Argentina: la pérdida del estátus de mercado emergente corta el clima de recuperación en acciones

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En su revisión semestral, la calificadora MSCI penalizó al mercado argentino por los controles de capital: lo reclasificó dos categorías por debajo, desde un estatus de “Mercado Emergente” hacia uno de “Mercado Independiente”. Los expertos de la firma financiera Criteria analizan las consecuencias para la renta variable local, que venía recuperándose en dólares en el último bimestre.

¿Qué significa este downgrade?

“En la práctica, que compañías cómo YPF, Adecoagro o Globant -que estaban incluidas en los índices EM de MSCI- sufrirán desinversiones. Pero más allá del cierre de posiciones, empresas locales en su conjunto no podrán gozar de los flujos pasivos que suelen recibir los mercados que sí están incluidos en los índices MSCI”, explican desde Criteria.

Esto es porque los productos de MSCI funcionan como una guía o referencia para el mercado global, donde algunos fondos de inversión replican automáticamente los índices de MSCI y sus activos. Con su categoría de “Mercado Independiente”, Argentina y sus empresas ya no estarán incluidas en ese grupo selecto.

“En lo inmediato, el impacto por salida de fondos no debería ser tan significativo. Estimaciones de mercado calculan entre 300 y 550 millones de dólares la desinversión “obligada”. Sin embargo, el sentimiento alcista que predominaba desde mayo se vio fuertemente afectado”, añaden.

¿Recuperación interrumpida? Empresas argentinas que cotizan en EE.UU. sufren el mayor impacto

El S&P Merval se retrotrajo en la última semana, y tanto la negociación con el Club de París como el downgrade de MSCI agitaron el frágil esquema de “pax cambiaria”. Los papeles de empresas argentinas en Estados Unidos sufrieron el mayor impacto. YPF cayó un 4% en el período, mientras que Grupo Galicia y Banco Macro lo hicieron en un 3% y 4,5%, respectivamente.

“Mercado Emergente” es una calificación que le costó a Argentina casi 10 años conseguir

En orden descendente, las categorías de MSCI son “Mercados Desarrollados”, “Mercados Emergentes”, “Mercados de Frontera” y “Mercados Independientes”. Normalmente, MSCI usa la etiqueta de “Independiente” para aquellos mercados relativamente nuevos para la calificadora, o bien mercados Emergentes o de Frontera que sufrieron un deterioro significativo

Argentina recuperó su lugar en la “Segunda división” en junio de 2018 (efectivizada en 2019), cuándo previo al estallido de la crisis cambiaria, elementos favorables para los inversores contribuyeron al “ascenso”. Argentina era mercado de “Frontera” desde que fuera degradado en 2009.

En 2018, MSCI consideró que la remoción de controles, entre ellos el cepo cambiario y de capitales, constituyó un factor central para volver al índice de emergentes. Arabia Saudita fue el otro país que ascendió entonces, y junto a Argentina pasaron a formar parte de un conjunto de mercados como China, Brasil, Colombia, México o Rusia.

Esta vez, Argentina queda en un pelotón compuesto por países como Jamaica, Panamá y Trinidad y Tobago en la región.

¿Qué se necesita para ascender?

La accesibilidad al mercado es un elemento central para la calificadora. Argentina podría retomar su estatus de “Frontera” más adelante. Sin embargo, es posible que sea necesario remover controles sobre mercados cambiarios y financieros para acceder a esa categoría.

Los analistas de Criteria piensan que el segundo semestre del año será más difícil para Argentina debido a los vencimientos de deuda que tiene por delante, el proceso para las elecciones legislativas previstas en noviembre y las necesidades de gasto, históricamente elevadas en el segundo semestre.

Además, “el crecimiento económico de finales de 2020 empieza a desacelerarse como resultado de una economía en modo “segunda ola”. Las restricciones de movilidad y una menor apertura comercial podrían afectar el volumen de ventas de las empresas”.

 

 

 

El mercado financiero afronta el desafío de generar inversiones sostenibles y rentables

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CFA Society Uruguay y CFA Society Argentina reunieron expertos de distintas disciplinas para exponer acerca de las finanzas sostenibles, y  en particular, de los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza, por su sigla en inglés) que están incluidos en inversiones de este tipo, aparte de la rentabilidad, el riesgo y la liquidez.

La bienvenida al evento estuvo a cargo de Agustín Ortiz Fragola, vicepresidente de CFA Society Argentina, quien destacó que el tema de los criterios ESG está “en boga en el mundo y en la región ha tomado también gran preponderancia en los últimos años”.

Bárbara Mainzer, presidenta de CFA Society Uruguay, explicó que los criterios ESG pasaron a ser centrales para el Foro Económico Mundial. De acuerdo al “Panorama de Riesgo Global” del organismo, que presenta los principales riesgos por probabilidad y ocurrencia, son los riesgos climáticos los que aparecen con mayor urgencia, más aún que otros tipos de desastres vinculados a factores económicos, sociales, tecnológicos y geopolíticos. 

Por su parte, Pablo Albina, Country Head Argentina y Head of Investment for Latin America de Schroders Global Asset Management, definió la sustentabilidad como una “ciencia emergente que se forma tomando parte de muchísimas ciencias duras, como las ciencias del clima, la física, la química, las finanzas inclusive”.

“El mundo tiende hacia inversiones en las que uno tenga buenos retornos ajustados por riesgos y que aparte sean útiles para contribuir a los desafíos sociales y medioambientales”, afirmó. 

En tanto, Eduardo Bastitta, fundador y CEO de Plaza Logística, empresa que emitió la primera obligación negociable certificada verde en Argentina en 2019, primera compañía con calificación ESG en 2020 y primera en emitir la primera obligación negociable sostenible en 2021, contó la historia de la compañía y dijo que las finanzas sostenibles “son como un hackeo al sistema”.

“Las finanzas sostenibles tienen un rol absolutamente transformador con respecto a lo que estamos viviendo con el medio ambiente y el calentamiento global. El ESG es como forma de hackear al sistema capitalista, como el caballo de Troya que metió humanidad en los temas financieros”, manifestó.

Finalmente, Lida Wang, Head Investor Relations and Sustainability Officer de Pampa Energía, llamó a promover un cambio de mentalidad y un diálogo fluido con los grupos de interés para tender hacia las finanzas sostenibles y los criterios ESG. “Hay que evangelizar al respecto. A las compañías que hacen ESG les va mejor. En el largo plazo siempre ganan”, concluyó.

 

 

 

Carmignac nombra a Yunfan Bao analista de China para el equipo de renta variable de mercados emergentes

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Foto cedidaYunfan Bao, nuevo analista de China para el equipo de renta variable de mercados emergentes en Carmignac.. Carmignac nombra a Yunfan Bao analista de China para el equipo de renta variable de mercados emergentes

Carmignac ha reforzado sus capacidades en China con el nombramiento de Yunfan Bao como analista para el país asiático y de su área de influencia en el seno del equipo de renta variable de mercados emergentes. Bao trabajará desde Londres bajo la batuta de Haiyan Li-Labbé, experta en los mercados de renta variable de China y su área de influencia. 

Según explica la gestora, en el marco del puesto, Bao gestionará el fondo Carmignac Portfolio China New Economy y cogestionará el fondo Carmignac Emergents con Xavier Hovasse. Yunfan Bao comenzó su carrera como analista de ventas en Goldman Sachs en Hong Kong, antes de incorporarse a Fullgoal Asset Management en calidad de analista de inversiones. Yunfan Bao es licenciado en Ciencias Económicas y Finanzas por la Universidad de Zhejiang (China) y cuenta con un máster en Finanzas por la Simon Business School de la University of Rochester (Nueva York).

“Estamos encantados de contar con Yunfan Bao para reforzar nuestra división de renta variable emergente. Su llegada mejorará nuestra cobertura de análisis de la renta variable china, que ha pasado a ser el segundo mercado bursátil de mayor envergadura del mundo. Yunfan contribuirá a desarrollar aún más nuestras capacidades locales de cara a seleccionar títulos del gigante asiático en todas las carteras de renta variable de Carmignac”, ha destacado Haiyan Li-Labbé, experta en los mercados de renta variable de China y su área de influencia.

Bonos de alto rendimiento, MBS y deuda italiana: tres ideas para los inversores de renta fija

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Pixabay CC0 Public Domain. Bonos de alto rendimiento, MBS y deuda italiana: tres ideas para los inversores de renta fija

Los rendimientos históricamente bajos y la escasez de ingresos son una cruda y desagradable realidad para los inversores hoy en día, y han sido una de las características que han definido a los mercados desde la crisis financiera mundial de 2008. En estos momentos, en que estamos en medio de una fuerte recuperación económica tras el shock de 2020, ¿cuáles son las mejores ideas de inversión en renta fija?

El mercado de bonos corporativos de alto rendimiento tiende a funcionar bien en un contexto de crecimiento económico y de evolución macroeconómica positiva. “Esta fase del ciclo económico suele ser positiva para la rentabilidad de los bonos de alto rendimiento, dado el crecimiento de los ingresos y los beneficios, así como el desapalancamiento debido a la generación de flujo de caja libre”, explican los analistas de Capital Group. 

Según los expertos de la gestora, los fundamentales del crédito han mejorado con el repunte del crecimiento del PIB; la cobertura de intereses se ha beneficiado de este periodo de tipos de interés más bajos, y los emisores de bonos de alto rendimiento han podido refinanciar parte de la deuda que vence a tipos más bajos. Este caldo de cultivo se encuentra en Estados Unidos, ya que el país está saliendo de una profunda recesión.

“Los importantes recortes del impuesto de sociedades de la anterior administración estadounidense han sido otro factor positivo. Además, el efectivo en los balances de las empresas es bastante elevado en estos momentos. La extraordinaria cantidad de estímulos monetarios y fiscales para apoyar a la economía mundial también ha sido un gran apoyo para los mercados de crédito. El telón técnico de fondo del mercado se ha beneficiado de una dinámica favorable de demanda y oferta durante el pasado año, principalmente debido a la intervención de los bancos centrales”, explican desde Capital Group.

Misma opinión comparte Hugo Squire, gestor de renta fija de Schroders, que identifica cinco motivos que explican por qué los bonos corporativos de alto rendimiento están bien posicionados. En primer lugar, el gestor considera que el alto rendimiento europeo sigue siendo una fuente excepcional de ingresos, con un carry atractivo (rendimiento o ingreso por encima de los bonos de menor riesgo), pero con un riesgo de duración relativamente bajo, que es la sensibilidad a las variaciones de los tipos de interés. “El mercado global de alto rendimiento en euros ofrece actualmente un 2,5%. En términos históricos, esto no es especialmente elevado, pero debemos tener en cuenta que alrededor del 20% de los bonos globales tienen un rendimiento por debajo de cero, que el rendimiento agregado de los bonos globales es del 1%, y un poco más del 0% en los bonos soberanos europeos”, explica. 

Además de ser un activo que se beneficia de la recuperación económica, Squire afirma que las valoraciones del alto rendimiento parecen favorables, especialmente en comparación con el grado de inversión. “El nivel de equilibrio, es decir, la cantidad que tendrían que subir los rendimientos o los diferenciales para que los inversores sufrieran una pérdida en un periodo de 12 meses, sigue siendo convincente en el contexto de unos fundamentales sólidos y en proceso de mejora”, argumenta. 

Por último, el gestor de Schroders señala dos factores más: su nivel de análisis y el apoyo del Banco Central Europeo (BCE). “Creemos que el universo de bonos de alto rendimiento está poco analizado en comparación con el de grado de inversión. Muchos emisores de alto rendimiento son empresas privadas y no cotizan en una bolsa de valores pública. Esto aumenta las posibilidades de que los bonos estén mal valorados y significa que es posible descubrir oportunidades mediante un análisis profundo. El BCE sigue manteniendo los tipos de depósito en niveles negativos y comprando bonos con grado de inversión en el mercado abierto. Al mantener los rendimientos en niveles bajos o casi nulos, se está creando un contexto técnico muy favorable para el alto rendimiento. En esencia, empuja a los inversores hacia zonas en las que se ofrecen más ingresos”.

Para Carlos de Sousa, estratega de mercados emergentes y gestor de carteras de Vontobel AM, los bonos de altos de rendimiento de los mercados emergentes se preparan para un fuerte impulso en esta etapa post pandémica debido a que el G20 y el FMI han prestado un importante apoyo financiero a los países con rentas bajas desde el inicio de la pandemia. Y ahora, es probable que este apoyo aumente en los próximos meses.

“La asignación de 650.000 millones de dólares en Derechos Especiales de Giro (DEG) por parte del FMI es ya una certeza. Esto supondrá un gran impulso para las reservas de divisas de los bonos de alto rendimiento de los mercados emergentes. Además de la asignación de los DEG, el FMI está estudiando la forma de reasignar otros 100.000 millones de dólares en los DEG de los países ricos a los de rentas bajas y medias. Desde el punto de vista de la inversión en renta fija, estas políticas proporcionarán un apoyo adicional al buen comportamiento de los bonos de alto rendimiento de los mercados emergentes en la segunda mitad de 2021”, explica Sousa.

Aunque todavía resulta difícil leer los datos que llegan, dada la perturbación y la recuperación sin precedentes relacionadas con el COVID-19 y el impacto que podría tener las decisiones de los bancos centrales, las gestoras analizan el universo del crédito en busca de oportunidades de inversión. Por ejemplo, Tiffany Wilding, economista de EE.UU. y Andrew Balls, CIO de Renta Fija Global de PIMCO, destacan los valores respaldados por hipotecas de Estados Unidos (MBS).

“Los MBS ofrecen un buen valor frente a los corporativos genéricos, junto con perfiles de riesgo favorables. En cuanto al crédito corporativo, vemos pocas posibilidades de que se produzca un ajuste significativo de los diferenciales. Pero también es probable que haya una fuerte demanda de crédito, incluso con márgenes comprimidos, dados los bajos rendimientos de los activos gubernamentales. La selección activos probablemente seguirá siendo un importante motor de alfa en los mandatos de crédito especializados, con un enfoque seguramente en los sectores financieros, cíclicos, relacionados con la vivienda y las operaciones de recuperación del COVID-19.

La mayoría de las gestoras coinciden en la necesidad de ser selectivos y moverse por convicción. En esta línea, Mondher Bettaieb-Loriot, director de crédito de Vontobel AM, considera que la deuda italiana es una buena opción, ya que está “apoyada” por la figura de “súper Mario”.

Según explica Bettaieb-Loriot, es probable que el programa de estabilidad de Italia de 2021 provoque este verano uno de los repuntes económicos más importantes entre los países europeos. “El país ofrece actualmente atractivas oportunidades de inversión con la posibilidad de obtener buenos ingresos de carry y sólidos cupones. Además, la deuda pública italiana se ha abaratado notablemente en los últimos tiempos, y los bonos bancarios del país ofrecen un valor atractivo, especialmente los AT1 subordinados. Además, la política transalpina ha vivido un gran renacimiento, en mi opinión, e incluso se podría decir que Italia está ahora por encima de su peso en la política europea”, argumenta el director de crédito de Vontobel AM.

Bloomberg y MSCI lanzan nuevos índices ESG para mercados emergentes

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Pixabay CC0 Public Domain. Bloomberg y MSCI lanzan nuevos índices de ESG para mercados emergentes

Bloomberg y MSCI han anunciado el lanzamiento de Bloomberg Barclays MSCI Emerging Markets ESG Index Suite, que incluye 10 índices ambientales, sociales y de buen gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés). Estos nuevos indicadores de referencia incorporan consideraciones ESG y SRI en índices subyacentes de renta fija de mercados emergentes en monedas locales y sólidas (hard currencies). 

Según explican desde Bloomberg, esta nueva familia de índices incluye las siguientes versiones en global, paneuropeo y dólar. En concreto, encontramos el Bloomberg Barclays MSCI EM ESG Weighted Index, que utiliza las calificaciones MSCI ESG para inclinar las ponderaciones del mercado de las emisoras, y el  Bloomberg Barclays MSCI EM SRI Index que está diseñado para excluir emisoras con ingresos sustanciales derivados de fuentes como entretenimiento para adultos, alcohol, juegos de azar, tabaco, armas militares, armas de fuego civiles, energía nuclear y organismos genéticamente modificados (OGMs).

Otro de los índices destacados es el Bloomberg Barclays MSCI EM Sustainability Index, que utiliza el índice de referencia de deuda de los mercados emergentes que incluye deuda denominada en dólares, euros y/o libra esterlina a tasa fija y variable emitida por emisores de mercados emergentes soberanos, cuasi soberanos y corporativos. Además, el índice incluye emisoras con calificaciones BB y superiores en ESG.

“La demanda de los inversionistas por consideraciones de ESG sigue creciendo, y trabajamos constantemente para expandir las ofertas de Bloomberg para cumplir con estos requisitos a medida que los factores de ESG se incorporan cada vez más en los flujos de trabajo de los inversionistas. Estamos entusiasmados de seguir trabajando con MSCI para desarrollar nuestras soluciones de índices ASG conjuntas y expandirnos a bonos de mercados emergentes”, ha explicado Chris Hackel, Index Product Manager en Bloomberg. 

Por su parte, Eric Moen, director de producto ESG en MSCI, ha destacado: “Hemos visto una demanda cada vez mayor por parte de los inversionistas para expandir los índices ESG y las soluciones de datos en todas las clases de activos y mercados. Esta familia de índices de renta fija de mercados emergentes recientemente lanzada amplía la cobertura de los índices de renta fija ASG y ofrece a los inversionistas institucionales opciones adicionales para fondos indexados y para realizar evaluaciones comparativas. Nos complace trabajar con nuestros socios en Bloomberg para continuar fortaleciendo nuestro conjunto de índices ESG”.

Outi Helenius se incorpora al Consejo de Administración de Evli Fund Management

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Foto cedidaOuti Helenius, director de inversión responsable de Evli y miembro del Consejo de Administración de Evli Fund Management.. Outi Helenius se incorpora al Consejo de Administración de Evli Fund Management

Evli ha incorporado por primera vez al Consejo de Administración de su gestora de fondos, Evli Fund Management Company, a la persona que dirige el área de inversión responsable en la entidad, Outi Helenius. Según explica la firma, el nombramiento de Outi Helenius forma parte del creciente compromiso de Evli con las inversiones sostenibles, y su desarrollo como parte esencial de sus actividades.

El pasado 10 de marzo de 2021, la Asamblea General Anual de Evli Fund Management Company eligió un nuevo Consejo de Administración para la sociedad gestora. El CEO de Evli, Maunu Lehtimäki, el director financiero, Juho Mikola, y la directora de sostenibilidad, Outi Helenius, se incorporaron al Consejo como nuevos miembros. Además, Kim Pessala, director de clientes institucionales de Evli, continúa formando parte del Consejo, y Lea Keinänen y Petri Olkinuora continúan como miembros externos. 

La compañía hace hincapié en que la inversión responsable es un área estratégica para Evli, y está integrada en todos los procesos de inversión que aplica la gestora. El nombramiento de Outi Helenius, actual directora de sostenibilidad, como miembro del Consejo de la gestora de fondos de la compañía, continúa el trabajo sistemático de Evli para desarrollar y promover la Sostenibilidad. 

«En Evli, la inversión responsable forma parte activa de todas nuestras actividades, y trabajamos constantemente para desarrollarla. Porque creemos que tener en cuenta los factores de responsabilidad mejora la toma de decisiones de inversión. Además, la lucha contra el cambio climático es un objetivo clave para Evli, y queremos desempeñar un papel relevante apoyando la transición de las empresas hacia un escenario de bajas emisiones de carbono. La incorporación de la directora de inversión responsable en el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora es una consecuencia lógica de este propósito «, afirma Maunu Lehtimäki, Presidente y CEO de Evli.

Helenius trabaja en Evli desde 2015, y ha liderado con éxito la estrategia de inversión responsable de la gestora. Durante cuatro años consecutivos, Evli ha alcanzado el primer lugar en el ranking de KANTAR SIFO Prospera «External Asset Management Finland», que mide la calidad en Inversión Responsable de las gestoras de activos finlandesas. Además, en 2020, la organización paraguas de la ONU para la Inversión Responsable, PRI, otorgó a Evli la mejor calificación (A+) en la categoría de Estrategia y Gobernanza Internacional. Anteriormente, Helenius trabajó en el área de Relaciones con Inversores de KONE y en el departamento de Análisis de Renta Variable en SEB. Oportunidades de futuro Helenius se muestra muy satisfecha con su nombramiento, y afirma que se sienta preparada para las oportunidades que se abren con esta nueva responsabilidad. 

“Estoy muy contenta por haber recibido esta muestra de confianza por parte de Evli. Creo que mi elección ratifica que Evli considera imprescindible la inversión responsable, y quiere desarrollar nuevas oportunidades para su desarrollo. La inversión responsable y los procesos de selección de activos en las carteras que conlleva, se han aplicado en nuestra gama de fondos desde hace mucho tiempo, y los gestores participan activamente en el desarrollo de la misma, lo que cimenta unas expectativas excelentes para la Inversión Responsable en Evli a futuro. Por ejemplo, en las calificaciones SFDR de la UE, el 97% de nuestros fondos ya están clasificados como verdes en las categorías verde claro y verde oscuro», destaca Outi Helenius, directora de sostenibilidad de Evli.

BBVA crea una guía para sensibilizar y acompañar a empleados trans

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Pixabay CC0 Public Domain. personas

«Diversidad Trans. Punto de encuentro» es el título del manual presentado por BBVA en el que recoge pautas y protocolos enfocados a apoyar a empleados o clientes trans o en transición de género. La entidad ha puesto en marcha este documento porque considera que la diversidad y la inclusión en general, y particularmente la LGTBIQ+, forman parte de sus objetivos estratégicos y de negocio.

«Mientras que para la mayoría de personas resulta muy fácil expresar su género sentido, para otras es tan complicado que en ocasiones prefieren ocultarlo. El miedo que puede sentir una persona trans a mostrarse tal y como es, está justificado por la estigmatización que este colectivo ha sufrido a lo largo de la historia. Esto causa, entre otros efectos,  que cuenten con menores y más precarias posibilidades de acceso al mercado laboral, provocando así una limitación en su desarrollo y aumentando el riesgo de exclusión social» explican desde la entidad. 

En este contexto, BBVA se ha comprometido con sus empleados para apoyar a todas las personas trans que deseen dar el paso de expresarse tal como son, acompañándolas y ofreciendo los recursos disponibles para facilitar su día a día. “En BBVA también se refleja esta realidad y las personas que aquí trabajamos somos tan diversas como la sociedad en la que vivimos. El hecho de vivir de forma plena y consciente con la identidad de género en el entorno laboral puede suponer un cambio externo que afecta a la persona que lo realiza, pero que también puede implicar a las personas que la rodean: compañeros, responsables, clientes… Y por ello vimos necesario elaborar unas pautas de actuación que ayudaran a normalizar esta situación”, explica Ízaro Assa de Amilibia, responsable de diversidad en BBVA.

Un proyecto enmarcado en ‘Be Yourself’, la iniciativa de intraemprendimiento del banco dedicada a trabajar la diversidad LGTBIQ+, y que se ha materializado con la guía ‘Diversidad Trans. Punto de encuentro’. El manual pretende dar a conocer y sensibilizar sobre la realidad trans, promoviendo buenas prácticas, destapando los sesgos y generando activamente un ambiente laboral totalmente inclusivo. Además, la guía establece pautas constructivas para acompañar a una persona trans en su transición, a las personas que le rodean para acercarles al proceso y a las diferentes figuras de la organización para que, a través de su actitud y profesionalidad, acompañen en todo momento a la persona que decide dar el paso.

La cultura inclusiva de BBVA

BBVA se adhirió en 2019 a las Normas de Conducta para las Empresas contra la discriminación de personas LGTBI de la ONU, formando parte de su compromiso en los derechos de este colectivo en el ámbito laboral. Contar con una cultura inclusiva es un elemento esencial para BBVA, por respeto a los derechos humanos, pero también para la retención y atracción de todo tipo de talento. “Cuanto más abierta y concienciada con la diversidad y la inclusión LGTBIQ+ esté la empresa, más cómodas se sentirán las personas que forman parte de ella en mostrarse abiertamente tal y como son y más plenamente llevarán a cabo la realización de su creatividad y talento”, comenta la responsable de Diversidad en referencia a lo que se ha llamado el ‘cost of the closet’ (coste de estar en el armario).

Para el banco, tener una plantilla que refleje la realidad social es necesario para estar más cerca de sus clientes, haciendo que se sientan comprendidos, aceptados y arropados. Por todo ello, BBVA lleva más de dos años trabajando la diversidad LGTBIQ+ con un ambicioso programa de acciones liderado desde Be Yourself. Este grupo de empleados ha sido el encargado de coordinar en 2020 la formación dirigida a todos los empleados del banco para que tuvieran un conocimiento básico sobre la diversidad LGTBIQ+, en especial los directivos y gestores de personas que participan en procesos de selección o de toma de decisiones en torno al desarrollo y carrera profesional de la plantilla.

A todas estas acciones se une la elección de BBVA para acceder a la presidencia de REDI, la red empresarial más importante en España en materia LGTBIQ+, una nueva muestra del compromiso de la entidad con la diversidad y que refuerza su apuesta por los programas e iniciativas que viene desarrollando en los últimos años.

Así está participando el New Capital Healthcare Disruptors Strategy en la revolución tecnológica de la salud

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laboratory-563423_640
Pixabay CC0 Public DomainDisrupción tecnológica aplicada a la salud. Disrupción en salud

Entre enero de 1997 y marzo de 2021, el costo de los servicios hospitalarios en Estados Unidos se incrementó cerca de un 250% y el costo de los cuidados médicos aumentó un 142%, mientras que los precios al consumo se incrementaron un 66% en el mismo tiempo. Los costos de la Salud han subido durante los últimos cuatro años consecutivos en el país, especialmente en el área pública tras la entrada de la Affordable Care Act (ley también conocida como “Obamacare”). Y, sin embargo, la esperanza de vida se mantiene en 78 años en Estados Unidos, sin reflejar una mejora en línea con el aumento del gasto.  El sistema de salud estadounidense es un buen ejemplo del entorno que se necesita para la disrupción: una industria estancada, con costos elevados y que no se reflejan en un mayor crecimiento, a lo que se suma en este caso la falta de competidores en el mercado.

New Capital Strategy parte de la base que el sector salud es terreno fértil para aplicar innovaciones tecnológicas y medidas para mejorar la productividad, de modo que la disrupción “tiene potencial para afectar debido a nuevos avances científicos, dispositivos médicos, herramientas de diagnóstico, plataformas digitales de salud, la regulación, la educación y las mejoras en procesos, como el uso de data o inteligencia artificial”, explican sus expertos. La firma acaba de lanzar el fondo New Capital Healthcare Disruptors Fund para capturar las oportunidades de inversión que puede catalizar la disrupción en salud.

El producto, gestionado por Mike Clulow, Joel Rubenstein, Tim Butler y Chelsea Wiater, es un fondo de renta variable de alta convicción, con una cartera muy concentrada en unas 30 acciones que es revisada mensualmente. Los gestores tienen como misión identificar aquellas compañías innovadoras que sean capaces de ganar cuota de mercado gracias al desarrollo de tecnologías y servicios disruptivos en los segmentos de biotecnología, dispositivos médicos, servicios sanitarios (telemedicina) y externalización farmacéutica (análisis de datos, soluciones basadas en la nube, inteligencia artificial). Para conseguirlo, se sirven de un proceso de análisis bottom up fundamental, además de mantener reuniones con expertos en medicina.

El momento para la disrupción es ahora

Un estudio reciente conducido por el Banco Mundial, el Departamento de Análisis Económico y el Departamento del Tesoro americano determinó que la innovación tecnológica tiene un efecto deflacionario sobre el sector de salud estadounidense. Por ejemplo, la implantación de tecnologías láser más eficientes y automatizadas ha permitido reducir el costo de las operaciones en los ojos desde 20.000 a 3.000 dólares en los últimos 20 años. El New Capital Strategy invierte en oportunidades  similares en numerosos segmentos dentro de la industria de la salud: nuevos tratamientos, técnicas, vacunas, automatización de dispositivos médicos y la aparición de plataformas digitales y servicios conectados como pulseras o relojes de monitorización, que pueden contribuir al crecimiento continuado del sector. A continuación, detallan las áreas donde están viendo actualmente más oportunidades.

Genética

Para el equipo gestor del Healthcare Disruptors Fund, esta es una de las áreas que está afrontando un mayor grado de disrupción: “A principios de los 2000s el coste de la secuenciación del genoma humano estaba en torno a los 100 millones de dólares, pero hoy es inferior a los mil dólares”, concretan. Aunque la caída ya es espectacular, desde la gestora consideran que “hay más margen para reducir estos costos y elevar la calidad de la secuenciación”.

Esto ha abierto por ejemplo la puerta a los diagnósticos moleculares, un mercado de 10.000 millones de dólares que puede ayudar a la detección de nuevos tipos de cáncer y recaídas antes de que el paciente tenga síntomas. “La identificación temprana del cáncer es la forma más efectiva de reducir costos y, por supuesto, salvar vidas. Además, los oncólogos tienen mejores conocimientos sobre las mutaciones genéticas que causan el cáncer”, explican los expertos.

Desde la firma han identificado una segunda derivada de la evolución de la secuenciación genética, ya que esta no solo puede aplicarse a los seres humanos, sino que también se puede utilizar con animales y con la agricultura: “La pandemia ha subrayado la necesidad de mejoras en la salud del ganado la seguridad alimentaria. Además, con la pandemia se ha incrementado la demanda de mascotas, y sus dueños están poniendo más énfasis en sus cuidados de salud”, indican.

Nuevos tipos de terapia

Los expertos que gestionan el New Capital Strategy se fijan en las posibilidades de la terapia genética. Aunque puntualizan que “aún es muy experimental y, por tanto, el coste sigue siendo elevado, sale ganando si se compara con todos los cientos de miles de dólares que puede gastarse un paciente en un hospital durante toda su vida”.

Entre las terapias que se están desarrollando destacan la inmunoterapia y en particular sus aplicaciones para el tratamiento del cáncer, por haber demostrado una mayor efectividad frente a la quimioterapia. También destacan las terapias basadas en ARN mensajero, que han ganado prominencia el último año debido a su aplicación en el desarrollo de vacunas contra la covid-19, pero que ya antes de la pandemia estaba sobresaliendo por su potencial para la curación del cáncer y otras enfermedades.

Avances en dispositivos médicos

Una de las cosas en las que está trabajando el Sistema de Salud es en la reducción de las estancias hospitalarias, lo que ha llevado a una mayor utilización de cirugías mínimamente invasivas, uno de los campos en los que los gestores  del Healthcare Strategy ven oportunidades.

También destacan la adopción cada vez más masiva de los “wearables”, dispositivos como pulseras o relojes inteligentes que monitorizan variables de salud. “Los avances en la miniaturización han creado una nueva industria de tecnologías implantables o wearables que pueden tratar proactivamente o monitorizar pacientes”, explican, poniendo como ejemplo el desarrollo de un monitor continuo de los niveles de glucosa y todas sus posibilidades para pacientes con diabetes. 

Eficiencia en Salud

Aunque la tecnología está actuando como una fuerza disruptiva en muchos sectores, en lo que se refiere a la salud son más las particularidades y desafíos, lo que ralentiza el ritmo de disrupción. Sin embargo, desde la gestora han identificado una serie de innovaciones con impacto sobre el bienestar del paciente y que están ayudando a los médico y profesionales de salud a desarrollar su labor, como por ejemplo las soluciones basadas en la nube, que permiten una mejor gestión de los historiales y archivos médicos gracias a su digitalización, algo que ha demostrado ser especialmente efectivo durante la pandemia.

 

Las estrategias de New Capital Healthcare son asesoradas y administradas por EFG Asset Management (North America) Corp., un asesor de inversiones registrado en la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos («SEC»).  Los fondos de New Capital no están registrados bajo la Ley de Companía de Inversión de 1940, la Ley de Valores de 1933, o de otra manera en los Estados Unidos. Se puede encontrar información más completa sobre los fondos de New Capital en los folletos relevantes o en los documentos de información clave de los inversores y en los informes anuales auditados o semestrales más recientes. La SEC no ha respaldado este documento ni los servicios prestados por EFG Asset Management (North America) Corp. Para obtener más información sobre EFG Asset Management (North America) Corp, su negocio, afiliaciones, honorarios, eventos disciplinarios y posibles conflictos de intereses, visite el sitio web de divulgación pública del Asesor de Inversiones de la SEC (https://adviserinfo.sec.gov/) y revise su formulario ADV

Mirabaud Asset Management adquiere un parque empresarial en Nueva Jersey

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Mirabaud Asset Management, con la asesoría de EXAN Group, firma con sede en Miami, adquirió un parque empresarial arrendado a una entidad con calificación de grado de inversión en Warren, Nueva Jersey. 

EXAN guió el proceso de adquisición, formalizado mediante la colaboración con una sociedad de gestión de propiedades inmobiliarias comerciales e institucionales con sede en Luxemburgo  y gestionado por Mirabaud Asset Management para sus clientes internacionales. 

El parque empresarial, hasta ahora propiedad de Rubenstein Partners y de Vision Real Estate Partners, empresas con sede en Filadelfia y Nueva Jersey, respectivamente, cuenta con dos edificios y ha sido adquirido por 150,25 millones de dólares.

Warren Campus, un parque empresarial de Clase A con una superficie de 29.000 m2 en Warren, Nueva Jersey, se reformó en 2019 y está arrendado en su totalidad y hasta 2036 a un grupo de reaseguros líder a nivel internacional. 

La instalación acoge actualmente la sede central de la compañía arrendataria en EE.UU., lo que le permite disfrutar de una ubicación privilegiada y poder ofrecer múltiples servicios a los empleados. El activo está situado a las afueras de la ciudad de Nueva York, a aproximadamente 30 minutos de Manhattan y a 25 minutos del aeropuerto de Newark.

El objetivo de Mirabaud Asset Management es ampliar su cartera existente de bienes inmobiliarios mediante la adquisición de activos logísticos y oficinas que cuenten con un único arrendatario en mercados clave de EE.UU. 

En esta iniciativa se enmarca su asesoramiento para la adquisición de cuatro propiedades en este país desde 2019. El equipo de inversiones inmobiliarias sigue centrándose en bienes fundamentales y de gran calidad en regiones que registren tendencias demográficas y económicas positivas, que estén arrendados a sociedades calificadas con grado de inversión y que tengan contratos de alquiler a largo plazo.

Esta adquisición ocupa un lugar destacado en la cartera de bienes inmobiliarios de Mirabaud, dada la ubicación privilegiada del Warren Corporate Center y su cercanía a Nueva York, la altísima calidad de las instalaciones en el parque empresarial, que ha sido reformado, y la ocupación a largo plazo por parte de una entidad con calificación de grado de inversión, comentó Vaqar Zuberi, vicepresidente senior de Mirabaud Asset Management. 

“Estamos encantados de haber formalizado esta adquisición para beneficio de nuestros clientes y seguimos buscando formas de desarrollar nuestra cartera inmobiliaria institucional con propiedades industriales y de oficinas similares y de gran calidad”, agregó Zuberi.

Para esta adquisición, Mirabaud ha sido asesorado por EXAN, King & Spalding, EY y Elvinger Hoss Prussen. Por su parte, New York Life Insurance Company ha proporcionado la financiación hipotecaria.

El equipo de bienes inmobiliarios de Mirabaud está compuesto por un ecosistema de asesores en materia de estructuración, fiscalidad, aspectos jurídicos, de diligencia y gestión de propiedades. Su socio principal es EXAN, firma de gestión de activos inmobiliarios con más de 2.500 millones de dólares en activos gestionados y que asiste y asesora a Mirabaud en todo el proceso de adquisición y gestión.

 

Más Fondos, la operadora de Azimut Group, lista tres fondos nuevos en BIVA

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Están disponibles a partir del 15 de junio de 2021
Pixabay CC0 Public DomainEstán disponibles a partir del 15 de junio de 2021. Están disponibles a partir del 15 de junio de 2021

La operadora independiente de fondos de Azimut Group en México, Más Fondos, listó en la Bolsa Institucional de Valores (BIVA) tres fondos de Inversión Multiactivos, los cuales están disponibles para los clientes desde el pasado 15 de junio.

Este listado de fondos corresponde a la estrategia de desarrollo de la plataforma, para ofrecer al público inversionista diversas opciones atractivas de inversión a mediano y largo plazo, y que se encuentre alineado al perfil de riesgo e interés de cada persona. La familia de Fondos Multiactivos invierte en fondos propios, de terceros, ETFs y otros valores en directo.

“Desde BIVA vemos una recuperación por el apetito de los inversionistas. Estamos seguros que el listado de estos tres fondos enriquecerá las opciones para el mercado, además de fortalecer la confianza y certidumbre de empresas como Azimut, para que sigan invirtiendo en el mercado mexicano. Por nuestra parte, seguiremos acompañándolos en el cumplimiento de sus objetivos”, señaló María Ariza, directora general de BIVA.

Los fondos de inversión listados cuentan con las siguientes características: Más Fondos Conservador, SA de CV, FIRV (AZMTCON), enfocado en deuda; Más Fondos Moderado, SA de CV, FIRV (AZMTMOD), con un balance entre deuda y renta variable, y Más Fondos Crecimiento, SA de CV, FIRV (AZMTCRE), con particular enfoque en renta variable.

Stefano Del Papa, director de Inversiones de Más Fondos, comentó que “la familia de fondos multiactivos permite ofrecer a los clientes de Azimut un producto altamente diversificado, al invertir en diferentes clases de activos como acciones, bonos de una amplia variedad de sectores y países, así como instrumentos referenciados a materias primas, divisas, derivados, fibras y ESG, apalancando la experiencia de más de 120 gestores en 18 países en los 5 continentes, que conforman el Equipo Global de Gestión de Activos de Azimut”.

Más Fondos empezó sus operaciones en 2002 como la primera distribuidora integral de fondos de inversión en México, y desde 2014  que es parte de Azimut Group, uno de los principales gestores de activos independientes de Italia.