Ante la mirada atenta de un salón de conferencias lleno en el hotel W de Santiago de Chile, el tradicional seminario de Vinci Compass presentó una variedad de perspectivas a su audiencia, profesionales de la industria, clientes y actores de distintos flancos del ecosistema local. La parrilla de temas fue variada y estuvo protagonizada por los desafíos económicos de Chile y Argentina y la figura del empresario Elon Musk.

Este evento –la primera versión desde que Compass incorporó la marca de la brasileña Vinci Partners– partió con una pregunta de peso para el mercado chileno: “¿Cómo volvemos a brillar?” Los dueños de casa, Raimundo Valdés, socio y Country Head para Chile de la firma, y Jaime de la Barra, socio y director, delinearon un contexto de incertidumbre global y desafíos locales.

El bajo crecimiento, la presión de la inflación, el deterioro en las cuentas fiscales y la institucionalidad democrática, la burocracia en permisos y otros frenos a la inversión, la inseguridad… El panorama se ve complejo para el país andino. “Esta situación ha llevado a un deterioro en nuestra posición global”, en palabras de De la Barra.

Eso sí, el histórico ejecutivo de Compass se declaró optimista. “Si fuimos capaces de hacer, como país, lo que hicimos hace muchos años atrás, lo podemos hacer de nuevo”, dijo en su discurso de bienvenida.

Para analizar la pregunta sobre cómo recuperar el “brillo”, un variado panel de economistas presentó su perspectiva, dando sus recomendaciones para ayudar a reactivar la alicaída economía chilena.

¿Cómo volver a brillar?

Bettina Horst, directora ejecutiva del centro de estudios Libertad y Desarrollo, advirtió que “no hay ningún indicador o ranking en el que estemos mejor hoy día”, lo que hace que la tarea de avivar el crecimiento se vea “titánica”. Si bien, en opinión de la profesional, “el diagnóstico está bastante claro”, hay una falta de convicción y liderazgo en la esfera política.

Específicamente, Horst criticó el número de ministerios en Chile y que hay materias que se trabajan en paralelo en distintas reparticiones, con distintos programas. En esa línea, propuso fusionar una serie de carteras ministeriales, incluyendo Hacienda y Medio Ambiente. Eso, indicó, apunta a una mejor gestión pública.

Ignacio Briones, ex ministro de Hacienda de Chile, académico y presidente del centro de estudios Horizontal, por su parte, se refirió a la ausencia de un “sueño país” que articule los esfuerzos y movilice a las personas. Eso sí, recalcó, no se puede ignorar la realidad política, por lo que eso va a requerir acuerdos.

Sobre medidas específicas, el economista recomendó bajar los impuestos corporativos y ofrecer contratos de invariabilidad tributaria para chilenos y extranjeros; y controlar el fenómeno conocido como “permisología” –el retraso de proyectos de inversión por la tramitación de permisos–, balanceando el objetivo de las normativas con la eficiencia.

La discusión sobre la productividad es clave, recalcó en su turno el economista, investigador y consultor Óscar Landerretche. Y en esa discusión, la educación y la capacitación juegan un rol central. “Tenemos una crisis en el sistema escolar”, advirtió, agregando que el país “se saltó” el desarrollo del capital humano en el período de crecimiento que tuvo Chile hace un par de décadas. En ese sentido, el profesional recalcó en que tanto los colegios públicos como los privados deben ser de excelencia.

Además, Landerretche advirtió que también es necesario reforzar el capital humano del mercado laboral actual, impulsando iniciativas de capacitación y nivelación. Esto afecta a la fuerza laboral de forma transversal, indicó, incluyendo a los profesionales.

Finalmente, Klaus Schmidt-Hebbel, economista, consultor y asesor internacional, recalcó que los riesgos globales enaltecidos –con mayores probabilidades incluso de eventos como una guerra nuclear, una rebelión de la IA y eventos climáticos catastróficos– se ven acompañados por riesgos propios, incluyendo el deterioro de la seguridad pública. “Es el mayor impuesto que pagamos en Chile”, indicó.

La recomendación del profesional es establecer medidas de seguridad, incluyendo un cambio en la política internacional del país –rompiendo lazos con Venezuela, enfriando relaciones con China y estrechando lazos con la Unión Europea–, reforzando sus fronteras y ampliando su zona económica exclusiva marítima.

La historia de recuperación argentina

En reemplazo del presidente Javier Milei, el representante de la Casa Rosada en el seminario de Vinci Compass en la capital chilena fue Santiago Bausili, presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Él fue el encargado de delinear lo que describió como la tercera etapa del programa económico argentino.

Para el economista, esta vez “es bastante diferente la situación” trasandina, por la figura de Milei, al que describe como independiente, enfocado en la estabilización económica y  con un equipo “muy ejecutivo”. “Esta película no la hemos visto antes”, dijo el banquero central en su presentación, agregando que antes no se había atacado el problema fiscal del país tan diligentemente.

Sobre el futuro cercano de la inflación, el economista destacó la eliminación de los pasivos remunerados –mecanismo problemático que aporta a la subida de precios– en junio de 2024. La subida del ratio de estos pasivos remunerados sobre las reservas netas del BCRA llevó a la economía trasandina al borde de una “recesión terminal”, en palabras de Bausili, pero la variable ha mejorado en los últimos meses.

Hacia delante, el banquero central espera que este tema sea “la fuente de recuperación del equilibrio hacia delante”, ya que esperan que la mayor demanda de pesos argentinos –apoyada por una menor repartición por parte del gobierno– lleve a un flujo vendedor de dólares.

Con todo, el economista enfatizó en que la recesión argentina, que empezó en junio de 2022 y es la más larga que el país ha vivido desde la turbulencia que vivió a principios de los 2000, tendrá una recuperación con forma de V. Además, recalcó en la transformación que está viviendo el país: “Argentina es una economía cerrada, una de las más cerradas del mundo, y estamos avanzando paso a paso a una economía más abierta”.

Oda a Elon Musk

Uno de los invitados internacionales centrales fue Antonio Gracias, fundador, CEO y CIO de la firma de private equity Valor Equity Partners. El profesional entregó su perspectiva como inversionista de larga data en compañías de Elon Musk, apoyando sus empresas desde sus días de PayPal y actuando como director de la empresa aeroespacial SpaceX en la actualidad.

Además de entregar un paseo por su trayectoria, incluyendo convertir Valor Equity Partners en una de las mayores firmas de growth capital en EE.UU. Su foco de inversión, delineó, es la disrupción, concentrándose en las compañías que son “a prueba de caos”, en un entorno donde las tendencias globales están aumentando estas fuerzas de “entropía”.

Entrevistado por Manuel José Balbontín, socio y vicepresidente de Vinci Compass, quien se declaró un ávido fan de Musk, el ejecutivo entregó su perspectiva sobre el empresario, a quien describió como “un ser humano muy especial”, un visionario y un buen CEO.

La huella del dueño de Tesla también se sintió en el regalo que la firma chileno-brasileña dio a sus invitados a la salida del seminario: el libro biográfico “Elon Musk”, de Walter Isaacson.

Visiones de las gestoras internacionales

Como una innovación en el tradicional segmento en que las gestoras internacionales que representan dan sus perspectivas, se llevaron a cabo tres bloques de charlas en paralelo, dividiendo en tercios el salón del hotel W.

El panel más popular, ubicado al centro, inició con Michael Power, estratega de Ninety One, quien –en conversación con De la Barra– se enfocará en la pregunta: ¿es Estados Unidos una quimera? A continuación, Matthew Pedley, Senior Managing Director y Head de Institutional Client Solutions en las Américas para soluciones relacionadas con estrategias de private equity de Blackstone, se refirió a las megatendencias que ven en los mercados alternativos.

En otro espacio, el escenario lo tomaron Wellington Management e Eastspring Investments, En el caso del primero, el representante fue el estratega de renta variable global Andrew Heiskell, a cargo de presentar las oportunidades en las bolsas internacionales; mientras que el segundo se enfocó en los mercados asiáticos, de la mano de Matthew Applestein, CEO del negocio en las Américas y Head de Distribución Internacional de Eastspring.

El programa lo completaron Nomura Asset Management y Jupiter Asset Management. La gestora basada en Japón dio su visión sobre el mercado indio, presentada por Vipul Mehta, Head de inversiones de Asia Pacífico ex Japón de la firma. Por su parte, la gestora londinense envió a Amadeo Alentorn, gestor de inversiones y Head de Systematic Equities, para presentar el enfoque sistemático como generador de alfa.