Foto cedidaAbdelak Adjriou, nuevo gestor del fondo Carmignac Portfolio Global Bond.. Carmignac nombra a Abdelak Adjriou gestor del fondo Carmignac Portfolio Global Bond
Carmignac ha anunciado el nombramiento de Abdelak Adjriou como gestor de Carmignac Portfolio Global Bond Fund, fondo de renta fija global que invierte en estrategias de tipos de interés, crédito y divisas de todo el mundo y que adopta un enfoque basado en convicciones en todo tipo de coyunturas de mercado.
Según explican desde la gestora, Abdelak se ha incorporado a Carmignac en París el 1 de septiembre, bajo las órdenes de Rose Ouahba, directora de renta fija de Carmignac, y aclara que la estrategia de inversión de este fondo seguirá siendo la misma.
Abdelak Adjriou aporta una sólida experiencia en gestión de fondos de renta fija global, con un estilo de inversión flexible y activo. Se une a Carmignac hoy procedente de American Century Investment, firma en la que ha lanzado la estrategia Emerging Markets Total Return y ha estado a cargo de las estrategias de divisas de toda la gama de renta fija (800 millones de dólares en activos gestionados). En 2018, asumió también la gestión del mandato de un fondo de renta fija sin restricciones con activos por valor de 1.200 millones de dólares.
Con anterioridad, en enero de 2001, Abdelak arrancó su carrera profesional como desarrollador para IBM en Estados Unidos. En 2005, se incorporó a HSBC Asset Management, en París, primero como analista cuantitativo responsable de soluciones de cobertura. Más tarde gestionó un fondo de rentabilidad absoluta en los mercados desarrollados, para después mudarse a Nueva York y gestionar un fondo de rentabilidad total de mercados emergentes. Además, Adjriou cuenta con un máster en Cálculo Estocástico de la Jussieu Paris VII y un máster en Informática de ESSI (ENSI Group).
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Abdelak a nuestro equipo de inversión. Su excepcional historial como gestor de fondos y experiencia tanto en los mercados desarrollados como emergentes, divisas y asignación de crédito serán fundamentales para la gestión de Carmignac Portfolio Global Bond, uno de los pilares de nuestra gama de renta fija, lanzado hace casi 15 años”, ha destacado Rose Ouahba, directora de renta fija de Carmignac.
Los acuerdos que establecieron récords continuaron durante el segundo trimestre 2021, a medida que los inversores se alejaron de la toma de decisiones tradicional para listar agresivamente empresas de la cartera a través, tanto, de las IPOs como las SPACs, dice el informe de The Thinking Man’s Approach de Big Sur Partners.
Según datos de PitchBook, las firmas de private equity cerraron más de 3.700 acuerdos en la primera mitad de 2021, con un valor estimado de 456.000 millones de dólares, y también lo que representa casi dos tercios del valor de la transacción registrado para todo 2020.
El segundo trimestre del 2021 registró la segunda actividad de negociación más alta en una década, posterior hasta el cuarto trimestre de 2020, lo que demuestra la exuberancia en el sentimiento reciente de los inversores.
Por el lado del buy-side, la negociación está impulsada por la continua recuperación, deuda barata y exceso de dry powder, mientras que por el sell-side, los precios elevados y el temor a un aumento del impuesto sobre las ganancias de capital.
Si bien todavía es pronto para decirlo, los acuerdos y las salidas están en camino de establecer un récord año, y la recaudación de fondos se acerca al nivel récord de 2019, dice el informe.
Las condiciones solo presagian algo bueno para las entidades de propiedad. La rentabilidad de capital riesgo a niveles récord amenazan los rendimientos futuros a medida que las valoraciones altas toman la decisión de vender mucho más fácil que la decisión de compra.
¿Dónde están las valoraciones hoy?
Según los datos de PitchBook, los sectores de TI, atención médica y B2C son niveles necesarios para ganar subastas de los activos más resistentes, y más del 27% de las transacciones de capital privado en el primer semestre de 2021.
La competencia entre las firmas de adquisiciones es feroz y los compradores de capital privado deben encontrar nuevas formas de crear valor para mantener sus rendimientos, ya que las valoraciones de hoy dejan poco margen de error.
Las empresas de capital privado están compitiendo contra fondos más nuevos y más grandes. A finales de 2020, hubo más 700.000 millones de dólares en dry powder.
En particular, se espera que los sponsors de las SPACs se vuelvan agresivos en su búsqueda de objetivos a medida que pasa el tiempo, ya que deben fusionarse con una empresa en un período de 18 a 24 meses.
Los estudios muestran una relación negativa entre el apalancamiento de las transacciones y los retornos de private equity durante períodos prolongados de crédito fácil, ya que resultan tanto en mayores cantidades de deuda como en mayores precios de transacción. Apalancamiento y riesgo están intrínsecamente vinculados, y los mercados crediticios calientes generalmente conducen a un alto apalancamiento, lo que genera un aumento en tasas de incumplimiento a medida que cambia la marea del mercado.
Las principales variables para la creación de valor en cualquier transacción de compra son tres:
1. Mejora operativa: esta categoría incluiría todo el espectro de palancas disponibles para administradores de fondos para aumentar el EBITDA, tales como: aumento de precios, identificación de adyacencias de ingresos, instituir la disciplina de la estructura de costos, adquisiciones complementarias y capital de trabajo mejoras.
2. Apalancamiento y amortización de la deuda: esta categoría incluye tanto la determinación de una inicial adecuada nivel de deuda que los precios en escenarios bajistas realistas, así como la priorización del flujo de caja libre generación para amortizar la deuda durante el período de tenencia, lo que se traduce en un mayor valor patrimonial global.
3. Expansión múltiple: esta categoría incluye la disciplina del gerente en la suscripción de múltiplos de entrada con una línea de visión clara hacia las estrategias de salida contempladas, con el objetivo de realizar transacciones a una prima múltiple del mercado a la salida.
Para leer el informe completo de Big Sur Partners puede acceder al siguiente enlace.
Los corredores mexicanos Germán Silva, Dionicio Cerón, Juan Luis Barrios, y Alejandro Cárdenas serán los encargados de proporcionar una sesión de entrenamiento a los participantes de la carrera “Financial Running” de RiskMathics.
La carrera tendrá lugar el 5 de septiembre en Ciudad de México y tendrá dos distancias: 5,5 kilómetros y 11 kilómetros.
Los participantes podrán retirar su kit en la Bolsa Mexicana de Valores.
La carrera principal, que este año celebra su segunda edición, tendrá lugar el 31 de octubre de 2021 en el Circuito Financiero Santa Fe.
UBS Private Wealth Management anunció este miércoles que Ron Pillar se ha unido a la firma como financial advisors en el sur de Florida.
Pillar se unirá a Integra Partners, un equipo local liderado por los asesores Brian Beraha, Vicente del Rio y Horacio Aguirre. Pillar asesorará a personas y familias con un patrimonio neto ultra alto, así como a propietarios de negocios que sean propietarios o hayan salido recientemente de una empresa dentro del sector de tecnología, medios y telecomunicaciones.
«Hemos visto un aumento en los propietarios de negocios con empresas de Telecomunicaciones que buscan asesoramiento financiero en este mercado», dijo Karl Ruppert, director de la filial del sur de Florida en UBS Private Wealth Management.
“La experiencia de Ron en el servicio a clientes en este sector en crecimiento nos permitirá atender cada vez más a clientes nuevos y existentes en el sur de Florida. Estamos emocionados de darle la bienvenida a UBS», agregó.
Pillar tiene más de 30 años de experiencia en banca de inversión, trabajando con clientes en todos los sectores tecnológicos con un enfoque particular en software y comunicaciones. Recientemente estuvo en Pillar Capital Advisors, una firma independiente de asesoría en fusiones y adquisiciones y obtención de capital, que fundó en 2014.
Previamente, fue managing director y head del Grupo de Banca de Inversión en Tecnología de J.P. Morgan.
«Nuestro equipo está muy emocionado de trabajar con alguien del calibre de Ron», dijo Brian Beraha, director ejecutivo y asesor financiero de UBS Private Wealth Management.
«Su conjunto de habilidades y antecedentes únicos serán un activo invaluable para nuestros clientes propietarios de negocios, ya que buscan considerar transacciones y embarcarse en la planificación de la sucesión», agregó Beraha.
Ron tiene un título de BSE de la Wharton School de la Universidad de Pennsylvania y un MBA de la UCLA Anderson School of Management, donde fue miembro de Venture Capital Fellow.
La gestora mexicana Actinver, con presencia en EE.UU. y España, recibirá a ACON Investments como su nuevo socio. Por medio de vehículos administrados por el fondo de private equity, ACON consolidará el 15% de Actinver.
Según informó la firma a Funds Society, los recursos recaudados serán utilizados para fortalecer el balance y acelerar el crecimiento de la compañía mediante productos y herramientas digitales enfocadas a robustecer la oferta de valor para los clientes y consolidar a la compañía como un asesor financiero de personas y empresas líder en México.
“Nos hemos planteado el objetivo de ser la mejor oferta de inversión en México para personas y empresas. Con la ayuda y experiencia de ACON y el liderazgo de nuestros socios y colaboradores a todos los niveles, lograremos ofrecer a nuestros clientes y prospectos la mejor oferta de valor en el país, combinando las mejores herramientas digitales con la excelente calidad de servicio personalizado que siempre nos ha caracterizado”, comentó Héctor Madero, director general de la Compañía.
La inversión de ACON se encuentra sujeta a que se obtengan las autorizaciones gubernamentales y regulatorias requeridas, así como la autorización de los órganos de gobierno corporativo correspondientes.
En México, Actinver ocupa el quinto lugar en la industria de gestión de activos, por AUM, ofreciendo una línea de productos financieros muy completa que incluye fondos con subadvisory con algunos de los mejores asset managers globales. De acuerdo con su reporte de resultados, a cierre del 2T21, los Activos en Fondos de Inversión superaron los 183.300 millones de pesos, lo que representa una participación de mercado del 6,8%. En el año han tenido un crecimiento del 3,1%.
Considerando un precio de 9,8 pesos por acción y 540 millones de acciones, el 15% mencionado representaría aproximadamente 793 millones de pesos.
América Latina y el Caribe crecerá en 2021, aunque la pandemia continúa presente y la crisis agudizó los problemas estructurales en la región: baja inversión y productividad, informalidad, desocupación, desigualdad y pobreza. Por ello recuperar la inversión y el empleo especialmente en sectores ambientalmente sostenibles es clave para una recuperación transformadora e inclusiva, señaló la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) al entregar una nueva versión de uno de sus más importantes informes anuales.
El crecimiento de 2021 se explica principalmente por una baja base de comparación -luego de la contracción de 6,8% anotada en 2020- además de los efectos positivos derivados de la demanda externa y el alza en los precios de los productos básicos (commodities) que exporta la región, así como por aumentos en la demanda agregada.
“Existen importantes asimetrías entre los países desarrollados y las naciones de ingreso medio -entre las que se encuentran la mayoría de los países de América Latina y el Caribe- tanto en la dinámica de la vacunación, como en la capacidad de implementar políticas para la recuperación económica”, indicó Alicia Bárcena.
“Para mantener políticas fiscales y monetarias expansivas, los países de región requieren complementar los recursos internos con un mayor acceso a la liquidez internacional y con mecanismos multilaterales que faciliten el manejo de la deuda, si es necesario. Se necesitan iniciativas multilaterales para enfrentar las incertidumbres sobre la vacunación y el acceso de los países en desarrollo a financiamiento en condiciones adecuadas”, agregó la alta funcionaria de las Naciones Unidas.
Los problemas estrcuturales de la región se agravaron
El documento muestra que los problemas estructurales que por décadas han limitado el crecimiento económico de la región se agudizaron producto de la pandemia y limitarán la recuperación de la actividad económica. Antes del COVID-19 la región venía con una trayectoria hacia el estancamiento: en el sexenio entre 2014 y 2019 creció a una tasa promedio de 0,3%, menor al promedio del sexenio que incluye la Primera Guerra Mundial (0,9%) y el de la Gran Depresión (1,3%).
Además muestra una caída progresiva en la inversión, alcanzando en 2020 uno de sus niveles más bajos en las últimas tres décadas (17,9% del PIB). De igual forma, la productividad laboral cae significativamente.
Por otro lado, en 2020 la pandemia desencadenó la mayor crisis que han experimentado los mercados laborales de América Latina y el Caribe desde 1950. A nivel mundial, los mercados del trabajo de la región fueron los más afectados por la crisis generada por el COVID-19 –el número de ocupados cayó 9,0% en 2020- y la recuperación esperada para 2021 no permitirá alcanzar los niveles pre-crisis.
Asimismo, la pandemia provocó una fuerte caída en la participación laboral, en particular de las mujeres. Con la crisis la participación femenina llegó en 2020 a 46,9%, lo que representa un retroceso a los niveles de 2002. En 2021 se espera una recuperación de este indicador, que llegaría a 49,1%, pese a lo cual los niveles serían similares a los de 2008.
El Estudio Económico resalta que la CEPAL ha planteado canalizar inversión hacia sectores que promuevan un nuevo estilo de desarrollo y que pueden potenciar competitividad, empleo, y bajar la huella ambiental. Estos son: la transición hacia energías renovables; movilidad sostenible en ciudades; la revolución digital, para universalizar el acceso a las tecnologías; la industria manufacturera de la salud; bioeconomía y servicios ecosistémicos; la economía del cuidado; economía circular; y turismo sostenible.
“Impulsar el empleo demandará políticas productivas y laborales para promover la inserción laboral, en especial de mujeres y jóvenes”, resaltó Alicia Bárcena. Agregó que se deben ampliar los programas que fomentan el empleo, en especial el femenino y el juvenil; impulsar políticas sectoriales para la reactivación de actividades productivas gravemente afectadas por la crisis, como el comercio y el turismo; extender y profundizar los programas de apoyo a las micro, pequeñas y medianas empresas (MiPymes); y potenciar la economía del cuidado.
Política fiscal: acelerar la inversión pública e incentivar la privada
En materia fiscal, el reporte resalta que la política fiscal debe acelerar la inversión pública e incentivar y atraer la inversión privada. Es prioritario para la sostenibilidad de la política fiscal fortalecer los ingresos tributarios y reducir la evasión, que representa alrededor de 325.000 millones de dólares (o 6,1% del PIB regional).
En este ámbito, un mayor acceso a la liquidez internacional y mecanismos multilaterales que faciliten el manejo de la deuda contribuiría a ampliar el espacio de política fiscal y monetaria de la región. La emisión de Derechos Especiales de Giro (DEGs) equivalente a 650.000 millones de dólares implementada recientemente, permitirá fortalecer la posición externa de los países de la región, disminuir el riesgo y liberar recursos para cumplir con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS). Pero la emisión de DEGs y su reasignación no es una panacea y debe ser acompañada de otras iniciativas, incluyendo la creación de fondos multilaterales como el Fondo para Aliviar la Economía COVID-19 (Fund to Alleviate COVID-19 Economics – FACE) impulsado por Costa Rica, para facilitar el acceso a financiamiento.
El informe destaca la necesidad de fortalecer la banca de desarrollo regional, subregional y nacional con el fin de aumentar la capacidad de préstamos y de respuesta a la pandemia, así como el establecimiento de un mecanismo multilateral de reestructuración de la deuda soberana para hacer frente a las obligaciones contraídas con los acreedores privados. Añade la importancia de mitigar la pro-ciclicidad de las agencias calificadoras de riesgos y contribuir a que la estabilidad financiera sea un bien público global mediante la creación de una agencia multilateral de calificación crediticia.
La industria es un sector del mercado que se está desarrollando a un ritmo cada vez mayor gracias a la inteligencia artificial (IA), la robótica avanzada y el Internet de las Cosas (IoT). Creemos desde hace tiempo que los efectos de esta evolución se manifestarán en muchos sectores que no están sometidos a los niveles de disrupción observados en ámbitos como el comercio minorista, la publicidad o el entretenimiento. Un estudio reciente de McKinsey estimó que el valor económico creado en el sector manufacturero podría oscilar entre 1,7 y 3,7 billones de dólares hasta el año 2025.
Accenture calcula que los beneficios son aún mayores y estima que la inversión en IoT industrial podría generar un valor de 15 billones de dólares en el PIB mundial hasta el año 2030. Se trata de una oportunidad considerable que amplía el alcance de la disrupción digital a otros sectores del mercado, como la industria, la sanidad y el transporte. Además, respalda nuestra afirmación de que la tecnología ha dejado de ser un sector vertical para convertirse en un sector económico horizontal, es decir, se trata de una necesidad absoluta. En nuestra opinión, abre también nuevas oportunidades de inversión, atractivas y diferenciadas, en estos sectores.
Creemos firmemente que la magnitud y el alcance de la oportunidad que se presenta son tales que en los próximos 10-15 años asistiremos a una inversión de la tendencia a la globalización de la fabricación. La tecnología puede proporcionar los componentes necesarios para alterar el orden tradicional de la ventaja competitiva. Los países en desarrollo que operan con mano de obra poco cualificada y producción de bajo coste laboral correrán un riesgo añadido con la automatización creciente de las tareas rutinarias que requieren poca cualificación. Las nuevas formas de fabricación estarán lideradas por la innovación, los nuevos ecosistemas, y requerirán fuertes aportaciones digitales. Los ecosistemas implicarán múltiples módulos en un proceso holístico ampliado y mejor gestionado.
La empresa Enlightened, con sede en Silicon Valley, calcula que los clientes podrían reducir sus facturas de iluminación en aproximadamente un 60-70% y las de aire acondicionado en un 20-30% utilizando sistemas basados en sensores de IoT. PTC, una empresa estadounidense de software y servicios informáticos, estima que los sistemas basados en la IA pueden ahorrar hasta un 50% de las pérdidas por costes de rechazos, una reducción del 12% de los costes operativos y un aumento del 60% de la productividad del operador.
Estas cifras son significativas teniendo en cuenta los parámetros tradicionales de la competencia. Sin embargo, un área del que esperamos un cambio es la intensidad de capital en la fabricación, con el desarrollo de microfábricas capaces de realizar tareas que hubieran requerido inversiones multimillonarias. Como ejemplo, los ejecutivos de E.go en Alemania, una empresa de vehículos eléctricos, se refieren al negocio de la empresa en primer lugar como el Internet de la fabricación, lo que promueve la ventaja competitiva de la empresa y le permite gestionar una fábrica de 30.000 unidades con una inversión de unos 100 millones de dólares. Se trata de algo realmente innovador con el potencial de revolucionar la fabricación tradicional.
Tribuna de Mark Hawtin, responsable de inversión y especialista en estrategias disruptivas en GAM Investments.
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Pixabay CC0 Public Domain. Invesco lanza un ETF que invierte en compañías mundiales líderes en energía y tecnología solar
Invesco confía en que el futuro de las renovables pasa por la energía solar. Con esta convicción, la gestora ha lanzado el fondo Invesco Solar Energy UCITS ETF, que invierte en aquellas empresas mundiales que lideran el desarrollo de la tecnología de la energía solar.
Este nuevo ETF tiene como objetivo replicar el rendimiento del índice MAC Global Solar Energy Index, que fue desarrollado por los principales expertos de la industria solar y ahora es administrado y calculado por S&P Dow Jones. Según explica la gestora, el índice cuenta con empresas presentes en toda la cadena de valor de la industria solar, aunque especialmente en aquellas que tengan ingresos significativos procedentes de actividades relacionadas con la energía solar.
En este sentido, las empresas solares puras tendrán una mayor ponderación, mientras que las que obtengan menos de un tercio de sus ingresos totales de la energía solar -o de los combustibles fósiles- se eliminarán por completo. Como sucede en todos los ETFs de la gama de Invesco, “las compañías que forman parte de la cartera también deben cumplir estrictos umbrales de liquidez, negociabilidad y gobernanza”, explican.
Este lanzamiento se produce solo unos meses después de que Invesco introdujera en el mercado su ETF de energías limpias Invesco Global Clean Energy UCITS ETF. Estos lanzamientos se enmarcan en el compromiso de Invesco de ofrecer soluciones responsables y sostenibles a los inversores. “Nuestra gama ETFs ESG UCITS cuenta ya con unos activos gestionados de más de 3.000 millones de dólares”, destacan desde la gestora.
Laure Peyranne, directora de ETFs para Iberia, LatAm y US Offshore de Invesco, señala que “una de las coincidencias de los planes energéticos a nivel global es el incremento de las energías renovables en general y de la energía solar en particular. Los ambiciosos planes para reducir las emisiones y luchar contra el cambio climático van a multiplicar la demanda de todo lo relacionado con la energía solar, que además es muy barata”.
«Llevamos 13 años trabajando con Invesco y estamos encantados de que traigan nuestro índice solar a los inversores europeos. La metodología del índice es fundamentalmente la misma que cuando lo creamos en 2008. Está diseñado para replicar el rendimiento de las empresas a nivel mundial dentro de la industria de la energía solar, con una exposición diversificada a todas las tecnologías solares, toda la cadena de valor y los correspondientes equipos solares», añade Richard Asplund, director general de MAC Solar Index.
El MAC Global Solar Energy Index se centra en las empresas que obtienen una cantidad significativa de sus ingresos de la producción de equipos de energía solar, incluidos los sistemas de seguimiento, inversores, baterías y otros sistemas de almacenamiento de energía, el suministro de materias primas, componentes o servicios a los productores o desarrolladores de energía solar, o la instalación, desarrollo, integración, mantenimiento o financiación de sistemas de energía solar. El índice está ponderado por la capitalización bursátil ajustada, que adapta la ponderación de cada empresa en función de la proporción de sus ingresos que se derivan de los negocios solares.
HSBC Asset Management ha anunciado que va a tomar una participación minoritaria en Radiant ESG, una empresa de consultoría centrada en la diversidad y la inclusión (D&I) con sede en Estados Unidos, cofundada por Heidi Ridley y Kathryn McDonald, antigua consejera delegada y directora de inversiones sostenibles de Rosenberg Equities, respectivamente.
Con el respaldo de HSBC Asset Management, Radiant ESG se convertirá en RadiantESG Global Investors, una empresa de gestión de activos independiente, propiedad de mujeres, centrada en las oportunidades de inversión ESG de próxima generación para clientes institucionales y de gestión de patrimonios de todo el mundo.
El equipo de RadiantESG cuenta con una gran experiencia en la inversión en renta variable y en el análisis, la investigación y el conocimiento de los datos ASG. Heidi y Kathryn tienen más de 50 años de experiencia combinada y cada una pasó dos décadas en Rosenberg Equities, que llevaron a convertir en la primera firma totalmente integrada en ESG en 2017.
RadiantESG Global Investors pretende lanzar la siguiente fase de su crecimiento a finales de este año con dos estrategias de inversión ancladas en su concepto propio de «cambio positivo» de ESG, que capta a los líderes ESG y a las empresas alineadas con los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM) de Naciones Unidas. Las estrategias tendrán como objetivo abordar los cambios demográficos y la creciente demanda de soluciones de inversión más sostenibles.
La empresa recién creada tiene la intención de ampliar su equipo a lo largo del año y buscará un socio estratégico adicional que le ayude con la infraestructura y la distribución en los Estados Unidos y los mercados clave.
Tras este anuncio, Nicolas Moreau, consejero delegado de HSBC Asset Management, ha explciado: «La esencia del verdadero liderazgo global es cambiar el statu quo y esta asociación es un ejemplo perfecto de inversión de impacto social directo, que demuestra nuestro compromiso de fomentar la diversidad en el sector de la gestión de activos. Cuando la inversión se combina con un equipo basado en la diversidad, la inclusión y el espíritu emprendedor, es posible obtener resultados realmente buenos para nuestros clientes».
«RadiantESG tiene una potente propuesta de valor, credibilidad en el mercado y una sólida base para ofrecer una fuerte rentabilidad ajustada al riesgo. Nos sentimos atraídos por el enfoque único que Heidi y Kathryn han desarrollado y estamos encantados de tener la oportunidad de apoyar el lanzamiento de una empresa de gestión de activos de propiedad femenina con un profundo compromiso con ESG y un exitoso historial de entrega de estrategias de inversión sostenible», concluye Moreau.
Por su parte, Heidi Ridley, cofundadora y consejera delegada, y Kathryn McDonald, cofundadora y responsable de sostenibilidad e inversiones de Radiant ESG, han añadido: «Estamos encantados de contar con el respaldo de una organización con el calibre y la talla de HSBC Asset Management, que ha demostrado sistemáticamente las características que creemos que son primordiales para una base cultural sólida, una mentalidad innovadora y un enfoque centrado en el cliente».
«Estamos profundamente comprometidos con el progreso positivo en cuestiones ASG, D&I, y con el desempeño de un fuerte papel de defensa dentro de la industria en estos temas. Creemos en el poder de la cultura inclusiva dentro del sector de la gestión de activos. Estos valores compartidos constituyen una base sólida para la alineación cultural y filosófica entre HSBC Asset Management y RadiantESG. También estamos unidos en nuestro esfuerzo por liderar un cambio positivo dentro de la industria de la gestión de activos», apuntan ambas cofundadoras.
Foto cedidaRayna Lesser Hannaway y Alberto Martínez Peláez, de iM Global Partner. Alberto y Rayna
Rayna Lesser Hannaway, gestora de la cartera del fondo OYSTER US Small and Mid Company Growth, comenta con Alberto Martínez Peláez la aplicación de la filosofía de inversión de Polen a las empresas de pequeña capitalización estadounidenses.
Pregunta. ¿Puede explicar su metodología y la estrategia del Polen U.S. Small and Mid Company Growth?
Respuesta. Polen Capital se constituyó en 1979 y lanzó la estrategia Polen Focus Growth en 1989. Así pues, durante más de 30 años hemos aplicado sistemáticamente un enfoque de crecimiento de calidad focalizado mediante el que invertimos como si fuéramos propietarios de las empresas. Hace cuatro años, lanzamos nuestra estrategia U.S. Small Company Growth con la misma mentalidad: identificar las mejores empresas de pequeña y mediana capitalización para invertir en ellas a largo plazo. Nuestro equipo Small Company Growth , dirigido por Tucker Walsh, dispone de un enfoque sumamente colaborativo: yo gestiono la estrategia OYSTER U.S. Small and Mid Company Growth, pero colaboro estrechamente con mis seis compañeros de inversión, que tienen una media de quince años de experiencia.
P. ¿Cómo encuentran las «mejores» empresas?
R. Contamos con criterios muy estrictos para que una empresa entre en la cartera. Gestionamos una cartera muy concentrada, especialmente en la categoría de pequeña y mediana capitalización. Mantenemos entre 25 y 35 valores, por lo que tenemos una proporción de gestión activa muy elevada y gestionamos con gran convicción las empresas en las que invertimos.
Para tener esa convicción, necesitamos disponer de un marco, que denominamos nuestro «timón de inversión». Ese timón comienza con una posición competitiva fuerte y con las ventajas de una tendencia a largo plazo. También conlleva que la empresa debe tener un proceso de ventas replicable con el que pueda seguir generando un crecimiento orgánico, márgenes sólidos y flujo de efectivo. Además, debe estar gestionada por un equipo directivo eficaz que sea capaz de reinvertir en el negocio para sostener el crecimiento y mantener o reforzar la posición competitiva. Por eso lo llamamos «timón».
P. ¿Cuál es su horizonte temporal de inversión?
R. Por lo general, aspiramos a un periodo de tres a cinco años con todas nuestras inversiones. Pero queremos invertir en una empresa que se beneficie de una tendencia que persista durante más de tres a cinco años. Queremos observar una revalorización adecuada durante nuestro periodo de inversión.
Es importante tener en cuenta que las empresas realmente bien gestionadas pueden acusar algunas dificultades a corto plazo. Pero, según nuestra experiencia, si el equipo de gestión es ágil y cuenta con una cultura capaz de adaptarse a las situaciones, estas empresas pueden encontrar la manera de seguir creciendo y también de generar el efectivo necesario para mantener la solidez de su modelo de negocio. Realmente depende de la empresa, y creemos que las empresas en las que invertimos están preparadas para poder no solo sobrevivir en este periodo, sino, en algunos casos, prosperar gracias a las condiciones actuales.
P. ¿Ha afectado la pandemia a los tipos de empresa que eligen?
R. Realmente creemos que algunas de las tendencias que ya existían antes de la pandemia probablemente tendrán un efecto acelerador, ya que la gente ha tenido que aprender a trabajar de una forma diferente. Muchos de nosotros estamos trabajando en remoto, y eso va a generar hábitos diferentes. Una de las áreas que creemos que seguirá beneficiándose de la situación es la transición hacia la nube. En nuestra cartera, tenemos una empresa que ofrece soluciones basadas en la nube a las gestoras de activos inmobiliarios y al sector jurídico y que presta servicios a pequeñas y medianas empresas.
Esta empresa se está beneficiando de la tendencia a largo plazo de la transferencia de los procesos manuales y del tratamiento y divulgación de la información a la nube. Ello permite a estas gestoras inmobiliarias de pequeño y mediano tamaño hacerlo todo en aplicaciones basadas en la nube hasta el nivel del cliente. Esto también incluye la capacidad de ofrecer visitas virtuales, lo que puede ayudar en una situación en la que las personas no pueden estar físicamente presentes.
La información o los datos contenidos en el presente documento no constituyen en modo alguno una oferta, recomendación o consejo para comprar o vender acciones de las participaciones del Fondo. Los inversores deben consultar la información clave para inversores («KIID») y el folleto del Fondo disponible en https://www.imgp.com para obtener más detalles sobre los riesgos implicados.
