Llenando el salón de conferencias del Hotel W de Santiago, BTG Pactual reunió a la industria financiera local para discutir el estado y futuro de la economía, en Chile y el mundo, en medio de un panorama desafiante. Entre reformas locales, alta inflación y tasas de interés y riesgos geopolíticos, el seminario Latam Focus presentó las visiones del ministro de Hacienda, Mario Marcel; el presidente de BTG, André Esteves; y un panel de actores de la economía local.

Las palabras de bienvenida estuvieron a cargo de Juan Guillermo Agüero, CEO de la firma en Chile, delineando un panorama chileno enmarcado por el desafío de crecer, la oportunidades del litio y el cobre y una crisis en el sector bancario en que la industria local se ve relativamente sólida.

Luego, el escenario central se lo tomó Marcel, quien entregó su visión de la dinámica económica local y se refirió a algunas reformas propuestas por el gobierno, como la tributaria y la previsional. Este bloque despertó especial interés, con distintas conversaciones de pasillo sugiriendo que este seminario fue un lugar importante para que un representante del gobierno entregara señales al mercado.

La visión de Hacienda

En un contexto de recuperación para Chile, el ministro destacó que, si bien las cuentas fiscales llegaron al superávit fiscal, aún hay una trayectoria de consolidación fiscal pendiente. En ese sentido, una pieza clave es la reforma tributaria, un proyecto que fue rechazado recientemente en su primer trámite en el Congreso.

“Hemos iniciado una ronda de conversaciones, convocamos un conjunto de actores económicos y sociales a dialogar sobre la materia”, indicó Marcel, agregando que la iniciativa se llevará a cabo durante las próximas dos semanas y que están tomando contacto con los principales partidos políticos. El objetivo, indicó, es dialogar en torno a la propuesta.

Sobre el intento de reformar el sistema de pensiones chilenos –el último proyecto en una seguidilla de intentos, a lo largo de la última década–, el economista destacó la relevancia de contar con un sistema mixto y sobre los tres pilares fundamentales de los sistemas de pensiones. “Tienen que ser capaces de prevenir el riesgo de pobreza en la vejez, tienen que asegurar continuidad de ingresos y ser sostenibles en el tiempo y tienen que cubrir contingencias. No existe ningún sistema de acumulación solo que sea capaz de responder a esas tres preguntas”, indicó en su presentación.

En esa línea, el economista aseguró que “hay mucho espacio para ponerse de acuerdo, para buscar variantes, para sopesar el rol del sector privado y el sector público” sobre esas tres variables. Sin embargo, advirtió “si no construimos sobre esos tres pilares, no vamos a tener un sistema de pensiones que sea capaz de responder a las necesidades de la ciudadanía”.

Finalmente, el jefe de las finanzas públicas chilenas destacó la oportunidad que ofrece para el país andino la transformación energética a nivel global, en particular en materias primas como el litio. La política del gobierno de Gabriel Boric para este mineral, adelantó, será presentada en los próximos días. En ese sentido, Marcel comentó que tendrá un foco en las oportunidades público-privadas.

Dislocaciones internacionales

El segmento más enfocado en el panorama internacional estuvo a cargo del banquero brasileño André Esteves, presidente de BTG Pactual, quien describió un escenario donde tres “grandes dislocaciones” están dictando el ritmo de las economías.

Uno de estos pilares inició con la invasión rusa a Ucrania, que gatilló un efecto dominó de tensiones geopolíticas internacionales que no dan señales de dar pie atrás. En este entorno, indicó el empresario, el rol central lo tiene lo que describe como “la nueva guerra fría”, entre Estados Unidos y China.

El efecto de esta variable es relevante. “No creo que sea fácil de solucionar”, advirtió Esteves, agregando el consecuente proceso de desglobalización y su impacto en las cadenas de suministros ­–donde la eficiencia y los costos ya no son el factor más importante– llevan a una economía más inflacionaria.

Otras dos grandes dislocaciones, agregó, son el alza de las tasas de interés, que está ajustando los “excesos financieros” que generó el ciclo de alta liquidez de la última década, y la “economía verde”, que también apunta a más presiones inflacionarias.

Eso sí, entre estas dinámicas desafiantes, el empresario brasileño ve una oportunidad para la región. “América Latina es un ganador en este escenario dislocado. Somos una región geopolítica pacífica, tenemos buenas relaciones con todos los grandes bloques. Hacemos negocios con EE.UU., Europa, China, no tenemos problemas aquí y tenemos algunas particularidades”, explicó.

En particular, agregó, además de alojar a algunos de los mayores productores de materias primas, el vecindario también es la región más exportadora de comida y más productora de energías limpias a nivel global. “La combinación de estos dos factores crea una ventaja muy positiva para América Latina”, aseguró.

Panel de actores económicos

El cierre del seminario vino con un panel dedicado a los desafíos que enfrenta la economía chilena, con actores de distintos sectores.

Cecilia Cifuentes, académica y directora del Centro de Estudios Financieros del ESE Business School, de la Universidad de los Andes, destacó que mejoró su perspectiva sobre la economía chilena tras el rechazo del borrador constitucional votado en septiembre del año pasado, pero que hay problemas en el sistema político y que es necesario tomar medidas para, por ejemplo, promover la disciplina partidaria.

Bernardo Larraín, vicepresidente de la generadora eléctrica Colbún y la papelera CMPC, también celebró la decisión del electorado, asegurando que dejó fuera la “lógica refundacional”. Sin embargo, también advirtió que “estamos más cerca de una ruta mediocre”, con disfunciones en el gobierno y la política, un bajo crecimiento económico y una tendencia a pensar en el corto plazo. En ese sentido, hizo un llamado a desafiar el concepto de lo “políticamente viable” para zanjar el tema pendiente de las pensiones.

Francisco Pérez Mackenna, gerente general de Quiñenco –holding del grupo Luksic–, por su parte, advirtió que la falta de déficit fiscal no implica necesariamente que hay responsabilidad fiscal e hizo un llamado a mirar con atención el gasto fiscal. “Miramos muy poco cómo se gasta la plata”, indicó, destacando la necesidad de hacer un uso más eficiente de los recursos fiscales. Además, enfatizó en la importancia de no descuidar el crecimiento del país. “En la medida que hay crecimiento, el Estado se puede endeudar”, dijo.

Andrés Velasco, economista y ex ministro de Hacienda, se enfocó principalmente en la reforma tributaria, criticando que se rechazara en primer trámite en vez de modificarla en el Congreso, asegurando que eso retrasa la discusión. “Chile va a necesitar más recursos públicos”, comentó. El economista también se refirió a la reforma previsional, asegurando que es necesario zanjar el asunto, y al sistema político, donde ve una oportunidad de cambiar el sistema electoral para tener “una buena mezcla entre representatividad y gobernabilidad”.