Con la idea de discutir las dinámicas de género en la industria de la administración de inversiones, la organización CFA Society Perú anunció un webinar, que contará con la participación de un puñado de profesionales destacadas de distintos países latinoamericanos.
El evento, llamado “Women In Investment Management | Latam & Caribbean”, se llevará a cabo el miércoles 4 de mayo desde las 8.30 horas (horario de Lima), a través de la plataforma Zoom.
Las invitadas son Stephanie Shellman, directora ejecutiva de Shellman Wealth de Uruguay; Andrea Sanhueza, gerente del segmento institucional de BlackRock Chile; Crystal Rodriguez-Greaves, Chief Risk Officer de Trinidad y Tobago Unit Trust Corporation y Carla Cano, Country Head Perú de Compass Group.
Además, participarán Inigo Bengoechea, Senior Director de Government Affairs Americas Region de CFA Institute y Melvin Escudero, Chairman of the Advocacy Council for Latam & Caribbean de CFA Institute.
Las panelistas comentarán sus perspectivas de inclusión y diversidad en el sector financiero, así como las oportunidades en gestión de inversiones para las mujeres de América Latina y el Caribe, según informó la entidad.
Las inscripciones para el evento se deben realizar en línea.
De izquierda a derecha: María Alejandra Franco, Elena Escobar y Mariana Lora.. ..
Kandor Global anunció la incorporación de María Alejandra Franco, Elena Escobar y Mariana Lora para el equipo de atención al cliente.
“Nos complace anunciar la incorporación de tres nuevos miembros a nuestro equipo de Servicios al Cliente. María Alejandra Franco Bernal, Elena Escobar y Mariana Lora. Gracias a su diversa experiencia, contribuirán a la oferta de soluciones personalizadas de Kandor Global a sus clientes”, publicó la compañía en su cuenta de LinkedIn.
María Alejandra Franco se suma como directora del área Client Investments. La técnica trabajó en Bloomberg, The Dow Chemical Co y Avante Group Multifamily Office, según información publicada en la página de Kandor Global.
Elena Escobar asumió como analyst de Client Services y llega procedente de Harper Meyer Attorneys, según la información de Kandor. Previo a Harper, trabajó en el departamento de Infraestructura del Departamento de Antioquia en Colombia, según su perfil de LinkedIn.
Mariana Lora llega procedente de PURE Group of Insurance Companies para asumir el cargo de analista para operaciones. Previo a PURE Group trabajó en el Hospital General de Massachusetts, según su perfil de LinkedIn.
Los principales temores: recesión, inflación, valoración, guerra… Sigue la inflación, pero aumenta la recesión. Las cuatro principales preocupaciones de los inversores en renta variable, que suelen desencadenar mercados bajistas cuando se producen, son 1) recesión, 2) alta inflación, 3) valoración excesiva, 4) guerra. La alta inflación provocada por la pandemia y su enorme respuesta de política fiscal-monetaria, agravada después por la invasión de Rusia a Ucrania, sigue siendo la principal preocupación de los inversores.
Más allá de las noticias de inversión y la investigación dominada por la inflación y las actualizaciones de la guerra, es la preocupación que impulsa el fuerte rendimiento YTD de los productores de materias primas sensibles al conflicto, Energía y Minería. También vemos en el mercado de bonos que la tasa de inflación a 10 años sube del 2,5% al 2,9% a lo largo del año. Pero también se está produciendo una fuerte rotación defensiva en el mercado de renta variable, alejándose de todos los productos cíclicos no relacionados con las materias primas.
Esto demuestra que la preocupación por la recesión está aumentando rápidamente. A pesar de la subida de los tipos de interés a largo plazo, se está produciendo una huida hacia los productos defensivos y los sustitutos de los bonos, como las empresas de servicios públicos y los productos básicos de consumo, y los bancos están obteniendo peores resultados a pesar de la subida de los tipos a corto plazo.Compartimos estas preocupaciones, pero nuestro orden y nuestra visión de causa y efecto difieren un poco.
Nos preocupan todas estas amenazas y nos mantenemos cautelosos sobre el S&P 500 a corto plazo, pero clasificamos nuestras preocupaciones en este orden: 1) la escalada bélica (aumento del precio del petróleo), 2) la recesión europea, 3) la inflación en la espiral salarial no relacionada con las materias primas, 4) la valoración excesiva.
En cambio, creemos que el mercado lo clasifica como: 1) inflación generalizada, 2) recesión estadounidense liderada por la Fed, 2) valoración excesiva, 4) escalada bélica. Aunque todos estos riesgos y el de la recesión son más elevados de lo habitual, no creemos que sea probable una recesión en EE.UU. este año o el próximo. Si se produce, creemos que se debe a Europa más que al endurecimiento de la Fed. Por ello, nuestra exposición cíclica preferida es la de los bancos y las pequeñas empresas estadounidenses.
Y aunque podría producirse una recesión, no vemos un aumento de los costes del crédito en los bancos estadounidenses del tipo de 2009 o 2020. Dado que esperamos que la inflación de base amplia o la inflación no impulsada por las materias primas se ralentice, a medida que la Reserva Federal la controle mejor, nos sentimos cómodos con que los rendimientos de los valores del Tesoro protegidos contra la inflación a 10 años (TIPS) no superen significativamente el 0%, incluso si los bonos del Tesoro a 10 años son del 3%.
Por este motivo, no consideramos que la amenaza de las valoraciones excesivas sea una de las principales preocupaciones del S&P o de la mayoría de las empresas de tecnología y comunicaciones. Dicho esto, estamos vigilando la salud del crecimiento de sus beneficios tras la subida de 2021. Consideramos que las valoraciones en la mayoría de Industriales, materiales, minoristas y, ahora, muchos productos básicos son igual de exigentes o más sobre una base ajustada a la beta y a la calidad.
Consideramos que el sector de la salud es el más atractivo, después el de las comunicaciones (que depende de un crecimiento decente de los beneficios) y después el financiero (que no depende de la recesión en EE.UU.). Nuestros sectores defensivos preferidos son los servicios públicos y los fondos de inversión inmobiliaria (REITS), pero hemos reducido nuestras sobreponderaciones en ambos.
Una historia de empinamiento no contada: La línea del CAPM parece empinarse, cuidado con la Beta
El Modelo de Fijación de Precios de los Activos de Capital (CAPM) estima la rentabilidad o el «coste» justo a largo plazo de los fondos propios como: tipo libre de riesgo a largo plazo + Beta * prima de riesgo justa de los fondos propios (ERP) para una cartera de acciones bien diversificada (S&P 500). Cuando se considera una relación precio-beneficio (PE) justa, puede simplificarse en una construcción de estado estable como 1/coste real de los fondos propios; como justo para aplicar a los beneficios por acción (BPA) normalizados.
Los dos elementos clave del coste real de los fondos propios son los tipos de interés reales libres de riesgo a largo plazo (rendimientos de los TIPS a 10 años) y el ERP. Aunque la beta de la cartera o del índice para el que se estima una ERP justa es siempre 1, difiere claramente entre sectores. La beta capta el riesgo sistemático no diversificable, que es sobre todo el riesgo cíclico (volatilidad atribuible a toda la cartera/índice y no a una empresa concreta).
Como todos los datos del CAPM, los inversores hacen estimaciones basadas en parte en observaciones históricas. Por lo general, especialmente durante los años de mitad de ciclo, el coste implícito de las acciones a través de los PE observados y otras medidas de valoración, sugiere una línea CAPM más plana exigida por los inversores en todos los sectores de lo que sugerirían sus betas históricas.
Sin embargo, cuando los inversores se preocupan más por los riesgos cíclicos y temen una recesión inminente, la línea del CAPM demandada se empina. Esto ayuda a explicar cómo las PEs defensivas pueden aumentar incluso cuando los rendimientos libres de riesgo a largo plazo suben, porque hasta que los riesgos cíclicos se avecinan los defensivos no obtienen muchos beneficios por debajo de 1 beta.
Entrando en esa época del año en la que los inversores consideran la estacionalidad y las elecciones
Después de mayo, los inversores tienden a centrarse en los riesgos de verano y otoño y en la credibilidad de las estimaciones del segundo semestre. Esperamos que la temporada de beneficios del primer trimestre sea menos inspiradora que las temporadas recientes y que el habitual periodo de abril a junio de fortaleza estacional de los mercados de renta variable esté ausente o dure poco.
La ralentización del gasto de los consumidores y la desaceleración del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) en marzo hacen que la primavera sea cautelosa
La desaceleración del gasto del consumidor estadounidense en marzo, especialmente en bienes, y la ralentización del sector manufacturero estadounidense y mundial, sugieren una primavera fría para los inversores si el BPA del S&P es plano hasta el tercer trimestre.
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canva.. eToro lanza BatteryTech, una cartera Inteligente que apoya la transformación de la movilidad y la energía
eToro, red social de inversión, amplía su conjunto de carteras temáticas con el lanzamiento de BatteryTech, que ofrece a los inversores una exposición a largo plazo al sector de las baterías, en rápido crecimiento.
Según explica la firma, la apuesta por el desarrollo de la eficiencia y el almacenamiento de la energía se ha convertido en el centro de nuestras economías como factor clave para la transición a una forma renovable de generar energía para nuestro día a día. En la última década, sostienen que el aumento de la producción de baterías de iones de litio redujo los precios de producción de los vehículos eléctricos hasta el punto de hacerlos comercialmente viables.
“Las baterías son esenciales para la transición hacia la neutralidad energética y potencian las principales tendencias de sostenibilidad, como la movilidad eléctrica y el almacenamiento de energía sostenible. Con la previsión de que la capitalización del mercado mundial de baterías alcance los 173.000 millones de dólares en 2026, frente a los 105.000 millones de dólares de 2021, queríamos ofrecer a nuestros clientes la oportunidad de invertir en la innovación y en un mercado de rápido crecimiento”, explica Dani Brinker, responsable de carteras de inversión de eToro.
El segmento del litio representa por sí solo el 29,3% del mercado mundial de baterías. Con el avance de la industria de los vehículos eléctricos hacia una adopción masiva, su mercado estará valorado en 800.000 millones de dólares en 2030, frente a los 160.000 millones de dólares de 2019. Se prevé que la inversión en la producción de litio se dispare un 78,14% interanual, pasando de 497.000 TM en 2021 a 636.000 TM a finales de 2022. El reto para la industria será garantizar que el suministro se adapte al ritmo de adopción de los vehículos eléctricos sin comprometer la asequibilidad de los mismos.
«En los últimos doce meses, hemos visto cómo los precios del litio se han disparado más de un 400% y el precio medio actual de las baterías ronda los 9.000 dólares, es decir, más del 20% del coste del vehículo. Los fabricantes ya han expresado su preocupación por el hecho de que los suministros no alcancen a cubrir la elevada demanda. Con los gobiernos y las empresas trabajando hacia sus objetivos de sostenibilidad, los inversores están mostrando un creciente interés en las empresas que ofrecen soluciones y tecnologías que apoyan la movilidad de emisiones netas cero y la transformación energética», añade Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro.
La firma señala que esta nueva cartera ofrece la oportunidad de invertir en empresas que contribuyen al desarrollo de las baterías, desde compañías de minería y refinado que procesan litio, níquel, manganeso y cobalto, hasta productores de baterías, fabricantes de vehículos eléctricos y empresas que avanzan en tecnologías de almacenamiento de energía sostenible. Entre los 30 valores que componen la cartera se encuentran algunas de las empresas más innovadoras del sector, como ABB, Bloom Energy, Tesla, NIO, Glencore y Sunrun.
«Al agrupar una selección de activos en una cartera, hacemos el trabajo pesado y permitimos a nuestros usuarios ganar exposición a un mercado de rápido crecimiento y repartir el riesgo entre una variedad de activos. Al invertir en la cartera BatteryTech, nuestros usuarios podrán participar en la transición sostenible y en la transformación de la forma en que utilizamos y almacenamos la energía», afirma Brinker.
Foto cedidaAdriá Beso, responsable de WisdomTree para España.. Adriá Beso: “Los ETPs ofrecen la forma sencilla, segura y rentable de tener exposición a activos digitales que buscan los inversores institucionales”
El sector mundial de los ETFs ha experimentado un crecimiento exponencial en los últimos años y, en opinión de Adriá Beso, responsable de WisdomTree para España, la mayoría de los inversores aprecian las ventajas de los ETFs como elementos de construcción de carteras o como complementos de los fondos activos. Tras haber demostrado su fortaleza y flexibilidad en los momentos más volátiles del mercado, estos vehículos de inversión entran en una nueva etapa ante el auge de los activos digitales, y sobre ella hemos hablado con Beso.
Hemos visto cómo los ETFs han demostrado la solidez de su funcionamiento durante la crisis de la pandemia, y ahora con las sanciones a Rusia, ¿cree que es necesario reforzar la protección de los inversores de ETFs en circunstancias como las que estamos viendo?
La suspensión de la renta variable rusa ha puesto ciertamente a prueba la estabilidad del ecosistema de los ETFs. Como en otras crisis, vemos que el sistema ha reaccionado de forma ordenada. Los fondos con una gran exposición a Rusia tuvieron que suspender sus operaciones. Sin embargo, esto no fue específico del ecosistema de los ETFs y está estrechamente vigilado por los reguladores pertinentes. Por lo tanto, creemos que la protección de los inversores está funcionando bien durante la crisis actual.
¿Ha mejorado el conocimiento y la comprensión de estos fondos por parte de los inversores?
Si se observa el volumen de activos de los ETFs y el crecimiento de su adopción, es evidente que el conocimiento de los inversores ha mejorado en todas las regiones y que éstos se sienten cada vez más cómodos con la estructura de los ETFs. Sin embargo, también es cierto que siguen existiendo conceptos erróneos comunes y que el conocimiento de los ETFsen el espacio minorista europeo es escaso, aunque crece a un ritmo rápido en países como Alemania.
Estamos asistiendo a un auge de los ETFs que invierten en el universo de los criptoactivos, ¿cuáles son los retos que plantea la creación de estos vehículos?
El universo de las criptomonedas está evolucionando rápidamente. El reto para un proveedor de ETFs es construir productos transparentes y líquidos con mecanismos de precios estables y los mejores procesos de seguridad y proveedores de servicios de custodia, al tiempo que se mantiene la flexibilidad suficiente para estar en contacto con la innovación.
En este enorme crecimiento de productos en criptoactivos, ¿se acompaña de proveedores de índices?
La indexación de los activos digitales es posible desde hace un par de años, ya que el ecosistema ha crecido y se ha diversificado. WisdomTree ha desarrollado una taxonomía para este ecosistema, que lo divide en segmentos basados en casos de uso. Los nuevos productos de la cesta de activos digitales de WisdomTree ofrecen a los inversores institucionales europeos una amplia exposición a partes de este ecosistema.
Siendo una clase de activos tan emergente y nueva, ¿por qué los ETFs se han convertido en el vehículo más popular para invertir en ella?
Los inversores institucionales buscan una forma sencilla, segura y rentable de obtener exposición a diversos activos digitales y esto es lo que ofrecen los ETPs. La opción de ETPs destaca por tener un envoltorio que equilibra la estandarización y la transparencia del producto, soluciones de custodia de clase institucional, sofisticada seguridad física y cibernética sobre los activos digitales subyacentes, una negociación más fácil incorporada a los procedimientos estándar de corretaje y mantenimiento de cuentas y una negociación más líquida y transparente. Un elemento clave de la estructura de los ETPs respaldados físicamente es que elimina la necesidad de que los inversores gestionen los procesos físicos y de ciberseguridad necesarios para almacenar de forma segura los activos digitales a lo largo del tiempo. Al estar almacenados en frío (es decir, en dispositivos que no están conectados a Internet) se garantiza que los activos digitales no puedan ser pirateados. No es necesario que los inversores salvaguarden una contraseña, ni gestionen la autenticación multifactor, como suele ocurrir con las ofertas de servicios de activos digitales minoristas.
Renta fija, ESG, megatendencias y ahora el universo de las criptomonedas, ¿cuál será la próxima frontera que cruzarán los ETFs?
Por un lado, vemos que el sector de los ETFs sigue innovando de forma orgánica, proporcionando un acceso rentable y transparente a nuevas clases de activos y a exposiciones diversificadas de forma inteligente. Especialmente en un entorno de aumento de la inflación, vemos la demanda de exposiciones a materias primas relacionadas con la transición energética y el aumento de los precios del carbono. Esto también está relacionado con la necesidad de integrar firmemente las consideraciones ESG en todas las decisiones de inversión. A mayor escala, creemos que la innovación en el espacio de los activos digitales tendrá más impacto en la industria de los ETFs que simplemente servir como un nuevo subyacente para los ETPs. La digitalización de los servicios financieros tiene el potencial de revolucionar la experiencia de inversión.
En este sentido, ¿en qué nuevos temas o clases de ETFs está trabajando WisdomTree para nuevos lanzamientos?
Estamos evaluando opciones en todas las clases de activos y consultando con los clientes para entender las exposiciones que buscan. Los temas relacionados con la transición energética, las tecnologías disruptivas y los activos digitales siguen siendo prioritarios para muchos inversores.
¿Cuál es su previsión de crecimiento del mercado de ETFs para este año?
Los activos gestionados por los ETFs a nivel mundial han pasado de 204.000 millones de dólares en 2003 a más de 10.000 millones de dólares en 2021. El crecimiento ha sido exponencial en los últimos años, ya que los inversores están reconociendo tres ventajas distintas de los ETFs. Su estructura está abriendo nuevas fronteras de innovación, dando a los inversores acceso a exposiciones únicas y diferenciadas, y generalmente ofrecen mejor liquidez en comparación con otros vehículos de inversión. Además, ofrecen una mayor transparencia en comparación con los fondos de inversión, lo que permite a los inversores saber exactamente en qué están invirtiendo. En el próximo año, la economía mundial se enfrenta a perspectivas de crecimiento frágil, inflación elevada y bancos centrales de línea dura. Navegar por este entorno exigirá a los inversores tomar decisiones cuidadosas y específicas para cubrir los riesgos y lograr el crecimiento. Es probable que los inversores vean en los ETFs una herramienta clave que les ofrece la flexibilidad que necesitan, fomentando un mayor crecimiento del mercado.
El greenium o prima verde, el rendimiento que los inversionistas conceden a las empresas que emiten un bono verde en comparación con el rendimiento que habrían requerido de estas mismas empresas para un bono convencional con el mismo vencimiento, se ha percibido durante mucho tiempo como volátil, oscilando en una u otra dirección según a la estacionalidad. Sin embargo Mirova, firma afiliada a Natixis IM, ha detectado en sus últimos informes que se ha convertido en un tema clave desde 2020.
Según interpretan Agathe Foussard, gestora de carteras en Mirova, y Nelson Ribeirinho, gestor de carteras y analista de crédito senior en Mirova, el greenium “se debe únicamente a una discrepancia entre la oferta y la demanda”, ha caído, pero sigue expuesto al entorno actual, caracterizado por mayor aversión al riesgo y volatilidad. En su último estudio, han examinado los factores que pueden actuar como nuevos catalizadores durante este año y han identificado cuatro elementos: las tasas de interés positivas, la consolidación de la taxonomía europea, la aparición de los bonos vinculados a sustentabilidad como rivales de los bonos verdes y, por último, calificaciones crediticias actualizadas para los índices y el universo generalizado de bonos.
“Hoy, el greenium se sitúa en 2.64 puntos básicos (p.b) como diferencial de rendimiento (o diferencial de crédito), habiendo caído a 1.5 pb en el curso de enero. Creemos que el greenium se equilibrará en 2022 en 2 pb para la deuda senior y, más exactamente, en 5 pb para la deuda corporativa senior (excluyendo las finanzas) y en 6 pb excluyendo servicios públicos, gobiernos y finanzas. Dentro de estos sectores, parece natural que los bonos verdes emitidos por empresas de servicios públicos o bancos muestren un greenium débil o incluso neutral, ya que toda su deuda podría volverse verde y los bancos no pueden emitir bonos vinculados a la sostenibilidad debido a desafíos regulatorios”, explican.
Según su análisis, la gran incertidumbre en la “ecuación” del greenium sigue siendo el dominio de los bonos vinculados a la sostenibilidad, que inundaron el mercado primario el año pasado con volúmenes de emisión que superaron los 100 mil millones de dólares. “Los bonos vinculados a la sostenibilidad ofrecen un grado de flexibilidad, ya que los objetivos permanecen en manos de la empresa, por así decirlo, lo que no es el caso en bonos verdes, sostenibles o sociales”, aclaran.
Entre sus conclusiones, apuntan a que parece probable que varios sectores, particularmente dentro de los cíclicos, pudieran verse atraídos por este formato: en estos sectores, el greenium dependerá de la proporción de bonos verdes ante los bonos convencionales y bonos vinculados a la sostenibilidad, por lo que podría potencialmente ser mayor. “La competencia entre bonos vinculados a la sostenibilidad y bonos verdes o sostenibles es un factor determinante. De hecho, la aparición de los bonos vinculados a la sostenibilidad podría ralentizar el crecimiento del mercado de bonos verdes, evitando que el greenium se reduzca en algunos sectores”, añaden.
Los acontecimientos recientes, incluida la invasión de Ucrania por Rusia, han creado un entorno de aversión al riesgo, lo que ha provocado que se amplíen los diferenciales de crédito. “En este contexto, parece que los bonos verdes y sostenibles tienden a comportarse mejor (es decir, se venden menos), lo que demuestra más resiliencia. Esto se debe a: el perfil más defensivo que muestra el universo de bonos verdes; sus características de impacto popular; y su base de inversionistas, que se cree tiene un horizonte de inversión más largo”, explican.
Otra de las conclusiones que Foussard y Ribeirinho defienden es que algunas clases de activos volverán con fuerza, mientras que otros se consolidarán, a lo largo de este año. Por ejemplo, esperan un gran resurgimiento de la deuda verde bancaria preferencial senior y los bonos garantizados emitidos por bancos (estos instrumentos, considerados refugio seguro, financian principalmente la construcción de edificios verdes).
“El supuesto desmantelamiento de las TLTRO III tendrá importantes implicaciones. Con la restricción gradual de los bancos centrales de sus políticas monetarias, es probable que los bonos garantizados (más de la mitad de los cuales tienen calificación AAA) y deuda bancaria senior (calificada por encima de A) dominen la emisión de bonos corporativos a medida que aumenta el número de países, inaugurales e históricos, empiecen a emitir deuda. A nivel sectorial, también esperamos que las empresas de energía y las empresas de suministros sigan tan activas como ahora. Esperamos una convergencia entre los índices de bonos verdes y los índices convencionales global aggregate”, añaden.
canva. . DWS lanza un ETF Xtrackers de renta variable centrado en las industrias chinas del futuro
DWS ha anunciado el lanzamiento del ETF Xtrackers Harvest MSCI China Tech 100 UCITS, un ETF de renta variable diseñado para proporcionar acceso al segmento high-growth (con alto potencial de crecimiento) y con un enfoque temático.
Según ha explicado la gestora, en lugar de utilizar un desglose sectorial tradicional, el índice subyacente del ETF, el índice MSCI China All Shares Technology Select ESG Screened 100, se centra en cuatro temáticas de inversión con unas perspectivas prometedoras: internet, movilidad, industria y salud. Las acciones de las empresas chinas que cotizan en las bolsas chinas e internacionales que tienen una alta proporción de ingresos procedentes de estas áreas de negocio constituyen el índice. Por ejemplo, movilidad incluye actividades en el campo de las baterías y la movilidad inteligente, mientras que internet incluye los campos de ciberseguridad y fintech.
En opinión de la gestora, este nuevo ETF satisface la demanda de los inversores que desean participar en el crecimiento económico a largo plazo impulsado por la tecnología y la innovación. Además, como parte de la metodología del índice, se excluyen las acciones de empresas que superan ciertos umbrales de facturación en sectores como, por ejemplo, el tabaco, el carbón térmico, las armas civiles, armas controvertidas o que tienen una calificación MSCI ESG de ‘CCC’. El índice MSCI China All Shares Technology Select ESG Screened 100 está compuesto por 100 acciones, con una ponderación de cada acción limitada al 4,5% para ofrecer una exposición representativa y adecuadamente diversificada.
El ETF Xtrackers Harvest MSCI China Tech 100 UCITS cotiza en la Deutsche Boerse está previsto que lo haga esta semana en la Bolsa de Londres y posteriormente en otras bolsas europeas.
«El ritmo de innovación en sectores clave de la economía china sigue siendo elevado, y a los inversores les resulta difícil identificar empresas atractivas. Aquí es donde el ETF Xtrackers Harvest MSCI China Tech 100 UCITS ofrece una muy buena alternativa a través de su oferta de índices temáticos», ha señalado Simon Klein, Head of Passive Sales en DWS.
La lucha contra el blanqueo de capitales sigue en cabeza en la lista de prioridades de la Unión Europea (UE). En los últimos años, a las dificultades tradicionales de la lucha contra el blanqueo, se suma el peso creciente de las operaciones con criptomonedas y los criptoactivos, que se extienden exponencialmente entre los inversores y también, naturalmente, entre los ciberdelincuentes. “Según datos manejados por la Agencia de la Unión Europea para la Cooperación Policial (Europol), el blanqueo de capitales mediante el uso de criptomonedas aumentó -en términos interanuales- un 30% en 2021”, revela Diego Cabezuela, abogado y socio director de Círculo Legal.
Este fenómeno viene motivado por el crecimiento meteórico del mercado de criptomonedas, cuya capitalización total, según determinadas estimaciones pudo alcanzar su máximo histórico el pasado mes de Noviembre con 2,6 billones de euros. Una cifra que probablemente tenga “algo de especulativa”, matiza el experto, pero que, a su vez, “da una idea de la magnitud del problema que entraña el control de esta nueva, o ya no tan nueva, economía”.
La UE ultima su ambicioso plan contra el blanqueo de capitales
Si bien es cierto que, como regla general, las normas jurídicas acostumbran a ir siempre un paso por detrás, dado su carácter reactivo, de los nuevos problemas y delitos, en el caso del blanqueo de capitales la realidad es diferente, pues existe una especial unanimidad y proactividad en la mayoría de los países, en la elaboración de normas de lucha contra el mismo. En Europa, desde el año 1991 se han sucedido hasta cinco Directivas de la UE para endurecer los instrumentos reguladores en esta materia.
“Si hablamos del futuro más inmediato, la Unión Europea ultima ahora la puesta en marcha de un ambicioso Plan de Acción contra el Blanqueo de Capitales, en el cual, como no podría ser de otra forma, el control de los criptoactivos ocupa un espacio relevante”, explica Cabezuela.
Este plan sentará las bases de un marco legal dirigido a reforzar la seguridad, en términos jurídicos, de las operaciones con criptoactivos así como la de las personas que los adquieren. Esta propuesta recibe el nombre de MiCA (Markets in Crypto-Assets), habrá de materializarse en un Reglamento UE y supondrá, en palabras del abogado, “una nueva norma para un nuevo tiempo”.
“Del mismo modo, este proyecto de la UE contempla, como proyecto estrella, la creación de una Autoridad Europea Anti-Blanqueo (AMLA, por sus siglas en inglés), que tendrá a su cargo la supervisión en toda la UE y asegurará la cooperación entre todas las Autoridades de Información Financiera de los Estados, en España el SEPBLAC”, concluye.
Jo Endoro llega a EE.UU. luego de crear sus ateliers en Pietrasanta (Italia) y Casa de Campo (República Dominicana). El escultor inaugurará su exposición en la galería de arte AM House (257 Giralda Ave, Coral Gables) el próximo 30 de abril.
Para el artista italiano, que ha estado activo en Europa, Sudamérica y Estados Unidos, se trata de un importante reconocimiento, ya que sus obras se expondrán ahora junto a las de Pablo Picasso, Salvador Dalí y Fernando Botero, dice el comunicado al que accedió Funds Society.
Jo Endoro se formó como escultor, inspirado en las formas neoclásicas de Canova, reinterpretadas con técnicas innovadoras.
Sus obras en mármol y bronce son fruto de una mirada atemporal, capaz de ir más allá del ruido de un presente agotado por la persistencia del aparecer.
«El ser es intemporal y Jo Endoro lo persigue», escribió sobre el artista el escritor italiano Francesco Mazza.
«Siempre he tenido una atracción por las formas, por las formas arquitectónicas, por todo lo que tiene una forma particular, empezando por Grecia, continuando con la antigua Roma, y siguiendo con el clasicismo del 1700. Toda mi visión deriva de la escultura, que en mi opinión es la mayor forma de arte porque el mármol no perdona ningún error, requiere un trabajo constante con el material y un rigor absoluto en la realización. Este concepto se puede trasladar a otras disciplinas», afirma Jo Endoro.
Sobre el artista
Jo Endoro siempre se ha inspirado en las formas neoclásicas, que reinterpreta utilizando técnicas modernas y vanguardistas, empleando principalmente el mármol y el bronce. Durante los años que pasó en la República Dominicana, también se dedicó a la pintura, representando las últimas esculturas clásicas y neoclásicas famosas del arte europeo en paneles de madera reciclada del corazón de la selva, mediante el uso de técnicas mixtas.
BECA Advisors celebró la apertura de su nueva sede en Punta del Este con una conferencia sobre las inquietudes del mercado que contó con las opiniones de Ahmed Riesgo, Chief Investment Officer de Insigneo y Julio de Brun expresidente del Banco Central del Uruguay y actual asesor económico de BECA.
Durante el evento, que tuvo lugar el pasado miércoles en el museo MACA de la Fundación Atchugarry, los expertos repasaron el historial macroeconómico de EE.UU. y coincidieron en que la potencia mundial intentará controlar la inflación con la política monetaria.
“Solo se va a poder resolver con política monetaria”, dijo De Brun luego de repasar el historial de la macroeconomía estadounidense desde 1950 hasta el presente.
Riesgo, por su parte, aseguró que no habrá un ajuste fiscal en EE.UU.
“En este mundo no habrá un ajuste fiscal, estamos en un mundo populista. No van a hacer un ajuste fiscal. Ni un gobierno democrata ni un gobierno republicano. Los problemas se van a resolver con la inflación”, comentó el directivo de Insigneo, partner de BECA.
Aumento de la deuda, inflación y renta fija
Otro punto que destacó De Brun fue el aumento de la deuda de EE.UU. donde la curva no ha parado de crecer a ritmos de los años cincuentas.
Sin embargo, para el expresidente del Banco Central de Uruguay, la alta inflación “licuará” parte de la deuda de EE.UU.
Además, De Brun reconoció que “la inflación (en el mundo) está lejos de ser controlada”, comentó que la “economía mundial sigue en crecimiento”, pero alertó que “la guerra va a tener algún efecto”.
En ese sentido, el experto recomendó que “hay que vender los bonos largos”.
“Hasta que las tasas de interés no suban, la inflación no va a bajar y la que más va a sufrir es la renta fija y la renta fija a largo plazo. Los que más se adaptan son los títulos de renta variable”, evaluó.
Por otro lado, Riesgo matizó que “una subida de tasas no va a ser suficiente para matar la expansión aunque el crecimiento va a ser mayor”.
El técnico aseguró que el mundo tendrá inflación por muchos años y recomendó mirar el oro, los commodities y el mercado accionario como “real assets” para resguardar los portfolios.
“Son acciones que se comportan bien en un ambiente de altas tasas”, resumió Riesgo.
Commodities, carestía y falta de inversión
Las materias primas también fue un tema de exposición en el que Ahmed Riesgo alertó sobre la carestía del cobre y la falta de inversión en la producción de commodities durante la pasada década.
El inventario del cobre tiende a cero y es posible que por un tiempo no haya, lo que generará que el precio explote, comentó Riesgo.
De Brun por su parte, fue más cauto al momento de hablar del petróleo.
“No falta el petróleo, es más caro, pero no falta. La economía mundial sigue mostrando expectativas de crecimiento”, alentó De Brun.
Además de estos temas, los expertos respondieron con escepticismo ante la consulta de las criptomonedas.
En cuanto a la guerra y la posibilidad de ataques nucleares Ahmed Riesgo dijo que el riesgo de una guerra nuclear está cerca del 10%, lo que calificó de “muy grande”, pero aseveró que no es un riesgo financiero ya que, en caso de suceder, lo financiero dejará de importar.
“Si bien el riesgo de una guerra nuclear es grande es un riesgo que se debe obviar financieramente”, reflexionó.
