La tokenización de activos del mundo real se está volviendo mainstream

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Pixabay CC0 Public DomainJoshua Sortino. Joshua Sortino

Una nueva investigación global de la asociación de la industria Global Digital Finance (GDF) muestra que la mayoría de las principales instituciones financieras ya manejan activos digitales del mundo real, ya que la tokenización está pasando de ser una innovación a formar parte del mainstream.

Su estudio con empresas financieras en EE. UU., Asia, Europa y Medio Oriente, responsables de más de $221.75 mil millones en activos bajo gestión, encontró que el 91% maneja activos digitales del mundo real, como valores digitales o tokenizados o materias primas, y aquellos que no lo han hecho planean hacerlo en el futuro, con el 100% de los encuestados teniendo la intención de hacerlo si aún no lo han hecho.

El 91% tiene más probabilidades de haber manejado deuda corporativa tokenizada, fondos alternativos y deuda soberana, según la investigación de GDF, que se centra en acelerar las finanzas digitales mediante la adopción de mejores prácticas y estándares y la interacción con reguladores y legisladores.

Casi nueve de cada diez (87%) de los encuestados dijeron que planean usar tokens de depósito o Monedas Digitales de Bancos Centrales (CBDC). Actualmente, las empresas dependen de otras soluciones de efectivo, con el 57% de las empresas utilizando stablecoins y el 66% utilizando monedas propietarias para rampas de entrada y salida.

La investigación destaca un movimiento en la tokenización de RWA de PoC a producción, lo que solo refuerza los comentarios realizados a principios de este año por Larry Fink, CEO de BlackRock, de que “el próximo paso será la tokenización de activos financieros.”

La tabla a continuación describe qué activos digitales del mundo real ya están utilizando las principales instituciones financieras encuestadas.

Madeleine Boys, Jefa de Programas e Innovación en GDF, dijo: “La tokenización está pasando rápidamente de ser una innovación interesante a convertirse en parte integral de las estrategias de digitalización de las instituciones financieras, y McKinsey estima que alrededor de $120 mil millones ya están tokenizados en forma de stablecoins. La investigación muestra que la gran mayoría de las principales instituciones financieras encuestadas ya están manejando activos del mundo real tokenizados y todas tienen la intención de hacerlo, lo que subraya la medida en que las organizaciones están involucrándose con el sector.”

La reelección de Modi es un buen augurio para las reformas

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Pixabay CC0 Public DomainSIBI SAHANI from Pixabay

La reciente reelección del primer ministro Narendra Modi, a pesar de haberse logrado sin una mayoría absoluta, ha dado lugar a un gobierno de coalición bajo su liderazgo. La Alianza Nacional Democrática (NDA), liderada por el Partido Bharatiya Janata (BJP), obtuvo 293 escaños, superando cómodamente la marca mayoritaria de 272 escaños, a pesar de ser 60 escaños inferior a su recuento de 2019.

Los gobiernos de coalición han sido parte integral del panorama político de la India durante casi cuatro décadas. Desde 1989, los gobiernos de coalición han sido más la norma que la excepción en la India. Por ejemplo, la Alianza Progresista Unida (UPA), liderada por el Congreso, gobernó de 2004 a 2014 a través de una coalición, aplicando con éxito importantes reformas económicas y manteniendo la estabilidad política. Del mismo modo, la NDA liderada por el BJP ha gobernado efectivamente como una coalición desde 2014, siendo las elecciones de 2014 y 2019 una desviación inusual en la que el BJP en solitario se aseguró la mayoría.

El precedente de un gobierno de coalición exitoso se estableció firmemente a principios de la década de 1990. Los gobiernos liderados por diversas coaliciones a menudo han promulgado reformas económicas sustanciales, mejorando la posición económica global de la India. En particular, el gobierno de coalición del BJP en 1999 y la coalición liderada por el Congreso en 2004 encabezaron reformas que sentaron las bases de un crecimiento económico sostenido. Es importante señalar que muchos de los años de gobierno de coalición estuvieron acompañados de altas tasas de crecimiento económico y de rendimientos bursátiles saludables.

La actuación del BJP, que obtuvo 240 escaños en solitario, representa el mayor resultado de un solo partido (excluidas las recientes victorias del BJP) desde la oleada de simpatía por Rajiv Gandhi en 1984, tras el asesinato de la entonces Primera Ministra Indira Gandhi. Este logro subraya la continua fortaleza del BJP y la influencia de Modi en la política india, reafirmando el sólido respaldo popular y la fuerza organizativa del partido. En el norte del país hubo votos claramente contrarios a la tendencia, aunque la cuota de voto del BJP aumentó en el sur.

Claramente, los mercados y los expertos electorales se equivocaron al esperar una clara mayoría del BJP, como en 2014 y 2019.

La economía de la India está preparada para un fuerte crecimiento, reforzado aún más por la reelección de Modi. India acaba de registrar la mayor tasa de crecimiento del PIB a nivel mundial, estimada en un 8,2% para el ejercicio fiscal 2023-24.  Esta notable hazaña se produce en medio de la incertidumbre económica global y es indicativa de los sólidos fundamentos económicos de la India y de la eficacia de sus medidas políticas.

Este crecimiento se complementa con la previsión de una fuerte temporada de monzones, que promete rejuvenecer los ingresos rurales y estimular el aumento del consumo. El Departamento Meteorológico de la India (IMD) ha pronosticado una temporada de monzones favorable para 2024, una mejora significativa tras varios años de precipitaciones por debajo de la media. La llegada de monzones en abundancia es crucial para el sector agrícola, que da empleo a una parte importante de la población e impulsa la demanda rural.

Además, las empresas indias han registrado beneficios récord en el ejercicio que concluyó el 31 de marzo de 2024. Los beneficios netos combinados de las empresas del Nifty 50 aumentaron un 18% interanual, lo que refleja el buen comportamiento de las empresas. Posteriormente, los analistas han revisado al alza las tasas de crecimiento del beneficio por acción (BPA) para los ejercicios 25 y 26, lo que indica una confianza sostenida de los inversores y una perspectiva positiva de la rentabilidad empresarial.  Las empresas en las que hemos invertido han registrado, por término medio, un crecimiento de los beneficios significativamente superior al del índice.

Se espera que el gobierno liderado por Modi siga aplicando reformas estratégicas que han sido fundamentales para impulsar el ascenso económico de la India. Las reformas más importantes en materia de desarrollo de infraestructuras, economía digital y consolidación fiscal han creado un entorno propicio para el crecimiento. Por ejemplo, el énfasis del Gobierno en el gasto público de capital, como el proyecto nacional de infraestructuras (NIP), ha impulsado significativamente el desarrollo de las infraestructuras.  No se prevén grandes ralentizaciones en el gasto en infraestructuras o defensa, aunque las nuevas reformas políticas pueden sufrir retrasos. Uno de los aliados será el partido Telugu Desam, liderado por N. Chandrababu Naidu. Naidu es conocido por sus firmes credenciales reformistas y se le atribuye, en gran medida, el mérito de haber transformado Hyderabad en un centro tecnológico. Compañías como Microsoft y Google han establecido grandes oficinas en la ciudad.

Los indicadores económicos positivos y un gobierno estable son un buen augurio para los inversores. El Banco de la Reserva de la India (RBI) ha desempeñado un papel crucial en el mantenimiento de la estabilidad económica al mantener el tipo de interés de las repos en el 6,5%, lo que garantiza una amplia liquidez en el mercado. Además, los esfuerzos del RBI por acumular importantes reservas, que actualmente ascienden a unos 640.000 millones de dólares, amortiguan la volatilidad económica global.

La prudencia fiscal del Gobierno y su énfasis en las reformas estructurales aumentan aún más el atractivo del mercado indio para los inversores nacionales y extranjeros. El déficit fiscal para el año fiscal 24 fue inferior al 5,6% del PIB, mejor que la estimación del Gobierno, lo que refleja una sólida gestión fiscal. Antes de que se anunciaran los resultados de las elecciones, S&P Global Ratings elevó la semana pasada la perspectiva de la calificación de la deuda pública india de «estable» a «positiva», manteniendo al mismo tiempo su calificación «BBB-«.

La reelección del Primer Ministro Modi, aunque a través de una coalición, debería garantizar la estabilidad y la prosperidad económica de la India. Con una sólida base de gobierno de coalición y un compromiso con las reformas económicas, la India seguirá siendo un destino lucrativo para los inversores a largo plazo. Las perspectivas económicas positivas, reforzadas por una temporada de monzones prometedora y unos resultados empresariales sólidos, consolidan la posición de la India como líder del crecimiento mundial.

En nuestra opinión, es probable que la India continúe con el notable progreso realizado en los últimos años bajo un Gobierno de coalición de Modi. Los inversores pueden esperar un período de estabilidad y crecimiento sostenido, que garantice que la India siga siendo una opción atractiva para las inversiones a largo plazo.

Es posible que los mercados fluctúen en ambas direcciones durante las próximas semanas, a medida que se vaya perfilando el nuevo gabinete y se dé a conocer el presupuesto a principios de julio. Sin embargo, una vez que se haya asentado la polvareda, creemos que la atención volverá a centrarse en los fundamentales, que siguen siendo extremadamente sólidos.

 

 

 

 

Tribuna de Avinash Vazirani y Colin Croft, gestores de Jupiter AM

Los bonos vuelven a ser una fuente de rentabilidad

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Una fuente de rentabilidad que ha estado agotada durante mucho tiempo está brotando de nuevo. Esta no proviene en absoluto de una nueva oleada de crecimiento. De hecho, hay motivos para dudar que la dinámica mundial pueda fortalecerse a medida que el ritmo de expansión de China se normalice y que unos países ricos anegados de deuda converjan hacia un crecimiento exiguo. La fuente de riqueza es otra: los bonos. Lo cierto es que, en un momento en el que la deuda francesa acaba de sufrir otra rebaja de calificación por parte de Standard & Poors y otros países de referencia –como Japón y EE. UU.– podrían correr la misma suerte, invertir en bonos, incluso de alta calidad, podría parecer poco razonable. Sin embargo, estas inversiones están en disposición de aplacar la sed de rentabilidades, probablemente durante varios años.

Quince años después de la crisis de 2008, los rendimientos nominales han recuperado su vigor a muy largo plazo. A lo largo de 100 años, el bono estadounidense a 10 años ha ofrecido un carry medio del 4,8 % 1 , próximo al nivel actual, pero esa cifra incorpora el periodo de inflación de los años 1970 y 1980, cuando el tipo de interés llegó a superar momentáneamente el 15%. Durante los últimos 25 años, la media desciende hasta el 3,3 %. Desde este punto de vista, el carry actual representa una prima de más del 1 % por encima de la media que, además, se acumulará durante 10 años, lo que constituye una oportunidad de mercado infrecuente. En la zona del euro, el bono francés a 10 años, que supera el 3% actualmente, se sitúa por encima de su media de los últimos 25 años (2,7 %). 

Además, los rendimientos «reales» en los tipos largos actuales, deflactados por la inflación, han entrado en territorio positivo. Aunque la inflación puede mantenerse de forma estructural en cotas más elevadas que en los últimos veinte años, cuesta creer que pueda situarse de forma duradera por encima del nivel actual de los tipos largos. Los bancos centrales actuarían. Parece, pues, que va a mantenerse un rendimiento «real» de forma duradera.

Es cierto que la calidad de los bonos emitidos por Estados se cuestionará duramente durante los próximos años. Los presupuestos públicos sufren desequilibrios estructurales  que no parece que se vayan a corregir pronto en un contexto de gasto abocado a aumentar, aunque solo sea para financiar las transiciones, principalmente la energética y la demográfica. Sin embargo, en esta fase las probables rebajas de las calificaciones de la deuda pública no parece que vayan a ocasionar pérdidas financieras significativas, dado que las calificaciones de los Estados ricos siguen siendo elevadas y se degradan muy lentamente. Además, los países ricos demuestran mucha inventiva a la hora de hacer frente a sus necesidades de financiación. El caso de Japón es elocuente: a pesar de que la deuda pública se cifra en el 250 % del PIB, el país no tiene ningún problema para acceder a los mercados, ayudado sobre todo por su banco central. Por último, existen pocas alternativas de inversión de bajo riesgo para los inversores. Aunque sólo sea porque no existe una opción mejor, los gobiernos o las empresas sólidas tienen garantizado atraer una parte de los capitales que no pueden fluir íntegramente hacia la renta variable, el oro, bienes de lujo o las criptomonedas. Algunos bonos de empresas siguen teniendo una calificación mejor que la de sus Estados, como Microsoft o Johnson & Johnson, que poseen una nota de AAA, la máxima, mientras que S&P y Fitch han degradado a EE. UU.

Además, los bancos centrales parecen estar a punto de anunciar recortes de los tipos de referencia, lo que debería relajar la curva de rendimientos. Al carry intrínseco de los bonos ya emitidos se añadiría entonces una rentabilidad vinculada a su revalorización: ganancia doble en perspectiva.

De este modo, se abre una nueva era en el mercado en la que invertir en bonos de alta calidad podría ser una opción preferente y una fuente de rentabilidad de la que el inversor podrá beber durante mucho tiempo.

Advent International y una filial de ADIA entran en el capital de Fisher Investments con una participación minoritaria

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Fisher Investments (FI) ha anunciado que Advent International (Advent) y una filial participada al 100% por ADIA (Autoridad de Inversiones de Abu Dhabi) han acordado realizar una inversión minoritaria en Fisher Investments, la empresa homónima de Ken Fisher. Según explica la entidad, la inversión de Advent y ADIA de al menos 2.500 millones de dólares y hasta 3.000 millones de dólares valora a FI en 12.750 millones de dólares.

Después del cierre de esta operación, que se espera que ocurra a finales de este año, Ken Fisher permanecerá activo en su función actual como presidente ejecutivo y codirector de Inversiones de FI, y la administración de la gestora encabezada por el director ejecutivo Damian Ornani continuará impulsando la empresa. «La inversión no afectará a los clientes, empleados ni a las operaciones diarias de FI. La finalización de la transacción está sujeta a ciertas aprobaciones y al cumplimiento de otras condiciones de cierre habituales», indican. 

El comunicado explica que esta transacción fue parte de la planificación patrimonial a largo plazo de Ken Fisher y permite a FI, bajo el liderazgo de Damian Ornani, la capacidad de continuar operando como una firma independiente de gestión de patrimonio y activos y asesora de inversiones privada. Ken Fisher, fundador y presidente ejecutivo de FI, venderá participaciones personales en FI a fondos administrados por Advent y a ADIA. Para Advent y ADIA, el acuerdo fue una oportunidad para una inversión a largo plazo en uno de los asesores de inversiones más grandes del mundo. Los inversores en los vehículos de Advent incluyen los fondos administrados de Lunate Capital Limited, Mousse Partners y el mayor cliente institucional de FI desde hace mucho tiempo, el Servicio Nacional de Pensiones (NPS) de Corea del Sur. Esta es la primera inversión externa en IF, ya que anteriormente la propiedad de IF era exclusiva de familiares y empleados. Una vez que se cierre la transacción, Ken Fisher conservará la mayoría de la propiedad efectiva y de las acciones con derecho a voto que superen el 70%. No se contempla ninguna otra transacción de inversión FI. La inversión en acciones ordinarias no incluye opciones ni preferencias sobre acciones no ordinarias e incluye votación proporcional a la propiedad efectiva de los inversores. Tras el cierre, David Mussafer, socio director de Advent, se unirá a la junta directiva de FI.

«Esta transacción nos brinda una pista independiente con inversores institucionales verdaderamente excepcionales que pueden aportarnos su sabiduría, valorar nuestra cultura y objetivos únicos, y quieren que sigamos haciendo lo que siempre hemos hecho, más grande». y mejor, al mismo tiempo que somos pioneros en soluciones nunca antes implementadas para beneficiar a nuestros clientes y empleados”, ha señalado Damian Ornani, director ejecutivo de FI desde hace mucho tiempo.

Por su parte, Ken Fisher ha añadido: “Esta transacción tiene como objetivo doble los impuestos sobre el patrimonio y la planificación, al tiempo que garantiza que FI mantendrá su cultura tradicional, su evolución de crecimiento y su dedicación al servicio excepcional al cliente. FI ha sido mi vida. Si bien mi salud es excelente, esta transacción con un período de tenencia atípicamente largo para una transacción de capital privado garantizará la independencia y la cultura privada de FI a largo plazo en caso de que me suceda algo adverso. Y contaremos con el apoyo de socios de clase mundial que nos entienden operativa y culturalmente, y valoran lo que somos y seremos”.

Sobre la operación, David Mussafer, socio director de Advent, ha delcarado: “Estamos entusiasmados de respaldar una de las principales marcas de servicios financieros en la que sus clientes confían por su enfoque personalizado hacia la gestión patrimonial. Ken, Damian y el resto del equipo directivo han construido una organización tremenda durante los últimos 45 años. Nos sentimos honrados de asociarnos con ellos para apoyar la próxima fase de crecimiento de FI y al mismo tiempo defender la cultura única de la empresa que es fundamental para su éxito”.

JP Morgan Securities LLC y RBC Capital Markets actuaron como asesores financieros conjuntos y Paul Hastings actuó como asesor legal de FI en esta transacción. Ropes & Gray se desempeñó como asesor legal de Advent. Gibson Dunn se desempeñó como asesor legal de ADIA.

Indosuez Wealth Management lanza un fondo de renta variable para contribuir a los ODS

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Indosuez Wealth Management amplía su gama de productos con el lanzamiento de Indosuez Funds – Impact, una solución propuesta a los inversores de renta variable que se preocupan por integrar las cuestiones ESG en sus decisiones. Según explica la gestora, cada inversión está minuciosamente evaluada por su potencial para contribuir positivamente a la consecución de al menos uno de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) definidos por las Naciones Unidas, ya se trate de trabajar en las necesidades de salud, alimentación e inclusión social o financiera, de apoyar la transición medioambiental o de favorecer la economía circular y el acceso digital.

En concreto, las empresas con impacto seleccionadas se evalúan según una metodología interna articulada en torno a tres dimensiones. En primer lugar, intencionalidad, es decir, asegurarse de que la empresa contribuya a una problemática de desarrollo sostenible y tenga un beneficio social y/o medioambiental positivo y medible. En segundo lugar, efectividad, lo que supone verificar que la intencionalidad esté seguida de actos que tengan un impacto real en los objetivos definidos. Y, por último, medible, tanto las externalidades sociales y/o medioambientales, en particular a través de una relación de impacto transparente.

«Las contribuciones de las empresas a las distintas cuestiones que aborda el fondo Indosuez Funds – Impact se detallarán cada año en un informe de impacto a través de indicadores cualitativos y cuantitativos. Este informe se pondrá a disposición de los inversores, con el fin de ilustrar de manera concreta el impacto generado por sus inversiones», señalan desde la entidad.

A raíz de este lanzamiento, Delphine Di Pizio-Tiger, directora mundial de gestión de activos de Indosuez, ha señalado: «Nuestros clientes están cada vez más preocupados por invertir en empresas cuyos proyectos tienen un impacto positivo en el medio ambiente. Nos aseguramos de ello, en particular mediante un informe transparente y específico que nos permite asegurarnos del impacto positivo de las empresas, social o medioambiental, en la economía real».

Los gestores norteamericanos optan por el pasaporte europeo como vía para llegar a los clientes del Viejo Continente

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Los gestores norteamericanos tienen previsto crear fondos europeos y utilizar el pasaporte para captar inversiones en Europa antes de la solicitud inversa y los Regímenes Nacionales de Colocación Privada (NPPR), según un nuevo estudio de Ocorian realizado con ejecutivos de gestión de fondos de capital riesgo, deuda privada, inmobiliarios, de capital riesgo y de infraestructuras en EE.UU. y Canadá, responsables de 1,591 billones de dólares en activos bajo gestión.

Su última encuesta revela que el  41% eligió el pasaporte para la captación de fondos en Europa en el futuro, y eso se compara con el 25% que seleccionaron NPPR y el mismo número que optaron por la solicitud inversa como sus métodos preferidos para recaudar fondos en el estudio de pasaportes, solicitud inversa y NPPR.

El estudio muestra que el 61% usará agentes de colocación para recaudar capital en Europa en los próximos 18 meses, casi la mitad (49%) también utilizará equipos de ventas directas y el 47% confiará en distribuidores externos. Alrededor del 28% utilizará bancos privados. Aproximadamente el 63% ha utilizado la solicitud inversa en el pasado para recaudar fondos en Europa, mientras que el 40% ha recurrido al pasaporte y el 36% a NPPR, con uno de cada ocho (12%) utilizando los tres métodos.

Cuando se les preguntó qué hace que el pasaporte sea más atractivo, el 56% eligió la percepción del mercado y la capacidad de llegar a más inversores en más países entre sus tres principales razones, mientras que el 44% calificó la eficiencia como un atributo clave. La misma pregunta sobre NPPR encontró que el 70% citó la rentabilidad y el 64% la flexibilidad como las dos principales razones para usarlo, mientras que el 69% dijo que la cantidad de capital que han recaudado de inversores europeos a través de la solicitud inversa ha aumentado en los últimos dos años.

La investigación encontró que el 82% de los gestores de fondos norteamericanos probablemente aumentarán la actividad de precomercialización en Europa en los próximos dos años, con un 73% diciendo que es mucho más o más atractivo precomercializar en Europa debido a la menor inversión inicial antes de establecerse completamente. Sin embargo, el estudio encontró niveles variados de comprensión sobre los cambios de precomercialización realizados en Europa en junio de 2021, que incluían cambios específicos en la distribución transfronteriza de fondos de inversión colectiva bajo las Directivas AIFMD y UCITS en la UE. Solo el 38% dijo que los entendía muy bien, mientras que el 58% dijo que entendía los cambios bastante bien.

“Hay un fuerte apetito entre los gestores de fondos norteamericanos para recaudar capital en Europa y un debate creciente sobre los mejores métodos para hacerlo. En Ocorian, hemos apoyado a varios gestores que buscan probar el apetito europeo por su estrategia y producto propuesto a través de la precomercialización. Es una forma rentable de decidir si lanzar un AIF autorizado por la UE y usar su pasaporte para llevar a cabo actividades de distribución en toda la región. Solo vemos aumentar la demanda de este servicio a medida que los gestores norteamericanos llegan a la conclusión de que el pasaporte es el método de distribución más atractivo para el futuro”, apunta Paul Spendiff, jefe de Desarrollo de Negocios y Servicios de Fondos en Ocorian, a la luz de estos resultados.

Renta variable global y geopolítica: tres temáticas de inversión y un toque de atención

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Una vez pasadas las elecciones europeas, con la reconfiguración del Parlamento Europeo, ¿qué cabría esperar para la región en los próximos años? Aunque en un año plagado de citas electorales, las europeas no han sido de las elecciones que más ruido están haciendo, desde M&G Investments el gestor de renta variable global Randeep Somel afirma que los resultados de lo que se votó el pasado 9 de junio podrían actuar “como un toque de atención”. “Necesitamos ver grandes cambios entre la gente que está al cargo de la política europea porque, de lo contrario, seguirá ascendiendo el nacionalismo”, añadía el experto.

Durante una presentación celebrada por la firma en su tradicional Summer Soirée en Madrid, Somel detalló algunos de los grandes riesgos geopolíticos actuales y qué riesgos y oportunidades están generando en su clase de activo, la renta variable global. Siguiendo con el estado de la Unión Europea (UE), el gestor denunció la ausencia de una política industrial en la zona euro y declaró que un primer paso muy necesario que deberían tomar las autoridades europeas sería “crear industrias nacientes y protegerlas desde el principio”, en alusión al reciente anuncio de la aplicación de aranceles de entre el 17% y el 38% a los fabricantes chinos de coches eléctricos. “Esperamos ver más acciones en esta dirección”, añadió.

Otra de las carencias principales de la UE para el experto es el gasto insuficiente en digitalización de la economía e I+D, algo que reivindica como necesario para impulsar el tejido industrial en la región y competir con otros países que se están consolidando como potencias tecnológicas, no solo EE.UU. sino también China o India.

En términos de inversión, no obstante, el gestor explicó que la renta fija puede reflejar mayores niveles de preocupación e incertidumbre que la renta variable, aunque el aumento de la volatilidad puede generar oportunidades. Lo ilustró con un ejemplo muy concreto, las próximas elecciones convocadas por Emmanuel Macron en Francia tras los resultados europeos. La reacción del mercado se tradujo en un repunte de los rendimientos galos, que por primera vez en la historia superaron a sus equivalentes españoles y portugueses. “De hecho, ahora los inversores consideran que invertir en Portugal es menos arriesgado que invertir en Francia” observó Somel, contrastando la situación con lo vivido hace trece años durante la crisis de la deuda soberana europea.

De esta forma, el gestor considera que esta preocupación puede suponer en el lado de la renta variable “una fuente de oportunidad para comprar a precios más razonables negocios de mucha calidad y bien diversificados por geografías que cotizan en Francia”. En cambio, considera que Francia e Italia deberían preocuparse por la evolución de sus bonos soberanos, al considerar que estos países han mostrado menor disciplina que España y Portugal a la hora de reducir su endeudamiento. “Si pierdes por completo el control del parlamento, significa que también pierdes el control sobre la deuda. Por tanto, tenemos razones para ser cautelosos con la deuda, pero creemos que la renta variable se comportará mejor”, resumió Randeep Somel.

Para concluir, el gestor constata que tanto en los mercados británico como europeos cotizan compañías de buena calidad, pero con valoraciones bajas, debido al entorno de estanflación de estas economías. “Si los políticos consiguen cambiar este entorno, podría suponer un catalizador para estos mercados”, concluye.

Cita presidencial con EE.UU. en noviembre

El experto también dedicó un breve análisis a la situación en EE.UU., que celebra en noviembre unas elecciones presidenciales atípicas, al ser la primera vez en la historia del país que hay dos presidentes compitiendo por un segundo mandato, siendo además los dos candidatos de mayor edad que se hayan presentado nunca a la presidencia. Somel indica que los mercados todavía no están preocupados por el desenlace de estos comicios, y apuntó que, históricamente, los inversores no suelen reflejar sus dudas en los mercados hasta dos meses antes de la cita electoral.

El gestor se enfocó en dos asuntos en particular relacionados con esta elección. El primero, el alto nivel de endeudamiento que presenta EE.UU. actualmente, 32 billones de dólares que suponen más del 100% de su PIB. “El país todavía está registrando un crecimiento fuerte, pero si el siguiente presidente decide aplicar más bajadas de impuestos o incrementar el gasto público se levantarán más preocupaciones entre los inversores”, declaró.

El segundo asunto tiene que ver con el futuro de las políticas verdes en función de que salga elegido uno u otro candidato. El gestor cree que la sostenibilidad puede ser el área que entrañe mayores riesgos si Donald Trump es reelegido, pero se muestra pragmático y cree que habría potencial de que las medidas que aplique no sean tan dañinas como podría esperarse inicialmente. Por un lado, recuerda que en el gobierno de EE.UU. se aplica un sistema de equilibrios y controles que funciona, como se demostró durante el primer mandato de Trump al no promulgarse tantas medidas como había prometido durante su campaña. Por otro lado, Somel afirma que, en realidad, gracias a la implementación de la Ley de Reducción de la Inflación y otras medidas impulsadas durante la Administración Biden que han contribuido a crear una industria verde, EE.UU. se ha convertido en un líder en sostenibilidad. Es más, indica que el 60% de todas las ayudas estatales se reparten entre estados republicanos: “Texas, profundamente republicano, genera ahora más energía renovable que el estado de California y es el mayor receptor de todas las subvenciones”, ilustra.

Tres temáticas para invertir en renta variable global

Además de este análisis geopolítico, Somel compartió tres temáticas de inversión que considera claves para el medio a largo plazo. En primer lugar, destacó el buen comportamiento del mercado indio en términos de rentabilidad durante los últimos 20 años. “No es ninguna sorpresa que el buen comportamiento de la renta variable india ha ido de la mano de las reformas estructurales que ha implementado Narendra Modi en sus dos primeros mandatos”, observa el gestor. Para él la reelección, aunque sea en un gobierno de coalición, es “una señal fuerte de que podemos esperar mayor crecimiento y el debut bursátil de más compañías en India en los próximos cinco a diez años”.

La segunda temática tiene que ver con la inteligencia artificial (IA). Somel afirma que el siguiente paso en la revolución de la IA será la forma en que permita a compañías de sectores distintos del tecnológico potenciar sus propios modelos de negocio con nuevos productos y servicios, así como mejorar sus márgenes de beneficio. El gestor habla sobre todo de las posibilidades en los sectores de ciencias de la salud, servicios financieros y educación.

Finalmente, Somel destaca las energías renovables como “un área muy fuerte para invertir”, gracias a que la inflación ha tomado una trayectoria descendente y a la restauración de las cadenas de suministro tras la pandemia. El gestor habla de una tendencia que cree que irá a más, fondos de private equity comprando compañías de energías renovables como parte de la aparición de nuevos competidores que prefieren comprar otras compañías antes que desarrollar sus tecnologías e infraestructuras desde cero.

Expo EFI reunió a más de 7.000 personas en Buenos Aires

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Foto cedidaUn momento de la presentación del presidente argentino Javier Miley durante la Expo EFI 2024

Expo EFI  www.expoefi.com cerró su edición 2024 con la asistencia de más de 7.000 personas. Organizada por Invecq Consultora Económica, y Messe Frankfurt Argentina, esta 11º edición contó con la presencia de más de 200 oradores, entre ellos economistas, periodistas y empresarios, que debatieron y analizaron sobre el estado y las perspectivas de la economía local.

Como cada año, Expo EFI contó con el consagrado Congreso Económico Argentino cuyos contenidos fijaron la agenda del escenario actual. Por primera vez, durante la primera jornada, el encuentro contó con la presencia del presidente de la Nación, Javier Milei; el ministro de Economía, Luis Caputo y la ministra de Relaciones Exteriores, Comercio Internacional y Culto, Diana Mondino.

La undécima edición dio la bienvenida al Recinto Bursátil, un nuevo auditorio que contó con su propia oferta de charlas relacionadas con inversiones, finanzas personales, nuevas herramientas fintech y el cierre de los mercados del día.

Además, con una nutrida asistencia, y durante el transcurso de las dos jornadas, se realizaron en simultáneo más de 90 conferencias, en las que participaron más de 100 empresas.

“Esta edición superó nuestras expectativas. En un año complejo, el acompañamiento de las empresas y de los asistentes fue determinante para tener un evento magnífico. La propuesta del recinto bursátil fue muy bien recibida y el área de exhibición contó con las empresas más relevantes del sector. Estamos convencidos de que el trabajo en equipo siempre marca la diferencia y con Invecq, columna vertebral de este proyecto, sinergizamos nuestras fortalezas para ofrecer siempre una exposición y congreso de excelencia”, expresó Fernando Gorbarán, presidente y CEO de Messe Frankfurt Argentina.

Por su parte, Esteban Domecq, titular de la consultora Invecq y director general de Expo EFI y del Congreso Económico Argentino, sintetizó la premisa bajo la que se desarrolló el encuentro y los objetivos propuestos: “Estabilizar y reformar: condiciones para crecer´; es el objetivo que nos propusimos este año desde la organización del Congreso Económico Argentino cuando delineamos los ejes temáticos del evento”, señaló.

Una vez más, Expo EFI y el Congreso Económico Argentino acercaron al público a la información estratégica que se necesita para la toma de decisiones.

 

Resumen Jornada 1 https://youtu.be/L9AuFuXGeIc

Resumen Jornada 2 https://youtu.be/O6JxaifmOqY

Latinoamérica y la IA protagonizan el seminario anual de Moneda Patria Investments

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(cedida) Seminario Moneda Patria Investments 2024
Foto cedidaSeminario Moneda Patria Investments 2024

En la vigésima versión de su seminario anual de inversiones, además de lanzar la nueva marca con la que operarán, la gestora Moneda Patria Investments puso el foco en las oportunidades y desafíos de América Latina y la tendencia que se ha llevado las miradas de los mercados en los últimos años: la inteligencia artificial.

En el hotel W de Santiago, la firma presentó su nueva marca –dando cuenta de su integración con la gigante brasileña Patria Investments, hace un tiempo– ante un auditorio lleno de profesionales de la industria, incluyendo al presidente de Patria, Olimpio Matarazzo, y delegaciones con representantes de Brasil y Perú.

“Es indudable que el panorama mundial es para preocuparse”, dijo el presidente y fundador de la firma, Pablo Echeverría, en su tradicional discurso de apertura. El ejecutivo destacó las tensiones geopolíticas globales y las ventajas que tiene América Latina, como las energías renovables, las materias primas como litio y cobre y el potencial que le abre el nearshoring.

Luego vino el turno del invitado estrella: Ilan Goldfajn, presidente del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), quien delineó el contexto de la región, sus desafíos y oportunidades.

Vientos a favor

“La gente está impaciente por un cambio, pero faltan recursos”, dijo el especialista, con una región con bajos niveles de crecimiento y productividad. Sin embargo, las oportunidades existen, en un contexto en que, “a diferencia del pasado, hay una mayor simetría entre el mundo y la región”, con una necesidad mutua que abre la posibilidad a un “punto de inflexión”.

Los avances en energías renovables, las ventajas latinoamericanas en litio y cobre, su naturaleza y biodiversidad, sumado al contexto de paz en un mundo “polarizado y fragmentado” pintan un panorama de oportunidad para América Latina. Eso sí, advirtió Goldfajn, el vecindario se ha perdido oportunidades similares en el pasado.

¿Qué falta, entonces? Para el líder del BID, es crucial mejorar las condiciones de inversión, estado de derecho y seguridad ciudadana. Además, agregó, un componente relevante de mejorar la productividad está en la educación.

Con todo, el profesional recalcó que el banco multilateral está trabajando con entes públicos y, más recientemente, privados para incentivar el crecimiento y la inversión en la región.

La tendencia del momento

Posteriormente, la atención del evento se concentró en la inteligencia artificial, de la mano de dos expositores especializados en esta tendencia: Ajay Agrawal, fundador del Creative Destruction Lab (CDL), la incubadora de startups de IA más grande del mundo, y Cuky Pérez, economista y científica de datos chilena que ha trabajado implementando esta tecnología en compañías como Airbnb.

Agrawal se concentró en explicar el principio rector de la IA: las predicciones. Esto implica utilizar información pasada para conseguir información futura, lo que se puede aplicar a un sinfín de actividades. Así, la reducción del costo de las predicciones ha impulsado el auge de la inteligencia artificial, al punto de conquistar en 2022 el “lenguaje natural”.

Más allá de los alcances de la tecnología, eso sí, el profesional enfatizó en la importancia de una estrategia de IA en las empresas. Es decir, cómo esta tecnología se incorpora dentro de la operación o funcionamiento de una compañía.

“Recién nos estamos dando cuenta del potencial de la IA”, dijo Agrawal, agregando que “cuesta encontrar una industria donde no veamos un enorme potencial”. Cuesta también, dijo, encontrar una industria donde no se note la diferencia entre los actores que adoptan la tecnología y los que no.

Pérez, por su parte, relató sus experiencias en la implementación de esta tecnología, tras 24 años en Sillicon Valley. En Airbnb, en particular, crearon una startup interna, lo que derivó en el lanzamiento de una nueva línea en 13 ciudades, llamada Airbnb plus, con un modelo de IA para sondear variables como comodidades y estilo de decoración.

“Más que saltar a comprar productos o herramientas, hay que invertir en la base”, recomendó la especialista, como los equipos de TI de las empresas. En esa línea, hizo un llamado: “Hay que obsesionarse con el problema, no con la tecnología”.

Realidad local

Al igual que años anteriores, este seminario contó con presentaciones de dos economistas nacionales, que entregaron sus perspectivas.

José Luis Daza, socio fundador y CEO de QFR Capital Management, se enfocó en el contexto global. El mundo, dijo, está en una tendencia de menor crecimiento y reducción de la población, con una mayor proporción de adultos mayores.

Sebastián Edwards, professor del Anderson Graduate School of Management de UCLA, por su parte, se enfocó en la pérdida de liderazgo regional de Chile e hizo un llamado a enfocarse en estimular la economía a través de tres pilares: agua, puertos y tecnología y servicios.

Banco Sabadell lanza una cuenta digital en México

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Banco Sabadell realizó el lanzamiento de una nueva propuesta en el mercado, una cuenta digital diseñada para inversores mexicanos.

La cuenta de ahorro «La Incondicional», de Banco Sabadell, se presenta como la manera más sencilla de hacer crecer el dinero día a día, desde el primer peso. Los clientes pueden hacer una apertura 100% online y sin papeleos, obtener 5% de remuneración anual con rendimientos diarios abonados al final de mes y asegurando que el dinero esté siempre disponible, sin importar el momento y sin comisiones ocultas.

“Grupo Sabadell confía plenamente en la estrategia de crecimiento de México. Este lanzamiento contribuye a la consolidación del banco en el mercado mexicano y responde al objetivo principal de impulsar el crecimiento de las empresas en el territorio y apoyar a las personas en sus finanzas”, comentó al respecto Albert Figueras, CEO de Banco Sabadell en México.

“Con el lanzamiento de la Cuenta de Ahorro Sabadell, buscamos posicionarnos como la primera opción para nuestros clientes, sin requerir que abandonen su banco actual», comentó Luís Pons, Director del Negocio de Personas y Subdirector General del Grupo.

«En un entorno donde el valor del dinero es fundamental, queremos evitar que el capital de nuestros clientes pierda su valía en una cuenta de nómina. Sin duda, seguiremos siendo sus aliados más cercanos en la realización de sus objetivos financieros”, dijo.

De acuerdo con datos de la Comisión Nacional para la defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (Condusef), en el país existen aproximadamente 55 millones de personas que apartan ciertos montos de sus ingresos al ahorro, pero únicamente el 35,5% de los adultos lo hacen a través de una cuenta de nómina o de ahorro, generando una área de oportunidad para la banca.