El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, que provocará un contexto regulatorio más amigable, así como el descenso paulatino de las tasas de interés, serán factores determinantes para un resurgimiento de las OPI, especialmente en Wall Street, durante el presente año, según los analistas.
Por lo anterior, los expertos del mercado y los inversores predicen un resurgimiento de la actividad del mercado de capitales y la oportunidad ideal para considerar en las carteras la inclusión de los ETF que se centran en las OPI, y las empresas de reciente cotización.
Según un reporte de Reuters, para este año se espera un gran número de Ofertas Públicas Iniciales, expectativa que parece respaldada por personalidades como David Solomon, director ejecutivo de Goldman Sachs, quien señaló recientemente que desde su perspectiva la sequía de OPI de varios años finalmente está llegando a su fin.
De acuerdo con la consultora EY, los ingresos de las Ofertas Públicas Iniciales de los EE.UU. tendrán un aumento significativo debido a la flexibilización monetaria y las tendencias históricas que muestran que la actividad de las OPI a menudo se desarrolla en los años posteriores a una elección presidencial, sin importar el partido que haya resultado ganador.
De manera especial en esta ocasión el presidente Donald Tump realizó una serie de promesas que los mercados esperan que cumpla, como recortes de impuestos a las empresas y la revocación de regulaciones, lo que debería impulsar al mercado en las próximas semanas y meses.
Un análisis de Benzina.com expone algunos de los ETF ligados a OPI que han registrado buen desempeño en los mercados y que tienen potencial para mantener buenos rendimientos hacia el futuro cercano.
First Trust U.S. Equity Opportunities ETF (NYSE:FPX): Este ETF sigue el IPOX-100 U.S. Index, que incluye un grupo de 100 valores, cuenta con un valor de activos de 795,4 millones de dólares y una ratio de gastos anual del 0,59 %. Su rendimiento en el último año asciende a 25%. «Este ETF es una opción sólida para los inversores que buscan una exposición amplia a las Ofertas Públicas Iniciales de los EE.UU», explican en Benzinga.com.
Renaissance IPO ETF (NYSE:IPO): Centrándose en el Renaissance IPO Index, este ETF incluye 26 valores y ofrece una exposición específica a las IPO de EE.UU. El fondo tiene un valor de activos de 153,7 millones de dólares y una ratio de gastos del 0,60 %. El ETF ha retornado 15,8 % en el último año.
Renaissance International IPO ETF (NYSE:IPOS) Este ETF sigue el índice Renaissance International IPO, que comprende 35 valores. Con un valor de activos menor de 4,4 millones de dólares y una comisión anual del 0,80 %, este ETF es ideal para los inversores de nicho. El ETF experimentó recientemente vientos en contra, perdiendo 6,65 % en los últimos tres meses y 10,46 % en el último año, pero este dato podría ser un reflejo de los desafíos de los mercados de IPO internacionales del año pasado.
Los inversionistas parecen querer apostar este año por un resurgimiento de las OPI junto con múltiples oportunidades; incluso abrigan esperanzas de que el liderazgo de Paul Atkins en la SEC, funcionario pro-cripto, junto con el control republicano unificado de la Cámara y el Senado, relajarán el entorno regulatorio restrictivo y respaldan el crecimiento de las Ofertas Públicas Iniciales, junto con un mejor desempeño de los ETF relacionados.
Neinor Homes (Neinor), promotora residencial española, y Ameris Capital (Ameris), una gestora de fondos de Chile especializada en activos alternativos como inmobiliarios, crédito, infraestructuras, capital privado e inversión de impacto, y que gestiona 2.000 millones de dólares estadounidenses en más de cinco países, han firmado un acuerdo para crear una joint-venture (JV) con el objetivo desarrollar producto residencial para venta y una previsión de inversión en suelo de hasta 50 millones de euros.
Según han explicado, Neinor actuará como socio industrial y supervisará el diseño, la comercialización, la concesión de licencias, la financiación y la construcción del proyecto. A finales de 2024, Neinor y Ameris adquirieron un suelo en el municipio de Paterna (Valencia) en el que esperan invertir más de 15 millones de euros para desarrollar 72 viviendas. En esta inversión Neinor tendrá una participación del 27%, mientras que Ameris mantiene los 73% restantes.
El suelo, según ambas entidades, es finalista y está ubicado en una zona residencial, a 15 minutos en coche del centro de Valencia. Es una zona muy consolidada con todos los servicios disponibles como escuelas, centros comerciales, instalaciones deportivas, hospital y que se encuentra cerca de la feria de Valencia. Este suelo, por su ubicación, no se ha visto afectado por la DANA. Está previsto que se inicie la comercialización del activo a lo largo del primer semestre de 2025 mientras que la entrega está programada para finales del año 2027.
Plan Estratégico de Neinor
Como parte de su Plan Estratégico (2023-27), Neinor preveía destinar 1.000 millones de euros a nuevas inversiones en suelo hasta 2027. Estaba previsto que la mitad, 500 millones, fueran comprometidos por nuevos socios estratégicos, lo que permitirá a Neinor seguir una estrategia de crecimiento sostenible y eficiente en capital.
Desde junio de 2023, Neinor ha firmado seis acuerdos build-to-sell (BTS) con inversores de renombre como AXA IM Alts, Orion Capital, Urbanitae, Avenue Capital, Bain Capital y ahora Ameris, a través de los cuales se espera invertir aproximadamente 1.000 millones de euros. De este importe, el c.75% ya está invertido y Neinor, junto con sus socios, prevé entregar prácticamente 7.000 viviendas en los próximos años.
Además, en julio de 2024, Neinor firmó un cuarto acuerdo con Octopus Real Estate para invertir 200 millones de euros en el segmento de independent senior living. «Me gustaría destacar dos aspectos de esta operación: por un lado, es una muestra más del crecimiento de nuestro modelo de conversión, seleccionando y ejecutando nuevas inversiones con mayores retornos para nuestros accionistas. Por otro, quiero señalar la importancia de este acuerdo mediante el cual captamos capital internacional para poner más oferta de nuevas viviendas en el mercado residencial nacional donde son tan necesarias”, ha comentado Borja García-Egotxeaga, consejero delegado de Neinor Homes.
Por su parte, Jordi Argemí, consejero delegado adjunto y CFO de Neinor Homes, ha añadido: “Tras este acuerdo, y en los últimos dos años, Neinor ha alcanzado ya una inversión total de 750 millones de euros en suelos, de los cuales Neinor ha invertido aproximadamente 50 millones de euros para desarrollar más de 7,000 viviendas con nuestros socios en los próximos años. Esto compara con un objetivo de inversión total esperado de 1,000 millones de euros en cinco años y demuestra la capacidad de acelerar nuestra estrategia de crecimiento eficiente en capital y mejoría de retornos a nuestros accionistas”.
Por último, Pablo Armas, cofundador y director de Ameris, ha indicado: “Esta JV Neinor Homes – Ameris es parte de nuestro plan estratégico de invertir en España de la mano de los mejores socios industriales en cada segmento de mercado en que identificamos buenas oportunidades. En particular, esta asociación nos permitirá ser un aporte en la mitigación del importante desbalance entre oferta y demanda que vive el segmento residencial en España. Tenemos una mirada de largo plazo y esta JV es parte de un plan de inversión en que seguiremos canalizando capital chileno hacia España”.
La semana ha comenzado con el sector tecnológico tambaleándose. El lunes, Nvidia lideró un desplome -llegó al 17%- motivado por los buenos resultados del asistente de IA generativa de bajo coste desarrollada por la compañía china DeepSeek. Según explican los expertos, la aparición de un enfoque potencialmente más eficiente del procesamiento de la IA -los costes de entrenamiento de modelos se reducirán un 86%- cuestionan la necesidad de los miles de millones de dólares de inversión previstos en infraestructura y propiedad intelectual.
En consecuencia, el índice S&P 500 bajó un 1,5% y la caída de Nvidia, que fue la mayor pérdida de capitalización bursátil por parte de la firma en un solo día al perder 589.000 millones de dólares, arrastró al índice compuesto Nasdaq a una pérdida del 3,1%. «La aparición del nuevo competidor ha golpeado principalmente a las perspectivas de toda la cadena de valor dentro del mundo de los centros de datos. Esta va desde los fabricante de maquinaría para elaborar microchips como ASML (-7,2%), fabricantes de chips de alto rendimiento (Nvidia o Broadcoam (-17,4%)), así como otros especializados en infraestructura energética como Schneider Electric (-9,6%) o el lado inmobiliario de los centros de datos como Digital Realty (-8,7%)», explican los analistas de Banca March.
¿Qué explica estos movimientos? En estos últimos días, el asistente de IA generativa desarrollada por DeepSeek se ha convertido en la app más descargada para iPhone, por delante de la popular aplicación ChatGPT, de la compañía estadounidense OpenAI. La caída de Nvidia ha sido la cara visible de este contexto y responde al temor sobre el impacto que pueda tener esta firma en la demanda de microchips de alta gama. «DeepSeek podría ser un terremoto para la industria de la IA. Si sus avances son ciertos, los costes de entrenamiento de modelos se reducirían drásticamente, lo que cambiaría las reglas del juego para todos”, asegura el fundador de Nextep Finance, Víctor Alvargonzález. En su opinión, entre otras, las razones que hay detrás de las caídas en títulos de Wall Street como Nvidia, que ha protagonizado en las últimas horas la peor sesión bursátil para una acción en la historia del mercado norteamericano está la promesa de DeepSeek de reducir los costes de entrenamiento de algoritmos. Concretamente, se calcula que se pasaría de los actuales 50 millones de dólares a tan solo 7 millones o menos, gracias a la simplificación de procesos y la reducción en un 75% de las necesidades de memoria.
Ante estas caídas, Louise Dudley, gestora de carteras de renta variable global de Federated Hermes Limited, considera que todavía hay varias preguntas por responder. «Para Nvidia, como proveedor clave de chips premium a nivel mundial, la preocupación es que las empresas necesiten menos chips en el futuro, sin embargo, la compañía ha respondido a la noticia destacando el ‘excelente avance’, lo que indica su optimismo por el desarrollo en curso de modelos de IA, que aún está en su relativa infancia. Para aquellas empresas involucradas en la construcción de centros de datos, es probable que haya un impacto a corto plazo, ya que la demanda ha sido muy fuerte, y el nuevo código modelo de DeepSeek será revisado en busca de posibles mejoras de rendimiento. Los actuales proyectos en desarrollo están en riesgo, y esto será un foco de atención para los inversores. Es probable que esta noticia aumente el apetito de las empresas y los consumidores por las herramientas de IA, dada la mejora de la accesibilidad, aprovechando esta innovación y acelerando el horizonte temporal para la adopción de la IA”, apunta Dudley.
La visión de los gestores
Según explica Hyunho Sohn, gestor del fondo Fidelity Funds Global Technology Fund, la startup china de IA DeepSeek ha mostrado al mundo modelos de IA que ofrecen un rendimiento en gran medida comparable a los modelos ChatGPT de OpenAI y que serían relativamente más rentables. “Esta ventaja en eficiencia ha planteado una serie de preguntas sobre los ‘ganadores’ percibidos del ecosistema global de IA, las implicaciones en el capex de los hiperescaladores y su utilidad, así como la eficacia de las sanciones y prohibiciones de exportación destinadas a prevenir el progreso de la IA generativa de alto nivel en China. Se trata de una situación en constante evolución y podríamos ver volatilidad a corto plazo hasta que quede claro cuánto más eficiente es esta tecnología. Aunque las implicaciones más amplias deben evaluarse caso por caso, en general creo que este desarrollo probablemente será deflacionario”, afirma Sohn.
Pese al terremoto que ha supuesto, el gestor de Fidelity considera que esto es bueno para los usuarios finales y los proveedores de servicios, pero puede tener implicaciones negativas para el hardware. “Se trata de algo similar a lo que vimos en los comienzos de internet, cuando la gente subestimó enormemente la escala de la innovación, la adopción tecnológica y el potencial de los negocios de servicios, pero sobreestimó enormemente el TAM (mercado total direccionable) del hardware”, explica Sohn.
En opinión de Amadeo Alentorn, gestor del fondo Global Equity Absolute Return y director del equipo de Renta variable sistemática de Jupiter AM, la irrupción de DeepSeek responde a una tendencia que ya lleva meses en marcha, ya que, en los últimos tiempos, hemos visto importantes avances en los llamados Small Language Models (SLM), que contrastan con los grandes modelos utilizados por empresas como OpenAI. La pregunta central ha sido si es posible construir modelos más precisos y especializados que, en lugar de abarcar todo el conocimiento, se enfoquen en áreas concretas, como el ámbito legal o médico.
«Hasta ahora, el auge de la inteligencia artificial ha beneficiado principalmente a un grupo reducido de grandes empresas. Sin embargo, los avances recientes sugieren que podríamos estar ante un cambio de paradigma, donde empresas más pequeñas también puedan aprovechar esta tecnología sin necesidad de realizar inversiones astronómicas en infraestructura. Identificar qué compañías liderarán esta nueva etapa de la IA es una tarea compleja, pero lo que sí está claro es que esta evolución favorece la diversificación dentro del sector. La inteligencia artificial podría expandirse más allá de los gigantes tecnológicos y abrir nuevas oportunidades de negocio en distintos sectores de la economía», sostiene Alentorn.
Altas valoraciones
En este sentido, el gestor de Fidelity reconoce que, como llevo diciendo algún tiempo, muchos semiconductores de IA son caros, con un sentimiento, valoraciones y un impulso desacelerado -las oportunidades más interesantes están en el ecosistema de servicios-. “Es temprano, pero añadiría que los desarrollos rápidos relacionados con la IA generativa subrayan la necesidad de proximidad y conexión en todo el ecosistema tecnológico –algo en lo que nos encontramos cómodos, dada la amplitud y profundidad de la cobertura de nuestro análisis-”, añade Sohn.
Para Oliver Blackbourn, gestor de carteras en el equipo de Multiactivos de Janus Henderson, la IA se ha considerado un área de desarrollo muy compleja, y se considera que los que están a la vanguardia tienen ventajas tecnológicas que les permitirán seguir creciendo a un ritmo rápido en el futuro. En su opinión, el alto crecimiento de las ganancias esperadas se ha utilizado para justificar valoraciones muy elevadas, lo que los deja muy expuestos a cualquier decepción.
“La competencia siempre pareció la mayor amenaza, pero también la más difícil de evaluar para los inversores. La reacción del mercado ante un cambio radical percibido en el panorama competitivo está resultando feroz. Antes de la apertura de los mercados estadounidenses hoy, los futuros del NASDAQ 100 han caído un 3,9 % y las acciones de ASML, una de las empresas europeas más expuestas al tema de la IA, han caído más de un 10%”, señala Blackbourn.
En su opinión, aunque es fácil adelantarnos a los acontecimientos, también es importante recordar que las altas expectativas han elevado las valoraciones en todo el mercado de valores estadounidense y, por tanto, en las acciones mundiales. “Si empezamos a ver que las valoraciones de las acciones estadounidenses caen significativamente, existe el peligro de que esto se propague a otras áreas de alta valoración en Europa y Asia. Del mismo modo, con los consumidores estadounidenses más expuestos que nunca a los mercados bursátiles, existe el peligro de que se produzcan bucles de retroalimentación negativos más amplios si se produce una pérdida de confianza de los consumidores. Una caída significativa de los indicadores de las condiciones financieras debido a las pérdidas del mercado bursátil podría cambiar las perspectivas de la Reserva Federal con bastante rapidez”, concluye el gestor de Janus Henderson.
Los gestores de activos deben desarrollar una resiliencia institucional frente a los desafíos emergentes en un mundo cada vez más inestable e impredecible. En este contexto, TMF Group, Drawbridge y Schroders han presentado el manual «Supervivencia del Más Fuerte», en el que analizan cómo adaptarse de la mejor manera a este entorno en constante cambio.
Esta guía didáctica es una colaboración entre TMF Group, proveedor global líder en servicios de cumplimiento normativo y administrativos; Schroders, un gestora de activos global; y Drawbridge, proveedor de software y servicios de ciberseguridad.
En concreto, el documento trata tres áreas clave. Según explican, la primera es tiene que ver con adaptarse a los nuevos desafíos de liquidez, sobre lo que indican que nuevas soluciones de financiación, como las operaciones secundarias lideradas por gestores (GP-led secondaries) y los préstamos basados en el valor neto de los activos (NAV lending) están emergiendo rápidamente en los mercados privados para abordar las presiones de liquidez y capital tanto de los socios limitados (LPs) como de los gestores generales (GPs) en un entorno de capital privado en evolución.
Howard Eisen, Director Global de Cuentas de la práctica de Servicios de Fondos de TMF Group, analiza cómo, si se gestionan correctamente, estas soluciones pueden generar resultados efectivos e incluso beneficios para todas las partes. “La necesidad es la madre de la invención, y la necesidad que ha llevado a estas invenciones es la liquidez. La liquidez es uno de los mayores problemas que enfrenta la comunidad de LPs y, por extensión, también es un desafío para la comunidad de GPs”, afirma Eisen.
El segundo aspecto que analizan es la necesidad de fortalecer la resiliencia frente a las amenazas cibernéticas. ¿Cómo pueden los gestores mitigar mejor los riesgos para sus empresas e inversores? ¿Qué necesitan ver los asignadores y reguladores? ¿Cuáles son algunas formas de construir resiliencia operativa? Simon Eyre, Director de Seguridad de la Información en Drawbridge, arroja luz sobre estas cuestiones: “Los asignadores y los LPs tienen cada vez más claros dos puntos importantes respecto a los gestores a los que destinan fondos. Primero, la gobernanza de la ciberseguridad debe abordarse de la misma manera que la contabilidad, las finanzas y la auditoría: con un sistema independiente de control y equilibrio. Segundo, los inversores ven las amenazas cibernéticas como un posible obstáculo para sus rendimientos y quieren que los gestores reduzcan de manera proactiva y transparente los riesgos que estas suponen para sus LPs”, explica Eyre.
Por último el manual aborda el hecho de navegar en un mundo de riesgos geopolíticos. En este sentido, explica que el riesgo geopolítico se ha convertido en una de las principales preocupaciones para los gestores de activos e inversores. Gonzalo Binello, jefe de América Latina en el Grupo de Clientes de las Américas en Schroders, presenta formas en las que los gestores pueden incorporar de manera efectiva la conciencia y el análisis de los riesgos geopolíticos en sus estrategias de gestión de inversiones y negocios. Además, Binello analiza cómo pueden construir sus carteras de la mejor manera y posicionar a sus inversores para ofrecer la mayor protección frente a estos riesgos.
“Las personas deben reflexionar sobre la diversificación de sus carteras y cómo están evaluando y monitoreando diferentes clases de activos, sectores y regiones geográficas. Es necesario construir modelos de riesgo y análisis que permitan identificar y cuantificar los valores de todos estos riesgos», comenta Binello.
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El nuevo presidente de EE.UU., Donald Trump, asumió el pasado 20 de enero y desde entonces se ha hecho notar con definiciones de su política. Entre varias órdenes que el presidente ha anunciado y firmado se encuentra la orden de que los trabajadores federales terminen con el trabajo a distancia.
“Los jefes de todos los departamentos y agencias del poder ejecutivo del gobierno deberán, tan pronto como sea posible, tomar todas las medidas necesarias para poner fin a los acuerdos de trabajo a distancia y exigir a los empleados que vuelvan a trabajar en persona en sus respectivos lugares de destino a tiempo completo, siempre que los jefes de departamento y agencia hagan las exenciones que consideren necesarias”, publicó Trump en un memorando consignado en la prensa local.
En el año fiscal 2023, el 43% de los trabajadores federales civiles teletrabajaban de forma “rutinaria o situacional”, según el informe: Status of Telework in the Federal Government Report to Congress de diciembre elaborado por la Oficina de Gestión de Personal de Estados Unidos (OPM, según sus siglas en inglés).
Si bien por razones prácticas o financieras, la aplicación de la directiva de Trump podría ser llevar más tiempo de lo previsto algunas empresas ya comenzaron a tomar la iniciativa.
Por ejemplo, JP Morgan anunció a sus empleados que deberá volver a la oficina cinco días a la semana a partir de marzo, poniendo fin a una política híbrida de trabajo desde casa que entró en vigor durante la pandemia.
Algunas sedes aún no tienen capacidad para acoger el regreso completo de todos los empleados, y el banco confirmará dónde es posible a finales de este mes, según un memo que confirmaba una versión de Bloomberg News anunciada a mediados de enero.
«Sabemos que algunos de ustedes prefieren un horario híbrido y respetuosamente entendemos que no todos estarán de acuerdo con esta decisión», dijeron los miembros del comité en el memorando, citado por el medio AdvisorHub. Sin embargo, la firma alegó que creen que «es la mejor manera de dirigir la empresa».
Más de la mitad de los cerca de 300.000 empleados del banco ya acuden a la oficina cinco días a la semana. Para los afectados por la nueva política, JP Morgan dijo que avisará con al menos 30 días de antelación antes de volver a trabajar a tiempo completo. La opción de trabajar desde casa «en función de los acontecimientos de la vida» seguirá vigente, según la comunicación del banco.
El año pasado, Amazon.com Inc. ordenó a sus empleados que volvieran cinco días a la semana a partir de enero, pero la empresa tuvo que retrasar esa fecha para miles de empleados que regresaban porque no había espacio suficiente en algunas ciudades. Otras empresas han tenido que recordar a sus empleados que cumplan los requisitos.
Elon Musk y Vivek Ramaswamy, que en ese momento estaban nominados para dirigir el recién creado Departamento de Eficiencia Gubernamental de Trump, señalaron que tener un mandato de regreso a la oficina a tiempo completo era una invitación para que muchos renunciaran.
“Exigir a los empleados federales que acudan a la oficina cinco días a la semana generaría una oleada de bajas voluntarias que celebramos”, escribieron en The Wall Street Journal, consigna CNN.
Pixabay CC0 Public DomainDavid de la Luz. David de la Luz
Ante la probable aplicación de aranceles por parte de Estados Unidos, y la marcada dependencia económica con la mayor potencia económica, México será la economía más afectada de Latinoamérica, el impacto sería de tal magnitud que su PIB podría crecer sólo 0,6% en 2025, dijo Moody’s Analytics por medio de su director de análisis económico para América Latina, Alfredo Coutinho.
Moody´s Analitics señala que el impacto sobre la economía mexicana sería resultado, principalmente, de una desaceleración en el volumen de exportaciones e importaciones en los próximos meses, consecuencia natural de un deterioro en la relación comercial de México con su principal socio comercial ante una política proteccionista en lo económico, como la que piensa llevar a cabo el presidente estadounidense Donald Trump.
“Como consecuencia, estimamos que la economía mexicana perdería alrededor de un punto porcentual de crecimiento en este 2025, por lo tanto esperamos que el país crezca solamente 0,6% en el presente año, sin duda será el país que más impacto tenga en Latinoamérica”, señaló el experto.
Impacto por aranceles, efecto multiplicador
La imposición de aranceles por parte de Trump, prevista para el 1 de febrero a menos que las negociaciones entre ambas naciones logren evitarlos, tendría un efecto multiplicador en la economía mexicana, por lo que toman mayor relevancia y sus consecuencias son mayúsculas.
«Además de afectaciones en el comercio exterior, los aranceles podrían ocasionar mayor inflación y una depreciación cambiaria, lo que a su vez obligaría a que el banco central endurezca su política monetaria para contrarrestar estos efectos», dijo Coutinho.
Además, un impacto adicional en la economía por la imposición de aranceles sería en el flujo de inversiones o llegada de empresas extranjeras a México, un fenómeno conocido como nearshoring, debido a los altos costos de producción.
“La política tarifaria y proteccionista del gobierno de Estados Unidos va a tener un efecto en los flujos de inversión derivados de la relocalización de empresas, no solamente de Estados Unidos sino de otras partes del mundo, particularmente las asiáticas que querían llegar al mercado mexicano”, detalló.
Lo anterior, sin olvidar que las nuevas inversiones ya estaban amenazadas por las últimas reformas constitucionales en el país, principalmente la reforma del Poder Judicial, así como la extinción de organismos autónomos que vulneran los equilibrios y contrapesos para el poder.
América Latina resistirá
Alfredo Coutinho reconoció sin embargo que pese a los riesgos e incertidumbre por las nuevas políticas de la administración de Estados Unidos, la economía de América Latina está en buena posición para enfrentar el 2025.
Coutinho destacó que naciones como Perú, Brasil, Uruguay, Chile, Colombia y también México, encabezaron el avance de la economía latinoamericana durante 2024. “El caso de México fue significativo por el hecho de que sufrió un nuevo año de desaceleración, pero tampoco sorprendió porque hubo un cambio de gobierno”, dijo el experto.
Moody’s Analytics prevé que tan sólo en 2025 la región de Latinoamérica crecerá 2,1%, con Argentina como el país con el mejor avance de la región con un PIB esperado de 3,9%, algo que muy favorable considerando la larga historia de desaceleraciones y recesiones económicas en ese país durante las últimas décadas.
Wikimedia CommonsBolsa de Comercio de Santiago de Chile
BICECORP y Forestal O’Higgins, darán inicio a la Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPA) de Grupo Security el 28 de enero, para concretar su ingreso a la propiedad y tomar el control de Grupo Security. La oferta, que se extenderá por 30 días corridos, hasta el 26 de febrero próximo, tiene por objeto adquirir 3.995.342.554 acciones, que representan el 100% del capital social de Grupo Security, según anunció un comunicado.
Según la promesa de compraventa, suscrita el 10 de abril de 2024, el valor a pagar por los títulos de Grupo Security considera un precio compuesto por una parte en pesos y otra en acciones de BICECORP. Así, cada accionista recibirá un pago en dinero por el 20% de sus acciones aceptadas transferir en la OPA, a un precio de 278,90 pesos por acción, pagadero por Forestal O’Higgins. Mientras que por el 80% restante de sus acciones se les pagará mediante un canje uno a uno con acciones de primera emisión de BICECORP.
El precio por acción pagadero en dinero supone un premio del 36,06% con respecto al precio promedio ponderado por volumen de la acción de Grupo Security obtenido en la Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores y en la Bolsa Electrónica de Chile para los 365 días calendarios anteriores al cierre del día 24 de enero de 2024, día en que se celebró el acuerdo de cierre de negocios entre las partes y la operación de integración fue comunicada a la CMF en carácter de hecho esencial.
El presidente de BICECORP, Bernardo Matte, sostuvo que “esta OPA es un paso más en el proceso que busca desarrollar un grupo financiero robusto y competitivo, que aproveche las oportunidades de crecimiento para ofrecer a todos los clientes más y mejores productos y servicios y, junto con ello, seguir siendo motores de desarrollo y crecimiento para nuestro país”.
Por su parte, el presidente de Grupo Security, Renato Peñafiel, recalcó que “esta operación considera elementos de valor muy significativos, lo que nos permitirá integrarnos con BICECORP para aprovechar las oportunidades existentes de agregar valor a nuestro negocio y a los accionistas que nos han acompañado por más de 30 años en el exitoso desarrollo de nuestra compañía”.
La incorporación de Grupo Security a BICECORP conformará uno de los mayores grupos financieros de Chile, con un valor económico estimado de 3.130 millones de dólares , con activos totales por 37.000 millones y más de 2,4 millones de clientes, según cifras al cierre de 2024.
Los nombres del equipo fusionado
Según informó Funds Society el pasado 13 de enero, BICE Corpy Grupo Security anunciaron el grupo de 12 ejecutivos que liderarán su negocio fusionado y sus filiales. Siete profesionales provenientes de BICE y cinco ejecutivos de Security estarán a cargo de dirigir el proceso de integración y la futura entidad fusionada, que participa en una diversidad de negocios –incluyendo banca, fondos y seguros, entre otros– en Chile y Perú.
Al frente del holding del grupo fusionado, BICE Corp, se mantiene el actual gerente general de la entidad que preservará su marca: Juan Eduardo Correa. En banca, por su parte, el líder será Alberto Schilling, gerente general de Banco BICE, mientras que Javier Valenzuela, gerente general de la AGF de BICE Inversiones, estará al mando del área de administración de fondos.
Banchile será administrador de la oferta
La OPA será administrada por Banchile Corredores de Bolsa S.A y la materialización de esta oferta se efectuará en la Bolsa de Santiago. El pago a los accionistas de Grupo Security que decidan vender sus acciones en la OPA se concretará el 5 de marzo de 2025.
Asimismo, la información está disponible en la página web www.banchileinversiones.cl, así como en la Comisión para el Mercado Financiero, la Bolsa de Comercio de Santiago, la Bolsa Electrónica de Chile y las oficinas de Grupo Security y BICECORP.
Citi perderá a su líder global de private bank, Ida Liu, anunció la jerarca en un posteo de LinkedIn.
“Después de casi dos décadas en Citi, incluido el privilegio de desempeñarme como Head Global de Citi Private Bank, he tomado la decisión de dejar la firma y embarcarme en el próximo capítulo de mi viaje profesional”, publicó Liu en LinkedIn.
La experta con más de 25 años de experiencia, ingresó a Citi en 2007 donde pasó por diversos puestos hasta ocupar el más reciente de Head Global de banca privada, según su perfil de la red social.
“Las grandes carreras se definen por aceptar nuevos desafíos y oportunidades, y este es el momento adecuado para aprovechar mi experiencia global, experiencia de liderazgo y pasión por el crecimiento de nuevas formas audaces y emocionantes”, agregó la líder del banco estadounidense.
Además, de Citi, Liu trabajó en Merrill Lynch (1999-2004) y Vivienne Tam (2004-2007).
eToro, la plataforma de trading e inversión, ha anunciado que ha añadido cinco nuevas criptoactivos a su plataforma: Tellor (TRB), Etherfi (ETHFI), Raydium (RAY), THORChain (RUNE) y Dog Wif Hat (WIF). «Con el bitcoin habiendo alcanzado el hito de los 100.000 dólares y las principales altcoins ganando un impulso significativo, los analistas están prediciendo una potencial ‘temporada altcoin’ en 2025», ha destacado Omri Ross, Chief Blockchain Scientist de eToro.
Según Ross, «el mercado de criptomonedas está demostrando una vez más su potencial como centro de innovación y oportunidades, con las altcoins impulsando la próxima ola de avances de blockchain. En eToro, continuamos ampliando la gama de criptoactivos para que nuestros usuarios puedan acceder y exponerse a una amplia gama de activos y a las potencialidades de la innovadora tecnología blockchain”.
Los nuevos criptoactivos incluyen: Tellor (TRB), una red de oráculos descentralizada construida sobre la blockchain de Ethereum que ofrece una forma segura para que los contratos inteligentes coloquen datos en la cadena; Etherfi (ETHFI),una plataforma financiera descentralizada construida sobre la blockchain Ethereum que ofrece un conjunto de soluciones financieras; Raydium (RAY), una bolsa descentralizada construida sobre la blockchain Solana, diseñada para ofrecer a los usuarios experiencias de negociación de alta velocidad y bajo coste; THORChain (RUNE), una red de liquidez descentralizada que facilita la negociación de criptoactivos entre cadenas y, por último, Dog Wif Hat (WIF), una moneda meme lanzada en la blockchain Solana inspirada en el popular meme «Doge», que muestra a un perro con un gorro de punto.
WIF será la última incorporación a la oferta de criptoactivos «experimentales» de eToro, una nueva categoría diseñada para servir de referencia a los cripto-valores con una predisposición especial a la innovación y las tecnologías disruptivas, a menudo con una alta volatilidad, baja liquidez y/o un fuerte compromiso de la comunidad. Incluyen memecoins, ofertas iniciales de monedas y ventas de tokens, productos innovadores y estrategias de financiación descentralizada (DeFi). Otras criptoactivos experimentales en eToro son Toncoin (TON), Bonk Inu (BONKxM) y Pepe (PEPExM).
Dado que los criptoactivos experimentales conllevan mayores riesgos, como la liquidez del volumen, la estabilidad de los activos y otras consideraciones, existen restricciones sobre el valor de las posiciones que los usuarios pueden abrir en estos activos en función de su nivel del Club eToro. Estos límites se han establecido para ayudar a gestionar los riesgos asociados a la negociación de estos activos de alta volatilidad.
Foto cedidaEdouard Carmignac en la conferencia anual de Carmignac 2025
Edouard Carmignac tuvo la oportunidad de almorzar con el hoy presidente Donald Trump hace 20 años. Fue un almuerzo de negocios en el que el fundador, presidente y CIO de Carmignac Gestion pudo hacerse una buena idea del carácter del por entonces solo hombre de negocios, que le ha servido para evaluar cómo podría ser su segundo mandato no consecutivo al frente de EE.UU.: “Donald Trump, por sus defectos, puede ser criticado, pero hay que reconocer que tiene un instinto formidable. En un mundo que busca crecimiento, pero que es globalizado y donde los modelos tradicionales ya no funcionan, su enfoque tiene impacto”. Aunque el presidente y CIO admitió que entre las promesas de Trump “hay propuestas extremas que, a veces, pueden parecer radicales”, también afirmó que “se necesita audacia y liderazgo, porque los antiguos paradigmas ya no son sostenibles”.
Son declaraciones que realizó Carmignac en el foro que organiza su firma anualmente en París para clientes y medios de comunicación, que este año también escenificó la celebración de los 35 años de la firma y de su fondo insignia, el Carmignac Patrimoine.
Uno de los grandes temas con implicaciones para la inversión que abordó Edouard Carmignac durante su intervención fue el del cambio del orden político mundial, mostrándose especialmente crítico con los países que contaban con gobiernos de izquierdas: “Los modelos clásicos de redistribución, que en el pasado funcionaban bien, ahora están agotados. No se pueden seguir redistribuyendo recursos si no hay manera de generarlos. Por eso, los modelos europeos enfrentan resistencia y necesitan reinventarse con gobernanza eficiente”. Sin embargo, a pesar de los desafíos, Carmignac optó por mostrar una actitud optimista, afirmando que “hay potencial” para conseguir un mayor crecimiento en Europa, y expresó su confianza en que los gobiernos europeos vayan virando sucesivamente hacia posiciones más conservadoras y de derechas, empezando por Alemania tras las elecciones que están programadas en febrero.
Carmignac puso como otro ejemplo de líder global a Javier Milei, con el que también tuvo la oportunidad de reunirse durante una hora; entre los temas de los que hablaron figuraron la economía y sus respectivas opiniones sobre la Escuela Austríaca, reveló. “Quedé impresionado por su inteligencia y su conocimiento de economía. Tiene una determinación implacable por cambiar la Argentina y llevarla adelante, lo cual tendrá un impacto no solo en su país, sino también en Sudamérica”, destacó.
Entre los temas de inversión para 2025 que están vigilando desde la gestora, Edouard Carmignac subrayó que “hay una revolución tecnológica en curso”, aunque matizó que prefería referirse a la misma como “inteligencia aumentada” más que como inteligencia artificial. “Estamos viendo una transformación que apenas comienza, y quienes inviertan en ello verán grandes oportunidades”. En cuanto a las criptomonedas, mostró una actitud más conservadora, insistiendo en cambio en la importancia de “seguir invirtiendo en proyectos con valor real y sostenibilidad a largo plazo”.
Fotografía para 2025
Raphaël Gallardo, economista jefe de Carmignac Gestion, se encargó de repasar de una manera más concreta y específica algunos de los grandes temas que están monitorizando en la firma para este año, y posicionando a sus fondos en consecuencia. Comenzó hablando sobre la situación actual de EE.UU. y, concretamente, a la difícil paradoja que afronta la nueva Administración Trump, que ha prometido la continuación del crecimiento pero sin comprometer a la trayectoria de la inflación.
Concretamente, Gallardo afirmó que hay tres factores que afectan a la trayectoria del crecimiento estadounidense: el elevado déficit (superior al 6%), que condicionará los presupuestos; la sostenibilidad del efecto riqueza que han experimentado las familias en los últimos años, al calor del encarecimiento de los activos financieros, que Gallardo puso en cuestión; y, relacionada con las anteriores, la evolución de los tipos de interés. En opinión del economista jefe “determinará el margen presupuestario”, pues cada movimiento en el precio del dinero tiene impacto directo sobre los múltiplos de la renta variable y de los activos inmobiliarios, además de absorber hasta un 20% de las rentas de las familias estadounidenses.
Para el economista jefe, Trump dispone de cuatro palancas para conseguir esta complicada maniobra: la reducción de los gastos públicos a través de la oficina de nueva creación DOGE, liderada por Elon Musk; un impulso a la desregulación, particularmente en lo que afecta a la inteligencia artificial; la aplicación de los aranceles, y la reducción del precio del petróleo mediante la estrategia de inundar el mercado con más barriles, lo que implicaría también nuevas negociaciones con los saudíes e incluso con las autoridades rusas, llevando eventualmente a una resolución del conflicto bélico con Ucrania.
En el otro lado del mundo, el economista se refirió a la “obsesión con el superávit comercial” de China, números que considera inflados porque el país acicateó sus exportaciones en 2024 en anticipación de la aplicación de nuevos aranceles. Gallardo considera que el gobierno de Xi Jinping se encuentra actualmente “en un impasse” en el que sigue tratando de reducir el impacto negativo del sector inmobiliario sobre la economía al tiempo que trata de “fijar un mínimo de consumo sin cambiar el modelo de la economía”.
En cuanto al posible choque entre EE.UU. y China en un nuevo episodio de la guerra comercial, el experto considera que hay varios factores en juego: anticipa un nuevo cambio en las reglas de la relación comercial entre ambos países – aunque considera que ahora Trump, a diferencia de 2018, no está siendo tan agresivo con los aranceles de mano-, pero también alude a factores como la influencia de la guerra de Ucrania y un posible desenlace o incluso al tráfico de fentanilo de un país a otro.
Finalmente, el economista de Carmignac considera que la UE puede jugar una baza importante en esta rivalidad histórica, de tres maneras: en primer lugar, convirtiéndose en un mejor cliente de los EE.UU., particularmente mediante más demanda de bienes y servicios estadounidenses en los segmentos de defensa y gas; en segundo lugar, coordinando fuerzas con EE.UU. para desacoplar la evolución tecnológica de China, buscando una ventaja competitiva; y, en tercer lugar, jugando la carta de la desregulación también en territorio europeo con normas que afecten a compañías estadounidenses, como por ejemplo la normativa sobre gigantes digitales
