El Comité de Basilea emite el documento final sobre el tratamiento prudencial de las exposiciones a criptoactivos

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Tras dos períodos de consulta, el Comité de Basilea ha emitido su recomendación sobre el  tratamiento prudencial de las exposiciones de los bancos a los criptoactivos, que se incluirá en el Marco de Basilea. El documento, que se publicó el 16 de diciembre, es el resultado de dos versiones previas puestas a consulta, sienta los criterios a los que deben ajustarse las entidades de crédito cuando tengan exposición a criptoactivos, se incorporará al Marco de Basilea como un nuevo capítulo, denominado “SCO60: Exposiciones de criptoactivos”, y

será aplicable a partir de enero de 2025.

Según explican los expertos de finReg360, una de las cuestiones más relevantes que aborda el documento tienen que ver con la clasificación de criptoactivos y su tratamiento prudencial. “Como en las versiones previas, se define el enfoque general para determinar los requisitos de capital basados en el riesgo, según dos grupos en los que los bancos deberán clasificar los criptoactivos. Un grupo aquellos que cumplen íntegramente una serie de condiciones de clasificación y que su vez, se dividen en activos tradicionales toquenizados y en stablecoins.

A estos criptoactivos se les aplicará, en función del activo subyacente, el Marco de Basilea vigente y se les podrá añadir un requisito adicional en función del riesgo de infraestructura, si se observan debilidades, como se explica más adelante en el apartado. Además, los criptoactivos de este grupo se han de someter a un test de rescate”, señalan.

El segundo grupo sería aquellos que no cumplen ninguna de las condiciones de clasificación anteriores. En este caso, aclaran desde finReg360, “se distribuirán en dos subcategorías, según si existe o no respaldo o cobertura: criptoactivos que no cumplen las condiciones de clasificación del grupo, pero superan los criterios de reconocimiento de cobertura; y, por otro lado, todos los que no queden encuadrados en ninguno de los grupos anteriores”. 

Otro de los aspectos novedosos del documento son los cambios introducidos respecto a la segunda consulta. “La versión final del documento no presenta grandes cambios sobre la publicada el 30 de junio de 2022 para la segunda consulta, pero sí incorpora algunos cambios e introduce ciertas aclaraciones”, matizan los expertos de finReg360.

Por ejemplo, señalan que en la segunda consulta, el texto fijaba un complemento del 2,5% a los activos ponderados por riesgo para los criptoactivos clasificados como grupo 1, y en la versión final, se flexibiliza este requisito y se da libertad a las autoridades para fijar un complemento de riesgo por infraestructura en función de cualquier debilidad observada en este aspecto subyacente de  los criptoactivos. “La finalidad es incentivar a los bancos a abordar activamente los riesgos de infraestructura para evitar este complemento”, aclaran. 

Otro cambio reseñable es que a diferencia de lo que recogía la segunda versión puesta a consulta, en la versión final se elimina la necesidad de solicitar la aprobación previa de la clasificación del criptoactivo por el supervisor. Según aclaran desde finReg360, “en consecuencia, los bancos notificarán a los supervisores las decisiones de clasificación y estos tendrán la facultad de anular estas decisiones si no están de acuerdo con la evaluación realizada”. 

Por último, desde finReg360 destacan que como complemento al seguimiento general de la norma, el Comité ha acordado que una serie de cuestiones será objeto de seguimiento y revisión específica, como: “pruebas estadísticas y prueba de riesgo de rescate; blockchains que no requieren permisos para procesar; criptoactivos del grupo 1b recibidos como garantía; criterios del grupo 2a y grado de reconocimiento de la cobertura, y calibración del límite de exposición del grupo 2”.

Inversión sostenible: las temáticas estrella para 2023

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La industria de inversión tiene la convicción de que juega un papel relevante a la hora de dar respuesta a los retos medioambientales a los que se enfrentan la sociedad y los estados. Una realidad que sitúa a la inversión sostenible en el foco de atención tanto del negocio de las gestoras como de los inversores, que han encontrado en este tipo de inversión una solución que aúna sus intereses económicos y preferencias personales. ¿Qué temáticas de inversión dentro de la ISR tendrán más fuerza en 2023?

En opinión de Andy Howard, responsable global de inversión sostenible de Schroders, la factura derivada del COVID-19 ha reducido la capacidad de los gobiernos de mantener su apoyo a la sociedad y a la economía en tiempos difíciles. “Se prevé que las empresas jueguen un papel más importante a la hora de afrontar cuestiones críticas, desde el desafío climático hasta la crisis del coste de la vida, pasando por la amenaza a la biodiversidad”, afirma Howard. 

Según su valoración, con este telón de fondo, “la gestión activa de un gestor de fondos y su capacidad de adaptar las estrategias de inversión a los desafíos y oportunidades que están por venir tendrá más importancia que nunca para la rentabilidad de las inversiones”. 

El último informe de ESG global elaborado por los analistas de Credit Suisse, en el que se analizan el rendimiento de 17 temáticas de sostenibilidad, basándose tanto en su calidad como en su momentum, muestra que la construcción energéticamente eficiente, la alimentación sostenible, la automatización y la vida saludables son las temáticas preferidas, mientras que las temáticas relacionadas con energía renovable continúan presentando dificultades.

“En el contexto de las continuas preocupaciones geopolíticas, los temores inflacionistas y la incertidumbre sobre las perspectivas macroeconómicas a corto plazo, observamos que nuestras temáticas centradas en el crecimiento obtuvieron unos resultados razonablemente buenos durante el mes pasado, ya que ocho de nuestras 17 temáticas superaron a la renta variable mundial. Aunque el reciente repunte del rendimiento de varias de nuestras temáticas es obviamente positivo, mantenemos la cautela sobre la probabilidad de que esto continúe a corto plazo, dadas las condiciones macroeconómicas mencionadas anteriormente.

condiciones macroeconómicas”, explican desde Credit Suisse. 

¿Qué temáticas son estas? Los analistas de Credit Suisse señalan que, recientemente, se ha producido una mejora de los resultados de las energías renovables, como la solar, el hidrógeno y el almacenamiento de energía. “A principios de 2022 ya señalamos que los valores relacionados con la energía eólica habían generado una fuerte rentabilidad relativa. Ahora vemos varias razones para el repunte de los rendimientos de los valores renovables como, por ejemplo, la intención de Europa de ser energéticamente más independiente; y la reciente firma de la Ley de Reducción de la Inflación en EE.UU.”, apunta en su informe la entidad. Y añaden que, según indican múltiples estudios, los niveles anuales de inversión en tecnologías y servicios renovables deben aumentar c3x con respecto a los niveles actuales para lograr trayectorias netas cero a largo plazo. 

Pero esta no es la única temática de inversión sostenible por la que apuesta Credit Suisse. Según su puntuación de calidad y momentum, la entidad sitúa en el cuartil superior de sus preferencias la eficiencia energética de los edificios, la automatización y la alimentación sostenible se mantienen en nuestro cuartil superior. Además, reconoce que su nuevo tema para 2023 es la vida sana, en sustitución de la temática de diversidad.

“La comida sostenible ocupa ahora el primer puesto. Es una temática donde las empresas tienen una rentabilidad media del flujo de caja sólida y las perspectivas generales dentro de esta temática también son amplias, dado que desempeña un papel central en la lucha contra el cambio climático”, apuntan. 

En cambio, los analistas de Credit Suisse reconocen que la energía solar vuelve al cuartil inferior. “El mes pasado señalamos que las empresas del sector de la energía solar se habían beneficiado de un nivel sorprendentemente fuerte de impulso relativo de los beneficios. Sin embargo, con esta actualización, la energía solar vuelve a estar entre los cuatro temas peor clasificados, debido principalmente a un descenso del impulso relativo”, indican en su informe. 

Temáticas a vigilar

A la hora de hablar de temáticas concretas, el responsable global de inversión sostenible de Schroders coincide en que el cambio climático es una cuestión ineludible y todos los inversores deben estar seguros de que su exposición a los riesgos que supone se valora cuidadosamente y se gestiona de la mano de las oportunidades que ofrecen soluciones al desafío climático.

“Está claro que el impulso político se ha desacelerado en 2022, pero cabe destacar que el sector privado sigue tirando del carro y ayuda a cerrar parte de la brecha entre la ambición que han expresado los líderes mundiales y la preparación de las empresas para materializar la transición”, afirma Howard.  Por lo tanto, advierte a los inversores de que deberán vigilar todo aquello relacionado con la voluntad política en este campo. Eso significa que la principal cita que habrá en 2023 será la COP28, que se celebrará a finales de año en los Emiratos Árabes

Según Howard, muy relacionado con el cambio climático, también destaca la temática sobre el capital natural y todo lo que tiene que ver con la biodiversidad. “La cruda realidad es que los riesgos para la naturaleza son, cada vez más, un factor a tener en cuenta en los riesgos de inversión y la rentabilidad. Las amenazas para el clima son un síntoma de las tensiones estructurales y cada vez mayores entre el aumento de la demanda por parte de una población mundial cada vez más numerosa, pudiente y hambrienta y los recursos disponibles en el planeta, que no son infinitos”, argumenta. 

Por último, el experto de Schroders pone el foco en uno de los aspectos más relevantes de la inversión sostenible y que más impacto tienen a la hora de identificar oportunidades de inversión: la regulación

“La regulación avanza desde la UE hacia otras partes del mundo, y es probable que la exigencia de transparencia y claridad en cuanto a lo que ofrecen los productos aumente, y con razón. Las noticias sobre greenwashing han puesto de relieve la importancia de la transparencia, y la mejor vacuna contra este fenómeno es la honradez, la transparencia y la coherencia”, afirma. 

Su principal conclusión es que los últimos años ha sido un “no parar” para las gestoras que están poniendo el foco en la inversión sostenible. “Seguir el ritmo a la intensidad y velocidad de los cambios normativos ya ha supuesto un reto importante de por sí. Poner en práctica el análisis, los modelos y la adaptación de nuestro compromiso con las empresas en cartera para reflejar nuestro conocimiento cada vez más profundo de las tendencias estructurales en cuestiones sociales y medioambientales, con un volumen cada vez mayor de datos ESG, sube la exigencia”, concluye.

Goldman Sachs AM levanta 1.600 millones de dólares para su primer fondo Horizon Environment & Climate Solutions

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Goldman Sachs Asset Management ha logrado levantar 1.600 millones de dólares en su primer fondo Horizon Environment & Climate Solutions I, inaugurando así su estrategia de mercados privados directos enfocada en invertir en soluciones climáticas y ambientales. Según indica la gestora, este es el primero de una serie de Horizon Funds a través de los cuales Goldman Sachs se asociará con clientes para invertir en tendencias clave de sostenibilidad. 

El fondo buscará inversiones en empresas centradas en soluciones innovadoras de transición ambiental y climática enfocadas a cinco áreas: energía limpia, transporte sostenible, residuos y materiales, alimentos y agricultura sostenibles, y servicios ecosistémicos. Según la gestora, estos temas representan sectores en los que ha detectado que existen oportunidades de crecimiento rentable. 

Este vehículo de inversión, que es gestionado por el equipo de inversión sostenible que creó Goldman Sachs en 2020, ya ha comprometido casi 1.000 millones de dólares en 12 compañías a la vanguardia de la innovación climática y ambiental. Estas inversiones abarcan mercados en América del Norte y Europa e incluyen, entre otros, fabricantes líderes en baterías de iones de litio, materiales de embalaje sostenibles y fibras de algodón reciclado de alta calidad, así como empresas que buscan incrementar el uso eficiente del agua en la agricultura y aumentar la eficiencia energética en edificios comerciales e industriales. 

Julian Salisbury, director de Inversiones de Asset & Wealth Management en Goldman Sachs, estima que «el Horizon Environment & Climate Solutions I representa el poder transformador que tiene el capital privado para ayudar a escalar tecnologías de vanguardia que tendrán un impacto significativo en la carrera hacia el Net Zero. Agradecemos el apoyo de nuestros clientes al asociarse con nosotros en este fondo inaugural y afrontamos con entusiasmo este viaje que tenemos por delante, a medida que la sostenibilidad aumenta su peso en nuestros negocios de inversión». 

Por su parte, Ken Pontarelli, director de Inversión Sostenible para Mercados Privados de Goldman Sachs Asset Management, recuerda que «Goldman Sachs ha estado invirtiendo en soluciones ambientales y climáticas transformadoras desde 2005 y, desde entonces, hemos sido testigos de cambios importantes en la tecnología que permiten prácticas comerciales más eficientes y sostenibles”. 

La gestora matiza que el lanzamiento de Horizon Climate se complementa con una iniciativa corporativa patentada, que reúne a líderes de sostenibilidad de corporaciones empresariales globales para discutir las necesidades y soluciones de sostenibilidad. Dicho foro proporciona al fondo conocimientos temáticos únicos y una mejor comprensión de los objetivos asociados al reto de la sostenibilidad de las empresas. Goldman Sachs apoya el crecimiento económico sostenible y las oportunidades financieras, que son fundamentales para el reto empresarial Net Zero, donde se requiere capital para apoyar la transición a una economía con menos emisiones de carbono. El banco se ha autoimpuesto el objetivo de alcanzar los 750.000 millones de dólares en actividad financiera sostenible para 2030, de los que ha logrado aproximadamente generar 300.000 millones de dólares.

“Nuestros modelos predictivos cuantitativos generan alfa independientemente del ciclo económico en el que nos encontremos”

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Foto cedidaJoe Kelly y Rick Durand, de Campbell

En el mundo de los fondos de futuros gestionados, más conocidos como CTA (commodity trading advisor), Campbell & Company es el CTA con más historia del mundo, fundado en 1972 y con activos superiores a los 4.000 millones de dólares, de los que casi 1.500 millones pertenecen a la estrategia de retorno absoluto, lanzada en 2002.

La versión UCITS lanzada por UBP, U Access (IRL) Campbell Absolute Return UCITS, resultó ganadora del premio al fondo más rentable de 2021 en la categoría de CTA Diversified en los UCITS Hedge Awards 2022, y tuvo un excelente rendimiento también en 2022, un año tan difícil para casi todos los tipos de activos. Joe Kelly, socio y responsable del negocio institucional a nivel global en Campbell, y Rick Durand, socio y miembro del Comité de Inversiones, explicaron en Madrid la trayectoria de la firma y su particular forma de aplicar sus modelos cuantitativos.

“En 1972 comenzamos con un modelo sistemático de gestión de futuros que nadie había visto hasta entonces, distinto al basado en los fundamentales”, señaló Kelly. Este modelo ha ido evolucionando con el mercado mediante la introducción de otros factores de diversificación con estrategias a corto plazo y estrategias macro para generar mayor alfa. «Hacia 1998, Campbell se embarcó en un esfuerzo por crear estrategias macro cuantitativas únicas que complementaran el seguimiento de tendencias de entonces.  Este ha sido un enfoque destacado dentro de la firma que continúa en la actualidad».

Con la crisis financiera de 2008 el contexto volvió a cambiar hacia un mundo inundado de liquidez en el que no había mucha dispersión. “Parecía un entorno poco propicio para nosotros, así que evolucionamos, pero sin olvidar lo que habíamos hecho en la década anterior. Y en la situación en la que estamos ahora, pensamos que lo mejor para el cliente es proporcionarle una exposición estratégica multi activa con un rendimiento esperado positivo, independiente del ciclo del mercado”, dijo.

“Pensamos que nunca hay que dejar de innovar –añadió-, pero siempre hemos tenido un enfoque sistemático sobre la imagen macro del mundo, o más bien hemos ordenado la imagen del mundo mediante un enfoque sistemático”.

Fuentes de alfa

En Campbell no se llevan a cabo reconfiguraciones en las carteras en base al contexto económico del momento, indicó por su parte Durand: “Tenemos básicamente cuatro grupos de modelos predictivos que llamamos nuestras fuentes de alfa: quant macro, modelos de corto plazo, modelos de momentum y modelos cuantitativos de renta variable market neutral. Todos sistemáticos y cuantitativos.

Los modelos quant macro buscan determinar las relaciones predecibles entre activos en función de las variables económicas de cada momento, tipos de interés, precios de las materias primas, etc..

Los modelos de corto plazo van desde horas hasta semanas y se benefician de los cambios cada vez más rápidos que se producen en los mercados financieros.

Los modelos de momentum buscan capturar tendencias ya sea al alza o a la baja en distintas clases de activos.

Y, por último, los modelos cuantitativos de renta variable market neutral que están construidos para ser inmunes a los movimientos al alza o a la baja de las acciones.

“Estas son nuestras cuatro principales fuentes de alfa en la cartera, y las cuatro tienden a actuar muy bien juntas, como un equipo, para ofrecer un rendimiento robusto a lo largo del tiempo independientemente del contexto alcista o bajista de los mercados. Trabajan de manera complementaria para la gestión de riesgos y rentabilidades en cualquier entorno de mercado”, dijo Durand.

A lo largo del tiempo la estrategia de retorno absoluto mantiene aproximadamente una asignación equitativa en momentum, en quant macro, estrategias de corto plazo y en renta variable market neutral. “Cuando observas las rentabilidades de cada categoría por separado, no hay consistencia acerca de cuándo cada una lo hará mejor, por lo que lo mejor es mantener los cuatro métodos predictivos cuantitativos y eso sí es consistente con unos resultados positivos”, añadió.

El papel de la gestión alternativa

“En mi opinión, nos hemos acostumbrado quizás a ganar dinero de una forma más fácil y a menor coste durante demasiado tiempo”, destacó Kelly, tras 10 años de una política expansiva en la que “se podía ser complaciente” y aun así alcanzar las metas de los clientes. “Iré un poco más lejos y añadiré que quizás ni siquiera se necesitaban tantos elementos diversificadores cuando podías incluso a veces obtener más dinero con una gestión pasiva”.

Hoy la Fed y otros bancos centrales están enmendando la situación. Este contexto es especialmente atractivo para la gestión alternativa.

Además, en su opinión la situación que hemos vivido en 2021-22 no es transitoria, sino que será un fenómeno de tres a cinco años.

Como ejemplo de la manera en que se comportan estos cuatro grandes “generadores de alfa”, Kelly señaló que la estrategia entró en 2022 larga en renta variable, pero cuatro semanas antes de la guerra de Rusia en Ucrania las posiciones cortas se adueñaron de la renta variable. “Y el modelo quant macro predijo el dólar a largo plazo también muy pronto. Otro ejemplo fue la pronta decisión de mantenerse corto en la renta fija todo el año”.

“Este es un momento muy emocional en el que la gente no sabe dónde invertir, por lo que es ideal para que la inversión sistemática haga un mejor trabajo en cuanto a la asignación del riesgo”, dijo, si bien también destacó que no hay que pensar en modelos cuantitativos como “una caja negra”, pues Campbell traslada a sus inversores las ideas fundamentales por las cuales piensan que van a funcionar.

Y combinan la inversión sistemática con un equipo humano que se reúne a diario para supervisar la situación, si bien no se toman decisiones discrecionales salvo en caso de sucesos muy imprevisibles, como un terremoto. “Invertimos mucho en nuestro equipo humano, en personas con una fuerte mentalidad científica, que sean escépticas y críticas consigo mismas y los demás, además de tener capacidad de comunicación. Para encontrar la mejor respuesta posible en cada caso”, agregó Durand.

Respecto de la liquidez, Kelly destacó el complejo trabajo que realizan para mantenerla alta, algo para lo que es de gran ayuda el ser una compañía pequeña en comparación con otras del sector alternativo, que se ven más constreñidas.

Y pensando en lo que buscan los inversores orientados en generar y preservar el capital, “las métricas de riesgo son aproximadamente de un 10% anualizado en la cartera con el objetivo de una ratio de sharpe de 1 o mejor. Así que queremos ofrecer un 10% o más de rendimiento sin correlación con bonos o acciones y hemos sido capaces de hacerlo. Nuestro mantra ha sido mantener el riesgo estable con un rendimiento que tenga impacto positivo en la cartera.

“Evolucionamos cada año con nuevas métricas para ser cada vez mejores”, concluyó Kelly.

Las donaciones ya apoyaron a miles de víctimas de Ian a días de la gala benéfica organizada por Funds Society

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La ayuda humanitaria proporcionada por la organización Global Empowerment Mission (GEM) se materializó al otro día de los destrozos provocados por el Huracán Ian, contribuyendo con miles de víctimas, mientras, quedan días para todavía colaborar a través de la gala benéfica organizada por Funds Society.

«Global Empowerment Mission (GEM) fue capaz de responder a Ian la mañana después de tocar tierra, debido a nuestra preparación y experiencia en huracanes. Esta rápida respuesta permite a los afectados disponer de recursos inmediatamente, en los momentos en que más lo necesitan”, dijeron a Funds Society representantes de GEM.

El evento que se realizará el próximo jueves 12 de enero en el Rusty Pelican de Key Biscayne, luego de que se pospusiera por alertar meteorológicas, ya recaudó unos 40.000 dólares para contribuir con el trabajo que realiza GEM y contará con la presencia de Michael Capponi, presidente de GEM.

“Ya se tratara de viviendas provisionales, de nuestros kits de necesidades familiares o de suministros de construcción, GEM pudo ayudar a miles de personas en la zona del suroeste de Florida tras el paso del huracán de categoría 4. Hasta la fecha, más de 50 camiones de ayuda crítica han sido entregados a la zona. Además, gracias a nuestra asociación con Airbnb.org, hemos podido ofrecer alojamiento temporal a 584 personas. Ahora mismo nuestro principal objetivo es distribuir suministros de reconstrucción a los miembros de la comunidad afectados para ayudarles en la reparación de sus viviendas», detallaron los representantes de la organización.

GEM está preparada para responder a cualquier catástrofe en cualquier lugar en cuestión de horas. Con sede en Miami (Florida), la organización cuenta con cinco almacenes permanentes en Florida, California, Guatemala, Polonia y Ucrania. Estos centros están abastecidos de alimentos no perecederos, artículos de aseo, productos de higiene y otros bienes vitales, como generadores o suministros médicos, listos para ser empaquetados y enviados a las poblaciones más necesitadas.

En 2022, GEM contribuyó con apoyo a 14 causas entre las que se destacan además de los huracanes Ian, Nicole, Fiona y Lisa, el terremoto del 21 de noviembre en Indonesia, inundaciones en Pakistán y el sureste de EE.UU., incendios en California, Nuevo México y Arizona y la crisis en Ucrania en la que continúan trabajando al comienzo del 2023.

Hasta el momento se han logrado 40.000 dólares gracias a la colaboración de MFS Investment Management, NinetyOne y Funds Society como Diamond Sponsors. Además, Franklin Templeton, RedWheel, Thornburg IM, IM Global Partners, Bolton Global, BCP Securities y Axa IM también colaboran para la realización del evento como Gold sponsors.

“La devastación que ha dejado Ian en la costa oeste de Florida no puede dejarnos indiferentes. Desde Funds Society, y en nombre de la industria financiera del sur de Florida, queremos apoyar un año más a Global Empowerment Mission (GEM) en su labor de ayuda a los damnificados de grandes desastres. Este podría ser nuestro vecindario”, comentó la socia ejecutiva y directora de Funds Society, Alicia Jiménez de la Riva.

Si su organización está interesada en participar en la gala, puede contactarse con Elena Santiso (elena.santiso@fundssociety.com) o Alicia Jiménez de la Riva (alicia.jimenez@fundssociety.com). Los particulares que quieran colaborar también lo pueden hacer con donaciones a través de este enlace, o bien, con regalos que puedan ser sorteados en la gala.

«El portafolio 60/40 no está muerto», dice en Ahmed Riesgo en Punta del Este

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Foto cedidaAhmed Riesgo diserta en el Hotel Fasano de Punta del Este - Foto: @juniorphotoart

La mejora en los valores de la deuda de grado de inversión y los bonos soberanos podrían ser el camino para que los modelos de portafolios 60/40 comiencen su reparación en 2023, dijo Ahmed Riesgo, Chief Investment Officer de Insigneo, en el marco de la primera llamada trimestral 2023 realizada en el Hotel Fasano de Punta del Este.

“El portafolio 60/40 no está muerto, a pesar de muchos de los artículos que así lo afirman”, comentó Riesgo ante decenas de inversores profesionales que asistieron al prestigioso hotel en la zona de La Barra de Punta del Este.

Según Riesgo, el 2023 podría significar una “reparación” de este modelo de estrategia debido a que se anticipa un “mucho mejor año para lo que es la renta fija y particularmente lo que es la deuda de grado de inversión y para lo bonos soberanos como consecuencia de un mejor retorno de tasa de interés”.

El experto de Insigneo enfatizó en que el año que acaba de empezar será mucho mejor en retorno de tasas de interés a lo que fue “la masacre” del 2022. “No hay otra forma de decirlo”, se excusó.

“Según nuestras expectativas un portafolio 60/40 debería dar entre un 5% y 7% anual”, estimó.

Si bien los sillones y las mesas bajas brindaron un ambiente distendido, Riesgo presentó temas profundos de análisis sobre el año que pasó y sobre todo, los meses que vendrán en el corriente.

Entre los puntos más importantes se destaca la previsión de una posible recesión en EE.UU., donde el indicador de la firma estima una probabilidad del 5% para los próximos seis meses y un 37% para el año. Según el analista tampoco se descarta que pueda suceder a comienzos del 2024.

Sin embargo, el jefe de inversiones de Insigneo resaltó que “será la recesión más anunciada de la historia”. Según Riesgo, los inversionistas ya están anticipando una recesión.

Por otro lado, valoró que China finalizó las restricciones de su política contra el COVID-19 . “China se convirtió o se está convirtiendo en Suecia”, comparó en relación a las nuevas medidas del gobierno chino. En esta línea, mostró que las perspectivas de crecimiento del gigante asiático estarán muy por encima del resto de las economías como las de EE.UU. y Europa, que como ya se mencionó estarán dentro o a las puertas de una recesión.

Riesgo analizó la importancia que tiene la situación geopolítica en la economía global. Desde el conflicto en Ucrania, el posicionamiento mundial de China y su tensión con Taiwán hasta la política de EE.UU. con la nueva conformación del Congreso.

Mientras el naranja intenso de la puesta del sol se reflejaba en la cara de los asistentes, Javier Rivero, presidente y COO de Insigneo resaltó cómo la “magia” del lugar iba en sintonía con lo que busca la firma en sus encuentros para inversores.

“Este lugar es mágico porque de verdad es mi primera vez en este hotel y de verdad que es mágico, y un poco lo que yo quería trasladar es la magia de Insigneo… Uno siente lo que es la magia de Insigneo”, comentó Rivero minutos antes de introducir la presentación de Riesgo.

 

S&P decidió subir la calificación para la deuda argentina en pesos

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CC-BY-SA-2.0, FlickrMirada de Evita Perón en el billete de cien pesos argentinos (Pablo González)

Standard & Poor’s Global Ratings subió sus calificaciones crediticias soberanas del Tesoro argentino en moneda local de largo y corto plazo -ambas previamente en SD o “default selecivo”- a CCC- y C, respectivamente, así como su calificación en escala nacional de SD a ‘raCCC+’.

“Subimos nuestras calificaciones en moneda local de Argentina a ‘CCC-/C’ ya que consideramos que el incumplimiento selectivo está subsanado luego de la entrega de nuevos instrumentos a los tenedores de bonos”, explicaron desde la entidad.

“Argentina realizó un canje de deuda en pesos la semana pasada que clasificamos como un canje en condiciones desventajosas (distressed en el texto en inglés) dadas las pronunciadas vulnerabilidades macroeconómicas del soberano y su capacidad muy limitada para extender vencimientos y colocar deuda en el mercado local sin depender continuamente de los canjes, el tercero desde agosto de 2022″, dice en el informe S&P Global Ratings.

Por otro lado, en lo que respecta a la deuda en moneda extranjera, se mantuvieron las perspectivas negativas y confirmó la calificación en CCC+, debido a los desequilibrios pronunciados de la economía argentina y a que los mercados internacionales siguen cerrados para el país.

S&P Global Ratings señaló que podría subir las calificaciones de los títulos públicos argentinos en moneda extranjera en los próximos seis a doce meses si existiera un “historial de ejecución exitosa bajo el Servicio Ampliado del FMI (SAF)”.

“También podríamos subir las calificaciones si se presenta una recuperación económica pronunciada, que respalde resultados fiscales más sólidos que alivien la presión sobre las necesidades de financiación del Gobierno”, añadieron.

La multinacional First Rate adquiere la wealth tech chilena Finantech

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Finantech, la wealth tech chilena fundada en 2013 por los ingenieros civiles Felipe Maul, Javier Peters y José Antonio Honorato, pasará a ser parte de First Rate Inc, luego de cerrar una transacción que tiene una estructura de venta a plazo de 4 años.

De esta manera, a pesar de vender la propiedad de la empresa, tanto el equipo como sus fundadores continuarán involucrados en el negocio por ese tiempo, por lo que la asociación “no implicará ningún cambio en el día a día, ya que el equipo local seguirá siendo el responsable de llevar la relación con los clientes tal como lo ha hecho hasta ahora”, señala el socio, cofundador y gerente general de Finantech, José Antonio Honorato.

La wealth tech chilena que participa en el negocio de tecnología relacionado con las industrias de Wealth y Asset Management, y que cuenta con cerca de 30 clientes, entre Single Family Offices, Multi family Offices e instituciones financieras locales, para los que prepara reportería consolidada (assets under reporting) por 15.000 millones de dólares aproximadamente, fue atractiva para First Rate porque vio en ella una oportunidad estratégica para llegar a Latinoamérica.

Cabe precisar que First Rate Inc es una compañía estadounidense, fundada hace 31 años en la ciudad de Arlington Texas, con oficinas en Norteamérica, Europa y Asia y cuenta con más de 500 clientes alrededor del mundo.

“La misión de First Rate es impactar a clientes, trabajadores y comunidades, no solo en Estados Unidos, sino que en el mundo. Consideramos que First Rate y Finantech tienen muchas cosas en común desde el punto de vista de productos, servicio de excelencia a los clientes y de visión del negocio. Para nosotros, esta asociación cumple con el objetivo de seguir aumentando nuestro footprint global”, afirma el presidente de First Rate, Craig Wietz. 

A lo que Honorato agrega: “Y para Finantech, de conseguir un aliado que le permita crecer y obtener el liderazgo no solo local, sino global, de ofrecer soluciones tecnológicas para las industrias de Asset Management y Wealth Management”.

Tanto Honorato como Wietz coinciden además en que en Chile existen oportunidades para seguir creciendo y luego expandir las operaciones hacia otros países de la región.

En cuanto a los servicios para los actuales clientes de Finantech, desde la compañía anticipan que en el corto plazo se sumarán nuevos, así lo indica el socio, cofundador y gerente general de Finantech: “Vamos a incluir a nuestros productos la oferta First Rate, entre los que se encuentran una solución muy completa para el manejo de Activos Alternativos, así como un servicio para evaluar si las inversiones cumplen con criterios de tipo ESG. Por lo mismo, hemos tenido muy buena acogida de nuestros clientes, ya que First Rate trae a la mesa escalabilidad, máximos estándares de seguridad de la información  y una operación global, asegurando la eficiencia y continuidad del negocio”.

Las negociaciones fueron directas entre First Rate y los socios de Finantech, las que comenzaron a desarrollarse desde principios de 2022 y se consolidaron con la asociación.

Adcap Asset Management reconvierte dos de sus fondos de cara al año electoral argentino

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Casa Rosada, Buenos Aires, Argentina
Wikimedia CommonsCasa Rosada, Buenos Aires, Argentina

Argentina está perfilada para tener un 2023 movido, mirando las elecciones presidenciales, parlamentarias y provinciales que se celebrarán durante el año. Y la respuesta de la gestora local Adcap Asset Management es ampliar la parrilla de alternativas de inversión.

Según informaron a través de un comunicado, después de ampliar su familia de fondos durante 2022, la firma decidió reconvertir dos de sus fondos, en base al contexto de mercado.

El objetivo, indicaron, es ofrecer a los inversores alternativas al riesgo soberano en pesos y en dólares, en un año marcado por la dinámica política.

Uno de los vehículos es el FCI Adcap Renta Fija, denominado en pesos, que pasó a estar posicionado completamente en activos corporativos que ajustan por inflación, devaluación y brecha cambiaria.

El fondo pertenece al segmento T+2, tiene un horizonte de inversión sugerido de mediano plazo y está orientado a perfiles moderados, según destacaron de la gestora. Su patrimonio bajo administración supera los 2.600 millones de pesos argentinos (sobre 14 millones de dólares).

El otro es el vehículo FCI Adcap Renta Dólar, que apunta a inversionistas interesados en alternativas de dolarización sin riesgo soberano. Tras la reconversión, indicaron en la nota de prensa, la estrategia se posiciona en bonos corporativos en dólares de empresas de primera línea de Argentina y de países de América Latina, como Brasil, México y Chile.

El vehículo, agregaron, también tiene la posibilidad de suscribir en dólar MEP/Billete y rescatar el dinero en 72 horas hábiles.

Esta decisión viene después de un 2022 redondo para Adcap Asset Management, que anunció haber crecido por encima del resto de la industria argentina, registrando una progresión de 103% en activos administrados y un alza en participación de mercado.

“Estamos seguros que en 2023 mejoraremos aún más las cifras de crecimiento, ya que estamos duplicando nuestra fuerza comercial y estamos todo el tiempo incorporando nuevos fondos y seguimos reconvirtiendo algunos de ellos de acuerdo a lo que nos indica el mercado”, aseguró Agustín Honig, Managing Partner y co-fundador de Adcap Grupo Financiero, matriz de la gestora.

GPS de mercado 2023 con Janus Henderson: cómo encontrar el lado positivo

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Los inversores seguirán lidiando con las perturbaciones del mercado en 2023, pero ha llegado el momento de centrarse en los aspectos positivos. Bajo esta premisa, Janus Henderson Investors organizará el próximo 18 de enero a las 10:00 am ET (16:00 hora española) un interesante webcast en el que los principales expertos de la firma en distintas clases de activos compartirán sus perspectivas económicas y debatirán sobre los riesgos y oportunidades que afrontan los inversores en el año que acaba de empezar.

Los ponentes que participarán en este webinar son:

Jim Cielinski, responsable global de renta fija

Matt Peron, director de análisis

Steve Cain, gestor de activos alternativos

Adam Hetts, responsable global de construcción de carteras y estrategia

 

La inscripción para conectarse a este seminario online está disponible a través de este enlace.