Janet Moses se sumó a Raymond James como nueva Branch Manager en Coral Gables.
Moses, que tiene casi 30 años de experiencia en la industria financiera, llega a la firma procedente de Wells Fargo, donde trabajó sus últimos nueve años entre Garden City y Northeast, según su perfil de LinkedIn.
La advisor que todavía figura para Wells Fargo en BrokerCheck, tiene registros en Finra por Citigroup (1997-2009), Morgan Stanley (2009-2010) y JP Morgan Chase (2010-2012), todas basadas en New York.
Según fuentes de la industria, el anuncio de que Moses dirigirá las oficinas de wealth management, que incluyen dos sucursales en Miami y una en Coral Gables.
Venture Capital assets under management (AUM) have experienced double digit annual growth in the 20-30% range over the past four years and now stand at a record high of $2trillions, according Q1 2022 Venture Capital Report by Preqin.
As the venture capital market matures, 14% of institutional investors are planning to commit $600 millions or more over the next 12 months, up from 10% during the same period last year and the only category that recorded more than 1% year-on-year growth, the report said.
Confidence remains highest in the North American and European markets. There has been a noticeable uptick in the proportion of investors targeting these regions, increasing from 53% to 59%, and 52% to 60%, respectively.
Investor interest shifts and dry powder grows
Experts highlight that amid market uncertainties and elevated asset valuations, investor interest has shifted to seed, startup and early-stage focused funds in search of opportunities, with nearly half (48%) of investors aiming to place capital in the early-stage strategy in the next 12 months, up from 40% in Q1 2021.
Venture capital dry powder has grown by $43.1 billions during the first quarter of 2022 to $478.5 billions. Early-stage funds’ dry powder increased by 24% during the first quarter of 2022. Now, early-stage funds make up around a third, or $168.6 billions, of total Venture Capital dry powder, making this the most significant specialized strategy in the risk world. Expansion/late-stage funds’ dry powder level, however, fell by 6% between Q1 2022 and FY 2021.
Kebelyn Lee, Associate Vice President, Research Insights at Preqin, says: “In spite of the sell-off in some of the more speculative technology stocks in the public equity market so far this year, there does not appear to be any immediate impact on venture capital activity. Fundraising came in slightly lower year on year but is still at a strong level given a strong base of comparison from 2021. Deal volume in APAC has been notably strong compared to North America and Europe in the last few quarters.”
Larger funds pull ahead
Venture Capital fundraising continued at a strong pace in Q1 2022. $54billions was raised by global Venture Capital funds in the quarter, an 11.1% rise on Q4 2021, but an 8.8% decline on the same period last year. The year-on-year decline is not a bad result given the strength of activity in late 2020 and going into 2021.
Despite a strong fundraising record, VC investors’ concerns over asset valuations, competition for assets, and the Russia-Ukraine conflict remain relevant.
In Q1 2022, just 202 funds were raised—the lowest number of funds raised since 2017—implying that investors are putting their trust and capital in larger and more experienced VC managers.
Given the global average venture capital fund size in Q1 2022 jumped from $126.9 millions to $267.3 millions quarter-on-quarter, investors are clearly demonstrating a preference in larger funds.
This trend is especially obvious in North America and Europe, which saw a 190% and 48% increase in average fund size during Q1 2022. Globally, there has also been a drop in planned commitment below $50 millions.
Con el boom de los commodities trayendo buenas noticias a las principales economías latinoamericanas, uno de los mayores bancos de Perú augura que la entrada en operaciones de nuevos proyectos mineros le dará un empujón relevante al crecimiento de la economía local.
Según informaron a través de un informe, el Área de Estudios Económicos del BCP estima que el inicio de los nuevos proyectos mineros de cobre, como Quellaveco, Mina Justa y la ampliación de Toromocho, aportarán hasta 0,7 puntos porcentuales de crecimiento al PIB de 2022.
La minería, destacó el BCP en su reporte, “también se verá beneficiada por altos precios. Asimismo, las altas utilidades para los trabajadores del sector minero se habrían destinado a viviendas, autos, electrodomésticos, mejoramiento del hogar, vestido-calzado, entre otros”.
Con todo, el banco peruano mantiene su expectativa de que la economía local crezca alrededor de 2,5% este año, aunque advierten que el balance de riesgos se inclina a la baja.
De todos modos, la firma asegura que los impactos del shock externo en el país serán mitigados por un consumo rezagado –con respecto a los niveles anteriores a la pandemia de COVID-19– en rubros intensivos en mano de obra, como transporte, alojamiento, restaurantes y servicios prestados a empresas.
Éstos, agrega el BCP, “pueden aportar alrededor de 1 punto porcentual de crecimiento”.
Foto cedidaVincent Mercadier, nuevo miembro del equipo de gestión de renta variable internacional de Amiral Gestion.. Vincent Mercadier se incorpora al equipo de gestión de renta variable internacional de Amiral Gestion
Amiral Gestion continúa potenciando su equipo de gestión con la incorporación de Vincent Mercadier a la división de gestión internacional de la firma. Según indica la gestora, Mercadier se une al equipo de renta variable internacional de Amiral Gestion.
Mercadier cuenta con más de 15 años de experiencia en el ámbito de la gestión, está especializado en grandes capitalizaciones estadounidenses y europeas, así como en la gestión flexible. Además de su participación en la gestión del fondo Sextant Grand Large, también participará en la generación de ideas de inversión para todos los compartimentos de renta variable de la SICAV Sextant. Mercadier trabajará en estrecha colaboración con Louis d’Arvieu y estará basado en la oficina de París.
“Estamos encantados de que Vincent se incorpore a nuestro equipo gestor. Su formación y experiencia internacional, su pasión compartida por la inversión fundamental y por una cultura empresarial centrada en los intereses a largo plazo del cliente, apoyarán nuestro crecimiento y complementarán nuestra experiencia, especialmente en el segmento de gran capitalización”, ha afirmado Julien Lepage, presidente y director de inversiones de Amiral Gestion.
En la trayectoria profesional de Mercadier destaca su experiencia durante varios años en Nueva York desde 2007, hasta su incorporación a Tikehau IM en 2014, como director de Gestión de Renta Variable. Además, se encargó de la gestión de los fondos Tikehau INCA y Tikehau Equity Selection. Mercadier es licenciado por l’Ecole Polytechnique y Master of Science por la Universidad de California, Berkeley.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Fernando Fernández-Bravo, director de fondos para Iberia de Invesco, y a Begoña Gómez, directora de fondos para Latinoamérica de Invesco. . Invesco nombra a Fernando Fernández-Bravo director de fondos para Iberia y a Begoña Gómez para Latinoamérica
Invesco ha nombrado nuevos directores de fondos de inversión para las regiones de Iberia y Latinoamérica. Según señala la gestora, Fernando Fernández-Bravo, que hasta ahora se ocupaba de clientes institucionales en España, será el nuevo director de fondos para España y Portugal, mientras que Begoña Gómez, que también tenía responsabilidad sobre clientes institucionales en España y Portugal, pasará a liderar la misma área para la región de Latinoamérica.
Los nombramientos se enmarcan en la reorganización de la oficina de Madrid tras incrementar significativamente sus activos en los últimos años. La gestora explica que, bajo la dirección de Íñigo Escudero, la oficina ha superado los 25.000 millones de euros de activos en los diferentes mercados que lidera desde Madrid.
Tras la citada reorganización, la oficina contará con seis responsables que reportarán directamente a Escudero: Fernando Fernández-Bravo (fondos de Iberia), Begoña Gómez (fondos en Latinoamérica), Rhett Baughan (fondos en US Offshore), Shay Yona (Israel), Laure Peyranne, que lidera el equipo de ETFs que cubre todas las regiones excepto Israel y por último el equipo de Servicio al Cliente para las cuatro regiones.
Por su parte, Isabel Valenzuela, que hasta ahora se ocupaba de los clientes de Latinoamérica, ha decidido dejar la compañía para afrontar otro reto profesional. Invesco le agradece enormemente su contribución durante los 8 años que ha trabajado en la compañía y le desea lo mejor para el futuro.
“Fernando y Begoña son las personas adecuadas para llevar Invesco a un nuevo nivel en ambas regiones. Acumulan una gran experiencia en la industria y están realmente enfocados en cubrir las necesidades de los clientes. Estoy seguro de que su liderazgo aumentará aún más la presencia y calidad de nuestra marca en sus respectivas áreas”, ha destacado Íñigo Escudero, director de Invesco para Iberia, Latinoamérica, EE.UU. Offshore e Israel.
Fernando Fernández-Bravo se incorporó a Invesco en 2006 como Relationship Manager procedente de Deutsche Bank. En estos 16 años ha contribuido significativamente al crecimiento de Invesco en España, un periodo en el que la compañía se ha consolidado en el top-10 de las mayores gestoras internacionales de nuestro país, con unos 10.000 millones de euros gestionados.
Por su parte, Begoña Gómez acumula una gran experiencia en la industria de gestión de activos. Se incorporó a Invesco en 2018 tras acumular 18 años de experiencia en gestoras internacionales de primer nivel como Blackrock, Amundi y Pioneer. Su aportación en estos tres años ha sido fundamental para el negocio en España y Portugal y asumirá ahora una nueva responsabilidad en Latinoamérica, una región en la que Invesco tiene una presencia significativa con presencia muy activa en 6 países: Chile, Perú, Colombia, Uruguay, Brasil y México.
canva.. Nuevos enfoques, asignación geográfica más amplia y activos no tradicionales: la respuesta de los inversores europeos ante la encrucijada de la renta fija
Los inversores de renta fija en Europa se están replanteando su enfoque ante el aumento de la inflación y la fuerte probabilidad de endurecimiento monetario por parte de los bancos centrales durante este año, según explica el último número de The Cerulli Edge-European Monthly Product Trends.
Si analizamos ambos expertos, observamos que las estimaciones apuntan a que la inflación seguirá aumentando en Europa, al calor del conflicto entre Rusia y Ucrania y ante la subida de las materias primas, en especial, las relacionadas con la energía. “Con unas tasas de inflación significativamente más altas, los riesgos de que haya efectos secundarios también aumentan. Esto implica que el incremento de las expectativas de inflación exija una estrecha vigilancia. En general, está a la espera de las nuevas proyecciones para la reunión de junio. La evolución de las expectativas de inflación determinará la orientación de la política monetaria del BCE en los próximos meses”, advierte Ulrike Kastens, Economist Europe para DWS.
Además, el BCE anunció en su reunión de abril que tiene previsto reducir sus compras de activos en los mercados a 30.000 millones de euros en mayo y 20.000 millones en junio, desde los 40.000 millones actuales. Según señalan desde Edmond de Rothschild AM, la institución monetaria confirmó su intención de poner fin a sus compras en el tercer trimestre y pretende empezar a subir los tipos a partir de entonces.
“Todavía no está claro hasta qué punto la Fed endurecerá aún más los tipos, pero debemos andarnos con cuidado, sobre todo porque los mercados de renta variable no están acostumbrados a una acción radical para normalizar la liquidez. En consecuencia, seguimos infraponderando los bonos soberanos”, explicaban desde la gestora.
Respuestas ante la renta fija
Ante este contexto, ¿qué están haciendo los inversores europeos de renta fija? Desde Cerulli recuerdan que, tradicionalmente, la renta fija ha sido una característica relevante de las asignaciones de los inversores en muchos países europeos. Por ejemplo, el 41,2% de los activos bajo gestión de los gestores locales que operan en Italia a finales de 2021 estaban en fondos de bonos, según la asociación de inversión italiana, Assogestioni. Del mismo modo, los fondos de bonos representaron el 25,2% de los activos gestionados localmente en España el año pasado, según datos de Inverco, frente al 18,3% de los fondos de renta variable.
Sin embargo, 2021 fue un año difícil para los inversores en renta fija tradicional. El índice Bloomberg Barclays Global Aggregate bajó un 4,7% después de haber devuelto un 9,2% en 2020. Esto contrasta con los mercados bursátiles mundiales, donde muchos índices registraron máximos históricos. Por ejemplo, el S&P 500 subió un 26,9% y el FTSE All-Share y el MSCI Europe ex-UK subieron un 14,6% y un 25,4% respectivamente.
En respuesta, los inversores en renta fija han recalibrado la brújula de sus asignaciones a productos de renta fija. “Las estrategias que han visto aumentar el interés de los inversores y los activos bajo gestión incluyen enfoques de duración más corta, deuda de alto rendimiento, vinculados a la inflación y basados en el extranjero, especialmente en Asia. Asimismo, está aumentando la demanda de estrategias capaces de replicar la estabilidad de los flujos de caja asociados a los productos de renta fija, como los bienes inmuebles y las infraestructuras”, indica Fabrizio Zumbo, director de análisis de gestión de activos y patrimonios europeos de Cerulli Associates.
Por otro lado, los inversores en renta fija también han intentado buscar una asignación geográfica más amplia, pero esto ha tenido una suerte desigual, según Cerulli. Por ejemplo, a los que invierten en China y en Asia en general les fue razonablemente bien en 2021. En cambio, los productos que ofrecen exposición a los mercados emergentes europeos, por ejemplo los bonos soberanos emitidos en Polonia, la República Checa, Hungría y Rumanía, han sufrido.
Por último, algunos inversores están mirando más allá de las clases de activos tradicionales. «La base de clientes de renta fija, incluso en los mercados más conservadores, como Italia y España, ha mostrado un creciente interés por las oportunidades del mercado alternativo, por ejemplo en el sector inmobiliario o las infraestructuras», añade Zumbo.
Cerulli espera que el actual clima de mercado siga impulsando la innovación de productos, ya que los inversores están más acostumbrados a probar cosas nuevas para generar mejores rendimientos.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Qué consecuencia deja la guerra entre Rusia y Ucrania para el orden financiero mundial?
La invasión rusa de Ucrania se ha cobrado innumerables vidas y ha desencadenado una crisis de refugiados que ha llevado a los ucranianos a huir de sus hogares. Además de su coste humanitario, se espera que la guerra tenga consecuencias para las empresas y la economía mundial. Tal y como apunta Austin Kimson, experto de Bain & Company, las disputas comerciales entre Estados Unidos y China ya demostraron los trastornos que pueden producirse cuando el comercio mundial se ve sacudido por la geopolítica.
¿Cómo se podría limitar ese daño. Una posible respuesta pasaría por recurrir a la Reserva Federal y el Banco Central Europeo para que sigan ampliando sus balances, que siguen creciendo desde la crisis financiera global, pero viendo las hojas de ruta marcadas por las principales instituciones monetarias, esto es algo descartado. “El problema es que estamos en un contexto inflacionista, fruto del desequilibrio en las cadenas de suministro producido por la salida de la pandemia, con una economía sometida a fuertes incrementos de precios energéticos. Parece que estamos ante un problema imposible de resolver. Esta situación podría suponer tanto un shock de liquidez, debido a los efectos de las sanciones sobre la economía rusa, como un shock de inflación debido a las tensiones en el suministro de energía y sus consecuencias sobre otros sectores fuertemente dependientes del precio de la energía, como estamos viendo en el transporte”, advierte Kimson.
De momento, parece que tanto el BCE como la FED (con un mercado laboral norteamericano muy tensionado) optarán por reducir gradualmente sus balances -mediante la minoración de las renovaciones de bonos soberanos en los próximos meses- y el aumento de los tipos de interés durante 2022 y 2023, para contener la inflación, aunque eso profundice en el recorte del crecimiento económico esperado para los próximos años, detalla Santiago Casanova, socio de la práctica en servicios financieros de Bain & Company.
“En el ámbito global, creemos que uno de los principales objetivos geopolíticos de China es poder comprar lo que necesita en una moneda que controla (el renminbi). Es probable que los recientes acontecimientos sirvan de gran acicate para que China redoble sus esfuerzos en este ámbito. Veremos las consecuencias tangibles de este reposicionamiento en los próximos meses. Probablemente, en detrimento del sistema mundial del dólar y de la superabundancia de capital que contribuyó a facilitar”, añade Casanova.
Desde Bain & Company reconocen que una de las preguntas que les hacen es si creen que el renminbi chino podría desplazar al dólar estadounidense en la cúspide del sistema financiero mundial. “El mundo no necesita una moneda vértice universal para facilitar un comercio normal y relativamente equilibrado, pero es difícil generar grandes y persistentes excedentes de capital (y las correspondientes grandes deudas) sin una moneda de reserva dominante y sin fricciones”, afirman.
A corto plazo, señalan que para las empresas y los inversores, el ritmo de los acontecimientos en la guerra entre Rusia y Ucrania sólo permitirá reacciones tácticas a medida que se vaya dando a conocer la información. “La invasión nos lleva a ampliar nuestro abanico de posibles escenarios, pero, de momento, una recesión inducida por la inflación sigue siendo nuestro escenario más probable a efectos de planificación”, afirman.
En cambio, a largo plazo, consideran que hay más espacio para el reajuste estratégico: “Si había alguna duda sobre la realidad de la post-globalización, los últimos acontecimientos deberían confirmar tres cosas: el orden globalizado está en un lento declive; la post-globalización no se refiere sólo al comercio y a China; para cualquier Gobierno es tentador retrasar los reajustes estratégicos difíciles, pero en ocasiones puede ser demasiado tarde para reaccionar”.
Una de las consecuencias indirectas de la pandemia fue que los políticos aprovecharon para abrir las compuertas del ahorro previsional y fomentar salidas importantes de activos administrados de los fondos de pensiones, tanto en Chile como en Perú. En este último, se sumaron los cambios en el aspecto regulatorio, con cambios en las edades para retirar fondos y las razones para hacerlo, incluyendo la compra de la primera propiedad y situaciones de desempleo. Estos cambios regulatorios también contribuyeron significativamente a la reducción de la masa administrada por las AFPs.
En el caso de Chile, el efecto total de lo anterior fue una contracción de los activos administrados de aproximadamente 25%, que equivale a un monto de 50.000 millones de dólares. En el caso peruano, los fondos administrados por las AFPs cayeron aproximadamente en 25%, lo que equivale a 11.000 millones de dólares.
Producto de esta contracción de activos administrados, las AFPS han puesto freno de mano a las inversiones alternativas y en específico a las inversiones en mercados privados, sobre todo en el Perú. La liquidez ha bajado mucho y no se están comprometiendo inversiones en activos sin liquidez. La consecuencia de esta falta de demanda se percibe en dos frentes, primero con una situación sumamente crítica para muchas casas de manejo de activos ilíquidos locales que ya no tienen un comprador natural para sus fondos y segundo en que los proveedores de los mejores fondos globales de mercados privados tienen menores posibilidades de hacer negocios de este tipo.
Dada esta coyuntura desfavorable en ambos países, la esperanza para cubrir este vacío ahora recae en el segmento de family offices (Single Family Offices y Multi Family Offices). En este frente la asignación de activos en mercados viene subiendo de manera considerable, sobre todo en productos fuera de estos países. Es importante destacar que esta demanda viene explicada por la incertidumbre política que atravesamos y por la coyuntura de retornos bajos en los activos líquidos disponibles.
Por esta situación, los jugadores locales han reinventado su oferta de valor. Dentro las iniciativas más destacadas está la creación de fondos “feeders” locales, donde se da acceso a los fondos globales de mercados privados a un costo muy competitivo y por montos mínimos bastantes manejables. En el caso de los vehículos ilíquidos de bienes raíces, los estructuradores locales están haciendo alianzas o comprando a gestores en Estados Unidos para poder relanzar su oferta de valor. Todo esto se está dando a la vez en Chile y en Perú, con Chile unos pasos más adelante.
Por el lado de la oferta de productos de mercados privados internacionales, los principales fondos o sus respectivos representantes en la región están bastante activos visitando a los family office. En este frente, el mercado más grande es el de los Single Family Office versus el de los Multi Family Office. Muchos grupos empresariales organizados como Single Family Office han optado por diversificar sus negocios reales, haciendo compromisos importantes en fondos en mercados privados.
Donde sí existe una diferencia importante en la oferta de productos que demandan los family office versus las AFPs es en el de las co-inversiones. Los family office tienen interés en operaciones puntuales de bienes raíces en Estados Unidos o Europa, donde entran con un grupo de inversionistas a comprar una propiedad específica. El atractivo de estas operaciones es que se pueden evaluar antes de entrar a la inversión con completo conocimiento de sus características, versus los fondos donde se suele dar un cheque en blanco confiando en el criterio del gestor para concretar las inversiones en el futuro.
En Chile, las AFPs siguen medianamente activas en mercados privados, habiendo reducido el tamaño de sus compromisos. En el caso peruano, las AFPs han parado en gran medida sus compromisos dado que han quedado excedidas en sus límites regulatorios. En este último caso, el negocio para los proveedores locales o internacionales se ha reducido sustancialmente.
Los family office son una fuerza importante en la región y las esperanzas están puestas en ellos. Sin embargo, la magnitud del dinero administrado por las AFPs es más grande que el dinero disponible de los family office. Si bien el mercado de los family office es bastante activo en estos momentos, no llegaría a cubrir el volumen de compromisos anuales de las AFPs.
La estrategia será la de trabajar muy de cerca de los family office, adaptando la oferta de productos mientras el mercado de AFPs se estabiliza. Esperemos que las reformas que se vienen en ambos países no terminen de descarrilar al sistema privado de pensiones. Hay toda una industria detrás de ellos que sufrirá las consecuencias, además de la pérdida de un capital de largo plazo muy útil para el desarrollo de ambos países.
Además de iniciar un período de cambios políticos, las protestas de finales de 2019 en Chile tuvieron también un impacto en el mercado de seguros contra huelga y disturbios, aumentando fuertemente las pólizas.
Según indicó la firma de corretaje de seguros y gestión de riesgos Marsh, las organizaciones en Chile siguen enfrentando dificultades para obtener cobertura de seguro de huelga, disturbios y conmoción civil (SRCC, por su sigla en inglés) en sus pólizas. Y esto es una tendencia que también se ha extendido a otros países de América Latina, destacó en un comunicado de prensa.
Antes de los hechos ocurridos en octubre de 2019 en el país andino, señala la firma, las coberturas para este tipo de riesgos estaban incluidas dentro de las pólizas de todo riesgo. Si bien hoy siguen siendo asegurables, el escenario ha cambiado, ya que la póliza que cubre este tipo de hechos se contempla como una adicional cuyo valor en el mercado a fines del 2019 y 2020 aumentó fuertemente.
Esto provocó que, para algunos clientes, las primas de sus programas de seguros subieran alrededor de un 100%.
A nivel regional y después de más de dos años de medidas de distanciamiento social para ayudar a detener la propagación de la pandemia de COVID-19, el aumento de la disponibilidad de vacunas está brindando esperanzas de un regreso a la normalidad en muchos lugares. Pero a medida que los países finalmente levanten las restricciones, las probabilidades de que se generen nuevos siniestros a causa de estos eventos aumentan.
Según Joaquín Palomer, líder de Placement de Marsh, “el riesgo de manifestaciones en Chile y Latinoamérica ha aumentado considerablemente, lo que ha presionado al mercado de los seguros y reaseguros a tener que ajustar sus precios y las pólizas que ofrecen a las compañías”.
Un gran número de empresas, conscientes de la importancia de las coberturas de SRCC, buscaron colocaciones independientes del seguro de incendio o todo riesgo en algunos mercados locales, regionales y de Londres.
Sin embargo, advirtió Marsh en su nota de prensa, la cobertura disponible para las empresas con sede en Chile –especialmente para minoristas en áreas de alto riesgo–, operadores de infraestructura y empresas con activos vinculados al gobierno, a menudo están restringidas en límites, altos deducibles y con extensiones que, si bien antes eran comunes, ya no están disponibles independiente de la prima.
Whitney Cox se ha mudado de New York a Miami para asumir como Senior Banker de J.P. Morgan Private Bank.
“Estoy muy contenta de compartir que comienzo mi nuevo rol en J.P Morgan Private Bank Latin America”, publicó la advisor en su cuenta de LinkedIn.
Cox fue registrada en Finra el pasado 18 de abril procedente de Kenmar Securities en New York, según su perfil de BrokerCheck, donde cumplió funciones luego de un pasaje por Colombia entre 2015 y 2020.
Anteriormente estuvo registrada por ALPS Distributors en New York entre 2012 y 2015.
Cox, que tiene más de 20 años de experiencia en la industria, ya había trabajado en J.P. Morgan entre 2008 y 2009.
Además, cumplió funciones en HSBC entre 2005 y 2007 y Lehman Brothers entre 2000 y 2004, también en New York.
Tiene un BA en Economía por la Columbia University de New York y un MA en Economía internacional por The Johns Hopkins University.
