La Fundación Chilena del Pacífico y el estudio de abogados Guerrero Olivos organian el 2 de septiembre webinar que abordará las características de la industria de venture capitals (VC) en naciones asiáticas.
Los ponentes explicarán qué priorizan los fondos ventura capital asiáticos al invertir en los ecosistemas de emprendimiento latinoamericanos y, por otra, las posibilidades para los VC y startups de América Latina en los mercados de financiamiento asiáticos.
Los ponentes serán Tim Lee, VP Corporate Group de Taiwan Mobiles, Kay-Mok Ku, Managing Partner de Gobi Venture Asean, Sofía Grez, CFO de Chile Globla Ventures y Pedro Lyon, socio de Guerrero Olivos.
El evento será el 2 de septiembre de 2021, a las 09:30 a. m. en Santiago de Chile.
Eduardo Coloma, Stifel Financial
Copyright: Perfil de LinkedIn. Foto cedida
Stifel Financial contrató a Eduardo Coloma para su oficina de Brickell en Miami. El advisor llega procedente de Wells Fargo.
Coloma que tiene más de 30 años de experiencia según su perfil de LinkedIn, se registró para su nueva firma en julio, según Finra.
El advisor que comenzó su trayectoria en FAIC Securities, tuvo su primera licencia entre 1992 y 1995 para CIC Capital, dice su perfil de Brokercheck.
Posteriormente, trabajó durante 14 años en Merrill Lynch en Coral Gables. En el 2009 tuvo un breve paso por Amoloc Capital para luego cumplir funciones en ITA Financial Services durante tres años hasta el 2014 cuando ingresó a Wells Fargo.
Sus registros en la wirehouse se basan entre 2014 y finales de junio de este año.
Una gran cantidad de advisors de Wells Fargo han emigrado a otras compañías que batallan por captarlos luego de que la empresa anunciara el cierre de su oficina para el negocio de US Offshore.
Entre las firmas que más empleados de Wells Fargo han captado se encuentran Morgan Stanley, UBS, Bolton, Insigneo, Snowden Lane y Raymond James.
Seguramente no vuelva a haber en la historia del fútbol mundial una ventana de transferencias como la que acaba de cerrar en Europa el 31 de agosto de 2021.
Es que, además de los pases de Sergio Ramos, Memphis Depay, Eric García, Sergio Agüero, David Alaba y Gianluigi Donnarumma, este mercado de pases fue testigo del traspaso, con apenas unos pocos días de diferencia, de los dos mejores jugadores de la historia reciente. En el caso de Messi, por primera vez en su extensa y exitosa carrera.
Obviamente, y tal cual sucede con los millones de actos jurídicos que se dan a diario en el mundo, tanto la firma de un contrato como el cambio de residencia de una persona son actos que generan consecuencias económicas que, teniendo en cuenta los números que se manejaron en este caso, son más que relevantes.
En ese contexto, el objetivo de esta columna es repasar algunas de estas consecuencias para el caso de los pases de Messi y Ronaldo.
Con relación al jugador argentino, en primer lugar, y a modo de resumen, es importante señalar que -por las razones que veremos a continuación- Messi va a estar fiscalmente mejor en París que en Barcelona.
Ello es así por las siguientes razones:
Si bien las cargas sociales y en general los impuestos al trabajo son más elevados en Francia (donde superan el 50%) que en España (donde pueden llegar al 48%), este tipo de contratos se pactan “netos” de impuestos (básicamente porque los clubes suelen tener más opciones de planificación fiscal y porque los jugadores generalmente desconocen los regímenes tributarios de los países en los cuales juegan).
En materia de impuesto a las ganancias por ingresos “no laborales” (i.e. ingresos vinculados al uso de la marca personal, resultados de inversiones financieras, dividendos, etc.), nuevamente Francia es un poco más barato que España.
La gran diferencia, sin embargo, pasa por el impuesto al patrimonio. Mientras Francia lo eliminó en 2017, con el argumento de que el mismo había costado al país, en pérdida de inversiones, el doble de lo que habían logrado recaudar, la comunidad autónoma de Cataluña tiene uno de los más altos del mundo. En efecto, la cuota que los catalanes deben pagar anualmente por este gravamen se calcula aplicando a la base imponible una alícuota progresiva que empieza en 0,21% pero que termina en 2,75% para la porción del patrimonio que supere los 10,7 millones de euros. En el caso de Messi, estamos hablando de pagos anuales de alrededor de más de 10 millones de euros por año solo por este impuesto (a menos que tanto Forbes y Celebrity Net Worth estén equivocados y la fortuna de la Pulga no llegue a los 600 millones de dólares).
¿De qué debería entonces ocuparse Messi en materia de planificación patrimonial en este momento de su carrera (si es que no lo hizo ya)?
De lo siguiente:
En primer lugar, de dar la baja fiscal en España de manera correcta. No sea cosa que le pase lo de Shakira, quien para ella vive en Bahamas, pero para Hacienda, ¡lo hace también en España! Obviamente, el caso de Lionel es diferente ya que, en el caso de España y Francia, los impuestos se pueden compensar por ser ambos miembros de la comunidad europea, pero esta compensación no se da cuando en uno de los Estados existe un impuesto (i.e. impuesto al patrimonio) que, en el otro, no. Por lo demás, existiendo en España también un “exit tax”, que Messi debería abonar porque residió en dicho país durante al menos 10 de los últimos 15 ejercicios fiscales, la baja fiscal es un tema que hay que estudiar con detenimiento.
Si es que tiene preparados documentos legales para la administración y/o transmisión de su patrimonio en el caso de incapacidad o fallecimiento, adaptarlos, ya que este tipo de documentos se rigen en general por las leyes del último domicilio del causante, que en este momento sería Francia.
Vinculado con lo anterior, si no los tiene, prepararlos de manera urgente, ya que, luego de Japón (55%) y Corea del Sur (50%), Francia es el país con impuesto a la herencia más alto que existe (45%). A modo de ejemplo, este gravamen en Cataluña oscila entre el 7% y el 32%.
Finalmente, es sin duda momento de analizar la residencia fiscal a adoptar post-retiro.
Por otro lado, y para finalizar este análisis, nos preguntamos qué hubiera pasado si Lio, en lugar de fichar para el PSG francés, lo hacía para el Manchester City, el Inter de Milán o su amado Newell’s Old Boys.
A grandes rasgos este habría sido el resultado:
En el caso de haberse mudado a Italia o a Reino Unido, Messi habría estado mucho mejor que en Francia desde el punto de vista tributario; básicamente porque ambos países tienen sistemas tributarios muy ventajosos para nuevos residentes fiscales que incluyen el pago de una suma fija y muy baja por ganancias obtenidas fuera de su territorio.
De haber fichado para un club argentino, habría estado en el peor de los mundos. No solamente pagaría impuesto a las ganancias por renta mundial (es decir por las ganancias obtenidas en Argentina y en el exterior por cualquier causa), sino que estaría sujeto a uno de los impuestos al patrimonio más altos del mundo y eventualmente al Aporte Solidario (si es que se prorroga). En definitiva, de venir a jugar en Newell’s, teniendo en cuenta los salarios que se pagan y los impuestos vigentes, Messi estaría pagando para jugar.
En el caso de Ronaldo, lo primero que hay que destacar es que la estrella portuguesa vivió solo seis años en Inglaterra durante su primer paso por el Manchester United.
Entre otras cosas, esto implica que aún le quedan varios más para tributar como “non dom”. Brillante movida desde lo impositivo, la de CR7; muy similar a la que había hecho al mudarse de España a Italia…
¿Por que decimos esto?
Porque calificar fiscalmente como «no domiciliado” en el Reino Unido («Non-UK domiciled» o simplemente «Non-Dom«, como escribimos antes) le permitirá a Ronaldo beneficiarse del régimen fiscal conocido como “remittance basis«.
Bajo este régimen preferencial, existe un cargo impositivo anual único de £30,000 o £60,000 (dependiendo de los años de residencia en UK) por las ganancias obtenidas fuera del Reino Unido y no enviadas hacia allí o utilizadas desde allí durante un plazo máximo de 15 años.
Adicionalmente a esta gran ventaja tributaria en materia ingresos y ganancias generados fuera del Reino Unido y “no remitidos”, las personas que se acojan a este régimen especial no estarán sujetas al impuesto de sucesiones inglés sobre sus activos fuera del Reino Unido.
Una de las claves para que este sistema funcione bien es tener bien separado los activos que se generen en Inglaterra y los generados fuera del país, algo que seguramente los asesores legales y fiscales de Cristiano tengan súper claro. Al fin y al cabio, es claro que el portugués siempre dio a los aspectos tributarios de sus transferencias un rol relevante.
Martín Litwak es fundador y CEO de la firma @UntitledLegal, una boutique de servicios legales especializada en fondos de inversión, planificación patrimonial internacional y wealthtech y – a la vez – el primer “Legal Family Office” de las Américas. Por otro parte, Martín, además de haber escrito numerosas columnas y haber brindado conferencias sobre temas de su especialidad alrededor del mundo, es autor de los libros “Cómo protegen sus activos los más ricos (y por qué deberíamos imitarlos)” y “Paraísos fiscales e infiernos tributarios”
Pixabay CC0 Public Domain. Japón, el pasaporte más poderoso en un mundo post pandémico
A medida que el despliegue de los programas de vacunación cobra impulso en algunos países, la reanudación de los viajes internacionales regulares ya no es una esperanza abstracta. Según la publicación del último Henley Passport Index, Japón se ha convertido en el pasaporte más poderoso en el actual contexto post pandémico.
Sin tener en cuenta las restricciones de viaje temporales y en constante evolución del COVID-19, Japón se mantiene firmemente en el primer puesto del índice (que se basa en datos exclusivos de la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA)), ya que los titulares de pasaportes japoneses pueden acceder teóricamente a una cifra récord de 193 destinos de todo el mundo sin visado. Singapur se mantiene en el segundo puesto, con una puntuación de 192 sin visado/visado a la llegada, mientras que Alemania y Corea del Sur vuelven a compartir el tercer puesto, cada uno con acceso a 191 destinos.
Como ha sucedido durante la mayor parte de los 16 años de historia de este índice, la mayoría de los 10 puestos restantes los ocupan países de la UE. El Reino Unido y los Estados Unidos, que siguen enfrentándose a una disminución constante del número de pasaportes desde que ocuparon el primer puesto en 2014, comparten actualmente el séptimo puesto, con una puntuación de 187 en cuanto a la exención de visados y la visita a la llegada.
Los últimos resultados indican que la brecha en la libertad de viaje es ahora la mayor desde que el índice comenzó en 2006, con los titulares de pasaportes japoneses capaces de acceder a 167 destinos más que los ciudadanos de Afganistán, que sólo pueden visitar 26 destinos en todo el mundo sin adquirir un visado por adelantado.
Aunque ha habido muy poco movimiento en el Índice de Pasaportes Henley durante los últimos cinco trimestres debido al COVID-19, el análisis temporal sí revela algunas dinámicas que se han ido forjando durante la última década. Por ejemplo, en el segundo trimestre de 2021, China entró por primera vez entre los países que más subieron en la última década. “China ha subido 22 puestos en la clasificación desde 2011, pasando de la 90ª posición con una puntuación de libre de visado/visado a la llegada de apenas 40 a la 68ª posición con una puntuación de 77. Sin embargo, la historia de cambio más notable en el índice es la de los EAU, que continúa su ascenso estelar. En 2011, los EAU ocupaban el puesto 65 con una puntuación de 67 en la categoría de exención de visado/visado a la llegada, mientras que hoy, gracias a los esfuerzos continuos de los Emiratos por reforzar los lazos diplomáticos con países de todo el mundo, ocupan el puesto 15 con una puntuación de 174”, explican desde Henley & Partners.
Otras de las tendencias que se ha observado a partir de la pandemia es que, con las amplias restricciones de viaje que siguen vigentes en todo el mundo, cualquier nivel de libertad de viaje internacional sigue siendo teórico. En este sentido, señalan: “Resulta algo irónico que Japón ocupe el primer lugar y que, sin embargo, haya tomado recientemente la difícil decisión de prohibir la entrada de espectadores del extranjero a los reprogramados Juegos Olímpicos y Paralímpicos de Tokio 2020, cuyo inicio está previsto para julio. Pero con la puesta en marcha de programas de vacunación masiva en algunas economías ricas y avanzadas, como la UE, los EAU, el Reino Unido y los EE.UU., la movilidad mundial pronto volverá a ser una posibilidad para algunos. Para los ciudadanos de las economías en desarrollo y emergentes, en las que el despliegue de las vacunas es mucho más lento y en las que los pasaportes tienden a ofrecer mucha menos libertad para viajar en general, el futuro parece decididamente menos halagüeño”.
En opinión de Christian H. Kaelin, presidente de Henley & Partners y creador de este índice, el año pasado ha demostrado que ningún gobierno es infalible, incluso las superpotencias mundiales y las naciones más ricas se tambalean, y que muchos han fallado a sus ciudadanos. “Aunque nadie espera volver a los niveles de movilidad anteriores a la pandemia en un futuro próximo, el panorama actual es ciertamente más esperanzador que hace unos meses. La última clasificación del Henley Passport Index es un recordatorio de que la recuperación económica y el desarrollo dependen de la movilidad global, incluida la libertad de viaje personal, y que el poder de los pasaportes nunca debe darse por sentados”, apunta Kaelin.
«En BlackRock creemos que nuestros clientes pueden lograr un rendimiento a largo plazo a través de una gestión de carteras integrada en la sostenibilidad. Como guía de los objetivos sociales y medioambientales a nivel mundial, los ODS pueden poner de relieve ante los inversores las interdependencias entre el rendimiento financiero y el sostenible. Proporcionamos a nuestros equipos de inversión herramientas para integrar los ODS en sus soluciones, y también abogamos por la presentación de informes y la divulgación de los riesgos y oportunidades de sostenibilidad relevantes para las empresas. Todo ello para ayudar a nuestros clientes, los verdaderos dueños de estas empresas, a alcanzar sus objetivos financieros a largo plazo,» ha afirmado Philipp Hildebrand, vicepresidente de BlackRock.
De acuerdo con el informe, como marco de objetivos sociales y medioambientales globales, los ODS demuestran las interdependencias entre el rendimiento financiero y el sostenible. Los ODS también podrían ser una señal tanto de la futura presión normativa como de las oportunidades de mercado, a medida que el mundo se moviliza para alcanzarlos.
«Los ODS proporcionan un conjunto de objetivos comunes para que todos los países los cumplan en una alianza global. Aunque los países y los gobiernos son los responsables últimos del progreso, el sector privado tiene la clave para desplegar la capacidad del mundo de cumplir los objetivos», apunta el documento en sus conclusiones.
En este sentido, los inversores y los propietarios de activos son cada vez más conscientes de los ODS de la ONU como marco para la inversión sostenible y buscan comprender su relevancia para las decisiones de inversión. Esto significa que la gestión de los resultados sociales y medioambientales, tanto positivos como negativos, puede ser más importante para el éxito de las empresas en el futuro, a medida que los países avanzan hacia la consecución de los objetivos.
Si bien la medición de la alineación de las inversiones con los ODS sigue siendo una tarea compleja y en evolución, la investigación de BlackRock pone de manifiesto un importante solapamiento entre los ODS y los indicadores de las empresas que son importantes para el rendimiento financiero a largo plazo. Nuestro mapeo de los 980 indicadores de sostenibilidad financieramente importantes identificados por el Consejo de Normas de Contabilidad de la Sostenibilidad (SASB) con los 242 indicadores de país de los ODS revela una coincidencia de hasta el 70%. El nivel de coincidencia fue especialmente alto en las categorías de Medio Ambiente, Modelo de Negocio e Innovación y Capital Humano, que son directamente relevantes para los objetivos de cambio climático, producción y consumo responsables, construcción sostenible y gestión de residuos.
Este informe destaca que la integración de los ODS es relevante para que los inversores a largo plazo no solo alineen sus estrategias con los objetivos sostenibles, sino que también incorporen los riesgos y las oportunidades asociadas en su estrategia más amplia de integración de los factores ESG. Los fuertes vínculos entre las cuestiones materiales de ESG y los ODS ayudan a los inversores a comprender la relevancia de los objetivos para las decisiones de inversión y ofrecen soluciones para alinear las inversiones con el esfuerzo colectivo global para acabar con la pobreza, proteger el planeta y mejorar la vida de todos.
El análisis de BlackRock busca explorar la materialidad financiera de los ODS de la ONU con una lente diferenciada por sectores, que se recoge adecuadamente en el marco de la SASB. Aunque la SASB ofrece el marco más relevante para este análisis, BlackRock también reconoce las importantes contribuciones de otros marcos globales que se centran tanto en la materialidad financiera como en la de los grupos de interés más amplios e incluyen la GRI – Global Reporting Initiative, y la iniciativa NFRD/CSRD en la UE.
«Creemos que los ODS tienen el potencial de aportar valor no sólo a través de las inversiones de impacto, sino también a través de estrategias más amplias centradas en ESG. La integración de los riesgos y externalidades ESG materiales en las carteras puede proporcionar una aceleración crítica de los ODS y puede abrir la oportunidad de magnificar la contribución general de los actores privados, más allá de las estrategias de inversión de impacto. A medida que los ODS vayan ganando terreno, las empresas tendrán que mejorar cada vez más su transparencia en cuestiones relacionadas con los objetivos. La atención se centrará en los casos en que la información esté vinculada a la materialidad financiera, y prevemos que las fuerzas reguladoras probablemente introducirán algunos requisitos para que las empresas mejoren sus divulgaciones y la gestión de su impacto social y medioambiental», ha señalado Carole Crozat, responsable de Investigación Fundamental de BlackRock Sustainable Investing.
Por su parte, Hildebrand insiste: «Cada vez se reconoce más que las empresas pueden contribuir o perjudicar a los ODS no solo a través de sus productos y servicios, sino también a través de sus operaciones. BlackRock cree que las empresas que entienden su impacto global en el medio ambiente y la sociedad y alinean sus negocios con los ODS tendrán el potencial de convertirse en líderes del mercado».
Pixabay CC0 Public DomainNimalan Tharmalingam . Nimalan Tharmalingam
Neuberger Berman, gestora de inversiones privada, independiente y propiedad de sus empleados, ha anunciado el nombramiento de Sarah Peasey bajo el nuevo cargo de directora de Inversión Europea ESG.
Peasey trabajará desde la sede de Londres y estará bajo la dirección de Jonathan Bailey, responsable de Inversión ESG de Neuberger Berman. Peasey trabajará directamente con los equipos de inversión de la compañía para seguir incorporando los principios ESG en todas las clases de activos y para mejorar el valor a largo plazo para los clientes de Neuberger Berman.
Peasey se incorpora a Neuberger Berman desde Legal & General Investment Management (LGIM), donde trabajó como directora de estrategia de inversión responsable, en el departamento de Inversiones. Allí colaboró estrechamente con el director de Inversiones (CIO) para impulsar una estrategia de inversión responsable a largo plazo, centrándose en el análisis fundamental y la gestión de carteras en todas las capacidades de inversión. Además, ofreció una perspectiva de inversión de cara a fomentar la innovación de productos y ofrecer soluciones a medida para los clientes. En el pasado, Peasey desempeñó en LGIM los cargos de especialista en estrategia de inversión y responsable de los especialistas en inversiones de renta fija. Es licenciada en Administración de Empresas por la Universidad de East Anglia.
“Sarah tiene a sus espaldas más de una década de experiencia en inversiones y estamos encantados de que nos ayude a seguir concienciando a nuestros clientes europeos acerca de las principales cuestiones en materia de sostenibilidad, como la consecución de los objetivos de cero emisiones netas. Trabajará con nuestros equipos de inversión en toda la región para seguir innovando su enfoque sobre la inversión ESG”, comentó Jonathan Bailey.
“Neuberger Berman cuenta con un largo historial de integración de criterios ESG en los procesos de inversión, al tiempo que ayuda a nuestros clientes a alcanzar sus objetivos de inversión. Con la amplia experiencia de Sarah, esperamos que la rentabilidad sostenible a largo plazo sea aún mejor para nuestros clientes, a través de nuestro enfoque ESG”, señaló Dik van Lomwel, director para EMEA y Latinoamérica de Neuberger Berman.
“Así ha quedado demostrado con nuestro reciente mandato de crédito multiactivo de Brunel Pension Partnership, por valor de 1.300 millones de libras, que está relacionado con la transición climática y se ha diseñado para armonizar la cartera de Brunel con el Acuerdo de París sobre el cambio climático”, añadió.
Foto cedidaPaul Troussard, Victoire Dubrujeaud y Delphine Cadroy. Paul Troussard, Victoire Dubrujeaud y Delphine Cadroy
Para apoyar el desarrollo de su experiencia en crédito high yield y en renta variable de gran capitalización, La Française AM, el gestor de inversiones en acciones del grupo La Française, con 56.000 millones de euros en activos bajo gestión, ha anunciado la llegada de tres nuevos talentos.
Victoire Dubrujeaud y Delphine Cadroy se han incorporado al equipo de high yield, dirigido por Akram Gharbi, responsable de inversión en alto rendimiento, que a su vez está incorporado dentro de la división de crédito, liderada por Paul Gurzal. Ambas reforzarán el fuerte desarrollo de la oferta de fondos de renta fija de La Française AM, que representa más de 1.000 millones de euros en activos bajo gestión (según datos a 31 de mayo de 2021).
Victoire Dubrujeaud, gestora de fondos de high yield, aporta a La Française AM un sólido conocimiento del mercado de alto rendimiento adquirido a lo largo de diez años de experiencia, principalmente como analista de crédito. Comenzó su carrera en Amundi Asset Management como analista de crédito de grado de inversión, especializada en los sectores de consumo, distribución y salud, antes de diversificarse en high yield en los sectores químico, metalúrgico y del juego. En 2017, se incorporó a SCOR Investment Partners como analista de deuda high yield y préstamos apalancados, y posteriormente se convirtió en gestora de fondos/analista de high yield en ODDO BHF Asset Management en 2019, donde gestionaba alrededor de 2.000 millones de euros en fondos de vencimiento fijo. Victoire tiene un máster en Ingeniería Financiera por la Universidad de París IX- Dauphine y la Universidad de París II-Panthéon Assas.
Delphine Cadroy, gestora de fondos de high yield, se incorpora a La Française AM tras cinco años de experiencia internacional que comenzó en Londres en Société Générale como analista de préstamos sindicados. También trabajó en Amazon y posteriormente en Moody’s como analista de financiación apalancada, responsable de una cartera de veinte empresas dentro del sector salud, servicios empresariales y consumo calificadas como high yield. Delphine es licenciada en Ciencias por la Ecole des Hautes Etudes Commerciales de París (HEC París).
Con relación a la contratación, Akram Gharbi, responsable de inversion en high yield, comentó: «El desarrollo del mercado de alto rendimiento y la creciente demanda de esta clase de activos por parte de los inversores nos impulsan a reforzar nuestra experiencia en este ámbito y a ampliar nuestra cobertura internacional».
Además, Paul Troussard se ha incorporado al equipo de renta variable de gran capitalización, bajo la dirección de Nina Lagron, para reforzar la cobertura de la zona euro.
Paul Troussard, gestor de fondos de renta variable de gran capitalización, pasó más de cuatro años en Clartan Associés como gestor de fondos de renta variable europea, en todos los sectores. Allí desarrolló su experiencia en el análisis extrafinanciero al participar en la implementación de una estrategia de inversión ASG (ambiental, social y de gobernanza) y en el lanzamiento de un fondo europeo sostenible de pequeña y mediana capitalización. Paul tiene un máster en Gestión de Activos y Riesgos por la Escuela de Gestión del IESEG y estudió un año de su carrera en China (Hong Kong Baptist University – Beijing Normal University).
Nina Lagron, CFA, responsable de renta variable de gran capitalización, dijo que «la llegada de Paul nos permitirá centrarnos en los nuevos temas de inversión sostenible del equipo».
El cambio actual hacia clases de activos alternativos más opacos, un área de experiencia interna limitada para muchas instituciones, puede impulsar los esfuerzos de desarrollo de negocio de los consultores institucionales, según el último número de The Cerulli Edge-U.S. Institutional Edition.
Los retos de inversión creados por la persistencia de los tipos de interés ultrabajos y las elevadas valoraciones de las acciones han hecho que los inversores institucionales busquen mayores asignaciones a las inversiones alternativas y a los mercados privados. Esta tendencia está desafiando a los consultores para que construyan o adquieran la experiencia en la materia necesaria para evaluar nuevas clases de activos y hacer recomendaciones informadas a los clientes. El cambio de enfoque hacia clases de activos más esotéricas y opacas ofrece una oportunidad a los consultores, ya que el capital y la deuda privados, las infraestructuras y los bienes inmuebles están fuera de la zona de confort de muchos propietarios de activos.
«Esta falta de familiaridad aumenta la probabilidad de que los propietarios de activos busquen ayuda para añadir asignaciones en cualquiera de estas áreas. Si bien es cierto que tiene un coste construir experiencia y redes de primer nivel en clases de activos alternativos y mercados privados, los consultores que demuestren un profundo conocimiento del espacio y ofrezcan una valiosa orientación a los clientes estarán óptimamente posicionados para defender y ganar cuota entre los inversores institucionales«, afirma Robert Nelson, director asociado de Cerulli.
Canales institucionales
Entre los canales institucionales, no hay mejor oportunidad de crecimiento que la que existe entre las dotaciones y las fundaciones, según el estudio de Cerulli que indica que el 47% de los consultores ven un gran potencial de nuevo crecimiento dentro de este canal. Como muchos otros canales institucionales, se centran cada vez más en las inversiones privadas y en las clases de activos alternativos. «Los asesores de inversión están en una posición única para identificar las mejores oportunidades de inversión privada que los clientes persiguen con fines de rentabilidad. Además, los consultores de inversión pueden destacar para las dotaciones y fundaciones la ventaja de tener más tiempo para centrarse en la política de gastos en lugar de la política de inversión», añade Nelson.
En última instancia, un consultor que pueda ofrecer un análisis imparcial y una visión sobre la mejor manera de configurar los modelos de asignación de activos teniendo en cuenta la exposición a las alternativas, constituye un argumento convincente para sus servicios. Un consultor que puede hacer esto y también ofrecer acceso a gestores de activos alternativos con un buen rendimiento y una capacidad limitada sólo ayuda a reforzar su posición con las instituciones que ahora buscan asignaciones en mercados privados más opacos.
El reporte titulado Sostenibilidad y Transformación, elaborado en colaboración con EY, analiza la influencia de los tres sectores claves para el crecimiento del PIB: la minería, la agroindustria y los servicios financieros, en la economía del Perú, así como su proceso de transformación tecnológica en los últimos años, y el impacto de la incorporación de los componentes ESG (Ambiente, Social y Gobernanza) en el desarrollo de negocios y políticas públicas.
Prácticas sostenibles
La minería, uno de los sectores económicos menos digitalizados y socialmente más disruptivos del Perú, puede beneficiarse de las prácticas ESG y de una transformación digital más rigurosa, que impulsarían su aceptación en las comunidades rurales y contribuirían a lograr una mayor productividad. Según destaca el informe de OBG, el 70% de los ejecutivos regionales considera que la transformación digital de este sector es necesaria para impulsar el crecimiento.
Las exportaciones agrícolas aumentaron durante el primer trimestre de 2021 en más de un 13% con respecto al mismo trimestre del año anterior. En plena recuperación económica, el sector debe desarrollar prácticas sostenibles para afrontar el impacto del cambio climático en su cadena de valores, analiza el informe. Los objetivos de las prácticas de inversión ESG en los servicios agrícolas incluyen la reducción de la pobreza y de las desigualdades; la protección de los ecosistemas más frágiles donde se llevan a cabo procesos agrícolas y de producción alimentaria, así como el refuerzo de la seguridad alimentaria en la región.
Actualmente, el 44% de las empresas de la agroindustria ya incluyen en sus políticas la gestión de los riesgos medioambientales en las operaciones relacionadas con el cambio climático. Además, el 23% de la inversión pública en ciencia, tecnología e innovación está destinada al sector agrícola.
En cuanto al sector de los servicios financieros, la pandemia ha acelerado significativamente su transformación digital. Las operaciones bancarias digitales aumentaron de un 20% a un 60% en el último año, y se espera que esta tendencia se mantenga en el largo plazo, destaca el informe. El gobierno peruano prevé alcanzar un 52% de cobertura de internet en el país de aquí a 2030 con el fin de ampliar el uso de la tecnología digital en el sector financiero.
Harry Van Schaick, editor regional de OBG en América Latina ha afirmado que ‘’el impacto del COVID-19 en la economía a lo largo de 2020, resultó en una de las mayores contracciones de PBI en la región. No obstante, las previsiones de crecimiento de la economía nacional en los próximos tres años sitúan a Perú a la cabeza en América Latina’’.
‘’Una de las claves para explicar este pronóstico positivo es el efecto que está teniendo la pandemia en la estrategia corporativa e institucional, acelerando la adopción de procesos y mecanismos de gestión más eficientes y sostenibles, así como la relevancia que están tomando los componentes ASG y la transformación digital en los sectores público y privado’’, ha añadido Van Schaick.
Paulo Pantigoso, Country Managing Partner de EY Perú, ha destacado que “en un contexto en el que la pandemia ha generado una disrupción socioeconómica, el enfoque ESG debe evolucionar rápidamente para desarrollar todo su potencial. Los inversionistas y reguladores quieren mejores divulgaciones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) para comprender el impacto externo de las acciones de una empresa, que asegure un crecimiento económico inclusivo y genere rentabilidad social y ambiental. Los consumidores quieren comprender el impacto que sus decisiones tienen en el entorno. Los colaboradores quieren saber si su empresa está impulsando una mayor igualdad, empoderamiento, mejores condiciones de trabajo y comunidades más seguras y sostenibles. La industria de servicios financieros también necesita mejor información para apoyar la transición a una economía más sostenible”.
OBG elabora un conjunto de proyectos de asesoría y de investigación de gran relevancia, que incluye una variedad de estudios y reportes específicos sobre las perspectivas de crecimiento y recuperación (Growth and Recovery Outlook), en más de 35 países.
Oxford Business Group (OBG) es una firma internacional de investigación de mercados y asesoría con presencia en más de 30 países de América, África, Asia y Oriente Medio.
El informe de ingresos y gastos personales de julio mostró que las finanzas de los hogares están en muy buena forma y esto lo mantendrá entre los consumidores respaldado, dice un informe del banco holandés ING.
Mientras tanto, la inflación continúa aumentando e intensificará la presión sobre la Fed para que se mueva antes en la reducción gradual de la política monetaria y eventuales subidas de tipos, asegura ING.
El deflactor básico del gasto de consumo personal de mayo, la medida de inflación favorecida por la Fed, se situó como se esperaba en un 3,6% interanual.
Esta es la lectura más alta desde el verano de 1991 y todavía existen muchos riesgos de inflación dadas las continuas fricciones de suministro, el aumento de los costos de transporte y el hecho de que las empresas están luchando por encontrar trabajadores.
Esto está elevando los costes y, en un entorno de fuerte demanda de los consumidores, existe una creciente evidencia de que las empresas son cada vez más conscientes de su propio poder de fijación de precios.
Es un desafío cada vez mayor para la Fed decir con franqueza que la inflación es “transitoria” y respalda una estrategia anterior de reducción gradual de la política monetaria de la Fed mientras seguimos buscando al menos una subida de tipos de interés el próximo año.
Por otro lado, el crecimiento de la renta privada se está recuperando con los ingresos de los hogares aumentando un 1,1% intermensual, muy por encima del consenso del 0,4%.
Además, los sueldos y salarios aumentaron un 1% intermensual y ahora han aumentado constantemente desde marzo, mientras que los ingresos de los propietarios cayeron un 0,2% y los pagos de transferencias aumentaron un 2,9%.
Esta es una excelente historia que puede impulsar el gasto en los meses. Con el regreso de los empleos y los salarios subiendo, puede compensar con creces la finalización de los beneficios federales por desempleo extendidos y debería proporcionar una base sólida para la demanda de los consumidores.
El gasto apunta hacia los servicios
Completando los detalles del informe, el gasto personal aumentó un 0,3% en el mes y cayó un 0,1% en términos reales después de que el reciente estímulo impulsó el aumento a principios de año. Se ve un reequilibrio desde la compra de bienes físicos, particularmente bienes duraderos, hacia servicios, con el primero experimentando una caída del 2,3% intermensual y el segundo con un aumento del 1%.
El resurgimiento del COVID-19 puede significar que esta historia pierde un poco de impulso a corto plazo, ya que la precaución del consumidor conduce a menos gastos de ocio y viajes. No obstante, el éxito de las vacunas significa que a medio plazo todavía se espera ver más y más gasto centrado en los servicios.
Es importante destacar que el mayor gasto del sector de servicios no significa que el gasto deba caer de manera significativa en otras áreas. Con los ingresos del sector privado creciendo con fuerza gracias a la creación de empleo y los salarios más altos, los hogares seguirán teniendo dinero en efectivo para gastar. Debemos recordar que los balances de los hogares también están en buen estado.
