El patrimonio en fondos de pensiones alcanza la cifra récord de 58,5 billones de dólares

  |   Por  |  0 Comentarios

Fondos de pensiones y crecimiento récord
Canva

Los activos globales de pensiones han aumentado un 4,9% interanual en 2024, alcanzando el récord histórico de 58,5 billones de dólares, según el último Global Pension Assets Study del Thinking Ahead Institute (TAI). Según concluye el informe, este incremento, que supone un 4,7% más que el registrado hace una década, ha sido impulsado principalmente por la expansión de los mercados de aportación definida (DC), sistemas en los que las contribuciones de trabajadores y empleadores están previamente establecidas, mientras que las prestaciones finales dependen del rendimiento de los fondos invertidos.

Esto supone un incremento con respecto a los 55,7 billones de dólares registrados a finales de 2023, cuando el mismo estudio del TAI reflejaba una vuelta al crecimiento tras la fuerte caída de los activos globales de pensiones en 2022. Sin embargo, a pesar del crecimiento general de los activos, existen diferencias significativas entre regiones. Estados Unidos sigue siendo, con diferencia, el mayor mercado de pensiones, con un 65% del total de los activos globales, seguido de Japón y Canadá, con un 5,7 y un 6%, respectivamente. No encontramos un país europeo hasta la cuarta posición, con Reino Unido, que concentra un 3% de los activos. Precisamente, el país anglosajón registró el crecimiento más lento en 10 años entre los principales mercados de pensiones.

Estos cuatro países −Estados Unidos, Japón, Canadá y Reino Unido− representan el 82% de todos los activos de pensiones a nivel mundial, siendo Reino Unido el de menor crecimiento en los últimos 10 años entre los principales mercados de pensiones, según la entidad. En el caso de España, el país ocupa la posición 22 del ranking, cuenta con 142.000 millones de dólares en activos totales considerando los diferentes sistemas de pensiones, teniendo un ratio de activos por PIB del 8,19%.

Si nos centramos en los siete mayores mercados de pensiones –que también incluyen Australia, Países Bajos y Suiza–, las pensiones de aportación definida (DC) representan ahora el 59% del total de activos, en comparación con solo el 40% diez años atrás. Este cambio se debe a la mayor exposición de los planes DC a activos de crecimiento, lo que ha llevado a que los activos de DC hayan crecido un 6,7% anual desde 2014, mientras que los activos de prestación definida (DB) lo han hecho a un ritmo más lento, del 2,1% anual.

En el caso de Australia en particular, según el estudio, podría convertirse en el segundo mayor mercado de pensiones en 2030.

En declaraciones de Oriol Ramírez-Monsonis, director en Inversiones de WTW, indica que, «en España, el ratio de activos de pensiones sobre el PIB sigue siendo uno de los más bajos, lo que refleja una limitada penetración del sistema de pensiones privadas en la economía, manteniendo al país en el puesto 22 del ranking global de activos de pensiones. Esta posición refleja diversas características del mercado español, entre las que destacan una adopción más conservadora de los planes de pensiones de empleo. La menor integración de los fondos privados en el sistema de pensiones, así como los retos estructurales derivados de las tendencias demográficas y económicas, continúan siendo factores que dificultan una mayor competitividad a nivel global en esta muestra. Para mejorar su posición en el ranking internacional, sería crucial promover una mayor participación en planes de pensiones privados y fomentar un entorno regulador favorable, así como dotar al sistema de incentivos fiscales adecuados que apoyen la creación de nuevos planes de empleo por parte de empresas, y una mejor consideración impositiva a título individual. La reciente ley para el impulso de los planes de pensiones de empleo fue un primer paso en este sentido, pero debería ir optimizándose para una mejor receptividad».

Jessica Gao, directora del Thinking Ahead Institute, apunta que el auge de las pensiones de aportación definida se hace más evidente cada año que se realiza este estudio. “Aunque los activos globales de pensiones siguen alcanzando récords, son aquellos mercados con grandes volúmenes de activos en DC los principales motores de este crecimiento continuo. A medida que estos fondos de activos crecen, observamos una mayor influencia de los gobiernos en los fondos de pensiones, principalmente a través de la regulación, que ha aumentado en línea con la expansión y la creciente importancia de las pensiones en la sociedad. Esto ha sido especialmente notable en países como Canadá, Australia y Reino Unido”.

En las últimas décadas, se ha observado un cambio significativo en la estrategia de inversión de los fondos de pensiones, con una rotación progresiva desde la renta variable hacia activos alternativos. Para diversificar sus carteras y mejorar la rentabilidad, estos fondos han incrementado su exposición a activos como el capital privado, los bienes inmuebles y los fondos de cobertura. En paralelo, el conocimiento y la gestión de estas clases de activos especializados han evolucionado notablemente. Mientras que en el pasado los activos alternativos se agrupaban en una única categoría, en la actualidad existe un enfoque más detallado, con asignaciones de capital específicas a segmentos como la deuda privada, las materias primas, las alternativas líquidas y la infraestructura.

Las acciones estadounidenses no pierden su potencial alcista a pesar de los aranceles

  |   Por  |  0 Comentarios

Acciones en EE.UU. y efecto arancelario
Canva

Si bien los aranceles a las importaciones pueden desafiar las altas valoraciones de las acciones estadounidenses en el corto plazo, los recortes de impuestos corporativos y la recuperación de los sectores no impulsados por el consumo deberían respaldar el crecimiento de las ganancias este año. En este sentido, los mercados de renta variable prosiguen su cauteloso ascenso, animados por el optimismo reinante, pero atemperados por las expectativas de inflación estadounidenses.

Los inversores de todo el mundo están atentos al cambio de rumbo en Washington y considerando cómo afectará a sus carteras. Las firmas de inversión coinciden en que las políticas favorables al crecimiento de la nueva administración Trump, la fortaleza del gasto de los consumidores y una incipiente recuperación de la industria manufacturera deberían impulsar el crecimiento de los beneficios empresariales de EE.UU. en 2025. “Esperamos que los beneficios estadounidenses crezcan un 12%, actuando como un motor clave del rendimiento del mercado, y vemos un alza de alrededor del 10 % en el S&P 500 desde su nivel actual en los próximos 12 meses. Aunque las valoraciones siguen siendo altas, el crecimiento de los ingresos y la expansión de los márgenes conservan el potencial de impulsar nuevas ganancias, de forma similar a los escenarios de los últimos tres años”, explican desde Lombard Odier.

El último informe de la firma considera probable que la rentabilidad de los mercados de renta variable se mantenga limitada a corto plazo, ya que persiste la incertidumbre sobre DeepSeek y los aranceles, sobre todo porque la IA ha sido un factor clave para muchas acciones de gran capitalización en sectores no tecnológicos como el industrial y el de servicios públicos. “Dicho esto, no creemos que esto vaya a conducir a un rendimiento superior significativo de las empresas de pequeña capitalización, a pesar de su constante rendimiento inferior en los dos últimos años. Las previsiones de consenso apuntan a que la brecha entre el crecimiento de los beneficios de las empresas de gran y pequeña capitalización se reducirá en 2025, pero esperamos que el mercado vuelva a decepcionar, como se ha visto en las recientes revisiones de las expectativas de beneficios por acción (BPA). Preferimos mantener una posición neutral en las empresas de gran capitalización frente a las de pequeña capitalización, ya que vemos oportunidades selectivas en el sector tecnológico de gran capitalización, mientras que los tipos de interés más altos crean dificultades para las empresas de menor capitalización”, señalan desde Lombard Odier sobre su posición. 

Según Allianz GI, aunque inicialmente las políticas desregulatorias y los estímulos del Congreso han sido bien recibidos por los mercados (con un alza del 5,7% en el S&P 500), el contexto macroeconómico actual es menos favorable. Y advierte de que, en lugar de grandes recortes fiscales como en 2017, esta vez la administración ha priorizado la imposición de aranceles, lo que genera incertidumbre y posibles efectos inflacionarios.

“El presidente Trump está actuando con rapidez para desregular la industria, mientras que los republicanos del Congreso debaten nuevos estímulos. El Departamento de Eficiencia Gubernamental de Elon Musk está recortando el gasto federal, cerrando edificios y eliminando puestos de trabajo. A esto se suma el desafío fiscal que enfrenta EE.UU., con la expiración de los recortes fiscales de 2017 en 2025, lo que podría costar entre 4 y 5 billones de dólares solo para evitar una contracción”, apunta Greg Meier, Director, Senior Economist, Global Economics and Strategy de Allianz Global Investors.

Acero y aluminio: los aranceles de esta semana

Aunque las perspectivas sobre la renta variable siguen siendo buenas, lo cierto es que los anuncios de los aranceles y el ruido que generan continúan. Esta semana, Trump anunció aranceles del 25% sobre el acero y el aluminio. “La administración Trump también ha planteado la idea de aranceles recíprocos, mencionando entre otros a la Unión Europa, Japón y Corea del Sur, que también podrían imponerse. La idea es que Estados Unidos tiene uno de los aranceles medios más bajos, mientras que los exportadores estadounidenses se enfrentan a aranceles más altos en general.  Trump preferiría que existiera igualdad de trato y, por lo tanto, ha sugerido que los socios comerciales de EE.UU. enfrenten aranceles como los exportadores estadounidenses”, explica Mali Chivakul, economista de mercados emergentes de J. Safra Sarasin Sustainable AM.

Para Chivakul, si bien los aranceles recíprocos pueden no tener mucho impacto macroeconómico en promedio, el impacto sectorial podría variar enormemente, dependiendo de los tipos arancelarios actuales. “El impacto en el mercado de valores puede ser grande en los sectores afectados. Un claro ejemplo son los aranceles de la UE para los automóviles, que son del 10% y mucho más altos que los aranceles de EE.UU. (2,5%), incluso si el tipo arancelario NMF medio de la UE está muy cerca del de EE.UU. la aplicación de aranceles recíprocos puede resultar bastante complicada y puede dejar cierto margen para la negociación antes de la aplicación efectiva. Los aranceles recíprocos también reducirían los incentivos para que los fabricantes se instalen en mercados emergentes con aranceles elevados como India”, añade.

Si echamos la vista atrás, los aranceles estadounidenses de 2018 sobre el acero (25%) y el aluminio (10%) se aplicaron inicialmente para proteger las industrias nacionales, pero han provocado importantes distorsiones económicas. Aunque contribuyeron a un aumento de 2.700 millones de dólares en los ingresos arancelarios, también provocaron un aumento de los costes de los insumos para los fabricantes estadounidenses, especialmente en las industrias dependientes del acero y el aluminio, como los sectores del automóvil, aeroespacial y de la construcción.

A la espera de abril

Teniendo en cuenta la complejidad de la medida, según Howard Lutnick, el nominado de Trump para liderar el Departamento de Comercio, el análisis de la propuesta no estaría listo sino hasta el 1 de abril. A partir de allí, el presidente podrá evaluar la situación y decidir si impone nuevas tasas a los bienes extranjeros.

«Desde nuestro punto de vista, y considerando el extenso periodo de tiempo que existe desde el anuncio de las medidas hasta que finalmente puedan ser implementadas, pensamos que estas amenazas forman parte de su estrategia para alcanzar acuerdos comerciales con las principales economías. Así lo interpretaron también los mercados durante la sesión de ayer, donde las bolsas lograban cerrar en positivo a pesar de esta nuevas amenazas. Por el lado de la renta fija, el hecho de que se retrasen las tarifas demora también el correspondiente repunte en los precios, algo que alentó las compras en ambos lados del Atlántico», apuntan los analistas de Banca March.

Según destacan desde Mirabaud Mirabaud Wealth Management, los estudios han demostrado que los aranceles han provocado pérdidas de empleo en las industrias transformadoras, que han superado las ganancias de empleo en los sectores protegidos. “Los aranceles de represalia aplicados por los principales socios comerciales, sobre todo China y la Unión Europea, han exacerbado aún más las presiones económicas, reduciendo la competitividad de las exportaciones estadounidenses y provocando pérdidas en la agricultura y la industria manufacturera”, indica su informe semanal. Además, insiste en que, en última instancia, los derechos de aduana aumentaron los precios al consumo, redujeron la producción económica y debilitaron las relaciones comerciales sin impulsar significativamente la producción nacional de metal.

Thomas Hempell, responsable de investigación macro y de mercado de Generali Investments, considera que Trump y su juego de los aranceles podría favorecer a la renta variable europea. “Trump puede favorecer en última instancia un enfoque transaccional, utilizando los aranceles como moneda de cambio para obtener concesiones (como acaba de hacer con Colombia en materia de inmigración). Pero no hay lugar para la complacencia: los aranceles punitivos a México, Canadá (25%) -pospuestos hasta el próximo mes- y China (10%) y un ‘arancel suplementario global’ están sobre la mesa. Trump también ha prometido imponer aranceles a los chips, los productos farmacéuticos y el acero. Espere volatilidad debido a la incertidumbre política a medida que la agenda de Trump va tomando forma”, afirma.

Alvaro Vertiz, promovido a jefe para América Latina y el Caribe de DGA Group

  |   Por  |  0 Comentarios

Álvaro Vértiz y promoción en DGA Group
LinkedInAlvaro Vertiz

Alvaro Vertiz fue promovido a jefe para América Latina y el Caribe por DGA Group, la empresa de asesoramiento global fundada por Albright Stonebridge Group.

La firma anunció en un comunicado que «ha ampliado las funciones de varios directivos de su equipo de las Américas, reforzando así su capacidad para ayudar a los clientes a afrontar complejas cuestiones de política, reputación y finanzas a escala mundial«.

Junto a Vertiz, fueron promovidos Adam Cubbage, actualmente director de Nueva York, que  fue nombrado director de DGA Américas; y Ryan Toohey, responsable de la práctica de CCA en EE.UU., quien se incorporará al Comité Ejecutivo del Grupo DGA.

«¡Estoy feliz de compartir que estoy comenzando un nuevo puesto como Jefe para América Latina y el Caribe en DGA Group!», escribió Vertiz en su perfil personal de Linkedin.

«Adam, Ryan y Alvaro ejemplifican el calibre de liderazgo colaborativo que define a DGA», dijo Edward Reilly, CEO de DGA Group. «Después de encabezar el desarrollo de las ofertas multidisciplinarias de DGA en Nueva York, Washington D.C., Chicago y Ciudad de México, nos complace que ahora estén asumiendo funciones ampliadas, trabajando con el liderazgo de DGA en todo el continente americano para continuar ofreciendo los mejores servicios de asesoramiento a nuestros clientes«, agregó.

Vertiz ingresó a DGA en 2023 como Partner y Country Head para México. Antes trabajó cerca de siete años en BlackRock, empresa en la que hizo carrera: se incorporó como director y jefe de Legal & Compliance para México y, luego de cuatro años, fue promovido a Chief Operating Officer. Tres años después, pasó a ser Head of Digital, Board Member y Head of Business Strategy and Strategic Partnerships de la gestora.

Con anterioridad, se desempeñó en Prudential Real Estate Investors, GE Capital Americas, Citi y en PWC.

Stonepeak adquiere Boundary Street Capital

  |   Por  |  0 Comentarios

Habilidades clave para líderes financieros
Foto cedida

Stonepeak ha completado la adquisición de Boundary Street Capital, LP, un gestor especializado en crédito privado con un sólido historial en los sectores de infraestructura digital, software empresarial y servicios tecnológicos.

“El equipo representa una excelente compatibilidad cultural con nuestra firma, y su incorporación nos permitirá ofrecer un conjunto aún más amplio de opciones a nuestros socios limitados y prestatarios en todo el panorama de infraestructura”, dijo Jack Howell, Co-Presidente de Stonepeak.

“Con experiencia en infraestructura digital y servicios tecnológicos, así como una amplia experiencia en el mercado medio inferior, Boundary Street complementa muy bien nuestras capacidades actuales de inversión en crédito”, afirmó Michael Leitner, Director General Senior en Stonepeak.

Por su parte, Rashad Kawmy, socio y cofundador de Boundary Street, expresó: «Estamos emocionados de comenzar a capitalizar las numerosas oportunidades de inversión que estamos viendo impulsadas por la digitalización y la inteligencia artificial de formas que antes no hubiéramos podido”. 

Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison y Simpson Thacher & Bartlett LLP actuaron como asesores legales de Stonepeak, mientras que Hogan Lovells proporcionó apoyo legal a Boundary Street.

Los gestores de planes de pensiones de EE.UU. prevén mayores riesgos en 2025

  |   Por  |  0 Comentarios

Planes de pensiones en EE.UU. y riesgos en 2025
Pixabay CC0 Public Domain

Los gestores de de planes de pensiones de Estados Unidos ajustan sus cinturones de seguridad de cara a 2025. El 84% espera un perfil de riesgo elevado este año, según una nueva encuesta en línea de Ortec Finance entre altos ejecutivos de fondos de pensiones cuyos planes gestionan en conjunto 670.400 millones de dólares en activos. El riesgo involucra tanto al lado de los activos como al de los pasivos.

La volatilidad de los mercados y la inflación pueden erosionar el valor de los activos, mientras que desde el punto de vista de los pasivos, el aumento de la longevidad plantea el riesgo de incrementar el valor de los pasivos, indica la encuesta, realizada en noviembre de 2024.

El 66% de los encuestados cree que el creciente número de jubilados en relación con el número de nuevas contrataciones en planes de prestación definida supone un riesgo significativo o leve para el sector de las pensiones de prestación definida.

En cuanto a los principales factores de riesgo, los gestores informan de una mezcla de preocupaciones que pueden afectar tanto a los activos de sus fondos de pensiones como a los pasivos previstos. Cuando se les pide que clasifiquen sus mayores preocupaciones de riesgo, los cinco principales riesgos por orden de preocupación son: la ciberseguridad, la volatilidad del mercado, la regulación, el aumento de la longevidad y la inflación. En la parte inferior de las preocupaciones se encuentran el cambio climático y los riesgos geopolíticos.

Sus cinco principales preocupaciones pueden dar lugar tanto a una disminución de los activos como a un aumento de los pasivos en 2025. La combinación de una disminución de los activos y un aumento de los pasivos puede dar lugar a un deterioro de la salud general de la financiación de un plan, según el estudio.

A pesar de la presencia de riesgos tanto para los activos como para los pasivos en 2025, la gran mayoría de los encuestados evalúa los riesgos de los activos (38%) o de los pasivos (30%), pero no de ambos. Por otra parte, un 32% de los encuestados evalúa los riesgos tanto de los activos como de los pasivos, y sólo el 18% de los gestores afirma que evalúa los riesgos tanto de los activos como de los pasivos de forma combinada. El 14% restante afirma que evalúa tanto los activos como los pasivos, pero de forma aislada.

En 2024, la mayoría de los encuestados ya veían aumentar los riesgos: un 50% afirmó que su perfil de riesgo aumentó ligeramente el año pasado; el 6% informó que su riesgo había aumentado considerablemente. Un 42% declaró que su perfil de riesgo se mantenía igual y sólo el 2% dijo que su riesgo había disminuido.

Alberto Valdés se suma a Vector Global WMG en Houston

  |   Por  |  0 Comentarios

Alberto Valdés y Vector Global WMG
LinkedIn

Vector Global WMG ha sumado a Alberto Valdés para su negocio internacional en Houston, según la información disponible en BrokerCheck

Con 15 años de experiencia en el negocio de Texas, según los registros de Finra, llega a la nueva firma para prestar servicios de intermediación y asesoramiento a clientes en México.

El financial advisor, que llega procedente de Alterna Securities donde se había unido en 2021, trabajó durante 12 años en BBVA en Houston atendiendo clientes de México entre 2008 y 2020, según su perfil de BrokerCheck. 

Según fuentes de la industria, en Vector Global se centrará en la prestación de servicios de broker/dealer y asesoramiento a clientes en México.

Valdés cuenta con un MBA por el Instituto Tecnológico Autónomo de México y un Certificado en Comercio Internacional, Finanzas, Negocios y Administración por la UCLA Anderson School of Management. 

 

El arte de la personalización en el sector bancario: ¿existe la magia?

  |   Por  |  0 Comentarios

Personalización en el sector bancario
Pixabay CC0 Public Domain

En un entorno financiero cada vez más competitivo, una pregunta crucial surge para los bancos: ¿cómo podemos diferenciarnos en un mercado saturado? La respuesta es clara y contundente: ¡hay que crear magia! Y esa magia reside en la experiencia del cliente.

En el sector bancario, lograr la excelencia no se limita a ofrecer productos financieros sólidos; también implica cultivar una cultura de servicio que ponga al cliente en el centro. La personalización se convierte en una herramienta esencial para crear experiencias únicas que fidelicen a los clientes y generen lealtad.

Para que esta magia ocurra, es fundamental construir una cultura interna robusta, en la que los valores compartidos y el propósito del banco no sean negociables. Las organizaciones que buscan liderar el sector deben comenzar desde adentro, formando equipos que comprendan y vivan estos valores, y que estén comprometidos con ofrecer un servicio excepcional. La diferencia, muchas veces, se encuentra en los pequeños detalles que, a largo plazo, representan el mayor valor agregado que un banco puede ofrecer.

En la era digital, la personalización ha avanzado mucho más allá de la mera mención del nombre del cliente en las comunicaciones. Los bancos líderes están utilizando inteligencia artificial y análisis de datos para entender a fondo las necesidades individuales de sus clientes, ofreciéndoles productos y servicios que se ajustan como un traje a medida. Un estudio de Accenture revela que el 91% de los consumidores son más propensos a hacer negocios con marcas que los reconocen, recuerdan y les ofrecen promociones relevantes.

La personalización ha avanzado más allá del simple «Hola, [Tu Nombre]». Las marcas pioneras están aprovechando la inteligencia artificial y el análisis de datos para entender a fondo las necesidades individuales de cada cliente, ofreciendo productos y servicios como si fueran trajes hechos a medida.

Caso de éxito: BBVA y su estrategia de personalización

Un ejemplo destacado en el sector bancario es BBVA, que ha transformado la experiencia de sus clientes mediante la personalización. A través de su aplicación móvil, BBVA utiliza análisis predictivo para anticipar las necesidades financieras de cada cliente. Esto permite al banco ofrecer productos y servicios específicos, como recomendaciones de ahorro personalizadas, ofertas de crédito adecuadas al perfil de riesgo del cliente, y recordatorios automáticos para optimizar la gestión financiera diaria. Este enfoque ha aumentado significativamente la satisfacción del cliente, mejorado la retención y fortalecido la relación entre el banco y sus usuarios.

El toque humano en la era digital

Si bien la tecnología es una herramienta poderosa, la verdadera personalización requiere un toque humano. La empatía y la comprensión profunda de las necesidades y deseos del cliente son esenciales. Las marcas que realmente destacan en la personalización no solo usan datos, sino que también escuchan, responden y se adaptan a los comentarios de los clientes en tiempo real.

En el sector bancario, la calidad de servicio debe evolucionar hacia la creación de experiencias memorables y personalizadas. Los bancos que logran comprender y satisfacer las necesidades individuales de sus clientes no solo se destacan en un mercado altamente competitivo, sino que también aseguran su éxito a largo plazo. La personalización es mucho más que una tendencia; es una evolución en la forma en que los bancos se conectan con sus clientes, construyendo relaciones más profundas y significativas.

Como dijo Doug Lipp, jefe de capacitación en la legendaria Universidad de Disney, “gestiona el detalle hasta que te llamen ridículo. Primero: aprende, luego entrena y por último transforma la realidad».

Y tú, ¿cómo estás personalizando la experiencia para tus clientes?

Tribuna elaborada por Marcos Lovera, Co founder en Mangata Customer Development

Bitpanda expande sus operaciones al Reino Unido tras obtener la aprobación de la FCA

  |   Por  |  0 Comentarios

Bitpanda y expansión en Reino Unido
Foto cedidaSede de Bitpanda

Bitpanda, plataforma europea de criptomonedas, ha anunciado su expansión al Reino Unido tras obtener la aprobación de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA, por sus siglas en inglés). Según indican, con este hito regulatorio, los inversores británicos podrán acceder a más de 500 criptomonedas a través de Bitpanda, lo que representa la mayor oferta disponible en el mercado. Esta expansión fortalece la presencia de Bitpanda en Europa e introduce en el mercado una oferta diversificada de productos, que también incluye staking, planes de ahorro y cripto índices.

“Ser la plataforma líder de criptomonedas en Europa implica estar también presentes en el Reino Unido; no había duda al respecto. Esta era la última pieza que faltaba para poder responder a las demandas de todos los usuarios europeos. Ahora, nuestro objetivo pasa por ofrecer un producto que responda a las necesidades de los inversores británicos. Estamos preparados para dar la bienvenida a los inversores del Reino Unido y llevar a Bitpanda al siguiente nivel”, ha destacado Eric Demuth, CEO y cofundador de Bitpanda.

Por su parte, Lukas Enzersdorfer-Konrad, Deputy CEO de Bitpanda, ha añadido, “Reino Unido es uno de los principales centros financieros del mundo, alberga a algunas de las empresas más innovadoras y cuenta con un ecosistema cripto en pleno crecimiento. Es el mercado perfecto para Bitpanda, y nosotros somos la empresa ideal para el Reino Unido. Los inversores británicos demandan una plataforma que sea segura, fiable y esté preparada para el futuro, y eso es precisamente lo que nosotros ofrecemos. Nuestra entrada en el Reino Unido es solo el comienzo de todo lo que queremos aportar a este mercado”.

En los próximos meses, la compañía inaugurará su oficina en Reino Unido y ampliará su equipo local con el objetivo de desarrollar productos y servicios que estén adaptados al mercado británico. También proporcionará soluciones de infraestructura para la inversión en activos digitales a instituciones financieras de Reino Unido a través de Bitpanda Technology Solutions (BTS). Actualmente, este servicio ya cuenta con la confianza de prestigiosos bancos europeos, como son LBBW, RLB y N26, y ahora estará disponible también para los bancos del Reino Unido, permitiéndoles ofrecer servicios seguros de inversión.

Según destacan desde la compañía, la aprobación de Bitpanda por parte de la Financial Conduct Authority (FCA) es el resultado de una década de trabajo y compromiso con el cumplimiento normativo. La compañía ha sido pionera en Europa en materia de regulación, obteniendo múltiples licencias a lo largo de los años. Además, el mes pasado, dio un paso adelante al convertirse en la primera gran plataforma cripto en obtener la licencia MiCAR, otorgada por el regulador alemán BaFin. Esta autorización, enmarcada dentro del Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCAR) de la Unión Europea, permite a la plataforma ofrecer sus productos y servicios a inversores minoristas e instituciones en todos los países miembros bajo un marco regulatorio unificado.

Además de MiCAR, Bitpanda cuenta con un sólido respaldo normativo que incluye la licencia de dinero electrónico PSD2, la certificación MiFID, y su registro como VASP (Virtual Asset Service Provider) en varios mercados. Gracias a su enfoque en la regulación y la seguridad, la compañía se ha consolidado como una de las plataformas de activos digitales más fiables a nivel global.

Invesco lanza dos ETFs UCITS de gestión activa centrados en CLOs de máxima calificación

  |   Por  |  0 Comentarios

Invesco y nuevos ETFs UCITS
Canva

Invesco ha anunciado el lanzamiento de dos nuevos UCITS ETFs de gestión activa que ofrecen exposición a los tramos de mayor calificación del mercado de obligaciones garantizadas por préstamos o Collateralised Loan Obligation (CLOs). En concreto se trata de los fondos Invesco USD AAA CLO UCITS ETF e Invesco EUR AAA CLO UCITS ETF, que aprovechan la fuerza combinada de dos de las áreas de inversión más grandes y de más rápido crecimiento de Invesco: crédito privado y ETFs. 

Según la experiencia de Stephanie Butcher, Co-Head of Investment en Invesco, los clientes eligen Invesco por la profundidad y amplitud de nuestra oferta, desde la clase de activos y el estilo de inversión, hasta la elección del vehículo de inversión. «Nuestro objetivo es ofrecer los mejores resultados, fortaleciendo a equipos altamente experimentados para que se centren en sus áreas clave de especialización, y podemos aprovechar esta potencial ventaja combinando especialidades que beneficien aún más a los clientes. Por ejemplo, hemos estado combinando con éxito nuestra experiencia en Crédito Privado y construcción de ETFs durante 15 años en Estados Unidos, y esperamos que el lanzamiento de este tipo de ETFs gestionados activamente impulse el crecimiento en Europa”, apunta Butcher.

Por su parte, Michael Craig, Head of European Senior Loans de Invesco Private Credit en Invesco, añade: “La forma en que se obtiene exposición a esta clase de activos de 1,3 billones de dólares es crucial, y contar con un gestor experimentado que tome las decisiones de inversión puede marcar la diferencia. Con más de 25 años de experiencia tanto como inversor como emisor de CLOs, sabemos que la calidad del gestor de CLOs es clave para el rendimiento a lo largo de los diferentes ciclos del mercado. Nuestra activa selección de valores, proceso de gestión de riesgos y presencia en el mercado, añaden un valor significativo. Aunque nuestro objetivo principal es ofrecer un rendimiento similar al del índice, no estamos limitados, y seleccionamos activamente cada valor en el que invertimos en función de su mérito. Nos centramos en CLOs de gestores de alta calidad en los que confiamos, ya que estos tienden a mostrar menos volatilidad y mejor liquidez en condiciones de mercado tensionadas. Realizamos regularmente pruebas de estrés en nuestras carteras, para simular estos escenarios”. 

Según destaca Laure Peyranne, Head of ETFs Iberia, LatAm & US Offshore en Invesco, “los flujos récord del año pasado son testimonio de la popularidad de los ETFs. «Los activos que gestionamos en ETFs en Europa crecieron un 40% en 2024, y creemos que la demanda seguirá creciendo con ETFs que proporcionen a los inversores una eficiente exposición a nuevas clases de activos, incluidas aquellas difíciles de acceder. Por ejemplo, aunque el mercado de CLOs se ha duplicado en los últimos cinco años, sólo recientemente se ha ofrecido ETFs UCITs sobre esta clase de activo, primero en Estados Unidos y ahora en Europa. Esta exposición abre la inversión en CLOs a inversores sofisticados”,  señala Peyranne.

Nuevos CLOs UCITS ETFs de Invesco 

Según explican desde la gestora, los nuevos ETFs buscan proporcionar consistentes ingresos y preservación de capital a largo plazo, invirtiendo principalmente en los tramos con calificación AAA de valores de deuda de tipo flotante emitidos por CLOs. Uno invertirá principalmente en activos denominados en dólares y el otro en activos denominados en euros. Al menos el 80% de los valores de deuda de CLO en los que invertirán los ETFs tendrán calificación AAA, y el restante en el tramo AA principalmente. 

“El tramo AAA de los CLOs ofrece un aumento en el diferencial en comparación con otros instrumentos con calificación similar, a pesar de nunca haber incumplido. Su naturaleza de tipo flotante significa que prácticamente no presentan duración y que exhiben una baja correlación con muchas otras clases de activos de renta fija, lo que los hace atractivos para los inversores profesionales que buscan diversificar”, explica Craig.

Como AAA CLOs UCITS ETFs, estos fondos se diferencian de productos similares en Estados Unidos. Según la European Securitisation Regulation sólo pueden invertir en aquellos CLOs donde el originador, patrocinador o prestamista original haya declarado que retiene, tanto en la emisión como de manera continua, un interés económico neto en el CLO de al menos el 5%, asegurando que los gestores tengan un interés específico. 

Efama considera que categorizar los fondos de inversión según la liquidez de su cartera es contraproducente

  |   Por  |  0 Comentarios

EFAMA y clasificación de fondos
Canva

A raíz de las últimas disrupciones del mercado, entre ellos todo lo ocurrido durante el COVID-19, el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) y la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) han estudiado cómo hacer que los fondos de inversión sean más resilientes ante los shocks de liquidez. El FSB publicó sus recomendaciones en diciembre de 2023, e IOSCO está ahora revisando cómo ajustar sus propias recomendaciones de 2018 en esta línea.

El nuevo marco del FSB/IOSCO enfatiza muchos aspectos esenciales para una gestión adecuada de la liquidez en los fondos, como el papel fundamental del gestor de activos y la importancia de mantener flexibilidad al seleccionar las herramientas de gestión de liquidez (LMTs). Sin embargo, desde la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) advierten que varias recomendaciones que FSB/IOSCO dan restringen indebidamente la capacidad de los gestores de activos para administrar los fondos de manera eficaz.

En concreto, desde Efama considera que obligar a los gestores de activos a clasificar los fondos en tres categorías según su liquidez, cada una con diferentes herramientas de gestión de liquidez para afrontar períodos de tensión, implicaría que los supervisores impongan requisitos específicos sobre los modelos de riesgo de los gestores de activos para garantizar la coherencia entre los fondos. “Si esto lleva a que los gestores tengan que aplicar varios modelos de riesgo, supondría una duplicación regulatoria. Y si, por otro lado, impide que los gestores puedan considerar las particularidades de sus fondos en sus modelos de riesgo, resultaría en una gestión de riesgos de menor calidad”, explican. 

Además, señalan que las herramientas antidilución (ADTs) son valiosas porque asignan los costes de transacción a los inversores que salen o reembolsan sus participaciones, asegurando que los fondos que invierten en activos menos líquidos no absorban pérdidas derivadas de los reembolsos cuando los mercados se vuelven volátiles. Sin embargo, advierte: “Las ADTs no siempre son necesarias para los fondos que invierten en activos menos líquidos y su uso diario podría generar costes operativos adicionales e injustificados para los inversores, especialmente si los supervisores exigen que los fondos calculen los costes de transacción implícitos antes de cada operación”. 

Desde Efama también apuntan que las herramientas de gestión de liquidez basadas en la cantidad (LMTs), que limitan suscripciones y reembolsos, son igualmente valiosas, ya que garantizan que los fondos no se vean obligados a realizar ventas precipitadas cuando los reembolsos superan las expectativas razonables. “IOSCO no debería recomendar que los supervisores restrinjan indebidamente su uso. Proporcionar una lista de circunstancias excepcionales crearía expectativas entre los inversores cuando esas circunstancias ocurran y generaría incertidumbre si un fondo se ve afectado por una crisis que no está incluida en la lista. Tampoco es apropiado prohibir la suspensión separada de suscripciones y reembolsos o el uso de herramientas diferentes dependiendo de los inversores que abandonan el fondo”, afirman.

Por último, reiteran que el enfoque de IOSCO sobre la gestión de liquidez en los fondos se basa en suposiciones infundadas. Según recuerdan, el Banco de Inglaterra (BoE) realizó recientemente un ejercicio de Escenario Exploratorio a Nivel del Sistema (SWES), que demostró que los picos en la demanda de liquidez durante períodos de estrés se debieron principalmente a llamadas de margen (93%) y no a reembolsos de fondos de inversión (7%).

En opinión de Marin Capelle, asesor de Política Regulatoria de Efama, los gestores de activos europeos no deberían categorizar los fondos según la liquidez de su cartera. “Ya realizan pruebas de estrés de liquidez exhaustivas, que pueden utilizarse para evaluar los beneficios de herramientas específicas de gestión de liquidez. Tras una larga revisión del marco UCITS/AIFMD, introducir este tipo de categorización de fondos en Europa iría en contra del objetivo de simplificación de la UE sin aportar beneficios a la estabilidad financiera”, señala Capelle.