Foto cedidaSebastián Colaroff y Verónika Stipanik . ,,
El dúo de asesores financieros Sebastián Colaroff y Verónika Stipanic se han unido a Insigneo como vicepresidentes, lo que se suma a la creciente lista de asesores financieros que se han sumado a la compañía en los últimos meses. Juntos, administran un total de 120 millones de dólares en Argentina, Uruguay y Chile.
Sebastián Colaroff comenzó su carrera en Abn-Amro Bank como asesor financiero en 1997, especializándose en el sector offshore del negocio de banca privada en Montevideo, Uruguay. Se mudó a Miami en 2013, uniéndose a RBC Miami en el Grupo de Banca Privada Internacional, que brinda servicios de asesoría a individuos de alto patrimonio y clientes institucionales ubicados principalmente en América del Sur. Antes de unirse a Insigneo, fue Broker Senior en Lafise Securities para el negocio offshore de la firma en EE. UU.
Verónika Stipanic también comenzó su carrera en Abn-Amro Bank como asesora financiera en 1997, también se especializó en el área offshore del negocio de banca privada en Montevideo, Uruguay. Se instaló en Miami en 2013, trabajando para el grupo de banca privada RBC Miami, firma que proporciona asesoramiento a familias de altos patrimonios en Sudamérica.
“Estamos encantados de que Verónika y Sebastián se unan a nuestra familia de asesores financieros internacionales independientes en Miami, son profesionales consumados y esperan asociarse con ellos en el crecimiento continuo de su negocio”, dijo José Salazar, Head of Sales, US/Offshore Business.
Insigneo ofrece a los asesores financieros independientes de todo el mundo un menú integral de servicios y tecnología que se enfocan en la administración de patrimonio, family offices multifamiliares y servicios institucionales. Insigneo gestiona más de 10.000 millones de dólares en activos de clientes con una lista creciente de más de 175 asesores financieros, que atienden a más de 10. 000 clientes en todo el mundo.
Banco Santander México anunció el lanzamiento de su segundo fondo de renta variable con criterios de sustentabilidad (ESG) de la mano de Robeco Institutional Asset Management (Robeco), que ahora tendrá un enfoque global y que complementa su oferta de instrumentos de inversión sustentables, con opciones locales y globales, siendo el único en el mercado con esta doble oferta.
En julio del año pasado, Santander México lanzó el primer fondo de inversión en renta variable con criterios sustentables en el país que contempla empresas únicamente en México; ahora el Fondo de Renta Variable Global ESG (SAM-RVG), tiene un enfoque internacional e invierte principalmente en acciones de empresas en todo el mundo que puedan llegar a tener un alto retorno de capital, un sólido flujo de efectivo, con un valor atractivo y que cumplan con criterios ESG.
Diseñado por SAM Asset Management, la Gestora de Fondos de Inversión de Banco Santander, y con la asesoría de Robeco, líder mundial en inversión sostenible, este fondo tiene una estrategia de gestión activa global, seleccionando emisoras de alta calidad con sólidos estándares ESG con potencial de crecimiento, y privilegiando el desempeño de la emisora antes que la región donde se encuentra, lo que hace una diferencia relevante respecto a otros fondos disponibles en el país.
Con un portafolio diversificado de entre 30 a 40 emisoras, el nuevo Fondo de Renta Variable Global ESG (SAM-RVG) replicará la estrategia de inversión desarrollada por Robeco en su exitoso fondo ESG domiciliado en Luxemburgo, combinando con la experiencia y talento de SAM Asset Management.
“Estamos consolidando una posición de liderazgo en la emisión de Fondos con criterios ESG en el país, al contar con la única oferta que dispone de un fondo que contempla solamente empresas en México que lanzamos en julio pasado, y ahora con un fondo global también con criterios de sustentabilidad, que además creamos de la mano de Robeco. El impulso de una economía sustentable es un compromiso que estamos asumiendo con acciones concretas y vehículos de inversión que promueven la inyección de recursos y la confianza en empresas que son parte de esta tendencia” afirmó Jesús Mendoza del Río,director general de SAM Asset Management en México.
El Fondo Renta Variable Global ESG “SAM-RVG”, ya está disponible para personas físicas y morales, sin un mínimo de inversión en el mercado mexicano.
Los asesores financieros de JP Morgan podrán ofrecer a sus clientes invertir en los factores ESG de forma personalizada, eligiendo los temas, valores y portafolios que se acercan más a su perfil. La institución ha comprado la firma OpenInvest,especializada en sostenibilidad y fundada por exempleados de Bridgewater, según anunciaron las firmas.
Fundada en 2015, OpenInvest proporciona datos y herramientas para elegir cómo invertir en ESG provenientes de 35 fuentes de información. Así, el inversor puede hacer jugar más factores que la compra de un fondo o la exclusión de determinadas compañías por no cumplir con el nuevo estándar.
Gracias a la tecnología, se puede tener un control sobre el tipo exacto de inversión, como explica Conor Murray, uno de los fundadores de la firma: “No se trata solo de si te importa o no la igualdad de género, sino de si quieres inclinarte más hacia la licencia por maternidad o la brecha salarial de género o la compensación de la pensión, cualquiera de las cosas que le importan al cliente».
«El ESG sigue siendo una prioridad clave para nuestra firma y clientes. Estamos entusiasmados de expandir nuestras capacidades con OpenInvest, reforzando nuestro compromiso con la inversión basada en valores», declararon desde la cuenta de LinkedIn de JP Morgan.
«Nos complace anunciar que estamos siendo adquiridos oficialmente por JP Morgan. En OpenInvest, nuestra misión ha sido y, siempre será, integrar la ESG e impulsar el cambio social a través del capital. La asociación con una institución financiera global como J.P. Morgan valida nuestra creencia de que ESG es el futuro y nos permitirá lograr esa misión a una escala monumental. Continuaremos conservando nuestra propia marca y nos integraremos en servicios clave que se ofrecerán al ámbito más amplio de los clientes de J.P. Morgan», dijeron desde OpenInvest.
Según la cadena de televisión estadounidense CNBC, el costo de la transacción no se ha hecho público, pero se sabe que OpenInvest ha conseguido 25 millones de dólares de fondos hasta la fecha.
Recientemente, JP Morgan compró dos otras start-ups tecnógicas: 55ip, que automatiza la construcción de portafolios eficientes desde el punto de vista impositivo, y el robo-advisor Nutmerg que facilita las operaciones internacionales.
Pixabay CC0 Public DomainChile y Perú producen más de un 40% del cobre del mundo. Chile y Perú producen más de un 40% del cobre del mundo
Considerando que más de un 40% del cobre del mundo se produce en las minas de Chile y Perú, el aumento en la incertidumbre que han vivido ambos países en el último año generan ansiedades sobre lo que podría suceder en el sector. Y es que la elección de un presidente considerado como anti-mercado en Perú, como es el caso de Pedro Castillo, y la tramitación de un proyecto de ley de cambios tributarios para la minería en Chile tienen a los inversionistas al borde del asiento.
“Más que hablar de riesgo regulatorio, de momento estamos en un momento de incertidumbre”, comenta el consultor senior de CRU, Francisco Acuña, quien califica los próximos 6 a 12 meses como “críticos”.
Si bien la expectativa nacida del análisis político sugiere que Castillo tendrá que moderar su discurso cuando tome las riendas del gobierno peruano –después de una campaña marcada por el discurso de nacionalización de recursos estratégicos–, el mundo privado sigue a la espera de sus definiciones.
Por su parte, ya está en el Senado, en segundo trámite constitucional, el proyecto de ley que busca cambiar los impuestos que pagan las mineras de cobre y litio en Chile. La iniciativa implica la creación de un impuesto escalonado sobre las ventas de los minerales, de 3%, lo que significaría una mayor tasa efectiva de tributación a mayor precio del cobre.
Estos dos escenario arrojan un sentimiento común: incertidumbre. Y el efecto que podría tener eso en la industria –y las economías de ambos países andinos– es una desaceleración en la inversión, según anticipan en el mercado.
Pausa en la región
“En tiempos de incertidumbre, las inversiones tienden a retrasarse o congelarse, hasta que exista claridad al respecto de un posible nuevo marco regulatorio. Esto aplica tanto para los actores locales e internacionales”, indica Acuña, de CRU.
En esa línea, el consultor destaca que falta ver “cómo decanta en medidas puntuales” el discurso de campaña de Castillo, mientras que describe el proyecto de royalty minero en Chile como “una carga tributaria muy agresiva que afectaría tanto la competitividad de costos de las operaciones actuales como la valorización de posible nuevos proyectos”.
Desde EY, la socia de Impuestos, Alicia Domínguez, concuerda con el diagnóstico, y agrega que las características propias del negocio minero podrían alejar los capitales de la región andina.
“Los proyectos mineros son de muy baja movilidad; son por esencia de largo plazo y sin posibilidad de emigrar cuando las circunstancias originalmente evaluadas cambian sustantivamente, en términos de no hacer viable la continuidad del negocio. Por lo tanto, si frente a la incertidumbre del precio, se suman otros factores de riesgo en una determinada jurisdicción, lo natural y obvio que las nuevas inversiones migren hacia otros lugares más competitivos”, explica.
En la otra cara de la moneda, el managing partner de Valoro Capital, Jorge Espada, sostiene que “el beneficio va a ser para los países que producen cobre que no son Perú y Chile”.
Además de una reducción de la pendiente de nuevas exploraciones que ya se había registrado antes de los eventos en la región andina, el ejecutivo espera que el uso de cobre ligado a tendencias como la electromovilidad y su consecuente aumento de demanda le daría “más solidez” al precio del metal en el largo plazo. “Se van a ver beneficiados principalmente los otros países productores, que van a poder incrementar su producción y vender a un mejor precio”, concluye.
El efecto en cotización
Sobre el impacto que pueda tener esta dinámica de inversión en la cotización del cobre, se augura que podría haber un impulso, pero de corto plazo.
“Los ambientes políticos hostiles de Chile y Perú, que en conjunto representan cerca de la mitad de la producción de cobre del mundo, generan incertidumbres respecto de la producción y oferta de estos países, lo que incide en una subida de precios”, señala Domínguez, de EY.
Sin embargo, advierte la especialista tributaria, “no hay que sacar cuentas alegres tan rápido”, considerando que otros países productores, que antes no eran tan competitivos, “vendrán a cubrir ese vacío, lo que incidiría nuevamente en un ajuste a la baja de precios”. Es decir, ambos países están en riesgo de producir menos en un contexto en que el precio baje eventualmente.
Datos de Cochilco ubican el precio del cobre en 4,18 dólares por libra hoy. Si bien ha caído cerca de 14% desde el máximo reciente que marcó el 10 de mayo de este año, cuando superó los 4,86 dólares, todavía suma una apreciación de 19% en lo que va de 2021
Pixabay CC0 Public Domain. Flujos financieros: la fuente de la juventud para unas infraestructuras hidráulicas enfermas
Un suministro de agua adecuado resulta esencial para la vida humana, y para que las economías y empresas prosperen. Sin embargo, se ha convertido más en un lujo que en un derecho básico, debido a una creciente crisis hidráulica global en la que el suministro de agua es limitado, los problemas de calidad prevalecen y las infraestructuras están envejecidas y averiadas o no existen en absoluto como en el caso del mundo en desarrollo.
Desde Allianz Global Investors advierte de que las implicaciones de unas infraestructuras hidráulicas inadecuadas y la falta de acceso a un suministro de agua dulce de alta calidad tienen graves consecuencias que afectan prácticamente a todas las personas, economías y empresas del mundo. Por consiguiente, defiende que “se necesitan inversiones en infraestructuras hidráulicas nuevas y renovadas para garantizar el acceso a un suministro hidráulico de alta calidad y un tratamiento eficaz de las aguas residuales hoy y de cara al futuro”. Según la gestora, estas inversiones pueden respaldar el desarrollo de unas infraestructuras resilientes que puedan afrontar de forma más eficaz los retos actuales y futuros asociados al crecimiento de las poblaciones, la urbanización, el cambio climático e incluso los ciberataques.
“Habida cuenta de la necesidad de estas inversiones, el Senado estadounidense aprobó recientemente la Ley de agua potable e infraestructuras de aguas residuales de 2021, por la que se autoriza la asignación de 35.000 millones de dólares a inversiones relacionadas con el agua en materia de aguas residuales, aguas pluviales, agua potable y reutilización del agua en todo el país. Es una de las pocas áreas que cuenta con el apoyo de ambos partidos en EE.UU., lo que pone de manifiesto la necesidad urgente de inversiones en este ámbito”, señala la gestora.
¿Se agotará la financiación?
La transformación de las infraestructuras hidráulicas estadounidenses, que todavía debe ser aprobada por la Cámara, es solo una parte de la factura de infraestructuras completa, que alcanza los dos billones de dólares. Por ahora, el consenso sobre la urgencia de preparar para el futuro los sistemas de agua potable, aguas residuales y aguas pluviales de la economía más grande del mundo es tan unánime como el déficit de inversión restante, dado que 35.000 millones de dólares solo servirán para mover ligeramente la aguja. Solo en 2019, la brecha de inversión acumulada en infraestructuras hidráulicas fue de 81.000 millones de dólares1.Otros cálculos sugieren unas necesidades anuales de más de 100.000 millones de dólares anuales durante los próximos 20 años2.
Allianz GI considera que “las consecuencias de la falta de financiación para unas empresas y unos hogares que dependen del agua son enormes, dado que las averías y los incidentes de calidad continuarán azotando a las comunidades locales y obstaculizando el crecimiento económico futuro. Por consiguiente, es fundamental llenar este vacío financiero no solo para que las infraestructuras hidráulicas estadounidenses actuales funcionen correctamente, sino también para dotarlas de resiliencia de cara a las necesidades futuras”.
Las enormes brechas
El estado de las infraestructuras hidráulicas estadounidenses
La gestora llama la atención sobre que los sistemas públicos de agua potable, aguas residuales y aguas pluviales de Estados Unidos recuerdan a “una vieja alfombra de retales formada por tuberías y conductos de diferentes siglos y con distintos grados de funcionalidad”. Dado que muchas tuberías y conductos tienen casi cien años de antigüedad y están funcionado a una capacidad más elevada de aquella para los que fueron originalmente diseñados, han superado su vida útil y pierden enormes cantidades de agua, en ocasiones sin satisfacer las necesidades actuales.
“Los municipios se enfrentan a la duda de si renovar, sustituir o reforzar estos sistemas y de cómo preparar para el futuro las infraestructuras hidráulicas, con el fin de que puedan afrontar los graves fenómenos meteorológicos que plantea el cambio climático. Por otra parte, se enfrentan al desafío de conectar todos los hogares estadounidenses a un sistema hidráulico regulado y seguro. Actualmente, en torno a una quinta parte de los hogares depende de fosas sépticas en lugar de utilizar los sistemas públicos de aguas residuales, y más de dos millones carecen de sistemas de saneamiento y agua potable correctamente conectados3. Aproximadamente una cuarta parte de los estadounidenses están muy preocupados por la calidad del agua potable de su comunidad4”, añaden.
La línea de vida con fugas
Unas infraestructuras hidráulicas modernas y robustas son vitales para el desarrollo económico del país, dado que no solo garantizan el suministro de agua, sino que también previenen la propagación de enfermedades, promueven el desarrollo económico y garantizan un nivel de vida más elevado.
La gestora señala que cuanta más agua tratada pierden las infraestructuras hidráulicas, mayor es la pérdida de capital, lo que repercute negativamente tanto en la economía como en los residentes locales. “También afecta a la competitividad de una ciudad, dado que una empresa ubicada en una zona con un suministro de agua y unas infraestructuras hidráulicas adecuados es más competitiva y fomenta el crecimiento a largo plazo. Según la Tarjeta de informe sobre infraestructuras de 2021 de la ASCE5, cada día se produce una pérdida de unos 6.000 millones de galones (unos 22,7 millones de m³) de agua tratada debido a roturas de tuberías que ocurren a intervalos de un minuto, lo que supone una pérdida anual de 2,1 billones de galones (unos 7,9 billones de m³)”, añaden.
En los próximos cuatro años, casi tres cuartas partes de las presas tendrán más de 50 años de antigüedad y se irán deteriorando gradualmente. Si no se renueva y rehabilitan, serán vulnerables a posibles escenarios de catástrofes que provocarán la pérdida de vidas humanas y daños considerables en las propiedades e infraestructuras existentes.
Según las estimaciones de la Asociación de Funcionarios Estatales de Seguridad de las Presas6, existen más de 2.300 presas estatales de alto riesgo en condiciones malas o insatisfactorias que requieren una solución.
La urbanización combinada con el perfil de antigüedad de los planes de tratamiento de aguas residuales provoca cada vez más sobrecargas y averías de los sistemas.
El 15% de los planes de tratamiento de aguas residuales ha alcanzado o superado la capacidad para los que fueron diseñados.
Estos son solo algunos ejemplos que pone Allianz GI y que ilustran las malas condiciones de las infraestructuras hidráulicas estadounidenses y la urgente necesidad de gasto de capital en infraestructuras. La situación tiene consecuencias enormes y se requieren acciones urgentes para actualizar y modernizar los sistemas de agua potable, aguas residuales y aguas pluviales de la mayor economía del mundo.
Las brechas de inversión
“Si bien las propuestas de inversión en infraestructuras que se están abriendo camino hacia el Congreso de EE.UU. supondrían un paso en la dirección correcta, la brecha de inversión en infraestructuras hidráulicas del país sigue siendo inmensa. Las estimaciones apuntan que se necesitan más de dos billones de dólares en inversiones durante los próximos 20 años para lograr cerrar la brecha de financiación y desarrollar unas infraestructuras hidráulicas adecuadas en todo el país. Por ejemplo, la suma necesaria para sustituir las tuberías de plomo que quedan en EE. UU. ya supera los 35.000 millones de dólares previstos en la propuesta actual, dado que se estima que completar estas sustituciones costaría hasta 45.000 millones de dólares”, afirman desde la gestora.
Según cálculos de la Agencia de Protección Ambiental (EPA), hay entre 6,5 y 10 millones de líneas de servicio de plomo en EE.UU. De media, cuesta unos 4.700 dólares sustituir una única línea de servicio de plomo. Aun cuando la estimación de la EPA sea más elevada de lo necesario en determinados casos, los fondos previstos se agotarían rápidamente.
Diversas perspectivas para las inversiones activas
“No cabe duda de que la Ley de agua potable e infraestructuras de aguas residuales de 2021 refleja un primer paso decisivo para cerrar la brecha de financiación existente. Por otra parte, a pesar de que es ambiciosa, no satisface los problemas hidráulicos más apremiantes, dado que no puede siquiera hacer frente a la sustitución de las tuberías de plomo existentes que representan una amenaza para la seguridad de los ciudadanos estadounidenses. Todavía existen brechas de financiación importantes que requieren que se haga frente al gasto de capital. Dicho esto, en caso de que este proyecto de ley sea aprobado hacia finales de verano, será positivo para el espacio y las inversiones en aguas, dado el equipo y los proyectos hidráulicos que se necesitarán para realizar las mejoras”, explican desde Allianz GI.
Si analizamos los diversos aspectos que cubren las infraestructuras hidráulicas, podemos identificar claramente dónde se necesitan inversiones activas y cómo podrían ser rentables.
Sustitución de tuberías y líneas de servicio de plomo: La eliminación de todas las líneas de servicio de plomo de EE.UU. no solo garantiza agua potable limpia para todos los estadounidenses, sino que también contribuye a una mejor salud pública, al prevenir enfermedades crónicas graves como el envenenamiento por plomo, lo que alivia en última instancia la carga financiera del sistema sanitario. Por otra parte, probablemente dará lugar a una oportunidad de inversión atractiva en empresas que suministran sistemas de tuberías. Las redes que pertenecen a inversores también juegan un papel aquí, dado que pueden realizar mejoras con independencia de los estímulos para infraestructuras, muchas veces a un coste más bajo que los municipios
Líneas con fugas: Para evitar y detener las pérdidas de unas valiosas aguas tratadas, las empresas han desarrollados tecnologías y herramientas inteligentes para detectar fugas en tuberías de agua. Contaminantes emergentes y sustancias poliperfluoroalquiladas y polifluoroalquiladas (PFA)8:Las empresas especializadas que ofrecen tecnologías avanzadas para el tratamiento de las aguas pueden detectar y eliminar contaminantes emergentes del agua potable y ayudar a evitar que los ciudadanos desarrollen un cáncer por consumir agua de mala calidad durante años.
Envejecimiento de las plantas de tratamiento de aguas residuales: La sustitución de plantas de tratamiento de aguas residuales que alcanzan el final de su vida útil brinda interesantes oportunidades de inversión para empresas expertas en gestión de aguas residuales y en diseño de plantas de tratamiento de aguas residuales.
Cuestiones de vigilancia
A pesar de que EE.UU. y una parte importante del mundo actualmente concentran su atención en cómo la Ley de agua potable e infraestructuras de aguas residuales de 2021 contribuirá a revitalizar las envejecidas infraestructuras hidráulicas del país, repercutiendo positivamente en el crecimiento de la economía y del empleo a medio y largo plazo, todavía hay muchos riesgos importantes poco estudiados. “Pensemos por ejemplo en la ciberseguridad, un tema que adquiere cada vez mayor importancia para la protección de las infraestructuras hidráulicas frente a los ciberdelincuentes. El ciberataque a la planta de agua de Oldsmar (Florida) y el llamamiento de la Agencia de Seguridad de Infraestructuras y Ciberseguridad para que se instalen sistemas de seguridad informáticos y físicos[ix] es una prueba más de la gran importancia que tiene la seguridad informática para un suministro de agua preparado para el futuro.
Implicaciones para la inversión
Las estrategias hidráulicas globales ayudan a hacer frente al problema real de las infraestructuras hidráulicas y a desafíos relacionados con la calidad de las aguas en EE.UU. y el resto del mundo, invirtiendo en empresas dedicadas exclusivamente a las aguas que ofrecen soluciones para los retos más acuciantes.
“Las inversiones no solo generan alfa financiero debido al apoyo estructural del tema, sino también alfa ambiental y social gracias al enfoque orientado a las soluciones. Estas inversiones pueden ayudar a actualizar y construir unas infraestructuras hidráulicas resilientes que estén bien preparadas para hacer frente a los desafíos relacionados con el cambio climático, el constante crecimiento de la población y la urbanización”, aseguran desde Allianz GI.
Este enfoque permite a los inversores participar en una atractiva oportunidad de crecimiento a largo plazo y contribuir a las soluciones de unas infraestructuras hidráulicas modernas, una línea de vida para la sociedad y la economía.
Pixabay CC0 Public Domain. Union Bancaire Privée anuncia la adquisición de Millennium Banque Privée - BCP
Nuevos movimientos corporativos dentro de la industria de la banca privada. Union Bancaire Privée (UBP) y Banco Comercial Português, S.A. (BCP) han anunciado un acuerdo por el que UBP adquirirá Millennium Banque Privée – BCP (Suisse), la sociedad suiza de banca privada del grupo.
Según explican desde la entidad, está previsto que la operación, por compra de acciones y pendiente de la aprobación de los organismos reguladores pertinentes, quede cerrada en el transcurso del cuarto trimestre de 2021. Por el momento, las condiciones financieras de la operación no se harán públicas.
Millennium Banque Privée, creada en Ginebra en 2002, es propiedad al 100 % de BCP. Esta sociedad suiza está especializada en la oferta de servicios de banca privada destinados a clientes institucionales y particulares y sus actividades se centran en Europa, América Latina y África.
Con esta compra, el valor de los activos bajo gestión de UBP, que a 31 de diciembre de 2020 alcanzó la cifra de 147 400 millones de francos suizos, aumentará en más de 4 000 millones de francos suizos. Gracias a la incorporación de los equipos de Millennium Banque Privée, UBP contará con una mayor presencia en un cierto número de países seleccionados, entre ellos Portugal y Brasil, y se reforzarán sus competencias en Ginebra.
“Gracias a esta adquisición UBP profundizará su presencia en Europa y en mercados de desarrollo claves. Estamos muy contentos de acoger entre nosotros a unos equipos altamente especializados y con una gran experiencia, y nos complace poder ofrecer a nuestros clientes una gama aún más amplia de soluciones de gran calidad en los ámbitos de la gestión del patrimonio y la inversión”, ha destacado Guy de Picciotto, CEO de UBP, sobre la operación de compra.
Pixabay CC0 Public Domain. Las gestoras apuestan por la cautela y consolidar las fuentes de rendimiento ante una inflación “temporalmente” en alza
El inicio del segundo semestre del año se ha caracterizado por un fuerte debate en torno a la inflación. De forma general, el consenso de mercado y las perspectivas de las gestoras señalan que la subida de la inflación es algo temporal y no estructural. Por su parte, los inversores tienen la mente puesta en cómo afecta esto a sus carteras y qué deben hacer, en especial en el campo de la renta fija.
“En lo que respecta a la perspectiva de la inversión, hay dos peculiaridades de la inflación que pueden dañar el retorno de la inversión: la inflación tiene un impacto acumulativo y es un proceso de largo plazo y por lo tanto su impacto es persistente. Ambas características implican que incluso si la inflación es estable y baja en el corto plazo, sus efectos a largo plazo y la incertidumbre de su comportamiento pueden tener efectos significativos en la rentabilidad de las clases de activos. La forma más eficiente de protegerse contra el riesgo de inflación inesperada es tener un proceso de inversión que sea capaz de identificar el régimen macro predominante y el estado de la volatilidad del mercado”, explica Maria Luisa Matarrelli, Developed and Emerging Government Bonds and Forex en Eurizon.
Desde Allianz Global Investors recuerdan que el potencial aumento de la inflación este año hace que sea importante preservar el poder adquisitivo con fuentes de rentabilidad adicionales. “En general, el crecimiento económico ha vuelto con fuerza, lo que ha dado impulso a los mercados de capitales, aunque es probable que este crecimiento no recupere la tendencia anterior a la pandemia durante años. Este auge de la economía y los mercados también tiene un precio potencial y esperamos que los responsables políticos respondan de forma que los inversores quieran tener en cuenta en sus estrategias. Todavía mantenemos un sesgo hacia los activos de riesgo, aunque con cierta cautela. Por consiguiente, no creemos que los inversores deban eliminar el riesgo de sus carteras, sino más bien plantearse una posición más neutral en el espectro de riesgo/rentabilidad, al menos a corto plazo”, apunta la gestora en sus perspectivas semestrales.
Sin embargo, en opinión de Chris Iggo, CIO Core Investments de AXA Investment Managers, los inversores también deberían considerar que la inflación sea más alta y haya algo más que temporalidad en su alza. “Los inversores deben comenzar a prepararse para tipos de interés más altos. Sin embargo, será una transición lenta y no debe cundir el pánico, ya que el cronograma muestra, al menos, otro año de tipos de interés sin cambios. El nivel general de tipos y de liquidez debería seguir siendo de apoyo para los mercados, pero tal vez sea menor de lo que ha sido durante el último año. No creo que sea el momento de volverse bajista en renta variable o en deuda corporativa, pero la era de la gran expansión cuantitativa y la política monetaria acomodaticia está lentamente llegando a su fin. Afortunadamente, los balances generales están en buena forma (excepto quizás para los gobiernos) y los inversores saben que, si el barco comienza a tambalearse, los bancos centrales ya saben qué hacer”, explica Iggo.
En cuanto al mercado de bonos, señala que la inflación se mantendrá justo por encima del 2% durante mucho tiempo, por lo que para que las rentabilidades nominales aumenten debemos ver que esas expectativas de inflación aumenten aún más o que los rendimientos reales despeguen significativamente. “El impulsor más probable del aumento de los rendimientos reales es una mayor convicción en el mercado sobre cuándo comienza el ciclo de ajuste y hasta dónde llega finalmente. Las alzas de tipos en 2023 parecen muy probables, con el riesgo en aumento de que las subidas empiecen en 2022. La conclusión es que el crecimiento es fuerte en las economías desarrolladas, la liquidez es abundante, los balances están en buen estado y los tipos se mantendrán muy bajos por ahora”, concluye Chris Iggo.
Sobre este mercado, Thorsten Runde, jefe de análisis cuantitativo de Generali Insurance AM, añade: “La presión sobre los rendimientos nominales resultante del aumento de las expectativas de inflación seguirá limitando el rendimiento de los bonos del Estado. Por lo tanto, mantenemos nuestra recomendación táctica de activos a favor de la renta variable y el crédito de la eurozona en detrimento de los bonos soberanos”.
Esta expectativa hace que la gestora se mantenga infraponderada en los bonos del Tesoro de EE.UU. y en la deuda pública de la eurozona, “ya que sus perspectivas se ven claramente afectadas por el aumento de los riesgos de inflación”, matiza Runde. Además, recomendamos mantener una pequeña sobreponderación en el efectivo y una postura moderadamente corta en la duración.
Por último, desde Capital Group consideran que el aumento actual de la inflación no es motivo para huir de la renta fija ya que una de sus funciones históricas ha sido ofrecer protección, justamente, ante la inflación.
Pixabay CC0 Public Domain. BlackRock amplía la gama de renta variable temática con el lanzamiento de dos nuevos fondos activos
BlackRock amplía su oferta de productos de renta variable temática con el lanzamiento de dos nuevas estrategias activas dentro de su gama BlackRock Global Funds (BGF). Según ha explicado la gestora, se trata del BGF Next Generation Health Care Fund y el BGF Future Consumer Fund, que “invertirán en las temáticas mejor posicionadas para beneficiarse de las tendencias a largo plazo que están transformando nuestra forma de vivir y trabajar”.
Ambas estrategias incorporan criterios ESG y de sostenibilidad en sus procesos de inversión, son agnósticas respecto a los índices de referencia y tienen como objetivo superar la rentabilidad del MSCI All Country World Index (ACWI) a lo largo del tiempo. Según la gestora, el BGF Next Generation Health Care Fund es una cartera diversificada que ofrece una exposición transregional a empresas del sector de la salud de nueva generación que se espera que impulsen el crecimiento y la innovación mediante el desarrollo de soluciones para los retos sanitarios más acuciantes.
Su objetivo es maximizar la rentabilidad total captando los temas nuevos y emergentes en áreas como la medicina genética, los diagnósticos de próxima generación, la inmunoterapia, la cirugía asistida por robots, los biosensores y rastreadores, las aplicaciones médicas de inteligencia artificial y la telesalud. “Si bien el sector sanitario está muy concentrado en las megaempresas y las empresas de gran capitalización, el fondo busca una exposición diferenciada para captar oportunidades de crecimiento en todo el espectro de capitalización del mercado, incluidas las empresas de pequeña, mediana y microcapitalización. La estrategia participará activamente en el mercado de las OPV”, señalan.
Respecto al BGF Future Consumer Fund, BlackRock explica que el fondo está formado por una cartera concentrada de alta convicción que invierte en empresas que impulsan la transformación del ecosistema de consumo a nivel global, en diferentes temas. “El fondo pretende beneficiarse de los cambios generacionales en curso en el gasto de los consumidores invirtiendo en las mejores empresas a la vanguardia de esta disrupción, al tiempo que aprovecha una amplia gama de potentes temas de consumo, como los cambios en los patrones de consumo, la evolución del entretenimiento y el desarrollo del bienestar personal”, destacan.
Además, dado que la sostenibilidad y el impacto climático son un foco clave para la industria del consumo, la estrategia también tiene como objetivo invertir en empresas que con el tiempo están reduciendo su intensidad de carbono dentro del ecosistema de consumo. El BGF Future Consumer Fund está clasificado como un fondo del artículo 8 en el marco del SFDR.
“Actualmente se están produciendo profundos cambios en el espacio sanitario, así como en la forma en que las personas consumen bienes y servicios a nivel mundial. Por un lado, la tecnología está permitiendo que una gran cantidad de empresas innovadoras aborden los nuevos problemas de salud, creando oportunidades de crecimiento secular para los inversores. Por otro lado, la demografía y la forma en que los consumidores interactúan con las marcas están impulsando cambios en los patrones de consumo y las preferencias, a medida que las consideraciones de sostenibilidad pasan a primer plano. Ambos fondos encapsulan estos temas de rápido crecimiento y amplían nuestra oferta temática para cubrir las últimas megatendencias que estamos presenciando en un mundo post-pandémico”, señala Evy Hambro, responsable mundial de inversiones temáticas y sectoriales de BlackRock.
Por su parte, André Themudo, responsable del negocio de distribución de BlackRock en España, Portugal y Andorra, añade: «Para los inversores que buscan aprovechar la oportunidad que ofrecen las megatendencias para diversificar sus carteras, estas dos estrategias proporcionan un enfoque de inversión diferenciado dirigido a beneficiarse de la compra temprana de las futuras tendencias del mercado. Proporcionan a los inversores una exposición a las empresas que liderarán el panorama de estas industrias en los próximos años, al tiempo que garantizan que la sostenibilidad está en el centro del proceso de inversión”.
Tanto el BGF Next Generation Health Care Fund como el BGF Future Consumer Fund tienen una comisión de gestión del 1,50% y una comisión de cobro continua (OCF, por sus siglas en inglés) del 1,82% para la Clase de Acciones A2 USD; y una comisión de gestión del 0,68% y una OCF del 1% para la Clase de Acciones D2 USD.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Elif Aktuğ y François Pictet, nuevos socios directores del Grupo Pictet.. Elif Aktuğ y François Pictet, nombrados socios directores del Grupo Pictet
El Grupo suizo Pictet ha anunciado el nombramiento de dos nuevos socios directores, cargo que ocuparán de forma efectiva desde el 1 de septiembre de 2021, con lo que la compañía contará con nueve socios. Se trata de Elif Aktuğ y François Pictet, quienes serán los socios directores 44 y 45 en los 216 años de historia del Grupo.
Elif Aktuğ, que se convertirá en la primera mujer socia directora del Grupo, se incorporó a Pictet en 2011 como gestora principal del fondo Agora de Pictet AM, una estrategia de renta variable de 2.500 millones de euros, que ha recibido múltiples premios. Por ejemplo, en 2020, recibió el prestigioso galardón Best Female Fund Manager de Hedge Funds Review. Además, ha contribuido al Grupo como defensora de la diversidad e inclusión, entre otras cosas como cofundadora de Pictet Women’s Network. Antes de incorporarse a Pictet, fue directora en Goldman Sachs en Londres, con responsabilidad en asesoramiento de fusiones y adquisiciones, así como trading.
Por su parte, François Pictet se incorporó en 2015 como miembro de Pictet Investment Office, la división de inversiones de Pictet WM para patrimonios muy elevados, que gestiona 23.000 millones de francos suizos. En Pictet Investment Office ha sido responsable de gestionar la cartera y el departamento de capital privado en Ginebra, supervisando asimismo carteras multiactivos de numerosos clientes. Antes de incorporarse a Pictet trabajó en AEA Investors, empresa de capital privado de Londres, donde fue responsable de diligencia debida de oportunidades de inversión, valoración de empresas y seguimiento de carteras. Y, anteriormente trabajó en asesoramiento de fusiones y adquisiciones en Credit Suisse en Zúrich y fue responsable de microfinanzas e inversión socialmente en dos organizaciones no gubernamentales.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Elif y a François al Comité de Socios, un paso que planificamos desde finales de 2020 para gestionar mejor una creciente demanda, resultado del fuerte crecimiento. Ambos tienen gran experiencia en inversiones, lo que subraya nuestro constante compromiso con el liderazgo en la inversión. Su comprensión de nuestra independencia y fuerte sentido de la responsabilidad contribuirán a mantener nuestro característico enfoque a largo plazo”, ha señalado Renaud de Planta, socio director senior de Pictet, al respecto.
Desde la compañía recuerdan que ambos nombramientos están pendientes de la preceptiva aprobación reglamentaria.
Pixabay CC0 Public DomainEvaluación de 29 países desarrollados en base al índice de igualdad de género del Research Institute Standard Investements. Evaluación de 29 países desarrollados en base al índice de igualdad de género del Institute Standard Investements
El Research Institute de Aberdeen Standard Investments (ASIRI) ha anunciado la creación de un índice de igualdad de género que evalúa a 29 países desarrollados en base a factores económicos, políticos y de empoderamiento. El índice identifica las economías con una mejor situación de las mujeres para invertirya que » tendrán mejores resultados económicos y podrían ofrecer mejores oportunidades de inversión», según afirma Stephanie Kelly, subdirectora del ASIRI.
Para la construcción del índice se tienen en cuenta tres áreas concretas en la puntuación, sobre 100: los fundamentales macroeconómicos de cada país, las políticas de igualdad de género y un sistema de puntuación de empoderamiento. Los fundamentales macro son seis indicadores que incluyen: la participación de las mujeres en la fuerza de trabajo, la educación femenina, las diferencias en el trabajo a tiempo parcial, el desempleo y el empleo por cuenta propia.
Para medir las políticas, fijan siete áreas: los permisos de maternidad y paternidad, la carga fiscal de los padres, tanto solteros como casados, la protección del empleo y los costes del cuidado de los niños tanto para los padres solteros como casados. Y, en cuanto al empoderamiento, que es más bien una medida cultural, hay cuatro indicadores: la participación y la representación en la política, el acceso a los puestos de trabajo estatales y las oportunidades empresariales, además de la protección existente para la igualdad salarial y laboral.
«Las medidas tan específicas que hemos utilizado facilitan a los inversores ver qué se puede mejorar y dónde. Esto también facilitará el seguimiento de las mejoras, o de los pasos atrás que se den en los años siguientes. La información macroeconómica nos dice en qué punto se encuentra un país en este momento. La información sobre políticas y capacitación nos da pistas sobre la trayectoria futura de un país», concluye la subdirectora de ASIRI», añade Kelly.
Por último, el índice además de poner de relieve las diferentes razones de la desigualdad entre países, señala cómo se puede mejorar la igualdad de forma adecuada en cada región. Tras analizar los resultados del índice, la gestora ha llegado a una serie de conclusiones. En primer lugar que el COVID-19 está teniendo un efecto negativo medible en la igualdad de género. Durante la pandemia, las mujeres han perdido terreno en igualdad salarial y laboral. La representación de las mujeres en los puestos estatales y políticos ha disminuido y el acceso a las oportunidades de negocio ha bajado.
En segundo lugar, se muestra que la igualdad de género depende de la región y el país en que estemos. Después de los países nórdicos, Alemania y Estonia son los países con mayor igualdad de género. En el caso de estos tres países, todos obtienen una buena puntuación en los indicadores económicos, políticos y de empoderamiento. Algunos ejemplos concretos de políticas igualitarias las encontramos en Japón, donde los hombrescuentan con uno de los permisos de paternidad más generosos del mundo, pero la cultura hace que los hombres rara vez lo utilicen, o Reino Unido,que ocupa el puesto 23 de 29, por debajo de la República Eslovaca, Grecia, Portugal, Irlanda y muchos otros. Al igual que en Japón, la baja puntuación en el empoderamiento femenino, que se traduce en la falta de puestos de trabajo estatales, de representación política y de oportunidades empresariales, dificulta la progresión de las mujeres británicas.
Por último, el índice destaca que Estados Unidos podría revertir la «fuga de cerebros» de su mano de obra femenina, extremadamente bien formada, aprobando políticas a favor de la igualdad. A pesar de contar con una de las poblaciones femeninas mejor formadas del mundo, las mujeres siguen sin estar suficientemente representadas en la población activa estadounidense. El país ocupa el puesto 27 de 29, y el sistema de puntuación muestra que la falta de políticas de igualdad de género es la principal responsable. «La falta de permisos de maternidad y paternidad, los costosos servicios de guardería y la fuerte carga fiscal que soportan los padres y las familias monoparentales podrían mejorarse con la legislación. También se resalta que las leyes de discriminación por razón de sexo y de igualdad salarial están atrasadas en EE.UU. en comparación con la mayor parte del mundo desarrollado», explican desde la gestora.
Desde Research Institute de Aberdeen Standard Investments defienden que un objetivo común a todos los países, en particular a las economías de la OCDE, sería impulsar la participación femenina en la mano obra, ya que podría mejorar la productividad. Entre las formas más cruciales de impulsar la igualdad señalan: conceder a los hombres un permiso de paternidad, reformar la presión fiscal sobre los segundos salarios y las familias monoparentales, tener en cuenta la calidad y no sólo la cantidad del trabajo femenino -para que el trabajo flexible no suponga una falta de progresión en la carrera profesional- y disponer de más datos sobre la igualdad.
