México y Portugal, dos de los países más rentables para invertir en real estate

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Ronan McMahon’s Real Estate Trend Alert, proveedor de información en tiempo real sobre las ofertas de bienes raíces alrededor del mundo, ha hecho pública la lista de los 20 mejores lugares del mundo para la inversión inmobiliaria. Portugal tiene dos destinos en la lista y México, cinco, por lo que se erigen como países muy atractivos y rentables para invertir en el sector inmobiliario.

«Nuestra nueva lista de los 20 destinos con el mayor potencial de beneficios y estilo de vida sobre bienes raíces para los próximos 12-18 meses es resultado de un año de investigación», dijo Ronan McMahon, editor de Real Estate Trend Alert, quien ha controlado transacciones inmobiliarias internacionales de más de 2.000 millones de dólares en las últimas dos décadas. «Las fortunas inmobiliarias, grandes y pequeñas, se hacen en momentos de grandes transformaciones», asegura, al tiempo que alerta de que «si se está atento, siempre se pueden encontrar oportunidades en algún sitio».

Desde el altiplano central de México hasta las ondulantes colinas de Italia, pasando por las playas de arena blanca de Belice o las históricas ciudades costeras de Portugal, el equipo de alerta de tendencias inmobiliarias ha identificado lugares en los que los inversores inmobiliarios atentos, así como aquellos que buscan cambiar su estilo de vida, pueden acceder a buenas oportunidades en los próximos 12 meses.

La lista incluye una ‘jugada de inversión (investment play)’ para cada destino. Esto identifica los destinos que tienen un beneficio puro, aquellos donde se espera una revalorización del capital y/o fuertes rendimientos de alquiler. E incluye unas señaladas con ‘estilo de vida (lifestyle play)’. Son aquellos lugares donde una compra inmobiliaria puede ofrecer un buen estilo de vida en cuanto al buen clima, ocio y lujo por un valor increíble, incluso si no ofrece grandes rendimientos. Muchos destinos incluyen ambas cosas.

En definitiva, esta es la lista de los 20 mejores lugares para invertir en inmuebles este año, identificadas con su etiqueta a destacar, dependiendo de sus  características y su oferta:

  1. Portugal’s Algarve  (Rental income, capital gains, lifestyle)
  2. Portugal’s Silver Coast  (Lifestyle)
  3. Costa del Sol, Spain (Lifestyle, capital gains, rental income)
  4. Los Cabos, México (Capital gains, rental income, lifestyle)
  5. Baja California, México (Lifestyle)
  6. Riviera Maya, México (Rental income, capital gains, lifestyle)
  7. San Miguel de Allende, México (Lifestyle)
  8. Puerto Vallarta, México (Rental income, capital gains, lifestyle)
  9. Mérida, México and Its Beaches (Lifestyle, capital gains)
  10. Placencia, Belize (Lifestyle, rental income, capital gains)
  11. Panama City, Panama (Long-term rental income, capital gains, lifestyle)
  12. Panama’s Pacific Riviera (Long-term rental income, capital gains, lifestyle)
  13. Medellín, Colombia (Rental income, lifestyle)
  14. Southern Zone, Costa Rica (Rental income, capital gains, lifestyle)
  15. Arenal, Costa Rica (Lifestyle)
  16. Northwestern Costa Rica (Rental income, lifestyle, capital gains)
  17. Italy’s Historic Cities – Rome, Florence, Venice (Rental income, lifestyle)
  18. Uruguay’s Farmland (Long-term rental income, capital gains)
  19. Uruguay’s Atlantic Coast (Lifestyle)
  20. Montenegro (Lifestyle)

Además, en la lista también se clasifican otras categorías importantes, como las mejores localidades para obtener ingresos por alquiler a corto y largo plazo, ganancias de capital/paraíso fiscal, vacaciones en la ciudad y golf y dónde alejarse de todo. En este caso, las mejores opciones para alquilar a corto plazo son; Algarve, Portugal; Los Cabos, México; Zona Sur, Costa Rica; ciudades históricas de Italia como Roma, Florencia y Venecia; Riviera Maya, México; y Placencia, Belice.

Las mejores para obtener ingresos por alquiler a largo plazo son Ciudad de Panamá (Panamá), Fincas (Uruguay) y Riviera del Pacífico (Panamá). Las opciones más atractivas para plusvalías incluyen a Los Cabos (México),  Riviera Maya (México), Algarve (Portugal) y Uruguay y su campiña. Para vacaciones urbanas, las opciones más interesantes son ciudades históricas de Italia como Roma, Florencia y Venecia; unido a la Costa del Sol española, junto a Puerto Vallarta y San Miguel de Allende (ambos en México) y Medellín (Colombia). Si lo que se busca es simplemente desconectar, las mejores opciones para lograrlo apuntan a Zona Sur (Costa Rica), Baja California (México), Montenegro y la Costa Atlántica de Uruguay. Por último, los mejores lugares para jugar al golf son el Algarve portugués, la Costa del Sol española y Los Cabos.

El estudio realiza además un análisis en profundidad de algunos de estos destinos.

Algarve (Portugal)

Este destino tiene un clima perfecto, con 300 días de sol al año, playas increíbles y golf de categoría mundial. Es fácil llegar, el coste de la vida es bajo, se come muy bien y es seguro y tranquilo. Y lo que es más importante, el Algarve es un destino internacionalizado que atrae a europeos del norte, norteamericanos e incluso gente de lugares tan lejanos como Asia. Esto es crucial porque los destinos internacionalizados son mucho más resistentes a una crisis. Es un lugar al que, pase lo que pase, la gente siempre acude.

En 2021, a pesar de la pandemia, algunos propietarios de esta zona seguían obteniendo rendimientos brutos del 7%. Teniendo en cuenta lo que estaba pasando en el mundo, eso es impresionante. Recientemente ha habido un gran aumento de personas que alquilan durante meses en invierno. Escandinavos y europeos del norte, que trabajan a distancia, van a esta zona escapando de la nieve para pasar tres meses junto a la playa con temperaturas más cálidas. Y esta tendencia no ha hecho más que crecer.

Eso significa que, con el alquiler adecuado, los propietarios pueden tener ahora una ocupación casi máxima. En el caso de apartamentos de dos camas bien situados, los propietarios pueden sacar 1.200 euros al mes en invierno y en verano alquilar a corto plazo a 2.300 euros la semana en temporada alta.

Para obtener el mayor beneficio, la zona más recomendada es el Algarve occidental o central, donde los mercados de alquiler a corto y largo plazo están al rojo vivo. La oportunidad en el Algarve Central es hacerse con una villa, algo infravalorada o antigua, con una hipoteca a tipos fijos bajos. Si se hace bien, es una forma de duplicar el dinero.

La ciudad de Lagos se encuentra en el Algarve occidental, situada en una colina con vistas al puerto deportivo. Lagos es posiblemente la ciudad con más historia del Algarve. Debido a la pandemia, las oportunidades en la ciudad de Lagos han crecido aún más. Está atrayendo a trabajadores remotos de todas partes. La región registra cifras récord de visitantes, pero la oferta no da abasto. Esto se traduce en un aumento de los precios. Pero la escasez de oferta también significa que queda muy poco inventario.

Los compradores pueden utilizar financiación bancaria portuguesa barata. De hecho, los extranjeros pueden pedir prestado hasta el 80% a tipos tan bajos como el 4,2% variable, o fijos al 4,8%.

La Costa de Plata de Portugal

Una de las características más distintivas de la Costa de Plata de Portugal es que definitivamente el turismo de masas aún no ha penetrado en la misma medida que en la costa sur de Portugal. Esto ha mantenido los precios más bajos, y ha hecho de la Costa de Plata una de las principales recomendaciones para una compra basada en el estilo de vida.

Sus playas son vírgenes, tiene impresionantes ciudades históricas y pueblos pesqueros que explorar, además de buen marisco, golf y entretenimiento.

Por un apartamento en primera línea de playa, los pagos mensuales totales (incluyendo hipoteca, impuestos, cuotas de la comunidad de propietarios y cuotas del club de golf en dos magníficos campos) ascienden a poco menos de 1.110 euros. Eso es menos de lo que costaría sólo el impuesto de bienes inmuebles en California. En la misma propiedad, en los dos primeros meses de este año, en pleno invierno, se recaudaron más de 5.000 euros en concepto de alquiler, lo que supone casi tres veces el coste de propiedad.

La Costa de Plata de Portugal se extiende unos 250 km desde Assenta, a una hora al norte de Lisboa, hasta la desembocadura del Duero en Oporto. Enmarcada por el paisaje protegido de la Sierra de Montejunto y la cruda belleza de las playas vírgenes del Atlántico, la Costa de Plata alberga la única reserva natural marina de Portugal y es la meca de los surfistas, así como de los amantes de la playa y el golf de todo el mundo.

La pandemia empujó a las familias portuguesas a abandonar Lisboa y Oporto en busca de espacio. Los precios suben en todas partes, pero en este lugar se mantienen al partir ya de una base baja.

Como en el Algarve, los compradores pueden utilizar financiación bancaria portuguesa barata. Los extranjeros también pueden pedir prestado para este lugar hasta el 80% a tipos tan bajos como el 4,2% variable, o fijos al 4,8%.

Costa del Sol, España

La Costa del Sol es uno de los principales destinos turísticos de Europa. Esta franja de costa tiene todos los ingredientes de un lugar internacionalizado de éxito. El tiempo es increíble: tiene 320 días de sol al año. Sus playas son impresionantes y atrae a un amplio abanico de personas. Cuenta con pueblos y ciudades históricos, alimentos increíbles de producción local, campos de golf y puertos deportivos de categoría mundial, tiendas y entretenimiento. Y, sobre todo, es fácil llegar.

Además, las empresas financieras y tecnológicas que compiten por el talento también están viendo las ventajas de establecer su sede en esta región. La entidad  bancaria Citigroup ha abierto un centro para nuevos empleados de banca de inversión en Málaga, ofreciendo a los jóvenes empleados la oportunidad de cambiar un salario más alto por jornadas laborales más cortas y un mejor equilibrio entre vida laboral y personal. Mientras tanto, Google planea posicionar Málaga como el nuevo ‘Silicon Valley’ del Mediterráneo, abriendo un nuevo Centro de Ingeniería de Seguridad en 2023 y provocando un aumento de la demanda de viviendas de lujo a lo largo de la Costa del Sol.

Los agentes inmobiliarios de la Costa del Sol registran años récord en volumen de ventas. Según datos del Consejo General del Notariado, los extranjeros compraron 72.987 viviendas en España en el primer semestre de 2022, la cifra más alta desde que se tienen registros en 2007, y el 20% de todas las propiedades adquiridas en el país. Y por primera vez, también se está viendo el auge de los ‘nómadas energéticos’. Gente del Reino Unido y del norte de Europa que se traslada a España para evitar el elevado coste de la energía para calentar las viviendas. Y cuando los propietarios tienen los mejores inmuebles de su clase que pueden atraer a tantos mercados como sea posible, se colocan en la mejor posición posible para obtener beneficios.

Pero la oportunidad en la Costa del Sol ha entrado ahora en la era de la escasez, con la demanda superando a la oferta. Todo el exceso de inventario de la crisis ha sido absorbido y la sensibilidad de los precios ha subido mucho, con la demanda disparándose gracias en parte al aumento del trabajo a distancia.

El Zoom Boom se está dando a conocer y se están desarrollando nuevas comunidades con oficinas en casa, espacios de coworking y todo lo que necesita la gente que trabaja desde cualquier lugar. Y cada vez más la Costa del Sol se parece menos a una serie de pueblos separados y más a una ciudad con barrios variados. Desde la opulencia de Marbella y la ubérrima de Puerto Banús, con sus tiendas de diseño junto al mar y sus líneas de superyates, hasta lugares más accesibles (y notablemente más españoles) como la cercana Estepona o, de hecho, encantadores pueblos de montaña como Ojén.

Los compradores extranjeros pueden solicitar una hipoteca en un banco normal en España (algo que no ocurre en todos los países de la lista). Y los tipos y condiciones que se ofrecen actualmente a los compradores extranjeros son atractivos. A partir de ahora, a través de un banco español es posible financiar hasta el 60% del precio de compra. Los tipos siguen siendo relativamente bajos, con hipotecas a tipo variable desde el 3,2% (2,7% durante el primer año), y a tipo fijo desde el 3,9% hasta el 4,7%.

Los Cabos, México

Es un lugar que, durante nueve meses cada año, tiene el clima perfecto. Nunca hace demasiado calor, ni demasiada humedad, ni frío. Con el Océano Pacífico al oeste y el Mar de Cortés al este, Cabo era y sigue siendo un paraíso para los pescadores. Jacques Cousteau lo etiquetó como ‘el acuario del mundo’. Es una gran descripción para un lugar donde se pueden ver ballenas azules, delfines, mantarrayas gigantes, leones marinos y más de 900 especies de peces.

Cabo tiene una belleza única. Playas de arena dorada bordean un paisaje desértico, con los dedos de gigantescos cactus cardones (algunos de 500 años de antigüedad) apuntando al brillante cielo azul. El desierto es un lugar virgen donde se puede volver a la naturaleza. Por la noche, el brillo de millones de estrellas iluminando el oscuro cielo es una experiencia mágica. Estas son algunas de las muchas y excelentes razones por las que estrellas de Hollywood como John Wayne y Bing Crosby han visitado Cabo desde la década de 1940.

Según la oficina de turismo de Los Cabos, en 2022 recibió siete millones de visitantes, la cifra más alta de su historia. Este año se inaugurarán cinco grandes complejos turísticos. Un Hotel Park Hyatt, el Vidanta East Cape, Aman, un nuevo resort Casa Velas frente al mar en Cabo San Lucas, y el St. Regis Los Cabos at Quivira.

Cabo ganó el premio Travvy 2022 como mejor destino de México, superando a Puerto Vallarta y Cancún. Y para gestionar la afluencia de visitantes que llegan en más de 500 vuelos semanales, el aeropuerto internacional tiene previsto añadir nueve puertas a la Terminal 2 y construir una flamante Terminal 3. Millones de personas que pueden trabajar desde cualquier lugar: profesionales, jóvenes y mayores, solteros y con familia, todos con portátiles en la mano buscando alquileres o buscando comprar están inundando Cabo.

Pero no es de extrañar que la oferta sea escasa y la demanda esté por las nubes. Las viviendas familiares de tamaño medio o grande en Cabo se alquilan a largo plazo ahora mismo entre 6.000 y 8.000 dólares al mes.

Al comprar en un destino internacionalizado como Cabo, que atiende a una amplia variedad de mercados, los inversores no solo se protegen de las caídas del mercado mundial, sino que también se benefician de su extraordinaria transformación y crecimiento.

La demanda de inmuebles de primera clase en Cabo se ha disparado. Los inquilinos y compradores de vivienda de la era del trabajo desde cualquier lugar han llegado y son solo la primera gran oleada.

La financiación bancaria no es fácil de conseguir para los compradores extranjeros no residentes en México. Sin embargo, algunos vendedores y promotores inmobiliarios ofrecen financiación a los compradores extranjeros, hasta un máximo de 10 años, con una relación préstamo-valor del 50% y a tipos de interés que suelen ser preferenciales más entre el 2% y el 3%.

Qué tener y qué no tener en cartera: cómo la revisión de precios en la renta variable está condicionando la selección de valores

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Primero se produjo una fuerte compresión de los múltiplos el año pasado. Después, como efecto de la escalada de la inflación, los balances de las compañías han empezado a reflejar una revisión de los beneficios, pero también han tenido que afrontar el incremento de los costes de financiación, con todo lo que conlleva. Una de las variables donde se ha notado más el impacto, por tanto, es en los costes sobre el capital. ¿Cómo está influyendo esto sobre la selección de acciones para las carteras de renta variable?

En el marco de la Conferencia Global de Inversión de Janus Henderson Investors, los gestores Tom O’Hara (gestor de renta variable europea), Jeremiah Buckley (gestor al frente de la estrategia Balanced), Ben Lofthouse (responsable de renta variable global con generación de rentas) y Brian Demain (gestor de medianas capitalizadas growth) reflexionaron sobre el estado actual de las valoraciones y cómo condicionan estas qué compañías tener y cuáles no tener en cartera.

¿Dónde están las oportunidades?

Un punto con el que coincidieron todos los gestores participantes en el panel es que, en realidad, un entorno en el que los tipos son más altos y hay algo de inflación debería ser beneficioso para la renta variable. Lo corrobora Ben Lofthouse: “Muchas compañías tienden a hacerlo mejor cuando hay un poco de crecimiento nominal. El entorno de inflación moderada ha sido positivo para la renta variable en el pasado. Estamos viendo un crecimiento en los dividendos y los beneficios que nos remiten a los años 70”. El gestor destaca que ha estado encontrando oportunidades particularmente en los sectores farmacéutico y de consumo básico.

Jeremiah Buckley, por su parte, trabaja con un escenario base en el que el crecimiento real será limitado. Se declara alcista en el mercado estadounidense, al considerar que los múltiplos cotizan en niveles razonables respecto a las medias históricas. Y respecto a la recesión, afirma que, al haberse embarcado en un ciclo tan agresivo de subidas de tipos de interés, “ahora los bancos centrales sí disponen de herramientas para dar apoyo al crecimiento si viéramos una desaceleración”. En particular, el gestor se muestra interesado por aquellas empresas centradas en mejorar la productividad a través de la tecnología

O’Hara afirma que ahora se ha vuelto más sensible a las valoraciones. Su previsión es que la inflación mantenga cierta persistencia, situándose en niveles de un dígito medio, lo que le hace fijarse en aquellas empresas que muestren poder de fijación de precios, pero “pagando un precio justo por ellas”. En otro momento de la conferencia, el gestor explicó que la llegada de una recesión “está siendo tan anticipada, que ahora merece la pena centrarse más en las compañías beneficiarias en el largo plazo de los nuevos ciclos que están emergiendo”, como por ejemplo las compañías del sector de infraestructuras.

Los gestores también destacaron el atractivo de las empresas que presentan ventajas competitivas que les permiten generar crecimiento secular. Para identificar a las ganadoras en este segmento, Buckley recomienda fijarse en las compañías con modelos de negocio de la mayor calidad, que tengan una posición de capital fuerte para poder reinvertir en el negocio, flujos de caja consistentes y flexibilidad en la gestión de sus balances, sobre todo de cara a que pueda producirse una recesión. “En un entorno inflacionario, es necesario fijarse en las empresas que sean capaces de retener a sus clientes durante años”, resume.

Precaución con el endeudamiento y la financiación

En el lado negativo, desde la gestora piden precaución a la hora de seleccionar compañías que puedan estar muy endeudadas y/o que puedan atravesar dificultades para financiarse. De hecho, Lofthouse alerta de que “los mercados ya han recogido el impacto sobre las valoraciones, pero no están poniendo precio las condiciones para las refinanciaciones en un entorno de tipos más elevados”. “Vamos a ver un ensanchamiento en los diferenciales de crédito, el entorno está muy tenso”, advierte.

En esta línea, Demain avisa de que “en los próximos diez años los tipos de interés se mantendrán estructuralmente más altos de lo que estuvieron en los últimos diez años”. “Es un entorno muy distinto en el que tendencias como la desglobalización o la descarbonización van a empujar a la inflación al alza, manteniendo los tipos más elevados y favoreciendo a industrias distintas con distintas dinámicas”, añade. Tom O’Hara aporta algunos comentarios adicionales: “El ciclo político está virando hacia la izquierda en el mundo occidental, lo que implica la adopción de más políticas a favor del trabajador y más desglobalización. Todos estos factores van a ser inflacionarios”.

Por estos motivos, para Brian Demain “todos los activos financieros necesitan ser analizados con distintos ojos”. De hecho, el experto alertó de que el análisis del endeudamiento de las compañías a 5-10 años de su clase de activo está revelando que cada vez más empresas presentan una ratio de apalancamiento de cuatro o incluso cinco veces, por lo que van a afrontar “un periodo difícil de desapalancamiento del capital”.

CFA Society Spain crea el Comité de Iberoamérica

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CFA Society Spain, sociedad local miembro de CFA Institute, la Asociación Global de Profesionales de la Inversión, ha anunciado la creación del nuevo Comité de Iberoamérica. El Comité nace con la misión de reforzar la visibilidad y las relaciones de la comunidad inversora de los países iberoamericanos, y ser la referencia ante la comunidad inversora internacional y española para el colectivo de inversores profesionales que miran hacia la región iberoamericana.

España y Latinoamérica comparten fuertes lazos históricos, culturales y lingüísticos que han facilitado el establecimiento de relaciones comerciales y de inversión sólidas y fructíferas durante muchos años. El nuevo Comité de Iberoamérica de CFA Society Spain también colaborará con el desarrollo socioeconómico, y aprovechará, para ello, el valioso talento y estándares éticos de la comunidad CFA a ambos lados del Atlántico.

El Comité de Iberoamérica de CFA Society Spain está formado por Alirio Sendrea, CFA, CAd, responsable de Análisis de Invexcel Patrimonio EAF; Andrés González-Puelles, CFA, analista de Renta Fija de Mercados Emergentes en MFS; Ann Hapka, CFA, doctora en estudios de Latinoamérica por la Universidad de Cambridge y Cristina Cárdenas Thorlund, CFA, CAIA, FRM, CAd, responsable de Ventas de Soluciones Corporativas en Iberia de BNP Paribas.

A ellos se suman Enrique Carrillo, CFA, CAIA, FRM, socio fundador de Meridiana MFO; Gustavo Pablo Villímar, CFA, Finance Manager para EMEA en Atento; José María Leal, CFA, FRM, responsable de Mercados Globales en BBVA Colombia; Juan Antonio Barrionuevo, CFA, socio fundador y CEO de JA Capital; Juan Sáenz, CFA, director en el departamento de Riesgo y Control de S&P Global Ratings España y Juliana Gasparini, CFA, sales trader en el Banco de Chile.

Completan el comité Nicolás Pérez de la Blanca, CFA, CAIA, FRM, CIO en Santander Private Banking International; Noelia Povedano, CFA, CEO y miembro del consejo de administración de Beta Capital Securities y Beta Capital Management; Paula Bennati, CFA, directora de Ventas en Schroeders Argentina; y Santiago Castillo Pino, CFA, vicepresidente en Sigrun Partners.

José Luis de Mora, CFA, presidente de CFA Society Spain, afirmó que la creación del nuevo Comité de Iberoamérica «es un hito muy importante para CFA Society Spain», al tiempo que deseó «querer compartir el capital humano que tenemos en España para que se conozca mejor el potencial de los países de la región y colaborar en su desarrollo». Asimismo, reconoció que le complace contar para ello «con un grupo diverso y motivado de voluntarios, la mitad proveniente de Iberoamérica. Estamos deseando poder ayudar a una región a la que nos une tanto.”

Alirio Sendrea, CFA, CAd, presidente del Comité de Iberoamérica, declaró que el comité «es una gran noticia para la industria financiera en España e Iberoamérica. Trabajaremos por estrechar y enriquecer relaciones con países con los que tenemos muchísimas cosas en común. La petición para formar parte del comité ha sido atendida por profesionales con una destacada trayectoria y, más importante si cabe, con un interés genuino y desinteresado por ayudar al desarrollo de la sociedad iberoamericana”.

Este proyecto de CFA Society Spain se suma a otros similares respaldados por CFA Institute globalmente a través de sus diferentes asociaciones regionales.

Los gestores de fondos europeos se preparan para el aumento en la demanda de inversiones ESG

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Los activos de los fondos mutuos ESG y los fondos cotizados (ETF) han crecido a un ritmo exponencial durante los últimos cinco años y Cerulli cree que la tendencia continuará. Es cada vez mayor el número de inversores que utilizan enfoques especializados de implementación ESG, gracias a la creciente evidencia de que la gestión de riesgos ESG puede afectar positivamente al rendimiento a largo plazo. En el sector de inversiones de impacto más de la mitad (56%) de los gerentes participantes planean lanzar nuevas propuestas de acciones de mercados desarrollados y emergentes de aquí a dos años.

Los gestores de activos encuestados por Cerulli por toda Europa esperan que los fabricantes lancen en mercados emergentes acciones ESG (94% de los encuestados) y productos de renta fija (81% de los encuestados) durante los próximos 12-24 meses, predicción respaldada por el 76% de los bancos privados europeos y el 52% de los gestores de patrimonio independientes. También en la misma línea el 81% prevé que los fabricantes de productos lancen nuevos fondos multiactivos ESG en los próximos dos años.

Asimismo, hasta un 86% vaticina que los fondos enfocados en reducir la huella de carbono y el uso de combustibles fósiles serán el ETF con enfoque ESG más popular, por lo menos hasta 2025.

Más allá de las fronteras de Europa, en Estados Unidos, un número creciente de propietarios de activos institucionales buscan aumentar sus inversiones en mercados alternativos y privados. Este cambio hacia clases de activos más esotéricos y opacos beneficia a los asesores de inversiones, ya que muchas instituciones no están familiarizadas con el capital privado y la deuda, la infraestructura y los bienes raíces. Cerulli señala que, si bien los asesores asumen los costos con el objetivo de desarrollar experiencia y diversificarse en clases de activos alternativos y mercados privados, aquellos que pueden demostrar un conocimiento profundo están en mejores condiciones para atraer acuerdos institucionales.

“En el futuro cercano, se espera una mayor estandarización en el sector ESG, lo que podría estimular el crecimiento de los portfolios modelo ESG entre los clientes minoristas y fomentar la adopción entre los inversores con niveles más bajos de activos invertibles” concluyó Fabrizio Zumbo, director asociado, administrador de patrimonio y activos europeos, investigador de Cerulli.

Las transacciones online en América Latina crecieron más del doble en los últimos cuatro años

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Pixabay CC0 Public Domain. IronIA Fintech lanza su Personal Financial Store para facilitar el acceso a más de 18.000 fondos

El e-commerce ha cambiado en los últimos cuatro años con la llegada de nuevos consumidores, la diversificación de los canales digitales y una mayor demanda. En 2022, la expansión siguió, según datos de Visa Consulting & Analytics (VCA, por su sigla en inglés).

La firma analizó las compras en línea realizadas con credenciales Visa entre 2019 y 2022 y descubrió que los consumidores de América Latina y el Caribe realizaron 112% más transacciones de e-commerce el año pasado en comparación con 2019.

Eso sí, el panorama no es homogéneo. El área de consultoría identificó que en 2022 las compras en línea disminuyeron en ciertos sectores económicos, incluidos los artículos electrónicos y de computación, en comparación con años anteriores. En otros sectores, como las tiendas por departamentos y los servicios educativos, las compras en línea mantuvieron una firme tendencia al alza en los últimos cuatro años.

«Si bien la proporción de compras en línea ha disminuido en algunas categorías de consumo, hemos notado que, en general, las preferencias de los consumidores de la región se han desplazado hacia una experiencia de compra en línea más digital, conectada y segura que en 2019», comentó Javier Vázquez, vicepresidente senior y director de Visa Consulting & Analytics para América Latina y el Caribe.

“Nuestros datos también revelan que el comercio presencial está creciendo nuevamente. Sin embargo, tal como lo demuestra el comportamiento de los consumidores, es importante que los comercios/minoristas inviertan en su operación online y en una estrategia omnicanal, además de fortalecer sus sistemas de seguridad digital. Sin duda, la presencia online de los consumidores es una tendencia irreversible”, agregó.

El equipo de VCA también analizó el comportamiento de compra virtual de los consumidores en algunos países de la región y encontró que el hábito de comprar en línea creció en todos esos mercados. Al comparar 2019 con 2022, los mayores aumentos en la cantidad de transacciones en la red Visa se registraron en Argentina, con niveles de crecimiento que superan el 200%, y en Guatemala, Perú y Chile, con aumentos superiores al 100%. En Brasil, Puerto Rico, República Dominicana, Uruguay, Ecuador y Panamá también se observó una tendencia al alza, con un aumento de 50% en las compras online efectuadas en el período estudiado.

Otra conclusión del análisis de VCA fue una reducción del monto promedio en casi todos los países de la región, a raíz de una mayor penetración del e-commerce en los servicios diarios esenciales. “Los mayores montos promedio de compra en transacciones en línea pagadas con credenciales Visa en 2022 se registraron en Panamá, Puerto Rico y Chile», señaló Vázquez.

La empresa forestal AF presentó en Montevideo su primer reporte de impacto

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Rama de eucaliptus (Public Domain)

La empresa forestal AF presentó en Montevideo la evolución de sus cuatro fondos (Bosques del Uruguay) y anunció la publicación de su primer reporte anual de impacto, sellando la transición de la empresa de una gestión sostenible a otra más ambiciosa, que mide y fija objetivos tanto sociales como medioambientales y de buena gobernanza.

El “Investor Day”, celebrado en Montevideo el pasado 31 de mayo, tuvo como objetivo responder a la demanda creciente de los inversores sobre esta empresa, creada en el año 2000, que actualmente tiene operaciones en Uruguay, Brasil y Chile, operando en total 100.000 hectáreas forestales.

El primer fondo de AF salió al mercado uruguayo en 2011 y se puede considerar un hito para la modesta industria de asset management local. Al “Bosques del Uruguay I” siguieron el II, III y IV, bajo la forma jurídica del fideicomiso financiero. En total, los cuatro fondos manejan 300 millones de dólares.

Fondos de pensiones, aseguradoras y family offices son los principales inversores de AF, aunque este tipo de alternativo está despertando cada vez más interés.

El primer informe de impacto anual de AF

AF es una firma atenta a los requerimientos de la inversión a nivel global, como demuestran las certificaciones de calidad que le dieron acceso a los mejores mercados de exportación de madera. Ahora, se trata de ir más allá, porque, como explicó el director de la firma, Francisco Bonino, durante las giras internacionales los inversores señalan que las políticas con impacto positivo en lo medioambiental, lo social y el gobierno corporativo serán futuros generadores de ingresos.

¿Qué es un informe de impacto?: en primer lugar, un largo trabajo de consenso y dialogo dentro de la empresa, el difícil establecimiento de unas métricas y, finalmente, el compromiso entorno a unos objetivos cuantitativos.

El reporte de AF, el primero en un género de Uruguay, consta de 23 métricas divididas en ocho categorías.

Así, medidas como el manejo sostenible de las tierras, la puesta en marcha de una economía circular, el cuidado de las comunidades que viven en las zonas de los bosques o la inclusión de mujeres en directorio de la propia empresa se vuelven objetivos escritos y sometidos a revisión anual.

Verónica Ayzaguer, autora del informe y fund manager en AF, explicó que las medidas de impacto positivo, lejos de suponer un costo, redundan en mayores ingresos para la empresa ya que, al obtener una calificación válida internacionalmente, puede servir para atraer a los inversores.

Francisco Bonino señaló que es una cuestión de “convicción” en el directorio de AF, pero también un asunto de sentido común, porque acercarse a las comunidades o preservar la naturaleza protege el negocio a largo plazo.

Rentabilidad, bonos de carbono, inflación

Bonino aportó información sobre el incipiente mercado de los bonos de carbono y destacó su enorme volatilidad, explicando que los inversores se preguntan “si son aire o una oportunidad”.

En AF piensan que los bonos de carbono son una parte del futuro y que la empresa tiene que ser líder en la región en todos los temas ligados a la innovación y el ESG.

La rentabilidad del activo forestal pasa necesariamente por una mirada de largo plazo y como una cobertura ante la inflación: “Es un activo con mucho capex y consideramos que tiene un perfil defensivo ante la subida de los precios. La plantación de bosques tiene una inversión fuerte inicial pero la acumulación de valor casi no tiene costos directos involucrados, por eso constituye una buena protección”, explicó Bonino.

Con LATIN Securities en portada, ya está disponible la versión digital la revista Américas de Funds Society

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La revista Américas de Funds Society en versión digital ya está disponible mientras, en su versión papel compostable, viaja hacia sus suscriptores en América Latina y Estados Unidos.

LATIN Securities protagoniza la portada. La firma rioplatense se encuentra en fase de crecimiento, Eduardo Tapia, fundador y presidente, y Matías Sagaseta, gerente general de Uruguay, nos hablan de su visión del futuro del negocio.

El año 2023 está siendo el año de la renta fija, ese activo previsible y conservador (salvo en los raros momentos de default). Lo inversores se adentran también en los mercados privados y su complejo universo, buscando condimentar un poco los portafolios, algo insípidos, que nos dejan los bonos y sus rendimientos modestos.

En esta revista, los analistas de Janus Henderson examinan las recientes quiebras bancarias y, prudentes, pero sin descartar totalmente un riesgo sistémico para el sector, recomiendan la renta fija de calidad como elemento defensivo para las carteras. La gestora recomienda una adaptación flexible y activa a los cambios que puedan surgir en 2023 y para delante, porque este nuevo entorno, que algunos llaman “cambio de régimen en los mercados”, debe de ser transitado con mucha capacidad de reacción.

Los inversores necesitan recuperarse y volver a tener rendimientos positivos y la respuesta empieza a ser, cada vez más, la opción de los activos alternativos. Mientras que en Estados Unidos el mercado de los activos privados crece continuamente, en Latinoamérica es ante todo una oportunidad para los inversores institucionales o los altamente cualificados. Como muestra uno de los artículos de esta revista, México es el ejemplo perfecto de este nuevo paradigma, con las afores y los family offices invirtiendo en los mercados cotizados y las gestoras internacionales reforzando su oferta.

En el mismo sentido, no se pierdan la columna de opinión de Manuel García Ospina, experto en wealth management, sobre la evolución de la riqueza en Latinoamérica y la comparación entre diferentes países. Ospina habla de “una nueva ruta” para los proveedores de servicios de la gestión patrimonial que pasa por el aumento de herramientas para acceder a los mercados privados, ante un previsible endurecimiento del crédito.

Pero las cosas no son nada fáciles en el mundo de los activos no cotizados, y en ese sentido les invitamos a leer la entrevista con Laura González, fundadora de la firma de THEVENTURECITY, quien nos habla de su larga experiencia en el Capital Venture y de la complejidad a la hora de entender y buscar las empresas del futuro, un trabajo de especialista que no se puede improvisar ni abordar sin una metodología.

De todos modos, hay interés también gubernamental en acelerar el tránsito por esa “nueva ruta”, como nos muestra un artículo sobre un “bicho” nuevo que más vale ir conociendo: los ELTIFS que promueve la Unión Europea. Este vehículo pretende dar acceso seguro y regulado a las empresas innovadoras, a las pymes, o a las inversiones en infraestructuras, entre otros. En unos años, los ELTIFS podrían ser como los UCITS, una marca global de inversión.

Todo está cambiando y se mueve rápido, como explica también en una columna de opinión Darío Valdizán, director de inversiones de Credicorp Asset Management, quien expone la “teoría del mosaico” que utilizan en la gestora para tratar de juntar las piezas del puzzle mundial y local, para poder sobresalir en un ambiente competitivo.

Contamos también con la experiencia de Juliana Cloutier, experta en soluciones residenciales para latinoamericanos, quien nos explica la mutación que están experimentando las famosas golden visas, que ahora buscar atraer talento e innovación y no solo capital inversor.

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Deutsche Bank suma a Arlene Schuchard, Pío Valdés y Germán Pfeffer procedentes de Credit Suisse

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LinkedInDe izquierda a derecha: Arlene Schuchard, Pío Valdés y Germán Pfeffer

Arlene Schuchard, Pío Valdés y Germán Pfeffer se unieron a Deutsche Bank  procedentes de Credit Suisse, según publicaron los banqueros en LinkedIn.

El equipo reportará a Billy Obregón, director de banca privada internacional de Deutsche Bank para Latinoamérica.

Por el lado de Schuchard, cuenta con más de 20 años de experiencia y dirigirá la unidad latinoamericana del grupo con sede en Suiza. Además,supervisará sus oficinas de Ginebra y Zúrich.

Schuchard comenzó su carrera en UBS en 2001, donde estuvo hasta 2014. En 2015, pasó a Credit Suisse, siempre trabajando con clientes de patrimionio ultra alto (UHNW), según su perfil de LinkedIn.

Valdés, por su parte, con 15 años de experiencia, comenzó su carrera en Santiago de Chile en el Banco BCI. Sin embargo, en 2009 ingresó a Merrill Lynch donde estuvo hasta el 2012.

Luego de cumplir funciones en el Ministerio de Finanzas y de Agricultura de Chile ingresó a Creditt Suisse en Zurich en 2016, según su perfil de LinkedIn.

Por último, Pfeffer, también chileno, cuenta con diez años de experienia donde se ha destacado como advisor de Econsult en Santiago de Chile para luego pasar a Credit Suisse, también según su perfil de la red social ejecutiva.

La SEC presenta 13 cargos contra Binance y su fundador Changpeng Zhao

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Foto cedida

La SEC presentó cargos por diversas infracciones a la reglamentación contra Binance Holdings Ltd. («Binance»), a su filial estadounidense, BAM Trading Services Inc. («BAM Trading»), que, junto con Binance, explota la plataforma de negociación de criptoactivos, Binance.US; y a su fundador, Changpeng Zhao.

Entre otras cosas, la SEC alega que, aunque Zhao y Binance afirmaron públicamente que los clientes estadounidenses tenían restringidas las transacciones en Binance.com, en realidad subvirtieron sus propios controles para permitir en secreto que clientes estadounidenses de alto valor siguieran negociando en la plataforma Binance.com, asegura el comunicado de la entidad regulatoria.

Además, la SEC alega que, mientras Zhao y Binance afirmaban públicamente que Binance.US se había creado como una plataforma de negociación separada e independiente para los inversores estadounidenses, Zhao y Binance controlaban en secreto las operaciones de la plataforma Binance.US entre bastidores.

La SEC también expone que Zhao y Binance “ejercen el control de los activos de los clientes de las plataformas, lo que les permite mezclar los activos de los clientes o desviar los activos de los clientes a su antojo, incluso a una entidad que Zhao poseía y controlaba llamada Sigma Chain”.

La denuncia de la SEC contempla además que BAM Trading y BAM Management US Holdings, Inc. («BAM Management») “engañaron a los inversores sobre la inexistencia de controles de negociación en la plataforma Binance.US, mientras que Sigma Chain se dedicó a manipular las operaciones para inflar artificialmente el volumen de negociación de la plataforma”.

La demanda asume que los demandados ocultaron el hecho de que estaba mezclando miles de millones de dólares de activos de los inversores y enviándolos a un tercero, Merit Peak Limited, que también es propiedad de Zhao y también imputa violaciones de disposiciones críticas de las leyes federales de valores relacionadas con el registro.

Binance y BAM Trading por operar en bolsas de valores nacionales no registradas, corredores-agentes y agencias de compensación;

Binance y BAM Trading con la oferta no registrada y la venta de criptoactivos propios de Binance, incluyendo un llamado token de intercambio, BNB, una llamada stablecoin, Binance USD (BUSD), ciertos productos de cripto-préstamos, y un programa de staking-as-a-service; y

Zhao como persona de control para la operación de Binance y BAM Trading de bolsas de valores nacionales no registradas, corredores-agentes y agencias de compensación.

«A través de trece cargos, alegamos que Zhao y las entidades de Binance participaron en una extensa red de engaños, conflictos de intereses, falta de divulgación y evasión calculada de la ley», dijo el presidente de la SEC, Gary Gensler.

Bolsa Corredor y Agencia de Compensación no Registrados

Según la denuncia, al menos desde julio de 2017, Binance.com y Binance.US, mientras estaban bajo el control de Zhao, operaron como intercambios, corredores, agentes y agencias de compensación y obtuvieron al menos 11.600 millones de dólares en ingresos de, entre otras cosas, comisiones por transacciones de clientes estadounidenses.

Además, la SEC alega que con respecto a Binance.com, la firma debería haberse registrado como bolsa, agente de bolsa y agencia de compensación; con respecto a Binance.US, Binance y BAM Trading deberían haberse registrado como bolsa y como agencias de compensación; y por último BAM Trading debería haberse registrado como agente de bolsa. La SEC también alega que Zhao es responsable como persona de control de las respectivas violaciones de registro de Binance y BAM Trading.

Oferta y Venta no Registrada de Criptoactivos

En otro orden, la SEC acusó a Binance por las ofertas y ventas no registradas de BNB, BUSD y productos de criptopréstamo conocidos como «Simple Earn» y «BNB Vault». Además, denuncia a BAM Trading de la oferta y venta no registradas del programa «staking-as-a-service» de Binance.US y también señala que Binance tiene en secreto el control sobre los activos apostados por los clientes de EE.UU. en el programa de apuestas de BAM.

No restringir el Acceso de los Inversores Estadounidenses a Binance.com

Según la denuncia Zhao y Binance crearon BAM Management y BAM Trading en septiembre de 2019 como parte de un elaborado esquema para evadir las leyes federales de valores de los Estados Unidos al afirmar que BAM Trading operaba la plataforma Binance.US de forma independiente y que los clientes estadounidenses no podían usar la plataforma Binance.com.

La querella alega que, en realidad, Zhao y Binance mantuvieron una participación y un control sustanciales de la entidad estadounidense y que, entre bastidores, Zhao dirigió Binance para permitir y ocultar el acceso continuado de muchos clientes estadounidenses de alto valor a Binance.com. En una ocasión, el director de cumplimiento de Binance envió un mensaje a un colega en el que le decía: «estamos operando como una puta bolsa de valores sin licencia en los EE.UU., bro».

Engaño a los Inversores

BAM Trading y BAM Management engañaron a los clientes de Binance.US y a los inversores de capital en relación con la existencia y adecuación de la vigilancia del mercado y los controles para detectar y prevenir la negociación manipuladora en los volúmenes de negociación de criptoactivos de la plataforma Binance.US., asegura la SEC.

La demanda alega además que el lavado de comercio estratégico y dirigido perpetrado en gran medida por la principal empresa de comercio de «creación de mercado» no revelada de la plataforma Binance.US, Sigma Chain, también propiedad de Zhao, demuestra la falsedad de las declaraciones que BAM Trading hizo sobre su vigilancia y controles del mercado.

Janus Henderson refuerza su equipo de distribución de US Offshore con dos nuevas contrataciones

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Joaquín Prandi y Ricardo Rodezno, Janus Henderson | Copyright: Funds Society

Janus Henderson Investors anuncia este martes la incorporación de dos nuevos miembros a su equipo de distribución US Offshore.

Por un lado, Joaquín Prandi asumirá el cargo de director asociado y estará basado en Nueva York, mientras que Ricardo Rodezno estará basado en Houston con el mismo cargo.

Ambos reportarán a Paul Brito, director de Ventas para US Offshore de Janus Henderson.

«Estoy encantado de dar la bienvenida a Joaquín y Ricardo al equipo, sus nombramientos demuestran no sólo nuestro compromiso de aumentar los recursos destinados a este mercado, sino también de contar con profesionales locales experimentados dedicados al Noreste y Suroeste. Esto nos permitirá seguir reforzando las relaciones existentes y establecer otras nuevas”, dijo Brito.

En sus recién creadas funciones, Prandi y Rodezno se encargarán de cultivar las relaciones de Janus Henderson con instituciones locales y globales y de seguir construyendo una sólida presencia en el mercado offshore estadounidense, explicó la firma en un comunicado al que accedió Funds Society.

Prandi, que estará centrado en el noreste, “aporta una gran experiencia a este puesto”, ya que se incorporó a Janus Henderson procedente de Ninety One, donde era director de Ventas responsable de desarrollar relaciones con clientes de US Offshore establecidos desde hace tiempo. Anteriormente, ocupó cargos en Edward Jones Investments y Skandia Global Funds. Habla inglés y español con fluidez y es licenciado en Marketing Empresarial por la Universidad de Fairfield, agrega el comunicado.

Rodezno, que se centrará en el suroeste y la costa oeste, aporta más de 20 años de experiencia al puesto, al que se incorpora desde Amundi, donde ocupó el cargo de director de Ventas US Offshore. Anteriormente, ocupó varios cargos en Legg Mason, el más reciente como director de Desarrollo de Negocio para el sureste. Habla inglés y español con fluidez y es licenciado en Administración de Empresas por la Universidad Internacional de Florida.

“La experiencia de Joaquín y Ricardo y su profundo conocimiento del mercado local significan que estaremos bien situados para ofrecer los mejores resultados a nuestros clientes ayudándoles a hacer crecer su negocio, y nos ayudarán a impulsar nuestro continuo crecimiento en este importante mercado”, concluyó Brito.