Foto cedidaDe izquierda a derecha: Peter De Coensel y Hugo Lasat. De izquierda a derecha: Peter De Coensel y Hugo Lasat
El consejo de administración de Degroof Petercam Asset Management (DPAM) ha decidido nombrar a Peter De Coensel -actualmente CIO de renta fija y miembro del consejo de administración y del consejo de dirección de DPAM- como CEO (director general) de DPAM, sujeto a la aprobación de las autoridades reguladoras competentes y al nombramiento del actual CEO de DPAM, Hugo Lasat, como director general de la empresa matriz Degroof Petercam.
Peter De Coensel comenzó su carrera en 1991 en ING Bélgica (antes BBL), donde trabajó como creador de mercado en bonos del Estado belga. En 1994, se centró en la negociación de deuda pública europea para ABN Amro y CDC París. Trabajó como gestor de fondos de cobertura en Commodities Corporation, que fue adquirida por Goldman Sachs Asset Management. En 2000, regresó a Bélgica como consultor de estrategia de mercados financieros para IBM y Capco. En 2005 se convirtió en gestor de fondos de crédito y mandatos independientes en Capital@Work.
Peter de Coensel se incorporó a Petercam en 2009 como gestor de fondos. Actualmente es CIO de renta fija y miembro del consejo de administración de DPAM. Peter De Coensel obtuvo un máster en ciencias económicas aplicadas en la Universidad Católica de Lovaina (KU Leuven) y tiene un posgrado de la Universidad de Bruselas (ULB), donde se especializó en economía europea.
«Durante la última década, Peter De Coensel ha contribuido al notable crecimiento de DPAM, como CIO de Renta fija, como gestor y como miembro del consejo de administración. Peter tiene muchas de las cualidades necesarias para esta responsabilidad. El nombramiento de un candidato interno ilustra la excelente capacidad de gestión de los dirigentes de nuestro grupo y garantiza la continuidad del negocio. Me gustaría agradecer a Hugo lo que ha conseguido con DPAM y estoy seguro que su contribución a nivel de grupo estará a la misma altura», señaló Bruno Colmant, presidente del consejo de dirección DPAM.
Por su parte, Peter De Coensel explicó: «La trayectoria de DPAM en los últimos años ha sido excelente. Nuestro principal objetivo es ofrecer a nuestros clientes locales e internacionales rentabilidad, soluciones y servicios de inversión de calidad. Seguiremos desarrollando y haciendo crecer a DPAM gracias a la aplicación coherente de nuestros objetivos: gestión activa, sostenible y basada en el análisis”.
A la espera de la aprobación de los nombramientos de Hugo Lasat y Peter De Coensel, el consejo de administración de
DPAM estará compuesto de la siguiente forma:
Hugo Lasat, presidente
Peter De Coensel, director general
Bruno Colmant, director de Degroof Petercam Private Banking
Laurent De Meyere, director independiente
Jean-Baptiste Douville de Franssu, director no ejecutivo
Véronique Jeannot, directora general de Banque Degroof Petercam France
Jean-Michel Loehr, director independiente
François Wohrer, director de la Banca de Inversión Degroof Petercam
Sylvie Huret, directora General de DPAS (Degroof Petercam Asset Services)
Frank van Bellingen, director no ejecutivo
Directores ejecutivos: Yves Ceelen, Philippe Denef, Tomas Murillo, Jeroen Sioncke, Caroline Tubeuf, Johan Van Geeteruyen
BlackRock y SpiderRock Advisors han entrado en una asociación estratégica para ampliar el acceso de las firmas patrimoniales y de los asesores financieros a estrategias de cuentas administradas por separado (SMA). Como parte de esta asociación estratégica, BlackRock realizará una inversión minoritaria en SpiderRock Advisors.
Esta nueva asociación se basa en la posición de BlackRock como líder en el mercado de cuentas SMA personalizadas, incluida la compra de Aperio, firma adquirida a finales de 2020 que ya gestiona más de 190.000 millones de dólares en SMA en marzo de 2021.
SpiderRock Advisors ofrecerá capacidades de gestión basadas en opciones a las firmas de gestión patrimonial y a los asesores financieros más herramientas para proporcionar carteras personalizadas y soluciones de gestión de riesgos eficientes en materia de impuestos.
SpiderRock Advisors es un proveedor líder de estrategias de opciones personalizadas en el mercado patrimonial de Estados Unidos y administra aproximadamente unos 2.500 millones de dólares en activos de clientes, según los datos a cierre del primer trimestre de este año.
Las estrategias de la empresa están disponibles a través de todos los principales custodios de RIA y se centran en la gestión de riesgos y de la rentabilidad, la mejora de la diversificación de las carteras, así como posiciones en acciones concentradas.
Los consultores de BlackRock del negocio estadounidense de Wealth Advisory actuarán como el equipo principal de distribución y marketing para presentar los servicios y estrategias de asesoramiento de SpiderRock Advisors a las firmas patrimoniales y a los asesores financieros.
BlackRock ya es un líder de la industria en SMA para intermediarios centrados en la gestión patrimonial en Estados Unidos. La franquicia de SMA de la firma se especializa en proporcionar estrategias personalizadas de renta fija, acciones y activos múltiples, gestionadas activamente. La asociación con SpiderRock Advisors ampliará la amplitud de capacidades de personalización disponibles para los administradores de patrimonio a través de SpiderRock Advisors.
“Estamos muy contentos de asociarnos con BlackRock para presentar SpiderRock Advisors y nuestras capacidades de gestión de opciones a una audiencia más amplia de empresas y sus clientes», dijo Eric Metz, presidente y director de inversiones de SpiderRock Advisors.
“Los asesores innovadores comprenden el valor de administrar el riesgo mientras navegamos por un panorama desafiante de los mercados de capital. Entre una posible reforma fiscal, tasas de interés históricamente bajas y mercados de valores volátiles, las estrategias y soluciones basadas en opciones a menudo pueden resolver los objetivos del cliente de manera más eficiente que las asignaciones y técnicas convencionales. Con la amplitud de las relaciones industriales de BlackRock, SpiderRock Advisors podrá asociarse con más asesores para ofrecer carteras personalizadas y ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos de inversión».
Una medida que partió rodeada de un halo de controversia ya ha generado millones de transferencias de dinero a los ahorrantes chilenos, inyectando casi 50.000 millones de dólares a las personas a través de rescates parciales de fondos previsionales.
El último balance de la Superintendencia de Pensiones de Chile, con datos al viernes de la semana pasada, muestran que los tres retiros permitidos hasta la fecha ya suman un desembolso total de 49.322 millones de dólares, por parte de las siete administradoras de fondos de pensiones (AFP) que operan en el país.
El regulador indicó que hasta la fecha se han realizado 25,8 millones de operaciones de pago entre los tres procesos vigentes.
El primer retiro, que inició en julio del año pasado –y se extenderá sólo hasta el 31 de este mes–, ha beneficiado a 10,9 millones de personas, según datos del organismo. Con un pago promedio de 1,4 millones de pesos chilenos (alrededor de 1.880 dólares), el desembolso total de este proceso suma 20.379 millones de dólares.
Por su parte, el segundo rescate parcial suma pagos a 8,4 millones de afiliados y el reparto total de 16.309 millones de dólares; mientras que el tercer rescate suma 12.634 millones de dólares, con 6,7 millones de solicitudes. En ambos casos, el pago promedio ronda los 1,5 millones de pesos.
Pixabay CC0 Public Domain. Copada agenda política para América del Sur
No es inusual que uno de los principales ingredientes de las inversiones en América Latina sea entender y navegar el riesgo político. Ahora, avanzando en la segunda mitad de 2021, ese riesgo se hace cada vez más patente, con una apretada agenda política para algunas de las mayores economías de la región.
La región andina en particular, que se había instalado como un polo de relativa calma en el vecindario, tiene una serie de desafíos de por medio, mientras Chile, Perú y Colombia transitan por períodos de inestabilidad.
En Colombia, la segunda mitad de 2021 está marcada por la discusión de la reforma tributaria, que los inversionistas ven como una pieza clave de la posición fiscal del país. Esto al punto que la caída de la iniciativa impositiva gatilló una rebaja de clasificación por parte de S&P Global Ratings.
Este país también se enfrentará pronto a una elección presidencial, con la primera vuelta prevista para mayo de 2022 y una eventual segunda ronda agendada para junio.
Chile también vive una serie de procesos políticos. En primer lugar, este mes empezó la discusión en la Convención Constitucional, que pasará el próximo par de años construyendo una nueva carta magna para el país. Se espera que este proceso se extienda por lo menos hasta la segunda mitad del próximo año.
A esto se suman elecciones presidenciales y parlamentarias en lo que queda de 2021. En noviembre, los chilenos acudirán a las urnas para elegir una nueva administración, con una eventual segunda vuelta en diciembre.
Por su parte, Brasil, la economía más grande de la región –y que tiende a dictar el ritmo de los flujos de capital a los mercados del vecindario–, tendrá elecciones generales en octubre de 2021, donde elegirá un nuevo presidente, vicepresidente y congreso.
El análisis de BBVA
Mirando los premios por riesgo asociados al devenir político, un informe de BBVA Corporate & Investment Banking augura subidas.
“Creemos que un riesgo político más alto en América Latina está aquí para quedarse, dado el ocupado ciclo político que tenemos por delante. Por eso, en nuestra opinión, es esencial entender el impacto de los premios por riesgo político en las curvas locales para navegar mejor futuras turbulencias”, indicó el banco de capitales españoles en un informe reciente.
En esa línea, un análisis del comportamiento de las curvas de deuda en el pasado llevó a la firma a estimar que, durante períodos de más “ruido”, el premio por riesgo político en los activos locales sube en torno a 150 puntos base en Brasil, entre 60 y 90 puntos base en Colombia y 94 puntos base en México.
La región andina podría traer sorpresas, eso sí. “Los premios por riesgo político se han mantenido bajos en Chile y Perú, pese a su reciente turbulencia, pero probablemente subirán en los próximos meses”, indicó la entidad en un informe firmado por el estratega de Tasas Locales, Mario Castro.
BBVA destacó en su informe que la región andina ha gozado de cierta estabilidad en las últimas décadas, y que los mercados están “en el proceso de adaptarse” a la nueva realidad política –en medio de un creciente descontento social– y su potencial impacto en los activos locales.
“Como la situación política en los distintos países sigue muy fluida, un riesgo clave para los mercados es que los países puedan llegar a un nuevo equilibrio político que rompa con el manejo macroeconómico prudente que se ha visto en las últimas décadas”, escribió Castro.
Foto cedidaStephen Guthrie, nuevo vicepresidente senior de Banca Comercial Corporativa e Internacional de Scotiabank. Stephen Guthrie, nuevo vicepresidente senior de Banca Comercial Corporativa e Internacional de Scotiabank
El actual vicepresidente senior de Wholesale Banking de Scotiabank Chile, Stephen Guthrie, fue promovido al cargo de vicepresidente senior de Banca Comercial Corporativa e Internacional de Scotiabank. El ejecutivo asumirá su nueva posición el 1 de octubre, según informó el banco a través de un comunicado.
El liderazgo del área de Wholesale Banking de Scotiabank Chile, por su parte, será asumido por Jabar Singh, actual vicepresidente de Wholesale Banking en Scotiabank Colombia.
A lo largo de sus 21 años de carrera en Scotiabank –durante los cuales ha ocupado progresivamente roles de responsabilidad en toda América Latina–, Guthrie ha posicionado a Scotiabank Chile como líder en banca comercial y finanzas corporativas, destacó la entidad en su declaración, ofreciendo a sus clientes una amplia gama de productos y servicios y convirtiéndose en el principal suscriptor de los emisores chilenos.
En 2020, Scotiabank Chile fue el único banco que actuó como suscriptor conjunto de las emisiones de la República de Chile, Codelco y Metro.
El 1 de octubre, Singh asumirá la presidencia senior del área en Chile. Con 12 años de carrera en Scotiabank, el ejecutivo es experto en Banca Corporativa y Comercial, y ha desarrollado con éxito el negocio en Colombia, lo que se refleja en la consolidación de la cartera corporativa que ha permitido incrementar la participación de mercado.
Anteriormente, Singh se desempeñó como Director de Banca Corporativa y Comercial Internacional, posición desde la cual trabajó con clientes de toda América Latina, incluyendo Chile.
Singh tiene una maestría en Comercio Internacional de L’Université Paris-Sorbonne, un grado en Ingeniería Industrial de la Pontificia Universidad Católica Madre y Maestra, y un grado asociado en Negocios Internacionales de The State University of New York. Además, cursó el Executive Management Program de Duke University.
Pixabay CC0 Public Domain. S&P Global Ratings: estimaciones de crecimiento para América Latina
En una de las regiones más afectadas por la pandemia de COVID-19, los agentes del mercado están proyectando cuentas alegres para este año. El próximo año, eso sí, podría traer un proceso de recuperación más lento, de la mano de un entorno menos expansivo, según el análisis de S&P Global Ratings.
“Revisamos al alza nuestras proyecciones de crecimiento del producto interno bruto (PIB) para 2021 de las principales economías de América Latina a 5,9% desde 4,9%, debido a un desempeño mejor al esperado de los sectores de servicios en lo que va de año”, indicó la clasificadora de riesgo en un informe publicado recientemente.
En esa línea, la entidad destacó que los hogares y empresas de la región se “están adaptando rápidamente” a la vida en pandemia, y que los cierres ligados a las medidas de restricción están teniendo un impacto “mucho menor en la actividad de lo previsto”.
Ahora, sobre las expectativas de la firma para el próximo año, S&P Global Ratings tiene una visión un toque más lóbrega.
“Bajamos nuestras proyecciones del PIB para 2022 para la mayoría de las economías de la región, ya que la normalización de la política monetaria, el endurecimiento fiscal y las medidas de política menos previsibles retrasarán la recuperación”, indicó la firma en el documento, firmado por el economista senior para América Latina de la agencia calificadora, Elijah Oliveros-Rosen.
En esa línea, la entidad indica que las curvas de rendimiento en el vecindario apuntan a que el mercado está anticipando que los principales bancos centrales latinoamericanos empiecen a subir los tipos de referencia este año. “También esperamos que los bancos centrales comiencen a hacer ajustes a finales de este año”, escribió Oliveros-Rosen.
A esto se suma un aumento en la incertidumbre política en algunos países relevantes de la región, como la región andina. “La reciente inestabilidad social y política probablemente pesará sobre la inversión y reducirá la previsibilidad de las políticas, en particular las protestas en curso en Colombia por un proyecto de ley fiscal, el aumento de líderes políticos antisistema en lugares como Perú y un panorama incierto para la redacción de la nueva constitución en Chile”, indicó.
En esa línea, las estimaciones de crecimiento de la región cambió para 2022, con la proyección para las seis mayores economías del vecindario cayendo 30 puntos base hasta el 2,5% el próximo año.
Las expectativas más allá de 2022 se mantuvieron relativamente estables. “Nuestros supuestos macroeconómicos a largo plazo se mantienen sin cambios con respecto al trimestre anterior, en aproximadamente 2,5%, debido a los bajos niveles de inversión”, señaló S&P Global Ratings.
La sabiduría popular dice que, a río revuelto, ganancia de pescadores. En particular, los pescadores del mercado financiero brasileño están prefiriendo capear las olas de incertidumbre en el plano local a través de los hedge funds, según señala un estudio de Preqin.
Un análisis publicado por el proveedor de información especializado en activos alternativos muestra que los hedge funds brasileños están demostrando la capacidad de generar retornos riesgo/retornos ajustados atractivos para los inversionistas locales. Los datos de la firma apuntan a que el segmento ofrece una rentabilidad de 23,38% a un año.
Preqin analizó la información de los 349 hedge funds brasileños que tienen actualmente bajo cobertura, coronando a Verde Asset Management como la firma de hedge fund local con más activos bajo administración.
Le siguieron SPX Capital, Itaú Asset Management, Kapitalo Investimentos y Legacy Capital.
“La industria de hedge funds brasileña ha crecido sostenidamente en los últimos años. Las tasas de interés bajas han traído una inundación de capital doméstico que se ha movido a hedge funds brasileños y el sector ha tenido éxito produciendo retornos ajustados por riesgo atractivos”, indicó a través de un comunicado el vicepresidente de Research Insights de Preqin, Cameron Joyce.
Las estrategias de renta variable, que constituyeron el grueso de los fondos de cobertura, con una participación de 41,74%, tuvieron un retorno acumulativo de 16,25% en los últimos tres años. Con todo, superaron el desempeño del índice benchmark Bovespa a lo largo de 2020
Insigneo ha incorporado un nuevo equipo de cuatro mujeres financial advisors que formaron Green Grove Wealth Management.
El grupo está compuesto por Isadora “Sisi” Del Llano, Yzana Oestreicher, María Elena García y Nilia Gasson y juntas administran un patrimonio que ronda los 1.000 millones de dólares de clientes en Estados Unidos, América del Sur, América Central, el Caribe y Europa.
“Estamos encantados de que Sisi, Yzana, María Elena y Nilia se hayan unido a nuestra familia de asesores financieros internacionales independientes en Miami. Cada una de ellos viene con décadas de experiencia y esperamos poder apoyarlos y ayudarlos a hacer crecer su negocio ”, dijo Javier Rivero, presidente y COO de la compañía.
Isadora del Llano, estudió en la Universidad de Puerto Rico. Se une a Insigneo después de 21 años en Wells Fargo Advisors y sus empresas predecesoras, Wachovia Securities y First Union Brokerage Services. Antes de Wells Fargo, trabajó en Paine Webber y Dean Witter. Su clientela son profesionales de alto patrimonio y propietarios de negocios en EE. UU., América Latina, el Caribe y Europa.
Yzana Oestreicher se une a la firma con 26 años de experiencia en la industria de servicios financieros, 24 de ellos en Wells Fargo Advisors y sus firmas predecesoras. Antes de esas firmas, trabajó en Prudential Securities & Dean Witter. Ella presta servicios a clientes de alto patrimonio neto de América Latina y el Caribe, como Surinam, Venezuela, Trinidad, Aruba y varios otros del Caribe. Recibió su licenciatura en Finanzas y Mercadotecnia Internacionales de la Universidad de Miami y su maestría en Negocios Internacionales de la Universidad NOVA.
María Elena García, nació en Cuba, pero tiene más de 45 años en la industria financiera. Comenzó su carrera en Chase Banking International y luego pasó los 30 años restantes en Wells Fargo Advisors y sus empresas predecesoras. García se enfoca en brindar servicios a clientes de alto patrimonio neto de EE.UU., el Caribe, América Central y Europa.
Nilia Gasson ha estado viviendo en Miami desde 1965 y ha servido 40 años en la industria como asesora financiera, 30 de ellos en Wells Fargo Advisors y sus empresas predecesoras. Antes de esas firmas, trabajó en Southeast Bank Brokerage Services. Está especializada en servicios a clientes en tres continentes diferentes, incluidos los Estados Unidos, América Central y del Sur, el Caribe y Europa.
“El equipo de Green Grove WM se enorgullece de asociarse con una firma excepcional como Insigneo Securities, LLC. Esta asociación permite el crecimiento mutuo y la independencia que nos beneficiará a todos, pero lo más importante a nuestros clientes. Miami es una ubicación privilegiada para el trabajo que realizamos, ya que nos brinda acceso estratégico no solo a clientes nacionales, sino también a mercados de América Latina, el Caribe y Europa. Esperamos tener una relación larga y fructífera.”, dice el comunicado del equipo de las cuatro advisros.
Insigneo se ha sumado a la batalla por captar advisors procedentes de la oficina para el negocio US Offshore de Wells Fargo luego de que la wirehouse anunciara en enero el cierre de esa distribución.
Pixabay CC0 Public DomainGina Di Venecia. Gina Di Venecia
Poste Italiane, a través de sus filiales Poste Vita y BancoPosta Fondi SGR, e Intesa Sanpaolo Group han firmado un acuerdo para la adquisición por parte de Poste Italiane de una participación del 40% en Eurizon Capital Real Asset SGR («ECRA»), controlada por Eurizon Capital SGR (“Eurizon”) y especializada en inversiones en activos reales. La transacción está sujeta a la aprobación de las autoridades supervisoras y se espera su cierre para finales de 2021.
La asociación mejorará la experiencia de Poste Italiane e Intesa Sanpaolo, aprovechando la capacidad de distribución de Eurizon en el mercado de banca institucional y privada. La joint venture conjunta representa una oportunidad única de colaboración en el ramo de vida entre los dos grupos, beneficiándose de las sinergias de conocimientos y la alineación total de intereses.
Eurizon Capital Real Asset – liderada por la CEO Silvana Chilelli – es una compañía de gestión de activos, establecida como una joint venture entre Eurizon e Intesa Sanpaolo Vita, con activos bajo gestión de cerca de 4.000 millones de euros. La compañía, al ser uno de los pilares de crecimiento de la División de Gestión de Activos en el contexto del Plan de Negocio de Intesa Sanpaolo Holding 2018-2021, constituye un centro de competencia diferenciado en inversiones en economía real (infraestructuras, financiación e inversiones de capital riesgo, etc.).
Con Poste Italiane como accionista, ECRA se convertirá en una plataforma líder para estas inversiones en Italia, atrayendo recursos financieros de otros inversores institucionales y apoyando las inversiones privadas dentro de la economía. Poste Vita confiará a ECRA un mandato de inversión accediendo a una plataforma global y desarrollando un modelo de gestión de activos integrado a lo largo de todo el ciclo de vida de la inversión. El mandato tendrá un valor de aproximadamente 2.500 millones de euros, lo que contribuye a aumentar los activos gestionados por ECRA a más de 6.500 millones de euros.
Este acuerdo es coherente con el Plan Estratégico «24SI» de Poste Italiane, con proyectos innovadores que combinan una asociación comercial y una participación financiera. La asociación también contribuirá a promover la diversificación de la cartera de inversiones de Poste Vita.
Poste Italiane entrará en el capital de ECRA mediante la suscripción de una ampliación de capital. Al final de la operación, el capital social de ECRA estará formado por una participación del 40% del Grupo Poste Italiane, de la que el 24,50% tendrá derecho a voto; una participación del 40% en Intesa Sanpaolo Vita, de la cual el 24,50% será en acciones con derecho a voto; y una participación del 20% de Eurizon, correspondiente al 51% del capital social con derecho a voto. Los activos bajo gestión serán totalmente atribuibles a Eurizon, quedando ECRA consolidada al 100% en sus estados financieros.
Foto cedidaElena Santiso, Managing Director en Funds Society; Matthew Appelste. Batalla entre value y growth, mercado de bonos de China, Renminbi digital e innovación ESG
Los mercados asiáticos, y China en particular, fueron los protagonistas de una nueva entrega de la serie Virtual Investment Summit (VIS) de Funds Society. Eastspring Investments, firma de gestión de activos radicada en el continente asiático y con más de 248.000 millones de dólares en activos bajo gestión, ofreció sus perspectivas para estos mercados de cara al segundo semestre de 2021. El evento también brindó una mirada en profundidadal mercado de bonos de China, la acelerada digitalización e internacionalización del renminbi, o la adopción de criterios y el impacto de la tendencias globales de ESG en Asia.
Bajo el título ‘Mid-Year Outlook: Navigating an uneven recovery’,el nuevo VIS, que puede revisualizar aquí1, reunió a cuatro client portfolio managers seniors de Eastspring Investments, gestora que cuenta en la actualidad con presencia en 11 mercados asiáticos. El encuentro virtual estuvo coordinado por Adam Matthews, Head of Client Portfolio Managers (CPM), y contó con los análisis expertos de sus compañerosTricia Wong, Client Portfolio Manager, Ken Wong, Client Portfolio Manager, y Sarah Lien, Client Portfolio Manager.
La coyuntura económica global apoya el outlook asiático del segundo semestre
Tras una breve introducción por parte de Matthew Appelstein, Head of Americas en Eastspring, Adam Matthewsabrió paso a las presentaciones con una actualización sobre las áreas de mayor relevancia macroeconómica en el mercado asiático. El Head de CPM destacó que la coyuntura económica global presente debería apoyar el outlook de Asia hasta final de año, aunque las “ganancias fáciles” en estos mercados habrían tenido lugar en el primer semestre de 2021 tras una sólida recuperación en 2020.
La hoja de ruta de crecimiento y recuperación a nivel global revela que los mercados asiáticos, incluido China, parecen estar experimentado un repunte económico y de los ingresos menor que el de los Estados Unidos y otros mercados desarrollados. Según Adam Matthews, existen tres razones principales que explicarían este fenómeno en el contexto de la COVID-19. En primer lugar, China ha querido “mantener su pólvora seca” ante el temor de que los estímulos recalentasen su economía, aunque esta política económica anticíclica parece haberse relajado en los últimos meses. Segundo, el temprano control de la pandemia por parte de los países asiáticos provocó cierta relajación entre sus gobiernos a la hora de ejecutar sus campañas de vacunación. Y, por último, la variante Delta sigue lastrando una completa reapertura de sus economías en gran parte de los mercados.
De acuerdo con Adam Matthews, la recuperación en los mercados asiáticos vendrá ligada a un esperado aumento en sus exportaciones a medida que el despliegue de las campañas de vacunación permitan reabrir las economías gradualmente en el segundo semestre de 2021.El Head de CPM en Eastspring destacó que la subida en los precios de las materias primas son por ahora “un viento en contra”, pero deberían moderarse tras el período de reapertura inicial y el difuminado progresivo de los “cuellos de botella”.
Las valoracionesen los mercados asiáticos muestra unos niveles históricos elevados, sobre todo en los sectores de consumo y sanitario, pero deberían suavizarse a medida que los beneficios se recuperen en los próximos seis o doce meses. En este sentido, Adam Matthews señaló que las valoraciones en Asia siguen siendo inferiores a los niveles actuales registrados en otros mercados globales.
La actual batalla entre las acciones value y growth fue otro de los temas principales en el análisis macroeconómico. Mientras que en 2020 fueron las segundas clases de acciones quienes lideraron el rendimiento en Asia, el value está llamado a ofrecer mejores oportunidades a corto plazo en vista de su descuento respecto al growth y las tendencias ligadas a la recuperación. A medio y largo plazo, sin embargo, las acciones growth deberían seguir constituyendo una opción atractiva al calor de las digitalización y otros temas de consumo con gran presencia en la región, concluyó Adam Matthews.
Bonos de China: un mercado demasido grande para ser ignorado
Tricia Wong realizó un análisis exhaustivo del mercado de bonos domésticos en China, uno de los de más rápido crecimiento en Asia y el segundo más grande del mundo en la actualidad con en torno a 9,4 billones de dólares, tan solo por detrás de Estados Unidos (9,7). Aunque los gobiernos, las administraciones locales y los bancos políticos siguen siendo los principales emisores del mercado, indicó la Client Portfolio Manager en Eastspring, los emisores se están diversificando y cada vez hay más entidades no gubernamentales que emiten bonos. En la actualidad, el mercado doméstico de bonos de China suma más de 6.000 emisores, según la gestora.
De acuerdo con Tricia Wong, el mercado de bonos corporativos en China ofrece grandes oportunidades de generar rendimientos respecto a los bonos gubernamentales del país y, sobre todo, en comparación con los bonos de mercados desarrollados. En este sentido, destacó que los primeros ofrecen retornos del 4%, frente al 3% de los bonos de China 10 años y el 1,4% de los bonos US 10 años. “El mercado de bonos de China es una buena vía para los inversores que buscan diversificarse de los bonos de los mercados desarrollados, al tiempo que intentan mejorar el rendimiento ajustado al riesgo de la cartera”, sugirió la Client Portfolio Manager.
Uno de los principales retos en el mercado de bonos corporativo de China es el gran número de inversores domésticos. De acuerdo con Tricia Wong, a la hora de seleccionar valores “no podemos limitarnos a evaluar únicamente los fundamentos del crédito, sino que también debemos tener en cuenta el apoyo del gobierno” a estas empresas, que suelen participar de manera estratégica.
Tricia Wong se refirió en último lugar a los defaults en el mercado de bonos de China. Si bien es cierto que se ha producido un aumento en los últimos tiempos, el fenómeno presenta un nivel “manejable” (1%), más aún en comparación a los registros que se experimentan en otros mercados desarrollados (4% en los Estados Unidos). “El gobierno chino tiene la voluntad política y la capacidad de elaborar políticas para ofrecer sostenibilidad y mantener la estabilidad financiera general”, concluyó.
e-renminbi: un pasó en la buena dirección
Ken Wong centro su intervención en la acelerada digitalización de internacionalización del renminbi (RMB) en China, así como sobre las implicaciones de una moneda digital para el resto de mercados internacionales. De acuerdo con el Client Potfolio Manager en Eastpring, el lanzamiento de esta solución de pago es un ejemplo claro de la curva ascendente de innovación que está experimentando China en los últimos años, un país que tiene como objetivo evolucionar desde una economía basada en la manufactura de labor intensiva a una otra más sofisticada orientada a los servicios, como Japón, Singapur o Hong Kong.
¿Por qué podría ser China la primera en lanzar este tipo de moneda digital? Según Eastspring Investments, la sociedad china muestra predisposición a abrazar los pagos virtuales – tan solo un 14% de las compras registradas en puntos de venta son realizadas con dinero en efectivo –. En concreto, la gestora estima que el e-RMB podría contar con más de 1 billón de potenciales usuarios antes de 2030.
La digitalización del RMB, valoró Ken Wong, “es un paso en la buena dirección, que podría beneficiar no solo a China, sino también a gran cantidad de países a nivel global”. Entre las grandes ventajes que ofrecería el e-RMB, el gestor destacó la reducción de “costes de fricción” y la facilidad para inyectar capital de una manera cómoda y rápida en diversos canales. En este sentido, puso como ejemplo las posibilidades que podría haber ofrecido una solución de este carácter en el contexto de la pandemia de la COVID-19 a la hora de emitir bonos gubernamentales o brindar apoyo económico a los ciudadanos.
“Las transacciones van a crecer, y el consumo va a ser una parte importante del crecimiento continuo de China. Seguiremos necesitando a los antiguos proveedores y a los bancos fuertemente implicados. En un futuro, todo el mundo se beneficiará”, concluyó Ken Wong.
ESG en Asia: no solo palabras
Sarah Lien puso el broche de oro a este nuevo VIS con una presentación dedicada a la adopción de criterios y los efectos de las tendencias globales ESG en Asia. Según la Client Portfolio Manager en Eastspring, la región está llamada a ser una de las mayores protagonistas en el campo de la innovación ESG, dejando atrás una reputación que no hace justicia a la realidad del momento.
La gestora señaló que la integración de los criterios ESG se ha convertido en un objetivo fundamental del Plan Quinquenal del Gobierno de China, quien lo considera una preocupación estratégica para la profesionalización de sus mercados financieros. Según datos de Eastspring, los flujos de entrada en ETFs de temas ESG en China aumentaron un 464% entre 2018-2019, tan solo por detrás de Europa.
Según expuso Sarah Lien en el VIS, el número de empresas del CSI 300 que divulgan informes ESG ha aumentado en China, con un 54% en 2013 frente al 85% en 2019. Sin embargo, el porcentaje de empresas con informes ESG auditados sigue siendo bajo (12%); los sectores financieros son aquellos con el mayor porcentaje de empresas que divulgan y auditan sus informes, mientras que el sector de las telecomunicaciones es el más bajo.
En refencia a la intensidad de emisiones del MSCI World, la Client Portfolio Manager puso de manifiesto que la media ponderada de la intensidad de carbono del MSCI World ha descendido drásticamenteen Asia desde 2009, sobre todo en China.
“China no es peor que la mayoría de los países. La nueva orientación del gobierno es muy prometedora. Como inversores, nos gusta pensar en cómo invertir de forma sostenible, incorporar las métricas de la ESG en el proceso de inversión y asegurarnos de que las empresas obtienen beneficios a largo plazo, pero no a expensas del medio ambiente y la sociedad. Ver estos resultados en Asia y China es muy alentador para nuestro tipo de inversión en Eastspring”, concluyó Sarah Lien.
El evento ‘Mid-Year Outlook: Navigating an uneven recovery’,es válido por una hora de formación para la recertificación EIA, EIP, EFA y EFP. Podrán encontrar el test en este link. La fecha límite de realización es el 15/07 a las 22:00 horas.
1. Contraseña de acceso al evento: EastspringInvestments_0712
