La Fed anunció este miércoles un ajuste en sus predicciones de inflación para el 2021, aumentando la perspectiva de 2,4 a 3,4%, debido a “factores transitorios”.
Sin embargo, su presidente, Jerome Powell, aseguró que la Fed espera que la inflación se ubique en 2,1% para el año que viene.
Además, las nuevas proyecciones se comprometen a mantener la política de apoyo por ahora para fomentar la recuperación del empleo en curso y la Fed no aumentaría las tasas de interés hasta el 2023.
“Las condiciones financieras generales siguen siendo acomodaticias, reflejando en parte las medidas de política para apoyar la economía y el flujo de crédito a los hogares y empresas estadounidenses”, dice el comunicado de la autoridad monetaria tras finalizar la reunión del FOMC.
En consecuencia, la Fed se compromete a utilizar “su gama completa de herramientas para respaldar la economía de EE.UU. En este momento desafiante, promoviendo así sus objetivos máximos de empleo y estabilidad de precios”.
Sin embargo, las nuevas perspectivas no pronostican un cambio de política monetaria inminente ya que se mantuvo la tasa de interés de referencia a corto plazo cerca de cero y la Fed asegura que seguirá comprando 120.000 millones de dólares en bonos cada mes para impulsar la recuperación económica.
“La Reserva Federal seguirá aumentando sus tenencias de valores del Tesoro en al menos 80.000 millones de dólares por mes y de valores respaldados por hipotecas de agencias en al menos 40.000 millones de dólares por mes hasta que se haya logrado un progreso sustancial hacia el empleo y precio máximos del Comité”, dice el comunicado.
Según la Fed, “estas compras de activos ayudan a fomentar el buen funcionamiento del mercado y condiciones financieras acomodaticias, lo que respalda el flujo de crédito a los hogares y las empresas”.
Por otro lado, las proyecciones muestran que las perspectivas de crecimiento económico aumentaron en comparación a lo publicado en marzo. El PBI de EE.UU crecería un 7% aproximadamente, según lo publicado este miércoles por la Fed. Esta cifra mejora la estimación de marzo cuando se pronosticaba un 6,5% de crecimiento.
Estos anuncios generaron efectos inmediatos, tanto en Wall Street como en el rendimiento de los bonos del tesoro de EE.UU.
Por un lado, el Promedio Industrial Dow Jones bajaba 0,90%, a 33.991,35 unidades; el S&P 500 cedía 0,82%, a 4.211,60 unidades; y el Nasdaq Composite desciende 0,80%, a 13.959,96 unidades, estas marcas se registraban tan solo media hora después de que se publicara el comunicado de la Fed.
Los bonos, en cambio, se dispararon: el rendimiento de referencia a 10 años subía 5,6 puntos básicos a un 1,555%, el máximo en una semana. Además, el rendimiento del Tesoro a dos años subió 3 puntos básicos hasta el 0,1971%.
Además, el índice dólar, que lo mide frente a seis grandes divisas, subió un 0,63% a 91,103, su máximo desde el 6 de mayo, mientras que el oro cayó un 1%.
Foto cedidaFintual se instaló con su primer fondo en México el año pasado. Fintual se instaló con su primer fondo en México el año pasado
La fintechFintual, gestora de fondos chilena que se ha convertido en un player conocido en su mercado natal por sus procesos 100% digitales, cada vez está reforzando más la apuesta por México. La próxima conquista ya la tienen designada: plantar la bandera en el mercado del ahorro previsional voluntario.
La compañía ha tenido un año redondo. En mayo de 2020, cuando la pandemia se asentaba de pleno en la región, la firma contaba con alrededor de 75 millones de dólares en activos administrados. Ese mismo mes en 2021 contaban ya con 500 millones de dólares.
El equipo ha crecido a la par, pasando de 30 trabajadores a 83 funcionarios, en ese mismo período.
Ahora, la joya de la corona de la fintech es México, con una población casi seis veces mayor a la de Chile. “Tanto para este año, y probablemente 2022, nuestro foco va a ser México. Ya estamos empezando y es un gran reto, porque hay diferencias en la cultura, la oportunidad, las regulaciones y además ya hay servicios tecnológicos que ofrecen una solución similar. Por lo mismo, necesitamos un foco al 100% en México”, explica la Product Owner de la firma en México, Jessica Guzmán.
En esa línea, la mira está puesta en un producto en particular: el Plan Personal de Retiro, o PPR. Este tipo de instrumento financiero, una cuenta de ahorro en inversiones de largo plazo, pueden ser ofrecidos por las administradoras de fondos de pensiones, Afores, u otras entidades financieras.
«Con todos los productos similares que hay en México, tener un PPR es una ventaja y un gran complemento del producto que estamos ofreciendo», señala Guzmán, agregando que Fintual aspira a lanzar ese producto entre finales de este año y principios de 2022.
Si bien la operación en México está en una etapa inicial, construyendo su base de clientes, Guzmán destaca como hito que el regulador del mercado local, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), ya les dio el visto bueno para hacer el proceso de on-boarding con los nuevos clientes de manera 100% digital, lo que les permite replicar el modelo que tienen en el mercado chileno.
Fue en 2019 que Fintual empezó a soñar con el mercado mexicano, el más cotizado en América Latina después de Brasil. La idea de instalarse con una figura de asesor de inversiones fue mutando hasta que ofrecieron en el país su primer producto, un fondo conservador, en septiembre de 2020.
Victor Flores, Country Manager para México, comentó a Funds Society que la firma en México ya cuenta con 12 personas y permite ofrecer estrategias personalizadas de forma digital. Además está en el ultimo proceso para anunciar una alianza con una distribuidora de fondos.
Recientemente, la firma complementó su parrilla de productos con los fondos Moderate Portman y Risky Hayek. «vamos por un público que se está alejado del mercado financiero y les explicamos de manera divertida y sencilla… Las personas no quieren un millon de fondos quieren que les des tres buenos productos, sencillos y que les entienda», menciona el directivo, añadiendo que su oferta acutal incluye gracias a una alianza con BNP Paribas, una opción con exposición a ETFs de renta variable internacional, una de deuda nacional internacional y un poco de equity, más un fondo money market de Franklin Templeton.
Para Flores, es imperativo que se cambie la regulación de modo que las entrevistas, que ya se pueden hacer de forma virtual y no necesariamente presencial, ya no sean necesarias, para que así se pueda «escalar el modelo y crecer la penetración del uso de estos productos para invertir».
Otra cosa que quieren hacer, de acuerdo con Flores, es bajar comisiones. Actualmente el fondo de Franklin Templeton cobra 30 puntos base mientras que Moderate Portman y Risky Hayek cobran sólo 1% y no tienen mínimo de entrada.
En Chile, la firma está enfocada en perfeccionar el producto que ya tienen, automatizando procesos operativos y mejorando la experiencia de usuario, señala Guzmán.
Los últimos datos anuales, trimestrales y mensuales reportados por los bancos centrales muestran que los flujos de remesas registrados oficialmente a América Latina alcanzó casi 103.000 millones en 2020, un aumento del 6,5 por ciento con respecto a 2019, consigna un informe de la organización Knomad con el apoyo del Banco Mundial.
Los flujos de remesas a América Latina han permanecido resistentes y se han vuelto uniformes más importante como fuente de financiamiento externo, asegura el informe.
Los datos muestran que el COVID-19 causó una repentina disminución del volumen de remesas en el segundo trimestre 2020 en todos los países de América Latina con la excepción de México. Los flujos a Colombia y El Salvador disminuyeron en más de un 29% en abril y mayo de 2020.
Sin embargo, las remesas se recuperaron durante el tercer y cuarto trimestre, apoyando a los países en navegando por el impacto de la crisis. Al final de 2020, las remesas a la región repuntaron nuevamente y los flujos no disminuyeron como se predijo originalmente.
Durante tiempos de crisis económica y desastre, los trabajadores migrantes ahorran y remiten una mayor parte de sus cheques de pago de lo que harían durante tiempos normales. Los impactos del COVID-19 en los países y los daños provocados por los huracanes también contribuyeron al aumento de las remesas flujos en Centroamérica. México recibe el mayor cantidad de remesas en la región, pero las remesas como porcentaje del PIB son las más altas en el caribe y Centroamérica.
Resiliencia de las remesas
Los flujos de remesas se han mantenido más resistentes en América Latina en comparación con otras regiones del mundo y en relación con muchos otros tipos de flujos de recursos como la inversión extranjera directa. Uno de los razones son los paquetes de estímulo económico en el Estados Unidos en respuesta a la pandemia.
El Centro de Estudios de Inmigración estima que un porcentaje de los 411.000 migrantes con el estatus de Protección Temporal (TPS) tiene autorización para trabajar en los Estados Unidos y podrían haber sido elegibles para recibir cheques de estímulo.
Otro motivo del aumento de volumen de las remesas es el cambio de informal a canales formales. Debido a las medidas de contención y las restricciones transfronterizas, no es posible llevar efectivo físicamente a México.
Los flujos de remesas a México se estancaron y siguió creciendo en parte porque los migrantes fueron empleados en sectores esenciales durante los EE.UU. cierre de abril y mayo de 2020.
La posterior mejora del empleo situación en EE.UU. aunque no para los niveles de prepandemia apoyaron el aumento en los flujos de remesas.
Para México, El Salvador, Guatemala, Honduras y Jamaica, la vasta mayoría de las remesas (95%) provienen de migrantes que trabajan en EE.UU.
Por el contrario, la mala situación económica en España sigue muy afectada por la pandemia y afectó negativamente los flujos de remesas a Bolivia (-16%), Paraguay (-11,6%) y Perú (-13%) en 2020.
Las remesas fluyen
Se espera que América Latina aumente en 4,9 por ciento en 2021 y 4 por ciento en 2022. Los flujos de remesas hacia América Latina y el el Caribe está altamente correlacionado con el ciclo comercial de EE.UU. Una disminución del desempleo entre los trabajadores hispanos en Estados Unidos en abril de 2021 a un 7,9 por ciento probablemente aumente el volumen de remesas en 2021.
Una muestra de los datos disponibles sobre remesas a El Salvador y Guatemala para el primer trimestre de 2021 muestra un aumento del 30 por ciento en comparación con el primer trimestre de 2020.
De manera similar, las remesas a México para el primer trimestre de 2021 aumentó en un 13 por ciento en comparación con el primer trimestre de 2020, mientras que las remesas República Dominicana aumentó en un fuerte 50 por ciento en el primer trimestre de 2021 en comparación con el primer trimestre de 2020.
Este artículo fue realizado con información extraída del informe Resilience COVID-19 Crisis Through a Migration Lens Migration and Development Brief 34 correspondiente al mes de mayo de 2021, elaborado por la organización sin fines de lucro Knomad y el Banco Mundial.
Para acceder al informe completo puede hacerlo a través del siguiente enlace.
Pixabay CC0 Public DomainTodavía hay valor en renta fija emergente . Mapa de Asia
La deuda soberana de emergentes en moneda local y en moneda fuerte se ha recuperado parcialmente desde los mínimos de la crisis de COVID-19, pero Colchester Global Investors cree que todavía se puede encontrar valor en estas clases de activos de renta fija.
Colchester ha celebrado una serie de conferencias sobre la deuda soberana de emergentes para que los inversores comprendan mejor las diferencias clave entre las principales clases de activos dentro de este espacio, es decir, la deuda denominada en moneda fuerte y en moneda local. La respuesta de los inversores ha sido alentadora y, a continuación, compartimos con ustedes algunas de las cuestiones clave que nos han planteado, así como las opiniones del equipo de inversión de Colchester:
Los rendimientos de los bonos soberanos aumentan en Estados Unidos. ¿Qué significa esto para los mercados emergentes?
Los activos de los mercados emergentes se han debilitado desde principios de año, ya que el aumento de los rendimientos en EE.UU. ha afectado a los precios de los bonos en moneda local y en moneda fuerte y ha provocado una cierta depreciación de las monedas de los mercados emergentes frente al dólar. El aumento de los rendimientos equivale a un endurecimiento de las condiciones financieras mundiales, en igualdad de condiciones, y un fortalecimiento del dólar estadounidense se asocia a menudo con una reversión de los flujos de capital hacia emergentes, como observamos con el «taper tantrum» en 2013. No obstante, en Colchester creemos que el periodo actual no es comparable al de 2013, por algunas razones:
El aumento de los rendimientos en EE.UU. puede atribuirse en gran medida a las perspectivas más positivas para la economía estadounidense y mundial, y a un aumento asociado de las expectativas de inflación;
Los rendimientos reales en EE.UU. siguen estando cerca de los mínimos históricos, y siguen siendo un «factor de empuje» para que el capital busque los rendimientos reales más atractivos de los mercados emergentes;
No hay indicios de endurecimiento de la política monetaria en EE.UU.; y
Los balances exteriores de las economías emergentes son, en general, más sólidos que en 2013, por ejemplo, posiciones de cuenta corriente más robustas en muchos casos y una menor dependencia de las entradas de cartera.
Las valoraciones de los tipos de cambio reales de muchos de los principales mercados emergentes han mejorado en relación con las existentes en 2013, ya que sus monedas se han debilitado considerablemente en términos nominales y reales desde entonces. Dado que las vulnerabilidades externas se han reducido significativamente desde 2013, esto sitúa a muchos de los Mercados Emergentes en una posición mucho más fuerte hoy en día para soportar un endurecimiento de las condiciones financieras globales. Vemos oportunidades para aprovechar las monedas infravaloradas, combinadas con sólidos balances externos y marcos políticos creíbles.
Las monedas de los mercados emergentes se han debilitado durante muchos años, ¿por qué no cree que seguirán depreciándose?
La constante infravaloración de las monedas de los mercados emergentes en los últimos años es ciertamente llamativa, pero no cambia por sí misma nuestra opinión de que dicha infravaloración acabará corrigiéndose. A corto plazo, los tipos de cambio pueden ser volátiles y desviarse del «valor razonable» fundamental durante periodos de tiempo significativos. Los mercados emergentes se han visto ciertamente afectados por una serie de perturbaciones negativas en los últimos años, que han contribuido a su relativo bajo rendimiento. Sin embargo, seguimos creyendo que la infravaloración de los tipos de cambio de los mercados emergentes, junto con un marco político creíble en la mayoría de los casos, actuarán como «factores de atracción» para el capital mundial. Además, el dólar estadounidense se ha mantenido relativamente fuerte durante algún tiempo, incluso teniendo en cuenta los descensos observados en el segundo semestre de 2020. Esta sobrevaloración puede conducir en última instancia al inicio de una depreciación significativa. Tal eventualidad ha sido históricamente un buen contexto para los activos de emergentes, tanto denominados en moneda local como en moneda fuerte.
¿Cuál es el impacto de Covid-19 en las monedas y los mercados de bonos de emergentes?
La vulnerabilidad a las crisis era antes una característica de muchas economías de los Mercados Emergentes, pero hoy esa vulnerabilidad es menor, al menos para los principales emisores de bonos gubernamentales de los mercados emergentes en moneda local. Según el análisis de Colchester, la agitación del mercado y la contracción económica asociadas a la pandemia de COVID-19 encontraron una fuerte respuesta política de los bancos centrales en muchos de los principales mercados emergentes.
¿Considera que una tendencia de debilitamiento del dólar es más beneficiosa para la moneda dura debido a la reducción de los pagos de intereses o para la deuda local a través del efecto sobre la divisa?
Como se muestra en el gráfico siguiente, históricamente ha habido una relación entre los movimientos del dólar estadounidense y el rendimiento relativo de la deuda pública de los países emergentes en moneda fuerte frente a la local. Por lo general, aunque no siempre es así, vemos que la moneda local se comporta mejor en un entorno de debilidad del dólar estadounidense y viceversa.
Gráfico 1. Debilidad relativa del dólar vinculada al buen desempeño de emergentes en divisa local
Fuente: JP Morgan y Colchester Global Investors. Los datos son rendimientos por año natural desde diciembre de 2003 hasta diciembre de 2020. La moneda fuerte es el JP Morgan EMBI Global Diversified Index (índice EMBI GD), y la moneda local es el JP Morgan GBI-EM Global Diversified Index en términos de USD sin cobertura.
El rendimiento superior de la clase de activos locales a partir de un dólar más débil tiende a ser impulsado por una apreciación de las monedas de los mercados emergentes. Cuando observamos los rendimientos de emergentes en divisa local con cobertura de divisa en dólares americanos frente a los bonos en moneda fuerte, vemos una tendencia general a que estos últimos superen a los bonos locales de los mercados emergentes.
En lo que respecta a que un dólar más débil mejore el servicio de la deuda de un soberano en moneda fuerte, ciertamente una moneda local apreciada tenderá a hacer que la conversión de los ingresos nacionales en dólares sea menos costosa y, por tanto, algo más «barata». Esta es una de las razones por las que, al evaluar la deuda en moneda fuerte, incorporamos la valoración del tipo de cambio real del país. Al evaluar la capacidad de servicio de la deuda en divisas, Colchester tiene en cuenta varios factores que se centran en la liquidez exterior de un país, incluida la relación entre los usos de divisas de un país y sus recursos en divisas, y la relación de intercambio.
This article should not be relied on as investment advice. Colchester Global Investors Limited is regulated by the UK Financial Conduct Authority, and only deals with professional clients. https://www.colchesterglobal.com for more information and disclaimers.
Foto cedidaBeatriz Barros, nueva responsable de distribución en el área de Américas de AXA IM.. AXA IM nombra a Beatriz Barros de Lis responsable de distribución en el área de Américas
AXA Investment Managers (AXA IM) ha nombrado a Beatriz Barros de Lis, hasta ahora directora de la sucursal en España y responsable del negocio de España y Portugal, para liderar desde Nueva York el equipo de distribución (Client Group) en el área de Américas, que incluye el territorio de Norteamérica y Latinoamérica, tanto onshore como offshore, así como institucional y retail.
Según ha explicado la gestora, Beatriz Barros de Lis ejercerá el cargo de Head of Clients Group Americas Core. “El año pasado decidimos alinear todo el continente bajo un solo liderazgo y hemos alcanzando momentum en esta región. Para dar continuidad y crecimiento a esta oportunidad, estamos encantados de anunciar que Beatriz Barros de Lis liderará nuestro Client Group en el área de Américas, después de 11 años de exitosa gestión en España y Portugal”, ha anunciado Matt Lovatt, Head of Client Group-Core de AXA IM.
Desde este nuevo cargo, Beatriz Barros de Lis asume las responsabilidades en el área de ventas y distribución en América, que formaban parte de los cometidos que ejercía en la región Marcello Arona, ahora CEO de AXA IM UK. Barros de Lis se incorporó a AXA IM en 2010 como Country Head para España y Portugal. Licenciada en Ciencias Económicas, ha trabajado en la industria de gestión de activos desde el año 1994. Anteriormente ocupó el cargo de managing director para los mercados español y portugués en Alliance Berstein. En la actualidad, la directiva ocupa también el cargo de consejera en AXA Funds Management SA en Luxemburgo.
España, Portugal e Italia, bajo una misma estructura
Además, AXA IM ha organizado las áreas de ventas para simplificar y optimizar su estructura. Según explica, la iniciativa parte de la decisión tomada el año pasado de integrar los equipos de Client Group de Alemania y Suiza bajo lo que se denominó como DACH Group. “El éxito de esta experiencia ha impulsado este nuevo enfoque regional para los equipos de ventas”, explican. Así, el área Europa Occidental combinará Francia, Bélgica y Luxemburgo, mientras que el hub Norte de Europa englobará Reino Unido, Países Nórdicos y Holanda. Igualmente, dentro de esta nueva estructura de ventas se crea la región Sur de Europa, que incluye España, Italia y Portugal, aprovechando así las sinergias generadas por la combinación de capacidades y recursos de los distintos equipos, y que será liderada por Pietro Martorella, hasta ahora Country Head de AXA IM Italia.
“España y Portugal son unos mercados clave en la estrategia de AXA IM y nuestro crecimiento en ellos ha sido posible gracias a la dedicación y el compromiso del equipo liderado por Beatriz. Nuestro objetivo es seguir prestando el mejor servicio a los clientes, gracias a la robustez de este equipo. Al igual que ocurre en el resto del mundo, estos mercados afrontan momentos de incertidumbre, debido a la crisis del COVID-19, y estamos completamente comprometidos para ayudar a nuestros clientes a poder navegar en esta coyuntura”, ha añadido Pietro Martorella, nuevo Head of Client Group for Southern Europe de AXA IM.
Licenciado en Económicas y Empresariales, Pietro Martorella se incorporó a AXA IM en 2004 como responsable de distribución Retail y Wholesale. Previamente, había desempeñado otras responsabilidades en Banque BNP Paribas, donde comenzó su carrera en 1999, y en BNP Paribas AM, como manager senior de relaciones con el cliente.
Además, Florian Bezault fue nombrado Head de AXA IM Américas y CFO regional para la región, luego de más de una década de roles de liderazgo dentro del Grupo AXA.
Sus responsabilidades principales se centrarán en el liderazgo y la estrategia del CFO, y reportará a Godefroy de Colombe, Global Chief Operating Officer, y a Jean-Christophe Menioux, secretario general y CFO de AXA IM. Bezault asume las responsabilidades de su predecesor, Marcello Arona, quien recientemente fue nombrado CEO de AXA IM UK y AXA IM GS.
Trabaja en la compañía desde el 2008 y ocupó cargos anteriores en Finanzas Corporativas y Relaciones con Inversores en la Sede de AXA en París antes de unirse a AXA México como director adjunto de Operaciones de Seguros de Salud.
Por otro lado, José Manuel Fernández, senior sales manager en AXA IM en Mexico, se unió “para respaldar el compromiso continuo de la firma con los clientes en México” y reportará a Salvador Moreno, jefe de ventas de AXA IM México, dice el comunicado al que accedió Funds Society.
Fernández aporta más de 20 años de experiencia en ventas en la industria, y se unió a AXA IM procedente del Grupo Financiero Monex, donde fue Director de Ventas en su división de administración de activos enfocado en planes de contribución definida y beneficios definidos.
CC-BY-SA-2.0, FlickrReserva Federal de Nueva York. ,,
CAF -banco de desarrollo de América Latina– se convirtió en el primer emisor latinoamericano en colocar bonos bajo la tasa SOFR (Secured Overnight Funding Rate), la cual se ha consolidado como una tasa alternativa de reemplazo a la tradicional tasa LIBOR, que durante las últimas décadas ha sido la referencia en los mercados y está en proceso de descontinuación.
La emisión se realizó por 400 millones de dólares a tres años y un cupón de SOFR+62 puntos básicos y fue estructurada por JP Morgan.
“Estamos muy satisfechos por la confianza de los inversionistas en la solidez financiera de CAF y en atraer recursos para apoyar los planes de acción de los países para mejorar el bienestar de la población y la reactivación económica de la región. También nos enorgullece estar a la vanguardia de los mercados, toda vez que esta transacción nos posiciona como el primer emisor de América Latina en ejecutar bonos con la tasa SOFR”, aseguró Renny López, presidente ejecutivo interino de CAF.
Ante la desaparición de la tasa de referencia LIBOR, que refleja el tipo de interés promedio al que una selección de bancos se presta dinero sin cobertura en el mercado monetario, SOFR surge como una alternativa eficiente al ser utilizada por los bancos para fijar el precio de los derivados y préstamos denominados en dólares, la cual es administrada por Banco de la Reserva Federal de Nueva York, y publicada en el sitio web http://www.newyorkfed.org .
El Banco de Desarrollo de América Latina lleva a cabo desde hace tres décadas una estrategia de diversificación de sus fuentes de financiamiento, a través de una presencia ininterrumpida en los mercados globales de capital, que lo han ubicado en una posición privilegiada internacionalmente. La multilateral promueve el desarrollo sostenible y la integración regional, mediante una eficiente movilización de recursos para la prestación oportuna de servicios financieros múltiples, de alto valor agregado, a clientes de los sectores públicos y privado de los países accionistas.
CAF cerró el 2020 con un récord de más de 14.000 millones de dólares en aprobaciones de préstamos, la mayoría destinados a atender los efectos de la pandemia en la economía y en los sistemas de salud, así como a mejorar las infraestructuras digitales, terrestres y energéticas. Al cierre de su 50 aniversario, el organismo multilateral acumuló un total de más 200.000 millones de dólares aprobados desde 1970, para promover el desarrollo sostenible y la integración regional.
Foto cedida. Columbia Threadneedle amplía sus equipos de renta variable británica y europea con la incorporación de Kunal Kothari y Jamie Lewis
Columbia Threadneedle Investments ha ampliado sus equipos de renta variable británica y europea con el nombramiento de Kunal Kothari, en calidad de analista de renta variable británica, y Jamie Lewis como analista de renta variable europea.
Ambos analistas cuentan con una dilatada experiencia. Kunal Kothari atesora más de 14 años de experiencia como analista de renta variable. En su nuevo cargo, Kotharise unirá como generalista al equipo de renta variable británica compuesto por 15 profesionales y apoyará el proceso de toma de decisiones de inversión en toda la mesa. Kunal procede de Merian Global Investors, donde se ocupó durante ocho años del análisis de compañías británicas en diversos sectores. Además, tendrá como supervisor a Chris Kinder, gestor de carteras en las estrategias de renta variable británica de mayor alfa.
En el caso de Jamie Lewis, procede de Fidelity International y aporta siete años de experiencia como analista de renta variable. Entre sus últimas funciones se encuentra la cobertura de las pequeñas empresas como generalista. En Columbia Threadneedle, Jamie será uno de los analistas dedicados a las galardonadas estrategias de pequeñas empresas europeas y trabajará en estrecha colaboración con los gestores de carteras Philip Dicken y Mine Tezgul.
Según explican desde Columbia Threadneedle, la “intensidad investigadora” constituye un pilar clave de su enfoque de inversión. La firma cuenta con 160 analistas de inversión y análisis asociados repartidos por todo el mundo que trabajan codo con codo en todas las clases de activos principales con el fin de producir análisis originales e independientes y generar ideas de inversión para los gestores de carteras.
“Como gestores activos, la labor investigadora sustenta nuestro enfoque de inversión. Gestionamos un volumen de activos de renta variable británica y europea por valor de 39.000 millones de libras (45.900 millones de euros) en nombre de nuestros clientes, y Kunal y Jamie traen consigo experiencia y un profundo conocimiento de inversión en esos mercados.
Nuestra cultura de colaboración en el seno del equipo de inversión, aunada a nuestro énfasis en la intensidad investigadora, nos permite identificar nuevas oportunidades y generar rentabilidades constantes para los clientes a largo plazo” ha señalado William Davies, director de Inversiones para EMEA y Director Global de Renta Variable.
Pixabay CC0 Public Domain. ODDO BHF AM lanza un fondo de renta variable temático global sobre transición ecológica
Fiel a su compromiso desde hace más de 10 años con la gestión sostenible de sus inversiones, ODDO BHF Asset Management ha lanzado ODDO BHF Green Planet, su primer fondo de acciones temáticas que invierte en empresas mundiales que tienen un impacto positivo en la transición ecológica. El fondo va dirigido a los inversores institucionales y particulares.
Desde la gestora señalan que muchas empresas se movilizan en la temática de la transición ecológica, pero ODDO BHF AM ha seleccionado cuatro subtemáticas, que considera que tienen un gran potencial de crecimiento y que engloban todos los aspectos de esta transición ecológica: las energías limpias, la eficiencia energética, la movilidad sostenible y la preservación de los recursos naturales. Así, este fondo ofrece a los inversores una exposición total a la temática de la transición ecológica, al elegir empresas de cualquier tamaño, sector o país del mundo.
El fondo ODDO BHF Green Planet está gestionado por un equipo compuesto por cinco personas, tanto gestores-analistas como especialistas en algoritmos. Según indica la gestora, Nicolas Jacob y Baptiste Lemaire son los dos gestores del fondo. El fondo se compone de unos 40 valores identificados por algoritmos de inteligencia artificial, cribados después por un modelo cuantitativo multifactor propio y finalmente analizados por el equipo de gestión. A 30 de abril de 2021, el fondo tenía una exposición del 36% a Norteamérica, 14% a Europa, el 18% a Japón y el 29% a Asia. Por sectores, el fondo estaba invertido, principalmente, en el industrial (32%), bienes de consumo duradero (18%), tecnología de la información (17%) y componentes de automóvil (17%).
Para encontrar y seleccionar a las empresas mundiales con fuerte crecimiento y capaces de generar valor en estas cuatro subtemáticas, ODDO BHF Green Planet se basa en el análisis tanto financiero como extrafinanciero, así como en algoritmos de inteligencia artificial. En este sentido la gestora ha sido una de las primeras en utilizar algoritmos de inteligencia artificial (IA) en la inversión temática.
“El mundo precisa inversiones de entre 1,5 y 2 billones de dólares al año para limitar el calentamiento climático por debajo de 2 ºC. ODDO BHF Green Planet tiene la ambición de participar en ello, ofreciendo al inversor una exposición directa al tema de la transición ecológica, invirtiendo en empresas con fuertes ventajas competitivas y un potencial de crecimiento atractivo según nuestro análisis”, explica Nicolas Jacob, gestor del fondo, ODDO BHF Asset Management SAS.
Por su parte, Nicolas Chaput, director general de ODDO BHF AM, añade: “Estamos convencidos de que el mundo de la inversión debe contribuir activamente a la transición ecológica que, si bien es ante todo una necesidad, también ofrece importantes oportunidades de inversión. ODDO BHF Green Planet permite comprometerse activamente con esta revolución positiva”.
Pixabay CC0 Public Domain. El verano asoma en la cartera de los inversores, ¿ha llegado el momento de los BEACH?
El avance de los programas de vacunación, la reducción de las medidas de movilidad y ocio, la reapertura de las economías y la recuperación económica nos hacen pensar en disfrutar del verano con cierta normalidad. La pregunta es si esta normalidad se trasladará a las carteras de los inversores y mostrarán una mayor atención hacia sectores que hasta ahora han sido muy castigados por la pandemia.
Según explican desde BNY Mellon IM, un ejemplo de ello sería la categoría financiera BEACH, cuyas letras hacen referencia a viajes (es la B de Booking), entretenimiento (E), aerolíneas (A), casinos y cruceros (C) y hostelería y hoteles (H), y están muy relacionados con el consumo en tiempo estival. “El consumo sufrió un duro golpe con la pandemia porque la población tuvo que confinarse y las economías se paralizaron. Sin embargo, gracias a los programas subvencionados de regulación temporal de empleo y a otras ayudas públicas, los balances de los consumidores saldrán en general de esta crisis en mejor forma que en una recesión normal”, apunta Jon Bell, gestor en Newton, parte de BNY Mellon Investment Management.
El gestor considera que la demanda acumulada es considerable, por lo que considera un repunte de la demanda puntual cuando la gente pueda volver a comprar, comer fuera y salir de vacaciones. “No anticipamos que el consumo cambie de forma estructural, pero sí que se registrarán algunos cambios profundos. Por ejemplo, creemos que la tendencia de un mayor uso de las compras online se mantendrá y que el comportamiento de los consumidores no será totalmente igual que antes de la pandemia”, afirma Bailer.
Desde BlackRock, en esta misma línea, Nigel Bolton, Co-CIO del grupo de renta variable fundamental, y Sophie Steel, directora del grupo de la industria de consumo, hablan del aumento del “gasto por vergüenza”.
“A medida que las economías mundiales salen de los cierres y reanudan el gasto en comidas, bebidas, viajes y ocio, un fuerte telón de fondo de crecimiento mundial prepara el escenario para una gran reapertura este año. A esto lo llamamos gasto de revancha: la gente está encantada de recuperar el gusto por la libertad, y está dispuesta a derrochar en ocasiones sociales y artículos discrecionales. Este auge económico está siendo alimentado por la extraordinaria y coordinada política monetaria y fiscal aplicada desde el estallido de la crisis, así como por el ahorro de los consumidores que se ha acumulado durante los cierres. En nuestra opinión, los consumidores no volverán por completo a los hábitos anteriores a la pandemia. Algunas nuevas tendencias se mantendrán. Esta es una oportunidad para que los gestores de fondos identifiquen a los posibles ganadores y perdedores de la gran reapertura”, explican Bolton y Steel.
Como consecuencia del mayor consumo discrecional relacionado con los viajes y el ocio, el gestor explica que el sector petróleo también se podría ver beneficiado. Según explica, “la reapertura ha conllevado un fuerte incremento de los desplazamientos por carretera y otras áreas, como el transporte aéreo y los cruceros, empiezan a recuperarse desde niveles muy deprimidos, lo que proporcionará un impulso constante a medida que los precios de los carburantes avancen de forma paralela a la demanda. La escasez de oferta y la intención del sector de reducir la inversión de capital en vez de distribuir efectivo entre sus accionistas resultarán determinantes, ya que la mayor demanda de viajes contribuirá al aumento del precio del petróleo y la gasolina”.
Además, Bailer señala que sectores como el financiero o el energético tienden a verse beneficiados en entornos inflacionarios como el que podría crear la reapertura económica. Por eso, el gestor cree que los valores financieros, aunque no forman parte de la categoría BEACH, podrían salir muy reforzados, sobre todo las entidades que ofrecen créditos al consumo. “Una entidad con una fuerte presencia en la financiación de automóviles ya se está beneficiando de las ganas de los consumidores estadounidenses de gastarse las ayudas públicas en la compra de coches nuevos o usados, lo que está elevando el valor residual de los coches de segunda mano”, explica.
“También vemos oportunidades en la restauración de alta gama. Los restaurantes de gama alta han quedado rezagados con respecto a las marcas de restauración informal debido al esperado retraso en el gasto empresarial. Creemos que este gasto se recuperará más rápido de lo previsto a medida que la gente vuelva a la oficina. Además, los restaurantes de gama alta deberían ser capaces de mantener algunos de los ahorros de costes -especialmente en torno a la automatización- realizados durante el punto álgido de la pandemia, lo que redundará en los márgenes”, añaden Bolton y Steel.
Las valoraciones de BNY Mellon IM y BlackRock coinciden en que no todo este gasto se mantendrá de forma sostenida. Según Bolton y Steel, donde los consumidores podían gastar, lo han hecho. “La demanda ha sido excepcionalmente fuerte en las áreas que han estado abiertas para el negocio, incluidos los bienes de lujo y el alcohol. A medida que avanza la recuperación, los inversores en renta variable hacen bien en ser selectivos y buscar empresas que puedan mostrar unos beneficios sólidos en 2022 y 2023. Esto significa identificar las áreas en las que el COVID-19 no ha tirado simplemente de la demanda hacia adelante. Más bien, es clave identificar los ámbitos en los que el comportamiento de los consumidores ha cambiado de forma permanente, por ejemplo, las empresas de alimentos premium para mascotas y los negocios de entrega de alimentos”, explican.
Para estos expertos de BlackRock, las valoraciones bursátiles de muchos de los llamados «sectores de la reapertura» ya reflejan el gasto de los consumidores que se avecina. Sin embargo, considera que hay sectores que pueden rebotar incluso más rápido de lo que el consenso espera. “Los sectores de reapertura europeos van a la zaga de sus homólogos en EE.UU. debido a la lentitud de las vacunas y a la mayor duración de los cierres. Creemos que estos sectores pueden ponerse al día en la segunda mitad del año. Los últimos datos muestran que Europa se está vacunando al mismo ritmo que EE.UU. y el Reino Unido, lo que implica que el retraso en la recuperación debería mantenerse fijo en dos o tres meses, en lugar de alargarse. Creemos que las acciones de las aerolíneas europeas pueden despegar una vez que las tasas de COVID-19 bajen”, explican.
Principal Real Estate recaudó 533 millones de dólares en inversiones en todo el mundo tras cerrar el pasado 30 de abril el período de suscripción para inversores en su primer fondo especializado en el desarrollo y la adquisición de data centers en Estados Unidos.
Según explican desde Principal Digital Real Estate Fund, invertirán en las compras de activos de alto valor añadido, en la remodelación de data centres existentes que puedan adquirirse a un coste de reposición o por debajo de éste y en el desarrollo de data centres de alta calidad y de última generación, listos para su instalación o llave en mano.
El capital invertido se distribuirá en los principales mercados de data centers de Estados Unidos, como Dallas, Chicago, Phoenix, el norte de Virginia y el norte de California; así como en algunos mercados secundarios del noroeste del Pacífico, Atlanta, Austin/San Antonio, el sur de California y el noroeste.
En total, 15 Limited Partners se unieron en la iniciativa, entre ellos, fondos de pensiones públicos y privados, compañías de seguros, gestores de patrimonio, endowments funds y fundaciones de Estados Unidos, Canadá, Europa, Asia, América Latina y Oriente Medio.
Actualmente, Principal Real Estate ha invertido más de1.000 millones de dólares en adquisiciones y desarrollos de Data Centers desde 2007. Asimismo, dispone de más de 1.100 millones de dólares en REITs de Data Centers.