El Kick-Off de LATAM ConsultUs 2023: elija su versión del futuro de la inversión, porque certezas no hay

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Evento Kick-Off de LATAM ConsultUs 2023, Punta del Este, Uruguay (CD)
Anastasia Amoroso, de iCapital, en el Kick-Off de LATAM ConsultUs (foto Funds Society)

Los analistas de las mejores gestoras del mundo presentaron en Punta del Este sus estrategias y visiones del mundo de la inversión en el Kick-Off de LATAM ConsultUs que, en su quinta edición, supo plantear las buenas preguntas en un mercado sacudido por el 2022 y en el que los inversores buscan anclas.

Invertir en renta fija en corto, perseverar con la renta variable, buscar activos globales en vez de estadounidenses, mirar Asia, los metales, la tecnología, la madera, tener en cuenta la sostenibilidad y no perder lo recién aprendido en los mercados privados: en el fondo, las carteras que se modifiquen este año tendrán que ver con la versión del futuro que uno espera para el mundo.

Durante una jornada y media especialmente intensas, los términos de la discusión fueron bastante tremendos: “tiempos diferentes”, “desafiantes”, “una nueva era industrial”, muchas situaciones “nunca vistas”, oportunidades de “ahora o nunca” y hasta “disonancias cognitivas”. La placidez uruguaya, además de la sencillez y profesionalismo del equipo de LATAM ConsultUs, lograron transformar los mensajes de estrés en una reflexión más amplia.

Y es que, los inversores del Cono Sur, mayoritarios en el evento, ahora tienen herramientas para volver a la vieja y querida renta fija, un bálsamo para el cliente, que experimentó una bajada promedio del 20%de su cartera en 2022.

Los nuevos nómadas, en medio de una revolución

El primer exponente fue Chris Iggo, director de Inversiones de AXA IM, quien hizo una visión macro de la situación del mercado y de las economías mundiales.

El experto alertó que “es un momento muy desafiante para los inversores” porque “no estamos en un ciclo normal, vivimos un tiempo bastante diferente”.

Iggo evocó temas conocidos como el cambio de política monetaria de la Fed o los coletazos del post COVID-19 en la economía, dos enormes factores, difíciles de prever, que condicionan la inversión. Además, el directivo de AXA tuvo la humildad de reconocer algo fundamental: la consolidación del dominio de la ciencia sobre las finanzas.

Y entonces, ¿volver a tener en cuenta la tecnología? ¿perseverar con la renta variable? que tanto costó instalar entre los inversores de la región, y que se plantea como la opción más rentable en el mediano y largo plazo.

Matthew Cioppa, de Franklin Templeton, habló precisamente de tecnología y de cómo el sector casi multiplicó por tres (2,8) en promedio su actividad durante los picos de la pandemia. Y que, aunque estamos volviendo al escenario prepandémico, “muchas empresas están preparadas para sobrellevar una eventual recesión, ya que son las única que actualmente tiene net cash”.

Así, el movimiento y el crecimiento son los motores, como mostraron claramente los datos de la presentación de Grant Murray para BlackStone: en Real Estate las instalaciones industriales, los data centers y el Rental Housing muestran enormes fortalezas. Por otro lado, la venta de casas, el alquiler de oficinas y los malls están en retroceso.

El trabajo remoto de los nuevos nómadas, la digitalización, la reindustrialización y el cambio a una economía sostenible, están produciendo una aceleración y, por lo tanto, imprevisibilidad y volatilidad. Para Murray, los portafolios tienen que seguir estando diversificados y los inversores tienen que recordar que “los mercados públicos son significativamente más volátiles que los privados”.

En su presentación, Anastasia Amoroso, de iCapital, fue todavía más lejos, y planteó la hipótesis de un “no landing” para la economía estadounidense, que sigue mostrando fortalezas en las empresas y el empleo. Para la financista, los mercados privados ofrecen el lujo de poder ser defensivos y al mismo tiempo captar las oportunidades de 2023. Y esto porque, la economía resiste y los mercados públicos pueden seguir sufriendo a expensas de la inflación, mientras que los activos privados dan acceso a todo lo que se mueve, desde las biotecnologías hasta la inteligencia artificial.

Jesse Rosenthal, experto de CreditSights, brindó una visión del mercado del crédito y habló de una disonancia cognitiva cuando vemos a los mercados caer y, al mismo tiempo, en Europa, las empresas obtienen buenos resultados y no ven “una restricción de la demanda” a pesar de la inflación, o en Estados Unidos, la gente sigue teniendo dinero para gastar y el exceso de cash que generó la pandemia de coronavirus podría durar hasta finales de 2023.

¿Vendrá el aterrizaje? ¿suave o fuerte? Rosenthal presentó sus mejores ideas de empresas con grado inversión con grandes nombres como Bank of America, Meta Platforms o John Deere Capital.

Pero en este Kick-Off hubo firmes defensores de salir de los activos estadounidenses (o reducir posiciones) para mantenerse en la renta variable y no perder las ganancias posibles de 2023 en los mercados globales. Thornburg y su “Panorama de renta variable” estuvieron en esta línea para recalcar que las correcciones de mercado crean oportunidades si se cuenta con un management activo.

Craig Blessing se preguntó si no sería tiempo de diversificar, sabiendo que los mercados de equity están muy concentrados en el top ten de las empresas estadounidenses (las Microsoft, Tesla o Apple). Finalmente, ante la inflación y la subida de las tasas, regiones como Japón, Europa o China cuentan con compañías globales de calidad que tienen excelentes perspectivas.

Y esto llevó al caso de Asia, la eterna promesa, defendida esta vez con maestría por Steve Sun, de Morgan Stanley. Lo primero fueron los datos que mostraron que la riqueza mundial y el crecimiento, están en Asia. Los índices están demasiado concentrados en Estados Unidos pero la valuación del equity asiático es atractiva versus US.

Corea, Taiwan, la India… países que tienen una enorme fuerza demográfica y que, muchas veces, tienen activos tan baratos como un futuro prometedor.

China aparece como la eterna promesa, pero ¿cómo obviar un país con un mercado de consumo de tamaño descomunal?

Más lento, más sostenible, otra revolución

En este Kick-Off, las fundadoras de LATAM ConsultUs, Verónica Rey y María Camacho tenían la intención de poner en el centro la sostenibilidad, tanto en las presentaciones financieras como en la mecánica de la reunión, que contó con materiales reciclables en los salones de conferencias. Y esa visión mostró un mundo más pausado, sostenible, pero igualmente sometido a una revolución compleja.

 George Cheveley, portfolio manager de Ninety One, habló del mercado de las materias primas y recordó que siempre “los periodos de alta inflación históricamente han sido positivos para los commodities”.

Además, el portfolio manager aseguró que la transición energética se está dando. Pero destacó la importancia que tienen los recursos naturales para llevarla a cabo.

Por dar un ejemplo, comparó la cantidad de recursos naturales que necesitan los autos eléctricos contra los autos a combustión, evidenciando que los de energía limpia requieren más del triple de recursos.

Por último, en cuanto al asset allocation, anunció que “las compañías de recursos naturales están generando cash ahora, no mañana”.

El dilema quedaba planteado: la transición energética no será tecnológicamente fácil, tiene grandes cuestiones por resolver y, sobre todo, no será en el corto plazo. Pero hay un camino de ida, como mostró la presentación de Nordea, a cargo de Raúl Molina Izquierdo: actualmente los cinco principales riesgos mundiales están relacionados con el cambio climático y los compromisos internacionales de los Estados, con una batería de impuestos y regulaciones, están demostrando que a las empresas les sale más rentable ser sostenibles que lo contrario.

En medio de medidas especiales contra una sequía histórica, que incluyen prohibir el riego o el lavado de coches, los presentes en Uruguay entendieron mejor que nadie uno de los mensajes de Nordea: “el problema del cambio climático es más serio de lo que todos pensábamos” y, además, descarbonizar carteras y participar en ese nuevo mundo más lento y sostenible, no está reñido con una buena inversión.

La brillante presentación de Pictet sobre la madera, a cargo de Patricia de Arriaga, puso la guinda a ese razonamiento. En primer lugar, la madera está donde menos lo esperamos, en la suela de nuestros zapatos, utilizada cada vez más como un material renovable (“ideal para rellenos funcionales”) que puede reducir en un 94% la huella de carbono si se compara con los materiales derivados del petróleo.

Además, es un buen momento coyuntural porque la madera es una perfecta inversión cíclica value y, cuando suben los tipos de interés, el value “lo hace mejor”.

Pictet citó el ejemplo de la empresa fabricante de pasta de papel UPM, que los uruguayos conocen bien por tener fábricas en el país, y explicó cómo estas compañías incluyen la sostenibilidad en su proceso productivo, generando la energía que consumen y evitando al máximo las emisiones tóxicas.

Con la sostenibilidad vamos hacia un mundo nuevo, pero cuyo desenlace está por ver y, quizá, no resuelve los problemas de un asesor financiero que en 2023 busca una recuperación. En ese contexto, la renta fija ayuda a calmar la ansiedad y a tener un retorno más o menos asegurado, por lo cual, Chris Bowie, portfolio manager de TwentyFour defendió el grado inversión de corta duración en esta clase de activo

Es “la mejor jugada”, dijo Bowie, porque “nunca se vio algo igual en el investment grade en los últimos años”.  El experto sentenció el final de la QE (política monetaria de estímulos), “no volverá en los próximos años”.

Además, explicó que en 2022 nadie “se salvó de las pérdidas en fixed income, sin embargo, las posiciones cortas de Investment Grade (short dated IG) “evitaron lo peor de las caídas”.

Greg Clerkson, de Richard Berstein Advisors, tuvo a cargo la traducción a teoría de portafolios de todo el universo de inversión que desfilaba ante los presentes. «Hay que aceptar que el mundo está cambiando», dijo, antes de citar a la tecnología, la comunicación y el consumo como líderes de cambio en el mundo actual.

Los pilares de una buena cartera son mantenerse defensivo, manejar bien la liquidez y manejar el sentimiento ante el mercado, porque «más vale ir tarde que demasiado temprano». Una vez más, la diversificación internacional apareció como un elemento clave para los portafolios.

Uno de los momentos más destacados de Kick-Off, por su esfuerzo de interpretación del mundo, fue la presentación de Wellington Management sobre riesgos políticos, a cargo de Amar Reganti, que describió la arquitectura financiera mundial y los cambios que está produciendo en mundo multipolar en la geopolítica y los mercados.

Ideales para una universidad o centro de estudios, los gráficos de Wellington mostraron dónde están actualmente las reservas internacionales (en China, y también en ¡Bélgica!) y la trayectoria de las líneas de swap internacionales, que dirigen todas las miradas a China.

Así, la gestora anunció una nueva era en la política industrial con una tendencia mundial hacia la construcción de infraestructuras y un sector energético en situación precaria, y que constituye todo un riesgo financiero que muchos inversores están teniendo en mente.

Durante el Kick-Off de LATAM ConsultUs, siempre pasa algo, sea una pandemia o el inicio de una guerra. Pero este año la novedad fue la aparición sorpresa del presidente de Uruguay, Luis Lacalle Pou, quien dedicó unas palabras a los asistentes y en un mundo de volatilidad recalcó la estabilidad institucional de su país con un mensaje edificante en un mundo polarizado: cualquier president uruguayo, del partido que sea, puede estar hoy aquí defendiendo lo mismo, a Uruguay como un país fiable con una sólida construcción de valores democráticos.

Trident Trust abre una nueva oficina de servicios financieros en Houston

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BNY Mellon Wealth Management abre oficina en Houston
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Sarath Kuchi. BNY Mellon Wealth Management abre oficina en Houston

Trident Trust anunció este jueves que amplió su oferta para gestores de inversiones alternativas con sede en EE.UU., con la apertura de una oficina de representación de servicios de fondos en Houston, Texas.

“La nueva ubicación sigue nuestra estrategia de poner a nuestra gente donde nuestros clientes los necesitan, proporcionando un punto de contacto local tanto para nuestros clientes existentes como para la comunidad de fondos más amplia del estado”, dice el comunicado de la firma al que accedió Funds Society.

La nueva oficina en Texas estará liderada por Chelsea Harrington, senior manager del equipo de contabilidad de fondos, que se ha trasladado a Houston desde Atlanta y contará con un equipo de 130 personas.

“Nuestra presencia en Texas significa que ahora ofrecemos servicios de fondos desde cuatro ubicaciones en EE.UU., con oficinas de representación ya en Nueva York y Miami”, agrega el texto de la compañía.

Trident Trust es una empresa independiente, fiduciaria y administradora de fondos, que emplea a más de 900 personas a través de África, América, Asia, el Caribe, Europa y Oriente Medio.

El World Padel Tour se prepara para aterrizar en Chile con un torneo organizado por BTG Pactual

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Pádel (PX)
Pixabay CC0 Public Domain

Chile se unirá al circuito del World Padel Tour este mes, cuando se lleve a cabo el primer torneo de este deporte en el país, con el auspicio de la firma financiera BTG Pactual.

El certamen, llamado BTG Pactual Chile Padel Open, se llevará a cabo entre el 13 y el 19 de marzo de este año en el Club Deportivo Universidad Católica, en Santiago, según informaron a través de un comunicado, y contará con la competencias para deportistas masculinos y femeninas.

El torneo contará con la presencia de la dupla número uno del mundo, compuesta por Alejandro Galán y Juan Lebrón; los argentinos Agustín Tapia y Arturo Coello; y el chileno Javier Valdés, quien jugará con el italiano Facundo Domínguez.

La competencia de mujeres, por su parte, contará con la participación de Alejandra Salazar y Gemma Triay, actuales números uno del mundo.

La lista inscritos, los horarios, los cuadros y más información adicional está disponible en el portal online del torneo, en la web del World Padel Tour. Las entradas, por su parte, están a la venta en la plataforma Ticketmaster.

Este es un año de expansión para el circuito internacional de pádel, considerando que, además de Santiago, otros torneos en La Rioja, Argentina, y Asunción, Paraguay, se incorporarán a la red de 24 campeonatos que tienen.

“Los chilenos van a vivir el torneo más importante en la historia del país y con muchos puntos sobresalientes: la igualdad de género (será la primera gira con hombres y mujeres), con tribunas para más de 5.000 personas, lo que hace que sea el torneo con mayor asistencia del World Padel Tour. Chile será sede de uno de los campeonatos outdoor más bonitos del circuito”, comentó Lisandro Borges, director de World Padel Tour en Latinoamérica, en la nota de prensa.

Por su parte, Hugo Rubio, gerente general de BTG Pactual Corredores de Bolsa, destacó: “Apoyar el debut del World Padel Tour en Chile es una nueva oportunidad de ir más allá del mundo de las inversiones y aportar en otras áreas esenciales para el bienestar de la sociedad. Estamos orgullosos de tomar este compromiso con un deporte que ha tomado gran relevancia en el último tiempo y de tener la oportunidad de acercar este espectáculo a nuestros clientes y a todos los fanáticos del pádel del país”.

Alfonso Ricardo Jarquín es el nuevo director de Inversiones en VALMEX

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Alfonso Ricardo Jarquín se unió al equipo de VALMEX como director de Inversiones.

Según pudo saber Funds Society, en su nuevo puesto, estará a cargo de diseñar las estrategias de inversión en Renta Fija y Capitales para los portafolios de clientes institucionales, así como carteras para clientes de la banca patrimonial. «Además, junto con el equipo que encabeza, será una parte muy importante en la continuación de la transformación e innovación que la empresa ha venido impulsando en los últimos años», comentó la firma.

Sobre su nombramiento, Alfonso Ricardo Jarquín señaló: “Estoy muy entusiasmado con el reto de llegar a VALMEX. Siempre he creído que la responsabilidad fiduciaria que tenemos con los clientes es muy grande, principalmente cuando se trata de un tema tan importante como el retiro de las personas y el crecimiento de su patrimonio personal. Hay un reto importante de mantener a la vanguardia a VALMEX en la evolución de los mercados donde cada día hay más productos y estrategias de inversión disponibles. Tenemos el talento y objetivos alineados para lograr ofrecer soluciones eficientes con resultados consistentes en el tiempo que cumplan los objetivos de inversión”.

Alfonso cuenta con más de 10 años de experiencia en inversiones, gestión de cartera y soluciones en el mercado de renta fija y renta variable. Es actuario por la Universidad de las Américas Puebla y cuenta con la certificación Chartered Financial Analyst por el CFA Institute.

Anteriormente, colaboró con Invex como subdirector de Operadora de Fondos INVEX, donde tuvo a su cargo las operaciones de portafolios de Renta Variable y Renta Fija.  También trabajó en JP Morgan donde fue el responsable del equipo de selección de productos de inversión para el negocio de Wealth Management en México desarrollando al equipo de Manager Solutions, donde estuvo a cargo de implementar procesos globales y nuevos productos. Adicionalmente cuenta con 7 años de experiencia en la gestión de portafolios de inversión para el negocio institucional como planes de pensiones privados.

VALMEX fue nombrada por Morningstar como la Mejor Operadora en México para renta fija y Global en la edición 2023.

 

Daniel Coulson ficha por UBS en Miami procedente de Morgan Stanley

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UBS fichó a Daniel Coulson en Miami procedente de Morgan Stanley.

El advisor que ya había pertenecido a la nómina del banco suizo fue registrado el tres de marzo, según su perfil de BrokerCheck.

El primer registro de Coulson en Finra fue en 2011 para la firma Global Strategic Investments, donde estuvo hasta el 2013.

Luego, según el portal de Finra, en 2016 pasó a UBS donde trabajó hasta 2018 cuando ingresó a Morgan Stanley.

En la wirehouse estuvo hasta este mes cuando fichó por el banco suizo.

JP Morgan AM lanza Green Social Sustainable, su estrategia de renta fija sostenible

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JP Morgan Asset Management (JPMAM) ha lanzado una nueva estrategia de renta fija de gestión activa vinculada a actividades sostenibles, Green Social Sustainable (GSS), que está disponible como sicav y como ETF.

Según explican desde la gestora, JPMorgan Funds – Green Social Sustainable Bond Fund (sicav) y JPMorgan ETFs (Ireland) ICAV – Green Social Sustainable Bond UCITS ETF son dos de los primeros fondos de gestión activa del sector que están referenciados al nuevo índice Global Aggregate Green Social Sustainability Bond 1-10 de Bloomberg, y ofrecen a los inversores exposición core de alta calidad a un amplio grupo de bonos ecológicos, sociales y sostenibles de emisores corporativos, soberanos y supranacionales, en mercados desarrollados y emergentes. 

La firma explica que todos los bonos de la nueva estrategia GSS de JPMAM estarán vinculados a actividades sostenibles, en línea con los principios establecidos por la Asociación Internacional de Mercados de Capital (ICMA). Los bonos también estarán calificados como inversiones sostenibles según el Reglamento de Divulgación de las Finanzas Sostenibles (SFDR) de la UE, lo que implica que deben realizarse sobre proyectos y actividades económicas que contribuyan a objetivos de tipo medioambiental o social cuyos “beneficios” impulsen una economía más sostenible e inclusiva. En este sentido, ambos vehículos de inversión serán clasificados como Artículo 9 según el SFDR.

Gestionada por Stephanie Dontas, Ed Fitzpatrick y Usman Naeem y desarrollada en colaboración con el equipo de Inversión Sostenible de JPMAM, la estrategia de renta fija GSS de JPMAM se beneficiará de la experiencia de más de 70 analistas del grupo de Renta Fija, Divisas y Materias Primas Globales (GFICC) de la gestora. Empleando un marco propio, los analistas de GFICC verificarán que todas las emisiones de bonos estén alineadas con los estándares ICMA y llevarán a cabo un riguroso análisis fundamental, cuantitativo y técnico.

“El riesgo de duración ha sido una consideración importante en el momento de diseñar la estrategia”, matizan desde la gestora. En este sentido, aunque los bonos ecológicos suelen tener una duración más larga, la estrategia de JPMAM ofrece una duración estructural más corta, invirtiendo en bonos con un vencimiento de 1-10 años.

“En este momento en el que la sensibilidad sobre la emergencia climática está tan extendida y los mercados de bonos ecológicos, sociales y sostenibles han experimentado un rápido crecimiento, con una emisión total de casi 1 billón de dólares en 2021, es más necesario que nunca encontrar soluciones innovadoras. Además, los bonos vuelven a despertar el interés de los inversores como parte de una cartera diversificada, por lo que estamos encantados de ofrecer una estrategia de renta fija core diversificada, con gestión activa, que ha sido diseñada con mucha atención y consideración, ya que la estrategia quiere alinearse específicamente con proyectos medioambiental y socialmente beneficiosos”, señala Massimo Greco, jefe de Fondos EMEA en J.P. Morgan Asset Management.

Los activos mundiales de pensiones registran el mayor descenso anual desde la crisis financiera de 2008

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Tras más de una década de crecimiento ininterrumpido, en 2022, los activos mundiales de pensiones registraron su mayor caída desde la crisis financiera mundial de 2008, según el último estudio sobre activos mundiales de pensiones elaborado por el Thinking Ahead Institute de WTW (antes Willis Towers Watson). En concreto, el patrimonio que acumulan estos activos se sitúa en los 47,9 billones de dólares, lo que ha supuesto una caída del 16,7% en un año impulsado en gran medida por una corrección tanto en los mercados de renta fija como en los de renta variable. 

A nivel geográfico, Estados Unidos sigue siendo el mayor mercado de pensiones, seguido a gran distancia por Japón y Canadá. De hecho, en conjunto, estos tres mercados representan más del 76% de los activos de los 22 mayores mercados de pensiones. Destaca el comportamiento del Reino Unido, que descendió al cuarto puesto, debido principalmente a las pérdidas sufridas por los fondos de pensiones como consecuencia de la caída en valoración de sus activos y la tensión en los LDI dentro de sus carteras.

Según muestra el informe, desde 2002, la asignación global a renta variable de los fondos de pensiones se ha reducido del 50% al 42% y, del mismo modo, la asignación a renta fija ha disminuido del 38% al 32%. La asignación a otros activos (activos privados y estrategias diversificadoras) ha aumentado del 9% en 2002 a un 23% estimado a finales de 2022. “Tradicionalmente, Estados Unidos y Australia han tenido una mayor asignación a la renta variable que el resto de los siete mayores mercados de pensiones, mientras que Japón, Países Bajos y Reino Unido han tenido una mayor asignación a la renta fija”, apunta el documento. 

 

Otra de las conclusiones del informe es que en muchas regiones del mundo, los fondos de pensiones con compromisos de prestación definida siguieron disminuyendo en contraposición al aumento de los fondos de pensiones de aportación definida. En los últimos 20 años, los activos mundiales de aportación definida han crecido un 7,2% anual, frente al 4,4% anual.

“El año pasado experimentamos, hasta cierto punto, una multicrisis mundial en la que se combinaron diversos riesgos, se amplificaron como consecuencia de ello y se manifestaron en importantes caídas de activos. En nuestra opinión, estos riesgos sistémicos aumentarán en el futuro y emanarán predominantemente de fuentes medioambientales, sociales y geopolíticas”, explica Marisa Hall, responsable del Thinking Ahead Institute.

Según Raúl Mateos, director en WTW Investments España, aunque muchos fondos de pensiones se centran en el largo plazo, esta situación presenta retos a corto plazo que no pueden ignorarse. “El principal de ellos es que es casi imposible fijar con precisión el impacto de los riesgos, ya que tienen una gran incertidumbre y poca trazabilidad, pero es probable que su impacto sea amplio y significativo, y que ponga a prueba la resistencia de las organizaciones. Nuestro trabajo con los inversores apunta a vías de transición hacia una mayor integración de la sostenibilidad en las carteras y la medición del impacto de éstas en la sociedad. A medida que este panorama evolucione, las organizaciones tendrán que ajustar sus estrategias y recursos internos para navegar por estos cambios y construir una mayor resiliencia”, comenta Mateos.

Los eurodiputados votan a favor de modificar MiFIR y MiFID II para favorecer la Unión de los Mercados de Capitales

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El Parlamento Europeo ha anunciado la aprobación de las propuestas de modificación de MiFID II y MiFIR, publicadas en noviembre del 2021, para favorecer el proyecto europeo de la Unión de los Mercados de Capitales. Según explican los expertos de finReg360, los cambios en esta normativa buscan mejorar la transparencia de los mercados, facilitar el acceso a sus datos y crear infraestructuras que hagan competitivos los mercados europeos.

En este sentido, los principales cambios aprobados afectan a diferentes ámbitos. Uno de ellos hace referencia al proveedor de información consolidada (PIC o CTP, por las siglas en inglés de consolidated tape provider), donde la principal novedad es, según los expertos de finReg360, “crear un sistema electrónico de información consolidada, que combine datos sobre volúmenes de ventas y precios de diferentes bolsas, los consolide en un flujo continuo en tiempo real, y fije un único precio de referencia para cada clase de activo (acciones, fondos cotizados, bonos y derivados) en todos los mercados”. 

Otro de los cambios en este ámbito es proporcionar datos pre y posnegociación a un PIC, lo más ajustados al tiempo real como sea técnicamente posible, por los contribuidores de datos de mercado, de manera que estén a disposición del público; las autoridades competentes supervisen la calidad de ellos, y tomen las medidas necesarias, incluidas sanciones, cuando su calidad sea insuficiente.

Según finReg360, la tercera novedad es “permitir el acceso gratuito a la información consolidada para inversores minoristas,  académicos y organizaciones de la sociedad civil que la usen con fines de investigación, así como para las autoridades públicas”. 

En el caso de la estructura del mercado y transparencia, uno de los cambios más reseñables en las normas de transparencia del MiFIR es aclarar y simplificar las limitaciones a la negociación sin transparencia en la prenegociación (conocida como dark trading) definiendo un único límite a este tipo de negociación para un instrumento de renta variable en la Unión Europea (UE), que queda fijado en el 7 % de la negociación total en ese instrumento.

A esto se añade, según los expertos de finReg360, dos aspectos más. Uno el respaldar un régimen común que clasifique el diferimiento para la publicación de los detalles de las transacciones con bonos, productos estructurados, derechos de emisión y derivados, en función de la liquidez y el tamaño de las transacciones. “El objetivo de esto es que todos los inversores puedan disponer más rápidamente de los datos de las transacciones y comparar los precios de los instrumentos financieros, y proteger, al mismo tiempo, el papel de los roveedores de liquidez”, señalan. 

También, como novedad, finReg360 destaca que la normativa pasa a facultar a la ESMA para fijar el umbral y los límites aplicables a la transparencia del mercado y para supervisar la evolución del mercado, cuando el proceso de formación de precios se vea amenazado o se obstaculice la competitividad internacional de los mercados de la UE.

Por último, también se han producido cambios en la protección del inversor y negociación ordenada. “Para proteger al inversor, quedará prohibido recibir de un tercero cualquier tipo de remuneración, comisión o beneficio no monetario por dirigirle las órdenes de los clientes para su ejecución (práctica conocida como payment for order flow). Además, el Parlamento está a favor de que los Estados miembros exijan a los mercados regulados que puedan: detener o restringir temporalmente la negociación en casos de emergencia o si se produce un movimiento significativo del precio de un instrumento financiero, y, cancelar, variar o subsanar cualquier transacción en casos excepcionales”, destacan desde finReg360.

Desde todos los frentes

MiFID II y MiFIR no son las únicas legislaciones que se están adaptan para potenciar la Unión de los Mercados de Capitales, el Consejo Europeo ha adoptado también un marco revisado para los fondos de inversión europeos a largo plazo (ELTIF). Según explican desde la institución europea, este esfuerzo forma parte de la Unión de los Mercados de Capitales (UMC), un plan para crear un mercado único de capitales con el fin de que las inversiones y el ahorro fluyan por todos los Estados miembros en beneficio de los ciudadanos, las empresas y los inversores. 

“Estoy muy satisfecho de que estemos cumpliendo nuestra promesa de canalizar más financiación hacia empresas y proyectos que trabajan activamente para impulsar nuestras economías a largo plazo, en particular para lograr las transiciones ecológica y digital. Hemos eliminado una serie de obstáculos reglamentarios para los fondos europeos de inversión a largo plazo. Cada vez es más fácil invertir en proyectos y empresas europeos atractivos e innovadores, incluidas las pequeñas y medianas empresas. Esto es una buena noticia para los inversores que buscan una oferta más amplia de oportunidades de inversión sostenibles y respetuosas con el clima”, ha señalado Elisabeth Svantesson, Ministra de Finanzas de Suecia.

Carmignac refuerza su equipo de gestión de fondos con tres nuevos nombramientos

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Foto cedidaDe izquierda a derecha; Cristophe Moulin, Julien Chéron y Guedy Aymeric, nuevas incorporaciones a Carmignac

Carmignac amplía su equipo de gestión de fondos con el objetivo de reforzar sus estrategias multiactivo y de renta fija. En concreto, la gestora ha incorporado a Christophe Moulin, como responsable adjunto del Equipo de Cross-Asset; a Julien Chéron, como cogestor de la estrategia Carmignac Global Bond; y a Aymeric Guedy, como gestor de riesgos.

Según explican desde la gestora, Christophe Moulin, como responsable adjunto del Equipo de Cross-Asset, reportará a Frederic Leroux. Ubicado en las oficinas de París, se incorporó a Carmignac a finales de 2022 y, además, ha pasado a formar parte del Comité de Inversión Estratégico de la firma. Su cometido es contribuir al desarrollo de la estrategia de inversión global de la empresa y ayudar a los gestores de fondos a optimizar la aplicación de la estrategia de inversión, combinando el análisis macroeconómico, la valoración del posicionamiento del mercado y conceptos de análisis técnico del mercado. Moulin cuenta con cerca de 30 años de experiencia en el sector de la inversión y ha trabajado en soluciones cross-asset, de renta fija, cuantitativas y de rentabilidad absoluta. Antes de incorporarse a Carmignac trabajó en BNP Paribas AM como responsable mundial de cross-asset .

Por su parte, Julien Chéron ha sido nombrado cogestor de la estrategia Carmignac Global Bond junto con Abdelak Adjriou. Lleva trabajando con Carmignac desde 2009, cuando comenzó a trabajar como analista. Ahora ayuda a Adjriou, desde que este se incorporó a la empresa en 2021. Su nombramiento como cogestor de carteras es un reconocimiento del buen comportamiento relativo de la estrategia durante ese periodo. Anteriormente, trabajó en CDC Ixis entre 2002 y 2006, inicialmente en el departamento de mercados de capitales, donde se encargaba de la gestión del riesgo, especializado en estrategias con derivados en renta variable. Después se incorporó al departamento de banca corporativa y de inversión como analista cuantitativo especializado en derivados de renta variable y deuda corporativa. En 2006, se unió a Anakena Finance como gestor de riesgos. Chéron cuenta con un máster en Matemáticas Aplicadas y otro en Estadística Financiera y creación de modelos variables aleatorios por la Universidad Pierre y Marie Curie de París.

El tercer nombramiento es el de Aymeric Guedy. Trabaja en la empresa desde 2013, cuando fue contratado como especialista de producto, antes de ser ascendido en 2018 a analista, mientras que ahora ha sido ascendido a cogestor de carteras de la estrategia Carmignac Securité. Guedy, analista especializado en renta fija en euros, ha trabajado junto con la gestora de fondos Marie-Anne Allier en esta estrategia desde 2018. Durante este periodo, ha contribuido significativamente a la asignación y la rentabilidad de la estrategia. En su nuevo cargo de cogestor de carteras, desempeñará un papel más activo en la decisión y ejecución del posicionamiento de las carteras. Las estrategias de inversión y el enfoque de los fondos mencionados no han cambiado. En cuanto a sus estudios, se licenció por la EDHEC Business School en Francia. Empezó su andadura profesional en 2011 como especialista de producto de capital riesgo e inversiones alternativas en el Banco de Singapur.

BNP Paribas AM amplía su gama de ETFs sostenibles con dos nuevos fondos de renta fija

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BNP Paribas Asset Management ha anunciado el lanzamiento del BNP Paribas Easy Euro Aggregate Bond SRI Fossil Free ETF y del BNP Paribas Easy JPM ESG EMU Government Bond IG 1-3Y ETF, dos nuevas estrategias de renta fija sostenibles con las que amplía su gama de ETFs. Según explican desde la gestoras, los nuevos fondos comenzaron a cotizar en Euronext Paris, Borsa Italiana y Deutsche Börse Xetra el 8 de marzo. 

Sobre los nuevos lanzamientos señalan que el fondo BNP Paribas Easy Euro Aggregate Bond SRI Fossil Free ETF tiene como objetivo replicar el rendimiento del índice Bloomberg MSCI Euro Aggregate ex Fossil Fuel SRI Select (NTR) y ofrece a los inversores exposición a la deuda soberana y corporativa de grado de inversión denominada en euros, cumpliendo al mismo tiempo con los criterios ESG. El índice excluye a los emisores pertenecientes a sectores con un impacto ESG negativo (como los combustibles fósiles), también a los que incumplen los principios incluidos en el Pacto Mundial de las Naciones Unidas y a los que están implicados en controversias relacionadas con los criterios ESG. 

Por su parte, el fondo BNP Paribas Easy JPM ESG EMU Government Bond IG 1-3Y ETF replica el rendimiento del índice JP Morgan ESG EMU Government Bond IG 1-3 Year (TR) invirtiendo al menos el 90% de sus activos en títulos de deuda emitidos por los gobiernos de la eurozona, al tiempo que cumple con los criterios ESG. Los integrantes del índice son títulos de deuda pública denominados en euros con vencimientos entre uno y tres años. El fondo complementa la oferta existente de BNP Paribas Asset Management en relación con este mismo índice para vencimientos de entre 3 y 5 años y para el resto de vencimientos. 

Según matizan desde la gestora, ambos fondos están clasificados como artículo 8 en virtud del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR, por sus siglas en inglés). La gama de fondos indexados sostenibles de renta fija de BNP Paribas Asset Management incluye ya 17 ETFs que cubren todo el espectro de renta fija, desde la deuda pública y corporativa a los bonos verdes. 

“Los ETFs de renta fija han cobrado impulso en los últimos años. En 2022, su cuota de mercado por volumen de activos gestionados aumentó casi un 30%. Tras el lanzamiento de nuestro primer ETF sostenible de renta fija en 2019, ampliamos nuestra gama con estos dos nuevos fondos, con el fin de satisfacer el creciente interés de los inversores por la exposición a la renta fija con un enfoque ESG. Estos lanzamientos ofrecen a los inversores la posibilidad de incorporar elementos adicionales de asignación de activos con un menor error de seguimiento, que se consideran comparables a los de los índices de referencia fuera del ámbito ESG. Nuestra gama de fondos también incluye ETFs de renta fija alineados con lo establecido en el Acuerdo de París”, ha destacado Sol Hurtado de Mendoza, directora general de BNP Paribas Asset Management, para España y Portugal.