M&G adquiere una participación mayoritaria en P Capital Partners, firma europea de crédito privado

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M&G Investments ha llegado a un acuerdo para adquirir una participación de control en P Capital Partners (PCP). La operación se cerrará previsiblemente a mediados de 2025 y está sujeta a aprobación por parte de las entidades regulatorias correspondientes.

Según explican, este grupo, líder europeo en el negocio del crédito privado no esponsorizado al sector corporativo, apoya a emprendedores y empresasfamiliares para que crezcan y pueden avanzar en tecnologías sostenibles. Fundado en 2002, PCP cuenta con una larga trayectoria en el negocio de préstamos directos europeos y ha utilizado el mismo proceso de inversión en más de 170 empresas. Desde M&G destacan que esta firma está especializada en ofrecer soluciones de financiación a medida a empresas medianas que a menudo tienen dificultades para obtener préstamos a través de los canales tradicionales y que quizás no desean vender participaciones accionariales para impulsar su crecimiento.PCP también lleva una década ofreciendo préstamos vinculados a la sostenibilidad y goza de una sólida reputación como firma que invierte con un propósito, lo que cada vez tiene más aceptación entre los grandes inversores institucionales.

Sobre la operación explican que la compañía pasará a formar parte del negocio de mercados privados de M&G Investments, que gestiona activos por 73.000 millones de libras esterlinas, complementando sus equipos de crédito privado y crédito estructurado, que gestionan 19.000 millones de libras, y ampliando su oferta a los clientes en un segmento en el que PCP ya cuenta con vínculos sólidos y una amplia red de originación. Con sede en Estocolmo y un equipo de 45 personas, PCP ha invertido alrededor de 7.000 millones de euros desde su creación. 

M&G adquirirá el 70% de PCP y sus directivos conservarán la participación restante tras la operación. La gestora destaca que no se realizarán cambios en el equipo de gestión ni en las estrategias de inversión de PCP como resultado del acuerdo con M&G. Además, la adquisición refuerza los planes estratégicos de crecimiento de M&G y consolida su posición de líder en activos privados europeos, al incorporar la experiencia diferenciada en inversión y originación de PCP, que, por su parte, ve incrementadas sus capacidades y planes para continuar su expansión europea. 

“La capacidad de M&G para conceder préstamos privados a empresas se remonta a hace casi 25 años, cuando se convirtió en el primer financiador no bancario en invertir en préstamos apalancados europeos. Al invertir en estrategias de crédito privado por cuenta de clientes externos y de su negocio de Vida, y también a través del fondo With Profits Fund, dotado con 129.000 millones de libras esterlinas, el negocio de mercados privados de M&G permite a estos clientes acceder a nuevas estrategias de inversión de mayor rentabilidad. El fondo With Profits Fund de M&G invierte y gestiona los ahorros a largo plazo de 4,6 millones de titulares de pólizas de seguros británicos, incluidos 450.000 clientes de PruFund”, destacan desde M&G.

Principales reacciones

“Esta adquisición de una participación de control en P Capital Partners está en consonancia con nuestra estrategia de crecimiento en los mercados privados, donde aspiramos a convertirnos en el campeón europeo. La capacidad de P Capital Partners en el crédito privado no esponsorizado y su trayectoria de 20 años ofrecerán a nuestros clientes acceso a una gama más amplia de productos diferenciados y mejorarán nuestra capacidad para atender mejor a los clientes. Todo ello, unido a nuestra escala y alcance de distribución, da como resultado una combinación poderosa, muy eficaz y distintiva”, ha explicado Joseph Pinto, consejero delegado de M&G Investments.

La gestora recuerda que el mercado mundial del crédito privado, valorado en cerca de 1,5 billones de dólares, se ha convertido en una clase de activos cada vez más atractiva para los inversores institucionales, debido a su potencial de generar mayores rentabilidades y a los beneficios de la diversificación. Según su experiencia, las estimaciones indican que las asignaciones institucionales al crédito privado se han incrementado en más de un 10% anual, lo que refleja una mayor tendencia a capitalizar la estabilidad y los rendimientos que ofrece esta clase de activos. 

En este sentido, Emmanuel Deblanc, director de Inversiones de Mercados Privados de M&G Investments, ha añadido: “Un mayor acceso a las inversiones directas es esencial para que los emprendedores en fase inicial de crecimiento aumenten de tamaño sin perder el control ni los incentivos. Junto con P Capital Partners, trataremos de generar valor económico y un impacto social positivo apoyando a los emprendedores que impulsan la innovación sostenible. A través de la plataforma de distribución global de M&G, las capacidades de P Capital Partners estarán disponibles de manera más generalizada en Europa y Asia, lo que a su vez apoyará sus ambiciones de crecimiento. Estamos deseando trabajar con P Capital Partners para impulsar el crecimiento futuro de nuestros clientes. 

Por su parte, Daniel Sachs, fundador y consejero delegado de P Capital Partners, ha declarado: “Es más necesario que nunca contar con financiación a medida y creativa que ayude a los emprendedores a aumentar la innovación y el crecimiento. Junto con M&G, estamos bien posicionados para hacer más accesible una financiación sin restricciones. Algo positivo para los emprendedores, las empresas familiares y la transición sostenible que impulsan cuando se les da la oportunidad de desarrollar todo su potencial”.

Los asesores financieros buscan mantener la calma de los clientes y continuar con la planificación a largo plazo

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Los asesores financieros de América Latina y de todo el mundo están sorteando el riesgo a corto plazo en los mercados actuales para garantizar el éxito a largo plazo de sus clientes y negocios, según los resultados de la Encuesta Global de Profesionales Financieros Natixis 2024.

Según David Goodsell, Director Ejecutivo del Natixis Center for Investor Insight, el aumento de la incertidumbre en torno a la inflación, las tasas de interés, las elecciones y la longevidad de un repunte del mercado impulsado por las acciones tecnológicas megacapitalizadas hace que los asesores calmen las preocupaciones de los clientes y gestionen los portafolios a través del cambio.

Los resultados de la encuesta realizada a 2.700 profesionales financieros de todo el mundo, incluidos 400 de América Latina, muestran que la sostenibilidad del repunte del mercado está poniendo de los nervios a los inversionistas, ya que el 72% de los asesores de todo el mundo, el 64% de los de América Latina y el 84% de los de América del Norte afirman que los clientes quieren saber si están protegidos frente a una caída. Además, después de unos años de sentir el aguijón de la subida de precios, el 64% de los clientes latinoamericanos (67% en todo el mundo) quieren saber qué tienen que hacer para superar la inflación. A largo plazo, el 62% de los asesores latinoamericanos afirma que sus clientes se preguntan si alcanzarán sus objetivos.

En estos tiempos de incertidumbre, es cuando las habilidades y la experiencia en planificación financiera son fundamentales para el éxito del negocio tanto del cliente como del asesor, opina Sophie del Campo, Executive Managing Director para el Sur de Europa, Latinoamérica y EE.UU. Offshore de Natixis Investment Managers.

«No se puede subestimar el valor de una planificación financiera meditada y de un conocimiento profundo. Consideramos que es uno de los principales atributos de las empresas de asesoramiento de más éxito con las que trabajamos», afirma del Campo. Los asesores de Latam están de acuerdo, clasificando la planificación financiera (64%) como el aspecto más diferenciador de su propuesta de valor, seguido del conocimiento/experiencia financiera (62%), y la construcción de portafolios/asignación de activos (50%).

Riesgos macroeconómicos y de mercado en el radar

Junto a los inversionistas, los asesores financieros tienen muchas preocupaciones propias. De hecho, el 65% de los asesores de todo el mundo cree que los mercados son complacientes a la luz de algunos riesgos muy reales. En cuanto a los riesgos macroeconómicos que se vislumbran en el horizonte, la deuda pública mundial es la principal preocupación de los asesores (64%). La política de los bancos centrales ha sido decisiva para evitar la catástrofe económica en dos ocasiones desde el comienzo del siglo XXI. Pero la intervención política tanto durante la crisis financiera mundial como durante la pandemia de Covid 19 ha sido una razón clave por la que la deuda pública en los países de la OCDE se ha duplicado desde el año 2000.

«Discutir los puntos clave sobre el efectivo y mantener conversaciones basadas en objetivos es esencial para que los inversores vuelvan a los mercados de inversión para alcanzar sus objetivos a largo plazo», señala David Goodsell, director ejecutivo, Natixis Center for Investor Insight.

«En general, casi tres cuartas partes de los asesores (74%) afirman que las tasas persistentemente altas amenazan con hacer aún más insostenibles los niveles de deuda pública. El verdadero riesgo viene en el futuro, cuando los responsables políticos tengan que averiguar cómo pagar la factura», afirma Goodsell. Además de las cuestiones políticas, ven claros riesgos macroeconómicos y de mercado. La mitad (52%) cree que las valoraciones son un riesgo elevado, mientras que al 44% le preocupan los altos niveles de endeudamiento de las empresas.

Los factores económicos son más importantes que los resultados electorales

En un año marcado por la celebración de elecciones en más de 70 países, el 72% de los asesores a escala mundial, el 85% en Norteamérica y el 68% en Latinoamérica creen que los fundamentos económicos subyacentes son mucho más importantes que los resultados electorales. Jack Janasiewicz, gestor de portafolios de Natixis Investment Managers Solutions, está de acuerdo. «Los beneficios están por encima de la política. Demos a las empresas estadounidenses las reglas del juego y sabrán cómo ganar dinero», afirma Janasiewicz.

En su opinión, la mejora de las expectativas de crecimiento, unida a una inflación moderada, debería favorecer los beneficios empresariales. «Seguimos viendo que las estimaciones de beneficios para los próximos 12 meses aumentan, junto con los márgenes, al tiempo que el aumento de la productividad sigue siendo fuerte y los costes laborales unitarios se suavizan en EE.UU., lo que creemos que favorece los beneficios empresariales. En nuestra opinión, se trata de un contexto favorable para la renta variable en general», afirma Janasiewicz.

Mayor déficit, pero sólido crecimiento bajo Trump

¿Qué podría significar para los mercados un mayor gasto bajo la presidencia de Trump? Cree que las políticas de Trump probablemente aumentarán el déficit de EE.UU., pero los déficits no siempre se traducen en tasas más altas. «Estamos en un periodo de excepcionalismo secular estadounidense. Dejando a un lado las opiniones políticas, es probable que una administración Trump lo refuerce aún más. ¿Podría desvanecerse este privilegio? Por supuesto, pero el proceso sería probablemente largo y prolongado. Mientras tanto, que desaparezcan los temores de déficit. Las expectativas de crecimiento e inflación importan más», dijo Janasiewicz.

Vientos de cola que ve actualmente: La Reserva Federal de EE.UU. está dispuesta a recortar gradualmente los tipos a medida que la inflación retroceda hacia el objetivo del 2%; el «Put» de la Reserva Federal está en juego: cualquier debilitamiento acusado del mercado laboral sería respondido probablemente con una política monetaria más enérgica; los bancos centrales mundiales también están relajando su política de forma coordinada; los precios del petróleo se mantendrán benignos mientras los saudíes intentan recuperar cuota de mercado, lo que contribuirá a mantener la presión a la baja sobre los precios de la gasolina, que en última instancia actúa como una rebaja fiscal para los consumidores.

¿Dónde ven Janasiewicz y su equipo de Natixis Solutions los riesgos macroeconómicos para el próximo año? Las principales preocupaciones son el aumento de las tensiones entre China y Taiwán y/o Oriente, los precios del petróleo y del gas natural alcanzan máximos históricos y el Congreso estadounidense frena el crecimiento de la inteligencia. Además el gasto de los consumidores se suaviza, los estímulos de China encienden la economía nacional y los precios de las materias primas reaccionan en consecuencia, os riesgos geopolíticos se aceleran, provocados por las elecciones mundiales y las tensiones, y las valoraciones de las acciones resultan demasiado elevadas para que el mercado las digiera.

Cómo gestionar las expectativas demasiado optimistas de los clientes

A medida que continúa el repunte bursátil en los mercados de todo el mundo, los asesores afirman que lo primero de lo que deben cuidarse los inversionistas es de su tendencia a perseguir rentabilidades o de su inclinación a tratar de medir el tiempo de los mercados (42% a escala mundial, 40% en Latinoamérica).

«En las fases alcistas, esto puede significar asumir un riesgo excesivo mediante una asignación excesiva a los valores más rentables. En las fases bajistas, puede significar abandonar las inversiones para evitar pérdidas y perderse posibles repuntes, un comportamiento que puede medirse en los flujos de fondos tras la mayoría de los acontecimientos del mercado», afirma Goodsell.

Por otro lado, el 29% de los asesores a nivel mundial y en América Latina advierten que después de una prolongada subida de la renta variable, los inversionistas deben ser conscientes de las expectativas poco realistas. Cuando se les preguntó en 2023, los inversionistas dijeron que esperaban que sus inversiones ganaran un 12,8% por encima de la inflación a largo plazo. En 2024, los asesores afirmaron que es más realista esperar un 8,3% por encima de la inflación, lo que deja una brecha de expectativas del 54% entre ambos.

Conseguir que los clientes redistribuyan su efectivo

Otro reto al que se enfrentan los asesores en 2024 es conseguir que los clientes redistribuyan su efectivo. Con las tasas alcanzando máximos de 15 años desde 2023, los inversionistas se han volcado en instrumentos de efectivo para perseguir rendimientos libres de riesgo. Por eso, el 45% de los asesores encuestados afirma que es importante recordar a los clientes que el efectivo no está libre de riesgo. «Discutir puntos clave sobre el efectivo y tener conversaciones basadas en objetivos es esencial para que los inversionistas vuelvan a los mercados de inversión para alcanzar sus objetivos a largo plazo», dice Goodsell.

Tres temas de conversación para volver a utilizar el efectivo son que la inflación reducirá sus ganancias con el tiempo, que las tasas de interés podrían ser significativamente más bajas cuando tenga que reinvertir, y que si sus inversiones no rinden lo suficiente, usted podría sobrevivir a sus activos.

Además, dado que el 43% de los asesores afirman que los clientes preguntan si deberían invertir en renta fija, pero se muestran recelosos por la incertidumbre de las tasas de interés, enseñar a los inversionistas por qué necesitan renta fija en su portafolio es otro paso inteligente que hay que dar. El riesgo de reinversión es real.

¿Qué hará falta para hacer crecer el negocio en 2025?

A pesar de todas las presiones, los asesores son optimistas. Prevén un crecimiento medio anual del 11,5% (11,1% Latam) y esperan un crecimiento anualizado del 12,4% (14,2% Latam) en los próximos tres años.

¿Cómo lo conseguirán?

El 59% de los asesores cree que demostrar valor para los clientes más allá de la construcción de portafolios y la asignación de activos es el factor principal para hacer crecer su práctica en el próximo año. Establecer relaciones con los herederos de los clientes (52%) y ayudar a los clientes a evaluar mejor sus perfiles de riesgo (46%) también ocupan los primeros puestos de la lista. Para los asesores de Latinoamérica, estos porcentajes son del 54%, 48% y 49%, respectivamente.

«En general, encontrar más tiempo para profundizar en las relaciones con los clientes y en la oferta de servicios de planificación financiera será crucial para el éxito de los asesores y de su negocio a largo plazo», afirma del Campo. Reeducar a los clientes en conceptos clave de inversión, aclimatarlos a nuevos riesgos y ayudarles a gestionar sus expectativas son también pasos inteligentes.

A fin de cuentas, los asesores tienen realmente todo lo que necesitan para preparar su negocio para el futuro. Para tener éxito, tendrán que adaptarse continuamente, algo a lo que se han acostumbrado en las dos últimas décadas.

Tendencias clave que espolearán a la renta fija titulizada de EE.UU. en 2025

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Renta fija titulizada en Europa en 2025
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Tras un año de sólidas rentabilidades para la renta fija titulizada estadounidense, creemos que es probable que las siguientes tendencias clave den forma al conjunto de oportunidades para los inversores en 2025:

CMBS: El regreso a las oficinas

En 2022 y 2023, el mercado inmobiliario de oficinas se vio afectado por la subida de los tipos de interés, junto con un alto nivel de desocupación, ya que más empleados trabajaban desde casa. Algunos comentaristas pronosticaban resultados catastróficos para el sector de oficinas, mientras que los de la industria simplemente mantuvieron la cabeza baja y trataron de «sobrevivir hasta 2025».

Ahora que 2025 se ciñe sobre nosotros, el mercado de oficinas parece estar sanando y las predicciones catastróficas van desapareciendo. En lo que va de año, hasta mediados de noviembre, los valores respaldados por hipotecas comerciales (CMBS) no emitidos por agencias han registrado su mayor exceso de rentabilidad en la última década, mientras que la emisión para 2024 alcanzará niveles no vistos desde 2021.

La reciente rentabilidad superior está siendo impulsada por el efecto de recuperación: después de dos años consecutivos de pérdida de rentabilidad, los inversores están volviendo al sector inmobiliario comercial con unas perspectivas más favorables. Además, como se muestra en el gráfico 1, los inversores están reconociendo que la desocupación no es uniforme en todo el sector, sino que es muy específica de los edificios.

En nuestra opinión, la bifurcación del mercado está bien establecida para un enfoque activo donde un gestor experimentado puede realizar un análisis profundo y buscar oportunidades en edificios específicos que muestren métricas de arrendamiento líderes en la industria.

Incluso tras el fuerte exceso de rentabilidad de 2024, creemos que el sector de los CMBS tiene más margen para obtener una rentabilidad superior, ya que los diferenciales de crédito del sector siguen estando muy lejos de sus niveles más ajustados de los últimos 10 años. Esto se compara favorablemente con los bonos corporativos, que cotizan a valoraciones mucho más altas.

CLO: De nuevo más altos durante más tiempo con una nueva entrega de Trump.

Antes de las elecciones presidenciales de Estados Unidos de 2024, los mercados de tipos habían estado descontando rebajas de 200 puntos básicos (pb) hasta finales de 2025 debido a la inflación con tendencias a la baja y al extraordinario recorte de tipos de 50 pb de la Reserva Federal (Fed) en septiembre. Todo eso cambió tras la victoria electoral de Donald Trump y el triunfo mayoritario del Partido Republicano en el Congreso

Parece que Trump tiene ahora el camino abierto para implementar las políticas propuestas en su campaña electoral: impuestos más bajos, aranceles severos sobre los productos importados y deportaciones a gran escala de inmigrantes que viven ilegalmente en el país. De aprobarse, algunas de estas políticas podrían conducir a un mayor crecimiento, pero también a una mayor inflación, lo que impediría a la Fed rebajar los tipos tanto como se había proyectado anteriormente.

Como se muestra en el gráfico 2, desde entonces los mercados de tipos se han ajustado a un futuro en el que permanecerán más altos durante más tiempo, anticipando una caída en los tipos de los fondos federales de solo unos 100 puntos básicos en los próximos dos años.

En nuestra opinión, la revalorización de los mercados de tipos es un buen augurio para los bonos a tipo variable, como las obligaciones de préstamos garantizados (CLO), ya que unos tipos más altos se traducen en una renta más alta para los inversores, en igualdad de condiciones.

Tomemos como ejemplo las CLO AAA, que actualmente rinden un 5,6%.1 Si los diferenciales de crédito de las CLO se mantienen constantes en los niveles existentes y los tipos evolucionan según esperan los mercados, las CLO AAA podrían experimentar solo una modesta reducción en el rendimiento durante los próximos 24 meses.

ABS: El consumidor estadounidense resiste

Los balances de los préstamos al consumo de Estados Unidos, que incluyen tarjetas de crédito y otros planes rotatorios, superaron recientemente el billón de dólares estadounidense por primera vez en la historia, pero el aumento de la deuda muestra solo parte de esta historia. Los hogares siguen estando bien capitalizados, con amplia capacidad para pagar su deuda de consumo.

Mientras que algunos hogares con rentas bajas están empezando a mostrar cierta tensión financiera, los hogares con rentas medias y altas, que representan más del 85% del gasto total, se han beneficiado de las carteras de acciones y del aumento del valor de las viviendas a máximos históricos, de los bajos niveles de desempleo y de unos salarios que siguen creciendo muy por encima de sus tasas anteriores a la COVID.

Como resultado, el aumento de los niveles de deuda no ha llevado a un deterioro alarmante en la capacidad de los hogares para pagar su deuda. Como se muestra en el gráfico 3, la ratio del servicio de la deuda simplemente ha regresado a su rango anterior a la COVID y se ha estabilizado en torno a él. Sigue estando muy por debajo de los preocupantes niveles observados antes de la crisis financiera mundial. Creemos que las perspectivas para los valores respaldados por activos (ABS) y el crédito al consumo siguen siendo optimistas en medio de la persistente fortaleza de los hogares estadounidenses.

En nuestra opinión, los consumidores y las empresas estadounidenses siguen en buena forma. Consideramos que el riesgo de recesión es bajo y creemos que los inversores pueden apoyarse en el atractivo rendimiento de la renta fija titulizada. Además, como gestores activos, podemos ser selectivos sobre los tipos y la calidad de los activos titulizados a los que están expuestos nuestros clientes, tratando de evitar partes preocupantes del mercado y aprovechando las oportunidades más atractivas.

 

Tribuna de director de Productos Titulizados de EE. UU. de Janus Henderson, John Kerschner,

Inteligencia artificial: ¿qué ha cambiado a la hora de invertir?

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Bloomberg calcula que Microsoft, Amazon, Google y otras grandes empresas tecnológicas podrían aumentar colectivamente el gasto de capital (capex) hasta unos 200.000 millones de dólares en 2025. En concreto, se espera que más de 90.000 millones de dólares en gasto de capital incremental en 2024-25 frente a 2023 se dediquen principalmente a ampliar la infraestructura de IA generativa (IA gen). Las firmas de inversión consideran que la inteligencia artificial (IA), los sectores a los que implica y aquellos en los se puede aplicar no han perdido atractivo para los inversores.

Según el último análisis de Maria Milina, Research Analyst en DWS Research Institute, en 2025, los avances de la IA podrían dar pasos significativos en diversos ámbitos. “Esperamos que se pase de las aplicaciones generalizadas a las soluciones específicas para cada sector. Las empresas perfeccionarán sus estrategias para centrarse en casos de uso específicos que ofrezcan resultados cuantificables”, afirma Milina.

Además, según añaden desde DWS Research Institute, la previsión de un uso generalizado de la Inteligencia Artificial (IA) en muchos sectores ha sido uno de los principales motores bursátiles de los dos últimos años. Ejemplo de ello es que, la semana pasada, la renta variable estadounidense se mantuvo plana. Las acciones tecnológicas cayeron por la preocupación sobre la IA, para después recuperarse tras los sólidos resultados del cuarto trimestre. 

“Hemos dicho que la inteligencia artificial podría remodelar las economías y los mercados, aunque siguen existiendo grandes interrogantes sobre cómo será exactamente ese proceso, en particular, quién generará los beneficios. Nos encontramos en plena expansión de la IA, con una inversión total de capital por parte de los “siete magníficos” —en su mayoría, grandes valores tecnológicos de megacapitalización— a la par con la inversión gubernamental en I+D”, argumenta BlackRock en su informe “La megafuerza de la IA podría estar acelerándose”, del BlackRock Investment Institute (BII).

Las dudas sembradas

Según explican desde la gestora, el lanzamiento de un modelo de IA aparentemente más eficiente por parte de la startup china DeepSeek ha reavivado las dudas sobre el gasto de capital en IA. “Si bien estas cuestiones son válidas, es probable que se necesiten mayores inversiones para desbloquear la innovación en IA, y los desarrollos recientes no cambian nuestra perspectiva. La adopción generalizada de la IA aún está por llegar, y apenas hemos comenzado a explorar todas sus posibles aplicaciones. No obstante, los avances en IA indican que estos modelos podrían estar evolucionando más rápido de lo previsto. Eso podría adelantar la fase de adopción de la IA y explica por qué la narrativa en torno a la IA y la reacción del mercado podrían cambiar rápidamente”, añaden desde BlackRock.

En opinión de Axel Botte, director de Estrategias de Mercado en Ostrum (firma afiliada de Natixis IM), el anuncio de DeepSeek parece estar impulsando la reorganización de carteras hacia nuevos temas. “La aparición de DeepSeek parece desafiar al principal impulsor del rendimiento del mercado bursátil estadounidense. Los resultados mixtos de los gigantes tecnológicos también han contribuido a la volatilidad, que no ha afectado a otros sectores ni a los mercados europeos”, explica. La realidad es que tras el impacto inicial de DeepSeek (-3% en el Nasdaq), los mercados se recuperaron rápidamente.

Sin duda, la brusca corrección del mercado ha suscitado inquietud: ¿es el comienzo de una corrección en el sector tecnológico? ¿Se verá afectado el mercado en general? Para los expertos de Vontobel, la respuesta es no. “Un análisis más detallado de los mercados de renta variable sugiere que es más probable que se trate de una corrección limitada a las grandes tecnológicas que del inicio de una caída sistémica. A pesar de la gran ponderación de los Siete Magníficos en el S&P 500, el índice logró recuperar sus pérdidas iniciales el lunes 27 de enero. Aunque los semiconductores siguen sufriendo, no vemos señales de contagio entre sectores”, explican, Gianluca Ungari, responsable de gestión de carteras híbridas y Sven Schubert, responsable de análisis macroeconómico de Quantitative Investments (boutique de Vontobel). 

Su visión constructiva del mercado va más allá de estas observaciones. “La combinación de una coyuntura económica favorable – un crecimiento que repunta, pero sin recalentarse – y nuestra opinión de que se mantendrá la relajación de las políticas son las principales razones de nuestro optimismo en los próximos meses”, sostienen Ungari y Schubert.

Implicaciones para la inversión

Dado que los recientes progresos en inteligencia artificial (IA) han obligado a los mercados a replantearse sus premisas sobre el tema, ahora la gran pregunta es cómo no quedarse fuera de toda esta tendencia. Según explican desde BlackRock, la volatilidad que experimentaron la semana pasada los valores relacionados con la IA demuestra que los mercados están aprendiendo en tiempo real sobre la transformación que está teniendo lugar.

“Consideramos que disponer de un marco es clave para hacer seguimiento de las megafuerzas, o grandes cambios estructurales, dada la creciente variedad de efectos en el mercado. Utilizamos un modelo de tres fases —desarrollo, adopción, transformación— para realizar el seguimiento de la IA. Los recientes avances en IA plantean interrogantes sobre la inversión y los ingresos derivados de esta tecnología. Vemos un conjunto cada vez mayor de beneficiarios de la IA y mantenemos la sobreponderación de la renta variable estadounidense”, afirman.

Según la experiencia de la firma de consultoría McKinsey, muchos inversores institucionales, ya sean fondos de pensiones, aseguradoras o fondos soberanos a nivel global, están teniendo dificultades para determinar cómo, cuándo y dónde comenzar sus transformaciones tecnológicas, especialmente en un contexto donde los presupuestos son una preocupación clave. “Como resultado, no solo están quedándose peligrosamente atrás respecto a los inversores más vanguardistas —con quienes, en última instancia, compiten por el capital—, sino que también están perdiendo la oportunidad de aprovechar plenamente los beneficios financieros que estas transformaciones pueden ofrecer”, advierten. 

En respuesta a esto, su análisis sugiere que una implementación eficaz de la tecnología y la inteligencia artificial por parte de los inversores institucionales podría generar un retorno de inversión superior a diez veces en tres ámbitos: rentabilidad de las inversiones, eficiencia operativa y gestión del riesgo.

Europa mantiene su liderazgo en inversión sostenible con 2,2 billones de euros en activos bajo gestión

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Según refleja la tercera edición del Estudio sobre Fondos de Inversión Sostenible en Europa, realizado por la Asociación de la Industria de Fondos de Luxemburgo (ALFI, por sus siglas en inglés) en colaboración con Morningstar y Tameo, Europa sigue siendo el líder en finanzas sostenibles, ya que representa, actualmente, el 85% de los activos netos globales de fondos sostenibles, con un total de 2,2 billones de euros.

Un dato llamativo es que, a pesar de las incertidumbres económicas, los activos netos de los fondos sostenibles crecieron un 20,2% en 2023. Además, Luxemburgo sigue siendo el principal centro de inversión para los fondos sostenibles, albergando el 34% de estos activos. “Los activos netos globales en fondos sostenibles alcanzaron los 2,6 billones de euros a finales de 2023, un aumento de 1,5 billones de euros desde 2019. Tras un crecimiento notable en 2020 (42%) y 2021 (88%), el crecimiento se desaceleró significativamente hasta el 3% en 2022, reflejando la ralentización general en la industria de gestión de activos. Sin embargo, el impulso regresó en 2023, con un crecimiento del 19% en los activos netos”, explica el informe en sus conclusiones.

A la luz de estos datos Britta Borneff, directora de Marketing de ALFI, explica que Europa sigue liderando el mercado global de fondos de inversión sostenible, impulsada por un sólido marco regulador, incluido el SFDR, y una fuerte demanda por parte de los inversores. “El estudio destaca tanto el crecimiento como la resiliencia de los fondos de inversión sostenible en Europa. Esperamos que estos conocimientos ayuden en la toma de decisiones, impulsen el progreso en las finanzas sostenibles y contribuyan a construir un futuro más sostenible y equitativo”. 

En opinión de Anne Estoppey, analista en Tameo, el dinámico panorama de las finanzas sostenibles requiere un flujo continuo de información para mantener su notable crecimiento. Según destaca, “el estudio ofrece un análisis esencial del estado del mercado, rastrea las tendencias clave, compara las estrategias de fondos sostenibles con las convencionales y proporciona inteligencia basada en datos para inversores, legisladores y partes interesadas”.

Datos sólidos

Entre los datos que recoge el informe, destaca que el crecimiento de los fondos sostenibles supera al de los fondos convencionales. En concreto, los activos en fondos sostenibles europeos crecieron un 20,2%, alcanzando los 2,2 billones de euros en 2023, lo que representa el 19% del mercado de fondos de inversión europeo, en comparación con solo el 6% en 2019. Mientras tanto, los flujos netos de entrada cayeron a 77.000 millones de euros, con solo 4.000 millones de euros en estrategias activas, frente a los 73.000 millones de euros en 2022. Sin embargo, los flujos de entrada en fondos convencionales fueron significativamente menores, con solo 14.000 millones de euros, y los activos crecieron apenas un 16,9%. 

Sin embargo, llama la atención que en  2023 se lanzaron 350 nuevos fondos sostenibles, una cifra inferior a los 616 de 2022 y los 760 de 2021. “Además, la reclasificación de fondos fue prácticamente neutral: 251 fondos fueron reclasificados como sostenibles, mientras que 237 pasaron a clasificarse como fondos de inversión convencionales”, matiza el informe. 

Si analizamos el tamaño medio de los fondos sostenibles, se observa que aumentó en todos los ámbitos. Según indica el informe, desde 2019, el tamaño medio de los fondos convencionales y sostenibles ha crecido, alcanzando los 370 millones de euros y 416 millones de euros respectivamente en 2023. Los fondos sostenibles han mantenido un tamaño medio superior desde 2020. A medida que aumenta el tamaño, los gestores de inversión pueden aprovechar economías de escala que mejoran su eficiencia operativa.  

Principales tendencias

Una de las tendencias que señala el documento es que las estrategias pasivas continúan ganando impulso. En concreto, la demanda de estrategias pasivas en fondos sostenibles europeos siguió en aumento en 2023, con su cuota de mercado creciendo del 21% de los activos netos en 2021 al 29% a finales de 2023. “Las estrategias pasivas también experimentaron una tasa de crecimiento del 38,8%, superando ampliamente el crecimiento del 14% de las estrategias activas, una tendencia que también se observa en los fondos convencionales”, añaden.

Además,  los ETF sostenibles ganan una cuota de mercado ligeramente mayor que los fondos convencionales y, por primera vez, los fondos sostenibles tienen una mayor cuota de mercado en ETFs que los fondos convencionales, con un 15% frente al 14%.

Otra tendencia que se mantienen es que los fondos de impacto siguen siendo un nicho. Según explica el informe, a pesar de una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 31% desde 2019, los fondos de impacto representaban solo el 18% de los activos netos en fondos de inversión sostenibles a finales de 2023, frente al 27% en 2021. “Esta desaceleración refleja la caída en la demanda de estrategias de fondos de impacto, aunque los flujos netos siguieron un patrón similar a los de los fondos sostenibles, alcanzando su punto máximo en 2021 antes de disminuir en los años siguientes”, matiza el documento. 

En tercer lugar, ALFI concluye que los fondos del Artículo 8 dominan. En concreto el 58% de los fondos están clasificados como fondos del Artículo 8, mientras que el 4% son del Artículo 9. Según indica estas cifras se mantuvieron sin cambios en 2022. Por su parte, los fondos del Artículo 6 representan el 39% de los fondos sostenibles, aumentando un 1% respecto a 2022.

Factores clave

Por último, el informe concluye que en comparación con los fondos convencionales, el mercado de fondos sostenibles está más concentrado, con los cinco principales gestores de inversión representando el 26% del total de los activos netos de los fondos sostenibles, frente al 21% de los cinco principales en los fondos convencionales. 

“La concentración varió significativamente según la jurisdicción, con Luxemburgo representando el 35% del total de los activos netos de los cinco principales gestores a finales de 2023. En cambio, Irlanda, el segundo mayor centro de fondos sostenibles, tuvo a los cinco principales gestores de fondos pasivos administrando el 75% de los activos netos totales”, explican. 

 

La IA generativa impulsará el rendimiento financiero de los bancos en 2025

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IA generativa y DeepSeek
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La adopción de inteligencia artificial generativa en el sector bancario experimentará un crecimiento exponencial, según el IBM Institute for Business Value 2025 Outlook for Banking and Financial Markets.

En 2024 el 8% de los bancos desarrollaron sistemáticamente la tecnología, mientras el 78% la utilizaba de forma táctica. Además, el informe indica que más instituciones están pasando de proyectos piloto a estrategias de ejecución más amplias. Esto incluye la implementación de IA agéntica para mejorar la eficiencia operativa y la experiencia del cliente.

Asimismo, la convergencia bancaria continúa siendo un factor determinante en el desempeño financiero, agrega el informe. La reestructuración de modelos y procesos de negocio será crucial para diferenciar a los bancos más competitivos del resto. 

En este contexto, el 60% de los directores generales encuestados consideran que aceptar cierto nivel de riesgo es necesario para aprovechar los beneficios de la automatización y fortalecer su posición en el mercado.

Otro aspecto destacado en el informe es la evolución del comportamiento de los clientes. Más del 16% de los consumidores a nivel global ya se sienten cómodos con bancos completamente digitales y sin sucursales físicas. Sin embargo, la competencia se está desplazando hacia servicios de mayor valor, como la financiación integrada y el asesoramiento a clientes con alto poder adquisitivo y pequeñas y medianas empresas (PYME).

El informe también incluye un análisis del sentimiento de los líderes de la industria, el comportamiento de los clientes y datos económicos de ocho mercados clave: Estados Unidos, Canadá, Unión Europea, Reino Unido, Japón, China e India. Las conclusiones permitirán a las instituciones financieras y sus socios del ecosistema anticiparse a las tendencias que darán forma al futuro del sector.

Para más información y acceso al informe completo, puede ingresar al siguiente enlace.

Ibercaja lanza un nuevo plan de pensiones con objetivo de rentabilidad a 2030

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Ibercaja Pensión ha lanzado el Plan Ibercaja de Pensiones Horizonte 2030, dirigido a aquellos clientes con preferencias por soluciones sencillas y rentabilidades predecibles a vencimiento. También va destinado a ahorradores que buscan alternativas sostenibles, que contribuyan a desarrollar objetivos medioambientales, sociales o de buen gobierno.

Desde la entidad explican que el nuevo plan invierte en renta fija pública y corporativa a medio plazo, con vencimiento en marzo de 2030. “En el escenario actual, y especialmente, en la primera parte del año, tenemos que aprovechar las oportunidades que nos ofrece la renta fija privada de buena calidad crediticia”, tal y como indica el gestor de este plan de pensiones, Carlos Lasure.

La gestión del plan combina la vocación sostenible con un análisis financiero fundamental. Según explica Lasure “la sostenibilidad es ya una realidad de la estrategia empresarial en un buen número de empresas, lo que ha provocado una evolución en nuestra tarea de selección de activos, incorporando factores relacionados con ella”.

La filosofía de este plan de pensiones consiste en construir una cartera estable, diversificada y cuya duración se reduzca progresivamente hasta llegar a su horizonte temporal en 2030. “Apostamos por soluciones con vencimientos de mayor duración consiguiendo así que los partícipes accedan a buenas rentabilidades durante más tiempo”, traslada el gestor del plan.

El plan ofrece un objetivo de rentabilidad no garantizada muy atractivo a fecha de su lanzamiento. La estimación de rentabilidad no garantizada está sujeta a las oscilaciones de mercado y dependerá del momento en que suscriba cada partícipe y siempre que la inversión se mantenga hasta el vencimiento.

Este producto completa la gama de planes con objetivo de rentabilidad a la que también pertenecen el Plan Ibercaja de Pensiones Horizonte 2026 y el Plan Ibercaja de Pensiones Horizonte 2028.

Fundación Citi anuncia el Desafío de Innovación Global 2025 para acelerar la empleabilidad de los jóvenes

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Fundación Citi y empleo juvenil
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La Fundación Citi ha lanzado la convocatoria para presentar propuestas (RFP, por sus siglas en inglés) para su Desafío de Innovación Global 2025, que brinda apoyo filantrópico a organizaciones comunitarias para realizar proyectos piloto o escalar soluciones a problemas sociales y económicos en todo el mundo. 

A pesar de los avances recientes, la juventud del mundo se sigue enfrentando a desafíos en su búsqueda de trabajo, que incluyen el desajuste de habilidades y el acceso a empleos de calidad. Según la Organización Internacional del Trabajo, 65 millones de jóvenes en el mundo están en situación de desempleo.

Con esta convocatoria, 50 organizaciones comunitarias recibirán 500.000 dólares, cada una, para apoyar soluciones de empleo innovadoras destinadas a jóvenes de bajos recursos. Estas pueden incluir, desde esfuerzos para perfeccionar habilidades existentes (upskilling) o adquirir nuevas habilidades (reskilling), hasta programas de emprendimiento, educación financiera, etc.

El Desafío de Innovación Global 2025 refuerza la inversión de largo plazo de Citi y la Fundación Citi en la juventud. La Fundación Citi invirtió más de 300 millones de dólares en la última década en programas que permitieron apoyar a más de un millón de jóvenes para ampliar sus habilidades, experiencia y redes de contacto a través de la iniciativa Pathways to Progress.  

Además ofrece servicios bancarios para clientes, ampliando el acceso a educación de alta calidad y oportunidades de emprendimiento para jóvenes, además de invertir en soluciones para profesionales que acaban de iniciar su carrera. Citi también ha financiado y facilitado el acceso a la educación en mercados emergentes a través de bonos de financiación social y otras operaciones. Los empleados de Citi realizan voluntariado durante todo el año, y ofrecen su talento y experiencia para apoyar la empleabilidad de los jóvenes, lo cual incluye la participación en talleres de educación financiera y desarrollo profesional, así como programas de tutoría y entrenamiento de jóvenes.

“Citi y la Fundación Citi cuentan con una larga trayectoria de inversión en soluciones escalables como capacitación y programas de inserción laboral, entre otras, con el objetivo de acelerar la empleabilidad de los jóvenes, que no está resuelta y es urgente. Sabemos que hay más trabajo por hacer”, comentó Ed Skyler, Citi Head of Enterprise Services & Public Affairs y presidente del Consejo Directivo de la Fundación Citi.  Añadió también que “aplicar el modelo del Desafío de Innovación Global a este tema es el siguiente paso en nuestro plan de donaciones y en nuestra inversión continua en posicionar a los jóvenes para construir comunidades prósperas y resilientes”.

La fecha límite para que las organizaciones elegibles se registren para presentar su candidatura es el martes, 4 de marzo de 2025, a las 12:00 pm hora de Nueva York (ET) y el anuncio de las organizaciones ganadoras se realizará más adelante este año.

El Servicio Nacional de Pensiones de Corea y Almanac Realty Investors crean una asociación estratégica para plataformas inmobiliarias e inversiones en grandes patrimonios

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Pensiones de Corea y Almanac Realty
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El Servicio Nacional de Pensiones de Corea (NPS) y Almanac Realty Investors (Almanac), el brazo de inversión privada en bienes raíces de Neuberger Berman, han establecido una alianza estratégica para invertir en plataformas inmobiliarias y realizar inversiones en participaciones de GP (General Partner) inmobiliarias a nivel mundial. NPS y Almanac buscarán desplegar 800 millones de dólares, como compromiso de capital inicial a través de ciertos vehículos gestionados, con la intención de escalar la relación con el tiempo.

Según explican, la alianza estratégica consta de tres componentes principales: compromisos principales con la estrategia insignia de Almanac, centrada en proporcionar capital de crecimiento a empresas operadoras de bienes raíces; compromisos principales similares con la estrategia existente de Almanac, dedicada a adquirir participaciones minoritarias en gestores de inversiones inmobiliarias institucionales; y, por último, un compromiso significativo con un vehículo recién formado, exclusivo para NPS, en el cual Almanac asesorará y ayudará principalmente a NPS con transacciones en ciertas oportunidades de plataformas y participaciones de GP identificadas por el equipo de NPS.

«A medida que evoluciona el panorama de inversión en bienes raíces, la inversión en plataformas ha emergido como una tendencia transformadora que está redefiniendo la industria. Este enfoque no solo optimiza la creación de valor, sino que también se alinea con estrategias de crecimiento a largo plazo, convirtiéndose en un pilar para los inversores visionarios. El equipo de Almanac ha demostrado una experiencia y liderazgo incomparables en este ámbito. Mirando hacia el futuro, estamos comprometidos a fortalecer esta colaboración, enfocándonos en consolidar nuestra relación a largo plazo y logrando resultados excepcionales juntos», asegura Insub Park, Senior Portfolio Manager of Real Estate Platform Investment Team, National Pension Service.

Por su parte, George Walker, CEO y presidente de Neuberger Berman, ha añadido: «El sector inmobiliario privado es una oportunidad de inversión importante para los clientes, y estamos encantados de aportar nuestra experiencia en inversiones a nivel de plataforma a NPS. Ayudamos a nuestros clientes con inversiones en mercados públicos y privados. Nuestro grupo Almanac mantiene relaciones de larga duración con instituciones de la industria y cuenta con la experiencia y el conocimiento necesarios para identificar oportunidades. Esperamos poder aportar la diversificación y los rendimientos de esta clase de activos a este importante cliente de fondos de pensiones».

Según Matthew Kaplan, presidente y  responsable del Grupo Almanac, «estamos emocionados de embarcarnos en esta nueva asociación con NPS, cuya perspectiva sobre la industria inmobiliaria se alinea estrechamente con la nuestra. Esta colaboración es un hito clave para nosotros en Almanac, ya que anticipamos combinar décadas de experiencia y recursos de nuestros equipos para capitalizar el creciente mercado de oportunidades a nivel de plataforma». A través de esta colaboración, NPS aprovechará la amplia experiencia de Almanac mientras se expande al mercado de plataformas inmobiliarias de manera directa.

finReg360 nombra seis nuevos directores, fruto de la incorporación de Ignacio Tébar y cinco promociones internas

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FinReg360 y crecimiento corporativo
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Ignacio Tébar, Beatriz Benítez, Carol Rodríguez, Juan du Solier, Mariona Pericas y Francisco Aparicio.

finReg360 ha anunciado el nombramiento de seis nuevos directores. La boutique impulsa su área de Estrategia y Operaciones con la incorporación de Ignacio Tébar Rafecas y la promoción de Juan du Solier, y consolida su equipo de Regulatorio con los ascensos de Francisco Aparicio, Beatriz Benítez, Mariona Pericas y Carol Rodríguez. “Estos nombramientos reflejan el compromiso de la firma con su propia cantera y refuerzan un equipo que ya supera los 60 profesionales, con una experiencia media de más de 10 años por persona”, según la entidad.

Ignacio Tébar está licenciado en Economía y Administración y Dirección de Empresas por la Universidad CEU San Pablo y posee el máster en Finanzas y Desarrollo Directivo por la Universidad Pontificia Comillas (ICAI-ICADE). La nueva incorporación cuenta con amplia experiencia profesional en consultoría financiera y gestión empresarial. Durante más de 12 años ha sido director en la firma Bluecap Management, donde fue responsable de proyectos estratégicos para entidades financieras europeas, trabajando en procesos de integración bancaria, diseño e implementación de planes de transformación comercial y digital o business analytics, entre otros. Además, comenzó su carrera profesional en Deloitte, participando en proyectos también en la industria de los servicios financieros ligados a la gestión de activos y M&A.

Con la incorporación de Ignacio, finReg360 busca expandirse hacia nuevos clientes y divisiones de negocio en las entidades, como el segmento de empresas, además de fortalecer la presencia de la firma en las áreas de banca comercial, producto e inteligencia comercial. Asimismo, el nuevo director contribuirá a potenciar las capacidades de finReg360 en el área de Estrategia y Operaciones, aportando nuevos enfoques para proyectos de optimización comercial, eficiencia, productividad y desarrollo de negocio.

Apuesta por el talento interno

Además de la incorporación de Ignacio, finReg360 ha promocionado a cinco nuevos directores que han desarrollado su carrera en las áreas de Regulación Financiera y Estrategia y Operaciones de la firma en los últimos años. Estos nombramientos forman parte de la apuesta de finReg360 por el talento interno y su compromiso con el desarrollo profesional de su equipo.

Francisco Aparicio está licenciado en Derecho y en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Pontificia Comillas (ICADE – E3). Cuenta con 12 años de experiencia profesional prestando servicio a entidades financieras. Es experto en vehículos de inversión colectiva, capital riesgo y sus sociedades gestoras, así como en la prestación de servicios de inversión. Ha liderado numerosos proyectos de autorización y constitución de sociedades gestoras de fondos abiertos y cerrados, así como de empresas de servicios de inversión. Además, ha asesorado a diversas entidades en el diseño y estructuración de vehículos de inversión alternativos.

Beatriz Benítez, licenciada en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid (UCM) y con un máster en Bolsa y Mercados Financieros por el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), cuenta con más de 15 años de experiencia profesional asesorando a entidades financieras. Está especializada en la implementación de normativas como MiFID II/RIS, finanzas sostenibles y MiCA, entre otras, así como en la revisión de modelos de negocio. Ha brindado apoyo en procesos de inspección de la CNMV y liderado numerosos proyectos de revisión regulatoria de los procesos de comercialización de productos financieros mediante técnicas de mystery shopping.

Juan du Solier está licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Francisco de Vitoria. Cuenta con más de 15 años de experiencia profesional en la prestación de servicios de consultoría estratégica, siendo especialista en el negocio de Ahorro e Inversión. A lo largo de su trayectoria ha liderado diversas iniciativas en los ámbitos operativos y de negocio dentro del sector financiero.

Licenciada en Derecho y en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Abat Oliba (CEU), Mariona Pericas cuenta con 10 años de experiencia en la prestación de servicios profesionales a entidades financieras. Es reconocida experta en el ámbito fintech, de los activos digitales y los criptoactivos. Además, ha liderado numerosos proyectos de autorización de entidades de pago, dinero electrónico y agregadores, entre otros. También ha asesorado a entidades financieras líderes en la adaptación de sus modelos de negocio a la normativa, así como en procesos de transformación digital y adopción de nuevas tecnologías.

Carol Rodríguez está licenciada en Derecho por la Universidad Autónoma de Madrid (UAM) y posee el máster de Mercados Financieros y Gestión de Activos del IEB. Cuenta con 13 años de experiencia profesional en regulación financiera, habiendo dirigido proyectos de diversa índole para entidades líderes. Sus áreas de especialización incluyen los servicios de pago y dinero electrónico, crédito al consumo, servicios de inversión y depositaría. Además, es coresponsable del área Mercantil de finReg360, donde asesora en operaciones de M&A, reestructuraciones y gestión de secretarías societarias.