En México las operadoras de fondos administran alrededor de 200.000 millones de dólares (3,8 billones de pesos), equivalentes al 12% del Producto Interno Bruto del país, según se deriva de cifras y análisis de las propias operadoras.
De acuerdo con los datos, casi la mitad de los activos en poder de los gestores que operan en México (44%), es decir alrededor de 88.000 millones de dólares, está en manos de las Administradoras de Fondos de Ahorro para el Retiro (Afores).
Las operadoras de fondos con la mayor participación en empresas mexicanas son GBM Administradora de Activos, Operadora Inbursa y BlackRock México Operadora con 38, 32 y 6% respectivamente.
Los fondos tienen 5.935 millones de títulos de emisoras del mercado local. Los instrumentos con más ventas netas fueron la productora de materiales para la construcción Cemex, la operadora de servicios de telecomunicaciones Axtel y la dueña de casinos y del club de fútbol América, Ollamani.
Por el contrario, las acciones con más compras netas por parte de los fondos de inversión en el primer semestre del año fueron los de la operadora de torres de telecomunicaciones Sitios Latinoamérica, el gigante de los servicios de telecomunicaciones América Móvil y el conglomerado industrial y de alimentos Alfa.
Sin embargo, el tamaño del mercado de valores mexicano es pequeño respecto al de su economía. En el segmento accionario representa poco más de un tercio (38%) del PIB; esta proporción es inferior frente a otros mercados comparables como Chile (94,4%), Brasil (40,7%), Indonesia (46,3%) o Sudáfrica (289%), por mencionar algunos.
Si consideramos todos los activos bajo custodia de las Casa de Bolsa, la proporción se eleva a 42% de la economía, principalmente invertidos en acciones de empresas nacionales y extranjeras, ETFs, fondos de inversión e instrumentos de deuda.
Industria de ETFs en crecimiento
La industria de los ETFs en México es todavía modesto relativamente pero está en pleno crecimiento.
Cifras de Franklin Templeton señalan que al cierre de 2021 los activos sumaban alrededor de 110.720 millones de pesos (5.827 millones de dólares), y para este año las cifras preliminares estiman activos por alrededor de 150.000 millones de pesos (7.894 millones de dólares).
«México es un mercado con oportunidades para la inversión en fondos cotizados en Bolsa (ETF por sus siglas en inglés), debido a su población joven que busca otras alternativas y por los recursos crecientes del ahorro para el retiro de los mexicanos que administran las Afores», dojo recientemente Olivier Paquier, director global de Ventas de ETF de AXA Investment Managers en un evento por el listado de dos ETF de AXA IM, en el Sistema Internacional de Cotizaciones, a través de la Bolsa Institucional de Valores (Biva).
El Foro Argentino de Inversiones organizado por la Asociación Argentina de Capital Privado, Emprendedor y Semilla (ARCAP) y la Agencia Argentina de Inversiones y Comercio Internacional (AAICI) tendrá lugar el 29 de octubre en el Palacio Libertad, de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Participarán los máximos referentes del mundo en venture capital, private equity y grandes inversiones en IA, energía, oil & gas y minería. Analizarán perspectivas y oportunidades en industrias, proyectos y talentos clave para el futuro del país.
Este año, el Foro reunirá a más de 500 líderes del ecosistema de inversiones, incluidos gestores de capital privado, fondos de capital emprendedor, inversores corporativos y family offices, así como autoridades del Gobierno, quienes compartirán sus perspectivas sobre las tendencias macroeconómicas, el estado actual del panorama de inversiones y las oportunidades presentes y futuras tanto en Argentina como en toda América Latina.
Para esta edición, ya se confirmó la participación especial de Guillermo Rauch, fundador y CEO del unicornio Vercel; Eric Acher, Co-Founder del fondo especializado en tecnología Monashees Capital; Patricia Pomies, Chief Operating Officer de Globant; Magdalena Coronel, Chief Investment Officer de IBD Lab; Susana García Robles, Managing Partner de Capria Ventures; Eduardo Elsztain, presidente de IRSA; Borja Martel, Co-Founder de Roxom; Gastón Irigoyen, CEO de Pomelo y Tomás Mindlin, CEO de Tapi, entre otros, quienes compartirán sus perspectivas sobre el crecimiento del venture capital y la evolución del ecosistema
emprendedor.
El Foro Argentino de Inversiones 2024 se realizará el 29 de octubre, de 9 a 18 horas, en el Palacio Libertad de Buenos Aires. Previamente se oficiará un cóctel de apertura en el Teatro Colón el 28 de octubre a las 19 horas.
Las inscripciones ya están abiertas en https://lu.ma/fqxe7g3d?locale=es
El crecimiento de los ETFs se ve impulsado por las fuertes entradas de capital en todas las clases de activos, mientras la evolución del mercado sigue impulsando los activos de los fondos de inversión, dice el Cerulli Edge-U.S. Monthly Product Trends que analiza las tendencias de los fondos de inversión y ETFs hasta agosto de 2024.
Los ETFs registraron 9,7 billones de dólares en activos (trilllions en inglés), con un aumento interanual del 30%, y flujos de 78.000 millones de dólares en agosto, ya que los asesores siguieron recurriendo a esta estructura para una creciente lista de exposiciones.
El informe divulgado el 1 de octubre por Cerulli también dice que los inversores institucionales reasignan sus presupuestos de riesgo hacia estrategias de inversión en el mercado privado.
Además, a finales de agosto, los activos de los fondos de inversión ascendían a 20,3 billones de dólares, con un crecimiento intermensual del 1,7%, a pesar de las salidas de 42.300 millones de dólares y 600 millones de dólares, respectivamente, de los fondos de inversión activos y pasivos.
A medida que las instituciones tratan de reasignar sus presupuestos de riesgo hacia inversiones en mercados privados, sus estrategias en torno a la selección de vehículos son primordiales para garantizar unos fondos adecuados.
Si bien los vehículos de mercado tradicionales de menor coste permiten a las instituciones lograr este objetivo, la búsqueda de la personalización a menudo puede contrarrestar la búsqueda de fondos de menor coste, difuminando las compensaciones entre vehículos, que de otro modo serían más claras, concluye el comunicado.
La unidad de BBVA Corporate & Investment Banking (BBVA CIB) en Estados Unidos reforzó su gama de servicios para ofrecer capacidades globales a clientes corporativos e institucionales con la creación de un grupo especializado en soluciones de titulización y financiación puente. Esta iniciativa responde a la creciente demanda de financiación estructurada por parte de las corporaciones globales que buscan optimizar su capital de manera eficiente, dice el comunicado de la empresa al que accedió Funds Society.
La titulización es un producto clave que las firmas estadounidenses utilizan como parte de sus herramientas de financiación, y además tiene también un fuerte vínculo con el cliente institucional. Además, proporciona a las corporaciones herramientas clave para mejorar la eficiencia de sus balances, mientras que los inversores institucionales pueden diversificar sus carteras con activos de alta calidad, agrega BBVA.
Richard Burke se ha incorporado a BBVA Corporate & Investment Banking en Estados Unidos como responsable del negocio de titulización y liderará este equipo especializado que se crea con una estructura inicial en Nueva York y Madrid y que prestará servicios a clientes a nivel global. Burke aporta una valiosa experiencia en la creación y gestión de soluciones complejas para clientes institucionales.
Anteriormente, Burke fue co-responsable de la unidad de titulización para las Américas en Mizuho CIB, donde dirigió la originación, ejecución y gestión de transacciones en productos de ABS, titulización y ‘lease finance’. Richard también lideró la unidad de originación de ‘asset back finance’ en HSBC Américas.
En un primer momento, BBVA iniciará esta actividad ofreciendo líneas de financiación de portfolios a clientes corporativos y, con el tiempo, también desarrollará las capacidades para la estructuración y colocación de ABS. Este tipo de operativa está coordinada de manera estrecha con unidades clave de BBVA CIB como son Investment Banking & Finance, Global Transaction Banking y Global Markets.
“Nuestros clientes demandan este producto porque es un instrumento clave para financiar sus operaciones de manera más eficiente. Esta nueva oferta no solo fortalecerá nuestras relaciones actuales, sino que también nos posicionará como socios estratégicos a largo plazo para nuestros clientes en Estados Unidos”, comentó Regina Gil Hernández, responsable de BBVA CIB en Estados Unidos quien agregó que además, hay una creciente demanda por parte de los Financial Sponsors en esta operativa, por la alta demanda de Capex para centros de datos ligados a AI y financiamiento de proyectos renovables.
Con este nuevo hub, BBVA refuerza su compromiso de ofrecer soluciones a sus clientes globales, adaptándose a un entorno financiero en constante evolución, como explicó Javier Rodríguez Soler, responsable global de Sostenibilidad y CIB de BBVA.
El patrimonio global de los fondos de inversión aumentó un 2,3%, alcanzando los 70,58 billones de euros (75,6 billones de dólares) en el segundo trimestre de 2024. Según los datos recopilados y publicados por la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés), los fondos registraron entradas netas de 761.000 millones de euros, un leve incremento en comparación con los 756.000 millones de euros del primer trimestre de 2024.
“Las ventas netas de fondos globales de bonos alcanzaron un nuevo récord de 399.000 millones de euros en el segundo trimestre de 2024, impulsadas por la anticipación de los inversores ante las reducciones de las tasas de interés por parte de los bancos centrales mundiales. China, en particular, registró un máximo histórico en ventas netas”, destaca Hailin Yang, analista de datos de Efama.
Si analizamos los datos de Efama por clase de activos, destaca que los activos en fondos de renta variable aumentaron un 2,5%, alcanzando los 32 billones de euros a finales del segundo trimestre de 2024. Por su parte, el patrimonio de fondos de bonos creció un 2,6%, totalizando 12,9 billones de euros y los fondos monetarios lo hicieron un 3,3%, alcanzando los 9,9 billones de euros. En el caso de los fondos multiactivos, el incremento fue menor, incluso leve, tan solo un 0,4%, “manteniéndose casi al mismo nivel que el trimestre anterior, con 10,5 billones de euros”, señalan desde Efama. Esta misma tendencia se observó en los fondos inmobiliarios como otros fondos revirtieron sus tendencias anteriores, registrando aumentos en los activos netos del 0,2 % y 2,7 %, respectivamente.
Uno de los aspectos que destaca el último informe de Efama es que, a finales del segundo trimestre de 2024, los fondos de renta variable representaban el 45,3% de los activos netos mundiales de fondos abiertos regulados, mientras que los fondos de bonos suponen el 18,3%, los multiactivos del 14,9% y los fondos monetarios del 14,1% del total mundial.
En cuanto a la distribución de los activos netos de fondos de inversión a nivel mundial por domicilio al final del segundo trimestre de 2024, Estados Unidos tenía la mayor cuota de mercado, con el 52,3%, y Europa ocupaba el segundo lugar, con una participación de mercado del 30,4%. A continuación se situaban China (5%), Canadá (3,2%), Brasil (3,1%), Japón (3%), Corea del Sur (1%), India (1%), Taipéi Chino (0,3%) y Sudáfrica (0,3%). “En total, cinco países europeos estaban entre los diez mayores domicilios de fondos del mundo: Luxemburgo (con el 7,9% de los activos de fondos de inversión a nivel mundial), Irlanda (6,4%), Alemania (3,9%), Francia (3,4%) y el Reino Unido (2,9%)”, resumen desde Efama.
Movimiento de los flujos
En términos de flujos, a nivel global, las entradas a fondos alcanzaron los 761.000 millones de euros en el segundo trimestre de 2024, un ligero aumento en comparación con el trimestre anterior. Las dos principales tendencias que destacaron fueron el mayor atractivo de los fondos a largo plazo y el ligero descenso de entradas en los fondos monetarios. “A nivel mundial, los fondos de renta variable captaron 122.000 millones de euros y los fondos de bonos registraron entradas netas de 399.000 millones de euros. En contraste, los fondos multiactivo continuaron experimentando salidas netas, en total 55.000 millones de euros, algo menos que el trimestre anterior”, señalan desde Efama. Por último, en el caso de los ETFs, estos vehículos registraron entradas por valor de 292.000 millones de euros en el segundo trimestre de 2024, una disminución respecto a los tres primeros meses del año.
Si hacemos este mismo análisis en términos de regiones geográficas, Efama destaca que todas ellas experimentaron flujos positivos, siguiendo la misma tendencia de los primeros meses de 2024. Por ejemplo, Europa registró entradas por un total de 162.000 millones de euros, frente a los 108.000 millones del trimestre anterior. Estos flujos de entrada estuvieron impulsados principalmente por Irlanda y Luxemburgo, con Luxemburgo revirtiendo su tendencia anterior y comenzando a registrar ventas positivas en este trimestre. En cambio, los Países Bajos y Francia registraron pequeñas salidas por valor de 7.000 millones de euros y 6.000 millones de euros, respectivamente.
En Estados Unidos, los flujos fueron positivos aunque se redujeron pasando de 279.000 millones de euros registrados en el primer trimestre del año a los 194.000 millones, del segundo trimestre. Además, “la región de Asia-Pacífico reportó entradas netas de 340.000 millones de euros, liderada por China con 249.000 millones de euros en ventas netas, seguida de India y Japón”, destacan desde Efama.
Por último, las Américas experimentaron entradas netas de 65.000 millones de euros en el segundo trimestre de 2024, frente a los 52.000 millones del primer trimestre de 2024. “Brasil continuó registrando fuertes entradas netas, mientras que Canadá registró ventas netas de 15 mil millones de euros, por debajo de los 18 mil millones de euros del primer trimestre de 2024”, matiza el informe de Efama.
Con la ambición de convertirse en el mayor evento de alternativos de América Latina, la casa de inversiones Picton está calentando los motores para celebrar su primer Latam Summit. Este evento, que expande el formato del tradicional seminario de aniversario de la firma, una de las distribuidoras más prestigiosas de Chile, atraerá una diversidad de inversionistas de alto nivel, GPs y LPs internacionales.
La cumbre se llevará a cabo a partir de las 8.30 horas este miércoles 16 y jueves 17 de octubre. Está convocada en el hotel Ritz-Carlton de Santiago, ubicado en la comuna de Las Condes.
Según adelantan desde la firma a Funds Society, los dos días de evento contarán con la participación de centenas de inversionistas y gestores de alto nivel, con representantes de las principales marcas de alternativos del mundo. Esto incluye más de 80 speakers, sobre 30 GPs y más de 500 representantes de sobre un centenar de LPs, además de family offices, compañías de seguros, gestores de fondos de pensiones y actores de la industria de toda América Latina.
Además de una serie de paneles enfocados en private equity, habrá segmentos destinados a temáticas de AFP, family offices, aseguradoras y wealth management. En paralelo, durante esos dos días hay programadas más de 1.200 reuniones de negocios.
El segundo día, después de una mañana de paneles dedicados a distintas clases de activos alternativas, se llevará a cabo la duodécima versión del tradicional seminario organizado por Picton y el diario El Mercurio. Al igual que en años recientes, el invitado de honor es un relevante político: Boris Johnson, exprimer ministro del Reino Unido. El político presentará una charla titulada como su más reciente libro, “The Churchill Factor”.
Picton Latam Summit cuenta con el apoyo de varios de los principales nombres en el panorama global de gestores de alternativos. Según reporta la firma chilena, KKR, EQT, TPG, Goldman Sachs Asset Management, Ares y Morgan Stanley Investment Management figuran como sponsors principales, mientras que Clearlake, TJC, Strategic Value Partners, Great Hill Partners y Kelso Private Equity están en la categoría golden de auspiciadores. Por su parte, la categoría silver incluye a American Securities, Permira, OHA, Macquarie, Vitruvian Partners, Centerbridge, Barings, M&G Investments, Federated Hermes, Kayne Anderson Real Estate, Archimed, Harvest Partners y Hayfin.
Fundada en 2011, Picton es uno de los nombres más prestigiosos de la plaza financiera chilena. Son uno de los placement agents de activos alternativos y fondos mutuos internacionales más prominentes de América Latina y, además, participan en el negocio de multi family office. Tienen oficinas en Santiago, Bogotá, en Colombia, y San José, en Costa Rica, junto con presencia en Ciudad de México, a través de una asociación con 414 Capital.
Perspectivas de los inversionistas
El programa para el jueves 16 parte con unas palabras de bienvenida de Osvaldo Macías, Superintendente de Pensiones de Chile, seguido de un panel especializado en los sistemas de pensiones de América Latina. Ese espacio, moderado por la presidenta de la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones (AAFP) de Chile, Paulina Yazigi, contará con la participación de cuatro gerentes generales: Alejandro Bezanilla, de la chilena AFP Habitat;Miguel Largacha, de Porvenir; y Juan David Correa, de Protección, de Colombia; y Aldo Ferrini, de la peruana AFP Integra.
Luego es el turno de los gerentes de inversiones de las gestoras previsionales. El panel siguiente, dedicado a los regímenes de inversiones de los fondos de pensiones, tendrá a Carolina Mery, de AFP Habitat; Andrés García, de AFP Cuprum; Francisco Guzmán, de AFP Capital (de Chile); Felipe Herrera, de Protección (Colombia); Rafael Trejo, de Afore XXI Banorte (México); y Juan Pablo Noziglia, de AFP Prima (Perú).
Antes de pasar a los paneles dedicados a los distintos segmentos de clientes, Solange Berstein, presidenta de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), entregará unas palabras de apertura.
A continuación, gerentes de inversiones de compañías de seguros entregarán su perspectiva. Los asistentes tendrán las visiones de Jorge Espinoza, de Confuturo; Renato Sepúlveda, de Consorcio; Jorge Palavecino, de Penta Vida (de Chile); Gustavo Morales, de Global Seguros (Colombia); y José Pedro Martínez, de Rimac (Perú).
Luego, será el turno de los representantes de los family offices, que discutirán la construcción de portafolio y desarrollo de relaciones. Este espacio contará con la participación de Mauro Bergstein, gerente de inversiones de Mercury (de Brasil); Sebastián Piñera, gerente general de Odisea; Patricio Leighton, gerente general de Stars Investments (Chile); Raquel Fernández, gerente de inversiones de Cuestamoras (Costa Rica); y José Larrabure, gerente de inversiones de Allié Family Office (Perú).
Después, es el momento de discutir la ampliación del espectro de wealth management. Esta discusión estará en manos de Leonardo Martins, gerente de inversiones de Turim; Eduardo Castro, gerente de inversiones de Portofino (de Brasil); Gabriela Gurovich, gerente general de Banchile Inversiones (Chile); Roberto Melzi, gerente de inversiones de Vicctus; e Ignacio Arróspide, gerente de inversiones de Creuza (Perú).
Perspectivas de capital privado
Después de un almuerzo –con invitación– y unas palabras del docente e investigador Pablo Antonio García, exvicepresidente del Banco Central de Chile, vendrá una seguidilla de paneles dedicados al capital privado.
El primero tratará de private equity en Norteamérica, con las visiones de Ted Oberwager, Partner de Private Equity North America de KKR; John Flynn, Partner de TPG Capital; y Prashant Mehrotra, Partner de Clearlake. Moderará Miguel Gravat, gerente de Activos Alternativos de AFP Capital.
Luego, la discusión se volcará al capital privado en Europa, con la participación de Marcus Brennecke, Institucional Partner y Chairman de EQT; Chris Pell, Principal de Permira Equity; y Fabian Wasmus, Partner de Vitruvian Partners. Moderará Angélica Rojas, gente de Activos Alternativos de AFP Cuprum.
A continuación, será el turno de la conversación sobre el private equity de mid-market, moderada por Francisco Mina, gerente de Inversiones Extranjeras de AFP Habitat. Este panel contará con las visiones de Rafael Cofiño, Managing Director de Great Hill Partners; Frank Leverro, co-CEO de Kelso; Rich Caputo, Chairman & Chief Executive Partner de TJC; Aaron Sack, Managing Director y Head of Capital Partners de Morgan Stanley; y Bill Chisholm, Managing Partner y CIO de STG.
Finalmente será el turno de la innovación, con un espacio dedicado al venture capital. Esta conversación tendrá a Matthew Brush, Managing Director de DST; Marc Bhargava, Managing Director de General Catalyst; y Alejandro Tocigi, Partner de Kayyak. La discusión será guiada por Matías Muchnick, socio fundador y gerente general del unicornio chileno foodtech The Not Company.
Barrido de categorías
En la segunda jornada, el jueves, la mañana contará con cuatro segmentos, dedicados a sondear perspectivas en todas las grandes categorías de alternativos, partiendo por una presentación de Kipp deVeer, Partner y Global Head of Credit de Ares.
El primer espacio estará dedicado al crédito directo, con el gerente de Activos Alternativos de AFP Provida, Cristóbal Larraín, como moderador. Discutirán al respecto Mark Bickerstaffe, Managing Director de Private Credit de Hayfin; Mark Liggit, Partner de Ares Credit Group; Sean Sullivan, Managing Director y Head of Direct Lending Origination de Morgan Stanley; Eric Muller, portfolio manager y Partner de Private Credit de Oak Hill Advisors; y George Muller, Partner de KKR Credit.
Luego, las miradas se volcarán al crédito oportunístico, con una conversación mediada por el gerente de Activos Alternativos de AFP Planvital, Alexandra Ponce de León. Este panel contará con la participación de Kevin Lydon, Managing Director de Strategic Value Partners; Mike Ginnings, Managing Director de Credit Solutions de TPG; Richard J. Grissinger, Senior Managing Director of Credit de Centerbridge; Aaron Rosen, Partner de Ares Credit Group; y Beat Cabiallavetta, Managing Director y Global Head of Hybrid Capital Investing in Private Credit de Goldman Sachs.
A continuación, la discusión pasará al campo de la infraestructura, donde otros cinco especialistas sondearán “una oportunidad de una década”. Las visiones vendrán de Alex Darden, Head de EQT Infrastructure; Cecilio Velasco, Managing Director de KKR Infrastructure;Karl Kuchel, CEO de Infrestructure de Macquarie; Markus Hottenrott, Managing Director de Infrastructure de Morgan Stanley; y Philippe Camu, Chairman y co-CIO de Infrastructure de Goldman Sachs. Moderará Rodrigo Ordoñez, gerente de Activos Alternativos de AFP Habitat.
La cumbre regional terminará con un panel dedicado a tendencias del mercado inmobiliario. Moderado por Daniel Selman, jefe de Activos Alternativos de AFP Cuprum, el espacio dará las perspectivas de David Selznick, CIO de Real Estate de Kayne Anderson; Paul Rubincam, Partner y European Head of Real Estate de EQT Exeter; AviBanyasz, Partner de Real Estate de TPG; y Mark Schwarts, Executive Managing Director y Head of Gaming Investments de Sculptor.
Finalmente, los invitados del seminario aniversario de Picton –un evento exclusivo con invitación– pasarán a su almuerzo, que tendrá, además de Boris Johnson, una presentación del ministro de Hacienda de Chile, Mario Marcel.
Amundi ha anunciado la ampliación de su oferta de renta fija en mercados emergentes, con el lanzamiento de Amundi JP Morgan INR India Government Bond UCITS ETF, con unas comisiones de gestión del 0,30%. Según explica la gestora, el ETF replica el índice JPM India Government Fully Accessible Route (FAR) Bonds, que cubre bonos del gobierno de India denominados en rupias indias y que se han hecho accesibles a inversores extranjeros, abriendo rutas de inversión para que los inversores internacionales participen en el mercado de bonos de la India. Este nuevo lanzamiento subraya el compromiso de Amundi de ofrecer a los inversores opciones de inversión sólidas y accesibles con rendimientos potencialmente atractivos y ventajas de diversificación.
La historia de crecimiento de la India, tanto a nivel macroeconómico como en su mercado de renta fija, ofrece a los inversores un caso de inversión interesante, según explican desde Amundi. “Además, la reciente inclusión de la deuda pública india en los índices J.P. Morgan GBI-EM Global Series está impulsando una mayor demanda y liquidez en los mercados de renta fija de este país. Esto, a su vez, debería respaldar los argumentos a favor de estos valores, que pueden utilizarse como elemento diversificador en una asignación de cartera global,” añade la gestora.
A raíz de este nuevo fondo, Benoit Sorel, Director de Amundi ETF, Indexing & Smart Beta, ha subrayado: “El impulso económico de la India y la reciente inclusión de sus bonos de gobierno en los principales índices mundiales presentan una oportunidad única para los inversores internacionales. Con el lanzamiento de este ETF sobre deuda pública de la India, permitimos a nuestros clientes acceder a una herramienta de diversificación mejorada de carteras a un precio competitivo de mercado”.
Este martes 1 de octubre inicia un nuevo mandato en México, por primera ocasión una mujer, Claudia Sheinbaum, asumirá la presidencia de México, y de paso será la primera mujer presidenta en la región de norteamérica.
La estabilidad fiscal, el crecimiento de la economía y la generación de la infraestructura necesaria para enfrentar el reto del nearshoring, son los principales desafíos que enfrentará en el plazo inmediato el equipo económico que toma las riendas de la economía mexicana a partir del 1 de octubre, señalaron analistas.
¿Quiénes son los funcionarios que a partir de este 1 de octubre son responsables del rumbo que tome la segunda mayor economía de Latinoamérica y la número 13 del mundo?
Rogelio Ramírez de la O, consolidación fiscal a la brevedad
México alcanzó este año un déficit fiscal de 5,8%, como proporción del PIB, se trata del mayor nivel en 36 años; este factor será determinante para definir el futuro de la calificación crediticia del país, según han comentado las propias calificadoras como Moody´s, más recientemente.
El déficit fiscal más alto en décadas es el reto de Rogelio Ramírez de la O, actual Secretario de Hacienda y quien se mantendrá en el mismo puesto a partir de este martes 1 de octubre ya en la administración de Claudia Sheinbaum.
Además de la consolidación fiscal, los analistas también consideran que hay otros retos como una reforma fiscal y un crecimiento económico que pueda romper la tasa media del país ubicada en 2,1% durante al menos las 4 últimas décadas.
Marcelo Ebrard Casaubón, renegociación del T-MEC, la batalla que viene
El Secretario de Economía a partir de este martes 1 de octubre es un funcionario que fungió en la administración de Andrés Manuel López Obrador como secretario de Relaciones Exteriores y compitió para obtener la nominación presidencial por parte del partido en el poder.
Como titular de economía tendrá a su cargo además de diseñar e impulsar las políticas públicas que permitan incrementar la dinámica del crecimiento del país, revisar o renegociar el tratado comercial con sus socios de la región en el año 2026: Estados Unidos y Canadá.
Para los analistas, se trata de uno de los retos más importantes para el sexenio que inicia; el tratado comercial inició hace exactamente 30 años en 1994 y ha significado para México un gran impulso económico.
Antes del tratado, que iniciara como TLCAN y hoy se conoce como T-MEC, las exportaciones de México hacia Estados Unidos contabilizaban alrededor de 43.000 millones de dólares, mientras que el año pasado las exportaciones del país a la principal potencia del mundo totalizaron 593.000 millones de dólares.
La revisión del T.MEC entraña muchos retos para México y pasa por el proceso electoral en Estados Unidos; en teoría se trata solamente de una revisión del tratado, pero algunos analistas consideran que podría llegar incluso a una nueva negociación, dependiendo de lo que suceda en la economía estadounidense los próximos meses.
Victoria Rodríguez Ceja, inflación bajo control
Formalmente la gobernadora del Banco de México no pertenece al gabinete económico formal de la presidencia, ni puede ser removida hasta que no termine su mandato, previsto en este momento para el 1 de diciembre de 2027.
Sin embargo, es parte importante de la política económica del país con su mandato de preservar el poder adquisitivo de la moneda.
El inicio de sexenio parece promisorio para Banxico, ha logrado enfilar la tendencia de la inflación hacia el objetivo de 3% +/- 1%, aunque las estimaciones no anticipan que la meta se alcance antes de 2026.
En septiembre pasado Banxico retomó el recorte de tasa de interés, lo que a decir de analistas servirá de estímulo para reanimar a la economía mexicana y evitar una eventual recesión, aunque no lo suficiente como para impedir la desaceleración ya presente.
Jesús Antonio Esteva Medina, Secretaría de Infraestructura Comunicaciones y Transportes; el nearshoring como prioridad
El próximo secretario de Infraestructura, Comunicaciones y Transportes (SICT), tendrá en sus manos un reto mayúsculo, impulsar la generación de infraestructura para hacer competitivo al país en el marco del nearshoring.
El reto es importante porque deberá impulsar la generación de infraestructura en el país en el marco de una contracción en los recursos disponibles debido al déficit fiscal señalado, así como a los recursos comprometidos para programas sociales, que dejan escaso margen de maniobra para otros gastos.
El gobierno que termina cerró la llave del gasto en inversión física, de acuerdo con los datos divulgados por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) recientemente. Las estadísticas de la entidad mostraron que, entre enero y noviembre del 2023, se ejerció un gasto en infraestructura de 778,302 millones de pesos, lo que representó una caída de 2.9% en comparación con el mismo periodo del 2022.
Se estima que en el sexenio la caída de la inversión en infraestructura fue del 30% respecto a la administración anterior, pese a la construcción de obras emblemáticas como la refinería de Dos Bocas, el AIFA y el Tren Maya.
Julio Berdegué Sacristán, modernización del campo mexicano
El secretario de Agricultura y Desarrollo Rural (Sader) en el gabinete de Claudia Sheinbaum Pardo es el doctor Julio Berdegué Sacristan.
Entre muchas de sus actividades, en 2017 fue designado como representante regional de la FAO, organismo de la ONU, para América Latina y el Caribe.
Durante su gestión en la FAO, enfatizó que el hambre en la región está estrechamente vinculada con la desigualdad económica y la histórica rigidez de la distribución de los ingresos en América Latina y el Caribe.
México ocupa el 12° lugar en el mundo en producción de alimentos, y se destaca en la producción agrícola, ganadería y pesca. Desde la entrada en vigor del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), las exportaciones agroalimentarias mexicanas han crecido en más de 600%.
La productividad del sector, sumado a una mayor apertura comercial, ha permitido que la República Mexicana crezca en sus exportaciones agroalimentarias con ventas cercanas a los 10 mil millones de dólares en el primer cuatrimestre de este año y una perspectiva de cierre de 30 mil millones de dólares.
Pero el sector necesita urgentemente inyección constante de recursos para modernizarse, muchas partes del campo mexicano no tienen la capacidad tecnológica que se demanda en estos tiempos.
Los analistas coinciden plenamente en que existen en este momento tres grandes desafíos para la economía mexicana y que pueden marcar el sexenio que inicia:
Detener el deterioro fiscal: Recuperar un déficit fiscal manejable a la brevedad posible; el déficit de 5,8% es intolerable en el corto plazo para una economía como la de México.
Impulsar el crecimiento económico: El promedio de 2.1% de los últimos 40 años no puede seguir, México necesita crecer de manera sostenida y suficiente por décadas para abatir el rezago de la economía.
Infraestructura: México tiene una oportunidad histórica con el nearshoring; sin embargo, necesita estar preparado en infraestructura o de lo contrario la oportunidad podría pasar de largo.
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El oro ha sido uno de los activos que mejor se ha comportado en 2024¹, tras su repunte de marzo. Esto se ha debido a una confluencia de factores, como la bajada de las expectativas de tipos de interés y las compras de los bancos centrales. Sorprendentemente, el rendimiento estelar del oro no ha ido seguido de flujos de inversión. Los recientes flujos de entrada de los últimos meses han hecho poco por frenar una pérdida de 3.000 millones de dólares de los ETFs mundiales de oro en lo que va de año. Esto es una extensión de una tendencia más amplia que ha existido desde 2022, con los flujos totales de ETFs en oro cayendo constantemente. ¿A qué se debe esto y qué tiene que ocurrir para que cambie la tendencia?
Los factores que han impulsado las constantes salidas de capitales de los ETFs de oro en los dos últimos años pueden atribuirse a la subida de los tipos de interés, el boom de las acciones tecnológicas y de inteligencia artificial, y el aumento de la competencia en el sector de las clases de activos alternativos. A medida que los bancos centrales subían los tipos de interés para combatir la inflación, aumentaba el coste de oportunidad de mantener activos que no devengan intereses, como el oro. Los inversores se sintieron atraídos por bonos de high yield y otros valores de renta fija, lo que provocó un descenso de la demanda de ETFs de oro.
Del mismo modo, el increíble auge de la tecnología y la IA que ha tenido lugar en la recuperación posterior a la pandemia ha hecho que los activos de mayor riesgo, como las acciones, resulten más atractivos para los inversores. El oro, a menudo percibido como un activo refugio durante las recesiones económicas, se ha vuelto así menos atractivo.
También es importante recordar que la mayoría de los inversores utilizan el oro como diversificador dentro de una cartera más amplia y equilibrada de acciones y bonos. El auge de otras inversiones alternativas, como las criptomonedas y los activos digitales, también ha contribuido al descenso de la popularidad del oro. Estos activos ofrecen ventajas de diversificación y la posibilidad de obtener altos rendimientos, lo que los hace atractivos para los inversores que buscan alternativas a las inversiones alternativas tradicionales como el oro.
El mercado del oro se rige principalmente por contratos en papel, como futuros, opciones y fondos cotizados (ETFs). Estos instrumentos financieros representan el derecho a comprar o vender oro físico en una fecha futura, pero no son el metal físico en sí. De hecho, solo una pequeña parte del volumen de negocio diario del oro son lingotes físicos. Esto significa que el precio del oro se ve influido en gran medida por factores ajenos a la oferta y la demanda de metal físico. En cambio, se ve impulsado por factores macroeconómicos y por las pautas de negociación de los grandes fondos cuantitativos. Los fondos cuantitativos, que utilizan estrategias de negociación algorítmica para ejecutar operaciones a gran escala, han desempeñado un papel importante a la hora de desvincular el precio del oro físico de la demanda.
Parece que la fuerte subida del precio del oro de 2.150 a 2.500 dólares por onza ha sido impulsada por las compras de futuros del oro por parte de estrategias cuantitativas que siguen tendencias. Estas estrategias pueden tener como efecto el impulso del momento, es decir, que un pequeño movimiento del precio puede verse amplificado por un gran número de operaciones automatizadas. También siguen estrategias de trading similares, lo que conduce a un comportamiento gregario. Esto puede crear profecías autocumplidas, en las que un precio al alza provoca más compras por parte de los fondos cuantitativos, haciendo subir aún más el precio.
Dado que la reciente subida del precio del oro parece deberse principalmente a factores como la fuerte demanda china, el aumento de las compras de los bancos centrales y las estrategias de seguimiento de tendencias de los grandes fondos cuantitativos, más que a importantes entradas de fondos cotizados (ETFs), podría producirse una ruptura más sustancial del precio al alza una vez que los flujos de los ETFs se vuelvan positivos de forma sistemática. Este acontecimiento, cuando se produzca, probablemente será rápido y presenta una oportunidad única que no se ha visto en más de cincuenta años.
Tribuna de Ned Naylor-Leyland, gestor de carteras de Jupiter Asset Management.
Federated Hermes Limited, entidad especializada en gestión activa y responsable de inversiones, ha anunciado la incorporación de Dinesh Gautam al equipo de Deuda Inmobiliaria (Real Estate Debt) de la firma como Associate Director desde el pasado 16 de septiembre de 2024. En su nuevo puesto, Dinesh reportará a Paul Robinson, director, para apoyar en la originación, estructuración y ejecución de préstamos inmobiliarios, según explican desde Federated Hermes. Colaborará con el equipo en la creación de oportunidades de préstamo, la estructuración de préstamos personalizados para garantizar la captación de ingresos y la obtención de rendimientos ajustados al riesgo a largo plazo para los inversores.
Dinesh se incorpora procedente del banco J. Safra Sarasin, donde era responsable de la suscripción, ejecución y reestructuración de mandatos de deuda senior garantizados con activos inmobiliarios comerciales para familias con un elevado patrimonio neto y empresas británicas. Dinesh ocupó anteriormente puestos en diversas empresas, centrándose en la estructuración de operaciones, la ejecución y la gestión de carteras de préstamos de préstamos de desarrollo e inversión inmobiliaria senior y mezzanine.
Este nombramiento forma parte de la estrategia de crecimiento de la empresa y se produce tras el nombramiento de Paul Robinson como director, Origination & Structuring a principios de 2024. “Me complace unirme al equipo en un momento en el que identificamos oportunidades valiosas en el mercado de deuda inmobiliaria para nuestros clientes. El enfoque único de Federated Hermes para originar oportunidades de inversión atractivas y una suscripción cautelosa le ha permitido crear una plataforma líder en el mercado en la que estoy deseando trabajar”, ha comentado Dinesh Gautam, associated director de Federated Hermes.
Por su parte, Vincent Nobel, Head of Asset-Based Lending de Federated Hermes, ha añadido: “Nuestra experiencia en originación y suscripción ha permitido al equipo crear una cartera diversificada con una atractiva rentabilidad ajustada al riesgo, al tiempo que se hace hincapié en el potencial a largo plazo de la deuda inmobiliaria en unas condiciones de mercado cambiantes. Nos complace dar la bienvenida a Dinesh, cuya experiencia nos ayudará a mantener nuestra estrategia de suscripción eficaz y centrada en los activos”.
Con más de 2.000 millones de dólares de activos bajo gestión, la división de Crédito Privado (Private Credit) de Federated Hermes tiene como objetivo ofrecer a los inversores acceso a las principales oportunidades de préstamo en Europa a través de las estrategias de inversión de Préstamo Directo (Direct Lending) y Deuda Inmobiliaria. El segmento de Deuda Inmobiliaria de Federated Hermes se puso en marcha en 2015 y tiene como objetivo ofrecer rentabilidades estables, no correlacionadas y a lo largo del ciclo a partir de activos inmobiliarios sostenibles, con un enfoque de valor relativo para seleccionar oportunidades, respaldado por una suscripción conservadora y centrada en los activos.
