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Quién es CATL, el nuevo aliado de Ford para fabricar baterías eléctricas

Ford siempre ha sido uno de los principales fabricantes de automóviles en EE.UU. Fue pionero en la producción de automóviles en cadena, el “Modelo T” de 1908, y marcaron el comienzo de una nueva industrial en EE.UU. Con la proliferación de los vehículos eléctricos, el mundo está viviendo otro cambio masivo, y Ford sigue determinado a seguir siendo líder. Pero, para ponerse a la cabeza de esta competición, el fabricante debe “ser superior a sus competidores en un frente clave de los vehículos eléctricos (VE): la producción de baterías de alta autonomía a bajo coste”, sentencia el equipo de análisis de Kraneshares. Desde la firma han publicado una anota en la que abordan la reciente alianza entre Ford y la compañía china Contemporary Amperex Technology Co. Limited (CATL), que es líder mundial en fabricación de baterías. “Creemos que esta alianza está creando una oportunidad de inversión convincente en ambas compañías”, avanzan los analistas de Kraneshares.

El pasado mes de marzo, Ford anunció una inversión de 3.500 millones de dólares en una nueva planta dedicada a la fabricación de baterías para vehículos eléctricos, en la que empleará la licencia de tecnología de CATL para producir baterías de fosfato de iones de litio (LFP). Jim Farley, consejero delegado de Ford, declaró recientemente en una entrevista a la CNBC que la compañía tomó esta decisión después de la entrada en vigor el año pasado de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) en EE. UU., al ofrecer incentivos a los participantes de la industria de los vehículos eléctricos para que fabriquen y vendan en Estados Unidos. Ford explotará la planta a través de una filial de su propiedad, lo que permitirá a la empresa y a sus clientes beneficiarse de todas las ventajas fiscales de la IRA. “La asociación de Ford con CATL para fabricar baterías de alta calidad que de otro modo no podría producir tiene sentido desde el punto de vista comercial para las dos empresas”, explican desde Kraneshares.

No obstante, los analistas de la gestora son conscientes de que esta alianza entre una compañía estadounidense y otra china con fondos de la IRA de por medio ha suscitado polémica. Por ejemplo, citan la oposición de Glenn Youngkin, gobernador de Virginia, a que Ford construyera la planta en su estado, por su relación con CATL.

“La nueva planta de Michigan hará de Ford la única compañía en fabricar baterías tanto de níquel como de litio en EE.UU.”, sentencian los analistas, que aclaran que las baterías de litio “están más orientadas a los clientes comerciales, que constituyen el grueso de la clientela de Ford y son el objetivo de la nueva planta”.

¿Quién es CATL?

CATL es una compañía fundada originalmente por Yuqun Zeng, un granjero de la provincia china de Fujian. CATL comenzó como un spin-off de Amperex Technology Limited (ATL), creada en 1999 como una compañía fabricante de baterías para productos electrónicos; en 2011, Zeng se dio cuenta de que la fabricación de baterías para VEs podría suponer una gran oportunidad, de ahí que en 2012 lanzase CATL para capturar el boom. Actualmente, CATL se encuentra entre las más grandes e innovadoras del segmento de fabricantes de baterías para VEs, y de hecho también provee a otras compañías como Tesla o NIO.

¿Por qué CATL es un socio ideal para Ford?

“Una de las ventajas de CATL es el alto nivel de sofisticación y eficiencia con el que opera. La factoría de CATL en Ningde fue reconocida como Global Lighthouse Factory por el Foro Económico Mundial en 2021. Esta designación premia a los líderes en producción que han aplicado con éxito tecnologías avanzadas como la inteligencia artificial (IA) o el análisis de datos para mejorar la eficiencia, transformar el modelo de negocio y conseguir crecimiento rentable a la vez que se cuida del medio ambiente”, explican desde el equipo de análisis de Kraneshares.

Desde la gestora detallan que CATL “ha creado un sistema de producción extremadamente eficiente para maximizar la productividad mientras mantiene la seguridad y calidad del producto”. ¿Cómo lo consigue? “La fábrica integra IA, analítica avanzada, tecnología digital gemela, 5G y computación en la nube para asegurar que todos los procedimientos están perfectamente conectados y coordinados”, indican los analistas. Desde Kraneshares valoran que, mediante el uso de la licencia del gigante chino, Ford será capaz de “traer la eficiencia y escalabilidad de las plantas de CATL en China a EE.UU.”, algo que consideran “abrumadoramente positivo para Ford y la industria de vehículos eléctricos en EE.UU.”.

CATL es de hecho un líder global en investigación e innovación en la fabricación de baterías. Desde Kraneshares indica que la firma china tiene un equipo compuesto por más de 10.000 personas dedicadas a I+D+I, que ha dado como resultado que solo en 2021 registrasen 4.445 patentes. Esto ha traído varias ventajas para CATL: un posicionamiento dominante sobre sus competidores, líder en generación de ingresos y capacidad para seguir invirtiendo en I+D para mantener esta ventaja tecnológica, enumeran los analistas de Kraneshares. De todos los avances patentados, estos destacan la tecnología Cell-To-Pack (CTP) 3.0, que permite en una carga de tan solo diez minutos que la batería pueda proporcionar energía para recorrer casi 1.000 kilómetros.

“La línea de productos de Ford se beneficiará de las tecnologías ‘best-in-class’ desarrolladas por CATL. La autonomía es un factor importante a la hora de que un consumidor decida comprar un vehículo eléctrico en lugar de uno con motor de combustión interna, y las tecnologías de baterías de CATL ofrecen la mayor autonomía del planeta”, sentencian desde Kraneshares.

En vista de estos datos, los analistas resumen que la alianza entre Ford y CATL “representa una poderosa alianza entre dos innovadores históricos en sus respectivos campos”. “Geopolítica aparte, la alianza podría beneficiar a CATL y Ford la asociación podría beneficiar a CATL y Ford, proporcionando al fabricante de automóviles la tecnología que necesita para competir con Tesla y otros fabricantes de automóviles para liderar la carrera de los vehículos eléctricos”, concluyen.

Consulte más previsiones económicas de Kraneshares aquí (versión US).

Consulte más previsiones económicas de Kraneshares aquí (versión UCITS).

La renta fija chilena en UF seguirá siendo la mejor oportunidad en el segundo semestre del año, según BICE

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El gerente de Economía y Estrategia BICE Inversiones, Sebastián Senzacqua, analizó el primer semestre del año y dio sus recomendaciones para el segundo en el webinar «Mercado global y local en perspectiva: claves para invertir».

Senzacqua afirmó que los mercados se están comportando mejor en cuanto a la renta fija y a la renta variable, destacando en mayor medida Europa frente a EE.UU., aunque Latinoamérica ha estado más difícil “con algunos tropezones” a principios de años, pero con mejores cifras respecto del año pasado. Explicó que ante tasas de renta fija que se mantienen altas y sin expectativas de mayor generación de utilidades futuras por parte del sector corporativo, “las acciones tienden a perder atractivo en comparación a la renta fija”.

Por el lado de la renta fija nacional, Senzacqua dijo que 2022 fue un muy buen año, con retornos muy fuertes, pero en gran parte explicados por el alza de la UF y esa tendencia continuará. Así, la oportunidad de largo plazo seguiría siendo en renta fija en UF, pues “esperamos la primera baja de tasa de parte del Banco Central en septiembre, llegando a fin de año a niveles de 9,25%. Mientras que, en el corto plazo, creemos que hay una oportunidad en instrumentos en pesos por alto devengo, aunque de largo plazo sigue siendo estructural nuestra recomendación de renta fija en UF”.

Añadió que la política monetaria seguirá restrictiva por lo menos este semestre “y pensamos que en octubre o noviembre podría bajar la tasa cuando la economía entregue señales. Bajar la inflación de 11% no va a ser tan difícil bajarla a 5%, pero llevarla a 3% ahí está lo difícil. Porque ¿qué pasa si llegamos a 5% y aflojamos la tasa antes? Esto hace que la decisión de haber recortado antes sea muy costosa”.

Cautela con la renta variable internacional

Respecto de la renta variable internacional, el experto afirmó que “lo que estamos recomendando es que todavía hay noticias que son más para estar cautos. El comportamiento del mercado de renta variable, si bien está positivo, aún baja por preocupaciones mundiales y por las noticias de que los bancos centrales no van a aflojar la política monetaria. Y eso significa que las condiciones financieras seguirán restrictivas con impactos en el consumo y en la inflación”. Agregó que “eso está generando turbulencias en algunas economías, pues se observa un trasvasije de depositantes quienes están retirando sus dineros para ir a otros instrumentos y hacia bancos más grandes. Por lo mismo, los bancos pueden tener un manejo más conservador. Esto no hay que ignorarlo; no hay que pensar que ya pasó lo peor y mirar hacia adelante, no aún. Las decisiones tienden a favorecer la renta fija más que la renta variable”, enfatizó.

Aumenta el riesgo de recesión en Estados Unidos

Es así que la recomendación es continuar teniendo una menor exposición a renta variable respecto de la renta fija, ante el riesgo de revisión a la baja en las utilidades corporativas y riesgos de recesión.

“Creemos que los riesgos de recesión en EE.UU. han aumentado luego de la mayor tensión registrada en el sector financiero en marzo. Al mismo tiempo, valorizaciones elevadas y perspectivas de bajas utilidades nos llevan a suponer que el mercado accionario continuaría con volatilidad en el presente año”, dijo el experto.

“No vemos mucho espacio para la renta variable, mientras que sí vemos una oportunidad de ir construyendo posiciones en renta fija, tanto local como internacional en la medida que la tendencia al alza de las tasas de interés se estabilice. En el caso de un perfil balanceado, recomendamos un 65% de exposición a inversiones de renta fija y 35% a renta variable”, agregó.

En renta fija Internacional, “favorecemos deuda de empresas de buena clasificación de riesgo en EE.UU. y mercados emergentes. Si bien existe un nivel alto de tasas de interés en el high yield de EE.UU., estimamos que hay riesgo de corrección por débil contexto económico. Y en renta variable, preferimos mercados emergentes por sobre desarrollados donde encontramos mayor protección ante posibles caídas, ya que mantienen niveles de valorización más atractivos”.

Asimismo, recomendó complementar las inversiones tradicionales con activos alternativos o productos estructurados permite mejorar el perfil de retorno de un portafolio, aunque sacrificando liquidez. “Creemos que agregan valor y fortalecen más el portafolio los activos alternativos y los productos estructurados”, finalizó.

Enrique Ortega se une a Bolton en Miami procedente de Citi

| Por Marcelo Soba | 0 Comentarios

Bolton Global Capital anunció la contratación de Enrique Ortega como financial advisor.

Ortega cuenta con más de 15 años de experiencia en gestión de carteras y análisis de inversiones al servicio de clientes internacionales.

Antes de unirse a Bolton Global, trabajó como senior wealth advisor en Citi Global Wealth Management, donde mantuvo un libro de más de 200 millones de dólares en activos bajo gestión para clientes de toda América Latina.

Previo a Citi, trabajó para Bank Leumi, EFG Capital International Corp y Banco Pichincha.

«Conociendo a Enrique desde hace muchos años, siempre he admirado su profesionalidad y compromiso con sus clientes. Bolton Global Capital está encantado de que Enrique se una a nuestro equipo. Su probado éxito y experiencia serán un valioso activo para el futuro crecimiento de nuestra organización», dijo Michael Averett, jefe de Desarrollo de Negocios de Bolton.

Además de un Máster en Administración de Empresas por la Universidad de Miami, Ortega es licenciado en Economía y Finanzas por la Universidad Internacional de Florida.

Trabajará desde la oficina de Bolton en Miami, en la torre Four Seasons de Brickell Avenue.

La industria financiera uruguaya maneja 28.929 millones de dólares, renta fija y fondos se llevan la parte del león

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Detalle del edificio Celebra de Zonamerica, Uruguay (Funds Society)

El Banco Central de Uruguay (BCU) publicó su informe de 2022 sobre la actividad de los gestores de portafolios y asesores de inversión. Así, el año pasado la Industria Financiera uruguaya, integrada por 161 firmas que emplean a 951 personas, sufrió un retroceso, ya que maneja 28.929 millones de dólares cuando en 2021 esa cifra superó los 30.000 millones de dólares, pero en 2020 era de 28.886 millones de dólares, siempre según datos del BCU.

Los argentinos siguen siendo los principales clientes de la plaza uruguaya con activos por valor de 16.243 millones de dólares de 21.186 clientes. Este número va en fuerte aumento, pero no sus activos, ya que en 2020 eran 18.850 clientes y 16.416 millones en inversiones canalizadas desde Uruguay.

Pero el sistema financiero del país rioplatense tiene a estas alturas un carácter internacional, ya que 6.496 clientes vienen de diversos países del mundo, lo que representa activos por valor de 9.822 millones de dólares. Y en este rubro los datos del BCU muestran cambios que vendría bien conocer desgranados por nacionalidad, ya que en 2020 había 3.527 clientes con 8.478. ¿Inversores de los países andinos tienen que ver con este cambio?

Los clientes uruguayos van en aumento tanto en número de cuentas como en cantidades en dólares: son actualmente 4.781 y tienen invertidos 3.176 millones de dólares mientras que en 2020 eran 3.710 clientes con 2.418 millones.

Los brasileños (1.868 clientes) tienen 1.662 millones de dólares en activos, otra cifra al alza comparado con 2020, cuando había 1.386 clientes, pero no en activos, porque hace dos años la cifra era de 1572 millones.

Aumenta la inversión en renta fija, bajan los fondos

Renta fija y fondos de inversión se llevan la mayoría de las inversiones de la plaza uruguaya (con 10.111 millones de dólares y 11.048 respectivamente), con los bonos al alza, como cabía esperar, si se compara con 2021, cuando había 13.657 millones de dólares invertidos en fondos de inversión. En 2020 la inversión en fondos era de 11.885 millones de dólares y la de renta fija de 8.510 millones de dólares.

La compra en el rubro “instrumentos vinculados a índices bursátiles” no conoce grandes progresos e incluso retrocede: en 2020 era de 1.755 millones de dólares y en 2022 de 1.723 millones de dólares.

Crece notablemente la presencia de los “derivados no lineales”, que en 2022 alcanzan los 5.193 millones de dólares cuando en 2020 representaban solo 106 millones de dólares.

En términos de empresas, en 2022 se cuentan 161 firmas que emplean a 951 personas cuando en 2020 eran 150 firmas y 801 personas registradas ante el BCU.

Esta lista del BCU no es exhaustiva, ya que no incluye a los asesores financieros que no entregaron todavía su reporte anual de 2022, señala la entidad.

Asofondos reúne a gestoras internacionales, analistas y políticos en su gran evento de Cartagena de Indias

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

27 y 28 de abril 2023

Las mayores gestoras de fondos internacionales, legisladores y dirigentes políticos, así como el presidente de Colombia, Gustavo Petro, participarán en el gran evento de Asofondos en Cartagena de Indias previsto el 27 y 28 de abril. Presentado como “el mayor congreso sobre pensiones de la región”, tendrá como telón de fondo las reformas previsionales que se están produciendo en varios países latinoamericanos.

“El próximo 27 y 28 de abril tendrá lugar el 16° Congreso Asofondos, en el Hotel Hilton de la ciudad de Cartagena de Indias, un evento que se ha posicionado como uno de los más importantes de la región gracias a que reúne a grandes expertos y personalidades referentes en torno a temas de las pensiones, el ahorro, los mercados financieros y la coyuntura macroeconómica, entre otros”, anuncian desde la asociación.

“2023 se presenta como un año lleno de retos en el terreno económico, especialmente, en materia de protección a la vejez, teniendo en cuenta que se espera una eventual reforma pensional que afectará el presente y futuro de los colombianos”, añaden.

Asofondos es laa Asociación Colombiana de Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantía, entidad gremial, sin ánimo de lucro, que representa la actividad de las Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantía de Colombia.

Para más información hacer click aquí.

Primer Acto Florida Foundation presenta «Las Cenizas de Mamá» en Miami

| Por Marcelo Soba | 0 Comentarios

Primer Acto Florida Foundation (PAFF) presenta su nueva obra teatral «Las Cenizas de Mamá» los días 4, 5, 6 y 7 de mayo en el Koubek Center de Miami.

La tragicomedia cuenta con el apoyo de Funds Society al igual que cuando el éxito «La que se va armar» llegó a Madrid en junio del año pasado.

Para acceder a los tickets puede hacerlo a través del siguiente enlace.

PAFF ha producido otros éxitos como «Cuento de Navidad«, «El asesinato silencioso» y «Teatro Boutique» en Miami y el ya nombrado éxito «La que se va a armar» en Miami, Nueva York, Madrid y Ciudad de México.

La española Nuria Ferrer Muñoz-Seca trae en «Las Cenizas de Mamá” una tragicomedia apta para todo público en la que el espectador pasa por la risa, el llanto, la ternura o la sorpresa a través de temas tan actuales como la tecnología, las redes sociales, la identidad de género o el feminismo entre otros.

La obra se estrena en mayo rindiendo homenaje a las madres y en el propio texto se destaca la importancia de su figura en todos los aspectos.

La autora, con su humor, vuelve a recordar el estilo de su bisabuelo, el escritor español Pedro Muñoz-Seca, uno de los autores teatrales más representados en la historia del teatro en España con “La venganza de Don Mendo”.

Por otro lado, Carolina Laursen, argentina y gran conocida en la escena teatral de Miami, dirige de manera magistral a los actores españoles Queca Gordillo, Ignacio Isusi y la propia autora Nuria Ferrer.

Primer Acto Florida Foundation trabaja para difundir la cultura en español a través de las artes escénicas y audiovisuales integrando niños y adultos sin distinción de nacionalidad, género o condición social.

Sinopsis

Dos hermanas solteras distanciadas desde hace tiempo se enfrentan a la inesperada muerte de su madre. Victoria, una trabajadora incansable, influencer y presa de su éxito en las redes sociales, y Soledad, una hippie que vive en una comuna en la que predomina el amor por la naturaleza.

Cuando el entierro parece estar perfectamente organizado para ser retransmitido en vivo, un misterioso trabajador de la funeraria aparece para entregarles un segunda urna, encontrándose las hermanas con dos recipientes con cenizas sin saber cuál es la que contiene los restos de su madre.

En la tesitura y urgencia de saber qué urna enterrar y con la ayuda del estrambótico y a la vez siniestro agente funerario, las hermanas se verán obligadas a hacer un recorrido por su vida y la de su madre, saliendo a la luz sorprendentes secretos familiares.

¿Qué nivel de defaults en renta fija podemos esperar?

| Por Daniel Yustas | 0 Comentarios

Según el último estudio de UBS AM sobre defaults en renta fija, al igual que las previsiones europeas, las tasas en EE.UU. deberían aumentar este año. Sin embargo, desde UBS AM se consideran más optimistas que el consenso del mercado, ya que prevén que varias entidades en dificultades con vencimientos en 2023 y 2024 se esfuercen por refinanciarse. «Los fundamentales del crédito parecen sesgados a la baja y esperamos una ralentización de la demanda a medida que se afiancen las medidas de la Fed. Los principales sectores negativos son el sector sanitario y el comercio retail. La previsión del sector sanitario se ve influida por un único componente importante, mientras que el comercio retail refleja una debilidad generalizada», señala Jaime Raga, senior CRM de UBS AM Iberia, como principales conclusiones del estudio realizado.

Por lo tanto, según lo esclarecido en su estudio, se prevé que los impagos en los mercados desarrollados aumenten, alejándose de los mínimos históricos alcanzados el año pasado, pero manteniéndose aún por debajo de las tendencias a largo plazo. «El high yield estadounidense se sitúa en el 3,3%, y se espera que mantengan de las previsiones de la misma selección de estrategas. Por su parte, el europeo le supera, con en el 3,4%, quedando estancado debido a la previsión de unos fundamentales más débiles y unos tipos más altos, pero mitigado por el hecho de que las necesidades de refinanciación son relativamente limitadas. Estas previsiones se sitúan en un término medio en comparación con las de una selección de estrategas», señala Raga.

Por su parte, en Asia, excluyendo Japón, se espera una modesta tasa de defaults del 0,7%. Centrándose únicamente en los emisores de high yield, la tasa de defaults prevista es del 3,9%. Y para las empresas de los mercados emergentes se espera una tasa de defaults del 1,9%, o del 4,3% con respecto al high yield. Y es que las previsiones para las empresas de mercados emergentes y Asia son más bajas, en gran parte, debido a la mejora de la confianza en el mercado inmobiliario chino.

La gestora traduce estos datos en las previsiones de rentabilidad total deducidas, para las que se ha tenido en cuenta también las previsiones de tipos y spreads. «El high yield estadounidense parece tener un alto potencial de rentabilidad con un riesgo a la baja relativamente limitado y el high yield parece ser el sector con mayor potencial de rentabilidad, aunque con la posibilidad de una amplia dispersión. Mientras, el europeo, en nivel de yield absoluto en divisa local, es inferior debido a los tipos más bajos en euros. Sin embargo, sigue pareciendo atractivo dado que el mercado es de mayor calidad en comparación con el high yield estadounidense. En el nivel de yields actual, tiene aún capacidad para mitigar cualquier posible movimiento adverso en los tipos y spreads, por lo que se espera una rentabilidad superior al grado de inversión en euros en un 1,5-2%», añade Raga.

Defaults de high yield europeo en el 3,4%

Según las conclusiones del análisis de UBS AM, la previsión es que los defaults del high yield europeo aumenten desde los mínimos históricos de 2022 debilitando así la demanda y, aumentando la compresión de los márgenes, factores que afectarán a los fundamentales. Sin embargo, muchos emisores corporativos aprovecharon los tipos bajos de los últimos años para ampliar los calendarios de vencimiento, por lo que los impagos deberían mantenerse por debajo de las medias a largo plazo.

«Más allá del próximo año, si los mercados primarios siguen siendo poco complacientes y los tipos de interés elevados, las tasas de impago podrían aumentar ante las importantes necesidades de refinanciación en el período 2024-2025. Asimismo, es probable que los principales sectores negativos en 2023 sean el inmobiliario y el retail, ambos muy influidos por emisores individuales con estructuras de deuda grandes y complejas», explica Raga.

Se espera que los defaults de high yield asiático excluyendo Japón sean del 3,9%

Anuncian que la previsión en Asia (excluyendo Japón) es considerablemente inferior a la del año pasado. La diferencia clave es la perspectiva mucho más favorable para el sector inmobiliario chino (dado el cambio en la política inmobiliaria), la mejora de las condiciones onshore (dada la reapertura después de la relajación de la política cero Covid) y el hecho de que un número significativo de promotores inmobiliarios ya han salido del índice en 2022 por los defaults o reestructuración.

Defaults en high yield de mercados emergentes: 4,3%

Por último, Raga explica que desde la entidad esperan una mejora de la tasa de defaults con respecto a 2022: «Nuestra previsión es inferior a la de varios estrategas, lo que refleja nuestra opinión de que muchas de las empresas con calificaciones bajas (CCC+ e inferiores) sin vencimientos en 2023 pasarán el año con dificultades. Geográficamente, la tasa de defaults de high yield asiático del 1,9% se debe principalmente al sector inmobiliario chino, la tasa de impago europea del 8,6% a los restantes nombres ucranianos del índice, y la tasa de los defaults latinoamericanos del 8,0% a un grupo de emisores del sector TMT de varios países (emisiones idiosincrásicas)».

Según recuerda la gestora, el Foro de Inversión en Renta Fija se muestra ampliamente constructivo con respecto al high yield y a los mercados emergentes en general y, por lo que prevén que la rentabilidad total esperada sea positiva para estos sectores incluso en un escenario negativo en 2023. «Nuestra hipótesis de base es que el high yield asiático genere rentabilidades de hasta el 22%, aunque con un alto potencial de volatilidad y dispersión, seguido por el high yield estadounidense con un rango atractivo de entre el 9-12% y el high yield europeo de entre el 2-8%. Se espera que los bonos corporativos de los mercados emergentes generen una rentabilidad de entre el 8 y el 10%», concluye Raga.

Carmignac nombra a Rosie Turner analista senior de atención sanitaria

| Por Daniel Yustas | 0 Comentarios

Foto cedidaRosie Turner, nueva analista senior de atención sanitaria de Carmignac.

Carmignac refuerza su equipo de inversión en renta variable con el nombramiento de Rosie Turner como analista senior de atención sanitaria, lo que amplía también la experiencia de la gestora en el sector sanitario. Turner se incorpora desde Jefferies, donde ocupaba el puesto de vicepresidenta senior en el departamento de análisis de ventas del sector sanitario.

Actualmente, el equipo de inversión en renta variable de Carmignac está formado por 20 expertos en renta variable europea, emergente, mundial y temática. Este grupo de profesionales está dirigido por David Older, para quien trabajará Turner en Londres. Según explica la gestora, los gestores de fondos cuentan con el apoyo de especialistas sectoriales dedicados y experimentados, que enriquecen el proceso de inversión gracias a su análisis y convicción, así como a una mentalidad emprendedora orientada a los mercados de capitales actuales, que son rápidos y se encuentran en constante evolución. «La fuerza del equipo radica en su capacidad para capitalizar las tendencias seculares mundiales a través de un enfoque ascendente específico de cada valor, respaldado por el análisis macroeconómico descendente de la empresa y un estricto proceso de gestión del riesgo», destacan desde Carmignac.

En opinión de Older, el sector sanitario siempre ha tenido una fuerte inversión, ya que tiene gran cantidad de empresas innovadoras y de crecimiento secular en subsegmentos diversificados. «El nombramiento de Rosie añade a nuestro equipo de renta variable una importante experiencia en el sector sanitario. Sus sólidos conocimientos reforzarán la capacidad de nuestro equipo de inversión para acceder a oportunidades prometedoras y disruptivas con gran convicción en este sector en rápida evolución», ha señalado el responsable de renta variable de Carmignac,.

Respecto a Turner, cuenta con una dilatada experiencia en el sector sanitario y en la industria de inversión. Antes de trabajar en Jefferies, desarrolló su carrera profesional en Barclays Capital entre 2014 y 2022, cubriendo a empresas globales del sector sanitario. Comenzó su andadura en 2008 en UBS Investment Bank, en el equipo de ventas de renta variable global, donde analizaba el sector sanitarios y el de lujo. Turner es licenciada en Economía por la Universidad de Durham.

La Comisión Europea pone a consulta la normativa de desarrollo sobre los restantes objetivos ambientales de la taxonomía

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La Comisión Europea publicó a primeros de abril una consulta sobre el reglamento delegado que incorporará las normas técnicas de regulación (RTS, por sus siglas inglesas) del reglamento de la taxonomía de la Unión Europea (UE) para desarrollar los criterios técnicos de selección de los restantes objetivos ambientales de este reglamento.

Según explican desde finReg360, esto es: uso sostenible y protección de los recursos hídricos y marinos; transición hacia una economía circular; prevención y control de la contaminación, y

protección y recuperación de la biodiversidad y los ecosistemas. Entre los aspectos más relevantes de la propuesta de RTS del reglamento de taxonomía, la firma destaca que para definir los criterios técnicos de selección que determinan si una actividad cumple los requisitos para contribuir con uno de los objetivos ambientales expuestos, la Comisión, en el borrador de reglamento, ha tenido en cuenta: el sector de actividad y los criterios genéricos para la adaptación del principio DNSH al cambio climático, y a la prevención y control de las actividades afectadas.

Sobre los criterios técnicos de selección de los restantes objetivos ambientales, el borrador de norma propone, por ejemplo en el caso del uso sostenible y protección de los recursos hídricos y marinos que se alcance un buen estado de todas las masas de agua, y evitar el deterioro de las que se encuentran en buen estado. “Los criterios de selección recogen parámetros que definen cada una de las actividades que abarca este objetivo con umbrales cuantitativos y cualitativos sobre el desempeño de la actividad económica en cuestión”, matizan desde finReg360.

Junto a este criterio técnico están los otros cuatro mencionados con anterioridad. Por poner otro ejemplo, en el caso de la prevención y control de la contaminación, el texto detalla criterios técnicos de selección para la recogida, el transporte y el tratamiento de los residuos peligrosos que comporten un mayor riesgo para el medioambiente y la salud.

Los expertos de finReg360 también destacan de este borrador el principio que se establece de “no causar un daño significativo”. Según explican, este principio determina que la contribución sustancial al objetivo climático no podrá realizarse a expensas de los restantes objetivos definidos por la taxonomía.

“En consecuencia, todas las RTS recogen los criterios para respetar este principio en cada uno de estos objetivos medioambientales de taxonomía, definidos en función de la naturaleza de cada una de las actividades económicas englobadas en los sectores identificados. Asimismo, en los apéndices finales de cada anexo, se indican los criterios generales para la adaptación de cada objetivo al principio DNSH, así como una sistematización de criterios de clasificación y prevención de los riesgos climáticos”, matizan.

Por último, desde la firma aclara que la inclusión de las nuevas actividades económicas que contribuyen a objetivos ambientales y el desarrollo de sus correspondientes criterios técnicos de selección ampliarán la cobertura para su divulgación. “De este modo, se modificará el reglamento delegado de divulgación de la taxonomía para garantizar que los requisitos de divulgación establecidos en él sean coherentes con el reglamento delegado de taxonomía climática y para corregir errores técnicos e incoherencias.Adicionalmente, esta nueva norma ayudará a las entidades sujetas a la directiva de información no financiera a preparar la divulgación de esa información conforme a la taxonomía y a desglosar el porcentaje de actividades que son medioambientalmente sostenibles”, explican.

La consulta estará abierta a comentarios hasta el 3 de mayo de 2023 y se espera que las nuevas normas sean de aplicación a partir de enero de 2024.

La generación de ingresos impulsará la asignación a activos privados globales este año

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

BlackRock Alternatives ha publicado los resultados de su primera Encuesta Global de Mercados Privados, en la que recoge las opiniones de asignadores de capital que representan 15 billones de dólares en activos totales bajo gestión – con 3,2 billones de dólares invertidos en mercados privados. Esto representa aproximadamente una cuarta parte del panorama de inversión institucional del mercado privado global.

A la luz de sus conclusiones, según explica Edwin Conway, responsable Global de Alternativos de BlackRock, en los últimos 20 años, hemos visto cómo los mercados privados han pasado de ser una categoría de nicho a convertirse en la piedra angular de muchas carteras. “Los resultados de nuestra primera Encuesta Global de Mercados Privados muestran que los inversores sofisticados han dejado atrás el modelo tradicional de asignación 60/40 y que los activos privados seguirán creciendo como porcentaje de las carteras globales. A pesar de los amplios descensos del mercado el año pasado, la preocupación por la recesión y las recientes turbulencias del mercado, vemos que la incertidumbre a corto plazo no está descarrilando el crecimiento de los mercados privados”, ha afirmado Conway.

Las conclusiones de la encuesta muestran que la generación de rentas como el factor más importante impulsando las inversiones en mercados privados, con un 82% de los encuestados que lo identifican como el factor clave en sus consideraciones de asignación. En este sentido, la revalorización del capital es la siguiente prioridad a la hora de tomar la decisión de invertir en mercados privados, según el 58% de los encuestados.

Principales tendencias

Esta búsqueda de rentas se ha traducido en un notable interés de los inversores por el crédito privado, en particular deuda de infraestructuras e inmobiliaria, así como estrategias distressed. Más de la mitad de los encuestados de todo el mundo tienen previsto aumentar la asignación a crédito privado en sus carteras. En Estados Unidos y Canadá, más de un tercio de los inversores espera «aumentar sustancialmente» su asignación al crédito privado en 2023.

Además, a escala global, más del 70% de los inversores tienen intención de aumentar sus asignaciones a private equity este año, aunque está por ver si las recientes turbulencias han cambiado esa perspectiva. Según la encuesta, más de la mitad de los inversores con sede en EE.UU. y Canadá tienen previsto aumentar sus asignaciones a las distintas clases de activos este año, mientras que en la región de Asia-Pacífico más de dos tercios de los encuestados tienen previsto aumentar sus asignaciones a private equity. En EMEA, el 71% prevé aumentar sus asignaciones a private equity.

A la hora de hablar de las oportunidades dentro de las clases de activos, se observa que a medida que los inversores aumentan sus asignaciones a los mercados privados, pueden elegir entre una amplia selección de activos con diferentes características. Por ejemplo, en private equity, más de la mitad de los encuestados en cada región creen que las empresas maduras son la oportunidad más atractiva para obtener rendimientos, seguidas por el venture capital, secundarios y buyouts, respectivamente. En cuanto al private equity, los responsables de inversión ven las mayores oportunidades en la deuda de infraestructuras o inmobiliaria, impulsada por los vientos de cola esperados de la reciente legislación estadounidense sobre infraestructuras y lo que algunos consideran una dislocación temporal de los valores inmobiliarios como consecuencia de la subida de los tipos de interés. Las estrategias «distressed» ocupan un cercano segundo lugar.

“En infraestructuras, los encuestados identifican los mercados emergentes como la mayor oportunidad, seguidos de cerca por el transporte y las energías renovables. Debido a la escalada de los precios de los alquileres, el sector inmobiliario residencial fue un éxito entre los encuestados, ya que el 55% seleccionó las propiedades residenciales multifamiliares y de alquiler privado como la mayor oportunidad dentro de la clase de activos”, indican desde BlackRock.

Persisten los obstáculos

Aunque los mercados privados siguen expandiéndose y los inversores tienen previsto invertir más, la encuesta refleja que todavía hay factores que dificultan nuevas inversiones. “Aunque los encuestados compartían sus opiniones antes de las recientes quiebras bancarias, la encuesta revela que consideran que la liquidez es el mayor obstáculo para invertir en activos privados”, matizan desde BlackRock.

Los encuestados difieren en cuanto a la importancia del problema de liquidez: más de la mitad de los fondos de pensiones señalan la falta de liquidez como su principal obstáculo para los mercados privados, mientras que sólo el 40% de las aseguradoras están de acuerdo. Después de la liquidez, los principales obstáculos para los mercados privados son las aprobaciones por parte de los equipos internos de cada entidad y los limitados conocimientos organizativos o comodidad con la clase de activo, respectivamente.

Asignación de activos

Teniendo estas tendencias y conclusiones en cuenta, desde la gestora apuntan que la asignación media de las carteras de los encuestados a los mercados privados es del 24%. Aunque el 72% de los encuestados de todo el mundo reconoce que tiene previsto aumentar su inversión en private equity y más de la mitad de los encuestados tiene previsto aumentar su cartera de private equity. Otro de los activos que previsiblemente ganará peso en las carteras será el crédito privado, en concreto las las infraestructuras y la deuda inmobiliaria, así como las estrategias de distressed, se consideran las mayores oportunidades.

Por regiones geográficas, más de la mitad de los inversores de EE.UU. y Canadá prevén aumentar sus asignaciones a cada clase de activos este año, mientras que más del 70% de los inversores de EMEA prevén aumentar sus inversiones en private equity. Por su parte, dos tercios de los encuestados de Asia-Pacífico prevén aumentar sus asignaciones al crédito privado. De forma global, la generación de ingresos es la principal razón por la que los inversores invierten en mercados privados, mientras que la revalorización del capital ocupa el segundo lugar.