Australia, un polo de crecimiento y expansión para la industria de ETFs

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Pixabay CC0 Public Domain. Australia, un polo de crecimiento y expansión para la industria de ETFs

La industria de ETFs registra récords en Europa, Estados Unidos, China y también en Australia. Los ETFs australianos vivieron un año histórico tras lograr un crecimiento interanual del 30,4%, hasta alcanzar los 79.300 millones de dólares australianos (60.800 millones de dólares estadounidenses) en activos bajo gestión, según muestran las cifras de Morningstar.

Desde Cerulli Associates destacan que lo más significativo de estas cifras es que los nuevos flujos netos alcanzaron los 18.700 millones de dólares australianos, “la cifra más alta en cinco años”, señalan. Según su interpretación de los flujos, los inversores aprovechan los ETFs para buscar seguridad y diversificación durante la pandemia, lo que lleva explica el récord de entradas en el sector.  

En opinión de Cerulli, los proveedores de ETFs en Australia experimentaron este mayor nivel de flujos principalmente de inversores individuales directos, a menudo jóvenes y que entran en el mercado de acciones por primera vez. “Anecdóticamente, los proveedores atribuyen el crecimiento a la facilidad de acceso y liquidez de los ETF”, indican.

Según los datos de Betashares, el 83% de las entradas en 2020 se destinaron a productos indexados, el 10% a activos y el 7% a smart beta, lo que indica que los inversores querían una amplia exposición a índices en lugar de pagar por ideas activas. Por categorías, el sector registró las mayores entradas en productos de renta variable internacional, seguidos de la renta variable australiana, la renta fija, las materias primas y los productos cortos.

Esto representó una especie de vuelta a la norma de la renta variable: los que antes buscaban exposición a la renta fija se vieron desanimados, como es lógico, por los rendimientos excepcionalmente bajos disponibles como resultado del estímulo monetario empleado por los bancos centrales de todo el mundo para luchar contra la pandemia”, apuntan desde Cerulli. 

El interés y las entradas en los fondos llegan en un momento de madurez para el mercado de los ETFs. Por primera vez, se produjo una reducción neta del número de ETFs en Australia, de 258 a 256. «Esta reducción puede reflejar la madurez: todos los huecos obvios en el mercado están ahora llenos y ya no hay necesidad de ampliar drásticamente el conjunto de productos. La atención se centra ahora en conseguir más dinero para los productos que ya existen», explica Ken Yap, director general de Cerulli.

No obstante, la innovación sigue siendo una característica clave del mercado. ETF Securities lanzó tres nuevos fondos el año pasado y registró un sólido interés en todos ellos. Uno de ellos fue el Fang Plus, que debutó durante la pandemia, en marzo de 2020, al igual que un producto tecnológico australiano de BetaShares, tras un ETF Emerging Income Opportunities Active en febrero. BetaShares también alineó lo que llama el primer ETF diversificado de crecimiento total, una mezcla de acciones de gran, mediana y pequeña capitalización de Australia, mercados globales desarrollados y emergentes. Con una comisión del 0,19%, ofrece acceso a 8.000 valores de 60 bolsas.

Según ETF Securities, antes del COVID-19, las operaciones con ETFs representaban alrededor del 4% del total de las operaciones en la Bolsa de Valores de Australia. Sin embargo, durante el punto álgido de la pandemia, esta cifra aumentó hasta alrededor del 10%. Parece que la huida hacia la seguridad se llevó a cabo en gran parte a través de los ETFs.

«La industria de gestión de activos pasó por muchos desafíos en 2020. Sin embargo, fue un año notable para el sector australiano de productos cotizados, que ha salido airoso y no ha registrado problemas de liquidez ni de reembolsos. Si bien hay indicios de que el mercado ha madurado, todavía hay espacio para la innovación y algunas lagunas de producto que hay que cubrir», concluye Yap.

Santander Private Banking patrocinará el equipo de Carlos Sainz y Laia Sanz en el campeonato Extreme E

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Pixabay CC0 Public Domain. Santander Private Banking patrocinará el equipo de Carlos Sainz y Laia Sanz que participará en Extreme E

Santander Private Banking se convertirá en nuevo patrocinador del equipo ACCIONA | Sainz XE Team, liderado por Carlos Sainz y Laia Sanz, que disputará la primera edición de Extreme E, el nuevo campeonato de todoterrenos off-road de propulsión eléctrica. Estas carreras, que promueven la movilidad sostenible, el respeto al medio ambiente y la diversidad, se iniciarán el próximo 3 de abril en Arabia Saudí y concluirán en diciembre en Argentina.

En total serán cinco pruebas que disputarán nueve equipos, en enclaves especialmente afectados por el cambio climático como son, por ejemplo, el Ártico o Tierra del Fuego. Las condiciones extremas de cada prueba marcarán el rendimiento y resistencia de los todoterrenos totalmente eléctricos, cuyas baterías se cargan con sistemas de hidrógeno verde.  

Esta nueva competición también promueve la igualdad de género en el deporte y cada uno de los equipos participantes constará de dos pilotos, un hombre y una mujer, que competirán conjuntamente en formato relevos para alzarse con la victoria en cada carrera.

El equipo patrocinado por Santander Private Banking cuenta con la experiencia de Carlos Sainz, doble campeón mundial de rally y triple campeón del Dakar, así como con Laia Sanz, 11 veces campeona del Dakar en categoría femenina de motos. Ambos afrontan este nuevo y diferente reto con el objetivo de llevar al equipo español a luchar al más alto nivel. 

Con este nuevo patrocinio, la firma se posiciona como una entidad global comprometida con la diversidad, la innovación y la sostenibilidad, ratificando la apuesta de la compañía por contrarrestar los efectos del cambio climático y conseguir la igualdad de oportunidades entre hombres y mujeres en todos los ámbitos de la sociedad. 

Extreme E es una serie de carreras todoterreno radicalmente nueva, que exhibirá todoterrenos off-road eléctricos y tecnologías futuristas en algunos de los entornos más remotos y extremos del planeta. Este viaje global de cinco eventos utilizará su plataforma deportiva con el propósito de promover la electrificación, la sostenibilidad y la igualdad.

El objetivo de la serie es resaltar el impacto del cambio climático en algunos de los entornos más remotos del mundo, promover la adopción de vehículos eléctricos para allanar el camino hacia un futuro con menos emisiones de carbono y proporcionar una plataforma mundial de deportes de motor con igualdad de género. 

Siendo el primer deporte creado con un propósito social, Extreme E tiene como objetivo minimizar el impacto ambiental, pero también maximizar la conciencia, correr en lugares que ya han sido dañados o afectados por el cambio climático, llevando a los fans al corazón de los problemas más urgentes, afrontando el futuro de nuestro planeta. No solo eso, Extreme E también está ayudando a la industria del automóvil a desarrollar tecnología de cara al futuro utilizando las carreras como una plataforma para la innovación vial.

Víctor Matarranz, responsable global de la división de Wealth Management and Insurance, afirmó: “Estamos muy contentos de formar parte de una nueva competición que apuesta por valores como la sostenibilidad, el desarrollo de una tecnología respetuosa con el planeta y la igualdad de oportunidades entre hombres y mujeres. Son valores con los que nos sentimos identificados y por los que trabajamos en nuestro día a día. Es un placer formar parte del equipo de Laia y Carlos”.

XP incorpora a su plataforma el fondo Jupiter European Growth

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Pixabay CC0 Public Domain. XP incorpora a su plataforma el fondo Jupiter European Growth centrado en compañías large cap europeas

XP Inc. incorpora a su plataforma el primer fondo internacional de Jupiter, un gestor de activos con sede en Londres con 35 años de experiencia y 80.000 millones de dólares en activos bajo gestión.

El nuevo fondo ofrecido es el fondo Jupiter European Growth, centrado en empresas líderes en Europa que tienen operaciones globales, como Adidas, Dassault, Novo Nordisk, Pernod-Ricard y Deutsche Boerse. El fondo consta de una cartera concentrada entre 35 a 45 posiciones, que se focaliza en empresas de gran capitalización que operan en sectores con atractivos indicadores económicos dentro de sus industrias, altas barreras de entrada y ventajas competitivas sostenibles.

El benchmark es el índice FTSE World Europe, que cubre empresas con estos perfiles. El fondo ha ido superando el índice de forma sistemática durante períodos entre tres y cinco años.

Creado hace 19 años, el fondo está cogestionado por Mark Nichols y Mark Heslop desde octubre de 2019. Juntos, tienen más de 30 años de experiencia en empresas europeas. La estrategia se basa en la visión de selección de valores, buscando rendimientos consistentes a largo plazo y considerando los principios ESG.

El fondo tendrá una inversión mínima de 500 reales (88 dólares) con una comisión de gestión del 1%.

Con este lanzamiento, XP da un paso más hacia la democratización de la oferta de productos globales para sus clientes, proceso que ya ha incorporado a la plataforma fondos de gestores reconocidos a nivel mundial, como JP Morgan, Fidelity, AXA y Wellington. Con importes a partir de 100 reales, el inversor puede acceder a productos vinculados a distintos tipos de empresas, desde las más tradicionales hasta las más innovadoras, en mercados como Europa, China y Estados Unidos.

En este sentido, William Lopez, Head de Latin America & US Offshore de Jupiter declaró: “Estamos encantados de haber firmado este acuerdo estratégico con XP y de participar en la ampliación de la gama de fondos internacionales disponibles en el mercado brasileño. Jupiter European Growth ofrece a los inversores brasileños exposición a la renta variable europea a través de un sólido equipo de inversión y una estrategia activa probada. Esperamos trabajar en estrecha colaboración con XP en el futuro para brindar un mayor acceso a la experiencia en inversiones de Jupiter en Brasil «.

Por su parte, Fabiano. Cintra, especialista en fondos de XP añadió: «Jupiter Asset Management tiene una enorme experiencia en los mercados europeos, por lo que para nosotros traer sus fondos a nuestra plataforma es un verdadero hito. Los inversores brasileños tendrán la oportunidad de diversificar su cartera en un fondo con empresas de clase mundial”.

SURA Inversiones Chile lanza un nuevo fondo mutuo de tendencias globales

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Pixabay CC0 Public Domain. SURA Inversiones Chile lanza un nuevo Fondo Mutuo de Tendencias Globales

SURA Inversiones Chile lanzó fondo mutuo que invierte en las principales megatendencias, como nuevas tecnologías, cambios sociales y demográficos, innovación en salud y sostenibilidad, según se anunció en un webinar que se enmarca en el Ciclo Oportunidades de Inversión 2021.

El fondo mutuo SURA Tendencias Globales busca que los clientes puedan acceder de manera simple a las oportunidades de inversión que se están abriendo a partir de los grandes desafíos que hoy están impactando en el mundo y que tienen valor en el mediano y largo plazo, además de contribuir al planeta y a una mejor sociedad, impulsando, por ejemplo, empresas que apoyan la descarbonización o el cuidado de los adultos mayores.

“En un escenario de mayor incertidumbre en los mercados, las megatendencias generan oportunidades de inversión en múltiples sectores en el mediano y largo plazo, por ello es clave la diversificación a la hora de invertir. Con este nuevo producto queremos democratizar el acceso a las nuevas tendencias globales de forma diversificada, y con un bajo monto de inversión”, destacó Renzo Vercelli, Vicepresidente de Negocios Voluntarios de SURA Asset Management Chile.

Algunas de las megatendencias en las que invertirá el fondo son energías renovables, robótica, comercio electrónico, inteligencia artificial, digitalización, y ciberseguridad, entre muchas otras. El producto ya está disponible y las personas pueden invertir desde los 5.000 pesos, a través de régimen APV (Ahorro Previsional Voluntario) y régimen general.

En el webinar de lanzamiento, participó Pilar Manchón, Senior Director of Research Strategy en Google IA, quien habló sobre el rol de la inteligencia artificial, destacando que esta es una tendencia transversal que hoy está presente en todos los mercados e industrias. “El impacto de la inteligencia artificial será mucho más profundo si todo el mundo tiene acceso a ella y por eso su democratización es fundamental. No hay ninguna disciplina ni ninguna industria en la que la inteligencia artificial no tenga impacto”, precisó.

También expuso Eduardo Valente, socio de la Consultoría EY, quien señaló que la intersección entre el Covid-19 y las otras olas han remodelado las megatendencias, generando nuevas oportunidades y riesgos para el negocio. “La reciente pandemia global y sus efectos colaterales en los negocios han sido la mayor disrupción mundial en la historia moderna. Está cambiando constantemente el futuro de la sociedad, del trabajo, de la geopolítica y de los negocios; si antes era importante realizar una planificación del futuro hacia atrás, ahora es fundamental. Esta forma de pensar y de reformular con miras al futuro determinará qué empresas terminarán el ciclo de la pandemia y qué empresas perderán su relevancia”, comentó.

Ciclo Oportunidades de Inversión 2021

Durante el mes de marzo, SURA Inversiones presentó el Ciclo Oportunidades de Inversión 2021, donde destacó los atributos de la alianza con Morgan Stanley Investment Management, y lanzó el Programa Deuda Privada Local y el Fondo Mutuo Tendencias Globales. “Con estos lanzamientos queremos dar acceso a las personas a vehículos de primer nivel, con una asesoría permanente que les permitan tomar las mejores decisiones para que puedan cumplir sus metas”, comentó Vercelli.

“La crisis sanitaria nos ha demostrado lo rápido que pueden cambiar las cosas, y por eso en SURA Inversiones estamos permanente buscando nuevos productos y alianzas que fortalezcan nuestro modelo de arquitectura abierta y generen valor a los portafolios de nuestros clientes”,

El cierre de la oficina US Offshore de Wells Fargo marcó la cancha de los nombramientos

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Wells Fargo decidió cerrar su negocio offshore para enfocarse en el cliente residente, así como estadounidenses en el extranjero por motivos relacionados con el servicio exterior o militar, confirmó la firma los primeros días de enero.

Este anuncio lanzó una batalla por captar a los advisors especializados, que dejan la wirehouse. Entre las compañías que han captado a los managers están Morgan Stanley, Insigneo, Bolton y UBS entre otras. 

En este sentido, la firma de asesores independientes, Bolton Global Capital, anunció en febrero que sumó un equipo especializado en clientes de América Latina y EE.UU. con sede en Weston, Florida.

Los asesores que se unieron a Bolton son Jorge Aguerrevere, Ernesto Amengual, Felix Bosque, Andrei Santos, Rafael Sotillo, Norvin Ulloa y Leonardo Tedeschi con clientes de un patrimonio neto ultra alto con sede en América Latina y EE.UU.  

Sin embargo, la compañía que más administradores ha atraído es Morgan Stanley. El nombramiento más relevante fue el de Mauricio Sánchez que regresó a la wirehouse como Branch Manager para las oficinas de Miami. 

Sánchez que trabaja en la industria desde 1986 ya había formado parte de la plantilla de Morgan Stanley entre 2009 y 2013. El advisor reporta a Kevin McCarty.

Junto a Sánchez, se fue Gabriel Patrich, especializado en clientes argentinos, que cumplirá funciones de Executive Director en la oficina de Coral Gables en Florida. Además, se sumaron Laureano Bello y Gastón Ricardes a la misma oficina. Los dos asesores comparten una vasta experiencia en banca privada habiéndose iniciado en el 1992 y 1993 respectivamente. En 2007, desembarcaron en Santander, donde estuvieron hasta septiembre del año pasado cuando pasaron al equipo de Wells Fargo, junto a Patrich.

Morgan Stanley continúo sumando a los exempleados de Wells Fargo Internacional con la llegada de Miguel Monnichmeyer para la oficina de Brickell en Miami. El advisor, que trabajó más de tres años en Wells Fargo Internacional, tiene una cartera especializada de clientes mexicanos.

Arizona no fue la excepción para la wirehouse, ya que Fernando Parada y Agustín Elías llegaron a Morgan Stanley liderando un equipo en Tucson. El equipo formado por Parada y Elías administraba unos 550 millones de activos para clientes internacionales, principalmente mexicanos.

En otro orden, la red de asesores independientes, Insigneo, también se sumó a la lucha por captar a los managers de Wells Fargo. Algunos ejemplos son los fichajes de Alain Guerra y Edward Varona, junto con su asociada de ventas, Vivian Pino.

El equipo procedente de Wells Fargo administra más de 345 millones de dólares en activos de clientes de Estados Unidos, Colombia, Argentina, Ecuador y Venezuela.

Además, lograron captar a Alberto López para cumplir el rol de enlace entre la firma y los asesores independientes con sede en Miami que actualmente pertenecen a la red o que se unirán a ella.

Por último, UBS Wealth Management fichó a Jesús Valencia, para ocupar el cargo de Executive Director en Miami. 

Valencia llega desde la oficina en Miami de Wells Fargo donde trabajó durante cuatro años con clientes de América Latina y supervisaba un equipo de asesoría internacional de 40 personas.

Si bien estos son solo algunos de los fichajes que se han dado a consecuencia del cierre del negocio US Offshore de Wells Fargo, fuentes de la industria esperan que en los próximos meses se sigan conociendo más pases entre las principales compañías. 

White Knight Consulting lanza una plataforma para asesorar sobre estructuración y auditoría a los Family Offices

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White Knight Consulting anunció el lanzamiento de The Family Office Doctor, una división ,basada en el estado de Florida, que tiene el fin de asesorar a este tipo de empresas privadas de wealth management que sirven a inversores de patrimonio neto ultra alto (UHNW). 

Los family offices se diferencian de las firmas tradicionales de wealth management en que ofrecen una solución a medida para gestionar el aspecto financiero y de inversión de una persona o familia adinerada.

“A lo largo de los años, he visto a clientes dar pasos en falso al crear y administrar su Family Office, lo que puede resultar costoso con el tiempo”, dijo Samy Dwek, fundador y CEO de White Knight quien brinda orientación profesional y servicios de dirección financiera y de operaciones a empresas de alto valor neto, individuos y familias a nivel mundial.

Según el directivo, muchos Family Office no están configurados para tener en cuenta los problemas que enfrentan las familias. Además, la dinámica familiar “es mayormente olvidada o ignorada”, agregó. 

The Family Office Doctor se asegurará de que la firma se establezca correctamente al ayudar tanto a la familia como al family office a abordar los problemas desde una perspectiva completamente libre de conflictos.

Por lo general, “el esfuerzo se centra en el lado del dinero, como la gestión de los negocios y el patrimonio, dejando de lado las preocupaciones sobre la alineación de intereses entre el personal superior y la familia, y/o el compromiso de la próxima generación», concluyó Dwek.

 

Principal lanza un nuevo fondo en Chile de rentas residenciales

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Pixabay CC0 Public Domain. Principal lanza un nuevo fondo en Chile de rentas residenciales

Principal, uno de los diez administradores de activos más grandes del mundo en Fondos Real Estate, con una cartera equivalente a 82.900 millones de dólares, ha anunciado el lanzamiento de un nuevo fondo Real Estate, enfocado en la categoría de Rentas Residenciales para edificios multifamily en Chile.

El fondo, en una primera etapa, busca recaudar alrededor de 1 millón de UF (40,6 millones de dólares), y tiene como target levantar 5 millones de UF (202,8 millones de dólares)  en los próximos años. Asimismo, comenzará desde el primer mes con la adquisición de cuatro edificios ya construidos, ubicados en las comunas de Estación Central y Santiago Centro, y ya proyecta la adquisición de otros cuatro activos.

Uno de los principales atributos de este nuevo fondo, es que sus rentabilidades no estarán expuestas a las incertidumbres que implica el desarrollo completo de un proyecto inmobiliario, al tratarse de edificios que ya están en operación, lo que permite entregar a los inversionistas dividendos de forma trimestral, desde el primer trimestre de inversión, haciéndolo un producto único y diferente en la industria local.  

“Este fondo viene a dar respuesta a las nuevas tendencias que se observan desde hace un tiempo en el mundo de las inversiones a nivel global, como son las rentas residenciales”, señala Mariano Ugarte, gerente general de Principal AGF.

Alianza estratégica con Amplo

Cabe destacar que, para la administración y gestión comercial de los activos, Principal Chile desarrolló una alianza estratégica con Amplo, administradora de fondos de inversión privados especializada en proyectos inmobiliarios de Renta Residencial multifamiliar en Chile y Estados Unidos.

En ese sentido, Antonio Roa, socio fundador de Amplo señala que “si bien, Principal es uno de los administradores más destacados a nivel global en real estate, creemos que adquirir capacidades instaladas locales, genera una diferenciación enorme a la hora de entregar respuesta a los requerimientos del mercado. Amplo se destaca por un track record de atractivos retornos, basados principalmente en sus indicadores de morosidad, vacancia y recaudación, incluso durante el último año de pandemia. El enfoque de nuestra operación se basa en generar valor, desde la experiencia de los arrendatarios, entregando un producto de primer nivel e innovación en la operación y, en ese sentido, Principal es un partner clave para poder escalar la estrategia”.

Cabe mencionar, que este tipo de edificios han mostrado en los últimos años una mayor valorización que viene dada por los altos estándares de administración, los altos precios de las viviendas y la escasez de suelo disponible. “Se trata de un nicho que genera oportunidades importantes y ha mostrado un buen comportamiento, fundamentalmente en el último tiempo, considerando el complejo escenario que hemos tenido en Chile desde octubre de 2019 en adelante, más los efectos transversales de la pandemia. Con todo aquello, este tipo de fondos es la categoría que mejor se comportó en pandemia, junto a Logística y Data Centers, entre los Real Estate”, destaca el gerente general de Principal AGF.

Entre sus particularidades, el fondo contempla el beneficio tributario del APV, con lo cual se transforma también en una herramienta de inversión atractiva para quienes estén pensando en destinar sus ahorros para enfrentar la etapa de vejez. Asimismo, apunta a inversionistas de alto patrimonio y segmentos medios.

La rentabilidad proyectada del fondo estará en torno al UF +7% anual, anual con una rentabilidad de UF + 5% solo considerando el pago de dividendos. A juicio de Principal, esta es una estimación calculada con supuestos conservadores que asumen un crecimiento de arriendos de tan solo un 1% y no considera una plusvalía en el valor de los edificios

 

Chile emite bonos sostenibles por 1.500 millones de dólares en mercados internacionales

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Pixabay CC0 Public Domain. Chile emite bonos sostenibles por 1.500 millones de dólares en mercados internacionales

En el marco del plan de financiamiento para el año 2021 publicado en diciembre de 2020, el ministerio de Hacienda chileno ha informado que el pasado 30 de marzo emitió bonos sostenibles en los mercados internacionales por un total de 1.500 millones de  dólares. La operación es la primera emisión de un bono sostenible de la República de Chile.

Los bonos emitidos se consideran bonos Sostenibles de acuerdo a lo definido en el Marco de Bonos Sostenibles publicado por el ministerio de Hacienda en noviembre del año 2020. El Marco establece las reglas para emitir bonos verdes, sociales, y sostenibles, de acuerdo a los estándares desarrollados por la Asociación Internacional de Mercado de Capitales (ICMA). Los bonos sostenibles son instrumentos de deuda que financian una combinación de proyectos sociales y verdes.

Esta operación reafirma el liderazgo de Chile en el mercado de bonos temáticos, siendo el único país en el continente americano que ha emitido bonos verdes y, que desde el año 2020 también ha ampliado el set de instrumentos de deuda con la emisión de bonos sociales. Considerando esta operación, se ha emitido desde 2019 el equivalente a aproximadamente 14.400 millones de dólares en bonos temáticos, de los cuales,  7.700 millones de dólares son bonos verdes,  5.200 millones de dólares  son sociales, y  1.500 millones de dólares son los bonos sostenibles de esta primera emisión. En total, los bonos temáticos representan un 15,5% del stock de deuda del Gobierno Central.

Resultados de la Operación

Esta última transacción consistió en la emisión de nuevos bonos de Tesorería por 1.500 millones de dólares denominados en dólares y pagaderos en dólares americanos con vencimiento en el año 2053.

La operación alcanzó una demanda de 2,3 veces y terminó con una tasa de colocación de 3,5%, la tasa más baja conseguida por un soberano a través de un bono Formosa, equivalente a un spread sobre el bono del Tesoro de EE.UU. de 112 puntos base. A su vez, la emisión consiguió el menor spread entre emisiones soberanas de economías emergentes en el plazo de treinta años, desde que inició el COVID-19.

Los bonos se emitieron bajo la ley de Nueva York y se registraron ante el regulador de Estados Unidos de América (U.S. Securities and Exchange Commission, SEC), para lo cual se utilizó la línea (Shelf-registration) que dispone Chile.

La emisión se realizó con un doble listado: la Bolsa de Londres y la Bolsa de Valores de Taipéi. Esto último permitió acceder a un mayor universo de inversionistas en Asia. Además, esta emisión constituye la primera de carácter soberana y sostenible listada en la Bolsa de Valores de Taipéi.

La emisión de bonos Formosa (listado en la Bolsa de Valores de Taipéi) por parte del Ministerio de Hacienda, corresponde a los esfuerzos que ha realizado la cartera en años recientes para avanzar hacia la diversificación en la base de inversionistas de bonos de Tesorería. Entre estas medidas, por un lado, destacan los ajustes que permitieron la participación directa de inversionistas internacionales en emisiones de deuda en moneda local, y por otro, las emisiones de bonos “verdes”, que ampliaron la base de inversionistas hacia aquellos con mandatos especializados en materia ambiental, social y de gobernanza (ESG por sus siglas en inglés).

La emisión se llevó a cabo por el equipo de la Oficina de la Deuda Pública del Ministerio de Hacienda con la participación de los bancos underwriters (Goldman Sachs y Crédit Agricole), un banco actuando como Agente Estructurador (Bank of America Merrill Lynch International) y la asesoría legal internacional del estudio Linklaters y local del estudio Morales y Besa.

Los valores temáticos y la cara cambiante de la inversión en tecnología

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Pixabay CC0 Public Domain. Los valores temáticos y la cara cambiante de la inversión en tecnología

Desde la crisis financiera global de 2008-2009, las compañías del sector de la tecnología de información han impulsado a los mercados globales de renta variable a niveles récord. Los inversores están buscando mejorar sus exposiciones a futuro, conscientes de cómo ciertos índices de referencia han pasado a estar concentrados en algunas de las compañías más grandes por capitalización bursátil. 

El principal beneficio de las exposiciones a los valores “temáticos” altamente focalizados, es que permite a los inversores conectarse con casos emergentes del sector tecnológico en vez de simplemente adquirir una exposición a títulos del estilo de Facebook, Amazon, Alphabet, Apple, Microsoft y otros gigantes tecnológicos. 

Ahora, los enfoques temáticos a los mercados de renta variable no son nuevos y las estrategias de gestión activas han existido en Europa desde comienzos de los 2000´. Inicialmente, se trataba de un concepto en el que los gestores activos se movían en torno a diferentes temáticas que consideraban atractivas o mantenían simultáneamente una exposición a temáticas múltiples. Por otra parte, la proliferación de las opciones de fondos cotizados que surgieron a partir de 2015 ha sido transformadora para el mercado, al punto que actualmente son prácticamente ilimitadas las opciones de temáticas disponibles.

Al separar el amplio universo de estrategias temáticas en categorías, nos permite pensar más claramente cómo incorporar en la cartera estos bloques en un contexto más útil. Hemos identificado cuatro grupos amplios, los cuales son: los “cambios demográficos y sociales”, los “cambios tecnológicos”, los “cambios geopolíticos” y las “presiones ambientales”. 

La razón por la cual los grupos son importantes, se debe al hecho de cómo se pensaría el “riesgo” para el próximo período. Dado que para estos cuatro grupos sería difícil obtener un rendimiento de la misma solidez en cualquier período determinado, es más probable que las condiciones favorezcan, por ejemplo, a aquellas estrategias en torno a los “cambios tecnológicos”. En cambio, un período a futuro sería más favorable, por ejemplo, a los “cambios demográficos y sociales”. Para nosotros, una cartera de estrategias temáticas tecnológicas solamente diferentes de por sí, podría no ser lo suficientemente resiliente a las condiciones de mercado cambiantes como una cartera que busca diversificar a lo largo del sector tecnológico y en al menos uno de estos grupos.  

Incluso dentro de la amplia categoría de “cambios tecnológicos”, los inversores pueden elegir enfocarse en lo que serían subcategorías como el cloud computing, la inteligencia artificial, la ciberseguridad, la nano tecnología, etc. Estos subgrupos los ayudará a poner 2020 en contexto. Dicho esto, el cloud computing representó en 2020 a un grupo de compañías que proporcionaron soluciones extremadamente efectivas a las necesidades de las empresas y los consumidores durante los confinamientos provocados por la Covid-19. Sin dudas que en esta área se ha obtenido una muy fuerte rentabilidad. Asimismo, hemos transcurrido el primer trimestre de 2021 reconociendo que, si bien la volatilidad en las estrategias de cloud computing puede incrementarse a corto plazo, el foco central debe permanecer sobre el hecho de que buena parte del software comercial, podría ser de nube en 2030 y obtener una valorización de aproximadamente 4 billones de dólares*

Tal vez, para aquellos que piensan menos en el largo plazo y más oportunistamente en 2021, su foco podría virar hacia la variante de la inteligencia artificial con una amplia exposición a los semiconductores. En este sentido, está muy claro que muchas industrias necesitan semiconductores y se ha constatado una escasez en lo que va de 2021. Por su parte, la ciberseguridad se ha convertido en un tema muy interesante en un mundo de trabajo remoto e inclusive, si los precios de las acciones cedieran y fluyeran, la demanda de estos servicios debería incrementarse firmemente.  

Dondequiera que un inversor pueda centrarse dentro del universo temático de estrategias de valores, es fundamental que siempre mire por debajo del capó de la metodología y los componentes. A pesar de que estas estrategias podrían parecer enmarcadas en el mismo “tema” o tener las mismas palabras en el nombre de la estrategia, un análisis en mayor profundidad tendería a encontrar exposiciones muy diferentes y empresas subyacentes.

En WidomTree, creemos en la selección de modelos especializados en donde cada componente subyacente tiene una conexión directa con el tema dominante. En algunos casos, esto puede conducir a una lista más reducida y centrada de compañías y en otros, dependiendo del tema, a una lista más amplia con exposiciones variables a la “cadena de valor” del tema.

Dado que en las estrategias temáticas no existe una “correcta” o incorrecta” y nadie sabe qué niveles de rentabilidad serán generados a priori, es más crítico por lo tanto asegurarse que la metodología y la exposición de la estrategia encaje en las creencias del inversor y se alinee con su contexto de cartera. Los enfoques que permiten que la exposición evolucione con el tema, podrían tener un mayor impacto.

Tribuna de Chris Gannatti, jefe de análisis de WisdomTree Europa.

 

*Loten, Angus. “Software Bots Multiply to Cope with ‘Stretched’ Resources.” Wall Street Journal. 25 de enero de 2021.

¿Cómo ha enfrentado el mercado del arte la crisis generada por la pandemia?

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Pixabay CC0 Public Domain. La industria de arte apuesta por la innovación y la digitalización para ganar resistencia frente a la crisis generada por el COVID-19

Frente a la crisis global desatada por la pandemia del COVID-19, el mundo del arte ha logrado valiosos avances en 2020. Según el informe «The Global Art Market and COVID-19. Innovating and Adapting«, elaborado por Citi GPS Global Perspectives and Solutions, esta industria ha logrado una gran resistencia frente a este contexto. 

El documento señala que durante la primera oleada de la pandemia del COVID-19, varias ferias de arte internacionales, las principales galerías y las casas de subastas más importantes hicieron gala de una admirable capacidad de adaptación. Sin previo aviso, y en medio de una intensa incertidumbre,  recrearon rápidamente algunos de sus principales eventos en formato digital.

Muchas de estas iniciativas fueron muy bien recibidas, como señala en el informe Suzanne Gyorgy, responsable mundial de asesoramiento y financiación de arte: «En marzo, Art Basel Hong Kong tomó la decisión de celebrar una feria totalmente virtual en lugar del evento físico previsto. La galería virtual ofrecía a los espectadores recursos que no suelen obtener en el recinto de una feria, como el acceso directo a la investigación y la información de fondo, y lo más transformador, los datos sobre los precios. Las encarnaciones digitales de Frieze Art Fair en Nueva York y Art Basel en Suiza fueron aún más fáciles de usar y completas».

Esta tendencia también ha sido seguida por las firmas de subastas. Según apunta Suzanne, “las ventas solo online de Sotheby’s crecieron interanualmente un 413% en los primeros ocho meses de 2020, Christie’s y Phillips también registraron incrementos aunque menos pronunciados, del 120% y el 52% más, respectivamente. La primera subasta transmitida en directo de Sotheby’s generó 363,2 millones de dólares, seguida del evento de Christie’s que logró 420 millones de dólares”. Lo que demuestra en su opinión que, a pesar de la mayor recesión económica registrada, los coleccionistas estaban claramente dispuestos a comprar.

Según los expertos de Citi, esta apuesta por la digitalización es mucho más relevante y transformadora para la industria de lo que a primera vista parece, ya que fue acompañada por un sólido rendimiento de los precios, tal y como destaca el informe: «En los primeros siete meses de 2020, el índice All Art ponderado por precios de Masterworks.io, que sigue el mercado del arte en su conjunto, subió un 5,5%. Mientras tanto, su índice de arte contemporáneo y su índice de impresionistas ganaron un 6,7% y un 2,0%, respectivamente». 

Si comparamos este comportamiento con la renta variable mundial, que en ese mismo periodo experimentó un ligero descenso, los activos relacionados con el arte ganan atractivo también en los momentos de caída y alta volatilidad del mercado. Incluso, tuvo mejor comportamiento que las materias primas y los bienes inmuebles, que al igual que el arte se consideran activos tangibles.

El informe destaca que “curiosamente” el extremo superior del mercado fue el que mejor se comportó. «El Índice de Arte Contemporáneo ponderado experimentó una ganancia del 6,7%, frente a una modesta caída del 1,9% en su homólogo no ponderado. Esto indica que las obras de mayor precio, especialmente los cuadros comprados por más de 500.000 a 1 millón de dólares, tendieron a funcionar mejor que las obras de menor precio», apunta en sus conclusiones.

Esta tendencia ha sorprendido a los autores del informe porque, antes de la pandemia, el mundo del arte se había mostrado reacio a adoptar la tecnología digital. Tal y como escribe Anders Pettersen, fundador y director general de ArtTactic, en el informe: “Las ventas online todavía representaron solo el 6% de las ventas totales de subastas en 2019, una señal de que fueron simplemente un espectáculo secundario». 

En opinión de Pettersen la cautela con que se ha abordado el mundo digital se debe a la “falta de presión para el cambio”. “Más de la mitad de los compradores de arte encuestados por ArtTactic dijeron recientemente que creían que el movimiento del mundo del arte hacia el universo online durante COVID-19 provocará un cambio permanente, y que el mercado del arte no volverá a la normalidad cuando salgamos de la pandemia», apunta Pettersen.

Ahora bien, una vez iniciado este camino hacia lo digital, el proceso será imparable. De hecho, a lo largo de los años, los museos de arte han recibido frecuentes críticas por su lentitud a la hora de abordar cuestiones de diversidad, equidad, inclusión y acceso. “Este debate no es del todo nuevo, pero es mucho más ruidoso, amplio y urgente que nunca antes en mis treinta años de carrera museística”, apunta Marianne Lamonaca, comisaria independiente de arte

Otras de las reflexiones que lanza este informe de Citi es que la demanda en el mercado del arte pese a ser superior al de otros activos durante los meses más duros de la crisis generada por la pandemia, no tuvo el comportamiento esperado. De hecho, tuvo un comportamiento mucho más positivo. Si lo comparamos con crisis anteriores, como la gripe española, la de 1970 o la crisis financiera mundial de 2008-2009, vemos como entonces el mercado del arte registró importantes caídas.

El documento explica que un motivo ha podido ser a que las perturbaciones del mercado fueron breves y duraron pocos meses, en comparación con las otras crisis: “Mientras que una caída profunda y sostenida en los activos de riesgo, en cambio los compradores de arte no se han mostrado  menos dispuestos a adquirir obras”.