su financiación es a un día y eso implica posibles riesgos de refinanciación”. A cierre de 2019, el tamaño de los hedge funds se mantuvo estable y siguen representando el 5% del volumen de los fondos de inversión alternativos. Sin embargo, si se mide por las exposiciones brutas, estos fondos representan el 62 % de los FIA, ya que dependen en gran medida de los derivados, la mayoría gestionados y domiciliados fuera de la UE.
Por último, el informe de la ESMA muestra que los fondos de capital riesgo representan el 7% del NAV de todos los FIAs, lo que ha supuesto el mayor crecimiento en 2019, alrededor del 28 % en relación con el de 2018. Su comercialización se ha dirigido casi exclusivamente a inversores profesionales y han invertido sobre todo en valores ilíquidos (valores no cotizados). No obstante, la ESMA destaca que el riesgo de liquidez ha sido limitado, dado que son fondos mayoritariamente cerrados.
Finalmente, la inversión en otros tipos de FIA representa el 60% del NAV de los FIAs y ha crecido el 15 % respecto al total de 2018. “La mayoría de los tipos de FIAs ha tenido un riesgo de liquidez limitado, aunque, en el informe, se refleja que algunos de ellos han estado sujetos a desajustes de liquidez”, apuntan desde la ESMA.
Otro dato relevante que destacan desde finReg360 es que el mercado de FIAs gestionados por sociedades gestoras (GFIA) establecidas fuera de la UE ha supuesto más de una quinta parte del mercado de estos fondos en 2019. Su comercialización se ha concentrado en un pequeño número de Estados miembros, y el 98 % de los inversores ha sido profesional.
“Dentro de esta categoría de fondos, el informe destaca que los hedge funds comercializados se han domiciliado, sobre todo, en las Islas Caimán y que, en los otros FIAs comercializados, han predominado los ETFs con sede en Estados Unidos”, concluye el análisis de finReg360.
Pixabay CC0 Public Domain. Schroders adquiere el 50,1% de RF Eclipse, firma especializada en préstamos alternativos
Schroders ha anunciado su intención de comprar una participación mayoritaria, del 50,1%, de la firma RF Eclipse, especialista en préstamos alternativos a pequeñas y medianas empresas. Fruto de esta adquisición, la firma pasará a llamarse Schroder RF, “en reconocimiento de las capacidades complementarias que ambas organizaciones matrices aportan a los clientes a través de la empresa conjunta”, afirman desde Schroders.
RF Eclipse es una firma fundada en 1999 y está especializada en la financiación de inversiones, promociones y construcción de propiedades residenciales, comerciales, minoristas e industriales. Actualmente, gestiona actualmente 300 millones de dólares, incluidos los activos del Schroder Real Estate Debt Fund, para el que tienen un mandato de inversión desde noviembre de 2019.
Es propiedad del RF Group, el family office de Andrew Roberts, antiguo accionista mayoritario de Multiplex Property Group. En virtud de este nuevo acuerdo con Schroders, el Grupo RF conservará el 49,9% de la propiedad y tanto la gestora como el Grupo RF tendrán la misma representación en el Consejo de Administración.
“La oportunidad de combinar la fuerza institucional de Schroders en la gestión de activos con el profundo conocimiento de este family office de RF Group es increíblemente poderosa. La empresa resultante nos permitirá ofrecer nuevas soluciones de deuda a un conjunto más amplio de clientes, y Schroder RF desempeñará un papel importante en la aceleración de la estrategia de activos privados de Schroders en Australia. Su estructura independiente facilita un enfoque especializado en el sector inmobiliario, permitiendo que el equipo de Schroders siga centrado en la gestión y el crecimiento de nuestro negocio actual. La asociación con Schroders representa una oportunidad para que RF Group acceda a la escala y los recursos globales, así como a una profunda experiencia de inversión local”, ha destacado Chris Durack, Co-CEO de Schroders para Asia Pacífico.
Por su parte, Andrew Roberts, director de RF Capital Management, ha añadido: “Schroder RF representa una oportunidad estratégica clave para nuestro grupo. Con fortalezas mutuamente complementarias y una estrategia clara y alineada, hay una base sólida para el éxito y el crecimiento”.
Según indican desde la gestora, se espera que la transacción se complete alrededor del 30 de junio de 2021.
