Pixabay CC0 Public DomainVictor Barao. Victor Barao
Mediolanum International Funds Limited (MIFL), la plataforma europea de gestión de activos del Grupo Mediolanum, ha anunciado el lanzamiento de Mediolanum Circular Economy Opportunities Fund, un nuevo fondo que amplia su gama Best Brands. Su objetivo es lograr un crecimiento del capital a largo plazo a través de la selección de compañías, al mismo tiempo que contribuye a la transición hacia una economía circular sostenible, un modelo que es regenerador tanto por intención como por diseño.
El fondo invertirá en una cartera diversificada de valores de renta variable global a través de un enfoque activo multigestor. En el momento del lanzamiento, KBI Global Investors y Pictet Asset Management serán los principales gestores delegados, con asignación adicional de activos bajo gestión invertidos en fondos objetivo.
Estas firmas son ampliamente reconocidas por su trayectoria en finanzas sostenibles e inversión en economía circular: la combinación de diferentes enfoques de inversión, de baja correlación, pero complementarios, permitirá a MIFL crear una cartera muy diversificada con un fuerte enfoque hacia los ODS de Naciones Unidas.
Este fondo, clasificado bajo el Artículo 9 del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles de la Unión Europea, está alineado con los siguientes Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS):
Objetivo 5 (Igualdad de género)
Objetivo 6 (Agua limpia y saneamiento)
Objetivo 7 (Energía asequible y no contaminante)
Objetivo 8 (Trabajo decente y crecimiento económico)
Objetivo 9 (Industria, innovación e infraestructuras)
Objetivo 10 (Reducción de las desigualdades)
Objetivo 12 (Producción y consumo responsables)
Objetivo 13 (Acción por el clima)
Este fondo será gestionado y supervisado por David Whitehead, Equity Portfolio Managerdel equipo multigestor de MIFL, responsable de garantizar que el resultado del producto satisfaga las expectativas de los clientes, incluido el impacto positivo generado en la consecución de los ODS relevantes.
En España el nuevo fondo estará disponible en exclusiva a través de Banco Mediolanum, la entidad española del grupo que cuenta actualmente con más de 1.500 Family Bankers (asesores financieros) especializados en el asesoramiento y el acompañamiento a las familias a lo largo de todo el ciclo financiero de la vida.
«La economía circular se adopta cada vez más como un poderoso marco para abordar los retos más acuciantes del mundo. Los líderes de la industria están reconociendo que tienen el poder de avanzar hacia la sostenibilidad al mismo tiempo que logran mejores resultados empresariales al adoptar la innovación y los nuevos modelos producción y consumo circulares”, comentó Luca Matassino, Chief Business Officer de la firma.
Este fondo está respaldado por Med³®, el proceso de inversión propiedad de Mediolanum International Funds, diseñado específicamente para gestionar soluciones de inversión para particulares. El fondo forma parte de la línea de fondos Mediolanum Best Brands, un fondo paraguas UCITS de derecho irlandés.
Foto cedidaSandra Carlisle, directora de sostenibilidad de Jupiter AM.. Sandra Carlisle ficha por Jupiter para ocupar el cargo de directora de sostenibilidad
Jupiter AM ha anunciado el nombramiento de Sandra Carlisle para ocupar el cargo de directora de sostenibilidad, al frente de la recién creada área de Sostenibilidad Corporativa de la gestora. En su nuevo cargo, Carlisle será responsable de estructurar y aplicar la estrategia de sostenibilidad de Jupiter en toda la organización.
Según explican desde la gestora, el equipo de Sostenibilidad Corporativa asumirá la responsabilidad de implementar e impulsar la estrategia de sostenibilidad cohesiva de Jupiter a nivel corporativo y de inversión. Para ello, se asociará con todas las áreas del negocio para integrar aún más la sostenibilidad e impulsar el compromiso externo con los clientes. Además, colaborará con organismos externos, apoyando los resultados de las mejores prácticas a nivel de la industria; así como desarrollando objetivos e informes adicionales para apoyar la estrategia de la empresa. El equipo estará dirigido por Sandra Carlisle con el apoyo de un nuevo director de sostenibilidad corporativa.
Sandra Carlisle se une a Jupiter desde HSBC Asset Management, donde fue responsable global de ESG para el negocio institucional desde 2017, un papel que cubrió la estrategia de clientes y negocios a través de seguros, riqueza soberana y fondos de pensiones. Según destaca la gestora, el liderazgo de Carlisle fue fundamental en el lanzamiento de varios fondos ESG y de impacto, así como en la presidencia del Consejo de Negocios Climáticos de HSBC Asset Management durante dos años entre 2018 y 2020. Con anterioridad, ocupó el cargo de Jefa de Inversión Responsable en Newton Investment Management, donde dirigió el equipo global de investigación ESG en estrategias de renta variable, renta fija y multiactivos. Además, también encabezó la labor de administración de inversiones y políticas públicas de la empresa.
Jupiter destaca que la experiencia de Carlisle abarca tres décadas en los mercados públicos y privados en los principales bancos de inversión mundiales y en el sector de la gestión de activos, con 16 de estos años dedicados al campo de la inversión responsable y ESG, incluyendo tres años como miembro de la Junta del PRI de la ONU.
“El nombramiento de Sandra refleja nuestro deseo de seguir construyendo una oferta competitiva y atractiva en este ámbito tan importante. Como pioneros en la inversión responsable y con un historial establecido de gestión comprometida y eficaz, estamos centrados como empresa en mantener nuestra posición de liderazgo distintiva, siempre teniendo en cuenta los mejores intereses de nuestros clientes”, ha afirmado Andrew Formica, CEO de Jupiter.
Una apuesta estructurada por la sostenibilidad
La gestora indica que este nombramiento y la creación de la función de Sostenibilidad Corporativa refuerzan su compromiso con la sostenibilidad. Con una trayectoria de 34 años en la inversión responsable, la empresa ha sido pionera en el sector y ahora sigue desarrollando su oferta de inversión e integrando los aspectos ESG a través de su enfoque de inversión activa y de la inversión en datos.
“Estoy muy orgulloso de lo que hemos logrado hasta la fecha y espero con interés la llegada de Sandra y el emocionante camino que nos espera mientras el equipo de Sostenibilidad Corporativa nos lleva al siguiente nivel de integración de nuestros principios fundamentales en todo el negocio”, ha añadido Formica
A nivel corporativo, Jupiter se ha comprometido a lograr cero emisiones netas para 2050, en toda su gama de inversiones y operaciones. Participa activamente en iniciativas del sector relacionadas con ESG, como el UN PRI, el Carbon Disclosure Project (CDP) y el Climate Action 100+, entre otras.
Pixabay CC0 Public Domain. Janus Henderson vende su participación en Intech Investment Management, su filial de Quantitative Equities
Janus Henderson ha comunicado su decisión estratégica de vender su participación del 97% en su filial de Quantitative Equities, Intech Investment Management LLC (Intech), a un consorcio formado por la dirección de la propia filial y algunos directores no ejecutivos. Este anuncio se ha producido durante la presentación de los resultados del cuatro trimestre de 2021 de la gestora.
Según explican desde Janus Henderson, se espera que la compra por parte de la dirección permita a ambas organizaciones volver a centrarse en sus principales propuestas de valor: Janus Henderson en ofrecer una inversión activa y fundamental; e Intech en ofrecer soluciones de inversión cuantitativa para inversores institucionales. Como parte de esta decisión, Janus Henderson e Intech firmarán un acuerdo de servicios de transición que prevé la continuación de los servicios de apoyo para ayudar a garantizar una transición sin problemas en las operaciones y la continuidad en el servicio a los clientes de Intech. Se espera que la transacción se cierre en la primera mitad de 2022.
Con un enfoque en la estrategia y ejecución de la compañía, José Marques, ex jefe de operaciones en Bridgewater Associates y actual director ejecutivo de Entrypoint Capital, se unirá a Intech como director ejecutivo. Por otro lado, Adrian Banner seguirá dirigiendo los equipos de inversión de Intech y las iniciativas de investigación cuantitativa como Director de Inversiones. Además de su actual función como Director de Estrategias de Inversión de Janus Henderson, Myron Scholes, se unirá al Consejo de Intech en calidad de asesor.
«Nos complace haber llegado a un acuerdo con Intech que beneficia a ambas empresas, proporcionando a Janus Henderson una mayor eficiencia operativa y centrándose en la inversión fundamental y activa, al tiempo que satisface el deseo de Intech de operar de forma independiente en la prestación de soluciones de inversión cuantitativa. Intech cuenta con una trayectoria de 35 años operando como empresa de gestión independiente, y en este nuevo capítulo está bien posicionada para continuar su posición como líder en inversión cuantitativa”, ha indicado Dick Weil, Consejero Delegado de Janus Henderson Group.
Por su parte, Adrian Banner, director general y CIO de Intech, ha añadido: “Como empresa privada y totalmente independiente, Intech está en la mejor posición posible para centrarse en la gestión de carteras y la investigación, mejorar los resultados de las inversiones para los clientes y ofrecer valor a largo plazo a nuestras partes interesadas. Marques es un buen líder y un director general eficaz, con más de 30 años de experiencia en la dirección de transformaciones reflexivas y sistemáticas, y estoy deseando asociarme con él en este próximo capítulo. Es, sin duda, la elección correcta para conducir a Intech hacia un nuevo y brillante futuro”.
Según matizan desde la filial, este anuncio no tiene ningún impacto en la forma en que la empresa gestiona los activos de los clientes. En este sentido, destacan que Intech continuará la evolución del enfoque de inversión establecido por nuestro fundador en 1987.
Foto cedida. Las incertidumbres geopolíticas, la inflación y la normalización monetaria, principales riesgos de un 2022 "complicado".
El crecimiento es sólido en las economías desarrolladas porque lo impulsan tanto los hogares como las empresas. Este crecimiento se basa en tres pilares: i) la reconstitución de las existencias; ii) la «reserva de ahorro» acumulada por los hogares durante la crisis, que servirá de apoyo al consumo; y, por último, iii) la inversión privada y pública (la crisis ha puesto de manifiesto las considerables necesidades de inversión en materia de transición medioambiental, educación, infraestructuras y sanidad). En los países emergentes, la recuperación será más heterogénea.
Sobre la inflación: no es transitoria. Esta inflación está impulsada por i) factores a corto plazo (aumento de los precios de las materias primas), ii) factores a medio plazo (recuperación cíclica) y iii) factores estructurales (por ejemplo, la transición medioambiental, que es inflacionista por definición).
Sobre los bancos centrales: hay que tener en cuenta el cambio de régimen monetario con el endurecimiento. Por ejemplo, anticipamos que la Fed subirá su tipo de interés de referencia al menos 100 puntos básicos, y al menos 100 puntos básicos el próximo año. Además, esperamos que la Fed «desinfle» su balance ya este verano, es decir, que empiece a desinvertir en los mercados de bonos.
En relación con este escenario central, hemos identificado tres factores de riesgo principales, a saber, las incertidumbres geopolíticas, la escasez que puede acentuar la inflación y la normalización monetaria.
En primer lugar, el riesgo geopolítico es, como siempre, el que menos perciben los mercados. Parece que los mercados todavía no han integrado totalmente que las tensiones diplomáticas entre Estados Unidos, China, Rusia y Europa son duraderas. En tanto que el riesgo geopolítico no provoque un aumento de los precios de las materias primas (especialmente del petróleo y el gas), no pone en cuestión nuestro escenario de crecimiento.
El segundo riesgo se refiere a la escasez de materias primas y de mano de obra. Creo que seguimos subestimando el choque de la demanda y, por tanto, la presión al alza de los costes de producción. Así que el ritmo de la inflación en los próximos dos años podría ser mucho más alto de lo que los mercados esperan.
Por último, el tercer riesgo está relacionado con la «normalización monetaria». Hasta ahora, los bancos centrales han gestionado bien su comunicación sobre el cambio de estrategia monetaria. Pero los mercados aún tendrán que «absorber» las subidas de los tipos de interés. Es muy importante que los bancos centrales sigan siendo pragmáticos y reactivos, sin correr riesgos para el crecimiento o la estabilidad financiera.
El año 2022 será seguramente más complicado, menos «lineal» en los mercados financieros. En particular, los mercados de renta variable deben «digerir» las subidas de los tipos de interés. Pero todo esto es «absorbible». Y es bastante sano: el crecimiento, la inflación son «parte de la solución» en un mundo de alto endeudamiento, y los bancos centrales que comienzan, con normalidad, a recuperar el «avance» que dieron.
Tribuna de Christophe Morel, economista jefe de Groupama AM.
En este artículo, el experto en crédito Stéphane Rüegg en Pictet Asset Management habla de lo que piensan sus clientes, del incipiente mercado de bonos verdes y de su opinión personal sobre la inversión responsable
¿Por qué le parece importante la inversión sostenible?
Mi toma de conciencia con la inversión sostenible se produjo a través de diferentes vías. La primera en mi adolescencia, cuando vi la Cumbre de Río: tengo un vivo recuerdo del líder indígena brasileño Raoni hablando de la conservación de la selva amazónica. Además, como soy aficionado a la historia, se me ocurrió que muchas batallas de la historia militar habrían tenido resultados muy diferentes con el cambio climático. Los franceses vencieron en Austerlitz porque el lago estaba congelado y dispararon balas de cañón que rompieron el hielo; ese lago a día de hoy está seco. La crudeza del invierno durante la batalla de Teruel de la Guerra Civil española hizo que las temperaturas bajaran hasta los 20 grados bajo cero –hoy en día suben hasta los 10 grados en pleno enero. Uno de los factores que contribuyó al estallido de la Revolución Francesa fue la mala cosecha de 1788, que provocó escasez de alimentos y precios elevados. Existen multitud de ejemplos. Por último, he vivido en Asia y hay muy pocos lugares en los que se pueda beber agua del grifo excepto, quizás, en Japón y Singapur. La gente bebe de botellas de plástico, las cuales no se reciclan. Son todos estos pensamientos diferentes los que me llevaron a reflexionar sobre el medio ambiente.
Incluso dentro de Europa, existen algunas distinciones culturales claras en torno a los factores ASG.
¿Sobre qué aspectos preguntan los clientes?
Hasta hace algunos años, el gobierno corporativo era el factor ASG que más influía en las inversiones, y el medio ambiente importaba menos debido al desfase que el exgobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, denomina “la tragedia del horizonte”: las gestoras de inversión son juzgadas por su trayectoria de tres años, mientras que las repercusiones del cambio climático solo podrán observarse en el transcurso de las próximas décadas.
Sin embargo, los fenómenos meteorológicos extremos han servido para que se produzca la deseada concienciación de que nos encontramos ante una situación de emergencia climática. En Europa ha pasado a tener mayor prioridad; los inversores asiáticos observan estos acontecimientos y hacen muchas preguntas. La principal preocupación de los clientes, en su conjunto, es la normativa. En Europa estamos avanzando hacia una taxonomía verde común, pero habrá que ver cómo la utilizan los inversores a largo plazo. No solo debería tratarse de alcanzar un umbral, también necesitamos datos que permitan realizar un seguimiento de la evolución de las empresas a largo plazo.
Las nuevas normas se irán implantando gradualmente en Europa pero, incluso dentro de la propia región, existen algunas distinciones culturales claras en torno a los factores ASG. A los clientes alemanes no les gusta la energía nuclear, mientras que otros, como los franceses, creen en la necesidad de llevar a cabo la transición a las energías limpias. En Bélgica, sede de muchas grandes fábricas cerveceras, la etiqueta verde no excluye el alcohol.
La concienciación sobre el clima es, con frecuencia, el resultado de una catástrofe medioambiental como la de Fukushima en Japón. En EE.UU., el vertido de petróleo de BP en el Golfo de México contribuyó a cambiar la actitud de los inversores estadounidenses. El aumento de la frecuencia de los huracanes y la ola de frío intenso padecida en Texas a principios de año han intensificado la preocupación por el medio ambiente en todo EE.UU.
¿Qué riesgos deben tener en cuenta los inversores en renta fija verde?
Si le dijera que se imaginara un bono con un objetivo social que permita a las personas con poco dinero acceder al mercado inmobiliario e integrarse mejor en la sociedad, ¿invertiría en él? Pues bien, ahora imagínese que es el año 2008 y que acabo de presentarle un paquete con hipotecas “subprime” como una manera de ayudar a la sociedad estadounidense a reducir sus grietas. Por lo tanto, hay que tener cuidado y no dejarse deslumbrar por la apariencia verde.
Es un mercado incipiente que requiere conocer algunos principios importantes para guiar nuestras inversiones, de igual modo que la brújula moral que guía nuestra vida personal. Debemos analizar tanto el instrumento como el emisor y seguir de cerca su evolución para asegurarnos de que la empresa cumple su promesa. En Pictet somos unos privilegiados porque, por regla general, contamos con lo que, a nuestro juicio, es el mejor proveedor para cada aspecto ambiental, social y de gobierno corporativo; al fin y al cabo, se necesitan datos para conocer a fondo los aspectos ASG.
Los enfoques que evalúan a grandes rasgos los resultados ASG de las empresas no funcionan, lo esencial es entender la dinámica de cada uno de los sectores. El medio ambiente es fundamental para las empresas mineras, por ejemplo, pero el aspecto social es igualmente importante, en lo que se refiere a accidentes y trabajo con las comunidades locales. Un buen ejemplo de ello es la empresa minera Vale, en Brasil, donde un accidente con consecuencias letales en una presa hizo que la compañía perdiera su puesto como mayor extractora de mineral de hierro del mundo y provocó una revisión del gobierno corporativo y de la seguridad. La forma en que una empresa fija sus precios o trata a sus clientes o proveedores es tan importante como el medio ambiente.
¿Son los ETF verdes una opción fácil para los inversores en renta fija?
Los fondos cotizados (ETF) de bonos verdes sirven a los inversores como primer paso, aunque tan solo se limitan a emular la evolución de un índice. Como los gestores de bonos indexados solo incluyen a emisores que cumplan sus criterios de idoneidad es posible que, dependiendo de la disponibilidad de datos, los bonos no sean aptos para su inclusión hasta unos meses después de su emisión. Cuando una empresa no informa adecuadamente, se puede tardar meses en excluir el bono del índice.
Al final, además, se trata de saber si se está de acuerdo con el índice de referencia. ¿Incluimos bonos verdes de empresas que contaminan? ¿Incluimos un bono verde de un operador aeroportuario? Cuando se compra un ETF, estas decisiones se dejan en manos del proveedor de índices. Creemos que estas son conversaciones muy importantes que debemos mantener con nuestros clientes.
Sería un error creer que los bonos verdes son la única forma de obtener exposición a empresas virtuosas. Hay empresas que se dedican a la realización de análisis de sangre o que pertenecen al sector sanitario que no tienen por qué emitir forzosamente bonos verdes, pero cuyas contribuciones a la sociedad son importantes. Algunas compañías pueden ser “verdes” pero no emitir bonos verdes, como la empresa estadounidense de tecnologías hídricas incluida en nuestra cartera. Compramos los bonos porque nos interesaba la estrategia de la empresa. Su emisión de un bono verde se produjo con posterioridad. Por poner el ejemplo contrario, hemos visto cómo una empresa energética que promocionaba sus credenciales de sostenibilidad, cuando posteriormente el mercado energético estadounidense se desplomó, compró una empresa de gas de esquisto.
¿Los criterios ASG cambian la labor de los inversores profesionales?
En nuestro equipo siempre hemos fomentado la mentalidad a largo plazo. El cambio tecnológico y la normativa son elementos clave de nuestro proceso porque pueden crear nuevos riesgos y oportunidades y desencadenar un miniciclo de crédito en un sector. Por eso, cuando la normativa en materia de ASG empezó a entrar en vigor, no nos pilló por sorpresa.
Además, siempre hemos mantenido un enfoque de inversión muy fundamental consistente en preguntarnos “si la empresa está haciendo esta adquisición/cambiando su modelo de negocio lanzando nuevos productos, ¿por qué lo hace? ¿Tiene sentido?”. Podemos ser oportunistas cuando conviene serlo, pero nuestro planteamiento es el de prestar dinero a las empresas; no somos operadores.
También hablamos con las empresas sobre lo que nos preocupa. Podemos plantear retos al equipo directivo de la empresa durante las reuniones que mantenemos con ellos, no tienen por qué existir compromisos definidos. En última instancia, el gobierno corporativo es sumamente importante. No se puede confiar en los compromisos medioambientales de una empresa si no tiene un buen gobierno corporativo.
Sería un error creer que los bonos verdes son la única forma de obtener exposición a empresas virtuosas
¿Está la nueva generación más concienciada con los ASG?
No soy de la opinión de que la generación de los “millenials” crea en los aspectos ASG mucho más que otras. Creo que cada generación tiene sus propios prejuicios y puntos débiles. En la época de mis abuelos, la nocividad del tabaco no se tenía en cuenta en absoluto. Los jóvenes de hoy no entienden la relación entre sus hábitos de consumo digital de contenidos y el crecimiento exponencial de las emisiones de carbono. Nuestros antepasados economizaban el agua y aprovechaban todas las sobras. Hoy estamos en una sociedad mucho más desperdiciadora. Mis hijos no reciclan. Hay sinceridad en ellos, pero tienen puntos débiles, ¡como todas las generaciones!
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Para los inversores estadounidenses, la venta de acciones en los Estados Unidos o a Personas de los Estados Unidos solo se puede realizar mediante colocaciones privadas a inversores acreditados según las exenciones de registro en la SEC en virtud de las exenciones a colocaciones privadas de la Sección 4(2) y el Reglamento D conforme a la Ley de 1933 y a clientes cualificados según lo definido en la Ley de 1940. Las acciones de los fondos de Pictet no se han registrado según la Ley de 1933 y, salvo en operaciones que no violen las leyes de valores de los Estados Unidos, no pueden ser ofrecidas ni vendidas ni directa ni indirectamente en los Estados Unidos ni a Personas de los Estados Unidos. Las Sociedades de Gestión de Fondos del Grupo Pictet no se registrarán según la Ley de 1940.
Foto cedidaÁlvaro Palenga, Sales Director de AMCS. Foto cedida
AMCS Group anunció este martes la promoción de Álvaro Palenga, CFA, como Sales Director y su reubicación hacia Miami.
Palenga asumirá el cargo en Miami en un «momento emocionante», ya que la empresa busca aumentar significativamente la presencia en el mercado de sus tres socios de gestión de activos, AXA Investment Managers, Jupiter Asset Management y Man Group, en el mercado de US Offshore, según el comunicado al que accedió Funds Society.
En este contexto, Palenga reportará a Andrés Munhó, co-fundador y Managing Partner de AMCS, y se centrará en cubrir wirehouses, bancos privados, family offices y corredores de bolsa en Miami y Texas, mientras brinda apoyo adicional al mercado del área de Nueva York, que actualmente se encuentra bajo la supervisión de Chris Stapleton, co-fundador y Managing Partner de AMCS.
La firma de distribución de inversiones, con sede en Miami y Montevideo, también anunció la contratación de Santos Ballester Molina en el cargo de Asociado de Ventas, con sede en Montevideo.
Ballester apoyará a todo el equipo de ventas de AMCS en la región de las Américas y reportará a Santiago Sacias, Socio Director y Jefe de Ventas del Cono Sur, quien también está basado en Montevideo.
El advisor se une a AMCS procedente de Riva Darno Asset Management en Buenos Aires, donde ha trabajado desde que completó su licenciatura en economía de la Universidad de San Andrés.
Esta serie de nombramientos se da en el mismo tiempo que Francisco Rubio deja la compañía.
“Estamos felices con la promoción y reubicación de Álvaro como nuestro Director de Ventas con sede en Miami. Ha hecho grandes contribuciones a nuestro negocio en un corto período de tiempo y estamos seguros de que su enfoque técnico y comercial será muy bien recibido por nuestros clientes en Miami, Texas y New York”, comentó Munho.
Además, el directivo resaltó la incorporación de Ballester en Montevideo, como “un momento crucial” para el desarrollo del negocio en la capital uruguaya y destacó la confianza en el trabajo de la nueva contratación.
“Estamos seguros de que está preparado para la tarea de agregar valor para nuestros clientes de América. Todos esperamos con ansias las contribuciones de ambos a nuestros ambiciosos planes de crecimiento”, concluyó.
Con los inversionistas mirando con nerviosismo el horizonte en busca de nubes negras en Colombia, los fondos de deuda locales siguen recortando su exposición al riesgo en sus portafolios.
Según un análisis realizado por Fitch Ratings en base a los 47 vehículos de este tipo que califican en el país, la exposición promedio a riesgo de crédito de los fondos continúa disminuyendo, al reducir la utilización del factor promedio de calidad crediticia (WARF, por su sigla en inglés). Así, esta métrica bajó desde 28,1% en septiembre de 2021 a 27% en diciembre de ese año.
Además, los fondos también recortaron su exposición al riesgo de mercado durante el último trimestre de 2021, rebajando la duración promedio de los portafolios. Según los datos de la clasificadora de riesgo, ésta bajó de 1,07 en septiembre a 0,91 en diciembre.
“Estos cambios también han significado la disminución de la métrica de riesgo spread promedio de los portafolios”, indicó la firma en un reporte reciente. En esa línea, la liquidez a tres meses de las carteras –es decir, instrumentos con un vencimiento menor a 91 días– aumentó de 33,3% a 38,6% en ese mismo período.
“Todo lo anterior refleja una postura conservadora y defensiva de los fondos, que reconocen y anticipan un ambiente operativo con volatilidad, presiones inflacionarias, alzas en tasas de interés y en general, incertidumbre mayor”, recalcó la agencia calificadora.
Con esto, se profundiza una tendencia que se viene observando desde hace algunos meses. En septiembre del año pasado, Fitch observó que tanto el WARF como la duración promedio se redujeron respecto a junio.
A nivel de activos, también se observó una reducción de los vehículos de deuda colombianos. El universo de fondos analizados por la firma terminó 2021 con un AUM de 37,9 billones de pesos colombianos (alrededor de 9.552 millones de dólares), lo que representa una baja de 12,7% respecto a septiembre.
Este alejamiento del riesgo viene en un momento relevante para Colombia, que este año celebrará elecciones presidenciales. Elcandidato de izquierda Gustavo Petro lidera las encuestas, lo que ha levantado cierto nerviosismo entre los inversionistas locales.
Uno de los artistas más novedosos y destacados del momento en Uruguay, Nicolás Sánchez (alias Alfalfa) es el protagonista de un remante benéfico organizado por ReachingU el 13 de febrero en Cantina Mataojo (departamento de Maldonado, Uruguay).
La exposición de «Fragmentos Disconexos de una Mitología Personal», del artista uruguayo formado en Venezuela, comienza el 10 de febrero y cuenta con una colección heterogénea de trabajos realizados durante 2020 y 2021 y 2022.
El domingo 13 de febrero de 17h a 21h en Cantina Mataojo, como cierre, se realizará un remate a beneficio de la fundación.
Alfalfa es muralista de gran formato, pintor y dibujante. Cursó estudios universitarios de artes plásticas en Caracas y más tarde en la Escuela Nacional de Bellas Artes de Montevideo.
A pesar de la reducción del número de empleados, el canal de las wirehouses cuenta con una base de advisors más productiva, con un promedio de 198 millones de dólares por cada uno con un aumento del 14,4 % año tras año, dice el último informe U.S. Advisor Metrics 2021: Client Acquisition in the Digital Age de Cerulli.
Esto se compara con un promedio de 88,1 millones de dólares en todos los canales.
A medida de que las principales firmas de la industria de EE.UU. priorizan la productividad, otros canales de asesoría están capturando participación de mercado.
Se proyecta que el canal de las wirehouses, que ahora ha perdido 6,2 puntos porcentuales en participación de mercado de activos desde 2010, cederá 6,5 puntos porcentuales adicionales de participación de mercado total de activos para fines de 2025.
Cerulli proyecta para 2025 que el 30,6% de los activos de la industria serán gestionados por asesores en los canales de RIAs. El canal nacional/regional de brokers/dealers (B/D) que ostenta un 15,2% ya está superando al canal de las casas de cambio (14,9 %) en la participación de mercado.
Los wirehouses se centran en los clientes más ricos, las mejoras tecnológicas, la adquisición de clientes y el equipamiento de sus asesores con sólidos servicios de soporte especializado.
“Las wirehouses están aprovechando su potencial y brindando a los asesores las herramientas que necesitan para capturar y hacer crecer su riqueza”, dice Marina Shtyrkov, directora asociada de la consultora.
Las wirehouses han diseñado recursos internos, estaciones de trabajo completamente integradas y equipos que incluyen múltiples especialistas que abarcan capacidades globales, como los canales más productivos.
“Aparte de unos pocos B/D de nicho, bancos y RIAs altamente especializados y multifamily offices, esta escala se puede imitar pero rara vez se iguala”, agregó Shtyrkov.
Los asesores suelen identificar la adquisición de nuevos clientes (52%), el cumplimiento (40%) y la gestión de la tecnología (30%) como los principales desafíos de su práctica.
Las empresas han aprovechado su escala para minimizar estos obstáculos de productividad para sus advisors y adaptar los recursos de la empresa para abordar las necesidades de las grandes prácticas que trabajan con una clientela adinerada.
Como resultado, los mega equipos que manejan unos 500 millones de dólares o más en AUMs, son más pronunciados en las wirehouses, que representa el 41% de los mega equipos de la industria.
“Los asesores con frecuencia se ven frenados por prioridades contrapuestas mientras equilibran las necesidades diarias de sus clientes y los aspectos operativos de sus negocios”, dice Shtyrkov.
Por esta razón, en lugar de competir por el número de empleados, las empresas se han concentrado en resolver estos desafíos de crecimiento orgánico, comentó la directora ejecutiva de Cerulli.
Las empresas que buscan aumentar la productividad deben centrarse en ganar una mayor participación en la cartera, equipos de asesores y oportunidades de fusión y adquisición. Sin embargo, no pueden perder de vista el capital necesario para desarrollar la infraestructura que respalde estos esfuerzos, así como para contratar y retener prácticas que trabajen en el mercado.
Foto cedidaPeter Sanderson, CEO del Grupo GAM Investments.. GAM se asocia con Liberty Street Advisors en Estados Unidos para invertir en la última fase de firmas tecnológicas a través del private equity
Con el objetivo de proporcionar a sus clientes la oportunidad de apoyar empresas innovadoras a través de inversiones en private equity, GAM se ha asociado con el equipo de Liberty Street Advisors especializado en la llamada “última etapa de inversión”, en Estados Unidos.
Según explican desde la gestora, con esta alianza invertirán en firmas tecnológicas que ya están en una fase avanzada de desarrollo y que cuentan con un alto potencial de crecimiento. El equipo de Liberty Street tiene una gran experiencia en inversiones en mercados privados y un amplio historial de inversiones en empresas innovadoras de última etapa.
A través de esta asociación con Liberty Street, GAM planea lanzar nuevas inversiones que aprovecharán la experiencia del equipo de inversión en mercados privados de Liberty Street. Esta capacidad dará a los clientes la oportunidad de obtener exposición a un mercado al que históricamente les ha sido difícil acceder.
Desde la gestora señalan que el capital de crecimiento es un segmento dentro del private equity que se sitúa entre el capital riesgo y el capital privado tradicional. Según su experiencia, este segmento de inversión se está expandiendo a unos niveles que marcan nuevos precedentes en el sector, principalmente impulsado por el desarrollo de tecnologías disruptivas en numerosos sectores e industrias. “Este crecimiento ha dado lugar a una proliferación de empresas unicornios, con más de 900 compañías respaldadas por el venture capital valoradas actualmente en más de 1.000 millones de dólares y muchas más en una trayectoria similar”, afirman desde GAM. Y aclara que al invertir en este tipo de empresas innovadoras de alto crecimiento en fase tardía, el equipo de Liberty Street busca participar en su potencial de revalorización mientras mantienen la propiedad privada.
“Estamos encantados de asociarnos con Liberty Street para ofrecer a nuestros clientes acceso a empresas líderes de propiedad privada. El equipo de Liberty Street cuenta con una profunda experiencia inversora de varias décadas, así como con relaciones consolidadas dentro del ecosistema de riesgo, y es un socio ideal para nosotros”, ha señalado Peter Sanderson, CEO del Grupo GAM Investments.
Según indica Sanderson, cada vez un mayor número de clientes busca diversificar sus carteras incluyendo estrategias de inversión en activos privados a largo plazo. “En nuestra opinión, las empresas de propiedad privada en sus rondas de financiación no pública de última etapa podrían ofrecer a los inversores un fuerte potencial de rendimiento a largo plazo, mientras que su resistencia histórica a la baja y su menor volatilidad en comparación con la renta variable pública también hacen que esta clase de activos sea atractiva para la diversificación de la cartera”, ha añadido el CEO del Grupo.
Por su parte, Kevin Moss, Managing Director de Liberty Street, ha afirmado: “Estamos viendo que las empresas permanecen en el sector privado durante más tiempo, impulsadas principalmente por los cambios normativos, la facilidad de desarrollo del modelo de negocio en el ámbito privado y un mayor conjunto de capital privado disponible. Una parte importante de la revalorización de estas empresas se produce antes de su entrada en los mercados públicos, en el tamaño de las empresas de mediana o gran capitalización. Creemos que las empresas privadas de crecimiento en fase tardía pueden presentar un atractivo equilibrio de riesgo y rentabilidad para los inversores, en comparación con las inversiones de riesgo en fase inicial y la renta variable pública”.
