Cada vez falta menos para que millones de chilenos acudan a las urnas para elegir al próximo presidente del país andino, entre los ganadores de la primera vuelta, el frenteamplista Gabriel Boric y el republicano José Antonio Kast. Y en un contexto en que el país lleva casi una década tratando de reformar su modelo de pensiones de capitalización individual, esa decisión podría zanjar el futuro de los pesos pesados del mercado de capitales local: las AFP.
Como en muchas aristas, las propuestas de Boric, representante de la izquierda, y Kast, abanderado de la ultraderecha, en materia previsional son diametralmente opuestas. Esto a pesar de que las dos contemplan un financiamiento en tres pilares –solidario, contributivo y voluntario– de las futuras pensiones, según indica un análisis del Observatorio Perspectivas, un centro de estudios previsionales ligados a la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones de Chile (AAFP).
En el caso del primero, las AFP seguiría existiendo, pero el protagonista del sistema sería un ente estatal, mientras que el segundo candidato mantendría el funcionamiento de las administradoras como están.
Entidad estatal
La propuesta de Boric en materia de pensiones es la creación de un ente estatal que centralice la administración de los recursos comunes y capte las cotizaciones de los trabajadores, un 18% de sus remuneraciones.
En este modelo, las personas no tendrían cuentas individuales personales, sino que cuentas nocionales –o virtuales– que registran los aportes de los afiliados. Esto, señala el Observatorio Perspectivas en su reporte, significa una pérdida de propiedad de los fondos existentes actualmente.
Las AFP seguirían existiendo, en el plan del candidato del Frente Amplio y el Partido Comunista, pero para administrar el ahorro voluntario. Para quienes prefieran mantener sus cuentas individuales en ella, seguirán funcionando, aunque la entidad ligada a la AAFP advierte que el programa “no señala ninguna norma que permita su viabilidad y existencia”.
Mantención del sistema
Por su parte, la propuesta de Kast mantiene el sistema sin grandes cambios. En su programa, las cotizaciones obligatorias, de 14% de las remuneraciones, irán a parar a las AFP, manteniendo el sistema de cuentas individuales. Para mejorar las pensiones, el candidato del Partido Republicano apunta a complementarlas a través del Pilar Solidario.
En ese sentido, las administradoras seguirían funcionando de forma similar a la actual, aunque con cambios. El programa propone la creación de dos sociedades para las AFP, una dedicada a la administración de activos y otra a la administración de recaudación y el pago de pensiones.
Sobre la cotización, el programa de Kast incluye una propuesta de cotización sobre el consumo con devolución para personas vulnerables, para complementar las cotizaciones a través de los sueldos. Eso sí, no entregó mayor detalle de la iniciativa, destaca el Observatorio Perspectivas.
Pilar Solidario
En línea con el álgido debate que se ha generado a lo largo de los años por las pensiones en Chile, ambos aspirantes a La Moneda proponen la creación de una Pensión Básica Universal.
En el caso del programa de Boric, ese monto sería de 250.000 pesos chilenos (alrededor de 300 dólares). Eso implicaría triplicar el gasto fiscal actual, llevándolo a alrededor de 3,6% del PIB de Chile, según reporta el Observatorio Perspectivas.
Además, el candidato plantea agregarle un componente de solidaridad a través de la creación del fondo colectivo administrado por un ente estatal.
En el caso de Kast, no ha indicado ni el monto de su propuesta de pensión mínima ni el gasto fiscal que implicará su idea de fortalecer el Pilar Solidario.
Respecto a iniciativas solidarias adicionales, el candidato de ultraderecha propone la entrega de un APV de un millón de pesos (alrededor de 1.190 dólares) a los niños del 20% más pobre de los hogares.
Wikimedia Commons. Perspectivas de fin de año para la renta variable y los bonos asiáticos en el contexto de la nueva política económica china
El próximo 15 de diciembre (a las 10:00 AM ET) los gestores de Eastspring Investments Tricia Wong y Sam Bentley serán los protagonistas de un nuevo Virtual Investment Summit organizado por Funds Society, en el que los expertos ofrecerán su visión sobre las perspectivas de inversión para Asia, y en especial para China, en el contexto de la nueva política económica ‘Common Prosperity’ impulsada por el gigante asiático.
Los especialistas abordarán la evolución de los mercados de bonos asiáticos y chinos, y cómo el sector está navegando por una serie de políticas del Gobierno chino que promueven la prosperidad común y el deshielo del sector inmobiliario, respondiendo a las preguntas que todos los inversores se hacen: ¿son éstos pasos en falso del Gobierno chino que podrían llevar a la región a un crecimiento más lento o son políticas bien programadas para evitar daños estructurales a largo plazo en la economía? ¿Ha llegado el momento de considerar una estrategia para Asia sin China? ¿Deben los inversores excluir a China de su asignación a los mercados emergentes globales?
Tricia Wong se incorporó a Eastspring Investments como gestora de carteras de clientes en mayo de 2010 y es responsable de articular la estrategia, el proceso, el posicionamiento y el rendimiento de las diversas estrategias de renta fija de las gestora, así como de apoyar la actividad de ventas y marketing.
Sam Bentley, por su parte, es el gestor de carteras de clientes de la firma para las estrategias de renta variable de los mercados emergentes globales y de la región de Asia.
El evento será moderado por Adam Matthews, Head of Client Portfolio Managers (CPM) de las estrategias multiactivo de Eastspring. Matthews trabaja con los equipos de inversión, ventas, productos así como de marketing para desarrollar y promover mensajes de inversión claros para los clientes.
En España, la asistencia al evento será válida por una hora de recertificación de los títulos EIA, EIP, EFA y EFP tras la visualización de la sesión online y superación del test de formación disponible en la intranet de EFPA España.
Deirdre Cooper, co-responsable del equipo de renta variable temática, y Graeme Baker, co-gestores de la estrategia Global Environment de Ninety One. Deirdre Cooper, co-responsable del equipo de renta variable temática, y Graeme Baker, co-gestores de la estrategia Global Environment de Ninety One
Desde el lanzamiento de la estrategia Ninety One Global Environment, los mercados financieros han sufrido importantes turbulencias -incluido el mercado bajista más pronunciado de la historia para la renta variable global-, intercaladas con periodos de bonanza, impulsados más recientemente por el extraordinario apoyo de los gobiernos y los bancos centrales.
También se han visto unos fenómenos meteorológicos y unos datos climáticos más extremos cada vez más aleccionadores y, con un matiz más positivo, algunos brotes verdes muy necesarios en acción política contra el cambio climático. Por ejemplo, alrededor del 73% de las emisiones globales están cubiertas por compromisos nacionales de cero emisiones, aunque solo seis países han convertido sus compromisos en leyes vinculantes.
Coincidiendo con el tercer aniversario, el equipo gestor de la estrategia Ninety One Global Environment, formado por Deirdre Cooper, co-responsable del equipo de renta variable temática, y Graeme Baker, reflexionan sobre los cambios sucedidos en estos últimos tres años.
El proceso de descarbonización
A pesar de algunos avances políticos, la inversión en descarbonización sigue siendo muy inferior a la necesaria, y la cantidad anual de descarbonización necesaria para alcanzar la neutralidad de carbono sigue aumentando. En el informe «Net Zero by 2050» publicado por la Agencia Internacional de la Energía (AIE, por sus siglas en inglés) estima que para alcanzar la neutralidad de carbono en 2050 será necesario multiplicar por 4 la capacidad eólica y solar, multiplicar por 18 las ventas de vehículos eléctricos, multiplicar por 41 la producción anual de baterías para vehículos eléctricos y realizar una inversión anual de 4 billones de dólares solo en el sector energético. La magnitud del reto al que se enfrenta el mundo ha suscitado un interés sin precedentes en los últimos 12 meses por invertir para hacer frente al cambio climático.
Dos importantes iniciativas han cambiado el panorama para los inversores: el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles de la Unión Europea («SFDR») y la taxonomía verde relacionada; y las Alianzas de Propietarios y Gestores de Activos Net Zero. Al respecto, la gestora Ninety One se considera defensora de ambos y siempre ha apoyado firmemente el impulso hacia una información más transparente sobre la sostenibilidad. No obstante, a Ninety One también le preocupa el exceso de confianza en la “sostenibilidad por cifras” y la tendencia de algunos proveedores de datos sobre sostenibilidad a simplificar demasiado los temas.
Las métricas de la sostenibilidad
Si bien los inversores necesitan poder atribuir los resultados obtenidos a las métricas de sostenibilidad, en la opinión de Ninety One es necesario realizar una interpretación cuidadosa de las cifras. Ningún dato por sí solo puede describir si una empresa está impulsando la transición hacia las cero emisiones netas, o (una cuestión aún más difícil) si ésta es realmente sostenible.
Por ello, la gestora presenta a continuación un cuadro de mando de las métricas de la cartera para ayudar a comparar la estrategia Ninety One Global Environment con otras inversiones en sostenibilidad. En cualquier caso, cada una de las posiciones que la estrategia mantiene en cartera tiene una historia única, ya que la gestora no atiende únicamente a las métricas.
El hecho es que, en algunas ocasiones, las métricas a nivel de cartera no serán indicativas del rendimiento de sostenibilidad subyacente de las posiciones en cartera. Por ejemplo, es posible que la alineación con las políticas verdes de la estrategia Ninety One Global Environment disminuya a medida que sus inversiones se adentren en las cadenas de suministro, donde el marco de la Unión Europea es actualmente menos aplicable. Sin embargo, las inversiones en la cadena de suministro son vitales para la descarbonización. También es posible que la huella de carbono de la cartera disminuya simplemente porque una de sus participaciones haya vendido un negocio a otro propietario, lo que podría incluso provocar un aumento de las emisiones en el mundo real si el nuevo propietario es menos responsable.
Es igualmente posible tener una cartera con métricas de diversidad en los consejos de administración mejores que las métricas de referencia, pero que también esté poblada de empresas que están lejos de ser lugares de trabajo inclusivos. Por eso, en Ninety One siempre se han comprometido a proporcionar informes detallados a nivel de posición, revelando no solo los datos, sino las historias de inversión que hay detrás.
Teniendo en cuenta estas advertencias, Ninety One comparte algunos aspectos destacados de su cartera:
Informes sobre las emisiones de carbono:
En Ninety One han observado mejoras en los informes de las empresas que forman parte de la estrategia Global Environment sobre el riesgo de carbono de alcance 1,2 y 3 y sobre su impacto, es decir, sobre el carbono evitado. Como era de esperar, a lo largo de estos años el ritmo de mejora ha disminuido.
Casi el 80% de las empresas informan ahora de las emisiones informan ahora de las emisiones de alcance 1 y 2. La proporción de empresas dentro de la cartera que presenta informes completos sobre el riesgo de carbono es ahora algo inferior al 40%.
Aunque la información sobre el carbono está mejorando, sigue habiendo retrasos significativos. También se están observando algunas reformulaciones significativas, en particular de las emisiones de alcance 3, donde un cambio en la metodología puede dar lugar a unas cifras de emisiones muy diferentes, lo que dificulta las comparaciones entre empresas. En ese sentido, el análisis fundamental de los datos sobre el carbono sigue siendo un complemento esencial.
En Ninety One están especialmente satisfechos de que tres empresas chinas y la estadounidense NextEra Energy, el mayor proveedor de energía renovable del mundo, hayan reportado por primera vez desde que realizaran su último informe de impacto.
Ninety One mantiene ahora una mayor colaboración con la organización sin ánimo de lucro CDP, anteriormente conocida como Carbon Disclosure Project, mejorando algunos aspectos de sus informes, como el cálculo de las emisiones de carbono evitadas mediante métodos diferentes cuando una empresa abarca varios sectores, así como el uso de las métricas de CDP relacionadas con la producción de productos con bajas emisiones de carbono. Dado el papel fundamental que desempeña CDP en la mejora de los informes voluntarios sobre el carbono a nivel mundial, esta asociación será importante para apoyar la mejora continua del proceso de Ninety One (1).
También Ninety One quiere destacar que el universo de inversión se ha ampliado de unas 700 empresas a más de 1.200.
Riesgo e impacto del carbono
Durante los ejercicios de 2019 y 2018, dos tercios de las empresas de la cartera redujeron la intensidad de sus emisiones de alcance 1 y 2, y otros dos tercios aumentaron su carbono absoluto evitado.
Además, un tercio de las empresas redujo la intensidad de sus emisiones de alcance 3. Ayudar a las empresas a comprender sus emisiones de alcance 3 y, por tanto, a reducirlas, sigue siendo un objetivo clave para Ninety One.
Sobre la base de su evaluación inicial con respecto a la taxonomía de la Unión Europea, se estima una alineación de más del 40% (antes de cualquier evaluación de “no causar daños significativos” o de “salvaguardias sociales”).
De las empresas que la estrategia Ninety One Global Environment mantiene en cartera, 14 de ellas tienen objetivos explícitos de reducción de carbono. En ese sentido, alrededor del 35% de las empresas de la cartera tienen objetivos aprobados por la iniciativa de Objetios Basados en la Ciencia (SBTi, por sus siglas en inglés).
Compromiso:
En todas las conversaciones que Ninety One mantiene con los equipos directivos de las empresas se ha detallado la información sobre el carbono, la reducción de emisiones, las cuestiones laborales y de gobierno corporativo. La gestora se siente alentada por el hecho de que sus compromisos sobre la mejora de las normas de información han contribuido a las mejoras en la información sobre el carbono mencionadas con anterioridad.
En Ninety One votan todos los poderes para que los consejos de administración y los equipos directivos rindan los más altos estándares. A medida que la información sobre el carbono ha mejorado y las empresas han empezado a establecer objetivos de reducción de las emisiones de carbono, la gestora se ha puesto en contacto con las empresas en relación con sus ambiciones y objetivos de reducción a cero emisiones netas y los han incorporado a sus modelos de empresa individual. En ese sentido, Ninety One espera que ese trabajo se convierta en un objetivo mucho más importante para ellos en el futuro. En sus informes, la gestora también presenta su análisis inicial de cero emisiones netas.
El camino de la cartera hacia la reducción de emisiones depende actualmente en gran medida de las empresas de gran capitalización de los mercados desarrollados, mientras que las empresas de mercados emergentes y de menor capitalización tienden a retrasarse en la presentación de informes y, por tanto, también en la fijación de objetivos.
Muchas empresas de los mercados emergentes han comenzado recientemente a hacer un seguimiento de sus emisiones y a informar sobre ellas, por lo que tardarán en establecer objetivos significativos, pero este será un tema importante de compromiso.
Si bien Ninety One se esfuerza por asignar capital a empresas que cree que están desarrollando productos y servicios que ayudarán al mundo a acercase lo más posible a los 1,5 oC grados, y que están haciendo todo lo posible para descarbonizar sus propios negocios, no se sentirían cómodos describiendo la cartera de la estrategia Global Environment como una “cartera de 1,5 oC grados”, simplemente porque no es creíble que vivamos en un mundo que solo experimente un calentamiento de 1,5 oC grados, y todas las empresas dependen en última instancia de las comunidades en las que operan para lograr sus objetivos climáticos.
La gestora espera que pronto se comiencen a ver más medidas regulatorias que permitan hacer esa afirmación en el futuro. Eso no solo sería una gran noticia para el planeta, sino también para las perspectivas de crecimiento y rentabilidad de las empresas que forman parte de la estrategia Global Environment de Ninety One.
Notas sobre la metodología utilizada en este informe:
La mayor parte del análisis de este informe se refiere a las participaciones de la cartera a finales de diciembre de 2020, con la excepción de la revisión de la trayectoria de la cartera hacia el cero neto, que se basa en las participaciones de la cartera a finales de junio de 2021.
Esto significa que Ninety Onea ha incluido las evaluaciones de tres empresas que ya no estaban en la cartera a finales de junio de 2021 (IPG Photonics, Nidec y NXP Semiconductors). También ha incluido las evaluaciones de dos empresas recién incorporadas en 2021 (Ansys y Trane Technologies).
Aunque la información sobre el carbono está mejorando significativamente, todavía está sujeta a un retraso importante. En su anterior Informe de Impacto, publicado en junio de 2020 y basado en las participaciones de finales de diciembre de 2019, utilizaba la información sobre el carbono correspondiente al ejercicio financiero de 2017. El calendario de este Informe de Impacto nos permite ofrecer informes de carbono relativos tanto al ejercicio fiscal de 2018 como al de 2019. Las fuentes de estos datos sobre el carbono incluyen los informes de las empresas y las estimaciones calculadas conjuntamente con nuestros dos proveedores de datos sobre el carbono, CDP y Urgentem.
Se ha proporcionado una indicación inicial de la alineación de la taxonomía de la UE. Hay que señalar que esta indicación se ha realizado sobre la base de los mejores esfuerzos utilizando la orientación disponible actualmente. No incluye una valoración de «no causar daños significativos» ni de «salvaguardias sociales», ya que aún no se dispone de orientaciones sobre estos aspectos.
Pixabay CC0 Public Domain. Janus Henderson refuerza su equipo de Inversión ESG con seis nuevas contrataciones
Janus Henderson Investors ha realizado seis nuevos nombramientos en el equipo de Inversión Ambiental, Social y de Gobierno Corporativo (ESG), dirigido por Paul LaCoursiere, director global de Inversiones ESG. Se unirán al equipo en Londres: Dan Raghoonundon, jefe de análisis ESG; Charles Devereux, analista financiero ESG; Olivia Jones, analista financiera ESG junior; Jesse Verheijen, analista de datos ESG; y Bhaskar Sastry, gestor de contenidos ESG. Al equipo de Denver se unirá Blake Bennett como analista de gobernanza y stewardship.
Según explican desde la gestora, estos nuevos nombramientos externos darán apoyo a Paul LaCoursiere para impulsar la integración de prácticas ESG en todo el negocio y las estrategias de la compañía. Se suman así a los recientes cambios internos: en junio, Adrienn Sarandi cambió su puesto ESG en el equipo de Renta Fija de Janus Henderson para ocupar el puesto de nueva creación de directora de Estrategia y Desarrollo ESG.
Por su parte, Xiaoyi Luo fue transferida recientemente de su puesto en la división de clientes para incorporarse al equipo de Paul como analista financiera ESG. Asimismo, Charlotte Nisbet se convirtió en analista financiera de ESG, habiendo trabajado previamente en roles similares de manera interna. Además, se prevén realizar nuevas contrataciones para puestos en stewardship y gobierno corporativo en los próximos meses.
“Me complace dar la bienvenida a Dan, Blake, Charles, Olivia, Jesse y Bhaskar al equipo de inversión ASG de Janus Henderson. La ESG ha sido una parte fundamental del negocio durante muchos años y está integrado en nuestro modelo operativo; estoy encantado de que podamos seguir construyendo nuestra oferta de ESG con algunos de los mejores talentos del sector y el equipo será un centro de conocimientos técnicos especializados en la investigación de inversiones ESG. Janus Henderson tiene una ambiciosa estrategia para seguir evolucionando nuestra integración de ESG y apoyar a los inversores con datos, herramientas y análisis y con los mejores informes. Estos nombramientos representan un gran paso adelante en la consecución de este objetivo», ha señalado Paul LaCoursiere, director global de Inversiones ASG de Janus Henderson Investors.
Por su parte, Enrique Chang, director de Inversiones (CIO) de Janus Henderson Investors, ha añadido: “El equipo de Inversión ESG de Janus Henderson es fundamental en nuestra estrategia de negocio y clave para mantener el posicionamiento innovador de la compañía. Tenemos mucho interés por mejorar y hacer crecer nuestro negocio de inversiones sostenibles, y estos nuevos nombramientos nos ayudarán a alcanzar ese objetivo”.
La gestora destaca además que Dan Raghoonundon regresa a Janus Henderson tras completar un doctorado de tres años en finanzas en la Rotterdam School of Management. Anteriormente, fue gestor de carteras en el equipo de Renta Variable de Mercados Emergentes de Janus Henderson Investors. Como jefe de análisis ESG, Dan dirigirá los esfuerzos del equipo para establecer y desarrollar un centro de conocimiento técnico especializado en análisis de inversión ESG en Janus Henderson. El equipo será responsable de contribuir a las carteras de los equipos de renta variable, renta fija y multiactivos.
El equipo de Inversión ESG se refuerza con los nombramientos de Charles Devereaux, analista financiero Corporativo ESG, y Olivia Jones, analista financiera corporativa ESG junior. Charles se incorpora a Janus Henderson procedente de Aviva Investors, donde era analista sectorial ASG en gestión de inversiones. Anteriormente, Charles fue durante un año analista de soluciones ASG y analista de estrategia corporativa en Aviva Investors. Respecto a Olivia Jones, se incorpora procedente de Kukua, una consultora de sostenibilidad y clima, donde trabajó como analista ASG y de sostenibilidad. Charles y Olivia llevarán a cabo estudios temáticos, sectoriales y soberanos independientes y ampliables para prestar apoyo a los equipos de inversión en todas las clases de activos, con especial atención a los analistas y gestores de carteras de renta variable y crédito.
Además, hay dos nuevas incorporaciones al equipo de Inversión ESG que también reforzarán los conocimientos técnicos especializados de Janus Henderson sobre datos ESG y aplicaciones de consideraciones ASG. Procedente de Aviva Investors, Jesse Verheijen se incorpora a Janus Henderson como analista de datos ESG. Durante los dos últimos años, trabajó como científico de datos en el equipo de Transformación de Aviva Investors y, anteriormente, como consultor de riesgo principal en EY. Jesse trabajará en estrecha colaboración con el jefe de Estrategia y Desarrollo ESG y los equipos de inversión de todas las clases de activos para seguir integrando datos, investigación, análisis y gestión ESG en los procesos de inversión de la compañía. Bhaskar Sastry, gestor de contenidos ESG, se incorpora a la compañía procedente de State Street Global Advisors, donde trabajó desde 2019 como especialista en contenidos ESG. Se enfocará en crear y gestionar contenidos sobre el enfoque ASG de la compañía.
Por último, el nombramiento de Blake Bennett en la oficina de Janus Henderson en Denver, demuestra el alcance global del equipo de inversión ESG. Blake Bennett se incorpora a Janus Henderson como analista de gobernanza y stewardship y tiene su sede en Denver. Blake fue anteriormente analista de operaciones y políticas en el departamento de Calidad Medioambiental del Estado de Oregón y se doctoró en Ciencias de la Salud Medioambiental por la Universidad Johns Hopkins. En su nueva función, Blake apoya a nuestros equipos de inversión en todo el mundo, centrándose en cuestiones de gobierno corporativo, incluyendo la votación, y el análisis de cuestiones ambientales y sociales, ayudando a informar el compromiso de colaboración del equipo con las empresas.
Foto cedidaVincent Archimbaud, esponsable de de Ventas Mayorista para Europa de Tikehau Capital. Vincent Archimbaud, nombrado responsable de de Ventas Mayorista para Europa de Tikehau Capital
Tikehau Capital ha anunciado el nombramiento de Vincent Archimbaud para el cargo de responsable de Ventas Mayoristas para Europa. Con sede en París, su función será desarrollar la distribución de los fondos del Grupo en Europa y contribuir al crecimiento de sus activos bajo gestión.
Según explica la gestora, Vincent Archimbaud será responsable de acelerar el desarrollo y apoyar a los clientes de Tikehau Capital de todas sus áreas de negocio, así como divisiones de banca privada. También coordinará la cobertura de esta base de clientes con los gestores regionales en Europa en todas las clases de activos en las que invierte Tikehau Capital (private debt, private equity, activos reales y estrategias de mercados de capitales).
“Estamos encantados con la llegada de Vincent Archimbaud. Su amplia experiencia en la distribución, combinada con su importante red y su profundo conocimiento de las necesidades de los clientes mayoristas en Europa, le permitirán contribuir con éxito a la ambiciosa dinámica de crecimiento del Grupo”, ha destacado Frédéric Giovansili, director general adjunto y responsable global de ventas, marketing y desarrollo empresarial de Tikehau IM.
Archimbaud trabajará desde la sede de París y reportará a Frédéric Giovansili, director general adjunto y jefe global de Ventas, Marketing y Desarrollo de Negocio de Tikehau IM. Cuenta con más de 20 años de experiencia en el sector de la gestión de activos. Antes de unirse a Tikehau Capital fue, desde 2014, Responsable de Third Party Distribution de Lombard Odier IM (Francia, Bélgica, Luxemburgo y Mónaco). Además, pasó un año en Goldman Sachs como responsable de ventas de plataformas UCITS antes de unirse a Citigroup Global Markets durante tres años, también como responsable de ventas de plataformas UCITS. Además, fue responsable de ventas en Lyxor Asset Management (2006-2010), en AXA IM (2003-2006) y en Société Générale AM (2001-2003). Vincent es licenciado por la ESC Bordeaux Business School (1996).
Foto cedidaArnaud Llinas, responsable de ETFs e Indexación de Lyxor Asset Management.. Lyxor ETF supera los 100.000 millones de euros bajo gestión
Lyxor Asset Management ha superado el umbral de los 100.000 millones de euros de activos bajo gestión en ETFs, según explica la firma, “gracias a la dinámica captación de activos en algunos de los segmentos más boyantes del mercado, también identificados como prioridades clave en la hoja de ruta estratégica de Lyxor ETF para 2021”.
Este umbral ha sido superado gracias a la rápida captación de activos de 7.600 millones de euros en lo que va de año, principalmente en indexaciones de ETFs climáticos y temáticos, que actualmente ocupan un lugar destacado en la agenda de los inversores, ya que les permiten realizar la transición de su cartera hacia una huella de carbono baja, así como incorporar las nuevas tendencias económicas y sociales que surgen en el mundo post-coronavirus.
Lyxor ETF ha recaudado 1.700 millones de euros en ETFs climáticos alineados con el artículo 9, convirtiéndose en el primer proveedor de ETFs en este segmento en términos de entradas (24% del total registradas en Europa), activos bajo gestión y cuota de mercado, con 3.200 millones de euros y 26%5 respectivamente. El segmento de los ETFs alineados con el artículo 9, que sigue siendo un mercado incipiente que se beneficia del fuerte apetito de los inversores, ha experimentado una espectacular expansión de más del 260% en 20216. Lyxor también ha experimentado un fuerte impulso en el espacio de los ETF temáticos, segmento de rápido crecimiento (50% en 2021), captando 1.200 millones de euros de nuevos activos y ocupando el segundo lugar en términos de entradas (9,2% del total) , activos bajo gestión (4.400 millones de euros) y cuota de mercado (9,3%).
Según indica, el dinamismo de los ETFs climáticos y temáticos se sumó a la continua solidez de Lyxor en los ETF Core (2.200 millones de euros en activos netos nuevos), piedra angular de la oferta de la firma y herramienta clave para los inversores que buscan una gestión eficiente de sus carteras. Por último, destacan los ETFs de inflación, un segmento en el que fue pionero en 2016 y en el que recaudó casi 1.900 millones de euros este año, estableciéndose como número 2 en Europa.
“Al alcanzar este importante hito, Lyxor no solo ha cumplido con su hoja de ruta estratégica, sino que también se ha posicionado como el proveedor de ETFs de referencia en segmentos clave de ETFs que impulsarán el crecimiento futuro del sector. Estos resultados nos animan a continuar con nuestros esfuerzos para desarrollar nuestra oferta de productos temáticos, de bajo coste y centrados en el clima para satisfacer la demanda de los inversores minoristas, patrimoniales e institucionales”, ha señalado Arnaud Llinas, responsable de ETFs e Indexación de Lyxor Asset Management.
El inicio de 2022, con tipos de interés muy bajos, el rápido endurecimiento de la Reserva Federal para luchar contra la inflación, y el ensanchamiento de los diferenciales de crédito han dado como resultado los peores retornos de la renta fija de los últimos 50 años. 2022 fue también el primer año en el que vimos que acciones y bonos registraban simultáneamente tres trimestres de rentabilidad negativa, poniendo presión sobre las carteras multiactivos.
La muy buena noticia es que, al haber subido los tipos de interés la Reserva Federal este año, ha impulsado los rendimientos al alza, particularmente en la alta calidad de los bonos con grado de inversión y en el high yield estadounidense, en los que invierte Dolan McEniry. Ha sido el peor mercado de bonos de la historia, pero también se ha convertido en el mejor momento para invertir en bonos corporativos estadounidense que hayamos visto en años.
Estamos ofreciendo rentabilidades de casi el 6% después de comisiones (o superiores) en nuestros productos y la calidad del crédito se mantiene fuerte, bajo nuestro punto de vista. Con independencia de si la recesión ya está asomando o no, en Dolan McEniry creemos que hoy en día hay considerable valor en los bonos corporativos.
¿Es demasiado pronto para comprar?
Algunos nos preguntan qué pasaría si se ensanchasen los diferenciales. Bien, si los diferenciales se ensanchan o los tipos suben, lo que se perderán los inversores será simplemente una oportunidad. Sí, puede que se pierdan la oportunidad de ganar un 7% en vez del 6% pero, realmente, ¿qué tiene eso de malo?
Comprendemos que muchos inversores estén nerviosos después del año que hemos visto. Ha sido el peor mercado de renta fija en mucho tiempo, por supuesto que algunos inversores pueden tener timidez a la hora de volver a mojar los pies en la piscina de la renta fija. Pero como célebremente dijo el Barón de Rothschild, el noble británico del siglo XVIII y miembro de la familia de banqueros Rothschild, “cuando haya sangre en las calles, compra propiedades”.
No pensamos que el entorno actual sea tan malo y, como inversores en renta fija, nos pagan para ser muy cautos y preocuparnos cuando otros quizás no lo hagan. Tenemos confianza en que la calidad del crédito todavía es fuerte. La cobertura media del interés por flujos de caja en nuestra cartera Core Plus está por encima de las ocho veces, un nivel muy seguro en nuestra opinión.
Comparando bonos y acciones
En los últimos años, la decisión de invertir en bonos ha sido difícil al comparar con las rentabilidades de las acciones. Pero ahora los bonos se están convirtiendo en un complemento muy atractivo de las acciones en carteras bien diversificadas.
Es difícil encontrar una clase de activo que sea segura y convincente durante periodos de tipos al alza, pero sabemos que podemos conseguir nuestro 6% o más si continuamos haciendo nuestro trabajo de análisis de crédito en profundidad. Y, si continuamos evitando los impagos, como lo hemos hecho históricamente, entonces nuestros inversores ganarán sus retornos a pesar de las turbulencias en la economía.
Foto cedidaPablo Jaque y Luis Fernando Pérez, dos de los socios fundadores de Singular. Pablo Jaque y Luis Fernando Pérez, dos de los socios fundadores de Singular
A mediados de noviembre, la torre Nasdaq en Times Square, Manhattan, se iluminó nuevamente con la proyección de una empresa chilena. Se trata de Singular, la administradora de fondos creada hace más de tres años enfocada en ETF listados en la bolsa local.
Ese día Nasdaq anunció junto con la firma chilena, el lanzamiento del primer ETF que replica al índice Nasdaq 100 en Chile.
El ETF, que está operativo desde octubre, abre las puertas a que los inversionistas chilenos puedan invertir en las 100 compañías no financieras más grandes listadas en el Nasdaq, como Amazon, Microsoft, Apple, Tesla, Netflix y Facebook (hoy Meta), según destacó Singular a través de un comunicado de prensa.
El vehículo indexado también incluye otras empresas a la vanguardia en innovación como Moderna, Netflix y Zoom y compañías basadas en otras regiones como MercadoLibre, empresa líder en América Latina.
Con el lanzamiento de este ETF, los inversionistas chilenos podrán acceder a esta selección de títulos en pesos chilenos y a través de la plaza local, la Bolsa de Santiago.
“El lanzamiento de este producto es muy relevante, porque la revolución tecnológica viene de la mano de estas compañías. Son las empresas llamadas a cambiar el mundo”, dice Pablo Jaque, socio de Singular.
«El lanzamiento del primer ETF que replica al Nasdaq 100 en Chile es un hito para Singular, ya que continuamos complementando nuestra parrilla de ETFs, ofreciendo productos y servicios únicos a nuestros inversionistas», explica Diego Chomali, socio de Singular y líder del desarrollo del producto.
Por su parte, Brian Sweeney, Managing Director del área de Inteligencia de Inversiones en Nasdaq, destaca el rol del índice a nivel global, dado que representa las nuevas industrias.
«Estamos comprometidos en brindar oportunidades de inversión a través de nuestros socios de índices y empoderar a los inversionistas a nivel mundial para que participen en el crecimiento transformador creado por las empresas a la vanguardia de la innovación», añadió el ejecutivo de la estadounidense.
Según reportó la administradora chilena, las conversaciones con Nasdaq se iniciaron en junio pasado. Chomali comenta que la firma norteamericana ya había desarrollado algo similar en Brasil, por lo que consideraron que era una excelente decisión impulsar la figura en Chile.
Wikimedia CommonsBolsa de Santiago, Santiago de Chile. Bolsa de Santiago, Santiago de Chile
BlackRockcompletó durante este semestre la inscripción en el Registro de Valores Extranjeros del regulador financiero chileno, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), de 50 ETFs de renta variable y renta fija, para que puedan ser objeto de oferta pública en el país andino y transarse en la Bolsa de Comercio de Santiago.
Según informó la administradora de fondos a través de un comunicado, la inscripción se realizó a través de BCI Corredor de Bolsa S.A. –sponsor de BlackRock en Chile para el cross-listado de ETFs– y los fondos ya se encuentran disponibles para los inversionistas chilenos por medio de las corredoras de bolsa que operan en el mercado local.
Esto se agrega a la oferta actual de ETFs iShares que ya formaban parte del Mercado de Valores Extranjero (MVE) chileno, completando así una amplia gama de exposiciones internacionales y entregando mayores oportunidades de diversificación internacional.
Esta es la tercera inscripción de ETFs que realiza BlackRock en Chile y tiene como objetivo que los inversionistas locales puedan disponer de diversos productos de iShares, con la misma sofisticación a la que acceden los inversionistas en EE.UU. o Europa.
“La pandemia y sus efectos en los mercados, la volatilidad de estos y la inflación que estamos presenciando a nivel global, nos confirman la importancia y los beneficios de contar con un portafolio diversificado y con exposición a los mercados internacionales. Los ETFs de iShares permiten que los inversionistas chilenos puedan construir sus portafolios de forma efectiva y simple”, afirma Andrés De Goyeneche, country head de BlackRock Chile.
Las personas tendrán la posibilidad de obtener exposición a empresas vinculadas a megatendencias como energías limpias, robótica, inteligencia artificial, ciberseguridad y vehículos autónomos. También tendrán acceso a índices de acciones y renta fija de mercados importantes alrededor del mundo, así como exposiciones específicas, como por ejemplo a bonos verdes.
“A través de los ETFs recientemente incorporados al MVE, las personas e instituciones pueden invertir no solo en las megatendencias que están predominando a nivel mundial, sino también en materia ambiental, social y de gobernanza, ayudando a los inversionistas a plasmar en sus portafolios sus preferencias de inversión en estos temas,” comenta De Goyeneche.
Los ETFs son instrumentos que han ido ganando fuerza en los mercados mundiales, principalmente debido a que son sencillos de adquirir y ofrecen exposición a índices globales a bajo costo, con alta liquidez y de manera transparente.
En esa línea, BlackRock proyecta que el mercado global de estos vehículos de inversión podría alcanzar los 15 billones de dólares para 2025.
El agradecimiento de los fundadores y miembros de DAVINCI Trusted Partner fue el tono general de uno de los primeros grandes eventos de la industria uruguaya desde el inicio de la pandemia de coronavirus. Unas 200 personas asistieron a las celebraciones por el primer año de la firma, que incluyeron la presentación de las mejores estrategias de sus socios: Allianz Global Investors y Jupiter Asset Management.
Los grandes salones del Hotel Enjoy de Punta del Este volvieron a llenarse de actividad para este evento de Thanksgiving, cuya principal sorpresa fue la presencia física de varios funds managers: Susana García, Sales Director Latam & Iberia de Jupiter AM, Ariel Bezalel, Head of Strategy Fixed Income de Jupiter AM, Alberto d´Avenia, Head of US NRB and Latam Retail de Allianz GI, Carlos Carranza, director de Estrategia en Deuda Emergente de Allianz, Malie Conway, Head of US Distribution de Allianz GI, Jenna Zegleman directora de Inversión Sostenible de Jupiter y Julien Bras, portfolio manager de renta fija de Allianz.
Los fundadores de DAVINCI Trusted Partner, Santiago Queirolo y James Whitelaw, arrancaron la jornada como anfitriones y dieron paso a las intervenciones de las gestoras, que tuvieron como hilo conductor la presentación de las 5 mejores ideas de inversión de las gestoras para 2022, buscando el mayor potencial de crecimiento para las carteras.
“Mirando hacia el Oriente” fue el título de la charla de Christian McCormick, quien presentó las ventajas de invertir en Asia y particularmente en acciones domésticas de China.
Mark Heslop habló de “Crecimiento estructural: desde Europa al mundo”, para describir las oportunidades de las compañías europeas de alcance global.
Entre los activos preferidos de los inversores uruguayos están las acciones globales y Throsten Winkelmann expuso su visión sobre los activos de calidad.
También se habló de renta variable emergente, Nick Payne se planteó si la recuperación de esta clase de activo vendrá en 2022.
La quinta idea estuvo a cargo de James Chen, quien lanzó la pregunta “¿Es tu portafolio inteligente? antes de desarrollar su estrategia relacionada con la inteligencia artificial.
Después de las presentaciones se abordaron temas de fondo como las soluciones para encontrar rendimientos en un mundo de tasas bajas, pensando en activos como el crecimiento estadounidense y el crédito emergente.
La jornada de ponencias terminó con la campaña benéfica de DAVINCI TP, “Ayúdanos a Ayudar”. Subieron al estrado representantes de varias organizaciones como Espartanos, Reaching U, Reinicia y Banco de Alimentos. Fue un momento solidario y emotivo que llenó de contenido la idea de celebrar un evento financiero en el día de Acción de Gracias.
DAVINCI Trusted Partner es una firma especializada en la distribución independiente de fondos de inversión para el mercado de América Latina que fue lanzada en octubre de 2021. Actualmente maneja 1.300 millones de dólares. Basada en Montevideo, tiene un equipo compuesto por James Whitelaw, Santiago Queirolo, Santiago Mata, Esteban Morgan, Federico Vilaseca y Josefina Aramendía.
