Sherpa Capital Mexico, asesor independiente de inversiones en este país norteamericano informó que ha fichado a Alfonso Soto Bandini como director y socio Comercial, según informaron a través de un comunicado.
Soto Bandini tendrá la responsabilidad de liderar las iniciativas de la firma en la región del Bajío, enfocándose en el desarrollo de negocios para clientes privados, familias y corporativos. La amplia experiencia del directivo fue factor esencial para su incorporación a Sherpa, indicaron.
De acuerdo con información de la firma, la nueva contratación cuenta con una trayectoria de más de 35 años en el sector financiero. El profesional ha trabajado en áreas clave de banca corporativa y banca privada en instituciones de renombre como Banorte, IXE y Banco Mexicano. Su último cargo antes de tomar la responsabilidad para la región Bajío de México en Sherpa fue el de director regional del Bajío en Banca Privada en Banorte.
Sherpa Capital se define como un asesor en inversión que ayuda a sus clientes desarrollando soluciones de wealth y asset management, con custodios locales e internacionales, buscando ofrecer una plataforma sólida y completa con una gran oferta de productos y servicios y un servicio altamente personalizado.
La gestora fue fundada en 2012 por un grupo de ejecutivos con más de 30 años de experiencia en la industria financiera local y global. Está basada en México y opera bajo la figura legal de asesor en inversiones independiente, con supervisión directa y registro en CNBV número 30002-001-(13400)-21/08/2015.
Entre sus principales directivos destacan Salvador Orozco, socio y director general adjunto que cuenta con 23 años de experiencia en el mercado financiero local y global desempeñándose en áreas de inversiones, administración de activos, banca privada, planes de pensiones y desarrollo de negocios. También figura Richard Ramírez Webster, socio y director general adjunto de inversiones, con 23 años de experiencia en el mercado financiero local y global en áreas de administración de activos, inversiones y desarrollo de negocios. Por su parte, Gilberto Cantú Jiménez también es socio y director general adjunto de inversiones, con una trayectoria de 26 años en el mercado financiero local y global en áreas de inversiones, trading y administración de activos.
Carmignac ha ampliado su gama de fondos alternativos con el lanzamiento de Carmignac Portfolio Absolute Return Europe en formato sicav, registrado en Luxemburgo. Según explica la gestora, este nuevo vehículo replicará el fondo FCP, Carmignac Absolute Return Europe, gestionado por Dean Smith y Johan Fredriksson desde septiembre de 2023. Además, destacan que con este nuevo lanzamiento se logrará una distribución más amplia de la estrategia a la base paneuropea de clientes de Carmignac.
En cuanto al funcionamiento del vehículo, el fondo adopta un enfoque flexible y oportunista para generar rentabilidades absolutas positivas con un perfil de volatilidad cuidadosamente gestionado y aspira a generar rentabilidades acumuladas regulares con un objetivo de rentabilidad media del 8-10% anual, limitando al mismo tiempo el riesgo de bajadas en condiciones de mercado desfavorables. Según explican, utilizando un enfoque multicapital, el fondo maximiza las oportunidades dentro del mercado de renta variable europeo, con inversiones selectivas en el resto del mundo para encontrar las mejores oportunidades de alfa. El fondo no está limitado en cuanto al estilo, y mantiene tanto valores growth cómo value. El fondo se registró para su venta en los mercados clave de Carmignac a principios de 2025.
“Nuestro proceso de inversión es un enfoque fundamental bottom-up, con una superposición macroeconómica y top-down. La estrategia es completamente flexible y oportunista, y nuestro objetivo es invertir el capital allí donde encontremos las mejores oportunidades. El fondo pretende ofrecer a sus inversores una rentabilidad compuesta constante, con un objetivo de rentabilidad del 8-10% anual, al tiempo que trata de proteger el capital de nuestros inversores en condiciones de mercado adversas. Este año, creemos que el descuento de valoraciones presente en las empresas europeas y la continuación prevista de los recortes de tipos significan que los mercados de renta variable europeos deberían seguir ofreciendo un terreno fértil para la selección de valores y la inversión temática, tanto para nuestra cartera larga como corta. Tras nuestro primer año de gestión de Carmignac Absolute Return Europe, esperamos poder ofrecer esta estrategia a un abanico más amplio de inversores mediante el lanzamiento de una versión sicav”, han destacado Dean Smith y Johan Fredriksson, cogestores del fondo.
Smith y Fredriksson se incorporaron a Carmignac como gestores de cartera en 2023 y, anteriormente, fueron gestores de carteras en TT International gestionando una estrategia European Opportunities Long-Short de primer cuartil 1 a tres años. En cuanto a sus trayectorias, Dean Smith cuenta con más de 25 años de experiencia en la gestión de carteras de renta variable europea. Antes de incorporarse a TT en 1998, Dean trabajó en LGT Asset Management como gestor de carteras. Es licenciado por la Universidad de Kingston y posee un título de postgrado del Institute of Investment Management and Research. En cuanto a Johan Fredriksson fue director general en Deutsche Bank. Johan cuenta con más de 20 años de experiencia en la venta de renta variable europea. Es licenciado en administración de empresas (Marketing) y MBA (Finanzas) por la Schiller International University.
Afore XXI Banorte anunció que, durante 2024, gestionó más de 1,5 millones de trámites a través de sus canales digitales, lo que representa el 70% del total de operaciones realizadas por la entidad, según informaron a través de un comunicado.
A través de las aplicaciones móviles AforeMóvil XXIB y AforeMóvil XXIB Lite, el servicio a través de su página web, la atención brindada mediante redes sociales y, ahora, la asistencia vía WhatAssap, la administradora incrementó 52% la cantidad anual de trámites digitales.
“El compromiso de XXI Banorte es fomentar la inclusión financiera. A través de la digitalización de nuestros servicios, estamos fomentando que las personas puedan acceder a los trámites que ofrecemos desde cualquier lugar y en cualquier momento, a la par que mejoramos la experiencia de las y los clientes, ofreciendo un servicio práctico, veloz y eficiente”, destacó David Razú Aznar, director general de Afore XXI Banorte.
Las cifras del sistema de Afores en México señalan que los trámites con mayor demanda de los usuarios son las consultas de saldo y estados de cuenta, con un total de 275.383 solicitudes. Ls sigue la generación de expedientes de identificación, con 150.795 trámites, y los retiros totales IMSS, que sumaron 109.514 trámites efectuados.
La digitalización de servicios ha sido un proceso largo y constante entre las administradoras, el objetivo consiste en llegar a la siguiente década con la mayor parte de servicios gestionados mediante sistemas digitales en la mayoría de las instituciones.
Foto cedidaCarlos Farro, gerente general de Capital Pacífico Fintech
Continuando con sus esfuerzos de posicionamiento en Perú, el holding de compañías tecnológicas financieras Capital Pacífico Fintech adquirió el 100% de una compañía financiera local. Se trata de la fintech TuSueldoYa, dedicada a adelantar sueldos a trabajadores del sector privado, que se convirtió en el tercer activo de la compañía matriz.
Según detallaron a través de un comunicado, la empresa adquirida opera desde 2020 y entrega adelantos de salario a trabajadores dependientes pertenecientes al sector privado. El mecanismo es un convenio con el empleador –con foco en quienes buscan mejorar el clima laboral a través de este beneficio– y el proceso es inmediato y completamente digital.
Con esta compra, de paso, marcan su segundo activo orientado a democratizar el crédito.
“Ya tenemos tres compañías dentro del holding Capital Pacifico Fintech: Préstamo Feliz,Soluciones CPF y, recientemente, TuSueldoYa. De esta manera, aprovechamos nuestro equipo de soporte corporativo para apoyar el crecimiento de las unidades operativas”, recalcó Carlos Farro, gerente general de la sociedad matriz, en la nota de prensa,
El ejecutivo acotó que esta operación sigue robusteciendo su portafolio de negocios, el que tiene como objetivo consolidar el modelo corporativo del holding y posicionarlos como “la principal entidad en el ámbito de las Fintech en el Perú”.
TuSueldoYa tiene más de 50 convenios con empresas actualmente, atendiendo a alrededor de 5.000 clientes mensuales.
Planes de crecimiento
Desde Capital Pacífico Fintech hacen énfasis en que la empresa que compraron recientemente ya venía creciendo a la par de sus proyecciones y que tenía asegurada una línea de fondeo con un fondo de inversión privado. Sin embargo, el holding de compañías fintech quiere acelerar el escalamiento de su operación.
Para esto, detallaron en la nota, incorporarán un equipo profesional de ventas, les entregarán acceso a nuevas fuentes de capital institucional y enriquecerá su oferta de productos y servicios. Además, agregaron, su equipo de soporte corporativo se encargará de que la expansión sea sostenible.
Hacia delante, el holding saca cuentas alegres para TuSueldoYa. Mientras que la compañía tecnológica Préstamo Feliz –primera adquisición de Capital Pacífico Fintech, que da préstamos a empleados del sector público– ha atendido a más de 7.000 familias, TuSueldoYa ha adelantado el sueldo a más de 17.000 personas en el sector privado.
En línea con esas cifras, las expectativas del grupo comprador son que la consolidación de sus operaciones los lleve a atender a unas 20.000 personas a través de Préstamo Feliz y 30.000 a través de TuSueldoYa a un plazo de tres años. Así, apuntan a entregar más de 50.000 créditos a 2027.
Colocaciones y democratización
“Mirando más el corto plazo, para el último trimestre de este año, esperamos crecer la cartera de clientes en 30%, en todas nuestras marcas. Contamos con un equipo comercial sólido y procesos optimizados basados en analítica de datos, tanto para el onboarding como para la evaluación crediticia”, auguró el CEO de Capital Pacífico Fintech.
Según Farro, esperan colocar más de 20 millones de soles (5,4 millones de dólares) en créditos a través de ambas fintech. Para 2027, esperan alcanzar los 180 millones de soles (49 millones de dólares) en préstamos.
Con todo, el plan del holding es seguir aumentando la red de convenios, tanto en el sector público, a través de Préstamo Feliz, como en el mundo privado, vía TuSueldoYa. El objetivo, indicó el ejecutivo, es “poder atender a más clientes que no son atendidos por la banca tradicional, al encontrarse mal calificados y/o sobreendeudados. De esta manera, queremos convertimos en su segunda oportunidad crediticia”.
Desde la compañía matriz expresaron su interés por convertirse en la principal fintech en el país andino y avanzar en la inclusión financiera. Las empresas del rubro tecnológico financiero, remarcaron, juegan un rol crucial en la masificación e inclusión en las soluciones financieras en segmentos que la banca tradicional ignora.
El presidente Donald Trump sigue dando indicios de un giro en la política migratoria de los Estados Unidos. Ahora anunció el lanzamiento de una nueva tarjeta, una “gold card”, a través de la cual y después de desembolsar 5 millones de dólares, los extranjeros tendrán derecho a vivir, trabajar y eventualmente acceder a la ciudadanía estadounidense.
“Vamos a vender una tarjeta de oro”, declaró el presidente ante la prensa reunida en el Despacho Oval de la Casa Blanca. “Tienes una tarjeta verde. Esta es una tarjeta de oro. Vamos a ponerle un precio a esa tarjeta, de alrededor de 5 millones de dólares, y eso te dará privilegios de tarjeta verde, además de ser una ruta hacia la ciudadanía”, explicó.
La iniciativa –que se espera que entre en vigencia en las próximas dos semanas– indica un viraje en la política migratoria del país, que se centraría en atraer a extranjeros de alto perfil económico. La medida reemplazaría al programa EB-5, el visado para inversores creado en 1992 y que permitía a los inversores extranjeros obtener una “green card” a cambio de traer capitales para proyectos que generaran empleos en Estados Unidos. Fiel a su estilo, Trump calificó a ese programa como un sistema lleno de “tonterías, simulaciones y fraudes”.
La nueva iniciativa también aportará recursos para reducir el déficit fiscal de Estados Unidos, que se encuentra en niveles récord. “Personas adineradas vendrán a nuestro país comprando esta tarjeta. Serán exitosas, gastarán mucho dinero, pagarán muchos impuestos y emplearán a muchas personas”, aseguró el mandatario. Durante el anuncio, estuvo acompañado por el secretario de Comercio,Howard Lutnick.
El presidente subrayó que los portadores de la “gold card” serán “grandes contribuyentes, grandes creadores de empleo”. Luego aclaró que aquellos que obtengan la tarjeta no estarán obligados a pagar tributos sobre ingresos generados fuera de Estados Unidos, siempre y cuando no sean ciudadanos. “Si crean empleos aquí, pagarán impuestos como todos los demás”, explicó. «Podremos vender quizá un millón de estas tarjetas, quizá más que eso», dijo Trump. «Si sumas las cifras, son bastante buenas», se entusiasmó. “Si vendemos un millón, eso son 5 billones de dólares”, concluyó.
Wikimedia CommonsWarren Buffett, presidente y CEO de Berkshire Hathaway.
Han pasado casi seis años desde que Berkshire puso el ojo en Japón y comenzó a comprar acciones en cinco compañías: ITOCHU, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui y Sumitomo. Hoy, según afirma Warren Buffett, presidente y CEO de Berkshire Hathaway, en su carta anual a acciones, su apuesta por el país nipón es sólida y comprometida en el tiempo. “Una pequeña pero importante excepción a nuestro enfoque centrado en EE.UU. es nuestra creciente inversión en Japón”, reconoce.
Berkshire hizo sus primeras compras en julio de 2019. “Simplemente, analizamos sus registros financieros y nos sorprendieron los bajos precios de sus acciones. Con los años, nuestra admiración por estas compañías ha crecido de manera constante. Nos gustan sus estrategias de inversión de capital, su liderazgo y su actitud hacia los inversores. Cada una de estas cinco compañías aumenta los dividendos cuando es apropiado, recompran sus acciones cuando tiene sentido hacerlo, y sus ejecutivos son mucho menos agresivos en sus programas de compensación que sus homólogos en EE.UU. Nuestras participaciones en estas empresas están pensadas para el muy largo plazo y estamos comprometidos a apoyar a sus consejos de administración”, explica sobre sus inversiones.
Además, reconoce que, pese a haber acordado mantener sus participaciones por debajo del 10% de las acciones de cada empresa, al acercarse a este límite, las cinco compañías acordaron relajar moderadamente este tope. “Con el tiempo, es probable que la participación de Berkshire en estas compañías aumente ligeramente”, reconoce Buffett.
A finales de 2024, el coste total de nuestras inversiones japonesas era de 13.800 millones de dólares y su valor de mercado era de 23.500 millones. Además, Berkshire ha aumentado de manera constante sus préstamos en yenes, aunque sin seguir una fórmula estricta. “Todos los préstamos son a tasas fijas y sin fluctuaciones. Hacemos especulaciones sobre futuras tasas de cambio y, por lo tanto, buscamos una posición aproximada de neutralidad cambiaria. Mientras escribo esto, los dividendos esperados de nuestras inversiones japonesas en 2025 ascienden a aproximadamente 812 millones de dólares, mientras que el coste de intereses de nuestra deuda en yenes será de alrededor de 135 millones”, señala Buffett.
Clara convicción por EE.UU. y el capitalismo
Pese a esta apuesta por Japón, la esencia de Berkshire sigue siendo invertir en renta variable estadounidense y apoyar el progreso del país. Un progreso que considera ha sido “bonito”, pese a los retos, y en el que “los ahorros de los estadounidenses han entregado una cantidad y calidad de producción más allá de los sueños de cualquier colono”.
“En una escala muy pequeña, los accionistas de Berkshire han participado en el milagro estadounidense al renunciar a dividendos, optando por reinvertir en lugar de consumir. Inicialmente, esta reinversión fue mínima, casi insignificante, pero con el tiempo creció exponencialmente, reflejando la combinación de una cultura de ahorro sostenida junto con la magia del interés compuesto a largo plazo”, destaca en su carta Buffett.
Tras lanzar esta reflexión, defiende que el uso sensato, “o mejor aún, imaginativo”, del ahorro por parte de los ciudadanos es esencial para impulsar una creciente producción de bienes y servicios deseados. “Este sistema se llama capitalismo. Tiene sus fallas y abusos, en ciertos aspectos, más evidentes ahora que nunca, pero también puede lograr maravillas inigualables por otros sistemas económicos. Estados Unidos es el mejor ejemplo de ello. El progreso de nuestro país en sus apenas 235 años de existencia no podría haber sido imaginado ni por el más optimista de los colonos en 1789, cuando se adoptó la Constitución y se liberaron las energías del país”, afirma.
Qué ocurre con la posición de liquidez de Berkshire
Uno de los aspectos que ha abordado Buffett en su carta son las críticas acerca de la posición de liquidez extraordinaria en Berkshire. Sobre ello, el CEO y presidente de la firma asegura que la gran mayoría del dinero sigue invertido en renta variable.
“Esa preferencia no cambiará. Aunque nuestra cartera de acciones cotizadas disminuyó el año pasado de 354.000 millones a 272.000 millones de dólares, el valor de nuestras participaciones en empresas no cotizadas bajo nuestro control aumentó ligeramente y sigue siendo significativamente mayor que el de la cartera de acciones de mercado. Los accionistas de Berkshire pueden estar seguros de que siempre destinaremos la mayor parte de su dinero a inversiones en renta variable, principalmente en empresas estadounidenses, aunque muchas de ellas tengan operaciones internacionales de gran relevancia. Berkshire nunca preferirá la tenencia de activos líquidos equivalentes al efectivo sobre la propiedad de buenos negocios, ya sean controlados o solo parcialmente adquiridos”, explica en su carta.
Por último, Buffett ha hecho un guiño a su suceso. Dada su edad, Buffett quiere demostrar que no hay dudas sobre el liderazgo en Berkshire Hathaway. “Tengo 94 años, no pasará mucho tiempo antes de que Greg Abel me reemplace como CEO y sea él quien escriba las cartas anuales. Greg comparte la filosofía de Berkshire de que un informe es lo que un CEO de Berkshire debe a sus propietarios cada año. Además, entiende que si empiezas a engañar a tus accionistas, pronto acabarás creyéndote tus propias mentiras y engañándote a ti mismo”, apunta en su carta sobre el futuro CEO del holding y la filosofía que perdurará tras su march
El reciente anuncio del presidente del Gobierno español, Pedro Sánchez, sobre un posible aumento de impuestos de “hasta el 100% del valor de la propiedad” para compras de inmuebles por parte de compradores no pertenecientes a la UE ha encendido las alarmas en el mercado inmobiliario español.
Desde Bayteca, creemos que es crucial entender que esta fue una medida potencial mencionada brevemente en un discurso amplio que abordaba los desafíos de los mercados inmobiliarios en todo el mundo y buscaba hacer que la vivienda sea más asequible para los jóvenes. Cualquier cambio en la ley requeriría la aprobación del Congreso español, lo que sería un proceso largo y complicado.
A nuestro parecer, no se trataría de un impuesto del 100% adicional sobre el precio de compra, sino más bien de un aumento en el impuesto de transmisiones patrimoniales (ITP) existente, que actualmente varía entre el 6% y el 10% dependiendo de la región.
Es importante señalar que la implementación de esta propuesta de impuesto variaría entre las comunidades autónomas de España, ya que tienen la autoridad para establecer sus propias tasas impositivas. El Gobierno establece las tasas de IVA (Impuesto sobre el Valor Añadido), pero en términos de compras de propiedades, este impuesto solo se aplica a viviendas de nueva construcción.
El comentario ha generado un notable interés tanto en España como en el extranjero, destacando la relevancia de los desafíos actuales en el mercado inmobiliario español, como la falta de vivienda asequible y las preocupaciones de algunas comunidades locales respecto al turismo y la especulación inmobiliaria. Estos temas han sido ampliamente discutidos en regiones como las Islas Baleares, Barcelona en el norte, y Málaga en el sur, entre otras, lo que refleja la importancia de abordar estas cuestiones desde diversas perspectivas. Queda por ver si Sánchez realmente intentará impulsar un cambio de ley tan complejo, considerando las dificultades que eso implicaría y si, de hecho, también sería impugnado en los tribunales españoles y/o europeos.
Irónicamente, esto podría generar un aumento a corto plazo en el interés de residentes no pertenecientes a la UE que estaban considerando comprar en España y que ahora buscarían evitar un posible aumento de impuestos. Ya observamos un aumento de actividad en el mercado cuando se anunció que se eliminaría el programa de la Golden Visa española, por lo que no sería una sorpresa ver algo similar en este caso, por supuesto.
España sigue siendo un destino atractivo para la inversión inmobiliaria. Se proyecta que la economía del país crezca un 2% en 2025, con un aumento esperado en los precios de la vivienda de alrededor del 4%. España también ofrece rendimientos competitivos por alquiler, especialmente en las principales ciudades y zonas turísticas, con rendimientos por alquiler a largo plazo de aproximadamente 5.5% en Madrid y Barcelona, y retornos estacionales que superan el 8% en regiones con gran afluencia turística como la Costa del Sol.
Además, España cuenta con algunas de las tasas hipotecarias más bajas de Europa, lo que la hace significativamente más atractiva que otros mercados para la inversión. Con las tasas hipotecarias previstas a la baja en 2025, la financiación será aún más accesible para los compradores de propiedades.
Tribuna elaborada por Marcelo Siqueira, Head of Operations de la consultora hipotecaria Bayteca
El rápido crecimiento de los mercados privados está intensificando los desafíos a los que se enfrentan los gestores en torno a los datos, según concluye un informe publicado por Accelex, proveedor de automatización con IA para la adquisición, informes y análisis de datos en los mercados privados, y FactSet, una plataforma financiera digital global y proveedor de soluciones empresariales.
Según el informe, en el que han participado 16 gestoras que en conjunto gestionan más de 13 billones de dólares en activos bajo gestión y emplean a más de 53.000 profesionales en todo el mundo, el 55% de los gestores de fondos consideran la adquisición y gobernanza de datos como su principal desafío operativo, expresando preocupaciones significativas sobre la disponibilidad, precisión y puntualidad de los datos. La mayor tendencia que agrava este desafío es el crecimiento de los mercados privados, impulsado por la inclusión de inversores minoristas y el crecimiento del crédito privado. Estas tendencias han aumentado el volumen de datos, la complejidad y las demandas de informes.
Para abordar este problema, el 25% de los administradores de fondos están enfocándose en la automatización de procesos. Sin embargo, estos esfuerzos no están dando los resultados esperados debido a problemas de baja calidad de datos y la automatización de procesos defectuosos. Solo una pequeña fracción (11%) está priorizando la mejora de la calidad y gobernanza de datos, a pesar de su impacto directo en la precisión y puntualidad de los informes.
Perspectivas futuras
Los gestores de fondos están adoptando cada vez más tecnologías de IA, con algunos encuestados reportando que la implementación de IA ha reducido los tiempos de procesamiento de datos hasta en un 80%, manteniendo una precisión casi perfecta. Otro hallazgo clave del estudio es la escasez de talento en mercados privados ya que casi una quinta parte (17%) de los administradores de fondos enfrenta desafíos de recursos humanos debido a la falta de habilidades especializadas, la ausencia de incentivos a largo plazo y el agotamiento causado por procesos manuales. Otro punto a destacar del estudio es la dependencia de sistemas fragmentados puesto que en promedio, las grandes firmas administradoras de fondos utilizan seis sistemas principales diferentes, lo que aumenta los costos operativos y los riesgos de ciberseguridad. Por último, el informe demuestra un aumento de las expectativas de los clientes ya que los clientes de los administradores de fondos priorizan la calidad del servicio, la excelencia operativa y el cumplimiento normativo y regulatorio al seleccionar proveedores.
: «La industria de la administración de fondos se encuentra en un momento crucial, donde equilibrar la eficiencia operativa con un servicio de alta calidad nunca ha sido más crítico. A medida que los mercados privados se expanden y aumentan las demandas regulatorias, los administradores enfrentan desafíos crecientes en la gobernanza de datos, un pilar clave para el cumplimiento, la escalabilidad y la generación de informes para los clientes. La gobernanza de datos impulsada por IA permite a los administradores optimizar flujos de trabajo, mejorar la responsabilidad y cumplir con los complejos requisitos regulatorios, construyendo confianza y fomentando la transparencia para posicionarse como líderes en la industria”, apunta Michael Aldridge, presidente y CRO de Accelex.
Para David Mellars, vicepresidente senior y director senior de Gestión de Productos para Middle Office Buy-Side en FactSet, «el rápido crecimiento de los mercados privados ha transformado fundamentalmente las demandas del buy-side, incluidos los administradores de fondos, generando una necesidad de datos más precisos y oportunos. Las mejores herramientas ayudarán a todos los participantes del mercado a superar los desafíos de calidad de datos, reducir ineficiencias y satisfacer las crecientes expectativas de los clientes con precisión y confianza”.
Foto cedidaMaría Fernanda Magariños, directora ejecutiva de Investment Management en Sura Investments
FlexFunds y Funds Society comparten, dentro de su iniciativa Observatorio de Tendencias, la visión de María Fernanda Magariños, la nueva directora ejecutiva de Investment Management en Sura Investments, compañía que forma parte de Grupo SURA, gestora de inversiones con 80 años de trayectoria que cuenta con presencia en México, Colombia, Perú y Chile, además de vehículos de inversión en Estados Unidos y Luxemburgo.
Magariños, actuaria de profesión, posee una fuerte motivación en canalizar recursos globales hacia el desarrollo sostenible de Latinoamérica, cerrando brechas económicas y sociales mediante la inversión. En su nuevo rol, es la responsable de diseñar soluciones de inversión para administradoras de fondos de pensiones, aseguradoras y family offices.
En un entorno económico desafiante y volátil, su estrategia se centra en construir relaciones de confianza a largo plazo y garantizar excelencia operativa, aspectos clave para clientes institucionales que deben equilibrar rentabilidad y estabilidad en la administración de recursos de terceros.
Y, para lograrlo, considera esenciales tres factores: un enfoque claro en el cliente y sus necesidades, una gestión sólida del talento para potenciar la ejecución de estrategias de inversión, y la capacidad de operar bajo estrictos marcos regulatorios sin perder flexibilidad, un aspecto crucial para mantener la confianza en mercados tan diversos como los latinoamericanos.
Tendencias en la gestión de carteras y vehículos de inversión
Magariños destaca la creciente incorporación de activos alternativos en las estrategias de inversión. Para los inversionistas institucionales, que típicamente manejan portafolios con un horizonte de inversión de largo plazo, los activos alternativos se han convertido en una parte esencial de la estrategia de diversificación. Esto se debe a que, en los mercados latinoamericanos, los activos tradicionales no siempre ofrecen la profundidad o la rentabilidad necesarias para cumplir con los objetivos de los inversionistas.
Entre los activos alternativos más populares, menciona sectores como infraestructura, deuda privada y real estate. Estos activos no solo permiten una mayor diversificación, sino que también contribuyen al desarrollo económico y al fortalecimiento de la región, lo que añade un valor adicional para los inversionistas. En este sentido, los activos alternativos ofrecen un balance entre riesgo y retorno, lo que es clave para satisfacer los perfiles de inversión de los clientes institucionales.
Otro aspecto crucial en la gestión de activos es la selección adecuada de los vehículos de inversión. Magariños enfatiza que cada tipo de cliente requiere soluciones adaptadas a sus necesidades específicas. Mientras las aseguradoras pueden beneficiarse de vehículos directos o estructurados que optimicen el capital y reduzcan requerimientos regulatorios, los fondos de pensiones encuentran mayor valor en fondos de inversión colectiva alineados con sus estructuras operativas.
La clave está en no aplicar una solución única, sino que es fundamental diseñar estrategias personalizadas que equilibren rentabilidad y riesgo para gestionar inversiones de manera eficiente y sostenible.
Según Magariños, el éxito en la gestión de activos en Latinoamérica depende de una visión estratégica a largo plazo que esté centrada en las necesidades del cliente y en la creación de relaciones de confianza. La clave está en la diversificación de carteras, incorporando activos alternativos que proporcionen una mayor estabilidad y rendimiento. Además, las soluciones de inversión deben ser flexibles y adaptables, con una fuerte presencia local que permita cumplir con las regulaciones locales sin sacrificar la eficiencia.
Por tanto, la optimización del uso del capital, la gestión adecuada del talento y la capacidad de adaptarse a un entorno en constante cambio, serán fundamentales para seguir fortaleciendo la gestión de activos en la región, donde los activos alternativos serán clave para garantizar el crecimiento y la sostenibilidad de los portafolios institucionales.
Qué activos dominarán el futuro
Mirando hacia el futuro, María Fernanda identifica un instrumento financiero clave para los inversores en 2025: la deuda privada. Este instrumento no solo diversifica carteras, sino que también ofrece rendimientos atractivos en un entorno de menor oferta de opciones tradicionales. Además, el creciente interés por activos alternativos refuerza su rol en la gestión del riesgo y la optimización de retornos.
Cuentas manejadas por separado (SMA) vs. vehículos de inversión colectiva
Para Magariños, tanto las cuentas manejadas por separado como los vehículos de inversión colectiva tienen un papel relevante y deben coexistir en el mercado. Esta flexibilidad permite adaptar las soluciones a las necesidades específicas de los inversionistas. Sura Investments, por ejemplo, ofrece una amplia gama de soluciones de inversión, desde activos alternativos latinoamericanos hasta fondos de terceros que invierten en activos globales, adaptándose tanto a las exigencias de las aseguradoras como a los fondos de pensiones y family offices.
Cuando se le pregunta sobre los factores más importantes que priorizan los inversores al momento de tomar decisiones, Magariños destaca dos elementos clave: la calidad del gestor y la excelencia operacional.
Los inversionistas están cada vez más enfocados en el perfil de los gestores, buscando experiencia probada y un track record sólido en las estrategias de inversión. En este sentido, el desempeño de la empresa no solo se mide por los rendimientos, sino también por la capacidad de entregar una operación eficiente y una reportería oportuna, que son esenciales para cumplir con las normativas y expectativas regulatorias de los inversionistas institucionales.
En ese sentido, las principales habilidades que un asesor debe tener según Magariños son la escucha activa, la comunicación efectiva y mantener un interés genuino por aprender. Y, en SURA Investments, estas habilidades son muy relevantes, dado que entregar una asesoría experta a sus clientes constituye el eje central de su oferta de valor y la manera de alcanzar los objetivos financieros de los clientes.
Pero en todo este contexto, Magariños agrega que no se debe olvidar el avance de la inteligencia artificial, el que se está convirtiendo en el nuevo motor del asset management, dado que su capacidad de análisis de datos ha mejorado la personalización de las soluciones de inversión y optimizado la toma de decisiones, lo que a su vez ha permitido crear productos de acuerdo a las necesidades de los clientes, haciéndolos más competitivos y eficientes.
Entrevista realizada por Emilio Veiga Gil, Vicepresidente Ejecutivo de FlexFunds, en el contexto del «Observatorio de Tendencias» de FlexFunds y Funds Society.
La industria financiera y de inversión norteamericana está dando un paso atrás en su compromiso con las cero emisiones netas. En concreto, Morgan Chase, Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs, Wells Fargo y Morgan Stanley, así como BlackRock anunciaron recientemente su salida de la iniciativa Net-Zero Banking Alliance (NZBA), una coalición respaldada por las Naciones Unidas que buscaba alinear las actividades financieras con el objetivo de alcanzar emisiones netas cero para 2050.
En respuesta, la alianza Net Zero Asset Managers (NZAM) anunció la suspensión temporal de su actividad con el fin de someterse a una revisión para garantizar que la iniciativa “siga siendo relevante en el nuevo contexto mundial”. Sin embargo, según la experiencia de Robeco esta no será una tendencia generalizada dentro de la industria y confía en que mantengan su compromiso, pese a la mayor incertidumbre a corto plazo sobre sostenibilidad. Muestra de que no todo está perdido es que, a pesar de abandonar esta alianza global, muchas de las entidades han manifestado su intención de continuar apoyando a sus clientes en la transición hacia una economía baja en carbono, aunque de manera independiente y sin estar vinculadas a compromisos internacionales específicos.
El desencadenante
Sobre qué ha provocado esta situación, Robeco explica que la carta que se envió el 20 de diciembre a 60 gestoras de activos de EE.UU. fue uno de los principales detonantes de los acontecimientos de las últimas semanas. “En la carta, enviada por el Comité de la Cámara de Representantes de los Estados Unidos sobre el Poder Judicial, se preguntaba a los destinatarios acerca de su relación con las iniciativas NZAM y Climate Action 100+. El Comité considera que una posible implicación en dichas iniciativas podría ser constitutiva de infracción de las leyes antimonopolio y de incumplimiento de las obligaciones fiduciarias. En la investigación en curso del Comité, las iniciativas NZAM y Climate Action 100+ se califican como un ‘cártel del clima constituido por activistas medioambientales de izquierdas y grandes instituciones financieras’ que ‘ha conspirado para obligar a las compañías estadounidenses a descarbonizar sus carteras y alcanzar las cero emisiones netas’», explican desde Robeco.
Por otra parte, y debido a presiones políticas similares, los seis principales bancos de Wall Street se han retirado de una iniciativa de cero emisiones netas para entidades bancarias y la Reserva Federal ha decidido recientemente abandonar la Network for Greening the Financial System (NGFS), una red mundial de bancos centrales contra el cambio climático.
Cambio de escenario
En Robeco, celebran la revisión que ha anunciado la NZAM, puesto que permitirá al grupo pulir su estrategia de cara a 2030. Según valora la gestora, tanto en EE.UU. como en el resto del mundo, el panorama en materia de políticas es muy diferente del que era en 2020 y 2021, cuando los inversores, las compañías y los gobiernos adoptaron masivamente compromisos para lograr las cero emisiones netas. Dichos compromisos representan un 93% del PIB mundial y un 88% de las emisiones mundiales.
“En general, los gobiernos no han cumplido sus compromisos. A pesar de los progresos notables realizados en países como el Reino Unido, las políticas gubernamentales están provocando que el mundo se precipite hacia un aumento de la temperatura de 2,9 grados. Además, las recientes Conferencias de las Partes sobre el Clima no han logrado avances significativos; las principales jurisdicciones, como la UE, están frenando sus ambiciones ecológicas; y el pronunciado incremento del proteccionismo comercial está limitando la adopción de tecnologías verdes”, reconocen desde Robeco.
Para la gestora es llamativo que, durante el mismo periodo, los inversores con un compromiso de cero emisiones netas registraron progresos positivos. De hecho, la mayoría de las entidades de inversión, incluida Robeco, registran impresionantes cifras de descarbonización de las carteras, del incremento del 40% o más. “Evidentemente, esto no ha ido de la mano de una reducción de las emisiones en la economía real, ni de políticas climáticas más ambiciosas. En este contexto, conviene detenerse un momento y reflexionar sobre el papel de los inversores en el avance de la sociedad hacia las cero emisiones netas”, matizan.
Expectativas y hoja de ruta
Según la experiencia de Robeco, las iniciativas en materia de cero emisiones netas empezaron con mal pie.: “La presentación de la Glasgow Finance Alliance for Net Zero (GFANZ) durante la COP26, que tuvo lugar en la ciudad escocesa en 2021, se celebró y consideró como un punto de inflexión en un momento en el que había 130 billones de dólares en capital privado listo para invertirse en la transición a las cero emisiones netas. No obstante, se sobredimensionaron las expectativas de que los inversores lograrían encaminar la sociedad al objetivo de limitar el calentamiento global a 1,5 grados, y no se prestó mucha atención al papel fundamental de los gobiernos”.
Por eso, de cara al futuro, consideran que estas iniciativas seguirán el mismo patrón que la mayoría de las curvas de aprendizaje: se producirá un pico de expectativas sobredimensionadas seguido de un abismo de desilusión antes de pasar a una rampa de consolidación que se encamine a la productividad.
“Nuestros estudios e interacciones con clientes demuestran que los inversores implicados en la causa de las cero emisiones netas (que representan en torno al 40% del mercado) adoptan una perspectiva a largo plazo y mantienen su compromiso. La ciencia no ha cambiado, así que no desvían el rumbo. Lo que cambia y evoluciona son las tácticas y las herramientas: esta es la rampa de consolidación que forma parte de la curva de aprendizaje. Por ejemplo, la estrategia inicial de descarbonizar las carteras ha demostrado limitaciones claras, y ahora se está amplificando y reforzando con modelos de financiación de la transición basados en análisis climáticos prospectivos”, concluyen desde Robeco.
