Loomis, Sayles & Company informó la incorporación de Eric Williams como Portfolio Manager para su equipo Full Discretion, y se centrará en las estrategias high yield y préstamos bancarios. Su incorporación será efectiva el 12 de mayo, según informó en un comunicado la gestora global de inversiones.
Williams llega desde Northern Trust Asset Management, donde ocupaba el cargo de responsable de estructura de capital y gestor sénior de cartera en el equipo global de renta fija. Durante su tiempo allí, lideró varias estrategias de crédito apalancado y supervisó las plataformas de crédito apalancado gestionadas activamente por la firma.
Pioneros en la inversión multisectorial, el equipo Full Discretion de Loomis Sayles gestiona 79.000 millones de dólares al 31 de marzo último y aplica un enfoque de selección de crédito basado en el deep value, similar al análisis de renta variable. En 2023, el equipo unificó sus estrategias de high yield y préstamos bancarios en respuesta a los cambios estructurales del mercado y la creciente convergencia entre ambas clases de activos. La gestora tiene un AUM cercano a los 390.000 millones de dólares.
Williams es licenciado en Economía por la Universidad de Colorado y posee un MBA con especialización en Finanzas y Economía por la Booth School of Business de la Universidad de Chicago.
“Eric aporta un conjunto de habilidades específicas y contrastadas en la construcción y gestión de carteras de high yield y préstamos bancarios, muy alineadas con el enfoque del equipo Full Discretion para estas clases de activos,” señaló Matt Eagan, responsable del equipo Full Discretion de Loomis Sayles.
Como parte de los esfuerzos continuos de alineación del equipo, los actuales gestores de cartera de high yield, Matt Eagan y Peter Sheehan, asumirán también la gestión de las estrategias de préstamos bancarios, a partir también del 12 de mayo.
La firma de inversión privada basada en New York SK Capital Partners comunicó el nombramiento de John Novak como Managing Director y Jefe de Desarrollo de Negocio. En este cargo, Novak liderará los esfuerzos para identificar y ejecutar nuevas oportunidades de inversión, trabajando de cerca con los equipos de la firma para apoyar el crecimiento continuo, según un comunicado de la compañía.
“Estoy emocionado de unirme a SK Capital y espero trabajar junto al talentoso equipo de la firma para impulsar el crecimiento y éxito continuos,” dijo Novak.
Con más de 20 años de experiencia en capital privado y banca de inversión, Novak cuenta con una sólida trayectoria en la creación de relaciones estratégicas y la identificación de oportunidades de inversión.
Antes de unirse a SK Capital, Novak fue Director General en Paine Schwartz Partners, donde lideró las iniciativas de desarrollo de negocios y mercados de capital, supervisando un robusto pipeline de nuevas inversiones. Su experiencia previa incluye cargos en Swander Pace Capital y Bank of America Securities.
“John tiene un historial comprobado en la construcción de relaciones sólidas e identificación de oportunidades atractivas que se alinean estrechamente con la estrategia de inversión de SK Capital,” comentó Mario Toukan, Director General de SK Capital.
La cartera de negocios de SK Capital genera unos ingresos anuales de aproximadamente 12.000 millones de dólares, emplea a más de 25.000 personas en todo el mundo y gestiona más de 200 plantas en más de 30 países. En la actualidad, la empresa gestiona activos por valor de unos 9.000 millones de dólares.
M&G Investments ha nombrado a Charlie Anniss gestor del fondo M&G (Lux) Nature and Biodiversity Solutions Fund. Bajo la supervisión de John William Olsen, que dirige el equipo de productos y estrategias de inversión sostenible y de impacto de M&G con activos bajo gestión de alrededor de 5.000 millones de euros, Anniss apoyará el crecimiento del fondo, que recientemente ha ampliado su objetivo de impacto para satisfacer la creciente demanda de los inversores de estrategias centradas en la naturaleza y la biodiversidad. Charlie Anniss, que trabajará dentro del equipo de inversión sostenible y de impacto de M&G y contará con el apoyo de Ben Constable-Maxwell, director de Inversión de Impacto en M&G Investments. Charlie aportará su valioso conocimiento de la inversión de impacto y de la biodiversidad al equipo de renta variable sostenible y de impacto de M&G.
Anniss se incorpora a M&G procedente de Union Bancaire Privée (UBP), y aporta más de 20 años de experiencia en gestión de inversiones de renta variable. Durante su etapa en UBP, fue codirector de inversiones de impacto y dirigió un equipo de analistas y gestores de carteras centrados en la supervisión, el proceso de inversión y la construcción de carteras de estrategias de renta variable de impacto en mercados desarrollados; además, lanzó una estrategia de biodiversidad y codirigió el fondo global de impacto positivo. Antes de incorporarse a UBP, pasó los primeros 15 años de su carrera en M&G, nueve de ellos como gestor de fondos de renta variable.
El fondo M&G (Lux) Nature & Biodiversity Solutions Fund busca generar rendimientos financieros a través de una cartera de menos de 50 empresas clasificadas como «Pioneras», «Facilitadoras» y «Líderes». Las empresas se dividen en un universo de inversión compuesto por seis grandes áreas de impacto, lo que permite una mayor diversificación en cuanto a tipo de negocio y madurez: energía limpia; tecnología verde; economía circular; agua limpia y accesible; agricultura y silvicultura y alimentación sostenible. El Fondo aplica el marco de impacto «Triple I» exclusivo de M&G, que engloba la Inversión, la Intencionalidad y el Impacto, para identificar a los proveedores de soluciones que están generando resultados positivos cuantificables. La estrategia implementa un programa de compromiso de impacto centrado en apoyar el impacto de las empresas de la cartera, que proporciona objetivos cuando sea necesario y que desarrolla mejores enfoques de cuantificación del impacto para ayudarnos a evaluar mejor los resultados generados.
El fondo ha recibido el sello «Towards Sustainability» de Febelfin, concedido a los productos que cumplen los Estándares de Calidad Towards Sustainabiility para productos financieros sostenibles y socialmente responsables, y está categorizado bajo el artículo 9 del SFDR. Está disponible para inversores institucionales y mayoristas de Europa, así como para inversores profesionales de toda Asia.
Sobre este nombramiento, John William Olsen, responsable del equipo de inversión sostenible y de impacto de M&G Investments, comentó: “Estamos encantados de dar la bienvenida de nuevo a Charlie a M&G. Su vasta experiencia en la gestión de estrategias de impacto positivo y biodiversidad mejorará el profundo conocimiento del sector de nuestro equipo. Al reforzar el objetivo de impacto de la estrategia de Soluciones para la Naturaleza y la Biodiversidad, podemos ya ofrecer a nuestros clientes un enfoque más holístico del cambio climático y la preservación de la biodiversidad, al tiempo que aspiramos a generar rendimientos financieros a largo plazo”.
Por último, Charlie Anniss, gestor de fondos de M&G Investments, señaló: “Estoy encantado de reincorporarme a M&G y a un equipo líder en el sector que cuenta con un enfoque probado y contrastado de la inversión en renta variable de impacto, para ofrecer rendimientos a largo plazo a nuestros clientes. El Marco Mundial para la Biodiversidad estima que el déficit de financiación en biodiversidad será de 700.000 millones de dólares anuales de aquí a 2030, lo que representa una gran oportunidad para los inversores en renta variable, que desempeñan un papel esencial en la configuración de los resultados de la biodiversidad y en la prevención de futuros impactos negativos medioambientales, sociales y económicos. Confío en que, gracias a esta propuesta de fondos mejorada, podremos contribuir a generar un cambio positivo duradero, al tiempo que ayudamos a nuestros clientes a sortear las complejidades de estos problemas críticos”.
México cuenta con un enorme potencial para la promoción de inversiones financieras en sus mercados, especialmente en el sector de renta variable ya que una mínima proporción de su población realiza inversiones en ese segmento.
De acuerdo con un estudio publicado por el sitio HelloSafe, México registra una de las tasas más bajas de participación en mercados bursátiles a nivel mundial.
Según estos datos, tan solo el 1,2% de los hogares mexicanos invierte en acciones, ya sea de forma directa o a través de vehículos financieros como fondos o seguros de vida. Esta cifra coloca al país en la posición número 31 de 32 naciones analizadas, es superado solamente por Marruecos, que registra una tasa de solo el 0,5%.
La participación de los hogares mexicanos en opciones de inversión como el mercado de capitales dista mucho de lo que se observa en sus principales socios comerciales de la región: Estados Unidos y Canadá. De acuerdo con la misma fuente, en Estados Unidos alrededor del 55% de los hogares tienen inversiones en bolsa, mientras que en Canadá el 49% de los mismos realiza este tipo de inversiones.
Tres factores explican esta enorme distancia entre México, Estados Unidos y Canadá:
Factores estructurales: como la integración de inversiones en planes de ahorro para el retiro y desde luego el otro tipo de fondos de inversión que abaraten y faciliten el acceso a este tipo de inversiones al público en general.
Incentivos fiscales: en México el tema se ha debatido por años pero sin llegar a nada concreto; por el contrario, la legislación se ha endurecido por motivos como reglas antilavado, lo que disminuye la posibilidad de que los inversionistas individuales participen en el mercado.
Una cultura financiera más desarrollada: Uno de los talones de aquiles del país; el tema sobre la cultura financiera también ha sido debatido ampliamente, aunque a diferencia del punto anterior se han realizado esfuerzos importantes durante décadas; sin embargo, parece que los esfuerzos realizados deben multiplicarse para interesar a un público que también parece desinteresado por estos temas.
Mientras se encuentra una solución al problema, en realidad en México las inversiones siguen concentrándose en activos tradicionales como bienes raíces, considerados más seguros y tangibles por la mayoría de los inversionistas.
En lo relativo a las inversiones financieras, gran porcentaje de los recursos se destinan al mercado de renta fija, incluso si en términos reales los inversionistas registran balance negativo. Es el caso de los pagarés bancarios, que según cifras de especialistas acaparan alrededor del 21% del PIB del país, es decir cerca de 6,2 billones de pesos (310.000 millones de dólares), a pesar de que en la mayoría de los casos estos recursos obtienen tasas reales negativas y además suelen estar amarrados al plazo de vencimiento del pagaré (generalmente en un plazo que va desde 30 hasta 180 días), reduciendo la oportunidad de realizar otras inversiones por falta de liquidez.
En el sitio HelloSafe,com.mx los autores del estudio concluyen que la falta de infraestructura financiera madura, la limitada oferta de productos de inversión y la escasa educación financiera contribuyen a esta baja participación en el mercado de valores.
De acuerdo con el perfil de los inversionistas encuestados, la preferencia por inversiones en bienes raíces se refleja en que el 40,4 % de los mexicanos considera este sector como su principal opción de inversión, según el mismo estudio de HelloSafe.
No obstante, los analistas prefieren ver las cifras tan desfavorables en lo relativo a las inversiones en el mercado de capitales como una gran oportunidad, en los hechos, un mercado casi virgen para un país tan grande y que tiene como vecino y socio a la mayor potencia global, además de Canadá, una economía que forma parte del top 10 en el mundo.
La emisión de bonos verdes, sociales y sostenibles (GSS, por sus siglas en inglés) en 2024 tuvo una trayectoria ascendente, alcanzando casi un billón de dólares emitidos en el año, lo que supone la segunda vez -después de 2021- que el mercado logra este hito. La emisión total de este tipo de bonos desde 2012 ha superado ya los 5,5 billones de dólares. Según los expertos, a pesar de los desafíos de la economía mundial, este crecimiento subraya la adaptabilidad y resiliencia del sector.
Si hacemos un balance rápido, Jaime Díaz-Rio Varez, investigador asociado en MainStreet Partners, explica que los bonos verdes tuvieron su segundo año más activo de la historia, impulsados por la fuerte demanda en el primer trimestre de 2024. Según el investigador, la emisión alcanzó los 563.000 millones de dólares, lo que representa el 58% de la emisión total de bonos GSS en 2024. Por su parte, los bonos sociales y los bonos de sostenibilidad mostraron un crecimiento modesto, mientras que los bonos vinculados a la sostenibilidad (SLB, por sus siglas en inglés) sufrieron un notable descenso en su emisión interanual.
El analista destaca que Europa mantuvo su liderazgo en el mercado, concentrando un 60% de la emisión mundial. Mientras que Asia sigue siendo un actor clave, con gran actividad en los mercados de bonos sociales y de sostenibilidad. Actualmente, los emisores asiáticos igualan la cuota combinada de Norteamérica y Sudamérica en el mercado mundial de bonos sociales y de sostenibilidad, con un total de 350.000 millones de dólares en bonos verdes emitidos.
“2025 será un año de transformación para los bonos GSS, con un crecimiento previsto que volverá a superar el billón de dólares. Es probable que varios temas clave dominen el mercado: Refinanciación en medio del “Maturity Wall”. Más de 500 bonos GSS por valor de más de 600.000 millones de dólares vencerán en 2026. Se espera que muchos emisores se refinancien mediante bonos GSS, con marcos actualizados para alinearse con la evolución de la regulación, destacando el Banco Europeo de Inversiones y el gobierno de Francia. Este escenario podría estimular la actividad y la innovación en el mercado”, apunta Jaime Díaz-Río Varez.
En su opinión, los bonos vinculados a la sostenibilidad han experimentado un año crítico. “El 2025 se perfila como decisivo para los bonos ligados a la sostenibilidad, ya que el 53% de todos los objetivos de rendimiento sostenible (SPT) existentes están a punto de cumplirse. La confianza de los inversores en los SLB se ha visto sacudida por acusaciones de lavado verde; no obstante, alrededor del 53% del volumen emitido avanza bien hacia el cumplimiento de los SPT”, añade.
El soporte de la normativa
Por otro lado, en cuanto al Estándar de Bonos Verdes, Jaime Díaz-Río Varez, en vigor desde diciembre de 2024, está llamado a reforzar el mercado en 2025. Al exigir a los emisores que alineen el 85% de los ingresos con la Taxonomía de la UE, este estándar aumenta la credibilidad y establece un listón muy alto para emisores de todo el mundo. “Asimismo, las nuevas directrices de la ESAMA sobre la denominación de los fondos, diseñadas para mitigar el lavado verde, exigen que los fondos de bonos GSS cumplan criterios estrictos de los parámetros de referencia alineados con París o de la transición climática. Este enfoque de “transparencia” conlleva la diligencia debida en los proyectos financiados por los bonos, garantizando el cumplimiento de restricciones como los umbrales de intensidad de emisiones y la exclusión de actividades controvertidas”, ha añadido el experto de MainStreet Partners.
Sobre los bonos de transición y su papel, Díaz-Río Varez ha destacado que, diseñados para financiar proyectos de reducción de las emisiones de carbono en sectores difíciles de abandonar, estos bonos seguirán siendo un segmento nicho, pero fundamental. Si bien Japón es líder en este ámbito, es menos probable que otras regiones adopten la etiqueta, ya que los emisores prefieren los bonos verdes o de sostenibilidad.
En 2025, se prevé que la emisión de bonos GSS supere de nuevo el billón de dólares, respaldada por tipos de interés favorables y la continua demanda de los inversores. La introducción de las directrices de la EuGBS y de la AEVM marcará un momento crucial, al fomentar la transparencia y la rigurosidad normativa, según el experto. A medida que emisores e inversores se adapten, la capacidad del mercado de bonos GSS para mantener la credibilidad e impulsar un impacto significativo será fundamental para su crecimiento sostenido, concluye Jaime Díaz-Río Varez.
Resiliencia del mercado ante los desafíos políticos
A pesar de las adversidades políticas en EE.UU. y de la retirada de algunas de las principales gestoras de activos de la iniciativa Net Zero Asset Managers (NZAM), el mercado de bonos GSS sigue siendo una propuesta atractiva para los inversores, según señala el experto, quien añade que la resiliencia de este mercado se debe, en gran medida, al sólido marco regulador de las finanzas sostenibles en Europa, que continúa incentivando y priorizando estos instrumentos.
“El Reglamento de Divulgación de Financiación Sostenible (SFDR) de la UE y el EuGBS crean un entorno favorable, asegurando que el capital siga fluyendo hacia proyectos sostenibles. Además, la emisión de bonos verdes soberanos se expande con rapidez, dado que los gobiernos recurren cada vez más a estos instrumentos para financiar sus esfuerzos de transición climática, lo que refuerza su credibilidad y la demanda”, ha subrayado el experto.
Más allá de la regulación, los inversores también están otorgando mayor énfasis al impacto medible y tangible, alejándose de los compromisos ASG excesivamente generales y buscando activos que demuestren beneficios medioambientales y sociales en el mundo real. Los bonos GSS, con sus informes estructurados y claros marcos de utilización de los fondos, ofrecen este nivel de transparencia y rendición de cuentas.
“Asimismo, la demanda de los inversores institucionales, especialmente en Europa y Asia, sigue siendo sólida, pues buscan rendimientos estables, a largo plazo y alineados con criterios de sostenibilidad. En consecuencia, aunque algunos actores políticos y financieros cambien de postura, el impulso estructural y el apoyo normativo en torno a los bonos GSS a nivel mundial garantizan su relevancia y crecimiento continuos”, concluye el analista.
La semana comenzó con la jura de Paul S. Atkins de su cargo como el 34º presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés). Atkins fue nominado por el presidente Donald J. Trump el 20 de enero de 2025 y confirmado por el Senado de los Estados Unidos el 9 de abril de 2025.
“Me siento honrado por la confianza que el Presidente Trump y el Senado han depositado en mí para liderar la SEC. Al regresar a la SEC, me complace unirme a mis compañeros Comisionados y a los profesionales dedicados de la agencia para avanzar en su misión de facilitar la formación de capital; mantener mercados justos, ordenados y eficientes; y proteger a los inversores. Juntos trabajaremos para asegurar que Estados Unidos sea el mejor y más seguro lugar del mundo para invertir y hacer negocios”, ha declarado Atkins.
Antes de reincorporarse a la SEC, Atkins fue recientemente director ejecutivo de Patomak Global Partners, una empresa que fundó en 2009. Atkins lideró iniciativas para desarrollar buenas prácticas en el sector de los activos digitales. Además, fue director independiente y presidente no ejecutivo del consejo de administración de BATS Global Markets, Inc., entre 2012 y 2015.
Atkins fue designado Comisionado de la SEC por el presidente George W. Bush, cargo que ocupó entre 2002 y 2008. Durante su mandato, defendió la transparencia, la coherencia y el uso del análisis de coste-beneficio en la agencia. También representó a la SEC en reuniones del Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados Financieros y en el Consejo Económico Transatlántico entre Estados Unidos y la Unión Europea. Entre 2009 y 2010, formó parte del Panel de Supervisión del Congreso para el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP, por sus siglas en inglés).
Una larga trayectoria profesional
Antes de ser Comisionado de la SEC, trabajó como consultor en cuestiones del sector de valores y gestión de inversiones, especialmente en temas relacionados con estrategia, cumplimiento normativo, gestión de riesgos, desarrollo de nuevos productos y control organizativo. Además, entre 1990 y 1994, Atkins formó parte del equipo de dos presidentes de la SEC, Richard C. Breeden y Arthur Levitt, desempeñándose finalmente como jefe de gabinete y consejero, respectivamente.
Atkins inició su carrera como abogado en Nueva York, centrado en una amplia gama de operaciones corporativas para clientes estadounidenses y extranjeros, incluyendo ofertas públicas y privadas de valores, así como fusiones y adquisiciones. Vivió durante dos años y medio en la oficina de su firma en París y fue admitido como conseil juridique en Francia.
Miembro de los colegios de abogados de Nueva York y Florida, Atkins obtuvo su doctorado en Derecho (J.D.) en la Facultad de Derecho de la Universidad de Vanderbilt en 1983 y su licenciatura (A.B.), con honores Phi Beta Kappa, en el Wofford College en 1980.
Foto cedidaMarco Busca, responsable de deuda privada indirecta en Generali Asset Management (parte de Generali Investments).
Generali Investments ha anunciado el lanzamiento del fondo Private Credit Secondaries Fund en colaboración con Partners Group, firma especializada en mercados privados. El vehículo, que invertirá en una amplia gama de transacciones secundarias de crédito privado a escala mundial para generar rentabilidades atractivas ajustadas al riesgo, está disponible para inversores profesionales en Europa, Oriente Medio y Asia.
Según explican desde la gestora, se trata de un Fondo de Inversión Alternativa Reservado en Luxemburgo por Generali Investments Luxembourg, con Generali Asset Management como gestor delegado de la cartera y Partners Group como asesor de inversiones y distribuidor conjunto. Además, está clasificado como Artículo 8 por el SFDR.
Sobre le fondo añaden que aprovechará las ventajas competitivas de Generali AM en materia de originación y suscripción, respaldadas por su trayectoria en la inversión en fondos, y se beneficiará de los conocimientos institucionales y la experiencia inversora de Partners Group en los mercados de crédito privado y en operaciones secundarias. Además de duplicar la capacidad de originación, la alianza también supondrá un aumento de las capacidades de suscripción y ejecución, un mayor apoyo a los clientes y una ampliación de los esfuerzos de captación de fondos.
Según indican, el objetivo de esta colaboración estratégica es captar rápidamente cuota de mercado en el sector de secundarios en crédito privado, que está experimentando un rápido crecimiento. Se espera que el aumento del total de activos de crédito privado gestionados, estimado en aproximadamente 1,6 billones de dólares, apuntale los futuros volúmenes de transacciones secundarias. Las transacciones secundarias típicas incluyen las secundarias lideradas por socios limitados (limited partners o LP, por sus siglas en inglés) en las que éstos buscan vender participaciones en fondos, y las secundarias lideradas por socios generales (general partners o GP, por sus siglas en inglés), en las que los GP transfieren activos de cartera a un nuevo vehículo.
Principale valoraciones
A raíz de este lanzamiento, Marco Zanuso, responsable global de ventas y marketing de Generali Investments, explica que, en los últimos cinco años, han observado un crecimiento constante en el sector del crédito privado, y nuestras capacidades dentro de este segmento han avanzado significativamente. “Nos hemos posicionado estratégicamente con una diversa gama de estrategias de inversión para ayudar a nuestros clientes a alcanzar sus objetivos de inversión directa e indirecta en crédito privado. Este enfoque en clases de activos alternativos se ajusta a nuestra estrategia de inversión de mayor alcance para capitalizar las primas de iliquidez y ofrecer a los inversores una sólida rentabilidad ajustada al riesgo. Dado el evidente desequilibrio entre la oferta y la demanda en el mercadode secundarios, estamos muy entusiasmados con este nuevo fondo en colaboración con Partners Group. Esta alianza presenta nuevas oportunidades en un mercado prometedor y en rápida expansión», ha señalado
Por su parte, Marco Busca, responsable de deuda privada indirecta en Generali Asset Management (parte de Generali Investments), asegura que junto con Partners Group, pueden ofrecer una nueva estrategia que aborda diversas necesidades de inversión, aprovechando las ventajas inherentes de los secundarios de crédito privado. “Presentan oportunidades similares con múltiples beneficios: rentabilidades superiores en comparación con las inversiones primarias, rápida generación de rentabilidad con duración limitada y rápida generación de yield, lo que se conoce como mitigación de la curva J. Los inversores obtienen una exposición y un flujo de caja inmediatos, ya que los compradores secundarios adquieren una cartera existente y consolidada”, explica Busca.
Por último, Enrico Pinelli, responsable de Client Solutions Italia, Partners Group, ha destacado: “Generali y Partners Group tienen una larga relación estratégica y una exitosa colaboración en materia de inversiones, y estamos muy contentos de trabajar con Generali Investments en esta nueva alianza. A través de esta colaboración estratégica, nuestras empresas aportarán múltiples beneficios en términos de originación y suscripción de inversiones secundarias en crédito privado, así como importantes sinergias en la distribución”.
En opinión de Henri Lusa, director general de crédito privado de Partners Group, el mercado de secundarios en crédito privado está ganando impulso, lo que refleja la rápida expansión de la clase de activos de crédito privado en la última década. “Como hemos visto en el capital riesgo y en las infraestructuras, una clase de activos en proceso de maduración suele dar lugar a un intercambio entre los LP, que pasan de realizar asignaciones a gestionar la exposición dentro de las carteras. Esperamos que un número cada vez mayor de LP utilice el mercado secundario como herramienta de gestión de carteras para sus inversiones en crédito privado, sobre todo a medida que el mercado se profundice. En Partners Group, nuestro conocimiento institucional del mercado secundario, adquirido a lo largo de más de dos décadas en el ámbito del capital riesgo, y nuestra amplia plataforma de préstamos directos nos sitúan en una buena posición como asesores de inversión en esta nueva asociación».
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha publicado el informe final de normas técnicas de regulación (RTS, en siglas inglesas) con los nuevos criterios de evaluación de la eficacia de las políticas de ejecución de órdenes para las empresas de servicios de inversión. Según los expertos de finReg360, estas normas técnicas responden a la última revisión de MiFID II y al mandato de la Comisión Europea de desarrollar nuevos criterios armonizados que fomenten la implantación de medidas suficientes en las entidades para obtener el mejor resultado posible en las órdenes de sus clientes.
“Además, con estas normas, a partir del 29 de septiembre de 2025, se elimina definitivamente la obligación de publicar los informes sobre los cinco principales centros de negociación o intermediarios. La alerta vinculada al margen recoge más detalles sobre el proyecto de normas técnicas que se puso a consulta”, explican.
Principales novedades
Los expertos consideran que hay varios cambios relevantes respecto al documento que la ESMA puso a consulta. Una de las principales novedades tiene que ver con las clases de instrumentos financieros. En concreto, la autoridad europea propone un nuevo sistema de clasificación basado en diez clases estandarizadas de instrumentos financieros, sobre las que las entidades deberán agrupar las órdenes de sus clientes. “No obstante, las entidades identificarán subclases adicionales, cuando utilicen distintos métodos de ejecución para una misma clase de instrumentos financieros, o consideren que las subclases permiten evaluar mejor la calidad de ejecución. De este modo, la ESMA descarta la clasificación de instrumentos basada en el código CFI (por la denominación inglesa de esta clasificación), que proponía en su documento de consulta”, apuntan desde finReg360.
Otra aspecto a destacar es que la ESMA mantiene la exigencia de que el proceso de selección de los centros de ejecución se base en las características y las necesidades específicas de los clientes, aunque introduce los siguientes cambios en su aplicación:
El análisis del tamaño y frecuencia de las órdenes se basará en la naturaleza y tipo órdenes de cada entidad. Y elimina, por tanto, el requisito de considerar dos tramos mínimos para los clientes (minoristas y profesionales).
Suprime la exigencia de analizar datos reales de mercado entre los criterios mínimos a considerar cuándo una orden pueda ejecutarse en más de un centro de ejecución.Instrumentos
Si la entidad elige un único centro de ejecución, tiene que demostrar que se asegura el mejor resultado para el cliente y recogerlo en la política y en los mecanismos de control periódico.
Otro cambio tiene que ver con las órdenes que contengan instrucciones específicas del cliente. En este caso, “se limita a los clientes minoristas la información que ha de divulgar sobre el efecto de esas instrucciones en la capacidad de lograr el mejor resultado, y la posibilidad de no seleccionar el centro y que sea la entidad la que lo seleccione para aplicar la política de mejor ejecución. Además, elimina la advertencia inmediata a los clientes, previa a la ejecución de la orden, sobre la potencial imposibilidad de no obtener el mejor resultado”, añaden los expertos de finReg360.
Respecto al procedimiento de control periódico, resaltan que el texto suprime el deber de realizar un seguimiento trimestral de la calidad de la ejecución y permite a las entidades fijar su propia frecuencia de revisión en función de su tamaño y complejidad. “También introduce un enfoque más flexible y proporcionado para los mecanismos de seguimiento de la eficacia de la política y los acuerdos de ejecución de órdenes. Pero siempre se deberá asegurar la calidad en la ejecución de las órdenes de los clientes.El uso de sistemas de información consolidada pasa a ser voluntario y se podrán usar otras fuentes de datos, siempre que sean fiables, completas y precisas. Por otra parte, mantiene la obligación de revisar cada año la política de ejecución, salvo si se detecta alguna incidencia o cambio sustancial en el control de la calidad de la ejecución realizada”, añaden desde fineg360.
Su principal conclusión es que, en líneas generales, “la ESMA no ha introducido modificaciones sustanciales respecto al contenido de la política de mejor ejecución de las órdenes, sino solo cambios de redacción menores”.
Próximos pasos
Tras la publicación del informe, ahora la Comisión Europea decidirá si aprueba el nuevo reglamento delegado en un plazo de tres meses. Según explican desde finReg360, tras su entrada en vigor, las entidades tendrán un período de 18 meses para cumplir con los nuevos criterios de mejor ejecución. “Las entidades pueden aprovechar este periodo de transición para reforzar sus políticas de ejecución, alinear sus procesos internos y preparar la documentación necesaria”, apuntan.
El corredor financiero y de negocios de la Ciudad de México (CDMX), centro neurálgico de la economía mexicana, impulsa la demanda de oficinas en esta parte de la capital del país. Esta es la conclusión del reporte MarketViews de Oficinas al primer trimestre de 2025, elaborado por CBRE México.
Según cifras de la consultora, entre enero y marzo de este año, la Ciudad de México registró 70.000 metros cuadrados de absorción neta, lo cual representó un incremento del 60% comparado con el 1T 2024 (44.000 metros cuadrados). De esta manera, la demanda bruta o espacios comercializados fue de 130.000 metros cuadrados, lo que significó un 3% de crecimiento anual, superando los 100.000 metros cuadrados del mismo periodo del año pasado, incluyendo las renovaciones, expansiones, subarriendos y pre-arrendamientos de este inicio de año.
Asimismo, la tasa de vacancia o tasa de disponibilidad continúa disminuyendo. Este indicador cerró el primer trimestre del año en 19,49%, es decir, una reducción de 2,54 puntos porcentuales comparado con el primer trimestre del año pasado. Se trata de la cifra más baja registrada desde finales del 2020, según destacan de CBRE.
Además, el llamado «Centro de Negocios de la Ciudad de México» (que comprende los sectores de Reforma, Lomas Palmas y Polanco) cerró el primer trimestre del año con una tasa de vacancia o disponibilidad del 13,81%, tasa notablemente inferior a la lectura general del indicador. Este «corredor de negocio» es esencial para entender el crecimiento en la demanda de espacios para oficinas en la capital de México.
De acuerdo con el informe de CBRE, la absorción bruta o espacios comercializados que se registró en la Ciudad de México (130.000 m2), fue liderada con un 60% que se concentró en tres corredores: Polanco (36.000 m2), Santa Fe (24.000 m2) y Reforma (21.000 m2).
De los espacios corporativos clase A y A+ que se comercializan actualmente con vacancia en la Ciudad de México, el 50% (717.000 m2) corresponde a espacios acondicionados, Plug&Play y espacios en subarriendo. Esto es un 5% más que lo registrado en el primer trimestre de 2024 (721.000 m2). La otra mitad de oficinas que aún se encuentran vacantes están en obra gris.
El Centro de Negocios en la Ciudad representa el 41% del total del inventario de espacios corporativos y participó con el 42% de la demanda neta de oficinas en este primer trimestre del año, con transacciones en promedio de 1.200 metros cuadrados.
Su ya mencionada tasa de vacancia de 13,82% representa una baja de 4,26% a comparación con el 1T 2024, cuando se ubicó en 18,08%.
De la disponibilidad de espacios, el 48% se comercializan como acondicionados, Plug&Play y subarriendos. Las principales industrias que lideran la actividad en la demanda fueron el sector energético (con un 42%), servicios corporativos (24%) y transporte y logística (con 18%).
En lo referente al indicador de construcción, éste registró 289.577 metros cuadrados, con nueve proyectos activos en total, distribuidos en los corredores de Insurgentes, Lomas Palmas, Polanco y Reforma. Asimismo, se proyectan 191.000 m2 para nueva oferta durante el 2025, de los cuales el 61% están en el corredor Insurgentes, seguido por el de Polanco, con el 35%.
En este inicio del 2025, en la Ciudad de México el inventario se mantuvo en 7,4 millones de metros cuadrados, teniendo un incremento del 0,3% comparado con el primer cuarto de 2024, con la adición de un solo edificio.
Se espera que para este 2025 se culminen 119.000 metros cuadrados que actualmente están en construcción activos, en los submercados de Polanco, Insurgentes y Reforma, con proyecciones de entrega para el segundo y tercer trimestre del año.
En cuanto a la tasa de vacancia, su registro de 19,49% para el período enero-marzo es 2,54 puntos porcentuales menos comparado con el mismo período en 2024, con lo cual el espacio ocupado alcanzó 5,9 millones de metros cuadrados.
El reporte también señala que el 70% de espacios corporativos demandados corresponde a empresas mexicanas, de las cuales el 55% son renovaciones, el 27% son expansiones y el 18% nuevos contratos. El 30% restantes de las compañías que concretaron un contrato proviene de empresas extranjeras, en su mayoría todas ellas con contratos nuevos.
Allvue Systems, el proveedor de soluciones tecnológicas para gestores de inversiones, lanzó Allvue Nexius, una nueva plataforma inteligente basada en la nube diseñada para ayudar a los mercados de capital privado a gestionar sus datos de forma más eficaz.
Nexius está diseñada para eliminar los silos de datos, automatizar procesos y ofrecer información en tiempo real para ayudar a las empresas a tomar decisiones más rápidas e inteligentes, dijo la empresa en un comunicado.
Según el informe 2025 GP Outlook de Allvue, el 88% de las empresas considera que los datos y los informes son importantes, pero solo el 6% está “muy satisfecho” con sus plataformas de datos actuales. El informe también reveló que el 65% de los gestores de fondos tiene dificultades para consolidar datos, y el 53% de las empresas de capital privado afirmó que la gestión de datos era uno de sus principales desafíos tecnológicos.
Con las empresas utilizando un 50% más de fuentes de datos que hace cinco años, la gestión de datos de inversión se ha vuelto cada vez más difícil. La plataforma Nexius aborda estos problemas centralizando los datos de inversión, contabilidad y operaciones en un sistema unificado. Y automatiza procesos como la reserva de llamadas de capital, la incorporación de inversores y la gestión del flujo de operaciones, proporcionando análisis en tiempo real y reduciendo el trabajo manual.
“Nexius garantiza la precisión de los datos, automatiza flujos de trabajo complejos y ofrece la información en tiempo real que las empresas necesitan para escalar y tener éxito”, dijo Ivan Latanision, director de producto de Allvue Systems.
Uno de los principales problemas a los que se enfrentan las empresas es la fragmentación de datos, que conduce a errores e ineficiencias. Nexius soluciona esto actuando como una “fuente única de verdad”, integrando datos de varios sistemas y automatizando procesos como la reserva de llamadas de capital, la incorporación de inversores y la gestión del flujo de operaciones.
“Nexius ofrece una plataforma centralizada que proporciona información en tiempo real. La plataforma tiene el potencial de ahorrar a las empresas horas de trabajo manual y garantizar que los datos sean precisos”, dijo Davit Harutyunyan, jefe de producto.
Desde su lanzamiento, Nexius ya ha sido adoptada por siete administradores de fondos y 30 socios generales individuales. La plataforma está construida sobre la tecnología de Snowflake, lo que garantiza altos niveles de seguridad de datos, cumplimiento normativo y capacidad de auditoría. También está preparada para IA, lo que permite a las empresas preparar y gestionar sus datos para futuros avances en aprendizaje automático.
“Nuestras soluciones de software de confianza, junto con una profunda comprensión de las carteras y del sector, permiten a los participantes del mercado privado contar con una mayor transparencia, una obtención de valor más rápida y una toma de decisiones más inteligente”, señaló Latanision.
