La consultora internacional KPMG anunció una nueva incorporación a su oficina en Chile, orientada a potenciar el liderazgo local de sus áreas de negocios. Se trata de Santiago Barba, que ingresa nuevamente a la firma como socio líder del área de Advisory de la consultora.
El ejecutivo también tendrá un rol regional en el equipo de Asesoramiento en Infraestructuras, según indicó la firma a través de un comunicado.
Barba proviene de Grupo Ferrovial, donde era responsable de desarrollo de negocio de aeropuertos y energía. Con anterioridad, formó parte de KPMG en España y posteriormente en Chile, donde fue socio responsable de Deal Advisory hasta 2018. Previamente, trabajó para Naturgy y Grupo Santander.
Según destacó la firma en su nota de prensa, el ejecutivo tiene una extensa experiencia profesional, tanto en inversión como en asesoramiento, habiendo participado en numerosas transacciones en distintas jurisdicciones de América, Europa y Asia.
Entre sus clientes han figurado tanto gobiernos y administraciones públicas como corporaciones y fondos de inversión. En el ámbito de infraestructuras, Barba ha cubierto una variedad de sectores como transporte, energía y recursos naturales e infraestructura social.
El regreso del ejecutivo a la oficina chilena de la consultora viene a fortalecer aún más esta área, en la nueva etapa de la compañía.
Francisco Lyon, socio principal de KPMG Chile, sostuvo que “este 2021 iniciamos una nueva fase en KPMG, avanzando en la consolidación de esta gran firma profesional como referente en el mercado, fortaleciendo cada vez más nuestras tres líneas de servicios Auditoría, Impuestos & Legal y Advisory”.
El Grupo Bancolombia fue autorizado por la Superintendencia Financiera de Colombia a constituir un broker-dealer y asesor de inversiones en EE.UU., dice un comunicado al que accedió este martes Funds Society.
La transacción queda sujeta a las autorizaciones regulatorias y licencias respectivas en EE.UU. ante la FINRA y la SEC, se estima que estas entidades entren en operación en el primer semestre de 2022.
“Estas compañías permitirán al Grupo profundizar en su estrategia de internacionalización que ya consolida su presencia en Centroamérica con banca personal, comercial y corporativa”, dice el texto emitido por la entidad bancaria.
El broker-dealer prestará servicios transaccionales de compra y venta de valores de renta fija y de renta variable internacional, fondos mutuos y acceso transaccional.
Por su parte, el asesor de inversiones permitirá ofrecer asesoría de inversión a sus clientes y administrar portafolios de clientes, agrega el comunicado.
Esta iniciativa beneficia directamente a clientes actuales y nuevos del Grupo, que mayoritariamente pertenece a SURA, constituyéndose además en un hito en la estrategia de internacionalización de la compañía.
BBVA México ha lanzado BBVA Invest, un modelo de asesoramiento digital personalizado que ofrece a los clientes acceso de a portafolios de fondos de inversión en base a un objetivo e inversión programada.
“A través de BBVA Invest, se puede invertir desde 500 pesos. El cliente define susobjetivos y preferencias de inversión por medio de un sencillo cuestionario que tiene como finalidad conocer, además de sus objetivos, la tolerancia al riesgo, su situación financiera, así como su conocimiento y experiencia en inversiones. Una vez definido su perfil de inversión (tradicional, conservador, moderado o agresivo), se genera una propuesta de portafolio de inversión. El cliente también tendrá la oportunidad de explorar otras opciones que se presentan, ya sean de mayor o menor riesgo compatibles con su perfil. Y en caso de estar de acuerdo, puede llevar a cabo la contratación correspondiente”, explicaron desde BBVA México en un comunicado.
Los portafolios están compuestos de fondos de inversión que invierten en una amplia selección de activos de todo el mundo.
Jaime Lázaro Ruiz, director general de Asset Management de BBVA México, comentó: “En BBVA México sabemos que la salud financiera y ahorro de nuestros clientes es una prioridad y ésta es una gran herramienta para que los clientes que no están familiarizados en el mundo de las inversiones, puedan tener una asesoría digital de gran calidad y personalizada”.
BBVA México gestiona activos por más de 589.000 millones de pesos. De acuerdo con cifras registradas a agosto de 2021, cuenta con el 21,39% de participación de mercado y tiene una oferta de 57 fondos de inversión.
Pixabay CC0 Public DomainCriterios ASG. Criterios ASG
A pesar de su tamaño e importancia, el mercado de la deuda soberana ha sido objeto de una consideración medioambiental, social y de gobernanza (ASG) menos sistemática que otras clases de activos de inversión. Sin embargo, el apetito por la integración de los factores ASG está creciendo entre los inversores, con un número cada vez mayor que aprecia que los factores ASG pueden afectar y afectan a las valoraciones de la deuda gubernamental[1]. En Colchester creemos que el análisis tradicional de los balances soberanos debe complementarse con una integración sistemática de los factores ASG para permitirnos evaluar plenamente la estabilidad financiera de los mercados desarrollados y en desarrollo en los que podemos invertir.
En nuestro análisis de los emisores, asignamos a los países una puntuación de estabilidad financiera propia que combina una evaluación de la solidez del balance general y los factores ASG. Tenemos puntuaciones separadas para los bonos y las divisas de cada mercado, que van de +4 a -8. Un país puede ser excluido del universo de inversión si tiene un nivel de estabilidad financiera inadecuado para su clase de activo, o si existen otros factores que sugieren que no es apropiado que pongamos el dinero de nuestros clientes allí. Creemos que los países con una gobernanza más sólida, un mercado laboral más saludable y educado y unas normas medioambientales más estrictas tienden a producir mejores resultados económicos. Por lo general, esto conduce a trayectorias más estables de la deuda y la divisa y, en última instancia, a mejores rendimientos ajustados al riesgo.
Existen claras diferencias en lo que respecta al compromiso como inversor soberano en comparación con otras clases de activos, como la renta variable. A diferencia de esta última, en la que los accionistas pueden utilizar las juntas generales anuales y sus derechos de voto para comprometerse y desafiar a la dirección de la empresa, los inversores en bonos soberanos no tienen «votos» y sólo pueden influir a través del compromiso o, en última instancia, absteniéndose de invertir su capital. Esto sólo es efectivo si existe un compromiso colectivo para hacerlo. En consecuencia, Colchester pone gran énfasis en el compromiso con los emisores soberanos en un esfuerzo por fomentar las mejores prácticas.
Aunque un inversor soberano puede ejercer una influencia menos directa, creemos que aun así puede desempeñar un papel importante en el impulso para el cambio a través del fomento de acciones específicas para avanzar en la agenda ASG del país, discutiendo las necesidades de financiación para las reformas relacionadas con ASG, y ofreciendo opiniones sobre cómo los emisores pueden abordar las consideraciones macroeconómicas y las preocupaciones ASG.
Integración de la A, S, G
Gobernanza
Como inversores soberanos, hace tiempo que reconocemos la importancia de cómo se gobiernan los mercados y el impacto que esto tiene para la estabilidad financiera. A diferencia de una empresa, en la que la gobernanza puede considerarse por las acciones de un consejo de administración, la gobernanza soberana es de amplio alcance, y la gestión económica suele estar a cargo de varias instituciones. Por lo tanto, la evaluación de la gobernanza soberana requiere la consideración de una amplia gama de factores para elaborar una visión integral de cómo se está gestionando un mercado.
La calidad de la gobernanza viene indicada por factores como la eficacia del gobierno, la credibilidad de las instituciones, el estado de derecho y el control de la corrupción, y tiene una relación directa con la capacidad y la voluntad del gobierno de cumplir con sus obligaciones financieras. Una gobernanza sólida también promueve resultados económicos y sociales más positivos. El corolario de la buena gobernanza es la transparencia fiscal y, en última instancia, la relación de las decisiones con el balance financiero de un mercado. La transparencia fiscal contribuye a fomentar una mejor gobernanza económica general al proporcionar al poder legislativo, los mercados y los ciudadanos la información que necesitan para exigir responsabilidades a los gobiernos.
Los factores de gobernanza difieren entre los mercados y adquieren una importancia adicional en los países con cuantiosos recursos capaces de generar una riqueza importante, como los combustibles fósiles, los minerales, etc. La gobernanza de los recursos, por ejemplo, puede ser una consideración importante para países como Noruega, México y Rusia.
Turquía es un excelente ejemplo de cómo las preocupaciones sobre la gobernanza pueden prevalecer sobre las consideraciones macroeconómicas. Puede resultar sorprendente para algunos inversores que la situación financiera del gobierno de Turquía se encuentre en una posición relativamente buena para un país emergente, aunque algunas métricas se hayan ido debilitando. La saludable posición del balance nacional se caracteriza por un nivel de deuda relativamente bajo en comparación con el tamaño de la economía (en abril de 2021, el FMI estimó que la deuda pública neta en relación con el PIB sería del 34% a finales de este año). El gasto fiscal ha aumentado en los últimos años, con el objetivo de ayudar al crecimiento económico. Nuestra evaluación del balance exterior del país ha sido más negativa en los últimos años, dado que la posición negativa de la cuenta corriente se apoya en gran medida en los flujos de inversión de cartera, lo que crea una vulnerabilidad para la moneda. Sin embargo, el ascenso al poder del presidente Erdogan en los últimos años ha traído consigo importantes problemas de gobernanza y otras políticas. Hemos sido testigos de la lenta pero constante pérdida de independencia de muchas instituciones oficiales turcas, como el sistema judicial, la imposición de medidas de emergencia, los límites impuestos a la información y la influencia sobre el banco central. Todo ello ha llevado a que las puntuaciones de estabilidad financiera de Turquía se hayan tornado progresivamente más negativas durante los últimos años.
Ambiental
Colchester reconoce que el cambio climático tendrá un profundo impacto en la economía mundial. Mientras las temperaturas medias de todo el mundo siguen aumentando, el consenso de la comunidad científica es que la actividad humana es la causa de los cambios a largo plazo en las temperaturas y los patrones climáticos, en gran parte debido a las emisiones de gases de efecto invernadero. En nuestra opinión, los riesgos relacionados con el clima son significativos, al igual que los costes de la transición a un futuro bajo en carbono o más sostenible. Como inversores en bonos soberanos, tenemos que ser conscientes de estos riesgos y tratar de incorporarlos a nuestro análisis de inversión, reconociendo que es probable que las diferentes economías se vean afectadas de diferentes maneras, y que los responsables políticos pueden influir y mitigar los impactos negativos a través de decisiones políticas acertadas en el presente. Algunos de los factores medioambientales que tenemos en cuenta en nuestra evaluación incluyen tanto factores de transición, como las emisiones de CO2, la intensidad energética del PIB y la generación de energía renovable, como factores físicos, como los medidos por el Índice World Risk Index[1], el Yale Environmental Performance[2] y la Gobernanza de los Recursos.
La emisión de bonos verdes ha sido uno de los temas que hemos abordado con los emisores este año. Por ejemplo, en nuestra interacción con la Agencia de Financiación del Gobierno Local de Nueva Zelanda (LGFA), debatimos los retos a los que se enfrentaban para crear un marco de bonos sostenibles, dado que la LGFA es un conducto para la financiación de los consejos locales (y es poco probable que los ingresos se destinen específicamente a un proyecto). Con ellos compartimos ideas sobre algunos de los marcos de funcionamiento que hemos visto con los bonos verdes de la LGFA nórdica y la emisión de bonos verdes del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD).
Social
Los factores sociales y la calidad del capital humano son determinantes para el crecimiento económico a largo plazo de un país. Las métricas sobre demografía, educación, desigualdad de ingresos y la cohesión social de un país pueden darnos una orientación sobre su potencial de progreso económico. En particular, la educación es un indicador crucial de la capacidad de progreso de cualquier país. La educación proporciona conocimientos y habilidades a la población; también es una herramienta eficaz para reducir la pobreza y fomentar un amplio desarrollo socioeconómico.
La calidad de la educación ha sido un tema constante que se ha debatido en nuestros compromisos con los soberanos, las organizaciones multilaterales y las instituciones locales. En una reciente reunión con una gran organización multilateral, debatimos la limitación estructural que la calidad de la educación suponía para la economía. En consonancia con nuestro pensamiento y nuestros esfuerzos, la organización tomó nota de sus preocupaciones y habló de su propio compromiso directo con el soberano en esta materia. Entre los ejemplos de otros factores sociales que tenemos en cuenta en nuestra evaluación figuran indicadores como la desigualdad de ingresos de Gini, las normas laborales, la calidad de la educación, la esperanza de vida y la demografía.
En resumen, Colchester cree firmemente que el compromiso con los emisores soberanos puede ayudar a obtener resultados positivos y nos tomamos muy en serio esta responsabilidad en nombre de nuestros inversores. Además, integramos de forma holística los factores ASG en nuestras valoraciones y, por tanto, en la construcción de las carteras de inversión a través del puntaje de estabilidad financiera.
Como inversor en deuda pública, nuestro compromiso difiere necesariamente del de una empresa. Reconocemos la «soberanía» de los emisores con los que nos relacionamos y somos sensibles a las diferentes condiciones culturales y económicas de cada país. Por lo tanto, a menudo nos centramosen mantener un diálogo con un país para comprender mejor sus prioridades nacionales y buscar una mayor transparencia en sus esfuerzos de sostenibilidad.
Este artículo no debe considerarse como una recomendación o un consejo de inversión. Colchester Global Investors Limited está regulada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido, y sólo trata con clientes profesionales. https://www.colchesterglobal.com para más información y descargos de responsabilidad.
[1] El Índice de Riesgo Mundial es el resultado de una estrecha colaboración entre científicos y profesionales, y fue desarrollado por Birkmann y Welle para la Bündnis Entwicklung Hilft (La Alianza para el Desarrollo). Para más información, consulte https://www.ireus.uni-stuttgart.de/en/institute/world_risk_index/
[2] El Índice de Desempeño Ambiental (IDA) se construye mediante el cálculo y la agregación de 20 indicadores que reflejan datos ambientales a nivel nacional. Para más información, consulte https://epi.envirocenter.yale.edu/
Con la celebración del bullado 18 de septiembre a la vuelta de la esquina en Chile, en un mes que se considera como un punto álgido para la economía tradicionalmente, la firma Itaú BBA anticipa que la senda de recuperación económica local siga avanzando a paso firme de la mano del progresivo desconfinamiento de las personas.
“Septiembre va a seguir con la misma tendencia de crecimiento fuerte que hemos visto en los meses anteriores”, dijo Bárbara Angerstein, VP Research de Itaú BBA, en un video en el canal de Youtube de la firma.
El buen panorama para el país andino en el noveno mes del año viene de la mano de celebraciones de Fiestas Patrias –llamado coloquialmente como “El Dieciocho”–, que llega en un momento en que la masiva campaña de vacunación ha permitido reducir los contagios en el país y, por consiguiente, flexibilizar las restricciones de traslado y viajes.
“En las fiestas patrias pasadas teníamos un 60% de la población confinada, pero hoy tenemos casi al 100% de la población en Fase 4. Eso, sumado a que no hay cordones sanitarios, ni aduanas, nos va a hacer tener una movilidad mayor”, explicó.
Con esto, la analista se refiere al plan “Paso a paso” implementado por el gobierno, en que las comunas pasan de la cuarentena completa (Fase 1) a una modalidad con comercio abierto, mayores posibilidades de reunión y libertades de desplazamiento sin restricciones (Fase 4).
En esa línea, Angerstein agregó que los sectores de turismo y servicios van a verse especialmente beneficiados este fin de semana largo, comparado con el año anterior.
“El Dieciocho” es una de las celebraciones más relevantes del año en Chile, marcando el aniversario de la Primera Junta Nacional de Gobierno (el 18 de septiembre de 1810), uno de los hitos clave en el proceso de independencia del país. Este año, el viernes 17 de septiembre fue declarado feriado, por lo que se espera un aumento en los viajes entre regiones y fuera del país.
La inflación
Angerstein también se refirió al tema de la inflación, que ha estado al centro de las miradas en el país, mientras los inversionistas miran con nerviosismo cómo los apoyos de liquidez a los hogares está levantando los precios de los bienes de consumo.
Eso sí, esto no significa que no haya oportunidades. Para la analista de Itaú BBA, los sectores que se verían impactados positivamente por el alza del IPC son el inmobiliario y el bancario.
En el mundo del consumo minorista, en cambio la historia es distinta. Sobre el efecto del indicador en sectores como el de los supermercados, Angerstein señaló que “existe la percepción de que se benefician con la inflación. Y es que en el cortísimo plazo esto podría ser efectivo y dependiendo del nivel de inventarios, pero en general el efecto es negativo”.
Por el lado del retail, la analista señala que podría haber un impulso de corto plazo, pero que la inflación podría terminar siendo “perjudicial” para el sector si es que “termina siendo persistente y afecta los ingresos de los hogares”.
La inflación de EE.UU. se desaceleró en agosto, lo que refleja una moderación en los puntos críticos de reapertura de la economía, donde los precios habían estado aumentando. Sin embargo, según los expertos, esta situación hace que los bonos de la potencia norteamericana sean “los más caros”.
Las presiones inflacionarias se están ampliando, mientras que las expectativas de inflación elevadas corren el riesgo de mantener el IPC muy por encima del objetivo durante mucho más tiempo de lo que anticipa actualmente la Fed, dice un informe del banco ING.
La inflación general de EE.UU. subió un 0,3% intermensual, un toque por debajo del 0,4% del consenso, mientras que el subyacente subió un muy modesto 0,1% (consenso del 0,3%). Las tasas interanuales se desaceleran a 5.3% desde 5.4% para el título, mientras que las básicas se desaceleraron a 4% desde 4.3%.
«Un resultado más benigno de lo esperado, pero las presiones inflacionarias no van a desaparecer pronto», dice ING.
Sin embargo, a las empresas les resulta más fácil subir los precios. La encuesta de la Federación Nacional de Empresas Independientes de este martes mostró que un 49% neto de las pequeñas empresas están aumentando los precios y un 44% neto de las pequeñas empresas que esperan subir los precios aún más en los próximos meses (ambos están en máximos de más de 40 años).
Nada de esto sugiere que se espere una moderación significativa en las presiones de precios en el corto plazo. Además, ING advierte sobre la tendencia a que los precios de la vivienda sigan al alza.
Con este contexto, el banco holandés, afirma que las expectativas de inflación continúan aumentando. La Fed continúa afirmando que «las expectativas de inflación a más largo plazo se mantienen bien ancladas en el 2 por ciento».
Por otro lado, el economista jefe adjunto de Aberdeen Standard Investments, James McCann dice que «nada de esto va a cambiar todavía la opinión de la Fed sobre las perspectivas de los precios o sus políticas. Aunque la cifra mensual fue un poco más débil de lo esperado, la inflación sigue siendo preocupantemente elevada, aunque no esté disparada como a principios de año”.
En palabras de Mc Cann, eso significa que “hay que vigilarla, y la Fed no va a sacar demasiado provecho de los datos de hoy”.
Sin embargo, para el economista, «lo interesante es que hemos visto caer los precios en algunos de los ámbitos que han sido más problemáticos desde el punto de vista de la inflación últimamente, con las tarifas aéreas y los precios de los coches usados. La volatilidad sigue siendo inusualmente alta en la cesta del IPC, lo que refleja las continuas disrupciones de la pandemia”.
Jerome Powell ha defendido enérgicamente la opinión de la Fed de que la inflación es temporal. “Los datos de los próximos seis meses van a poner realmente a prueba esa teoría. Si continuamos viendo más descensos en la inflación durante los próximos seis meses, eso debería aliviar la presión sobre la Fed para que suba rápidamente los tipos de interés tras el tapering», comentó.
Por otro lado, los datos de la inflación dejan la pauta de niveles de rendimiento más altos para comprar deuda del Tesoro estadounidense a largo plazo y un riesgo crediticio moderado para amortiguar el impacto de una corrección en el mercado de bonos que los economistas de Julius Baer tienen en sus libros, dijo Markus Allenspach, Head Fixed Income Research de la gestora.
El mercado del Tesoro de Estados Unidos vive en el mejor de los mundos. El gobierno no puede vender deuda adicional ya que el techo de la deuda permanece en su lugar y el Congreso no puede acordar una solución: ni una suspensión bipartidista ni un aumento de la línea del partido demócrata están en juego, agregó el experto.
La Fed sigue comprando hasta 80.000 millones de dólares al mes, cumpliendo con su calendario previamente anunciado. Los datos económicos entrantes confirman la debilidad de la demanda de los consumidores en el período julio – agosto, cuando el número de infecciones se aceleró drásticamente; la evidencia de un repunte de la actividad económica a fines de agosto y principios de septiembre solo se publicará dentro de un mes.
Por último, pero no menos importante para Allenspach, “todos los banqueros centrales de todo el mundo se mantienen fieles a que la inflación es solo transitoria”, lo que significa que la fuerte aceleración de los precios al consumidor desde mayo “se debe solo a factores especiales que se revertirán pronto”.
“A pesar de todos estos vientos de cola, el rendimiento del bono de referencia del Tesoro de EE.UU. a 10 años no puede reanudar su tendencia bajista… Observamos que varios bancos están ajustando su pronóstico al alza en el último minuto, todos refiriéndose al riesgo alcista de las rentas”, comentó el experto
Luego del análisis, Allenspach concluye que los bonos del Tesoro de EE.UU. “son demasiado caros al nivel de rendimiento actual y que los inversores deberían preferir el riesgo crediticio moderado a corto plazo en esta coyuntura”.
El promotor inmobiliario ECI Development y la organización sin ánimo de lucro The Community Build están lanzando un resort en la costa salvadoreña que tendrá casas que irán de los 150.000 dólares al millón de dólares y podrán pagarse con bitcoins, moneda de curso legal en el país centroamericano desde el pasado 7 de septiembre.
Según sus promotores, se trata de desarrollar una aldea de turismo sostenible en la costa pacífica, cerca de la ciudad de El Zonte, conocida por sus playas para hacer surf. El emprendimiento se llamará “Bitcoin Beach”.
“Actualmente hay escasez de habitaciones de hotel y casas en venta a lo largo de la costa salvadoreña. Las residencias que desarrollaremos servirán al mercado salvadoreño y norteamericano tanto para propiedad como para alquiler”, dijo Michael Cobb, director ejecutivo de ECI Development. «Debido a la ubicación central a lo largo de las mejores playas para surfear en El Salvador, y la proximidad al pueblo de El Zonte, la propiedad es perfecta para el desarrollo de un pueblo de ecoturismo sostenible».
ECI Development ofrecerá descuentos de propiedad cuando los compradores usen Bitcoin en lugar de moneda fiduciaria o financiamiento.
«Queremos convertirnos en el abanderado de las transacciones de bitcoin en bienes raíces para este país y el mundo, marcando el comienzo de un nuevo nivel de comodidad para que la sociedad en general utilice bitcoin en su vida diaria», dijo Mike Peterson, fundador y presidente de Missionsake, de la cual The Community Build es una iniciativa.
«Esperamos que la aldea turística cree empleos sostenibles para los jóvenes en la ciudad y sus alrededores, ayudando a impulsar la economía local y previniendo la migración a San Salvador, la capital y la ciudad más poblada del país», añadió Peterson.
ECI Development es una empresa de desarrollo de bienes raíces que ha estado desarrollando propiedades de manera responsable dentro de comunidades en Nicaragua, Belice, Costa Rica, Panamá y Argentina durante más de 20 años.
The Community Build es una organización sin fines de lucro nacida en 2017 diseñada para ayudar a fomentar el crecimiento y la educación de los jóvenes en El Zonte, El Salvador. Es una iniciativa de Missionsake, organización para “ayudar a desarrollar la salud espiritual, mental, física y relacional de la comunidad misionera en El Salvador y también de las comunidades locales en las que sirven”, según su sitio web.
El gobierno de Uruguay ha empezado una ronda de reuniones con inversores japoneses y asiáticos con el objetivo de lanzar un nuevo bono en yenes, confirmaron desde la Unidad de Gestión de Deuda (UGD) del ministerio de Finanzas a Funds Society.
“Comenzamos una ronda de reuniones con inversores japoneses, con el objetivo de brindarles una actualizacion de la situacion macro-financiera del pais, las politicas adoptadas durante la pandemia, las reformas estructurales y la estrategia de financiamiento del gobierno”, afirmó Herman Kamil, director de la UGD.
Según un comunicado de la UGD, Uruguay ha mandatado a Daiwa Securities y Nomura para coordinar llamadas con inversores de Japón y otros países asiáticos, una operación que se inició el pasado 9 de septimebre.
“En funcion del feedback que recibamos, evaluaremos una potencial emisión en el mercado en yenes, sujeto a las condiciones de mercado. De concretarse, ello pemitiría una mayor integración financiera con Japón, buscando diversificar nuestra base de inversores y seguir reduciendo nuestros costos de financiamiento”, añadió el responsable.
Uruguay busca retomar presencia en el mercado japonés después del vencimiento este año de un bono en yenes a 10 años que había sido emitido en 2011 por un equivalente a unos 490 millones de dólares. Esta vez, la emisión podría rondar los 500 millones de dólares, según fuentes de prensa.
La emisión de 2011 fue exitosa, ya que las autoridades uruguayas tuvieron una demanda que fue casi el doble de la ofertada. Previamente, Uruguay había colocado deuda en moneda nipona en los años 2007 y 2001.
El país rioplatense busca diversificar moneda en sus emisiones y las autoridades señalan que esta nueva ronda de contactos tiene una significación especial, pues este mes se cumplen exactamente 100 años del establecimiento de relaciones diplomáticas entre Japón y Uruguay.
Foto cedidaMarco Salín (izquierda), gerente general, y José Luis Luarte (derecha), head of Balanced Funds & Real Estate de Zurich Chile AGF. Marco Salín, gerente general (izquierda), y José Luis Luarte, head of Balanced Funds & Real Estate de Zurich Chile AGF
Para todos los inversionistas individuales que desearían poder participar de inversiones alternativas pero que quedan descartados rápidamente por los altos tickets mínimos de los fondos del segmento y la falta de liquidez de la clase de activos, la gestora Zurich Administradora General de Fondos (Zurich Chile AGF) está ad portas de lanzar un vehículo que apunta principalmente a abrir el acceso a la clase de activos.
Se trata de un fondo multi-alternativo que la adminitradora ya inscribió ante el regulador local, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), orientado al segmento retail. El vehículo –inscrito como Fondo de Inversión Zurich Activos Alternativos– invertirá en cuotas de fondos, con una cartera orientada a una diversificación global.
“El mundo alternativo ha empezado a ser cada vez más democrático. La idea de poder empezar a mostrar opciones de productos alternativos a los segmentos más retail, ya sea directamente o al insertar porciones de productos alternativos en fondos balanceados, hacen que el retail ya empiece a tener acceso a algo que antes era sólo para clientes sofisticados”, destaca el gerente general de Zurich Chile AGF, Marco Antonio Salín, en entrevista con Funds Society.
En esa línea, si bien anticipan ofrecer el producto a inversionistas institucionales, la expectativa en la gestora es que el grueso de los aportantes sean inversionistas individuales.
Por lo mismo, las características del vehículo apuntan a este segmento. Saliendo de la tradición de las inversiones mínimas más altas, el fondo tiene un ticket de entrada de 10.000 dólares, y permitirá un nivel de liquidez por sobre lo típico, con la posibilidad de rescates semanales.
Según explica el head of Balanced Funds & Real Estate de Zurich AGF, José Luis Luarte, la cartera del vehículo nuevo tendrá inversiones en las cuatro grandes categorías de alternativos: inmobiliario, deuda privada, capital privado (private equity y venture capital) e infraestructura.
“Nuestra estrategia como AGF es tener toda la gama de productos posibles, para tener una oferta bastante diversificada”, señala el ejecutivo.
Con el reglamento del fondo inscrito en la CMF, Zurich está esperando que pase el feriado de la celebración de Fiestas Patrias en Chile –que tendrá a la industria sin funcionar el viernes 17 de septiembre– para empezar a comercializarlo. De aquí a seis meses, esperan poder reunir aportes por alrededor de 5 millones de dólares, con la meta de que el vehículo llegue a una masa crítica de alrededor de 20 millones de dólares, según estima el CEO de la firma, Salín.
Nuevas oportunidades
Mirando el futuro, en Zurich AGF se está concentrando en fortalecer su arista de digitalización, apuntando a implementar una plataforma de onboarding virtual para los nuevos clientes a principios del próximo año, y en robustecer su operación, más que abrir frentes nuevos.
Un segmento que les llama la atención crecer, eso sí, es precisamente el segmento que más han visto crecer en los últimos años: los clientes de alto patrimonio.
Por lo mismo, recientemente la administradora implementó una nueva plataforma de inversiones para enfocar su servicio de administración de carteras no discrecionales, llamada Zurich Global Investing.
Según explica Luarte, la idea es potenciar el modelo de arquitectura abierta, dándole a los inversionistas –que requieren cierta preparación para este producto– más autonomía en el armado de sus portafolios, con una oferta de alrededor de 300 instrumentos de inversión de casas de fondos globales, como BlackRock, JPMorgan y Franklin Templeton, entre otras.
Esta iniciativa, según explica el ejecutivo, fue motivada por “clientes buscando una alternativa en el extranjero” –una tendencia que han observado en todos los segmentos de clientes en los últimos dos años–, por un fenómeno de flight-to-quality que ha reducido en parte el marcado sesgo local tradicional de los inversionistas chilenos.
Si bien el foco del negocio chileno de asset management de Zurich es el ahorro colectivo, los inversionistas de alto patrimonio –con más de 50 millones de pesos chilenos (alrededor de 64.000 dólares)– han ido creciendo. “Ese es el segmento que más ha crecido en los últimos tres años”, explica Salín. En ese período, los clientes de alto patrimonio registraron un crecimiento anual de entre 6% y 10%, mientras que en los segmentos de retail e institucionales, las expansiones rondan el 3%.
De todos modos, en la administradora prevén que se podrían generar nuevas oportunidades de negocios en torno a los cambios que se están evaluando para el sistema de pensiones en Chile. “Mucho de lo que vemos en el ahorro que se hace a través de las AFP probablemente mañana parte de eso va a estar en mano de las propias empresas y van a tener la necesidad de entregarle a sus colaboradores una solución de ahorro, al estilo del 401K americano”, señala el máximo ejecutivo de la administradora.
Pixabay CC0 Public Domain. Unigestion amplía su gama de alternativas líquidas con el lanzamiento de una estrategia global macro
Unigestion ha anunciado el lanzamiento de una nueva estrategia global macro para ampliar su gama de soluciones alternativas líquidas. El Uni-Global- Global Macro Fund, que es un subfondo de la sicav luxemburguesa Uni-Global, ofrece una exposición larga y corta a diferentes clases de activos mediante la combinación de tres enfoques independientes de inversión sistemáticos y discrecionales.
En este sentido, la gestora explica que utiliza los enfoques de asignación macro sistemática, una asignación macro discrecional y una negociación macro sistemática. Además, estos enfoques de inversión no tienen un sesgo estructural a largo plazo hacia ningún activo financiero. Según añade, la cartera se somete a estrictos controles de riesgo y restricciones de cartera.
“En el actual entorno de bajos rendimientos y valoraciones al alza, existe una importante demanda por parte de los inversores de un producto que les ayude a proporcionar diversificación de forma líquida y transparente. El Uni-Global – Global Macro Fund, con su combinación única de enfoques de inversión sistemáticos y discrecionales, pretende ofrecer una rentabilidad absoluta y consistente a lo largo del tiempo”, ha destacado Jerome Teiletche, Head of Cross Asset Solutions de Unigestion.
La estrategia se sitúa entre un conjunto de “estrategias de activos cruzados dirigidas a diversos tipos de inversores” y estará gestionada por el equipo de multiactivos que dirige Jerome Teiletche, combinando dos tipos de capacidades: la experiencia del el equipo de Macroeconomía Global y Asignación Dinámica de Activos, dirigido por Guilhem Savry, y la experiencia cuantitativa de Olivier Blin, responsable del equipo de Estrategias Sistemáticas.
A principios de este año, el equipo lanzó el Unigestion Classic Strategic Fund, un fondo multiactivo denominado en dólares estadounidenses y domiciliado en las Islas Caimán. “El fondo tiene como objetivo cosechar las primas de riesgo a largo plazo de la renta fija, la renta variable, las materias primas y las divisas en función de su sensibilidad a los entornos macroeconómicos”, recuerdan desde la gestora.
