Schroders lanza un ELTIF centrado en crédito corporativo público-privado

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Schroders ha lanzado el Schroders Capital Semi Liquid High Income Credit, un ELTIF gestionado activamente que ofrece a los inversores acceso a una estrategia de crédito corporativo flexible y diversificada que invierte de forma selectiva en una amplia gama de crédito corporativo público y privado.

Según explican desde la gestora,» este fondo innovador permite a los clientes acceder a una estrategia que realiza asignaciones dinámicas entre bonos de alto rendimiento del mercado público, préstamos sindicados y crédito corporativo privado directo, en una única cartera gestionada activamente».

La estrategia se ofrecerá a través de la estructura ELTIF del Schroders Capital Semi-Liquid y se sumará a los fondos existentes de la gama en los ámbitos del private equity, el venture capital, el sector inmobiliario, el crédito privado y las infraestructuras. Schroders respalda el lanzamiento con 100 millones de euros de capital.

En opinión de la gestora, el fondo refleja la convergencia actual de los mercados de crédito público y privado en una sola clase de activos, lo que permite a los inversores europeos beneficiarse de las oportunidades de valor relativo entre los bonos de alto rendimiento, los préstamos sindicados y los préstamos privados senior garantizados europeos.

«Al invertir en una amplia gama de activos de crédito, la cartera tiene el potencial de generar ingresos atractivos y sólidos, rendimiento, mayor diversificación y alfa a partir de un universo de inversión extenso y variado. La combinación de bonos de alto rendimiento, préstamos sindicados y préstamos privados permite aprovechar las características beneficiosas de cada tipo de crédito corporativo de forma diversificada», explican.

Dado el perfil de liquidez de los activos subyacentes del fondo, el ELTIF proporcionará un valor liquidativo diario, ofrecerá suscripciones diarias y reembolsos mensuales. El fondo será gestionado por tres gestores de carteras especializados en financiación apalancada: Henry Craik-White, Amit Staub y Daniel Pearson, con el apoyo del equipo de análisis e inversión de Crédito Europeo de Schroders. Estos gestores trabajarán en estrecha colaboración para centrarse en identificar oportunidades de valor relativo bottom-up.

“La financiación corporativa pública y privada converge cada vez más, ya que son cada vez más las empresas que aprovechan la flexibilidad de la financiación para mejorar la eficiencia de sus balances. En la actualidad, existen tres opciones de financiación fiables para muchas empresas europeas: préstamos privados, préstamos sindicados y bonos. De hecho, desde el punto de vista de las compañías, estas opciones son intercambiables, dependiendo de las necesidades de financiación y las condiciones del mercado. Las empresas aprovechan cualquier desajuste en el coste de financiación entre estos tres formatos de crédito, y creemos que los inversores deberían tener la misma oportunidad”, afirmó Henry Craik-White, gestor principal del fondo de Schroders.

Por su parte, Patrick Vogel, responsable de Crédito Europeo de Schroders, dijo: “Este fondo es un nuevo ELTIF apasionante e innovador que rompe con lo convencional al reunir el crédito corporativo público y privado en una única estrategia de crédito, gestionada de forma holística por un equipo integrado. Ofrece a los clientes la perspectiva de ingresos y rentabilidades muy atractivas, además del potencial de una gestión activa para generar alfa y, con ello, la posibilidad de superar las expectativas. Nuestro equipo de crédito, líder en el mercado, se caracteriza por la búsqueda de alta alfa, y este principio es el mismo, tanto cuando invertimos en préstamos corporativos directos o bonos”.

Goldman Sachs AM amplía su gama de ETFs UCITS de renta fija europea

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Goldman Sachs AM amplía su oferta en EMEA con el lanzamiento de tres nuevos ETFs de gestión activa en renta fija. Según explica, estos vehículos buscan ofrecer a los inversores acceso a rendimientos atractivos, diversificación y exposición a mercados globales y emergentes.

En concreto ha presentado el Goldman Sachs Global Government Bond Active UCITS ETF (GOVT) y Goldman Sachs EUR Government Bond Active UCITS ETF (GEUR), que buscan ofrecer a los inversores acceso a rendimientos atractivos, ingresos estables, diversificación y potencial revalorización del capital mediante la inversión activa en valores de renta fija emitidos por gobiernos y emisores relacionados con gobiernos, a nivel mundial y en la Unión Monetaria Europea, respectivamente.

Por su parte, el Goldman Sachs Emerging Markets Hard Currency Bond Active UCITS ETF  (GEMB) tiene como objetivo proporcionar a los inversores una rentabilidad a largo plazo mediante la inversión activa en valores de renta fija de empresas, gobiernos y emisores relacionados con gobiernos de mercados emergentes. 

Los fondos serán gestionados por el equipo de Soluciones de Renta Fija y Liquidez de Goldman Sachs, que reúne a más de 375 profesionales financieros con más de 35 años de experiencia en inversiones en diferentes regiones, sectores y mercados, y que gestiona más de 1,75 billones de dólares en activos a nivel mundial.

El lanzamiento se produce tras una importante expansión de la gama de ETF activos UCITS de Goldman Sachs Asset Management en 2025, con lanzamientos en renta fija y renta variable, lo que proporciona acceso a las capacidades de inversión activa de la empresa dentro del envoltorio de los ETF.

Los nuevos ETFs cotizan en Deutsche Boerse y próximamente cotizarán en otras bolsas. Los ETFs se registrarán en los principales mercados de EMEA.

“Nuestros clientes siguen buscando soluciones que combinen sólidas capacidades de gestión activa con las ventajas de los ETF. Con estos lanzamientos ampliamos nuestra gama de componentes básicos para carteras de renta fija, para lo que aprovechamos las más de tres décadas de experiencia de Goldman Sachs Asset Management en la gestión activa de activos de renta fija”, afirma Hilary López, directora del negocio de gestión patrimonial de terceros para EMEA en Goldman Sachs Asset Management.

Kay Haigh, codirectora global de Soluciones de Renta Fija y Liquidez de Goldman Sachs Asset Management, comentó: “Estos ETFs aprovechan la amplia escala y la profunda experiencia de nuestro equipo de gestión de carteras de renta fija para ofrecer a los inversores una exposición eficiente y líquida a la mayor resiliencia de las carteras que ofrecen los bonos del Estado, así como a las ventajas inherentes de diversificación que caracterizan a la deuda de los mercados emergentes”.

Con estas cotizaciones, Goldman Sachs Asset Management gestiona 68 estrategias de ETF a nivel mundial.

Bitpanda se expande en Asia-Pacífico para acelerar la adopción institucional de activos digitales

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Bitpanda Technology Solutions (BTS), especialistas en infraestructuras para inversiones en criptoactivos, ha anunciado su expansión en Asia-Pacífico, uno de los mercados más dinámicos en innovación digital. Para acompañar esta nueva etapa, la compañía ha nombrado a Jessica Wu como responsable en esta área geográfica.

Así, Bitpanda amplía su presencia internacional tras consolidar su posición en Europa y Emiratos Árabes Unidos y después de una exitosa expansión en Latinoamérica este mismo año. La entrada en este nuevo territorio responde al creciente interés institucional de la región por soluciones digitales reguladas y de confianza.

En palabras de Nadeem Ladki, director global de Bitpanda Technology Solutions: “APAC representa un paso clave en nuestro crecimiento global. El liderazgo de Jessica nos permitirá ofrecer la misma infraestructura confiable y regulada que está impulsando nuestro éxito en Europa, Emiratos y Latinoamérica”.

Jessica Wu asumirá la responsabilidad de definir las prioridades operativas en la región, consolidar las alianzas con actores clave del ecosistema y facilitar la adopción institucional de activos tokenizados y de soluciones de infraestructura digital en APAC. Su incorporación refleja el compromiso estratégico a largo plazo de BTS con este mercado, uno de los hubs más dinámicos del mundo en innovación digital.

Para Jessica Wu, responsable de Bitpanda Technology Solutions para Asia-Pacífico, “APAC es un referente en innovación de activos digitales. Nuestro objetivo es ofrecer a las instituciones la tecnología y la confianza regulatoria necesaria para escalar de forma segura y efectiva”.

Con una trayectoria que combina finanzas tradicionales e innovación digital, Wu ha trabajado en iniciativas transfronterizas de activos digitales, alianzas estratégicas y proyectos de expansión para instituciones financieras y fintechs de alto crecimiento. Esta experiencia le aporta una visión global sobre cómo las instituciones pueden incorporar soluciones financieras digitales avanzadas sin comprometer los estándares de confianza, cumplimiento normativo y resiliencia operativa que sus clientes exigen.

En Bitpanda, su objetivo será apoyar a las instituciones de APAC en la integración de capacidades de finanzas digitales dentro de su infraestructura, impulsando la innovación con la confianza, la interoperabilidad y el cumplimiento como base.

Los family offices mantuvieron una “asignación estable” pese a la incertidumbre

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En un contexto de incertidumbre en materia de política comercial, tensiones geopolíticas y transformación tecnológica, el informe Global Family Office Report 2025, elaborado por Citi Wealth, concluye que la asignación de activos se ha mantenido estable.

Muestra de ello es que los family offices realizaron menos cambios que el año pasado, a la espera de una mayor claridad en materia de política comercial. Según el informe, entre los cambios que implementaron a mitad de año predominaron las medidas alcistas. Además, los family offices se mostraron optimistas sobre los rendimientos de las carteras a 12 meses, a pesar del escaso consenso sobre qué clases de activos podrían impulsar el rendimiento. Según el informe, este sentimiento positivo se explica por la posible desregulación en Estados Unidos, los recortes de los tipos de interés y los avances en inteligencia artificial.

«Son tiempos emocionantes para los family offices de todo el mundo”, reconoce Hannes Hofmann, director del Grupo Global de family offices de Citi Wealth. En su opinión, los sofisticados clientes que están detrás de los family offices están encontrando nuevas formas de satisfacer las expectativas cada vez mayores “Nuestro informe de 2025 destaca cómo están refinando sus prioridades, reinventando sus operaciones y buscando construir carteras resilientes. Estamos orgullosos de asociarnos con ellos, aprovechando el alcance global y los amplios recursos de Citi para ayudarles a aprovechar las oportunidades potenciales y alcanzar sus ambiciosos objetivos», señala Hofmann.

Según revela el informe, casi todos los encuestados afirmaron que esperaban una revalorización de sus carteras durante el próximo año, y casi cuatro de cada diez family offices esperaban obtener una rentabilidad del 10% o más. “Dicho esto, la opinión sobre muchas clases de activos individuales era algo menos positiva que en la encuesta de 2024”, matiza el documento en sus conclusiones.

Principales tendencias

Sin duda, los family offices han hecho frente a un 2025 complejo y lleno de sorpresas. Por ejemplo, frente a la volatilidad del mercado, el anuncio de aranceles por parte de Estados Unidos provocaron ajustes rápidos y calculados para reforzar la resiliencia de las carteras, y el 39 % de las family offices se decantó por una gestión activa. También se orientaron hacia clases de activos y geografías percibidas como defensivas, así como hacia estrategias de cobertura.

De hecho, en materia geopolítica, las disputas comerciales mundiales se convirtieron en la principal preocupación (60%) de los family offices, seguidas de las relaciones entre Estados Unidos y China (43%) y el resurgimiento de la inflación (37%). En este contexto de incertidumbre, el informe destaca que las tensiones y las iniciativas gubernamentales para atraer capital están alimentando el interés por la ubicación de los activos y una reevaluación de las jurisdicciones.

Entre las tendencias de inversión, destaca que hay un fuerte compromiso con las inversiones directas, ya que el 70% de los encuestados afirmó estar involucrado en inversiones directas. De ellos, cuatro de cada diez dijeron haber aumentado o incrementado significativamente su actividad en el último año, lo que sugiere confianza en su capacidad para seleccionar operaciones que generen rentabilidad.

“Los family offices de todo el mundo siguen muy centradas en la inversión directa, ya que buscan exposición a las tecnologías transformadoras clave del futuro y a empresas con valoraciones atractivas en todos los sectores», explica Dawn Nordberg, directora de relación integrada con el cliente de Citi Wealth. 

El negocio de los family offices

Este también ha sido un año de cambios para los family offices. Según el informe, han avanzado en la profesionalización de su función de inversión, aunque es necesario mejorar aún más la gestión del riesgo operativo, la ciberseguridad y la planificación de la sucesión del liderazgo. 

Una tendencia vista en 2025 es que, para gestionar sus crecientes responsabilidades de forma rentable, muchos family offices están considerando la posibilidad de recurrir a proveedores externos, pero la autoridad para tomar decisiones sigue recayendo en gran medida en la propia empresa.

Respecto a la implantación de inteligencia artificial y sus avances, la proporción de encuestados que mencionaron haber implantado la IA se ha duplicado desde el año pasado, especialmente en la automatización de tareas operativas y el análisis de inversiones. “Sin embargo, la integración completa llevará tiempo”, matiza el informe en sus conclusiones.

Alexandre Monnier, director de Asesoramiento Global para Oficinas Familiares de Citi Wealth, explica que, en esta profesionalización continua entre los family offices, también identifica áreas en las que es crucial un mayor desarrollo, como la gestión de riesgos y la adquisición de talento para servicios no relacionados con la inversión. “Nuestros hallazgos pueden ayudar a enmarcar el debate para aquellos que buscan formalizar sus operaciones, preparar a los futuros líderes de su familia y preservar y hacer crecer el patrimonio generacional”, afirma Monnier.

A la hora de hablar de los riesgos a los que se enfrentan, el 70% de los encuestados mencionó los relacionados con las inversiones, seguidos de los operativos (37%) y los familiares (33%). “Sin embargo, aunque muchos family offices afirmaron haber reforzado la gestión de riesgos, aproximadamente la mitad de los encuestados reconoció no estar lo suficientemente preparada para hacer frente a los riesgos de ciberseguridad, seguridad personal y geopolíticos. La escasez de recursos sigue siendo un reto importante en este sentido”, concluye la encuesta.

Renta fija al alza e impulso de la IA: las claves de Columbia Threadneedle para 2026

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Columbia Threadneedle Investments prevé para 2026 un escenario de crecimiento global moderado, con un entorno especialmente favorable para la renta fija gracias a un ciclo generalizado de bajada de tipos y a un contexto constructivo para la renta variable impulsado por la mejora de beneficios y el avance de la inteligencia artificial.  De acuerdo con la gestora, 2026 será un año de crecimiento global moderado pero resistente – entre el 2,5% y el 3% – impulsado por el consumo, la inversión tecnológica y políticas fiscales más expansivas, aunque condicionado por el impacto persistente de los aranceles sobre los precios y las cadenas de suministro. 

Según su visión, las economías desarrolladas crecerán en torno al 1,5%, frente al 4% previsto para los países emergentes, favorecidos por un dólar más débil y condiciones financieras más flexibles. A escala global, la inflación mostrará un panorama fragmentado y seguirá moderándose hasta el 2,9% en el G20, aunque persistirán riesgos derivados de las tensiones comerciales y los costes energéticos.

Estima que, en Estados Unidos, la inversión en inteligencia artificial seguirá sosteniendo la actividad pese a un mercado laboral menos dinámico y una inflación cercana al 3%, que llevará a la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) a bajadas graduales de tipos. Europa se beneficiará de mejores condiciones de financiación y estímulos en infraestructuras, con una inflación próxima al 2% y un crecimiento cercano al 1%. Asia mostrará un ritmo desigual, con China desacelerando hacia el 4,4% e India consolidándose como el principal motor regional.

En palabras de Ruben García Páez, director general para Iberia y Latam de Columbia Threadneedle Investments, “2026 será un año de resiliencia con riesgos, donde la gestión activa y la diversificación serán esenciales para capturar oportunidades. En este contexto, los inversores deben pensar en tres dimensiones: entre clases de activos -renta variable, renta fija y alternativos-; regiones -EE.UU., Europa y mercados emergentes-; y temáticas como, por ejemplo, inteligencia artificial, resiliencia fiscal o transición energética”.

Momento favorable para la renta fija

Columbia Threadneedle proyecta que 2026 será un año favorable para la renta fija, aunque no exento de riesgos. Según su visión, si bien la Fed ha iniciado en 2025 un ciclo de recortes preventivos, el mercado descuenta una bajada de tipos mucho más profunda – de hasta 175 puntos básicos entre 2025 y 2026 -, una expectativa que podría no cumplirse y que abre oportunidades para los inversores. En su escenario base, la gestora sitúa los rendimientos del Tesoro a 10 años en torno al 4% y el crédito con grado de inversión cerca del 5%, lo que configura una propuesta de valor atractiva en un entorno de inflación moderándose hacia el 3%. 

A partir de este punto, la firma identifica focos claros de oportunidad: préstamos al consumo; valores respaldados por hipotecas de agencias como alternativa más interesante al crédito corporativo; necesidades de financiación derivadas del despliegue de infraestructuras de inteligencia artificial y los bonos de mercados como Japón, Francia o Australia, además de oportunidades selectivas en deuda emergente. Asimismo, Columbia Threadneedle ve recorrido en los préstamos apalancados como extensión del universo high yield.

“En un entorno marcado por la dispersión crediticia, el posible enfriamiento del mercado laboral y el impacto retardado de los aranceles, apostamos por duración, rentabilidad y una diversificación disciplinada como claves para capear la volatilidad y capturar oportunidades en renta fija”, señala Roman Gaiser, responsable de Renta Fija para EMEA en Columbia Threadneedle Investments. 

Visión constructiva en renta variable

Columbia Threadneedle mantiene una visión constructiva para la renta variable en 2026 y pronostica un mayor abanico de oportunidades para la inversión selectiva y diversificada, apoyada por una política monetaria más relajada, el impulso de la inteligencia artificial y la expansión fiscal en Europa, junto con las reformas estructurales en Japón. En Estados Unidos, la gestora prevé que los beneficios empresariales vuelvan a ser un motor esencial del mercado, con un crecimiento robusto y ganancias de un dígito alto. 

En este sentido, Nicolas Janvier, director de Renta Variable Norteamericana de Columbia Threadneedle Investments, apunta que “las compañías estadounidenses han demostrado una notable capacidad para adaptarse a aranceles más altos y a un entorno más exigente, y esa resiliencia será un pilar fundamental en 2026”. 

Según la visión de la gestora, la tendencia a la baja de los tipos de interés y la ampliación de inventarios deberían favorecer a sectores que han atravesado años más complejos, mientras que Europa y Japón podrán avanzar al ritmo de Estados Unidos, con un conjunto más amplio de sectores – incluidos defensa y financiero – capaces de generar valor.

A pesar de los riesgos a medio plazo, como la fragmentación política o el elevado endeudamiento público, Columbia Threadneedle ve poco probable una corrección significativa en los valores ligados a la inteligencia artificial, pese a sus valoraciones elevadas, gracias a la combinación de tipos más bajos y un crecimiento de beneficios previsto de cara a 2026.

BTG Pactual lanza una cuenta internacional digital para inversionistas de Chile

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Foto cedidaJosé Antonio Rollán, Co-Head BTG Pactual Digital Chile

La plataforma digital de BTG Pactual en Chile ha crecido fuertemente desde que decidieron convertir el tradicional monitor Mercados en Línea en una plataforma transaccional de inversiones. Ahora, con el camino recorrido, una robusta oferta de productos locales y la hoja de ruta del banco en Brasil bajo el brazo, la aplicación dio un salto más: el lanzamiento de una cuenta internacional digital.

Con miras a robustecer su oferta digital –una herramienta que les ha permitido ampliar el público de los productos del banco de inversiones–, y respondiendo a la demanda de los clientes, la firma abrió la puerta a que los inversionistas locales de su plataforma inviertan directamente en instrumentos listados en las bolsas NYSE y Nasdaq. Esto incluye acciones, ADRs y ETFs.

“Lo que hicimos ahora fue, en la práctica, incorporar dentro de la app de Chile el flujo para apertura de cuenta en BTG Pactual US”, explica José Antonio Rollán, Co-Head BTG Pactual Digital Chile, en entrevista con Funds Society. Esto quiere decir que la cuenta individual queda alojada en EE.UU. –donde el gigante de matriz brasileña opera a través del broker dealer DriveWealth–, pero la experiencia de usuario está en la app de Chile.

Con esto, complementan una oferta local que lleva unos años creciendo, que incluye depósitos a plazo (del Banco BTG Pactual), fondos mutuos y de inversión locales, tanto de la gestora de la firma como de terceros, productos APV y una variedad de fondos mutuos internacionales, gracias a su conexión con la red Allfunds.

El público objetivo para la plataforma, explica el ejecutivo, es universal. “No es para un nicho de inversionistas. Es para el trader más autodirigido; para la persona que busca un robo advisor, que quiere invertir, no sabe de finanzas y no le interesa saber; y para la persona que quiere un asesor”, indica.

En ese sentido, Rollán resalta que, si bien la plataforma es autodirigida, hay un elemento de acompañamiento. Sin carteras recomendadas ni instrucciones de dónde invertir, la aplicación ofrece la propuesta de asset allocation táctico y algunas selecciones de activos destacados que arma el equipo de estrategia de BTG Pactual. “Lo que queremos es entregar toda la visión y la estrategia del banco a clientes nuevos para que ellos puedan implementarlo, o solos o con ayuda de un asesor, en un portafolio”, comenta.

De momento, están encaminados a los 1.000 millones de activos en la plataforma, en representación de cerca de 20.000 clientes.

Siguiendo los pasos de Brasil

La plataforma digital de BTG Pactual en Chile está diseñada y adaptada para los clientes locales, pero el desarrollo de la oferta tiene una hoja de ruta: los pasos que ha seguido la compañía en su país natal. “Estamos apalancando mucho el desarrollo que hizo BTG Pactual en Brasil para ofrecer esto”, en palabras de Rollán, con una interfaz de diseño propia para el público chileno.

Hacia delante, la intención es continuar expandiendo los productos de ahorro. “Hemos ido cristalizando nuestra propuesta de valor”, explica el profesional, y la idea es seguir avanzando en la dirección de abrir el mundo de las inversiones para un público masivo, a través de la tecnología. La demanda será la que determine qué cosas se van agregando, agrega.

De todos modos, la app de Brasil es una inspiración, con más opciones que la chilena, como es el caso de una cuenta bancaria internacional digital. Los que vayan calzando con las necesidades del público chileno se podrían adaptar a futuro. “Vamos a seguir agregando más productos en la medida que consideremos que tengan sentido para el inversionista. Puede ser renta fija internacional, puede ser ETFs UCITS, pero no queremos como un supermercado que crece en cualquier lado, desordenado”, explica Rollán.

Otra arista de interés para las ambiciones digitales de BTG Pactual en Chile es el canal de asesores independientes. Como ya tienen un área que atiende este segmento en el país andino, buscan potenciarla a través de esta herramienta, habilitándola para independientes. “Creemos que también es un canal que tiene mucho sentido”, comenta el Co-Head del área digital.

Con la experiencia de Brasil y EE.UU. en mente, Rollán describe un segmento que se ha ido desarrollando en Chile gracias al desarrollo de herramientas tecnológicas, lo que les ha permitido externalizar funciones como el back office.

Santander amplía su research en EE.UU. con MoffettNathanson

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Santander Corporate & Investment Banking (Santander CIB) anunció una nueva alianza estratégica en Estados Unidos para ampliar su oferta de análisis de renta variable. A través de su broker-dealer local, Santander US Capital Markets, firmó un acuerdo con MoffettNathanson, firma independiente especializada en Tecnología, Medios y Telecomunicaciones (TMT).

Con este movimiento, Santander suma su cuarta alianza de equity research en el mercado estadounidense, tras los acuerdos previos con Telsey Advisory Group (consumo minorista y e-commerce), Vertical Research Partners (industria y materiales) y Nephron Research (salud). La estrategia apunta a reforzar su capacidad de análisis sectorial local y complementar su fuerte presencia de research en Europa y Latinoamérica, según informó el banco a través de un comunicado.

El aporte de MoffettNathanson

MoffettNathanson es una casa reconocida por su cobertura profunda del universo TMT. Fundada en 2013, la firma distribuye investigación por suscripción a inversores institucionales y fue distinguida en 2022 como la firma independiente N°1 en Estados Unidos por Institutional Investor Magazine. Su foco en compañías relevantes de tecnología, medios y telecomunicaciones la posiciona como un socio clave para potenciar la oferta de Santander en un sector central para la innovación global.

La firma comercializa su research mediante un equipo sénior de ventas con amplia trayectoria, liderado por sus socios fundadores Pat O’Connell, Ethan Steinberg y John Towers, que acumulan más de 70 años de experiencia conjunta en ventas de renta variable.

Objetivo: más profundidad sectorial y alcance global

Desde Santander, el acuerdo se lee como un salto cualitativo en cobertura sectorial en EE.UU. David Hermer, responsable de Santander CIB US, señaló que el liderazgo de MoffettNathanson en TMT aporta “conocimiento excepcional” a la plataforma del banco y refuerza el compromiso de ofrecer análisis diferencial y perspectiva estratégica a clientes globales.

Para MoffettNathanson, el valor está en la escala internacional de Santander. Su cofundador y analista senior, Craig Moffett, destacó que la colaboración permitirá ampliar el alcance de su investigación entre inversores institucionales alrededor del mundo, apalancándose en la red global y la experiencia en mercados de capitales del grupo financiero.

La alianza se inscribe en una tendencia más amplia: bancos globales que combinan research propio con acuerdos con boutiques independientes para ganar capilaridad sectorial y velocidad de cobertura en geografías críticas. En este caso, Santander fortalece su propuesta en EE.UU. en un segmento —TMT— donde la demanda de análisis especializado crece junto con la transformación tecnológica de la economía.

Apheon y Sixth Street consiguen acceso a los fondos de pensiones chilenos

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Las posibilidades de inversión en alternativos de los fondos de pensiones chilenos –una variable que se mira con atención en la industria financiera local– se siguen expandiendo. Después de la última reunión de la Comisión Clasificadora de Riesgo (CCR), la entidad a cargo de determinar en qué instrumentos pueden invertir las AFPs, las gestoras especializadas Apheon y Sixth Street entraron a la nómina.

Según detallaron en su nota mensual, la aprobación a estas firmas implica una luz verde tanto para sus vehículos de inversión como estrategias de co-inversión. Eso sí, el visto bueno sólo aplica a clases de activos específicas. En caso de Apheon, la aprobación es para sus estrategias en capital privado, mientras que Sixth Street fue aprobada para deuda privada.

Apheon es una gestora europea especializada en private equity, con un AUM de alrededor de 3.000 millones de euros (3.500 millones de dólares) y 20 años de trayectoria. Se dedican a invertir en cuatro sectores core: salud, servicios, consumo e industriales de nicho, con una cartera que genera actualmente unos 3.000 millones de euros en ventas.

Por su parte, Sixth Street tiene una variedad de líneas de inversión, incluyendo activos inmobiliarios, infraestructura y activos ABF, entre otros. En términos de sectores en los que invierten, tienen siete verticales: consumidor e internet; estrategias digitales, energías, renovables e infraestructura; sector financiero; salud y ciencias de la vida; software y servicios a negocios; y deportes, medios, entretención y telecomunicaciones. Con todo, suman un AUM de 115.000 millones de dólares a la fecha.

Fondos de activos líquidos

Pero no fueron sólo gestoras de alternativos las que consiguieron la luz verde en la CCR. Un puñado de fondos de activos líquidos también entraron al universo invertible de los fondos de pensiones chilenos.

En fondos mutuos, se aprobaron las cuotas del vehículo Emerging Markets Debt Hard Currency, gestionado por Danske Invest; Equities Euroland, de DPAM; India Focus Fund, de Fidelity; y Asia Technology Fund, de Wellington.

Por su parte, tres ETFs fueron visados en noviembre. Se trata del Defense Tech ETF, de Global X; el MSCI China Tech UCITS ETF, de iShares; y el Small-Mid Cap ETF, de T. Rowe Price.

Noviembre expone divergencia entre ETFs clásicos y de Bitcoin

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Los ETFs estadounidenses cerraron uno de los meses más fuertes de su historia en noviembre: los activos gestionados alcanzaron un máximo histórico de 13,2 billones de dólares (trillones, en términos americanos) y unos niveles de capital sin precedentes invertidos por los inversores en fondos tradicionales: 147.700 millones de dólares en el mes, con lo que el acumulado en el año ya supera los 1,26 billones de dólares, según datos de FactSet.

Sin embargo, esta fortaleza generalizada tuvo una contracara: los ETFs spot de Bitcoin registraron su mayor contracción en noviembre desde su aprobación en 2024, con salidas que redujeron de forma significativa sus tenencias en BTC. Un contraste poco habitual entre el impulso de los ETF convencionales y el rendimiento de los fondos vinculados a las criptomonedas.

BestBrokers.com presentó un nuevo informe en el que analiza la evolución de las reservas “on-chain” de los 11 ETFs spot de Bitcoin aprobados por la SEC, desde el segundo trimestre de 2024 (luego del aval regulatorio) hasta la fecha. Para construir la serie trimestral, el equipo cruzó datos de Dune Analytics con las tenencias declaradas en los filings oficiales de cada fondo.

Salidas récord en noviembre para los ETFs de Bitcoin

Mientras el universo de ETFs tradicionales absorbía capital con fuerza, los fondos spot ligados a BTC registraron en conjunto su peor mes desde el debut:

  • Entre el 1 de noviembre y el 1 de diciembre de 2025, los 11 ETFs spot acumularon salidas netas de 30.323,8 bitcoins.

  • La mayor presión vendedora se observó en iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, cuyas tenencias se redujeron en 23.226 bitcoins durante el período, hasta 776.475 bitcoins. En la primera semana de diciembre, el fondo continuó recortando posiciones con una baja adicional cercana a 759 BTC, según el relevamiento.

Otros fondos también mostraron rescates relevantes:

  • Grayscale: -3.354 BTC en el mes, hasta 167.600 BTC.
  • 21Shares: -1.719 BTC, hasta 39.976 BTC.
  • VanEck: -1.181 BTC, hasta 17.061 BTC.

En menor medida, algunos vehículos captaron flujos positivos, como Grayscale Mini (+301 BTC) e Invesco (+108 BTC), de acuerdo con la metodología del informe.

Un shock táctico, pero tendencia estructural vigente

Pese al retroceso de noviembre, el reporte destaca que la acumulación neta desde el lanzamiento sigue siendo muy significativa. “IBIT continúa consolidándose como el actor dominante de la categoría: sus reservas pasaron de 303.935 BTC en el segundo trimestre de 2024 a 776.475 BTC al 1 de diciembre de 2025, posicionándose como el mayor ETF spot de Bitcoin del mundo”, indica BestBrokers.

En términos agregados, datos de mercado basados en Dune muestran que el conjunto de ETFs spot estadounidenses ya supera 1,3 millones de BTC en custodia, reflejando la magnitud del canal ETF como puerta de entrada institucional a los criptoactivos.

Alan Goldberg, analista de mercado de BestBrokers.com, afirmó que noviembre dejó “la señal de divergencia más clara hasta ahora entre los ETFs tradicionales y los ETFs de Bitcoin”, explicando la caída por una combinación de toma de ganancias, rebalanceos y la corrección del precio de BTC durante el mes. Aun así, remarcó que el proceso de adopción de largo plazo no se habría roto.

Goldberg añadió, además, que «la acumulación constante de bitcoins por parte de BlackRock demuestra cómo el mercado considera cada vez más la criptomoneda como una cobertura frente a la inflación, los aranceles y las turbulencias económicas en general. Más allá de eso, las entradas constantes de la empresa sugieren una creencia cada vez mayor entre los actores institucionales de que los activos digitales están llamados a convertirse en una parte fundamental del panorama financiero».

Qué mirar hacia 2026

El informe plantea dos posibles lecturas para los próximos trimestres:

  • Escenario de reactivación: si la volatilidad disminuye y crece la comodidad de asesores e inversores para usar Bitcoin como diversificador de largo plazo, 2026 podría volver a mostrar entradas incrementales.
  • Escenario de vaivenes: si persiste la incertidumbre macro y la dependencia del precio, los AUM podrían continuar oscilando por movimientos de mercado más que por demanda orgánica estable.

Para confeccionar el estudio, BestBrokers analizó tenencias on-chain y filings oficiales de los 11 ETFs spot de Bitcoin aprobados por la SEC, con series trimestrales desde el 2T24. Los datos se apoyan en Dune Analytics y reportes regulatorios.

Olvídese de los stablecoins, abran paso al “dinero programable”

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Pixabay CC0 Public Domain

Los tiempos van rápido y la industria financiera empieza a escuchar hablar del “dinero programable”, un nuevo animal dentro del sistema de pagos que tiene un uso mucho más claro y útil que el de sus hermanos digitales: las criptomonedas.

Definición de una innovación

¿Qué es el dinero programable?, Ronit Ghose, Head of Future of Finance del Citi Institute lo resume en un párrafo: “A diferencia del dinero tradicional o incluso de las primeras formas de dinero digital, el dinero programable incorpora lógica automática: cada unidad monetaria puede tener reglas preestablecidas que determinan cómo, cuándo y bajo qué condiciones se mueve o se utiliza”.

Esto no solo acelera las transacciones, sino que convierte cada pago en una operación inteligente: con liquidación en tiempo real, cumplimiento normativo integrado desde su origen y trazabilidad total.

Los smart contracts cambian la contabilidad tal y como la conocíamos

Según el experto, este enfoque cambia radicalmente la forma en que las empresas, y en particular los departamentos de tesorería corporativa, gestionan sus finanzas. En lugar de depender de reconciliaciones manuales, aprobaciones posteriores o sistemas fragmentados, las transferencias pueden automatizarse mediante “contratos inteligentes” (smart contracts) que ejecutan pagos cuando se cumplen ciertas condiciones — por ejemplo, cuando una mercancía ha pasado la aduana, cuando un hito de proyecto se completa, o cuando una factura es aceptada. Esto permite optimizar la liquidez en tiempo real, sincronizar pagos entre múltiples filiales y monedas, y reducir drásticamente los retrasos o errores humanos.

Para las instituciones financieras reguladas —bancos y grandes corporaciones— el atractivo fundamental del dinero programable radica en la posibilidad de integrar el cumplimiento normativo directamente en la capa transaccional.

“Las reglas regulatorias, los umbrales de riesgo, las validaciones de contraparte o de jurisdicción, pueden codificarse en el propio token monetario. En consecuencia, cada operación no solo se ejecuta automáticamente, sino que deja un rastro completo, auditable y verificable, con validaciones previas al pago. Esto transforma la función de cumplimiento de algo reactivo (revisar después del hecho) a algo proactivo, automático y permanente”, explica Ronit Ghose.

Los expertos de Citi estiman que este tipo de transacciones tokenizadas podrían crecer dramáticamente en los próximos años, llegando a volúmenes enormes, quizá superiores incluso a los del segmento de stablecoins hoy dominante.

Existen dificultades técnicas y operativas para que el “dinero programable” se convierta en una realidad como la necesaria interoperabilidad entre distintas cadenas o redes de pago, cuestiones de privacidad, tratamiento contable, normalización regulatoria y adaptación de sistemas heredados.

Pero el impulso es claro, asegura Ronit Ghose: “Muchas instituciones ya están pasando de pruebas piloto a implementaciones de escala empresarial, en colaboración con reguladores que preparan marcos normativos para activos digitales. Si este proceso continúa, la gestión financiera, la liquidez corporativa y el cumplimiento regulatorio podrían redefinirse profundamente”.