La Unión Europea ya cuenta con un estándar de bonos verdes. Tras la aprobación del Parlamento Europeo y el Consejo de la Unión Europea, el reglamento de bonos verdes europeos se ha promulgado en el Diario Oficial de la Unión Europea.
Se trata de una “pieza clave” en el Plan de Finanzas Sostenibles de la Comisión, puesto que los ingresos procedentes de estos bonos han de dirigirse a actividades alineadas con la taxonomía europea.
Según explican los expertos de finReg360, es una norma de uso voluntario para los emisores públicos y privados de bonos que quieran utilizar la denominación “bono verde europeo” o EuGB, por sus siglas en inglés.
El reglamento entrará en vigor el 20 de diciembre de 2023, a los 20 días de su publicación, aunque no será aplicable hasta el 21 de diciembre de 2024.
En diciembre se cumplen cinco años desde el lanzamiento de la estrategia de inversión en renta variable con dividendos de Baillie Gifford; el fondo Baillie Gifford Worldwide Responsible Global Dividend Growth Fund, que emana de dicha estrategia, celebra dos. Este producto invierte en compañías con crecimiento sostenible y predecible en el largo plazo, de tipo “compounder”, y donde prestan especial atención al crecimiento y sostenibilidad de los dividendos como indicador relevante. Lo ha conseguido generando de forma consistente un rendimiento anual de un +1,3% superior al índice de referencia (MSCI ACWI) con una volatilidad del 1% inferior. Para Ross Mathison, gestor del fondo, estas características lo convierten en un producto adecuado para inversores conservadores. Mathison pone en valor la estabilidad de la estrategia, destacando todo el trabajo que hay detrás por parte del equipo de gestión: “Hay que remover mucho por debajo el agua para intentar encontrar las próximas grandes ideas”.
Baillie Gifford es una gestora escocesa que destaca por un estilo de gestión largoplacista, emprendedor y con un fuerte sesgo ‘growth’. Este es un corpus común de pensamiento que aplican sus gestores en todas las estrategias de inversión. Así, y a diferencia de otros fondos de dividendos, el equipo pone más énfasis en el modelo de crecimiento de las compañías para determinar cuáles pueden remunerar a sus accionistas de forma consistente y recurrente durante años. Por tanto, dan más importancia a la capacidad para pagar dividendos crecientes antes que a la rentabilidad de dichos dividendos.
El rasgo diferencial de la estrategia es que esta habilidad para hacer crecer el dividendo es solo la señal para empezar a investigar a fondo el modelo de negocio de la compañía. El equipo, liderado por James Dow y compuesto por nueve personas que vienen de ámbitos de formación distintos, dedica mucho tiempo a analizar las fuentes de retorno de la compañía, qué grado de endeudamiento tiene, su cultura corporativa, a qué riesgos está expuesta, su capacidad de resiliencia en un escenario de recesión, qué posibles cambios son necesarios para liberar más crecimiento o la fortaleza del equipo directivo.
Mathison afirma que existe “un error sistemático de valoración en el mercado para estos ‘compounders’ duraderos”, en el sentido de que los múltiplos a los que cotizan en el mercado no reflejan adecuadamente esa capacidad para crecer consistentemente durante muchos años. “Cuando puedes encontrar esas compañías en las que el crecimiento no se acaba, es una oportunidad fantástica”, señala el gestor.
“En Baillie Gifford somos inversores a largo plazo. Ese sesgo al largo plazo nos distingue como compañía y es lo que nos permite diferenciarnos de otros competidores. No buscamos tanto compañías que presenten tasas aceleradas de crecimiento, como compañías que sean capaces de generar un rendimiento compuesto del 10% este año, el que viene y década tras década. Eso es lo que queremos”, resume.
Análisis: el privilegio del tiempo
Como resultado de este proceso de inversión, la cartera tiende a estar concentrada en torno a unas 55 posiciones. La duración media de una inversión es de 9 años. “Se nos permite dedicar tiempo a centrarnos en encontrar esos negocios que serán fantásticos en los próximos 10 a 15 años. A veces llegamos a dedicar entre dos y tres años a trabajar en una idea de inversión antes de que entre en cartera”, afirma el gestor. Aquí entra en juego el proceso de análisis de Baillie Gifford, que incorpora muchas fuentes de información que no tienen por qué ser las convencionales de la industria, “porque siempre trabajan con un marco temporal muy distinto al nuestro”, añade Mathison.
El proceso es tan pormenorizado que en la eventualidad de que una compañía en cartera opte por recortar sus dividendos o pagar en acciones no se toma una decisión sistemática de vencer, sino que prefieren tomarse tiempo para analizar qué causas hay detrás de esta decisión y determinar si son temporales y cómo pueden afectar o perjudicar a la estrategia.
El gestor ilustra este research explicando el rol de Hatty Oliver, ex periodista y miembro del equipo de inversión. Su misión consiste en obtener información a partir de la reunión con personas relevantes para la compañía en la que quiere invertir el equipo, como por ejemplo ex empleados, para obtener respuesta a interrogantes que hayan surgido en un análisis previo. Una vez obtenida la información, vuelven a reunirse y debaten sobre sus hallazgos. Mathison pone un caso real: el equipo quería invertir en UPS, y vieron que la nueva CEO de la compañía quería emprender cambios para reducir la burocracia existente y mejorar la eficiencia. La información recopilada por Oliver ayudó a detectar un profundo cambio en la cultura corporativa de UPS, que venía de una organización fuertemente jerarquizada, casi militar, y estaba evolucionando para atraer nuevo talento e incorporar más innovaciones para agilizar el negocio y desarrollar nuevas líneas de trabajo que aportasen fuentes adicionales de ingresos.
La cartera resultante se compone por cuatro tipos de compañías cuyo rendimiento por dividendo oscila entre el 1% y el 5% o superior: las que denominan “máquinas del interés compuesto” (por ejemplo Home Depot, Deutsche Boerse o la española Amadeus), que suponen la mayor parte de la cartera; las que presentan la oportunidad de generar ingresos excepcionales (Cognex, ANTA Sports), que suponen la segunda mayor categoría; las que presentan una aceleración del crecimiento, impulsado usualmente por cambios en el equipo directivo (SAP, Cisco Systems) y, finalmente, compañías que se encuentran en un ciclo más largo que el ciclo económico típico (Greencoat UK Wind, United Overseas Bank). Las dos primeras categorías condensan el 90% de la cartera.
Sostenibilidad y compromiso
En Baillie Gifford tienen el convencimiento de que un negocio sostenible es capital para garantizar la capacidad de una compañía para generar crecimiento a un tipo de interés compuesto. Esta estrategia cuenta con un analista ESG, pero el equipo se puede apalancar en el equipo de 45 analistas especializados en sostenibilidad de la firma. Este ha diseñado un marco de actuación ESG en el que todas las compañías son analizadas de acuerdo a cuatro conceptos: dos tipos de impacto (de las operaciones y de los productos desarrollados), ambición (por ser más sostenibles) y confianza (hasta qué punto ese compromiso es real). El equipo debe ser capaz de medir todas estas variables y dar una explicación a cada una de ellas como pre requisito antes de considerar la inversión en la compañía.
También juega un rol importante el compromiso (engagement), tanto de la gestora con las compañías en las que invierte como obviamente el compromiso de dichas compañías con la aplicación de políticas sostenibles. Mathison explica que, al mantenerlas mucho tiempo en cartera y analizarlas tan a fondo, en numerosos casos han sido capaces de reunirse con el equipo directivo y sugerirles cambios para mejorar el perfil de crecimiento y las políticas de sostenibilidad en marcha. “Las compañías confían en nosotros para tener conversaciones con los directivos y sus equipos de sostenibilidad y proporcionarles nuestros puntos de vista sobre qué deberían hacer”, concluye el experto.
Los activos alternativos permiten invertir en estrategias no tradicionales, más allá de instrumentos de deuda o acciones, consiguiendo una mayor diversificación dentro de los portafolios de inversión y con un potencial de retorno atractivo. Existen una variedad de opciones dentro de los activos alternativos como infraestructura, real estate, capital privado, deuda privada, recursos naturales y hedge funds, por nombrar sólo algunas.
Esta apuesta por la diversificación se puso a prueba durante el 2022, con resultados positivos: los activos alternativos se descorrelacionaron de los activos tradicionales, mostrando mayor resiliencia ante la volatilidad y mejores retornos que los mercados públicos de deuda y acciones.
Los activos alternativos a nivel global podrían llegar a valer 23 billones de dólares para el 2026 de acuerdo con las estimaciones del “2022 Global Alternatives Reports” de Preqin. Esto implica una tasa de crecimiento para el periodo 2022-26 de aproximadamente el 15% (vs. 13 billones de dólares en 2021), liderada por inversiones en capital privado, superior al promedio de crecimiento visto en años anteriores.
Activos alternativos en México
El mercado de activos alternativos en México tiene ya cerca de 15 años de existencia. En una primera instancia, a través de los CKD (certificados de capital de desarrollo), donde el 100% de las inversiones estaban enfocadas a México, y posteriormente desde el 2016, a través de los CERPIs, que permitieron invertir hasta un 90% del capital fuera de México.
A la fecha se han emitido más de 130 instrumentos y aunque en número de emisiones los CKDs superan con creces a los CERPIs (3 a 1 aproximadamente), en términos de capital comprometido son relativamente similares.
Columna de Cecilia Jiménez, CEO de SAM Asset Management México
El total de los activos en fondos de inversión y ETFs pasivos superarán al total de los que pertenecen a una gestión activa a principios de 2024, según el último estudio de Cerulli titulado U.S. Product Development 2023: Resource Reallocation Through Product Rationalization.
Sin embargo, la huida hacia lo pasivo puede estar ralentizándose, ya que la gestión activa busca terreno en vehículos distintos del fondo de inversión.
Hace aproximadamente 10 años, los fondos de inversión y los ETFs pasivos estaban codo con codo en la carrera de activos entre sí, mientras que en conjunto poseían una cuarta parte de la cuota de mercado de los activos totales de fondos de inversión y ETFs.
Desde entonces, los activos pasivos de ambos vehículos han robado entre uno y tres puntos porcentuales de cuota de mercado a los activos de gestión activa cada año, hasta alcanzar el 49% de la cuota de mercado a finales del segundo trimestre de 2023, según cifras de Morningstar relevadas por Cerulli.
Sin embargo, es posible que el aumento de la cuota de mercado pasiva no represente a toda la historia.
La gestión pasiva sólo existe en fondos de inversión, fondos cotizados y fondos de inversión colectiva. Según el estudio, si se consideran los fondos de inversión, los fondos cotizados, las sociedades de inversión colectiva, los mercados monetarios, las cuentas minoristas gestionadas por separado y las estructuras alternativas, la gestión activa seguía representando el 70% de la cuota de mercado a finales de 2022 y el ritmo de las salidas se ha ralentizado en los últimos años.
Mientras el sector mira hacia el futuro, persisten las dudas sobre cuánta cuota de mercado controlarán finalmente los activos de gestión pasiva, y si la tendencia hacia los activos de gestión pasiva se ralentizará en función de las cambiantes condiciones económicas y las preferencias de los inversores, dice el informe.
«El tiempo dirá cuál es el punto crítico a partir del cual la inversión pasiva se convierte en un riesgo, en el que el mecanismo de comprar ciegamente valores basándose en sus precios y no en su flujo de caja podría reventar», afirma Matt Apkarian, director asociado.
Dejando a un lado el rendimiento, los factores que impulsan la demanda de activos y pasivos se basan en actitudes hacia los estilos de gestión, y en la creencia o no creencia de que los gestores activos pueden obtener mejores resultados en diversos entornos de mercado o a lo largo de ciclos de mercado completos.
La conmoción geopolítica (73%) y la recesión (69%) son los escenarios en los que más se cree que aumentará la demanda de gestión activa, mientras que un mercado alcista sostenido de renta variable (50%) es el escenario en el que más se cree que disminuirá la demanda de gestión activa.
«La expansión de estrategias y asignaciones fuera de las principales clases de activos estadounidenses puede servir de apoyo a la gestión activa, ya que parece que los activos van a seguir moviéndose hacia productos de gestión pasiva dentro del núcleo de carteras de renta variable y renta fija estadounidense», añade Apkarian.
Apkarian argumenta que los gestores de activos deben adaptarse a la demanda cambiante de los asesores financieros y los inversores finales para seguir siendo relevantes en el sector.
“Una mayor atención a los productos de resultados definidos con una mejor captura de las caídas puede servir para ser la herramienta que satisfaga las necesidades de los asesores a la hora de intentar ofrecer a sus clientes un viaje tranquilo hacia sus objetivos financieros», concluye.
VALO y BlackTOROGlobal Investments han constituido BT VALO, una alianza estratégica para fundar una nueva compañía subsidiaria cuyo objetivo es brindar asesoramiento en inversiones y vincular al mercado estadounidense y el argentino.
BlackTORO, con sede en EE.UU., ofrece asesoramiento de inversión independiente a escala mundial tanto a clientes particulares como a familias.
Por su parte, VALO es una institución financiera líder en los mercados de capitales argentinos regulada por el Banco Central de la República Argentina.
“Desde 2020 VALO ha iniciado una expansión regional que incluye Uruguay, Paraguay y EE.UU. a través de este acuerdo”, dice el comunicado al que accedió Funds Society.
El acuerdo anunciado este miércoles “beneficiará a los inversores gracias a la complementariedad de cada una de las partes. Tanto BlackTORO como VALO están aportando sus inigualables conocimientos a la nueva compañía para alcanzar estos objetivos, lo que permitirá el éxito de esta alianza estratégica”, agregan las firmas.
Además, VALO también podrá tener presencia en Estados Unidos, mientras que BlackTORO Global Investments podrá aprovechar su conjunto de competencias a través de la amplia red de ventas comerciales y relaciones de profesionales de la inversión de VALO.
Foto cedidaGerardo Ameigenda, Country Manager de SURA Investments en Uruguay y Agustina Bomio Olaso, abogada y socia del estudio Bragard
Uruguay cuenta con diversos convenios en la región sobre intercambio de información fiscal, pero para acceder a esa información el país tiene que justificar el pedido de la misma, dijo Agustina Bomio Olaso, abogada y socia del estudio Bragard durante un desayuno de trabajo organizado en Montevideo por SURA Investment.
Este es un tema que “los clientes suelen preguntar a menudo porque a veces preocupa u ocupa”, comentó Bomio quien también abordó temas que variaron distintas formas de maximizar el legado financiero.
Además, Bomio brindó una serie de soluciones utilizadas habitualmente, que funcionan como base para adaptarlas a casos concretos, de acuerdo a la realidad y necesidades de cada persona y entorno familiar.
“En definitiva, el objetivo de esto es proteger el patrimonio, generar eficiencias fiscales en cuanto se pueda y, a su vez, lograr una planificación sucesoria de segunda a tercera generación para cuando eso se vuelve una preocupación que el cliente tiene en mente”, señaló la abogada.
Durante el evento que SURA Investments organizó exclusivamente para clientes de la firma, Gerardo Ameigenda, Country Manager de la firma en Uruguay, resaltó el compromiso de integrar la estrategia tributaria y sucesoria.
“En SURA Investments tenemos el foco puesto en generar una oferta de valor completa para cada cliente. Uno de nuestros pilares es el compromiso de poder mirar las inversiones de forma integral, incorporando la estrategia tributaria y sucesoria. Por eso creemos en el valor que tienen estas instancias de asesoría y networking”, manifestó Ameigenda.
Este año SURA Investments dio un paso en sus soluciones de inversión para sus portafolios corporativos y de personas. Su estrategia fue fusionar las unidades de SURA Inversiones y SURA Investment Management bajo el paraguas de SURA Investments, y así consolidar una plataforma experta en soluciones de inversión y gestión de activos para personas, empresas e instituciones con presencia en Chile, Perú, México, Colombia y Uruguay, agrega el comunicado de la firma.
“Esta regionalización le permite seguir focalizando y perfeccionando la oferta de valor, además de tener un sistema más robusto con talentos clave para llevar adelante este proceso”, asegura la firma.
Alejandro Garza, CIO y Portfolio Manager de AZTLAN
El nearshoring es una oportunidad para los tres países miembro del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (NAFTA, según sus siglas en inglés) y la creación de un ETF que combine acciones seleccionadas de los tres países del bloque es una oportunidad para México, dijeron a Funds Society Alejandro Garza, CIO y Portfolio Manager y Othón Ruiz, Managing Partner en AZTLAN Equity Management.
“Se trata de un ETF temático, el tema en este caso es el nearshoring, que es una cuestión de relocalización de activos productivos que beneficia principalmente a la región de Norteamérica, es decir México, Estados Unidos y Canadá. Este ETF va a ser el primer fondo en la historia que combine acciones seleccionadas de los tres países, algo único hasta el momento”, explicó Garza.
El ETF (NRSH) fue listado el 1 de diciembre en la bolsa de Nueva York, en el New Stock Exchanges (NYSE) y está contemplado que después de tres meses estará disponible en México a través del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
La cartera del ETF está integrada por 30 empresas de México, Estados Unidos y Canadá, que son compañías de 5 segmentos industriales: transportación y logística, inmuebles industriales, infraestructura, almacenamiento y algunos inmuebles de alta especialidad como data centers, explicaron los directivos de AZTLAN.
Apuesta y disrupción para el futuro
AZTLAN es una empresa independiente con muchos años en el mercado y llegar a logros como la emisión disruptiva de un ETF relacionado con el nearshoring es producto de ese trabajo, aseguraron sus directivos.
“Tenemos muchos años de trabajo y hemos invertido, por un lado en tecnología propia, en nuestros modelos cuantitativos y analíticos que nos permiten de alguna manera identificar estas oportunidades y desarrollar estos productos con empresas que presenten características atractivas para incluir dentro de nuestros fondos, y también hemos invertido con socios como nuestros proveedores de tecnología y nuestros proveedores de índices ya que el índice de nearshoring está hecho en colaboración con S&P Dow Jones”, dijo Ruiz.
El managing partner agregó que se invirtió durante siete años en la construcción de la empresa en “conjunto con otros socios y colaboradores, para el futuro”.
Por otro lado, la selección de las 30 empresas se realiza con una metodología propia con el fin de destacarse en la industria.
“Somos un jugador con presencia internacional, de origen mexicano, pero a final de cuentas una compañía americana, que iniciamos en Estados Unidos en el 2016 y que ya aparecemos en los rankings en volumen de operación de nuestro otro ETF en el SIC, en donde se combinan las dos bolsas: la Bolsa Mexicana de Valores y Bolsa Institucional de Valores”, agregó Garza quien resaltó que el ETF “está rankeado a nivel 20 o 21 en la misma lista junto con BlackRock y con otros grandes jugadores del mercado”.
Ruiz, por su parte, se refirió a cómo la empresa ha logrado crecimiento siendo disruptivos en dos aspectos fundamentales.
“Por un lado somos de los pioneros en la creación de índices basados en reglas que concentran los modelos analíticos que tenemos y que luego los complementamos o los estructuramos como ETFs; además, en el tema de nearshoring nuestro ETF es un producto único y hasta donde sabemos y por la razón que sea, es un producto único de estrategia norteamericana. Siempre tradicionalmente los mercados los habían dividido en Canadá y Estados Unidos como mercados desarrollados y México como mercado emergente, pero nosotros somos los primeros que estamos haciendo un fondo de nearshoring que lo convierte en el primer fondo NAFTA que sale al mercado”, comentó.
AZTLAN es una empresa de gestión de inversiones basada en Monterrey; también es una compañía americana con registro de la SEC, enfocada en empresas de pequeña y mediana capitalización.
BlackRock y Altérra, uno de los mayores vehículos de inversión privada del mundo para el cambio climático lanzado en la Cumbre Mundial de Acción Climática, han anunciado una nueva e innovadora asociación que supondrá una inversión de 2.000 millones de dólares en oportunidades climáticas a través de las estrategias de deuda privada y capital de infraestructuras de BlackRock.
Según explican, la solución de inversión a medida creada para la asociación, BlackRock Climate Transition Vehicle, se capitalizará con inversiones tanto de Altérra Acceleration como de Altérra Transformation.
Desde la gestora destacan que su plataforma de inversión en transición, con más de 110.000 millones de dólares, ofrece a los clientes la posibilidad de elegir entre mercados indexados, activos y privados. Está impulsada por las capacidades de tecnología y análisis, red corporativa y abastecimiento propias de la empresa.
A través de esta asociación, Altérra Acceleration destinará 1.000 millones de dólares a la estrategia de Deuda Privada Orientada a la Transición Climática («CPD») de BlackRock, una nueva e innovadora estrategia de deuda privada centrada en la transición hacia bajas emisiones de carbono. Lanzada en octubre, CPD utiliza un marco propio de calificación de la transición climática para evaluar y financiar una serie de empresas del mercado medio, principalmente en Europa y EE.UU., que demuestran características de transición climática y se comprometen a reducir sus emisiones de carbono. Su equipo de gestión de carteras colabora activamente con las empresas que financia para apoyar la aplicación de sus objetivos de descarbonización. El fondo aprovecha y construye sobre la plataforma y las capacidades de la Deuda Privada Global de BlackRock.
También se invertirán 1.000 millones de dólares de Altérra Acceleration y Altérra Transformation en infraestructuras relacionadas con la transición a través de las estrategias de inversión en infraestructuras de BlackRock. Según matizan, esto incluye 650 millones de dólares de Altérra Acceleration comprometidos con el BlackRock Global Infrastructure Fund IV («Infra IV») y coinversiones en infraestructuras relacionadas. “Infra IV invierte en una cartera diversificada de activos de infraestructuras esenciales a escala mundial. Este compromiso con Infra IV refleja el historial del fondo de invertir en negocios relacionados con la descarbonización a nivel mundial”, apuntan desde la gestora.
Además, se invertirán 350 millones de dólares en infraestructuras en el Sur Global. Altérra Acceleration se ha comprometido a coinvertir 100 millones de dólares junto con la Climate Finance Partnership («CFP») de BlackRock, un vehículo financiero público-privado centrado en la inversión en infraestructuras relacionadas con el clima en los mercados emergentes. BlackRock anunció el cierre definitivo de la CFP en la COP26 de Glasgow.
“Su estructura de financiación mixta utilizó capital catalizador, incluido el procedente de gobiernos y organizaciones filantrópicas, para movilizar una recaudación de fondos institucional más amplia y acelerar el flujo de capital hacia proyectos de infraestructuras climáticas en mercados emergentes. Altérra Transformation ha comprometido los 250 millones de dólares restantes en capital catalítico para una próxima estrategia gestionada por BlackRock”, añaden.
El Vehículo de Transición Climática de BlackRock, respaldado por Altérra, se centrará en oportunidades similares, aprovechando una sólida cartera de proyectos procedentes de los equipos de inversión de mercados de capitales y mercados privados de BlackRock y con el apoyo del equipo de Transition Capital, una unidad que BlackRock creó en 2022 para buscar oportunidades de inversión propias centradas en la transición en todas las clases de activos y geografías. Altérra tiene como objetivo movilizar un capital significativo para crear oportunidades de inversión y desarrollar soluciones innovadoras en el Sur Global a través de asociaciones con BlackRock y otros actores institucionales. A través de esta asociación, BlackRock también hará de los EAU un foco para sus actividades de transición y financiación mixta, invirtiendo en el crecimiento continuo de sus negocios de gestión de activos y asesoramiento en el país.
“Es un honor para BlackRock haber sido seleccionado para participar en esta importante iniciativa, que dará forma a la evolución de la financiación de la lucha contra el cambio climático en los próximos años. El lanzamiento de Altérra no sólo ayudará a movilizar el capital tan necesario para apoyar la transición en el Sur Global, sino que también puede servir como modelo para que otros soberanos y actores del sector privado lo repliquen, asociándose para ayudar a liberar los billones de dólares necesarios en los mercados desarrollados y emergentes. Esperamos aportar nuestra experiencia en la movilización de capital del sector privado para permitir su éxito”, ha afirmado Larry Fink, presidente y CEO de BlackRock.
Por su parte, Majid Al Suwaidi, director general de la COP28 y CEO entrante de Altérra, ha declarado sobre este acuerdo: “Nuestra asociación con BlackRock es un momento importante para ALTÉRRA y refleja nuestra ambición de utilizar este capital para movilizar al menos 250.000 millones de dólares de inversión global para 2030. BlackRock aporta su experiencia en clima y en sectores específicos, así como una amplia variedad de oportunidades para invertir en proyectos relacionados con el clima a gran escala. Se trata de una empresa de alto calibre que se ha comprometido a seguir reforzando su presencia sobre el terreno en los EAU. Esperamos colaborar estrechamente con BlackRock mientras invertimos para acelerar la transición hacia una nueva economía climática y una economía baja en carbono en todos los mercados a nivel mundial”.
La Autoridad Bancaria Europea (ABE o EBA, por sus siglas en inglés) ha puesto a consulta las enmiendas a sus directrices sobre la prevención del uso indebido de fondos y de determinadas transferencias de criptoactivos con fines de blanqueo de capitales o financiación del terrorismo. Esta consulta estará abierta hasta el 26 de febrero de 2024.
“Estas directrices desarrollan el Reglamento (EU) 2023/1113,1 más conocido como Travel Rule, que regula las medidas para detectar y gestionar las transferencias de fondos o de criptoactivos, pero no especifica qué hacer cuando en estas falta algún dato o se detectan limitaciones técnicas en la transferencia de esta información”, señalan los expertos de finReg360.
Según explican uno de los aspectos más relevantes de esta consulta tiene que ver con las medidas para solventar limitaciones técnicas en la comunicación de los datos. Los cambios en las directrices detallan cómo deben completarse los campos al transferir fondos y criptoactivos, y las características de las arquitecturas que deben usar los proveedores de servicios sobre criptoactivos y los de pago para lograr la transmisión fluida e interoperable de los datos. También la posibilidad de que los proveedores de servicios sobre criptoactivos usen excepcionalmente herramientas que no sean plenamente capaces de transmitir la información como prevén las directrices y la Travel Rule: siempre que elaboren procedimientos para compensar estas limitaciones, y dispongan de soluciones alternativas para cubrir posibles fallos.
Otro aspecto es que las directrices pretenden solventar las posibles diferencias de interpretación en este punto de la redacción de la Travel Rule. Desde finReg360, señalan algunos de los ejemplos previstos en las nuevas directrices, entre ellos los nombres del ordenante y del beneficiario: Para personas físicas, nombre completo que figure en el documento oficial de identificación, y para personas jurídicas, nombre con el que está registrada, o, en su defecto, el nombre comercial. En movimientos que incluyan varias personas, habrá que incluir el de cada una de ellas.
La consulta también abarca el ámbito de los “monederos no alojados” (unhosted wallets) son aquellos que no están custodiados por una entidad que ha de identificar a los titulares. “Las directrices obligan a los proveedores de servicios sobre criptoactivos a identificar y cotejar los datos, obtenidos de su cliente, en las transferencias de criptoactivos desde o hacia unhosted wallets. Para ello, indican, han de usar medios técnicos adecuados para cruzar datos, que incluyen análisis de la blockchain y proveedores de datos, para identificar o verificar la identidad del ordenante o del beneficiario”, destacan desde finReg360.
Por último, las directrices prevén criterios comunes para que los proveedores de servicios sobre criptoactivos y de pago puedan determinar si el uso de los instrumentos de pago para el pago de bienes o servicios queda excluido del ámbito de aplicación de la Travel Rule. En concreto, tienen que ejecutar las siguientes acciones en la operativa con criptoactivos:
Identificar el uso de cualquier código de categorización asignado a los clientes del que se deduzca el tipo de bienes o servicios vendidos
Determinar si el ordenante o el beneficiario ejercen una actividad económica o profesional, utilizando la información recopilada a efectos del artículo 13 de la Directiva (UE) 2015/849,3 o la información accesible de otros proveedores o en fuentes de acceso público
Analizar, si es posible, las tendencias y comportamientos, incluidos el historial y las pautas de las transferencias, para deducir si el ordenante efectúa pagos por bienes o servicios o el beneficiario los recibe
Durante la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático 2023 (COP28), IDB Invest, miembro del Grupo IDB, e IFC, miembro del Grupo Banco Mundial, han anunciado el lanzamiento de la Red Amazónica de Finanzas, una alianza que reúne a instituciones financieras con el objetivo de aumentar los flujos de inversión, movilizar capital, compartir conocimientos sobre soluciones financieras innovadoras y generar sinergias con el sector público.
Según explican, la iniciativa pretende generar un impacto sostenible en toda la región amazónica. Esta red está compuesta por 24 signatarios fundadores de Bolivia, Brasil, Colombia, Ecuador, Guyana, Perú, Surinam, España, Suiza y EE.UU. que tienen la determinación y la capacidad de desempeñar un papel importante en el desarrollo económico de la región y reducir la pobreza y la desigualdad apoyando proyectos que puedan ampliar el acceso a la financiación. Uno de sus objetivos clave será crear oportunidades de empleo mediante la financiación sostenible de microempresas y pequeñas y medianas empresas en la región amazónica.
“A escala mundial, hay 100 billones de dólares de inversores de impacto. La tarea consiste en crear incentivos para que esos inversores entren en los mercados emergentes. Estamos muy contentos de unir fuerzas con la IFC, y todos los miembros de la Red Financiera Amazónica, para ofrecer soluciones financieras innovadoras y apoyar una economía amazónica vibrante, protegiendo al mismo tiempo sus recursos naturales», ha afirmado James Scriven, CEO de IDB Invest, durante la ceremonia de lanzamiento en la COP28.
Según sus promotores, esta iniciativa conjunta es un hito en la innovadora alianza de cuatro años entre el Grupo del IDBI y el Grupo del Banco Mundial anunciada en agosto para impulsar resultados más sólidos para las personas en América Latina y el Caribe.
“Como parte de este acuerdo, ambas organizaciones están combinando su experiencia para apoyar a los países que comparten la región amazónica en la transición hacia la deforestación neta cero, ayudando a las personas a buscar mejores medios de vida para la población local, preservando al mismo tiempo el ecosistema, incluso a través de instrumentos financieros innovadores”, añaden.
En opinión de Alfonso García Mora, vicepresidente de IFC para Europa, América Latina y el Caribe, lo que está en juego en la región amazónica es enorme. “No podemos tener una Amazonía verde sin prosperidad en la Amazonía. Esta nueva iniciativa con IDB Invest y los miembros de la Red Financiera Amazónica se centrará en la creación de oportunidades para generar una actividad económica sustancial impulsada por el sector privado y crear puestos de trabajo de una manera inclusiva y sostenible como catalizador para la conservación y restauración de los bosques. Juntos podemos redoblar nuestros esfuerzos para proteger la Amazonía y mejorar los medios de subsistencia de millones de personas que viven en la región», ha advertido.
La Red Financiera Amazónica forma parte del Programa Amazonia Forever del IDB y complementará al grupo de bancos del sector público, la Coalición Verde, para promover sinergias entre los sectores público y privado. “La creación de esta red entre instituciones financieras se basará en una estructura de gobernanza adecuada, que permita un despliegue eficaz de los recursos disponibles y una toma de decisiones eficiente”, han matizado sus promotores.
