Foto cedidaNabil El-Asmar Delgado, Country Head de Vontobel AM para Iberia.. Vontobel lanza un fondo de bonos corporativos de mercados emergentes de vencimiento fijo a cinco años
Vontobel amplía su gama de productos de bonos de mercados emergentes con un fondo de renta fija a vencimiento. Según explica la gestora, con esta nueva estrategia está respondiendo “a la demanda de los inversores de rentas con una trayectoria predecible de riesgo en cuanto al crédito y a la duración”.
El Vontobel Fund II – Fixed Maturity Emerging Markets Corporate Bond 2026 invierte principalmente en bonos corporativos de mercados emergentes con vencimientos cortos y medios. El fondo tiene un vencimiento fijo de cinco años con una calificación crediticia media de grado de inversión y un objetivo de rendimiento al vencimiento del 4,7%. Además, estará disponible en Austria, Suiza, Alemania, España, Francia, Gran Bretaña, Liechtenstein, Luxemburgo y Singapur.
Basándose en la experiencia en la gestión de bonos de vencimiento fijo, el equipo de renta fija de mercados emergentes de Vontobel gestionará el fondo. Además, contará con el apoyo de analistas especializados en las cuestiones ASG. La estrategia se centra en optimizar los diferenciales para un determinado nivel de riesgo. Para identificar las oportunidades más interesantes, el equipo utiliza un análisis en profundidad y un modelo de valoración propio, y compara el riesgo frente al potencial de rentabilidad entre las distintas calidades de los emisores, los países, los tipos de interés, las divisas y los vencimientos dentro de su universo de inversión.
“Con una fecha de vencimiento predeterminada, el riesgo de volatilidad, crédito y duración del fondo se reduce con el tiempo. Esto permite a los inversores participar en las oportunidades de rendimiento de los mercados emergentes que son superiores a la media y cuyos riesgos son decrecientes a lo largo de la vida del fondo, con la perspectiva de reembolso del capital en una fecha fija”, ha explicado Sergey Goncharov, gestor de la cartera.
Por su parte, Nabil El-Asmar Delgado, Country Head de Vontobel AM para Iberia, ha destacado: “En un entorno actual de tipos bajos, nuestros clientes buscan soluciones que puedan satisfacer la necesidad de un mayor rendimiento, pero sin asumir riesgos innecesarios. Ese es el objetivo que pretende cumplir Vontobel con el lanzamiento de un fondo de renta fija a vencimiento. Confiamos en la voluntad y el compromiso constante de la firma para aprovechar nuestra experiencia en renta fija de mercados emergentes para construir soluciones innovadoras que satisfagan las necesidades cambiantes de nuestros clientes”.
Pixabay CC0 Public DomainAutor: Free-Photos.. iM Global Partner se hace con el 42% de Asset Preservation Advisor para acelerar su expansión en EE.UU y Europa
iM Global Partner ha anunciado la adquisición de una participación minoritaria del 42% en Asset Preservation Advisors (APA), firma de asesoramiento de inversiones independiente especializada en la gestión de carteras de bonos municipales de alta calidad gravables y exentos fiscalmente para asesoras de inversión registradas, family offices, asesores financieros y clientes institucionales.
Según destacan desde la gestora, esta operación le permitirá ampliar su oferta de productos estadounidenses, así como acelerar su expansión en Estados Unidos y ampliar sus soluciones de inversión en Europa. Además, mediante esta nueva alianza, Asset Preservation Advisors se incorpora a la amplia red mundial de distribución y gestión de activos de iM Global Partner, al tiempo que se asegura su independencia de cara a las próximas décadas.
“Estamos encantados de asociarnos a APA. Gracias a sus 4.800 millones de dólares en activos gestionados, APA es actualmente el cuarto mayor especialista independiente en bonos municipales en Estados Unidos. El éxito de iM Global Partner a la hora de captar nuevos socios se debe a sus valores de integridad y apoyo del emprendimiento, con los que se garantiza que los socios conservan su autonomía y propuesta de valor independiente en combinación con la red de distribución mundial de iM Global Partner”, ha destacado Philippe Couvrecelle, consejero delegado y fundador de iM Global Partner.
Por su parte, Kevin Woods, consejero delegado adjunto y director de inversiones de APA, ha declarado: “La asociación con iM Global Partner constituye una gran oportunidad para ayudarnos a seguir creciendo con fuerza aprovechando nuestra destacada presencia como especialista independiente en bonos municipales. iM Global Partners ofrece a APA una oportunidad única para proseguir con nuestra misión de aportar excelencia a nuestros clientes del mismo modo en que llevamos haciéndolo desde hace más de treinta años, y como seguiremos haciendo durante las décadas venideras”.
A raíz de la operación, Jeff Seeley, consejero delegado adjunto, director de Operaciones y responsable de Distribución para EE. UU. de iM Global Partner, ha señalado: “Habida cuenta de la excepcional reputación, competitiva rentabilidad a largo plazo y creciente distribución en EE.UU. de APA, creemos que la firma presenta un posicionamiento único para aprovechar las cada vez mayores oportunidades de inversión existentes en el segmento de la deuda municipal conforme los clientes estadounidenses continúan buscando atractivas estrategias exentas fiscalmente. Mediante nuestra colaboración con APA, iM Global Partner incorpora una nueva gama de excelentes estrategias a nuestra creciente y diversificada cartera de productos de renta fija”.
La compañía ha explicado que esta reciente colaboración estratégica refuerza el compromiso de iM Global Partners con el mercado estadounidense y constituye un nuevo ejemplo de su rápida expansión. Los activos gestionados por la compañía han aumentado desde los 7.000 millones de dólares al cierre de 2018 hasta más de 37.000 millones en la actualidad, lo que constituye un crecimiento superior al 400 % en tan solo tres años.
Sobre los detalles de la operación, se ha hecho público que Berkshire Global Advisors actuó como asesor financiero para APA, mientras que Taylor English Duma ejerció como asesor jurídico. Además, Oppenheimer & Co. Inc. actuó en calidad de asesor financiero para iM Global Partner, y Seward & Kissel se encargó del asesoramiento jurídico.
En una reciente entrevista, Erik Weisman, economista jefe, y Carl Ang, analista de research en MFS Investment Management, responden a preguntas oportunas sobre lo que nos depara el futuro y comparten sus perspectivas sobre el crecimiento y la inflación a escala mundial.
P. Erik, ¿podrías darnos tu visión sobre la situación del crecimiento mundial?
R. No cabe duda de que hemos sido testigos de un repunte desde lo que esperamos que haya sido lo peor de la pandemia. El crecimiento ha reaparecido con mucha fuerza y se han cerrado las brechas de producción negativas, sobre todo en EE. UU. A mi parecer, existe el temor de que el segundo trimestre sea el mejor de todos. Siempre iba a haber un trimestre que podríamos identificar como el “mejor imposible”. Así pues, sabemos que presenciaremos un magnífico crecimiento cuando conozcamos las cifras del segundo trimestre en EE. UU. y que la inflación va a tocar más o menos techo. La inquietud estriba en que no solo hemos asistido a un pico en el crecimiento, sino que además el crecimiento a partir de ahora será inferior a lo previsto. Asimismo, preocupa que la inflación pueda retroceder con más celeridad de lo que se espera. A esto se suma la incertidumbre en torno a la variante delta.
Habida cuenta del pico en el crecimiento y en la inflación, los rendimientos soberanos mundiales se han disparado en los mercados desarrollados. Lo vemos tanto en términos de tipos reales, que se hallan cerca de sus mínimos, como en los indicadores de mercado de la inflación, que han abandonado sus máximos, especialmente a través de los puntos de equilibrio (si observamos la diferencia entre los tipos nominales y los reales).
Los tipos reales se sitúan en cotas más reducidas, lo que denota inquietud en torno al crecimiento. Los puntos de equilibrio se hallan en niveles más reducidos, lo que sugiere que la inflación podría bajar ligeramente y puede también que la incertidumbre acerca de la variante delta haga que los inversores busquen refugios seguros. Pienso que todo esto es un poco exagerado y algo fuera de lugar. Estos tipos se hallan en cotas demasiado bajas. Superaremos esta variante delta. Vamos a ir más allá de este virus y de lo que los mercados vaticinan ahora mismo, dado que los tipos de interés actuales resultan apropiados para unas tasas de crecimiento real e inflación irrisorias. Creo que estamos siendo demasiado pesimistas. O al menos los mercados lo están siendo.
P. Erik, ¿Qué hay de la cuestión de las cicatrices a largo plazo que generará la pandemia?
R. Habrá pequeños negocios que no volverán a abrir conforme la economía se va reabriendo plenamente. Ahora bien, se ha observado un notable incremento en las solicitudes para emprender nuevos negocios en Estados Unidos. Esto puede que apunte a la existencia de este nuevo espíritu emprendedor entre los propietarios de pequeños negocios y quizás venga a reflejar mejor lo que nos deparará el final de la pandemia. Yo albergo cierto optimismo, tanto desde el punto de vista laboral como del capital, respecto de que las cicatrices no serán demasiado perniciosas, si bien tenemos que ver si esta variante delta no sigue sembrando aún el caos.
P. Carl, ¿podrías aportarnos tus perspectivas sobre China como motor económico regional de Asia en el actual entorno posterior al coronavirus?
R. Desde el punto de vista del ciclo económico, un elemento diferenciador clave durante el periodo del COVID-19 ha estribado en que el impulso de la demanda se ha concentrado un poco más en los bienes que en los servicios y todo ello ha estado ligado a la demanda de bienes de consumo de las economías avanzadas. Parte de esto refleja el apoyo sustancial de los gobiernos que se ha extendido a los hogares en las economías avanzadas.
Por el contrario, se ha notado con creces su falta en China, algo que, en consecuencia, puede deducirse de las ventas minoristas. En mi opinión, la recuperación del gigante asiático ha incidido en menor medida en la región asiática si se compara con ciclos anteriores. Así pues, una de las formas en las que esto se ha materializado ha sido la ausencia del consumo de servicios chinos, como el turismo, que constituye un sector bastante importante para las economías emergentes como Tailandia y, en menor medida, algunas de las economías desarrolladas de la región como Japón.
Creo que esta situación podría persistir, dado que la actitud generalmente conservadora de China respecto de la gestión del COVID-19 se prolongará a buen seguro durante varios trimestres. Las restricciones fronterizas en el gigante asiático perdurarán probablemente hasta bien entrado el año 2022. Otro aspecto es el énfasis en la calidad sobre la cantidad en el estímulo monetario y fiscal de China. Esto significa que, en comparación con el pasado, hemos sido testigos de un poco más de gasto en servicios sociales centrados en el ámbito nacional y un poco menos de respaldo a las infraestructuras y a la inversión inmobiliaria. Este último parámetro suele revelarse más intensivo en términos de materias primas.
P. Erik, el reciente repunte experimentado en la inflación, así como los reducidos rendimientos de la deuda soberana del G10 están presentes en la mente de los inversores. ¿Podrías aportarnos tu visión sobre si vaticinas que la inflación podría ser persistente o transitoria, como sigue afirmando la Fed?
R. Lo bonito de la palabra “transitoria” es que puede significar algo distinto en función de a quién se le diga. La Fed podrá decir que la inflación fue transitoria si acaba alcanzando su objetivo dentro de dos años. Ahora bien, si lo analizamos desde una óptica de mercado, dos años resulta demasiado tiempo. La inflación se situará, casi con toda seguridad, en cotas más bajas de las que estamos viendo ahora. Puede que estemos o no ante el pico, aunque sospecho que en un plazo de seis a doce meses la cifra estará muy por debajo del 5,4%.
La gran pregunta que cabría plantearse es la siguiente: ¿dónde estaremos cuando las aguas vuelvan a su cauce, cuando hayamos pasado la pandemia, el rebote haya terminado y volvamos a una cierta sensación de normalidad? La media del IPC general se situó en torno al 1,7% en el último ciclo económico y rondó el 2,8% en los dos ciclos económicos anteriores. Sostengo que han tenido que confluir muchas cosas para que la inflación se halle en un nivel tan bajo como el 1,7% en el último ciclo. Tras la crisis financiera mundial, tuvimos una enorme brecha de producción negativa que perduró un largo periodo de tiempo, entre siete y ocho años. Tanto los bancos como los hogares se desapalancaron. Asistimos a un periodo de austeridad fiscal. Los salarios se vieron muy castigados en las fases tempranas de la recuperación. Todos estos elementos actúan en contra de la inflación en cierto modo.
No creo que esto vuelva a repetirse. Los consumidores son más propensos a apalancarse que a desapalancarse, al igual que los bancos, lo que hace que el entorno sea sumamente diferente. Hay factores persistentes que han desembocado en una inflación inferior en los últimos 30 o 40 años, entre los que cabe incluir la digitalización y la demografía, así como el envejecimiento de la sociedad, factores que tienden a complicar las circunstancias. Varios de los componentes que apreciamos tras la crisis financiera mundial se hallan ahora realmente en el lado opuesto del espectro.
Nos adentramos en este ciclo económico en una posición mucho mejor para apreciar una leve subida de la inflación. Y quiero dejar claro que no estoy hablando de una inflación que se sitúa en la horquilla del 3%. Hablo de una inflación de en torno al 2%. Y cabe recordar que, no en el último ciclo económico, sino en los dos anteriores durante casi 20 años, el promedio del IPC general fue del 2,8%, lo que habría supuesto una cifra relativamente baja en términos históricos. Yo digo que un rango bajo del 2%, pero el mercado no está convencido.
P. Carl, ¿puedes comentarnos algo sobre las perspectivas sobre el crecimiento y la inflación en algunas de las economías asiáticas?
R. En Asia, algunas economías principales presentan una conjunción de sólida demanda interna relacionada con la recuperación y unos magníficos datos de exportaciones. Podemos encontrar ejemplos de esto en las exportaciones de electrónica de Corea del Sur o las exportaciones del mineral de hierro procedentes de Australia, ambas economías entre las más desarrolladas. En cambio, se aprecian unas perspectivas mucho menos halagüeñas en las economías emergentes, como Indonesia, país que sigue viéndose penalizado por los reducidos niveles de vacunación. Este entorno incierto está contribuyendo a mantener bajo control las presiones inflacionistas sobre los precios de consumo en el sector downstream, tanto en la región como en el resto del planeta, a pesar de algunos incrementos importantes en los precios de los productores en el segmento upstream.
También estamos empezando a observar esto en términos de divergencia política en la región. China se aventuró en recientes fechas a adoptar una nueva relajación de la política monetaria, por la que redujo su coeficiente de reservas obligatorias, mientras que se prevé que el banco central de Nueva Zelanda endurezca su política en compases posteriores de este año por medio de incrementos en los tipos oficiales, dada la inquietud acerca de que se produzca un incremento de los precios como consecuencia de las subidas salariales ante las restricciones fronterizas internacionales.
El aumento en los precios de la vivienda y del apalancamiento de los hogares inducido por los estímulos representa también un factor que complica las perspectivas de crecimiento e inflación, dado el abanico de posibles respuestas políticas. Por poner un ejemplo, en Corea del Sur, estos riesgos para la estabilidad financiera sustentan un sesgo de endurecimiento en la política monetaria, mientras que en Nueva Zelanda se están orquestando respuestas menos tradicionales, como la regulación gubernamental y las restricciones macro prudenciales a los préstamos.
P. Carl, ¿Cuánta dinámica positiva seguimos observando en los precios de las materias primas upstream?
R. Depende de la materia prima de la que hablemos, pero considero que las presiones alcistas sobre los precios no son algo generalizado. Detecto un riesgo de que se den anomalías más persistentes en la relación entre la oferta y la demanda y se observe un encarecimiento en los metales básicos relacionados con la electricidad, como el cobre, más que en las materias primas a granel, como el carbón.
Entre las materias primas a granel cabe incluir también el mineral de hierro, el elemento que más exporta Australia a China, un segmento en el que los precios siguen en cotas históricamente elevadas debido a la demanda aún sólida de los productores de acero, principalmente de China, así como a los problemas de la oferta aún no resueltas en Brasil. Sin embargo, la balanza en los riesgos relativos a los precios parece decantarse a la baja por la normalización en la oferta y, en última instancia, por la menor demanda resultante de los esfuerzos de China por reducir la producción de acero y frenar la contaminación en la economía. La sostenibilidad de nuevas subidas en los precios del mineral de hierro se ve cuestionada por la flaqueza de las divisas de las materias primas relacionadas, como el dólar australiano.
P. Erik, algunos analistas han intentado establecer paralelismos entre el periodo actual y el periodo posterior a la crisis financiera mundial. ¿Qué opinión te merece esto?
R. Pienso que se puede bajar por la lista y la verdad es que la comparación actual es bastante dura con las secuelas de la crisis financiera mundial. En medio de la crisis financiera mundial, asistimos a una reducción de las tasas de ahorro personal, mientras que estas son ahora muy elevadas. La generación de ingresos se revelaba menor por aquel entonces, si bien ahora es mucho mayor, incluso después de contabilizar las transferencias de pagos procedentes del gobierno. El patrimonio neto tras la crisis financiera mundial se desplomó, lo que supuso una de las razones por las que se vio cómo los trabajadores de más edad sintieron la necesidad de volver al mercado laboral, y ahora vemos que el patrimonio neto en términos nominales se halla en máximos históricos.
Como ya mencioné con anterioridad, estábamos analizando el desapalancamiento de los bancos, los hogares y los gobiernos tras la crisis financiera. Terminamos con una brecha de producción negativa persistente y de ingentes proporciones, un elevado desempleo, y mucho capital que no se puso a trabajar. Si todo el mundo se desapalanca a la vez, resultará terriblemente complicado salir de un entorno de débil crecimiento y desinflación. Y no creo que acontezca ningún periodo de austeridad fiscal significativa en próximas fechas. Y cuando hablo de austeridad fiscal no solo me refiero a rebajar los déficits presupuestarios. Presenciaremos esto a medida que el crecimiento retorna. Hablo de recortes en el gasto y subidas de impuestos. No creo que acabemos por ver una situación así, ya sea en EE. UU. o en gran parte del mundo desarrollado.
Lo que veremos, con toda probabilidad, será una brecha de producción positiva y, tal vez, una brecha de producción positiva de una magnitud inédita en muchas décadas. Cuesta mucho generar inflación cuando existe una brecha de producción negativa. Es mucho más fácil generar inflación cuando se tiene una brecha de producción positiva y cuando las tasas de desempleo son muy bajas y la utilización de la capacidad industrial es muy alta. Creo que las diferencias son más que evidentes. La única salvedad estriba en que habremos asumido mucha más deuda del sector público en relación con la crisis financiera mundial. Sin lugar a dudas, asumimos una ingente cantidad de deuda como consecuencia de la crisis financiera mundial, pero nos habremos endeudado incluso más en la crisis actual. El perfil de sostenibilidad de la deuda del sector público se habrá deteriorado aún más. Si no apreciamos un mejor crecimiento, especialmente nominal, en este próximo ciclo económico, entonces tendremos que servir esa cantidad añadida de deuda fiscal desde una posición aún más endeble. Por necesidad, se tiene que registrar un PIB nominal algo más alto para que la sostenibilidad de la deuda del sector público no se torne más problemática a medida vaya madurando este próximo ciclo económico.
Definiciones:
El índice de precios al consumo (IPC) es una medida de la variación media de los precios pagados por los consumidores por una cesta de bienes y servicios de consumo.
La inflación es la tasa a la que sube el nivel general de los precios de bienes y servicios.
Los tipos nominales se refieren al tipo de interés antes de ajustarlo a la inflación.
Los tipos reales se refieren al tipo de interés ajustado por los efectos de la inflación.
El rendimiento de los bonos soberanos del G10 se refiere al rendimiento de los títulos de deuda emitidos por un gobierno nacional, en este caso los gobiernos y bancos centrales conocidos como el Grupo de los 10 o G10: Bélgica, Canadá, Francia, Italia, Japón, Países Bajos, el Reino Unido, Estados Unidos, Alemania y Suecia.
El producto interior bruto (PIB) es el valor monetario de todos los bienes y servicios acabados que se fabrican en un país durante un periodo determinado. El PIB nominal es el PIB antes de tener en cuenta los efectos de la inflación.
Información importante:
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Pixabay CC0 Public DomainAutor: Pexels. BNP Paribas AM toma una participación mayoritaria en Dynamic Credit, firma especializada en préstamos
BNP Paribas Asset Management ha anunciado que adquirirá una participación mayoritaria en Dynamic Credit Group, gestor de activos y especialista en préstamos con sede en Ámsterdam que cuenta con 9.000 millones de euros en activos.
Según ha explicado la gestora, esta compra está dentro de la estrategia de BNP Paribas AM para acelerar la expansión de su plataforma de inversión, en particular, dentro de los mercados privados. Aunque el cierre de la transacción está sujeta a las oportunas aprobaciones regulatorias, Dynamic Credit se incorporará a la división de Private Debt & Real Assets (PDRA) de BNP Paribas AM. Eso sí, seguirá operando como una entidad independiente bajo el liderazgo de Tonko Gast, CEO y fundador, quien reportará a su Consejo y a David Bouchoucha, CIO y Jefe de PDRA.
Creada en 2017, PDRA opera en tres áreas: préstamos corporativos, activos reales y financiación estructurada. Actualmente gestiona 11.000 millones de euros en activos comprometidos por los clientes y cuenta con un equipo de 50 profesionales del crédito con sede en París, Londres y Nueva York.
Desde BNP Paribas AM destacan que esta operación ofrecerá a PDRA la oportunidad de acelerar el desarrollo de su capacidad hipotecaria holandesa. Dado su atractivo perfil de riesgo/rentabilidad y la baja carga de capital en virtud de Solvencia II, las hipotecas holandesas son una inversión muy atractiva para los inversores institucionales en el actual entorno de bajos tipos de interés. La gestora espera que las inversiones en hipotecas holandesas sigan creciendo de forma constante: “Este mercado representa una inversión fundamental para las aseguradoras, los fondos de pensiones y los bancos de los Países Bajos, así como para los inversores de toda Europa”.
Sobre la firma que acaba de adquirir, Dynamic Credit, destaca que ofrece una gama completa de servicios a los inversores para esta clase de activos, incluida la gestión de carteras a través de mandatos colectivos y únicos, así como servicios de información y valoración. Además de las hipotecas holandesas, Dynamic Credit ha aprovechado su experiencia en la originación y gestión de carteras de préstamos granulares para obtener préstamos personales y préstamos a PYMES para su Fondo de Préstamos Diversificados. Dentro de Dynamic Credit, LoanClear actúa como una empresa de asesoramiento independiente centrada en las inversiones crediticias ilíquidas.
“Esta asociación marca un paso importante en el desarrollo de nuestra plataforma de deuda privada y un avance significativo en términos de activos bajo gestión, que ahora asciende a más de 20.000 millones de euros. También añade un conjunto de competencias innovadoras y bien establecidas, además de la gestión y el servicio de carteras de préstamos sobre una base granular, especialmente dentro del área hipotecaria. Estamos deseando hablar con nuestros clientes sobre las nuevas oportunidades que esta asociación aportará a sus carteras de deuda privada”, ha explicado David Bouchoucha, responsable de PDRA en BNPP AM.
Por su parte, Tonko Gast, fundador y consejero delegado de Dynamic Credit, ha comentado: “El respaldo de un gestor de activos líder como BNP Paribas Asset Management es clave para nuestro desarrollo futuro y nos permitirá ampliar nuestras redes de distribución en toda Europa. Dynamic Credit y BNPP AM comparten valores similares y están totalmente alineados en términos de deberes fiduciarios y nuestro enfoque de servicio al cliente. La sostenibilidad y la innovación son prioridades estratégicas en ambas firmas, que seguiremos reforzando, especialmente en relación con los mercados privados”.
Pixabay CC0 Public DomainAutor: BRRT. Groupama AM continúa su programa de labelización ISR con la certificación de los fondos de la gama Avenir
Las gestoras continúan sus planes para convertir su oferta de productos en una propuesta sostenible. En esta ocasión, Groupama AM ha anunciado que sus fondos Groupama Avenir Euro y G Fund Avenir Europe, dos estrategias de renta variable especializadas en compañías de pequeña y mediana capitalización, acaban de recibir la etiqueta ISR.
De esta forma, Groupama Asset Management continúa activamente con su programa de labelización de fondos que inició hace 18 meses y que eleva el número de fondos certificados como ISR a 15. “Queremos seguir acompañando a nuestros clientes inversores a través de nuestras convicciones a largo plazo, al tiempo que promovemos nuestro know-how en inversión responsable y sostenible. Es por eso que nuestra política de labelización ISR se aplica tanto a la gestión tradicional como a vehículos de inversión más específicos», ha destacado Mirela Agache Durand, CEO de Groupama AM.
Según destaca la CEO, este nuevo paso está totalmente alineado con los objetivos y compromisos de Groupama Asset Management, en cuanto a la inversión responsable. Los fondos insignia de la gama, el Groupama Avenir Euro y el G Fund Avenir Europe tienen un historial de rentabilidad de más de 6 años. Su proceso de inversión se basa en un enfoque de convicción stock-picking en el universo de pequeñas y medianas capitalizaciones. Esta filosofía ha permitido que los dos fondos obtengan una rentabilidad significativa: 132,42% para el Groupama Avenir Euro NC y 132,6% el G Fund Avenir Europe N a 5 años, posicionando estas soluciones en el top 10 de su categoría (categoría Eurozona, medianas cap. Morningstar).
“La gama Avenir se basa en una selección de valores entre los sectores de actividad más prometedores e innovadores, que respaldan el crecimiento en Europa. En Groupama AM, nuestro lema es invertir para el futuro. La certificación ISR de estos dos fondos era, a nuestros ojos, fundamental”, explica Stéphane Fraenkel, director asociado de gestión de renta variable y convertibles y responsable de la gama de Small y Mid Cap.
Para Fraenkel, la etiqueta ISR es ampliamente reconocida entre sus clientes, tanto en el segmento institucional como en el de distribución. “Nuestra experiencia en inversión responsable, reconocida desde hace mucho tiempo, unida a la veteranía de nuestros equipos de análisis ESG nos permiten tomar medidas accionariales en el segmento de pequeñas y medianas capitalizaciones, donde los datos de ESG a menudo están menos disponibles”, añade”, añade.
Durante los últimos 12 meses, Groupama AM ha ampliado sus capacidades de gestión en renta variable small y mid cap con las contrataciones de Stéphane Fraenkel, el gestor Hervé Lorent y Maxime Prodhomme, analista y gestor. Estas capacidades de gestión tienen como objetivo acelerar el desarrollo de la franquicia y perpetuar la excelencia de Groupama AM en este segmento del mercado.
BBVA Asset Management ha firmado los Principios de Inversión Responsable apoyados por Naciones Unidas (conocidos como UN PRI), cuyo objetivo es reflejar la creciente relevancia de las temáticas ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) en los procesos de inversión. La firma de estos principios por parte de BBVA Asset Management es global, por lo que se adhieren a ellos las gestoras de activos de BBVA en Europa, México, Colombia, Perú y Argentina.
El plan de pensiones de empleo de BBVA y GPP, la gestora de planes de empleo del Grupo en España, son firmantes de los UN PRI desde el año 2008. A partir de ahora, el conjunto de la gestora de activos de BBVA es signataria de estos principios, y entra a formar parte de un red internacional de cerca de 4.000 inversores institucionales con un patrimonio conjunto bajo gestión de unos 120 billones de dólares. También el Grupo BBVA firmó en 2019 los Principios de Banca Responsable, promovidos por la Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (UNEP FI).
Con la firma de los UN PRI, BBVA Asset Management se compromete a adoptar los seis principios de la inversión responsable: incorporar criterios ESG en los análisis de inversión y en los procesos de toma de decisiones; ser un accionista activo e incorporar la ESG en las prácticas y políticas relativas a la propiedad de activos (como, por ejemplo, el ejercicio del voto en las juntas de accionistas); promover la divulgación de las políticas ESG por parte de las empresas en las que invierte; promover la aceptación e implementación de los UN PRI en el sector de las inversiones; trabajar de forma colaborativa para incrementar la efectividad en la aplicación de los UN PRI, y publicar informes periódicos sobre las actividades y progresos en la aplicación de los principios.
Se trata de una respuesta conjunta de un grupo de entidades bancarias y la ONU con el objetivo de plantar cara a los desafíos de la emergencia climática y la sostenibilidad a los que se enfrenta la sociedad actual.
Paloma Piqueras, directora global de BBVA Asset Management & Global , ha declarado: «Nuestra adhesión a los PRI refuerza nuestro compromiso de integración de la sostenibilidad en todo nuestro negocio de gestión de activos. La incorporación de los criterios de inversión sostenible en todos nuestros productos y servicios es una de nuestras prioridades estratégicas, para lo que empezamos a trabajar hace más de dos años en un plan que ya es una realidad en nuestro negocio en Europa y que, en breve, lo será en otras geografías. Nuestro objetivo, como lo son las recomendaciones de PRI, es estar en los niveles más exigentes de aplicación de la integración de la inversión sostenible, evolucionando nuestros modelos y ampliando su alcance, según avanza este nuevo y apasionante campo que es la sostenibilidad”.
Fiona Reynolds, directora general de PRI, ha señalado: “Estamos muy contentos de que BBVA amplíe su compromiso con la inversión responsable con la incorporación de su división global de Asset Management como signataria de los PRI. BBVA tiene relación con PRI desde hace muchos años, desde la adhesión en 2008 de su fondo de pensiones para empleados y de la gestora de pensiones de empleo, seguida de su división de seguros un poco después. Estamos encantados de que en todas estas unidades de negocio, a las que se une hoy Asset Management global, BBVA demuestre su compromiso de incluir factores ESG en las decisiones de inversión. Esperamos seguir trabajando con el equipo».
Avances en el Plan de Sostenibilidad de BBVA AM
En el año 2020, BBVA Asset Management anunció la puesta en marcha de su Plan de Sostenibilidad, que afecta de manera transversal a toda la gestora. Este plan tiene como objetivo incorporar los criterios de sostenibilidad al proceso de inversión de todos los vehículos gestionados y se apoya en cuatro pilares: compromiso, exclusión, integración y estrategia de impacto.
Entre otras iniciativas, BBVA AM ha desarrollado internamente una calificación o ‘rating’ ESG, con una metodología propia de análisis apoyada en datos de proveedores externos y que aplica a todos los activos bajo gestión en las carteras. Asimismo, la gestora ha llegado a un acuerdo con Robeco, por el que la entidad holandesa prestará asesoramiento a los fondos de renta variable sostenible de BBVA.
Dentro del pilar de compromiso, que forma parte del Plan de Sostenibilidad, BBVA AM ha ampliado las geografías que están en disposición de votar en las juntas de accionistas de las compañías en que invierten. Las gestoras de España, Luxemburgo, México y Portugal ya están en disposición de ejercer el derecho al voto. Asimismo, se ha ampliado el espectro de compañías en cuyas juntas se vota, especialmente en Estados Unidos.
BBVA AM continúa trabajando para entregar nuevos avances en su plan de sostenibilidad, entre los que están el desarrollo de una oferta de soluciones sostenibles que cubra a todos los perfiles de cliente, reforzando la información de las métricas sostenibles de las mismas. El desarrollo de una estrategia de gestión de los riesgos climáticos y establecer compromisos y objetivos alineados con la reducción de emisiones de las carteras también se encuentran entre las siguientes líneas de trabajo del plan de sostenibilidad.
Ahora que algo del entusiasmo de la recuperación económica global se ha ido desvaneciendo a medida que aumenta la ansiedad en torno al aceleramiento en la normalización de las tasas de interés a lo largo del mundo, los inversionistas están mirando con más escepticismo a los mercados emergentes. Y eso ya está dejando una huella en los flujos.
Según datos del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por su sigla en inglés), los flujos de portafolio a valores emergentes llegaron a 4.200 millones de dólares netos en agosto de este año, profundizando la caída en las entradas registradas en julio.
“En el mes pasado, los mercados emergentes estaban concentrados en el riesgo de que las valorizaciones tendrían una sobrerreacción a las discusiones de alza de tasas en la Reserva Federal, lo que podría impactar la capacidad de los mercados emergentes de atraer inversión extranjera”, indicó la entidad en un informe reciente firmado por el economista Jonathan Fortun.
Esto generó una fuerte divergencia entre las distintas clases de activos. Mientras que los mercados accionarios del segmento captaron flujos netos por sólo 800 millones de dólares, los activos de deuda recogieron 3.500 millones de dólares de portafolios globales.
A nivel de desagregado regional, China fue el mayor captador de capitales, con una entrada neta de 10.100 millones de dólares, mientras que América Latina sólo obtuvo una inversión “marginal” de 2.000 millones de dólares en agosto, según señaló el IIF en su informe.
“La escalada de presiones inflacionarias a lo largo del mercado han erosionado las perspectivas y puesto el foco en la capacidad de las autoridades de gestionar las dinámicas monetarias”, indicó el reporte de Fortun.
Sin embargo, advierte, los bancos centrales emergentes ya han empezado a reaccionar a la inflación más alta y han subido los tipos de referencia, lo que ha creado un colchón, en caso de que el crecimiento económico empiece a decepcionar el próximo año.
De todos modos, hacia delante, las perspectivas son mejores para los flujos de portafolio al segmento emergente. “Con la inflación cerca de su punto álgido en muchos países en desarrollo y tasas de interés reales positivas en muchos mercados emergentes, vemos a las proyecciones de flujos mejorando en el futuro cercano”, dijeron del IIF.
Principal ha anunciado el lanzamiento del programa Principal Xplora Open Innovation Challenge, una iniciativa en alianza con la plataforma regional de innovación NXTP Corporate Partners, dedicada a identificar startups financieras en América Latina para co-crear soluciones y alianzas que ayuden a las personas lograr su seguridad financiera.
El programa se propone acelerar el crecimiento de startups que ofrezcan soluciones en temáticas como la planificación de finanzas personales, asesoría financiera y solución de conflictos, o ayuden a la planeación del retiro de las personas.
“En Principal, somos conscientes de que la transformación y adaptación son un tema indispensable en los negocios a todas escalas, y el sector financiero no es la excepción. Por esta razón, nos encontramos en la constante búsqueda de nuevas y mejores soluciones que nos ayuden a cumplir nuestra meta de garantizar seguridad financiera y hacer de ésta un recurso cada vez más accesible entre las personas, a través de la innovación al interior y exterior de la compañía”, compartió Jaime Santibáñez, Country Head de Principal Financial Group en México.
La convocatoria para participar en Principal Xplora Open Innovation Challenge se encuentra abierta hasta el 30 de septiembre. El proceso de selección por parte de Principal se realizará durante octubre y se anunciarán a las startupsganadoras en noviembre.
Foto cedida. Virtual Investment Summit: del agua a la inteligencia artificial: invirtiendo en infraestructuras de nueva generación
El próximo 28 de septiembre tendrá lugar un nuevo Virtual Investment Summit en el que Funds Society invita a expertos de Allianz Global Investors a departir sobre las nuevas oportunidades de inversión que brindan en la actualidad sectores tan dispares como el agua y la inteligencia artificial. Bajo el título de «Del agua a la inteligencia artificial: la inversión en infraestructuras de nueva generación», el evento tendrá lugar a la 1:00 pm (Miami).
A medida que las principales economías del mundo gastan grandes sumas de dinero en infraestructuras de nueva generación, dos temas que los inversores pueden aprovechar son la inversión en agua y la inteligencia artificial.
Los gobiernos de todo el mundo están mejorando las infraestructuras hídricas, creando una oportunidad para que los inversores generen atractivos rendimientos de inversión al tiempo que avanzan en los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU.
Al mismo tiempo, la inversión en empresas que desarrollan productos y servicios que aprovechan la inteligencia artificial crea una oportunidad para que los inversores se beneficien de lo que muchos llaman ya la «cuarta revolución industrial».
En este interesante encuentro, el gestor de carteras de Allianz Global Investors, James Chen, CFA, y la especialista en productos de AllianzGI, Alexandra Russo, llevarán a cabo sendas presentaciones sobre los citados temas de inversión, seguidas de una sesión de preguntas y respuestas.
Por otro lado, el moderador del encuentro será Alberto D´Avenia, responsable de ventas en US NRB (Non-Resident Business) y Latinoamérica y director general de Allianz GIobal Investors.
Las tendencias de productos de fondos mutuos y ETFs a julio de 2021, las OCIOs en el espacio institucional y la creciente demanda de soluciones de clases de activos múltiples son los principales rubros que destaca el último The Cerulli Edge — U.S. Monthly Product Trends.
Entre los resultados obtenidos, la gestora resalta que los fondos mutuos comenzaron la segunda mitad de 2021 agregando flujos netos positivos, 23.100 millones de dólares, y aumentando los activos en casi un 1%.
Ahora, los activos totales ascienden a 20,3 billones de dólares. La demanda de los inversores por los ETFs todavía se muestra a medida que los activos crecieron de 6,5 billones a más de 6,6 billones en julio (aumento del 1,5%). Los flujos netos totalizaron poco menos de 49.600 millones de dólares, lo que equivale al 0,8% de crecimiento orgánico del mes.
Las OCIO son un área del mercado institucional que se espera que crezca más rápido que el mercado institucional en general.
La demanda de programas sólidos de gestión de activos múltiples sigue creciendo tanto dentro como fuera del espacio OCIO. Uno de los principales beneficios de un OCIO (y las estrategias de activos múltiples) es la capacidad de realizar cambios tácticos en la asignación de activos durante las dislocaciones del mercado, como las experimentadas durante el comienzo de la pandemia de COVID-19 en 2020.
Los proveedores de OCIO informan que pudieron ajustar rápidamente carteras tanto para reequilibrar como para aprovechar oportunidades de inversión que solo estuvieron disponibles durante un breve período de tiempo.
Muchos profesionales de ventas institucionales con los que habló Cerulli mencionan que están al tanto de la demanda de soluciones de clases de activos múltiples.
Sin embargo, creen que la demanda aún se encuentra en sus etapas iniciales. Cerulli ha encontrado varios indicios de que la demanda de soluciones de clases de activos múltiples está creciendo y será una parte importante de la línea de productos de un administrador de activos.
En el segundo trimestre de este año, la gestora encuestó a un grupo de profesionales de relaciones con consultores. Casi la mitad de este grupo (46%) informó que experimentó un aumento en el interés de los consultores en soluciones de clases de activos múltiples, en comparación con solo el 8% que informó una disminución en el interés de los consultores. Las soluciones de clases de activos múltiples presentan una relación mutuamente beneficiosa entre los propietarios de activos que buscan consolidar las alineaciones de administradores y los administradores de activos que buscan aumentar la eficiencia.
Por último, Cerulli ve las expectativas de la solicitud de propuesta y los grupos de relaciones con consultores como fuertes indicios de que la demanda de soluciones de clases de activos múltiples aumentará en el corto plazo.
