Afore SURA se consolidó como la administradora que más traspasos netos logró en el mercado mexicano, mientras que Coppel tuvo un mal año en este renglón y fue la que más traspasos cedió también en términos netos, de acuerdo con información del agente regulador del mercado de pensiones, la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar).
La Consar señala que SURA tuvo un total de traspasos netos de 93.623 cuentas de clientes el año pasado, al recibir 229.812 cuentas de clientes y ceder a otras Afores un total de 136.189 cuentas que iniciaron el año pasado en sus manos. Los traspasos netos son la diferencia entre traspasos de cuentas recibidas y de cuentas cedidas entre las Afores, este indicador mide entre otras cosas la eficiencia operativa de las administradoras.
La Afore Profuturo ocupó el segundo sitio entre las administradoras que más traspasos netos logró el año pasado con un total de 77.594 al recibir 169.011 cuentas, y ceder a otras Afores un total de 91.417 cuentas de clientes.
Sin embargo, las dos Afores señaladas arriba, SURA Y Profuturo, no fueron las Afores que más traspasos recibieron el año pasado, sino Afore Azteca, que captó 333.268 traspasos, aunque cedió 285.200 cuentas de clientes, lo que le generó traspasos netos por un total de 48.068 traspasos, ocupando el tercer sitio del sistema.
Afore XXI Banorte completa la lista con un total de traspasos netos de 42.304 cuentas, seguida de Afore Banamex con 33.181 traspasos netos y finalmente PensionISSSTE cierra los nombres de las administradoras que lograron traspasos netos positivos en 2024 con un total de 7.370 cuentas de clientes de otras Afores.
Cuatro Afores registraron traspasos netos negativos
Las cifras de la Consar señalan que durante 2024 cuatro Afores registraron traspasos netos negativos, una de ellas superando ampliamente a las tres restantes, de hecho con una cifra histórica en este renglón.
La Afore Coppel recibió traspasos por un total de 180.362 cuentas de otras Afores, mientras que cedió a otras instituciones un total de 451.020 cuentas, para un total neto negativo de 270.658 cuentas.
El segundo sitio de traspasos netos negativos está muy lejos de Coppel, se trata de la Afore Principal, que recibió traspasos por 71.480 al tiempo que cedió 89.048 cuentas a otras instituciones, para un total negativo de 17.568 cuentas; es decir, la Afore que más traspasos netos negativos registró superó en 15,4 veces los traspasos negativos del segundo sitio.
Las otras dos Afores que tuvieron un mal desempeño el año pasado en traspasos de cuentas fue Inbursa con un saldo negativo de 11,617 traspasos, seguida de Afore Invercap con un saldo negativo de traspasos por 2.297 cuentas.
Las cifras oficiales señalan que durante 2024 se traspasaron un total de 1.663.323 traspasos entre Afores, lo que representó una contracción de 6,39% respecto al año previo cuando se traspasaron un total de 1.777.000 cuentas entre las administradoras de fondos de pensiones.
LBP AM ha creado LBP AM European Private Markets, una marca propia para su plataforma europea de activos privados. Según explican, esta iniciativa es un paso clave para LBP AM, filial de gestión de activos de La Banque Postale, dentro de la división financiera pública francesa, que aspira a acelerar su crecimiento en el segmento de activos privados europeos; un área que considera estratégica.
El lanzamiento de LBP AM European Private Markets se produce tras el reciente nombramiento de Peter Arnold como responsable de la plataforma europea de mercados privados de LBP AM. “Aprovechando su sólida trayectoria en el desarrollo de negocios de activos privados en Europa, el objetivo es liderar el desarrollo de la plataforma y reforzar la presencia de LBP AM European Private Markets en las principales clases de activos privados de toda Europa. La plataforma de mercados privados de LBP AM ha experimentado un fuerte crecimiento desde su lanzamiento en 2012”, destacan.
Desde su creación, LBP AM European Private Markets ha captado 9.400 millones de euros e invertido 8.400 millones de euros en más de 300 operaciones. Según la firma, la clave para ello es la consistencia de un equipo fuerte y profundamente experimentado. La plataforma está formada por 45 expertos, incluidos 20 gestores de inversiones, con cuatro verticales de especialización: deuda en infraestructuras -dirigida por Bérénice Arbon-; préstamos directos a empresas -dirigido por Isabelle Luy-Landès-; deuda inmobiliaria -dirigida por Christophe Murciani-; y capital solutions -una división de reciente creación, dirigida por Irène d’Orgeval-.
Según remarca la firma, Pierre Bonnet pasa a completar el equipo directivo como director de Operaciones de LBP AM European Private Markets. Además, con LBP AM European Private Markets, LBP AM aspira a consolidarse como un actor clave en el mercado europeo de activos privados, ofreciendo a sus clientes soluciones de inversión innovadoras y a medida.
Foto cedidaEdouard Carmignac, presidente y director de inversiones de la firma.
Carmignac celebró su 35º aniversario en 2024. Esto concede, tal y como reconoce Edouard Carmignac, presidente y director de inversiones de la firma, en su carta anual, un recorrido lo suficientemente largo como para poder hablar del futuro con determinación. “Nada me interesa más que el futuro. En un intento de ir cada día más allá de respuestas fáciles e inmediatas para comprender hacia dónde se dirige el mundo y qué es lo que infravaloran y sobrevaloran los actores del mercado, debo confesar que tengo los ojos muy abiertos ante los tiempos que se avecinan. Las placas tectónicas de la geopolítica, la tecnología y el clima se están desplazando, abonando el terreno para cambios de calado y medidas determinantes”, apunta.
Ahora bien, ¿cómo es ese mundo al que miran los ojos de Edouard Carmignac? Según explica, 2025 arranca con el nuevo mandato de Donald Trump, algo que muchos, especialmente en Europa, consideran una gran amenaza. “No cabe duda de que sus reiteradas posturas sobre la transición climática resultan inquietantes. Sin embargo, estas preocupaciones legítimas no deben eclipsar su tendencia a favorecer el clima inversor en EE.UU. mediante una menor regulación, la reducción del gasto público y una administración favorable a la tecnología”, sostiene.
En su opinión hay importantes retos que desde Europa se deben afrontar. “El caso de la industria automovilística europea, ahora tristemente célebre por ser el principal quebradero de cabeza de los males empresariales de Europa, puede servir como advertencia. Hay demasiadas normas y leyes laborales que nunca benefician a los que más necesitan, una ingenuidad extrema respecto al comercio mundial y debates interminables para encontrar compromisos sobre el mínimo común denominador. Durante años, yo y otros como yo hemos exigido un despertar colectivo. Tal fue mi último llamamiento la pasada primavera a favor del nombramiento de Mario Draghi como Presidente de la Comisión Europea. La jubilación es un buen ejemplo. Nadie cree seriamente que los tradicionales sistemas de pensiones redistributivos sean sostenibles. Esto lo sabe todo el mundo. Argumentos ideológicos desfasados retrasan la aplicación de las pensiones complementarias de capitalización, la única opción viable”, señala en su epístola.
En este sentido, Carmignac critica que la falta de coraje y las cínicas maniobras políticas de las décadas anteriores nos han puesto al borde de la quiebra colectiva. “¿Hay que esperar al último momento para tomar medidas decisivas? En última instancia, debe prevalecer el pragmatismo. Ellos ya tienen cómo hacerlo dentro del informe Draghi. Harían bien en leerlo y ponerlo en práctica”.
Con este telón de fondo, considera que para invertir con éxito en los próximos 35 años será necesario no solo elegir valores atractivos desde una perspectiva bottom-up, sino también incorporar un análisis geopolítico exhaustivo. “Todos intuimos que el crecimiento mundial se ralentizará en el futuro. Los países con una gobernanza política deficiente quedarán rezagados. Ya se están ejerciendo fuerzas diferenciales sobre el crecimiento: EE.UU. frente a Europa, India frente a China, Argentina frente a Brasil…Durante toda mi vida he tenido fe en el potencial de crecimiento de los mercados emergentes y en la tecnología. Todavía la tengo. Quizá ahora más que nunca”, señala
Por último argumenta que ahora nos acercamos a un punto de inflexión ante el auge de la inteligencia artificial (IA), que está dando lugar a nuevos campeones y ampliando fronteras. “Muchos reconocen que es una revolución, pero creo que seguimos subestimando la magnitud de los cambios que se avecinan. Por supuesto que este tema va mucho más allá del sector de la gestión de activos, pero para nosotros la respuesta es sencilla: debemos adoptar la tecnología como nunca antes. Confío plenamente en nuestra contribución, que le permitirá aprovechar las numerosas oportunidades que se le presenten y, al mismo tiempo, disipar la aprensión que inevitablemente generan”, concluye.
Si la semana pasada el foco estaba en el movimiento que experimentaron los bonos de EE.UU. a diez años, los glits británicos y el bund alemán, en esta ocasión nos centramos en Asia, en concreto, en China. Como dato significativo, recientemente, el rendimiento de la deuda pública china a 30 años cayó por debajo del de su homóloga japonesa.
Según explican los analistas de Payden & Rygel, este hecho supone un acontecimiento digno de mencionar por dos razones. En primer lugar, Japón ha experimentado dos décadas de deflación, por lo que el aumento de los rendimientos refleja la posibilidad de una recuperación económica. En segundo lugar, China corre el riesgo de entrar en deflación con un IPC cercano al 0% desde hace 18 meses.
“La caída del mercado inmobiliario chino está ralentizando la economía y alimentando el pesimismo de los inversores, lo que sugiere que el Gran Dragón podría seguir el camino ya emprendido por Japón con el auge y la caída de los años ochenta”, explican desde la firma.
En su opinión, una caída del crecimiento chino sería una mala noticia, ya que el PIB real per cápita de China es sólo la mitad del de Japón y sólo el 60% del de Japón en la década de 1990. “Sin embargo, hay algunas buenas noticias: la semana pasada Pekín informó de que el PIB del cuarto trimestre de 2024 aumentó un 5,4% interanual. Otra buena noticia que podemos observar en el gráfico siguiente es que, con rendimientos más bajos, China podría aprovechar el menor coste de la deuda y emitir más deuda pública a largo plazo”, concluyen.
Lombard Odier Investment Managers amplía su franquicia Alternatives para clientes institucionales y privados con el lanzamiento del fondo DOM Global Macro, una estrategia líquida y diversifica de rentabilidad absoluta y bajo formato UCITS, para clientes institucionales y privados. Lanzada con 100 millones de dólares, desde la entidad explican que la estrategia toma posiciones largas y cortas en todo el universo líquido de activos múltiples, con el objetivo de ofrecer un rendimiento positivo y constante en todos los entornos de mercado.
Reconociendo que los regímenes de mercado evolucionan y que las correlaciones pueden romperse, la estrategia está diseñada para sortear con éxito los periodos de tensión del mercado, manteniendo al mismo tiempo el potencial de obtener rentabilidades atractivas a lo largo de los ciclos de mercado. «Como complemento a las carteras tradicionales, DOM Global Macro pretende reintroducir estabilidad y resistencia», destacan desde la firma. DOM Global Macro emplea un enfoque multiestrategia que combina estrategias sistemáticas propias con negociación discrecional para construir una cartera diversificada entre clases de activos con exposición a fuentes de rentabilidad alternativas y no correlacionadas fuera de los mercados convencionales de renta variable y renta fija.
Desde Lombard Odier IM apuntan que esta estrategia tiene una serie de características muy representativas como, por ejemplo, la diversificación fiable, ya que muestra una baja correlación con las clases de activos tradicionales y con muchas no tradicionales. Otra característica importante es la protección integrada puesto que su objetivo es ofrecer una protección fiable y minimizar las caídas durante los periodos de tensión del mercado. El enfoque táctico de la estrategia es una característica relevante de la estrategia porque se adapta dinámicamente al mercado y al entorno macroeconómico y aprovecha las oportunidades de inversión idiosincrásicas. Por último, la accesibilidad es un aspecto relevante ya que la estrategia permite a los inversores acceder a alternativas líquidas, combinando bajos mínimos de inversión con las garantías de una estructura UCITS.
A raíz de este lanzamiento, Jean-Pascal Porcherot, codirector de LOIM y socio director de Lombard Odier, ha declarado: «En LOIM, mantenemos profundas alianzas con nuestros clientes y les ayudamos a gestionar con precisión los riesgos y oportunidades que surgen a lo largo de los ciclos de mercado. Con el lanzamiento de DOM Global Macro, los clientes se benefician de la amplia experiencia del equipo en la gestión de estrategias macro multiactivos que persiguen rentabilidades absolutas. El lanzamiento es un hito importante en el fortalecimiento del negocio de alternativas de LOIM, a medida que ampliamos nuestra gama de estrategias diferenciadas que buscan crear valor sostenible para los clientes».
BlackRock amplía su oferta de ETFs activos europeos con el lanzamiento de dos fondos: el iShares AI Innovation Active UCITS ETF (IART) y el iShares World Equity Factor Rotation UCITS ETF (FACT). «Con la introducción de estos fondos, BlackRock puede ofrecer a los inversores europeos ETFs activos que cubren estrategias de inversión tanto sistemáticas como fundamentales. El lanzamiento de un ETF activo como parte de nuestra actual gama de AI ofrece a los clientes la posibilidad de adaptar su nivel de exposición utilizando las opciones que mejor les convengan”, ha señalado Jane Sloan, responsable de Global Product Solutions para EMEA de BlackRock.
Sobre sus nuevos productos, la gestora explica que el iShares AI Innovation Active UCITS ETF (IART) sigue la misma estrategia de inversión que el BGF AI Innovation Fund, que se lanzó en Europa en diciembre de 2024, según la entidad. IART se basa en la suite de IA europea existente de BlackRock, que también incluye dos ETF indexados (iShares AI Infrastructure UCITS ETF (AINF) e iShares AI Adopters & Applications UCITS ETF (AIAA)). El fondo tiene como objetivo la exposición a toda la cadena de valor de la IA y es una cartera de «mejores ideas» relativamente concentrada, compuesta por 20-40 acciones. El ETF está gestionado activamente por Tony Kim y Reid Menge, que dirigen el Fundamental Equities Technology Group de BlackRock. El fondo cotiza en LSE, Euronext y Xetra con un TER del 0,73%.
Las inversiones en infraestructura de IA, que incluyen hardware, computación en la nube y chips, así como aplicaciones impulsadas por IA, como asistentes virtuales y soluciones empresariales automatizadas, están preparadas para un crecimiento significativo en la próxima década. Esto, según la entidad, ofrece oportunidades estratégicas para los inversores que buscan innovación y valor a largo plazo.
Sobre el iShares World Equity Factor Rotation UCITS ETF (FACT), la firma señala que es una estrategia de inversión sistemática que busca superar la rentabilidad del mercado global de renta variable mediante la asignación táctica a factores históricamente recompensados, utilizando conocimientos propios. Se basa en la amplia gama de ETFs UCITS que invierte en factores de inversión de BlackRock, proporcionando a los inversores que buscan estrategias de factores una mayor variedad de herramientas para sus carteras.
“Creemos que ofrecer una estrategia de factores de estilo global y dinámico puede proporcionar fuentes diversificadas de rentabilidad a lo largo del ciclo económico», afirmó. A través de la combinación del conocimiento humano, el big data y las tecnologías modernas, FACT permitirá a los inversores acceder a oportunidades de alfa asignando de manera efectiva a aquellos activos que se espera tengan un rendimiento superior», apunta Ahmed Talhaoui, responsable del BlackRock Systematic Group (BSYS) para EMEA y APAC.
Desde la gestora destacan que los factores, como el impulso, el valor o la calidad, son impulsores amplios y persistentes de la rentabilidad y el riesgo del mercado. Históricamente, han generado fuertes rentabilidades a largo plazo con perfiles de riesgo-rentabilidad más favorables. El objetivo de FACT es generar alfa mediante la rotación de factores, centrándose en primas factoriales diversificadas a largo plazo y sorteando la ciclicidad a corto plazo a través de inclinaciones factoriales dinámicas.
El equipo evalúa el potencial de alfa de cada valor mediante una selección ascendente y determina si la exposición a los factores del valor se ajusta a las perspectivas tácticas de cada factor, siguiendo un proceso sistemático basado en datos. A continuación, la cartera se construye combinando múltiples factores y dando mayor peso a los valores con mayor exposición a los factores más favorables, lo que ayuda a mitigar la ciclicidad a corto plazo y proporciona una estrategia sólida para entornos de mercado complejos.
El fondo variará su exposición a lo largo del tiempo, tratando de captar oportunidades de alfa a corto plazo, con unas 150 – 250 participaciones y una rotación anual prevista superior al 100%. El ETF está gestionado activamente por Philip Hodges, PhD, responsable de Inversiones de Factores y He Ren de BlackRock. El fondo cotiza en la LSE, Euronext y Xetra con un TER del 0,30%.
Allianz Global Investors (AllianzGI) ha anunciado que su estrategia Allianz Private Debt Secondaries Fund (APDS), que invierte en el mercado secundario de deuda privada, ha logrado captar 1.500 millones de euros alcanzando así su cierre definitivo. El fondo, que se lanzó en septiembre de 2022, es el primer vehículo de secundarios de Allianz GI. Según destacan, la estrategia invierte principalmente en estrategias de préstamos directos sénior, buscando diversificar su cartera por gestores, sectores y regiones.
Gracias al gran interés de los inversores institucionales internacionales y al respaldo de Allianz como inversor principal, el fondo ha logrado captar más capital del previsto, superando su objetivo inicial de 500 millones de euros. Este éxito ha impulsado el lanzamiento de una estrategia similar, programado para mediados de este año, según Allianz GI. Además, la gestora destaca que los inversores institucionales invertidos en el fondo pueden aprovechar su sólida experiencia en deuda privada, tanto en el mercado primario como en co-inversiones y secundarios, y participar, gracias a su amplia red internacional, en oportunidades del mercado secundario enfocadas en Estados Unidos, Europa y Asia, según los expertos de Allianz.
A raíz de este logro, Edouard Jozan, director de Distribución para Europa, ha destacado: «El mercado secundario de deuda privada se está consolidando y fuimos una de las primeras gestoras de activos en lanzar un fondo para esta estrategia. Estamos muy orgullosos del gran interés mostrado por numerosos inversores institucionales internacionales en nuestro primer fondo de deuda privada dentro del mercado secundario, que permite a los inversores beneficiarse de la sólida posición de Allianz como uno de los principales inversores de deuda privada a nivel global».
«Esperamos que los fondos de secundarios en deuda privada sigan creciendo en los próximos años y agradecemos la confianza de tantos clientes institucionales. Con más de 15 años de experiencia en inversiones en deuda privada, contamos con una red sólida y acceso al mercado, que ya nos han ayudado a comprometer inversiones significativas para la cartera del APDS. Como uno de los líderes del mercado, esperamos encontrar nuevas oportunidades de inversión atractivas mientras trabajamos en el lanzamiento de una nueva estrategia similar prevista para mediados de 2025», han añadido Joaquín Ardit y Anselm Feigenbutz, gestores de Allianz Private Debt Secondaries.
Foto cedidaCeleste Boadas, nueva Client Service Associate en Raymond James de Coral Gables
Celeste Boadas se unió a Raymond James para su división de Private Wealth Management en Coral Gables.
Boadas se une como Client Service Associate “con una dedicación a la excelencia en la atención al cliente y una pasión por fomentar relaciones significativas”, dice el comunicado de la firma.
Con experiencia desde el 2016 en la industria de seguros internacionales llega procedente de Insigneo donde ocupó cargos de servicios al cliente entre 2020 y 2024.
Es licenciada en Bellas Artes por los Institutos de Arte y tiene un MBA en Dirección Estratégica de Empresas por la ADEN Business School, con especialización en la George Washington University. Celeste ha obtenido las designaciones SIE y Series 7, “lo que subraya su compromiso con el crecimiento profesional y la excelencia”, agrega el comunicado de la firma.
“Celeste ayuda a los clientes atendiendo sus necesidades y consultas sobre cuentas de inversión con profesionalidad y eficiencia. También desempeña un papel fundamental en la incorporación y gestión de las relaciones con los clientes, garantizando que cada interacción sea fluida y enriquecedora. Su enfoque personal y detallista la distingue, lo que le permite generar confianza y ofrecer soluciones personalizadas”, agrega el texto.
La asesora originaria de Venezuela, es miembro activo de la comunidad Body & Brain y practicante certificada de sanación por sonido en Miami.
Además, es voluntaria en programas que promueven el equilibrio y el crecimiento personal a través de prácticas de cuerpo y mente. En su tiempo libre, disfruta de actividades de bienestar que reflejan su enfoque holístico de la vida y el trabajo, concluye el comunicado.
La proverbial estabilidad de Uruguay se materializó esta semana con el anuncio del equipo económico del nuevo gobierno que asumirá en marzo. Con el ministro de Economía Gabriel Oddone al frente, Herman Kamil se mantiene como director de la Unidad de Gestión de Deuda de Uruguay, encadenado su gestión en dos gobiernos del Frente Amplio (izquierda) y de la administración saliente de Luis Lacalle Pou (derecha).
Kamil lleva desde 2015 trabajando en el ministerio de Finanzas, llevando a cabo emisiones de deuda históricas en el país rioplatense, que ha sacado al mercado bonos tanto en moneda local como extranjera con éxito de demanda. Durante el mandato de Azuzena Arbeleche como ministra, Uruguay también emitió un bono verde para la supervisión de Kamil.
Economista del Departamento de Hemisferio Occidental del Fondo Monetario Internacional (2007 a 2011 y 2012 a 2014), Kamil también ejerció dentro del FMI como economista del Departamento de Mercados de Capitales (2005 a 2006).
Egresado de la Universidad de la República de Ururguay, tiene un M.A. en Economía en Universidad de Michigan y un PhD. en Economía en Universidad de Michigan.
Gabriel Oddone, economista y consultor del BID y el FMI, está considerado como un moderado de la izquierda uruguaya. Su futuro equipo incluye economistas que vienen de diferentes horizontes (sector privado, organizaciones internacionales o sindicales, entre otras).
El futuro ministro uruguayo se ha declarado favorable a mantener los equilibrios fiscales y ha anunciado que durante el próximo quinquenio habrá una “consolidación fiscal”, porque “la estabilidad fiscal es el ancla de la estabilidad macroeconómica”. También considera que por el momento no existe “una urgencia extraordinaria” para llevar a cabo una reducción del déficit fiscal, dado que “los mercados hoy no están presionando sobre Uruguay”, según sus declaraciones a la prensa local.
La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) publicó en consulta una normativa con ajustes a los Capítulos 8-1 y 20-1 de la Recopilación Actualizada de Normas para bancos (RAN), con el objetivo de facilitar a contrapartes no residentes en el país el acceso a operaciones en pesos chilenos, según detallaron a través de un comunicado.
La normativa en consulta introduce perfeccionamientos tendientes a reducir fricciones operativas y, en consecuencia, contribuir a la internacionalización del peso, lo que a su vez promueve una mejor formación de precios y aumenta la liquidez del mercado de capitales chileno.
Así, la propuesta contiene dos cambios. En el primero se permite que los bancos habiliten un mecanismo equivalente al título ejecutivo pagaré para la apertura de líneas de crédito, documento que debe estar visado por la fiscalía de la CMF y acorde con sus políticas internas.
En el segundo, se propone una excepción para reemplazar la exigencia de exhibir la cédula de identidad o RUT únicamente para personas no residentes, por otra identificación de aceptación internacional que el banco defina y mantenga en un procedimiento, el cual debe ser acorde a las políticas internas de la entidad.
Cabe recordar que, en 2021, la CMF actualizó la normativa de cuentas corrientes regulada en el Capítulo 2-2 de la RAN. Esta norma permitió la apertura de cuentas corrientes de manera remota, mediante medios tecnológicos.
En dicha actualización se estableció que el requisito de contar con un RUT o cédula de identidad pasaría a ser necesario sólo cuando así lo estimasen el Servicio de Impuestos Internos o el Banco Central de Chile, permitiendo que entidades extranjeras puedan optar a una cuenta corriente en Chile. Lo anterior, como consignó el BCCh en la autorización del peso chileno en operaciones transfronterizas, atiende al acceso de no residentes a nuevos productos pagaderos en pesos que faciliten la realización de operaciones de cambios internacionales, tales como líneas de crédito o cuentas corrientes.
El impacto de la normativa
El principal propósito de esta modificación normativa es reducir las restricciones para la apertura de sobregiros pactados asociados a cuentas corrientes a no residentes, que podrían estar limitando el desarrollo del mercado financiero.
El impacto efectivo de la normativa dependerá del grado de adhesión que los bancos decidan implementar, lo cual se verá reflejado en sus prácticas comerciales con sus clientes extranjeros no residentes.
Los beneficios esperados de una buena adherencia a las nuevas condiciones son una reducción de fricciones en la apertura de cuentas, menores costos de transacción, mayor claridad en los requisitos regulatorios y reducción de posibles opacidades en el uso de cuentas y/o efectivo.
