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Mirova compra SunFunder, firma especializada en inversión en energía limpia y clima en mercados emergentes

La financiación de la transición medioambiental y energética es un objetivo clave para Mirova, filial de Natixis Investment Managers, especializada en inversión de impacto. Por este motivo, ha anunciado la adquisición de SunFunder, una firma de gestión de deuda privada que financia proyectos de energías renovables en África y Asia. Según explica, con esta operación, Mirova amplía su plataforma de inversión en mercados emergentes. “Se trata de un importante avance en la estrategia de desarrollo de activos reales de Mirova”, indican.

Fundada hace 10 años como plataforma de crowdfunding, el principal objetivo de SunFunder era ofrecer soluciones de financiación para el sector de la energía solar descentralizada en África, con el fin de lograr un impacto directo en la intersección entre el cambio climático y la desigualdad. Desde entonces, la empresa ha lanzado una serie de innovadores vehículos de inversión de financiación mixta y ha cerrado más de 165 millones de dólares en inversiones en 58 empresas de energía limpia principalmente en África y Asia, como sistemas solares domésticos sin conexión a la red en Malawi, proyectos de minirredes en aldeas en Kenia e instalaciones comerciales e industriales en azoteas en Nigeria y Tailandia.

Según destacan desde la gestora, SunFunder ha contribuido a mejorar el acceso a la energía solar de más de diez millones de personas, principalmente en África oriental y occidental, antes de ampliar su experiencia a otros mercados emergentes, incluido el sudeste asiático.

Respecto a la adquisición, desde Mirova indican que se mantendrá a todo el equipo de SunFunder a fin de seguir ampliando su actividad de transición energética de alto impacto y, junto con Mirova, construir una plataforma más amplia de mercados emergentes especializada en energía limpia e inversiones climáticas. SunFunder cuenta con un equipo experimentado y diverso de 38 integrantes de 16 nacionalidades distintas, de los cuales el 55% son mujeres y el 45% son africanos, con sede principalmente en Nairobi, París y Londres.

Según indican, los objetivos comerciales de SunFunder se alinean a la perfección con el objetivo de Mirova de convertirse en líder global en financiación de la transición energética y complementan su oferta de soluciones de inversión de impacto al mejorar su experiencia en financiación de deuda y sus exhaustivos conocimientos de los mercados emergentes. De esta forma, Mirova impulsa sus compromisos en los países emergentes, donde ya tiene presencia en capital natural.

“Para abordar a fondo los retos que plantean la lucha contra el calentamiento global y las desigualdades sociales es esencial estar presente a nivel local en los países emergentes. Estamos encantados de que los equipos de SunFunder, con su experiencia contrastada y su pericia, se unan a nuestra empresa. Juntos nos seguiremos esforzando al máximo para satisfacer las necesidades de la economía real y aumentar el impacto de nuestras inversiones”, ha indicado Philippe Zaouati, CEO de Mirova.

Por su parte, Audrey Desiderato y Ryan Levinson, cofundadores de SunFunder, han declarado: “No podríamos imaginar un socio mejor para aunar fuerzas que Mirova, una empresa cuya misión y sólida cultura de impacto compartimos. Hemos oído hablar mucho sobre las inversiones ESG, pero hay muy pocas empresas como Mirova y SunFunder que lideren el grupo con inversiones que sean 100% sostenibles. Juntos nos convertimos en el principal inversor en energía limpia y clima en los mercados emergentes a través de inversiones nuevas y valientes que tienen un impacto real”.

En este sentido, Tim Ryan, CEO de Natixis Investment Managers, ha añadido: “Esta adquisición es un paso importante para nuestra filial Mirova, que se enmarca en nuestro plan estratégico 2024 y contribuye a reforzar la oferta de activos privados y alternativos de Natixis Investment Managers. Nuestros clientes internacionales que buscan diversificación y fuentes de rentabilidad sostenibles dispondrán ahora de un acceso más fácil a las inversiones de impacto en los mercados emergentes”.

Tras el cierre de la operación, Mirova será propietaria del 100 % de SunFunder, cuyos equipos y experiencia reforzarán sus capacidades locales de inversión y ejecución para sus estrategias de activos privados. Mirova desarrolla así una plataforma de inversión en mercados emergentes, en la que se integrará la oficina de Singapur creada en 2021.

Según explican, el primer objetivo de Mirova y SunFunder es lanzar un fondo de financiación de deuda de energía solar con una capacidad de inversión de 500 millones de dólares a través de unos 70 proyectos repartidos por África, Asia y Latinoamérica. El primer cierre podría tener lugar a finales de año.

¿Son los incentivos a los gestores un motivo de riesgo sistémico para el sistema financiero?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El sector de los fondos de inversión se ha expandido de forma espectacular desde la crisis de 2008-2009. A medida que crece, también lo hacen las implicaciones de su asunción de riesgos para el sistema financiero y la economía real en general. En uno de sus últimos documentos, el Banco Central Europeo (BCE) ha analizado si los incentivos que reciben los gestores podrían llevarles a tener mayor predisposición asumir riesgos y si esto puede generar algún tipo de riesgo sistémico.

En este sentido, el banco reconoce que los incentivos surgen de la “respuesta positiva de los inversores a los rendimientos obtenidos mediante la asunción de riesgos cíclicos y de las no linealidades en la relación entre los rendimientos y los flujos de los fondos, que pueden impedir que los gestores internalicen plenamente los efectos de los resultados adversos en sus carteras”. Por eso, el punto de partida del análisis que hace el BCE es el hecho de que la disciplina de mercado pueda no ser suficiente para garantizar un comportamiento prudente de los gestores, combinado con las externalidades de esta asunción de riesgos para el sistema en general, “crea un claro caso de intervención reguladora macroprudencial”.

Ahora bien, ¿hasta qué punto se puede demostrar esta afirmación? Según la autora del análisis, Ellen Ryan, Financial Stability Expert del BCE, previamente es necesario entender el comportamiento del sistema financiero y los incentivos a los que se enfrentan sus participantes. “El elevado apetito por el riesgo de los fondos durante los períodos de exuberancia del mercado puede hacer bajar (excesivamente) las primas de riesgo en los mercados. Esta tendencia puede invertirse bruscamente cuando se produce una crisis y el sector de los fondos se enfrenta a un aumento de los reembolsos de los inversores. La prociclicidad del sector de los fondos puede amplificarse aún más cuando la asunción de riesgos antes de la crisis ha dejado a los fondos con una liquidez insuficiente para hacer frente a los reembolsos. Esta dinámica se observó recientemente durante el periodo de crisis que siguió al estallido de la pandemia de coronavirus en marzo de 2020”, señala la experta.

Respecto a los incentivos, explica que cuando los gestores de fondos tienen incentivos para asumir riesgos excesivos, puede ser necesaria una intervención reguladora para mitigar los incentivos o la capacidad de los gestores para responder a ellos. En este sentido, añade: “Según el modelo de negocio estándar del sector de la gestión de activos, un gestor de fondos maximiza sus ingresos aumentando al máximo el tamaño de su fondo. Esto se debe a que los gestores ganan dinero con las comisiones de inversión, en contraposición a los rendimientos de la inversión, y las comisiones suelen estar en función de los activos gestionados. Sin embargo, se ha demostrado que los inversores invierten más en los fondos que obtienen buenos resultados, por lo que la relación entre los resultados de la inversión y los flujos de entrada (la relación flujo-rendimiento) puede considerarse como un contrato implícito de incentivos para el gestor”.

Según su análisis, cuando la relación flujo-rendimiento presenta características particulares, puede dar lugar a incentivos adversos. “La literatura ha demostrado que cuando los inversores tienen una respuesta más fuerte a los buenos resultados que a los malos, los gestores de fondos pueden no tener plenamente en cuenta los riesgos a la baja de sus inversiones, ya que la respuesta del flujo a este resultado es más débil. En este sentido, la relación flujo-rendimiento puede recompensar una asunción de riesgos realmente excesiva, en la que el rendimiento de una inversión no tiene por qué compensar el riesgo asociado”, señala en la instrucción del documento.

Además, las conclusiones del análisis de Ryan confirman la presencia de asimetrías en la relación flujo-rendimiento para los fondos de renta variable, deuda pública, bonos corporativos y alto rendimiento en la zona del euro. “Esto sugiere que la relación flujo-rendimiento suele recompensar la asunción de riesgos en todas las clases de activos. En segundo lugar, examinamos cómo estas asimetrías interactúan con el entorno más amplio del mercado. Mostramos que, en el caso de los fondos de renta variable, la asimetría de la relación flujo-rendimiento es mayor cuando los precios del mercado suben y cuando los fondos de renta variable reciben entradas netas en conjunto. Así pues, este tipo de incentivo podría dar lugar a un aumento coordinado del apetito por el riesgo de los fondos de renta variable durante los períodos de exuberancia del mercado”, aclara.

Por último, Ryan explica que, como los incentivos surgen de la competencia entre fondos, es crucial que las políticas se apliquen en todo el sector, es decir, que se adopte un enfoque macroprudencial, y que aborden directamente el problema de la coordinación. “La necesidad de este tipo de políticas puede ser especialmente pronunciada durante los periodos prolongados de política monetaria acomodaticia, en los que los largos periodos de subida de los precios de los activos dan lugar a una acumulación de riesgos entre los fondos”, concluye la autora del análisis.

El Ministerio de Finanzas de Luxemburgo se asocia con Schroders y BlueOrchard para impulsar la acción climática

| Por Alicia Torre | 0 Comentarios

Schroders, BlueOrchard Finance Ltd (parte del Grupo Schroders) y el Ministerio de Finanzas de Luxemburgo han lanzando una estrategia de impacto con el objetivo de contribuir a la transición hacia economías resilientes y neutras en carbono, y lograr un crecimiento sostenible en los mercados emergentes.

Según explican, la iniciativa se centrará específicamente en el medio ambiente: mitigación y adaptación al clima y protección del agua y la biodiversidad. Además, esta colaboración está basada en la canalización de inversiones tanto del sector público como del privado a través de un innovador vehículo de financiación con sede en Luxemburgo que contribuirá a cerrar la brecha de financiación climática.

Schroders y su especialista en inversiones de impacto BlueOrchard fueron seleccionados en un proceso en el que se convocó un concurso internacional. Por su parte, Schroders proporcionará los servicios de gestión de carteras y riesgos como GFIA 1 , mientras que BlueOrchard ha sido designado como gestor de inversiones para esta estrategia de impacto climático. La estrategia pretende invertir en soluciones que aborden los objetivos medioambientales del Acuerdo de París y los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas, entre otros.

«Es crucial para nuestro futuro común que resolvamos los problemas del cambio climático y la protección del medioambiente tanto a nivel nacional como internacional. Como centro financiero internacional líder y centro de fondos de inversión, Luxemburgo se encuentra en una posición única para movilizar capital para abordar estas cuestiones urgentes. Con esta nueva asociación, reforzamos nuestro compromiso a largo plazo con la financiación combinada y ayudamos a sembrar una nueva estrategia que apoye las inversiones sostenibles y contribuya a la resiliencia de las economías en los mercados emergentes», ha declarado la ministra luxemburguesa de Finanzas, Yuriko Backes.

«Este mandato histórico nos ayudará a acelerar aún más la acción climática y medioambiental en los mercados en los que podemos tener un mayor impacto. Estamos orgullosos de que el Gobierno de Luxemburgo haya reconocido nuestra experiencia en estrategias innovadoras de financiación combinada. Estamos deseando avanzar en la mitigación y adaptación al cambio climático con nuestros socios, cuyos objetivos están firmemente alineados con los nuestros»;, ha añadido Philipp Mueller, consejero delegado de BlueOrchard.

«Schroders en Luxemburgo se enorgullece de haber sido seleccionada como sociedad gestora por el Ministerio de Finanzas. Schroders cuenta con una importante y exitosa presencia en Luxemburgo desde hace más de 30 años, a través de la cual ofrecemos una amplia gama de productos de gestión de activos y servicios relacionados. Estamos deseando trabajar con BlueOrchard y asociarnos con el gobierno luxemburgués para llevar esta estrategia innovadora al mercado», dijo Finbarr Browne, CEO de Schroder Investment Management (Europe).

Existe una necesidad urgente de hacer frente al cambio climático y a la degradación del medio ambiente; sin embargo, se sigue dependiendo de los fondos públicos para las inversiones relacionadas con la sostenibilidad, en particular en los mercados emergentes. Partiendo de objetivos comunes, el Ministerio de Finanzas de Luxemburgo, Schroders y BlueOrchard combinarán sus fuerzas para abordar este déficit de financiación con una estrategia de inversión innovadora.

DWS garantiza el suministro de energía verde en sus activos inmobiliarios europeos

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El área inmobiliaria de DWS ha anunciado que garantizará el abastecimiento de energía renovable en las zonas comunes de la mayor parte de su cartera inmobiliaria europea, que incluye 150 edificios en 12 países, tras la ejecución del programa centralizado “Green Energy Procurement” sobre adquisición de energía verde que ha llevado a cabo durante el último año y medio.

Según explica, con ello, el número total de edificios de la cartera europea de DWS abastecidos con energía verde en zonas comunes asciende a casi 300. Toda la energía adquirida está respaldada por Certificados de Garantía de Origen de energía renovable (REGO, por sus siglas en inglés) y, como resultado, DWS evitará la emisión al medio ambiente de alrededor de 130.000 toneladas de dióxido de carbono durante la vigencia de los respectivos contratos de arrendamiento.

La gestora indica que ha centralizado el proceso con un proveedor de energía por país para mejorar así la eficiencia en todo el proceso de reporting y contratación de energía. Además, los proveedores están «capacitados digitalmente», lo que permite una eficiente facturación electrónica y la transmisión automática de los datos de consumo a las plataformas de datos ESG y a los rankings de competencia para informar a los inversores. El proceso de licitación, que incluye el suministro de electricidad y gas natural, garantiza el precio hasta finales de 2023 o 2024, dependiendo de cada mercado local.

Esta iniciativa se basa en un programa de gestión activa de la energía anunciado recientemente, que consiste en el despliegue de una solución inteligente de optimización de la energía en una cartera inicial de 42 activos inmobiliarios comerciales mantenidos dentro de los fondos de DWS a nivel mundial con el objetivo de reducir la demanda de energía y los costes asociados. Según destacan, ambas iniciativas contribuyen también al compromiso de la empresa de lograr emisiones netas cero para 2050 en sus activos bajo gestión. Este objetivo está siendo respaldado aún más por el lanzamiento del “Green Lease Framework” (protocolo de alquileres verdes) que DWS puso en marcha a principios de este año y que busca una mayor alineación entre los inquilinos y los propietarios con respecto a los objetivos de sostenibilidad, incluyendo la adquisición de energía verde por parte de los arrendatarios.

Benita Schneider, Head of Real Estate Asset Management para Europa, aseguró, que «este programa de adquisición de energía verde cierra la brecha con el resto de nuestras propiedades europeas que ya utilizan este tipo de energía. Garantizar que casi todas nuestras 300 propiedades europeas utilicen energía renovable en las zonas controladas por el propietario del inmueble supone un compromiso más con la protección del medio ambiente». Schneider, además, añadió que: «la sostenibilidad en el sector inmobiliario es realmente importante. Además de nuestros propios programas, que combinan el suministro de rendimientos ajustados al riesgo con medidas que minimizan los riesgos medioambientales y reducen los costes de explotación, seguimos comprometiéndonos con nuestros inquilinos para que se unan a nosotros. Las conversaciones que mantenemos día a día, así como los acuerdos de alquileres verdes -contratos de arrendamiento que estipulan que el inquilino participa en los proyectos correspondientesnos ayudarán a reducir aún más nuestra huella de carbono colectiva».

Natixis IM ficha a Marco Barindelli como nuevo responsable de Italia

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Con el fin de seguir ejecutando sus ambiciones estratégicas para 2024 y estrechar lazos con los clientes e intermediarios locales en Italia, Natixis Investment Managers (Natixis IM) ha nombrado a Marco Barindelli director de Italia, con efecto inmediato

Según explica la gestora, Marco Barindelli se encargará de ampliar la presencia de Natixis IM en el mercado italiano, supervisando las relaciones estratégicas con los clientes institucionales y mayoristas y aumentando la presencia de sus filiales de inversión. Estará ubicado en las oficinas de Milán y reportará a Sophie Del Campo, responsable de distribución para el Sur de Europa, LatAm y US Offshore.

En su puesto, Marco Barindelli supervisará el equipo de distribución italiano y será responsable de ampliar la presencia de Natixis IM en Italia, a través de una estrategia de desarrollo selectiva y diversificada. La firma indica que Barindelli aprovechará las soluciones de alto valor de la gama de gestores de inversión afiliados a Natixis IM, que abarcan desde la renta fija y la renta variable de gestión activa hasta la inversión ESG y de impacto, el sector inmobiliario y la gestión de activos privados. Además, impulsará las ambiciones de la empresa de expandirse tanto en el mercado institucional como en el mercado minorista y mayorista mediante el desarrollo de asociaciones estratégicas y el aumento de la cartera de grandes clientes de Natixis IM.

«La dilatada experiencia de Marco en el sector y su conocimiento de los diferentes segmentos de distribución serán de gran valor a medida que continuamos ejecutando nuestras ambiciones estratégicas. Será fundamental para ayudar al equipo a reforzar nuestras capacidades regionales y para mantener al cliente en el centro de la atención. Estoy encantada de darle la bienvenida al equipo para ayudar a los inversores italianos a satisfacer sus necesidades de diversificación y sostenibilidad», ha comentado Sophie Del Campo, responsable de distribución para el sur de Europa, Latinoamérica y Estados Unidos.

Por su parte, Marco Barindelli, ya como responsable de Italia, ha declarado: “Realmente creo en el enfoque diversificado que ofrece el modelo multiafiliado de Natixis IM y en las ventajas de ofrecer a los clientes italianos una gama de soluciones que cubren casi todas las clases de activos y con un fuerte enfoque en la sostenibilidad. Estoy contento de unirme a Natixis IM y espero trabajar con el equipo para prestar servicios de alta calidad a los clientes en Italia y ofrecerles las inversiones que se adapten a sus requisitos a largo plazo y ESG”.

Marco Barindelli se une a Natixis IM desde Schroders Investment Management, donde trabajó durante más de veinte años ocupando varios puestos de responsabilidad en ventas en diferentes segmentos de clientes. En 2012 fue nombrado Director de Clientes Intermediarios, tanto para el negocio minorista como para el mayorista, y fue subdirector de país para Italia. A partir de 2017 fue miembro del equipo de gestión de intermediarios europeos de Schroders. Es licenciado en Gestión de Instituciones y Mercados Financieros por la Universita L.Bocconi de Milán.

Santander nombra a Héctor Grisi nuevo consejero delegado en sustitución de José Antonio Álvarez

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El Consejo de Administración de Banco Santander ha anunciado que ha propuesto a Héctor Blas Grisi Checa, actual consejero delegado de Santander México y responsable de la región de Norteamérica, como consejero delegado del Grupo y miembro del consejo de la entidad con efectos desde el 1 de enero de 2023, sujeto a las aprobaciones correspondientes.

Grisi reportará directamente al consejo, en línea con la nueva estructura de gestión de Santander anunciada el 24 de febrero de este año, y tendrá bajo su responsabilidad todas las regiones, países y negocios globales. Según señalan desde la entidad, esta propuesta se produce tras un riguroso proceso de sucesión llevado a cabo por la comisión de nombramientos del consejo. Grisi sucederá a José Antonio Álvarez, que se incorporó al Grupo en 2002. En 2004, fue nombrado director financiero y en 2015, consejero delegado. Tras el periodo de transición, Álvarez continuará en el consejo de administración como vicepresidente no ejecutivo.

“La comisión de nombramientos ha realizado un intenso trabajo para identificar y evaluar, con el apoyo de asesores externos, a un gran número de candidatos, tanto internos como externos, para el puesto de consejero delegado. Héctor Grisi tiene una gran experiencia y conoce muy bien el negocio, lo que le convierte en la persona ideal para liderar el Grupo junto con la presidenta, Ana Botín. Tiene una larga trayectoria profesional, con gran foco en el cliente y una demostrada capacidad para dirigir procesos de transformación y conectividad entre los mercados del grupo. Me gustaría dar las gracias a José Antonio, en nombre de la comisión de nombramientos, por su enorme contribución al banco. Bajo su liderazgo como consejero delegado, el Grupo ha aumentado el número de clientes en casi 40 millones, mejorado todas las métricas de negocio y reforzado significativamente su capital. Estamos muy satisfechos de seguir contando con su experiencia y conocimiento en el consejo de administración”, ha explicado Bruce Carnegie Brown, consejero coordinador y presidente de la comisión de nombramientos del consejo de Santander.

Por su parte, la presidenta de Banco Santander, Ana Botín, ha añadido: “Estoy muy agradecida a José Antonio por todo lo que ha aportado al Grupo en los últimos 20 años. Su liderazgo y dedicación han sido fundamentales para el éxito de Santander y para mí ha sido un apoyo muy importante en estos años. Estoy encantada de que siga en el consejo como vicepresidente no ejecutivo y estoy segura de que continuará siendo clave para el crecimiento de Santander en los próximos años. Tengo mucha confianza en Héctor. Acumula décadas de experiencia y un conocimiento profundo de nuestros mercados y nuestras líneas de negocio. Además, en estos años ha demostrado su liderazgo, trabajo en equipo y capacidad para crear valor para nuestros clientes y accionistas. Sus excelentes resultados como CEO de Santander. México y responsable de Norteamérica hablan por sí mismos y son la mejor muestra de por qué el consejo le ha elegido para liderar el banco en esta nueva fase de crecimiento y transformación”.

Un legado de crecimiento

La entidad destaca que, desde que Álvarez asumió el cargo de consejero delegado, el Grupo ha incrementado su rentabilidad sobre el capital tangible (RoTE) del 11% en 2014 a más del 14% en el primer trimestre de 2022, mientras que la ratio de capital CET1 ha pasado del 8% a más del 12% en el mismo periodo. En estos años, los ingresos han crecido un 35% en euros constantes y el banco ha sumado casi 40 millones de clientes, lo que eleva el número total de personas y empresas a las que da servicio a 155 millones a cierre de marzo de 2022.

Además, la transformación comercial y digital que se está acometiendo ha llevado al banco a situarse entre las tres primeras entidades por satisfacción de clientes (NPS) en casi todos los mercados principales del banco manteniendo a la vez la ratio de eficiencia en el 45%, entre las mejores de la banca internacional. Esta evolución ha permitido distribuir entre los accionistas 15.000 millones de euros en dividendo en efectivo.

“Ha sido un privilegio formar parte del equipo de Santander en los últimos 20 años. Santander es una gran organización, y siempre estaré inmensamente agradecido a todos los compañeros y amigos con los que he trabajado. Estoy muy orgulloso de lo que hemos conseguido juntos y tengo plena confianza en que bajo el liderazgo de Ana y Héctor el banco seguirá creciendo y cosechando éxitos. En estos próximos meses voy a trabajar con Héctor para que la transición sea ordenada y a partir del año que viene seguiré apoyando el crecimiento y desarrollo del Grupo como vicepresidente no ejecutivo”, ha afirmado José Antonio Álvarez.

35 años de experiencia

Grisi se incorporó a Grupo Santander en 2015 como consejero delegado de Santander México. En estos años, ha impulsado una gran transformación del negocio, lo que ha situado la rentabilidad sobre el capital tangible ordinario ajustado al 31% a cierre de marzo de 2022, aumentando el número de clientes activos en casi el 50%, hasta rozar los 10 millones, y doblando el de clientes vinculados. Además, ha situado a Santander entre los primeros bancos del país en pymes, empresas, hipotecas y financiación de proyectos (project finance).

En 2019, fue nombrado responsable regional de Norteamérica, cuyos mercados principales son México y Estados Unidos. En 2021, Estados Unidos alcanzó los mejores resultados de su historia, con un beneficio de 2.750 millones de dólares, frente a los 648 millones de 2018, y se situó como el país que más contribuyó al beneficio del Grupo. Bajo el liderazgo de Grisi, ha aumentado la conectividad entre los mercados de la región, lo que ha permitido aprovechar oportunidades de negocio transfronterizas, mejorar la eficiencia, y avanzar en el objetivo del banco de construir un modelo operativo común (“One Santander”). Como resultado, la región casi ha doblado su beneficio desde 2019.

La trayectoria profesional de Héctor Grisi comenzó hace más de 35 años. Antes de incorporarse a Santander, trabajó durante 18 años en Credit Suisse, donde ocupó distintos puestos de responsabilidad, entre ellos, el de director de banca de inversión para México, América Central y el Caribe y más tarde director general y consejero delegado de Credit Suisse México. Estudió en México y Canadá, y es licenciado en Finanzas por la Universidad Iberoamericana.

“Quiero dar las gracias a José Antonio por todo lo que ha hecho por el banco a lo largo de su carrera y por todo el apoyo que me ha dado desde que me incorporé a Santander. Es un honor sucederle como consejero delegado del Grupo y tener la oportunidad de seguir construyendo sobre los éxitos conseguidos por Ana y por él en los últimos años. El tamaño, la diversificación y el foco en el cliente nos dan oportunidades de crecimiento que no son fáciles de replicar. Estoy deseando empezar a trabajar con todo el equipo y no tengo ninguna duda de que contamos con la estrategia, el modelo de negocio y el talento necesarios para generar valor y desplegar todo nuestro potencial”, ha señalado, por su parte, Héctor Grisi.

Desde la entidad aclaran que el proceso de sucesión de Héctor Grisi como CEO de Santander México está ya en marcha y se comunicará una vez que finalice. Además de los cambios mencionados, R. Martín Chávez, quien en la actualidad es consejero externo del banco, abandonará el consejo el 1 de julio de 2022. Chávez seguirá asistiendo a las reuniones del Consejo Asesor Internacional de Santander y continuará como consejero de PagoNxt, el negocio de pagos del Grupo. En este sentido, Ana Botín, ha añadido: “Quiero dar las gracias a Marty Chávez por su gran contribución en los años en que ha sido consejero. Su criterio y experiencia han tenido un valor incalculable para guiar la transformación digital del banco”.

Consumo de bienes y servicios: Asia se consolida como la región más cara y América se vuelve más accesible en términos relativos

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Julius Baer ha publicado la tercera edición de su informe Global Wealth and Lifestyle, centrado en una canasta de bienes y servicios de consumo que refleja los patrones de gasto de los individuos con un patrimonio elevado. Tras analizar la evolución de los precios de esta canasta en 24 ciudades de todo el mundo, el documento concluye que, en 2022, Asia sigue siendo la región más cara, mientras que América es cada vez más accesible en términos relativos.

El Julius Baer Lifestyle Index realiza un seguimiento de los precios y del comportamiento de los consumidores en todo el mundo para medir la inflación de los precios de una canasta de bienes y servicios representativa del estilo de vida de los individuos con un patrimonio elevado (HNWI, por sus siglas en inglés) en ciudades de todo el mundo. Según explica la entidad, con ayuda del índice, los inversores pueden estimar la rentabilidad que debe tener su cartera para conservar o incluso aumentar su poder adquisitivo.

En este sentido, el ranking está dominado por Bangkok, Hong Kong y Yakarta, seguidas por Manila, Bombay, Shanghai y Singapur. El documento refleja que Asia es la región más cara para comprar un automóvil, que es el artículo más caro de la canasta. Shanghái sigue siendo la ciudad más cara del índice, con cuatro artículos situados en lo más alto y con el mayor incremento en el promedio ponderado de los precios (30 %). Taipéi (3.o puesto) subió en la clasificación, sobre todo debido a los precios de los zapatos, las bicicletas y el vino. Aunque Asia sigue siendo la región más cara en general, Tokio (8.o puesto) es también la ciudad que más ha bajado (antes era la 2.a), impulsada por 13 artículos de menor precio que el año anterior y una depreciación media del yen japonés de -8,8%.

América sigue siendo la región más accesible para vivir bien. Los automóviles y los inmuebles residenciales son mucho menos caros en comparación con otras regiones. La mayor subida en América fue Sao Paolo (pasó del 21.o puesto al 12.o), que experimentó un aumento de los precios del 27%, impulsado en gran medida por la inflación récord, los altos aranceles de importación y los impuestos. Nueva York tiene seis de los artículos más caros y las propiedades residenciales allí son un 119% más caras que la media regional. Por otro lado, Ciudad de México tiene las propiedades residenciales menos caras: son un 72% más baratas que la media regional.

La pandemia del COVID-19, el aumento de la inflación y la mayor tensión geopolítica han dado lugar a un marcado aumento de los precios en general, pero especialmente en Europa, donde el sector turístico se vio fuertemente afectado. Mientras que los vuelos en Europa son, en general, más caros que en otras regiones, las suites de los hoteles son casi el doble de caras que en Asia. Un ejemplo de ello es Londres (que pasó del 8.o puesto al 2.o), donde los precios de las suites de hotel son un 162% más altos que la media mundial. Además de las suites de hotel, otros tres artículos de la canasta de este año son más caros en Londres que en ninguna otra ciudad.

Por último, destaca que Johannesburgo perdió su posición relativa como lugar más asequible para vivir bien en el índice de 2022, a pesar de que cinco artículos muestran precios más bajos que el año pasado. La única ciudad africana representada en la clasificación perdió este título en favor de Bombay, donde las propiedades residenciales son casi un 60% más baratas que la media mundial.

global index

Inflación y precios

Los efectos duraderos de la pandemia, que sigue siendo una crisis en algunos países, combinados con un conjunto de condiciones macroeconómicas desafiantes e interrupciones en las cadenas de suministro, han provocado subidas de precios en el 75% de los bienes y el 63% de los servicios del índice Julius Baer Lifestyle Index. En este sentido, el promedio ponderado de los precios marcó un aumento del 7,46% en el último año, frente a un incremento de apenas el 1,05% en la edición anterior del informe. Las cadenas de suministro, ya tensionadas por la pandemia, se vieron sometidas a una mayor presión por la guerra en Ucrania, lo que provocó un aumento de los precios de las materias primas y escasez en las principales industrias de consumo.

La inflación va en aumento en todo el mundo y afecta al poder adquisitivo de los consumidores en todas partes. En consonancia con las tendencias observadas el año pasado, se prestó mayor atención al lugar donde se encuentran los HNWI: la estabilidad, la seguridad y el costo de la vida se han convertido en factores decisivos. Además, los HNWI muestran un mayor deseo de hacer más con su riqueza: no se limitan a comprar sino que buscan tener un impacto positivo en la sociedad. Las consideraciones de sostenibilidad, ESG y filantropía siguen creciendo en importancia, según indica el índice.

Hábitos de consumo

Por primera vez, el informe incluye también una Lifestyle Survey que pregunta a los HNWI de todo el mundo sobre sus hábitos de consumo, gasto e inversión. Los resultados permiten comprender en mayor detalle las tendencias de estilo de vida identificadas por el índice y las conclusiones se complementan con apreciaciones personales.

“La actual incertidumbre mundial, provocada primero por la pandemia y agravada ahora por las tensiones geopolíticas, así como el aumento de la inflación, no ha hecho más que agudizar la necesidad de que los inversores protejan su poder adquisitivo y, a largo plazo, planifiquen activamente la conservación de su patrimonio”, afirma Nicolas de Skowronski, jefe de Soluciones de Wealth Management y miembro del Consejo Ejecutivo de Julius Baer.

“Nuestro Lifestyle Index es un indicador importante de las tasas de inflación personales de los HNWI. Estas se basan en el lugar donde viven, los productos y servicios que compran e incluso sus intereses personales. Si se combina con una estrategia sólida de wealth management, el índice puede ayudar a frenar esta erosión y a preservar e incluso aumentar el patrimonio en las condiciones actuales”, subraya Christian Gattiker, director de Investigación de Julius Baer.

Principales tendencias

El Julius Baer Lifestyle Survey de los HNWI revela diferencias regionales en cuanto al optimismo de los encuestados sobre su futuro personal, profesional y financiero. La encuesta indica una fuerte intención de volver a gastar en actividades de ocio y viajes, pero también una mayor atención a las áreas que podrían permitirles a ellos y a sus hijos planificar en los próximos años, como el seguro médico, el bienestar y la educación.

Otra tendencia es cómo los HNWI alinean cada vez más sus decisiones financieras y de inversión con sus valores personales. En todas las regiones, la mayoría de los encuestados identifican la sostenibilidad como una consideración muy importante o extremadamente importante. En general, los HNWI quieren promover la sostenibilidad a través de sus inversiones, por lo que las consideraciones de medioambiente, sociedad y gobierno corporativo (ESG) ocupan un lugar cada vez más importante a la hora de tomar decisiones de inversión.

BlackRock lanzará una estrategia de infraestructura perpetua para impulsar la transición energética global

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

BlackRock ha anunciado que establecerá una estrategia de infraestructuras perpetua que buscará asociarse con empresas líderes en infraestructuras a largo plazo para ayudar a impulsar la transición energética.

La gestora explica que aprovechará la amplitud y las capacidades de su plataforma de infraestructuras para realizar inversiones duraderas en activos de infraestructuras clave y para tratar de proporcionar a los inversores rendimientos resilientes y ligados a la inflación, al tiempo que buscará crear crecimiento en la economía real. Más de la mitad de la estrategia se asignará inicialmente a Europa para pasar a ser cada vez más global en las próximas décadas.

Según advierte, el movimiento global hacia una economía verde está generando actualmente cambios importantes en todos los sectores de las infraestructuras, generando oportunidades de inversión atractivas en varios ámbitos. Esta estrategia buscará inversiones que aprovechen determinadas megatendencias en los ámbitos de la transición energética y de la seguridad energética, incluidas las infraestructuras digitales y las infraestructuras para las comunidades, la movilidad sostenible y la economía circular.

En concreto, tratará de desplegar capital en negocios totalmente integrados, como las empresas eléctricas y los actores de infraestructuras de energía renovable end-to-end (de extremo a extremo), así como en activos independientes, como centros de datos, tecnologías de digitalización de la red, sistemas de almacenamiento de baterías e instalaciones de almacenamiento y transporte de gas natural, cuando sean adaptables para incorporar el hidrógeno. A través de sus inversiones en estos negocios, BlackRock adoptará un enfoque activo para apoyar la transición de las empresas hacia modelos de negocio con menos emisiones de carbono a lo largo del tiempo.

«Creemos que la intersección de las infraestructuras y la sostenibilidad será una de las mayores oportunidades en las inversiones alternativas en los próximos años. Al mismo tiempo, los recientes acontecimientos han agudizado la atención sobre la seguridad energética y han agravado aún más la necesidad de invertir en infraestructuras. Los mercados privados seguirán desempeñando un papel fundamental en la transición energética y nos complace ofrecer a nuestros clientes otra capacidad que les ayudará a ir más allá de la simple navegación por la transición para pasar a verdaderamente impulsarla”, indica Edwin Conway, responsable global de BlackRock Alternative Investors.

Se calcula que se necesitan 125 billones de dólares estadounidenses de inversión en todo el mundo de aquí a 2050 para alcanzar las cero emisiones netas, lo que incluye más de 4 billones de dólares al año, frente al billón que se destina actualmente. Además de la financiación de la transición a largo plazo, la cuestión a corto plazo de la seguridad energética se ha convertido en una nueva fuerza impulsora, en particular en Europa, como resultado de los choques energéticos causados por la guerra en Ucrania. Según el BlackRock Investment Institute, el rechazo a la energía rusa acelerará la transición hacia las cero emisiones netas en Europa a largo plazo, pero la hará más divergente a nivel global.

«BlackRock es un líder en la transición energética y ya ha movilizado más de 55 mil millones de dólares de capital y deuda en inversiones a través de nuestras estrategias de infraestructura desde su creación. Nuestra capacidad para reunir a empresas, gobiernos y clientes institucionales significa que estamos en una posición única para desplegar el capital de los inversores de todo el mundo en activos reales que impulsan la transición energética y tienen un impacto positivo en las comunidades y economías locales”, añade Anne Valentine Andrews, responsable global de BlackRock Real Assets.

Por último, la gestora señala que su intención es lanzar vehículos de inversión abiertos subyacentes y buscar socios fundamentales en la segunda mitad de 2022. “Las estructuras abiertas proporcionarán la capacidad de recaudar e invertir capital de forma continua durante la vida de la estrategia”, destacan.

BMO GAM (EMEA) será rebautizada como Columbia Threadneedle Investments

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

En noviembre de 2021, culminó el proceso de integración de BMO GAM (EMEA) con Columbia Threadneedle Investments y ahora la firma ha puesto fecha a su próximo gran paso: a partir del 4 de julio, BMO GAM (EMEA) será rebautizada como Columbia Threadneedle Investments. “Juntos, podemos aportar aún más ventajas a todos nuestros clientes: crear un análisis más profundo y mejores ideas de inversión, ofrecer una gama más amplia de capacidades de inversión y proseguir con nuestro compromiso en materia de inversión responsable”, destacan desde la gestora.

Según la firma, el principal cambio que supondrá este movimiento es que quedará eliminado el nombre y la marca de BMO de todo su negocio. “Todas las actividades se agruparán bajo la marca e identidad corporativa de Columbia Threadneedle Investments. Se trata de un hito importante en nuestro proceso de transición hacia una organización integrada, tras la adquisición de BMO GAM (EMEA) el año pasado por parte de la sociedad matriz de Columbia Threadneedle, Ameriprise Financial, Inc”, añaden.

Esto conllevará ciertas modificaciones, entre ellas que los fondos de BMO se ajustarán a la convención de nomenclatura “CT” y, en algunos casos, los nombres de los fondos también podrán verse alterados. En cambio, matiza la gestora, “los códigos ISIN no sufrirán cambios”. Además, los planes de ahorro de BMO tendrán como nuevo prefijo “CT” y los fondos OEIC de la marca Threadneedle también adoptarán la convención de nomenclatura “CT”, mientras que los códigos ISIN no sufrirán cambios. En este sentido, lo único que no cambiará su nombre serán los fondos sicav de Threadneedle.

Por último, la gestora indica que la denominación de la entidad jurídica de BMO se modificará y que los nombres de los fondos, estrategias y agregados de la marca BMO y, en algunos casos, Threadneedle se actualizarán en las bases de datos y plataformas.

“Nos complace presentar nuestra gama ampliada de productos y soluciones bajo una marca unificada. Existe una profunda afinidad cultural entre las dos firmas, un aspecto que se reforzará aún más con la consolidación bajo la marca Columbia Threadneedle Investments. Compartimos una cultura centrada en el cliente, un enfoque de inversión colaborativo y basado en el análisis, y un compromiso arraigado con los principios de la inversión responsable. El mundo está en permanente cambio y, con ello, las necesidades de nuestros clientes, motivo por el cual estamos siempre en constante evolución”, destacan desde la gestora.

Las prisas nunca son buenas compañeras

| Por Romina López | 0 Comentarios

El inesperado repunte del IPC de EE.UU. en mayo y la publicación el mismo viernes de los mínimos históricos de la serie de confianza del consumidor, confeccionada por la Universidad de Michigan, zarandearon las perspectivas de los inversores, que venían recuperándose desde finales de mayo. No obstante, y a pesar de la sorpresa que vuelve a poner presión sobre la pendiente de la curva, el análisis de la situación a medio plazo apunta a una progresiva disminución en los índices de precios durante los próximos meses.

Aunque el mercado ha incrementado en un 1% su pronóstico respecto al nivel que alcanzaran los fed funds en diciembre (desde el 2,6% al 3,6% y del 0,6% al 1,3% en lo que respecta al BCE) y aunque la Fed ha cumplido el pronóstico subiendo 0,75%, los índices de expectativas de inflación están consolidando, y probablemente retomen, la tendencia bajista al no apreciarse evidencias de contagio de presión en precios desde bienes hacia servicios. El breakeven 5 años 5 años adelantado se mantiene cerca del 2% (2,28%) y la encuesta de expectativas de precios a 3 años de la Fed de Nueva York -por debajo de los máximos de octubre-, baja marginalmente respecto al mes pasado.

Hay más indicios que suscriben esta opinión: si desbrozamos el dato de inflación subyacente podemos observar que el grueso del incremento en el precio de bienes de consumo en mayo se explica por el encarecimiento de los coches, que debería atenuarse ante el retroceso en el precio de los vehículos de segunda mano (de acuerdo con el índice Manheim de subastas) y el fuerte aumento en producción (según datos de la Fed). Las ventas minoristas han caído por primera vez en 5 meses (un 0,3%), siendo la causa principal la reducción del 3,5% en el componente de coches despachados.

Si nos centramos en el sector servicios –excluyendo la vivienda– y neteamos el encarecimiento de los billetes de avión –que representan casi la mitad de la subida de precios en el sector terciario– el dato mensual correspondiente al cierre de mayo habría quedado en el 0,4%, por debajo de la media de los últimos 2 años. Este ajuste nos da una perspectiva más nítida si tenemos en cuenta la pérdida de poder adquisitivo, la caída en la tasa de ahorro (desde el 30% al 5% de la renta disponible), o la moderación salarial que viene. Factores todos ellos que pesarán sobre la capacidad de gasto de las familias.

El precio de chips de memoria DRAM, del gas natural, del transporte marítimo o del carbón también están consolidando una tendencia bajista desde los máximos de septiembre, lo que demuestra una relajacion en las cadenas de suministro, que a su vez contribuiría a una disminución de las presiones inflacionistas (como vemos en la gráfica, que compara el IPC subyacente con el índice de tensionamiento en cadenas de suministro).

Y en el ámbito de la vivienda, el encarecimiento de las hipotecas y los elevados precios se dejan notar ya en los alquileres (el índice Zillow sube 15,9% año sobre año pero viene de 17,25% en febrero) y el precio de la madera para la construcción, que llegó a multiplicarse por tres, cae un 50% en tasa interanual.

Así, el brusco aumento en la rentabilidad a vencimiento de los bonos del Tesoro parece excesivo a corto plazo, como dejan de manifiesto las comparativas con índices como el de sorpresas macroeconómicas de Citigroup, el relativo oro/cobre (que es una buena herramienta para medir el optimismo/pesimismo respecto a actividad económica) o la ratio de acciones cíclicas sobre defensivas.

Un rebote en el precio del bono, ceteris paribus, impulsaría al alza la prima de riesgo de la bolsa, que en el caso de la estadounidense ha experimentado una compresión en múltiplos de precio del 27% sobre beneficios a 12 meses desde enero, haciéndola más atractiva. Recordemos que los inversores extrapolamos tendencias a futuro y, aunque el cuadro de inflación es preocupante, las dinámicas macroeconómicas serán muy distintas en 2-3 meses. La primera piedra para que esto suceda la ha puesto el BCE –que podría haber concretado más– anunciando el miércoles, después de una reunión de urgencia, el reajuste de las reinversiones del PEPP, con más dinero destinado a periféricos (la prima de riesgo italiana se comprime un 0,3%) y la «aceleración» del diseño de un nuevo «instrumento antifragmentación».

No obstante, aunque el PER ya está en media histórica, el consenso de analista apunta aún a incrementos de doble dígito en beneficios por acción.

De acuerdo con nuestros cálculos, utilizando series estacionarias (con reversión a la media), y asumiendo que –con probabilidades de recesión a 12 meses próximas al 50%– el deterioro macro nos lleva a lecturas de una desviación estándar de -1 en los inputs del modelo, el crecimiento en beneficios por acción para el S&P 500 será revisado a la mitad (hasta un 4,2%).

El próximo 30 de junio conoceremos la actualización del PCE. Después del susto de este mes, la inquietud de Powell (y también de Lagarde) ha aumentado, y las prisas nunca son buenas compañeras.

Si la TIR del soberano no cede, los inversores buscarán valoraciones que compensen el coste de oportunidad de invertir en renta fija. Un frenazo brusco en la evolución de beneficios empresariales conjugada con una disminución en múltiplos supondría, como muestra la tabla de escenarios, un castigo más severo para las bolsas.