La venta de Citi Asesores en Montevideo a Insigneo ha generado varios pases de advisors. En este caso, se confirmó el fichaje de Nicolás Bertullo y Francisco Dolan a la red de asesores independientes con sede en Miami.
Bertullo, con más de 20 años en la industria montevideana, había formado parte de la plantilla de Citi durante más de 14 años, entre 2007 y 2022, según su perfil de LinkedIn.
Previo a Citi, el advisor comenzó en Bank Boston entre 1998 y 2005. En 2006, la institución pasó a formar parte de la cartera de Itaú Unibanco y Bertullo continuó su tarea en el banco brasileño hasta 2007.
Tiene un MBA por la Universidad ORT de Uruguay y una especialización internacional en Finanzas por la Florida International University.
Por otra parte, Dolan tiene experiencia en varias warehouses previamente a ingresar en Citi en 2019, según su perfil de LinkedIn.
En 2009, ingresó a Merrill Lynch donde estuvo hasta el 2011. Posteriormente, ingresó a Julius Baer donde trabajó hasta el 2019 cuando ingresó a Citi.
Citi e Insigneo cerraron el primero de agosto la transacción por la cual el corredor y RIA con sede en Miami adquirió Citi International Financial Services, LLC, con sede en Puerto Rico, y Citi Asesores de Inversión Uruguay S.A., una firma de asesoría en inversión en la zona franca de Uruguay.
En la transacción, 29 empleados de Citi fueron despedidos de los cuales 13 no estaban afiliados al sindicato de banca privada, mientras que 16 sí, comentó a Funds Society el representante de la Asociación de Bancarios del Uruguay (AEBU), Juan Fernández.
Fuentes de Insigneo confirmaron a Funds Society que la empresa contrató a 19 de los 29 involucrados.
DWS Group está formando un nuevo equipo para alinear todas sus actividades relacionadas con los activos y monedas digitales, los canales digitales y las API (Interfaces de Programación de Aplicaciones, por sus siglas en inglés). Según ha anunciado la gestora internacional de origen alemán, para esta nueva división, llamada Digital Strategy, Products and Solutions se han realizado tres contrataciones internas.
André M. Bajorat se incorporará a DWS el 1 de septiembre de 2022 para dirigir el nuevo equipo que pasará a formar parte de la división de producto. Se incorpora desde el Deutsche Bank, donde recientemente fue responsable de estrategia de Banca Corporativa. En su nuevo cargo, reportará a Manfred Bauer, responsable global de la división de producto y miembro del Consejo de Administración de DWS.
A su vez, Barbara Nitschke, que anteriormente era responsable de la gestión de activos digitales bajo la dirección de Stefan Hoops, CEO de DWS, asumirá la responsabilidad de la parte de Digital Products and Solutions del nuevo equipo. Además, el 1 de octubre de 2022, Alexander Bechtel se unirá a DWS y será responsable de la parte de Digital Strategy. Bechtel también se incorpora desde el Deutsche Bank, donde era responsable de activos y monedas digitales en la división de Banca Corporativa. Nitschke y Bechtel reportarán a Bajorat.
“El sector de la gestión de activos está experimentando una transformación digital similar a la que hemos estado viendo en otros sectores de servicios financieros. Las tecnologías digitales como el blockchain, las interfaces de programación de aplicaciones (API) y la ciencia de los datos están impactando en todas las partes de la cadena de valor de la gestión de activos”, aseguró Stefan Hoops, CEO de DWS y presidente del Consejo de Administración.
“Como resultado, tenemos la responsabilidad de garantizar que DWS esté preparada para una mayor disrupción digital en nuestra industria y para permitir que nuestros clientes y accionistas se beneficien de las oportunidades que vienen con ella», añadió.
Resumen de sus biografías
André M. Bajorat se incorporó a Deutsche Bank en 2020 como responsable de estrategia de Banca Corporativa. Antes de eso, fundó FIGO, una empresa fintech «banking-as-a-service» autorizada por el regulador alemán BaFin, que también dirigió como CEO de 2014 a 2019. Bajorat ha ocupado varios puestos de gestión empresarial a lo largo de su carrera, como en Giropay GmbH entre 2006 y 2009, y ha trabajado como inversor y asesor en varias empresas fintech y de capital privado, como Finleap. De 2016 a 2019, también fue miembro de la Consejo de Administración de bitkom y mentor en varias aceleradoras de startups, como Axel Springer Plug and Play. En 2011, fundó la plataforma paymentsandbanking.com, que desde entonces ha acompañado la escena fintech con artículos, podcasts y conferencias. Bajorat también es miembro del Fintech Council Digital Finance Forum del Ministerio Federal de Finanzas de Alemania.
Barbara Nitschke trabaja en DWS desde 2014 y ha sido responsable de la gestión de activos digitales desde 2020. En este papel, ha sido fundamental para fortalecer el enfoque de DWS en las tecnologías modernas en diferentes departamentos. Al hacerlo, ha impulsado las oportunidades de negocio en torno a los activos digitales, las criptomonedas y la ciencia de los datos. Nitschke es licenciada en Ciencias por la Escuela de Finanzas y Gestión de Fráncfort y tiene un máster por la London School of Economics and Political Science.
Alexander Bechtel trabaja en Deutsche Bank desde 2020, donde recientemente fue Head of Digital Assets and Currencies de Banca Corporativa. Junto con Bajorat y otros compañeros, ha desempeñado un papel destacado en la creación de un equipo y una estructura de gobernanza para los activos y monedas digitales. Bechtel tiene una amplia experiencia en el ecosistema de blockchain y activos digitales, del que ha informado regularmente en su propio podcast desde 2019. Bechtel se doctoró en la Universidad de St. Gallen, donde sigue activo como profesor externo sobre blockchain y dinero.
Los resultados de la última encuesta a gestores de fondos de Bank of America arrojan una pizca de optimismo: el sentimiento sigue siendo negativo, pero ya no es «apocalípticamente bajista». El pesimismo sobre el crecimiento ha disminuido tras alcanzar niveles récord en junio. En la encuesta de julio, publicada en el mes de agosto, el 67% de los inversores cree que la economía mundial se debilitará durante el próximo año, frente al 79% del mes pasado. Los participantes de la encuesta también son ligeramente más positivos con respecto a Europa, con un 73% neto que espera que el crecimiento se ralentice, frente al 88% del mes pasado. Esta mejoría se produce a medida que aumentan las esperanzas de que las crisis de inflación y de tipos de interés terminen en los próximos trimestres, tal y como se puede ver a continuación en el gráfico 1.
Sin embargo, el sentimiento inversor sigue siendo sombrío. El porcentaje neto de inversores que piensan que la economía mundial experimentará una recesión en los próximos 12 meses siguió aumentando hasta el 58%, desde el 47% del mes anterior, el más alto desde mayo de 2020. En Europa, las expectativas son todavía más negativas, con un 75% neto de los encuestados esperando una recesión europea en los próximos doce meses y un 46% que cree que la crisis de los precios de la energía provocará una fuerte pérdida de impulso en el crecimiento europeo. Además, el 63% de los encuestados europeos no espera que el ciclo macroeconómico llegue a su fin antes del próximo año, y el 77% cree que es poco probable que China dé un gran impulso al crecimiento mundial.
Una inflación que se reduce en los próximos meses
Los inversores ven que la inflación se desvanece a medida que la destrucción de la demanda se hace sentir en la economía global. El 54% de los inversores considera que la destrucción de la demanda será el principal tema macroeconómico en los próximos meses, mientras que sólo el 19% cree que predominarán las limitaciones de la oferta.
Por otro lado, un 80% neto espera que la inflación disminuya en los próximos doce meses, la proporción más alta desde 2008. No obstante, una pluralidad del 39% de los encuestados sigue considerando que la alta inflación es el mayor riesgo para los mercados, seguido de una recesión mundial (24%) y de unos bancos centrales agresivos (16%, frente al 32% de junio). El 24% de los encuestados espera que el rendimiento de los bonos a 10 años aumente durante el próximo año, lo que supone un mínimo de tres años.
Cautelosamente alcista en la renta variable europea
Se espera que continúe el repunte de la renta variable europea. Así lo creen el 55% de los participantes de la encuesta frente al 43% del mes pasado, y casi la mitad de ellos prevé un aumento de más del 5% para las acciones europeas durante el próximo año. Sin embargo, hay señales de cautela: (a) un 17% neto de los inversores europeos considera que la renta variable europea está sobrevalorada, por encima del 14% del mes pasado y la proporción más alta desde junio de 2020; (b) el 88% de los encuestados ve un retroceso del beneficio por acción en Europa en respuesta a la ralentización del crecimiento y al aumento de las presiones sobre los márgenes; y (c) un 34% neto dice estar infraponderado en renta variable europea en un contexto global, sólo ligeramente mejor que el 35% neto del mes pasado, que marcó la mayor infraponderación desde 2012.
Una clara preferencia por los valores de calidad
La rotación hacia sectores más defensivos del mercado continúa: el 37% de los inversores espera que las acciones cíclicas tengan un rendimiento inferior al de las defensivos tras el reciente repunte (frente al 45% del mes pasado), con un porcentaje creciente del 33% que espera un rendimiento plano, mientras que solo el 17% cree que las acciones cíclicas pueden seguir subiendo.
Asimismo, un 75% neto espera que los valores de alta calidad superen a los de baja calidad en los próximos meses. El optimismo sobre el sector farmacéutico se ha enfriado considerablemente tras las recientes ventas, con un 23% neto que afirma estar sobreponderado en el sector, frente al 41% del mes pasado, aunque sigue siendo el segundo sector más sobreponderado por consenso, por detrás del energético.
Mientras, el interés por los bancos es escaso (un 4% neto dice que está sobreponderado), ya que el 38% de los inversores considera que el sector se ve afectado por la ralentización del crecimiento, el descenso de los rendimientos de los bonos y el aumento de los diferenciales de crédito, y otro 17% considera que los bancos son el sector con más posibilidades de sufrir una recesión. La construcción es ahora el sector menos querido, superando al inmobiliario.
BlackRock ha lanzado un fideicomiso privado para clientes institucionales de Estados Unidos que pretende replicar el rendimiento del bitcoin al contado, restando los gastos y los pasivos del fondo fiduciario. En una reciente nota publicada en su blog, el mayor gestor de activos del mundo comentó que a pesar de la fuerte caída que ha sufrido el mercado de los activos digitales siguen observando un gran interés por parte de algunos clientes institucionales para acceder a estos activos de forma eficiente y rentable utilizando la tecnología y capacidades de producto de la gestora.
El bitcoin, que es el criptoactivo más antiguo, con más volumen negociado y mayor liquidez, es el activo que mayor interés despierta entre los clientes institucionales de BlackRock dentro del espacio de los criptoactivos. Excluyendo las stablecoins, el bitcoin mantiene cerca del 50% de la capitalización de mercado del sector.
En su comunicado, BlackRock destacó que organizaciones como RMI y Energy Web estén desarrollando programas para aportar mayor transparencia al uso sostenible de la energía en la minería de bitcoin, y en línea con su compromiso en materia ESG seguirá el progreso en torno a esas iniciativas.
Además, BlackRock ha estado trabajando en cuatro áreas de activos digitales y sus ecosistemas asociados donde ven potencial para beneficiar a sus clientes y a los mercados de capitales en general, incluyendo: blockchains con permiso, stablecoins, criptoactivos y tokenización.
BlackRock también se ha asociado con Coinbase, una de las bolsas de transacción de criptomonedas mayores del mundo y la única que cotiza en Wall Street y que está sujeta a las regulaciones de la SEC, para proporcionar a los clientes de Aladdin, la plataforma tecnológica de BlackRock, acceso al ciclo de vida de la negociación de activos digitales a través de la conectividad entre Coinbase y Aladdin, comenzando por el bitcoin. Aprovechando las capacidades de negociación, custodia, corretaje y presentación de informes de Coinbase, los clientes comunes de ambas entidades podrán gestionar sus exposiciones al bitcoin junto con sus inversiones públicas y privadas.
El bitcoin sigue estando más de un 60% por debajo de su máximo histórico que llegó casi a alcanzar los 69.000 dólares. Sin embargo, muchos inversores creen que la criptomoneda ha tocado fondo al igual que la renta variable estadounidense, ya que las dos clases de activos están más correlacionadas entre sí este año que nunca, con fuertes oleadas de ventas en los activos de riesgo.
Los inversores institucionales que antes eran hostiles a la industria de las criptomonedas han cambiado su tono en los últimos años, pero las preocupaciones medioambientales en torno al proceso de minería de bitcoin han seguido siendo un obstáculo para muchos. Por otro lado, también existe cierto grado de frustración por parte de los inversores institucionales porque hasta ahora la Comisión del Mercado de Valores (SEC) sólo ha aprobado ETFs de futuros de bitcoin y todavía no ha dado su visto bueno a fondos cotizados de bitcoin al contado.
Larry Fink vende el 7% de su participación en BlackRock
En otro orden de temas, a principios de agosto, el consejero delegado de BlackRock, Larry Fink, vendió 44.500 acciones de la gestora, o alrededor del 7% de su participación, por 30,5 millones de dólares.
Las acciones vendidas por Fink eran una mezcla de unidades de acciones ordinarias y restringidas y se vendieron el miércoles 3 de agosto en múltiples operaciones a un precio de venta medio ponderado de 684,61 dólares, según la presentación realizada ante la Comisión de Valores (SEC).
La venta se produjo una semana después de que su compañero fundador de BlackRock, el presidente Rob Kapito, vendiera a finales de julio unas 36.000 acciones, alrededor del 14% de sus participaciones, por un valor aproximado de 24 millones de dólares.
Históricamente, Fink ha vendido unos 10 millones de dólares o más de acciones de BlackRock cada pocos meses, aunque no ha realizado una transacción de este tipo desde la venta de 15 millones de dólares de diciembre de 2021.
Anteriormente vendió otros 30 millones de dólares en mayo de 2021, pero la transacción de principios de agosto es su segunda mayor venta, sólo por detrás de la venta de 37 millones de dólares en julio de 2015, según una base de datos mantenida por Benzinga.com.
Las acciones de BlackRock han caído cerca de un 24% en lo que va de año, desde un máximo de 970 dólares alcanzado en noviembre de 2021. Desde el informe de resultados de julio, su valor se ha recuperado, donde se anunció una fuerte disminución de los activos bajo gestión por la oleada de ventas generalizada en el mercado, pero se registró un aumento de las entradas de 90.000 millones de dólares.
Malcolm de Rurange, gerente de Negocios de Banca Privada de Quest Capital (Fuente: Linkedin). Malcolm de Rurange, gerente de Negocios de Banca Privada de Quest Capital
El área de Banca Privada de Quest Capital tiene un nuevo gerente, reclutado desde Santander Chile. Malcolm de Rurange Gatica fue contratado como el nuevo gerente de Negocios de Banca Privada de la firma, según consigna en su perfil profesional en la plataforma Linkedin.
El ejecutivo lleva más de 15 años en la industria financiera, y antes de su cambio a Quest, se desempeñaba como banquero privado en Santander, cargo que ocupó por cinco años.
De Rurange inició su carrera en la misma firma de capitales españoles, donde trabajó como operador senior de la mesa de dinero, entre 2004 y 2010, señala su perfil.
Después de eso, pasó siete años en Corpbanca –el banco que eventualmente se fusionó con Itaú Chile–, como jefe de la mesa de dinero de balance-liquidez hasta 2013, y posteriormente como subgerente de Gestión de Liquidez, hasta 2017.
El profesional es ingeniero civil industrial de la Universidad de Viña del Mar, y obtuvo un diplomado en Economía de la Universidad de Chile.
Quest es una boutique financiera chilena que cuenta con distintas líneas de negocios, incluyendo el wealth management, las finanzas corporativas, las inversiones de impacto, el área inmobiliaria, el private equity y una administradora de fondos de inversión, donde manejan estrategias de activos tradicionales y alternativos.
Foto cedidaDanilo Castañeda, Head of Global Markets de Banco Santander Chile. Danilo Castañeda, Head of Global Markets de Banco Santander Chile
Después de más de 10 años de carrera dentro de la rama chilena del Banco Santander, Danilo Castañeda fue nombrado como el nuevo Head of Global Markets de la firma.
Según consignó en su perfil profesional de Linkedin, este mes el ejecutivo tomó su nueva posición. Anteriormente, se desempeñaba como Head of Asset & Liability Management, cargo que ocupó por cuatro años.
Castañeda ingresó al banco de capitales españoles en febrero de 2010, como analista de Debt Capital Markets en Santander Global Banking and Markets.
Posteriormente, en junio de 2011, ingresó a Banco Santander Chile. Desde entonces, se desempeñó como Structured Financial Executive, jefe de Mercados de Corto Plazo y subgerente adjunto e Gestión Financiera.
En septiembre de 2015, fue nombrado como Head of Funding, para luego pasar en agosto de 2018 al cargo de Head of Asset & Liability Management, donde estuvo en los próximos cuatro años.
Según consigna el profesional en su perfil, durante su carrera en Santander, lideró varias emisiones de deuda en formato 144A y distintas transacciones Regulation S, en distintas monedas.
Es más, en agosto de 2018 lideró un equipo a cargo de la emisión del primer título de tasa flotante de una institución financiera en el mercado chileno. Actualmente, señaló en la plataforma, lidera un equipo de más de 70 personas.
Antes de su llegada a Santander, entre 2004 y 2009, Castañeda realizó un magíster de Finanzas, Economía y Administración en la Universidad Adolfo Ibáñez.
Foto cedidaIzquierda: Moisés Pollak, gerente Comercial y Productos de LarraínVial Asset Management; derecha: Vicente Lathrop, jefe de Distribución Comercial de la firma. Izquierda: Moisés Pollak, gerente Comercial y Productos de LarraínVial Asset Management; derecha: Vicente Lathrop, jefe de Distribución Comercial de la firma
La firma de gestión de activos LarrainVial Asset Management está haciendo algunos movimientos en su planilla de ejecutivos recientemente. Específicamente, nombró a dos profesionales en el área comercial.
Moisés Pollak asumió el rol de gerente del área Comercial y Productos, reportando directamente al gerente general de la gestora de activos, Ladislao Larraín.
El ejecutivo lleva ocho años trabajando en la firma. Antes de asumir sus nuevas funciones, pasó seis años desempeñándose como subgerente de Desarrollo de Productos. Anteriormente, ocupó el rol de analista de Inteligencia Comercial entre 2014 y 2016.
Otro cambio en LarrainVial tiene como protagonista a Vicente Lathrop, que fue nombrado como jefe de Distribución Comercial de la firma. En sus nuevas funciones, responde a Pollak.
Anteriormente, según consigna en su perfil profesional online, se desempeñaba como analista senior de Distribución Comercial.
El profesional ha realizado toda su carrera profesional en la firma, ingresando como practicante en febrero del 2018, luego de graduarse como ingeniero comercial en la Universidad Adolfo Ibáñez. Desde entonces, ha ocupado los puestos de analista de Desarrollo Comercial, analista comercial y analista comercial senior.
Robeco gestiona tres tipos de carteras. Las estrategias “Sustainability Inside” se caracterizan por la integración ASG, y constituyen el grueso de los fondos OICVM de Robeco. Las estrategias “Sustainability Focused” dan un paso más y tienen objetivos ASG concretos, como lograr una huella de carbono que supere las de su índice de referencia. Las estrategias “Impact Investing” (etiquetadas como RobecoSAM) todavía van más allá, y se centran en una temática que pueda tener impacto real sobre el terreno, como por ejemplo a través de los ODS o la descarbonización.
En el pasado, las empresas que estaban excluidas de estas carteras eran aquellas que fabrican armamento controvertido, como bombas de racimo, o involucradas en casos de corrupción u otras prácticas poco éticas, o tabaqueras. En general, el cambio climático no se había considerado como motivo de exclusión; de hecho, los combustibles fósiles se consideraban frecuentemente como necesarios para la economía actual hasta lograr la transición a fuentes de energía más limpias.
Alcance más amplio
Pero, con la nueva política anunciada en septiembre de 2020 han sido excluidas de las carteras con estrategia “Sustainability Inside” aquellas empresas que obtengan el 25% o más de sus ingresos procedentes de carbón térmico o arenas bituminosas, o un 10% de perforaciones en el Ártico. De esa forma se amplía la política de exclusión del carbón térmico, que previamente se aplicaba solo a las estrategias más especializadas de “Sustainability Focused” e “Impact Investing.”
También y por primera vez se excluyeron las inversiones en empresas dedicadas a las arenas bituminosas o la perforación en el Ártico. Eso supuso la incorporación a la lista de exclusión de 242 empresas de combustibles fósiles de los sectores de energía, minería y servicios públicos.
Hemos aplicado unos umbrales más estrictos a las carteras “Sustainability Focused” e “Impact Investing”, para excluir empresas en las que el carbón térmico y las arenas bituminosas supongan solo el 10% de su actividad, o un 5% si es la perforación en el Ártico. Tras esta ampliación, la política de exclusiones abarca ahora la totalidad de estrategias de OICVM registrados de Robeco.
Aunque nuestro enfoque preferido consiste en interactuar con las empresas, consideramos que es muy difícil impulsar un cambio significativo en aquellas cuyas carteras están orientadas al carbón o las arenas bituminosas. Por tanto, preferimos concentrar nuestros esfuerzos en empresas y sectores en las que estemos más seguros de que la interactuación tendrá mayor eficacia.
Predicar con el ejemplo: la ambición de carbono neto cero
En Robeco nos gusta predicar con el ejemplo. En diciembre de 2020 adquirimos el compromiso de lograr para 2050 cero emisiones netas de gases de efecto invernadero en todos los activos que gestionamos. A continuación, explicamos las razones de tal decisión.
¿Cuál es el compromiso de Robeco?
Alcanzar el objetivo del Acuerdo de París de limitar el calentamiento global a menos de 2°C al final del siglo exige que el planeta sea neutral en carbono en 2050. Desde entonces son muchos los países a la UE que se han comprometido a cero emisiones netas de carbono para esa fecha. Como líderes en inversión sostenible entendimos que nuestra obligación era hacer lo mismo.
¿Qué significa eso en la práctica?
Todos los activos gestionados por Robeco deben ser neutrales en carbono, lo que entraña que todas las empresas cuyas acciones o bonos poseamos en nuestras carteras deben cumplir con este objetivo para 2050. Las empresas con mayor generación de carbono deberán reducir sus emisiones de gases con efecto invernadero y realizar compensación de carbono para aquella parte de sus emisiones que no puedan eliminarse. A dicho efecto tendrán que introducir cambios importantes en sus modelos económicos, especialmente la transición a largo plazo desde los combustibles fósiles a las renovables.
¿No significa eso en realidad desinvertir las empresas problemáticas?
En modo alguno se trata de “descarbonizar” nuestras carteras eliminando las empresas con elevada generación en carbono; este tipo de desinversión no soluciona el problema de fondo. Tenemos que colaborar con las empresas con mayor dependencia del carbono, por ejemplo, mediante la interacción, para ayudarles a acercar sus modelos de negocio a soluciones bajas en carbono.
¿Cómo va a lograr eso Robeco?
Todos nuestros equipos de inversión utilizarán una hoja de ruta de cero emisiones netas para diseñar cómo podemos descarbonizar gradualmente los miles de millones de euros de nuestras inversiones. Los objetivos marcados en la hoja de ruta incluyen la reducción de las emisiones de las carteras mediante modelos informáticos que pueden calcular el volumen de emisiones de gases de efecto invernadero que las empresas producen.
¿Actuamos unilateralmente o acompañados?
Tomamos esa decisión por considerar que debíamos hacerlo sí o sí, pero siempre hemos creído en la fuerza de la colaboración, trabajando juntos en pos de un objetivo mayor. Por tanto, lo hemos hecho participando dentro de la iniciativa internacional del Compromiso de los Gestores de Activos con el Cero Neto (Net Zero Asset Managers Commitment), lanzada por el Grupo de Inversores Institucionales sobre Cambio Climático (Institutional Investors Group on Climate Change -IIGCC-), en el que Robeco es miembro y participa activamente.
¿Se han sacado productos nuevos?
En diciembre de 2020 nos convertimos en la primera gestora de activos del mundo en lanzar estrategias climáticas de renta fija centradas en empresas que efectúan una contribución directa a la lucha contra el calentamiento global. También tenemos productos enfocados a la consecución de los Objetivos de Desarrollo Sostenible, como el ODS 13: acción por el clima. Además, ofrecemos soluciones de inversión en bonos verdes, agua, energía inteligente y economía circular.
¿Qué medidas se han adoptado hasta ahora?
Creemos que los combustibles fósiles son “la fruta madura”, en el sentido de que son una cuestión obvia sobre la que posicionarse. Así que en septiembre de 2020 ampliamos nuestra política de exclusión de combustibles fósiles para incluir todos los fondos registrados como OICVM (no solo los especializados), en función de unos determinados umbrales de exigencia. Al mismo tiempo realizamos una amplia actividad de interacción dirigida no solo a las empresas elevada en carbono, sino también a las entidades financieras que las financian.
¿Ha aumentado Robeco los recursos dedicados a dicho fin?
Sí. Queríamos contar con más expertos en la materia. Por eso, en 2020 contratamos a un estratega climático y a un experto en datos sobre el clima para trabajar exclusivamente en este proyecto. Trabajan en nuestro nuevo SI Center of Expertise, igualmente creado en 2020, en parte para intensificar nuestras iniciativas sobre temas de inversión relacionados con el clima. En 2021 contratamos a otro experto en datos climáticos. Y en los próximos meses seguiremos reforzando nuestra capacidad climática con un especialista en el clima y otro especialista en interacción sobre el clima. En toda la empresa se está realizando una considerable inversión en Inversión Sostenible.
¿Publica Robeco el resultado de todos sus análisis e investigaciones?
Sí. Estamos firmemente convencidos de que la transparencia es importante para ser un inversor sostenible. Por tanto, en nuestra web publicamos todas nuestras políticas de sostenibilidad, incluido nuestro enfoque sobre el clima. También elaboramos actualizaciones periódicas sobre cómo la sostenibilidad aumenta el rendimiento de los fondos, y en informes trimestrales exponemos el resultado de nuestra interacción.
Tribuna de Carola Van Lamoen, responsable de Inversión Sostenible de Robeco, y Ana Claver, CFA, directora general de Robeco Iberia, Latam y US Offshore, así como presidenta del Comité de Sostenibilidad de CFA Society Spain.
Southeast Wealth Planning & Investment Solutions suma a su equipo a Juan Martín Llovet, quien se desempeñará como nuevo Business Developer en Chile.
“En momentos de incertidumbre política y tributaria, la firma redobla la apuesta y el compromiso en el país sumando un profesional joven y capacitado, con el fin de seguir expandiendo el mercado chileno”, anunció la empresa en un comunicado.
Juan Martín es Contador Público con un Diplomado en Finanzas y se encuentra viviendo en Chile hace más de 9 años. Dado su conocimiento tributario y su experiencia en el mercado interno chileno, se sumará al equipo para trabajar junto con Alex Bermúdez (CEO de la firma) e Ignacio Piñeiro (Head of Investments).
Southeast es una consultora especializada en Wealth Planning a través de PPLI (Private Placement Life Insurance). La firma trabaja con familias de alto patrimonio de Chile, México, Perú y Ecuador junto a los principales Family Offices, Instituciones Financieras y Estudios Jurídicos de la región.
Escasez de activos con precios atractivos, menor estabilidad y nuevos modelos de inversión que combinen activos públicos y privados mientras se abraza la diversidad regional, son algunas de las claves de mercado que muestra Maria Vassalou, Codirectora de Inversiones y Soluciones Multiactivos en la firma Goldman Sachs AM insights.
Las últimas décadas han sido buenas para la mayoría de los inversores. El sólido crecimiento económico, la relativa estabilidad geopolítica, la inflación y los tipos de interés persistentemente bajos y el apoyo de los bancos centrales de todo el mundo tradujeron en un sólido rendimiento de las carteras con una volatilidad relativamente baja.
Hoy, el mundo se encuentra en un punto de inflexión. La pandemia del COVID-19 aceleró la digitalización en muchos sectores, perturbó las cadenas de suministro y contribuyó a desencadenar cambios demográficos al convertirse el trabajo a distancia en la norma para muchos profesionales. Los tipos de interés están subiendo para combatir la persistente inflación, mientras las economías buscan asegurar las cadenas de suministro y revertir décadas de globalización. La elevada sensibilidad a las cuestiones climáticas está estimulando la inversión en la descarbonización y la sostenibilidad, mientras que la inestabilidad geopolítica ha agitado los mercados energéticos y ha aumentado la incertidumbre general.
Siguiendo las líneas dibujadas por el informe, aunque las interrupciones del suministro deberían remitir a medida que las restricciones y la escasez relacionadas con la COVID-19 se desvanezcan y la guerra de Ucrania acabe por resolverse, es probable que estas presiones de la digitalización, la desglobalización, los cambios demográficos, la descarbonización y la desestabilización geopolítica perduren durante algún tiempo, lo que provocará un aumento de la dispersión en varias dimensiones y cambiará las perspectivas de los inversores.
En este nuevo entorno, el manual de construcción de carteras que ha funcionado tan bien en las últimas décadas puede ser menos eficaz en el futuro, lo que obliga a replantear el enfoque. Desde la firma se cree que la gestión activa y un enfoque dinámico de la construcción de carteras que combine activos públicos y privados pueden contribuir a mejorar la resistencia de la rentabilidad mientras los mercados se enfrentan a estas perturbaciones que probablemente tendrán profundos efectos en la economía mundial.
Tendencias actuales
El reporte señala varios acontecimientos estructurales que pueden provocar cambios profundos en la economía mundial generando incertidumbre y, potencialmente, contribuyendo a un elevado nivel de volatilidad en los mercados.
En primer lugar, lo que se puede llamar desglobalización: un alejamiento parcial de un mundo en el que los bienes, las personas, el capital y las ideas fluyen libremente a través de las fronteras. Esta tendencia comenzó antes de que se produjera la pandemia, con el aumento de los movimientos populistas de ambos lados del espectro político y el repliegue de los países hacia el interior, adoptando políticas inflacionistas como los aranceles por encima del libre comercio y las restricciones a la inmigración llegando incluso a Estados Unidos y Europa, que han tratado de restringir las inversiones extranjeras, sobre todo las procedentes de China, que se dirigen a la adquisición de empresas tecnológicas consideradas importantes para la seguridad nacional. La traducción empresarial del fenómeno muestra que distintas empresas han comenzado a abastecerse de materiales a nivel local cuando es posible
Por otra parte, la digitalización: el comercio de servicios digitales sigue en aumento, una tendencia que puede contrarrestar cualquier presión inflacionista derivada del proceso de desglobalización. Las exportaciones de ordenadores y servicios de comunicación han aumentado considerablemente desde principios de la década de 1990, y el ancho de banda transfronterizo de Internet se ha multiplicado por 115 desde 2008. Esta tendencia también la suscriben investigadores de Goldman Sachs Global Investment Research, declarando que la globalización puede estar ralentizándose en las áreas tangibles, pero acelerándose en las intangibles. La mejora en cuanto a productividad derivada del teletrabajo puede contribuir a alargar el ciclo económico natural y conducir a un entorno de inflación decreciente. El avance de la telemedicina y otros tipos de atención sanitaria digitalizada, así como el comercio digital y el auge de la tecnología financiera son otros elementos que pueden contribuir a este fin.
En cuanto a la descarbonización, la firma espera que se aceleren los esfuerzos para abandonar los combustibles fósiles y señala que el proceso también puede provocar una mayor inflación, al menos a corto plazo. La producción de energía sostenible aún representa sólo una fracción de la demanda total, y la puesta en marcha de fuentes adicionales requerirá tiempo y cantidades significativas de metales y minerales cada vez más caros. Por supuesto, la necesidad de invertir en infraestructuras energéticas verdes también debería ser buena para el crecimiento económico futuro y puede presentar atractivas oportunidades de inversión.
Tratando la actual desestabilización del orden geopolítico, se señala que el estado actual de cosas: una suerte de bipolaridad con un bloque atlántico y otro vertebrado por Rusia, China e India puede incrementar mucho más fácilmente la inflación. Ya existen ejemplos: la guerra en Ucrania y las amplias sanciones impuestas a Rusia por los países de un bloque han reducido el suministro de energía y otras materias primas, como metales, sales, alimentos y fertilizantes, lo que podría provocar escasez de alimentos en los países en desarrollo.La retirada del suministro de productos básicos del mercado durante períodos prolongados sugiere que algunos de los componentes temporales de la inflación se harán más persistentes.
Traducción al ámbito financiero
Cualquiera de estos puntos de inflexión y la incertidumbre que conllevan podrían conducir a una revalorización estructural del riesgo en todas las clases de activos. Por ahora, las expectativas de beneficios empresariales se mantienen. Pero como la inflación sigue siendo alta y los salarios reales luchan por mantener el ritmo, algunas empresas ya están luchando por trasladar los aumentos de costes a los consumidores, lo que puede dar lugar a un reajuste de la rentabilidad empresarial con implicaciones negativas para los precios de las acciones. La desglobalización de la cadena de suministro multinacional o el traslado empresarial a ciudades de segundo nivel puede ser algo muy interesante a la hora de decidir futuras inversiones.
GSAM cree que los inversores pueden sacar provecho de estas tendencias adoptando una visión estratégica holística que busque oportunidades en todos los mercados, que combine los recursos y los objetivos y que, en su caso, utilice una lente temática en lugar de una clase de activos específica. Teniendo en cuenta algunas de las tendencias a las que se enfrentan los mercados, como el retroceso parcial de la globalización y el cambio hacia la energía verde, pueden aprovecharse mejor a través de alternativas privadas, como el capital privado, las infraestructuras y el sector inmobiliario, tanto residencial como comercial.
Otros, como el crecimiento de la industria de la tecnología financiera, la digitalización de la sanidad y otros sectores y la creciente atención de las empresas y los inversores a la sostenibilidad, sugieren oportunidades para las estrategias de renta variable pública que miran más allá de los índices de referencia para encontrar empresas en sintonía con las principales tendencias de crecimiento secular. La combinación de activos privados y públicos también puede permitir a los inversores aprovechar los diferenciales de valoración, las oportunidades de crecimiento y el acceso.
Algunos consejos finales de la firma son apoyarse en la transformación económica a largo plazo, adoptar la diversificación regional y aplicar la creatividad ante estos nuevos entornos tan cambiantes.
