En el primer semestre de 2023, las catástrofes naturales ya han costado más de 120.000 millones de dólares a nivel mundial, de acuerdo con un estudio de la firma de seguros Swiss Re, . Sólo el huracán Ian, que afectó a Estados Unidos y Cuba, causó daños por valor de más de 100.000 millones de dólares. Latinoamérica y el Caribe están entre las regiones más impactadas.
Tan solo en lo que llevamos de 2023 se contabilizan 7 grandes desastres naturales en la región, entre los que se encuentran los incendios de Chile, las seguías de Uruguay, las inundaciones de Argentina, entre otros.
Ante este panorama y en el marco del Día Mundial de la Prevención de Catástrofes Naturales (13 de octubre), vuelve a ser relevante algunas conclusiones del Informe Global de Riesgos 2023, publicado por el World Economic Forum y Marsh Mclennan, donde las empresas latinoamericanas coinciden en que la principal amenaza para sus negocios en los próximos diez años son los fenómenos meteorológicos extremos, siendo crítica la preparación y construcción de resiliencia para una región que, a lo largo de la historia, ha enfrentado una serie de desastres naturales devastadores que han dejado cicatrices profundas y costos económicos considerables.
Tan solo hay que ver que, en 2022, las pérdidas materiales a nivel mundial ocasionados por los desastres naturales ascendieron a 270.000 millones de dólares.
A esto sumemos que la inflación se ha disparado en los dos últimos años, alcanzando un promedio del 7% en las economías avanzadas y del 9% en las economías emergentes, lo que ha tenido como consecuencia el incremento en el valor nominal de los edificios, equipos y otros bienes asegurables.
El costo que estos desastres naturales no es solamente en propiedades sino también en vidas y el total es realmente impactante, más de 10.000 personas en 2021 y pérdidas materiales por 280.000 millones de dólares en 2021, de los cuales solo aproximadamente 20.000 (43%) fueron cubiertos por (rea)seguros, de acuerdo a Guy Carpenter, líder global de corretaje de reaseguros y negocio de Marsh McLennan.
“A pesar del creciente interés en gobiernos de todo el mundo por situar la vulnerabilidad climática en la agenda pública, así como de las evidencias científicas sobre el impacto de la actividad humana en el cambio climático, la realidad es que los riesgos Medioambientales no están siendo identificados ni cuantificados correctamente, por lo que la capacidad de resiliencia y respuesta antes crisis es, en términos generales, sigue siendo aún muy limitada”, comenta Gerardo Herrera Perdomo, líder regional de Consultoría de Riesgos y Riesgos ESG para Marsh Latinoamérica y El Caribe. “El camino hacia la verdadera sostenibilidad no es posible sin un manejo adecuado de los riesgos “E“, añade.
La capacidad de anticipación, prevención, protección y respuesta ante los eventos catastróficos debe ser parte del compromiso con la sostenibilidad global, y un objetivo prioritario para gobiernos y como sector privado. La clave es la colaboración público-privada, según Marsh McLennan.
“El pequeño comercio, la gran industria, los gobiernos, las personas… ninguno podemos hacer frente a estas catástrofes solos. Por eso la colaboración es más necesaria que nunca. Estamos convencidos de que una distribución apropiada del riesgo entre asegurados, re/aseguradores y Estados, es la mejor respuesta a estos riesgos”, aclaró Perdomo.
Foto cedidaMargaret Franklin, presidente de CFA Institute y María Ariza, directora general de BIVA
La Bolsa Institucional de Valores (BIVA), a través del Instituto BIVA, y el CFA Institute, uno de los líderes globales en la promoción de estándares éticos y la excelencia profesional en el sector financiero, unidos en el objetivo de fortalecer el desarrollo del mercado de valores mexicano, firmaron un convenio de colaboración para promover la capacitación profesional del sector financiero y bursátil en México.
La sinergia entre ambas instituciones busca impulsar a los profesionales que laboran en el sector financiero y bursátil del país, dotándolos de conocimiento técnico que les permita actuar con mayor profesionalismo y objetividad.
“Esta asociación con el CFA Institute da testimonio de nuestra búsqueda de la excelencia, y nos entusiasma llevar estos valores al escenario global de la mano de un instituto tan reconocido. Este acuerdo representa una alianza estratégica entre dos instituciones comprometidas con la promoción del profesionalismo financiero y bursátil en nuestro país. Y es a través de él que reafirmamos nuestra apuesta por la educación financiera de calidad y el empoderamiento de nuestros profesionales en el ámbito financiero”, destacó María Ariza, directora general de BIVA.
Por su parte, Margaret Franklin, CFA, presidenta y directora ejecutiva de CFA Institute señaló: «Estamos encantados de asociarnos con BIVA para presentar una serie de iniciativas que ayuden a profesionalizar y dar forma aún más a los mercados de capitales en México. Relaciones como ésta ayudan a CFA Institute a comprender las necesidades específicas de regiones de todo el mundo y aprovechar nuestro amplio ecosistema de aprendizaje para abordar mejor sus necesidades, al tiempo que crea ofertas personalizadas diseñadas específicamente para estudiantes en México».
El convenio contempla diferentes compromisos en los que ambas instituciones coadyuvarán, entre las que destacan:
Apoyar y promover la realización de actividades conjuntas de investigación, haciendo énfasis en aquellas ligadas a los programas de educación.
Participar, desarrollar y organizar seminarios, conferencias y diversos eventos académicos.
Realizarán esfuerzos y actividades que apoyen la formación, capacitación y actualización de recursos humanos para el desarrollo del sector financiero mexicano, además de otorgar asistencia técnica a los participantes.
Promoverán el intercambio de material bibliográfico, material audiovisual, datos e información relacionada.
Colaborarán en la difusión de información que beneficie la cultura, la educación financiera y bursátil a través de sus plataformas digitales, y de su grupo de influencia, entre otras.
Es importante destacar que, hasta el momento, desde el Instituto BIVA se han impartido más de 2.425 horas de educación financiera ofrecida en distintos formatos; se han realizado más de 150 cursos de distintos temas con expertos en el sector; se han logrado más de 30 alianzas y convenios entre instituciones y universidades en el país, todas estas actividades con la finalidad de profesionalizar al sector financiero de nuestro país.
La relevancia de este convenio se basa además en el respaldo que tiene el CFA Institute a través de certificaciones de reconocimiento internacional como el denominado Programa CFA (Chartered Financial Analyst).
Los firmantes del convenio fueron: Margaret Franklin, presidente de CFA Institute; María Ariza, directora general de BIVA; Rafael Matallana, director de Asociaciones y Soluciones para Clientes, y Santiago Salinas, director del Instituto BIVA.
El entorno de tasas que viven actualmente los mercados financieros internacionales han provocado un renovado interés en la renta fija en distintas latitudes. En este contexto, Rico, la plataforma de servicios financieros de la brasileña XP Inc, lanzó una nueva herramienta en su plataforma para invertir en instrumentos de deuda.
El objetivo, según señaló la firma en un comunicado, es mejorar la oferta de renta fija de la aplicación de Rico y ofrecer diariamente una parrilla de lo que consideran como lo mejor de la renta fija.
Esta nueva interfaz, llamada As Rentabilíssimas –“la más rentable”, en español– ofrece a los usuarios alrededor de 50 productos de renta fija todos los días, con miras a hacer el proceso más simple y autónomo.
Este nuevo “estante”, describieron, permitirá a los inversionistas encontrar los activos de deuda más rentables de la plataforma en el mismo entorno, dentro de los límites de riesgo determinados por los perfiles de riesgo. Esta selección también considera distintos tipos de activos y fechas de vencimiento y se realiza en función del cierre del mercado de la jornada anterior.
El menú incluye distintos tipos de instrumentos, como bonos privados, pre y post fijos, con diferentes índices (CDI o IPCA, por ejemplo) y activos de renta fija global, entre otros.
Esta nueva herramienta está disponible en la aplicación de Rico, en el área de renta fija, y reemplaza a la anterior experiencia invirtiendo en deuda.
“As Rentabilíssimas’ será una auténtica guía para los inversores, que ahora tendrán una referencia mucho más clara e intuitiva sobre dónde invertir en renta fija”, dijo Pedro Canellas, máximo responsable de Rico, en la nota de prensa. “Hace tres años eliminamos a cero las comisiones de intermediación en renta variable y ahora vamos a ofrecer un beneficio exclusivo en el mercado, centrado en renta fija, con tipos muy atractivos”, destacó.
El ejecutivo agregó que este lanzamiento está en línea con la visión de la compañía de buscar buenos retornos en renta fija a través de la diversificación y selección de activos. “Para ello, desarrollamos esta novedad, desde una experiencia de autoservicio, para que el propio inversor pueda tomar decisiones cada vez más asertivas”, comentó Canellas.
Bricksave, empresa de la industria de la inversión en Real Estate, en Latinoamérica y el mundo, ha anunciado la adquisición completa de la firma Macondo, especializada en inversión inmobiliaria fraccionada, como parte de la estrategia de crecimiento de la compañía.
A partir del acuerdo, el valor combinado de ambas empresas supera los 50 millones de dólares pre-money. Bricksave duplicó su valuación en los últimos seis meses y proyecta triplicarla en el próximo año.
“Desde hace tiempo que tenemos conversaciones con Macondo y desde un primer momento supimos que juntos podíamos revolucionar la industria inmobiliaria a nivel global. La estructura de tokens existente de Macondo complementa nuestra aprobación regulatoria suiza de Tecnología de Registro Digital (DLT), a medida que continuamos trabajando hacia nuestro objetivo de lanzar un token de bienes raíces globalmente negociable vinculado a proyectos inmobiliarios tangibles. Esto nos permitirá reducir el monto mínimo de inversión, ofreciendo a más personas la oportunidad de tomar el control de su futuro financiero a través de la inversión en Real Estate», explica Tom de Lucy, CEO de Bricksave.
Seleccionada por Endeavor como una de las compañías más prometedoras de 2022 en Latinoamérica, Bricksave ofrece a cualquier persona, en cualquier parte del planeta, acceder a la compra de propiedades residenciales y terminadas en las ciudades más atractivas para la inversión – Chicago, Detroit, Philadelphia, Lisboa, Viena y Barcelona, entre otras- a partir de 1000 dólares, sin necesidad de moverse de su casa y a siete clics, en un proceso 100% digital. Si bien los rendimientos estimados que ofrece suelen ser entre 7% y 9% netos anuales, en los últimos 12 meses, Bricksave ha entregado a sus clientes una rentabilidad superior al 9,2%.
“Desde nuestros inicios buscamos democratizar el mercado inmobiliario, y el anuncio de esta adquisición refuerza esa misión. Nuestro modelo de negocio es sumamente seguro y ya ha tenido una recepción muy positiva por parte de los inversores latinoamericanos en general”, explica Sofía Gancedo, cofundadora de Bricksave y ganadora en 2021 del premio “Globant Awards – Women that Build Edition”, en la categoría “Tech Entrepreneur”.
Energía Real, empresa líder en el sector de la generación distribuida en México, anunció que cerró la primera línea de financiamiento de activos operativos con Banco Sabadell por 250 millones de pesos, lo cual permitirá a la empresa mexicana avanzar hacia su objetivo de llegar a los 300MW en los siguientes dos años.
Pablo Linares, director financiero – CFO de Energía Real, comentó: “Nos sentimos orgullosos de contar con el apoyo de un banco internacional e institucional como Banco Sabadell. El financiamiento que nos han otorgado nos confirma que vamos por el buen camino, dando validez a las buenas prácticas y requerimientos exigidos por la banca institucional; permitirá ampliar nuestra presencia en el país, además de continuar impulsando la descarbonización del sector comercial, industrial e inmobiliario.”
Por su parte, Gustavo Martínez Baca, director ejecutivo de Banca Corporativa en Banco Sabadell, aseguró que “este financiamiento es una prueba más del compromiso que tiene Banco Sabadell con el sector de Energía en el país y su enfoque para apoyar a aquellas empresas innovadoras que agregan valor a la evolución del mercado energético, como es el caso de Energía Real y su apuesta por la Generación Distribuida en México.”
La línea de crédito permitirá a Energía Real apalancar una parte del portafolio operativo actual, diversificar sus fuentes de fondeo y confirmar el éxito y solidez de su modelo de negocio, lo cual permitirá a la empresa avanzar hacia su objetivo de llegar a los 300MW en los siguientes 2 años. “Dentro de nuestro pipeline avanzado de más de 150 MW accionable en el medio plazo tenemos todo tipo de proyectos y perfiles de empresas: desde supermercados, Fibras Inmobiliarias (comerciales e Industriales) y una alta variedad de sectores representativos de la economía de México”, mencionó Linares en entrevista para Funds Society
Crecimiento en un panorama macroeconómico complejo
Pablo explicó cómo podrían impactar las altas tasas de interés vigentes o una posible alza en las tarifas eléctricas a los financiamientos de Energía Real: “Estamos teniendo las tasas de interés mas altas vistas en los últimos 20 años. Esto, como todos sabemos, es una circunstancia macroeconómica que no podemos cambiar y tenemos que vivir con ella. Nos afecta a todos los actores en el mercado: los clientes, inversionistas y financiadores. Lo que sí está en nuestras manos es reducir la brecha entre el financiamiento corporativo de nuestros clientes (normalmente bancario) y el financiamiento que ofrecemos en Energia Real, a través de nuestros productos, con un fondeo en moneda local muy competitivo y complementado con un ángulo de servicio y profesionalismo técnico.” La suma de estos dos ingredientes permite a Energía Real poder navegar las circunstancias macroeconómicas, que suelen ser cíclicas.
El modelo de negocio de Energía Real, llamado Energy-as-a-service, implica una solución integral para las empresas que incluye la instalación y operación de equipos de generación limpia en sitio, sin desembolso de capital inicial por parte del cliente. Además, ofrecen consultoría, financiamiento, tecnología, medición, mantenimiento, transferencia y disposición final de los activos a cambio de un pago recurrente.
Gracias a la asociación concluida con Riverstone en el 2021 y ahora el respaldo de Banco Sabadell, Energía Real ha colocado entre sus clientes 80MW de energía limpia, de los cuales 60MW se encuentran operativos y 20MW están en construcción. La empresa mexicana espera cerrar el 2023 con más de 100MW solares.
Capital Group celebra el 50 aniversario de Capital Group New Perspective que, con 151.600 millones de dólares, se trata de la mayor estrategia de renta variable global en activo. Tras su lanzamiento en 1973, New Perspective ha sido capaz de mantener su relevancia durante cinco décadas gracias al uso de un análisis bottom-up que permite identificar a las empresas que impulsan y se benefician de los cambios transformadores.
El objetivo de la estrategia es lograr un crecimiento a largo plazo del capital invirtiendo en un espectro de multinacionales que incluye tanto a líderes consolidados como a futuros campeones mundiales que puedan ofrecer una atractiva combinación de crecimiento estructural y resistencia.
La exposición de la estrategia a diferentes geografías, sectores y estilos ha ido evolucionando según se presentaban nuevas oportunidades de inversión a largo plazo: desde la inversión en informática para uso doméstico en los años setenta y ochenta, pasando por las tecnologías de comunicaciones móviles en los noventa, hasta la transición energética y la disrupción digital en la década de 2020.
Uno de los factores clave del atractivo a largo plazo de la estrategia ha sido su capacidad para identificar compañías en las primeras fases de su desarrollo e invertir en ellas a largo plazo. El 61% de la cartera se ha mantenido durante más de cinco años; el 43% se ha mantenido durante más de ocho años.
Álvaro Fernández, managing director de Capital Group para Iberia, ha declarado: «Estamos encantados de celebrar el 50 aniversario de la estrategia New Perspective de Capital Group. Su flexibilidad estructural le ha permitido beneficiarse de cinco décadas de cambios transformadores. Ante la probabilidad de que el próximo ciclo de mercado esté liderado por una gama más amplia de multinacionales, creemos que una cartera sin restricciones geográficas, sectoriales o de estilo está mejor equipada para adaptarse a nuestra nueva realidad inversora».
Mario González, managing director de Capital Group para Iberia, ha comentado: «La elevada inflación, el realineamiento de la situación geopolítica y la preocupación constante por una posible recesión han llevado a muchos inversores a huir de los mercados y a optar por el efectivo. A pesar de la incertidumbre, en un horizonte de varios años, los inversores pueden estar mejor posicionados si abandonan el efectivo, ya que este entorno aún puede presentar oportunidades para los inversores a largo plazo centrados en los fundamentales. Ahora puede ser un buen momento para plantearse abandonar el efectivo. La estrategia New Perspective de Capital Group podría desempeñar un papel clave para ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos financieros a largo plazo».
Robeco ha presentado su primera clase de acciones con compensación de emisiones de carbono. Con este producto, Robeco hace posible que los clientes ahonden en la descarbonización, en línea con el Acuerdo de París. Los mercados de carbono son regímenes de contratación en los que se compran y venden créditos de emisión de carbono.
Cuando los clientes eligen clases de acciones con compensación de carbono, parte de su inversión se utiliza para adquirir créditos de carbono. Por lo que se refiere a las emisiones financiadas existentes (Alcance 1 y Alcance 22), Robeco ofrece a los clientes un equivalente a los créditos de carbono, que pueden emplear para colaborar con proyectos sostenibles, como la recuperación de los bosques.
De inicio, Robeco ofrece clases de acciones con compensación de carbono para tres estrategias de inversión centradas en el clima: el RobecoSAM QI Global SDG & Climate Conservative Equities; el RobecoSAM Climate Global Credits y el RobecoSAM Net Zero 2050 Climate Equities.
Gracias a estas clases de acciones con compensación de carbono, los clientes de Robeco pueden colaborar con proyectos que luchan activamente contra el cambio climático, y no solo reducir emisiones en sus carteras de inversión. Pueden contribuir a financiar proyectos climáticos que beneficien a las comunidades locales e impulsen un crecimiento económico inclusivo. Por ejemplo, un proyecto de Bangladesh se centra en reparar fugas en la infraestructura de gas mediante la compra e importación de detectores de fugas especiales. Asimismo, se imparte formación a personal local para verificar y reparar fugas de gas y, por tanto, reducir las emisiones.
Sin embargo, los mercados de carbono se enfrentan a importantes retos en cuanto a integridad y fiabilidad. Por ello, a los inversores les resulta difícil operar con confianza en este ámbito. Robeco aborda estas cuestiones en el diseño de las clases de acciones con compensación de carbono, siguiendo estrictamente la siguiente jerarquía de mitigación:
1.- Objetivo principal: reducir emisiones. La clase de acciones con compensación de carbono solo se ofrece para fondos climáticos con un objetivo de reducción de huella de carbono vinculado a un índice de referencia alienado con el Acuerdo de París o a un índice de referencia de Transición climática, siempre que incluyan una trayectoria de descarbonización del 7% anual.
2.- Objetivo adicional: compensar. Los créditos de carbono no se emplean para hacer que los fondos sean neutrales en CO2, sino para respaldar actuaciones climáticas en otras partes de la economía. Así compensamos voluntariamente las emisiones financiadas.
Para garantizar la calidad de los créditos que se ofrecen a los clientes, Robeco fija unos criterios exigentes para filtrar socios y proyectos. Los créditos se obtienen solo de socios de confianza, que lleven a cabo una due diligence rigurosa en todos los proyectos que ofrezcan. En segundo lugar, Robeco aplica un marco de calidad a los proyectos y lleva a cabo su propia due diligence. En tercer lugar, Robeco utiliza una agencia de calificación especializada que lleva a cabo una evaluación de calidad independiente de los proyectos de carbono.
Lucian Peppelenbos, estratega sobre el clima, afirmó que el lanzamiento de las clases de acciones con compensación de carbono «subraya el compromiso de Robeco con la sostenibilidad y la inversión responsable. Hay estudios que demuestran que los mercados de carbono pueden reducir a la mitad los costes de aplicación del Acuerdo de París».
El experto recuerda que en la actualidad se invierte un billón de euros en soluciones climáticas en todo el mundo y que el grueso de esa inversión corresponde a países industrializados. «Sin embargo, para la transición al cero neto necesitamos cuatro billones de euros, la mayor parte de los cuales tienen que invertirse en países en desarrollo para descarbonizar el conjunto de la economía global», reclama Peppelenbos, que recalca que la creación de estas clases de acciones con compensación de emisiones de carbono «hace posible que nuestros clientes colaboren con este objetivo esencial».
Las campañas de activismo accionarial son eficaces para lograr que las acciones de las compañías implicadas superen el rendimiento del mercado a corto plazo. Pero sólo unos pocos fondos de cobertura y otros inversores que utilizan este enfoque de inversión cada vez más popular son capaces de mantener un mejor comportamiento relativo durante todo el primer año tras el lanzamiento de una campaña activista.
Es lo que se desprende de un estudio de Lazard Capital Markets Advisory en base a la revisión los datos de las 629 campañas realizadas entre 2018 y el primer semestre de 2023 en empresas estadounidenses con capitalizaciones de mercado superiores a 500 millones de dólares en el momento del anuncio de la campaña.
La firma midió la rentabilidad total para el accionista frente al S&P 500 durante una semana y un año como indicadores de la generación de exceso de rentabilidad a corto y largo plazo. Dividió a los activistas en diferentes grupos, y luego comparó el rendimiento entre instituciones con diferentes perfiles de inversión o comportamiento. Los grupos son: fondos de cobertura activistas líderes, otros fondos de cobertura activistas, activistas centrados en ESG, instituciones únicamente a largo plazo y activistas episódicos (es decir, particulares, fondos de capital riesgo, family offices).
Resultados a corto plazo
Todos los grupos de fondos activistas generaron un rendimiento medio superior en cinco días, a pesar de que cada grupo tuvo algunos rendimientos inferiores significativos a corto plazo. El grupo fondos de cobertura activistas líderes obtuvo el mejor rendimiento a corto plazo.
El mercado ha recompensado sistemáticamente a los objetivos de los fondos de cobertura activistas líderes y otros fondos de cobertura activistas con rentabilidades medias que baten al mercado, pero ha sido más exigente con el comportamiento activista de otros grupos, hasta hace poco. El reducido número de campañas de los activistas centrados en ESG en 2019 y 2020 obtuvieron un rendimiento inferior al del mercado, y las instituciones de solo largo plazo y los activistas episódicos obtuvieron resultados dispares de 2018 a 2021. Desde 2022, todos los grupos activistas han generado rentabilidades medias a 5 días superiores al S&P 500.
Rendimiento a largo plazo
Al cabo de 12 meses, sólo el grupo de hedge funds activistas líderes obtuvo una rentabilidad media superior a la del mercado. Ningún grupo supera sistemáticamente al S&P 500 durante los primeros 12 meses de una campaña. Los principales fondos de cobertura activistas vuelven a tener el mejor historial, con un rendimiento medio superior, en 2018, 2020 y 2021. El año 2019 fue difícil para todos los grupos. Además, pese a los sólidos niveles de actividad activista en 2022, la estrategia no dio sus frutos a los inversores en el siguiente periodo de 12 meses.
Puntos clave
Los rendimientos que los activistas generan para sus propios fondos se benefician de su capacidad para acumular posiciones discretamente, cubrir el riesgo y mezclar y combinar la exposición a través de acciones ordinarias y derivados. Sin embargo, los resultados globales para las empresas objetivo son más matizados, con un exceso de rentabilidad positiva a corto plazo que a menudo se desvanece en resultados mixtos o negativos en un horizonte de un año.
Sólo un pequeño grupo de los principales activistas puede generar un exceso de rentabilidad positivo a lo largo de un año. La conclusión es que los activistas no siempre tienen razón, y los equipos de gestión y los consejos de administración deberían desafiar la idea de que el activismo siempre es bueno para el accionista público.
Citi Private Bank Global Family Office Group ha publicado recientemente los resultados de su Encuesta de Family Office 2023, que ofrece una visión de la forma de pensar y actuar de algunos de los inversores más sofisticados del mundo, los clientes de family office. En un año de volatilidad de los mercados y de continuos geopolíticos, el informe esboza los principales retos y las áreas de oportunidades para el próximo año.
Algunos de los temas clave que desgrana la encuesta de este año hacen referencia, en primer lugar, a que en una amplia reevaluación de la cartera, los family offices han aumentado las asignaciones a renta fija y renta variable privada, realizando mayores cambios en la asignación de activos que en los últimos años. Asimismo, existe un «enfoque continuado» en inversiones directas, ya que dos tercios de los family offices buscan oportunidades de valor, mientras que el 38% ha pausado las nuevas inversiones directas debido a la incertidumbre económica.
Por otro lado, el estudio muestra que el aumento del valor de las carteras en el primer semestre de 2023 «ha sorprendido positivamente al alza; de cara al futuro, existe un optimismo generalizado respecto a la rentabilidad de las inversiones en el próximo año». Además, un cada vez mayor número de family offices se están centrando en la gestión del patrimonio y las inversiones debido al incierto entorno macroeconómico, y dedican menos tiempo a la unidad y la continuidad familiar en comparación con años anteriores. Aún así, «los family offices son conscientes de que necesitan ayudar a la integración de la próxima generación en la gestión del patrimonio familiar».
En definitiva, se avecina una transición filantrópica generacional y los family offices se esfuerzan por reflejar la filosofía y las prioridades de la nueva generación, a juicio del informe de Citi, ya que existe una gran brecha, aunque cada vez menor, entre la intención y la acción en materia de inversiones sostenibles.
«Estamos entusiasmados de compartir los resultados de la encuesta de este año, que reflejan las necesidades y acciones de algunas de los family offices más diversas y sofisticadas del mundo», afirmó Hannes Hofmann, director global de Global Family Office Group de Citi Private Bank. “Con 268 encuestados, creemos que esta es la encuesta más completa de su tipo y ofrece información única sobre los desafíos y oportunidades globales que enfrentan las family offices en la actualidad. Con dos tercios de los encuestados fuera de los EE. UU., tenemos la oportunidad de comparar los hallazgos entre Asia, Europa, América Latina y América del Norte, así como entre family offices que atienden a familias de primera y segunda generación, versus tercera, cuarta y posteriores generaciones. Esperamos trabajar estrechamente con nuestros clientes para permitirles acceder a todas las áreas de Citi en gestión patrimonial, banca de inversión, banca comercial y servicios de custodia y seguridad”.
Las principales preocupaciones para los family offices incluyen la inflación, los aumentos de las tasas de interés, así como la incertidumbre geopolítica en medio de las crecientes tensiones entre Estados Unidos y China. En medio del aumento de los precios de los activos en el primer semestre de 2023, dos tercios de los encuestados vieron aumentos de la cartera a precios de mercado y casi todos los encuestados esperan rentabilidades positivas de la cartera durante los próximos 12 meses.
En un entorno de mercados financieros en alza, temores de recesión y altos rendimientos de los bonos durante varios años en 2023, muchos family offices reevaluaron más su asignación de activos en los últimos años. Más de la mitad (51%) informó haber aumentado sus asignaciones de renta fija, el 38% aumentó las asignaciones de capital privado, mientras que el 38% recortó las asignaciones de capital público.
El informe 2023 Global Family Office Survey Insights también revela que la inversión directa sigue siendo atractiva en las estrategias de los family offices, pero mientras que el 66% de las mismas dijeron que buscaban acuerdos oportunistas basados en valoraciones atractivas, el 38% detuvo nuevas inversiones directas debido a la incertidumbre económica.
La tecnología fue el sector más popular para la inversión directa en todas las regiones, excepto en América Latina, donde hubo preferencia por el sector inmobiliario (57% frente a 43%). Otra disparidad fue en las actitudes hacia la atención médica, donde el 58% de las family offices en Europa, Medio Oriente y África y el 56% de los family offices en Asia Pacífico nombraron al sector entre sus tres principales, en comparación con el 26% en América del Norte.
Además, el 74% de las oficinas familiares informan que su enfoque principal se ha desplazado hacia la gestión patrimonial y de inversiones (55%). Esto está muy por delante del fomento de la unidad y continuidad familiar (21%), pero esta tendencia es menos pronunciada en el caso de las familias de tercera generación, que reconocen la necesidad de gestionar cuestiones críticas junto con imperativos de corto plazo.
Al mismo tiempo, las propias familias se centran en prepararse para el futuro preservando el valor de los activos (68%) y preparando a la próxima generación como propietarios responsables de su patrimonio (60%). Esta es una oportunidad para que las oficinas familiares continúen ayudando a sus directores a abordar las preocupaciones familiares y financieras.
«Nuestros clientes de family offices se están volviendo más globales y enfrentan nuevos desafíos y oportunidades en la gestión y creación de riqueza», aseguró Ida Liu, directora global de Citi Private Bank. “Dado que la inflación, la volatilidad del mercado y las preocupaciones geopolíticas son una prioridad para los inversores de patrimonio neto ultraalto y sus familias, están diversificando rápidamente sus carteras y considerando inversiones directas y sostenibles. Está claro que están pensando más allá del ahora con la vista puesta en el futuro”.
Los resultados de la encuesta también mostraron que, si bien el enfoque filantrópico de las oficinas familiares aún tiene que adaptarse para reflejar las prioridades de la nueva generación, las familias son cada vez más conscientes de que se avecina una transición filantrópica generacional. Están buscando apoyo para involucrar a la próxima generación: el 38% de los encuestados planea la sucesión del liderazgo filantrópico y el 34% planea integrar la filantropía como parte de su estrategia más amplia de planificación patrimonial.
«La encuesta ampliada de este año nos permite obtener una visión más profunda de los desafíos generalizados que enfrentan las oficinas familiares e identificar áreas específicas de oportunidad para posicionarlas para el futuro», reconoció Alexandre Monnier, director global de Asesoría para Family Offices. «Nuestra encuesta arroja luz sobre qué están priorizando las oficinas familiares, cómo están cambiando sus carteras y las formas en que administran su patrimonio para alinearse con sus objetivos financieros».
La encuesta, que se distribuye cada año a todos los clientes de family offices de Citi en todo el mundo, ha experimentado un fuerte aumento en el número de encuestados este año, con una participación de más del doble con respecto al año anterior, lo que indica el deseo entre los family offices de comparar las mejores prácticas y comprender el posicionamiento de sus homólogos de forma confidencial.
Foto cedida Julien Houdain, responsable de renta fija global sin restricciones de Schroders.
Schroders ha presentado el fondo SISF Sustainable Global Sovereign Bond, una estrategia creada en respuesta a la demanda de los inversores de una solución de inversión en deuda soberana global sostenible. Tiene como objetivo proporcionar ingresos y crecimiento del capital por encima de su índice de referencia durante un periodo de tres a cinco años, con inversiones en deuda de emisores soberanos globales, agencias gubernamentales y supranacionales de todo el mundo dentro de un marco sostenible.
El fondo será gestionado por Julien Houdain, responsable de renta fija global sin restricciones, y James Ringer, gestor de cartera, con el apoyo de Marcus Jennings como estratega macroeconómico y de sostenibilidad. La estrategia pretende abordar tres retos fundamentales: la falta de claridad en cuanto a lo que significa ser un soberano sostenible; los sesgos de ingresos asociados a las puntuaciones ASG de los países y la cuestión de los datos retrospectivos.
También proporciona acceso a las crecientes oportunidades en bonos soberanos y relacionados con el gobierno, tanto verdes como vinculados a la sostenibilidad, así como a emisores supranacionales y de agencias (en particular, bancos multilaterales de desarrollo) que desempeñan un papel vital en el desarrollo sostenible.
Será una colaboración entre el equipo de Renta Fija Global y los expertos en inversión sostenible de Schroders. Para garantizar un universo soberano que sea invertible y sostenible, se aplicará un enfoque basado en tres pilares, constituido por los países que satisfagan estos criterios:
1.- Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas: los países se evalúan dentro de su nivel de renta en función de su puntuación en los ODS, superando así el sesgo de la renta.
2.- Política de cero emisiones netas: los países deben tener una política de cero emisiones netas creíble en forma de documento normativo.
3.- Libertades democráticas y políticas: sólo se tienen en cuenta los países clasificados como «libres» o «parcialmente libres» por Freedom House.
Además, la estrategia se ajusta a los criterios del artículo 8 y utiliza el análisis detallado por países de Schroders y sus propias herramientas de sostenibilidad para determinar una visión a futuro del progreso sostenible de un país. El Foro de Sostenibilidad de Schroders proporciona información adicional para comprender el perfil sostenible de un país y poner de relieve las fuentes de riesgo sostenible.
Julien Houdain, director de renta fija global sin restricciones de Schroders y gestor del fondo SISF Sustainable Global Sovereign Bond, cree que con este producto «hemos dado con una solución a algunos de los principales retos de la inversión soberana sostenible. Esto cobra relevancia en un momento en que los mercados mundiales de deuda pública parecen cada vez más atractivos, con indicios de que la inflación está alcanzando su punto máximo y los bancos centrales se acercan al final de sus ciclos de subidas de tipos. Al fundamentar nuestro universo de inversión en los ODS de la ONU y comprometernos con un enfoque transparente con visión de futuro, esperamos que esto resuelva una brecha para los inversores en la inversión de renta fija sostenible».
Marcus Jennings, estratega macro y de sostenibilidad del fondo SISF Sustainable Global Sovereign Bond, comenta que han diseñado «cuidadosamente esta estrategia para garantizar que todos los países sean juzgados imparcialmente en términos de progreso sostenible. Nuestra metodología pretende mitigar el sesgo inherente a los ingresos, en el que las puntuaciones sostenibles están correlacionadas con la riqueza de un país, a menudo en detrimento de los países más pobres. Con parámetros claros en torno a los factores A, S y G, los inversores pueden tener clara nuestra definición de un soberano ‘sostenible'».
