Investor ha anunciado el lanzamiento del primer feeder fund o fondo de fondos en Paraguay, el fondo feeder invertirá en el fondo de Pacific Investment Management Company (PIMCO) denominado GIS Income Fund.
El Income Fund tiene una cartera gestionada activamente que emplea una amplia variedad de valores de renta fija, al tiempo que mantiene un perfil de riesgo relativamente bajo; como objetivo secundario, el fondo privilegia la revalorización del capital. El fondo de PIMCO tiene liquidez diaria y un rendimiento acumulado del 6,32% anual a agosto 2021 desde su inicio en Noviembre del año 2012.
«Los inversores típicos del fondo serán inversores que buscan un nivel de ingresos competitivos y mantienen un perfil de riesgo relativamente bajo. Buscan una exposición diversificada a los mercados de renta fija a nivel mundial y están dispuestos a aceptar los riesgos y la volatilidad vinculada a la inversión en dichos mercados, incluidos los valores de mercados emergentes y quienes tienen un objetivo de inversión a medio y largo plazo», informó la firma Investor en un comunicado.
«El lanzamiento de este fondo feeder o fondo de fondos marca un hito en el mercado local como el primer fondo feeder del mercado paraguayo, y nos permite acercar a nuestros clientes al expertise en inversiones de PIMCO en mercados de renta fija internacional», añadió la misma fuente.
«El escenario de bajas tasas de interés en Paraguay nos llevó a la necesidad de diversificar nuestro portafolio de opciones de inversión en la búsqueda de retornos más atractivos para nuestros inversionistas. Investor ha estado fortaleciendo su portafolio de opciones de inversión para ofrecer más alternativas y productos exclusivos a los clientes, incluyendo oportunidades de inversión en el exterior», concluyeron.
Investor es una plataforma de productos y servicios financieros en Paraguay. Brinda servicios de asesoría financiera para clientes minoristas, clientes de alto patrimonio, clientes corporativos e institucionales. Además de productos de inversión que incluyen renta variable, renta fija, fondos mutuos y de inversión.
PIMCO (Pacific Investment Management Company, LLC) es una empresa de gestión de inversiones global que se centra en la gestión activa de la renta fija. PIMCO además gestiona inversiones en muchas clases de activos, como renta fija, acciones, materias primas, ETF, fondos de cobertura y capital privado. PIMCO es uno de los gestores de inversiones más grandes del mundo, y gestiona activamente más de 2,2 billones de dólares en activos al 30 de Junio del 2021, para bancos centrales, fondos soberanos, fondos de pensiones, corporaciones, fundaciones e inversores individuales de todo el mundo. PIMCO tiene su sede en Newport Beach, California, y cuenta con más de 3.000 empleados que trabajan en 20 oficinas en América, Europa y Asia.
Foto cedida. Infraestructura en México (FIBRA E FEXI21)
Dos grandes nombres de las finanzas latinoamericanas hicieron una apuesta conjunta por el mercado de infraestructura mexicano. Credicorp Capital Asset Management y SURA Investment Management anunciaron la participación conjunta en una relevante transacción en la Bolsa Mexicana de Valores.
Según informaron a través de un comunicado, ambas gestoras participaron en la emisión de un Fideicomiso de Inversión en Energía e Infraestructura –instrumentos denominados FIBRA E en México–, un vehículo de inversión que posibilita la participación de todo tipo de inversionistas en activos de los sectores de energía e infraestructura.
La colocación de la FIBRA E FEXI 21 contó con la participación de Credicorp Capital y SURA con el Fondo de Inversión en Infraestructura AM SURA – Credicorp Capital, através de su gestora de inversiones común Unión para la Infraestructura (UPI).
La operación, que se concretó en la bolsa mexicana a través de una oferta pública inicial, registró una capitalización de mercado de 22.159 millones de pesos mexicanos, es decir, 1.104 millones de dólares.
El portafolio inicial de la Fibra E en cuestión está conformado por cinco activos carreteros en igual número de ubicaciones estratégicas dentro del país latinoamericano, con una longitud total de 520 kilómetros.
Dentro de las cinco concesiones se encuentran cuatro que forman parte de la plataforma OVT, donde UPI y un conjunto fondos gestionados por México Infrastructure Partners (MIP) tenían una participación de 51%.
Desde la gestora de Credicorp y SURA destacan el acceso a la clase de activos para sus clientes. “Esta inversión es muy importante para nosotros y nuestros inversionistas, pues desde diciembre de 2020 logramos sumar a nuestro portafolio de inversiones una participación en una plataforma de activos carreteros en etapa de operación localizados en México, un país que, además presenta grandes oportunidades de inversión en algunos subsectores de la infraestructura”, comentó César Ramírez, portfolio manager de la estrategia de Equity de UPI.
Por su parte, Juan Carlos Peláez, Líder de Estructuración de la estrategia de Equity de UPI, destacó que la transacción es un “gran logro” para el fondo de la administradora y sus inversionistas, “dado que en un lapso de 9 meses el equipo logró: (i) coinvertir en una plataforma de carreteras en México con un socio local (MIP), (ii) listar los cuatro activos junto con otro adicional en un vehículo en la Bolsa de Valores Mexicana, (iii) aumentar la expectativa de rentabilidad de la transacción y (iv) facilitar la estrategia de salida del activo”.
A través de esta inversión, UPI continúa canalizando recursos de inversionistas institucionales regionales en un sector como lo es la infraestructura de transporte, clave para el desarrollo económico.
Este proceso, destacaron las gestoras en su nota de prensa, se sumó a lo anunciado durante el 2020 a través del lanzamiento del Fondo de Inversión en Infraestructura AM SURA – Credicorp Capital y el segundo fondo de deuda en Colombia.
Las recientes listas estadounidenses de fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoins basados en futuros amplían la gama de canales para los inversores que buscan obtener exposición a las criptomonedas. Sin embargo, las exposiciones a fondos sintéticos o directos presentan compensaciones en torno a la transparencia del riesgo, la fijación de precios, la complejidad operativa y el camino en evolución y el alcance de la regulación, dice Fitch Ratings.
En opinión de Fitch, la falta de oposición de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para el primer ETF basado en futuros de bitcoin refleja la relativa comodidad de los reguladores en cuanto al comercio de instrumentos dentro de lugares regulados, en lugar de un respaldo de la criptomoneda subyacente, y es probable que avance en el desarrollo de productos similares.
La capitalización de mercado actual de los ETFs de bitcoin y los fondos mutuos de Estados Unidos es eclipsada por Grayscale Bitcoin Trust, un fideicomiso canadiense invertido en criptomonedas. Este fideicomiso tenía aproximadamente 26.000 millones de dólares canadienses en AUM a fines de julio de 2021. EE. UU. está listo para convertirse en el líder mundial en ETFs criptográficas con un interés de mercado significativo y un enfoque en la regulación. Por el contrario, China prohibió recientemente la inversión en criptomonedas.
Sin embargo, los inversores en fondos ETFs basados en futuros estarán expuestos a un riesgo adicional de volatilidad de precios y a discrepancias de seguimiento entre los precios de futuros y bitcoins. Los fondos basados en futuros también pueden tener un rendimiento inferior a los fondos con exposición física a criptografía debido a los costos asociados de celebrar nuevos contratos futuros y a la falta de ventajas de las actualizaciones de software, las llamadas «bifurcaciones duras», que producen nuevas monedas. Además, pueden producirse mercados de contango (o backwardation) si el precio de futuros está por encima (o por debajo) del precio spot futuro esperado, lo que aumenta aún más los riesgos para los inversores minoristas menos experimentados.
El rápido crecimiento de los fondos también puede empujar los límites en la cantidad de contratos que un fondo puede poseer, aumentando los desafíos de la gestión de fondos / ETF. Las consideraciones de custodia derivadas de la inversión física en criptoactivos pueden dejar a los ETF y los fondos vulnerables a riesgos financieros y operativos adicionales. Las instituciones financieras con exposición a los ETF de bitcoin o que los facilitan se enfrentan a mayores complejidades y riesgos financieros, operativos, regulatorios y de reputación. Sin embargo, los beneficios podrían incluir ingresos más altos y más diversificados y un crecimiento de AUM a partir de una mayor participación de mercado y posición de franquicia en criptomonedas.
La interrupción del comercio, los riesgos de reembolso y la volatilidad de los precios son riesgos clave para los fondos y ETFs que invierten en criptomonedas. La liquidez, aunque probablemente todavía esté disponible para los inversores de ETF en períodos de elevada volatilidad de los precios (es decir, caídas de los precios de las criptomonedas), probablemente se obtendría con descuentos sustanciales.
Sin embargo, hasta que se establezca una mayor claridad regulatoria, incluido el tratamiento de cuestiones críticas de definición, las inversiones en criptografía no solo corren el riesgo de devaluarse sustancialmente debido a la volatilidad inherente del activo subyacente, sino también por cambios regulatorios u otro desarrollo que podría prohibir algunas inversiones, que podría afectar negativamente a los inversores que acceden al sector a través de cuentas comerciales o de fondos.
Los vehículos existentes en Canadá demuestran algunos de los riesgos asociados con la volatilidad de los activos subyacentes. Específicamente, varios ETFs canadienses de bitcoin emitieron avisos de interrupción del mercado en mayo de 2021, indicando que el estrés continuo podría obligar a los ETFs a suspender temporalmente la negociación. Sin embargo, los ETFs canadienses pudieron continuar operando normalmente durante un período de volatilidad significativa, lo que sugiere que los ETFs funcionaron según lo previsto. Esto puede agregar peso a las solicitudes a los reguladores de ETFs respaldados por criptomonedas y fondos mutuos en otros mercados.
Los ETFs criptográficos «físicos» no están expuestos a la dinámica del mercado de futuros, sino que enfrentan riesgos de custodia y de quiebra-lejanía, junto con los riesgos de ciberseguridad asociados con las carteras electrónicas que tienen criptoactivos. Estos representan solo algunos de los riesgos en los que se centra la SEC, antes de la fecha límite de noviembre para aprobar (o no oponerse) el lanzamiento de ETFs de bitcoins físicos.
“¿Qué va a pasar con la inflación?” Es una pregunta que se escucha con frecuencia en las mesas de dinero estos días, y América Latina no es la excepción. Para BBVA Corporate & Investment Banking, la respuesta a esta pregunta varía de país a país y dependerá de cuatro elementos clave.
Según un informe reciente de la firma, el banco de inversiones delineó la “confluencia de factores” que podría darle forma a la inflación en la región. Se trata de la conducta de motores internacional como los precios de la energía y la comida; el grado de inercia inflacionaria provocada por los mecanismos de indexación; la fortaleza de la recuperación económica y la velocidad con la que se cierre la brecha de producción negativa; y el estado del peak inflacionario actual, considerando que el fenómeno varía de país en país.
En el primer punto, BBVA advierte que los precios de los alimentos y la energía han estado correlacionados, pero sugieren que las presiones por esos componentes se deberían moderar a futuro, mientras que por el lado de la inercia inflacionaria identifican a Brasil como el mayor exponente del fenómeno. E incluso en este caso, señala la firma, “el componente de inercia parecen haber disminuido en los últimos años a medida que el banco central ha ganado credibilidad”.
En cuanto a la brecha de producción, BBVA destaca que Chile es la única que tiene una positiva, aunque aseguran que los otros países evaluados –Brasil, Colombia, México y Perú– “están encaminados a cerrar sus brechas de producción negativas cerca del fin de 2022”. En el caso de Sao Paulo, incluso esperan una brecha ligeramente positiva oara la segunda mitad del próximo año.
Estimaciones por país
Considerando estos factores por país, el banco de capitales españoles dio sus proyecciones de inflación para los cinco países que consideraron.
En el caso brasileño, anticipan una inflación de 9,8% para 2021 y de 5,4% para 2022. “Después de la subida en línea recta observado en 2021, esperamos que la inflación se dé vuelta y termine el año bajo los niveles actuales”, indicó la firma en un reporte firmado por el estratega de tasas locales Mario Castro.
Para México, la firma proyecta 6,5% para este año y 3,5% para el próximo año, señalando que esperan “una última subida en las lecturas anuales entre noviembre y diciembre de 2021 antes de que el alza de los precios empiece a darse vuelta”.
En la región andina, BBVA augura que la inflación en Chile seguirá subiendo hasta terminar el año en 6,7%, para luego bajar a 4,8% al cierre de 2022. Para Colombia y Perú, esperan “un período de inflación elevada antes de que una corrección a la baja ocurra”.
En el caso colombiano, la firma espera una inflación anual de 4,9% para este año, subiendo hasta el 5,3% interanual para febrero del próximo año, cerrando 2022 en 3,9% anual, mientras que Perú podría vivir una “inflación elevada” hasta la segunda mitad del próximo año. La estimación es de 5% para 2021 y 2,7% para 2022.
Con respecto a los efectos de mercado, este escenario sería positivo para los inversionistas de tasas. “La posibilidad de una caída en la inflación en los próximos meses ofrece esperanzas para la renta fija latinoamericana, después de un año difícil, de fuertes ventas a raíz del ajuste al alza de los bonos del Tesoro de EE.UU., el ruido político y un salto fuerte en la inflación de base amplia”, escribió Castro. Esto ha llevado a los inversionistas a esperar una subida agresiva en las tasas de referencia.
“Las curvas swap locales están internalizando una tasa de término de los ciclos de endurecimiento sobre el rango neutral estimado, lo que en algunos casos probablemente corregirá a la baja”, agregó el estratega de BBVA.
Ponentes de prestigio de África, China, EE.UU. y Reino Unido compartirán sus ideas y reflexiones en las áreas de patrimonio, gestión de inversiones y servicios financieros durante la serie de eventos Global Wealth Summit del CISI: en la Cumbre de Patrimonio de África del 16 de noviembre, la Cumbre de Patrimonio de China del 18 de noviembre y la Cumbre de Patrimonio de Londres del 23 de noviembre de 2021.
El CEO del CISI, Simon Culhane, ha apuntado: “Estamos encantados de ser anfitriones de esta CISI Global Wealth Summit. La alineación de ponentes es sobresaliente y nos sentimos honrados de que algunos de nuestros miembros internacionales más experimentados compartan su tiempo, sus conocimientos y sus ideas con nosotros, junto con brillantes ponentes que ofrecen su liderazgo intelectual. Esta es una excelente oportunidad para mejorar el aprendizaje mientras se obtienen tres horas de formación continua (CPD)”.
En formato virtual y de carácter gratuito, estos tres eventos pondrán el foco en los problemas y tendencias futuras del sector. Los cuatro ponentes principales de la CISI Global Wealth Summit serán:
Russell Napier, con ‘Oportunidades y desafíos para los inversores y gestores de patrimonio asiáticos en el próximo año’.
Grant Rawdin, con ‘Mirando a la vuelta de la esquina: lo que viene en la gestión patrimonial de EE. UU.’ en conversación con Jack Otter, editor de Barron’s.com.
Angela Knight, con ‘Más allá del clima: adoptando los dominios más amplios de los criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG)’.
Paul Njoki, con ‘Tendencias de gestión patrimonial en África’.
Para inscribirse en el evento haga clic en este enlace.
After more than a year of uncertainty in the markets due to the pandemic, the future of the global economy is back into focus. In many ways, COVID-19 has advanced that future by accelerating some pre-pandemic market trends and driving entirely new ones. In the current context of high volatility and the specter of long-term inflation clouding the global economic landscape, Global Markets Outlook is set to become the destination for in-depth market analyses.
Unquestionably, the post-Covid-19 world will be the starring theme of StoneX’s Global Markets Outlook. Specifically, the three-day conference will provide an overview of new technologies and macroeconomic perspectives through four highly specific tracks: Correspondent Clearing, Wealth Management, Global Agriculture, and Dairy. As usual, event will feature some of the world’s leading market experts and thought leaders who will provide a comprehensive view on what to expect for the financial and commodity markets in 2022 and beyond.
Roger Shaffer, StoneX Financial Inc.’s Managing Director, Correspondent Clearing Division, noted that with this event, “our clients will have the opportunity to hear from the company’s CEO and other senior officers as well as key members of the Correspondent Clearing Division.” Mr. Shaffer also said that technology and new initiatives will be front and center. “Basically, we are going to share how we want to help our clients grow their business. That’s the key. One of our most important roles is to help our clients grow their business.”
On the importance of attending Global Markets Outlook, Steven zum Tobel, StoneX Financial Inc.’s Managing Director, Correspondent Clearing Division, said that “the culture that permeates throughout our organization is to provide a high level of service for our clients. Everything we do is for their benefit. We believe strongly in having face-to-face conversations with our clients. There is no substitute for that.”
“It is so important for them to have contact with our people. I believe this one of the biggest benefits of attending this conference. We deepen the relationships with our clients, we spend quality time with them, it’s real face-to-face, without the day-to-day distractions,” he concluded.
Besides participating in the sessions, attendees will also have the chance to interact with StoneX executives and visit the global trade show and participate in special events planned just for the Correspondent Clearing attendees. To learn more about Global Markets Outlook and register for the event, please visit https://stonex.cventevents.com/GlobalMarketsOutlook2022
Foto cedidaMariano Belinky, Ex-CEO de Santander AM.
. Mariano Belinky ficha por Motive Partners como industry partner
La firma de private equity Motive Partners, especializada en tecnología financiera, ha anunciado que Mariano Belinky se ha unido a la compañía como nuevo industry partner. Según ha explicado en un comunicado, Belinky “se centrará en áreas que aporten valor estratégico al mandato de inversión de Motive Partners”.
Ubicado en las oficinas de la compañía en Londres, Mariano Belinky se centrará en identificar tendencias para seguir desarrollando oportunidades de inversión en el campo de la tecnología financiera y en alcanzar acuerdos y capacidades que puedan apoyar el crecimiento de las empresas de la cartera de Motive.
“Creemos que la tecnología tiene la capacidad de desbloquear un enorme valor para las empresas de inversión. Todos los aspectos evolucionarán, desde la forma en que invertimos hasta la forma en que interactuamos con nuestras empresas de la cartera y los clientes. A través de Motive Create y del nombramiento de Mariano, buscamos ampliar nuestra ventaja, ya que armamos ideas de tecnología financiera para potenciar nuestras operaciones y a las empresas de nuestra cartera, incorporando estas nuevas capacidades financieras para transformar las operaciones y ganar escala. La amplia experiencia de Mariano como inversor, operador e innovador en las principales áreas de la tecnología financiera son muy adecuados para Motive y el proyecto que desarrollamos en nombre de nuestros inversores”, ha señalado Rob Heyvaert, fundador y Managing Partner de Motive Partners.
Por su parte, Mariano Belinky, industry partner de Motive Partners, ha declarado: «Estoy muy emocionado de unirme a Motive Partners, y contribuir con mi experiencia para acelerar aún más su crecimiento y el de sus empresas de cartera. Las fintech han alcanzado un punto de madurez como industria, y creo que Motive como plataforma se encuentra en una posición única para capturar las inmensas oportunidades que de este universo que se ha creado”.
Belinky se incorpora a Motive Partners tras su salida de Santander AM, donde ha ocupado el cargo de CEO de la gestora desde finales de junio de 2021. Belinky cuenta con una dilatada trayectoria profesional que le ha llevado por firmas como la consultora McKinsey, donde asesoró a bancos globales y gestores de Europa y América. También trabajó en el equipo de investigación tecnológica de la gestora Bridgewater Associates en Estados Unidos, y como agente de bolsa en el mercado de derivados de renta variable en Buenos Aires, su ciudad natal. Es licenciado en Informática y Filosofía por la Universidad de Nueva York.
Pixabay CC0 Public Domain. Descarbonización: el coste de pasar de la inacción a la inversión y al crecimiento económico
La primera semana de la COP26 ha arrojado algunos anuncios positivos sobre la descarbonización, la reducción de las emisiones de metano y el acceso a la energía limpia para 2030. Ahora bien, el éxito de esta cumbre vendrá determinado por los niveles de compromiso, las políticas y la financiación que se movilicen.
En opinión de Eva Cairns, Head of Climate Change de abrdn, apenas se han detallado planes de acción claros paraalcanzar los objetivos y no hay mecanismos de aplicación jurídicamente vinculantes. “Necesitamos planes de acción para reducir las emisiones a la mitad para 2030 y no limitarnos a ofrecer vagas ambiciones a largo plazo. Esto también se aplica a los 130.000 billones de dólares que ha prometido la comunidad financiera en el Día de la Financiación para alcanzar el objetivo de cero emisiones en 2050. Las discusiones sobre la promesa de financiación climática de 100.000 millones de dólares para el mundo en desarrollo están en marcha y se espera que se cumplan para 2022 sobre la base de un mayor compromiso de Japón. Se necesita mucho más para reflejar la obligación del mundo desarrollado de ayudar a la mitigación y adaptación en el mundo en desarrollo”, advierte Cairns.
Pasar de los objetivos generales a las acciones concretas porque, según Bank of America, la inacción también tiene un alto coste. En uno de sus últimos análisis, la entidad argumenta que el cambio climático no es un problema abstracto sino que afecta a la economía mundialprincipalmente a través de tormentas, inundaciones, sequías y subida del nivel del mar. “También hay indicios de que el cambio climático y su reducción juegan un papel en la reciente subida de los precios de la energía. Teniendo en cuenta las perspectivas de regulación, es probable que la inversión en capacidad de energías sucias sea baja y dependa de los precios altos. Mientras tanto, la energía verde no está aumentando lo suficientemente rápido como para llenar el vacío. Los cambios en los patrones de viento y lluvia parecen haber afectado a la oferta de energía eólica e hidráulica, al tiempo que China ha impuesto restricciones a las emisiones de las centrales eléctricas, provocando escasez de electricidad. Todo esto subraya la importancia de hacer bien la transición. De hecho, algunos economistas consideran que los impuestos sobre el carbono son una de las formas más eficaces de fomentar una transición más natural”, señala.
De hecho, se estima que impacto potencial de no actuar podría suponer una pérdida de más del 3% del PIB cada año hasta 2030, que aumentaría hasta los 69 billones de dólares en 2100; y una pérdida del 5% del valor del mercado bursátil mundial (2,3 billones de dólares) eliminado permanentemente por la revalorización de la política climática, con un impacto potencialmente extremo en los beneficios de las empresas de determinados sectores. Si la inacción tiene un coste, la transición energética que lleve a las economías a lograr las cero emisiones netas y a descarbonizar sus sistemas productivos también tiene un coste. La Agencia Internacional de la Energía (IEA, por sus siglas en inglés) estima que lograr las emisiones cero costará 150 billones de dólares durante los próximos 30 años, es decir, 5 billones anuales. Pero los análisis de BloombergNEF (BNEF) elevan la cifra a 174 billones de dólares o 5,8 billones al año, es decir, cerca de tres veces la inversión actual recibida por el sistema energético.
“La mayor parte de esta partida se destinará a la electrificación de diversas actividades humanas y al sistema eléctrico (entre 3 y 5 billones al año hasta 2030), mientras que el hidrógeno ganará terreno hasta 2040/50 (0,5 billones anuales). La descarbonización de las emisiones no relacionadas con la energía, como la agricultura y el uso del suelo necesitará aún más capital. Esto requerirá movilidad del empleo entre sectores, lo que puede ser un reto dados los requisitos de volver a formar a los empleados y los desafíos de la oferta de mano de obra a corto plazo, lo que puede alargar la transición”, matizan desde Bank of America.
Toda esta inversión podría suponer una oportunidad para impulsar el empleo y el PIB. Pero, según Bank of America, los estudios sobre el cambio climático se centran en el lado equivocado de la economía: el impacto en la demanda agregada y no en la capacidad productiva. “Por ejemplo, el último informe de la AIE sostiene que avanzar hacia las emisiones netas cero reduciría el empleo en el sector energético tradicional en 5 millones de personas para 2030, pero añadiría 14 millones de puestos de trabajo en el sector de las energías limpias”, explica la entidad. Estos informes argumentan que «el aumento de los puestos de trabajo y de la inversión estimula la producción económica, lo que se traduce en un aumento neto del PIB mundial hasta 2030». El crecimiento del PIB mundial es, en promedio, un 0,4% más alto en el periodo de 2020 a 2030.
El inconveniente sería que la inflación podría ser entre un 1% y un 3% mayor, según la AIE. Los expertos de Bank of America no están de acuerdo, ya que consideran que para cuando los esfuerzos de mitigación del cambio climático estén en marcha, la economía mundial estará probablemente cerca del pleno empleo, como es probable que sea el caso de Estados Unidos. Por lo tanto, “dotar de personal a la industria significa sacar trabajadores del resto de la economía. Al mismo tiempo, la construcción de infraestructuras de energía verde requerirá más del doble de inversión en el sector, desde aproximadamente el 2% del PIB actual hasta una media del 4,5% en el periodo 2020-2030. Además, a largo plazo, aunque esta transformación ofrece oportunidades, acelerar la transición a una economía baja en carbono demasiado rápido podría perjudicar el crecimiento, cerrando sectores a expensas de otros y compitiendo por los recursos cuando la economía está cerca del pleno empleo”, explican.
A corto plazo, los bancos centrales podrían acomodar el aumento de la demanda, permitiendo que sus economías se sobrecalienten. De ahí la estimación del incremento de la AIE del aumento de la inflación. Sin embargo, los expertos de Bank of America tampoco están de acuerdo con esa estimación: “Si la Reserva Federal permite que se sobrepase de forma permanente el potencial económico, la inflación no sólo aumentará, sino que podría tomar una tendencia alcista. Al igual que en los años 70, se producirá un bucle de retroalimentación entre la inflación de los precios, la inflación salarial y las expectativas de precios”, explican.
Impulsando la descarbonización
Todos los expertos y analistas coinciden que la celebración de la COP26 es una oportunidad única para ahondar sobre estas reflexiones y trazar planes coordinados para lograr la descarbonización. Sobre este tema versa el último informe de Goldman Sachs Investment Research, que identifica cinco temas de interés para ser tratados en esta conferencia.
Fijación de precios del carbono: Es un instrumento clave para la descarbonización, pero también tiene que ser un instrumento justo, que evite la fuga de carbono y proporcione una mayor confianza y transparencia para las compensaciones voluntarias. Según la entidad, la reducción de las emisiones de carbono por sí sola es poco probable que logre la ambición de Net Cero de carbono para 2050. “Creemos que las compensaciones de carbono son un impulsor crucial para la eliminación de carbono a través de las soluciones basadas en la naturaleza y la captura directa de carbono, contribuyendo en alrededor de un 15% a la descarbonización de las emisiones de los sectores más difíciles de abatir para 2050. Consideramos que los debates en torno a unas normas más estrictas, una mayor supervisión y una mejor liquidez de los créditos de carbono voluntarios a nivel mundial podrían contribuir a crear un camino eficiente hacia el carbono neto cero”, explican.
Elección del consumidor: Los gobiernos podrían imponer la divulgación de la huella de carbono en los productos/servicios y establecer las normas de forma coordinada a nivel mundial, lo que permitiría a los consumidores elegir productos con bajas emisiones de carbono y gestionar sus presupuestos de carbono. En su opinión, “es una oportunidad perdida para aprovechar la presión de los consumidores sobre las empresas mundiales para que descarbonicen su cadena de valor, financien las compensaciones de carbono y aspiren a una etiqueta de carbono neto cero”.
Presión de los mercados de capitales: Según su informe, el auge de los ESG está impulsando el capital hacia la descarbonización, pero la incertidumbre normativa y la falta de coordinación mundial están generando una subinversión estructural en los sectores clave de los materiales, el petróleo y el gas y el transporte pesado, lo que aumenta la inflación de los precios y la preocupación por la asequibilidad.
Net Zero: Los compromisos nacionales de Net Zero y de nuevas reducciones de las emisiones de carbono para 2030 estarán en el centro de los debates intergubernamentales. “Hemos modelado dos caminos hacia el Carbono Neto Cero por sector y tecnología, y vemos la importancia de los ecosistemas de tecnología limpia, incluyendo la energía renovable, las baterías, el hidrógeno, la captura de carbono y la economía circular”, argumenta.
Innovación tecnológica: En su escenario de 1,5°C, estiman que sean necesarios 56 billones de dólares en inversiones en infraestructuras verdes para alcanzar el objetivo de Carbono Neto Cero en 2050, lo que representa aproximadamente el 2,3% del PIB mundial en su punto máximo.
Pixabay CC0 Public Domain. New Capital lanza su primer fondo sostenible de crédito global de alta convicción
New Capital, compañía de EFG, ha lanzado el fondo New Capital Sustainable World High-Yield Bond Fund para complementar su gama de productos de crédito global de alta convicción. Se trata de un fondo clasificado bajo el artículo 8 SFDR, cuyo objetivo consiste en maximizar las rentabilidades dentro del universo de inversión high yield, invirtiendo con convicción en compañías sostenibles de todo el mundo.
Según explica la gestora, la gestión del fondo se realiza de forma conjunta entre Lila Fekih y Mark Remington, miembros del equipo de renta fija de New Capital, que está compuesto por diez profesionales. La filosofía de inversión del equipo está basada en que las empresas que muestran buenas valoraciones en criterios ESG serán más resilientes bajo condiciones económicas complicadas.
En este sentido, hay que explicar que el equipo define una compañía sostenible como aquella que gestiona sus riesgos ESG (environmental, social y governance) de manera efectiva para proteger o mejorar su perfil financiero. Estas compañías podrían no haber abordado todos los retos ESG, pero su evolución debe ser positiva.
El equipo utiliza dos modelos de valoración propios para evaluar el precio de un bono y la probabilidad de impago. Se aplican filtros de manera estricta, seguidos de un análisis en profundidad para evaluar la vulnerabilidad de la empresa ante los riesgos ESG, las implicaciones financieras de dicho riesgo y, lo más importante, la estrategia de la empresa para abordar dichos riesgos y aprovechar las oportunidades generadas. Este análisis, que incluye la evaluación de la efectividad de la estrategia de sostenibilidad de la dirección (o el equipo directivo) y los riesgos de ejecución que conlleva, la intención es comprender los riesgos actuales, pero también cómo afectará su futura trayectoria ESG a su solvencia crediticia.
Además del amplio equipo de renta fija, Lila y Mark se apoyan en un equipo propio especializado en ESG, que les ayuda proporcionándoles datos sistemáticos y cualitativos claves para el proceso de inversión. Los cogestores también trabajan estrechamente con los integrantes del equipo dedicado al análisis macroeconómico, para asegurarse de que la cartera se posiciona adecuadamente en el entorno económico existente.
“Al invertir en una cartera de empresas sostenibles, tratamos de reducir el número de posibles impagos y maximizar la rentabilidad total. Creemos que las empresas que gestionan eficazmente sus riesgos ESG serán capaces de reducir sus riesgos financieros”, indica Lila Fekih, cogestora del fondo New Capital Sustainable World High Yield Bond Fund.
Por su parte, Moz Afzal, director global de inversiones de EFGAM, añade: “El aumento de regulación y de las políticas para afrontar el cambio climático, la descarbonización y la transición energética, conjuntamente con la innovación tecnológica que permite a las compañías ser más sostenibles, están conduciendo los flujos de capital. La mayor concienciación social y demanda de prácticas de negocio responsables y sostenibles originan una mayor demanda de los clientes. A la larga, este peso del capital enfocado a ESG implicará que las inversiones sostenibles tengan un mejor acceso a la financiación y un menor coste del capital, lo que repercutirá en la salud financiera de las empresas”.
Foto cedidaJohn Fraser, responsable de Crédito Estructurado Global de Tikehau Capital.. Tikehau Capital nombra a John Fraser socio y presidente de sus estrategias globales de crédito estructurado
Tikehau Capital ha anunciado el nombramiento de John Fraser como socio y presidente de sus estrategias globales de crédito estructurado, con sede en Nueva York. Según explica la firma, este nombramiento refuerza el compromiso de su negocio de obligaciones garantizadas por préstamos (CLO) y apoya la expansión de Tikehau Capital en el mercado estadounidense.
En esta función de nueva creación, John Fraser asesorará a los miembros del equipo senior de Tikehau Capital en el crecimiento de los negocios de crédito estructurado existentes de la empresa, incluidas sus plataformas de CLO estadounidenses y europeas. Asimismo, ayudará a desarrollar y lanzar nuevas líneas de negocio de la misma área. Su experiencia empresarial e institucional apoyará a Tikehau Capital Structured Credit e impulsará el posicionamiento de la marca, así como la comercialización de productos, incluyendo la interacción con los inversores.
Desde la creación de su negocio de CLO en 2014, Tikehau Capital tiene un historial probado en crédito estructurado, en particular a través de la realización de más de 2.000 millones de euros en nuevas emisiones a través de cinco CLO en Europa y el lanzamiento de su primer CLO en Estados Unidos en septiembre de 2021.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a John a los equipos de Tikehau Capital, ya que seguimos aprovechando el éxito de nuestras estrategias europeas de CLO y crédito estructurado para ampliar nuestra oferta en el mercado estadounidense. John aporta una trayectoria empresarial e institucional única y poco común, así como una profunda experiencia en CLO, y esperamos aprovechar su experiencia a medida que crecemos para satisfacer las necesidades cambiantes de los inversores”, ha destacado Mathieu Chabran, cofundador de Tikehau Capital.
Fraser aporta 30 años de experiencia en el negocio de las CLO. Se incorpora desde Investcorp, donde era miembro independiente de su Consejo de Administración desde 2019. Más recientemente, fue director general y responsable del negocio de crédito de Investcorp en Estados Unidos. En este puesto, era responsable de la gestión de todos los aspectos relacionados con las inversiones crediticias centradas en los préstamos estadounidenses, incluida la gestión de la cartera, la captación de fondos y las operaciones. De 2012 a 2017, fue socio gerente y CIO de 3i Debt Management US LLC. En 2005, fundó Fraser Sullivan Investment Management LLC, que posteriormente se vendió a 3i Group. John también ocupó anteriormente puestos directivos en Angelo Gordon, Continental Bank, Merrill Lynch Asset Management y Chase Manhattan Bank North America.
Por su parte, John Fraser, responsable de Crédito Estructurado Global de Tikehau Capital, ha declarado: “Estoy encantado de unirme al equipo de Tikehau Capital. Las perspectivas de crecimiento de la empresa en los mercados de crédito estadounidenses y mundiales son impresionantes, con el apoyo de una marca mundial respetada, personas con talento y comprometidas, una base de inversores internacionales en expansión y su voluntad de utilizar los recursos del balance para respaldar nuevas iniciativas. Estoy deseando formar parte y contribuir al éxito futuro de Tikehau Capital”.
